[公告]17宿迁02：2017年第二期宿迁市城市建设投资（集团）有限公司公司债券信用评级报告
券具备覆盖能力；分期偿还条款有效降低了集 中偿付压力。 关注 1 ． 近年来， 公司投资性支出规模较大， 有息债务负担加重。 2 ． 公司应收类 款项规模大，对资金形成 占用 ； 公司面临一定的短期支付压力。 3 ． 受公司对外资金拆借规模快速扩大影 响，公司经营性净现金流 持续净流出 。 4 ． 公司于 2015 年收购宿迁市国际体育会 展中心有限公司，该公司尚未产生收入，未来 经营模式存在不确定性。 5 ． 本期债券的募投项目收益与其 本金 偿 付时点存在不匹配性，且预期收入的实现受房 地产行业调控及当地经济发展状况影响大。 分析师 高 鹏 电话： 010 - 85172818 邮箱： gaop @unitedratings.com.cn 王素平 电话： 010 - 85172818 邮箱： wangsp @unitedratings.com.cn 传真： 010 - 85171273 地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PIC 大厦 12 层（ 102 ） Htp ： //w.unitedratings.com.cn 一、 主体概况 宿 迁市城市建设投资（集团）有限公司 （以下简称“公司”或“宿迁城投”） 系宿迁市人民政 府 出资设立的国有独资公司，成立于 201 年 9 月 5 日， 初始 注册资本 12 , 742.46 万元，经过宿迁市人 民政府对公司多次增资， 截至 201 7 年 6 月 底，公司注册资本 和实收资本均 为 32.40 亿元，宿迁市人民 政府为公司唯一股东和实际控制人。 公司经营范围：经营管理政府授权范围内的国有资产，承担政府发包或委托并由财政资金投 资的市政公用设施建设，投资、经营有收益权的市政公用设施，投资经营与市政公用设施相关的 土地开发、房地 产综合开发业务，土地整理开发，法律、法规许可的其他业务。 截至 20 16 年底，公司下设综合部、财务审计部、工程建设部、 融资 部、资产经营部和招标采 购部和总工办六部一室 （见附件 1 ） ；公司拥有全资子公司 7 家，控股子公司 1 家。 截至 2016 年底，公司合并资产总额 234.39 亿元，负债合计 146.02 亿元，所有者 权益 （含少 数股东权益） 合计 88.36 亿元，归属于母公司所有者权益 87.72 亿元。 2016 年，公司实现营业收入 6.23 亿元，净利润 （含少数股东损益） 0.8 亿元，归属于母公司所有者的净利润 0.90 亿元；经营 活动产 生的现金流量净额 - 6.42 亿元，现金及现金等价物净增加额 - 0.4 亿元。 公司注册地址：江苏省宿迁市洪泽湖路 140 号（建设大厦内）；法定代表人：单成武。 二、本期债券概况 1 ． 本期债券概况 公司 已于 2017 年 1 月 11 日获得国家发展改革委发行公司债券核准的批复（发改企业债券 【 2017 】 17 号），同意公司发行公司债券不超过 10.0 亿元，并已于 2017 年 7 月 11 日发行 第一期 （ 17 宿迁城投 01/17 宿迁 01 ），发行额度 3.0 亿元 。本期拟发行 2017 年第二期（以下简称“本 期债券”），发行额度 4 .0 亿元，期限 7 年。本期债券采用分期 偿还本金方式，自债券发行后第 3 年起，每年 按照债券发行总额 20% 的比例偿还债券本金 。 本期债券为固定利率 ， 按年计息。 本期债券无担保。 2 ． 本期债券投资项目概况 本期债券募集资金总额为 4.0 亿元，分别 用于隆城世嘉 建设项目、隆城丹郡建设项目 及补充 公司营运资金。 表 1 本期债券募集资金用途概况（单位：亿元、 % ） 募集资金用途 项目总投资 拟使用募集资金 拟使用资金占项目投资额比例 隆城世嘉建设项目 8.08 1.20 14.85 隆城丹郡建设项目 12.84 1.20 9.35 补充营运资金 -- 1.60 -- 合计 -- 4.0 -- 资料来源：本期债券募集说明书 （ 1 ） 隆城世嘉建设项目 隆城世嘉 建设项目 位于宿 迁市老城区，北至卫生路、南至项王路、东至黄河南路、西至饮马 堤路， 建设内容包括拆迁补偿、安置住宅、配套公建用房等建设，以及总图（含道路广场、绿化 景观）、给排水、供电、通信、燃气等基础设施建设。 该 项目总用地面积为 49, 158.3 0 平方米（折合约 73.74 亩）；规划建筑总面积约为 168 , 621.3 0 平方米，其中住宅 12 , 082.50 平方米，合计配套商业设施 14 , 54 7.10 平方米 ， 地下建筑面积 30 , 005.70 平方米，同时配套公建筑面积为 1 , 986 .0 平方米 。 该项目 已获得有关部门的批准，具体批复情况如下表所示 。 表 2 隆城世嘉建设项目 获得相关批复情 况 发文机关 批文名称 批文编号 发文日期 主要内容 宿迁市发展 改革委 《市发展改革委关于隆城世 嘉项目核准的批复》 宿发改投资发 [2014]108 号 2014 年 4 月 29 日 同意项目核准申请,并对项目建 设规模与内容、总投资、资金来 源等事项作出核准性批复。 宿迁市发展 改革委 《市发展改革委关于调整隆 城世嘉建设项目建设单位和 投资额的批复》 宿发改投资发 [2014]323 号 2014 年 12 月 15 日 同意项目建设单位调整，同意项 目投资额度调整。 宿迁市环境 保护局 《关于对宿迁市城市建设投 资有限公司宿迁市隆城世嘉 小区保障性住房项目环境影 响报告书的批复》 宿环建管[2013]45 号 2013 年 12 月 25 日 同意项目环境影响报告书所载内 容，准予项目实施，并对实施过 程中应采取的环保措施作出了详 细规定。 宿迁市规划 局 关于隆城世嘉建设项目《建设 用地规划许可证》 地字第 321300201410008 2014 年 5 月 4 日 项目建设用地符合城乡规划要 求。 宿迁市规划 局 关于隆城世嘉建设项目《建设 工程规划许可证》 建字第 321300201410056 2014 年 11 月 7 日 项目建设工程符合城乡规划要 求。 宿迁市住房 和城乡建设 局 关于隆城世嘉建设项目《建筑 工程施工许可证》 编号 321300020150025、 321300020150026 2015 年 4 月 22 日 项目符合建筑工程施工条件。 宿迁市人民 政府、宿迁 市国土资源 局 关于隆城世嘉建设项目《土地 使用权证》 宿国用（2015）第 12920 号 2015 年 7 月 14 日 -- 资料来源：公司提供 注：隆城世嘉项目前期编制项目申请报告时未计入拆迁安置费用，宿发改投资发[2014]323 号同意隆城世嘉建设项目总投资额由 50,015.60 万元调整为 80,818.72 万元。 根据项目可研报告， 商业用房、地下车库均按照宿迁城区普通商品性住房市场价格出售。商 业用房销售价格为 20 , 00 元 / 平方米，地下车库价格为 60 , 00 元 / 个。 宿城区人民政府 针对棚户区 改造地块住户颁布了相应的补偿安置方案， 住户可以选择隆城世嘉建设项目进行异地安置，安置 住房价格为 4 , 150 元 / 平方米 ， 超出居住安置面积的市场价格约为 6 , 30 元 / 平方米。隆城世嘉建设 项目总收入为 86 , 284.87 万元，收入和现金流均较好。 隆城世嘉建设项目 总投资估算为 80 , 818.72 万元， 拟使用本期债券募集资金 9,0 .0 万元， 拟使用募集资金占项目总投资比例的 11.14 % 。该项目已于 2014 年 6 月动工，建设周期 2 年， 截 至 201 7 年 11 月底，该项目累计投资 7.03 亿元。 （ 2 ） 隆城丹郡建设项目 隆城丹郡建设项目位于宿迁市老城区，东至幸福路、南至八一路、西至黄河路、北至环城北 路，交通便利，地理位置优越。该项目由住宅楼、商业及与之配套的辅助用房组成，项目集 居住、 休闲娱乐于一体。 该项目利用土地面积合计约为 12.80 公顷；规划建筑总面积约为 35 , 169.07 平方米，其中住 宅 249 , 786.03 平方米、配套商业面积 22 , 610.43 平方米，地下建筑面积 72 , 150.86 平方米，辅助用 房建筑面积 10 , 621.75 平方米。本项目分两期建设，一期部分建筑面积 180 , 00.0 平方米，二期 部分建筑面积 175 , 169.07 平方米。 隆城丹郡项目 已获得有关部门的批准，具体批复情况如下表所示。 表 3 隆城 丹郡 建设项目 获得相关批复情 况 发文机关 批文名称 批文编号 发文 日期 主要内容 宿迁市发 展改革委 《市发展改革委关于核准宿 迁市隆城置业有限公司隆城 丹郡建设项目的批复》 宿发改投资发 [2013]316 号 2013 年 8 月 23 日 同意项目立项申请,并对项目建设 规模与内容、总投资、资金来源 等事项作出核准性批复。 宿迁市发 展改革委 《市发展改革委关于宿迁市 隆城置业有限公司隆城丹郡 建设项目合理用能评估报告 书的审查意见》 宿发改能审[2013]第 004 号 2013 年 1 月 29 日 项目设计方案符合节能设计要 求。 宿迁市环 境保护局 《关于对宿迁市隆城置业有 限公司隆城丹郡建设项目环 境影响报告书的批复》 宿环建管[2013]27 号 2013 年 8 月 23 日 同意项目环境影响报告书所载内 容，准予项目实施，并对实施过 程中应采取的环保措施作出了详 细规定。 宿迁市规 划局 关于隆城丹郡建设项目《建 设用地规划许可证》 地字第 321300201310030 2013 年 8 月 23 日 项目建设用地符合城乡规划要 求。 宿迁市规 划局 关于隆城丹郡建设项目《建 设工程规划许可证》 建字第 321300201410032 2014 年 5 月 15 日 项目建设工程符合城乡规划要 求。 宿迁市住 房和城乡 建设局 关于隆城丹郡建设项目《建 筑工程施工许可证》 编号 321300020140087 2014 年 8 月 19 日 项目符合建筑工程施工条件。 宿迁市人 民政府、宿 迁市国土 资源局 关于隆城丹郡建设项目《土 地使用权证》 宿国用（2013）第 15753 号 2013 年 8 月 18 日 -- 资料来源：公司提供 隆城丹郡项目总投资估算 128 , 365.36 万元，其中工程费用 56 , 653.0 万元，工程建设其他费 用 65 , 59.30 万元（含土地费用 61 , 513.4 万元），建设周期 4 年，已于 2013 年 10 月动工。 截至 201 7 年 11 月底，该项目累计投资 11 .1 亿元。 根据项目可研报告，本项目计算期 7 年，其中：建设期 4 年， 2 017 年起 对外销售商品房。 宿城区人民政府针对 该 棚户区改造地块住户颁布了相应的补偿安置方案，住户可以选择隆城丹郡 建设项目进行异地安置，安置住房价格为 4, 050 元 / 平方米。隆城丹郡建设项目收入合计为 151 , 749.95 万元 。 三、 宏观经济和政策环境 2 016 年，全球经济维持了缓慢复苏态势。在相对复杂的国际政治经济环境下，我国实施积极 的财政策，实际财政赤字率 3.8% ，为 203 年以来的最高值；稳健的货币政策更趋灵活适度，央 行下调人民币存款 准备金率 0.5 个百分点，并运用多种货币政策工具，引导货币信贷及社会融资规 模合理增长，市场资金面保持适度宽松，人民币汇率贬值压力边际减弱。上述政策对经济平稳增 长发挥了重要作用。 2016 年，我国 GDP 实际增速为 6.7% ，经济增速稳中趋缓。具体来看，农业 生产形势基本稳定，工业生产企稳向好，服务业保持快速增长，支柱地位进一步巩固，三大产业 结构继续改善；固定资产投资增速略有放缓，消费平稳较快增长，外贸状况有所改善；全国居民 消费价格指数（ CPI ）实现 2.0% 的温和上涨，工业生产者出厂价格指数（ PPI ）和工业生产者购进 价 格指数（ PPIRM ）持续回升，均实现转负为正；制造业采购经理指数（ PMI ）四季度稳步回升至 51% 以上，显示制造业持续回暖；非制造业商务活动指数全年均在 52% 以上，非制造业保持较快 扩张态势；就业形势总体稳定。 2017 年 1~9 月，我国继续实施积极的财政策，加大向公共服务、扶贫、环保等领域的财政 支出力度，持续通过减税降费减轻企业负担，规范地方政府发债行为的同时进一步推动地方政府 与社会资本合作。通过实施稳健中性的货币政策维持资金面紧平衡，促进经济积极稳妥降杠杆。 在上述政策背景下， 2017 年前三季度，我国内生产 总值（ GDP ）增速分别为 6.9% 、 6.9% 、 6.8% ， 经济保持中高速增长；贵州、西藏、重庆等西部地区维持高速增长，山西、辽宁等产能过剩聚集 区经济形势持续好转； CPI 稳中有升， PPI 和 PPIRM 保持平稳增长；就业水平相对稳定。 2017 年 1~9 月，我国三大产业保持稳定增长。农业生产形势较好；工业生产有所加快，工业 结构进一步优化，工业企业利润保持快速增长；服务业持续快速增长，第三产业对 GDP 增长的贡 献率（ 58.8% ）继续提升，产业结构持续改善。 固定资产投资增速有所放缓，高技术制造业投资增速加快。 2017 年 1~ 9 月，我国固定资产投 资（不含农户） 45.8 万亿元，同比增长 7.5% （实际增速 2.2% ），增速较 1~6 月（ 8.6% ）和上年同 期（ 8.2% ）均有所放缓。具体来看，房地产调控政策加码的持续效应导致房地产开发投资增速（ 8.1% ） 继续放缓，但较上年同期仍有所加快，主要是政策发挥作用的滞后性以及房地产投资项目的周期 性所致；基础建设投资增速（ 15.9% ）较 1~6 月和上年同期均有所回落，呈现一定的逆周期特点； 受工业去产能持续作用影响，制造业投资（ 4.2% ）继续回落，但高端装备制造业投资保持较高增 速，促进了工业结构的优化。此 外，民间投资增速（ 6.0% ）较 1~6 月有所放缓，民间投资信心仍 略显不足，但受到政府简政放权、减税降费、放宽民间投融资渠道、拓展 PP 模式适用范围等鼓 励措施的影响，民间投资增速较上年同期明显回升。 居民消费平稳增长，日常生活与升级类消费增长较快。 2017 年 1~9 月，我国社会消费品零售 总额 26.3 万亿元，同比增长 10.4% ，增速与 1~6 月和上年同期均持平。具体来看，受商品房销售 保持较快增长的拉动，与居住有关的行业消费仍然保持较高增速；生活用品类和教育、医疗、文 化娱乐等升级类消费快速增长；网络销售继续保持高速增长 态势，实物商品网上零售额占社会消 费品零售总额的比重不断提高。 1~9 月，全国居民人均可支配收入 19 , 342 元，同比增长 9.1% （实 际增速 7.5% ），仍保持较快增速，居民收入的持续较快增长是居民消费持续增长的重要利好因素。 进出口增速有所回落，对部分一带一路沿线国家出口保持快速增长。在世界主要经济体持续 复苏带动下，外部需求有所回暖，加之国内经济形势稳中有进、大宗商品价格持续反弹，共同带 动了进出口的增长。 2017 年 1~9 月，我国货物贸易进出口总值 20.3 万亿元，同比增加 16.6% ，但 增速较 1~6 月（ 19.6% ）有 所回落，外贸进出口基数的抬高或是造成增速回落的重要原因。出口方 面，机电产品、传统劳动密集型产品仍为出口主力，部分高附加值机电产品和装备制造产品如汽 车、船舶和医疗仪器出口增幅均在 10% 以上；进口方面，铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口 量价齐升。 展望未来，全球经济维持复苏将为我国经济增长提供良好的外部环境，但随着美联储缩表计 划的开启和年内第三次加息的落地，国际流动性拐点迹象显现，将从多方面对我国经济产生影响。 在此背景下，我国将继续实施积极的财政策和稳健中性的货币政策，深入推进供给侧结构性改 革，促进经济转型升 级，增强经济的内生发展动力。具体来看，在经济进入新常态的背景下，投 资整体或呈现缓中趋稳态势，但出于加快新旧动能转换及推动经济转型升级的需要，高新技术产 业与高端装备制造业的投资有望实现高速增长；随着居民收入的持续增长，未来居民在房地产、 汽车和耐用消费品领域的消费潜力将继续释放，消费结构转型升级背景下信息消费、升级类消费 等领域将保持快速增长；受主要经济体复苏形势仍存在不确定性、贸易保护主义和逆全球化等不 利因素影响，短期内我国进出口增速或继续放缓。总体来看，由于固定资产投资增速以及进出口 增速存在放缓的压力，我国经 济增速短期内或将继续放缓，预计 2017 年全年经济增速将在 6.8% 左右，实现平稳较快增长；物价运行仍将基本保持平稳，失业率总体保持稳定 。 总体看， 整体宏观环境稳中向好增长，但 外部环境的不确定性对我国总体宏观环境仍有 一定 风险。 四、 行业及区域经济环境 1 ． 基础设施建设行业分析 （ 1 ）行业概况 城市基础设施建设是围绕改善城市人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率开 展的基础设施建设，包括机场、地铁、公共汽车、轻轨等城市交通设施建设，市内道路、桥梁、 高架路、人行天桥等路网建设，城市供水、供电、供气、电信 、污水处理、园林绿化、环境卫生 等公用事业建设等领域。城市基础设施建设是国民经济可持续发展的重要基础，对于促进国民经 济及地区经济快速健康发展、改善投资环境、强化城市综合服务功能、加强区域交流与协作等有 着积极的作用，其发展一直受到中央和地方各级政府的高度重视。近些年，全国各地区城市建设 资金来源和渠道日益丰富，城市基础设施建设规模不断扩大，建设水平迅速提高，城市基础设施 不断完善。 地方政府是城市基础设施建设的主要投资者，但在可用于城市基础设施建设的财政资金无法 满足人民生活水平提升对基础设施建设需求的情况下，地方政 府基础设施建设融资平台在中国城 市基础设施建设过程中发挥着至关重要的作用。随着《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国 发【 2014 】 43 号，以下简称 “ 《 43 号文》 ” ）的颁布，城投公司的融资职能 逐渐 剥离，仅作为地方 政府基础设施建设运营主体，在未来较长时间内仍将是中国基础设施建设的重要载体。 （ 2 ）行业政策 20 世纪 90 年代末期以来，国家为推动城市基础设施建设领域的改革，出台了一系列相关政策， 主要着眼于确立地方政府融资平台的城市基础设施建设投融资主体地位，支持有条件的地方政府 投融资平台通过发行债券 筹集资金 等。 20 09 年，在宽松的平台融资环境及 4 万亿投资刺激下，城 市基础设施建设投资速度猛增，造成投资过热及地方政府隐性债务规模快速攀升。 2010 年之后， 为了正确处理政府融资平台带来的潜在财务风险和金融风险，国家通过对融资平台及其债务的清 理、规范融资平台债券发行标准、对融资平台实施差异化的信贷政策等，从而约束地方政府及其 融资平台的政府性债务规模的无序扩张。 2014 年 国务院 的《 43 号文》规范了地方政府举债行为， 要求 剥离融资平台的政府融资职能。 随后 财政部通过 《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》（财预【 2014 】 351 号，以下简 称 “ 《 351 号文》 ” ） 对 2014 年底存量债务 进行了 清理、甄别。在此背景下，全国地方政府性债务得 以明确，随着政府债务的置换，城投公司债务与地方政府性债务逐步分离。 2015 年，地方政府债 券发行工作得到落实，政府债务置换工作有序推进，同时为保障城投公司融资能力，确保在建项 目的持续推进，国家发布了系列融资政策，使得城投公司面临相对宽松的融资环境，城投公司短 期周转能力有所增强，流动性风险得以缓释。 2016 年，国家继续推行 地方政府债券的发行 工作 ，同时为加强地方政府性债务管理， 国务院 办公厅下发的《国务院办公厅 关于印发地方政府性债务风险应急处置预案的通知》（国办函【 2016 】 88 号，以下简称 “ 《 88 号文》 ” ），对地方政府性债务风险应急处置做出总体部署和系统安排。此 外，财政部下发了《关于印发 < 地方政府性债务风险分类处置指南 > 的通知》（财预【 2016 】 152 号，以下简称 “ 《 152 号文》 ” ），依据不同债务类型特点，分类提出处置措施，明确地方政府偿债 责任，是对政府性债务管理的进一步细化 。 《 88 号文》 和 《 152 号文》 的具体规定 弱化了城投企 业与地方政府信用关联性，已被认定为政府债务的城投债短期内存在提前置换的可能性 ，而未被 认 定为政府债务的以及新增的 城投债将主要依靠企业自身经营能力偿还，城投债的信用风险可能 加大 。 此外， 《中共中央、国务院关于深化投融资体制改革的意见》鼓励加大创新力度，丰富债 券品种，进一步发展企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具、项目收益债等，支持重点 领域投资项目通过债券市场筹措资金 ， 为城投企业债券市场融资提供有利的政策环境。 2016 年 3 月 25 日，财政部、住房城乡建设部共同出台的《关于进一步做好棚户区改造相关工作的通知》 （财综【 2016 】 11 号文），强调多渠道筹集资金，加大对棚户区改造的支持力度，促使城投企业 棚改债规模的持续增长。 综上所述，《 43 号文》之后，随着 城投 公司政府融资职能的剥离、城投公司债务与地方政府 性债务的逐步分离，城投公司与地方政府信用关联性有所弱化，城投债的信用风险可能加大。但 考虑到目前城投公司仍是地方政府基础设施建设的重要主体，其项目来源以及资金往来与地方政 府紧密相关，短期内城 投公司完成转型的可能性较小，其信用风险仍与地方政府关联关系较大 。 （ 3 ）行业发展 目前，中国的城市基础设施建设尚不完善，全国各地区发展不平衡。截至 2016 年底，中国 城镇化率为 57.35% ，较 2015 年提高 1.25 个百分 点，相较于中等发达国家 80% 的城镇化率，中 国城镇化率仍处于较低水平 ， 未来城市基础设施建设仍是中国社会发展的重点之一。 在 国家强调 坚持稳中求进的工作总基调背景下，基础设施投资是中国经济稳增长的重要手段 。 2017 年 3 月 5 日，中央政府发布的《 2017 年政府工作报告》对中国政府 2017 年工作进行了总体部署 ， 中国城 市基础设施建设将继续在棚户区改造、市政基础设施建设、新型城市建设等方面维持较大投资规 模。 整体看， 城投公司作为城市基础设施建设的重要载体，发展环境良好。 近年来，中国政府陆续颁布了进一步规范地方政府融资的相关政 策，同时支持重点领域投资 项目通过债券市场筹措资金，从而为城投公司债券市场融资提供有利的政策环境。 在 城投公司与 地方政府信用关联性有所弱化 的情况下， 联合评级 认为，未来能持续得到政府强力支持、信贷环 境良好、转型条件较好的城投公司，其发展及信用基本面将得到支撑。同时， 联合评级 也将持续 关注区域经济发展相对落后、职能定位有所调整、短期流动性不强、或有债务风险大的城投公司 的信用风险。 2 ． 区域经济 （1）经济概况 宿迁市是 196 年经国务院批准设立的地级市，地处江苏省北部，全市总面积 8 , 55 平方公里， 人口 580 万。下 辖沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区和宿迁经济技术开发区、市湖滨新 区、苏州宿迁工业园区、市软件与服务外包产业园、市洋河新区、市项王故里景区，共 102 个乡 （镇）、 13 个街道办事处， 1 , 461 个村（居）委会。宿迁位于新兴的淮海经济区的中心区域，东临 中国八大港口之一连云港，西接全国交通枢纽徐州市，京杭大运河纵贯南北，京沪、宁宿徐、徐 宿淮盐高速、宿新高速建成通车，新长铁路、 205 国道穿境而过，宿淮铁路、省道 34 加快推进。 西距徐州观音国际机场 60 公里，北离连云港白塔埠机场 10 公里，东到淮安涟水机场 130 公里， 空港优势明显，交通便利。 近年来，伴随江苏省经济的高速增长，宿迁城市化进程不断加快。根据《 宿迁市 2016 年国民 经济和社会发展统计公报 》显示， 2016 年全市实现地区生产总值 2 , 351.12 亿元， 较 上年增长 9.1 0 % ， 比全省增速快 1.3 0 个百分点。其中第一产业增加值 275.23 亿元，增长 2.0 0 % ；第二产业增加值 1 , 140.37 亿元，增长 10.1 0 % ；第三产业增加值 935.52 亿元，增长 10.2 0 % 。 三次产业结构调整为 11.7 ： 48.5 ： 39.8 ，其中一产比重较上年下降 0.4 0 个百分点，二产比重较上年持平，三产 比重较上年提高 0.4 0 个百分点。人均 GDP 达 48 , 309 .0 元，按平均汇率达 7 , 275 .0 美元。 201 6 年， 宿迁市 全市工业经济稳步发展，质量和效益明显提高。全部工业增加值比上年增长 10.6 0 % 。规模以上工业企业实现产值 4 , 313.56 亿元， 较 上年增长 13.0 0 % 。经济效益稳步提升。全 市规模以上工业企业实现主营业务收入 4 , 07.1 亿元， 较 上年增长 11.0 0 % ；实现利润总额 403.28 亿元， 较 上年增长 11.6 0 % 。全市固定资产投资完成 2 , 059.58 亿元， 较 上年增长 12.0 0 % 。一、二、 三产业投资分别 完成 26.38 亿元、 1 , 330.76 亿元和 702.4 亿元， 较 上年分别增长 1.2 0 倍、 8.3% 和 17.4% 。三次产业投资分别占投资总量的 1.3 0 % 、 64.6 0 % 和 34.1 0 % 。民间投资仍是主力，完成 1 , 59.60 亿元，占全部投资的 77.7 0 % 。 总 体看，近年来宿迁市经济持续快速发展，工业总产值、固定资产投资稳定增长，这些有利 条件均为宿迁市基础设施建设、招商引资和产业布局奠定了良好的外部环境。 （2）财政实力 公司是宿迁市人民政府批准设立从事宿迁城市基础设施建设的重要主体，宿迁市政府的财政 实力在一定程度上决定着公司的实力。 2014~2016 年，宿迁市地方财政可控财力逐年上升，分别为 495.62 亿元、502.89 元和 531.98 亿元。从收入结构看，2014~2016 年宿迁市一般预算收入占可控财力的比重相对稳定，分别为 42.39%、46.86%和 44.75%。一般预算收入中税收收入近三年分别为 180.69 亿元、196.95 亿元和 186.27 亿元，税收收入波动增长且占一般预算收入比重较大，反映了宿迁市一般预算收入的质量 较好。2014~2016 年， 宿迁市获得上级补助收入分别为 163.18 亿元 、 178.05 亿元和 20 1.68 亿 元 ，补助力度逐年增强，在一定程度上增强了宿迁市可控财力。 宿迁市政府性基金收入主要为 国有土地使用权出让收入，受土地行情影响，近三年呈现出波动下降趋势，2016 年为 92.22 亿元， 但仍为地方综合财力的重要组成部分。 表 4 201 4 ~201 6 年宿迁市财政收入 数据 （单位：万元、 % ） 科目 2014 年 2015 年 2016 年 一般预算收入 2,10,975 2,356,71 2,380,78 其中：税收收入 1,806,83 1,969,518 1,862,679 非税收入 294,092 387,193 518,109 基金收入 1,14,364 803,329 92,150 其中：国有土地使用权出让金 1,053,520 720,730 847,764 其他 90,84 82,59 74,386 上级补助收入 1,631,80 1,780,548 2,016,824 其中：税收返还性收入 103,343 104,35 279,294 一般性转移支付 839,176 1,040,419 1,098,361 专项转移支付 689 ,281 635,794 639,169 预算外财政专户资金 79,065 88,296 -- 地方可控财力 4,956,204 5,028,84 5,319,762 资料来源：宿迁市财政局 总体来看，受土地行情影响，宿迁市地方基金收入波动较大，但近年来宿迁市区域经济的快 速发展为财政收入提供了较好的税源基础，一般预算收入增长较快；同时，上级政府补助力度逐 年增强，在一定程度上增强了宿迁市可控财力。 （3）地方政府债务 宿迁市地方政府债务由直接债务和担保债务构成。截至 2016 年底，宿迁市政府直接债务余额 401.98 亿元，担保债务为 0.04 亿元，地方债务率（债务率=地方政府债务余额÷地方综合财力）为 75.57%，较上年的 71.94%有所上升，总体债务水平较高。 五、 基础素质分析 1 ． 人员素质 公司现有高层管理人员共 6 人，其中董事长和总经理各 1 名。 公司董事长、党委书记 单成武 先生 ，大学历 ； 曾任江苏省淮阴市泗阳县王集轧花厂技术员、 车间主任，江苏省淮阴市泗阳县 经贸委科员、科长，宿迁市经委、经贸委生产科副科长、营销管 理科长、电力能源处长、工商业投资处长，宿迁市产业发展集团有限公司党委副书记、总 经理，宿迁市同创信用担保有限公司董事长，江苏洋河酒厂股份有限公司副总经理，江苏双沟酒 业股份有限公司副总经理 ； 2015 年 11 月起任公司董事长、党委书记。 公司总经理 孙恩杰 先生， 1973 年生， 研究生学历 ； 曾任 中铁三局上海（华海）工程公司技术 员、质检员、质检室主任 ， 宿迁市高速公路建设指挥部助理工程师、工程师 ， 宿迁市高速公路建 设指挥部计划科负责人 、 副科长 ， 宿迁市铁路建设办公室规 划工程处副处长 ， 宿迁市交通运输局 党委员、总工程师 ，宿迁 市铁路建设办公室副主任 ； 2017 年 5 月起 任公司总经理。 截至 2017 年 6 月底，公司（合并口径）共有员工 12 人，其中本科及以上学历人员 55.74% ， 大专学历人员占 38.52% ；从年龄结构看， 35 岁及以下人员占 68.85% ， 35~45 岁员工占 23.7% ， 45 岁及以上人员占 7.38% 。 总 体 看，公司人员文化素质较高，年龄结构合理；公司高管文化素质高，管理经验与政 府工作经验丰富，有助于公司业务经营发展。 2 ． 政府 支持 公司作为宿迁市政府城市基础设施和保障 房建设的重要主体，得到了 宿迁市政府在资产划拨、 资金拨付等方面的支持 。 （ 1 ） 资本金与资产注入 为了增强公司资本实力，近年来宿迁市政府通过资产划拨和资金拨付等方式增加公司注册资 本。 2012 年，根据宿财综（ 2012 ） 12 号文，宿迁市财政局将 2012 年 1 ~ 7 月拨付资金中 10.40 亿元 用于增加公司注册资本。 除了增加公司注册资本外，宿迁市政府还通过资产划拨和资金拨付等增加公司资本公积。 2013 年，根据宿迁市财政局宿财综 [2013] 号文件，宿迁市人民政府拨付资金 17.32 亿元（ “ 收到其他与 筹资活动有关的现金 ” 科目体现 ）作为政府资本性投入，计入资本公积。 2014 年，根据宿迁市财 政局《关于明确宿迁市城市建设投资有限公司相关财务处理原则的通知》，宿迁市人民政府拨付资 金 25.01 亿元（ “ 收到其他与筹资活动有关的现金 ” 科目体现）作为政府资本性投入，计入资本公 积。 （ 2 ） 财政补贴 公司的棚户区改造等保障性住房建设获得较大规模的中央及江苏省和宿迁市政府的财政补 贴。 201 4 ~201 6 年，公司收到棚户区改造资金、保障房建设补贴、公租房示范项目奖励、财政贴息 等（计入 “ 营业外收入 - 政府补贴 ” 科目）资金分别为 1.90 亿元 、 0.82 亿元 和 1.6 8 亿元 。 2017 年 1~6 月，公司尚未收到财政补贴。 （ 3 ） 偿债准备金 为保障市级政府性债务的及时偿还，当地政府建立了偿债准备金制度。 根据《市政府办公室关于印发宿迁市级政府偿债准备金管理暂行办法的通知》（宿政办发 【 2012 】 117 号文），经市政府批准建立偿债准备金，用于偿还政府性债务或临时垫付政府债务资 金缺口的专项资金，按照 “ 专款专用、专户核算、严格程序、滚存使用 ” 的原则，开设独立账户， 独立管理和运作，任何单位和个人不得挪作他用。偿债准备金主要来源：预算内财力安排；预算 内超收财力安排；当年政府非税收入统筹 部分的 50% ；当年国有资本经营收入的 50% ；当年国有 土地出让毛收入的 3% ；专项收入的超收部分适当安排用于偿债准备金等。 总 体 看，宿迁市政府在资产注入、资金拨付、财政补贴等方面给予公司的支持力度大，为公 司经营发展提供了有力保障 。 六、 管理分析 1 ． 法人治理结构 公司根据《公司法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》及其他法律法规要求规范公司运作， 建立了相应的治理结构。公司不设股东会，设有董事会、监事会。 董事会是公司的权力机构和决策机构，由 3 名董事组成。董事每届任期 3 年，可以连任。董 事会设董事长 1 名，副董事 长 1 名，由出资人在董事会中指定。 监事会由 5 名监事组成，监事每届任期 3 年。监事会设监事会主席 1 名，由出资人在监事会 成员中指定。 公司设总经理 1 名，公司高级管理人员由董事会聘任或解聘，对董事会负责，每届任期不超 过聘任其为高级管理人员的董事会任期。总经理对董事会负责，负责主持公司的日常生产经营管 理工作，提请董事会聘任或者解聘公司副总经理、总工程师和财务总监等高级管理人员等。 总体看，公司法人治理结构健全，有利于公司规范经营和不断发展。 2 ． 管理 制度 为规范公司运作，完善公司投融资功能，确保国有资产保值增值，公 司明确了各部门职责， 并制定了一系列管理制度，从财务管理、资金管理、资产管理、投融资管理、工程管理、人力资 源等方面加强了对公司的管理。 （ 1 ） 财务管理制度 财务审核与审批方面，公司制定了《财务管理制度》，实行总经理审批制度，即由主管财务的 总经理审批。公司建立了审核审批制度，对于已经发生的费用支出，在审批前应由部门负责人签 署证明意见，由财务负责人审核签字，然后报主管总经理审批。原始凭证复核必须严格按照财政 部《会计基础工作规范》的有关规定要求进行，对不符合要求的原始凭证，会计人员不得受理。 原始凭证必须有经办人、证 明人签字。借款借据，必须在出纳人员监督下制作，由部门负责人签 字证明，并经总经理签批后方可办理借款。 内审方面，公司建立内部审计机构，实行《公司内部审计制度》。内部审计机构对公司及全资 企业、控股企业以及分支机构的经营管理活动进行审计监督，并定期提交内部审计报告。 （ 2 ） 工程建设管理制度 公司对建设工程资金严格执行预算管理制度，制定了《工程资金管理办法》。工程开工前，工 程处应将项目批准文件、预算、合同、施工进度计划等资料报公司财务部，财务人员应尽快熟悉 工程项目情况，以便加强资金的筹集、调度、控制和管理。严格执行 工程资金拨付审批程序，各 项工程款、材料款及有关费用的支付，先经工程部经办人和负责人根据合同、协议、工程质量、 工程进度签核确认后，由财务部审核，报主管财务总经理审批。各项工程资金的拨付，均必须有 合法、规范、有效的原始凭据，并一律经过银行转帐支付；数额较小不足转帐起点的，经财务部 门负责人批准并签署意见后，方可支付现金。 （ 3 ） 资金管理制度 项目现金的管理方面，会计人员要严格执行人民银行颁布的《现金管理暂行条例》，根据公司 实际需要，合理核定现金的库存限额，超出限额部分要及时送存银行。严禁白条抵库和任意挪用 现金，日 记帐必须日清月结，并与库存现金相核对，发现不符要及时查明原因。公司的一切现金 收付都必须有合法的原始凭证。 银行存款的管理方面，出纳人员要随时掌握银行存款的余额，不准签发空头支票，不准将银 行帐户出借给任何单位和个人办理结算或套取现金。月末要做好与银行的对帐工作，并编制银行 存款余额调节表，对未达帐项作出说明。 （ 4 ） 人力资源制度 在员工招聘上，公司各部门及子公司上报人员需求计划，由办公室统一编制招聘计划，经公 司党支委会研究后，报市国资委批准后实施。 人事考核上，考核实行岗位差别制，即试用期职工采取试用考核制；职 工（包括主管、主办、 办事员）采取每 3 个月考核制；中层管理人员（部门经理（主任）、部门副经理（副主任）采取每 6 个月考核制。董事长、总经理和副总经理的考核由董事会决定。 总体看， 公司法人治理结构相对完善， 注重资金监管、层级管理和制度约束相结合的方法， 制定了较为合理的管理体制，可以保证项目有效实施 。 七、 经营分析 1 ． 经营概况 公司目前主要从事城市基础设施建设、旧城改造、保障房建设 、 天然气销售 以及混凝土的生 产销售业务，是宿迁市从事城市基础设施建设的重要经营主体之一，负责市内城市基础设施建设 的投融资和建设工作 。 201 4 ~201 6 年 ， 公司营业收入 相对稳定 ，三年分别实现 6.41 亿元 、 6.6 亿 元 和 6.23 亿元；公司实现净利润分别为 1 .28 亿元、 1 .13 亿元和 0 .8 亿元，年均复合下降 1 6.97 % ， 主要系 费用增长以及收入下降 所致。 从营业收入结构看，公司收入主要来自保障房销售收入。其中，公司连续三年未形成基础建 设收入，主要 系 公司建设的市政基础设施建设项目尚未完工结算 所致 。近三年，公司保障房销售 分别实现收入 5.35 亿元 、 6.10 亿元 和 5.73 亿元 。公司商品销售收入主要来自混凝土销售，主要销 售对象为公司的保障房项目，近三 年该项收入 快速持续下降 ，主要 系 负责商品销售的子公司宿迁 市景城建材有限公司于 2015 年 9 月被拆迁，公司 该业务转型为 “ 采购 + 销售 ”的模式 形式运营 ， 之后 在 2016 年该项业务完全关停 所致 。 公司天然气销售业务系 2016 年新增业务，实现销售收入 0.3 7 亿元； 公司其他收入规模较小，主要为房屋租赁收入、工程代建 收入和物业费收入 。 毛利率方面，受业务性质影响，公司保障房销售业务在 201 4 年和 201 6 年 处于亏损状态 ， 但 2015 年该项业务毛利率为 17.60 % ， 主要 系 该年度 宿迁市政府允许公司开展保障房配套设施中的商 铺销售业务，同时 本期结转的隆城颐和小区土地成本低，促使保障房业务盈利能力大幅提升 所致 。 公司商品销售业务毛利率在 201 4 ~ 2015 年较为稳定 ， 2016 年 因业务停顿转 为亏损状态 。整体看， 受保障房业务成本 波动影响，公司综合毛利率波动较大 ， 2014~2016 年分别为 0.34% 、 17.59% 和 0.69% 。 表 5 2014~2016 年公司营业收入及毛利率情况（单位：万元、%） 项目 2014 年 2015 年 2016 年 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 保障房销售 53,471.50 83.43 -3.85 60,978.54 91.61 17.60 57,251.68 91.83 - 1.78 商品销售 9,463.80 14.77 13.31 5,109.3 7.68 13.10 73.08 0.12 - 16.45 天然气销售 -- -- -- -- -- -- 3,656.49 5.87 9.37 其他 1,158.35 1.80 87.62 478.12 0.71 64.02 1,362.39 2.18 90.2 合计 64,093.65 100.00 0.34 66,565.9 10.0 17.59 62,343.64 10.0 0.69 资料来源：公司提供 总体 看，近三年公司 收入波动下降， 保障房销售收入 为公司收入 主要来源，商品销售及天然 气销售业务收入对公司收入形成补充 。 2 ． 业务分析 （ 1 ） 基础设施建设 公司是宿迁市城市基础设施建设的融资和建设主体，主要从事宿迁市城市基础设施的建设工 作，具体工作由本部负责实施。 宿迁市人民政府委托宿迁市财政局与公司签订总承包协议。根据协议，公司每年度按照完工 项目的成本加成 15% 与宿迁市财政局进行项目结算，根据结算报告确认基础设施建设 收入。 公司已按总承包协议约定的要求，先后承担了宿迁市多项大型市政工程，如宿迁市海关国检 综合楼（总投资 14 , 638.01 万元）、市体育运动学校综合训练馆（总投资 2 , 913.9 万元）、市府新区 商务写字楼（总投资 35 , 326.14 万元）等市级政府投资建设项目的集中建设。 201 4~2016 年 ，公司 无基础设施建设收入，主要 系 公司大部分基础设施建设项目处于施工阶段，同时部分已完工项目 受财政结算进度滞后影响未能确认收入 所致 。 表 6 截至 201 7 年 6 月 底公司主要在建城市基础设施项目建设情况 （单位：万元） 项目名称 开工时 间 预计竣 工时间 计划总投资 截至 2017 年 6 月底累计 投资额 施工进度 投资计划 2017 年 7~12 月 2018 年 2019 年 宿迁市档案 馆 2013.03 2014.08 11,000.00 11,000.00 竣工验收 11,000.00 -- -- 民兵武器装 备仓库 2014.02 2016.01 5,074.00 5,074.00 竣工验收 4,971.28 -- -- 马陵中学迁 建工程 2013.01 2014.09 34,295.00 34,295.00 竣工验收 34,000.00 295.00 -- 广播发射塔 2013.1 无法预 计 33,893.00 33,893.00 停工 5,216.33 -- -- 宿迁市法院 审判综合楼 2015.02 2016.12 1,400.00 1,400.00 竣工验收 1,063.22 -- -- 苏州银行宿 迁分行综合 楼 2014.1 2016.08 9,500.00 9,500.00 竣工 9,220.15 -- -- 建设银行宿 迁分行综合 楼 2014.1 2017.05 9,500.00 9,500.00 完工 9,241.67 -- -- 花鸟市场 2016.9 2018.9 66,000.00 66,000.00 正在进行 桩基工程 56,542.17 -- -- 隆城紫竹苑 2016.5 2018.5 77,692,.82 77,692.82 所有楼栋 已完工 34,332.15 20,000.00 15,000.00 宿迁市区至 泗洪天然气 高压管道 2016.1 2017.6 12,000.00 12,000.00 管道部分 已完工，场 站正在建设 3,884.89 3,000.00 3,000.00 永阳城市综 合体 2016.12 2018.12 21,600.00 21,600.00 正在进行 地平 5,407.13 7,000.00 7,000.00 宿迁市古黄 河生态体育 公园配套体 育设施扩建 工程 2016.3 2017.12. 31 1,040.00 1,040.00 主体施工 475.14 300.00 264.86 宿迁隆城物 流中心一期 2013.12 2018.12 110,000.00 110,000.00 主体施工 104,378.14 3,000.00 2,621.86 宿迁隆城物 流中心二期 2014.6 2019.6 80,000.00 80,000.00 主体施工 72,510.49 4,000.00 3,000.00 幸福生活广 场 2013.7 无法预 计 48,596.60 48,596.60 停工 9,714.33 -- -- 宿迁学院附 属学校 2012.3 2014.3 20,000.00 20,000.00 竣工验收 21,333.05 -- -- 古黄河风光 公园 2012.6 2014.6 13,000.00 13,000.00 完工 12,742.46 -- 257.54 运河休闲公 园 2012.12 2015.6 49,000.00 49,000.00 完工 48,123.55 876.45 -- 隆城商业广 场 2014.6 2018.6 380,000.00 380,000.00 主体封顶 375,237.14 2,000.00 1,000.00 隆城翠湾 2013.7 无法预 计 60,000.00 60,000.00 主体封顶 51,103.66 3,000.00 3,000.00 隆城鑫府 2013.7 无法预 计 20,000.00 20,000.00 主体封顶 18,685.01 500.00 500.00 科技馆，展览 馆和体育管 2012.09 2018.6 230,000.00 230,000.00 展览馆竣 工验收，科 技馆完工， 体育馆正在 进行钢结构 施工 145,261.74 19,000.00 15,000.00 古黄河水景 公园天之水 会所、游客中 心、康体中心 2013.6 2016.6 5,000.00 5,000.00 竣工验收 4,113.24 -- -- 合计 -- -- 1,298,591.42 1,298,591.42 -- 1,038,556.94 62,971.45 50,644.26 资料来源：公司提供 表 7 截至 201 7 年 6 月 底公司 主要拟 建城市基础设施项目建设情况 （单位：万元） 项目名称 预计开工时间 预计竣工时间 计划总投资 投资计划 2017 年 7~12 月 2018 年 2019 年 国际汽车城 2017.08 2020.08 200,000 -- -- 40 , 00 资料来源：公司提供 截至 2017 年 6 月底，公司在建城市基础设施建设项目 23 项，计划总投资 129.86 亿元，截至 2017 年 6 月底已完成投资 103.86 亿元（在公司 “ 存货 - 开发成本 ” 及“在建工程”科目中体现 ） 。 拟建基础设施方面，截至 2017 年 6 月底，公司主要拟建城市基础设施建设项目为国际汽车城，计 划总投资 2 0 .0 亿元。公司基建项目未 来投资规模较大，存在较强的对外融资需求。 总 体 看，公司承建项目 较多 ，近三年公司基础设施建设 业务 因施工进度及财政结算滞后影响 对收入确认产生了一定影响 ， 且对公司资金形成了很大占用， 联合评级 将持续关注公司该项业务 回款情况。 （ 2 ） 保障房建设与销售 公司保障房业务由公司本部和下属全资子公司隆城置业有限公司（以下简称 “ 隆城置业 ” ）负 责运营。公司承建的危旧棚户区改造、限价商品房按照安置标准对原棚户区居民进行安置，剩余 的少量房源基本上按照安置标准出售给宿迁市宿城区房屋征收管理办公室和宿迁市房地产管理 处。 根据市政府安排， 市级危旧片区改造及保障房、安置房项目全部由公司投资建设，具体操作 模式为： ① 由公司摘牌取得土地使用权，市政府将土地出让金实行 “ 先缴后返 ” 原则，公司首先 通过自有资金、财政拆借等方式筹集资金（财政拆借资金计入 “ 其他应付款 ” ），收到出让金返还 后冲减 “ 其他应付款 ” ，相应增加 “ 资本公积 ” 科目。 ② 相关建设规费免收或减半收取； ③ 拆迁工 作由市国土储备中心及征收办实施，公司提供的安置房部分用于拆迁户安置工作，其余由政府回 购。 根据 208 年 9 月 30 日与宿迁市人民政府签订的《宿迁市投资建设与转让收购（ BT ）模式投 资建设项目总承包 协议书》（以下简称 “ 总承包协议 ” ）约定，公司只有待建设项目完工后，才能 将结算报告报送宿迁市财政局结算，并以财政局核准的结算报告为依据确认基础设施业务收入。 公司保障房销售收入主要来自： ① 按照安置标准对原棚户区居民安置的收入； ② 由宿迁市宿城区 房屋征收管理办公室和宿迁市房地产管理处按照安置标准对剩余的少量房源进行回购产生的收 入； ③ 保障房配套设施的销售收入。 表 8 公司近年来保障房经营情况（单位：万平方米、万元） 项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 1~6 月 开工面积 25.35 12.24 -- -- 竣工面积 17.72 30.28 -- -- 销售面积 11.33 14.53 12.25 6.49 确认收入 53,471.50 60 , 978.54 57,251.68 32,778.07 资料来源：公司提供 保障房 建设方面， 201 4~ 201 6 年 ， 公司安置房累计新开工 37.59 万平方米，累计竣工 48.0 万 平方米。 截至 2016 年底，公司保障房开发成本为 29.04 亿元，在公司存货中体现。受保障房竣工 面积波动影响，公司保障房 销售面积 和收入均有波动。 201 4~ 20 16 年公司保障房 确认 收入分 别为 5.35 亿元 、 6.10 亿元 和 5.73 亿元 。 2017 年 1~6 月，公司保障房业务实现收入 3.28 亿元。 由于棚户区改造等保障性住房的业务性质，导致公司保障房销售 一直 处于亏损或微利状态 。 2015 年，公司保障房业务实现收入 6.10 亿元，同时毛利率由负转正，较上年末大幅 上升 21.45 个 百分点，主要 系 政府允许公司开展保障房配套设施中的商铺销售业务 所致 ，同时本期结转的隆城 颐和小区土地成本低，促使保障房业务盈利能力大幅提升 ； 2016 年，公司保障房业务实现收入 5.73 亿元，同时毛利率大幅下降，主要 系 本期结转的保障房住宅占 比较大 所致 ，促使保障房业务盈利 能力大幅下滑 。 表 9 截至 201 7 年 6 月底公司在建保障房项目情况（单位：万元） 项目名称 总投资 开工时间 预计竣 工时间 截至 2017 年 6 月底 完成投资情况 投资计划 2017 年 7~12 月 2018 年 2019 年 隆城世嘉 80,818.72 2014 年 1 月 2016 年 12 月 60,307.52 11,000.00 5,000.00 4,511.20 隆城丹郡 128,365.36 2013 年 1 月 2016 年 12 月 103,105.71 （未完）  |