[公告]17港务02：厦门港务控股集团有限公司公开发行2017年公司债券（第二期）募集说明书
厦门港务控股集团有限公司 （住所：厦门市湖里区东港北路 31号港务大厦 25楼） 公开发行 2017年公司债券（第二期） 募集说明书 主承销商（债券受托管理人） 说明: C:\Documents and Settings\方任斌\桌面\兴业证券股份有限公司vi中文横式标准组合.jpg （住所：福州市湖东路 268号） 联席主承销商 国信证券中英文全称LOGO （住所：深圳市罗湖区红岭中路 1012号国信证券大厦十六至二十六层） （住所： 深圳市福田区金田路 4036号荣超大厦 16- 20层 ） 签署日期： 年 月 日 重要声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式 准则第23号——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其它现行法律、 法规的规定，以及中国证监会对本期债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。 发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日 期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真 实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证 本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约 定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益受托管理 人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约 定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的 法律责任。 凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本期发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 本期债券依法发行后，发行人经营与收益的变化由发行人自行负责，由此变 化引至的投资风险，由投资人自行负责。 投资者认购或持有本期债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有人 会议规则》及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人 等主体权利义务的相关约定。《债券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》 及债券受托管理人报告将置备于债券受托管理人处，债券持有人有权随时查阅。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书 第二节所述的各项风险因素。 重大事项提示 一、本期债券评级为AAA。本期债券上市前，本公司最近一期期末的净资 产为153.26亿元（截至2017年3月31日合并报表中所有者权益）；本期债券上市 前，公司最近三个会计年度归属于母公司所有者的平均净利润为3.45亿元（2014 年、2015年、2016年合并报表中归属于母公司股东的净利润的平均值），预计不 少于本期债券一年利息的1.5倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。 二、最近三年及一期，本公司合并口径下经营活动产生的现金流量净额分别 为10.76亿元、15.57亿元、12.84亿元和-4.11亿元；归属于母公司股东的净利润分 别为3.16亿元、4.14亿元、3.04亿元和1.12亿元；资产负债率分别为55.26%、57.42%、 60.29%和61.99%。 三 、 最近三年 及一期 ，公司毛利率分别为 11.78%、 12.05%、 10.63%和 9.04%， 总体呈下降趋势，主要是由于公司所处的港口综合物流行业竞争日益激烈，贸易 行业大宗商品价格下降，毛利率的下滑影响了公司的盈利能力，公司未来存在一 定的盈利 下降 风险。 四、 公司的负债以流动负债为主， 最近三年及一期末，公司流动负债在总负 债中的占比分别为 69.45%、 68.21%、 58.23%和 59.91%，流动负债比例相对较高， 短期偿债压力较大。如果公司因债务管理不当，引发信用或债务危机，将对资产 状况、持续经营能力造成一定的影响。 五、 截至 2016年 12月 31日 ，公司对子公司及联营企业担保总额 为人民币 90,893.87万元、美元 9,400.66万元，欧元 63万元 。如果发行人子公司及联营企 业出现相关债务履约风险，公司将面临履行担保责任的风险。 六、受国民经济总体运行状况、经济周期和国家宏观经济政策，财政、货币 政策和国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。公司债券 属于利率敏感性投资品种，其投资价值在其存续期内将随市场利率的波动而变动， 从而将给债券投资者的债券投资收益水平带来一定的不确定性。 七、本期债券仅面向合格投资者公开发行。本公司将在本期债券发行结束后 及时向上海证券交易所办理上市流通事宜，但本公司无法保证本期债券能按照预 期上市交易，亦无法保证本期债券能够在债券二级市场有活跃的交易，可能会出 现公司债券在二级市场交易不活跃甚至无法持续成交的情况，投资者可能会面临 流动性风险。 八、本期债券 评级机构上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定 本期债券 的主体长期信用等级为 AAA，评定 本期债券 的信用等级为 AAA。虽然公司目前 资信状况良好，但在 本期债券 的存续期内，公司无法保证主体信用评级和 本期债 券 的信用评级不会发生负面变化。资信评级机构每年将对公司主体信用和 本期公 司债券 进行一次跟踪评级。在 本期债券 存续期间，若出现任何影响公司信用级别 或债券信用级别的事项，评级机构调低公司信用级别或债券信用级别，都将会对 债券投资人的利益产生不利影响。 九、遵照《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规的规定以及本募集 说明书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利， 发行人已制定《债券持有人会议规则》；为明确约定发行人、债券持有人及债券 受托管理人之间的权利、义务及违约责任，发行人聘任了兴业证券担任本期公司 债券的债券受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》。凡通过认购、购买或 其他方式合法取得并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书规定 的《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》等对本期债券各项权利和义 务的规定。 十、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所 有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券 持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。 在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效 力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决 议和主张。 十一、在本期债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对发行人进行 持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。跟踪评 级期间，资信评级机构将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响发行人经营 或财务状况的重大事件、发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告， 以动态地反映发行人的信用状况。新世纪的定期和不定期跟踪评级结果等相关信 息将通过新世纪网站（http://www.shxsj.com/）予以公告，并由发行人在上海证券 交易所网站公告。 十二、因本次债券申报、审核和发行阶段涉及财务数据有效期届满事项，原 封卷稿募集说明书及其他公告文件所涉及的报告期为 2012年度、 2013年度、 2014 年度及 2015年 1- 9月。本期债券发行财务数据已进行更新，本募集说明书所涉及 的报告期为 2014年度、 2015年度 、 2016度 及 2017年 1- 3月 。本次更新后，发行人 仍符合公司债券公开发行条件。 十三、《 募集说明书 》（封卷稿） 中 本次债券名称为 “ 厦门港务控股集团有 限公司公开发行 2016 年公司债券 ” ， 本期债券为本次债券的 第三次 发行，公告募 集说明书中明确债券名称为 “ 厦门港务控股集团有限公司 公开发行 2017 年公司债 券（第二期） ” 。 本次债券名称变更不改变原签订的与本次债券发行相关的法律 文件效力，原签订的相关法律文件对更名后的本期债券继续具有法律效力。前述 法律文件包括但不限于：发行人与兴业证券签订的《 厦门港务控股集团有限公司 2016年公司债券受托管理协议》和《 厦门港务控股集团有限公司 2016年公司债券 持有人会议规则》 。 十四、封卷募集说明书中 约定 “ 本次债券的发行总额 不超过 50 亿元（含 50 亿 元）。本次债券拟分期发行，首期发行金额不超过 40 亿元。 ” 本次债券已发行规 模为35亿元，剩余规模为15亿元，本期债券发行规模为15亿元，公告募集说明书 中明确 “ 本期债券的发行总额为人民币 15 亿 元 ” 。 十五、封卷募集说明书中约定债券期限为 “ 本次债券的期限不超过 7 年（含 7 年），可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种，同时可附加发行人 调整票面利率选择权、投资人回售选择权和发行人赎回选择权。本次债券的具体 品种、各品种的期限和发行规模将由发行人和主承销商根据市场 情况确定。 ” ， 在此范围内公告募集说明书中对本期债券期限进行了明确， “5 年期，附第 3 年末 发行人赎回选择权、调整票面利率选择权和投资者回售选择权 ” 。 十六、 本期债券面向合格投资者发行，认购本期债券的投资者需要符合《证 券期货投资者适当性管理办法》和《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理 办法》规定的合格投资者条件。《证券期货投资者适当性管理办法》和《上海证 券交易所债券市场投资者适当性管理办法》所称合格投资者，应当具备相应的风 险识别和承担能力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合下列资质条件： （一）经有关金融 监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、 基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行 业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。 （二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管 理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、 保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。 （三）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合 格境外机构投资者（ QFII ）、人民币合格境外机构投资者（ RQFII ） 。 （四）同时符合下列条件的法人或者其他组织： 1. 最近 1 年末净资产不低于 2000 万元； 2. 最近 1 年末金融资产不低于 1000 万元； 3. 具有 2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。 （五）同时符合下列条件的个人： 1. 申请资格认定前 20 个交易日名下金融资产日均不低于 500 万元，或者最近 3 年个人年均收入不低于 50 万元； 2. 具有 2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有 2 年以 上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（一）项规 定的合格投资者的高级管理人员、获得职业资格 认证的从事金融相关业务的注册 会计师和律师。 （六）中国证监会和本所认可的其他投资者。 前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、 银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。 目 录 释 义 ................................ ................................ ................................ ............................. 3 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ ......... 6 一、本期发行的基本情况 ................................ ................................ ................................ ....... 6 二、本期债券发行及上市安排 ................................ ................................ ............................. 10 三、本期债券发行的有关机构 ................................ ................................ ............................. 10 四、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 ................................ ..................... 14 五、认购人承诺 ................................ ................................ ................................ ..................... 14 第二节 风险因素 ................................ ................................ ................................ ....... 15 一、本期公司债券的投资风险 ................................ ................................ ............................. 15 二、与发行人相关的风险 ................................ ................................ ................................ ..... 16 第三节 发行人及本期债券的资信状况 ................................ ................................ ... 24 一、资信评级机构及信用评级情况 ................................ ................................ ..................... 24 二、信用评级报告的主要事项 ................................ ................................ ............................. 24 三、公司资信情况 ................................ ................................ ................................ ................. 26 第四节 偿债计划及其他保障措 施 ................................ ................................ ......... 30 一、偿债计划 ................................ ................................ ................................ ......................... 30 二、偿债基础 ................................ ................................ ................................ ......................... 31 三、偿债保障措施 ................................ ................................ ................................ ................. 32 四、违约责任 ................................ ................................ ................................ ......................... 35 五、争议解决方式 ................................ ................................ ................................ ................. 35 第五节 发行人基本情况 ................................ ................................ ........................... 37 一、发行人概况 ................................ ................................ ................................ ..................... 37 二、发行人设立及变更情况 ................................ ................................ ................................ . 37 三、发行人组织结构图和重要的权益投资情况 ................................ ................................ . 39 四、控股股东和实际控制人 ................................ ................................ ................................ . 49 五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况 ................................ ......................... 49 六、发行人主营业务情况 ................................ ................................ ................................ ..... 53 七、发行人治理结构 ................................ ................................ ................................ ........... 100 八、发行人违法违规情况 ................................ ................................ ................................ ... 103 九、发行人的独立经营情况 ................................ ................................ ............................... 103 十、发行人关联交易情况 ................................ ................................ ................................ ... 104 十一、发行人关联方资金占用及担保情况 ................................ ................................ ....... 112 十二、发行人内部控制体系 ................................ ................................ ............................... 114 十三、信息披露工作安排 ................................ ................................ ................................ ... 119 第六节 财务会计信息 ................................ ................................ ............................. 120 一、最近三年的财务报表 ................................ ................................ ................................ ... 120 二、最近三年合并财务报表范围及变化情况 ................................ ................................ ... 129 三、最近三年主要财务指标 ................................ ................................ ............................... 131 四、管理层分析意见 ................................ ................................ ................................ ........... 132 五、有息负债分析 ................................ ................................ ................................ ............... 178 六、资产负债表日后事 项、或有事项、承诺事项及其他重要事项 ............................... 182 第七节 募集资金运用 ................................ ................................ ........................... 192 一、本期债券募集资金数额 ................................ ................................ ............................... 192 二、本期债券募集资金的 运用计划 ................................ ................................ ................... 192 三、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ................................ ................................ ... 193 四、本期债券募集资金专项账户管理安排 ................................ ................................ ....... 193 五、前期募集资金使用情况 ................................ ................................ ............................... 194 第八节 债券持有人会议 ................................ ................................ ......................... 195 一、债券持有人行使权利的形式 ................................ ................................ ....................... 195 二、债券持有人会议规则主要条款 ................................ ................................ ................... 195 第九节 债券 受托管理人 ................................ ................................ ......................... 204 一、债券受托管理人 ................................ ................................ ................................ ........... 204 二、《债券受托管理协议》主要内容 ................................ ................................ ............... 204 三、受托管理事务报告 ................................ ................................ ................................ ....... 213 第十节 发行人及有关中介机构声明 ................................ ................................ ..... 215 一、发行人声明 ................................ ................................ ................................ ................... 216 二、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................ ......................... 217 三、主承销商声明 ................................ ................................ ................................ ............... 218 主承销商声明 ................................ ................................ ................................ ....................... 232 主承销商声明 ................................ ................................ ................................ ....................... 233 四、受托管理人声明 ................................ ................................ ................................ ........... 234 五、发行人律师声明 ................................ ................................ ................................ ........... 235 六、承担审计业务的会计师事务所声明 ................................ ................................ ........... 236 七、评级机构声明 ................................ ................................ ................................ ............... 237 第十一节 备查文件 ................................ ................................ ................................ . 239 一、本募集说明书的备查文件 ................................ ................................ ........................... 239 二、查阅地点 ................................ ................................ ................................ ....................... 239 三、查阅时间 ................................ ................................ ................................ ....................... 240 释 义 在本募集说明书中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义： 发行人/公司/本公司/港 务集团 指 厦门港务控股集团有限公司 国际港务 指 厦门国际港务股份有限公司 港务发展 指 厦门港务发展股份有限公司 港务建设 指 厦门港务建设集团有限公司 石湖山码头 指 厦门港务集团石湖山码头有限公司 和平旅游客运 指 厦门港务集团和平旅游客运有限公司 集装箱码头集团 指 厦门集装箱码头集团有限公司 海峡投资 指 厦门海峡投资有限公司 叶水福物流 指 厦门港务叶水福物流有限公司 海沧国际货柜 指 厦门海沧国际货柜有限公司 国际货柜 指 厦门国际货柜码头有限公司 园博地产 指 厦门住宅集团园博地产有限公司 铁路物流 指 厦门铁路物流投资有限公司 厦门市国资委 指 厦门市人民政府国有资产监督管理委员会 本期债券 指 发行人本期发行的总额15亿元的厦门港务控股 集团有限公司公开发行2017年公司债券（第二 期） 本期发行 指 本期债券的公开发行 募集说明书 指 本公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制 作的《厦门港务控股集团有限公司公开发行2017 年公司债券（第二期）募集说明书》 募集说明书摘要 指 本公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制 作的《厦门港务控股集团有限公司公开发行2017 年公司债券（第二期）募集说明书摘要》 发行公告 指 本公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制 作的《厦门港务控股集团有限公司公开发行2017 年公司债券（第二期）发行公告》 簿记建档 指 由发行人与簿记管理人确定本期债券的票面利 率簿记建档区间，投资者直接向簿记管理人发出 申购订单，簿记管理人负责记录申购订单，最终 根据申购情况确定本期债券的最终发行利率的 过程 信用评级报告、评级报告 指 《厦门港务控股集团有限公司2017年公开发行 公司债券（第二期）信用评级报告》 法律意见书 指 《关于厦门港务控股集团有限公司公开发行 2017年公司债券（第二期）之法律意见书》 牵头主承销商、债券受托 管理人、兴业证券 指 兴业证券股份有限公司 联席主承销商 指 国信证券股份有限公司、 平安证券股份有限公司 承销团 指 由主承销商为承销本期发行而组织的承销机构 的总称 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会及其派出机构 A股 指 每股票面价值为人民币壹元整的人民币普通股 登记结算机构、登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 交易所、上证所 指 上海证券交易所 发行人律师、律师事务所 指 福建天翼律师事务所 财务审计机构、会计师事 务所 指 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 资信评级机构、评级机 构、新世纪 指 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 公司董事会 指 厦门港务控股集团有限公司董事会 董事、公司董事 指 厦门港务控股集团有限公司董事会成员 债券持有人 指 通过认购或购买或其他合法方式取得本期公司 债券之投资者 TEU 指 长度为20英尺的集装箱为国际计量单位，也称国 际标准箱单位。 公司章程 指 厦门港务控股集团有限公司公司章程 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《债券持有人会议规则》 指 为保障公司债券持有人的合法权益，根据相关法 律法规制定的《厦门港务控股集团有限公司 2016 年公司债券持有人会议规则》 《债券受托管理协议》 指 本公司与债券受托管理人签署的《厦门港务控股 集团有限公司 2016年公司债券 受托管理协议》 及 其变更和补充 《管理办法》 指 中国证券监督管理委员会于2015年1月15日颁 布实施的《公司债券发行与交易管理办法》 最近三年及一期、报告期 2014年、2015年、2016年和2017年1-3月 最近三年、近三年 指 2014年、2015年和2016年 工作日 指 中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括 法定节假日） 交易日 指 上海证券交易所的正常营业日 法定节假日、休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休 息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区 和台湾省的法定节假日和/或休息日） 元/万元/亿元 指 如无特别说明，指人民币元/万元/亿元 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异， 这些差异是由于四舍五入造成的。 第一节 发行概况 一、 本期 发行的基本情况 （一）公司基本情况 中文名称：厦门港务控股集团有限公司 法定代表人：陈鼎瑜 注册资本：人民币叁拾壹亿元整 住 所：厦门市湖里区东港北路31号港务大厦25楼 办公地址：厦门市湖里区东港北路31号港务大厦25楼 统一社会信用代码：9135020026013542XA 互联网网址：http://www.xpgco.com.cn 电子信箱：yangwx@xpgco.com.cn 经营范围：一、经营、管理授权范围内的国有资产；二、对涉及港口、码头、 物流、信息、房地产、酒店、物业、旅游、贸易、水产品加工等产业或行业的企 业进行投资；三、依法为投资企业融资提供服务，利用各种渠道筹措资金自主进 行投资；四、对银行、信托、担保、保险等金融业务及证券类企业进行投资；五、 港口工程开发、建设及咨询；六、海上油污、水回收处理，环境监测及油类分析、 咨询业务；七、信息产品开发及销售、信 息咨询及技术服务，信息工程的开发建 设及相关业务；八、其他与港口建设经营有关的业务。 （二）核准情况和核准规模 2015年10月12日，发行人召开董事会审议通过了《厦门港务控股集团有限公 司关于发行公司债券的议案》，形成《董事会决议》（董事会决议〔2015〕22 号），上述议案于2015年11月17日经公司唯一股东厦门市国有资产监督管理委员 会审批通过，并出具了《厦门市人民政府国有资产监督管理委员会关于同意厦门 港务控股集团有限公司申请公开发行2015年公司债券的相关事项的批复》（厦国 资产〔2015〕406号），基于跨年度原因 ， 本期债券 名称已变更为 “厦门港务控股 集团有限公司 公开发行 2017年公司债券 （ 第二期 ） ”， 本期债券 名称变更不影响 厦门市国有资产监督管理委员会国资产〔 2015〕 406号文之效力 。 经中国证监会于2016年4月7日签发的“证监许可〔2016〕698号”文核准，公 司获准向社会公开发行面值总额不超过50亿元（含50亿元）的公司债券。 （三） 本期债券 的主要条款 1、债券名称：厦门港务控股集团有限公司公开发行2017年公司债券（第二 期）。 2、发行总额：本期债券的发行总额为人民币15亿元。 3、票面金额和发行价格：本期债券面值100元，按面值平价发行。 4、债券期限：5年期，附第3年末发行人赎回选择权、调整票面利率选择权 和投资者回售选择权。 5、债券利率或其确定方式：本期债券票面利率通过簿记建档方式确定，在 债券存续期前3年内固定不变。在本期债券存续期限的第3年末，如发行人行使调 整票面利率选择权，未被回售部分债券票面年利率为债券存续期限前3年票面年 利率加调整基点，在债券存续期限后2年固定不变。 6、发行人赎回选择权： 发行人将于 本期债券 第 3个计息年度付息日前的第 30个交易日，在中国证监会指定的信息披露 媒体上发布关于是否行使赎回选择 权的公告，若决定行使赎回权利， 本期债券 将被视为 第 3年全部到期，发行人将 以票面面值加最后一期利息向投资者赎回全部公司债券。赎回的支付方式与 本期 债券 到期本息支付相同，将按照 本期债券 登记机构的有关规定统计债券持有人名 单，按照债券登记机构的相关规定办理。若不行使赎回 选择权 ，则 本期债券 将继 续在 第 4年 、 第 5年存续。 7、调整票面利率选择权：若发行人在 本期债券 第 3个计息年度付息日前的第 30个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于放弃行使赎回权的公 告，将同时发布关于是否调整 本期债券 票 面利率以及调整幅度的公告 。发行人有 权决定是否在 本期债券 存续期的 第 3年末调整 本期债券 后 2年的票面利率，调整幅 度为 - 100至 100个基点（含本数），其中一个基点为 0.01%。 若发行人未行使调整 票面利率选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 8、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整 幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券第3个计息年度付息日将其持有的本 期债券全部或部分按面值回售给发行人。本期债券第3个计息年度付息日即为回 售支付日，发行人将按照上海证券交易所和中国证券登记公司相关业务规则完成 回售支付工作。 9、回售申报：自发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的 公告之日起3个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券持 有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回 售申报日不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述 关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。 10、还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每 年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于 每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所 持有的本期债券票面总额分别与债券对应的票面年利率的乘积之和；于兑付日向 投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记日收市时各自所持有的本期 债券到期最后一期利息及等于债券票面总额的本金。 11、起息日：2017年8月25日。 12、利息登记日：按照上证所和中国证券登记公司的相关规定办理。在利息 登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就其所持本期债券获得该 利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度的利息随本金一起支付）。 13、付息日： 2018年至 2022年每年的 8月 25日为上一个计息年度的付息日（如 遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日）。若发行人行使赎回选 择权，则本期债券的付息日为自 2018年至 2020年每年的 8月 25日（如遇法定节假 日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日）。若投资者行使回售选择权，则回 售部分债券的付息日为自 2018年至 2020年每年的 8月 25日（如遇法定节假日或休 息日，则顺延至其后的第 1个交易日）。 14、兑付登记日：按照上证所和中国证券登记公司的相关规定办理。在兑付 登记日当日收市后登记在册的 本期债券 持有人，均有权 获得所持 本期债券 的本金 及最后一期利息。 15、本金兑付日：2022年 8月 25日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其 后的第 1个交易日）。若发行人行使赎回选择权，则本期债券的本金支付日为 2020 年 8月 25日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日）。若投资 者行使回售选择权，则回售部分债券的本金支付日为 2020年 8月 25日（如遇法定 节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日）。 16、募集资金及偿债保障金专户银行：中国建设银行股份有限公司厦门市分 行。 17、担保情况：本期债券为无担保债券。 18、信用级别及资信评级机构：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综 合评定，发行人的主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。 19、 牵头 主承销商 /簿记管理人 ： 兴业证券股份有限公司。 20、联席主承销商： 国信证券股份有限公司、 平安证券股份有限公司 。 21、债券受托管理人： 兴业证券股份有限公司。 22、发行方式： 具体定价与配售方案参见发行公告。 23、发行对象及配售安排： 面向合格投资者公开发行，具体参见发行公告。 24、向公司股东配售安排：本期债券不向公司股东配售。 25、债券形式：实名制记账式公司债券。 26、承销方式：本期发行由牵头主承销商兴业证券和联席主承销商国信证券、 平安证券负责组建承销团，以余额包销的方式承销。 27、募集资金用途：本期债券募集资金扣除发行费用后，全部用于补充流动 资金。 28、新质押式回购： 本公司的主体信用等级为 AAA， 本期债券 的信用等级 为 AAA， 本期债券 符合进行新质押式回购交易的基本条件， 发行人拟向上海证 券交易所及证券登记机构申请新质押式回购安排。如获批准， 具体折算率等事宜 按上证所及证券登记机构的相关规定执行。 29、拟上市交易场所：上海证券交易所。 30、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券 所应缴纳的税款由投资者承担。 二、 本期债券 发行及上市安排 （一） 本期债券 发行时间安排 发行公告刊登日期：2017年8月21日。 发行首日：2017年8月23日。 预计发行期限：2017年8月23日至2017年8月25日。 （二） 本期债券 上市安排 本期发行结束后，本公司将尽快就本期债券向上海证券交易所提出上市交易 的申请。具体上市时间将另行公告。 三、 本期债券 发行的有关机构 （一）发行人： 厦门港务控股集团有限公司 住所：厦门市湖里区东港北路31号港务大厦25楼 联系地址： 福建省厦门市湖里区东港北路31号港务大厦25楼 法定代表人：陈鼎瑜 联系人：杨文娴 联系电话：0592-5829052 传真：0592-6010034 邮编：361013 （二） 牵头 主承销商、债券受托管理人：兴业证券股份有限公司 住所：福建省福州市湖东路268号 联系地址：上海市浦东新区长柳路36号兴业证券大厦6层 法定代表人：兰荣 项目负责人：王静静、刘俊岑 项目组成员：何焱、赵元硕、张光晶 联系电话：021-38565879、38565568、38565893 传真：021-38565905 邮编：200135 （三）联席主承销商 1、国信证券股份有限公司 住所：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层 联系地址：中国北京金融大街兴盛街6号国信证券大厦三层 法定代表人：何如 项目负责人：寇达奇 联系电话：010-88005011、88005068 传真：010-88005099 邮编：100033 2、平安证券股份有限公司 住所：深圳市福田区金田路4036号荣超大厦16-20层 联系地址： 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心北楼16层 法定代表人：曹实凡 项目负责人：王安平 项目组成员：李刚 联系电话：010-56800382 传真：010-66010583 邮编：100005 （ 四 ）律师事务所： 福建天翼律师事务所 住所 ： 厦门市湖滨北路振兴大厦 9楼 联系地址：厦门市湖滨北路振兴大厦 9楼 负责人：邱志平 经办律师： 林丽琴、邹宏 联系电话： 0592- 5393111 传真： 0592- 5034767 邮编： 361012 （ 五 ）会计师事务所： 致同会计师事务所 （特殊普通合伙） 主要经营场所 ： 北京市朝阳区建国门外大街 22号赛特广场五层 联系地址：厦门市珍珠湾软件园创新大厦 A区 12- 15楼 负责人： 徐华 经办人员： 谢培仁、黄宝燕 、 裴素平 联系电话： 0592- 2528286 传真： 0592- 2217555 邮编： 361008 （ 六 ）资信评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司 住所： 上海市汉口路 398号华盛大厦 14F 联系地址： 上海市汉口路 398号华盛大厦 14F 法定代表人： 朱荣恩 经办人员： 林贇婧 、 张佳 电话： 021- 63501349 传真： 021- 63500872 邮编： 200001 （ 七 ）募集资金 与偿债保障金 专项账户开户 银行 ：中国建设银行股份有限 公司厦门市分行 营业场所 ： 厦门市思明区鹭江道 98号建设银行大厦 联系地址： 厦门市思明区鹭江道 98号建设银行大厦 负责人： 生柳荣 经办人员： 肖春辉 电话： 0592- 2158098 传真： 0592- 2158099 邮编： 361012 （ 八 ） 本期公司债券 申请上市的证券交易所： 上海证券交易所 总经理：黄红元 住所：上海市浦东南路528号证券大厦 电话：021-68808888 传真：021-68804868 （ 九 ）公司债券登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 总经理：高斌 住所：上海市陆家嘴东路166号中国保险大厦3楼 电话：021-38874800 传真：021-58754185 四、发行人与 本期 发行的有关机构、人员的利害关系 截至 2017年 3月 31日，本公司与 本期 发行有关的中介机构及其法定代表人、 负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在其他直接或间接的股权关系或其他 重大利害关系。 五、认购人承诺 购买 本期债券 的投资者（包括购买 本期债券 的初始购买人和二级市场的购买 人及以其他方式合法取得 本期债券 的人，下同）被视为做出以下承诺： （一）接受本募集说明 书对期债券项下权利义务的所有规定 并受 其约束； （二） 本期债券 的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三） 本期债券 发行结束后，发行人将申请 本期债券 在上证 所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 第二节 风险因素 投资者在评价和投资本期债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外， 应特别认真地考虑下述各项风险因素。 一、 本期 公司债券的投资风险 （一）利率风险 受宏观经济运行状况、财 政政策、货币政策以及国际环境变化的影响，市场 利率存在波动的可能性。由于 本期债券 期限较长，市场利率的波动可能使 本期债 券 投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期债券 发行结束后，本公司将申请在上证所上市。由于 本期债券 申请上市 事宜需要在债券发行结束后方能进行，发行人无法保证 本期债券 能够按照预期上 市交易，也无法保证 本期债券 能够在二级市场有活跃的交易和持续满足上市条件。 因此，投资者可能面临流动性风险。 （三）偿付风险 本期债券 无担保。在 本期债券 的存续期间，如果由于不能控制的市场及环境 变化，公司不 能从预期的还款来源中获得足够资金，可能使 本期债券 不能按期足 额偿付。 （四） 本期债券 安排所特有的风险 尽管在 本期债券 发行时，发行人已根据现实情况安排了包括但不限于专项偿 债账户等多项偿债保障措施来保障 本期债券 按时还本付息，但是在 本期债券 存续 期内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债 保障措施不完全充分或无法完全履行，进而影响 本期债券 持有人的利益。 （ 五 ）资信风险 本公司目前资产质量和流动性良好，盈利能力和现金获取能力强，能够按时 偿付债务本息，且公司在近三年与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生任 何严重违约。在未来的业务经营中，公司亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所 签订的合同、协议或其它承诺。但在本期债券存续期内，如果因客观原因导致公 司资信状况发生不利变化，亦将可能使本期债券投资者受到不利影响。 （ 六 ）信用评级变化的风险 本期债券 评级机构上海新世纪资信评估投资服务有限公司评定 本期债券 的 主体长期信用等级为 AAA，评定 本期债券 的信用等级为 AAA。虽然公司目前资 信状况良好，但在 本期债券 的存续期内，公司无法保证主体信用评级和 本期债券 的信用评级不会发生负面变化。资信评级机构每年将对公司主体信用和 本 期公司 债券 进行一次跟踪评级。在 本期债券 存续期间，若出现任何影响公司信用级别或 债券信用级别的事项，评级机构调低公司信用级别或债券信用级别，都将会对债 券投资人的利益产生不利影响。 二、与发行人相关的风险 （一）财务风险 1、经营性现金流波动风险 2014- 2016年度 及 2017年 1- 3月 ，发行人经营活动现金净流量 净额 分别为 107,573.46万元、 155,704.28万元、 128,361.69万元 和 - 41,066.20万元 。 2014年 较 2013年 有所 下降 ，主要系 购买商品、接受劳务支付的现金增加 所致， 2016年经 营活动现金流量净额 较 2015年有所下降，主要是购买商品、接受劳务支付的现 金增加所致， 2017年 1- 3月，购买商品、接受劳务支付的现金较多导致最近一期 经营活动现金流量净额为负， 如果未来发行人未能对其经营活动现金流进行有效 管理，公司的经营活动和发展可能因经营活动现金流不足而受限。 2、汇率风险 发行人的主要业务绝大多数均以人民币结算，但涉及国际航运及船舶代理等 方面的业务需采用外汇进行结算，因此汇率的波动将可能影响公司的财务成本， 从而对公司的利润产生影响。 3、资产流动性风险 2014- 2016年 及 2017年 3月 末 ，发行人流动比率分别为 0.70、 0.71、 0.84和 0.74，速动比率分别为 0.55、 0.59、 0.69和 0.60， 如果未来 发行人 短期偿债指标 波动较大， 存在一定的资产流动性风险。 4、存货跌价风险 2014- 2016年 及 2017年 3月 末，发行人存货分别为 168,063.39万元、 156,265.92万元 、 196,412.06万元 和 213,389.53万元 ，占资产总额比重分别为 5.95%、 4.92%、 5.31%和 5.29%。 2016年末， 发行人的存货规模 有所 增加，整体 规模 较大，未来存货受市场价格波动 影响，可能存在跌价风险。 5、 应收账款回收风险 2014-2016年及2017年3月末，应收账款账面净值分别为140,296.21万元、 155,694.78万元、144,069.44万元和191,552.30万元，占流动资产的比重分别为 18.41%、17.51%、13.27%和17.26%，是发行人主要的流动资产之一。2016年末， 账龄在1年以内（含1年）的应收账款占应收账款余额的88.05%，其应收账款 回收整体风险较低，发行人也计提了相应的坏账准备，总体风险可控，但也存在 着一定的回收风险。 6、其他应收款 回收风险 2014- 2016年 及 2017年 3月 末，发行人其他应收款分别为 84,965.85万元 、 65,592.80万元 、 23,477.32万元 和 25,127.66万元 ，主要为 预付土地购置款项 以及 对联营企业的资金借款等，此类应收款本身风险较低，发行人也计提了相应的坏 账准备，总体风险可控，但也存在着一定的回收风险。 7、投资收益占比较大风险 发行人 2014- 2016年度 及 2017年 1- 3月 ，发行人投资收益分别为 12,855.95 万元 、 27,823.33万元 、 26,526.14万元 和 2,162.66万元 ，分别占利 润总额的 12.82%、 25.88%、 23.43%和 7.45%。 发行人的投资收益主要由其持有上市或非上市公司股 权的现金分红，处置长期股权投资产生的收益，以及购买银行理财产品的固定收 益构成。 由于发行人对子公司、参股公司、合营和联营企业的投资效益因时而变，以 及理财产品投资额有所变动，故其每年的投资收益余额也出现一定程度的波动。 发行人投资收益占当期净利润的比重较高且收益水平波动较大，可能存在发行人 盈利质量下降的风险。 8、营业外收入占比较高且波动风险 发行人营业外收入主要为非流动资产处置利得与政府补助。 2014- 2016年 及 2017年 1- 3月 ，发行人营业外收入分别为 49,798.36万元、 39,059.35万元 、 34,336.04 万元 与 7,717.63万元 ，分别占利润总额 49.67%、 36.34%、 30.33%和 26.58%， 呈 现波动态势 ，主要是各年度非流动资产处置利得与政府补助的不断波动。 其中， 发行人的政府补贴主要包括内贸集装箱增量补贴、港内驳运业务补贴、福州线干 改支补贴、离岸服务外包补贴与厦门新站配套资产托管经营亏损及费用补贴等。 2014年 至 2016年，发行人收到的政府补贴收入分别为 24,664.85万元、 26,839.68 和 27,297.09万元。 发行人营业外收入占利润总额 比例 较高，且波动较大，存在 一定风险。 9、期间费用占比较高风险 2014- 2016年 及 2017年 1- 3月 ，发行人期间费用分别为 86,683.23万元 、 91,414.58万元 、 82,960.03万元 与 20,991.58万元 ，占营业收入的比例分别为 7.22%、 7.29%、 5.61%与 4.44%。 发行人的期间费用占比处于较高水平，对发行人的盈利 能力形成一定的制约。 10、未分配利润占所有者权益比重较高的风险 2014- 2016年 及 2017年 3月 末， 发行人未分配利润分别为 211,924.93万元、 231,943.41万元 、 244,453.10万元 与 273,735.27万元 ，分别占所有者权益合计的 16.78%、 17.15%、 16.65%与 17.86%。 占比较高，若发行人进行较大规模的利润 分配，可能造成发行人所有者权益减少，资产负债率提高。 11、短期偿付压力较大的风险 2014-2016年末，发行人的刚性债务余额分别为99.93亿元、126.44亿元和 158.51亿元，规模逐年增加。其中，短期刚性债务余额分别为66.27亿元、80.69 亿元和78.28亿元，占刚性债务的比例分别为66.11%、64.40%和49.46%，短期 刚性债务的比重大幅提高。公司的负债以流动负债为主， 2014- 2016年末，流动 负债在总负债中的占比分别为 69.45%、 68.21%和 58.23%，流动负债比例相对较 高，短期偿债压力较大。如果公司因债务管理不当，引发信用或债务危机，将对 资产状况、持续经营能力造成一定的影响。 12、毛利率下滑影响盈利能力变弱的风险 2014- 2016年， 公司毛利率分别为 11.78%、 12.05%和 10.63%，总体呈下降 趋势，主要是由于公司所处的港口综合物 流行业竞争日益激烈，贸易行业大宗商 品价格下降，毛利率的下滑影响了公司的盈利能力，公司未来存在一定的盈利风 险。 （二）经营风险 1、经济周期导致的经营风险 发行人从事的港口行业属国民经济基础行业，与宏观经济的发展状况密切相 关，经济增长的周期性波动对港口行业存在较大影响。发行人所处的东南沿海地 区是我国经济较发达地区，对经济周期波动的影响较为敏感。如果经济增长发生 波动，可能影响港口货物运输需求量，进而将影响公司的经营业绩。 2、港口竞争风险 厦门港是我国东南沿海的天然深水良港，紧临台湾海峡，地理位置优越，并 完 成对临近的漳州港区的整合，拓展了深水岸线资源，但厦门港同时面临长三角、 珠三角以及海峡东岸港口的激烈竞争 。 此外 ， 福建省内尚有另外两个百万标箱港 —— 福州港和泉州港 ， 在区域上的发展目标定位趋同并争相发展成为干线港 ， 在 有限并交叉重叠的港口腹地范围内，厦门港受到货源分流压力与日俱增。如果因 此导致港口物流业务毛利率下滑，将对发行人的经营状况带来不利影响。 3、对腹地经济发展的依赖风险 港口进出口货物作为一种派生性需求，其需求总量与腹地国民经济发展水平 和产业结构密切相关，经济发展水平和产业结构的变化会导致港口货物吞吐量的 需求在质量上和数量上的差异。公司为外向型的沿海港口企业，腹地外贸进出口 额、外贸比重与公司的货物吞吐量高度相关。公司直接腹地主要包括闽南的厦、 漳、泉地区和闽西南的龙岩及闽西三明地区，间接腹地主要包括福建全省、粤东 和赣东南等部分地区。如果上述地区经济和对外贸易发生较大波动，或经济发展 速度落后于国内其他地区，则不可避免会影响公司的经营稳定性，削弱竞争优势。 4、其他运输方式的竞争风险 近年来，我国集装箱运输发展迅速。除传统的集装箱海运方式外，由于省内 高速网的日益健全、腹地及其周边干线公路网的完善，以及航空货运业的 迅猛发 展，使得铁路、公路和空运货运量有所增加，由此对集装箱海运产生一定的分流 作用，公司的业务量也可能受到一定影响。但整体来看，江海运输与铁路、公路 和航空运输相比，在价格和运量上仍然有着较为明显的优势，分流问题对发行人 可能带来的不利影响相对有限。 5、自然条件变化和限制的风险 港口作业受自然条件影响较大，气象、水文、地形与地质等自然条件的变化 和限制都会对港口的正常运营形成制约。如果天气和水文出现异常情况，可能会 给进出港口的船只带来不便，进而影响公司业务的正常开展。 6、贸易业务波动风险 2014- 2016年 ，发行人贸易板块业务收入分别为 510,409.21万元 、 596,329.07 万元和 826,384.82万元 。由于近年来国内外经济环境复杂多变，国内经济运行中 不稳定和不确定因素较多， 发行人贸易业务品种以钢材、矿产等大宗产品为主， 2016年发行人贸易业务中矿产销售占比为 41.95%，钢材销售占比为 14.58%。 由 于近年来国内外经济环境复杂多变，国内经济运行中不稳定和不确定因素较多， 国际大宗商品价格持续下跌，公司的人力劳务等成本端存在刚性，故影响发行人 贸易业务的盈利能力。 2014- 2016年 ，贸易业务毛利率分别 为 2.01%、 1.82%和 1.32%，贸易业务存在波动风险 。 7、房地产业务经营风险 2015年末和 2016年末，发行人的存货主要集中在房地产板块，体现为存货 - 商品房开发成本，分别为 38,185.13万元和 28,683.13万元，及存货 - 商品房开发 产品，分别为 70,266.28万元和 90,919.63万元，合计为 108,451.41万元和 119,602.76万元；此外，发行人通过子公司港务建设持有厦门住宅集团园博地产 有限公司 30%股权，参与厦门市 2007JG03地块项目的合作开发。虽然发行人已 按谨慎原则对 存货提取了跌价准备以及对其他应收款计提坏账准备，但是由于房 地产业务受经济及宏观政策变化的影响较大，一旦存货出现的积压或大幅跌价， 或者关联方其他应收款无法收回，仍将对发行人的流动性和偿债能力产生负面影 响。 8、关联交易风险 由于发行人控股的子公司、分公司较多，这些公司所经营领域的关联度较大， 且经营区域多数位于福建省内，各关联方之间不可避免地存在一定规模的关联交 易。 2016年，发行人向关联方采购商品、接受劳务发生额为 18,373.34，向关联 方出售商品、提供劳务发生额为 17,191.67万元。 若关联交易不能按市 场原则进 行，则可能出现利益输送、利润调节等情况，这将对公司的健康经营及投资者的 客观判断产生不利影响。 9、资产划转风险 截至 2012年底，发行人子公司厦门水产集团有限公司、厦门市担保有限公 司、厦门国际信托有限公司先后完成股权划出。上诉三家子公司股权转出，分别 造成发行人所有者权益减少 24,335.45万元、 24,554.04万元和 48,621.24万元。 根据厦门市国资委《关于厦门水产集团有限公司无偿划转的批复》（厦国资 产【 2012】 225号）文件，厦门水产集团有限公司股权已于 2012年由发行人整 体无偿划转至 夏商集团有限公司。厦门国际信托和厦门担保股权划转造成的净资 产减少首先由厦门市财政局从海沧区回购的海沧保税港区东集中查验区经营性 资产给予补偿，不足部分从公司和厦门金源投资集团有限公司 2012年起上缴的 国有资本经营收益以增加资本金的形式给予补偿，直至补足为止。相关经营资产 主要是提供给子公司厦门港海沧集装箱查验服务有限公司使用的堆场及配套建 筑，资产总额约 2亿元。 截至 2012年底，上述资产划转事项导致公司所有者权益合计减少 97,510.73 万元，除去无偿划转，发行人应得到约 70,000万元的补偿款项。截至 2017年 3 月 末，发行人共收到厦门市财政局拨付的补偿款 58,353万元，资产划转可能对 公司盈利水平及所有者权益造成不利影响。 10、仓储货物监管的风险 发行人从事的港口综合物流业务包括为客户提供货物仓储服务等增值配套 服务，并向客户提供仓单作为提取货物的唯一合法凭证。作为仓储服务提供方， 发行人负有对仓单合法持有人见单付货的责任。目前，利用仓储公司仓单向银行 质押融资是大宗商品贸易企业较为常见的融资行为，由于仓单是由发行人等仓储 服务提供方自行设计，形式不统一，加大了银行辨识真伪和仓储企业仓单管理的 难度。目前，发行人仓储业 务未出现重复质押、诉讼等情况，但未来如发行人在 仓储货物的监管环节出现问题，贸易公司可能会通过伪造发行人仓单或重复质押 发行人提供的仓单向银行融资，造成法律纠纷，可能会给发行人带来一定的法律 风险。 （三）管理风险 1、子公司较多带来的管理风险 发行人主要业务涵盖港口物流、贸易类、港口建设及房地产、金融及资本运 营等多个领域，有全资或实际控制权的并表一级子公司 23家。虽然过去几年尚 未因管理因素导致本公司产生损失，但由于资产规模的继续扩张，加之不同子公 司的业务差异，给发行人相关投资决策及内部风险控制方面带来较大的挑战 ，存 在一定的管理风险。 2、安全管理风险 发行人的安全生产风险主要来自危险品货物事故、船舶交通事故、道路交通 事故、货损事故等，虽然发行人目前已经建立了相应的安全生产管理体系、规范 操作管理以及配置事故应急设施，但是如果发生事故，将对公司的正常经营产生 不利影响。 （四）政策风险 1、产业政策风险 港口物流作为基础设施行业长期以来受到国家和厦门市政府产业政策的支 持和鼓励，在此受益下发行人港口物流业务得到了快速发展。如果未来产业政策 进行调整或更改，或对港口设施条件、技术水平等标准和政策做出更严格的规定， 将会给发行 人的业务发展带来一定的影响。同时，国家在诸如宏观经济政策、税 收政策及外贸进出口政策等方面的变化，都将可能对发行人的经营产生影响。 2、港口费率调整风险 港口货物装卸、堆存及相关港务物流业务，是发行人主营业务收入最主要的 来源，其收费标准均参照政府主管部门制定的港口费率标准执行。今后，国家如 果调整港口费率标准或港口收费体制发生变化，将直接影响到发行人的经营业绩。 3、房地产行业政策风险 由于房地产行业是国民经济的重要产业之一，国家近年来为引导和规范房地 产行业的健康有序发展，出台了一系列的政策法规加以调控。随着 全国房价近年 来的持续上涨，特别是部分城市的房价上涨幅度过快，致使国家自 2010年开始 进一步加大了对房地产政策的调控力度，较密集地出台了一系列调控政策，如提 高房贷利率，增加首付比例等，以此来抑制房价的上涨速度。 2013年底至今， 伴随经济下行期的转型压力 ， 房地产市场 “拐点 ”隐现 ， 这可能对发行人房地产业 务的开展和房地产的销售产生一定不利影响 。 第三节 发行人及本期债券的资信状况 一、资信评级机构及信用评级情况 经上海新世纪资信评估投资服务有限公司（以下简称“新世纪”）综合评定， 本公司主体信用等级为AAA，本期债券的信用级别为AAA。新世纪出具了《厦 门港务控股集团有限公司公开发行2017年公司债券（第二期）信用评级报告》， 该评级报告在上海新世纪资信评估投资服务有限公司网站（http://www.shxsj.com） 予以公布。 二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 新世纪评定“厦门港务控股集团有限公司公开发行2017年公司债券（第二期）” 的信用级别为AAA，该级别反映了本期债券信用质量很高，信用风险很低。 新世纪授予发行人主体信用级别为AAA，评级展望为稳定。该级别反映了 发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。 （二）评级报告的内容摘要 1、优势 外部环境良好。国务院及福建省积极推进福建自贸区和海上丝绸之路的建设， 此外厦门东南国际航运中心、海西经济区、厦漳泉同城化等均在推进中，为厦门 港务集团的发展提供了良好的外部发展环境。 区位优势显著，港口配套设施良好。厦门港是我国东南沿海重要港口，集装 箱吞吐量居全国第八。厦门港务集团拥有较多的码头、仓储和货运资源，同时装 卸作业效率和服务水平不断提高，有利于提升公司整体竞争力。 腹地战略取得一定成效。厦门港整合漳州港进一步优化了厦门港口功能布局， 同时厦门港务集团积极推进腹地战略，新建陆地港、腹地港和支线，经济腹地范 围逐步扩大，发展空间得到扩展。 集装箱业务具有区域性垄断优势。目前，厦门港务集团已成为了厦门港集装 箱业务的核心运营主体，公司集装箱装卸业务在厦门港具有一定的区域垄断优势， 具有较强的竞争力。 融资能力较强。厦门港务集团融资能力较强，与多家银行保持着较好的合作 关系，且公司旗下有两家上市企业，具有一定的直接融资能力，公司整体财务弹 性较强。 2、关注 与周边港口形成一定竞争。厦门港与深圳港和宁波港的部分经济腹地重叠， 同时还面临福建省内港口业务分流风险，有一定的市场竞争压力。 贸易业务风险。近年来，厦门港务集团的贸易业务扩张快速，对资金需求量 大，且以钢材、铁矿石等大宗商品的供应链贸易为主，面临一定的经营风险。 对外投资风险。厦门港务集团目前银行理财产品和信托产品等金融产品的投 资规模较大，需关注公司投资产品的具体情况及相关投资风险。 （三）跟踪评级的有关安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及新世纪评级制度相关规定在本 次评级的信用等级有效期内，新世纪将对发行人进行持续跟踪评级，包括持续定 期跟踪评级与不定期跟踪评级。 跟踪评级期间，新世纪将持续关注厦门港务集团外部经营环境的变化、影响 厦门港务集团经营或财务状况的重大事件、厦门港务集团履行债务的情况等因素， 并出具跟踪评级报告，以动态地反映厦门港务集团的信用状况。 1、跟踪评级的时间和内容 新世纪对厦门港务集团的跟踪评级期限为本评级报告出具日至失效日。 定期跟踪评级将在本次信用评级报告出具后每年厦门港务集团经审计的年 度财务报告披露日起两个月内出具一次正式的定期跟踪评级报告。定期跟踪评级 报告与首次评级报告保持衔接，如定期跟踪评级报告与上次评级报告在结论或重 大事项出现差异的，新世纪将作特别说明，并分析原因。 不定期跟踪评级自本次评级报告出具之日起进行。在发生可能影响本次评级 报告结论的重大事项时，厦门港务集团应根据已作出的书面承诺及时告知新世纪 相应事项。新世纪及评级人员将密切关注与厦门港务集团有关的信息，在认为必 要时及时安排不定期跟踪评级并调整或维持原有信用级别。（未完）  |