[公告]17亦庄01：北京亦庄国际投资发展有限公司公开发行2017年公司债券（第一期）募集说明书
声 明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国 证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准 则第 23 号 —— 公开发行公司债券募集说明书（ 2015 年修订）》及其他现行法律、 法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。 发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其 摘要中财务会计报告真实、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、 误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约 定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚 假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利， 包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判、 申请仲裁 、 参与重组 或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。 受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照 相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的， 将承担相应的法律责任。 凡欲认购本期债券的 投资者，请认真阅读本募集说明书及 有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会 议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主 体权利义务的相关约定。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营 与收益的 变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负 责。 除本公司和主承销商外，本公司没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑本募集说明书第二 节所述的各项风险因素。 本 公司对如下事项进行承诺：本次发行债券募集资金不用于股票二级市场 投 资 、小额贷款以及委托贷款业务 ， 且不存在结构化安排 ；本次发行的公司债券募 集资金将 用于披露的用途，不涉及新增地方政府债务；本次发行公司债券募集资 金不用于偿还地方政府债务或投向不产生经营性收入的公益性项目；本次公开发 行公司债券的募集资金将严格按照募集说明书载明用途使用，不用于地方政府融 资平台。 重大事项提示 一、本期债券评级为 A A + 级； 本期债券上市前，本公司 截至 2016 年 12 月 3 1 日 的 合并报表中所有者权益为 241.62 亿元，资产负债率为 26.36 % ；本期债 券上市前，本公司 2014 年 、 2015 年 和 2016 年 合并报表中归属于母公司所有者 的净利润分别为 3.54 亿元 、 21.72 亿元 和 5.81 亿元 ，最近三个会计年度实现的 年均可分配利润为 10.36 亿元，预计不少于本期债券一年利息的 1.5 倍。本期债 券发行及挂牌上市安排请参见发行公告。 二、受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素 的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率债券，且期限较 长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使 本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 三、 本期债券面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公开 发行。 本期债券发行结束后，本公司将积极申请本期债券在 上海证券交易所上市 流通。由于具体上市申请事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有 关主管部门的审批或核准，本公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合 法的证券交易市场交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证 券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等 因素的影响，本公司亦无法保证本期债券上市后持有人能够随时并足额交易其所 持有的债券。 四、本期债券为无担保债券。经 中诚信证券评估有限公司 综合评定，发行人 的主体信用等级为 A A + ，本期债券的信用等级为 A A + ，说明发行人 偿 还债务的 能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低 。在本期债券评级的信用 等级有效期内，若因不可控制的因素本公司不能如期从预期的还款来源中获得足 够资金，将可能会影响本期债券的本息按期兑付。 五、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所 有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券 持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等效力和约 束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决 议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他 任何主体就该有效决议内容做 出的决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作 同意并接受本公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。 六、在本期债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对本期债券进行 持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评 级期间，资信评级机构将持续关注本公司外部经营环境的变化、影响本公司经营 或财务状况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告， 以动态地反映本期债券的信用状况。 七、 报告期内，投资收益对 发行人净利润贡 献较大。公司投资收益主要为 可 供出售金融资产及长期股权投资处置收益和持有权益法核算的长期股权投资期 间获得的收益。 2014 年、 2015 年和 2016 年 ，公司投资收益分别为 4.74 亿元、 30.72 亿元 和 11.16 亿元， 占净利润的比例分别为 148.02% 、 143.28% 和 192.18 % 。 2015 年投资收益较 2014 年增加 548.58% ，主要是由于公司出售了 全部京东方 A 股票及松辽汽车股权由成本法长期股权投资重分类为按公允价值 计量的可供出售金融资产所致，合计影响投资收益 25.16 亿元，投资收益短期内 继续高增长不具有可持续 性。 若剔除上述事项的影响， 2014 年、 2015 年 至 2016 年，公司投资收益分别 为 4.74 亿元、 5.56 亿元及 11.16 亿元， 201 4 年 - 201 6 年保持逐年增长，年化复 合增长率 53.4 % 。从公司实现投资收益的两个主要渠道看，一方面，公司权益 法计量的长期股权投资项目运营良好，另一方面，公司产业项目投资业务已经迈 入新的台阶，积累了大量优质的投资项目，已形成项目退出梯队，中短期内有较 丰富的退出项目储备，中长期退出前景看好，可较稳定地贡献项目退出投资收益。 尽管存在上述情况，但若未来宏观经济形势及资本市场出现较大不 利变化，公司 的投资项目变现金额、变现时间及经营情况可能会受到影响，存在投资收益的波 动风险，从而对公司经营收益产生不利影响。 八、 公司 2014 年度 、 2015 年度 和 2016 年 度 的经营活动现金流量净额分别 为 - 68,406.5 万元 、 - 57,287.65 万元 和 - 1 34 , 984 . 3 9 万元 ，持 续为负。报告期内 公司经营活动现金流量持续为负的主要原因为： （一） 公司营业收入和投资收益 不断增加， 各项税费 有所 增长 ，公司 2014 年度 、 2 015 年度 和 2016 年 度 支付的 各项税费 分别为 4,913.12 万元 、 43,753.8 万元 和 1 7 , 4 55 . 4 1 万元 ； （二） 公司 购买 银行产品金额增加，未 在当 年 末 或当期末 收回； （三） 融资租赁业务扩大， 资金回流较慢； （四） 公司移动硅谷创新中心项目正在投入期，建设支出的现金 逐年增加。公司已经关注到期末银行产品金额变动对经营活动现金流量净额的影 响。随着未来公司移动硅谷 创新中心 项目建成并投入运营、融资租赁业务实现较 为稳定的资金回流， 以及 其他业务收入进一步增长，公司的经营活动现金流量流 入有望继续增长。但若公司未来产业项目投资业务带来的投资收益持续相对其他 的业务收入保持较高水平，融资租赁业务和园区服务业务进展较慢， 公司 未能及 时在期末赎回银行产品， 可能使得经营活动现金流量净额持续为负的风险加大。 九、 截至 2014 年 12 月 31 日 、 2015 年 12 月 31 日 和 2016 年 1 2 月 3 1 日 ， 公司可供出售金融资产账面价值分别为 72.4 亿元 、 106.50 亿元 和 143.90 亿元 ， 占非流动资产的比例分别为 81.72% 、 65.75% 和 65.41 % ，占总资产的比例分别 为 44.75% 、 41.62% 和 43.86 % 。 截 至 2016 年 12 月 3 1 日， 公司 持有的可供出 售金融资产金额 143.90 亿元，其中，按照公允价值计量的部分账面价值为 105.48 亿元，按照 成本计量的部分账面价值为 38.41 亿元。截至 2016 年 12 月 3 1 日， 公司 可供出售金融资产中累计入其他综合收益的公允价值变动金额为 7.65 亿 元，盈利情况较好。 按照公允价值计量的可供出售金融资产的价值与二级市场密切相关 。 尽管公 司持有的相关投资均履行了严格的决策手续，并且审慎地考虑了项目的风险与收 益，但资本市场受宏观经济、国际形势、投资者行为等因素影响较大，如果资本 市场出现较大幅度的下跌， 公司 持有的按照公允价值计量的可供出售金融资产可 能面临 公允价值减少 的风险。由于 按公允价值计量的 可供出售金融资产占公司总 资产的 比重较大，一但出现上述情形，将对 公司 的资产质量产生较大影响。 十、截至 2014 年 12 月 31 日 、 2015 年 12 月 31 日 和 2016 年 12 月 3 1 日 ， 公司可供出售金融资产账面价值分别为 72.4 亿元 、 106.50 亿元 和 143.90 亿元 ， 占总资产的比例分别为 44.75% 、 41.62% 和 43.86 % ；长期股权投资账面价值分 别为 10.46 亿元 、 27.29 亿元 和 41.56 亿元 ，占总资产比例分别为 6.46% 、 12.57% 和 12.67% 。 截至 2014 年 末 、 2015 年 末 和 2016 年 末 ，公司可供出售金融资产 减值准备分别为 0 亿元、 0 .67 亿元 和 0.81 亿元，长期股权投资减值准备分别为 0 亿元、 0 亿元 和 0 亿元。 报告期内，公司持有的可供出售金融资产和长期股权投资减值金额较小， 2014 年未发生减值情形， 2015 年末，公司提取的减值准备占公司该两类资产 合计账面余额的比例为 0.50% ，占比很小 ， 2016 年 发生的 减值 占 公司该两类资 产合计账面余额的比例为 0.4 % 。 尽管公司持有的相关投资均履行了严格的决策 手续，并且审慎地考虑了项目的风险与收益，但如因国家政策调整、宏观经济持 续下行等原因造成资本市场出现较大幅度的下跌，或者被投资公司经营状况受到 较大 程度的不利影响，公司持有的可供出售金融资产、长期股权投资可能面临减 值的风险。由于可供出售金融资产及长期股权投资占公司总资产的比重较大，一 但出现上述情形，将对公司的资产质量及盈利能力产生较大影响。 十 一 、 截至 201 6 年 12 月 3 1 日，本公司 母公司 签署的、尚在履行期的对外 担保余额总计 74 . 41 亿元 人民币 ， 约 占 201 6 年 12 月 3 1 日发行人净资产的 30 .7 9 % 。 其中对集团内担保 金额为 23 . 87 亿元 ； 对集团外担保共计 50 . 54 亿元。 发行人主要对外担保由被担保方提供了反担保，其他被担保方主要为实力雄厚的 国企或国企子公司， 对外担保发生代偿及损失的风险较小。但若未来宏观经济形 势及资本市场出现较大不利变化，被担保方发生担保项下债务违约，本公司需承 担担保责任，将对本公司资产状况及盈利状况产生不利影响。 十二、 公司融资担保业务由亦庄担保经营，客户主要为中小企业。截至 201 6 年 12 月 3 1 日，公司融资担保业务累计发生代偿 7 ,58.0 万元，累计代偿率为 1 . 37 % 。 2014 年、 2015 年 和 2016 年，公司新增代偿额分别为 22 万元、 3,508 万元和 3,253 万元，担保代偿率分别为 0.30% 、 2.6% 和 1.49 % 。 截至 201 6 年 12 月 3 1 日，公司代偿项目共追回 3,3 54.0 万元，累计代偿收回率为 44.20 % ， 累计损失核销额为 0 万元，拨备覆盖率为 205.10 % ，覆盖较为充足。 虽然公司代偿收回情况较好，但代偿仍然存在无法全部收回的风险，从而形 成代偿损失。在产业结构调整、原料和人力成本上升、人民币币值波动、出口放 缓以及融资困难等因素的叠加作用下，国内中小企业经营困难加剧，部分企业效 益下滑较快。如果宏观经济持续下行，公司代偿风险也可能有所加大，担保代偿 率和代偿损失有可能提高，从而对公司经营状况造成一定影响。 十 三 、 公司小额贷款业务由亦庄小 贷经营。 截至 2016 年 12 月 3 1 日，公司 小额贷款业务的贷款余额为 5,58.38 万元，均为逾期贷款，已全额计提减值准 备。 亦庄小贷已就其中全部贷款向法院提起诉讼，所有诉讼案件均进入执行程序。 相关逾期贷款收回将增加公司当期收入，对发行人主营业务收入不会产生重大不 利影响。 亦庄小贷 自 2015 年初即处于停业状态 ，截至本募集说明书签署日，尚未恢 复营业 。亦庄国投目前 已经 完成 收购 亦庄 小贷三家民营股东合计 60% 股权的工 作，亦庄国投持股 90% ，将按国有资本运营模式经营；同时亦庄小贷正在积极 完善相关业务制度流程梳理，以切实提高 重新营业后公司的经营能力和风控能 力。 十 四 、发行人的融资担保、小额贷款等融资性服务主要针对中小企业，该类 企业客户多数资产规模较小，财务资源有限，更容易受不利的竞争、经济、监管 条件所影响。相较拥有较长经营历史的大型企业，该类客户可能增加发行人所承 受的信用风险。由于近两年我国信用及经济环境严峻变化，中小企业信用风险事 件频现，发行人提供融资服务的客户中也曾发生了贷款违约现象，使得发行人遭 受了一定程度的经济损失。未来如果发行人提供融资服务的中小企业持续出现更 多的信用违约情况，发行人的盈利能力将会受到影响。 十五 、截 至 2014 年 12 月 31 日 、 2015 年 12 月 31 日 和 2016 年 12 月 3 1 日 ，公司委托贷款余额分别为 109,241.75 万元 、 237,626 .0 万元 和 77,976.21 万元 ； 2014 年 、 2015 年 和 2016 年 ，公司委托贷款利息收入分别为 9,537.07 万元 、 21,075.75 万元 和 16,87.16 万元 。报告期内，公司共发生 15 笔委托贷 款， 总规模达 359,606.0 万元；其中， 2014 年无减值损失， 2015 年计提了 1 笔减值准备，共计 6,341.75 万元，系债务人经营不善，无法按期偿还贷款，发 行人将对该公司 的委托贷款全额计提了减值准备 ， 2016 年无减值损失。 虽然发行人委托贷款收回情况及收益情况良好，报告期内发行人委托贷款坏 账率仅为 1. 7 6 % ，且发行人严格控制委托贷款风险，如在批准委托贷款前需对公 司进行详细尽职调查，所有委托贷款均需经过总经理办公会、董事会、股东决定 通过，同时会视委托贷款方具体情况要求对方提供担保措施等。但如因国家政策 调整、宏观经济持续下行等原因造成委托贷款客户经营状况发生重大不利变化， 还款能力下降，发行人委托贷款无法按期收回的风险便相应加大，从而形成委托 贷款损失，将对发行人的财务状况造成不利 影响 。 十六、 2015 年 10 月 15 日，经发行人股东会决议，股东北京亦庄资本控股 有限公司以减资方式退出亦庄国投，发行人变为国有独资公司，本次会议一并通 过了发行人现行《公司章程》，但尚未进行工商登记备案。 根据发行人 现行《公 司章程》 ，监事会由 5 人组成，其中股东推荐 3 名监事，由股东委派产生，职工 代表通过民主选举 2 名；监事会设主席 1 名，由全体监事过半选举产生；监事任 期为每届三年。根据发行人经工商登记备案的 原《 公司章程 》 ，发行人监事会由 3 人组成。截至本募集说明书签署日，发行人监事会成员仍为 3 名，发行人将于 近期完成监事会 人员调整，以实现监事会实际人数与 现行《 公司章程 》 相一致。 若发行人监事会成员长期不到位，则存在内部治理结构不完善的风险，将可能对 公司的经营产生不利影响。 十 七 、 公司政府代持 管理 项目主要是为政府部门进行专项股权投资及管理。 公司代持 管理 项目共分两类，分别为统筹代持 管理 项目和非统筹代持 管理 项目。 其中， 统筹代持管理项目一般采用台账登记，不在发行人财务报表体现 。 非统筹 代持管理项目在收到代持款后，计入专项应付款，同时代持项目计入其他非流动 资产，待项目投资出现盈利 / 亏损，同时计入资产、负债科目，不影响损益。 截 至 201 6 年 1 2 月 3 1 日，计入公司资产负债表的政府代持 管理 项目共计 46,087.50 万元，占总资产的 1.40 % 。 由于公司不享有代持 管理 项目的收益，且该类资产 占 公司总资产的比例很小，该类资产虽然体现在公司资产负债表当中，但对公司支 持有限。 十 八 、 2015 年 5 月， *ST 松辽（ 60715 ）发布非公开发行 A 股股票预案， 该 公司向文资控股等 8 名股东共发行 60 , 030 .85 万股 A 股股票。本次非公开发 行前，亦庄国投持有 *ST 松辽 5,582.72 万股，占公司总股本的 24.89% ，为该公 司的控股东。本次非公开发行，亦庄国投未参与认购。 2 015 年 8 月， 中国证 券登记结算有限责任公司上海分公司出具了截至 2015 年 8 月 18 日收盘后， *ST 松辽 2015 年非公开发行的特定投资者以现金认购股票的证券变更登记证明， 文 资控股认购 18,246.47 万股，占该公司发行后总股本的 22.13% ，成为 *ST 松辽 控股东，亦庄国投丧失对 *ST 松辽控制权，故 2015 年不再将 *ST 松辽纳入发 行人合并报表范围。 十 九 、 本公司最近三 年的合并及母公司财务报表均按《企业会计准则》的规 定编制。 本公司 2016 年 度的合并及 母公司财务报告经中兴财光华出具了中兴财 光华审会字 [2017 ] 第 2 01079 号 标准无保留意见的审计报告 ， 2015 年度的合并及 母公司财务报告经中兴财光华出具了中兴财光华审会字 [2016] 第 201050 号标准 无保留意见的审计报告， 2014 年度的合并及母公司财务报告经瑞华会计师审计 并出具了瑞华审字 [2015]0208061 号标准无保留意见的审计报告 。 由于报告期 内公司审计报告由 2 家审计机构出具， 各年 报告 的 期初数或上年同期数 存在 一定 调整， 因此， 本募集说明书中 201 4 - 2015 年 所用数据均选用各年最新经审计数 据，即 2014 年和 2015 年的财务数据取自中兴财光华审会字 [ 2016 ] 第 2 01050 号标准无保留意见的审计报告 。 二十、美国时间 2016 年 5 月 11 日，发行人旗下的北京屹唐盛龙半导体产 业投资中心（有限合伙）完成对半导体晶片加工设备供应商 Matson Technology Inc.10% 股权的交割。发行人将新增半导体晶片加工设备制造业务。 Matson Technology Inc. 于 198 年在美国加利福尼亚州成立，于 194 年 在美国纳斯达克上市， 是全球领先的半导体工艺设备供应商 。在完成股权交割同 日， Matson Technology Inc. 公告了摘牌通告，从纳斯达克退市 。 2014 年 、 2015 年 和 2016 年 ， Matson Technology Inc. 的净利润分别为 98.0 万美元 、 1,032.0 万美元 和 - 17,468 . 5 3 万元 。 Matson Technology Inc. 的主营业务是向半导体设计与制造企业提供生产设备，属于半导体设备制造企 业，位于半导体生产与应用的前端环节，与半导体生产与应用环节紧密相连。如 果半导体行业的发展出现较大波动，将对半导体设备制造行业带来重大影响。因 此 Matson 所处行业受半导体行业的景气状况影响较大。未来，伴随半导体行业 周期性波动的 影响， Matson 经营业绩可能呈现一定的波动性，从而对发行人的 整体盈利能力产生一定影响。 二十一、本 次 债券发行跨年度，且拟以分期形式在中国境内公开发行。按照 公司债券命名惯例，并征得主管部门同意，本期公司债券名称由“北京亦庄国际 投资发展有限公司 2016 年公司债券”变更为“北京亦庄国际投资发展有限公司 2017 年公司债券（第一期）”，本期债券名称变更不改变原签订的与本次公司债 券发行相关的法律文件效力，原签署的相关法律文件对更名后的公司债券继续具 有法律效力。前述法律文件包括但不限于《北京亦庄国际投资发展有限公司公 开 发行 2016 年度公司债券之受托管理协议》、《北京亦庄国际投资发展有限公司 2016 年公司债券之债券持有人会议规则》等文件。 目 录 声 明 .. .. .. .. 1 重大事项提示 .. .. .. 3 目 录 .. .. .. .. 11 释 义 .. .. .. .. 14 第一节 发行概况 .. .. .. 17 一、发行概况 .. .. .. 17 二、本期债券发行及上市安排 .. .. . 20 三、本期债券发行的有关机构 .. .. . 20 四、认购人承诺 .. .. .. 24 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 .. 24 第二节 风险因素 .. .. .. 25 一、本期债券的投资风险 .. .. .. 25 二、发行人的相关风险 .. .. .. 26 第三节 发行人及本期债券的资信状况 .. .. 35 一、信用评级 .. .. .. 35 二、发行人主要资信情况 .. .. .. 37 第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 .. .. 41 一、偿债计划 .. .. .. 41 二、偿债资金来 源 .. .. .. 41 三、偿债应急保障方案 .. .. .. 52 四、偿债保障措施 .. .. .. 54 五、违约责任及解决措施 .. .. .. 56 第五节 发行人基本情况 .. .. .. 57 一、发行人概况 .. .. .. 57 二、本次发行前发行人的股东情况 .. .. 66 三、发行人组织结构及下属公司情况 .. .. 66 四、发行人控股东和实际控制人基本情况 .. .. 73 五、关联方及关联交易情况 .. .. .. 74 六、发行人董事、监事、高级管理人员情况 .. .. 76 七、发行人主要业务基本情况 .. .. . 80 八、发行人所处行业状况 .. .. .. 147 九、发行人发展战略 .. .. .. 164 十、发行人公司治理情况 .. .. .. 165 十一、发行人最近三年是否存在资金被控股东、实际控制人及其关联方违 规占用，或者为控股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形 .. 172 十二、发行人信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排 .. 172 第六节 财务会计信息 .. .. .. 174 一、最近三年财务报表 .. .. .. 174 二、合并报表范围的变化情况 .. .. 18 三、最近三年重大资产购买、出售、置换情况 .. .. 194 四、公司最近三年的财务指标 .. .. 194 五、管理层讨论与分析 .. .. .. 195 六、本期公司债券发行后发行人资产负债结构的变化 .. 238 七、最近一期末发行人对内对外担保情况 .. .. 239 八、发行人涉及的未决诉讼、仲裁及行政处罚事项 .. 243 九、日后事项 .. .. .. 243 十、发行人受限制资产情况 .. .. .. 24 第七节 募集资金运用 .. .. .. 245 一、本次债券募集资金规模 .. .. .. 245 二、本期募集资金运用计划 .. .. .. 253 三、本次募集资金专项账户的管理安排 .. .. 256 四、募集资金运用对公司财务状况的影响 .. .. 256 第八节 债券持有人会议 .. .. .. 258 一、总则 .. .. .. 258 二、债券持有人行使权利的形式 .. .. 258 三、《债券持有人会议规则》的主要内容 .. .. 259 四、债券持有人会议决议的适用性 .. .. 26 第九节 债券受托管理人 .. .. .. 267 一、债券受托管理人 .. .. .. 267 二、《债 券受托管理协议》主要内容 .. .. 268 第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 .. .. 282 一、发行人及发行人相关人员声明 .. .. 282 二、 主承销商声明 .. .. .. 28 三、发行人律师声明 .. .. .. 289 四、审计机构声明 .. .. .. 290 五、资信评级机构声明 .. .. .. 292 六、受托管理人声明 .. .. .. 293 第十一节 备查文件 .. .. .. 294 释 义 在本募集说明书中，除非文意另有所指，下列词汇具有以下含义： 发行人、本公司、公司、 亦庄国投 指 北京亦庄国际投资发展有限公司 本次债券 指 发行人本次公开发行的“北京亦庄国际投资发展有限公司 2016 年公司债券” 本期债券、第一期债券 指 发行人本次公开发行的“北京亦庄国际投资发展有限公司 2017 年公司债券（第一期）” 本次发行 指 本期债券的发行 募集说明书 指 发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《北 京亦庄国际投资发展有限公司公开发行 2017 年公司债券 （第一期）募集说明书（面向合格投资者）》 募集说明书摘要 指 发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《北 京亦庄国际投资发展有限公司公开发行 2017 年公司债券 （第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）》 发行公告 指 发行人根据有关法律、法规为本期债券发行而制作的《北 京亦庄国际投资发展有限公司公开发行 2017 年公司债券 （第一期）发行公告（面向合格投资者）》 主承销商、债券受托管理 人、国泰君安 指 国泰君安证券股份有限公司 资信评级机构、中诚信证 评 指 中诚信证券评估有限公司 中兴财光华 指 中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙） 瑞华会计师 指 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 审计机构 指 中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）和瑞华会计师 事务所（特殊普通合伙） 发行人律师 指 北京德恒律师事务所 北京经开区 指 北京经济技术开发区 南部新区 指 北京大兴区和北京经济技术开发区的合称 北京经开区国资办 指 北京经济技术开发区国有资产管理办公室 北京经开区管委会 指 北京经济技术开发区管理委员会 战新基金 指 北京亦庄国际新兴产业投资基金 经开投总公司 指 北京经济技术投资开发总公司 中关村发展 指 北京中关村发展集团股份有限公司 外贸信托 指 中国对外经济贸易信托有限公司 亦庄产投 指 北京亦庄国际产业投资管理有限公司 移动硅谷 指 北京亦庄移 动硅谷有限公司 亦庄担保 指 北京亦庄国际融资担保有限公司 首创担保 指 北京首创投资担保有限责任公司 亦庄小贷 指 北京亦庄国际小额贷款有限公司 亦庄融资租赁 指 北京亦庄国际融资租赁有限公司 文建发展基金 指 北京市文化中心建设发展基金（有限合伙） 亦兴金控 指 拉萨经济技术开发区亦兴金控投资有限公司 民和昊虎基金 指 烟台民和昊虎投资中心（有限合伙） 航天产业投资基金 指 北京航天产业投资基金（有限合伙） 国家集成电路产业投资基 金 指 国家集成电路产业投资基金股份有限公司 中航汽车 指 中国航空汽车系统控股有限公司 北京松辽 指 北京松辽科技发展有限公司 松辽汽车 指 松辽汽车股份有限公司 松辽汽车、*ST 松辽 指 松辽汽车股份有限公司公开发行 A 股股票简称 文资控股 指 北京文资控股有限公司 京东方 指 京东方科技集团股份有限公司 京东方 A 指 京东方科技集团股份有限公司 公开发行 A 股股票简称 北京汽车 指 北京汽车股份有限公司、 北京汽车股份有限公司公开发行 H 股股票简称 UT 斯达康 指 UTSTARCOM HOLDINGS CORP 耐世特（NEXTEER） 指 耐世 特汽车系统集团有限公司（ Nexter Automotive Group Limited ） 耀莱影城 指 江苏耀莱影城管理有限公司 都玩网络 指 上海都玩网络科技有限公司 芯成半导体（ISSI） 指 芯成半导体有限公司（ Integrated Silicon Solution, Inc. ） 太平洋汽车零部件 指 太平洋世纪（北京）汽车零部件有限公司 IDG 资本 指 IDG 技术创业投资基金（IDG Capital Partners） 硅谷银行 指 Silicon Valley Bank（硅谷银行金融 集团的子公司 ） 宽带资本 指 CBC Capital（一家致力于长期投资的私人股权基金） TMT 指 互联网科技、媒体和通信产业英文单词首字母缩写 天使基金 指 专门投资于企业种子期、初创期的一种风险投资 VC 指 创业投资（Venture Capital） PE 指 私募股权投资（Private Equity） 并购基金 指 专注于对目标企业进行并购的基金 登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 上证所 指 上海证券交易所 国务院国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 债券持有人 指 根据债券登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期债券 的投资者 公司章程、现行《公司章 程》 指 经 2015 年 10 月 15 日召开的亦庄国投 2015 年临时股东会 审议通过并不时修订的现行有效的《北京亦庄国际投资发 展有限公司章程》 股东会 指 北京亦庄国际投资发展有限公司股东会 董事会 指 北京亦庄国际投资发展有限公司董事会 监事会 指 北京亦庄国际投资发展有限公司监事会 《债券持有人会议规则》 指 为保障公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制 定的《北京亦庄国际投资发展有限公司公开发行 2016 年 公司债券之债券持有人会议规则》及其变更和补充 《债券受托管理协议》 指 发行人与债券受托管理人签署的《北京亦庄国际投资发展 有限公司公开发行 2016 年公司债券之受托管理协议》及 其变更和补充 报告期、最近三年 指 2014 年、2015 年、2016 年 工作日 指 中华人民共和国商业银行对非个人客户的营业日（不包括 法定节假日） 交易日 指 上海证券交易所营业日 法定节假日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包 括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假 日和/或休息日） 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 元、万元、亿元 指 如无特别说明，指人民币元、万元、亿元 注：本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和因四舍五入在尾数上略有差异，并非计算错误。 第一节 发行概况 一、发行概况 （一）本期债券的核准情况及核准规模 201 6 年 3 月 31 日，本公司第 二 届董事会第 一百一十一 次会议审议通过了 《关于公司符合发行公司债券条件的议案》 和《关于公司公开发行公司债券方案 的议案》。本次发行的公司债券票面总额不超过 75 亿元（含 75 亿元），在获得 中国证券监督管理委员会核准后，以分期形式在中国境内公开发行 。具体发行规 模及分期方式由 公司 董事会授权经营层 根据公司资金需求情况和 发行时 市场情 况 在上述范围内 确定。 201 6 年 4 月 4 日，本公司 股东出具股东决定同意 了 上述 议案。同时股东授 权 董事会依照《公司法》、《证券法》及《 公司债券发行与交易管理办法 》等法律 法规及《公司章程》的有关规定以及届时的市场条件，从维护公司股东利益最大 化的原则出发，全权办理本次发行公司债券 的相关事宜。 经中国证监会 “ 证监 许可（ 2 016 ） 1921 号 ” 文件核准，本公司将在中国境 内公开发行不超过 75 亿元（含 75 亿元）公司债券。本 次 债券将在两年内分期 发行，本公司将根据 资金需求情况及 市场情况等因素与主承销商协商确定本期债 券的发行时间、发行规模及其他发行条款。 本期债券发行为第一期发行，发行规模 为 人民币 3 亿元 。 （二）本期债券的主要条款 发行主体 ： 北京亦庄国际投资发展有限公司 。 债券名称 ： 北京亦庄国际投资发展有限公司 201 7 年公司债券 （第一期） 。 发行总额 ： 本期债券 发行规模为人民币 3 亿元 。 债券票面金额 及发行价格 ：本期债券票面金额为 10 元，按面值平价发行。 债券期限 ： 本 期 发行的公司债券期限为 5 年 期 。 担保情况 ：本期债券为无担保债券。 债券利率或其确定方式 ： 本 期 发行的公司债券为固定利率债券，债券票面利 率 由发行人和主承销商按照发行时网下询价簿记结果共同协商确定。债券票面利 率采取单利按年计息，不计复利。 债券形式 ：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构开立 的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的 规定进行债券的转让、质押等操作。 还本付息方式及支付金额 ：本期债券采用单 利按年计息，不计复利。每年付 息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年 的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本 期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额 为投资者截至兑付登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的本 期债券票面总额的本金。 发行对象及发行方式 ：本期债券面向《管理办法》规定的合格投资者公开发 行 。 本期债券发行采取网下面向合格投资者询价配售的方式，网下申购由发行人 与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。 配售规 则： 主承销商根据网下询价结果对所有效申购进行配售，机构投资 者的获配售金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照以下原 则： 按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向高对认 购金额进行累计，当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购 利率确认为发行利率。申购利率低于发行利率的投资者申购数量全部获得配售； 申购利率等于发行利率的投资者申购数量按比例配售（可根据投资者申购数量取 整要求适当微调）；申购利率高于发行利率的投资者申购数量不予配售。 向公司股东配售安排 ：本期债券不安排向公 司股东优先配售。 起息日 ：本期债券的起息日为 2017 年 6 月 1 日。 利息登记日 ： 2018 年至 202 年，每年 6 月 1 日 之前的第 1 个工作日为上 一个计息年度的利息登记日。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有 人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计 息年度的利息随本金一起支付）。 付息日 ：本期债券的付息日期为 2018 年至 202 年，每年的 6 月 1 日 （如 遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日；顺延期间付息款项不另 计利息）。 到期日 ：本期债券的到期日为 202 年 6 月 1 日 。 计息 期限 ：本期债券的计息期限为 2017 年 6 月 1 日 至 202 年 6 月 1 日 。 兑付登记日 ： 202 年 6 月 1 日 之前的第 6 个工作日为本期债券本金的兑付 登记日。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持 本期债券的本金及最后一期利息。 兑付日 ：本期债券的兑付日期为 202 年 6 月 1 日 （如遇法定节假日或休息 日，则顺延至其后的第 1 个工作日 ， 顺延期间兑付款项不另计利息）。 在兑付登记日次日至兑付日期间，本期债券停止交易。 付息、兑付方式 ：本期债券本息支付将按照登记机构的有关规定统计债券持 有人名单，本息支付方式及其 他具体安排按照登记机构的相关规定办理。 信用级别及资信评级机构 ：经 中诚信证评 综合评定，发行人的主体信用等级 为 AA + 级，本期债券信用等级为 AA + 级。 债券受托管理人 ：本公司聘请国泰君安作为本期债券的债券受托管理人。 承销方式 ：本期债券由主承销商国泰君安负责组建承销团，以余额包销的方 式承销。 簿记管理人： 国泰君安 证券股份有限公司 拟上市交易场所 ：上海证券交易所。 募集资金专项账户： 账户名称： 北京亦庄国际投资发展有限公司 银行账户： 11050171360182 汇入行地点： 北京市北京经济技术开发区景 园北街 2 号 55 幢 募集资金用途 ：本 期 债券募集资金扣除发行费用后， 拟用于 补充公司营运资 金 。 税务提示： 根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应 缴纳的税款由投资者承担。 二、本期债券发行及上市安排 （一）本期债券发行时间安排 发行公告刊登日期 ： 2017 年 5 月 24 日 。 发行首日 ： 2017 年 5 月 26 日 。 预计发行期限 ： 2017 年 5 月 26 日 至 2017 年 6 月 1 日 ，共 3 个 交易 日。 网下发行期限 ： 2017 年 5 月 26 日 至 2017 年 6 月 1 日 。 （二）本期债券上市安排 本 期 发行结束后，本公司将尽快向上证所提出关于 本期债券上市交易的申 请。具体上市时间将另行公告。 三、本期债券发行的有关机构 （一）发行人：北京亦庄国际投资发展有限公司 法定代表人： 芦永忠 联系人 ： 许隽孜 住所： 北京市北京经济技术开发区景园北街 2 号 56 幢 办公地址： 北京市经济技术开发区景园北街 2 号 BDA 国际企业大道 61 栋 电话： 010 - 81057856 传真： 010 - 81057891 （二）主承销商及其他承销机构 1、主承销商：国泰君安证券股份有限公司 法定代表人： 杨德红 住所： 中国（ 上海 ）自由贸易试验区 商城路 618 号 办 公地址： 上海市浦东新区银城中路 168 号 29 楼 电话： 021 - 38676 534 传真： 021 - 3867 0534 项目主办人： 朱方文、黄央 项目协办人： 周天旸 项目组成员： 张希朦、汪程聪、陈浩 2、分销商：中信建投证券股份有限公司 法定代表人： 王常青 住所： 北京市朝阳区安立路 66 号 办公地址： 北京市东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B 座 2 层中信建投 证券 电话： 010 - 85130639 传真： 010 - 6560845 联系人： 尹建超 （三）发行人律师：北京德恒律师事务所 事 务所负责人 ： 王丽 住所： 西城区金融街 19 号富凯大厦 B 座 12 层 办公地址： 西城区金融街 19 号富凯大厦 B 座 12 层 电话： 010 - 526828 传真： 010 - 526829 经办律师： 马恺、袁金瑞 （四）会计师事务所 1、中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙） 事务所负责人 ： 姚庚春 住所： 北京市西城区阜城门外大街 2 号 22 层 A24 办公地址： 北京市西城区复兴门内大街 28 号凯晨世贸中心东座 F4 层 电话： 010 - 8803 传真： 010 - 880 003 经办会计师： 闫丽明、韩雪霞 （ 2015 年度审计） 鲁校刚、韩 雪霞 （ 2016 年度审计） 2、瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 事务所负责人 ： 顾仁荣 住所： 北京市 海淀区西四环中路 16 号院 2 号楼 4 层 办公地址： 北京市东城区永定门西滨河路中海地产广场西塔 5 - 11 层 电话： 010 - 880958 传真： 010 - 8809190 经办 会计师 ： 张小洁、穆威（ 2014 年度审计） 严冰、陈琼（ 2013 年度审计） （五）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 法定代表人 ： 关敬如 住所： 上海市青浦区新业路 59 号 1 幢 968 室 办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 760 号安基大厦 21 楼 电话： 021 - 51019090 传真： 021 - 51019030 经办分析师： 梁晓佩、 黄永 （六）债券受托管理人：国泰君安证券股份有限公司 法定代表人： 杨德红 住所： 中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号 电话： 021 - 38676534 传真： 021 - 38670534 联系人： 黄央、张希朦 （七）主承销商募集资金收款银行：兴业银行上海分行营业部 账 户名称 ： 国泰君安证券股份有限公司 开户银行 ： 兴业银行上海分行营业部 银行账户 ： 216200100100396017 现代化支付系统号 ： 309290000107 （八）募集资金专项账户开户银行：建设银行北京经济技术开发区支行 账户名称： 北京亦庄国际投资发展有限公司 开户银行： 建设银行北京经济技术开发区支行 银行账户： 11050171360000000182 （九）公司债券申请上市的证券交易所：上海证券交易所 总经理： 黄红元 住所： 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦 电话： 021 - 6808 传真： 021 - 6804868 （十）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 负责人： 聂燕 住所： 上海市陆家嘴东路 16 号中国保险大厦 3 楼 电话： 021 - 387480 传真： 021 - 687031 四、认购人承诺 认购、购买或以其他合法方式取得本期债券的 投资者（包括本期债券的初始 购买人和二级市场的购买人，下同）购买本期债券，被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本 期 债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本 期 债券的发行人依 有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变 更； （ 三 ）本 期 债券发行结束后，发行人将申请本 期 债券在 上证 所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排 ； （四）投资者认购本次债券视作同意国泰君安作为本期债券的受托管理人， 并视作同意《债券受托管理协议》项下的相关规定； （五）投资者认购本期债券视作同意发行人与债券受托管理人为本期债券共 同制定的《债券持有人会议规则》； （六）投资者认购本期债券视作同意国泰君安作为本期债券股票质押 的质权 代理人，并视作同意《股权质押 担保协议 》项下的相关规定。 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至 2016 年 12 月 3 1 日， 本公司与本次发行有关的中介机构及其法定代表 人或负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系等利害 关系。 第二节 风险因素 投资者在评价和投资本期债券时，除本募集说明书披露的其他资料外，应特 别审慎地考虑下述各项风险因素。 一、本期债券的投资风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影 响，市场利率存在波动的可能性。 由于本期债券期限较长，债券的投资价值在其 存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使投资者持有的本期债券价 值具有一定的不确定性 。 （二）流动性风险 本期债券发行结束后，本公司将积极申请本期债券在上证所上市流通。由于 具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门 的审批或核准，本公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在 上证所 交易流 通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程 度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，本公司亦无 法保证本期债券 在交易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持 有的债券。因此，本期债券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及 时上市流通无法立即出售本期债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出 现无法持续成交的情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来 的流动性风险。 （三）偿付风险 在本期债券存续期内，宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政策等外部 因素以及本公司自身的生产经营存在着一定的不确定性，这些因素的变化会影响 到本公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致本公司无法如期从预期的 还款来源获 得足够的资金按期支付本期债券本息，从而使债券持有人面临一定的 偿付风险。 （四）本期债券安排所特有的风险 本期债券为无担保债券。在本期债券发行时，本公司已根据现实情况安排了 偿债保障措施来控制和降低本期债券的还本付息风险。但是，在本期债券存续期 内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保 障措施不能履行或无法完全履行，进而影响债券持有人的利益。 （五）资信风险 本公司目前资产质量和流动性良好，能够按时偿付债务本息，且本公司在 最 近三年与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生任何严重违约。在 未来的业 务经营中，本公司亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其 他承诺。但在本期债券存续期内，如果因客观原因导致公司资信状况发生不利变 化，亦将可能使债券持有人受到不利影响。 （六）评级风险 经 中诚信证评 综合评定，本公司的主体信用等级为 AA + 级，本期债券的信 用等级为 AA + 级。资信评级机构对本期债券的信用评级并不代表资信评级机构 对本期债券的偿还 作 出了任何保证，也不代表其对本期债券的投资 作 出了任何判 断。 虽然本公司目前资信状况良好，但在本期债券存续期内，本公司无法保证主 体信用评级和本期债券的信用评级 不会发生负面变化。若资信评级机构调低本公 司的主体信用评级和 / 或本期债券的信用评级，则可能对债券持有人的利益造成 不利影响。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1、投资收益占公司利润比重较高及波动的风险 报告期内，投资收益对 本公司 净利润贡献较大。公司投资收益主要为 可供出 售金融资产及长期股权投资处置收益和持有权益法核算的长期股权投资期间获 得的收益。 2014 年、 2015 年和 201 6 年 ，公司投资收益分别为 4.74 亿元 、 30.72 亿元 和 11.16 亿元， 占净利润的比例分别为 148.02% 、 143.28% 和 192.18 % 。 2015 年投资收益较 2014 年增加 548.58 % ，主要是由于公司出售了全部京东方 A 股票及松辽汽车 股权 由成本法 长期股权投资 重分类为按公允价值计量的可供 出售金融资产所致，合计影响投资收益 25.16 亿元，投资收益短期内继续高增长 不具有可持续性。 若剔除上述事项的影响， 201 4 年 至 2016 年，公司投资收益分别为 4.74 亿 元、 5.56 亿元及 11.16 亿元 ， 201 4 年 - 201 6 年 保持逐年增长，年化复合增长率 53.4 % 。从公司实现投资收益的两个主要渠道看，一方面，公司权益法计量的 长期股权投资项目运营良好，另一方面， 公司产业项目投资业务 已经迈入新的台 阶 ，积累了大量优质的投资项目，已形成项目退出梯队，中短期内有较丰富的退 出项目储备，中长期退出前景看好，可较稳定地贡献项目退出投资收益。尽管存 在上述情况，但若未来宏观经济形势及资本市场出现较大不利变化，公司的投资 项目变现金额、变现时间及经营情况可能会受到影响，存在投资收益的波动风险， 从而对公司经营收益产生不利影响。 2、经营活动现金流量净额持续为负的风险 公司 2014 年度 、 2015 年度 和 2016 年 度 的经营活动现金流量净额分别为 - 68,406.5 万元 、 - 57,287.65 万元 和 - 134,984.39 万元 ，持续为负。报告期内公 司经营活动现金流量持续为负的主要原因为： （ 1 ） 公司营业收入和投资收益不断 增加， 公司 2014 年度、 2015 年度 和 2016 年 度 支付的各项税费分别为 4,913.12 万元、 43,753.8 万元和 17,45.41 万元 ； （ 2 ） 公司购买银行产品金额增加，未 在当年 末 或当期末 收回； （ 3 ）融资租赁业务扩大，资金回流较慢；（ 4 ）公司移动 硅谷创新中心项目正在投入期，建设支出的现金逐年增加 。 公司已经关注到期末 银行产品金额变动对经营活动现金流量净额的影响。 随着未来公司移动硅谷 创新 中 心 项目建成并投入运营 、融资租赁业务实现较为稳定的资金回流， 以及 其他业 务收入进一步增长， 公司的经营活动现金流量流入有望 继续 增长。但若公司未来 产业项目投资业务带来的 投资收益持续 相对其他的业务收入 保持较高水平， 融资 租赁业务和园区服务业务进展较慢， 公司未能及时在期末赎回银行产品， 可能使 得经营活动现金流量净额持续为负的风险加大。 3、可供出售金融资产公允价值变动风险 截至 201 6 年 12 月 3 1 日，发行人持有的可供出售金融资产金额 143.90 亿 元，占 非 流动资产的比例为 65.41 % ，占总资产的比例为 43.86 % ，其中，按照 公允价值计量的部分账面价值为 105.48 亿元，按照成本计量的部分账面价值为 38.41 亿元。截至 2016 年 12 月 3 1 日，发行人可供出售金融资产 中累计入其 他综合收益的公允价值变动金额 为 7.65 亿元，盈利情况较好。 按照公允价值计量的可供出售金融资产的价值与二级市场密切相关，尽管公 司持有的相关投资均履行了严格的决策手续，并且审慎地考虑了项目的风险与收 益，但资本市场受宏观经济、国际形势、投资者行为等因素影响较大，如果资本 市场出现较大幅度的下跌， 公司 持有的按照公允价值计量的可供出售金融资产可 能面临 公允价值减少 的 风险 。由于 按公允价值计量的 可供出售金融资产占公司总 资产的比重较大，一 旦 出现上述情形，将对 公司 的资产质量产生较大 影响。 4、可供出售金融资产及长期股权投资减值的风险 截至 2014 年 12 月 31 日 、 2015 年 12 月 31 日 和 2016 年 12 月 3 1 日 ，公 司 可供出售金融资产账面价值分别为 72.4 亿元 、 106.50 亿元 和 143.90 亿元 ， 占总资产的比例分别为 44.75% 、 41.62% 和 43.86 % ； 长期股权投资 账面价值 分 别为 10 . 4 6 亿 元 、 27 . 29 亿元 和 41.56 亿元 ，占总资产比例分别为 6.46% 、 12.57%（未完）  |