[中报]合兴包装:2017年半年度报告
厦门合兴包装印刷股份有限公司 Xiamen Hexing Packaging Printing Co.,Ltd 厦门市湖里区五缘湾同安商务大厦2号楼19楼 2017年半年度报告 证券代码：002228 证券简称：合兴包装 二〇一七年八月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人许晓光、主管会计工作负责人蔡丽容及会计机构负责人(会计主 管人员)蔡丽容声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本半年度报告涉及公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实 质承诺，请投资者注意投资风险。《证券时报》、《证券日报》、《中国证券报》、《上 海证券报》和巨潮资讯网（http//www.cninfo.com.cn）为公司的指定信息披露媒 体，公司所有信息均以在上述指定媒体刊登的公告为准，敬请投资者注意投资 风险。 公司存在原材料价格上涨风险、市场竞争风险等风险。敬请广大投资者注 意投资风险。详细内容见本报告“第四节【十、公司面临的风险和应对措施】”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................... 5 第三节 公司业务概要 ....................................................................................................................... 8 第四节 经营情况讨论与分析 ......................................................................................................... 10 第五节 重要事项.............................................................................................................................. 27 第六节 股份变动及股东情况 ......................................................................................................... 43 第七节 优先股相关情况 ................................................................................................................. 47 第八节 董事、监事、高级管理人员情况 ..................................................................................... 48 第九节 公司债相关情况 ................................................................................................................. 49 第十节 财务报告.............................................................................................................................. 55 第十一节 备查文件目录 ............................................................................................................... 179 释义 释义项 指 释义内容 合兴包装、公司、本公司 指 厦门合兴包装印刷股份有限公司 新疆兴汇聚、控股股东 指 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 石河子兴汇信 指 石河子兴汇信股权投资管理有限公司，为新疆兴汇聚股权 投资管理有限合伙企业的普通合伙人 宏立投资 指 宏立投资有限公司，公司股东之一，于香港注册 IPS 指 Intelligent Packaging Service，即智能包装集成服务， 是通过智能包装设备完成客户在产品包装环节的自动化包 装；通过智能包装技术打通客户产品从生产制造、包装、 仓储、物流、用户之间的连结；通过包装集成服务实现客 户在所有包材的设计、生产、采购、运输、管理、质量等 方面的一体化服务 PSCP 指 Packaging Supply Chain Platform,即包装产业供应链云 平台,立足于包装行业的B2B服务，以互联网为技术基础， 以供应链管理为纽带，为包装企业和客户提供订单管理、 物流管理、风险控制、资金管理的资源整合及共享平台 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《厦门合兴包装印刷股份有限公司章程》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 登记机构、登记公司 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 股东大会 指 厦门合兴包装印刷股份有限公司股东大会 董事会 指 厦门合兴包装印刷股份有限公司董事会 监事会 指 厦门合兴包装印刷股份有限公司监事会 三会 指 厦门合兴包装印刷股份有限公司股东大会、厦门合兴包装 印刷股份有限公司董事会、厦门合兴包装印刷股份有限公 司监事会 报告期 指 2017年1月1日至2017年6月30日 元、万元 指 人民币元、人民币万元 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介 股票简称 合兴包装 股票代码 002228 变更后的股票简称（如 有） 无 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 厦门合兴包装印刷股份有限公司 公司的中文简称（如有） 合兴包装 公司的外文名称（如有） Xiamen Hexing Packaging Printing Co.,Ltd 公司的外文名称缩写（如 有） HXPP 公司的法定代表人 许晓光 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 康春华 王萍萍 联系地址 厦门市湖里区五缘湾同安商务大 厦2号楼19楼 厦门市湖里区五缘湾同安商务大 厦2号楼19楼 电话 0592-7896162 0592-7896162 传真 0592-7896162 0592-7896162 电子信箱 zqb@hxpp.com.cn zqb@hxpp.com.cn 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化 □ 适用 √ 不适用 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见2016年年 报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □ 适用 √ 不适用 公司选定的信息披露报纸的名称，登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址，公司半年度报告备置地 报告期无变化，具体可参见2016年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期 增减 营业收入（元） 2,543,280,584.85 1,610,556,470.89 57.91% 归属于上市公司股东的净利润 （元） 71,071,654.02 50,943,429.84 39.51% 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润（元） 70,761,568.87 42,825,140.24 65.23% 经营活动产生的现金流量净额 （元） -362,698,945.39 95,815,070.15 -478.54% 基本每股收益（元/股） 0.07 0.05 40.00% 稀释每股收益（元/股） 0.07 0.05 40.00% 加权平均净资产收益率 4.26% 3.20% 1.06% 本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度 末增减 总资产（元） 4,039,941,885.19 3,706,508,267.04 9.00% 归属于上市公司股东的净资产 （元） 1,651,765,947.11 1,631,618,785.94 1.23% 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲 销部分） -2,741,651.51 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按 照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外） 7,305,852.13 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -1,169,527.75 减：所得税影响额 1,093,937.55 少数股东权益影响额（税后） 1,990,650.17 合计 310,085.15 -- 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损 益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性 损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列 举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 公司从事的主要业务在报告期内无重大变化，具体可参见2016年年报。 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 无重大变化。 固定资产 无重大变化。 无形资产 无重大变化。 在建工程 无重大变化。 货币资金 货币资金2017年6月末余额为27,817.84万元，较期初减少33.64%， 减少的主要原因为银行存款减少。 应收票据 应收票据2017年6月末余额为12,736.40万元，较期初增加130.09%， 增加的主要原因为未背书票据。 应收账款 应收账款2017年6月末余额为127,342.15万元，较期初增加34.82%， 增加的主要原因为销售额增加。 预付款项 预付款项2017年6月末余额为5,941.87万元，较期初增加108.09%， 增加的主要原因报告期内预付款项尚未达到结算条件。 其他应收款 其他应收款2017年6月末余额为2,964.78万元，较期初增加42.82%， 增加的主要原因为往来款增加。 其他流动资产 其他流动资产2017年6月末余额为2,167.04万元，较期初增加69.71%， 增加的主要原因为税款留存增加。 长期待摊费用 长期待摊费用2017年6月末余额为625.70万元，较期初增加87.54%， 增加的主要原因为房屋装修及其他增加。 其他非流动资产 其他非流动资产2017年6月末余额为1,714.79万元，较期初增加 37.43%，增加的主要原因为非流动资产预付款项尚未达到结算条件。 2、主要境外资产情况 □ 适用 √ 不适用 三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 公司核心竞争力在报告期内无重大变化，具体可参见2016年年报。 第四节 经营情况讨论与分析 一、 概述 报告期内，公司坚持打造“百亿制造、千亿服务的包装产业资源整合及共享平台”的战略目标，面对 上游原材料价格不断上涨和下游消费品增长趋缓的双重压力下，内抓管理，外抓市场，2017 年上半年公 司实现营业收入2,543,280,584.85元，较上年同期增长57.91%；实现利润总额115,307,508.77元，同比 增长49.23%；实现归属于上市公司股东的净利润71,071,654.02元，较上年同期增长39.51%。 2017年上半年，公司主要工作事项概括如下： 1、包装产业供应链云平台正式开启线上线下双轨互动 公司从去年开始对PSCP平台进行线下地推，根据地推经验设定合理、科学的流程方案，同步也开始 规划线上平台功能及方向，并启动线上平台搭建工作，于今年年初线上平台系统进入全面测试、用户培训 及应用体验等环节。经过反复协调，再三推敲及研讨，不断调整与完善整个流程及细节， “联合包装网” 网络运营模块1.0版于2017年5月1日正式上线。上线后，平台正式开启线上线下双轨互动的运作模式。 截至报告期末，平台合作客户已达两百多家，实现交易额两亿多元。 2、原材料价格波动促进公司开辟更多的客户 2016年是箱板纸和瓦楞纸价格波动最为激烈的一年，2017年上半年继续延续了2016年的趋势，公司 凭借龙头议价力较为及时的传导了涨价成本，同时在原纸供应较为紧张的时期能够保证客户供应，为公司 开辟战略客户提升了竞争力，2017年上半年公司销售收入实现了57.91%的增长。 3、非公开发行股票批文取得将助力新业务发展 公司于2017年6 月7 日收到证监会出具的《关于核准厦门合兴包装印刷股份有限公司非公开发行股 票的批复》，核准公司非公开发行不超过14,000 万股新股，公司将视情况择机发行，为新业务提供资金保 障。本次非公开发行股票募集资金将用于投资建设IPS和PSCP两大核心增量业务，两大项目将带动公司 从传统产品纸箱的供应商向整体包装服务商转变，整合包装产业供应链及上下游资源，增强客户粘性、实 现多元化业务价值。 二、主营业务分析 概述 是否与经营情况讨论与分析中的概述披露相同 √ 是 □ 否 参见“经营情况讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元 本报告期 上年同期 同比增减 变动原因 营业收入 2,543,280,584.85 1,610,556,470.89 57.91% 增加的主要原因是报告期内业务 增长销售额增加及客户调价。 营业成本 2,152,291,913.82 1,327,908,585.22 62.08% 增加的主要原因是报告期内业务 增长成本相应增长及原材料涨价。 销售费用 118,615,610.84 93,569,454.51 26.77% 管理费用 115,527,718.31 92,757,215.82 24.55% 财务费用 23,230,031.78 23,054,917.58 0.76% 所得税费用 26,262,804.93 18,160,022.05 44.62% 增加的主要原因为公司报告期内 利润总额增加。 研发投入 37,000,810.58 17,259,101.83 114.38% 增加的主要原因为公司报告期内 研发投入增加。 经营活动产生的现 金流量净额 -362,698,945.39 95,815,070.15 -478.54% 减少的主要原因是报告期内采购 量、价增加及开具票据到期支付增 加。 投资活动产生的现 金流量净额 -48,399,680.66 -148,707,371.74 67.45% 增加的主要原因是报告期内减少 对外投资支出。 筹资活动产生的现 金流量净额 287,486,730.69 12,364,414.68 2,225.11% 增加的主要原因是报告期内业务 增长、银行借款增加。 现金及现金等价物 净增加额 -124,395,888.38 -40,457,645.46 -207.47% 减少的主要原因是报告期内经营 活动产生的现金流量净额减少及 筹资活动产生的现金净额增加所 致。 税金及附加 15,559,087.99 7,796,736.38 99.56% 增加的主要原因是报告期内营改 增会计政策变更导致。 公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动 □ 适用 √ 不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：元 本报告期 上年同期 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 2,543,280,584.85 100% 1,610,556,470.89 100% 57.91% 分行业 瓦楞包装行业 2,543,280,584.85 100.00% 1,610,556,470.89 100.00% 57.91% 分产品 纸箱 1,769,131,125.08 69.56% 1,199,439,692.90 74.47% 47.50% 纸板 573,777,208.04 22.56% 316,043,805.64 19.62% 81.55% 缓冲包材 58,877,625.10 2.32% 39,272,884.61 2.44% 49.92% 其他 141,494,626.63 5.56% 55,800,087.74 3.46% 153.57% 分地区 华南地区 817,317,828.77 32.13% 562,752,969.75 34.94% 45.24% 华东地区 496,930,368.91 19.54% 278,343,338.87 17.28% 78.53% 华中地区 849,973,130.47 33.42% 513,223,978.21 31.87% 65.61% 西南地区 232,171,370.11 9.13% 157,704,407.61 9.79% 47.22% 华北地区 122,228,359.12 4.81% 98,531,776.45 6.12% 24.05% 东北地区 24,659,527.47 0.97% 0.00 0.00% 100.00% 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上 年同期增减 营业成本比上 年同期增减 毛利率比上年 同期增减 分行业 瓦楞包装行业 2,543,280,584.85 2,152,291,913.82 15.37% 57.91% 62.08% -2.18% 分产品 纸箱 1,769,131,125.08 1,485,713,702.33 16.02% 47.50% 49.79% -1.29% 纸板 573,777,208.04 519,294,730.47 9.50% 81.55% 79.97% 0.80% 缓冲包材 58,877,625.10 51,248,149.45 12.96% 49.92% 46.30% 2.15% 其他 141,494,626.63 96,035,331.57 32.13% 153.57% 670.41% -45.53% 分地区 华南地区 817,317,828.77 648,763,189.31 20.62% 45.24% 42.82% 1.35% 华东地区 496,930,368.91 455,142,329.46 8.41% 78.53% 83.73% -2.59% 华中地区 849,973,130.47 710,462,345.39 16.41% 65.61% 69.88% -2.10% 西南地区 232,171,370.11 210,050,001.89 9.53% 47.22% 62.09% -8.30% 华北地区 122,228,359.12 106,565,184.75 12.81% 24.05% 36.42% -7.90% 东北地区 24,659,527.47 21,308,863.02 13.59% 100.00% 100.00% 13.59% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务 数据 □ 适用 √ 不适用 公司是否需要遵守装修装饰业的披露要求 否 相关数据同比发生变动30%以上的原因说明 √ 适用 □ 不适用 增加的主要原因是报告期内销售额增加，成本相应增加。 三、非主营业务分析 √ 适用 □ 不适用 单位：元 金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性 投资收益 579,342.77 0.50% 权益法核算及处置长期 股权的投资收益 否 资产减值 6,722,728.98 5.83% 计提 否 营业外收入 9,778,370.97 8.48% 补助及处置固定资产利 得 否 营业外支出 6,383,698.10 5.54% 处置固定资产损失及其 他扣款 否 四、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：元 本报告期末 上年同期末 比重增减 重大变动说明 金额 占总资 产比例 金额 占总资 产比例 货币资金 278,178,389.69 6.89% 297,782,532.24 9.23% -2.34% 银行存款减少 应收账款 1,273,421,500.75 31.52% 871,756,200.45 27.02% 4.50% 销售额增加 存货 769,727,593.85 19.05% 488,978,613.85 15.15% 3.90% 销售额增加相应增加备货 库存 长期股权投资 46,207,010.23 1.14% 50,321,153.27 1.56% -0.42% 处置联营企业的股权 固定资产 883,029,156.47 21.86% 851,736,126.94 26.40% -4.54% 在建工程转入及新增购置 在建工程 30,149,246.69 0.75% 59,778,337.14 1.85% -1.10% 转入固定资产 短期借款 791,097,063.03 19.58% 586,286,804.80 18.17% 1.41% 借款增加 2、以公允价值计量的资产和负债 □ 适用 √ 不适用 3、截至报告期末的资产权利受限情况 A、2016年8月29日，厦门合兴包装印刷股份有限公司与中国建设银行股份有限公司厦门同安支行签订了编 号为“ZGDY2016224”的最高额抵押合同，抵押担保最高额本金为5695.89万元整，抵押物为厦地房证第 00528009号房产、厦地房证第00528004号房产、厦地房证第00528003号房产、厦地房证第00528002号房产、 厦地房证第00528007号房产、厦地房证第00528006号房产、厦地房证第00528008号房产、厦地房证第 00528005号房产、厦地房证第00528010号房产、同安区同集北路556号第一至九幢宗地土地使用权。截止 至2017年06月30日，该抵押项下借款金额为余2500万元整。 B、2014年12月31日，福建长信纸业包装有限公司与中国建设银行股份有限公司厦门同安支行签订了 “ZGDY2014581”、“ZGDY2014582”、“ZGDY2014583”、“ZGDY2014584”、“ZGDY2014585”五项最高额抵 押合同，抵押担保本金最高限额合计为5185.29万元整，抵押物为泰国用（2011）第01014号土地使用权、 泰国用（2011）第01062号土地使用权、泰国用（2011）第01063号土地使用权、泰国用（2011）第01064 号土地使用权、长泰县房权证开发区字第900193号房产、长泰县房权证开发区字第900194号房产、长泰县 房权证开发区字第900192号房产。截止至2017年06月30日，该抵押项下借款金额为余3290万元整。 C、2015年5月14日，湖北合兴包装印刷有限公司与中国农业银行股份有限公司厦门同安支行签订了编号为 “83100620150000226”的最高额抵押合同，抵押金额为5170.58万元，抵押物为工业厂房，房产证号为汉川 市房产证新河字第200700001/03/04号，建设用地使用权证号为川国用（2006）第201号，抵押期限为2015 年5月15日至2018年5月14日；截止至2017年06月30日，该抵押项下借款金额为3496万元整。 D、2017年05月24日，厦门合兴包装印刷股份有限公司与中国银行股份有限公司厦门同安支行签订了编号 为“FJ4005020170054”的授信额度协议，授信金额为15000万元整，授信额度使用期限为2017年05月24日至 2018年05月23日，此授信协议由湖北合兴包装印刷有限公司提供担保和厦门合兴供应链管理有限公司提供 抵押。2017年05月24日，湖北合兴包装印刷有限公司与中国银行股份有限公司厦门同安支行签订了编号为 “FJ4005020170055”的最高额保证合同，担保最高金额为15000万元整，担保期限为2017年05月24日至2018 年05月23日；2017年05月24日，厦门合兴包装印刷股份有限公司与中国银行股份有限公司厦门同安支行签 订了编号为“FJ4005020170056”的最高额抵押合同，抵押金额为2214.54万元，抵押期限为2017年05月24日 至2018年05月23日，抵押物为房产证“厦国土房证第01075098号”湖里区泗水道625号1901单元，建筑面积为 1222.42平方米。截止至2017年06月30日，该授信额度协议下借款余额为1500万元整。 E、2017年2月20日，绍兴市合兴包装印刷有限公司与中信银行股份有限公司绍兴上虞支行签订了编号为 “2017信杭绍虞银最抵字第811088085089-1号”的最高额抵押合同，抵押物为：绍兴市上虞区房权证崧厦字 第00447103-00447120号房屋和绍兴市上虞区国用（2015）第08976-08979号土地，抵押价值为13020.5538 万元整，期限为2017年02月20日至2019年02月20日，截止至2017年06月30日，该抵押项下借款余额为6000 万元整。 F、2017年04月24日，湖北合兴包装印刷有限公司与汉川市财政局签订了抵押合同，抵押物为：机械设备3 台（套），分别为：四色印刷开槽模切机TOPRA AD 1228\七层瓦楞纸板制造机器OR-180-1800-2\五层瓦楞 纸板制造机器OR220-2200-II，评估价值801.5385万元，存放于汉川市新河镇闽港台投资区，期限为2017年 04月17日至2017年12月20日。截止至2017年06月30日，该抵押项下借款余额为500万元整。 G、2017年02月05日，合肥合信包装有限公司与交通银行股份有限公司安徽省分行签订了编号为“160996” 的抵押合同，抵押物为房地权证肥西桃花字第2015023261号和肥西国用（2014）第3547号土地，截止至2017 年06月30日，该抵押荐下借款余额为1000万元整。 2016年12月01日，合肥合信包装有限公司与招商银行股份有限公司合肥分行签订了最高额抵押合同，抵押 物为房地权证肥西字第2011901655-0、2011901560-0、2011901561-2号房屋和肥西国用（2014)第3546号土 地，抵押价值为3000万元，期限为2016年12月01日至2019年12月01日，截止至2017年06月30日，该抵押项 下借款余额为3000万元整。 厦门合兴包装印刷股份有限公司2017年半年度报告全文 五、投资状况分析 1、总体情况 √适用□ 不适用 报告期投资额（元）上年同期投资额（元）变动幅度 25,363,000.00130,300,000.00-80.53% 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 √适用□ 不适用 单位：万元 主要业务 投资投资金持股比资金 合作方 投资 截至资产负 预计 本期 是否披露日期被投资公司 产品类型披露索引（如有） 详见2017年04月15 日巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 债表日的进投资 名称 安徽省豪森 合兴包装科 技有限公司 方式 新设 额 510 例 51.00% 来源 自有 资金 期限 长期 收益 24 涉诉 否 （如有） 2017年04 月15日 展情况 经营中 盈亏 9.59 包装材料设计 及销售；供应 链管理 宁波仁合欣 包装有限公 司 供应链管理 厦门合嘉鑫 供应链管理 有限公司 包装材料设计 及销售；供应 链管理 新设10451.00% 自有 资金 郑州嘉鑫包 装印务有限 公司 长期供应链管理经营中2810.57否 2017年04 月25日 详见2017年04月25 日巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 福建合树兴 包装用品有 限公司 包装材料设计 及销售；供应 链管理 新设1,353.333.15% 自有 资金 苏永芳、谢清 波、袁应昌 长期供应链管理经营中247.37否 2017年04 月15日 详见2017年04月15 日巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 漯河合兴宏包装材料设计新设30060.00%自有漯河银宏纸长期供应链管理经营中6-0.52否2017年04详见2017年04月25 16 厦门合兴包装印刷股份有限公司2017年半年度报告全文 包装科技有 限公司 及销售；供应 链管理 资金品有限公司月25日日巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 山东佳裕合 信包装有限 公司 包装材料设计 及销售；供应 链管理 新设3570.00% 自有 资金 山东佳裕包 装有限公司 长期供应链管理经营中1.4-0.53否 2017年04 月25日 详见2017年04月25 日巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 赣州市绿野 合兴包装有 限公司 包装材料设计 及销售；供应 链管理 新设23460.00% 自有 资金 赣州市绿野 包装有限公 司 长期供应链管理经营中7.2-1.74否 2017年04 月25日 详见2017年04月25 日巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 合计----2,536.3------------90.624.74------ 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 √适用□ 不适用 单位：元 投资 是否为投资项 本报告期投 截至报告期末 资金项目进预计 截止报告期未达到计划 披露日期 项目名称 武汉合信 包装一体 化项目 披露索引（如有）固定资目涉及累计实际投入末累计实现进度和预计 方式 自建 入金额 70,000.00 来源 自有 资金 度 44.05% 收益 0.00（如有） 2011年02 月17日 产投资 是 行业 纸箱包 装印刷 行业 金额 47,575,900.00 的收益 -2,302,674.03 收益的原因 尚未投产 详见2011年2月17日的《证 券时报》、《证券日报》、《上海 证券报》、《中国证券报》和巨 潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相 关公告 合兴（重 庆）包装 自建是 纸箱包 装印刷 0.0020,000,000.00 自有 资金 0.00%0.000.00尚未投产 2011年04 月26日 详见2011年4月26日的《证 券时报》、《证券日报》、《上海 17 印刷生产 基地项目 行业 证券报》、《中国证券报》和巨 潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相 关公告 青岛合兴 包装有限 公司纸箱 新建项目 自建 是 纸箱包 装印刷 行业 79,188.35 24,116,488.35 自有 资金 16.08% 0.00 0.00 尚未投产 2013年11 月23日 详见2013年11月23日的《证 券时报》、《证券日报》、《上海 证券报》、《中国证券报》和巨 潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相 关公告 合兴营口 预印包装 新建项目 自建 是 纸箱包 装印刷 行业 0.00 9,271,900.00 自有 资金 11.20% 0.00 0.00 尚未投产 2013年08 月15日 详见2013年08月15日的《证 券时报》、《证券日报》、《上海 证券报》、《中国证券报》和巨 潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相 关公告 合兴包装 卫辉年产 4000万㎡ 环保预印 包装箱项 目 自建 是 纸箱包 装印刷 行业 7,074,458.46 17,462,558.46 自有 资金 23.07% 0.00 7,558,687.70 自建厂房尚 在建设中 2013年11 月23日 详见2013年11月23日的《证 券时报》、《证券日报》、《上海 证券报》、《中国证券报》和巨 潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相 关公告 合计 -- -- -- 7,223,646.81 118,426,846.81 -- -- 0.00 5,256,013.67 -- -- -- 4、以公允价值计量的金融资产 □ 适用 √ 不适用 5、证券投资情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在证券投资。 6、衍生品投资情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在衍生品投资。 7、募集资金使用情况 √ 适用 □ 不适用 （1）募集资金总体使用情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 募集资金总额 73,033 报告期投入募集资金总额 730.79 已累计投入募集资金总额 55,298.18 报告期内变更用途的募集资金总额 0 累计变更用途的募集资金总额 11,878.22 累计变更用途的募集资金总额比例 16.26% 募集资金总体使用情况说明 (1)2015年4月，公司非公开发行股票募集资金净额为430,329,985.18元，本报告期内投入募集资金总额 730.79万元，截止2017年6月30日已累计投入募集资金总额25,298.18万元；（2）2012年12月，公司 向社会公开发行公司债券募集资金总额为30,000万元，用于补充公司流动资金及偿还银行借款。 （2）募集资金承诺项目情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 承诺投资项目和超 募资金投向 是否已 变更项 目(含部 分变更) 募集资 金承诺 投资总 额 调整后 投资总 额(1) 本报告 期投入 金额 截至期 末累计 投入金 额(2) 截至期 末投资 进度(3) ＝ (2)/(1) 项目达 到预定 可使用 状态日 期 本报告 期实现 的效益 是否达 到预计 效益 项目可 行性是 否发生 重大变 化 承诺投资项目 滁州华艺柔印环保 科技有限公司环保 预印新建项目 否 16,400 16,400 449.19 12,016.72 73.27% 2016年 01 914.53 是 否 佛山合信包装有限 公司纸箱新建项目 否 16,800 16,800 281.6 13,281.46 79.06% 2015年 07 892.85 是 否 武汉华艺柔印环保 是 11,800 11,800 —— —— —— —— —— —— 是 科技有限公司包装 一体化预印项目 承诺投资项目小计 -- 45,000 45,000 730.79 25,298.18 -- -- 1,807.38 -- -- 超募资金投向 无 合计 -- 45,000 45,000 730.79 25,298.18 -- -- 1,807.38 -- -- 未达到计划进度或 预计收益的情况和 原因（分具体项目） 无 项目可行性发生重 大变化的情况说明 经公司第四届董事会第二次会议及2015年年度股东大会审议通过，自2015年以来， 我国宏观经济增速进一步放缓，实体经济整体不景气，国内总需求增速降低，且短期 内难以看到明显的复苏趋势。鉴于上述原因，为防范市场风险，提高资金的利用效率， 有效保护投资者的利益，公司决定适当控制单一区域的生产线密度，终止“武汉华艺 柔印环保科技有限公司包装一体化预印项目”的实施，终止后剩余的募集资金变更为 永久补充公司的流动资金，以提高资金的使用效率。 超募资金的金额、 用途及使用进展情 况 不适用 募集资金投资项目 实施地点变更情况 不适用 募集资金投资项目 实施方式调整情况 不适用 募集资金投资项目 先期投入及置换情 况 适用 在本次非公开发行股票募集资金到位前，公司根据生产经营的需要，利用自有资金先 期投入募集资金项目7,722.54万元。募集资金到位后，2015年6月12日，经公司第 三届董事会第十八次会议审议通过了《关于以募集资金置换先期投入募集资金项目自 筹资金的议案》，并由保荐代表人广发证券股份有限公司出具了《关于厦门合兴包装 印刷股份有限公司以募集资金置换先期投入募集资金项目自筹资金的核查意见》，立 信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了“信会师报字[2015]第211183号”《关于厦门 合兴包装印刷股份有限公司募集资金置换专项审核报告》，并经公司独立董事、监事 会核查后同意以募集资金置换先期投入募集资金项目金额7,722.54万元，该金额于 2015年6月16日置换完毕。 用闲置募集资金暂 时补充流动资金情 况 适用 经公司第四届董事会第十六次会议决议及公司第四届监事会第十次会议决议通过，同 意公司继续运用非公开发行股票部分闲置募集资金暂时补充公司流动资金，使用金额 不超过人民币6,000万元，使用期限自董事会审议通过后，本次使用部分闲置募集资 金暂时补充流动资金起不超过十二个月。截止本报告期末,以暂时闲置募集资金补充流 动资金余额为6,000万元。 项目实施出现募集 资金结余的金额及 原因 不适用 尚未使用的募集资 金用途及去向 尚未使用的募集资金60,572,274.28 元，其中60,000,000元临时补充流动资金，余 572,274.28 元分别存于上述募集资金专户中。 募集资金使用及披 露中存在的问题或 其他情况 无 （3）募集资金变更项目情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在募集资金变更项目情况。 （4）募集资金项目情况 募集资金项目概述 披露日期 披露索引 详见《关于公司2017年半年度募集 资金存放与使用情况的专项报告》 2017年08月30日 报告披露在《证券时报》、《证券 日报》、《中国证券报》、《上海证 券报》及巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn/上。 8、非募集资金投资的重大项目情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 项目名称 计划投资总额 本报告期投 入金额 截至报告期末 累计实际投入 金额 项目进度 项目收益情况 披露日期（如有） 披露索引（如有） 武汉合信包装一体 化项目 15,800 7 4,757.59 44.05% -230.27 2011年02月17日 详见2011年2月17日的《证券时报》、 《证券日报》、《上海证券报》、《中国证 券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 合兴（重庆）包装印 刷生产基地项目 50,000 0 2,000 0.00% 0.00 2011年04月26日 详见2011年4月26日的《证券时报》、 《证券日报》、《上海证券报》、《中国证 券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 合兴营口预印包装 新建项目 13,977.76 0 927.19 11.20% 0.00 2013年08月15日 详见2013年8月15日的《证券时报》、 《证券日报》、《上海证券报》、《中国证 券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 合兴包装卫辉年产 4000万㎡环保预印 包装箱项目 11,995.08 707.44 1,746.26 23.07% 755.87 2013年11月23日 详见2013年11月23日的《证券时报》、 《证券日报》、《上海证券报》、《中国证 券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 青岛合兴包装有限 公司纸箱新建项目 24,927.11 7.92 2,411.65 16.08% 0.00 2013年11月23日 详见2013年11月23日的《证券时报》、 《证券日报》、《上海证券报》、《中国证 券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）相关公告 合计 116,699.95 722.36 11,842.69 -- -- -- -- 六、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未出售重大股权。 七、主要控股参股公司分析 √ 适用 □ 不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 单位：元 公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润 湖北合兴包装印刷有限公司 子公司 包装 38,000,000.00 355,458,833.84 286,833,226.71 316,509,825.05 12,503,586.74 8,854,703.73 合肥合信包装有限公司 子公司 包装 50,000,000.00 227,064,831.88 69,369,240.44 202,085,293.40 11,332,641.48 9,994,642.71 佛山合信包装有限公司 子公司 包装 80,000,000.00 322,767,853.85 249,963,779.79 146,306,779.69 11,984,620.62 8,928,522.23 滁州华艺柔印环保科技有限公司 子公司 包装 50,000,000.00 266,684,963.55 151,917,065.44 157,387,114.80 11,081,987.79 9,145,253.56 绍兴市合兴包装印刷有限公司 子公司 包装 15,000,000.00 155,641,204.61 46,955,092.98 126,688,290.38 10,889,970.05 11,486,158.46 报告期内取得和处置子公司的情况 √ 适用 □ 不适用 公司名称 报告期内取得和处置子公司方式 对整体生产经营和业绩的影响 龙海合信包装有限公司 注销 否 郑州合坤包装有限公司 股权出售 否 主要控股参股公司情况说明 无 八、公司控制的结构化主体情况 □ 适用 √ 不适用 九、对2017年1-9月经营业绩的预计 2017年1-9月预计的经营业绩情况：归属于上市公司股东的净利润为正值且不属于扭亏为盈的情形 归属于上市公司股东的净利润为正值且不属于扭亏为盈的情形 2017年1-9月归属于上市公司股东的净 利润变动幅度 20.00% 至 50.00% 2017年1-9月归属于上市公司股东的净 利润变动区间（万元） 8,400.2 至 10,500.26 2016年1-9月归属于上市公司股东的净 利润（万元） 7,000.17 业绩变动的原因说明 公司业务增长。 十、公司面临的风险和应对措施 1、宏观经济风险 国内经济发展进入新常态后经济增速将持续放缓，受此影响消费市场发展形势较为严峻，公司下游客 户主要是消费品生产商，如果消费市场持续低迷，公司盈利能力存在下降的风险。公司将通过向客户提供 包装集成服务，提高公司产品附加值，降低盈利能力下降的风险。 2、原材料价格上涨风险 公司生产纸箱/纸板的主要原材料为各类箱板纸、瓦楞原纸，原材料成本为公司最主要的经营成本，占 营业成本比重在70%以上。目前公司生产所需的各类原纸在国内外市场供应充足，但随着木浆价格变动及 废纸回收成本逐渐加大，工业用纸价格仍存在上涨可能。公司将通过规模化的集中采购，降低因原材料价 格上涨带来的风险。 3、市场竞争风险 近年来，中国瓦楞纸箱包装行业快速发展，崛起了一批具有一定竞争力的区域性企业。公司同当地市 场存在一定的市场竞争风险，但随着公司集团化大客户的深化，为子公司导入集团化大客户，增强子公司 的区域竞争力，减少区域市场竞争风险。 4、新项目的推进速度不及预期风险 由于新项目推进速度不及预期导致未能达到预期业绩目标的风险。 第五节 重要事项 一、报告期内召开的年度股东大会和临时股东大会的有关情况 1、本报告期股东大会情况 会议届次 会议类型 投资者参与比例 召开日期 披露日期 披露索引 2016年年度股东 大会 年度股东大会 50.14% 2017年05月09 日 2017年05月10 日 http://www.cninfo.com.cn/cninfo-new/disclosure/fulltext/bulletin_detail/true/1203488110?announceTime= 2017-05-10 2017年第一次临 时股东大会 临时股东大会 51.56% 2017年07月06 日 2017年07月07 日 http://www.cninfo.com.cn/cninfo-new/disclosure/fulltext/bulletin_detail/true/1203686198?announceTime= 2017-07-07 2、表决权恢复的优先股股东请求召开临时股东大会 □ 适用 √ 不适用 二、本报告期利润分配或资本公积金转增股本预案 □ 适用 √ 不适用 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 三、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及 截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项 √ 适用 □ 不适用 承诺事由 承诺方 承诺类型 承诺内容 承诺时间 承诺期限 履行情况 股改承诺 收购报告书或权 益变动报告书中 所作承诺 资产重组时所作 承诺 首次公开发行或 再融资时所作承 诺 吕秀英;许天 津;许晓光;许 晓荣 关于同业竞 争、关联交 易、资金占用 方面的承诺 1、本人在中国境内 （包括香港、澳门和 台湾）目前不存在、 将来也不会存在任何 直接或间接与股份公 司的业务构成竞争的 业务，亦不会在中国 境内（包括香港、澳 门和台湾）任何地方 和以任何形式（包括 但不限于合资经营、 合作经营或拥有在其 他公司或企业的股票 或权益等）从事与股 份公司有竞争或构成 竞争的业务；2、如果 股份公司在其现有业 务的基础上进一步拓 展其经营业务范围， 而本人控制的企业已 对此已经进行生产、 经营的，本人承诺将 自该下属子公司所持 有的可能发生的同业 竞争业务或公司股权 进行转让，并同意股 份公司在同等商业条 件下有优先收购权和 经营权。3、除对股份 公司的投资以外，本 人将不在中国任何地 方以任何方式投资或 自营股份公司已经开 发、生产或经营的产 品（或相类似的产品、 或在功能上具有替代 作用的产品）。 2008年03 月14日 任期内 严格履行中 新疆兴汇聚 股权投资管 理有限合伙 企业 关于同业竞 争、关联交 易、资金占用 方面的承诺 1、新疆兴汇聚股权投 资管理有限合伙企业 在中国境内（包括香 港、澳门和台湾）目 2008年03 月14日 任期内 严格履行中 前不存在、将来也不 会存在任何直接或间 接与股份公司的业务 构成竞争的业务，亦 不会在中国境内（包 括香港、澳门和台湾） 任何地方和以任何形 式（包括但不限于合 资经营、合作经营或 拥有在其他公司或企 业的股票或权益等） 从事与股份公司有竞 争或构成竞争的业 务；2、如果股份公司 在其现有业务的基础 上进一步拓展其经营 业务范围，而新疆兴 汇聚及其控制的企业 已对此已经进行生 产、经营的，新疆兴 汇聚承诺将自身（含 下属子公司）所持有 的可能发生的同业竞 争业务或公司股权进 行转让，并同意股份 公司在同等商业条件 下有优先收购权和经 营权；3、除对股份公 司的投资以外，新疆 兴汇聚将不在中国任 何地方以任何方式投 资或自营股份公司已 经开发、生产或经营 的产品（或相类似的 产品、或在功能上具 有替代作用的产品）。 许晓光;许晓 荣 股份限售承 诺 通过新疆兴汇聚、宏 立投资间接持有发行 人股权的高级管理人 员许晓光、许晓荣承 诺：本人在任职期间 每年转让的股份不超 过本人直接或间接持 有股份公司股份总数 2008年03 月14日 任期内 严格履行中 的25%；本人离职后 半年内，不转让本人 直接或间接持有的股 份公司股份。 吕秀英;许天 津;许晓光;许 晓荣 其他承诺 (1）在公司债券存 续期间，公司实际控 制人承诺其在合兴包 装的实际控制人地位 不变，通过新疆兴汇 聚股权投资管理有限 合伙企业和宏立投资 有限公司持有的合兴 包装的股权比例不低 于35%（担保人新疆 兴汇聚股权投资管理 有限合伙企业减持股 票用于偿还债券本息 的情形除外）。（2）截 至2015年10月31 日，公司实际控制人 通过新疆兴汇聚股权 投资管理有限合伙企 业持有的可以用于履 约的合兴包装股份为 10,369.76万股。公司 实际控制人承诺，在 公司债券存续期间通 过新疆兴汇聚股权投 资管理有限合伙企业 持有合兴包装的可以 用于履约的股份数量 不低于7000万股（若 合兴包装在公司债券 存续期间发生送股、 转增或配股等股本变 动，则该股份数量相 应做复权处理)。若公 司实际控制人违反上 述承诺，公司债券持 有人有权要求公司提 前偿还本次债券的本 息。 2012年11 月14日 2017年11 月16日 严格履行中 股权激励承诺 其他对公司中小 股东所作承诺 承诺是否按时履 行 是 如承诺超期未履 行完毕的，应当详 细说明未完成履 行的具体原因及 下一步的工作计 划 无 四、聘任、解聘会计师事务所情况 半年度财务报告是否已经审计 □ 是 √ 否 公司半年度报告未经审计。 五、董事会、监事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明 □ 适用 √ 不适用 六、董事会对上年度“非标准审计报告”相关情况的说明 □ 适用 √ 不适用 七、破产重整相关事项 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未发生破产重整相关事项。 八、诉讼事项 重大诉讼仲裁事项 □ 适用 √ 不适用 本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。 其他诉讼事项 □ 适用 √ 不适用 九、媒体质疑情况 □ 适用 √ 不适用 本报告期公司无媒体普遍质疑事项。 十、处罚及整改情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在处罚及整改情况。 十一、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况 □ 适用 √ 不适用 十二、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况 √ 适用 □ 不适用 公司于2015年4月28日召开第三届董事会第十七次会议及2015年5月20日召开的2014年年度股东大会 审议通过《厦门合兴包装印刷股份有限公司第一期员工持股计划（草案）》，员工持股计划拟筹集资金总 额为4,000万元，资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等。 员工持股计划设立后全额认购兴证证券资产管理有限公司设立的兴证资管鑫众15号集合资产管理计 划的次级份额，鑫众15号集合资产管理计划由兴证证券资产管理有限公司管理；2015年7月23日公司员工 持股计划完成股票购买，合计购买公司股票4,457,961股，购买均价25.00元/股（经公司2016年5月18日实施 利润分配后，员工持股计划持有公司股票为12,482,291股）。 2015年6月下旬开始，证券市场发生了多次大幅波动，为避免市场大幅波动带来的不确定性风险，增 强市场信心，公司董事长兼总经理许晓光先生决定，以自有资金置换公司第一期员工持股计划鑫众15号优 先级份额，共8000万份。 具体内容请详见巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）上的相关公告。 十三、重大关联交易 1、与日常经营相关的关联交易 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未发生与日常经营相关的关联交易。 2、资产或股权收购、出售发生的关联交易 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。 3、共同对外投资的关联交易 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。 4、关联债权债务往来 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在关联债权债务往来。 5、其他重大关联交易 □ 适用 √ 不适用 公司报告期无其他重大关联交易。 十四、重大合同及其履行情况 1、托管、承包、租赁事项情况 （1）托管情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在托管情况。 （2）承包情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在承包情况。 （3）租赁情况 √ 适用 □ 不适用 租赁情况说明 出租方名称 承租方名称 租赁资产 类型 租赁起始日 租赁终止日 合同总金额 郑州合兴包装有限公司 贵阳兴盛包装有限公司 设备 2014-9-1 2017-8-31 360,000.00 合肥合信包装有限公司 合肥西瑞电力科技有限公司 厂房 2016-5-2 2036-5-1 3,800,000.00 滁州华艺柔印环保科技 有限公司 全椒正利包装有限公司 设备 2016-1-1 2023-12-31 3,716,665.74 滁州华艺柔印环保科技 有限公司 深圳市亚龙物流有限公司 设备 2016-4-1 2019-3-31 360,000.00 武汉合信包装印刷有限 公司 武汉冠余包装材料有限公司 厂房租赁 2016-11-13 2021-11-12 1,094,200.00 武汉合信包装印刷有限 公司 武汉万通宇星汽车培训有限公 司 厂房租赁 2017-1-1 2024-12-31 21,540,819.92 武汉合信包装印刷有限 公司 青吉弘商贸有限公司 厂房租赁 2017-1-1 2019-12-31 262,152.00 厦门合兴供应链管理有 限公司 厦门市鑫洋翔纸塑纸品有限公 司 设备 2016-2-20 2017-8-19 2,027,171.17 青岛合兴包装有限公司 青岛东昌隆纸品有限公司 厂房 2017-1-11 2018-1-10 3,007,819.32 青岛合兴包装有限公司 青岛东昌隆纸品有限公司 设备 2017-1-11 2018-1-10 2,470,614.75 青岛合兴包装有限公司 青岛东昌隆纸品有限公司 设备 2017-1-1 2017-12-31 1,399,370.91 成都合兴包装印刷有限 公司 中国铁塔股份有限公司成都市 分公司 宿舍 2017-7-1 2018-6-30 12,600.00 福清华安珠宝有限公司 厦门合兴实业有限公司 厂房 2016-1-1 2018-4-30 714,168.00 澳泰医疗科技（合肥）有 限公司 合肥合兴包装印刷游侠年公司 厂房 2017-4-1 2019-3-31 3,178,080.00 福建福包纸业有限公司 福州福瑞包装有限公司 厂房 2012-8-1 2022-7-31 20,460,302.00 湖北和鑫物业管理有限 公司 湖北华艺包装印刷科技有限公 司 厂房 2015-11-13 2020-11-30 18,154,240.77 湖北和鑫物业管理有限 公司 湖北华艺包装印刷科技有限公 司 宿舍 2015-12-1 2020-11-30 2,268,000.00 武汉市汉阳区永丰乡黄 金口村 湖北华艺包装印刷科技有限公 司 仓库 2008-8-8 2018-8-8 5,859,894.30 蔡秋雪 福建长信纸业包装有限公司 宿舍 2016-8-15 2017-8-14 18,000.00 罗昌连 福建长信纸业包装有限公司 宿舍 2017-1-1 （未完）  |