[公告]13盘高新：盘锦石油高新技术产业园开发建设有限责任公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告
盘锦石油高新技术产业园开发建设有限责任公司 主体与相关债项2017年度跟踪评级报告 大公报SD【2017】595号 主体信用 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 债项信用 债券 简称 额度 （亿元） 年限 （年） 跟踪评 级结果 上次评 级结果 上次评 级时间 13盘锦高新 债/13盘高新 15 7 AA AA 2016.07 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 新准则 旧准则 2016 2015 2014 总资产 162.64 150.09 150.77 所有者权益 119.10 116.55 115.33 营业收入 5.98 - - 主营业务收入 - 7.43 7.41 利润总额 1.25 2.46 1.99 经营性净现金流 7.04 1.02 1.20 资产负债率（%） 26.77 19.95 21.20 债务资本比率（%） 23.06 17.41 16.24 毛利率 15.84 - - 主营业务毛利率（%） - 12.82 10.95 总资产报酬率（%） 1.62 2.17 1.87 净资产收益率（%） 1.05 2.05 1.67 经营性净现金流利息 保障倍数（倍） 3.74 0.63 0.59 经营性净现金流/总 负债（%） 19.15 3.31 3.65 注：2014～2015年公司财务报表按照旧会计准则编 制。 评级小组负责人：杨绪良 评级小组成员：孙 珊 苏展展 联系电话：010-51087768 客服电话：4008-84-4008 传 真：010-84583355 Email ：rating@dagongcredit.com 跟踪评级观点 盘锦石油高新技术产业园开发建设有限责任公 司（以下简称“盘锦高新”或“公司”）主要负责盘 锦市兴隆台区和盘锦经济开发区（以下简称“盘锦经 开区”）城市基础设施投融资建设和土地整理等业务。 评级结果反映了兴隆台区作为盘锦市的中心城区，为 公司发展带来较好的外部环境，公司是盘锦市兴隆台 区和盘锦经开区唯一的基础设施投融资建设主体，得 到各级政府在基础设施建设回购、债务置换和财政补 贴等方面的一定支持，公司资产负债率仍保持较低水 平等有利因素；同时也反映了盘锦市及兴隆台区经济 和财政水平均有所下降，公司在建及拟建项目规模较 大、未来仍面临一定的资本支出压力，资产流动性受 到一定影响，对外担保企业均为民营企业、存在一定 的或有风险等不利因素。 综合分析，大公对公司“13盘锦高新债/13盘高 新”信用等级维持AA，主体信用等级维持AA，评级 展望维持稳定。 有利因素 ·兴隆台区是盘锦市中心城区，是全市行政中心和经 济中心，为公司发展带来较好的外部环境； ·公司是盘锦市兴隆台区和盘锦经开区唯一的基础设 施投融资建设主体，得到各级政府在项目回购、债 务置换和财政补贴等方面的一定支持； ·2016年末，公司资产负债率仍保持较低水平，未来 仍有一定的融资空间。 不利因素 ·2016年，受以石化为主的工业经济下行影响，盘锦 市及兴隆台区经济和财政水平均有所下降； ·公司在建及拟建项目规模较大，未来仍面临一定的 资本支出压力； ·公司以土地开发成本为主的存货占比较大，资产流 动性受到一定影响； ·公司对外担保企业均为民营企业，存在一定的或有 风险。 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评 级方法在大公官网（www.dagongcredit.com）公开披露。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，主体信用等级 自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变 化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级说明 根据大公承做的盘锦高新存续债券信用评级的跟踪评级安排，大 公对盘锦高新的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和 分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体 盘锦高新是经盘锦市兴隆台区人民政府批准设立，由盘锦市兴隆 台区兴隆农场和盘锦经济开发区公用工程服务公司共同以货币资金投 资入股成立的有限责任公司，公司实际控制人为盘锦市兴隆台区人民 政府，截至2016年末，公司注册资本为5,000万元。 公司是盘锦市兴隆台区和盘锦经开区内唯一的基础设施投融资及 建设主体。盘锦市经开区与兴隆台区合署办公，财政收入并入兴隆台 区核算。公司主要负责兴隆台区和盘锦经开区城市建设开发投资、土 地整理，受政府委托经营国有资产，绿化、环卫设施维护、基础设施 维护，高新技术引进、培植及产业开发等业务。截至2016年末，公司 纳入合并范围内的二级子公司合计2家。 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示： 表1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况 13盘锦 高新债/13 盘高新 15亿元 2013.01.10～ 2020.01.10 5.00亿元用于兴隆台区 保障性住房建设项目 截至2016年末，已使用募集 资金5.00亿元，已完成投资 9.47亿元，项目建设进度63% 3.20亿元用于兴隆新城 保障房建设项目 截至2016年末，已使用募集 资金3.2亿元，已完成投资 5.71亿元，项目建设进度74% 4.00亿元用于盘锦市石 油装备基地一期基础设 施建设项目 截至2016年末，已使用募集 资金4.00亿元，已完成投资 7.36亿元，项目建设进度81% 2.80亿元用于兴隆台区 螃蟹沟改造工程项目 截至2016年末，已使用募集 资金2.80亿元，已完成投资 3.37亿元，项目建设进度65% 数据来源：根据公司提供资料整理 宏观经济和政策环境 现阶段我国国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但市场需求疲软， 未来短期内结构调整带来的经济下行压力仍较大，长期来看经济运行 仍面临较多的风险因素 现阶段国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但仍面临较大的经济 下行压力。据初步核算，2016年，我国实现GDP74.41万亿元，按可比 价格计算，同比增速为6.7%，较2015年下降0.2个百分点，规模以上 工业增加值同比增长6.0%，增速同比下降0.1个百分点；固定资产投 资（不含农户）同比增长8.1%，增速同比下降1.9个百分点，其中房 地产开发投资同比增长6.9%，对全部投资增长的贡献率比上年提高 12.8个百分点。此外，近年来国内需求增长减慢，国际需求降幅收窄， 2016年，社会消费品零售总额同比名义增长10.4%，进出口总额同比 下降0.9%，降幅比上年收窄6.1个百分点。2016年，全国公共财政预 算收入同比增长4.5%，增速同比继续下滑，政府性基金收入同比增长 11.9%。2017年一季度，我国经济继续稳中向好，GDP同比增速为6.9%， 较上年同期加快0.2个百分点，全国公共财政预算收入为4.43万亿元， 同比增长14.1%，增速较去年同期增加7.6个百分点；政府性基金预算 收入为1.15万亿元，同比增长27.5%。 针对经济下行压力增大，国家加大财政政策和货币政策领域的定 向调整。此外，围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险的总 体思路，国家着眼开拓发展空间，促进区域协调发展和新型城镇化。 继续推动东、中、西、东北地区“四大板块”协调发展，重点推进"一 带一路"建设、京津冀协同发展、长江经济带发展“三大战略”，在基 础设施建设和房地产领域加大调控力度。2017年政府工作报告指出， 坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强预期引 导，深化创新驱动，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防 风险各项工作，保持经济平稳健康发展和社会和谐稳定。预计未来短 期内，我国经济在平稳运行的基础上仍面临较大下行压力，经济将继 续延续低位运行态势，长期来看，我国经济增长将面临产业结构调整、 转型提质外部环境变化等风险因素。 行业及区域经济环境 随着新型城镇化战略进一步实施，地方基础设施建设投资仍具备 继续增长的空间；国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加 强对投融资平台转型提出更高要求 城镇化建设为我国经济发展的重点领域,在我国城镇化快速推进 过程中，地方政府投融资平台的发展，有力支持了地方城镇基础设施 建设，促进了地方经济社会发展。在满足社会公共需要和地方经济发 展的同时，地方政府投融资平台也积累了较大规模的政府性债务。截 至2015年末，地方政府一般债务余额9.93万亿元，同比增长5.30%， 专项债务余额6.08万亿元。近年来，国务院、财政部、国家发改委等 陆续出台一系列针对地方政府融资平台的管理文件，对地方政府债务 和投融资企业的管理日趋规范。2015年新《预算法》开始实施，财政 部对地方政府存量债务进行甄别，存量债务将被分类纳入预算管理。 2016年以来，《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》（以 下简称“18号文”）公布实施，是历史上首次以党中央国务院名义出 台专门针对投融资体制改革的文件。同时为了严控隐性债务扩张风险， 财政部正在摸底全国地方债务余额情况。在目前我国经济下行压力大 的背景下，随着房地产领域调控力度的加大，房地产投资将得到抑制， 基础设施建设将成为稳增长的最重要抓手。预计未来，随着各地经济 社会发展以及新型城镇化战略的实施，我国地方基础设施建设投资仍 具备继续增长的空间，随着市场环境的改变和政府性债务管理模式的 不断完善，对融资平台的运作模式的转变也提出了更高要求。 2016年，受以石化为主的工业经济下行影响，盘锦市经济总量持 续下滑；盘锦市产业结构以第二产业为主，对石化相关产业的依赖程 度较高，不利于经济的平稳发展 盘锦是我国主要油田—辽河油田总部所在地，现已形成以油气开 采为龙头，以石油化工、合成树脂和装备制造等为主的工业体系，重 点发展石化及精细化工、石油装备、新材料、船舶及海洋工程、农产 品加工五大产业群。 表2 2016年辽宁省主要城市主要经济指标（单位：亿元） 城市 地区生产总值 一般预算收入 全省 22,037.9 2,199.3 大连 8,150.0 611.9 沈阳 6,712.0 620.9 鞍山 2,120.0 133.0 营口 1,300.0 105.2 锦州 1,035.1 84.8 盘锦 1,007.1 100.5 本溪 754.5 55.6 丹东 748.4 68.5 朝阳 708.9 51.0 辽阳 654.2 70.8 葫芦岛 645.9 60.7 铁岭 560.0 46.4 阜新 406.2 35.8 数据来源：根据辽宁省统计局及各市统计局的统计公报和政府工作报告整理 2016年，盘锦市全年实现地区生产总值1,007.1亿元，同比下降 4.2%，除社会消费品零售总额外的其他主要经济指标均有所下滑。2016 年，盘锦市的产业结构以第二产业为主，但比重有所降低，第三产业 占比有所上升，三次产业结构为12.0:45.5:42.5。 表3 2014～2016年盘锦市国民经济和社会发展主要指标（单位：亿元、%） 项目 2016年 2015年 2014年 规模 增速 规模 增速 规模 增速 地区生产总值 1,007.1 -4.2 1,267.9 - 1,304.0 6.1 人均地区生产总值（元） 70,110 - 88,141 4.6 90,615 - 规模以上工业增加值 - -10.0 - 2.5 - 5.3 全社会固定资产投资 601.4 -38.8 983.1 -15.1 1,157.4 1.7 社会消费品零售总额 372.7 7.4 346.6 8.0 321.0 11.9 三次产业结构 12.0:45.5:42.5 9.5:54.0:36.5 8.8:56.7:34.5 数据来源：2014～2016年盘锦市国民经济和社会发展统计公报 2016年，盘锦市天然原油974.1万吨、天然气4.6亿立方米、原 油加工量2,050.1万吨、汽油6.8万吨、柴油产量437.4万吨、润滑 油36.0万吨、燃料油52.2万吨。盘锦市对石化相关产业的依赖程度 较高，不利于经济的平稳发展。 2016年，受以石化为主的工业经济下行影响，盘锦市经济总量有 所下滑。盘锦市产业结构以第二产业为主，对石化相关产业的依赖程 度较高，不利于经济的平稳发展。 兴隆台区是盘锦市中心城区，是全市行政中心和经济中心，2016 年全区地区生产总值有所下降 兴隆台区是盘锦市的中心城区，是盘锦市政府和辽河油田总部所 在地，是全市的行政中心、商业中心、文化中心、居住中心、旅游中 心和总部经济中心，为公司发展带来较好的外部环境。 2016年，兴隆台区实现地区生产总值297.0亿元，同比下降1.9%； 全社会固定资产投资实现137.4亿元，同比下降41.8%。其中，区本级 固定资产96.2亿元，同比下降44.6%；第二产业投资115.9亿元，同 比下降10.5%；第三产业投资20.4亿元，同比下降80.9%。 表4 2014～2016年兴隆台区主要经济指标（单位：%） 主要指标 2016年 2015年 2014年 规模 增速 规模 增速 规模 增速 地区生产总值（亿元） 297.0 -1.9 339.7 0.3 353.4 9.8 人均地区生产总值（元） 117,264 -12.6 134,114 1.9 131,613 - 规模以上工业增加值（亿元） - -11.3 - 8.0 113.8 12.7 全社会固定资产投资（亿元） 137.4 -41.8 236.2 -28.0 328.0 4.4 三次产业结构 0.6:31.5:67.9 0.5:35.7:63.8 0.5:37.0:62.5 数据来源:2014～2016年盘锦市兴隆台区国民经济和社会发展统计公报 2016年，兴隆台区三次产业结构为0.6:31.5:67.9，产业结构以 第三产业为主，第一产业占比很低。兴隆台区的第二产业主要以石油 天然气装备制造产业园和石油化工产业园为主，第三产业主要集中在 中央商务区，中央商务区主要以大商城市广场、鹏欣水游城城市综合 体、佳兆业中心、红星美凯龙国际家居广场等大项目为主体，被评为 首批省级现代服务业示范集聚区。2016年，万达广场、广厦艺术街以 及东部文化商贸商务区的建设使中央商务区核心地位更加牢固，文化 产业与旅游业融合效果明显，“辽河艺术区”被评为辽宁省文化产业 “一县一品牌”示范项目，也被纳入盘锦市精品文化旅游项目。 根据公司提供资料，2016年盘锦经开区实现规模以上工业总产值 324亿元，同比下降7.8%；高新企业实现产值18亿元，同比增长26%； 规模以上工业增加值88亿元，同比下降5.2%；固定资产投资实现73.5 亿元，其中工业固定资产投资73.5亿元。 地方政府财政分析 财政收入分析 2016年，受土地市场下行影响，盘锦市以土地出让收入为主的政 府性基金收入大幅下降，地方财政收入大幅减少；转移性收入有所下 降，财政本年收入大幅下降 2016年，盘锦市财政本年收入同比大幅下降37.14%，主要是由于 以国有土地出让金为主的政府性基金收入大幅下降所致。同期，盘锦 市地方财政收入在财政本年收入中的占比为69.52%，占比仍较大，是 盘锦市可用财力的主要组成部分。转移性收入在财政本年收入中的占 比为30.49%，仍是财政本年收入的重要补充。 表5 2014～2016年盘锦市财政本年收支情况（单位：亿元） 项 目 全口径 市本级 2016年 2015年 2014年 2016年 2015年 2014年 财政 本年 收入 本年收入合计 191.95 305.37 295.63 58.69 66.84 69.75 地方财政收入 133.44 235.09 229.69 40.24 41.65 45.46 一般预算收入 100.48 95.05 151.17 38.32 36.09 43.95 税收收入 82.24 77.59 112.01 29.76 27.45 36.74 非税收入 18.24 17.46 39.16 8.56 8.64 7.21 政府性基金 32.95 140.04 77.33 1.92 5.56 0.76 预算外资金 - - 1.19 - - 0.76 转移性收入 58.52 70.28 65.94 18.45 25.19 24.29 一般预算收入 58.52 67.07 62.05 18.45 25.82 24.28 政府性基金 - 3.22 3.88 0.00 -0.63 0.00 财政 本年 支出 本年支出合计 240.71 335.83 301.44 82.39 81.30 77.25 地方财政支出 218.88 314.31 276.15 77.11 78.31 72.83 一般预算支出 183.12 173.28 204.12 75.91 71.55 71.50 政府性基金 35.17 141.03 70.94 1.20 6.76 0.66 预算外资金 - - 1.09 - - 0.66 转移性支出 21.83 21.51 25.29 5.28 3.00 4.42 本年收支净额 -48.76 -30.45 -5.80 -23.70 -14.46 -7.50 数据来源：根据盘锦市财政局提供资料整理 2016年，盘锦市地方财政收入中一般预算收入同比增加5.71%， 其中税收收入同比增加5.99%。从税种构成来看，增值税、营业税和城 镇土地使用税仍为主要税种，2016年该三项税种在税收总额中占比 65.64%。从纳税企业来看，2016年盘锦市纳税前十名企业主要分布于 石化行业。2016年，盘锦市非税收收入仍是一般预算收入的重要补充， 非税收入同比增加4.47%，主要是罚没收入增加较多。 表6 2016年盘锦市纳税排名前十位企业情况（单位：亿元） 排名 企业名称 行业归属 国税 地税 税收总额 1 中国石油天然气股份有限公司辽河油田 分公司 石油开采 2.77 6.06 8.83 2 北方华锦化学工业股份有限公司 氮肥制造 6.16 2.29 8.45 3 中国石油天然气股份有限公司辽河石化 分公司 原油加工及石 油制品制造 3.43 2.16 5.59 4 辽河石油勘探局 石油和天然气 开采辅助活动 1.65 3.60 5.25 5 盘锦北方沥青燃料有限公司 原油加工及石 油制品制造 3.03 1.88 4.91 6 盘锦鑫诚实业集团有限责任公司 房地产业 0.001 1.00 1.01 7 盘锦北方沥青股份有限公司 原油加工及石 油制品制造 0.65 0.23 0.88 8 国网辽宁省电力有限公司盘锦供电个公 司 电力供应 0.54 0.23 0.77 9 辽宁省烟草公司盘锦市公司 烟草制品批发 0.36 0.22 0.59 10 盘锦忠旺铝业有限公司 金属结构制造 0.00 0.53 0.53 合计 - - 18.59 18.20 36.81 数据来源：根据公司提供资料整理 1 盘锦鑫诚实业集团有限责任公司2016年国税纳税额为68万元。 2016年，盘锦市以土地出让收入为主的政府性基金收入同比大幅 下降76.47%，在地方财政收入中的占比同比下降24.69个百分点，主 要是由于2016年土地市场走低，土地出让收入大幅下降。土地出让收 入受宏观经济政策和土地市场行情影响较大，稳定性较差，进而导致 地方财政收入增长的稳定性受到一定影响。2016年，盘锦市转移性收 入同比下降16.73%，主要是由于受营改增影响，盘锦市本年上交收入 较多，转移性收入全部为一般预算转移性收入。 2016年，盘锦市本级财政本年收入同比下降12.19%。同期，以税 收收入为主的市本级一般预算收入同比上升6.18%，政府性基金收入同 比下降65.47%。 预计未来1～2年，盘锦市一般预算收入将保持稳定，但受宏观经 济政策和土地市场行情等因素影响，盘锦市及市本级政府性基金收入 具有一定的不确定性，财政收入增长的稳定性将受到不利影响。 2016年，兴隆台区财政收入规模受基金预算收入影响同比有所下 降；区内税源企业行业集中度高，不利于兴隆台区税收收入的稳定增 长 2016年，兴隆台区实现财政本年收入26.35亿元，同比下降 23.21%，仍以地方财政收入为主，地方财政收入在财政本年收入中的 占比为73.47%。地方财政收入中，以税收收入为主的一般预算收入占 比较高，占比为94.47%，占比大幅增加。 表7 2014～2016年兴隆台区财政本年收支表（单位：亿元） 项 目 2016年 2015年 2014年 财 政 本 年 收入 本年收入合计 26.35 34.31 47.51 地方财政收入 19.36 29.57 43.00 一般预算 18.29 19.67 35.52 其中：税收收入 17.06 17.43 23.73 非税收入 1.23 2.24 11.79 基金预算 1.07 9.90 7.47 预算外 - - 0.01 转移性收入 6.99 4.74 4.51 财 政 本 年 支出 本年支出合计 27.90 34.99 48.52 地方财政支出 19.96 25.67 37.45 一般预算 18.15 16.89 29.60 基金预算 1.81 8.78 7.84 预算外 - - 0.01 转移性支出 7.94 9.32 11.07 收支 净额 本年收支净额 -1.55 -0.67 -1.01 地方财政收支净额 -0.60 3.91 5.55 转移性收支净额 -0.95 -4.58 -6.56 数据来源：根据兴隆台区财政局提供资料整理 2016年，兴隆台区一般预算收入同比下降7.03%，其中税收收入 同比下降2.12%，主要受宏观经济环境下行，产业因素下滑影响，原油 产品价格下调导致关联企业订单减少、效益下降所致。 表8 2016年兴隆台区纳税前十名情况（单位：万元） 企业名称 行业归属 国税 地税 税收总额 盘锦北方沥青股份有限公司 工业 28,721 4,279 33,000 长城钻探集团公司 工业 22,989 8,930 31,919 辽宁省烟草公司盘锦市公司 商业 23,626 2,647 26,273 辽宁兴隆百货集团有限公司 商业 3,680 2,629 6,309 辽油地产 房地产 1,558 4,678 6,236 盘锦美的置业有限公司 房地产 1,596 3,708 5,304 中国石油天然气股份有限公司东北销售盘锦 分公司 商业 4,494 599 5,093 盘锦嘉鼎置业有限公司 房地产 1,387 2,705 4,092 盘锦振兴嘉禾房地产开发有限公司 房地产 301 3,547 3,848 盘锦市商业银行股份有限公司 金融业 3,370 3,370 合计 - 91,722 33,722 125,444 数据来源：根据兴隆台区财政局提供资料整理 兴隆台区税收收入中主要税种包括营业税、增值税、城镇土地使 用税、企业所得税和契税，2016年上述税种共计13.18亿元，在总税 收收入中的占比为77.27%。兴隆台区纳税前十名的公司主要属于工业、 商业、房地产业和金融业。兴隆台区主要税源企业行业集中度高，不 利于税收收入的稳定。 2016年，以国有土地使用权出让金收入为主的基金预算收入同比 下降89.19%，主要是由于受整体市场经济环境影响，2016年兴隆台区 新建项目减少，企业购置土地规模减少。政府性基金收入易受到国家 宏观政策和土地市场的影响，未来仍具有一定的不确定性。 综合来看，2016年，兴隆台区财政收入规模受基金预算收入影响 同比有所下降；区内税源企业行业集中度高，不利于兴隆台区税收收 入的稳定增长。 财政支出及政府债务 2016年，盘锦市一般预算支出有所增加，刚性支出占比有所上升， 全口径政府债务规模较大，债务负担较重 2016年，受政府性基金预算支出大幅下降影响，盘锦市财政本年 支出同比下降28.32%。同期，一般预算支出同比上升5.68%，其中狭 义刚性支出及广义刚性支出在公共财政预算支出中的占比分别上升了 1.44个和3.22个百分点，狭义刚性支出中以教育支出为主。2016年， 政府性基金支出规模同比大幅下降75.06%，政府性基金支出主要用于 盘锦市基础设施建设。2016年，盘锦市本级地方财政支出同比下降 1.53%，仍然以一般预算支出为主，受土地市场影响，市本级政府性基 金支出同比大幅下降82.25%。 表9 2014～2016年盘锦市公共财政预算支出中刚性支出（单位：亿元、%） 项目 2016年 2015年 2014年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 一般预算支出 183.12 100.00 173.28 100.00 204.12 100.00 狭义刚性支出2 82.99 45.32 76.04 43.88 72.65 35.59 社会保障和就业 17.84 9.74 32.59 18.81 28.18 13.81 医疗卫生 17.97 9.81 9.73 5.62 10.10 4.95 教育 35.80 19.55 19.16 11.06 16.24 7.96 一般公共服务 11.38 6.22 14.56 8.40 18.13 8.88 广义刚性支出3 102.17 55.80 91.12 52.58 89.67 43.93 数据来源：根据盘锦市财政局提供资料整理 2 狭义刚性支出包括社会保障与就业、医疗卫生、教育和一般公共服务四个支出科目。 3 广义刚性支出除包括狭义刚性支出外，还包括一般预算支出中外交、国防、公共安全、科学技术、文化教育与 传媒、环境保护等科目，但不包括城乡社区事务、农林水事务、交通运输和工业商业金融（采掘电力信息、金融 监管支出）等事务四个科目。 截至2016年末，盘锦市全口径政府直接债务余额为620.82亿元， 担保债务余额为2.57亿元，可能承担一定救助责任债务1.36亿元； 盘锦市财政局未提供市本级债务余额数据。综合来看，盘锦市全口径 债务余额较大，债务负担较重。 2016年，兴隆台区财政本年支出同比有所下降，刚性支出在一般 预算支出中占比有所增加；兴隆台区地方政府债务较重 2016年，兴隆台区财政本年支出同比下降20.25%，其中实现一般 预算支出18.15亿元，同比增长7.49%，基金预算支出同比下降79.44%。 2016年，在兴隆台区一般预算支出结构中，兴隆台区狭义性刚性支出 占比增加至50.85%，广义刚性支出占比增加至58.02%。 表10 2014～2016年兴隆台区一般预算支出中刚性支出占比（单位：亿元、%） 项目 2016年 2015年 2014年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 一般预算支出 18.15 100.00 16.89 100.00 29.60 100.00 狭义刚性支出4 9.23 50.85 6.17 36.53 6.83 23.07 一般公共服务 2.68 14.77 2.34 13.85 2.98 10.07 教育 3.58 19.72 1.60 9.47 1.68 5.68 社会保障和就业 2.17 11.96 1.71 10.12 1.53 5.17 医疗卫生 0.80 4.41 0.52 3.08 0.64 2.16 广义刚性支出5 10.53 58.02 7.82 46.30 14.90 50.34 数据来源：根据兴隆台区财政局提供资料整理 4 狭义刚性支出包括社会保障与就业、医疗卫生、教育和一般公共服务四个支出科目。 5 广义刚性支出除包括狭义刚性支出外，还包括一般预算支出中外交、国防、公共安全、科学技术、文化教育与 传媒、环境保护等科目，但不包括城乡社区事务、农林水事务、交通运输和工业商业金融等事务等科目。 截至2016年末，兴隆台区地方政府债务全部为直接债务，直接债 务余额为29.92亿元，其中一般债务21.35亿元，专项债务8.57亿元。 兴隆台区地方政府债务较重。 经营与政府支持 公司主要从事兴隆台区和盘锦经开区土地整理开发、基础设施建 设和保障房建设等业务；2016年，公司营业收入仍主要来源于建设业 务收入，受建设项目进度影响，公司建设业务收入同比有所下降 公司是兴隆台区和盘锦经开区唯一的城市基础设施投资建设主 体，主要负责兴隆台区和盘锦经开区的土地整理开发、基础设施建设 和保障房建设等业务。2016年，公司实现营业收入5.98亿元，同比有 所下降，建设业务和土地业务是公司收入的主要来源，新增其他业务 收入0.06亿元。毛利率为15.84%，同比有所增加。 2016年，建设业务仍是公司收入的最主要来源，实现收入3.62 亿元，同比大幅下降41.82%，主要是由于公司根据建设项目完工进度 将达到竣工移交条件的建设项目确认收入，2016年达到竣工移交条件 的项目较少，建设业务收入同比下降,未来随着建设项目的完工进度及 可移交状态，公司建设业务板块收入将有所增长。公司建设业务主要 为承担的盘锦市、兴隆台区和盘锦经开区基础设施建设及保障房建设 项目，主要通过政府回购及收取代建费用取得收益。 2016年，公司土地业务实现收入2.27亿元，大幅增长98.54%， 毛利率同比增长12.77个百分点，主要是由于2016年政府划拨给公司 的土地由政府收储后招拍挂出让，给予公司的土地补偿款2.27亿元， 公司以前年度的土地业务收入来自土地整理，土地取得建设用地指标 后公司办理土地储备证，地块达到出让条件后，由盘锦市土地局进行 招拍挂，形成的土地出让金由市财政返还给兴隆台区财政，按照整理 地块性质不同，兴隆台区按一定比例给予公司土地整理费用，作为公 司的土地业务收入。 2016年，公司房屋租赁业务主要为厂房资产租赁，由子公司盘锦 城发资产经营有限责任公司（以下简称“城发公司”）承担，该业务 在公司主营业务收入中的占比较小，对公司收入的贡献有限。由于公 司的原子公司盘锦金砼建设工程监理有限公司于2015年办理工商注销 登记，公司自2015年起未产生监理业务收入。 2016年，公司新增其他业务收入，其他业务主要由子公司城发公 司负责，其他业务收入主要是公司委托贷款取得的利息收入。 表11 2014～2016年公司营业收入及毛利润构成情况（单位：万元、%） 项目 2016年 2015年 2014年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 营业收入 59,824 100.00 - - - - 主营业务收入 - - 74,336 100.00 74,056 100.00 土地业务 22,736 38.00 11,451 15.40 9,699 13.10 建设业务 36,195 60.50 62,207 83.68 63,618 85.90 房屋租赁业务 305 0.51 678 0.91 707 0.95 监理业务 - - - - 32 0.04 其他业务 588 0.98 - - - - 毛利润 9,478 100.00 - - - - 主营业务毛利润 - - 9,528 100.00 8,112 100.00 土地业务 6,314 66.62 1,718 18.03 1,551 19.12 建设业务 2,642 27.88 7,727 81.09 6,361 78.42 房屋租赁业务 -66 -0.69 84 0.88 167 2.06 监理业务 0 - - - 32 0.39 其他业务 587 6.19 - - - - 毛利率 15.84 - - 主营业务毛利率 - 12.82 10.95 土地业务 27.77 15.00 16.00 建设业务 7.30 12.42 10.00 房屋租赁业务 -21.61 12.39 23.68 监理业务 - - 98.66 其他业务 99.75 - - 数据来源：根据公司提供的资料整理 综合来看，2016年公司营业收入主要来源于建设业务收入，受建 设项目进度影响，公司建设业务收入同比有所下降。未来随着兴隆台 区盘锦经开区城市建设的逐步开展，公司也将承担更多的基础设施建 设业务，将对公司营业收入规模扩大产生有益影响。 公司是兴隆台区和盘锦经开区唯一的基础设施投融资建设主体， 负责兴隆台区和盘锦经开区各类基础设施的投资建设；公司在建及拟 建项目规模较大，未来面临一定的资本支出压力 公司是兴隆台区和盘锦经开区唯一的城市基础设施建设投融资主 体，在兴隆台区和盘锦经开区具有重要的地位，经营规模和实力不断 壮大。公司与盘锦市人民政府签订项目委托代建协议，由盘锦市人民 政府对公司基础设施建设项目进行回购。根据公司提供资料，截至2017 年5月末，公司在建项目总投资48.40亿元，已完成投资29.91亿元； 拟建项目总投资8.94亿元，公司在建及拟建项目规模较大，未来面临 一定的资本支出压力。 表12 截至2017年5月末公司在建和拟建项目情况（单位：亿元） 主要在建项目名称 概算投资 已完成投资 项目建设时间 盘锦市石油装备基地一期基础设施建设项目 9.03 7.35 2012.05～2017.12 盘锦市兴隆台区螃蟹沟改造工程 5.17 3.37 2012.07～2017.12 盘锦石油天然气装备制造基地-道路、绿化等配套 工程 6.37 0.77 2014.04～2017.12 盘锦石油加工和润滑油生产基地基础设施建设项 目 1.40 0.18 2014.01～2017.12 高新区生态环境治理工程 0.30 0.14 2014.05～2017.12 和园小区棚改建设项目 7.82 3.06 2015.10～2018.12 辽河佳苑二期棚改建设项目 10.80 8.22 2015.09～2018.12 兴隆台区石油科技产业基地项目 7.51 6.82 2016.03～2018.08 合计 48.40 29.91 - 主要拟建项目情况 总投资 资金来源 项目建设期间 盘锦市兴隆台区管廊街地下综合管廊工程 7.50 自筹 2017.07～2019.06 盘锦高新区石油装备出口基地基础设施建设项目 1.44 自筹 2017.07～2018.06 合计 8.94 - - 数据来源：根据公司提供资料整理 总体来看，作为兴隆台区和盘锦经开区唯一的基础设施建设投融 资主体，公司开展了大量工程项目的开发建设；公司在建及拟建项目 规模较大，未来随着兴隆台区和盘锦经开区城市建设的进一步发展， 公司将承担更多项目的开发建设，有利于收入规模的扩大，但同时也 将造成一定的资本支出压力。 公司在兴隆台区和盘锦经开区具有重要的地位，2016年继续得到 盘锦市政府、兴隆台区政府在基础设施建设回购、债务置换和财政补 贴等方面的一定支持 作为兴隆台区和盘锦经开区城市基础设施建设的投融资主体，公 司得到了政府的有力支持。公司与盘锦市人民政府签订项目委托代建 协议，由盘锦市政府对公司基础设施建设项目进行回购，每年的回购 款项都将被列入盘锦市政府财政支出预算，以保证回购款的及时支付。 对于公司所缴纳的房产税、营业税和企业所得税，区政府将给予60% 的政策返还；对于公司的项目贷款，按年度银行实际结息额区政府给 予100%的贴息补贴；土地使用税返还补贴方面，对于公司按照土地使 用面积当年全额交纳的土地使用税，按形成区级财力部分的全额给予 政策返还。以上扶持政策从2009～2018年10个年度内有效。 根据辽宁省财政厅、国家开发银行股份有限公司（以下简称“国 开行”）、盘锦高新和兴隆台区财政局于2016年4月签订的《债权解 除协议》，国开行通过定向承销辽宁省财政厅发行的2016年第一批辽 宁省政府置换债券，置换政府负有偿还责任的盘锦高新贷款项目本金 0.25亿元，其中专项置换债券0.25亿元。根据辽宁省财政厅、中国工 商银行股份有限公司（以下简称“工商银行”）、公司子公司盘锦城 发和盘锦市兴隆台区财政局于2016年4月签订的《债权解除协议》， 工商银行通过定向承销辽宁省财政厅发行的2016年第一批辽宁省政府 置换债券，置换政府负有偿还责任的盘锦城发贷款项目本金1.01亿元， 其中专项置换债券1.01亿元。根据《关于核拨2016年辽宁省政府第 三批置换一般债券及置换专项债券资金的通知》，经盘锦市兴隆台区 政府批准，拨付给公司2016年地方政府一般债券资金3.00亿元。 综合来看，公司在兴隆台区和盘锦经开区具有重要的地位，2016 年继续得到政府在基础设施建设回购、债务置换、财政补贴等方面的 一定支持。 公司治理与管理 截至2016年末，公司注册资本为人民币5,000.00万元，公司股 东和实际控制人均未发生变化。公司管理及治理体制较为稳定。随着 兴隆台区建设的进一步推进，2016年以来兴隆台区基础设施建设项目 稳步开展，公司仍面临良好的外部发展环境，在兴隆台区和盘锦经开 区基础设施建设中仍具有重要地位，综合来看，公司仍具有很强的抗 风险能力。 财务分析 公司提供了2016年财务报表。中审华会计师事务所（特殊普通合 伙）对公司2016年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的 审计报告。公司2016年财务报表按照新会计准则编制。 资产质量 2016年末，公司总资产规模有所增加，资产结构仍以流动资产为 主；公司以土地开发成本为主的存货占比较大，资产流动性受到一定 影响 2016年末，公司总资产为162.64亿元，同比增长8.36%，公司资 产结构以流动资产为主，占总资产的比重为81.25%。 公司流动资产主要为货币资金、其他应收款和存货。2016年末， 公司货币资金在总资产中占比较小，同比增长117.31%，主要是由于公 司与盘锦经济开发区管理委员会的往来款项增加所致；公司其他应收 款主要包括往来款、预付土地保证金、应收投资款、代垫税款及预付 电费押金。公司其他应收款主要为应收公司股东盘锦经济开发区公用 工程服务公司往来款8.88亿元、盘锦市兴隆台区财政局2.13亿元、 盘锦经济开发区中小企业服务有限公司1.63亿元、盘锦兴隆台区拆迁 办0.93亿元和兴海街道办事处0.30亿元，2016年末其他应收款同比 下降4.32%，主要是由于公司为了提高资金管理使用效率，及时清理部 分往来款项。其中其他应收款账龄在1年以内的占比为90.10%；流动 资产中存货占比63.99%，主要包括土地开发成本和项目建设开发成本， 其中土地开发成本占比85.00%，项目建设开发成本占比15.00%。2016 年末，存货同比增长5.96%，主要是项目建设开发成本增加所致。 表13 2014～2016年末公司资产构成情况（单位：亿元、%） 项目 2016年末 2015年末 2014年末 金额 占比 金额 占比 金额 占比 货币资金 6.94 4.26 3.19 2.13 1.27 0.84 其他应收款 14.30 8.79 14.94 9.96 12.79 8.49 存货 104.08 63.99 98.22 65.44 101.19 67.11 流动资产合计 132.14 81.25 116.66 77.73 115.25 76.44 固定资产 17.61 10.83 - - - - 固定资产净额 - - 19.75 13.16 20.34 13.49 在建工程 2.35 1.45 9.20 6.13 10.54 6.99 无形资产 3.69 2.27 4.48 2.99 4.59 3.04 非流动资产合计 30.50 18.75 - - - - 资产总计 162.64 100.00 150.09 100.00 150.77 100.00 2016年末，公司固定资产为17.61亿元，以房屋建筑物为主，其 中4.85亿元房屋及建筑物资产在工商银行股份有限盘锦盘山支行用于 抵押贷款，4.82亿元用于盘锦格林隆凯房地产开发公司在交通银行股 份有限公司盘锦分行贷款提供抵押担保。在建工程同比大幅下降 74.44%，主要是由于兴隆台区螃蟹沟改造工程、盘锦市石油装备基地 一期基础设施建设项目、高新区生态环境治理工程已转入存货的开发 成本核算。公司的无形资产主要包括兴隆台区政府划拨给公司的土地 使用权及公司自有出让土地使用权，同比下降17.65%，主要是由于政 府划回兴隆中学土地使用权0.71亿元以及公司将无形资产中的土地使 用权88万元转出至投资性房地产。 截至2016年末，公司的受限资产账面价值为10.67亿元，占总资 产和净资产的比例分别为6.56%和8.96%。受限资产主要为9.67亿元 用于抵押的房屋及建筑物和1.01亿元用于抵押的土地使用权。 2016年末，公司总资产规模有所增加，资产结构仍以流动资产为 主，公司以土地开发成本为主的存货占比较大，资产流动性受到一定 影响。 资本结构 2016年末，公司负债规模有所增加，资产负债率同比有所增长但 仍保持较低水平；被担保企业均为民营企业，公司存在一定的或有风 险 2016年末，公司负债总额为43.54亿元，同比增长45.41%，以长 期负债为主。同期，公司资产负债率为26.77%，同比增加6.82个百分 点。 公司流动负债主要由其他应付款和一年内到期的非流动负债构 成， 2016年末，其他应付款占流动负债的55.12%，主要是应付盘锦 经济开发区管理委员会5.83亿元的往来款、应付兴隆台区财政局0.89 亿元和盘锦兴隆台区国有资产监督管理委员会办公室0.08亿元的借款 以及应付中铁十九局集团公司0.02亿元的占地补偿款，同比增长 62.84%，主要是由于公司与盘锦经济开发区管理委员会的往来款增加 所致。其中其他应收款账龄在1年以内的款项为5.93亿元，占其他应 付款总额的比重为86.63%，账龄集中在一年以内。2016年末，一年内 到期的非流动负债为4.89亿元，同比增加4.12亿元，主要是2016年 公司新增一年内到期的应付债券4.32亿元。 表14 2014～2016年末公司负债构成情况（单位：亿元、%） 科 目 2016年末 2015年末 2014年末 金额 占比 金额 占比 金额 占比 短期借款 - - 0.35 1.17 0.35 1.10 其他应付款 6.84 15.72 4.21 14.06 8.76 27.42 一年内到期非流动负债 4.89 11.23 - - - - 一年内到期长期负债 - - 0.77 2.55 1.42 4.44 流动负债 12.42 28.51 5.73 19.15 10.70 33.49 长期借款 2.12 4.86 3.13 10.45 3.72 11.64 应付债券 16.69 38.33 15.96 53.28 15.93 49.85 长期应付款 11.99 27.54 5.13 17.12 1.60 5.02 非流动负债 31.13 71.49 - - - - 长期负债 - - 24.21 80.85 21.26 66.51 负债总额 43.54 100.00 29.95 100.00 31.96 100.00 短期有息债务 4.89 11.23 1.12 3.72 1.77 5.54 长期有息债务 30.80 70.73 24.21 80.85 21.26 66.51 总有息债务 35.69 81.96 25.33 84.58 23.03 72.05 公司非流动负债主要由长期借款、应付债券和长期应付款构成， 2016年末公司非流动负债为31.13亿元，其中长期借款主要是抵押借 款，同比下降32.48%，主要是由于公司已偿还部分抵押借款和质押借 款及一年内到期的长期借款；截至2016年末，公司应付债券为12.69 亿元，主要为公司于2013年1月发行的7年期“13盘锦高新债/13盘 高新”和2016年发行的“16盘城发债”，同比增长4.61%，主要是2016 年公司子公司盘锦城发非公开发行公司债“16盘城发债”8亿元，同 时已偿还2016年到期偿付的“13盘锦高新债/13盘高新”的部分本金 及利息，并将2017年到期应偿还的“13盘锦高新债/13盘高新”的本 金及利息调入一年内到期的非流动负债所致。长期应付款为应付盘锦 建设投资有限公司11.69亿元和应付中国农发重点建设基金有限公司 0.30亿元。 公司有息债务在总负债中占比较大。截至2016年末，公司有息债 务合计为35.69亿元，占负债总额的81.96%，同比有所下降。从有息 债务期限结构看，公司债务以长期债务为主，短期偿债压力不大。 表15 截至2016年末公司有息债务期限结构（单位：亿元、%） 期限 ≤1年 (1,2]年 （2,3]年 （3,4]年 （4,5]年 ＞5年 合计 金额 4.89 4.32 4.49 4.50 9.25 8.24 35.69 占比 13.70 12.10 12.58 12.61 25.92 23.09 100.00 数据来源：根据公司提供资料整理 2016年末公司所有者权益为119.10亿元，其中归属于母公司的所 有者权益115.57元，较2015年末股东权益降低0.84%，主要原因是 2016年政府收回城发公司和盘锦同城建设开发有限公司的土地使用 权、房产，资本公积同比减少2.24亿元。 截至2016年末，公司对外担保余额4.80亿元，担保比率为4.03%， 其中公司子公司城发公司对盘锦格林隆凯房地产开发有限公司（以下 简称“格林房地产”）提供抵押、保证担保1.50亿元；公司对辽宁中 蓝电子科技有限公司（以下简称“辽宁中电”）分别提供保证担保0.30 亿元和1.00亿元；公司对辽宁陕汽金玺装备制造有限公司（以下简称 “陕汽金玺”）提供保证担保2.00元。截至2017年5月末，由于格 林房地产借款已偿还，公司子公司城发公司对格林房地产提供的抵押、 保证担保1.50亿元已到期，公司对外担保余额为3.30亿元。 截至2016年末，辽宁中电资产总计13.56亿元，所有者权益6.88 亿元，负债总额6.68亿元，2016年实现营业收入5.52亿元，净利润 0.79亿元，经营性净现金流0.70亿元。截至2016年末，陕汽金玺资 产总计11.26亿元，所有者权益6.45亿元，负债总额4.81亿元，2016 年陕汽金玺实现主营业务收入5.09亿元，净利润0.70亿元，经营性 净现金流1.03亿元。公司对外担保企业均为民营企业，公司存在一定 的或有风险。 综合来看，公司负债主要由非流动负债构成，资产负债率同比有 所增长但仍保持较低水平。预计未来1～2年，随着承担项目建设规模 的逐渐扩大，未来融资规模将有所增加。 盈利能力 2016年，公司营业收入和净利润同比有所下降，公司利润主要来 源于政府补贴收入 2016年，公司营业收入5.98亿元，净利润为1.25亿元，同比均 有所下降。作为兴隆台区和盘锦经开区唯一的基础设施建设投融资主 体，公司得到政府的大力支持。 2016年，公司获得的财政补贴收入为2.91亿元，是公司利润的最 主要来源。公司期间费用为管理费用和财务费用，2016年公司期间费 用为2.07亿元，同比增长24.09%，主要是因为计入财务费用的利息支 出同比增加，财务费用同比增加。 2016年，公司总资产报酬率为1.62%，净资产收益率为1.05%，盈 利水平受公司代建项目的公益性影响较大，总资产报酬率和净资产收 益率较低，盈利能力不强。 表16 2014～2016年公司收入及盈利概况（单位：亿元） 项目 2016年 2015年 2014年 营业收入 5.98 - - 主营业务收入 - 7.43 7.41 营业成本 5.03 - - 主营业务成本 - 6.48 6.59 毛利润 0.95 - - 主营业务毛利润 - 0.95 0.82 毛利率 15.84 - - 主营业务毛利率(%) - 12.82 10.95 管理费用 0.72 0.88 0.77 财务费用 1.36 0.79 0.82 营业利润 -1.62 -0.76 -0.82 补贴收入 2.91 3.21 2.83 利润总额 1.25 2.46 1.99 净利润 1.25 2.44 1.99 总资产报酬率(%) 1.62 2.17 1.87 净资产收益率(%) 1.05 2.05 1.67 综合来看，公司营业收入和净利润同比有所下降，公司利润主要 来源于政府补贴收入。 现金流 2016年公司经营性净现金流同比有所增加，对债务的保障能力有 所增强；筹资性净现金流同比有所增加 2016年，公司的经营性净现金流同比有所增加，主要是由于2016 年公司存货项目资金流出同比减少。 2016年，由于投资支出增加，投资性净现金流仍保持净流出状态， 同比大幅下降。同期，公司筹资性现金流同比有所增加，主要是支付其 他筹资活动的现金有所减少。 表17 2014～2016年公司现金流概况 （单位：亿元） 项目 2016年 2015年 2014年 经营性净现金流 7.04 1.02 1.20 投资性净现金流 -6.59 -0.76 -1.06 筹资性净现金流 3.30 1.65 -1.93 EBIT利息保障倍数（倍） 1.40 2.01 1.40 EBITDA利息保障倍数（倍） 1.76 2.47 1.69 经营性净现金流/流动负债（%） 77.53 12.47 10.16 经营性净现金流/总负债（%） 19.15 3.31 3.65 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 3.74 0.63 0.59 综合分析，2016年，公司经营性净现金流同比有所增加，对债务 的保障能力有所增强；筹资性净现金同比有所增加。预计未来，随着公 司代建项目的陆续完工，公司未来经营活动净现金流量将有所增加。 偿债能力 2016年末，公司流动比率和速动比率分别为10.64倍和2.26倍， 流动资产和速动资产均能实现对流动负债的覆盖，但公司土地使用权 占总资产比重较高，资产流动性受土地市场行情及出让计划的影响较 大。2016年末，公司长期资产适合率为492.58%，长期资产对长期负 债的保障能力较强。同期，公司资产负债率为26.77%，同比有所增加 但仍保持较低水平。2016年，公司的营业收入和净利润同比有所下降， 同期，公司经营性净现金流同比有所增加，对债务的保障能力有所增 强。另一方面，公司作为兴隆台区和盘锦经开区唯一的基础设施建设 投融资主体，在兴隆台区和盘锦经开区基础设施建设中占据重要地位， 继续获得各级政府的一定支持，有利于公司偿债能力的提升。 债务履约情况 根据公司提供的中国人民银行企业信用信息报告，截至2017年5 月31日，公司本部未曾发生信贷违约事件。截至本报告出具日，公司 于2013年1月发行的15亿元7年期公司债券“13盘锦高新债/13盘 高新”到期利息已按时支付，并已按期偿付两次本金合计6.00亿元。 结论 兴隆台区是盘锦市中心城区，为公司发展带来较好的外部环境。 公司是盘锦市兴隆台区和盘锦经开区唯一的基础设施投融资建设主 体，主要负责兴隆台区和盘锦经开区城市基础设施投融资和土地整理 等业务，得到了政府在项目回购、债务置换和财政补贴等方面的一定 支持，资产负债率仍保持较低水平。同时，盘锦市及兴隆台区经济和 财政水平均有所下降，公司在建及拟建项目规模较大、未来仍面临一 定的资本支出压力，资产流动性受到一定影响，公司对外担保企业均 为民营企业，存在一定的或有风险。 综合分析，大公对公司“13盘锦高新债/13盘高新”信用等级维 持AA，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 附件1 截至2016年末盘锦石油高新技术产业园开发建设有限责任公司股权结构图 盘锦石油高新技术产业园开发建设有限责任公司 盘锦市兴隆台区国营兴隆农场 盘锦经济开发区公用工程服务公司 90% 10% 盘锦市兴隆台区国有资产监督管理委员会 100% 100% 盘 锦 城 发 资 产 经 营 有 限 责 任 公 司 盘 锦 同 城 建 设 开 发 有 限 公 司 94.92% 100% 附件2 截至2016年末盘锦石油高新技术产业园开发建设有限责任公司组织结构图 董事会 总经理 股东大会 监事会 办 公 室 计 部 审 财 务 部 人 事 部 投 资 部 融 资 部 项 目 建 设 部 附件3 盘锦石油高新技术产业园开发建设有限责任公司主要财务指标 单位：万元 年 份 新准则 旧准则 2016年 2015年 2014年 资产类 货币资金 69,355 31,915 12,715 其他应收款 142,962 149,425 127,935 存货 1,040,793 982,212 1,011,857 流动资产合计 1,321,424 1,166,585 1,152,527 在建工程 23,519 92,031 105,441 固定资产 176,101 - - 固定资产净额 - 197,456 203,374 无形资产 36,899 44,809 45,904 非流动资产合计 304,976 - - 总资产 1,626,400 1,500,881 1,507,735 占资产总额比（%） 货币资金 4.26 2.13 0.84 其他应收款 8.79 9.96 8.49 存货 63.99 65.44 67.11 流动资产 81.25 77.73 76.44 在建工程 1.45 6.13 6.99 （未完）  |