[公告]17海资02：海宁市资产经营公司2017年公开发行公司债券（第二期）募集说明书
海宁市资产经营公司 HAINING STATE-OWNED ASSETS MANAGEMENT AND OPREATION CO.,LTD （ 注册地址 ： 海宁市海洲街道水月亭西路336号） 201 7 年公开发行公司债券 （ 第 二 期 ） 募集说明书 （ 面向合格投资者 ） 主承销商 logo （ 注册地址：杭州市杭大路 1 号 ） 募集说明书签署日： 年 月 日 声 明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格 式 准则第 23 号 —— 公开发行公司债券募集说明书 （ 2015 年修订 ） 》及其他现行法 律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对本次债券的核准，并结合发 行人的实际情况编制。 发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及 其摘要中财务会计报告真实、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导 性称述或重大遗漏，并对其真实性 、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺 因 本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性称述或重大遗漏，致使 投资者在证券交易 过程中 遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证 明自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织本募集说明书 约定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性称述或者重大遗漏， 致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺 通过 及时通知召开债券持有人会议等 方式征集债券持有人的意见， 并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不 限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或 申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受 托管理人承诺，在受托管理期间因拒不履行、 迟 延 履行或者其他未按照相关规定、 约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应 的法律责任。 凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读 本募集说明书及有关的信息披露 文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府 部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风 险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营 与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人 会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持 有人、债券受托管理人 等主体权利义务的相关约定。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问，投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书 第二节所述的各项风险因素。 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中的 “ 风险因素 ” 有关章节。 一、发行人本期债券评级为 AA+ ；本期债券上市前，发 行人最近一期末净 资 产为 3,268,710.65 万元 （ 截至 201 7 年 3 月 3 1 日 未审计的 合并报表中 所有者权 益合计） ， 合并报表口径的资产负债率为57.25% （母公司口径资产负债率为 62.97% ）；本期债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 56,859.97 万元 （ 2014 年 、 2015 年 及 2016 年 合并报表中归属于母公司所有者的 净利润的平均值 ） ，预计不少于本期 债券一年利息的 1.5 倍。发行及挂牌上市安 排参见发行公告。 二、市场利率受国民经济总体运行情况、国家施行的经济政策、金融政策 以及国际环境等多种因素的综合影响，市场利率水平的波动存在一定的不确定 性。同时，债券属于利率敏感性投资品种，本期债券期限较长，可能跨越一个 以上的利率波动周期，市场利率的波动使持有本期债券的投资者的实际投资收 益存在一定的不确定性。 三、根据评级机构中诚信证券评估有限公司 出具的评级报告，发行人主体 长期信用等级为AA + ，该等评级结果表明发行人偿还债务的能力很强，受不利 经济环境的影响较小 ，违约风险很低 。本期债券信用等级为AA + ，该等评级结 果表明本期债券信用质量很高，信用风险很低。评级机构对发行人和本期债券 的评级是一个动态评估过程，如果发生任何影响发行人主体长期信用级别或债 券信用级别的事项，导致评级机构调低发行人主体长期信用级别或本期债券信 用级别，本期债券的市场价格将可能随之发生波动，从而对持有本期债券的投 资者造成损失。 四、在本期债券存续期内，评级机构将对发行人进行持续跟踪评级，持续跟 踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评级期间，资信评级机 构将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响发行人经营管理或财务状况的 重大事件、发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，以动态地反 映发行人的信用状况。评级机构的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将 同 时 通 过中诚信网站 （ www.ccxr.com.cn ） 和 上海证券 交易所网站 （ www.sse.com.cn ） 予以 公告，且 上海证券 交易所网站公告披露时间不晚于在其他交易场所、媒体 或者其他场合公开披露的时间 。 五、截至 2014 年 12 月 31 日、 2015 年 12 月 31 、 2016 年 12 月 3 1 日 及 2017 年 3 月 31 日 ，发行人其他应收款 金额 分别为 835,085.73 万元 、 939,708.14 万元 、 1,042,833.70 万元和 1,071,804.20 万元 ，占总资产比例分别为 13.88% 、 13.38% 、 13.55% 和 14.02% 。 发行人其他应收款期末余额持续增长且占总资产比例持续上 升，主要系控股股东海宁市财政局对发行人子公司的股权收购款尚未收回、因 合并范围变化导致原子公司的往来款尚未收回、支持其它国资公司经营而进行 的中短期代垫投资以及代垫工程款大幅增加所致。虽然公司主要营业收入来自 海宁中国皮革城股份有限公司和钱江生物化学股份有限公司等经营性实体，但 公司未来仍可能发生子公司因海宁市政府或海宁市财政局规划调整不再纳入公 司合并范围，导致财务报表合并口径非经营性资金往来款增加；或者因承担海 宁市辖区内道路、桥梁等公共事业运营和安置房建设等任务与控股股东其他企 业发生往来新增非经营性资金往来款的情形。若公司在本次债券存续期内出现 其他应收款持续增大，或发生其他应收款无法收回或收回率过低的情形，将可 能对公司的偿债能力造成较大影响。 六、本期债券发行结束后，本公司将积极申请本期债券在上海证券交易所 上市流通。由于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依 赖于有关主管部门的审批或核准，本公司目前无法保证本期债券一定能够按照 预期在上海证券交易所上市流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此 外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交 易意愿等因素的影响，本公司亦无法保证本期债券在交易所上市后本期债券的 持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。 七、本期债券为无担保债券。本债券的信用评级结果说明本期债券信用质量 很高，信用风险很低。但在本期债券存续期内，若因不可控的因素如市场环境发 生变化等，发行人不能如期从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响本 期债券的本息按时兑付。全体债券持有人亦无法通过保证人或担保物受偿本期债 券本息，将可能对债券持有人的利益造成不利影响。 八、债券持有人会议决议对全体本期债券持有人（包括未出席会议、出席会 议但明确表达不同意见或弃权的债券持有人以及在相关决议通过后受让本期债 券的持有人，下同）具有同等的效力和约束力。投资者认购或购买或以其他合法 方式取得本期债券之行为视为同意接受《海宁市资产经营公司 2015 年公司债券 之债券持有人会议规则 》并受之约束。 九、本次债券面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公开 发行。合格投资者应当具备相应的风险识别和承担能力，知悉并自行承担公司债 券的投资风险，并符合一定的资质条件，相应资质条件参照《公司债券发行与交 易管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》和《上海证券交易所债券市 场投资者适当性管理办法（2017年修订）》及相关法律法规的规定。 十、由于债券发行跨年度，按照公司债券命名惯例，征得主管部门同意，本 期债券名称定为“海宁市资产经营公司2017年公司债券（第二期）”。本期债 券名称变更不改变在先签署的与本期公司债券发行相关的法律文件效力，原签署 的相关法律文件仍然适用更名后的本期债券，对相关方具有法律约束力。 目 录 释 义 ................................ ................................ ................................ 8 第一节 发行概况 ................................ ................................ .......... 10 一、发行人基本情况 ................................ ................................ ......................... 10 二、本次发行的基本情况及发行条款 ................................ ............................. 10 三、本期债券发行及上市安排 ................................ ................................ ......... 14 四、本期债券发行的有关机构 ................................ ................................ ......... 14 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ................................ . 17 六、认购人承诺 ................................ ................................ ................................ . 17 第二节 风险因素 ................................ ................................ .......... 19 一、本期债券的投资风险 ................................ ................................ ................. 19 二、发行人的相关风险 ................................ ................................ ..................... 21 第三节 发行人及本期债券的资 信状况 ................................ ...... 25 一、本期债券的信用评级情况 ................................ ................................ ......... 25 二、公司债 券信用评级报告主要事项 ................................ ............................. 25 三、发行人的资信情况 ................................ ................................ ..................... 29 第四节 偿债计划及其他保障措施 ................................ .............. 33 一、偿债计划 ................................ ................................ ................................ ..... 33 二、偿债保障措施 ................................ ................................ ............................. 35 三、违约的相关处理 ................................ ................................ ......................... 39 第五节 发行人基本情况 ................................ .............................. 40 一、发行人基本信息 ................................ ................................ ......................... 40 二、发行人对其他企业的重要权益投资情况 ................................ ................. 42 三、发行人控股股东及实际控制人的基本情况 ................................ ............. 51 四、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况 ................................ ......... 53 五、发行人主营业务情况 ................................ ................................ ................. 58 六、发行人的法人治理结构及其运行情况 ................................ ..................... 65 七、发行人的关联交易情况 ................................ ................................ ............. 68 八、发行人的内部管理制度的建立和运行情况 ................................ ............. 71 九、发行人的信息披露事务及投资者关系管理的相关安排 ......................... 71 十、发行人涉及房地产业务的情况 ................................ ................................ . 72 第六节 财务会计信息 ................................ ................................ .. 73 一、最近三年及一期财务会计资料 ................................ ................................ . 73 二、最近三年及一期财务报表范围的变化情况 ................................ ............. 84 三、最近三年及一期主要财务指标 ................................ ................................ . 89 四、管理层讨论与分析 ................................ ................................ ..................... 92 五、有息负债分析 ................................ ................................ ........................... 124 六、发行公司债券后公司资产负债结构的变化 ................................ ........... 126 七、公司最近一年末对外担保情况 ................................ ............................... 127 八、公司资产抵押、质押、担保和其他权利限制情况 ............................... 131 九、公司未决诉讼或仲裁事项 ................................ ................................ ....... 131 第七节 募集资金运用 ................................ ................................ 132 一、本期发行公司债券募集资金数额 ................................ ........................... 132 二、本期发行公司债券募集资金的使用计划 ................................ ............... 132 三、本期募集资金运用对公司的影响 ................................ ........................... 133 第八节 债券持有人会议 ................................ ............................ 134 一、债券持有人行使权利的形式 ................................ ................................ ... 134 二、《债券持有人会议规则》的主要内容 ................................ ..................... 134 第九节 债券受托管理人 ................................ ............................ 144 一、债券受托管理人及《债券受托管理协议》签订情况 ........................... 144 二、《债券受托管理协议》的主要内容 ................................ ......................... 14 5 三、债券受托管理协议的违约和救济及争议解决 ................................ ....... 156 第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 ........................... 159 第十一节 备查文件 ................................ ................................ .... 174 一、备查文件 ................................ ................................ ................................ ... 174 二、查阅地点 ................................ ................................ ................................ ... 174 释 义 在本募集说明书中除非文意另有所指，下列词语具有以下含义： 一、普通词语 发行人、公司、本公司 指 海宁市资产经营公司 董事会 指 海宁市资产经营公司董事会 监事会 指 海宁市资产经营公司监事会 发行人股东 指 海宁市财政局 《公司 法》 指 20 13 年 1 2 月 2 8 日中华人民共和国第 12 届全国人民代表大会常务委员会 第 6 次会议修订，自 2014 年 3 月 1 日施行的《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 20 14 年 8 月 31 日中华人民共和国第 1 2 届全国人民代表大会常务委员会第 1 0 次会议修订，自 2014 年 8 月 3 1 日施行的《中华人民共和国证券法》 《 债券 管理 办法》 指 《 公司债券发行与交易管理办法 》 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 交易所、上交所 指 上海证券交易所 登记结算机构、债券登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司 上海分公司 主承销商、浙商证券、簿记管 理人 、债券受托管理人 指 浙商证券股份有限公司 承销团 指 指主承销商为本次发行组织的、由主承销商和其他承销团成员组成的承销团 发行人律师、律师 指 浙江潮乡律师事务所 评级机构、中诚信 证评 指 中诚信证券评估有限公司 审计机构、会计师事务所 指 天健会计师事务所 （ 特殊普通合伙 ） 近三年 及 一期 报告期 指 2014 年度、 2015 年度 、 2016 年度 和 2017 年 1 - 3 月 本募集说明书 指 《海宁市资产经营公司 201 7 年 公开发行公司债券 （ 第二期 ） 募集说明书》 （ 面 向 合格投资者 ） 《债券受托管理协议》 指 《 海宁市资产经营公司 2015 年公司债券 之债券受托管理协议》 《债券持有人会议规则》 指 《 海宁市资产经营公司 2015 年公司债券 之债券持有人会议规则》 信用评级报告 指 《 海宁市资产经营公司 201 7 年 公司债券信用评级 报告》 本次债券 指 发行人经发行人股东决定及相关董事会批准，发行面额总值不超过人民币 300,000.00 万元 的 公司债券 本期 债券 指 海宁市资产经营公司 201 7 年公司债券 （ 第二期 ） 本次发行 指 本期债券的公开发行 元 指 如无特别说明，为 人民币元 二、公司 / 项目简称 海宁皮城 指 海宁中国皮革城股份有限公司 钱江生化 指 钱江生物化学股份有限公司 水务集团 指 海宁市水务投资集团有限公司 交投集团 指 海宁市交通投资集团有限公司 城投集团 指 海宁市城市发展投资集团有限公司 社发集团 指 海宁市社会发展建设投资集团有限公司 四大集团 指 水务集团、交投集团、城投集团、社发集团 旧城改造 指 海宁市旧城改造与建设投资开发有限公司 城郊建设 指 海宁市城郊建设投资有限公司 皮革城担保 指 海宁皮革城担保有限公司 盐官景区 开发公司 指 海宁市盐官景区综合开发有限公司 皮革城投资 指 海宁中国皮革城投资有限公司 紫薇水务 指 海宁紫薇水务有限责任公司 紫光水务 指 海宁紫光水务有限责任公司 上塘水务 指 海宁上塘水务有限公司 钱塘水务 指 海宁钱塘水务有限公司 注：本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这 些差异是由于四舍五入造成。 第一节 发行概况 一、发行人基本情况 中文名称： 海宁市资产经营公司 英文名称： HAINING STATE-OWNED ASSETS MANAGEMENT AND OPERATION CO.,LTD 注册地址： 海宁市海洲街道水月亭西路336号 法定代表人： 曹立群 二、本次发行的基本情况及发行条款 （一）公司债券发行批准情况 2014年7月31日，公司2014年第二次董事会会议审议通过了《关于公司 符合发行公司债券条件的议案》、《关于发行公司债券方案的议案》、《关于提 请公司股东授权董事会及其授权人士全权办理本次发行公司债券相关事项的议 案》和《关于提请公司股东授权董事会在出现预计不能按期偿付债券本息或者到 期未能按期偿付债券本息时采取偿还保障措施的议案》，上述议案于2014年8 月25日经公司股东审议通过。 本次发行公司债券决议的有效期为自2014年8月25日股东决定作出日起 12个月。因此2015年7月22日，公司2015年第二次董事会会议审议通过了《关 于公司符合发行公司债券条件的议案》、《关于发行公司债券方案的议案》、《关 于提请公司股东授权董事会及其授权人士全权办理本次发行公司债券相关事项 的议案》和《关于提请公司股东授权董事会在出现预计不能按期偿付债券本息或 者到期未能按期偿付债券本息时采取偿还保障措施的议案》，上述议案于2015 年8月7日经公司股东审议通过。 （二）核准情况及核准规模 2015 年 9 月 28 日，经 中国证监会 证监许可 [2015]2206 号文核准，公司获准公 开发行不超过人民币 30 亿元 （ 含 30 亿元 ） 的 公司债券 。 公司将综合市场等各方面 情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行条款。 根据上述核准情况，公司将在中国境内公开发行不超过人民币 30 亿元 的公 司债券，分期发行，其中首期债券自 中国证监会核准 本次债券发行之日起 十二 个 月内发行完毕，剩余数额将按照 《债券管理办法》 的相关规定，根据本公司的资 金需求及市场环境，自 中国证监会 核准 本次债券发行之日起二十四个月内发 行完 毕。 本次债券 获准额度为不超过人民币 30 亿元 （ 含 30 亿元 ） ， 已 完成 2 期 发行， 发行规模 分别 为 10 亿元 和 10 亿元，合计 20 亿元 。本次债券剩余额度为不超过 人民币 1 0 亿元 （ 含 1 0 亿元 ） 。 本期债券发行规模为不超过人民币 10 亿元 （ 含 10 亿元 ） 。 （三）本期债券的基本条款 1 、债券名称： 海宁市资产经营公司 201 7 年公司债券 （ 第二期 ） 。 2 、发行规模：本次债券发行总规模不超过人民币 30 亿元 ， 本次债券采取分 期发行的方式， 本期债券 为 第 三 期发行，发行规模为不超过人民币 10 亿元 。 3 、票面金额及发行价格：本期债券面值为 100 元 ，按面值平价发行。 4 、债券期限：本期债券的期限为 7 年，附 第 3 年末及 第 5 年末发行人调整 票面利率选择权和投资者回售选择权。 5 、债券利率或其确定方式：本期公司债券票面利率在债券存续期的前 3 年 固定不变。如 债券存续期的第 3 年末 ， 发行人行使调整票面利率选择权，未被回 售部分债券存续期限 第 4 年和第 5 年的 票面年利率为债券存续期限前 3 年票面年 利率加 调 整基点，在债券存续期限 第 4 年和第 5 年 固定不变。如 债券存续期的第 3 年末 ， 发行人未行使调整票面利率选择权，则未被回售部分债券在存续期限 第 4 年和第 5 年 票面利率仍维持原有票面利率不变。 如债券存续期的第 5 年末 ， 发 行人行使调整票面利率选择权，未被回售部分债券存续期限 后 2 年的 票面年利 率为债券存续期限第 4 年和第 5 年票面年利率加 调 整基点，在债券存续期限后 2 年固定不变。如债券存续期的第 5 年末 ， 发行人未行使调整票面利率选择权，则 未被回售部分债券在存续期限后 2 年票面利率仍维持原有票面利率不变。 本次 债券票面利率将根据网下簿记建档结果，由发行人与主承销商按照国家有关规 定协商确定。债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。 6 、发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期的 第 3 年末调整本期债券 第 4 年和第 5 年 的票面利率 ， 第 5 年 末 调整本期债券后 2 年的票面利率 。发行人将于本期债券 第 3 个 计息年度及 第 5 个计息年度付息日前 的第 20 个交易日，在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上发布关于是否 调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使利率调整选择 权，则本期公司债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 7 、投资者回售选择权： 发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整 幅度的公告后，本期债券持有人有权选择在约定的 3 个交易日的回售登记期内 进行回售申报，将持有的本期债券按面值全部或部分回售给发行人。发行 人将 按照交易所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。债券持有人的回 售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售登记 期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于 是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。 8 、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本次债券在债券登记 机构开立的托管账户托管记载。本次债券发行结束后，债券持有人可按照有关 主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 9 、还本付息方式：采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一 次还本，最后一期 利息随本金的兑付一起支付。 10 、利息登记日：本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办 理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就本期债券 获得该利息登记日所在计息年度的利息。 11 、起息日： 2017 年 8 月 3 日 。 12 、付息日： 2018 年至 2024 年每年的 8 月 3 日（如遇法定节假日或休息日 延至其后的第 1 个工作日；每次付息款项不另计利息）。若投资者在债券存续期 的第 3 年末行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2018 年至 2020 年每年 的 8 月 3 日；若投资者在债券存续期的第 5 年末行使回售选择权， 则回售部分债 券的付息日为 2018 年至 2022 年每年的 8 月 3 日（如遇法定节假日或休息日延至 其后的第 1 个交易日；每次付息款项不另计利息）。 13 、本金兑付日： 本期债券的本金兑付日为 2024 年 8 月 3 日（如遇法定节 假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日，顺延期间不另计息）。若投资者 在债券存续期的第 3 年末行使回售选择权，则回售部分债券的兑付日为 2020 年 8 月 3 日；若投资者在债券存续期的第 5 年末行使回售选择权，则回售部分债券 的兑付日为 2022 年 8 月 3 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。本金支付工 作根据登记公司和上交所有关规定办理 。 1 4 、 利息兑付 方式：本期债券本息支付将按照本期债券登记机构的有关规 定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照债券登记机构的相 关规定办理。 1 5 、发行方式： 参见发行公告。 1 6 、发行对象及配售安排： 具体参见发行公告。 1 7 、担保情况：本期债券为无担保债券。 1 8 、 本期债券 募集资金专项账户： 浙商银行股份有限公司 嘉兴 海宁支行 、 中国民生银行股份有限公司嘉兴海宁支行 。 1 9 、信用级别及资信评级机构：经中诚信证评综合评定，本期债券信用等 级为 AA+ ，发行人主体长期信用等级为 AA+ 。 20 、承销方式：由主承销商组织承销团，采取余额包销的方式承销。 21 、主承销商：浙商证券股份有限公司。 22 、债券受托管理人：浙商证券股份有限公司。 2 3 、募集资金用途： 本 期 发行公司债券的募集资金拟用于偿还公司债务。 2 4 、拟上市地：上海证券交易所。 2 5 、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债 券所应缴纳的税款由投资者承担。 三、本期债券发行及上市安排 （一）本期债券发行时间安排 发行公告刊登日期： 2017 年 7 月 31 日 。 发行首日： 2017 年 8 月 2 日 。 网下发行期限： 2017 年 8 月 2 日 至 2017 年 8 月 3 日 。 （二）本期债券上市安排 本期 公司债券 发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本期 公司债券 上市交易的申请，办理有关上市手续，具体上市时间将另行公告。 四、本期债券发行的有关机构 （一）发行人 名 称： 海宁市资产经营公司 法定代表人： 曹立群 住 所： 海宁市海洲街道水月亭西路 336 号 电 话： 0573 - 87292202 传 真： 0573 - 87292205 联 系 人： 羊海俊 （二）主承销商、簿记管理人 名 称： 浙商证券股份有限公司 法定代表人： 吴承根 住 所： 杭州市杭大路 1 号 电 话： 0571 - 87903134 传 真： 0571 - 87903239 项目主办人： 华佳 、 陈晰月 项目组人员： 刘鑫、 马 岩 笑 （三）分销商 名 称： 国信证券股份有限公司 法定代表人： 何如 住 所： 深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦 16 - 26 层 联 系 人： 刘思然 邮 编： 100033 电 话： 010 - 88005020 传 真： 010 - 88005099 （四）律师事务所 名 称： 浙江潮乡 律师事务所 法定代表人： 王维斌 住 所： 浙江海宁市水月亭西路 324 号 电 话： 0573 - 87235080 传 真： 0573 - 87238083 联 系 人： 王维斌、王骅 （五）会计师事务所 名 称： 天健会计师事务所 （ 特殊普通合伙 ） 负 责 人 ： 陈翔 住 所： 杭州市西溪路 128 号 9 楼 电 话： 0571 - 89882008 传 真： 0571 - 88216890 经办会计师： 沃巍 勇、 罗联 玬 （六）资信评级机构 名 称： 中诚信证券 评估有限公司 法定代表人： 关敬如 住 所： 上海青浦区新业路 599 号 1 幢 968 室 电 话： 021 - 51019090 传 真： 021 - 51019030 评级分析师： 翟贾筠 、 孙颖熙 （七）本期债券受托管理人 名 称： 浙商证券 股份有限公司 法定代表人： 吴承根 住 所： 杭州市杭大路 1 号 电 话： 0571-87903134 传 真： 0571-87903239 联 系 人： 陈晰月 （八）募集资金专项账户及偿债资金账户开户银行 名 称： 浙商银行股份有限公司嘉兴海宁支行 负 责 人： 蔡红英 住 所： 海宁市文宗南路 96 号 电 话： 0573 - 80709023 传 真： 057 3 - 80709025 联 系 人： 朱晓淙 名 称： 中国民生银行股份有限公司嘉兴海宁支行 负 责 人： 朱玮璟 住 所： 海宁市海昌南路 321 - 325 号 电 话： 0573 - 80771806 传 真： 0573 - 80771808 联 系 人： 孙丽丽 （九）申请上市的证券交易所 名 称： 上海证券交易所 法定代表人： 黄红元 住 所： 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦 电 话： 021 - 68808888 传 真： 021 - 68804868 （十）公司债券登记机构 名 称： 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 总 经 理： 高斌 住 所： 上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 36 楼 电 话： 021 - 38874800 传 真： 021 - 58754185 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至本募集说明书签署日， 发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、 高级管理人员及经办人 员之间不存在直接或间接的股权关系或其他 重大 利害关 系。 六、认购人承诺 购买本期债券的投资者 （ 包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及 以其他方式合法取得本期债券的人，下同 ） 被视为做出以下承诺： （ 一 ） 接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （ 二 ） 本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变 更； （ 三 ） 本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接 受 该等 安排。 第二节 风险因素 投资者在评价本期债券时，除本募集说明书提供的其他资料外，应特别认 真地考虑下述各项风险因素。 一、本期债券的投资风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况，国家施行的经济政策、货币政策及国际环境等 多种因素的综合影响，市场利率水平的波动存在一定 的 不确定性。同时，债券 属于利率敏感性投资品种，由于本期债券采用固定利率且期限较长，可能跨越 一个以上的利率波动周期，市场利率的波动使 持有本期债券的投资者的实际投 资收益存在一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期债券发行结束后，发行人将积 极申请本期债券在上交所上市流通。由 于具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管 部门的审批及核准，发行人目前无法保证本期债券一定能够按照预期在交易所 交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交 易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响， 本期债券仅限于合格投资者范围内转让，发行人亦无法保证本期债券在交易所 上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，本期债 券的投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即 出 售本期债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的 情况，不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。 （三）偿付风险 本期债券的期限较长，在债券存续期内，发行人所处的宏观经济环境、行 业发展状况、国家相关政策、资本市场状况等外部环境以及发行人本身的生产 经营存在着一定的不确定性，可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足 够资金按期、足额支付本期债券本息，可能会使债券持有人面临一定的偿付风 险。 （四）本期债券安排所特有的风险 尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了多项偿 债保障措施 来保障本期债券按时还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的 市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全充分或 无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。 （五）资信风险 发行人目前资信状况良好，最近三年 及一期 与银行、主要客户发生的重要 业务往来中，未曾发生任何严重违约。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承 诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但是，在本期债 券存续期内，如果由发行人自身的相关风险或不可控因素导致发行人的财务状 况发生重大不利变化，则发行人可能无法 按期偿还贷款或无法履行与客户签订 的业务合同，从而导致发行人资信状况恶化，进而影响本期债券本息的偿付。 （六）评级风险 发行人目前资信状况良好，经中诚信证券评估有限公司综合评定，主体长 期信用等级为 AA+ ，本期债券信用等级为 AA+ 。本期债券的债券信用评级是由 评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息能力与意愿的相对风险进行 的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价。债券信用等级是反映债务预 期损失的一个指标，其目的是为投资者提供一个规避风险的参考值，并不代表 资信评级机构对本期债券的偿还做出了任何保证，也不代表其 对本期债券的投 资价值做出了任何判断。 在本期公司债券存续期内，中诚信将持续关注发行人外部经营环境的变 化、经营管理或财务状况的重大事项等因素，出具跟踪评级报告。 如果发生任 何影响发行人主体长期信用级别或债券信用级别的事项，导致评级机构调低发 行人主体长期信用级别或本期公司债券信用级别，本期债券的市场价格将可能 随之发生波动，从而对持有本期债券的投资者造成损失。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1 、 其他应收款项 余额较大的 风险 截至 2014 年 12 月 31 日、 2015 年 12 月 31 日 、 2016 年 12 月 31 日及 2017 年 3 月 31 日，发行人其他应收款 金额 分别为 835,085.73 万元、 939,708.14 万元、 1,042,833.70 万元和 1,071,804.20 万元，占总资产比例分别为 13.88% 、 13.38% 、 13.55% 和 14.02% 。 发行人其他应收款期末余额 呈增长态势 ，主要系 控股股东 海 宁市财政局对发行人子公司的股权收购款 尚未收回 、 因合并范围变化导致原子 公司的往来款尚未收回、 支持其它国资公司经营而进行的中短期代垫投资 以及 代垫工程款大幅增加所致。 虽然公司主要营业收入来自海宁皮城和钱江生化等 经营性实体，但公司未来仍可能发生 子公司因海宁市政府或海宁市财政局规划 调整不再纳入公司合并范围，导致财务报表合并口径非经营性资金往来款增 加；或者因承担海宁市辖区内道路、桥梁等公共事业运营和安置房建设等任务 与控股股东其他企业发生往来新增非经营性资金往来款的情形。若公司在本次 债券存续期内出现其他应收款持续增大，或发生其他应收款无法收回或收回率 过低的情形，将可能对公司的偿债能力造成较大影响。 2 、到期债务偿还 压力较大 风险 截至 2016 年 12 月 31 日 ，发行人 有息负债余额 为 3,010,710.64 万元，其中 一年以内到期的为 527,776.05 万元 ， 1 - 2 年 到期的为 479,589.40 万元； 2 - 3 年 到 期的为 330,259.00 万元； 3 - 4 年 到期的为 355,493.55 万元； 4 - 5 年 到期的为 398,446.48 万元； 5 年以上 到期的为 919,146.16 万元。 发行人计划通过自筹、财 政拨款及银行融资等方式进行偿还。尽管发行人安排了较详尽的偿还计划，但 由于到期金额较大 、到期周 期间隔较短，发行人 仍存在一定的偿还压力。 若 未 来 发行人未能合理安排偿债资金，导致现金流紧缺，将有可能对本期债券的偿 付产生一定的不利影响。 3 、对外担保额较大风险 截至2017年3月31日，发行人对外提供担保余额为1,660,232.81万元，占 发行人净资产的比例为50.79%。发行人提供对外担保数额较大，占净资产比重 较高，尽管发行人对外担保主要为对其他海宁市属国有企事业单位的担保，且目 前被担保人资信情况良好、经营活动正常，但若被担保人出现经营困难导致无 力偿付到期债务的情况，发行人将承担一定的代偿责任风险。 （二）经营风险 1 、 经济周期 波动的 风险 受国民经济运行周期的影响，发行人下属水务公用事业、城市基础设施建 设事业等所属行业呈现出明显的周期性，如果未来国家减少固定资产的投入或 经济出现衰退，可能降低了该类行业的业务活跃度、损害其盈利能力增长稳定 性，从而对发行人的盈利能力产生不利影响。 2、项目建设风险 发行人下属城投集团承建的城市基础设施项目主要为旧城区改造、道路建 设、土地整理等，并包括部分房地产开发项目。上述项目建设周期较长，在项 目建设期间，可能遇到不可抗拒的自然灾害、意外事故，突发状况等对工程进 度以及施工质量造成较大压力，从而可能导致项目迟延交付，影响项目进展。 此外土地整理动拆成本上升，原材料价格波动及劳动力成本上涨或其他不可预 见的困难或情况，都将导致总成本上升，从而影响公司资金平衡的运营能力。 3 、 主营业务较分散的风险 发行人主营业务涉及生物农药、商业贸易、皮革专业市场的开发与经营、 住宅类房地产、商业地产、水务等城市基础设施建设等，各业务板块收入占营 业收入的比重比较均衡。总体上看，发行人业务较为分散，各业务板块跨度较 大，主营业务不突出，发行人的经营管理及战略布局复杂程度较高，存在一定 的主营业务分散的风险。 4 、 环保风险 发行人子公司钱江生化主营业务为生物农药的生产与销售，在生产过程中 可能会对环境产生一定的污染。为响应国家政策号召以及树立良好的社会形 象，钱江生化一直重视在环保方面的投入，近年来实施了环保治理设施的改造 项目和技术提升项目，使各项指标全面达标。尽管发行人在环保方面已经做了 防范措施，但不排除未来可能发生对环境产生不利影响的事件，存在一定的环 保风险。 （三）管理风险 1 、子公司管理风险 截至2017年3月31日，发行人合并范围内子公司共计89家，子公司数量 较多，且涉及市场运营、商品贸易、公用事业、基础设施建设、房地产开发等 多个行业，并遍布在海宁市、灯塔市、新乡市、成都市、哈尔滨市、宿迁市及 北京市等地，管理上存在一定难度，对内部控制制度的有效性要求较高。虽然 发行人及其下属四大集团、两家上市公司已经建立了较为完善的内部管理制 度，但若未来发行人持续发展且内部管理制度未及时更新，可能存在因管理不 到位等因素导致对控股子公司控制不力，从而导致公司战略难以如期顺利实施 的风险。 2 、 投融资管理风险 发行人投资运营的城市基础设施项目具有投入资金量大、投资建设周期 长、成本回收慢的特点。随着海宁市经济和城市建设的快速发展，发行人未来 几年投资规模将不断扩大，融资规模也将进一步上升，从而增加了发行人投融 资管理难度和风险。 3 、 内部治理结构风险 发行人母公司本级没有经营业务，只承担管理职能，发行人主要业务依托 于各子公司进行经营。发行人目前成立了包括办公（财务）室、投资发展部、资 产经营部、内部审计部在内的四个职能部门，基本能满足当前管理需要。但由 于发行人规模较大，子公司较多，各子公司主营业务差别较大，管理存在一定 难度。如果发行人内部治理结构没有跟上规模扩张、业务多元化经营的需要， 可能会对发行人的正常营运构成一定的影响，存在一定程度上的内部治理结构 风险。 （四）政策风险 2003年以来，我国对房地产市场进行了多轮宏观调控，主要针对房价上涨 过快、投资增长过快、住宅供给偏于高端、抑制投机投资性购房、加大保障房 建设等问题。特别是2006年以来，针对少数大城市房价上涨过快、住房供应结 构不合理矛盾突出、房地产市场秩序比较混乱等问题，国务院强化、细化了房 地产宏观调控。本轮房地产宏观调控不仅涉及房地产二级市场（房地产开发、交 易市场），而且集中力量于房地产一级市场（土地市场）；不仅重视经济、金融 等市场调控手段的组合使用，更以行政问责的手段来确保宏观调控措施的执行 力。房地产政策的频繁调整以及严厉控制，增加了存在房地产业务的企业的经 营难度，一定程度上增加了发行人房地产业务的的经营风险。 第三节 发行人及本期债券的资信状况 一、 本期债券的信用评级 情况 公司聘请了 中诚信证券评估有限公司 对本期 公司债券 发行的资信情况进行 评级。根据 中诚信 出具的 《 海宁市资产经营公司 201 7 年公司债券 信用评级分析 报告》 （ [2017]G365 - F2 ） ，公司的主体长期信用等级为 AA + ，本期债券信用等级 为 AA + 。 二、 公司债券信用评级报告主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 中诚信评定发行人的主体 信用 级别 为 AA+ ， 评级展望为稳定。该级别反映 了海宁资产偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响很小，违约风险很低 ； 中诚信评定本期 债券的信用等级为 AA+ ， 该级别反映了本次债券的信 用质 量很高，信用风险很低。 （二）评级报告的主要内容 1 、基本观点 中诚信评定本期债券的信用级别为 AA+ ，该级别反映了本期债券的信用质 量很高，信用风险很低。 中诚信证评评定海宁资产主体信用级别为 AA+ ，评级展望为稳定。 该级别 反映了海宁资产偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响很小，违约风险 很低。中诚信证评肯定了海宁资产得到政府的强力支持，优质的经营资产，以 及多元化的业务结构等因素对公司信用实力的支持；同时，中诚信证评也关注 到公司债务规模较大，对外担保金额较高，对子公司管控力度能力面临挑战等 因素对公司整体信 用状况的影响。 2 、优势 （ 1 ） 地方政府的强力支持。 2016 年，海宁市全市实现地区生产总值 744.09 亿元，同比增长 6.4% ；实现一般公共预算收入 72.00 亿元，同比长 4.0% ，区域 经济及财政实力不断增强。同时，海宁资产作为海宁市国有资产的投资经营主 体，在发展过程中持续得到海宁市财政局在财政补贴等方面的大力支持。 （ 2 ） 优质的经营资产。 公司下属两家上市子公司海宁中国皮革城股份有限 公司和浙江钱江生物化学股份有限公司，作为行业内市场化程度较高的实业经 营企业，延续了稳定的发展态势，业务表现较好，是公司收入来源的主 要构 成，为公司债务偿还提供了较强的保障。 （ 3 ） 多元化的业务结构。 作为一家投资控股型企业，公司业务涉及皮革城 开发经营、生物制品、基础设施及安置房建设、房地产开发、土地开发和水务 等多个领域，多元化的行业布局能较好的规避单一行业周期性波动的风险。 3 、关注 （ 1 ） 债务规模较大 。 公司近年来建设投资力度较大，债务规模扩张较快， 截至 2017 年 3 月末，公司总债务为 294.30 亿元，较大的债务规模将对公司造成 一定偿债压力。 （ 2 ） 对外担保金额较高 。 截至 2017 年 3 月末，公司对外担保 166.02 亿元， 占公司同期净资产的 50 .79% ，尽管被担保企业绝大部分为海宁市地方性国企， 出现违约的风险较小，但由于公司对外担保额度占净资产比例较高，仍面临一 定的代偿风险。 （ 3 ） 对下属子公司的管控能力面临考验。公司业务范围较广，行业跨度比 较大，日常经营管理存在一定难度，面临一定考验。 （三）跟踪评级的有关安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信评级制度相关规定 , 自 首次评级报告出具之日 （ 以评级报告上注明日期为准 ） 起，中诚信将在本期债券 信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环 境变化、经营或财务状况变化以及 本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券 的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评 级期限内， 中诚信将于本次债券发行主体及担保主体 （ 如有 ） 年度 报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级。此外，自本次评级报告出具 之日起，中诚信将密切关注与发行主体以及本次债券有关的信息，如发生可能 影响本次债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知本公司并提供相关资 料，中诚信将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分 析并发布不定期跟踪评级结果。 如发行主体、担保主体 （ 如有 ） 未能及时或拒绝 提供 相关信息，中诚信将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券 信用级别或公告信用级别暂时失效。 中诚信的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将同时通过中诚信网站 （ www.ccxr.com.cn ） 和交易所网站 （ www.sse.com.cn ） 予以公告，且交易所网站 公告披露时间不晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 （四）其他重要事项 1 、 发行人 报告期内 在境内发行其他债券、债务融资工具进行资信评级时 主体信用评级情况如下： 债券名称 发行规模 （ 亿元 ） 发行日期 发行时主 体信用评 级 最新跟踪 主体评级 最新跟踪评 级时间 评级机构 海宁市资产经营公司2016年公 开发行公司债券（第一期） 10.00 2017-04-12 AA+ AA+ 2017-06-27 中诚信证评 海宁市资产经营公司2017年公 开发行公司债券（第一期） 10.00 2016-08-16 AA+ AA+ 2017-06-27 中诚信证评 2011年海宁市资产经营公司公 司债券 15.00 2011-09-20 AA AA+ 2017-06-25 鹏元资信评估有 限公司 2013年海宁市资产经营公司公 司债券 15.00 2013-03-06 AA AA+ 2017-06-25 鹏元资信评估有 限公司 海宁市资产经营公司2012年度 第一期中期票据 10.00 2012-12-14 AA AA+ 2016-07-22 联合资信评估有 限公司 海宁市资产经营公司2014年度 10.00 2014-09-24 AA AA+ 2016-07-22 联合资信评估有 第一期中期票据 限公司 海宁市资产经营公司2014年度 第一期短期融资券 10.00 2014-04-11 AA AA 2014-07-23 联合资信评估有 限公司 根据中诚信于 201 7 年 6 月 2 7 日出具的跟踪评级报告，发行人主体跟踪评级 结果为 AA+ ； 根据鹏元资信评估有限公司于 201 7 年 6 月 2 5 日出具的跟踪评级 报告，发行人主体跟踪评级结果为 AA+ ；根据联合资信评估有限公司于 201 6 年 7 月 22 日出具的跟踪评级报告，发行人主体跟踪评级结果为 AA+ ，与本次中诚 信证券评估有限公司对本期公司债券发行的评级结果不存在差异。 发行人于 2014 年 4 月 11 日发行的 “ 海宁市资产经营公司 2014 年度第一期 短期融资券 ” 已于 2015 年 4 月 11 日偿还，因此联合信用资信评估有限公司就发 行人发行 “ 海宁市资产经营公司 2014 年度 第一期短期融资券 ” 给予的评级结果 未能反映发行人目前的资信情况。 2 、发行人已发行 且处存续期的 公司债券及募集资金使用情况如下： 单位：万元 募集年份 债券名称 募集资金 总额 该期已使 用募集资 金总额 已累计使 用募集资 金总额 截至募集 说明书签 署日尚未 使用募集 资金总额 履行的程序 募集资金 专户运作 情况 是否与募 集说明书 承诺用途 一致 201 6 年 海宁市资产经营公司 2016 年公 开发行公司债券 （ 第一 期 ） 100 ,000 .00 86,600.00 86,600.00 13,400.00 依照公司内 部控制程序 的相关规定 运 作规范 是 2017 年 海宁市资产经营公司 2017 年公 开发行公司债券 （ 第一期 ） 100 ,000 .00 - - 100 ,000 .00 依照公司内 部控制程序 的相关规定 运作规范 是 合计 2 00 ,000 .00 86,600.00 86,600.00 1 13,400.00 发行人已发行公司债券为 海宁市资产经营公司 2016 年公开发行公司债券 （ 第一 期 ） 和海宁市资产经营公司 201 7 年公开发行公司债券 （ 第一期 ） 。 海宁市资产经营公司 2016 年公开发行公司债券 （ 第一期 ） 的 债券代码为 136638 ，债券简称为 16 海资 01 。 上述债券 发行总额为 10 亿元， 募集资金用于 偿还 42,500.00 万元公司债务，并拟用剩余资金补充营运资金 。截至本募集说明 书签署日， 16 海资 01 募集资金已 使用 86,600.00 万元 ，并依照公司内部控制程 序的相关规定，运作规范，与《 海宁市资产经营公司 2016 年公开发行公司债券 （ 第 一 期 ） 募集说明书 （ 面向合格投资者 ） 》承诺用途一致。 海宁市资产经营公司 2017 年公开发行公司债券 （ 第一期 ） 的债券代码为 143065 ，债券简称为 1 7 海资 01 。 上述债券 发行总额为 10 亿元， 募集资金用于 偿还 45,000.00 万元公司债 务，并拟用剩余资金补充营运资金。截至本募集说明 书签署日， 1 7 海资 01 募集资金已 使用 0.00 万元 ，并依照公司内部控制程序的相 关规定，运作规范，与《海宁市资产经营公司 201 7 年公开发行公司债券 （ 第 一 期 ） 募集说明书 （ 面向合格投资者 ） 》承诺用途一致。 三、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 发行人具有良好的信用状况，在各大银行均具有良好的信誉，获得了各大 银行较高的授信额度，间接融资能力较强，这也为偿还本期债券本息提供支 持。 截至 201 7 年 3 月 3 1 日 ， 发行人在金融机构的授信额度总额为 1,055, 858.38 万元，其中已使用授信额度 630,608.38 元，未使用额度 425,250.00 万元 。 （二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约 现象 最近三年 及一期 ，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定， 未发生过违约现象。 （三）最近三年发行的债券以及偿还情况 发行人合并 报表口径 近三年 已发行的债券及偿还情况 如下： 债券名称 发行规模 （ 亿元 ） 起息日期 年利率 （ % ） 债券 期限 （未完）  |