[公告]17心化01：募集说明书
E:\Users\chen\Desktop\心连心(1)_页面_1.jpg 河南心连心化肥有限公司 2017年 面向合格投资者公开发行公司债券 （第一期） 募集说明书 （河南新乡经济开发区小冀镇） 承销商 A-5-1横版全称LOGO （广西壮族自治区桂林市辅星路 13号） 签署日期： 2017年 月 重要声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券 法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内 容与格式准则第 23号 ——公开发行公司债券募集说明书 （ 2015年修订 ）》 及 其他现行法律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对本次债券的核 准，并结合发行人的实际情况编制。 发行人全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说 明书及 其摘要中财务会计报告真实、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 发行人全体董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及主承销商 承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使 投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；除承销机构以外的专业机构及其直接责任人员应当就其 负有责任的部分承担赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。本募集说 明 书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时 兑付本息的， 主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排 。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及 受托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司 债券出现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会 议等方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包 括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民 事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合 法权益。受托管理人承诺，在受托管理期间因 拒不履行、迟延履行或者其他未 按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损 失的，将承担相应的法律责任。 凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露 文件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府 部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风 险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等 做出 判断或者保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，本次债券依法发行后，发行人经 营与收益的变化由发行人自行 负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行 负责。 投资者认购或持有本次公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人 会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人 等主体权利义务的相关约定。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未 在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募 集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计 师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应特别审慎地考虑本募 集说明书第二章所述的各项风险因素。 重大事项提示 一、 本公司 本次债券 已 于 2016年 12月 6日 取得中国证监会 签发的“证监许 可〔 2016〕 3017号”文核准， 获准向合格投资者公开发行面值总额不超过 14亿 元的公司债券 ， 债券 信用等级为 AA级 ， 本 期 债券 基础发行规模 2亿元，可超额 配售不超过 3亿元（含 3亿元） ；公司 2016年 末 净资产为 407,633.91万元人民 币， 合并口径 资产负债率为 63.54%， 母公司资产负债率 为 56.31%， 公司 2017年 3月末净资产为 418,038.86万元人民币， 合并 口径 资产负债率为 63.42%， 母公司 资产负债率为 57.13%； 公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 27,598.81万元（ 2014年、 2015年和 2016年经审计的 合并 财务报表中归属于母 公司所有者的净利润平均值），预计不少于本 期 债券一年利息的 1.5倍。本 期 债 券的发行及挂牌上市安排见发行公告。 二、公司债券属于利率敏感型投资品种。受国家宏观经济政策、经济总体 运行状况以及国际经济环境变化等因素的影响，债券市场利率存在波动的可能 性。由于本次债券为固定利率且期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能 随着市场利率的波动而发生变动，从而使本次债券投资者持有的债券价值具有 一定的不确定性。 三、本次债券发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本次债 券上市交易的申请。本次债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议 交易平台同时交易（以下简称 “ 双边挂牌 ” ）。但本次债券上市前，公司财务 状况、经营业绩、现金流和信 用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证 本次债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本次债券 无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本次债券回售予本公司。因公司经 营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担， 本次债券不能在深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。 四、经联合信用评级有限公司（以下简称 “ 联合信用 ” ）综合评定，本公 司的主体信用等级为 AA级， 本期 债券的信用等级为 AA级，说明偿还债务的 能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。但在 本期 债券存续期 内，若因不可 控制的因素如市场环境发生重大变化等，本公司不能如期从预期 的还款来源中获得足够资金，将可能会影响 本期 债券的本息按期兑付。在 本期 债券信用等级有效期内或者 本次 发行债券存续期内，资信评级机构将对公司进 行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。资 信评级机构将在 本期 债券信用等级有效期内或者 本次 发行债券存续期内，持续 关注本公司外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及 本期 债券偿债保障情 况等因素，对 本期 债券的信用风险进行持续跟踪，并出具跟踪评级报告，以动 态地反映本公司的信用状况。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级结果等相 关信息将通过其网站和深圳证券交易所网站予以公告。 五、联合信用给予发行人主体信用评级为 AA，是综合考虑发行人业务在 所处行业的地位、负债水平、产能提升、盈利能力增强，财务数据基准日为 2017年 6月 30日。 六、债券持有 人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所 有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债 券持有人、持有无表决权的本次债券的债券持有人，以及在相关 决议通过后受 让本次债券的持有人）均有同等效力和约束力。债券持有人认购、受让或以其 他合法方式取得本次债券的行为视为同意并接受《债券持有人会议规则》，受 《债券持有人会议规则》约束。 七 、根据《 深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法 》相关规定， 本期 债券仅面向合格 机构 投资者发行， 其他类型 投资者不得参与发行认购。 本 期 债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格 机构 投资者参与交易， 其 他类型的 投资者不得参与其认购或买入。 八 、 发行人所处化肥行业存在产能过剩风险 。 发行人所属行业为化肥行 业，与农业经济的关联性较强，发行人 业绩可能会受到行业供需不平衡的影 响。近年来国内新建多个化肥生产基地，化肥产能不断增大，但市场需求方 面，由于我国农民收入偏低，在化肥成本已经占农产品总成本比重较高时，农 民对化肥的需求不可能快速增长，每年基本维持在 2.00%-4.00%之间，产能和 市场需求增长比例的差异导致了化肥行业的产能过剩。 2017年，在供给存在结 构性过剩的情况下，我国化肥行业的供求矛盾还将持续存在。行业的产能过剩 可能会对发行人的经营状况和盈利能力产生不利影响。 九 、发行人有息债务存在集中到期风险。截至 2017年 3月 末，发行人有息 债务余额为 581,520.39万元 ， 其中 218,258.00万 元有息债务将于 1年以内到 期， 178,600.00万 元有息债务将于 1-2年间到期， 184,662.39万 元有息债务将于 2-5年间到期。 2017及 2018年公司到期债务较多，存在集中兑付风险。但发行 人资信状况良好，与各大商业银行均建立了长期稳定的信贷业务关系，具有较 强的间接融资能力。 2017年 3月 末，公司获得主要合作银行授信总额为 825,200.00万元，其中已使用授信额度为 552,865.86万 元，未使用授信额度为 272,334.14万元，银行授信额度不具备强制性，但从一定程度上反映了银行对 发行人偿债能力的认可。公司主要合作银行包括中国银行、工商银行、农业银 行、建设银行、交通银行、兴业银行、民生银行和光大银行等。 十、发行人 2015年向母公司中国心连心化肥有限公司（ CHINAXLX）提 供借款共计 29,500.00万元，系母公司中国心连心化肥有限公司因自身资金周 转、偿还债务需要从发行人处借款，发行人对于上述借款履行了内部关联交易 决策程序，经公司董事会同意，不收取资金占用费，借款期限三年。虽然发行 人向母公司拆借资金严格按照公司章程和公司相关 制度的规定履行了相关程 序，合法合规，且母公司中国心连心化肥有限公司（ CHINAXLX）经营状况良 好，但如果未来母公司不履行偿还义务，将会对发行人的资金安全造成一定影 响。 十 一 、发行人为母公司贷款提供担保的风险。截至 2017年 3月 末，发行人 以 15,165.00万元人民币的银行存款作为保证金，在银行开具信用证，为母公司 中国心连心化肥有限公司 13,007.95万元 的贷款提供担保，上述贷款多为 2017 年 到期 （部分可展期） ，若届时母公司未能如期偿还贷款，发行人将承担连带 保证责任，将会对发行人的资金流造成影响。 十 二 、 行业政策调整导致成本增加。长期以来，发行人在原材料供给和税 收等方面一直得到一系列优惠政策的支持，国家对化肥生产用电、用气、铁路 运输实行优惠等。但是 2015年以来，化肥行业优惠政策正在逐步取消，截至目 前，化肥行业原有优惠政策除了淡储政策还在执行之外，其余如电价、运价、 增值税等优惠政策均已取消或正在取消，而淡储政策的适用范围是受到限制 的。化肥行业政策环境的收紧，提高了产品生产成本，在一定程度上影响了发 行人的盈利水平。 十 三 、鉴于本次公司债券于 2017年发行，征得主管部门同意，本次债券名 称由“河南心连心化肥有限公 司 2016年面向合格投资者公开发行公司债券”变 更为“河南心连心化肥有限公司 2017年面向合格投资者公开发行公司债券”。 由于本次债券分期发行，本期债券名称为“河南心连心化肥有限公司 2017年面 向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”。 本次公司债券名称变更不改变原签订的与本次公司债券发行相关的法律文 件效力，原签订的相关法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。前述 法律文件包括但不限于：《河南心连心化肥有限公司 2016年公开发行公司债券 承销协议》、《河南心连心化肥有限公司 2016年面向合格投资者公开发行公司 债 券受托管理协议》、《河南心连心化肥有限公司 2016年面向合格投资者公开 发行公司债券债券持有人会议规则》、《河南心连心化肥有限公司 2016年面向 合格投资者公开发行公司债券资金监管协议》 及上述文件的 变更和补充等。 十四、 本期债券不符合进行质押式回购交易的基本条件。 目录 重要声明 ................................ ................................ ................................ ....................... 2 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ............... 4 释义 ................................ ................................ ................................ .............................. 11 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ ...... 14 一、公司简介 ................................ ................................ ................................ ....... 14 二、公司债券发行核准情况 ................................ ................................ ............... 14 三、本次债券发行的基本情况及发行条款 ................................ ....................... 15 四、本次发行有关机构 ................................ ................................ ....................... 18 五、认购人承诺 ................................ ................................ ................................ ... 21 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ................................ ... 21 第二节 风险因素 ................................ ................................ ................................ ..... 22 一、与本次债券相关的风险 ................................ ................................ ............... 22 二、发行人的相关风险 ................................ ................................ ....................... 23 第三节 发行人及本次债券的资信状况 ................................ ................................ . 30 一、公司债券的信用评级情况及资信评级机构 ................................ ............... 30 二、公司债券信用 评级报告主要事项 ................................ ............................... 30 三、公司资信情况 ................................ ................................ ............................... 31 第四节 增信机制、偿债安排及其他保障措施 ................................ ..................... 34 一、增信机制 ................................ ................................ ................................ ....... 34 二、偿债计划 ................................ ................................ ................................ ....... 34 三、偿债资金来源 ................................ ................................ ............................... 34 四、偿债应急保障方案 ................................ ................................ ....................... 35 五、偿债保障机制 ................................ ................................ ............................... 35 六、具体偿债保障措施 ................................ ................................ ....................... 37 七、违约责任 ................................ ................................ ................................ ....... 38 第五节 发行人基本情况 ................................ ................................ ......................... 39 一、发行人基本情况 ................................ ................................ ........................... 39 二、发行人设立及历史沿革情况 ................................ ................................ ....... 39 三、发行人控股股东与实际控制人 ................................ ................................ ... 46 四、发行人组织结构 ................................ ................................ ........................... 49 五、发行人权益投资情况 ................................ ................................ ................... 50 六、发行人董事、监事和高级管理人员的基本情况 ................................ ....... 53 七、公司治理结构及其运行情况 ................................ ................................ ....... 58 八、发行人独立性 ................................ ................................ ............................... 59 九、发行人关联交易情况 ................................ ................................ ................... 60 十、发行人内部控制制度的建立及运行情况 ................................ ................... 63 十一、发行人主要 业务基本情况 ................................ ................................ ....... 67 十二、发行人合法合规情况 ................................ ................................ ............. 104 十三、发行人的信息披露事务及投资者关系管理 ................................ ......... 104 第六节 财 务会计信息 ................................ ................................ ........................... 105 一、最近三年财务报告审计情况 ................................ ................................ ..... 106 二、最近三年财务会计资料 ................................ ................................ ............. 107 三、近三年合并报表范围的变化 ................................ ................................ ..... 118 四、公司最近三年主要财务数据及财务指标 ................................ ................. 118 五、发行人财务状况分析 ................................ ................................ ................. 119 六、未来业务目标及盈利能力的可持续性 ................................ ..................... 163 七、发行人有息债务情况分析 ................................ ................................ ......... 164 八、本次发行债券后资产负债结构的变化情况 ................................ ............. 166 九、或有事项及其他重要事项 ................................ ................................ ......... 167 第七节 本次募集资金的运用 ................................ ................................ ............... 173 一、本次债券募集资金运用方案 ................................ ................................ ..... 173 二、本次募集资金使用对公司财务状况的影响 ................................ ............. 174 第八节 债券持有人会议 ................................ ................................ ....................... 176 一、债券持有人行使权利的形式 ................................ ................................ ..... 176 二、《债券持有人会议规则》的主要内容 ................................ ..................... 176 第九节 债券受托管理人 ................................ ................................ ....................... 185 一、债券受托管理人聘任及受托管理协议签订情况 ................................ ..... 185 第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 ................................ ....................... 198 一、发行人声明 ................................ ................................ ................................ . 199 二、 发行人全体董事、监事及高级管理人员声明 ................................ ......... 200 三、承销商声 明 ................................ ................................ ................................ . 204 四、发行人律师声明 ................................ ................................ ......................... 205 五、审计机构声明 ................................ ................................ ............................. 206 六、资信评级机构声明 ................................ ................................ ..................... 207 七、受托管理人声明 ................................ ................................ ......................... 208 第十一节 备查文件 ................................ ................................ ............................... 209 释义 在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 发行人、公司、本公司、心连心 指 河南心连心化肥有限公司 本 期 债券、本 期 公司债券 指 河南心连心化肥有限公司 2017年面向合格投资者公 开发行公司债券 （第一期） 本次发行 指 本次债券面向合格投资者公开发行 承销商 指 国海证券股份有限公司 受托管理人 指 国海证券股份有限公司 募集资金及偿债保障金账户监管人 指 中国光大银行股份有限公司郑州分行 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 募集说明书 指 《 河南心连心化肥有限公司 2017年面向合格投资者 公开发行公司债券（第一期）募集说明书 》 承销协议 指 《河南心连心化肥有限公司 2016年公开发行公司债 券承销协议》 《债券受托管理协议》 指 《河南心连心化肥有限公司 2016年面向合格投资者 公开发行公司债券 之债券 受托管理协议》及其变更和 补充 《债券持有人会议规则》 指 《河南心连心化肥有限公司 2016年面向合格投资者 公开发行公司债券 之 债券持有人会议规则》及其变更 和补充 《资金监管协议》 指 《河南心连心化肥有限公司 2016年面向合格投资者 公开发行公司债券资金监管协议》及其变更和补充 投资人、债券持有人 指 就本次债券而言，通过认购、受让、接受赠与、继承 等合法途径取得并持有本次债券的主体 评级公司、联合信用 、 联合评级 指 联合信用评级有限公司 深交所 指 深圳证券交易所 登记机构、登记公司 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 发行人律师 指 上海市锦天城律师事务所 审计机构 指 中审华寅五洲会计师事务所（特殊普通合伙） 、 中审 华会计师事务所（特殊普通合伙） 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 公司章程 指 河南心连心化肥有限公司章程 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 最近三年 及一期 、报告期 指 2014年、 2015年 、 2016年 及 2017年 1-3月 工作日 指 中华人民共和国境内商业银行的对公营业日（不包括 法定假日或休息日） 法定节假日或休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日 （不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地 区的法定节假日和 /或休息日） 注：本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这 些差异系四舍五入所致。 专业名词释义 中国心连心 指 中国心连心化肥有限公司 心连心化肥 指 河南心连心化肥有限公司 心连心化工 指 河南心连心化工有限公司 尿素 指 化学方程式 CON2H4、 CN2H4O，又名碳酸二胺，是由 碳、氮、氧和氢组成的有机化合物，通常用作植物的 氮肥 复合肥 指 氮、磷、钾三种 养分 中，至少有两种养分表明量的仅 由化学方法制成的 肥料 ，是复混肥料的一种 甲醇 指 结构最为简单的饱和 一元醇 ， 化学式 CH3OH。又称 “ 木醇 ” 或 “ 木精 ” 。是无色有 酒精 气味易挥发的液 体 煤头 指 尿素生产采用煤炭作为原材 料 气头 指 尿素生产采用天然气作为原材料 新疆公司 指 新疆心连心能源化工有限公司 天利煤矿 指 玛纳斯天利煤业有限公司 天欣煤矿 指 玛纳斯天欣煤业有限公司 心连心吊装 指 新乡市心连心吊装有限公司 心连心气体 指 河南心连心 深冷能源股份有限公司 化工设备 指 新乡市心连心化工设备有限公司 神州封头 指 河南神州重型封头有限公司 心连心宾馆 指 新乡市心连心宾馆有限责任公司 八里沟度假村 指 新乡市八里沟度假村有限公司 玉源化工 指 新乡市玉源化工有限公司 洁净煤气化项目 指 80万吨尿素项目、四分厂 第一节 发行概况 本债券募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《管理办法》等法 律、法规及本公司实际情况编写，旨在向投资者提供本公司基本情况和本次发 行的详细资料。 本次发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除本 公司和承销商外，没有委托或授权任何其他人提供未在本募集说明书中列载的 信息和对本募集说明书作任何解释或者说明。 一、公司简介 公司名称 河南心连心化肥有限公司 注册资本 人民币壹拾陆亿元 法定代表人 刘兴旭 设立日期 2006年 7月 24日 公司类型 有限责任公司（外国法人独资） 注册地址 河南新乡经济开发区（小冀镇） 电话号码 0373-5592888 传真号码 0373-5712902 经营范围：尿素、复合肥、（稳定性复肥、硝基肥的生产和销售、有机 肥、水溶肥、含腐殖酸水溶肥料、滴灌肥、冲施肥料的委托加工和销售）、磷 酸一铵、氯化钾、硫酸钾、氯化铵、硫酸铵的委托加工和销售以及进口肥料的 代理与销售、复混肥料（包括掺混肥料、有机无机复混肥料）、磷酸二铵、缓 控释肥料、液态无水氨、氨水、甲醇的生产和销售，进出口业务（不含分 销），能源服务项目（仅为河南心连心化肥有限公司所属企业提供用电服 务）、硫磺的生产和销售，糠醇生产及销售、 2-甲基呋喃的生产和销售、车用 尿素生产及销售、三聚氰胺的销售。 二、公司债券发 行核准情况 发行人已于 2016年 7月 1日召开 2016年 第二届董事会第二次会议 做出决 议，会议审议通过了《关于面向合格投资者公开发行公司债券方案的议案》并 提交公司股东审议。 发行人股东中国心连心化肥有限公司于 2016年 7月 4日出具了《关于河南 心连心化肥有限公司面向合格投资者公开发行不超过 14亿元公司债券有关问题 的 决定》 ，同意发行期限为不超过 3年期，规模不超过 14亿元的面向合格投资 者公开发行公司债券。 经中国证监会于 2016年 12月 6日签发的 “ 证监许可〔 2016〕 3017号 ” 文 核准，公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过 14亿元的公司债券。公 司将综合市场等各方面情况确定本次债券的发行时间、发行规模及发行条款。 三、本期 债券发行的基本情况及发行条款 （一）债券名称： 河南心连心化肥有限公司 2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一 期）。 （二）发行规模 本期 债券 基础发行规模 2亿元，可超额配售不超过 3亿元（含 3亿元） 。 （三）票面金额及发行价格 本次债券面值 100元，按面值发行。 （四）债券品种和期限 3年期。 （五）债券利率及其确定方式 本 期 债券票面利率为固定利率，在债券存续期内每年固定不变。本 期 债券 票面利率由发行人和承销商通过市场询价协商后，通过簿记建档方式确定。 （六）还本付息的期限和方式 本 期 债券采用单利按年付息，不计复利，逾期不另计息。每年付息一次， 最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本期债券的付息和本金兑付工作按照登 记公司相关业务规则办理。 （七）起息日 本 期 债券自 2017年 9月 15日起开始计息，为本 期 债券的起息日。 （八）利息登记日 本 期 债券存续期间，利息登记日按照深交所和证券登记机构相关规定执 行。在利息登记日当日收市后登记在册的本 期 债券持有人，均有权就所持本 期 债券获得该利息登记日所在计息年度的利息。 （九）付息日 本 期 债券的付息日为 2018年至 2020年每年的 9月 15日（如遇法定节假日 或休息日，则顺延至其后的第 1个 交易 日 ）。 （十）兑付日 本 期 债券的兑付日为 2020年的 9月 15日（如遇法定节假日或休息日，则 顺延至其后的第 1个 交易日 ）。 （十一）担保方式 本次债券无担保。 （十二）信用级别及资信评级机构 经联合信用评级有限公司综合评定，发行人的长期主体信用等级为 AA， 本次债券信用等级为 AA。 （十三）债券受托管理人 本次债券的受托管理人为国海证券股份有限公司。 （十四）债券形式 实名制记账式公司债券。投资者认购的本次债券在债券登记机构开立的托 管账户托管记载。本次债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规 定进行债券的转让等操作。 （十五） 发行方式及 发行对象 本期债券 采用网下簿记建档的方式 面向符合《证券期货投资者适当性管理 办法》和《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》规定并拥有中国 证券登记结算有限责任公司深圳分公司 A股证券账户的合格投资者（法律、法 规禁止购买者除外）公开发行，由于本期债券信用评级为 AA，根据《 深圳证 券交易所债券市场投资者适当性管理办法》第八条之规定，仅合格投资者中的 机构投资者可以参与本期债券的认购，其应当具备相应的风险识别和承担能 力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合下列资质条件： （ 1）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公 司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司 等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金 管理人。 （ 2）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管 理产品、基金管理公司及其子公司产品、期 货公司资产管理产品、银行理财产 品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。 （ 3）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合 格境外机构投资者（ QFII）、人民币合格境外机构投资者（ RQFII）。 （ 4）同时符合下列条件的法人或者其他组织： A．最近 1年末净资产不低于 2000 万元； B．最近 1年末金融资产不低于 1000 万元； C．具有 2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。 本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者中的机构投 资者参与交易，其他类型投资者认购或买入的交易行为无效。 （十 六 ）承销商及承销安排 1、承销商及承销协议签订情况 （ 1）国海证券股份有限公司担任发行人本次债券的承销商，为发行人委任 的承销机构，本次债券采取余额包销的方式承销。 （ 2） 2016年 2月 1日，发行人与国海证券股份有限公司签订了《河南心 连心化肥有限公司 2016年公开发行公司债券承销协议》。 2、承销安排 （ 1）发行首日： 2017年 9月 15日 （ 2）本次债券的发行网点 本次债券通过承销商设置的发行网点向境内合格投资者（国家法律、法规 禁止购买者除外）以公开的方式发行。 （十 七 ）本期 债券募集资金用途 本期 债券募集资金扣除发行费用后，拟用于 补充营运资金。 （十 八 ）上市安排 本次发行结束后，发行人将尽快向深圳证券交易所提出关于本次债券上市 交易的申请。具体上市时间将另行公告。 （ 十九 ）税务提示 根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本次债券所应缴纳的税 款由投资者承担。 （二十）质押式回购 本期债券不符合进行质押式回购交易的基本条件。 四、本次发行有关机构 （一）发行人：河南心连心化肥有限公司 法定代表人：刘兴旭 注册地址：河南新乡经济开发区（小冀镇） 联系地址：河南新乡经济开发区（小冀镇） 联系电话： 0373-5592888 传真： 0373-5712902 邮编： 453731 联系人：王贤飞 （二）承销商 、 簿记管理人 ：国海证券股份有限公司 法定代表人：何春梅 注册地址：广西壮族自治区桂林市辅星路 13号 办公地址：深圳市福田区竹子林光大银行大厦 28楼 联系电话： 0755-83716973 传真： 0755-83708422 邮编： 518040 联系人：陈斌、李华彬、罗侃侃 （三） 分销商 ： 中山证券有限责任公司 法定代表人：黄扬录 注册地址：深圳市南山区科技中一路西华强高新发展大楼 7-8层 办公地址：深圳市南山区科技中一路西华强高新发展大楼 7层 联系电话： 0755-82520746 传真： 0755-86208713 邮编： 518057 联系人：彭雯 （ 四 ）会计师事务所：中审华寅五洲会计师事务所（特殊普通合伙） 负责人： 方文森 住所：天津开发区广场东路 20号滨海金融街 E7106室 地址：天津市和平区解放北路 188号信达广场 35层 联系电话： 022-23193866 传真： 022-23559045 经办注册会计师：李文清、黄庆林 注： 2016年 8月 11日更名为“中审华会计师事务所（特殊普通合伙） ” 。 （ 五 ）律师事务所：上海市锦天城律师事务所 负责人：吴明德 注册地址： 上海市浦东新区银城中路 501号上海中心大厦 11、 12层 办公地址：上海市浦东新区银城中路 501号上海中心大厦 11、 12层 联系电话：（ 8621） 2051-1000 传真：（ 8621） 2051-1999 经办律师：时云、陈旭芳 （ 六 ）公司债券受托管理人：国海证券股份有限公司 法定代表人：何春梅 住所：广西壮族自治区桂林市辅星路 13号 联系地址：深圳市福田区竹子林光大银行大厦 28楼 联系电话： 0755-83716973 传真： 0755-83708422 联系人：陈斌、李华彬、罗侃侃 （ 七 ）评级公司：联合信用评级有限公司 法定代表人：吴金善 住所：天津市南开区水上公园北道 38号爱俪园公寓 508 联系电话： 010-85172818 传真： 010-85171273 联系人：王越 （ 八 ）募集资金账户与偿债资金账户监管银行：中国光大银行股份有限公司 郑州分行 法定代表人：徐克顺 住所：郑州市农业路 18号 联系地址：郑州市农业路 18号 联系电话： 0371-55526911 传真： 0371-55526910 联系人：王博 （ 九 ）收款银行账户 开户名：国海证券股份有限公司 开户行：中国工商银行广西南宁分行南湖支行 账号： 2102110009273304427 （ 十 ）本次债券申请上市的证券交易所 名称：深圳证券交易所 注册地址：深圳市深南东路 5045号 总经理：王建军 电话： 0755-82083333 传真： 0755-82083275 邮政编码： 518010 （十 一 ）公司债券登记机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市深南东路 1093号中信大厦 18楼 总经理：戴文华 电话： 0755-25938000 传真： 0755-25988122 邮政编码： 518031 五、认购人承诺 购买本 期 债券的投资者（包括本 次 债券的初始购买人和二级市场的购买 人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本 次 债券项下权利义务的所有规定并受其约 束； （二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有 关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等 变更； （三）本次债券的增信措施依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经 有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该 等变更； （四）本次债券发行结束后，发行人将申请本次债券在深交所上市交易， 并由承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 发行人与本次债券发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经 办 人员之间不存在直接或间接的股权关系及其利害关系。 第二节 风险因素 投资者在评价和购买本 次 债券时，应认真考虑下述各项风险因素： 一、与本次债券相关的风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济政策、货币政策、资金供求关系 以及国际经济环境变化等多种因素的影响，市场利率存在一定的波动性。债券 属于利率敏感型投资品种，市场利率变动将直接影响债券的投资价值。由于本 次公司债券采用固定利率且期限相对较长，在本次公司债券存续期内，如果未 来市场利率发生变化，可能会使投资者实际投资收益水平产生不确定性。 （二）流动性风险 本次债券发行结束后将申请在深圳证券交易所挂牌上市。本次债券虽具有 良好的资质及信誉，但由于债券交易活跃程度受宏观经济环境和投资者意愿等 不同因素影响，无法保证债券持有人随时足额交易其所持有的本次债券，从而 承受一定的流动性风险。 （三）偿付风险 本次公司债券的存续期限内，如果由于发行人自身的相关风险或不可控制 的因素，如市场环境发生变化，发行人的现金流与预期有可能发生一定偏差， 从而可能影响到本次债券的偿付。 （四）本次公司债券安排所特有的风险 尽管公司已根据实际情况拟定多项偿债保障措施，以控制和降 低本次债券 的还本付息风险，但是在本次债券存续期间，可能由于不可抗力因素（如政 策、法律法规的变化等）导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，例 如由于公司生产经营状况发生变化，本次债券偿债保障金专项账户不能从预期 的资金来源获得足够资金，进而影响本次债券持有人的利益。 （五）资信风险 根据企业信用报告，公司不存在不良贷款和逾期未偿还贷款情况，其信用 记录良好。公司目前整体经营情况良好，注重维护自身良好的资信，在未来的 业务经营过程中，发行人亦将秉承诚实信用原则，严格履行所签订的合同、协 议或其他承诺。但是，由于宏观 经济的周期性波动和行业自身的运行特点，在 本次债券存续期内，如果发生不可控的市场环境变化，发行人可能不能获得足 额资金，从而影响其偿还到期债务本息，将可能导致本次债券投资者面临发行 人的资信风险。 （六）评级风险 经联合信用综合评定，公司的主体信用等级为 AA级、本次公司债券的信 用等级为 AA级。资信评级机构对公司本次债券的信用评级并不代表资信评级 机构对本次债券的偿还做出任何保证，也不代表其对本次债券的投资价值做出 任何判断。同时，资信评级机构对公司和本次债券的评级是一个动态评估的过 程，公司无法保证其主体信用评级和本次 债券的信用评级在本次债券存续期内 不会发生不利变化。如果公司的主体信用评级和本次债券的信用评级在本次债 券存续期内发生负面变化，可能引起本次债券在二级市场交易价格的波动，甚 至导致本次债券无法在证券交易所交易流通或终止上市，则可能对债券持有人 的利益造成影响。 二、发行人的相关风险 （一）行业风险 1、行业产能过剩风险 发行人所属行业为化肥行业，与农业经济的关联性较强，存在宏观经济政策 变动风险、供需不平衡和农业季节性影响。据统计，截至2014年底，我国化肥总 产能约13,167.00万吨，化肥产量约8,011.73万吨，化肥需求量约6,610.00万吨，生 产过剩量在1,401.73万吨。化肥需求方面，我国农民收入偏低，在化肥成本已经 占农产品总成本比重较高时，农民对化肥的需求不可能快速增长，每年基本维持 在2.00%-4.00%之间。2017年，在供给存在结构性过剩的情况下，我国化肥行业 的供求矛盾还将存在。另外，国内的不同地区在不同季节种植不同的农作物，因 此不同地区对肥料产品有不同的季节性需求，发行人尿素产品的需求、收入和经 营业绩受上述种植特点影响。 （二）财务风险 1、债务规模扩张较快的风险 2014-2016年 及 2017年 3月末 ，发行人短期借款余额分别为 90,035.43万 元、 53,278.21万元 、 0元 和 21,000.00万元 ，长期借款余额分别为 291,410.85万 元、 364,029.55万元、 381,962.39万元 和 333,262.39万元 ，发行人近三年 及一期 有息债务规模分别为 491,322.80万元、 596,056.56万元、 548,804.39万元 、 581,520.39万元 ，发行人整体债务规模逐步扩张。 2014-2016年及 2017年 3月末 ，发行人资产负债率分别为 66.69%、 67.31%、 63.54%、 63.42%， 资产负债率整体较高 。近年来发行人由于扩大主营业务销售规 模、对设备进行技术改造，同时新建大型项目，导致银行贷款和债务融资工具余 额增加，流动比率有所下降，发行人存在债务规模扩张较快、偿债压力较大的风 险。 2、未来资本支出较大及项目未来收益不确定的风险 截至 2017年 3月 末，发行人在建工程总额为 85,595.44万元，主要在建项目为 新疆 30.52项目（年产 30万吨合成氨、 52万吨尿素项目）、新疆煤矿扩改建项目、 公司原有生产线优化等，发行人未来资本性支出仍然较大。虽然发行人采取了谨 慎的投资策略，对每个投资项目都进行了严格的可行性研究，实施前进行报批核 准，但在项目的实施过程中，市场环境、国家产业政策等因素有可能发生较大的 变化，项目的实施进度、产能、收益等可能达不到预期，发行人项目未来收益情 况存在不确定性。 3、期间费用占比较高、增长较快风险 2014-2016年度及2017年1-3月，发行人期间费用分别为78,262.36万元、 104,676.44万元、114,878.67万元和32,860.50万元，占营业收入比重分别为14.59%、 17.44%、19.37%和18.01%，发行人期间费用占比呈逐年上升的趋势；其中2015年 期间费用较2014年增加26,414.08万元，增幅33.75%，2016年期间费用较2015年增 加10,202.23万元，增幅9.75%，期间费用整体增长较快。主要系因发行人近三年 及一期业务规模不断扩大，各项费用支出增多，以及公司多元化融资导致财务费 用增加。如果发行人不能有效地控制成本费用，优化资产负债结构，控制期间费 用的增速，将会对发行人的盈利能力产生不利影响，从而影响发行人到期债务的 清偿。 4、资产流动性不足风险 2014-2016年及2017年3月末，公司流动比率分别为0.67、0.88、0.89和 0.79，速动比率分别为0.56、0.73、0.73和0.64，发行人资产流动性偏弱。由于 公司所处行业属于“重资产”行业，固定资产、在建工程等非流动资产占比较 大，占用了大量的流动资金，导致资产流动性趋弱，流动比率、速动比率较 低，若公司流动比率、速动比率继续维持在低水平，可能对公司正常生产经营 产生一定影响。 5、所有者权益结构不稳定风险 发行人近三年及一期所有者权益的增长主要依靠其利润的留存，2014-2016 年及2017年3月末，发行人未分配利润分别为160,914,33万元、199,572,31万 元、198,995.93万元和208,869.86万元，占所有者权益的比重分别为50.66%、 55.25%、48.82%和49.96%，未分配利润的比重较大。未分配利润占比较大影响 着发行人所有者权益结构的稳定性，对净资产的质量产生影响。 （三）经营风险 1、产品价格波动风险 影响发行人三大主要产品（尿素、复合肥和甲醇）价格的因素众多，例如整 体经济状况、最终用户市场的周期性趋势、供求不均、天气状况、以及应用肥料 的季节性质，其售价因而会出现相应波动。2014年-2016年，发行人尿素平均销售 价格分别为1,533.58元/吨、1,481.22元/吨及1,334.46元/吨，平均生产成本分别为 1,213.97元/吨、1,081.38元/吨、950.16元/吨，毛利率分别为19.49%、31.76%及 23.89%；甲醇近三年的平均销售价格分别为2,005.25元/吨、1,617.95元/吨及 1,848.67元/吨，成本分别为1,477.51元/吨、1,408.16元/吨及1,342.91元/吨，毛利率 分别为28.48%、13.87%及16.06%；复合肥近三年的平均销售价格分别为2,058.17 元/吨、2,153.84元/吨、1,915.96元/吨，平均生产成本分别为1,711.39元/吨、1,716.80 元/吨、1450.43元/吨，毛利率分别为15.60%、22.14%及17.05%。发行人尿素、甲 醇的平均销售价格逐年下降。销售价格和原材料成本的波动影响发行人经营和盈 利的稳定性。 发行人的产品品种相对较少，绝大部分收入来自尿素、复合肥料及甲醇产品 的收入。最近三年，发行人的三大主要产品分别占总收入约91.79%、92.49%及 86.75%，来自销售尿素的收入占总收入的份额最大，2014-2016年，尿素产品收 入分别占总收入约56.01%、53.92%及49.72%。如该三大主要产品的销售价格因产 能过剩而持续下跌或市场需求减少，发行人的经营可能会受到不利影响。 2、原材料价格波动风险 煤炭、磷及钾是发行人生产肥料产品所需的主要原材料，而发行人的原材 料成本约占生产成本的75.00%。原材料价格水平受到国内外的市场供求及宏观 经济环境影响，其价格波动会对发行人的产品生产成本产生影响。近年来国内 原煤价格的下跌扩大了发行人的盈利空间，提升了发行人的经营业绩。但如果 受到宏观经济环境或政策影响，原煤价格回升，而发行人无法将增加的成本压 力向下游转移，或无法以具备较强竞争力的价格从其他供应商处采购同等质量 的原材料，将会对发行人的盈利能力产生影响。 3、下游市场单一风险 化肥行业下游需求主要来自农业，下游市场较为单一。农业生产和农产品 销售市场的波动直接影响发行人产品的生产和经营。截至2016年末，发行人的 主要销售区域为河南及省外周边的省份，并已扩展到东北、浙江、新疆和两广 地区，其中河南为发行人主要的销售区域，主要集中在豫北、豫南和豫东地 区，省外地区的市场中以江浙、山东、安徽和新疆等地区销售额较高。如以上 地区发生重大自然灾害、作物播种面积减少，以及粮食流转和销售受到冲击， 则会影响发行人产品的销售。 4、行业竞争加剧风险 发行人面临国内和国外化肥生产厂家的双重竞争压力。国外生产企业主要使 用天然气和原油作为化肥生产的原材料，但由于国际天然气价格和原油价格的连 续下跌，国外化肥生产厂家受生产成本制约较小，因此来自国外竞争 较为明显。 我国化肥生产企业众多，经历国家一系列产业政策调整，氮肥的生产企业仍有 300 余 家，产品同质化较高，市场竞争激烈，虽然发行人在区域内具有一定的成本优 势、规模优势，但以上优势如不能持续发挥，发行人将面临市场占有率下降，经 营效益下降的风险。 5、供应商中集中度较高的风险 最近三年内，公司原材料（煤炭）采购业务前五大供应商合计采购的金额 占同期采购总金额的比例分别为35.16%、26.11%、22.27%，供应商集中度较 高。煤炭是公司最主要的原材料，虽然公司与神华销售集团华北能源贸易有限 公司、河南焦煤能源有限公司等厂家建立了长期业务关系，但若主要供应商的 资质发生变化或者对公司的经营策略发生变化，将会对公司经营造成一定影 响。供应商集中度高虽然有利于公司供应价格的商业谈判，但如其中某个供应 商发生不能按时供应原材料的情况，将对公司的生产经营产生重大影响，导致 公司的生产出现不稳定、从而对公司的经营业绩产生不利影响。 6、安全生产风险 公司属于化肥行业，产品生产具有工艺过程复杂、连续性强、操作要求高等 特点，其中间产品和产成品涉及一氧化碳、氨、氢、甲醇等有毒有害及易燃易爆 物质，在生产过程中存在着高温、高压、易燃、易爆等危险 ，一旦发生事故，将 会对人员和环境造成危害。尽管公司制定了严格的规章制度和安全操作规程，但 是由于近年来公司生产能力不断加大，公司的生产经营存在一定的安全风险。 （四）管理风险 1、管理制度不能适应经营规模迅速扩张的风险 发行人目前正处于快速发展时期，经营规模不断扩大，投资新建了多条采用 新技术的生产线。这对发行人的经营管理能力提出较高的要求。发行人管理层在 过去实践中积累了一定的经验，但快速发展使其组织结构和管理机构趋于复杂化， 增加了管理和运作的难度。若发行人在生产管理、销售管理、质量控制、风险管 理等方面不能适应 规模迅速扩张的要求，人才培养、组织模式和管理制度不能进 一步健全和完善，将会引发相应的管理风险。 （五）政策风险 1、行业政策调整风险 长期以来，发行人在原材料供给和税收等方面一直得到一系列优惠政策的 支持，国家对化肥生产用电、用气、铁路运输实行优惠等。但是2015年以来， 化肥行业优惠政策正在逐步取消，2015年2月1日，国家发改委下发《关于调整 铁路货运价格进一步完善价格形成机制的通知》，其中明确提出，将提高国家 铁路货物统一运价，由平均每吨/公里14.51分钱提高到15.51分钱，同时明确要 求理顺化肥、磷矿石运价水平，取消优惠运价；2015年4月1日，国家发改委下 发《关于理顺非居民用天然气价格的通知》，其中提出将实现价格并轨，理顺 非居民用天然气价格，鉴于化肥市场持续低迷，化肥用气价格改革将分步实 施，再给企业一定过渡期；2015年4月20日，国家发改委发布《关于降低燃煤发 电上网电价和工商业用电价格的通知》，其中提出自2015年4月20日起，在国家 发展与改革委员会的统一部署下，全国各地启动取消化肥生产优惠电价的进 程，优惠幅度小的地方直接取消优惠，优惠幅度大的地方分步取消，2016年4月 20日起全国不再保留化肥生产优惠电价；2015年9月1日，财政部、海关总署和 国家税务总局印发《关于对化肥恢复征收增值税政策的通知》，其中提出9月1 日起，对纳税人销售和进口的化肥，统一按13%税率征收增值税，原有的增值 税免税和先征后返政策相应停止执行。截至目前，化肥行业原有优惠政策除了 淡储政策还在执行之外，其余如电价、运价、增值税等优惠政策均已取消或正 在逐步取消，而淡储政策的适用范围是受到限制的。如果未来化肥行业产能过 剩的状况始终得不到改观，化肥行业的政策环境可能会进一步收紧，将会对企 业的生产经营和盈利能力造成影响。 2、所得税优惠政策变化风险 2006年7月28日，发行人重组后，河南心连心化肥成为中国心连心的全资子 公司，因而享有外资企业子公司所得税优惠税率。2012年发行人的免、减税期 结束，但2011年发行人申请高新技术企业认定（该认定每三年年检一次）并于 2011年12月认定通过，此后，发行人将享受高新技术企业所得税优惠政策，税 负为15.00%，比减半征收12.50%提高2.50%。2015年公司通过高新技术认定复 审，继续享受税收优惠政策，如未来公司未能通过高新技术认定，取消该税收 优惠政策，将在一定程度上影响发行人的盈利水平。 3、环保风险 发行人的业务须符合环保法律及法规。发行人须强制遵守政府颁布的有关 排放废水、固体废物和气体标准的环保法律法规。发行人在日常生产过程中， 经常排放废水、废气和煤渣。为符合相关环保法律法规，发行人废物处理设施 逐渐完善齐备，并取得了所有环保有关批文，且发行人长期以来积极探索循环 经济模式，尽可能的减少资源消耗，降低环境成本；同时，发行人近年来对环 境保护的投资力度较大，目前各项排污指标均达到国家最新要求。但是，随着 国家环保标准的提高和惩罚措施的加重，将使发行人污染治理方面的投入增 加，经营成本进一步提高，对发行人的盈利能力会产生一定的影响。 4、其他政策变化风险 政府目前为农民的耕种提供若干优惠补贴措施，例如农作物良种补贴、种 粮农民直接补贴和农资综合补贴等，以增加农民对生产资料的购买力。2015年5 月13日，财政部、农业部联合发布了《关于调整完善农业三项补贴政策的指导 意见》，其中提出支持粮食适度规模经营，农业“三项补贴”政策重点向种粮 大户、家庭农场、农民合作社、农业社会化服务组织等新型经营主体倾斜，体 现“谁多种粮食，就优先支持谁”的原则。而公司的主要市场区域如河南地 区，农业规模化经营的程度低，如政府缩减或取消对中小农户的奖励或补贴政 策，农民的购买力将会相应减低，发行人的经营也会受到影响。 第三节 发行人及本次债券的资信状况 一、公司债券的信用评级情况及资信评级机构 经联合信用评级有限公司综合评定，发行人的长期主体信用等级为 AA，本 次债券信用等级为 AA。 二、公司债券信用评级报告主要事项 （一）信用评级结论及标识的涵义 联合信用评级有限公司评定发行人主体信用级别为 AA级，本次债券信用级 别为 AA级。该级别反映了 发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响 不大，违约风险很低。该等级是联合信用基于对公司主体长期信用以及本次公司 债券偿还能力的综合评估确定的。联合信用评级有限公司对公司的评级展望为稳 定。 （二）基本观点 联合信用肯定了公司作为国内单体规模最大的煤基尿素生产企业， 在行业地 位、市场认可程度、设备产能、工艺技术水平及经营稳定性等方面所具备的综合 优势；同时，联合 信用 也关注到尿素、复合肥行业竞争激烈，产品价格下降以及 公司债务负担较重等因素对公司信用水平带来的不利影响。 （三）关注 1．我国化肥行业产能过剩压力大，行业内市场竞争激烈，致使公司面临一 定的经营压力。 2．化肥行业属强周期性行业，近年来尿素和复合肥产品价格持续走低，公 司盈利能力明显下滑。 3．近年来我国政府以产能去化为目的，逐步取消化肥行业在电价、铁路运 价等方面的优惠政策，相关政策的调整已对公司的经营业绩产生一定影响。 4．公司生产过程中涉及危险化学品的生产与管理，公司安全生产管理工作 水平需持续关注。 5．近年来，公司债务规模增长较快，目前债务负担较重。在建项目规模较 大，未来存在一定资金支出压力。 （四）跟踪评级安排 根据监管 部门和联合信用评级有限公司（ 联合信用 ）对跟踪评级的有关要求， 联合信用 将在本次（期）债券存续期内，在每年河南心连心化肥有限公司年度审 计报告出具后的两个月内进行一次定期跟踪评级，并在本次（期）债券存续期内 根据有关情况进行不定期跟踪评级。 河南心连心化肥有限公司应按 联合信用 跟踪评级资料清单的要求，提供有关 财务报告以及其他相关资料。河南心连心化肥有限公司如发生重大变化，或发生 可能对信用等级产生较大影响的重大事件，应及时通知 联合信用 并提供有关资料。 联合信用 将密切关注河南心连心化肥有限公司的相关状况，如发现河南心连 心 化肥有限公司或本次（期）债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现 可能对信用等级产生较大影响的重大事件时， 联合信用 将落实有关情况并及时评 估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整本次（期）债券的信用等级。 如河南心连心化肥有限公司不能及时提供上述跟踪评级资料及情况， 联合信 用 将根据有关情况进行分析并调整信用等级，必要时，可宣布信用等级暂时失效， 直至河南心连心化肥有限公司提供相关资料。 联合信用 对本次（期）债券的跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站公 告，且在交易所网站公告的时间不晚于在本公司网站、其他交易场所 、媒体或者 其他场合公开披露的时间；同时，跟踪评级报告将报送河南心连心化肥有限公司、 监管部门等。 三、公司资信情况 （一）获得主要贷款银行的授信情况 截至 2017年 3月 末，公司合并报表范围共获得银行授信总额 825,200.00万 元，已使用授信额度 552,865.86万元，剩余可用授信额度为 272,334.14万元。 表 3-1 发行人获得银行授信情况 单位：万元 地区 授信银行 使用单位 授信额度 已使用额度 余额 郑州 地区 光大银行 河南心连心 31,300.00 14,680.00 16,620.00 民生银行 河南心连心 30,000.00 10,805.00 19,195.00 浙商银行 河南心连心 30,000.00 - 30,000.00 渤海银行 河南心连心 20,000.00 - 20,000.00 汇丰银行 河南心连心 59,000.00 25,400.00 33,600.00 新乡 地区 中国银行 河南心连心 47,500.00 39,450.00 8,050.00 新疆心连心 145,000.00 145,000.00 - 建设银行 河南心连心 146,500.00 145,025.00 1,475.00 交通银行 河南心连心 78,900.00 44,790.36 34,109.64 农业银行 河南心连心 30,000.00 28,000.00 2,000.00 工商银行 河南心连心 50,000.00 39,430.00 10,570.00 邮政储蓄银行 河南心连心 50,000.00 10,890.00 39,110.00 浦发银行 河南心连心 27,000.00 16,797.60 10,202.40 广发银行 河南心连心 10,000.00 3,497.90 6,502.10 中信银行 河南心连心 20,000.00 600.00 19,400.00 兴业银行 河南心连心 - - - 中原银行 河南心连心 50,000.00 28,500.00 21,500.00 合计 825,200.00 552,865.86 272,334.14 （二）与主要客户往来情况 公司近三年 及一期 与客户发生业务往来时，均按照销售合同约定及时交付 产品或支付款项，未发生违约行为。 （三）近三年 及一期 债券的发行及偿还情况 截至 2017年 3月 31日，发行人发行的债务融资工具列表及偿还情况如下表所 示。 表 3-2 发行人已发行债务融资工具及偿还情况列表 融资类型 融资金额（万元） 借款日期 还款日期 评级情况 非公开定向债务融资工具 20,000.00 2014.5.22 2017.5.23 非公开定向债务融资工具 30,000.00 2015.3.31 2018.3.30 （未完）  |