[年报]牧高笛:2017年年度报告
公司代码：603908 公司简称：牧高笛 牧高笛户外用品股份有限公司 2017年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人陆暾华、主管会计工作负责人杜素珍及会计机构负责人（会计主管人员）杜素珍 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以目前总股本66,690,000股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币5元（含税 ），即每1股派发现金0.5元（含税），合计派发现金股利33,345,000.00元，本次不进行公积金转 增股本、不送红股。剩余的可供分配利润89,214,382.87元滚存至以后年度再进行分配。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 公司有关未来发展战略和经营计划的前瞻性陈述并不构成公司对投资者的实质承诺，请投资 者注意风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的相关风险，敬请广大投资者查阅本报告“第四节 经营情况 的讨论与分析”中“三、公司关于公司未来发展的讨论与分析”中“（四）可能面对的风险”相 关内容。 十、 其他 □适用 √不适用 目录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 4 第三节 公司业务概要 ..................................................................................................................... 8 第四节 经营情况讨论与分析 ......................................................................................................... 9 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 21 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 39 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 47 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 48 第九节 公司治理 ........................................................................................................................... 54 第十节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 57 第十一节 财务报告 ........................................................................................................................... 58 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................. 155 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 公司、牧高笛 指 牧高笛户外用品股份有限公司 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民 币亿元 报告期内 指 2017年1月1日至2017年12 月31日 报告期末 指 2017年12月31日 证监会 指 中国证券监督管理委员会 交易所 指 上海证券交易所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《牧高笛户外用品股份有限公 司章程》 宁波大牧 指 宁波大牧投资有限公司 浙江嘉拓 指 浙江嘉拓投资管理有限公司 深创投 指 深圳市创新投资集团有限公司 浙江红土 指 浙江红土创业投资有限公司 杭州红土 指 杭州红土创业投资有限公司 保荐机构、国泰君安 指 国泰君安证券股份有限公司 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 牧高笛户外用品股份有限公司 公司的中文简称 牧高笛 公司的外文名称 COMEFLY OUTDOOR CO.,LTD 公司的外文名称缩写 公司的法定代表人 陆暾华 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 童文丽 叶洋 联系地址 宁波市江东北路475号和丰创意 广场意庭楼14楼 宁波市江东北路475号和丰创意 广场意庭楼14楼 电话 0574-27718107 0574-27718107 传真 0574-87679566 0574-87679566 电子信箱 ir@mobigarden.com.cn ir@mobigarden.com.cn 三、 基本情况简介 公司注册地址 衢州市世纪大道895号1幢 公司注册地址的邮政编码 324000 公司办公地址 宁波市江东北路475号和丰创意广场意庭楼14楼 公司办公地址的邮政编码 315000 公司网址 www.mobigarden.com.cn 电子信箱 ir@mobigarden.com.cn 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》、 《上海证券报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 宁波市江东北路475号和丰创意广场意庭楼14楼 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 牧高笛 603908 无 六、 其他相关资料 公司聘请的会计师事务所（境 内） 名称 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 杭州市江干区庆春东路西子国际大厦TA29楼 签字会计师姓名 钟建栋、杜娜 报告期内履行持续督导职责的 保荐机构 名称 国泰君安证券股份有限公司 办公地址 上海市浦东新区东园路18号5楼 签字的保荐代表 人姓名 池惠涛、施继军 持续督导的期间 2017年3月7日至募集资金使用完毕止 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2017年 2016年 本期比上 年同期增 减(%) 2015年 营业收入 515,957,414.65 430,748,389.21 19.78 454,972,294.31 归属于上市公司股东的净利 润 50,047,216.65 47,486,891.80 5.39 54,243,046.73 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 37,733,898.77 50,164,970.98 -24.78 51,094,589.33 经营活动产生的现金流量净 额 34,420,054.30 41,520,547.85 -17.10 74,367,207.21 2017年末 2016年末 本期末比 上年同期 末增减（% ） 2015年末 归属于上市公司股东的净资 产 445,366,944.99 193,850,428.34 129.75 171,363,536.54 总资产 634,404,830.49 362,113,207.96 75.20 309,342,611.05 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2017年 2016年 本期比上年同 期增减(%) 2015年 基本每股收益（元／股） 0.80 0.95 -15.79 1.08 稀释每股收益（元／股） 0.80 0.95 -15.79 1.08 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 0.60 1.00 -40.00 1.02 加权平均净资产收益率（%） 13.37 26.00 减少12.63个 百分点 34.66 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 10.08 27.47 减少17.39个 百分点 32.65 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 □适用 √不适用 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的 净资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用 九、 2017年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3月份） 第二季度 （4-6月份） 第三季度 （7-9月份） 第四季度 （10-12月份） 营业收入 136,132,662.58 181,932,239.50 100,650,638.44 97,241,874.13 归属于上市公司股东 的净利润 24,393,675.48 20,834,758.19 6,632,005.94 -1,813,222.96 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 后的净利润 21,308,946.41 20,006,393.03 4,553,492.21 -8,134,932.88 经营活动产生的现金 流量净额 3,492,161.71 27,868,278.88 54,137,144.55 -51,077,530.84 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2017年金额 附注（如 2016年金额 2015年金额 适用） 非流动资产处置损益 874,503.33 -6,641.40 10,331.86 越权审批，或无正式批准文件，或 偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与公 司正常经营业务密切相关，符合国 家政策规定、按照一定标准定额或 定量持续享受的政府补助除外 4,570,067.48 3,034,387.09 2,551,956.72 计入当期损益的对非金融企业收 取的资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合营 企业的投资成本小于取得投资时 应享有被投资单位可辨认净资产 公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害 而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支 出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的 超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公 司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有 事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有 效套期保值业务外，持有交易性金 融资产、交易性金融负债产生的公 允价值变动损益，以及处置交易性 金融资产、交易性金融负债和可供 出售金融资产取得的投资收益 7,146,388.84 -5,940,489.18 2,517,839.44 单独进行减值测试的应收款项减 值准备转回 21,523.00 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量 的投资性房地产公允价值变动产 生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要 求对当期损益进行一次性调整对 当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收 入和支出 -46,724.17 -641,360.47 -790,084.11 其他符合非经常性损益定义的损 益项目 3,867,334.25 少数股东权益影响额 所得税影响额 -4,098,251.85 854,501.78 -1,141,586.51 合计 12,313,317.88 -2,678,079.18 3,148,457.40 十一、 采用公允价值计量的项目 □适用 √不适用 十二、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）公司主要业务及经营模式 （1）公司业务 报告期内，公司主营业务涵盖OEM/ODM业务与自主品牌业务两大业务板块，产品包括帐篷、 睡袋、自充垫等户外装备，以及冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。OEM/ODM 业务为全球客户提供高品质帐篷产品的开发设计和生产制造服务，产品远销欧洲、澳大利亚、新 西兰、亚洲和美国等国际市场。自主品牌业务，依托自主品牌“牧高笛”，以“探索、专业、坚 持”为理念，通过品牌培育、自主产品设计、供应链管理、营销网络优化等举措，在全国范围内 向大众消费者提供高性价比的、兼顾专业性与时尚性的户外服饰和装备产品。 （2）经营模式 报告期内公司经营模式未发生变化。 生产上，采取自主生产和外协加工相结合的方式。自主生产方面，生产车间根据订单需求生 产产品，再根据生产需要对外采购商品，主要包括原材料、半成品、辅料、能源等，加工成成品 以后通过销售终端对外销售。在外协加工方面，公司整合内、外部研发设计资料，联合供应商协 同开发。为有效控制外协生产质量，公司在供应商处设置半成品和产成品检验环节严格把关验收， 各环节检验合格后，公司再进行成品采购。 销售上，公司OEM/ODM业务产品主要销往欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和美国等国际市场。 自主品牌业务销售渠道包括分为线上渠道和线下渠道，线上渠道主要与淘宝、天猫、京东、唯品 会等建立深度合作关系，公司还积极开拓新的电商销售平台。线下销售，采取直营、户外专卖店、 经销加盟店和团购模式。直营模式为门店直接由公司经营管理，其所有权和经营权均归公司所有； 户外专卖店和经销加盟店由经销商自筹资金建设，向公司采购货品采取现货和期货两种模式。 （二）行业情况说明 根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）及中国证监会公布的上市 公司行业分类结果，公司所属行业为纺织服装类。公司主要产品是户外装备及户外服装。 2017年是实施“十三五”规划的重要一年，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。 随着供给侧结构性深化改革、零售业整体低迷的经济大环境下，户外用品产业由于受过去十年的 高速增长所产生的库存压力、品类调整、消费者变化等诸多因素的影响，加之来自体育品牌、快 时尚品牌、体育超市品牌对中低端市场的挤压，以及部分新领域儿童户外尚未形成规模化，2017 年增速较去年继续下降，成为十六来年度增速最低的年度。 从产业生命周期角度看，户外行业已步入了成长期初期，被认为是未来黄金新阶段的开始。 随着全民健身上升为国家战略高度，各种经营性和国家投资户外场地的投入使用，户外运动项目 的不断丰富，逐步成为一种生活方式。无论是从户外运动人群为基础的存量市场还是以户外休闲 人群为基础的增量市场，产业扩容和升级已是大势所趋，据业界估计，全行业达到2000亿规模， 被认为是进入行业成熟期的一个重要指标。 尽管户外用品行业增速放缓，面对消费升级倒逼行业升级的新市场环境，整个行业中越来越 多的企业回归到产品的户外本质，以商品和服务为主要内容，主动适应消费新需求，形成了渠道 结构调整、供应链管理优化、消费体验感增强的新局面，全行业或可进入下一个更健康、更均衡 的持续增长期。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 □适用 √不适用 三、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 1、品牌优势：OEM/ODM方面，公司凭借在工艺设计、材料品质、生产效率和附加服务等方面， 积累的良好口碑，与国外客户建立了稳定的业务合作关系，形成了无形的品牌优势。自主品牌方 面，“牧高笛（Mobi Garden）”为大众消费者提供户外运动和生活方式所需的专业和时尚的服装 和装备，经过多年的经营积累和品牌文化建设，“牧高笛（Mobi Garden）”品牌已经在全国户外 用品市场取得广泛的认可，且影响力随着户外运动方式的生活化而不断夯实和扩大。 2、产品研发优势：公司设立了产品研发中心，联合国际资深户外用品设计研发团队，同时听 取业内意见领袖KOL产品设计意见，广泛收集国内外用品发展趋势，及时获取终端销售市场的产 品需求变化；以“产品+场景”的设计理念，产品在具备专业性能的基础上，兼具实用性和体验感。 3、渠道营销优势：公司营销网络涵盖百货商场店、购物中心店、综合街边店、电子商务平台 等各种形式，实现线上和线下从不同层面贴近目标消费群体。同时，通过成熟的渠道管理体系， 加强从经销商筛选、订货会组织、订单执行、终端门店管理、定价策略、促销方案等各个环节的 互联互通，强化公司与渠道客户之间的优势互补，从顶层设计到渠道落实实施，能够快速反应公 司最新政策及理念调整，实现资源的整合和优化，形成经销商和公司之间合作共赢的局面。 4、垂直整合的业务模式：公司高度重视产业链的垂直整合，业务范围涉及研发、设计、生产、 物流到销售，在上游布局生产基地，向下游搭建稳定的销售网络，极大程度控制了生产周期及生 产成本。垂直整合的模式使公司在原有产业的基础上，进一步加强产业链的完善，围绕建链补链 强链的目标，提升公司整体价值，吸引上游企业配套和高端设计人才。 5、产品质量及管理优势：公司拥有健全的管理体系，并且不断根据企业发展吸纳优秀户外行 业生产型、管理型人才进行补充，极大程度优化了产品制造、品质把控及研发等环节。公司持续 推行全面质量管理（TQM），坚持以产品质量为核心，在生产上采取自主生产和外协加工相结合的 方式，并且增设多道检验环节，确保各环节的产品质量。多年来的产品质量管理，使公司在这方 面积累了丰富的经验，能够在控制质量的基础上，有效缩减成本，并通过深层次研发提升新产品 的竞争力。 第四节 经营情况讨论与分析 一、经营情况讨论与分析 根据中国户外用品行业发布的《2017年度中国户外用品市场调查报告》，2017年，中国户外 用品市场整体的零售总额约244.6亿元，同比增长3.22%；批发总额137.9亿元，同比增长2.61%。 零售总额和批发总额年度增长率为自2002年以来最低水平，其主要因素来源于经济结构调整和零 售业低迷的影响。面对如此复杂的经济环境和白热化的竞争态势，报告期内公司在管理层的带领 下实现业绩稳定增长。2017年，公司实现营业收入515,957,414.65元，同比增长19.78%；实现 利润总额71,082,245.12元，同比增长15.35%；实现归属于上市公司股东的净利润50,047,216.65 元，同比增长5.39%。 （1）优化公司产能 OEM/ODM业务方面的工作主要侧重于提高公司产能，提升公司生产效率。公司在越南设立全 资子公司天野户外（越南）有限公司，主要负责帐篷的海外生产，目前已全面投入使用。孟加拉 子公司进一步扩大产能，对现有工厂通过团队专业技术人才培育，实现跨国生产与国际国内业务 的协同性，有效降低生产成本的同时提高生产效率；同时，完成新工厂选址评估，为2018年进一 步扩大产能奠定良好的基础。 （2）提升研发设计能力 2017年，公司继续加大对研发设计能力提升的投入，引进国际优秀户外用品设计团队，与国 内资深户外达人KOL形成有效互动，在产品设计感上更贴近消费者需求。在产品研发方向上，围 绕透气、保暖、轻便等产品性能，引进优质原材料供应商，不断提高产品的专业性能，为大众户 外运动提供安全保障。产品设计风格更偏向于年轻化、时尚化和生活化，将专业户外运动延伸至 户外生活方式，迎合户外行业整体发展趋势，扩大消费受众人群。 （3）深化品牌形象 在品牌建设方面，公司紧扣品牌的大众化和专业性定位，与专业户外共同打造品牌联想。“谁 主户外”2017年年度达人招募，通过官方微信、微博渠道、户外类网站、论坛等，招募户外圈具 有一定影响力的专业户外徒步达人，成为公司特约撰稿人，并对KOL的户外计划提供装备或资金 支持，借力专业户外达人的户外影响力扩大公司的品牌宣传力度，深化品牌形象；延续“行无界” 主题活动，印度尼西亚爪洼岛站顺利进行，通过以门店媒体为载体，传播“牧高笛”品牌特色和 户外生活理念。 （4）加强营销运营管理 公司自有品牌成立营运中心，从本质上改变各部门各司其职的状态。聚焦零售终端，强化门 店装修、产品陈列、商品管理和店员培训方面的规范化管理；搭建加盟商和公司之间的沟通桥梁， 深化服务理念，帮助加盟商借助公司平台快速成长，协同发展；有效传递零售终端消费数据，快 速获取市场调整信息，有效应对瞬息万变的市场变革。 （5）创新新零售模式 消费升级和技术革命已经开始深度影响零售业，零售业正在经历着一场巨大的变革。经过长 期的探索和筹备，历经项目商业模式探讨、项目可行性、原型设计等严谨的立项分析，公司正式 提出品牌自有的新零售模式。新零售模式，由品牌自有的移动商城结合直营实体门店，及会员社 区结合俱乐部两大模块组成。针对用户在移动互联网时代衍生出的新需求，打造便捷的体验式消 费场景，及本地化户外社交生活服务的一站式平台。使得用户更便捷、更实时、更低门槛的享受 户外生活带来的乐趣，强化用户与品牌之间的互动频次和深度，从而提升用户的品牌认知度和忠 诚度。 俱乐部旨在加强对牧高笛用户的服务深度，强化与用户之间的互动，使得用户在真实体验中 加深对牧高笛品牌的理解和认知。俱乐部以O2O的运营形式，通过手机端移动社区进行户外线路/ 场景的展示、及户外活动的发起和招募， 结合俱乐部线下的实际执行能力——专业领队及服务团 队的介入，为用户提供安全、方便、专业、有趣的户外生活体验。 报告期期间，新零售模式已基本完成平台搭建，进入前期测试。 （6）推行数字化中心 为了解决企业持续高速发展带来的业务链、供应链、内部管理等一系列问题，报告期期间， 公司推行数字化中心，将分别从营销层级、业务层级、内部管理、供应链等多个层面，从上而下， 由外而内的逐步完成企业运作和管理的升级。旨在通过企业的信息化、互联网化和数字化，提升 企业内部运作效率，并最终输出用户体验的优化。 （7）完善人才培养机制 报告期期间，公司根据战略发展需求，着重完善了人才选拔、薪酬体系、培训体系等各个模 块。进行不定期人才盘点，正视人才短板，拓宽展品渠道，完善内部选拔机制，引进及提拔优秀 人才至合适的岗位。并通过完善薪酬体系，确保关键人才的薪酬与市场、内部等具备较强的竞争 性。关注员工培训需求，通过内部培训及外部师资合作，提升员工专业技能，创造吸引人才、留 住人才、用活人才的良好氛围。 二、报告期内主要经营情况 2017年，公司实现营业收入515,957,414.65元，同比增长19.78%；实现利润总额 71,082,245.12元，同比增长15.35%；实现归属于上市公司股东的净利润50,047,216.65元，同 比增长5.39%。 (一) 主营业务分析 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 515,957,414.65 430,748,389.21 19.78 营业成本 353,949,380.67 282,424,425.04 25.33 销售费用 41,986,453.38 38,825,554.59 8.14 管理费用 44,432,905.39 36,308,697.76 22.38 财务费用 5,998,911.96 -4,791,537.65 225.20 经营活动产生的现金流量净额 34,420,054.30 41,520,547.85 -17.10 投资活动产生的现金流量净额 -191,514,151.00 -7,053,000.32 -2,615.36 筹资活动产生的现金流量净额 207,605,473.33 -23,333,368.79 989.74 研发支出 6,319,501.89 5,085,875.29 24.26 1. 收入和成本分析 √适用 □不适用 公司2017年营业收入增长是因为OEM/ODM业务随着公司全球产能的配置及制造端的升级， OEM/ODM业务订单较去年同期稳步增涨，且自主品牌业务积极优化销售渠道取得成效，较上年有 所增长。 公司2017年营业成本增加主要是营业收入增长所致，且为OEM/ODM业务订单增加而在越南海 阳省新建生产基地，在孟加拉Ishwardi出口加工区及江西鄱阳扩建生产基地，新建及扩建生产基 地的效率与成熟生产基地存在差异而增加生产成本所致。 公司2017年销售费用增长主要是营业收入增长，相应的人工成本、包干费、运杂费、房租及 物业费等增加所致。 公司2017年管理费用增长主要是人员同比增加致人工成本增加，因公司上市增加招待费、差 旅费、咨询费等，增加研发投入而增长研发费。 公司2017年财务费用增加是因汇率变动影响汇兑损益变动所致。 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位:元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 户外用品 513,938,949.28 351,793,044.81 31.55 19.74 25.10 减少2.93 个百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 帐篷及装 备 361,783,006.72 256,052,988.40 29.22 17.85 23.78 减少3.39 个百分点 服装及鞋 子 139,801,677.50 88,857,390.32 36.44 23.60 28.98 减少0.03 个百分点 配件及其 他 12,354,265.06 6,882,666.09 44.29 35.50 26.47 增加3.98 个百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 国内 192,142,366.70 119,767,897.86 37.67 16.77 21.18 减少2.27 个百分点 国外 321,796,582.58 232,025,146.95 27.90 21.58 27.23 减少3.20 个百分点 主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明 √适用 □不适用 公司国外毛利率包含出口当月的汇率高于报价汇率的因素。 (2). 产销量情况分析表 √适用 □不适用 主要产品 生产量 销售量 库存量 生产量比上 年增减（%） 销售量比上 年增减（%） 库存量比上 年增减（%） 服装 1,135,491 1,169,148 661,474 10.21 28.85 -5.09 鞋品 89,860 85,563 62,573 51.02 30.43 6.87 装备 151,104 163,627 128,932 -29.56 7.12 -9.71 配件 64,873 67,615 73,101 -13.31 31.29 -3.71 帐篷 1,389,789 1,346,729 232,662 14.03 16.93 9.05 产销量情况说明 此处生产量数据包括自产产量，以及外协生产包括 OEM 以及 ODM 的入库量。 (3). 成本分析表 单位：元 分行业情况 分行业 成本构 成项目 本期金额 本期占 总成本 比例(%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 户外用品 主营业 务成本 351,793,044.81 100 281,203,202.70 100 25.10 分产品情况 分产品 成本构 成项目 本期金额 本期占 总成本 比例(%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 帐篷 原材料 170,721,549.90 48.53 138,875,608.70 49.39 22.93 人工费 61,142,986.95 17.38 44,327,955.00 15.76 37.93 新建 鄱阳 及越 南基 地，效 率低 于成 熟基 地，故 单位 效率 的人 工费 增加。 同时， 人工 费市 场自 然增 长影 响。 制造费 用 14,486,905.98 4.12 13,225,868.68 4.70 9.53 服装 外购 82,696,005.39 23.51 64,149,596.46 22.81 28.91 鞋子 外购 6,161,384.93 1.75 4,744,736.55 1.69 29.86 装备 外购 9,701,545.57 2.76 10,437,451.62 3.71 -7.05 配件及其 他 外购 6,882,666.09 1.96 5,441,985.69 1.94 26.47 成本分析其他情况说明 □适用 √不适用 (4). 主要销售客户及主要供应商情况 √适用 □不适用 前五名客户销售额23,082万元，占年度销售总额44.91%；其中前五名客户销售额中关联方销售 额0万元，占年度销售总额0 %。 前五名供应商采购额12,776万元，占年度采购总额38.55%；其中前五名供应商采购额中关联方 采购额0万元，占年度采购总额0%。 其他说明 无 2. 费用 √适用 □不适用 科目 本期数 上年同 期数 变动 比例 （%） 变动原因说明 销售 费用 41,986,453.38 38,825,554.59 8.14 主要是营业收入增长，相应的人工成本、包干费、运杂费、 房租及物业费等增加所致。 管理 费用 44,432,905.39 36,308,697.76 22.38 主要是人员同比增加致人工成本增加，因公司上市增加招待 费、差旅费、咨询费等，增加研发投入而增长研发费。 财务 费用 5,998,911.96 -4,791,537.65 225.20 因汇率变动影响汇兑损益变动所致。 3. 研发投入 研发投入情况表 √适用 □不适用 单位：元 本期费用化研发投入 6,319,501.89 本期资本化研发投入 0 研发投入合计 6,319,501.89 研发投入总额占营业收入比例（%） 1.22% 公司研发人员的数量 54 研发人员数量占公司总人数的比例（%） 2.25% 研发投入资本化的比重（%） 0 情况说明 □适用 √不适用 4. 现金流 √适用 □不适用 科目 本期数 上年同期 数 变动比 例（%） 变动原因说明 经营活动产 生的现金流 量净额 34,420,054.30 41,520,547.85 -17.10 主要原因为2018年上半年OEM/ODM业务订单较上年 同期增加，公司根据订单情况增加了OEM/ODM业务 的备货量而致经营活动现金流量净额下降。 投资活动产 生的现金流 量净额 -191,514,151.00 -7,053,000.32 -2,615.36 主要是闲置募集资金及自有资金购买理财产品增加 所致。 筹资活动产 生的现金流 量净额 207,605,473.33 -23,333,368.79 989.74 主要是募集资金到位影响所致。 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期 末数占 总资产 的比例 （%） 上期期末数 上期期 末数占 总资产 的比例 （%） 本期期末 金额较上 期期末变 动比例 （%） 情况说明 货币资金 100,651,231.21 15.78 50,246,454.19 13.88 100.32 主要是因为公 司募集资金到 位所致，年末货 币资金账面募 集资金余额为 4916.95万元。 以公允价 值计量且 其变动计 入当期损 益的金融 2,824,126.93 0.44 0.00 0.00 0 公司为规避汇 率波动风险而 持有的远期合 约期末公允价 值小于购买时 资产 远期合约账面 价值形成的差 额。 其他流动 资产 189,341,578.75 29.68 9,268,926.36 2.56 1,942.76 主要是公司以 闲置募集资金 及闲置自有资 金做保本理财 有所致。 长期待摊 费用 2,386,840.20 0.37 3,672,055.90 1.01 -35.00 主要是本期摊 销所致 以公允价 值计量且 其变动计 入当期损 益的金融 负债 - 0.00 4,973,474.60 1.37 -100.00 2017末公司持 有的远期合约 期末公允价值 大于购买时远 期合约账面价 值而形成资产， 而非负债所致。 应交税费 7,890,527.80 1.24 4,498,518.31 1.24 75.40 主要是香港来 飞贸易有限公 司撤回海外利 得申请，计提自 盈利开始到 2017年末的利 得税影响所致。 股本 66,690,000.00 10.45 50,000,000.00 13.81 33.38 公司募集资金 净额为人民币 228,145,300.00元，其中计入 股本 16,690,000.00 元，计入资本公 积（股本溢价） 211,455,300.00元所致。 资本公积 229,286,758.05 35.94 17,831,458.05 4.92 1,185.86 公司募集资金 净额为人民币 228,145,300.00元，其中计入 股本 16,690,000.00 元，计入资本公 积（股本溢价） 211,455,300.00元所致。 其他说明 无 2. 截至报告期末主要资产受限情况 √适用 □不适用 单位： 元 币种： 人民币 项目 期末账面价值 受限原因 货币资金 10,851,971.46 保证金 固定资产 5,428,289.67 因银行融资而进行抵押。 无形资产 6,592,705.89 因银行融资而进行抵押。 合计 22,872,967.02 3. 其他说明 □适用 √不适用 (四) 行业经营性信息分析 √适用 □不适用 根据COCA中国户外用品行业协会《2017年度中国户外用品市场调查报告》，2017年中国户 外用品行业市场千万级品牌数量从2016年的81个，回落到76个，但亿级品牌的出货额占比却比 2013年的55.4%上升到59.4%，说明国内户外用品市场品牌分化持续延伸，市场集中度进一步加 剧。 中国户外用品市场品牌逐步实现从“量”到“质”阶段的过渡、从粗放运营到集约运营的过 渡。高端品牌实体渠道占据强势地位，中低端品牌渠道退出较多；高端品牌在电商渠道发力，直 接影响低端品牌的销售，单纯依靠价格优势的低端品牌在电商平台的发展空间被挤压；高端品牌 产品研发设计能力不断提高，产品款式更注重时尚性和科技感，保持续持“二八法则”的市场竞 争优势。 服装行业经营性信息分析 1. 报告期内实体门店情况 √适用 □不适用 品牌 门店类型 2016年末数 量（家） 2017年末数 量（家） 2017新开（家） 2017关闭（家） 牧高笛 直营店 18 22 6 2 加盟店 315 367 100 48 合计 - 333 389 106 50 2. 报告期内各品牌的盈利情况 √适用 □不适用 单位:万元 币种：人民币 品牌类型 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比上 年增减（%） 营业成本比上 年增减（%） 毛利率比上 年增减（%） 牧高笛 19,214.24 11,976.79 37.67 16.77 21.18 -2.27 3. 报告期内直营店和加盟店的盈利情况 √适用 □不适用 单位:万元 币种：人民币 分门店类型 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入比 上年增减（%） 营业成本比 上年增减 （%） 毛利率比上 年增减（%） 直营店 1,382.51 702.99 49.15 13.90 14.38 -0.21 加盟店 9,470.5 5,996.13 36.69 21.51 23.09 -0.81 其他 8,361.23 5,277.67 36.88 12.29 20.03 -4.07 合计 19,214.24 11,976.79 37.67 16.77 21.18 -2.27 4. 报告期内线上、线下销售渠道的盈利情况 √适用 □不适用 单位:万元 币种：人民币 销售渠道 2017年 2016年 营业收入 营业收入 占比（%） 毛利率（%） 营业收入 营业收入 占比（%） 毛利率（%） 线上销售 3,614.04 18.81 45.82 2,788.27 16.95 46.42 线下销售 15,600.2 81.19 35.78 13,665.91 83.05 38.61 合计 19,214.24 100 37.67 16,454.18 100 39.94 5. 报告期内各地区的盈利情况 √适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 地区 营业收入 营业收入占比（%） 营业收入比上年增减（%） 东北区 2,620.99 5.10 5.08 西北区 1,877.12 3.65 40.07 华北区 3,287.24 6.40 9.84 西南区 2,258.35 4.39 21.40 华南区 1,945.06 3.78 6.99 华东区 7,225.47 14.06 21.46 境内小计 19,214.23 37.39 16.77 欧洲 22,020.96 42.85 31.37 南美洲 134.34 0.26 -28.27 北美洲 1,237.89 2.41 -12.16 非洲 220.09 0.43 -7.03 大洋洲 6,480.86 12.61 0.25 亚洲 2,085.52 4.06 48.20 境外小计 32,179.66 62.61 21.58 合计 51,393.89 100.00 19.74 注：上述数据差异为四舍五入计算造成。 6. 其他说明 □适用 √不适用 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 公司以自有资金500万美元在越南投出资设立全资子公司天野户外（越南）有限公司，主要 负责公司帐篷等产品的海外生产；公司使用不超过 1.5 亿人民币的暂时闲置的募集资金进行现金 管理，用于购买短期保本型银行理财产品；公司使用不超过8000万元的暂时闲置的自有资金进行 现金管理，用于购买安全性高，流动性好，低风险的保本型理财产品。 (1) 重大的股权投资 √适用 □不适用 公司以自有资金500万美元在越南投出资设立全资子公司天野户外（越南）有限公司，主要 负责公司帐篷等产品的海外生产，该公司目前已全面投入使用。具体进展详情见公司在指定信息 披露媒体和信息披露网上披露的相关公告。 (2) 重大的非股权投资 √适用 □不适用 1、公司分别于2017年3月27日、2017年4月12日召开第四届董事会第八次会议、2017 年第一次临时股东大会，会上审议通过了《关于使用闲置募集资金购买理财产品议案》，公司在 确保不影响募集资金投资项目建设和正常生产经营的情况下，使用不超过 1.5 亿人民币的暂时闲 置的募集资金进行现金管理，用于购买保本型银行理财产品，以上资金额度自公司股东大会审议 通过之日起12个月内有效。具体进展详情见公司在指定信息披露媒体和信息披露网上披露的相关 公告。 2、公司于2017年8月28日、2017年9月14日分别召开了第四届董事会第十一次会议、第 四届监事会第九次会议和2017年第二次临时股东大会，审议通过了《关于使用闲置自有资金购买 理财产品议案》，同意公司使用不超过8000万元的暂时闲置的自有资金进行现金管理，用于购买 安全性高，流动性好，低风险的保本型理财产品，以上资金额度自公司股东大会审议通过之日起 一年内有效，可滚动使用。具体进展详情见公司在指定信息披露媒体和信息披露网上披露的相关 公告。 (3) 以公允价值计量的金融资产 □适用 √不适用 (六) 重大资产和股权出售 □适用 √不适用 (七) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用 1、主要控股参股公司经营情况 单位：万元 公司名称 主要业务 注册资本 总资产 净资产 净利润 衢州天野户外用品有限 公司 帐篷生产、研 发、销售 350.00 16540.54 2511.54 297.34 浙江牧高笛户外用品有 限公司 帐篷、装备、 服装、鞋子、 配件及其他销 售 1,200.00 11483.76 4216.47 795.84 香港来飞贸易有限公司 帐篷销售 1万美元 3640.58 1575.01 516.39 2、单个控股参股公司的净利润对公司净利润影响达到10%以上 单位：万元 公司名称 营业收入 营业利润 净利润 浙江牧高笛户外用品有限公司 19107.68 1091.04 795.84 (八) 公司控制的结构化主体情况 □适用 √不适用 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业格局和趋势 √适用 □不适用 根据COCA中国户外用品行业协会《2017年度中国户外用品市场调查报告》，2017年中国户 外用品行业市场千万级品牌数量从2016年的81个，回落到76个，但亿级品牌的出货额占比却比 2013年的55.4%上升到59.4%，说明国内户外用品市场品牌分化持续延伸，市场集中度进一步加 剧。 中国户外用品市场品牌逐步实现从“量”到“质”阶段的过渡、从粗放运营到集约运营的过 渡。高端品牌实体渠道占据强势地位，中低端品牌渠道退出较多；高端品牌在电商渠道发力，直 接影响低端品牌的销售，单纯依靠价格优势的低端品牌在电商平台的发展空间被挤压；高端品牌 产品研发设计能力不断提高，产品款式更注重时尚性和科技感，保持续持“二八法则”的市场竞 争优势。 (二) 公司发展战略 √适用 □不适用 公司坚持大众户外的品牌定位，为消费者提供户外运动和生活方式所需的专业、时尚、有匠 心的服饰及装备。并且通过新零售模式，以品牌自有的移动商城结合直营实体门店、会员社区结 合俱乐部的方式，打造本地化户外社交生活服务一站式平台，推动户外运动文化的传播，致力于 使公司成为一家集产品与服务为一体的、受人尊重的一线户外品牌公司。 (三) 经营计划 √适用 □不适用 2018年是公司上市后的第一个完整会计年度，是公司发展历程中的重要一年，公司将充分利 用好上市公司平台，在挑战中求提升，在机遇中求发展。 （一）产能发展规划 公司在越南和孟加拉设立的全资子公司为扩大产能提供了良好的基础，2018年公司将重心着 力于生产效率方面的提升。第一，完善现有工厂软硬件设施，启动二期投资建设计划；第二，通 过当地招聘高手团队及国内派出专业技术人才，以培训为主要方法，快速提升工厂生产合格率； 第三，挖掘当地管理层储备干部，提高当地管理跨部门、跨文化团队运营效率；第四，着手开发 当地原材料（主辅料）供应商，提高库存周转率和产品切换率。 （二）业务发展规划 （1）国际市场开拓计划 跨国公司的设立为公司海外业务市场开发，提供了强有力的支撑，2018年公司将进一步深化 在日本等亚洲市场的开发力度。 （2）国内市场开拓计划 在整个直营店铺发展上，遵循“高颜值、高坪效、高标准”三高原则，在宁波、苏州、 合肥、南昌、北京等重要城市的一线商圈、核心商圈进行规划开设。加盟市场的店铺发展上，侧 重于标准化管理，树立品牌规矩。专卖店开发更注重精准化。 （三）产品研发设计发展规划 2018年，公司将持续加强对产品设计研发的投入，引进国内外精英设计团队，秉承“产品+ 场景”开发理念，完善户外徒步、户外探险、城市旅行、潮户外系列产品的全面发展和提升。参 与户外体育专业领域，赞助专业的户外赛事，与国内外资深户外达人合作，提升产品专业性能及 行业认知度。关注年轻群体及市场的需求变化，紧跟时下时尚元素，跨界合作，加强产品设计感 和时尚度，满足年轻群体及市场需求。启动户外童装项目，为户外的年轻一代带来更加时尚、舒 适的保护。 （四）品牌营销推广发展规划 品牌形象是公司的核心“软实力”，2018年公司将着重完善品牌建设，加大宣传力度和增强 线上线下整合。在原有“谁主户外”、“行无界”品牌活动基础上，启动针对户外爱好者的“不 凡之路”主题活动，和各媒体合作共同打造年度户外推广活动，带动公司品牌和旅行、户外运动 达人的深度合作，与各媒体渠道传播互动，达到整合营销的目标。 （五）运营管理发展规划 2018年，将从本质上改变公司的运营模式，从批发多渠道招商改变成聚焦店铺零售、专卖店 经营。通过给予加盟商专业的货品、销售、陈列、推广等培训，以及对加盟市场人员进行统一管 理，增加加盟商和公司之间的粘连和互动；增加加盟店铺系统的普及，建立牧高笛大数据库，通 过运营中心的推动和跟进，及时汇总全国的销售大数据，反馈给相关部门有效的数据支撑，可以 促进产品更加精准化开发，从而带动全国零售形成高效的工作闭环。 （六）新零售发展规划 公司新零售模式将通过线上线下的打通，完成品牌会员的数字化管理，实现会员在多渠道的 身份统一识别、统一营销、统一管理和统一服务。对外，将通过会员数字化为用户提供在多场景 多渠道之间的无差别消费体验；对内，将通过会员数字化完善虚拟画像，从而更了解用户及其需 求，提升品牌的营销效率。 会员私有化是牧高笛2018年的另一个关键词，通过线上社区和俱乐部，结合会员诉求或热门 IP，策划精彩的户外活动，在反复的深入互动中，使得会员对品牌从认知到理解，从信任到依赖， 最终实现会员的自我裂变，用最新的形式达成最传统的口碑营销。 （七）数字化中心发展规划 公司数字化将主要围绕店铺升级和内部管理升级两个方面进行。店铺升级主要有三点：首先， 通过CRM系统及内嵌会员管理模型，实现会员管理数字化；其次，通过移动端营销工具，实现门 店移动化营销管理，同时用户移动化接收营销信息；最后，通过门店与线上商城/社区的打通，实 现商品销售/活动招募一体化。内部管理方面，主要通过协同办公系统的上线，优化并固定各部门 及跨部门的业务流程，推行协同综效，提升企业整体运营效率。 （八）人才培育发展规划 公司一直倡导“以人为本”的人力资源管理理念，2018年人力资源方面将持续关注并提升员 工专业技能，通过与外部培训机构的合作、内部培训体系的支持，充分调动员工的学习热情。通 过与各大院校的合作，积极引进优秀应届毕业生，通过“导师制”一对一培养，打造专属于公司 的新锐人才梯队。同时，搭建有效激励机制，激发和调动员工的积极性、主动性和创造性。 (四) 可能面对的风险 √适用 □不适用 1. 国际政治经济形式变化风险及对策 公司海外业务分布在六大洲的20余个国家及地区，在与公司产品相关的产业政策、贸易政策 或一定程度的外汇管制发生不利变化时，将影响公司产品的出口，从而给公司业绩带来较大影响。 为此，公司将密切关注国际政治经济发展动态，顺应市场变化调整拓展计划，以多元化发展思路 提高公司抗风险能力。 2. 户外行业变革风险及对策 根据COCA提供的《2017年中国户外用品市场调研报告》分析，2017年，随着供给侧结构性 深化改革、零售业整体低迷的经济大环境，户外用品产业由于受过去十年的高速增长所产生的库 存压力、品牌调整、消费者变化等诸多因素的影响，同时来自体育品牌、快时尚品牌、体育超市 品牌对中低端市场的挤压，户外用品市场增速持续下降。 针对上述风险，公司将围绕消费者需求，加大在产品研发设计方面的投入，打造具有匠心的产品； 扩大品牌在户外专业领域的影响力，深化品牌在业内的知名度和美誉度；以新零售为载体，强化 线上线下与用户之间的互动，满足用户在消费升级时代衍生出的消费需求，集产品和服务为一体。 同时，提高运营管理效率，降低公司运营成本，积极推动公司盈利能力和市场竞争力。 3. 公司经营风险及对策 随着海外工厂的投资建设，国内劳动力成本的持续上升、户外用品原材料采购成本的上涨， 以及渠道成本的不断提高，公司经营成本可能随之增加。同时，公司在产品设计研发、品牌推广、 运营管理、新零售方面的战略布局能够带来的效益，存在一定的时滞性，可能导致公司盈利能力 在短时期内有所下降。为此，公司将继续贯彻落实拟定的经营计划，并在变革中不断调整，以适 应复杂多变的市场结构；同时，通过预算管理、运营效率的提高，充分发挥业务与内控的协同效 应，有效控制公司成本费用，积极应对可能缩小的盈利空间。 4.募集资金投资项目盈利风险 随着宏观经济和零售业、户外行业等可能发生的变化，募投项目存在一定的盈利风险，可能 对公司的经营业绩产生不利影响。为此，公司秉持对投资者负责任的态度，谨慎使用募集资金， 稳步推进募投项目建设，降低募投项目盈利风险。 (五) 其他 □适用 √不适用 四、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明 □适用 √不适用 第五节 重要事项 一、普通股利润分配或资本公积金转增预案 (一) 现金分红政策的制定、执行或调整情况 √适用 □不适用 1、现金分红政策的制定 根据中国证监会《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》、上海证券交易所《上 市公司现金分红指引》、《上市公司定期报告工作备忘录第七号——关于年报工作中与现金分红 相关的注意事项》，结合公司的实际情况，对《公司章程》中利润分配相关条款进行修订，并于 2014年10月28日召开的第三次临时股东大会审议通过的《未来三年股东分红回报规划》，本公 司将根据实际经营业绩和财务状况，在充分考虑全体股东尤其是中小股东利益的基础上，实施积 极、稳妥的股利分配政策。 2、现金分红政策的执行 报告期内，公司根据《公司章程》的相关规定，制定并实施了2016年度利润分配方案，以 2016 年 12 月 31 日总股本66,690,000股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币4 元（含税），即每1股派发现金0.4元（含税），合计派发现金股利26,676,000.00元，并经公 司第四届董事会第九次会议审议、2016年度股东大会审议批准，独立董事发表了独立意见，符合 《公司章程》的规定。截止本报告期末，此次利润分配已全部实施完毕。 3、现金分红政策的调整 报告内，公司现金分红政策未进行调整。 (二) 公司近三年（含报告期）的普通股股利分配方案或预案、资本公积金转增股本方案或预案 单位：元 币种：人民币 分红 年度 每10股送 红股数 每10股派 息数(元) 每10股转 增数（股） 现金分红的数 额 分红年度合并 报表中归属于 占合并报表 中归属于上 （股） （含税） （含税） 上市公司普通 股股东的净利 润 市公司普通 股股东的净 利润的比率 (%) 2017年 0 5 0 33,345,000.00 50,047,216.65 66.63 2016年 0 4 0 26,676,000.00 47,486,891.80 56.18 2015年 0 5 0 25,000,000.00 54,243,046.73 46.09 (三) 以现金方式要约回购股份计入现金分红的情况 □适用 √不适用 (四) 报告期内盈利且母公司可供普通股股东分配利润为正，但未提出普通股现金利润分配方案预 案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划 □适用 √不适用 二、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 √适用 □不适用 承诺 背景 承 诺 类 型 承诺方 承诺 内容 承诺时间 及期限 是否 有履 行期 限 是否 及时 严格 履行 如未能及 时履行应 说明未完 成履行的 具体原因 如未能 及时履 行应说 明下一 步计划 与首 次公 开发 行相 关的 承诺 股 份 限 售 控股股东宁波大牧、 股东宁波嘉拓 自牧高笛首次公开发行股票并上市之日起三十六个月内，不转让 或者委托他人管理本公司所持有的牧高笛首次公开发行股票前已 发行的股份，也不由牧高笛回购本公司所持有的牧高笛首次公开 发行股票前已发行的股份。若牧高笛上市后六个月内股票连续二 十个交易日的收盘价均低于发行价（如牧高笛发生分红、派息、 送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，则为按照相应比例 进行除权除息调整后用于比较的发行价，下同），或者牧高笛上 市后六个月期末（如该日为非交易日，则以该日后第一个交易日 为准）股票收盘价低于发行价的，本公司持有的牧高笛首次公开 发行股票并上市前已发行股份的锁定期限将自动延长六个月。 2017年3 月7日至 2020年3 月7日 是 是 无 无 其 他 控股股东宁波大牧、 股东宁波嘉拓 本公司所持牧高笛股份的锁定期届满后两年内减持的，每年减持 数量不超过牧高笛首次公开发行股票后总股本的5%，减持价格不 低于牧高笛首次公开发行股票时的发行价格。若在本公司减持前 述股份前，牧高笛已发生分红、派息、送股、资本公积转增股本 等除权除息事项，则本公司的减持价格应不低于牧高笛首次公开 发行股票时的发行价格经相应调整后的价格。 2020年3 月7日至 2022年3 月7日 是 是 无 无 股 份 限 售 实际控制人陆暾华、 陆暾峰 自牧高笛首次公开发行股票并上市之日起三十六个月内，不转让 或者委托他人管理本人直接或间接持有的牧高笛首次公开发行股 票前已发行的股份，也不由牧高笛回购本人直接或间接持有的牧 高笛首次公开发行股票前已发行的股份。若牧高笛上市后六个月 内股票连续二十个交易日的收盘价均低于发行价（如牧高笛发生 分红、派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，则为 2017年3 月7日至 2020年3 月7日 是 是 无 无 按照相应比例进行除权除息调整后用于比较的发行价，下同）， 或者牧高笛上市后六个月期末（如该日为非交易日，则以该日后 第一个交易日为准）股票收盘价低于发行价的，本人直接或间接 持有的牧高笛首次公开发行股票并上市前已发行股份的锁定期限 将自动延长六个月。本人不会因职务变更、离职等原因而拒绝履 行该项承诺。 其 他 实际控制人陆暾华、 陆暾峰 本人在前述锁定期满后两年内拟减持的，减持价格不低于牧高笛 首次公开发行股票时的发行价格。若在本人减持前述股份前，牧 高笛已发生分红、派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事 项，则本人的减持价格应不低于牧高笛首次公开发行股票时的发 行价格经相应调整后的价格。本人不会因职务变更、离职等原因 而拒绝履行该项承诺。 2020年3 月7日至 2022年3 月7日 是 是 无 （未完）  |