晨会纪要

时间:2017年05月19日  中财网
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〖09:16〗晨会纪要(平安证券)
  我乐家居*603326 *我国定制家具第一梯队的企业之一*强烈推荐
  研究分析师:陈建文0755-22625476投资咨询资格编号:S1060511020001
  核心观点:我国定制家具行业快速发展,但目前占家具比重仅约20%,仍有较大提高 空间。预计主要产品整体橱柜和定制衣柜未来将分别保持约15%和20%复合增速,同 时全屋定制将开辟定制家具行业新蓝海。目前我国定制家具市场集中度低,未来品牌企 业持续提高占有率空间较大。公司是我国定制家具第一梯队的企业之一,经过多年发展, 公司在品牌、研发设计、定制生产、渠道具有一定优势。公司拟发行4000万股,用于 投资“全屋定制智能家居系统项目”为未来发展提供产能支持。我们预计按发行后股 本摊薄,公司2017~2019年EPS分别为0.57、0.71和0.88元。参照可比公司估值, 我们给予公司2017年30~35倍PE估值,对应的合理价格区间为17.10~19.95元/股。
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