[增持评级]通信行业周报:工信部新增5G试验频段 中国电信NB-IOT资费套餐出炉

时间:2017年07月17日 21:08:37 中财网
上周表现回顾
  上周指数表现回顾
  上周通信板块下降2.72%。其中通信设备下降3.00%,通信运营下降1.03%。

  同期上证综指上涨0.14%,深证综指下降1.94%。创业板指下降4.90%,中小板指下降0.79%。

  本周重点推荐
  亨通光电中际装备中兴通讯海格通信亿联网络日海通讯海能达烽火通信光环新网星网锐捷高新兴本周重点关注
  宜通世纪拓邦股份通宇通讯鹏博士北纬通信科华恒盛麦捷科技中富通中天科技
  一周核心观点
  持续重点推荐中际装备:中国力量+硅谷基因,打造数通光模块翘楚
  云计算大潮下,数通100G 光模块去年下半年起量,增长强劲。

  苏州旭创为数通光模块龙头;流量爆发驱动数通光模块升级,100G 放量,供不应求,2016-2020 年数通100G 复合速为76.35%;旭创40G 单模居业界第一,100G 占先机,有望持续超预期。

  我们预测中际装备17-19 年备考净利润(暂考虑全部并表),分别为4.64、6.43、7.75 亿元,对应PE 为43、29、25 倍,维持“买入”评级,继续重点推荐!

  海格通信:大股东计划增持,业务整合聚焦空
  间大
  1)大股东计划增持不超过2 亿元,价格不高于16 元,彰显发展信心;
  2)高管调整到位,聚焦主业,集中精力宽道超车;3)军民融合积极推进,有望打开消费级市场,高精度定位空间广阔;4)怡创科技订单充足,业绩增厚有保障;
  5)军改逐渐落地,北斗订单触底,下半年有望恢复。我们预测17-18 年,净利润为7.2、10.1 亿元,PE 为36X、26X。大股东增持信心足,维持“买入”评级,重点推荐!

  宜通世纪中报业绩预告点评:物联网业务发展加速,分享物联网连接数快速增长红利
  事件
  7 月13 日晚公司发布2017 年中报业绩预告,归属于上市公司股东净利润9000 万~1.15 亿元,同比增长6.17%~35.66%。今年4 月下旬完成对倍泰健康的并购,对公司上半年业绩带来一定贡献,同时半年度非经常性损益约为330 万元。

  点评
  蜂窝物联网连接数迎来爆发式增长,预计2019 年物联网连接将和手机连接数相同,公司物联网平台业务发展迅猛。物联网发展路径为连接--感知--智能三步,目前处于物联网发展第一阶段即物联网连接数快速增长阶段。

  随着5 月份中国电信率先完成800M NB-IoT 商用网络升级,三大运营商都将在年内完成NB-IoT 网络部署,同时通过大力补贴物联网终端,不断加速物联网用户发展,预计到今年年底,三大运营商物联网连接将达到3 亿,同比增长50%。运营商物联网平台收入随着蜂窝物联网连接快速增加而增长,公司作为中国联通和Jasper 连接管理平台运营方,分享连接数快速增长红利,今年物联网平台分成有望达到400%增长。

  子公司倍泰健康、基本立子未来有望在医疗、车联网、农业、智慧城市等垂直行业进行物联网的深入拓展。

  今年上半年合并入公
  司体系的医疗物联网综合解决方案提供商倍泰健康今年在企业客户一体机收入上实现快速增长,同时成为华为医疗的合作伙伴,未来在基层医疗有望实现突破。DMP 和AEP 物联网平台提供商基本立子,依托运营商企业渠道有望迅速实现平台用户积累,一季度已经和广东联通签署AEP 合作协议,并且积极在车联网、智慧农业和智慧城市拓展用户,今年平台用户有望达到50 万以上。

  公司传统主业发展稳健,随着国内蜂窝物联网连接的迅猛增长物联网平台发展加速,我们预测公司2017-2018 年净利润为2.83、3.57 亿元,请投资者重点关注亿联网络半年报业绩预告点评:运营商市场拓展成果显现,业绩高增长符合预期
  营商市场进入收获期,公司上半年SIP 终端销售增长强劲。云计算发展迅猛,加速了统一通信向从大型企业向中小企业的渗透,主要客户为中小企业亿联网络拥有高于行业平均增速的成长速度。过去公司通过代理商销售给中小企业占总收入90%以上,经过多年在运营商市场的拓展,公司在全球已与德国电信、英国电信、意大利电信、荷兰皇家电信、西班牙电信、AT&T、Verizon、沃达丰等大运营商和多家中小运营商建立合作,成为他们云托管IP 通信服务的终端供应商。今年以来运营商总采购量快速增长成为推动公司业绩增长首要因素。

  预计公司2017 年1 月到6 月的销售收入同比增长55%以上,预计全年销售收入将超过14 亿元,全年净利润同比增长将超过60%。

  公司加大与全球顶级云通信平台合作,有望成为SIP 终端销售增长另一重要因素。公司SIP 终端深度兼容BroadSoft UC-One 平台,是BroadSoft 首选解决方案的合作伙伴。同时2015 年亿联网络成为微软 Skype forBusiness 全球战略合作伙伴、微软Communication 金牌合作伙伴,已经推出多款支持Skype for Business SIP 终端加入到微软UC 整体解决方案中。和全球顶级系统平台商如BroadSoft 和微软的深度合作,将促进公司SIP 终端的销售,并参与到全球级大项目中,成为推动公司未来业绩增长的新动力。

  我们预测公司2017-2018 年净利润为6.75、8.76 亿元,请投资者重点关注。

  谁会是物联网时代的平台公司?

  6 月我们发布了深度研究报告《万物互联全景研究》(http://dwz.cn/65pupy),指出物联网将是今年通信行业最重要的主题之一,报告发出后,我们同时请到宜通世纪拓邦股份高新兴等公司专家对物联网行业进行了深度解析(详见《物联网全景解析及重点上市公司交流电话会议纪要》http://www.dwz.cn/6gucTb)。我们推荐的中兴通讯拓邦股份宜通世纪高新兴海格通信品种组合在近期也都有优良表现。

  本篇报告是物联网系列报告的第二篇,对物联网平台层进行了深度研究。有预测表明2020 年我国物联网平台层的规模可达近5000 亿元。物联网平台成为物联网系统建设中连接云管端和实现基于物联网大数据数据处理的基础。

  物联网平台参与方众多,功能纷繁。在物联网大发展的大势下已经呈现雨后春笋的发展态势。而作为物联网产业链四大环节中市场规模最大、可能最有爆发力的物联网平台层,也是目前物联网产业参与者布局最多的领域。本文在对现有物联网平台进行梳理的同时试图对未来最有竞争力的参与者进行预判一周行业新闻
  5G
  【工信部批复新增8.45GHz 频谱资源】近日,工业和信息化部批复4.8-5.0GHz、24.75-27.5 GHz和37-42.5GHz频段用于我国5G 技术研发试验,试验地点为中国信通院MTNet 试验室以及北京怀柔、顺义的5G 技术试验外场。

  【中国企业引领5G 传送网标准研究,中国移动牵头完成ITU-T 5G 传送立项】近日,在瑞士日内瓦召开的ITU-T SG15(国际电信联盟第15 研究组)全会上,中国移动联合中国电信、中国联通中兴通讯、烽火科技、中国信息通信研究院等中国企业和研究机构提交了多篇5G 传送相关提案,积极推动5G 传送标准的立项和研究。

  与会专家认为传送网支持5G 网络需求是非常重要的新课题,并在6 月30 日总结大会上正式通过《支持IMT-2020/5G 的传送网(Transport network support of IMT-2020/5G)》(TRGS-TN5G)技术报告的立项及5G 传送标准的研究计划。标志着ITU-T 在5G 传送标准研究上迈出了关键的一步,也是中国企业推动5G 传送标准研究的重大贡献。

  【华为与印度电信公司谈判 或明年进行5G标准测试】华为正在与印度电信运营商讨论升级4G网络建设,以实现近年内转换为5G 网络,有望于明年进行5G 标准试验。华为高管称,4G 技术现如今是电信运营商的收入来源,但未来是属于5G 的,需要做好充分准备。

  【高通向FCC 申请进行3.5GHz 频段试验】尽管关于3.5GHz CBRS 频段的未来使用还存在着问题,但是高通目前正向FCC 申请在加州圣地亚哥使用这一频段进行试验。高通向FCC 申请了试验用频谱牌照,使其能够在圣地亚哥距离达到8 公里的固定站点进行3.5GHz 无线频谱测试。

  物联网
  【中国电信NB-IoT 资费套餐出炉:包年20 元/户/年 生命周期套餐分为七档】中国电信北京公司于7 月13 日联合天翼物联产业联盟、华为共同举办主题为“物联新时代 智慧新北京”的中国电信新一代物联网NB-IoT在京正式商用发布会,标志着中国电信新一代物联网NB-IoT 在京正式商用。发布会上,中国电信方面也介绍了此前一直备受关注的中国电信NB-IoT 资费套餐,该套餐定价模式为收取连接服务费,这种计费模式体现了连接价值。其中,包年套餐的价格为20 元/户/年。生命周期套餐共分为七个档位:分别是2 年每户35 元、3 年每户50 元、4 年每户65 元、5 年每户80 元、6 年每户90 元、7 年每户100 元、8 年每户105 元。

  【爱立信推出大规模物联网网络服务】随着首批物联网(IoT)网络的商用部署,爱立信推出一整套物联网网络服务,配合其蜂窝物联网软件和物联网加速引擎解决方案。在LTE 网络引入大规模物联网设备时,这些服务能够使运营商高效地应对设备部署和运营问题。

  【全国首个城市消火栓物联网应用落地武汉】武汉市物联网消火栓应用在东西湖区水务局上线试运营,成为全国首个城市物联网消火栓应用系统。随着中国电信武汉NB-IoT 网络的开通,集窄带网、光纤宽带网、4G网于一体的物联网服务网络和体系已经形成,并逐步在城市管理、民生应用、社会经济中发挥重要作用。物联网消火栓应用是智慧水务建设的重要内容,由应用管理平台、智慧消火栓物联网模块和物联网络等组成,准确管理城市每一个消火栓及消火栓所管理的水务流量、压力等技术指标,为城市消防体系有效运转提供了有力支撑和服务。

  国企改革
  【中国联通:混改试点方案已获发改委批复,继续停牌1 个月】中国联通7 月14 日晚间公告称,控股股东联通集团报送了混合所有制改革试点方案,并于近日获得了国家发改委的批复。由于涉及事项较多,审批所需时间较长,因此,公司预计无法在2017 年7 月17 日之前完成相关方案的信息披露。为保证公平信息披露,维护投资者利益,公司董事会决定提请公司股东大会审议同意公司股票自7 月17 日起继续停牌1 个月。

  光通信
  【华为和英国Openreach 联合测试25G/100G 对称PON,最大用户速率达到100G】华为和英国Openreach共同测试了25G/100G 对称PON 样机,以应对未来5G 移动网络、超高清视频、企业高价值专线等潜在高带宽需求。25G/100G 对称PON 测试展示了光纤宽带技术的未来走向,并表明PON 网络有足够的能力支撑未来宽带发展。

  小基站
  【中兴通讯与中国移动携手签署“面向5G 的无线网能效提升”合作宣言】中兴通讯和中国移动在“MassiveMIMO 和小基站能效提升技术研讨会”上签署了“协作创新,共创绿色无线网络”——面向5G 的无线网能效提升合作宣言。这标志着5G 网络建设进一步向商用推进,中国移动联合业内合作伙伴,基于商用考虑,共同研究新一代低能耗的基站架构、更高效的器件和更加有效的节能方案,推动绿色网络架构及节能技术方案的实施与实现。

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