[一季报]德邦鑫星：2018年第一季度报告
德邦鑫星稳健灵活配置混合型证券投资基 金 2018 年第 1 季度报告 2018 年 3 月 31 日 基金管理人： 德邦基金管理有限公司 基金托管人： 中国民生银行股份有限公司 报告 送出日期： 2018 年 4 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月18日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 德邦鑫星稳健灵活配置混合 基金主代码 001259 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 5 月 21 日 报告期末基金份额总额 153,400,538.16 份 投资目标 本基金在严格控制风险的前提下 , 通过股票、债券等 大类资产间的灵活配置，力求超越业绩比较基准的资 产回报，为投资者实现资产长期稳健增值。 投资策略 本基金通过资产配置策略、股票投资策略、固定收益 投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券的投资策 略等多方面进行全面分析，调整投资组合配置。 业绩比较基准 一年期银行定期存款利率（税后） 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高 于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金， 属于中等风险水平的投资品种。 基金管理人 德邦基金管理有限公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2018 年 1 月 1 日 － 2018 年 3 月 31 日 ） 1. 本期已实现收益 130,406.46 2. 本期利润 - 3,374,904.34 3. 加权平均基金份额本期利润 - 0.0220 4. 期末基金资产净值 156,149,190.17 5. 期末基金份额净值 1.0179 注： 1 、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2 、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水 平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个月 - 2.12% 0.58% 0.36% 0.00% - 2.48% 0.58% 注：本基金的业绩比较基准为一年期银行定期存款利率（税后） 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：本基金基金合同生效日为 2015 年 5 月 21 日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时 间已满一年。本基金的建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金基金合同规 定。图示日期为 2015 年 5 月 21 日至 2018 年 3 月 31 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 戴鹤忠 公司事业 七部总 监、本基 2016 年 6 月 16 日 - 19 年 博士， 2001 年 5 月至 2004 年 9 月在中国人 民保险公司担任投资 金的基金 经理、德 邦景颐债 券型证券 投资基 金、德邦 新回报灵 活配置混 合型证券 投资基金 的基金经 理。 管理部投资经理； 2004 年 10 月至 2006 年 5 月在国民人寿保 险公司担任投资管理 部投资经理； 2006 年 6 月至 2006 年 12 月在 天弘基金管理有限公 司担任投资管理部负 责人； 2007 年 1 月至 2011 年 2 月在中国出 口信用保险公司担任 资产管理部人民币业 务处长； 2011 年 3 月 至 2012 年 8 月在工银 瑞信基金管理有限公 司担任专户投资总 监； 2013 年 12 月至 2014 年 11 月在中国出 口信用保险公司担任 资产管理部股票投资 处主管。 2014 年 12 月 加入德邦基金，现任 公司事 业七部总监、 本公司基金经理。 注： 1 、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起 即任职，则任职日期为基金合同生效日。 2 、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金 招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实 信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大 利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司 内部相关制度规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和 人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证 券当日成交量的5%的情况。本基金管理人未发现异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内，一季度经济运行平稳。消费上看，1-2月社会消费品零售总额累计同比增速为9.7%， 较之于去年12月份的9.4%，有0.3%的回升。投资上，1-2月固定资产投资累计同比增速为7.9%， 较前值上升0.7个百分点，同时投资结构继续优化。外贸上，出口累计同比增速18%，较上月快 速跳升12个百分点，进口累计增速15.2%，1-2月贸易顺差累计增长3622亿元人民币，涨幅扩大， 外需提振依然是支撑实际的增长的重要动能。 政策环境方面，二会进一步明确了“三大攻坚”目标落地方案，后续稳健中性货币政策配合 积极财政政策将持续发力，增强经济韧性，推动发展方式向提升经济质量转型。货币层面，挤泡 沫、强监管依然是大势所趋，降杠杆、防风险仍是主线；财政层面，基建投资是重要的平衡器， 减税降费释放企业活力，积极财政将持续发力。 一季度，A股市场在2月份开始大幅调整，但仍有分化。整个季度，沪深300指数下跌3.28%， 创业板指数上涨8.43%，原因在于市场风险的重估。2014-2015年，实体经济通缩严重；大量企业 亏损、破产重组；与此同时，金融杠杆、银行不良都在上升。2016年初熔断下跌，本质是对实体 风险的重新定价；但2016-2017年供给侧改革化解了这一领域风险。二月以来调整，是对金融风 险重估的开始。但在金融领域，风险并未得到根本处置，宏观杠杆率与银行不良率仍然处在较高 水平。投资者将重新对金融风险定价。本基金在保持较低的权益仓位的同时，精心选择各种投资 机会。通过现金管理、债券投资、精选个股，以及适当参与新股申购等方式，力争为持有人赚取 收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为1.0179元；本报告期基金份额净值增长率为-2.12%，业绩 比较基准收益率为0.36%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（ % ） 1 权益投资 71,720,854.64 45.84 其中：股票 71,720,854.64 45.84 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 84,711,993.13 54.14 8 其他资产 23,742.86 0.02 9 合计 156,456,590.63 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采 矿 业 2,731,936.00 1.75 C 制造业 20,732,823.38 13.28 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 456,960.00 0.29 E 建筑业 3,650,600.00 2.34 F 批发和零售业 25,081.29 0.02 G 交通运输、仓储和邮政业 1,302,417.00 0.83 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 683,745.00 0.44 J 金融业 40,720,247.97 26.08 K 房地产业 1,417,044.00 0.91 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 71,720,854.64 45.93 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有通过沪港通交易机制投资的港股。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600519 贵州茅台 10,600 7,246,372.00 4.64 2 601318 中国平安 104,127 6,800,534.37 4.36 3 600036 招商银行 200,300 5,826,727.00 3.73 4 601166 兴业银行 258,000 4,306,020.00 2.76 5 600887 伊利股份 117,500 3,347,575.00 2.14 6 600809 山西汾酒 55,900 3,072,823.00 1.97 7 600000 浦发银行 244,660 2,850,289.00 1.83 8 601328 交通银行 391,200 2,417,616.00 1.55 9 601288 农业银行 567,400 2,218,534.00 1.42 10 600030 中信证券 115,100 2,138,558.00 1.37 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 上海浦东发展银行股份有限公司成都分行于 2018 年 1 月 20 日，收到四川银监局的处罚决定。 主要内容为浦发成都分行内控管理严重失效 , 授信管理违规，违规办理信贷业务等严重违反审慎经 营规则的违规行为。银监会四川监管局对公司成都分行作出行政处罚决定，执行罚款 46,175 万元 人民币。此外，对成都分行原行长、 2 名副行长、 1 名部门负责人和 1 名支行行长分别给予禁止终 身从事银行业工作、取消其高级管理人员任职资格、警告及罚款。 中信证券股份有限公司于 2017 年 5 月 25 日收到中国证监会的处罚决定。主要内容为 2011 年 2 月 23 日， 司度（上海）贸易有限公司（以下简称“司度 ”）在中信证券开立普通证券账户， 一直未从事证券交易。根据《中信证券股份有限公司融资融券业务客户征信授信实施细则》（ 2010 年 3 月发布，沿用至 2013 年 3 月 25 日，以下简称 “ 《实施细则》 ” ）的规定， “ 在公司开户满 半年（试点期间，开户满 18 个月） ” 为开立信用账户的条件之一，中信证券在司度从事证券交易 时间连续计算不足半年的情况下，为司度提供融资融券服务，于 2012 年 3 月 12 日为其开立了信 用证券账户。 2012 年 3 月 19 日，中信证券与司度签订《融资融券业务合同》，致使司度得以 开展 融券交易。《实施细则》由当时中信证券信 用交易管理部负责人宋成牵头制定，由分管副总经理笪 新亚签批实施。 截至 2015 年 10 月 22 日，中信证券向司度收取融券收益人民币 52,886,294.80 元，融券成本人民币 47,263,484.17 元，净融券收益人民币 5,622,810.63 元；截至 2015 年 10 月 10 日，中信证券向司度收取交易佣金人民币 89,428,768.96 元，扣除交易所规费人民币 33,395,729.81 元，净佣金收益人民币 56,033,039.15 元；共计收益人民币 61,655,849.78 元。 上 述行为违反了《证券公司融资融券业务管 理办法》（证监会公告 [2011]31 号）第十一条 “ 对未按 照要求提供有关情况、在本公司及与本公司具有控制关系的其他证券公司从事证券交易的时间连 续计算不足半年、证券公司不得向其融资、融券 ” 的规定，构成《证券公司监督管理条例》第八 十四条第（七）项 “ 未按照规定与客户签订业务合同 ” 所述行为。对上述行为直接负责的主管人 员为笪新亚、其他直接责任人员为宋成。依据《证券公司监督管理条例》第八十四条第（七）项 的规定，中国证监会拟决定： 一、责令中信证券改正，给予警告，没收违法所得人 民币 61,655,849.78 元，并处人民币 3 08,279,248.90 元罚款； 二、对笪新亚、宋成给予警告，并分 别处以人民币 10 万元罚款。 经过分析，以上事件对浦发银行、中信证券经营业绩未产生重大的实质影响，对其投资价值 未产生实质影响。本基金持有上述二只股票符合法律法规及公司制度流程的相关规定，不存在损 害基金份额持有人利益的行为。 除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查 , 或在本报 告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超过基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 6,640.39 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 16,951.68 5 应收申购款 150.79 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 23,742.86 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可 能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 153,366,479.72 报告期期间基金总申购份额 117,584.91 减 : 报告期期间基金总赎回份额 83,526.47 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 " - " 填列） - 报告期期末基金份额总额 153,400,538.16 注：总申购份额包含本报告期内发生的转换入和红利再投资份额；总赎回份额包含本报告期内发生 的转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投资 者类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份额 比例达到或者 超过20%的时 间区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机构 1 20180101 - 20180331 153,212,767.00 0.00 0.00 153,212,767.00 99.88% 产品特有风险 1、本基金单一机构投资者所持有的基金份额占比较大，单一机构投资者的大额赎回，可能会对 本基金的资产运作及净值表现产生较大影响； 2、大额赎回有可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资 产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平； 3、因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，大额赎回导致基金净值出现较大波 动； 4、单一投资者的大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时，在符合基 金合同约定情况下，如基金管理人认为有必要，可延期办理本基金的赎回申请，投资者可能面临 赎回申请被延期办理的风险；如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可 能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响； 5、单一机构投资者赎回后，若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净 值低于5000万情形的，基金管理人应当向中国证监会提出解决方案，或按基金合同约定，转换 运作方式或终止基金合同，其他投资者可能面临基金转换运作方式或终止基金合同的风险； 6、大额赎回导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困 难，导致流动性风险； 7、大额赎回导致基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目 的及投资策略。 注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 2018年1月24日，本基金管理人在中国证监会指定媒体及网站刊登了《德邦基金管理有限 公司高级管理人员变更公告》，具体内容详见公告。 2018年3月23日，本基金管理人在中国证监会指定媒体及网站刊登了《德邦基金管理有限 公司关于修改公司旗下基金基金合同有关条款的公告》，具体内容详见公告。自2018年3月30 日起，本次修订后的基金合同生效。 2018年3月31日，本基金管理人在中国证监会指定媒体及网站刊登了《德邦基金管理有限 公司高级管理人员变更公告》，具体内容详见公告。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准基金募集的文件； 2、德邦鑫星稳健灵活配置混合型证券投资基金基金合同； 3、德邦鑫星稳健灵活配置混合型证券投资基金托管协议； 4、德邦鑫星稳健灵活配置混合型证券投资基金招募说明书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、报告期内按照规定披露的各项公告。 9.2 存放地点 上海市虹口区吴淞路218号宝矿国际大厦35层。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件，亦可通过公司网 站查询，公司网址为www.dbfund.com.cn。 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人。 咨询电话：400-821-7788 德邦基金管理有限公司 2018 年 4 月 19 日 中财网
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