[公告]17航技01：募集说明书
声 明 本募集说明书及其摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23号——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其他现行法律、法规的规定， 以及中国证券监督管理委员会对本次债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。 发行人及全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日期， 本募集说明书及其摘要不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、 准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作的负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要 中财务会计资料真实、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本募 集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者在证券交易中 遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；本募集 说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息 的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理 协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风 险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并 以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及 其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等， 有效维护债券持有人合法权益。受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、延迟 履行或者其他未按照相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人 造成损失的，将承担相应的法律责任。 凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有关的信息披露文件， 进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行 所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券 的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益 的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者认购或持有本期债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债 券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关 约定。 除发行人和主承销商外，发行人未委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说 明书中列明的信息或对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要存 在疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价 和购买本期债券时，应审慎考虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。 信用级别的事项，导致公司主体信用等级降低，将会增大投资者的风险，对投资者利益 产生一定影响。 七、经中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）综合评定，发行人主体 信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。考虑到信用评级机构对发行人和本期 债券的评级是一个动态评估的过程，如果未来信用评级机构调低对发行人主体或者本期 债券的信用评级，本期债券的市场价格将可能随之发生波动从而给持有本期债券的投资 者造成损失，甚至导致本期债券无法在证券交易场所进行交易流通。 八、本次信用评级报告出具后，中诚信证评将密切关注与发行主体以及本期债券有 关的信息。同时，在本次债券存续期内，将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评 级主体进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级，并及时对外公布。如 发行主体不能及时提供相关信息，中诚信证评将根据有关情况进行分析并调整信用等 级，必要时，可宣布信用等级暂时失效，直至发行主体提供相关资料。 九、根据《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理规定，本期债券仅面向合格 投资者发行，公众投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当性管 理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。 十、本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按债券登记 机构的相关规定执行。 十一、遵照《中华人民共和国公司法》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律、 法规的规定以及本募集说明书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说 明书约定的权利，公司已制定《债券持有人会议规则》，投资者通过认购、交易或其他 合法方式取得本期公司债券，即视作同意公司制定的《债券持有人会议规则》。债券持 有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议对全体本期债券持有人（包括未 出席会议、出席会议但明确表达不同意见或弃权以及无表决权的债券持有人）具有同等 的效力和约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有 效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出 的决议和主张。 十二、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约 责任，公司聘任了国信证券担任本期公司债券的债券受托管理人，并订立了《债券受托 管理协议》，投资者认购、交易或者其他合法方式取得本期债券视作同意公司制定的《债 券受托管理协议》。 十三、2014年6月13日，Tang Energy Group Ltd、Soaring Wind Energy,LLC.及其他 成员公司（统称为“申诉人”）向美国仲裁协会提起仲裁，诉请中国航空工业集团公司、 中国航空技术国际控股有限公司、中航技美国公司及中航国际新能源发展有限公司等 （统称为“被申请人”）向其支付《合营协议》项下产生的争议标的22.5亿美元。2015年 12月22日，被申请人接到裁决书，根据该裁决，被申请人须向申诉人支付赔偿金及费用 合计约7,100万美元。该赔偿金及费用为申诉人诉请中国航空工业集团下属所有涉案子 公司共同赔付的标的金额，发行人合并范围内的主要涉案公司为中航国际控股股份有限 公司，若发生实际赔付，该赔偿金及费用在中航工业集团内部子公司的分配方案尚不确 定。2016年3月，被申请人向法院申请撤销仲裁裁决。目前，申请撤销仲裁裁决的陈述 答辩阶段已完成，法庭尚未作出最终判决。 十四、发行人2014年度、2015年度以及2016年度扣除非经常性损益后的利润分别为 3.17亿元、-5.94亿元和-4.37亿元，波动较大。发行人扣除非经常性损益的净利润发生下 降主要是因为受到全球经济下行的影响，国际工程业务板块当中的贸易物流行业订单不 足导致的；另外，发行人地产与酒店业务板块大部分项目处于前期开发阶段，投入较大、 产出相对较小，2014年度以及2015年度该业务板块贡献利润较前几年发生下降。 十五、发行人2014年度、2015年度以及2016年度政府补助金额分别为78,053.60万元、 117,254.56万元以及105,097.91万元，占利润总额的比例分别为17.00%、26.54%及 35.22%。发行人营业利润当中政府补助份额较大。发行人盈利对于政府补助有一定的依 赖性。 十六、发行人2014年度、2015年度以及2016年度公允价值变动收益分别为191,312.83 万元、141,695.37万元及69,263.10万元，占利润总额的比例分别为41.68%、32.08%及 23.21%。发行人营业利润当中公允价值变动收益的份额较大。近两年发行人盈利对于公 允价值变动收益有较强的依赖性。 十七、自本次债券获批后，瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）作为本次债券的审 计机构收到《关于责令瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）暂停承接新的证券业务并限 期整改的同事》（财会便[2017]3号）及《关于瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）整 改工作核查情况及处理决定的通知》（财会便[2017]12号）文件，责令瑞华会计师事务 所（特殊普通合伙）于2017年1月6日起停止承接新的证券业务，并同意于2017年4月7 日起恢复瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）承接新的证券业务。目前瑞华会计师事务 所（特殊普通合伙）及其为本次债券提供审计服务的签字会计师具有参与债券承销或发 行的业务活动资格。中国航空技术深圳有限公司于2016年履行了内部审批程序并决定聘 请瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）作为出具发行人2016年度审计报告的审计机构， 并于2016年12月10日与瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）签订了审计业务约定书。中 国航空技术深圳有限公司履行内部审批程序的时间及与瑞华会计师事务所（特殊普通合 伙）签订审计业务约定书的时间均不在监管部门禁止瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 承接新的证券业务的时间范围内，对本次瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）担任本期 债券的审计机构不构成重大不利影响。 十八、发行人已于2017年8月31日于中国货币网公告发行人2017年半年度未经审计 的财务报表，发行人2017年半年度财务报告营业收入、净利润、总资产、净资产等主要 财务数据和财务指标如下： 项目 2017年1-6月 营业收入（万元） 3,285,397.01 营业利润（万元） 106,836.39 利润总额（万元） 150,759.17 净利润（万元） 106,144.82 归属于母公司的净利润（万元） 20,184.48 项目 2017年6月末 总资产（万元） 15,338,973.02 总负债（万元） 10,594,436.77 所有者权益（万元） 4,744,536.25 归属于母公司的净资产（万元） 1,258,194.41 发行人2017年半年度未经审计财务报表索引如下： http://www.chinamoney.com.cn 2017年半年度发行人生产经营正常，业绩未出现大幅下滑或亏损；发行人不存在影 响经营或偿债能力的其他不利变化；截至本募集说明书出具之日，公司仍符合《证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》的法律法规规定的发行条件。 十九、2016年10月13日、中国证券监督管理委员会以证监许可[2016]2345号文核准 了本次债券。由于债券发行跨年度，按照公司债券命名惯例，征得主管部门同意，本次 债券名称由“中国航空技术深圳有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券”变 更为“中国航空技术深圳有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券”。本次债 券分期发行，“中国航空技术深圳有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第 一期）”更名为“中国航空技术深圳有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券 （第一期）”。本次债券名称变更不改变原签订的与本次公司债券发行相关的法律文件 效力，原签署的相关法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。 目 录 声 明 ................................ ................................ ................................ ................................ ..... 1 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ........................... 3 释 义 ................................ ................................ ................................ ................................ ... 10 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ ................... 15 一、发行人简介 15 二、本次发行的基本情况及发行条款 15 三、本期债券发行及上市安排 16 四、本次发行的有关机构 18 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 21 六、认购人承诺 22 第二节 风险因素 ................................ ................................ ................................ ................... 23 一、本期债券的投资风险 23 二、发行人的相关风险 24 第三节 发行人及本期债券的资信状况 ................................ ................................ ............... 33 一、本次债券的信用评级情况 33 二、公司债券信用评级报告主要事项 33 三、发行人主要资信情况 34 第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 ................................ ................................ ... 37 一、增信机制 37 二、偿债计划 37 三、偿债资金来源 37 四、偿债应急保障方案 38 五、偿债保障措施 38 六、违约责任 41 第五节 发行人基本情况 ................................ ................................ ................................ ....... 44 一、发行人基本情况 44 二、发行人的历史沿革 44 三、发行人组织结构及权益投资情况 46 四、发行人控股股东及实际控制人的基本情况 58 五、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况 65 六、发行人主营业务情况 68 七、发行人所处行业状况 95 八、发行人关联交易情况 101 第六节 财务会计信息 ................................ ................................ ................................ ......... 128 一、财务报表的编制基础及遵循企业会计准则的声明 128 二、最近三年及一期财务报表的审计情况 128 三、最近三年及一期的财务报表 128 四、最近三年合并报表范围的变化情况 135 五、最近三年及一期主要财务指标 139 六、管理层讨论与分析 140 七、有息负债分析 161 八、债券发行后资产负债结构的变化 1 62 九、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 163 十、公司资产权利限制情况 165 第七节 募集资金运用 ................................ ................................ ................................ ......... 167 一、募集资金规模 167 二、募集资金运用计划 167 三、 本期债券募集资金与偿债保障金专项账户管理安排 168 四、本期债券募集资金运用对财务状况的影响 169 第八节 债券持有人会议 ................................ ................................ ................................ ..... 170 一、总则 170 二、债券持有人会议的权限 170 三、债券持有人会议的召集和通知 171 四、债券持有人会议议案 174 五、债券持有人会议的召开和出席 175 六、表决、决议和会议记录 176 七、附则 179 第九节 债券受托管理人 ................................ ................................ ................................ ..... 180 一、债券受托管理人 180 二、《债券受托管理协议》主要内容 181 第十节 本公司、中介机构及相关人员声明 ................................ ................................ ..... 190 第十一节 备查文件 ................................ ................................ ................................ ............. 19 8 释 义 发行人、发行主体、 本公司、公司、中航 技深圳、评级主体 指 中国航空技术深圳有限公司 中航国际、控股股东 指 中国航空技术国际控股有限公司 实际控制人、国务院 国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 本次债券 指 发 行人本次公开面向合格投资者发行的总额不超过 18 亿 元人民币的公司债券 本期债券 指 中国航空技术深圳有限公司 201 7 年面向合格投资者公开 发行公司债券（第一期） 本次发行 指 本期债券面向合格投资者的公开发行 募集说明书 指 发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《中 国航空技术深圳有限公司 201 7 年面向合格投资者公开发 行公司债券募集说明书》 募集说明书摘要 指 发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《中 国航空技术深圳有限公司 201 7 年面向合格投资者公开发 行公司债券 （第一期） 募集说明书摘要 》 发行公告 指 发行人在发行前刊登的《中国航空技术深圳有限公司 201 7 年面向合格投资者公开发行债券（第一期）发行公告》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《债券管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 《信息披露准则 23 号》 指 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23 号 —— 公开发行公司债券募集说明书（ 2015 年修订）》 《公司章程》 指 现行有效的《中国航空技术深圳有限公司章程》 主承销商 / 簿记管理 人 / 债券受托管理人 / 国信证券 指 国信证券股份有限公司 中诚信证评 指 中诚信证券评估有限公司 公司律师 / 金诚同达 指 北京金诚同达律师事务所 公司审计机构 1/ 大华 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 公司审计机构 2/ 瑞华 指 瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 债券登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 《债券受托管理协 议》 指 《中国航空技术深圳有限公司公开发行 201 7 年公司债券 （面向合格投资者）之债券受托管理协议》及其变更和补 充 《债券持有人会议规 则》 指 《中国航空技术深圳有限公司公开发行 201 7 年 公司债券 （面向合格投资者）持有人会议规则》及其变更和补充 法定节假日、休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或证券经营机 构的休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和 台湾省的法定节假日和 / 或休息日） 工作日、交易日 指 中国证券经营机构的正常营业日（不包括法定及政府指定 节假日或休息日） A 股 指 获准在上海证券交易所或深圳证券交易所上市的以人民 币标明价值、以人民币认购和进行交易的股票 国务院 指 中华人民共和国国务院 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳 证券交易所 企业会计准则 指 中华人民共和国财政部 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会 计准则》 报告期 / 最近三年及 一期 指 201 4 年度、 201 5 年度、 201 6 年度及 201 7 年 1 - 3 月 最近三年 指 201 4 年度、 201 5 年度及 201 6 年度 中国、我国 指 中华人民共和国，就本募集说明书而言，不包括中国香港 特别行政区、中国澳门特别行政区和台湾省 元 指 如无特别说明，为人民币元 中航工业 指 中国航空工业集团公司 中航国际 指 中国航空技术国际控股有限公司 中航地产、深圳南光 集团 指 中航地产 股份有限公司 中航物业 指 中航物业管理有限公司 天虹商场 指 天虹商场股份有限公司 中航北京 指 中国航空技术北京有限公司 酒店管理公司 指 深圳格兰云天酒店管理有限公司 深圳中航城 指 中航城置业（上海）有限公司 深天马 A/ 深天马 指 天马微电子股份有限公司 上海天马 指 上海天马微电子有限公司 武汉天马 指 武汉天马微电子有限公司 成都天马 指 成都天马微电子有限公司 亨吉利 指 深圳市亨吉利世界名表中心有限公司 深南电路 指 深南电路有限公司 飞亚达 指 飞亚达（集团）股份有 限公司 中航资源 指 深圳中航资源有限公司 昆明中航 指 昆明市中航磷化工有限公司 中航国际控股 指 中航国际控股股份有限公司 深圳中航资源 指 深圳中航资源有限公司 京东方 指 京东方科技集团股份有限公司 PCS 指 单位的英文缩写，即 Pieces 一片 LCD 指 液晶显示屏，即未装镶电路板和其他配件的纯显示屏幕 TFT 指 薄膜场效应晶体管，是指液晶显示器上的每一液晶象素点 都由集成在其后的薄膜晶体管来驱动，从而可做到高速 度、高亮度、高对比度显示屏幕信息 TN - LCD 、 STN - LCD 、 CSTN - LCD 、 TFT - LCD 指 液晶显示器按照控制方式不同可分为无源矩阵式 LCD 及 有源矩阵式 LCD 两种。无源矩阵式 LCD 包括 TN - LCD （ TwistedNematicLCD ，扭曲向列 LCD ）和 STN - LCD （ SuperSTN - LCD ，超扭曲向列 LCD ），目前 STN - LCD 的变种有 DSTN 、 CSTN 、 FSTN 等。有源矩阵式 LCD 也 称为 TFT - LCD （ ThinFilmTransistor - LCD ，薄膜晶体管 LCD ） OLED 指 有机发光二极管，又称为有机电激光显示，具备自发光、 不需背光源、对比度 高、厚度薄、视角广、反应速度快、 可用于挠曲性面板、使用温度范围广、构造及制程较简单 等优异特性 CF 指 彩色滤光片，是一种表现颜色的光学滤光片，可以精确选 择欲通过的小范围波段光波，而反射掉其他不希望通过的 波段。彩色滤光片通常安装在光源的前方，使人眼可以接 收到饱和的某个颜色光线 LCM 指 液晶显示模块，即已在液晶显示屏的基础上装镶了部分电 路板和其他配件 PCB 指 印制线路板（ PrintedCircuitBoard ），重要的电子部件，是 电子元器件的支撑体，电子元器件电气连接的提供者。根 据电路层数可分为 单面板、双面板和多面板 背板 指 支撑其他电路板、器件和器件之间的相互连接，并为所支 撑的器件提供电源和数据信号的电路板或框架 品位 指 矿石质量单位，矿石中有用元素或有用矿物的单位含量 工控 指 工业自动化控制，主要利用电子电气、机械、软件组合实 现 QHD 指 QuarterHighDefinition/FHD 的四分之一，数码产品屏幕分 辨率的一种，一般指 960×540 的屏幕分辨率 HD 指 HighDefinition/ 高清，一般指 1280×720 的分辨率 FHD 指 FullHighDefin ition/ 全高清，一般指 1920×1080 的分辨率 WQHD 指 4 倍高清，一般指 1280*2×720*2 的分辨率 On - cell 指 集成式触控技术的一种，将触控感应器嵌入到液晶像素中 的技术 In - cell 指 集成式触控技术的一种，将触控感应器嵌入到彩色滤光片 基板和偏光板之间的技术 本募集说明书中所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的 财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。 本募集说明书中若出现加总计数与所列数值总和不符，均为四舍五入所致。 第一节 发行概况 本募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《债券管理办法》、《信息披露准 则23号》等法律、法规及发行人实际情况编写，旨在向投资者提供发行人基本情况和本 次发行的详细资料。 本次发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除公司董事会 和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人提供未在本募集说明书中列载的信息 和对本募集说明书作任何解释或者说明。 一、发行人简介 1、公司中文名称：中国航空技术深圳有限公司 2、成立日期：1982年12月01日 3、注册地址：深圳市福田区深南中路中航苑航都大厦24层 4、注册资本：人民币1,000,000,000.00元 5、法定代表人：由镭 6、经营范围：经营或代理除国家统一联合经营的出口商品和国家实行核定公司经 营的进口商品以外的其它商品及技术的进出口业务，补偿贸易；投资兴办实业（具体项 目另行申报）；国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；国产汽车（不 含小轿车）的销售；房地产开发（开发福田区宗地号为B210-0016地块）；润滑油、燃 料油、化工产品及化工材料（不含危险化学品）的进出口和内销业务。增加：焦炭的购 销（不含专营、专控、专卖商品）。 二、本次发行的基本情况及发 行条款 （一）公司债券发行批准情况 2016年4月20日，发行人召开董事会并作出决议，拟申请面向合格投资者发行不超 过18亿元（含18亿元），期限不超过10年的公司债券。 2016年5月3日，发行人股东会批准公司面向合格投资者发行规模为不超过18亿元人 民币，期限不超过10年的公司债券，并授权公司董事会或董事会授权人士办理发行相关 事项。 2016年10月13日，经中国证监会“证监许可[2016]2345号”核准，公司将在中国境内 面向合格投资者公开发行不超过18亿元（含18亿元）的公司债券，首期发行自中国证监 除外）公开发行，采取簿记建档发行方式，由发行人与主承销商根据簿记建档结果进行 债券配售。具体发行安排将根据深圳证券交易所的相关规定进行。 11、配售规则：主承销商根据簿记建档结果对所有有效申购进行配售，合格投资者 的获配售金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照以下原则：按照投 资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低到高对认购金额进行累计， 当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率；申 购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配售；在价格 相同的情况下，按照等比例原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先。发行 人和主承销商有权决定本期债券的最终配售结果。 12、向公司股东配售安排：本期债券不向公司股东配售。 13、发行首日：2017年9月15日。 15、认购期限：2017年9月15日至2017年9月19日。 16、起息日：2017年9月19日。 17 、 付息债权登记日：本期债券的 付息债权登记日为每年付息日之前的第 1 个交易 日。最后一个计息年度的利息随本金一起兑付，债权登记日以兑付 债权 登 记日为准。 18、付息日：本期债券的付息日期为2018年至2020年每年的9月19日。如遇法 定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。 19 、到期日： 本期债券 的到期日为 2020 年 9 月 19 日。 20 、计息期限：本期债券 的计息期限为 2017 年 9 月 19 日至 2020 年 9 月 18 日。 21 、兑付登记日：本期债券 的兑付债权登记日为 2020 年 9 月 19 日之前的第 1 个交 易日。 22、兑付日：本期债券的兑付日为2020年9月19日，如遇法定节假日或休息日， 则顺延至其后的第 1 个交易日（顺延期间不另计 利息）。 如遇法定节假日或休息日，则 顺延至其后的第 1 个交易日（顺延期间不另计利息） 。 23、付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债券 持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定办理。 24、担保情况：本期债券为无担保债券。 25、信用级别及资信评级机构：经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主 体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。中诚信证券评估有限公司将在本期 债券有效存续期间对发行人进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。 26、主承销商、簿记管理人：国信证券股份有限公司。 27 、承销方式：由主承销商负责组建承销团，以余额包销的方式承销。 28 、募集资金用途： 本期债券募集资金拟用于偿还有息债务。 29 、募集资金与偿债保障金专项账户监管银行 开户银行：平安银行股份有限公司深圳 分行 账户名称：中国航空技术深圳有限公司 账户号码： 11014770425001 30 、拟上市场所： 深圳证券交易所。 31 、质押式回购安排： 发行人主体信用等级为 AAA ，本期债券的信用等级为 AAA ， 根据中国证券登记结算有限责任公司 2017 年 4 月 7 日发布的《质押式回购资格准入标 准及标准券 折扣系数取值业务指引（ 2017 年修订版）》，本期债券符合进行质押式回 购交易的基本条件。 32 、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴 纳的税款由投资者承担。 三、本期债券发行及上市安排 （一）本期债券发行时间安排 1、发行公告刊登日期：2017年9月13日。 2、发行首日：2017年9月15日。 3、网下发行期：2017年9月15日至2017年9月19日，共3个交易日。 （二）本期债券上市安排 本期债券发行结束后，发行人将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易 的申请，办理有关上市手续，具体上市时间将另行公告。 四、本次发行的有关机构 （一）发行人：中国航空技术深圳有限公司 住所：深圳市福田区深南中路中航苑航都大厦24层 办公地址：深圳市福田区深南中路中航苑航都大厦24层 法定代表人：由镭 联系人：陈雷 电话：0755-8366 3462 传真：0755-8368 8209 邮政编码：518031 （二）主承销商、簿记管理人：国信证券股份有限公司 住所：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层 办公地址：深圳市罗湖区红岭中路1010号深圳国际信托大厦14楼1408 法定代表人：何如 项目负责人：陶涛、傅晓军 项目经办人：陶涛、傅晓军、任惠中、李阳敏、林亿平、李中立、何牧野 电话：0755-8213 0833 传真：0755-8213 3436 邮政编码：518001 （三）分销商：中国中投证券有限责任公司 法定代表人：高涛 住所：深圳市福田区益田路与福中路交界处荣超商务中心A栋第18-21层及第04层 01.02.03.05.11.12.13.15.16.18.19.20.21.22.23单元 联系电话：010-6322 2863 传真：010-6322 2809 联系人：师硕 （四）发行人律师：北京金诚同达律师事务所 住所：北京建国门外大街国贸大厦（三期）10层 负责人：贺宝银 经办律师：王再鸣、黄嫒琳 电话：0755-2223 5806 传真：0755-2223 5528 邮政编码：518000 （五）会计师事务所1：大华会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京市海淀区西四环中路16号院7号楼12层 负责人：梁春 签字注册会计师：马宁、龙娇 联系人：龙娇 电话：010-5835 0011 传真：010-5835 0006 邮政编码：100039 （六）会计师事务所2：瑞华会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京市海淀区西四环中路16号院2号楼4层 负责人：杨剑涛、顾仁荣 签字注册会计师：张伟、刘蕾 联系人：刘蕾 电话：010-8809 5588 传真：010-8809 1190 邮政编码：100036 （七）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住所：上海市青浦区新业路599号1幢968室 法定代表人：关敬如 经办人：郭世瑶、胡迁、李婧喆 电话：021-51019090 传真：021-51019030 邮政编码：200000 （八）债券受托管理人：国信证券股份有限公司 住所：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层 办公地址：深圳市罗湖区红岭中路1010号深圳国际信托大厦14楼1408 法定代表人：何如 联系人：赵方博、陶涛 电话：0755-8213 0833 传真：0755-8213 3436 邮政编码：518001 （九）募集资金与偿债保障金专项账户监管银行：平安银行股份 有限公司深圳分行 营业场所：深圳市福田区深南中路1099号 负责人：姚贵平 联系人：梁雪丹 电话：0755-2773 5883 传真：0755-2773 2733 （十）申请上市的证券交易场所：深圳证券交易所 办公地址：深圳市福田区深南大道2012号 总经理：王建军 电话：0755-8866 8888 传真：0755-8866 6149 （十一）本期债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深 圳分公司 办公地址：广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18楼 总经理：戴文华 电话：0755-25938000 传真：0755-25988133 （十二）主承销商收款银行 户名：国信证券股份有限公司 开户行：中国工商银行股份有限公司深圳深港支行 账号：4000029129200281834 大额支付系统号：102584002910 五、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存 在任何直接或间接的股权关系或其他利害关系。 六、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他 方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部 门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三）本期债券发行结束后，发行人将按照深圳证券交易所相关规定办理本期债券 的交易流通事宜，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 第二节 风险因素 投资者在评价和购买发行人本次发行的公司债券时，除本募集说明书所载其 他各项资料外，还应特别审慎地考虑下述各项风险因素。 一、本期债券的投资风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济政策、货币政策等因素的影响，市 场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波 动周期，市场利率的波动使本期债券投资者的实际投资收益存在一定的不确定 性。 （二）流动性风险 本期债券发行结束后拟在深交所上市交易，但是由于本期债券上市事宜需要 在债券发行结束后方能进行，发行人无法保证本期债券能够按照预期上市交易， 也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动 性，导致投资者在债券转让时出现困难。 （三）偿付风险 虽然发行人目前经营和财务状况极好，但本期债券的存续期较长，如果在本 期债券存续期间内，发行人所处的宏观环境、经济政策和行业状况等客观环境出 现不可预见或不能控制的不利变化，以及发行人本身的生产经营存在一定的不确 定性，可能使发行人不能从预期的还款来源中获得足够资金，从而影响本期债券 本息的按期兑付。 （四）本期债券安排所特有的风险 尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了偿债保障措施来控制 和降低本期债券的还本付息风险，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的 因素（如政策、法律法规的变化等）导致已拟定的偿债保障措施不能完全履行， 进而影响本期债券持有人的利益。 （五）资信风险 发行人目前资信状况优良，能够按时偿付债务本息。最近三年，发行人与银 行、主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生任何严重违约。在未来的业务经 营过程中，发行人亦将秉承诚实信用原则，严格履行所签订的合同、协议或其他 承诺。但在本期债券存续期内，如果由于发行人自身的相关风险或不可控制的因 素，导致发行人资信状况发生不利变化，将可能使本期债券投资者的利益受到不 利影响。 （六）评级风险 虽然经中诚信证评综合评定，发行人的主体信用等级为AAA，本期债券信 用等级为AAA，但发行人无法保证主体信用等级和/或本期债券信用等级在本期 债券存续期内不会发生负面变化。如果发行人的主体信用等级和/或本期债券的 信用等级在本期债券存续期内发生负面变化，可能引起本期债券在二级市场交易 价格的波动，甚至导致本期债券无法在证券交易所上市或交易流通。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1、资产负债率较高的风险 发行人最近三年及一期末的负债总额分别为9,117,925.78万元、9,629,432.34 万元、9,959,218.29万元和10,230,361.84万元，负债规模持续增长；资产负债率分 别为73.33%、67.72%、67.76%和67.72%，虽然保持稳定，但仍处于较高水平。 随着发行人整体业务的持续发展，如果未来自有资金不能满足业务发展需求，则 可能通过负债融资来弥补资金缺口，导致负债规模继续扩大，从而对发行人的偿 债能力产生一定影响。 2、经营性现金流净额波动风险 发行人最近三年及一期的经营性净现金流量净额分别为89,374.77万元、 355,626.37万元、797,280.05万元和-189,324.37万元，波动较大，2015年较2014年 增加297.83%，情况明显好转，恢复与2013年相当的水平；2016年度较2015年度 增加44.17亿元，增幅124.19%。经营性净现金流随营业收入稳步增长，销售回款 情况良好，业务增长稳定健康。2017年第一季度经营性现金流为负。经营性净现 金流的波动，可能使发行人面临一定的财务风险。 3、应收款项回收风险 发行人应收账款和其他应收款金额较大且增长较快，发行人最近三年及一期 应收账款分别为1,160,538.94万元、1,105,709.63万元、1,051,008.46万元和 1,113,901.60万元，余额较大；最近三年及一期应收账款占流动资产比例分别为 17.83%、16.06%、15.70%和17.02%；由于发行人应收账款余额较大，其存在一 定的回收风险。发行人最近三年及一期其他应收款余额分别为462,597.52万元、 464,867.93万元、880,360.20万元和834,962.05万元，其他应收款金额较大且账龄 较长，截至2016年末，1年以上其他应收款占比为40.57%，存在一定的坏账风险。 较大的应收账款和其他应收款会影响公司的经营效率，也会加大公司应收款项回 收的风险。 4、存货跌价风险 发行人最近三年及一期存货分别为2,821,530.37万元、2,412,568.96万元、 1,979,702.15万元和2,008,611.34万元，主要包括原材料、在产品、库存商品、房 地产开发成本等，存货占流动资产比重分别为43.36%、35.04%、29.58%和30.69%。 发行人存货金额较大，在总资产中比重较高，虽然发行人计提了存货跌价准备， 但仍然面临一定的存货跌价风险。 5、人民币汇率波动可能会带来汇率风险 自2014年3月17日起，央行决定将银行间即期外汇市场人民币对美元的交易 价浮动幅度由1%扩大至2%，同时，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇 卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由2%扩大至3%。 2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、 有管理的浮动汇率制度。由于公司开展了大量的进出口贸易业务，美元与人民币 为其主要结算货币，人民币汇率波动的幅度增加以及人民币汇率形成机制的变 革，使得发行人汇率风险增加。考虑到我国维持人民币汇率基本稳定的政策，目 前看来公司的汇率风险仍在可控范围之内，但不排除今后可能由于汇率大幅波动 导致的汇率风险。 发行人近三年汇兑净损失分别为-26,273.38万元、-32,585.44万元及3,374.99 万元，近年来发行人汇兑损失金额较大，但人民币汇率形成机制正在变革中，汇 率的不稳定性仍使发行人面临汇率风险。 6、理财产品亏损风险 截止2016年12月31日发行人下属子公司天虹商场利用自有闲置资金购买的 风险短期理财产品204,000.00万元，其中非保本浮动收益型理财产品不超过4.5亿 元，发行人一直坚持谨慎投资，保证不承受理财产品本金的损失，但不排除可能 因宏观经济形势变化或发行理财产品的金融机构经营情况出现变化等因素导致 发行人购买理财产品的资金不能完全收回。如果购买理财产品的资金无法全部收 回，可能对于发行人的偿债能力产生一定的不利影响，存在一定风险。 7、营业外收入占利润总额比例较高的风险 发行人近三年及一期利润总额分别为459,022.62万元、441,753.61万元、 298,429.35万元和80,891.89万元。发行人近三年及一期营业外收入为132,683.42 万元、127,914.58万元、119,865.88万元和22,029.02万元，营业外收入占利润总额 比例较高。营业外收入的增加主要是厦门天马微电子有限公司、武汉天马微电子 股份有限公司等公司下属子公司得到的政府补助。发行人利润总额当中营业外收 入占比较高，存在风险。 8、对外担保的风险 截至2016年末，发行人对外担保总额为52,500万元，占2016年末净资产的比 例为1.11%。若未来公司担保事项出现违约等情况，可能会对公司经营情况带来 一定的风险。 9、受限资产规模较大的风险 公司受限资产主要系为取得银行贷款而进行抵押的投资性房地产、固定资 产、存货以及作为保证金的货币资金，截至2016年末，发行人抵质押资产及受限 货币资金账面价值合计1,232,309.73万元，占发行人2016年末净资产的比重为 26.01%。公司未来将拓展多种融资方式，降低抵押贷款比例，减少受限资产规模， 但目前受限资产金额仍然较大，可能对公司资产流动性及后续资产运用产生一定 影响。 10、流动负债占比较高的风险 发行人最近三年及一期末流动负债分别为6,183,977.71万元、6,212,362.67万 元、6,075,904.68万元和5,923,604.98万元，占负债总额比例分别为67.82%、 64.51%、61.01%和57.90%；其中发行人最近三年及一期末短期借款分别为 1,723,356.91万元、1,689,652.24万元、1,499,452.84万元和1,662,129.86万元，占流 动负债总额比例分别为27.87%、27.20%、24.68%和28.06%。目前公司流动负债 和短期借款所占比重虽仍处在较高水平，资产和负债期限匹配程度有待提高。此 外，较高比例的流动负债可能对公司的短期偿债能力产生一定的影响。 11、公司未来资本支出较大的风险 发行人未来五年计划资本支出投资额达到113.8亿元，投资方向主要在电子 高科技板块，用于厂房、设备和生产线的更新换代。较大规模的未来资本支出可 能会给企业带来一定的资金压力。 12、金融资产减值的风险 发行人最近三年及一期末可供出售金融资产和持有至到期投资合计金额分 别为133,597.99万元、375,646.16万元、351.109.91万元和330,057.48万元，占净资 产比例分别为3.97%、8.19%、7.41%和6.77%。近年来发行人持有金融资产规模 较大，虽然目前发行人每年计提相应的减值准备，但一旦金融资产发生减值损失， 公司资产将面临一定风险。 13、少数股东权益占比较高的风险 近年来，发行人所有者权益规模稳步增长，其中少数股东权益规模也逐渐增 加，发行人最近三年及一期末少数股东权益为2,286,166.35万元、3,369,798.57万 元、3,488,717.56万元和3,591,753.84万元，分别占净资产比例为68.92%、73.43%、 73.63%和73.66%，少数股东权益占比权重较大。发行人逐渐转为集团控股平台， 主要通过下属子公司开展业务，下属子公司的盈利是发行人偿债资金的来源之 一，发行人所有者权益中少数股东权益占比较高，可能导致发行人对下属子公司 的管理控制能力不足，进而影响发行人的偿债能力。 14、未分配利润占比较大的风险 发行人最近三年及一期期末未分配利润分别为450,964.32万元、544,356.40 万元、612,163.88万元和628,990.01万元，占净资产的比例分别为13.60%、11.86%、 12.92%和12.90%，发行人未分配利润主要来自历年生产经营所产生的净利润沉 淀。鉴于发行人未分配利润占净资产的比例较大，如出现股东分红等情况，将直 接减少发行人未分配利润额，从而对发行人的净资产及资产负债率产生不良影 响。 15、扣除非经常性损益后净利润波动较大的风险 发行人2014年度、2015年度以及2016年度扣除非经常性损益后的利润分别为 3.17亿元、-5.94亿元和-4.37亿元，波动较大且呈下降趋势。发行人扣除非经常性 损益的净利润发生下降主要因为受到全球经济下行的影响，国际工程业务板块当 中的贸易物流行业订单不足导致的；另外，发行人地产与酒店业务板块大部分项 目处于前期开发阶段，投入大产出相对较小，2014年度以及2015年度该业务板块 贡献利润较前几年发生下降。发行人扣除非经常性损益后的净利润的大幅度波动 对于发行人的偿债能力可能产生不利影响，存在相关风险。 16、外部融资渠道的不可强制执行性风险 公司虽然与众多金融机构建立了长期稳定的信贷业务关系，拥有较多未使用 银行授信额度使公司具有较好的财务弹性，但相关财务弹性支持需要得到外部金 融机构的配合方能得到顺利执行。公司的外部融资渠道的畅通有可能会因为突发 或特殊事件的影响而无法得到保证，具有不可强制性，存在一定风险。 （二）经营风险 1、宏观经济环境波动的风险 发行人所涉及的PCB、TFT-LCD、零售、地产、贸易、资源等行业受经济周 期波动影响较大，全球经济的景气程度和国内外市场的发展变化将直接影响发行 人的上述业务。虽然世界经济已经走出低谷，包括欧美市场和国内市场在内的主 要市场需求逐步增加，但贸易摩擦加剧、欧洲债务危机等不稳定因素仍将长期存 在，可能使发行人相关产品出口和国内销售受到不利影响，从而直接影响发行人 营业收入和盈利能力。 2、技术研发的风险 发行人涉及的高科技制造业务如PCB、TFT-LCD、手表制造等均是科技附加 值较高的行业，为保持在国内外市场上的竞争优势，发行人必须不断开发高科技 含量、高附加值的新产品。新产品开发从研制到投产的周期长、环节多，可能对 发行人的盈利能力造成一定影响。 3、市场竞争的风险 发行人涉及的PCB、TFT-LCD、手表制造、酒店等业务呈现出准入门槛低、 分散度高、集中度差等特点。虽然发行人在上述行业内具备较强的竞争优势，但 仍然面临未来激烈的市场竞争可能带来的风险。 4、房地产行业的经营风险 发行人目前在建的地产项目较多，房地产项目建设开发的周期长，投资大， 综合性强，对于项目开发的控制、销售、土地利用等方面均具有较高的要求。如 果在房地产开发某一环节出现问题，将可能使项目周期延长、成本上升、资金周 转减缓，导致预期经营目标难以如期实现。同时目前我国房地产行业仍有继续受 到政策调控的可能，如果发行人由于资金、市场等原因未能及时开发储备土地， 将面临缴纳土地闲置费甚至无偿交回土地使用权的风险。 5、关联方交易风险 发行人与关联方之间存在关联交易，2016年发行人关联销售商品12.16亿元， 关联采购商品19.05亿元，关联提供劳务收入19.05亿元；截至2016年末，发行人 关联交易应收账款合计为7.92亿元，关联交易其他应收款合计20.67亿元，关联交 易应付账款合计1.27亿元，关联交易其他应付款合计6.39亿元，关联交易长期应 收款1.27亿元，关联交易长期应付款余额1.23亿元。发行人与关联方之间存在关 联交易，尽管发行人与关联方之间的关联交易以公平、公正的市场原则进行定价， 并经有权部门审批后进行，但仍可能存在利用关联交易影响经营业绩的风险。 6、贸易产品价格波动的风险 一方面，随着人民币汇率的波动，内需疲软导致进口持续不振，顺差续增则 进一步推升人民币实际有效汇率，从而可能反过来抑制出口的增长；另一方面， 贸易摩擦加剧、欧洲债务危机等不稳定因素仍将长期存在，可能使发行人相关产 品出口和国内销售受到不利影响。上述原因都会造成贸易市场供求失衡，导致贸 易产品价格波动，同时人力成本的增加，可能对发行人国际工程业务板块当中的 贸易物流业务收入产生一定影响。 7、高端消费品需求下滑的风险 高端消费板块是发行人的核心业务之一，但近年来，国际高端零售行业市场 低迷，同时受制于国内经济增速放缓及相关政策影响，高端消费品需求出现下滑 趋势，导致发行人所处零售行业尤其是钟表行业消费结构出现较大变化，表现为 高端消费市场尤其是名表业务下降明显，中端消费市场增长稳定。另一方面，互 联网不断冲击传统行业并开启新的盈利模式，可能对发行人盈利能力带来一定影 响。 8、突发事件引发的经营风险 若发生突发事件，将对发行人的正常生产经营秩序、公司治理结构、决策机 制带来不利影响，进而引发经营活动无法正常进行的风险。 9、未决诉讼的风险 2014年6月13日，Tang Energy Group Ltd、Soaring Wind Energy,LLC.及其他 成员公司（统称为“申诉人”）向美国仲裁协会提起仲裁，诉请中国航空工业集团 公司、中国航空技术国际控股有限公司、中航技美国公司及中航国际新能源发展 有限公司等（统称为“被申请人”）向其支付《合营协议》项下产生的争议标的22.5 亿美元。2015年12月22日，被申请人接到裁决书，根据该裁决，被申请人须向申 诉人支付赔偿金及费用合计约7,100万美元。该赔偿金及费用为申诉人诉请中国 航空工业集团下属所有涉案子公司共同赔付的标的金额，发行人合并范围内的主 要涉案公司为中航国际控股股份有限公司，若发生实际赔付，该赔偿金及费用在 中航工业集团内部子公司的分配方案尚不确定。2016年3月，被申请人向法院申 请撤销仲裁裁决。截至募集说明书签署之日，撤销仲裁之诉尚在进行中。若最终 的裁决不利于发行人，可能导致发行人需要支付大额违约金，对发行人的偿债能 力造成不利影响。 10、衍生品交易风险 发行人持有的交易性金融负债为发行人孙公司KHD HUMBOLDTWEDAG INTERNATIONAL AG（以下简称“德国洪堡”）公司规避外币交易业务汇率波 动风险而开展的远期结售汇业务，以风险管理为目的，基于规避风险需要，交易 金额较小，并非投机性交易。但由于金融市场并非完全有效率，金融衍生工具交 易不能完全规避风险，发行人持仓金融衍生品，有可能因市场波动等情况而导致 盈利情况受到影响。 （三）管理风险 1、行业多元化而引致的管理风险 发行人业务范围包括电子制造、手表制造、商业地产、矿产资源、国际工程 等板块，多元化经营所存在的文化冲突、体制差异、管理障碍、产业差异等因素， 使发行人面临涉足行业众多所带来的管理风险。 2、安全生产的风险 发行人涉足行业较多，存在一定的安全生产风险，如电子类企业生产过程中， 存在工人意外触电的风险、化学药品腐蚀伤人的风险；矿产资源在开采过程中， 存在恶劣天气、矿山坍塌、机器故障等造成事故的风险；事故一旦发生，将直接 对企业生产经营和社会形象造成重大影响。虽然发行人高度重视安全生产，并组 织实施了多项安全生产措施，但仍可能存在一定的安全生产风险。 3、资产重组整合风险 2010年7月28日，发行人的子公司中航国际控股发起一项重大资产收购交易， 并已于2012年9月5日完成首批收购，收购标的涉及12家公司股权，交易对价约 41.59亿元。本次收购的公司多为发行人同一控股股东的其他下属公司，而非发 行人的下属企业，首批收购完成后，发行人的业务和资产规模大幅增加，涉及的 行业增多，这对发行人的综合管理能力提出了更高的要求。发行人能否高效管理 和运营各板块业务，提升公司整体价值，存在一定的不确定性。 4、突发事件引发发行人公司治理结构突然发生变化的风险 由于公司管理人员自身能力或道德因素而引起的突发事件，可能会造成管理 人员的缺位，从而对发行人的正常生产经营秩序、公司治理结构、决策机制带来 不利影响，进而引发公司治理结构突然发生变化的风险。 （四）政策风险 1、贸易摩擦风险 后危机时代国际格局正在重新调整，产业结构也在重新划分，贸易保护主义 以及人民币汇率更趋市场化等诸多因素叠加均对出口形成制约。考虑到国内产业 结构调整、产业升级和外部贸易环境日趋复杂等因素，发行人进出口贸易面临的 政策风险和不确定性将加剧。 2、环保政策风险 发行人长期以来一直对环境保护、能源充分利用非常重视，并拥有较为完善 的环境保护管理制度。但随着国家对环境保护的日益重视，相关法律法规的不断 完善，可能导致发行人未来环境保护支出和生产成本的增加。 3、税费政策变化的风险 报告期内，发行人依据国家政策缴纳增值税、企业所得税、营业税等多项税 费，且发行人部分投资企业享受企业所得税优惠政策以及免税的政府补助。若税 费或政府补助的免税政策发生变化，将可能影响发行人的经营业绩。 4、地产行业风险 2011年以来，中央政府始终对房地产市场调控保持从严态势，多次释放调控 力度不放松的信号，并从金融、税收、住房保障等方面出台了一系列政策措施以 确保房地产市场平稳、健康、可持续发展。地产业务受国家法律、法规和政策影 响较大，宏观调控政策可能影响发行人地产业务的发展。 第三节 发行人及本期债券的资信状况 一、本次债券的信用评级情况 经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为 AAA ，本次 债券信用等级为 AAA 。中诚信证评出具了《中国航空技术深圳有限公司 201 7 年 面向合格投资者 公开发行 公司债券 （第一期） 信用评级报告》。 二、公司债券信用评级报告主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 经中诚信证评综合评定，发行人主体信用等级为 AAA ，本次债券信用等级 为 AAA 。上述信用等级表示 受评 主体 偿还债务的能力极强，基本不受不利经济 环境的影响，违约风险极低 ， 债券信用质量极高，信用风险极低 。 （二）评级报告的内容摘要及揭示的主要风险 正面： 极强的股东背景。公司最终控股公司中国航空工业集团公司是特大型国有企 业，下辖包括 20 多家上市公司在内的 200 多家子公司，在技术实力、人才优势、 政府及全球关系合作等方面实 力较强；公司作为中国航空工业集团公司发展非航 空业务的重要平台，在业务及经营管理等方面能够得到股东的大力支持。 多元化经营有利于分散风险。作为一家战略型控股企业，公司业务涉及电子 高科技、高端消费与零售、地产与酒店、贸易物流、资源开发等领域，多项业务 具有很强的竞争实力，多元化的行业投资布局有利于规避单一行业周期性波动的 风险。 货币资金充足，财务弹性良好。截至 2017 年 3 月末，公司持有货币资金 160.24 亿元；综合授信总额 864.00 亿元，尚未使用的授信额度为 485.00 亿元；同时公司 拥有 7 家境内外上市公司，资本 市场融资渠道通畅，财务弹性极强。 关注： 未来资本支出压力较大。截至 2017 年 3 月末，公司合并口径主要在建项目 10 个，总计划投资规模 447.81 亿元，已投资金额 223.87 亿元，尚需投资金额 223.94 亿元，未来资本支出压力较大。 公司经营性业务盈利能力有待提升。受公司调整业务结构及期间费用增长影 响， 2014~2016 年，公司经营性业务利润分别为 8.28 亿元、 3.33 亿元和 2.78 亿 元，经营性业务盈利能力有待提升。 应收款项回收风险。公司 2014~2016 年及 2017 年一季度末，应收账款和其 他应收款合计分 别为 162.31 亿元、 157.06 亿元、 193.14 亿元和 194.89 亿元，合 计分别占总资产比重为 13.05% 、 11.05% 、 13.14% 和 12.90% ，金额较大且部分款 项账龄较长，存在一定坏账风险。 （三）跟踪评级安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及本公司评级制度相关规定，自 首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，本公司将在本期债券 信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环 境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券 的信用风险进行 持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评级期限内，本公司将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度 报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并发布定期跟踪评级结果及报 告。此外，自本期评级报告出具之日起，本公司将密切关注与发行主体、担保主 体（如有）以及本期债券有关的信息，如发生可能影响本期债券信用级别的重大 事件，发行主体应及时通知本公司并提供相关资料，本公司将在认为必要时及时 启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。 本公司的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将在 本公司网站 （ www.ccxr.com.cn ）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不得 晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，本公司将根 据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时 失效。 三、发行人主要资信情况 （一）发行人获得银行授信的情况 发行人财务状况和资信情况良好，截至 201 7 年 3 月 31 日，发行人已获得多 家国内银行于 201 7 年 3 月 31 日 及以后年度提供最高为 864 . 00 亿元授信额度， 其中尚未使用的 银行授信额度为 485 . 00 亿元。 （二）最近三年与主要客户发生业务往来时的违约情况 公司在与主要客户发生业务往来时，严格按照合同执行，最近三年未发生过 重大违约现象。 （三）最近三年发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情 况 截至 201 7 年 3 月 31 日，发行人及其子公司已发行未到期的中期票据、定向 工具、短期融资券及公司债券总额合计 8 5 亿元，均已按时足额兑付利息；发行 人及其子公司已发行且已到期的定向工具及短期融资券合计 54 亿元，均已按时 足额兑付利息及本金。具体明细如下： 截至 201 7 年 3 月 31 日未到期债券、其他债务 融资工具及其偿还情况 债券名称 发行 规模 发行利率 期限 起息日 到期日 偿还情况 13中航控MTN1 6亿 4.78% 5年 2013-04-17 2018-04-17 已按时兑付利息 14深航技PPN002 5亿 5.80% 5年 2014-08-12 2019-08-12 已按时兑付利息 14深航技PPN003 5亿 5.20% 5年 2014-11-06 2019-11-06 已按时兑付利息 15深航技PPN001 5亿 5.20% 5年 2015-04-30 2020-04-30 已按时兑付利息 15深航技PPN002 5亿 4.30% 5年 2015-10-19 2020-10-19 已按时兑付利息 15深航技MTN001A 5亿 4.49% 5年 2015-07-14 2020-07-14 已按时兑付利息 15深航技MTN001B 5亿 4.49% 5年 2015-07-14 2020-07-14 已按时兑付利息 15深航技MTN001C 5亿 4.10% 3年 2015-07-14 2018-07-14 已按时兑付利息 15中航控MTN001 5亿 4.10% 3年 2015-07-14 2018-07-14 已按时兑付利息 16中航国际MTN001 7亿 3.28% 5年 2016-03-11 2021-03-11 已按时兑付利息 16中航城 15亿 3.29% 5年 2016-03-01 2021-03-01 已按时兑付利息 16深航技MTN001 7亿 3.40% 5年 2016-07-18 2021-07-18 已按时兑付利息 16深航技PPN001 5亿 3.40% 3年 2016-01-29 2019-01-29 已按时兑付利息 16深航技PPN001 5亿 3.75% 3年 2016-06-16 2019-06-16 已按时兑付利息 截至 201 7 年 3 月 31 日已到期债券、其他债务融资工具及其偿还情况 债券名称 发行 规模 发行利率 起息日 到期日 偿还情况 11深航技MTN1 5亿 5.83% 2011-07-11 2016-07-11 已按时兑付利息本金 12深航技PPN001 5亿 5.20% 2012-11-02 2015-11-02 已按时兑付利息本金 12亚达债 4亿 5.04% 2013-02-27 2018-02-27 已按时兑付利息本金 12深航技MTN1 5亿 5.54% 2012-03-16 2017-03-16 已按时兑付利息本金 13深航技PPN001 5亿 5.60% 2013-03-07 2016-03-07 已按时兑付利息本金 13深航技PPN002 5亿 5.30% 2013-10-18 2014-04-16 已按时兑付利息本金 14深航技PPN001 5亿 5.80% 2014-04-25 2015-04-25 已按时兑付利息本金 14深航技CP001 5亿 5.50% 2014-03-20 2015-03-20 已按时兑付利息本金 15深航技CP001 5亿 3.66% 2015-05-14 2016-05-14 已按时兑付利息本金 15中航控PPN001 5亿 3.80% 2015-07-28 2016-01-27 已按时兑付利息本金 16深航技SCP001 5亿 2.70% 2017-07-20 2017-01-16 已按时兑付利息本金 （四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一 期净资产的比例 截至本募集说明书签订日，发行人已发行未到期的公司债券包括 2016 年 3 月 1 日发行的 “16 中航城 ” ， 规模为 15 亿元，累计已发行公司债券余额为 15 亿 元。 本次发行后，发行人的累计公司债券余额为不超过 25 亿元。发行人 201 7 年 3 月 31 日的净资产为 4 7 3. 79 亿元。因此累计公司债券余额占发行人最近一期净 资产的比例为 5 .28% ，未超过最近一年净资产的 40% 。 （五）发行人近三年主要偿债指标（合并报表口径） 项目 2017年3月31日 2016年12月31日 2015年12月31日 2014年12月31日 流动比率(倍) 1.10 1.10 1.11 1.05 速动比率(倍) 0.77 0.78 0.72 0.60 资产负债率 67.72% 67.76% 67.72% 73.33% 项目 2017年1-3月 2016年度 2015年度 2014年度 EBITDA（亿元） - 94.06 105.84 99.34 EBITDA 利息保 障倍数（倍） - 3.37 3.94 2.87 贷款偿还率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 利息偿付率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 注： 1 、流动比率 = 流动资产 / 流动负债； 2 、速动比率 = （流动资产 - 存货） / 流动负债； 3 、资产负债率 = 总负债 / 总资产 ×100% ； 4 、 EBITDA= 利润总额 + 列入财务费用的利息支出 + 折旧 + 摊销 5 、 EBITDA 利息保障倍数 =EBITDA/ （列入财务费用的利息支出 + 资本化的利息支 出）； 6 、贷款偿还率 = 实际贷款偿还额 / 应偿还贷款额 ×100% ； 7 、利息偿付率 = 实际利息兑付额 / 应兑付利息额 ×100%（未完）  |