[公告]利欧股份:公司与中泰证券股份有限公司关于公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复
利欧集团股份有限公司 与 中泰证券股份有限公司 关于利欧集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券申请文件 反馈意见的回复 保荐人（主承销商） 二零一七年九月 中国证券监督管理委员会： 中泰证券股份有限公司（以下简称“中泰证券”、“保荐机构”）于2017 年5月25日收到贵会出具的《利欧集团股份有限公司公开发行可转债申请文件反 馈意见》（中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书【170767】号）（以 下简称“《反馈意见》”）后，组织利欧集团股份有限公司以及相关中介机构， 针对《反馈意见》所列问题进行了认真核查、研究和分析，对反馈意见中所有提 到的问题逐项落实并进行书面回复说明，涉及需要相关中介机构核查并发表意见 的问题，已由各中介机构出具核查意见。现对反馈意见落实情况逐条书面回复如 下，请审阅指正。 除特别说明外，本反馈意见回复所使用的简称与《利欧集团股份有限公司公 开发行可转换公司债券募集说明书》的含义相同。 目 录 一、重点问题 ....................................................... 1 问题1........................................................... 1 问题2........................................................... 5 问题3.......................................................... 35 问题4.......................................................... 35 问题5.......................................................... 60 问题6.......................................................... 79 问题7.......................................................... 89 问题8.......................................................... 93 问题9......................................................... 102 二、一般问题 ..................................................... 106 问题1......................................................... 106 问题2......................................................... 120 一、重点问题 问题1 请申请人结合首发上市以来频繁资本运作、主营业务转型，投资燕赵人寿、 温岭农商行、互联网金融等非主业情况，补充说明本次融资的合理性和必要性。 请保荐机构核查。 回复： 一、申请人首发上市以来资本运作的原因 公司首发上市时，主要从事微型小型水泵和园林机械的研发、设计、制造、 销售。2011年，公司收购主营业务为工业泵生产、销售的天鹅泵业，进入大中型 工业泵产品领域，实现成为全系列泵产品制造商的整体战略规划。2013年，为补 充营运资金、改善财务结构，公司非公开发行募集资金。2014年，公司开始进入 互联网业务领域，拟通过收购完成在数字营销领域的布局。2014年公司收购了上 海漫酷、上海氩氪和琥珀传播三家数字营销公司，业务覆盖营销策略、创意、媒 体投放、社会化营销等内容；2015年，为完善公司在数字营销领域的横向布局， 公司收购了专注于流量整合业务的万圣伟业和以搜索营销和移动营销业务为主 的微创时代；2016年，公司收购了专注于游戏行业数字营销服务的智趣广告，进 一步奠定了公司在数字营销行业的地位。通过在数字营销领域的不断收购，公司 搭建了完善的数字营销服务生态，构建了同时覆盖品牌客户和效果类客户、覆盖 全部数字媒体（头部媒体、长尾媒体、精准类媒体）、提供全品类服务的业务体 系。至此，公司形成了以机械制造及互联网服务两大业务为核心的业务体系。2015 年，公司互联网服务收入、净利润占营业总收入、净利润的比例超过机械制造业 务的占比，成为公司收入、净利润的主要来源。 公司通过收购进入互联网业务领域前后的主要财务数据或指标如下： 单位：万元 项目 2013年度 /2013.12.31 2014年度 /2014.12.31 2015年度 /2015.12.31 2016年度 /2016.12.31 总资产 284,341.50 420,140.80 840,002.76 1,125,268.99 净资产 155,609.73 208,408.80 578,967.52 745,745.66 营业收入 184,127.29 287,426.96 439,222.77 728,853.84 净利润 5,260.21 21,312.59 23,997.48 58,038.62 加权平均净资产收益率 5.17% 11.34% 10.72% 8.98% 公司自2014年进入互联网业务领域后，总资产、净资产、营业收入、净利润 均有显著增长，公司收购的互联网公司极大地提升了公司的盈利能力。 二、公司投资燕赵人寿、温岭农商行、互联网金融等非主业情况 （一）燕赵人寿 2017年3月24日，公司公告拟与荣盛控股股份有限公司、深圳市新浩投资发 展有限公司、迁安市九江线材有限责任公司、桂林聚豪房地产开发有限公司、浙 江利欧控股集团有限公司、河北养元智汇饮品股份有限公司和大连天神娱乐股份 有限公司共同发起设立燕赵人寿保险股份有限公司（暂用名，以保监会批准及工 商机关核准为准，以下简称“燕赵人寿”）。公司计划使用自有资金出资16,000 万元，占燕赵人寿注册资本的10%。 截至本反馈意见回复出具日，燕赵人寿正在中国保险业协会官网进行信息预 披露，目前相关审批处于暂停阶段。待审批恢复后，尚需履行一系列审批程序， 所需时间较长，预计需要1年左右，能否获得保监会批准尚存在不确定性。若燕 赵人寿获保监会批准设立，公司距实际履行出资义务仍有较长时间，短期内无需 出资。 （二）温岭农商行 2005年6月，公司对浙江温岭农村合作银行（为浙江温岭农村商业银行股份 有限公司前身）投资100.00万元，认购其338.80万股股权；2015年5月，公司对浙 江温岭农村合作银行投资7,115.18万元，认购其2,462.00万股股权。截至本反馈意 见回复出具日，公司对浙江温岭农村商业银行股份有限公司（以下简称“温岭农 商行”）共投资7,215.18万元，持有其2,800.80万股股份，占其股本比例为2.34%， 占比较小。 十八届三中全会作出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》 （2013年11月）指出：“完善金融市场体系。扩大金融业对内对外开放，在加强 监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构”。 在国家积极鼓励和引导民营资本进入金融领域的背景下，公司进行了积极响应， 追加了对温岭农商行的投资。 温岭农商行经营稳健、资产质量优良、盈利能力强，截至2017年6月30日， 公司对温岭农商行投资累计获得投资收益952.50万元，提升了公司的盈利水平， 为公司主营业务提供了资金来源，为上市公司和股东谋取了更好的投资回报。 综上，公司对温岭农商行的投资顺应国家政策，且其盈利水平强，提升了公 司的利润水平，因此公司对其进行投资具有合理性。 （三）互联网金融 万圣金融成立于2015年7月，为万圣伟业全资子公司。2015年12月，公司收 购万圣伟业为全资子公司，万圣金融随其母公司万圣伟业纳入公司合并报表范围。 公司收购万圣伟业前，万圣伟业向万圣金融出资501.00万元，收购完成后，公司 未对其追加投资。万圣金融主营业务为向金融类广告主导入目标客户，属于精准 营销业务；其从事的互联网金融业务量很小，2016年、2017年1-6月相关收入分 别为61.03万元、38.54万元，占公司互联网服务收入的比例分别为0.01%、0.01%。 2017年7月31日，公司全资子公司万圣伟业收到江苏省金融工作办公室下发 的《关于同意筹建南京市车城互联网科技小额贷款有限公司的批复》，同意其筹 建南京市车城互联网科技小额贷款有限公司（以下简称“车城小贷”）。截至本 反馈意见回复出具日，车城小贷尚未设立。车城小贷拟从事的主营业务为：将依 托发起人股东现有电商平台的资源优势，向消费者提供个人消费贷款服务，并适 度向平台入驻电商提供资金支持。在客户的选择上，依托公司积累的海量流量、 电商平台自有流量等，运用公司强大的大数据分析能力，对数据资源加工计算， 计算精准人群标签，刻画人群画像，精准获取目标客户，实现场景获客、批量获 客；同时运用大数据技术对客户进行风险识别、评估及控制，降低车城小贷的业 务风险。公司的流量资源及大数据分析技术可为车城小贷开展业务提供重要的支 持，因此公司的精准营销业务与车城小贷拟开展的小额贷款业务存在协同效应。 综上所述，燕赵人寿的设立尚存在较大不确定性，且公司对其履行出资义务 仍有较长时间，短期内无需出资；公司对温岭农商行的追加投资符合政策鼓励方 向且其盈利能力强，为股东提供了较好的投资回报；万圣金融的互联网金融业务 量很小，公司的精准营销业务与车城小贷拟开展的小额贷款业务存在协同效应。 因此，公司投资燕赵人寿、温岭农商行、万圣金融、车城小贷具有合理性和必要 性，截至本反馈意见回复出具日，公司对上述项目的累计投资为7,716.18万元， 占公司最近一期末总资产与净资产的比例非常小，也远远小于本次募投项目所需 要的资金数量。 三、本次融资的合理性和必要性 （一）本次融资的合理性 目前，公司主营业务包括机械制造和互联网服务。公司本次募集资金投资项 目紧紧围绕现有主营业务，符合国家相关的产业政策，有利于扩大公司整体规模、 提升公司品牌影响力、进而扩大市场份额。 本次募集资金投资项目的融资合理性如下： 1、“数字营销云平台建设项目”、“大数据加工和应用中心建设项目”及 “数字化广告交易平台建设项目”是公司深化现有互联网业务条线、布局数字营 销产业链、保持技术竞争优势、巩固行业领先地位的重要战略措施，是公司对于 数字营销领域未来发展方向的战略升级，三个项目相互联系、相互影响，对公司 数字营销业务的发展具有积极的促进作用； 2、“收购上海漫酷15%股权及支付前期尾款”可全面整合上海漫酷的业务， 进一步提升公司对于重要控股子公司的控制力，拓展公司主业发展空间； 3、“泵（电机）智能制造基地技术改造项目”可优化公司微型小型水泵的 自动化总装和零件生产线，实现机械换人；引入MES和指挥中心系统，实现现场 数据的实时采集与监控，提高公司泵产品生产效率、降低产品不良率。 综上所述，公司本次募集资金投资项目的建设有利于进一步提高公司竞争力， 有利于实现并维护股东的长远利益。公司本次募投项目的投资金额是结合公司业 务现状，市场环境和行业经验，经过审慎测算得出，具备合理性。 （二）本次融资的必要性 1、有助于公司为广告主提供更为精准的广告投放服务 公司作为服务于广告主的整合营销传播服务商，整合了大量的行业客户需求， 结合自身强大的研发技术储备，于2015年即开始对程序化营销进行布局，已初步 具备提供程序化交易桌面、需求方平台及数据管理平台服务的能力。为向广告主 提供更为高效、精准的广告投放服务，公司仍需继续开发数据管理平台，加强数 据源拓展，加大数据可视化、数据模型的研发力度，根据受众特征丰富并完善数 据标签设置；整合现有的程序化交易桌面及需求方平台，覆盖多屏幕多渠道的广 告资源，为广告主提供更高数量级的广告流量，满足其广泛的广告投放需求；建 设数字营销云平台，为公司日益增长的数字营销业务提供强有力的底层软硬件支 撑。 为实现上述目标，公司拟在原有产品储备的基础上投入新的程序化产品开发， 建设数字营销云平台、大数据加工和应用中心及数字化广告交易平台，融合营销 创意、数据支撑、媒介投放等重要环节，为广告主提供一站式的程序化营销解决 方案，在数字营销行业中提供领先的平台、产品和服务。 公开发行可转换公司债券实施上述三个项目后，公司数字营销产品和服务将 纵向覆盖完整的数字营销产业链，横向覆盖PC和移动互联端各种形式的数字媒 介和广告展示方式，在提高媒体流量变现效率的同时，增加了广告主的ROI和粘 性，为前端营销团队稳定老客户、开发新客户奠定坚实的资源及技术支撑，也可 为后续创意、执行等业务带来源源不断的客户资源。 2、有利于提高泵产品生产效率、降低产品不良率，提升综合竞争力 公司目前对微型小型水泵的加工方式主要采用了精益生产线的模式，由于该 模式存在拉低设备利用率和在制品减少不够彻底等问题，因此还需优化目前的精 益生产线，更大程度的实现智能制造，从而提升设备利用率、缩短生产周期和降 低生产成本。 智能制造技术改造项目以泵产品成本节约及质量提升为目标，通过智能制造 生产线来保障产品质量的稳定性，以技术要求信息输入来提高信息及时性、准确 性，提高作业计划的准确性和调控能力，从而提升企业核心竞争力。在智能化制 造生产线上，均有每道工序的质量监控、智能报告、快速解决的管理方案，以实 施精益制造为目标，对过程信息及时监控，能够保证质量水平。 公开发行可转换公司债券实施此项目后，公司可通过物联网技术实时采集制 造过程中的人、机、料、法、环、测等信息并与企业MES、ERP、PDM、SPC等 软件集成形成企业内部的智能指挥中心，通过智能指挥中心实现数据推送与产能 效率分析，提高生产效率。通过电机自动化生产线与机加工自动化装夹机械手， 减少人工操作，降低产品不良率，从而提升泵产品的盈利能力。 综上所述，本次融资项目的实施，可有效促进现有互联网及机械制造主营业 务的发展，具有必要性。 四、保荐机构核查意见 保荐机构获取了公司对燕赵人寿、温岭农商行、互联网金融等投资的相关文 件，公司关于本次募集资金项目的可研报告，并就上述各项投资、本次融资的合 理性和必要性对公司高管进行了访谈。 经核查，保荐机构认为：公司通过多次资本运作进入数字营销行业，相关资 本运作提升了公司的盈利能力，公司对燕赵人寿、温岭农商行、互联网金融等的 投资均通过公司董事长、董事会等有权人员/机构审批通过，并履行了相应的信 息披露义务。因燕赵人寿的设立尚存在较大不确定性，公司对其履行出资义务仍 有较长时间；公司对温岭农商行的投资主要基于其能长期提供稳定的投资回报； 万圣金融的互联网金融业务量很小，公司的精准营销业务与车城小贷拟开展的小 额贷款业务存在协同效应。截至本反馈意见回复出具日，公司对上述企业的投资 累计支出仅为7,716.18万元，占公司最近一期末总资产与净资产的比例非常小， 也远远小于本次募投项目所需要的资金。本次募集资金投资项目能进一步提升公 司的盈利水平，增强核心竞争力，因此本次融资具有合理性和必要性。 问题2 申请人本次公开发行可转债拟募集资金29.47亿元，其中：9.41亿元用于 数字营销云平台建设项目，3.54亿元用于大数据加工和应用中心建设项目，0.75 亿元用于数字化广告交易平台建设项目，7.5亿元用于区域运营中心建设项目，2.07亿元用于收购上海漫酷15%股权及支付前期尾款，6.21亿元用于泵（电机） 智能制造基地技术改造项目。 （1）请申请人补充说明并披露此次各募投项目具体投资数额安排明细，投 资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，募投项目投 资进度安排情况，并结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项 目收益情况的具体测算过程、测算依据及合理性。请保荐机构就上述事项进行核 查，并就各项目投资金额及收益的测算依据、过程、结果的合理性发表明确意见。 （2）2016年7月-10月，经临时股东大会审议通过，申请人拟参与设立三 个并购基金，拟出资金额分别为6亿元、8亿元、4亿元，截至2016年12月31 日，已实际出资4,392万元。 请申请人说明，自本次可转债发行相关董事会决议日前六个月起至今，除本 次募集资金投资项目以外，公司实施或拟实施的重大投资或资产购买的交易内容、 交易金额、资金来源、交易完成情况或计划完成时间。请说明有无未来三个月进 行重大投资或资产购买的计划。请结合上述情况说明是否存在使用本次募集资金 变相实施重大投资或资产购买的情形。请保荐机构对上述事项进行核查。 上述重大投资或资产购买的范围，参照证监会《上市公司信息披露管理办法》、 证券交易所《股票上市规则》的有关规定。 回复： 一、请申请人补充说明并披露此次各募投项目具体投资数额安排明细，投资 数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，募投项目投资 进度安排情况，并结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项目 收益情况的具体测算过程、测算依据及合理性。请保荐机构就上述事项进行核查， 并就各项目投资金额及收益的测算依据、过程、结果的合理性发表明确意见。 （一）请申请人补充说明并披露此次各募投项目具体投资数额安排明细，投 资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，募投项目投 资进度安排情况，并结合相关行业主要公司的收入及盈利情况说明本次募投各项 目收益情况的具体测算过程、测算依据及合理性。 2017年9月11日，经公司第四届董事会第四十一次会议审议批准，公司调整 了本次可转债发行方案，取消了本次募投项目中的“区域运营中心建设项目”。 经修订后，公司本次拟通过公开发行可转债募集资金总额（含发行费用）不超过 人民币219,754.75万元，募集资金拟投向以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 投资总额 募集资金拟投入总额 1 数字营销云平台建设项目 94,472.44 94,100.00 2 大数据加工和应用中心建设项目 53,387.60 35,386.00 3 数字化广告交易平台建设项目 368,130.10 7,494.00 4 收购上海漫酷15%股权及支付前期尾款 20,706.75 20,706.75 5 泵（电机）智能制造基地技术改造项目 64,313.00 62,068.00 合计 601,009.89 219,754.75 1、数字营销云平台建设项目 （1）具体投资数额安排明细及资本性、非资本性支出划分 数字营销云平台建设项目总投资94,472.44万元，其投资金额及投资构成具体 如下表所示： 单位：万元 费用明细 投资额 （万元） 募集资金拟投入 总额（万元） 是否属于资本 性支出 1、硬件及软件购置费 92,056.44 92,056.00 是 1.1硬件购置费 56,951.04 56,951.00 是 1.2软件购置费 35,105.40 35,105.00 是 2、租赁专业数据中心场地建筑 2,044.00 2,044.00 是 3、人员费用 372.00 - 否 投资总额 94,472.44 94,100.00 - （2）投资数额的测算依据和测算过程 ①硬件购置费 本项目购置的硬件包括分布式计算集群、机房配套电源设备、网络交换机等， 总计56,951.04万元。单价根据设备供应商报价以及现行市场价格情况综合估算， 数量根据估算的实际需求计算。 本项目所需购置的硬件设备如下： 单位：万元 序号 设备名称 型号/配置 单位 数量 单价 投资额 1 网络交换机 华为或H3C5700 台 218 3.00 654.00 2 网络交换机 华为或H3C5800 台 218 3.00 654.00 3 网络交换机 核心交换机 台 4 60.00 240.00 4 防火墙 思科ASA5545-K9 台 6 10.00 60.00 5 防火墙 F5抗DDOS攻击 台 2 50.00 100.00 6 防火墙 JuniperSRX3400 台 4 60.00 240.00 7 分布式计算集群 24Core,96GMemory,3TSAS*9 台 7,000 6.50 45,500.00 8 数据推送 24Core,128GMemory,800GSSD*1 台 20 8.50 170.00 9 Zookeeper 4Core,16GMemory,1TSAS*1 台 20 3.50 70.00 10 Kafka 24Core,96GMemory,3TSAS*9 台 20 6.50 130.00 11 RTBS计费服务 24Core,128GMemory,1TSAS*1 台 80 6.00 480.00 12 RTLP实时数据流 24Core,128GMemory,800GSSD*1 台 80 8.50 680.00 13 WEB服务器 8Core,32GMemory,1TSAS*1 台 40 4.00 160.00 14 其他辅助 4Core,16GMemory,1TSAS*1 台 60 3.50 210.00 15 机柜费用 42U标准机柜柜体 个 982 0.52 510.64 16 配套电源设备 机柜内配套电源，含PDU、UPS等 套 982 3.10 3,044.20 17 配套消防设备 配套消防系统及灭火气体 套 982 0.06 58.92 18 配套空调设备 配套恒温系统及空调系统 套 982 1.20 1,178.40 19 配套监控安防设备 （CCTV） 配套监控安防系统、监控摄像头 套 982 0.05 50.08 20 发电机组 机房机柜整体配套的配电柜、柴油 发电机组 套 6 458.00 2,748.00 21 桌面终端 Mac或DELL 台 16 0.80 12.80 合计 - - - 56,951.04 ②软件购置费 本项目购置的软件包括商业数据库软件、虚拟化软件、运维监控软件等，总 计35,105.40万元，投资明细如下： 单位：万元 序号 软件名称 型号/配置 单位 数量 单价 投资额 1 运维监控软件 24小时系统运维监控平台软件 套 1 800.00 800.00 2 基调检测服务软件 基调网络性能质量监测系统 监控宝 套 5 1.10 5.50 3 域名管理软件 DNSPod 旗舰版 套 5 10.00 50.00 4 商业数据库软件 - 套 1,830 14.00 25,620.00 5 虚拟化软件 - 套 2,465 3.50 8,627.50 6 办公软件 Office 365 套 16 0.15 2.40 合计 - - - 35,105.40 ③租赁专业数据中心场地建筑 利欧数字拟于浙江金华租赁专业数据中心场地建筑，并已与出租方签订了租 赁意向书，租赁期5年，其中建设期两年内，按照当地平均租金、租赁面积计算 的租金共为2,044万元。 ④人员费用 数字营销云平台建设项目配备的人员为技术人员及平台运维人员，根据项目 需配备人员及相关人员在公司目前的工资水平估算，共需投入372.00万元。 （3）投资进度安排情况 本项目建设期2年，具体进度安排如下表： 序号 时间安排 Y1 Y2 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 1 项目选址 2 办公场地装修 3 专业数据中心场地建 筑租赁 4 设备购置 5 硬件软件平台搭建 6 人员引进与培训 7 项目研发 8 运行 注：Y1、Y2代表建设期年份，2、4、6、8等数字代表月份数。 （4）项目收益测算过程和依据及其合理性分析 本项目计算期6年，建设期2年，项目分期投入，分期产生效益，至第2年达 到设计目标。 ①项目收益测算过程和依据 本项目计算期内的收入、成本等情况如下： 单位：万元 项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 营业收入 7,864.29 30,670.73 34,896.48 39,725.90 39,433.80 23,368.18 营业总成本 10,358.61 24,033.51 24,541.56 24,821.10 24,910.98 15,285.63 其中：折旧费 4,638.70 10,820.70 10,820.70 10,820.70 10,820.70 6,181.99 维修费 231.94 541.03 541.03 541.03 541.03 309.10 摊销费 2,595.84 7,021.08 7,021.08 7,021.08 7,021.08 4,425.24 带宽费 153.00 306.00 567.00 649.80 732.60 579.60 水电费 1,159.32 2,749.84 2,749.92 2,749.92 2,749.92 1,590.60 机房租金 1,022.00 1,022.00 1,022.00 1,022.00 1,022.00 1,022.00 机房动力维护费 25.25 59.90 59.90 59.90 59.90 34.65 基础运维管理费 120.00 120.00 120.00 120.00 120.00 120.00 营业税金及附加 56.62 220.83 251.25 286.03 283.92 168.25 销售费用 78.64 306.71 348.96 397.26 394.34 233.68 管理费用 277.29 865.41 1,039.70 1,153.38 1,165.48 620.52 利润总额 -2,494.32 6,637.22 10,354.92 14,904.80 14,522.82 8,082.54 减：所得税 0.00 1,035.73 2,588.73 3,726.20 3,630.70 2,020.64 净利润 -2,494.32 5,601.50 7,766.19 11,178.60 10,892.11 6,061.91 销售收入：根据公司服务器投放数量、服务器承载容量、为客户提供服务单 价等估算。 折旧与摊销：折旧按年限平均法计算，硬件设备折旧年限为5年，残值率为 5%；软件摊销年限为5年，残值率为0。 维修费用：按折旧费用的5%计算。 带宽费用：根据本次募投的互联网项目所需总带宽分配予本项目的带宽系数、 CDN系数确定。 水电费用：包括办公用水电费用及机房用电费用，根据当地水电单价及用量 测算。 机房租金：利欧数字租赁专业数据中心场地建筑的租赁费用。 运营费用：包括机房动力维护费、基础运维管理费，向机房维护供应商询价 确定。 管理费用：本项目向公司内部子公司提供服务，管理费用较低，按当年销售 收入的2%以及本项目技术人员工资计算。 销售费用：本项目向公司内部子公司提供服务，销售费用较低，按当年销售 收入的1%计算。 税金：增值税率按6%计缴，城市维护建设税按实际缴纳流转税税额的7%计 缴，教育费附加和地方教育费附加合计按实际缴纳流转税税额的5%计缴。企业 所得税按25%计缴。 根据本项目产生的收入、成本及费用，对本项目财务现金流量进行计算，本 项目的主要效益指标为：财务内部收益率为17.48%，项目净现值（折现率为12%） 8,084.07万元，投资回收期（含建设期）为4.40年。 ②项目收益合理性分析 数字营销云平台建设项目同行业上市公司主要为光环新网（300383）、数据 港（603881）、高升控股（000971）、网宿科技（300017）等，报告期内其与本 项目较为相似的业务板块收入、成本、毛利率情况如下： 单位：万元 光环新网（300383） 2017年1-6月 2016年 2015年 2014年 IDC及其增值服务营业收入 39,155.54 69,805.39 28,350.85 35,791.33 IDC及其增值服务营业成本 16,687.37 33,160.08 13,843.15 19,590.11 毛利率 57.38% 52.50% 51.17% 45.27% 高升控股（000971） 2017年1-6月 2016年 2015年 2014年 IDC服务营业收入 22,225.84 43,498.66 8,085.78 - IDC服务营业成本 17,144.84 33,802.82 5,397.40 - 毛利率 22.86% 22.29% 33.25% - 数据港（603881） 2017年1-6月 2016年 2015年 2014年 IDC服务营业收入 23,456.49 40,213.24 33,530.89 28,145.31 IDC服务营业成本 13,447.44 23,351.76 19,431.70 16,422.51 毛利率 42.67% 41.93% 42.05% 41.65% 网宿科技（300017） 2017年1-6月 2016年 2015年 2014年 IDC服务营业收入 23,378.45 38,570.15 37,110.34 26,689.15 IDC服务营业成本 17,811.97 29,353.62 27,818.96 20,018.42 毛利率 23.81% 23.90% 25.04% 24.99% 公司数字营销云平台建设项目运营期内平均毛利率为39.20%，相较于同行业 上市公司的毛利率水平，处于合理水平。 公司数字营销云平台建设项目与上市公司类似募投项目的经济效益对比如 下： 上市公司 募投项目 总投资额 （亿元） 内部收 益率 投资回收 期（年） 宝信软件 宝之云IDC三期项目 11.80 18.55% 5.64 浙报传媒 互联网数据中心项目 21.97 18.53% 6.27 广东榕泰 张北榕泰云计算数据中心建设项目 13.59 19.13% - 数据港 宝山数据中心 3.43 15.23% 5.11 利欧股份 数字营销云平台建设项目 9.44 17.48% 4.40 综上，与同行业上市公司相比，公司数字营销云平台建设项目销售毛利率测 算处于谨慎水平，内部收益率和投资回收期处于合理水平。公司本募投项目内部 收益率及投资回收期测算方法、测算过程及测算依据谨慎合理。 2、大数据加工和应用中心建设项目 （1）具体投资数额安排明细及资本性、非资本性支出划分 大数据加工和应用中心建设项目总投资53,387.60万元，其投资金额及投资构 成具体如下表所示： 单位：万元 费用明细 投资额（万 元） 募集资金拟投入 总额（万元） 是否属于资本性支出 1、硬件及软件购置费 35,386.10 35,386.00 是 1.1硬件购置费 9,780.40 9,780.40 是 1.2软件购置费 25,605.70 25,605.60 是 2、数据采购 17,100.00 - 否 3、人员费用 901.50 - 否 投资总额 53,387.60 35,386.00 - （2）投资数额的测算依据和测算过程 ①硬件购置费 本项目购置的硬件包括数据库服务器、桌面终端，总计9,780.40万元。单价 根据设备供应商报价以及现行市场价格情况综合估算，数量根据估算的实际需求 计算。 本项目所需购置的硬件设备如下： 单位：万元 序号 设备名称 型号/配置 单位 数量 单价 投资额 1 列式数据库服务器 24Core,128GMemory,2TSAS*9 台 1,200 6.50 7,800.00 2 应用数据库服务器 24Core,96GMemory,3TSAS*9 台 300 6.50 1,950.00 3 桌面终端 Mac或DELL 台 38 0.80 30.40 合计 - - - 9,780.40 ②软件购置费 本项目购置的软件包括数据处理分析软件、数据处理接口软件、数据服务软 件、第三方审计软件等，总计25,605.70万元，投资明细如下： 单位：万元 序号 软件名称 型号/配置 单位 数量 单价 投资额 1 数据处理分析软件 SAS Solution for Hadoop方案包 套 700 5.00 3,500.00 2 数据处理接口软件 电信运营商接口软件-电信省公司 套 1 350.00 350.00 3 数据软件定制开发 运营商系统数据交换和分析接口 开发-电信南方大数据交易所 套 5 1,420.00 7,100.00 4 数据处理接口软件 电信运营商接口软件-北方电信 套 1 500.00 500.00 5 数据软件定制开发 运营商系统数据交换和分析接口 开发-北方电信 套 5 2,130.00 10,650.00 6 数据处理接口软件 移动运营商接口软件 套 1 350.00 350.00 7 数据处理接口软件 联通运营商接口软件 套 1 350.00 350.00 8 数据服务软件 艾瑞 套 2 215.00 430.00 9 数据服务软件 易观 套 2 215.00 430.00 10 数据服务软件 Talking Data 套 2 215.00 430.00 11 数据服务软件 科大讯飞 套 2 215.00 430.00 12 第三方审计软件 秒针 套 2 180.00 360.00 13 第三方审计软件 精硕 套 2 180.00 360.00 14 第三方审计软件 尼尔森 套 2 180.00 360.00 15 办公软件 Office 365 套 38 0.15 5.70 合计 - - - 25,605.70 ③数据采购 本项目采购的脱敏数据包括向移动、联通等运营商，腾讯、百度、360等媒 体方购买的数据，总计17,100.00万元，投资明细如下： 单位：万元 序号 数据源 数量 单价 投资额 1 移动 2 1,520.00 3,040.00 2 联通 2 1,280.00 2,560.00 3 腾讯 2 1,150.00 2,300.00 4 360 2 1,150.00 2,300.00 5 百度 2 1,150.00 2,300.00 6 小米 2 575.00 1,150.00 7 今日头条 2 575.00 1,150.00 8 阿里 2 575.00 1,150.00 9 个推 2 575.00 1,150.00 合计 - - 17,100.00 ④人员费用 大数据加工和应用中心建设项目配备的人员为技术人员及平台运维人员，根 据项目需配备人员及相关人员在公司目前的工资水平估算，共需投入901.50万元。 （3）投资进度安排情况 本项目建设期2年，具体进度安排如下表： 序号 时间安排 Y1 Y2 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 1 设备购置 2 硬件软件平台搭建 3 人员引进与培训 4 项目研发 5 运行 注：Y1、Y2代表建设期年份，2、4、6、8等数字代表月份数。 （4）项目收益测算过程和依据及其合理性分析 本项目计算期6年，建设期2年，项目分期投入，分期产生效益，至第2年达 到设计目标。 ①项目收益测算过程和依据 本项目计算期内的收入、成本等情况如下： 单位：万元 项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 营业收入 2,956.50 13,452.08 29,517.70 41,816.74 48,427.47 28,697.76 营业总成本 11,832.27 19,126.63 21,931.92 24,220.63 26,152.36 17,439.63 其中：数据采购 7,695.00 9,405.00 10,345.50 11,380.05 12,518.06 9,272.63 折旧费 620.39 1,858.28 1,858.28 1,858.28 1,858.28 1,237.89 维修费 31.02 92.91 92.91 92.91 92.91 61.89 摊销 2,310.57 5,121.14 5,121.14 5,121.14 5,121.14 2,810.57 带宽费 601.80 1,053.60 1,606.20 1,804.20 2,002.20 1,400.40 水电费 0.25 0.70 0.70 0.70 0.70 0.46 营业税金及附加 21.29 96.85 212.53 301.08 348.68 206.62 销售费用 29.57 134.52 295.18 418.17 484.27 286.98 管理费用 522.39 1,363.62 2,399.49 3,244.10 3,726.11 2,162.18 利润总额 -8,875.77 -5,674.56 7,585.77 17,596.11 22,275.11 11,258.13 减：所得税 0.00 0.00 0.00 2,657.89 5,568.78 2,814.53 净利润 -8,875.77 -5,674.56 7,585.77 14,938.22 16,706.34 8,443.60 销售收入：根据公司服务器投放数量、服务器承载容量、本项目销售单价等 估算。 数据采购费用：公司向多家数据源采购的数据费用，向数据供应商询价确定。 折旧与摊销：折旧按年限平均法计算，硬件设备折旧年限为5年，残值率为 5%；软件摊销年限为5年，残值率为0。 维修费用：按折旧费用的5%计算。 带宽费用：根据本次募投的互联网项目所需总带宽分配予本项目的带宽系数、 CDN系数确定。 水电费用：为办公用水电费用，根据当地水电单价及用量测算。 管理费用：按当年销售收入的6%以及本项目技术人员工资计算。 销售费用：按当年销售收入的1%计算。 税金：增值税率按6%计缴，城市维护建设税按实际缴纳流转税税额的7%计 缴，教育费附加和地方教育费附加合计按实际缴纳流转税税额的5%计缴。企业 所得税按25%计缴。 根据本项目产生的收入、成本及费用，对本项目财务现金流量进行计算，本 项目的主要效益指标为：财务内部收益率为20.84%，项目净现值（折现率为12%） 9,212.47万元，投资回收期（含建设期）为4.33年。 ②项目收益合理性分析 大数据加工和应用中心建设项目同行业公司主要为东方国信、美亚柏科、初 灵信息，报告期内其与本项目较为相似的业务板块收入、成本、毛利率情况如下： 单位：万元 东方国信（300166） 2017年1-6月 2016年 2015年 2014年 软件、技术开发及服务营业收入 34,988.88 106,090.72 74,511.66 47,078.34 软件、技术开发及服务营业成本 16,827.49 50,523.57 33,317.96 18,857.96 毛利率 51.91% 52.38% 55.28% 59.94% 美亚柏科（300188） 2017年1-6月 2016年 2015年 2014年 大数据信息化平台营业收入 3,540.27 15,887.59 - - 大数据信息化平台营业成本 1,718.03 3,369.25 - - 毛利率 51.47% 78.79% - - 初灵信息（300250） 2017年1-6月 2016年 2015年 2014年 数据采集、分析与应用营业收入 3,467.74 8,191.52 5,983.04 - 数据采集、分析与应用营业成本 583.07 2,601.76 2,057.38 - 毛利率 83.19% 68.24% 65.61% - 公司大数据加工和应用中心建设项目运营期内平均毛利率为47.80%，相较于 同行业主要公司的毛利率水平，处于谨慎水平。 公司大数据加工和应用中心建设项目与上市公司类似募投项目的经济效益 对比如下： 上市公司 募投项目 总投资额 （万元） 内部收 益率 投资回收 期（年） 东方国信 大数据分析服务平台项目 28,683.33 25.51% 4.44 分布式大数据处理平台项目 31,038.55 26.47% 4.73 天源迪科 大数据洞察分析平台 13,000.00 15.64% 4.62 亨通光电 大数据分析平台及行业应用服务项目 38,661.10 24.96% 4.34 利欧股份 大数据加工和应用中心建设项目 53,387.60 20.84% 4.33 综上，与同行业主要公司相比，公司大数据加工和应用中心建设项目销售毛 利率测算谨慎，内部收益率和投资回收期处于合理水平。公司本募投项目内部收 益率及投资回收期测算方法、测算过程及测算依据谨慎合理。 3、数字化广告交易平台建设项目 （1）具体投资数额安排明细及资本性、非资本性支出划分 数字化广告交易平台建设项目总投资368,130.10万元，其投资金额及投资构 成具体如下表所示： 单位：万元 费用明细 投资额（万 元） 募集资金拟投入 总额（万元） 是否属于资本性支出 1、硬件及软件购置费 7,494.85 7,494.00 是 1.1硬件购置费 7,173.55 7,173.00 是 1.2软件购置费 321.30 321.00 是 2、流量采购 358,400.00 - 否 3、人员费用 2,235.25 - 否 投资总额 368,130.10 7,494.00 - （2）投资数额的测算依据和测算过程 ①硬件购置费 本项目购置的硬件包括服务器、内部网络设施等，总计7,173.55万元。单价 根据设备供应商报价以及现行市场价格情况综合估算，数量根据估算的实际需求 计算。 本项目所需购置的硬件设备如下： 单位：万元 序号 设备名称 型号/配置 单位 数量 单价 投资额 1 投放机 24Core,128GMemory,800GSSD*1 套 350 8.50 2,975.00 2 闪存库数据库服务器 24Core,128GMemory,512GSSD*4,2TSAS*1 台 300 8.00 2,400.00 3 WEB服务器 8Core,32GMemory,1TSAS*1 台 150 4.00 600.00 4 REDIS服务器 8Core,32GMemory,1TSAS*1 台 40 4.00 160.00 5 XUNSEARCH服务器 8Core,32GMemory,1TSAS*1 台 15 4.00 60.00 6 应用数据库服务器 24Core,96GMemory,3TSAS*9 台 30 6.50 195.00 7 其他辅助 4Core,16GMemory,1TSAS*1 台 30 3.50 105.00 8 应用服务器 8Core,32GMemory,1TSAS*1 台 80 4.00 320.00 9 开发终端 Mac或DELL 台 120 1.40 168.00 10 内部网络设施 ASA5545-K9 台 1 4.75 4.75 11 内部网络设施 CISCO3945E/K9 台 1 4.70 4.70 12 内部网络设施 深信服AC-1700-XN 台 1 7.00 7.00 13 内部网络设施 WS-C3850-48T-S 台 1 2.50 2.50 14 内部网络设施 WS-C2960X-48TS-L 台 1 0.90 0.90 15 内部网络设施 WS-C2960X-24PS-L 台 20 0.72 14.40 16 内部网络设施 AIR-CT2504-25-K9 台 1 1.40 1.40 17 内部网络设施 AIR-CAP1702-H-K9 台 35 0.18 6.30 18 电话交换机 华为espace u1981 台 1 35.00 35.00 19 桌面终端 Mac或DELL 台 142 0.80 113.60 合计 - - - 7,173.55 ②软件购置费 本项目购置的软件包括域名管理软件、办公软件，总计321.30万元，投资明 细如下： 单位：万元 序号 设备名称 型号/配置 单位 数量 单价 投资额 1 域名管理软件 DNSPod 旗舰版 套 30 10.00 300.00 2 办公软件 Office 365 套 142 0.15 21.30 合计 - - - 321.30 ③流量采购 本项目主要向百度、奇虎360、腾讯等媒体方购买流量，总计358,400万元， 投资明细如下： 单位：万元 序号 媒体方 第一年采购额 （万元） 第二年采购额（万 元） 小计（万元） 1 百度 15,000.00 60,000.00 75,000.00 2 奇虎360 15,000.00 60,000.00 75,000.00 3 腾讯 10,000.00 40,000.00 50,000.00 4 阿里合一 10,000.00 40,000.00 50,000.00 5 小米 5,300.00 28,100.00 33,400.00 6 今日头条 5,000.00 20,000.00 25,000.00 7 其他新兴媒体 5,000.00 20,000.00 25,000.00 8 凤凰网 1,000.00 4,000.00 5,000.00 9 人民网 1,000.00 4,000.00 5,000.00 10 新华网 1,000.00 4,000.00 5,000.00 11 央视网 1,000.00 4,000.00 5,000.00 12 其他省级新闻类媒体 1,000.00 4,000.00 5,000.00 合计 70,300.00 288,100.00 358,400.00 ④人员费用 数字化广告交易平台建设项目配备的人员为技术人员及平台运维人员，根据 项目需配备人员及相关人员在公司目前的工资水平估算，共需投入2,235.25万元。 （3）投资进度安排情况 本项目建设期2年，具体进度安排如下表： 序号 时间安排 Y1 Y2 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 1 设备购置 2 硬件软件平台搭建 3 人员引进与培训 4 项目研发 5 运行 注：Y1、Y2代表建设期年份，2、4、6、8等数字代表月份数。 （4）项目收益测算过程和依据及其合理性分析 本项目计算期6年，建设期2年，项目分期投入，分期产生效益，至第2年达 到设计目标。 ①项目收益测算过程和依据 本项目计算期内的收入、成本等情况如下： 单位：万元 项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 营业收入 80,845.00 345,720.00 464,670.00 518,400.00 560,280.00 348,600.00 （未完）  |