[中报]国投安信:2017年半年度报告
公司代码：600061 公司简称：国投安信 国投安信股份有限公司 2017年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人叶柏寿、主管会计工作负责人李樱及会计机构负责人（会计主管人员）徐蓓蓓声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意 投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 无 十、 其他 □适用 √不适用 目录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 3 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 3 第三节 公司业务概要 ..................................................................................................................... 7 第四节 经营情况的讨论与分析 ................................................................................................... 16 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 28 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 43 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 46 第八节 董事、监事、高级管理人员情况 ................................................................................... 46 第九节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 47 第十节 财务报告 ........................................................................................................................... 51 第十一节 备查文件目录 ................................................................................................................. 189 第一节 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 国投安信、公司、本 公司、上市公司 指 国投安信股份有限公司，原中纺投资发展股份有限公司 上海毅胜 指 上海毅胜投资有限公司，是公司全资子公司 国投公司、国投集团 指 国家开发投资公司，是公司第一大股东 投保基金 指 中国证券投资者保护基金有限责任公司，是公司股东 远致投资 指 深圳市远致投资有限公司，是公司股东 证金公司 指 中国证券金融股份有限公司，是公司股东 国投资本 指 国投资本控股有限公司，是公司全资子公司 国投贸易 指 中国国投国际贸易有限公司，是国投公司全资子公司，也是公司股 东 安信证券 指 安信证券股份有限公司，是公司全资子公司 安信乾宏 指 安信乾宏投资有限公司，是安信证券全资子公司 安信国际 指 安信国际金融控股有限公司，是安信证券全资子公司 国投安信期货 指 国投安信期货有限公司，是安信证券全资子公司 安信基金 指 安信基金管理有限责任公司，是安信证券的联营公司 国投泰康信托 指 国投泰康信托有限公司，是国投资本控股子公司 国投瑞银基金 指 国投瑞银基金管理有限公司，是国投泰康信托控股子公司 国投财务公司 指 国投财务有限公司，是国投公司控股子公司，国投资本参股公司 锦泰财险 指 锦泰财产保险股份有限公司，是国投资本参股公司 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 交易所 指 上海证券交易所和深圳证券交易所 上交所 指 上海证券交易所 上交所网站 指 上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn 中登公司 指 中国证券登记结算有限责任公司 新三板 指 全国中小企业股份转让系统 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 国投安信股份有限公司 公司的中文简称 国投安信 公司的外文名称 SDIC Essence (Holdings)Co.,Ltd 公司的外文名称缩写 SDIC Essence 公司的法定代表人 叶柏寿 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 李樱 关国川 联系地址 北京西城区阜成门北大街2号国 投金融大厦19层 北京西城区阜成门北大街2号国 投金融大厦19层 电话 010-83325163 010-83325163 传真 010-83325148 010-83325148 电子信箱 600061@essence.com.cn 600061@essence.com.cn 三、 基本情况变更简介 公司注册地址 中国（上海）自由贸易试验区北张家浜路128号204-3 、204-4、204-5室 公司注册地址的邮政编码 200122 公司办公地址 北京西城区阜成门北大街2号国投金融大厦19层 公司办公地址的邮政编码 100034 公司网址 www.sdicessence.com.cn 电子信箱 600061@essence.com.cn 报告期内变更情况查询索引 无 四、 信息披露及备置地点变更情况简介 公司选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》 登载半年度报告的中国证监会指定网站的 网址 上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn 公司半年度报告备置地点 北京西城区阜成门北大街2号国投金融大厦19层 报告期内变更情况查询索引 无 五、 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 国投安信 600061 中纺投资 六、 其他有关资料 □适用 √不适用 七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期 比上年同 期增减 (%) 调整后 调整前 营业总收入 4,867,123,492.89 5,514,986,432.30 4,838,628,036.48 -11.75 营业收入 351,263,280.51 308,356,134.78 300,156,504.89 13.91 归属于上市公 司股东的净利 润 1,267,052,616.68 1,605,751,492.68 1,386,238,617.72 -21.09 归属于上市公 司股东的扣除 非经常性损益 1,165,328,292.87 1,369,988,423.67 1,370,277,557.89 -14.94 的净利润 经营活动产生 的现金流量净 额 -2,674,649,500.25 -6,556,668,667.71 -5,997,075,787.19 59.21 本报告期末 上年度末 本报告期 末比上年 度末增减 (%) 调整后 调整前 归属于上市公 司股东的净资 产 27,126,788,113.77 32,251,484,442.39 27,533,461,281.75 -15.89 总资产 131,112,579,572.66 137,776,311,324.04 127,558,970,442.11 -4.84 (二) 主要财务指标 主要财务指标 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比 上年同期增 减(%) 调整后 调整前 基本每股收益（元／股） 0.34 0.43 0.38 -20.93 稀释每股收益（元／股） 0.34 0.43 0.38 -20.93 扣除非经常性损益后的基本每股收益 （元／股） 0.32 0.37 0.37 -13.51 加权平均净资产收益率（%） 4.78 5.00 5.20 减少0.22个 百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净资 产收益率（%） 4.41 4.28 5.14 增加0.13个 百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用 2017年1月，公司完成收购国投资本100%股权。公司根据《企业会计准则第20号-企业合并》中 对同一控制下的企业合并的相关规定，对上年同期数据进行了追溯调整。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 □适用 √不适用 九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 金额 附注（如适用） 非流动资产处置损益 -756,358.22 越权审批，或无正式批准文件， 或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但 与公司正常经营业务密切相 关，符合国家政策规定、按照 一定标准定额或定量持续享受 的政府补助除外 4,174,994.79 计入当期损益的对非金融企业 收取的资金占用费 企业取得子公司、联营企业及 合营企业的投资成本小于取得 投资时应享有被投资单位可辨 认净资产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损 益 因不可抗力因素，如遭受自然 灾害而计提的各项资产减值准 备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的 支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生 的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子 公司期初至合并日的当期净损 益 与公司正常经营业务无关的或 有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的 有效套期保值业务外，持有交 易性金融资产、交易性金融负 债产生的公允价值变动损益， 以及处置交易性金融资产、交 易性金融负债和可供出售金融 资产取得的投资收益 119,676,603.77 单独进行减值测试的应收款项 减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计 量的投资性房地产公允价值变 动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规 的要求对当期损益进行一次性 调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外 收入和支出 13,106,803.81 其他符合非经常性损益定义的 损益项目 少数股东权益影响额 -409,025.92 所得税影响额 -34,068,694.42 合计 101,724,323.81 十、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 2015年,公司通过发行股份购买资产完成对安信证券的收购，同时整体出售纺织资产，实现 由纺织业到金融证券业的成功转型。2017年1月，公司完成收购国投资本100%股权，国投资本控 股国投泰康信托、国投瑞银基金，参股锦泰财险、国投财务等公司。报告期内，公司形成以证券 业务为核心，联动发展信托、资管、基金、保险等业务的金融控股平台（组织架构见下图）。2017 年6月，公司与控股股东国投公司签订股权委托管理协议，受托管理其所持有的渤海银行11.67% 股权。至此，公司控股、参股或受托管理了证券、信托、基金、期货、银行、保险等重要金融牌 照。旗下各子公司发展良好，主要指标在行业内排名前列。安信证券在证监会公布的证券公司分 类结果中2014-2016年均为A级，2017年6月末安信证券总资产行业排名第18位，报告期内营 业收入排名第12位，利润总额排名第11位，净利润排名第14位。1国投泰康信托在64家披露2017 上半年财务数据的信托公司中，总资产排名行业第36位。2国投瑞银基金截至2017年6月底资产 净值规模在117家基金公司中排名第30位，管理资产规模达1800亿元；固定收益类基金近5年 绝对收益率为54.35%，在57家可比基金公司中排名第12位。3国投安信期货2010-2015年在证监 会公布的期货公司分类评价结果中均为A级，2016-2017年均为最高评级AA级，2017年6月末国 投安信期货客户权益、成交量、成交额等各项主要指标进入行业前八名。4 1 中国证券业协会数据，数据未经审计。 2 中国货币网数据。 3 银河证券相关统计数据。 4 中国期货业协会数据。 （一）国投安信金融控股平台 报告期内，公司充分发挥上市公司的平台功能，努力提升公司价值，强化风险管理、合规稳 健经营；持续做好上市公司治理、信息披露等工作，构建适应市场化发展的体制机制。同时，创 新发展、充分巩固安信证券现有业务强项，重点提升信托、基金等金融业务的利润增长点，优化 资源配置，加强业务整合，提升协同能力。截至报告期末，公司（合并）总资产1311.13亿元， 所有者权益302.63亿元，资产负债率76.92%。2017年1-6月实现营业总收入48.67亿元，实现 归属于母公司所有者的净利润12.67亿元。 1、稳步推进非公开发行项目，补充安信证券资本金 公司非公开发行A股股票于2016年9月启动，2017年7月28日，公司收到证监会出具的《关 于核准国投安信股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2017]1289号），公司将积极 稳妥推进后续路演发行等事项，募集资金80亿将全部用于补充安信证券资本金。 2、集中优势资源，做实金控平台 2017年1月公司通过收购国投资本完成了向金融控股平台的转型，为做实金控平台、做强金 融业务，在大股东的支持下，公司对董事、监事、高管进行了调整，新任董监高亦拥有多年金融 从业背景、丰富的企业经营管理经验和财务管理专业背景，进一步补充了国投安信的管理团队。 同时公司对组织架构进行调整，整合国投安信和国投资本机构职能和人员团队。2017年3月，公 司七届八次董事会审议通过了《关于调整公司内部管理机构设置的议案》，调整后的公司内部管 理机构设立8个部门，分别为综合部、财务部、审计与合规部、党群工作部、证券事务部（董事 会办公室）、股权管理部和投资发展部。各部门通过流程重塑、团队建设等打造各司其职、专业 高效、相互配合的内部管理团队。 同时，公司对各子公司理顺股权关系、管理要素，通过上市公司规范的法人治理、透明的信 息披露约束、市场化的考核激励机制等多种途径对各金融子公司进行市场化、专业化的股权管理， 为打造一流金融控股平台奠定基础。 3、加强协同，促进旗下各细分领域全面发力 报告期内，公司充分发挥旗下各证券、信托、基金等金融子公司的业务协同作用，激发业务 合作潜能，优化金融资源配置。坚定不移持续推动所属金融企业改革创新、转型升级，提升核心 竞争力和可持续发展能力，不断提升行业排名。 2017年6月27日，公司受托管理控股股东国投公司所持有的渤海银行11.67%股权。2017年 6月30日，公司与渤海银行签订战略合作框架协议，双方主管领导及主要部门负责人就具体业务 合作的落地开展商谈。渤海银行和公司及下属企业安信证券、国投泰康信托、国投瑞银基金等， 将相互作为重要业务合作伙伴开展金融市场及投资银行业务、信托业务、公募基金及专户产品业 务、商业银行业务及其他业务合作，积极发挥各自优势，实现资源共享、优势互补、合作共赢。 在合作推进机制上，建立由高层领导参加的协商制度，双方指定相关部门作为战略合作的总体协 调和联络机构，保持日常沟通联络，及时协调解决合作执行中的问题。 4、完善公司治理，打通母子公司信息披露沟通渠道 公司严格按照《公司法》、《证券法》、中国证监会相关法律法规及规范性文件的要求及《公 司章程》的规定，不断完善公司治理结构，健全公司治理机制，完善股东大会、董事会、监事会 和经理层法人治理结构，在职权范围内各司其职、各负其责，确保公司持续规范发展。报告期内， 公司组织召开股东大会2次，其中年度股东大会1次，临时股东大会1次；董事会6次，其中定 期会议1次，临时会议5次；监事会会议4次；董事会审计委员会会议3次，董事会提名委员会、 薪酬与考核委员会、战略委员会各1次。 作为上市金融控股平台，公司主动打通信息披露沟通渠道。在各子公司建立信息披露联系人 机制，指定子公司重要岗位人员作为专门联系人，开展信息披露联系人培训，明确要求重大事项 及时通报。通过制度建设和培训宣传保证公司第一时间掌握子公司发生的重大事项，并对是否进 行信息披露和如何开展信息披露进行判断。 5、采取多种方式积极主动开展投资者关系管理，打造互利共赢的股权管理文化 公司高度重视投资者关系管理工作，通过上证e互动、接听投资者电话、设置投资者邮箱等 多种方式，及时有效解决投资者提问；参加由上海上市公司协会等单位组织的“上市公司投资者 集体接待日”活动，积极与投资者互动交流，回答投资者关注的公司业绩、发展战略、经营状况、 融资计划等问题。主动“走出去、请进来”，耐心接待投资者来访调研，真诚沟通。 6、高比例分红，切实回报投资者 报告期内，公司实施2016年年度分红。2017年6月16日，公司发布《2016年年度权益分派 实施公告》，每股派发现金红利0.07元（含税），共计派发现金红利约2.59亿元，现金红利已 于2017年6月22日发放完毕。加上公司2016年中期分红，2016年全年公司合计分配现金利润 总额约10.45亿元。公司通过高比例分红与投资者共享公司发展成果，给予投资者最实际的回报。 （二）证券业务 公司通过安信证券及其子公司国投安信期货、安信国际（香港）、安信乾宏，向客户提供证 券经纪、期货经纪、投资银行、资产管理及财务顾问等服务。报告期末，安信证券合并报表总资 产1,160.19亿元，归属于母公司所有者的净资产230.31亿元；报告期内，安信证券营业总收入 41.75亿元，归属于母公司所有者的净利润11.60亿元。 1、安信证券报告期内所从事的主要业务、经营模式及主要业绩驱动因素 （1）安信证券主要业务及经营模式 经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务等。 资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务等。 自营业务：主要包括以自有资金开展权益类证券、固定收益类证券及衍生金融工具的交易和 新三板做市业务等。 投资银行业务：主要包括股票融资业务、债券融资业务、并购重组业务、财务顾问业务等。 融资融券业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。 报告期内，安信证券围绕主要业务，通过提供证券服务获取手续费及佣金收入、利息收入， 通过自有资金开展证券投资和交易获取投资收益等。 （2）安信证券主要业绩驱动因素 安信证券经营业绩与A股证券市场运行情况、监管政策等因素具有较高的相关性，体现周期 性的特征。在市场行情趋势向好、市场交易活跃度提升、监管政策支持创新规范发展时，业绩增 长较快；反之，业绩可能趋于下降。2017年上半年，证券市场成交量持续低迷，导致行业整体业 绩同比下滑。面对不利的市场环境，安信证券注重业务多元化发展，培育各业务线发展的深度和 专业度，进一步优化业务结构，有效地缓冲了传统通道业务下滑对整体业绩的影响。 2、安信证券所属行业的发展阶段及周期性特点 自国务院出台《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》以来，金融创新的加速与资 本市场的开放给我国证券行业发展带来了新的机遇与挑战。证券行业产业升级，步入经营管理规 范化、盈利模式多元化、业务发展规模化、市场竞争国际化的创新发展新阶段，逐渐从传统通道 业务走向广义的金融服务业务。报告期内，证券经营机构仍处于向现代投资银行转型阶段，不断 拓展新的业务领域，增强服务深度和广度。 证券行业利润水平受宏观经济和政策环境等因素影响，并与证券市场运行情况高度相关。 2014-2015年，在市场趋势向好、交易活跃度提升以及融资融券等创新业务快速发展的推动下，证 券行业盈利能力持续回升。2016年，在宏观经济增长趋缓、行业监管全面从严的背景下，资本市 场主要任务是防控金融风险、维护市场稳定，证券市场行情回落，成交量有所下降。 报告期内，宏观经济处于筑底恢复阶段，监管政策重点在风险防范、稳定市场。2017年上半 年，我国证券行业整体实现营业收入1437亿元、净利润553亿元，同比分别下降8.53%、11.52%。 2014-2017年上半年证券行业整体经营情况如下表： 证券行业2014-2017年上半年整体业绩情况表 （单位：亿元） 指标 2017年 上半年 2016年 上半年 同比 （2017 年上半 年较 2016年 上半年） 2016年 2015年 2014年 同比 （2016 年较 2015年） 同比 （2015 年较 2014年） 营业收入 1,437 1,571 -8.53% 3,280 5,752 2,603 -42.97% 120.97% 总资产 58,098 57,542 0.97% 57,900 64,200 40,900 -9.81% 56.97% 净资产 17,501 14,644 19.51% 16,400 14,500 9,205 13.10% 57.52% 净资本 14,988 11,775 27.29% 14,700 12,500 6,791 17.60% 84.07% 净利润 553 625 -11.52% 1,234 2,448 966 -49.57% 153.50% 备注： 2017年上半年数据为中国证券协会公布的未经审计数据，其他年份数据为中国证券协会 公布的已审计数据。 3、安信证券所处的行业地位 安信证券作为一家综合性证券公司，为客户提供全方位、多元化的金融产品和服务，具备较 强的市场竞争能力。报告期内，安信证券经营情况良好，主要经营指标在证券行业位居中上水平。 根据中国证券业协会数据（未经审计母公司口径数据），2017年6月末安信证券总资产排名行业 第18位，较2016年末下降1位；净资产排名行业第19位，较2016年末下降1位；净资本排名 行业第22位，与2016年末持平。2017年上半年营业收入排名行业第12位，较2016年（合并口 径）上升1位；利润总额排名行业第11位，较2016年上升1位；净利润排名行业第14位，较 2016年下降2位。 （三）信托业务 公司通过国投泰康信托向个人高净值客户、机构客户、同业客户等提供资金信托、动产信托、 不动产信托、有价证券信托和其他财产或财产权信托等信托业务。截至报告期末，国投泰康信托 （单体）实现管理信托规模3742亿元，经营收入3.52亿元，利润总额2.87亿元，归属于母公司 所有者的净利润2.18亿元。国投泰康信托（合并）实现经营收入7.87亿元，归属于母公司所有 者的净利润2.77亿元。 1、国投泰康信托报告期内所从事的主要业务、经营模式及主要业绩驱动因素 （1）国投泰康信托报告期内所从事的主要业务、经营模式 国投泰康信托坚持“规模适当、业绩优良、风险可控、发展健康”的发展思路，打造实业投 行、资产管理、财富管理三大业务板块。 在实业投行板块，国投泰康信托重点开展政信业务、房地产业务、供应链金融、消费金融、 同业合作以及资产证券化，巩固原有业务优势，转变业务模式，向专业化、基金化方向发展。 在资产管理板块，国投泰康信托重点发展专业子公司，开展股权投资、证券投资、现金管理、 FOF/MOM等资产管理业务，提高投资专业能力、运营管理能力和资源整合能力。 在财富管理板块，国投泰康信托建立了多元化的产品体系，从产品销售向资产配置和财富管 理转变，为客户提供包括现金管理、资产配置、衍生服务、家族信托及慈善信托等全方位的金融 服务。 （2）国投泰康信托主要业绩驱动因素 国投泰康信托主营业务业绩受宏观经济增长、实体经济融资需求、证券市场运行情况、监管 政策等综合因素影响。在宏观经济稳定增长、实体经济融资需求旺盛、证券市场交易活跃、监管 政策支持创新发展时，业绩增长较快；反之，业绩趋于下降。上半年，一方面，国民经济复苏还 不稳定，实体经济还存在一定风险；另一方面，证券市场成交量持续低迷，多项监管政策出台引 导金融业去杠杆和防风险，总体使得信托行业整体经营收入增速下行。面对不利的市场环境，国 投泰康信托注重业务均衡布局，优化业务结构，加强主动管理类业务的开拓，优化产品结构，积 极推进转型，以对冲市场和监管环境变化对整体业绩的影响。 2、国投泰康信托所属行业的发展阶段及周期性特点 自2007年开始实行信托行业分类监管并重新更换信托牌照以来，随着宏观经济与金融市场的 发展，信托业呈现了良好的发展态势，2012年行业管理资产规模超过保险业，成为仅次于银行业 的第二大金融单元，至今仍在我国金融子行业中维持管理资产规模第二位的位置。多年来信托业 的快速发展主要得益于在支持实体经济、提供金融信托服务、满足人民财富管理需求方面的持续 投入，“受人之托，代人理财”的定位是信托公司经营发展的基础，不断增强的同业合作使得信 托公司能够更好发挥信托金融牌照的优势。报告期内，信托业仍处于转型发展期，信托公司根据 自身资源禀赋与竞争优势，在实业投行、资产管理、财富管理等方向不断拓展新的领域，增强服 务深度与广度。 信托业的发展受宏观经济、政策环境、信贷市场和证券市场等综合因素影响，2013年金融业 对于流动性风险的担忧使得行业开始重视资本实力，增资成为主流趋势；2014年受到经济增速换 挡、产业结构调整、刺激政策消化的影响以及利率市场化推进和资产管理市场的放开，行业面临 的竞争压力上升；2015年经历了资本市场大幅波动、资产端与资金端供求切换、实体经济增长动 力不足、非金融机构大量进入资产管理市场等不良因素的共同影响，行业资产规模仍旧保持增长 态势，但增速逐步下行；2016年尽管经济下行压力增大、泛资管竞争不断加剧，但信托业凭借其 能够灵活组合金融工具、充分整合联通资金、资本和实业三大市场优势，显示出较强的发展动能， 资产管理规模继续扩大，且增速有所回升。 报告期内，随着宏观经济景气度改善，基建、房地产等产业投资、融资需求复苏，加上券商 及基金子公司资管业务的回流，行业迎来更大的发展机遇。但也要看到，当前监管政策重点仍在 风险防范、稳定市场，传统业务空间逐步缩小，信托业仍处于转型升级的探索阶段。2017年一季 度，我国信托业管理信托资产规模21.97万亿元，同比增长32.48%，为近3年以来最高；全行业 总资产5773.30亿元，净资产4807.95亿元，实现经营收入216.80亿元，利润总额155.37亿元， 同比增加11.11%。2014-2017年一季度信托行业整体经营情况如下表： 信托行业2014-2017年一季度整体业绩情况表 （单位：万元） 指标 2017年一 季度/一 季度末 2016年 一季度 同比 （2017年 一季度较 2016年一 季度） 2016年 2015年 2014年 同比 （2016 年较 2015 年） 同比 （2015 年较 2014 年） 信托 资产 219669.1 165810 32.48% 202186.1 163036.2 139799.1 24.01% 16.62% 固有 资产 5773.3 4609.18 25.26% 5569.96 4623.28 3586.02 20.48% 28.93% 净资产 4695.36 3860.19 21.64% 4501.86 3818.69 3196.22 17.89% 19.48% 经营 收入 216.8 214.99 0.84% 1116.24 1176.06 954.95 -5.09% 23.15% 利润 总额 155.37 139.84 11.11% 771.82 750.59 642.3 2.83% 16.86% 备注： 上述数据为中国信托业协会官方披露数据。 3、国投泰康信托所处的行业地位 近年来，经济增速下行，经济结构优化升级，由主要依靠投资、出口拉动逐步向依靠消费、 投资、出口协调拉动转变。信托规模高位盘整，收入利润增速下行。行业格局分化，竞争日益激 烈。面对复杂多变的经营环境，国投泰康信托以加强主动管理业务为中心，深化改革，锐意创新， 优化结构，不断落实转型工作。截至2017年6月底，国投泰康信托（单体）经营收入3.52亿元， 利润总额2.87亿元，归属于母公司所有者的净利润2.18亿元，实现管理信托规模3742亿元，同 比增长133%，实现了信托规模的大幅增长。 报告期内，国投泰康信托业务转型工作全面逐步落实，效果良好；所有产品均实现平稳运行， 荣获“最佳风险管理奖”、“值得托付的理财顾问”等奖项；由于业务转型有个过程，效果体现 也存在一定滞后效应，一定程度上影响了2017年上半年的业绩。在64家披露2017上半年财务数 据的信托公司中，总资产排名行业第36位。5 5 银行间市场拆借中心数据，数据未经审计。 （四）基金业务 国投瑞银基金主要业务范围包括：基金募集、基金销售、资产管理以及证监会批准的其他业 务。报告期内，国投瑞银基金资产管理规模1,789亿元，实现净利润1.12亿元。 1、国投瑞银基金报告期内所从事的主要业务、经营模式及主要业绩驱动因素 （1）国投瑞银基金报告期内所从事的主要业务、经营模式 目前国投瑞银基金业务范围已涵盖公募基金、专户产品、专项资产管理，并已获得QDII、RQFII、 QFII、QDIE等业务资格。 公募基金：截至报告期末,国投瑞银基金共管理66只公募基金，管理规模798亿元，主要包 括混合型、债券型、货币型、指数型、商品型、QDII等类型公募基金产品，已建立覆盖高、中、 低风险等级的较为完整的产品线，满足不同风险偏好的投资需求。 专户产品：截至报告期末，国投瑞银基金累计发行专户资产管理计划124只，目前保有专户 资产管理计划45只，资产管理规模达到201.37亿元人民币。 非二级市场投资管理业务：截至报告期末，国投瑞银基金管理规模达755亿元,业务范围覆盖 非二级市场投资管理、资产证券化投资、基础设施投资、私募股权等特定领域。 跨境资产管理业务：截至2017年3月31日，国投瑞银基金共管理3只QDII公募基金，29 只QDII专户产品，合计管理规模140亿元；香港子公司共管理1只RQFII专户，2只港股专户，2只开曼私募基金，为多只QFII和RQFII产品提供投资顾问服务，合计规模39.5亿元人民币。 （2）国投瑞银基金主要业绩驱动因素 国投瑞银基金主营业务业绩与股票市场、债券市场运行情况、监管政策等因素高度相关，具 有较强的周期性特征。一方面2017年股票市场分化严重，上证50持续上涨，创业板不断新低， 市场人气不足，债市持续下跌，基金净值下跌；另一方面，货币政策保持稳健中性，资金面趋紧， 监管新规频出，对行业带来短期阵痛。 面对不利的市场环境，国投瑞银基金积极调整业务策略，在坚守合规风控的前提下，在充分 发挥人力资源、信息技术、运营交易等中后台保障支撑作用的基础上，顺应监管思路，把握市场 机遇，挖掘潜在需求，不断完备产品线，调整产品结构，适度开发创新产品，满足投资者多元化 需求，以优秀的投研能力为驱动，不断提升产品业绩，吸引更多的投资者；以优秀的销售能力为 驱动，对接渠道与产品，实现产品变现和规模扩大。同时，不断优化产品、销售、基金经理的匹 配度，把合适的产品、切合渠道特征的基金经理配置到合适的渠道，最终实现产品端—销售端— 投研端—产品端的良性循环。 2、国投瑞银基金所属行业的发展阶段及周期性特点 在居民财富增长、货币政策宽松、监管鼓励发展创新等多重因素驱动下，基金行业资产管理 规模发展迅速，行业出现了爆发式的增长。在基金、银行、信托、保险、券商等各种金融机构共 同参与的大资管时代，2015年公募基金实现了规模翻番，2016年规模继续保持高位。2017年， 政府将防范金融风险放在了维护国家金融安全的高度，实施稳健中性的货币政策，地方政府、企 业和金融机构去杠杆力度加大，“三会”加强金融监管协调，实行强监管、强问责的政策，监管 政策从以促进发展为主转变为以强化监管为主，防范风险、稳健增长成为主基调，行业爆发式增 长的基础已不复存在，如果监管政策不发生变化，未来资管行业各板块将回归各自业务本源，基 金行业面临的挑战增多，规模增长压力加大。Wind资讯统计显示，截至2017年第二季度末，全 国已发公募产品的基金管理公司达117家，公募基金数量4355只，公募基金公司的资产规模突破 了10万亿元。2017年以来，共发行基金551只（以成立日计算）。 3、国投瑞银基金所处的行业地位 截至报告期末，国投瑞银基金管理基金资产净值规模在117家基金公司中排名第30位，6管 理各类资产管理规模达1800亿元。其中，母公司专户业务规模201亿元，专户子公司存续管理规 6 银河证券相关统计数据。 模达755亿元，国投瑞银基金香港子公司资产管理规模约39亿元。国投瑞银基金旗下共有66只 公募基金，总规模达797.81 亿元，产品线完整，目前已建立覆盖高、中、低风险等级的较为完 整的产品线，为投资者提供多样化选择，累计分红超过181亿元。 2017年上半年，国投瑞银基 金共获得13项奖项，成功收获2项“金牛奖”、5项“金基金奖”、3项“英华奖”、3项“明 星基金奖”。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 √适用 □不适用 2017年1月，公司完成收购国投资本100%股权，国投资本控股国投泰康信托，参股锦泰财险、 国投财务公司，间接控股国投瑞银基金。报告期内，公司形成以证券业务为核心，联动发展信托、 资管、基金、保险等业务的金融控股平台。 其中：境外资产4,002,914,428.75（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为3.05%。 三、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 （一）以证券为核心，覆盖信托、基金、期货、保险等牌照的央企金控平台 公司形成以证券为核心，覆盖信托、基金、期货、保险等牌照，广泛布局大资管业务的央企 金控平台。内生增长方面，公司借助金控平台的资本市场功能，保持下属金融企业现有业务可持 续增长；外延扩张方面，公司将以发起设立与兼并收购等方式，积极布局其他主流金融及相关牌 照。 同时，公司在证券、信托、基金、期货、银行、保险业务协同效应初步显现。报告期内， 国 投瑞银基金和渤海银行共同发起的“添金宝”货币基金项目，规模达到95亿元，比2016年底增 长111%。安信证券、国投瑞银基金和渤海银行在产品、资金、托管、资产管理等方面已经开展合 作，收益良好。同时，安信证券与国投泰康信托正积极拓展产品代销合作，安信证券各营业部网 点将代销国投泰康信托的信托产品，一方面发挥安信证券突出的营销管理能力，形成金控平台协 同效应；另一方面充分发挥国投泰康信托优秀的资产端主动管理能力。 （二）各子公司发展良好，行业竞争力强 1、安信证券 安信证券自2006年成立以来，一直坚持以“成为中国最具市场竞争力和品牌影响力的一流金 融服务企业”为目标，至今已发展成为一家销售网络覆盖全国、专注机构投资者及中小企业拓展、 具有广阔发展前景的综合类证券公司，并已在多个业务领域建立一定的竞争优势。 （1）广阔的销售网络。安信证券通过收购、新设、迁址等方式扩大证券业务网点规模。截至 2017年6月末，安信证券已有316家营业部（含筹建中25家）、43家分公司（含筹建中2家），营业 网点数量在证券行业位居前三。安信证券营业网点布局合理，覆盖东、中部全部省份和部分西部 省区，以“环渤海”、“长三角”、“珠三角”三大发达经济区域的省份为主。同时，安信证券 紧随互联网金融发展趋势，稳步推进业务模式的转型与创新，利用互联网、大数据等技术提高服 务范围，扩大客源基础，实施精准营销。 （2）较强的机构投资者服务和交易能力。安信证券着力于发展机构业务，进一步完善机构客 户服务与管理模式，搭建机构客户服务平台，逐步完善高效集中的“一站式”客户服务模式，更 好地满足机构客户多样化需求，致力于打造国内一流的卖方研究平台。安信证券目前拥有分析师 近百人，在宏观研究、策略研究、新三板、电子、建筑建材、传媒、化工、计算机、电气设备与 新能源等行业（领域）研究方面具有优势地位。在2016年新财富最佳分析师评比中，安信证券电 子、传播与文化、计算机、机械、农林牧渔、建筑和工程、非银行金融、新三板等行业（领域） 获得第一名；策略、基础化工、批发和零售等行业（领域）等获得第二名；环保行业获得第三名； 有色金属、轻工造纸等行业获得第五名。安信证券还具有较强的销售交易能力，建立了高效、稳 定的机构交易平台。 （3）注重于中小企业客户的领先投行业务。安信证券投行业务先后为数百家境内外客户提供 了IPO、再融资、并购重组、债券承销、财务顾问等专业服务，新三板业务发展迅速，逐步形成挂 牌、融资、并购、做市交易、转板等较为完善的业务链条，积累了优质的客户资源，赢得了客户 的认可，在中小企业服务方面确立了一定优势。根据wind数据，2017年上半年安信证券IPO融资金 额51.04亿元，排名行业第9位；IPO融资家数9家，行业排名并列第9位；新三板业务新增挂牌数量 行业排名第1位，累计挂牌数量行业排名第2位。 （4）快速发展的新业务及海外业务。截至报告期末，安信证券融资融券余额所占市场份额由 2016年末的2.45%提升至2.51%。股票质押业务稳定增长，小额质押业务快速发展。安信证券全资 子公司安信国际金融控股有限公司自2009年在香港成立以来，投行、经纪、资产管理等业务加快 发展，综合实力位于香港中资券商前列。 2、国投泰康信托 （1）良好的发展基础。2015年国投泰康信托作为央企混合所有制改革试点，引入了泰康人 寿保险集团股份有限公司和悦达资本股份有限公司两家战略股东并进行增资，资本实力得到增强， 并确立了市场化的激励约束机制，引进专业、高素质的管理团队及业务骨干，充分调动员工积极 性，增强企业活力，为长远发展打了下良好的发展基础。 （2）科学的管理决策体系。国投泰康信托构建一流的管理体系，权责明确、反应迅速、决策 高效、紧贴市场，适应内外部环境的各种变化，建立了条线清晰、权责明确的内部决策体系。 （3）良好的声誉与品牌资源。国投泰康信托在投资者与交易对手中声誉良好，股东国投的品 牌提高了其社会地位与公信力，股东泰康则提升了其品牌的专业性。独特的品牌与声誉优势，为 国投泰康信托的发展提供了有利条件。国投泰康信托挖掘市场机会，投资了一系列涉及高新技术 产业项目，有效夯实了投资基础。同时，通过参股并购基金模式，构建多层次资产管理体系，形 成业务结构多元化。 3、国投瑞银基金 （1）团结协作高效的团队。近几年来国投瑞银基金管理层架构不断完善，人员配置不断优化， 团队建设取得积极进展。新一届的管理层在董事会授权的基础上，团结协作，互相配合，能够比 较快速的响应客户和市场需求，并且根据同业竞争态势，有能力就组织架构、人员和业务模式及 时做出调整，以形成在各种市场条件下的市场竞争力以及相对稳定的工作团队。 （2）不断完善的薪酬和考核制度。国投瑞银基金依照绩效考核标准调整各部门KPI，完善了 《岗位职级管理办法》明确了管理序列职级和专业技术序列职级“双通道”员工晋升制度，同时 强化对投研的奖惩措施，不断提升核心竞争力。 （3）稳定的投研体系和规范的投资流程。通过多年的磨合和持续不断地优化，国投瑞银基金 形成了自身独特的投资风格和投资理念，搭建了稳健规范的投研体系和投资流程。且在人才阶梯 培养机制上保障了良好的投研互动，研究员通过择优选拔能够走上投资岗位，投研团队沟通融洽。 目前公募、专户、固收、量化四个业务板块，共23位基金（投资）经理。投研核心团队6人，平 均从业年限达15年，入司时间均超过5年，历经数次市场转换，具有丰富的资产管理经验和出色 的历史业绩。研究团队共16名行业研究员，2名固收研究员，全面覆盖宏观策略、金融地产、上 游资源能源、中游制造、下游消费、TMT等六大领域。 （三）明确的发展布局和战略定位 公司以改革的精神、创新的理念制定了未来三年发展战略。（1）发展定位：按照创建一流 金融控股上市公司目标，努力做强做优现有金融业务，创品牌、增效益，提升市场竞争力；不断 拓展新业务，努力培育新的利润增长点，增强可持续发展能力。（2）发展思路：抓住国家重要战 略机遇期，以强大股东资源为依托，围绕“提升平台管控与发展能力、激发金融企业活力和优化 金融资源配置”这三条业务主线，着力加强金控平台专业化投资与管理，积极开发新业务，整合 金融资源，管控重大业务风险，推动金融企业转型升级、创新发展。（3）发展目标：到2020年， 资产与业务规模、收入与利润水平显著提升，品牌、实力、市场竞争力位居行业前列。 安信证券秉持“成为中国最具市场价值和核心竞争力、广受尊敬的一流金融服务企业”的愿 景，始终坚持“为客户提供高效服务、为股东持续创造价值、为员工搭建广阔发展平台”的经营 理念，稳健经营，合规运作，不断提升专业能力，重视履行社会责任。安信证券基于对行业发展 趋势判断及自身条件评估，力争在未来几年使收入和利润进入行业第一梯队，初步构建起特色业 务领先，零售、投行、机构、资管等四大业务并行发展，进一步理清业务架构和机制，增强资金 运营和风险管理能力，加大优秀人才培养和引进力度，努力使安信证券成为中国证券行业诚信经 营、管理卓越的典范。 国投泰康信托将坚持“规模适当、业绩优良、风险可控、发展健康”的发展思路，紧贴市场、 锐意创新、控制风险、提升品牌，打造实业投行、资产管理、财富管理三大业务板块，走市场化、 专业化、特色化、国际化的发展道路，实现中高速发展和中高端转型，力争用三到五年时间建成 国内精品信托公司，成为稳健卓越的资产管理机构和值得信赖的财富管理机构。 国投瑞银基金将依托中外双方股东的丰富资源优势，以多元化、国际化作为发展的战略核心， 打造多元投资管理能力，形成公募和专户、母公司和子公司、主动和被动、相对收益和绝对收益、 境内和跨境、个人和机构客户等多层次的产品线和业务线，实现业务板块和资产管理规模的可持 续扩张，为机构投资者和个人投资者提供各类资产管理产品，力争成为一家品牌认知、投资业绩、 资产规模、产品创新及诚信声誉均达一流的综合性资产管理公司。 （四）强大的股东背景和有力的资源支持 公司控股股东国投公司成立于1995年，是我国目前央企中规模最大的国有投资控股公司和 51家重要骨干中央企业之一，已连续13年获得国务院国资委经营业绩考核A级（仅8家央企）。 国投公司作为首批央企改组国有资本投资公司试点企业，明确了改革的目标和路径，未来将构建 基础产业、前瞻性战略性产业、金融及服务业、国际业务四大战略业务单元，并为深化国企改革 探索出可复制、可推广的经验做法。 在国资国企改革的大背景下，金融板块是国投公司重要战略业务单元，国投安信是国投公司 旗下唯一的金融业务投资与管理平台，国投公司将大力支持公司通过多种途径获得其他优质金融 牌照和资产。未来国投安信将多维度、多层次为国投公司及成员企业提供全方位金融服务，共享 项目资源，分享国企改革成果，深度促进产融结合。 公司第二大股东投保基金，于2005年由国务院独资设立，归口中国证监会管理，主要负责筹 集、管理和运作证券投资者保护基金；监测证券公司风险，参与证券公司风险处置工作等投资者 保护工作。公司第三大股东远致投资是深圳市国资委资本运作专业平台公司，以产业基金为工具， 通过并购重组、市值管理和股权投资等进行资本运作。 公司大股东将在战略、客户、风控、资本、项目、投资等方面给予公司有力支持，实现资源 共享与业务协同发展。 泰康人寿保险集团股份有限公司作为国投泰康信托的第二大股东，是一家涵盖保险、资管、 医养三大核心业务的大型保险金融服务集团，拥有雄厚的资金实力和丰富的高净值客户群，未来 泰康保险将与国投安信旗下金融单元开展多维度的业务合同。 （五）市场化的管控运行机制 公司经过探索，逐步建立一套行之有效的市场化的金控平台管控体系。首先，国投安信作为 金融控股平台，对公司金融资源依照市场需求、投资效率和风险偏好等原则，在各金融行业、子 公司内进行合理有效配置。其次，对各子公司管理，公司以股权为纽带进行管控，在法人治理结 构的框架下，从发展战略、董监高等重大人事任免、薪酬和绩效考核、重大经营活动、重大风险 等方面进行分行业的专业化管理。再次，下属金融企业通过市场化用工与薪酬激励约束机制，面 向市场选用人才，有效聚集了一批高素质专业人才，激发企业活力。 （六）健全完善的风险管控体系，稳健规范经营 公司作为“母公司控股、子公司分业经营” 的央企金控平台，始终高度重视风险防控工作， 对于公司及投资企业经营业务已建立起一套较为健全完善的风险控制制度体系和风险控制组织保 障体系，进行多层次全方位的风险管理。公司多年来从未因违法、违规行为而受到任何国家行政 机关及行业主管部门的重大处罚、未发生重大内控失效事件、未有重大诉讼。在金融行业强监管 的背景下， 国投安信作为综合实力强、风控措施完善、经营管理规范的央企金控平台的优势将得 以更加充分有效体现。 子公司安信证券积累了丰富的风控和合规管理经验，并确立了合规文化和风险哲学，始终坚 持风控先行、守住合规底线。国投泰康信托在内控与风控体系上牢牢把握较低风险偏好的理念， 目前为止从未出现风险损失事件。国投瑞银基金在同期成立和同等规模的基金公司中，是少数能 够十年保持零违规记录的公募基金，树立了 “经营稳健”的市场形象，是维护合作伙伴关系和开 拓新业务的良好助力。 第四节 经营情况的讨论与分析 一、经营情况的讨论与分析 （一）市场回顾和展望 2017年上半年，我国经济延续了稳中有进、稳中向好的发展态势。经济增速平稳，上半年国 内生产总值 381,490 亿元，同比增长6.9%，经济增速连续八个季度保持在6.7%-6.9%的区间。供 给侧结构性改革继续深化，加大结构性调整，创新驱动发展战略加快推进；投资增速缓中趋降； 货币政策稳健中性，贷款和拆借利率上升，资金成本增加。去杠杆不断加强，央行资产表缩表， 银监会收缩银行委外、同业等业务，打压“影子银行”；保监会规范保险公司投资业务；对信托、 私募、基金子公司加强审查监管和提高风险准备金。金融监管持续从严从紧，防范系统性风险发 生。 2017上半年，A股市值从年初的51.3万亿增长至53.59万亿，增幅4.46%；流通市值从39.75 万亿增长至41.53万亿，增幅4.48%。2017以来A股IPO提速，上半年共有225家企业获得IPO 批文，成功发行上市的IPO企业有247家。2017年是全面从严监管年，各类监管文件频出。2017 年2月证监会出台了再融资新规,严格定增条件，要求定增拟发行股份数量不能超过发行前总股本 的20%，两次融资时间间隔不少于18个月，定增价差明显收窄。2017年实施新修订的重大资产重 组管理办法后，加强了对重大重组的监管，明确了借壳上市的界定标准，不允许借壳重组上市进 行配套融资，并延长相关股东股份锁定期。2017年5月证监会出台了减持新规，扩大了减持新规 的适用范围，并从减持数量、减持方式以及信息披露等方面对上市公司股东的减持行为作出了严 格要求。 2017年7月14-15日召开的第五次全国金融工作会议为下半年金融发展定下了总基调，会议 强调：金融发展要坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融 改革三项任务。做好金融工作要把握好“回归本源、优化结构、强化监管、市场导向”四大重要 原则。会议对金融服务实体经济提出了四个渠道，即直接融资、间接融资、保险业和普惠金融。 其中，直接融资排在第一位置，突出了其重要性，并对未来直接融资的发展提出了明确的定位， 这也是未来发展和完善多层次资本市场的方向，即“融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有 效、投资者合法权益得到有效保护”。 2017 年下半年，世界经济延续复苏，国际贸易缓慢回升，全球货币环境继续趋紧。国内经济 仍然面临比较大的压力，经济增速换挡，供给侧结构性改革任务艰巨，金融去杠杆不断深化，短 期内货币政策难再宽松；监管政策延续，强化综合监管，突出功能监管和行为监管。 （二）公司主要经营情况分析和展望 2017年上半年，面对严峻复杂的国内外经济形势和资本市场的动荡，截至报告期末，公司（合 并）总资产1311.13亿元，所有者权益302.63亿元，资产负债率76.92%。2017年1-6月实现营 业总收入48.67亿元，实现归属于母公司所有者的净利润12.67亿元。安信证券（合并）实现归 属于母公司所有者的净利润11.60亿元，同比下降15.99%。国投泰康信托（单体）实现归属于母 公司所有者的净利润2.18亿元，同比下降41.40%。国投瑞银基金实现归属于母公司所有者的净 利润0.97亿元，同比下降3%。 1、不断优化金控平台的管理机制和内控制度建设 随着金控平台业务拓展，公司管理机制要不断深化、细化。报告期内，公司已完成董监高的 调整和内部管理机构的重设，组建了精简、高效、专业的人才团队。下一步，公司将以“优化管 理机制”、“完善内控制度”等为重点，一是针对不同金融行业，梳理对各子公司的战略管控、 风险管控、资本运营、业绩考核评价、薪酬管理、合理授权等方面的管控，做好股权管理，提升 协同服务。二是开展全面的制度梳理、完善，以财务、人力、法务、风控、审计、投资决策等各 个业务条线为单位，优化相关内控制度，形成适应转型发展需要的制度体系，使公司整体管控更 为有效、运行更加高效。 2、促进各金融子公司发展，提升平台整体价值 未来资本市场更加注重上市公司的质量和价值，国投安信将通过促进旗下各金融子公司的发 展，提升上市金控平台的整体价值，打造行业前景好、公司治理能力强、各子公司内生增长能力 足的上市公司。同时，目前金控平台协同效应初显，未来公司将深入挖掘协同效应，力争将协同 作用最大程度体现到促进公司整体业绩提升上。 （三）各子公司主要经营情况分析和展望 1、安信证券主要经营情况分析和展望 （1）证券市场回顾和展望 2017上半年，宏观经济仍处于筑底恢复阶段，监管政策以防范风险、稳定市场为主线，“强 监管”短期对市场走势造成了影响，国内A股市场行情分化明显，波幅收窄，成交量下降；但中长 期看，将为证券行业发展进入上升通道打下良好的基础。根据Wind资讯数据，截至2017年6月末， 上证综指收于3192.43点，较2016年末上涨2.86%。2017年1-6月份累计股基交易56.65万亿元（日 均成交4,761亿元），同比下降18.18%；市场股权融资0.88万亿元，同比增长7.59%；债券发行18.05 万亿元，同比下降1.84%。2017年6月末，全国中小企业股份转让系统挂牌合计11,316家，当年新 增1,306家；完成1,479次定增，金额619.44亿元。2017年6月末两融余额8,798.62亿元，较上年末 下降6.32%。根据中国证券业协会提供的行业经营数据统计显示(未审计数据)，2017年上半年证券 行业129家券商实现营业收入1,437亿元，较2016年上半年下降8.53%；实现净利润553亿元，较2016 年上半年下降11.52%。下半年，预计监管政策方面依法全面从严监管将持续深入，在提升资源配 置效率、发挥基础性制度改革效能等方面或有新的进展，A股市场整体上维持平稳运行。 （2）安信证券主要经营情况分析和展望 截至报告期末，安信证券（合并）总资产1160.19亿元，所有者权益总额231.05亿元。报告 期内实现营业总收入41.75亿元，同比下降13.72%，实现归属于母公司所有者的净利润11.60亿 元，同比下降15.99%。 主要受证券市场股基成交量同比下降和佣金率同比下滑双因素影响，经 纪业务手续费净收入同比下降31.09%。上半年，行业监管政策密集出台，严监管的政策基调将长 期延续，安信证券顺应行业发展形势，严控业务风险，为业务的持续健康发展保驾护航。 经纪业务方面：在股票二级市场量价齐跌的不利环境下，安信证券苦练内功，不断加强服务 体系建设，针对不同客户类型采取不同的服务策略；继续完善各类服务平台，增强客户和员工体 验感，提升服务质量；进一步完善手机证券APP和各种移动服务终端，丰富产品体系；按照“总 分联动、线上线下结合”的方式继续加强与大型银行、互联网企业之间渠道合作，充分推进“安 系列”产品和工具在营销和渠道合作的使用；通过以上措施，有效提升经纪业务线上、线下的获 客能力。 资产管理业务方面：安信证券不断加强与金融机构的业务合作，寻找新的业务增长点，同时 凭借较强的投资能力，实现了受托管理规模以及收入排名的提升，根据证券业协会数据统计，截 至报告期末，安信证券（母公司）受托管理资金3,868.12亿元，同比增长66.29%，受托客户资 产管理业务净收入排名从上年同期的22位上升至本年的第19位。 自营业务方面：上半年，债市股市行情相对平稳，安信证券在确保风险可控的前提下，择机 调整投资策略，实现投资收益的最大化。固定收益投资领域，根据对市场的研究和预判，择机调 整仓位和策略，严控交易对手风险，同时持续推进新业务的研究和实践，创造新业务增长点。在 权益投资领域,积极开展行业和个股基本面的研究，不断提升选股能力和投资收益水平。 投资银行业务方面：受再融资新规影响，行业再融资规模大幅萎缩，加之新三板挂牌家数同 比萎缩，导致上半年行业整体投行业务收入同比呈明显下滑态势；凭借IPO业务承销收入的强势 增长，根据证券业协会数据统计，报告期内，安信证券（母公司）投行业务净收入排名第8位， 较上年同期上升2位。 融资融券业务方面：截至6月30日，安信证券融资融券业务规模和排名较上年同期均有所提 升，根据wind数据统计，截至报告期末，安信证券（母公司）融资融券业务规模排名为第12位， 较上年同期上升1位，业务优势进一步巩固。除此之外，安信证券在相对处于劣势的股票质押业 务领域，亦已有所突破，截至6月30日，股票质押业务余额较上年同期实现大幅增长，截至报告 期末，安信证券（母公司）股权质押业务余额58.99亿元，同比增长236.46%。 2、国投泰康信托主要经营情况分析和展望 （1）信托市场回顾和展望 2017年以来，信托行业保持稳健发展态势。一是行业资产规模稳健增长，根据信托行业协会 数据，2017年1季度末全国68家信托公司管理信托资产规模21.97万亿元，平均每家信托公司 3230.43亿元。二是行业资本实力显著提升， 2017年上半年共有7家信托公司增资，平均增资金额 为24.99亿元。三是转型取得一定效果，上半年在金融市场监管趋紧背景下，信托公司积极主动应 对，大力推进业务转型，部分领先公司转型成效显著。四是监管政策密集出台，银监会密集发布 多项政策，主要针对同业、投资、理财等业务，重点关注杠杆、嵌套、监管套利等领域，并开展 了一系列现场检查，对信托公司部分业务开展产生一定影响。 从当前宏观环境和金融市场发展形势来看，2017年下半年对信托公司挑战与机遇并存。在强 监管、去杠杆、防风险的背景下，金融业整体将脱虚向实，对于部分过度依赖传统业务的信托公 司而言未来业务空间可能会收缩，短期收益可能会受到一定影响；但下半年市场机遇仍旧存在， 金融回归实体的过程中在各个行业都有较多的投融资机会，需要信托公司加大市场开拓力度，不 断提高自身专业能力。 （2）国投泰康信托主要经营情况分析和展望 在市场环境不容乐观、监管政策日趋严格的背景下，国投泰康信托加强主动管理类业务的开 拓，优化产品结构，积极推进转型。报告期内，国投泰康信托（合并）实现经营收入7.87亿元， 较去年同期减幅19%；利润总额4.58亿元，较去年同期减幅25%。经营成果同比下降，主要是由 于：一方面，本期间市场环境不利，监管趋严，业务开展难度增加，证券类收益亦大幅减少。另 一方面，信托及基金业务的自身周期性特点，报告期间内新增管理规模尚未在本期间形成收入。 2017年下半年，国投泰康信托面临更为严峻的外部环境，通道业务将受到更加严格的约束， 高速增长很难持续；房地产市场面临转折，优质项目竞争激烈；地方平台债务压力加大，政信业 务持续低迷；货币政策基调未改，市场利率难以提升。 针对复杂的外部环境，国投泰康信托下半年将积极调整业务结构，加大市场开拓力度，努力 实现任务目标。一是进一步提升财富管理业务水平，拓展外部资金渠道，重视个人客户开发与维 护，实现资金来源多元化，为信托业务发展提供更可靠的资金支持。二是积极做大证券信托业务 规模，大力开展阳光私募和证券配资业务，实现证券信托规模和报酬的稳定增长。三是努力实现 传统信托业务转型升级，在房地产业务方面，探索资产证券化、并购基金、股权投资等多种业务 模式；在政信业务方面，积极探索PPP等新业务方向；在消费金融业务方面，努力实现向主动管 理型消费金融业务转型。四是探索培育新业务领域，加大股权投资业务支持力度，提高家族信托 业务规模，积极培育新的信托业务增长点。 3、国投瑞银基金主要经营情况分析和展望 （1）公募基金市场回顾和展望 当前，国际政治经济形势复杂严峻，不确定性、不稳定性因素增多；国内金融领域防风险去 杠杆，监管力度不断升级，虽然长期有利于金融行业的持续健康发展，有利于资管行业回归资管 业务本源，但短期调整不可避免带来压力和阵痛。同时在大资管的背景下，个人和机构投资者的 财富管理需求旺盛，但各类金融机构竞争也日趋激烈。 一是货币政策趋紧给资金面和业绩带来双重压力。2017年，央行的流动性净投放明显减速， 且政策性利率也出现了上调。在金融去杠杆的背景下，随着稳健中性货币政策落实和加强，5、6 月广义货币余额（M2）增速连续两个月创新低，分别9.6%和9.4%。一方面，货币流动性的收缩， 将对资金面带来压力，另一方面，也造成了上半年的债市的下跌，公司债券型基金业绩也出现了 不断程度的下跌。 二是证监会监管新规对经营合规提出了更多更新的要求。监管新规新政密集出台，新八条底 线、子公司管理和风控指标管理规定、投资者适当性管理、分级基金管理指引、压力测试管理指 引、保本基金、新基金单一客户不能超过50%等，对经营合规提出了更多更新的要求。上述新规导 致新基金发行数量减少。 三是银监会监管新规导致委外资金大规模撤离。银行委外资金已成为公募基金的重要资金来 源之一，随着银行理财资金被纳入MPA考核指标，预计未来银行委外资金的规模将会有所缩减。3 月底至今，银监会密集出台了一系列如“三违反”、“四不当”、“三套利”等7项文件，严格规范同业 和委外业务。在新监管要求下，公募基金定制化产品无法继续推行。 下半年，货币政策维持稳健中性，各项改革将持续推进，市场风险偏好会有所好转。 金融加 强监管预计还将持续。 （2）国投瑞银基金主要经营情况分析和展望 从资产管理规模看，截至2017年6月底，国投瑞银基金资产管理规模1,789亿元，同比下降 21.4%。一是公募基金净赎回压力加大，规模减少。截至2017年6月底公募基金期末管理规模798 亿元，较年初减少14.6%。二是专户产品规模和净值双降。专户管理规模956亿元，较年初下降 35%。专户产品规模下降的原因主要是由于监管新政影响，根据资本金情况，本年度开始压缩规模， 停止原有低费率通道业务，同时对现存费率偏低的项目尽可能的提前终止清算。另外香港资产管 理规模同比下降29%，主要是因为去年的汇率和监管原因，RQFII公募基金和RQFII专户赎回导致。 从净利润情况看，2017年上半年，国投瑞银基金实现净利润11,154万元，较去年同期下降 2%。其中，专户管理费收入（不含业绩报酬）4,056万元，较上年同期增长67%；公募基金管理费 收入，受上半年市场不景气以及赎回等因素影响，剔除“营改增”影响，较上年同期下降约10%。 在强监管政策背景下，国投瑞银基金提出“以客户需求为导，以产品为中心，以投研和销售 为双轮驱动”的总策略。在此策略指导下，下半年将重点开展以下工作： 一是提高投研的互动和配合，努力提高业绩。加强和改进投研的相互配合，重点在深度、模 型、前瞻和原创等方面着手，研究跟的住，投资与研究继续良性互动。 二是加大机构客户维护和开拓力度，提升机构占比。提升渠道销售能力，深挖增长潜力。 三是加强与互联网第三方机构合作。加强与天天基金网、蚂蚁聚宝合作；立足银行余额理财 业务，深化与银行合作，提升产品规模。 四是加强直销平台建设，加大直销营销力度。推进蚂蚁财富号上线，优化运营单品推荐、社 区互动。建立直销统一平台。全面改版，建立APP、微信、官网直销统一的网上交易系统和平台， 提升交易功能，优化用户体验，提高直销客户服务水平。 五是严守合规底线，做好风险防范和应对预案。提升合规风控工作的深度与广度，为业务发 展保驾护航。 (一) 主营业务分析 1 财务报表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例 （%） 一、营业总收入 4,867,123,492.89 5,514,986,432.30 -11.75 其中：营业收入 351,263,280.51 308,356,134.78 13.91 利息收入 1,671,850,201.56 1,618,132,943.08 3.32 手续费及佣金收入 2,844,010,010.82 3,588,497,354.44 -20.75 二、营业总成本 3,671,639,817.50 4,213,886,761.41 -12.87 其中：营业成本 329,324,702.79 282,723,638.46 16.48 利息支出 1,002,188,354.76 1,210,272,815.68 -17.19 手续费及佣金支出 312,184,165.24 409,328,091.47 -23.73 业务及管理费 1,885,286,530.72 2,095,046,695.38 -10.01 管理费用 9,941,676.32 13,323,358.08 -25.38 财务费用 97,693,269.80 -1,209,480.54 不适用 三、经营活动产生的现金流量净额 -2,674,649,500.25 -6,556,668,667.71 59.21 四、投资活动产生的现金流量净额 -6,233,146,121.22 -145,766,409.47 -4,176.12 五、筹资活动产生的现金流量净额 -967,023,906.34 -9,964,332,481.01 90.30 营业总收入变动原因说明:主要是安信证券受证券市场行情震荡下行及交易量下降的影响，经纪业 务等业务收入同比下降 营业成本变动原因说明:主要是国投安信期货公司营业收入增长，对应营业成本增加 管理费用变动原因说明:主要是国投安信及国投资本母公司运营成本减少 财务费用变动原因说明:主要是国投安信母公司通过融资收购国投资本，利息支出增加 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要是受证券市场行情震荡影响，安信证券代理买卖 证券支付的现金净额减少，同时，卖出回购业务现金流由净流出转为净流入 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要是国投安信收购国投资本投资支付的现金增加 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要是国投安信母公司收购国投资本取得借款收到 的现金增加；安信证券发行公司债券及收益凭证产生的现金流入增加 2 其他 (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用 √不适用 (2) 其他 □适用 √不适用 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 项目名 称 本期期末数 本期 期末 数占 总资 产的 比例 （%） 上期期末数 上期期 末数占 总资产 的比例 （%） 本期期末 金额较上 期期末变 动比例（%） 情况说明 其他流 动资产 15,640,044.57 0.01 86,796,201.66 0.06 -81.98 主要为安信 证券待抵扣 增值税进项 税额减少及 投资款余额 减少 短期借 款 1,032,849,411.48 0.79 278,131,908.00 0.20 271.35 主要为国投 资本及安信 国际新增借 款 以公允 价值计 量且其 变动计 入当期 损益的 金融负 债 784,918,128.51 0.60 1,636,958,541.31 1.19 -52.05 主要为安信 证券卖出的 借入债券减 少 预收款 项 27,333,134.14 0.02 17,791,586.77 0.01 53.63 主要为国投 安信期货公 司预收账款 的增加 卖出回 购金融 资产款 12,719,470,677.40 9.70 7,761,418,852.86 5.63 63.88 主要为安信 证券债券回 购及融资融 券收益权回 购余额增加 应付职 工薪酬 1,828,834,027.06 1.39 2,656,069,455.52 1.93 -31.15 主要为安信 证券支付职 工薪酬 应付利 息 519,284,339.55 0.40 859,324,285.06 0.62 -39.57 主要为安信 证券本期偿 还部分次级 债券，相应应 付利息减少 应付股 利 0 0 1,100,000,000.00 0.80 -100 年初应付股 利为国投资 本应付国投 公司股利 应付短 期融资 款 3,578,390,000.00 2.73 18,700,000.00 0.01 19,035.78 主要为安信 证券应付收 益凭证增加 一年内 到期的 非流动 负债 1,999,978,540.20 1.53 162,589,726.03 0.12 1,130.08 主要为安信 证券一年内 到期的债券 增加 其他流 动负债 68,507,730.29 0.05 187,597,779.94 0.14 -63.48 主要为国投 瑞银基金应 付渠道尾款 的减少 应付债 券 13,592,373,265.34 10.37 24,283,042,005.39 17.62 -44.03 主要是安信 证券偿还部 分次级债券 资本公 积 11,150,310,083.61 8.50 17,624,955,812.98 12.79 -36.74 主要为同一 控制下企业 合并产生的 资本公积减 少 其他综 合收益 160,891,386.72 0.12 -180,596,017.26 不适用 不适用 主要为安信 证券及国投 泰康信托可 供出售金融 资产公允价 值上升 2. 截至报告期末主要资产受限情况 √适用 □不适用 单位：元 项目 期末账面价值 受限原因 货币资金 512,568,644.19 保证金、政府扶持资金 融出资金 9,037,877,809.38 用于融资类负债担保 以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融资产 5,749,463,614.59 用于融资类负债质押 存货 69,085,639.04 用于短期借款质押 可供出售金融资产 4,137,420.00 用于融资类负债质押 固定资产 6,554,518.74 因政策原因无法办理产权证 书 合计 15,379,687,645.94 3. 其他说明 □适用 √不适用 (四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 □适用 √不适用 (1) 重大的股权投资 √适用 □不适用 1、公司现金收购国投资本100%股权事项（以下简称“本次交易”）。本次交易经公司2016 年12月8日七届六次董事会会议及公司2016年12月27日第四次临时股东大会审议通过。2017 年1月，国投资本纳入公司合并报表范围。2017年2月，国投资本已完成本次股权转让的工商变 更登记，并取得北京市工商行政管理局颁发的《营业执照》。国投资本完成工商变更后，公司持 有其100%股权，国投资本成为公司全资子公司。 2、公司全资子公司安信证券拟向安信基金增资不超过1亿元人民币。安信证券于2017年3 月29日召开第四届董事会第九次会议，审议通过《关于对安信基金管理有限责任公司增资的议案》， 同意安信证券对安信基金进行增资，增资金额不超过1亿元人民币。报告期内，安信证券和安信 基金正按照相关规定有序推进本次增资事宜。 (2) 重大的非股权投资 √适用 □不适用 单位：万元 项目名称 项目金额 项目进度 本年度投入金额 累计实际投入金额 项目收益情况 安信金融大厦 在建工程项目 117,261.68 13.98% 3,701.99 16,896.31 - (3) 以公允价值计量的金融资产 √适用 □不适用 单位：万元 会计科目 投资成本 年末账面余额 报告期内购入 或出售净额 报告期投资 收益 报告期公允价值变 动 以公允价 值计量且 其变动计 入当期损 益的金融 资产 1,967,633.46 2,041,273.97 -158,686.73 44,066.50 2,666.12 可供出售 金融资产 1,546,882.86 1,594,451.27 -37,339.67 （未完）  |