[公告]18牡资01：募集说明书摘要
重要声明 本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不 包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所 （www.sse.com.cn）网站。投资者在作出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书 全文，并以其作为投资决定的依据。 发行及挂牌上市安排参见发行公告。 四、受国家宏观经济政策、金融货币政策、经济总体运行状况以及国际经济 环境变化的影响，债券市场利率存在波动的可能性。因本次债券采用固定利率的 形式，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变化，从而 使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 五、本期发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市 交易的申请。目前本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易 平台同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财 务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证 本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无 法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与 收益等变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不 能在深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。 六、公司主体信用等级为AA级，本次债券信用等级为AA级，本次债券不 符合进行质押式回购交易的基本条件。 七、经中诚信证券评估有限公司（以下简称“中证评公司”）综合评定，公司 主体长期信用评级为AA，本次债券的信用评级为AA。该级别反映了公司偿还 债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。但在本次债券的 存续期内，受国家政策法规、行业及市场等不可控因素的影响，本公司的经营活 动可能没有带来预期的回报，进而使本公司不能从预期的还款来源获得足够资金， 从而可能影响本次债券本息的按期偿付。 根据政府主管部门要求和本次评级机构的业务操作规范，在本次评级的信用 等级有效期内，中证评公司将对发行人进行持续跟踪评级，包括持续定期跟踪评 级与不定期跟踪评级。跟踪评级期间，中证评公司将持续关注发行人外部经营环 境的变化、影响发行人经营或财务状况的重大事件、发行人履行债务的情况等因 素，并出具跟踪评级报告，以动态地反映发行人的信用状况。 八、遵照《公司法》、《管理办法》等法律、法规的规定以及本募集说明书 的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利，公司 已制定《债券持有人会议规则》，投资者通过认购、交易或其他合法方式取得本 期公司债券，即视作同意公司制定的《债券持有人会议规则》。债券持有人会议 根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议对全体本期债券持有人（包括未出 席会议、出席会议但明确表达不同意见或弃权以及无表决权的债券持有人）具有 同等的效力和约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通 过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该 有效决议内容做出的决议和主张。 九、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及 违约责任，公司聘任了新时代证券担任本次公司债券的债券受托管理人，并订立 了《债券受托管理协议》，投资者认购、交易或者其他合法方式取得本期债券视 作同意公司制定的《债券受托管理协议》。 十、本期债券未采取保证担保措施，亦没有采取抵押、质押等其他增信措施。 尽管发行人已根据实际情况安排了多项偿债保障措施来控制和降低本期债券的 还本付息风险，但是在本期债券存续期间，可能由于不可控的市场、政策、法律 法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响本期 债券持有人的利益。 十一、发行人下属子公司恒丰纸业股份有限公司为上市公司，造纸板块的收 入利润占公司全部收入利润的比例较大。2015-2017年及2018年1-3月发行人造 纸板块收入分别为144,101.51万元、136,900.84万元、144,417.82万元和38,007.89 万元，占营业收入的比例分别为52.84%、52.24%、56.59%和64.41%，造纸板块 营业毛利润分别为45,961.25万元、43,859.49 万元、44,622.06万元和9,927.32 万元，占公司营业毛利润的比例分别为52.74%、65.30%、71.62%和77.47%。公 司整体收入和利润较大程度依赖于下属子公司恒丰纸业股份有限公司经营，若该 下属子公司的经营出现问题，将会导致公司盈利能力减弱。 十二、报告期内，发行人其他应收款金额较大。2015-2017年末及2018年3 月31日，发行人的其他应收款账面金额分别为626,352.49万元、700,166.07万 元、778,869.26万元和802,775.67万元，呈增长趋势，占各期期末总资产的比例 分别为14.51%、14.73%、14.90%和15.80%。发行人的其他应收款主要包括对公 司业务合作方的借款、往来款及保证金等。由于发行人对外借款及往来款的主体 主要为公司下游政府客户及其他第三方公司，因此如果上述借款及往来款不能正 常收回，将对公司未来的现金流状况和偿债能力产生重大影响。 十三、2015-2017年末及2018年一季度末，发行人存货分别为114.83亿元、 138.04亿元、88.95亿元和88.83亿元，占流动资产比重分别为48.15%、49.81%、 35.00%及36.76%。发行人存货金额较大，且在流动资产中的占比一直保持较高 水平，虽然发行人已按照企业会计准则计提了相应的存货跌价准备，但其存货仍 面临一定的跌价风险。 十四、发行人近三年资产负债率逐年提升。近年来公司负债规模逐年增长， 2015-2017年末及2018年一季度末，公司负债总额分别为175.39亿元、209.38 亿元、263.36亿元和248.09亿元；同期，公司资产负债率分别为40.63%、44.05%、 50.37%及48.86%。虽然发行人资产负债率水平仍然保持在较低水平，但是随着 未来公司资本的持续投入，发行人的资产负债率有继续上升的可能，进而影响到 发行人的偿债能力。 十五、本次债券偿债保障措施的财务保障中提到发行人银行授信额度充足， 但是如果未来发行人流动性不足，偿债能力出现下滑，银行的授信支持不具有强 制执行性，可能导致发行人的偿债能力减弱。 十六、发行人2015-2017年收到的政府补助分别为39,104.73万元、41,805.56 万元和19,693.75万元，金额较大但呈减少趋势，主要因为基础设施和公益项目 建设工程偶尔呈现年度波动，2017年代建项目结算较少所致，发行人扣除非经 常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-9,945.61万元、-14,366.12万元 和-9,528.7万元。如果未来政府对于发行人的政策发生变动，发行人收到的政府 补助金额减少，甚至无法收到政府补助，会对发行人的偿债能力造成不利影响。 十七、发行人2015-2017年净利润分别为41,386.45万元、43,679.91万元和 15,169.81万元，2017年发行人净利润规模大幅下滑，主要原因为当年收到政府 补助减少所致。若未来发行人净利润持续下滑，会对发行人的偿债能力造成不利 影响。 十八、本期债券名称由申报时的“牡丹江市国有资产投资控股有限公司2016 年面向合格投资者公开发行公司债券”变更为“牡丹江市国有资产投资控股有限 公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”。本次公司债券名称 变更不改变原签订的与本次公司债券发行相关的法律文件效力，原签订的相关法 牡丹江市国有资产投资控股有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 6 律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。前述法律文件包括但不限于：《牡 丹江市国有资产投资控股有限公司2016年第15次董事会关于牡丹江市国有资产 投资控股有限公司2016年公开发行公司债券发行方案的决议》、《牡丹江市国 有资产投资控股有限公司股东决议书》及《牡丹江市国有资产投资控股有限公司 与新时代证券股份有限公司签订的牡丹江市国有资产投资控股有限公司2016年 公开发行公司债券之受托管理协议》等。 目 录 第一节 发行概况 .................................................................................................... 3 一、发行人基本情况 .............................................................................................................. 3 二、本次发行核准情况 .......................................................................................................... 3 三、本期债券的主要条款 ...................................................................................................... 4 四、本期债券发行上市安排 .................................................................................................. 7 五、与本期债券发行的有关机构 .......................................................................................... 7 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ...................................................... 9 七、认购人承诺 ...................................................................................................................... 9 第二节 发行人及本期债券的资信状况 ............................................................... 11 一、公司债券的信用评级情况 ............................................................................................. 11 二、评级报告的主要事项 ..................................................................................................... 11 三、公司资信情况 ................................................................................................................ 12 第三节 发行人基本情况 ...................................................................................... 17 一、发行人概况 .................................................................................................................... 17 二、发行人历史沿革 ............................................................................................................ 17 三、控股股东和实际控制人 ................................................................................................ 19 四、公司权益投资情况 ........................................................................................................ 20 五、董事、监事、高级管理人员的基本情况 .................................................................... 27 六、公司业务情况 ................................................................................................................ 29 七、发行人所在行业状况 .................................................................................................... 58 八、发行人公司治理及内部控制 ........................................................................................ 71 九、发行人独立运营情况 .................................................................................................... 75 十、发行人关联交易情况 .................................................................................................... 76 十一、内部管理制度的建立及运行情况 ............................................................................ 79 十二、经营方针及战略 ........................................................................................................ 85 十三、发行人信息披露事务及投资者关系管理相关制度安排 ........................................ 86 第四节 财务会计信息 .......................................................................................... 89 一、最近三年及一期财务报告审计情况 ............................................................................ 89 二、最近三年财务会计资料 ................................................................................................ 89 三、最近三年公司财务报表合并范围变化情况 ................................................................ 98 四、最近三年的主要财务指标 .......................................................................................... 100 第五节 募集资金运用 ........................................................................................ 101 一、本次发行公司债券募集资金数额 .............................................................................. 101 二、募集资金总体运用计划 .............................................................................................. 101 三、本期债券募集资金运用对财务状况及经营成果的影响 .......................................... 103 四、发行人承诺 .................................................................................................................. 103 五、募集资金使用计划及管理制度 .................................................................................. 103 第六节 备查文件 .................................................................................................... 105 释义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义： 发行人、公司、本 公司、牡国投 指 牡丹江市国有资产投资控股有限公司 公司债券 指 公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付 息的有价证券 本次债券、本次公 司债券 指 牡丹江市国有资产投资控股有限公司公开发行总额不 超过20亿元（含20亿元）的公司债券 本期债券 指 牡丹江市国有资产投资控股有限公司2018年第一期面 向合格投资者公开发行规模为0.5亿元，可超额配售不 超过1.4亿元（含1.4亿元）的公司债券 《募集说明书》、本 募集说明书 指 发行人为发行本期债券而制作的《牡丹江市国有资产投 资控股有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司 债券（第一期）募集说明书》 募集说明书摘要 指 发行人为发行本期债券而制作的《牡丹江市国有资产投 资控股有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司 债券（第一期）募集说明书摘要》 董事会 指 牡丹江市国有资产投资控股有限公司董事会 股东 指 牡丹江市国有资产投资控股有限公司股东、牡丹江市国 有资产监督管理办公室 董事会决议 指 《牡丹江市国有资产投资控股有限公司2016年第15次 董事会关于牡丹江市国有资产投资控股有限公司2016 年公开发行公司债券发行方案的决议》 《公司章程》 指 《牡丹江市国有资产投资控股有限公司公司章程》 主承销商、债券受 托管理人、新时代 证券 指 新时代证券股份有限公司 审计机构、会计师 事务所 指 北京永拓会计师事务所（特殊普通合伙） 评级公司、中证评 公司 指 中诚信证券评估有限公司 律师事务所 指 北京大成律师事务所 元 指 人民币元 《债券受托管理协 议》 指 《牡丹江市国有资产投资控股有限公司2016年公司债 券债券受托管理协议》 《债券持有人会议 指 《牡丹江市国有资产投资控股有限公司2016年公司债 规则》 券债券持有人会议规则》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 中国证监会于2015年1月15日颁布的《公司债券发行 与交易管理办法》 中国证监会、证监 会 指 中国证券监督管理委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 深交所 指 深圳证券交易所 登记公司、登记机 构 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 证券业协会 指 中国证券业协会 报告期、最近三年、 近三年及一期 指 2015年、2016年、2017年、2018年一季度 元 指 人民币元 交易日 指 深圳证券交易所的营业日 工作日 指 中华人民共和国境内商业银行的对公营业日（不包括法 定假日或休息日） 法定假日 指 中华人民共和国的法定假日或休息日（不包括香港特别 行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定假日和／或休 息日） 第一节 发行概况 本募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《公司债券发行与交易管理办 法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行公司债 券募集说明书（2015年修订）》等法律、法规及本公司实际情况编写，旨在向投资 者提供本公司基本情况和本次发行的详细资料。 本次发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除本公司 和主承销商外，本公司没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中 列明的信息和对本募集说明书作任何说明。 一、发行人基本情况 发行人基本情况表 公司名称 牡丹江市国有资产投资控股有限公司 法定代表人 王伟 成立日期 1999年6月1日 注册资本 200,000万元人民币 实收资本 200,000万元人民币 注册地址 黑龙江省牡丹江市西安区西一条路308 号 办公地址 黑龙江省牡丹江市西安区西一条路308 号 邮政编码 157099 电话号码 0453-6289333 传真号码 0453-6289333 经营范围 国有资产经营，技术开发转让，信息咨询服务（不含需国家审批项目） 统一社会信用 代码 91231000711060245Y 二、本次发行核准情况 1. 2016年6月20日，公司召开2016年第15次董事会，会议审议通过了《牡丹 江市国有资产投资控股有限公司2016年第15次董事会关于牡丹江市国有资产投资 控股有限公司2016年公开发行公司债券发行方案的决议》，上述公司债券方案于 2016年7月4日经公司唯一出资人牡丹江市国有资产监督管理委员会审批通过，出 具了《牡丹江市国有资产投资控股有限公司股东决议书》，同意本公司面向合格投资 者公开发行面值不超过20亿元（含20亿元）的公司债券。2017年1月20日，公 司召开2017年第5次董事会，会议审议通过了《牡丹江市国有资产投资控股有限公 司2017年第5次董事会关于牡丹江市国有资产投资控股有限公司2017年公开发行 公司债券发行方案的补充决议》。 2. 2017年3月24日，经中国证监会“证监许可[2017]388号”核准，本公司获准 向合格投资者公开发行规模不超过20亿元（含20亿元）的公司债券。 三、本期债券的主要条款 1. 债券名称：牡丹江市国有资产投资控股有限公司2018年面向合格投资者公开 发行公司债券（第一期）,证券简称：“18牡资01”，证券代码“【】”。 2. 发行规模：本次债券分期发行。本期债券基础发行规模为0.5亿元，可超额 配售不超过1.4亿元（含1.4亿元）。 3. 票面金额及发行价格：本期债券面值100元，按面值平价发行。 4. 债券期限：5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选 择权。 5. 债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记机构 开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构 的规定进行债券的转让、质押等操作。 6. 债券利率及其确定方式：本期债券存续期内前3年的票面利率最终基本利差 和票面年利率将根据簿记建档结果，由发行人与主承销商按照国家有关规定协商一 致确定。如发行人行使调整票面利率选择权，则未被回售部分债券在存续期限后2 年的票面利率为债券存续期限前3年票面利率加上或减去调整基点，在债券存续期 后2年固定不变；如发行人未行使调整票面利率选择权，则未被回售部分债券在存 续期限后2年的票面利率仍维持原票面利率不变。 7. 还本付息的期限和方式：本期债券按年付息、到期一次还本。即，利息每年 支付一次，最后一期利息随本金一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息， 本金自本金兑付日起不另计利息。 8.发行首日或起息日：2018年8月24日。 9. 付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债 券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定办理。 10. 付息日：2019年至2023年每年的年8月24日为上一个计息年度的付息日。 （如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日；顺延期间 付息款项不另计利息）。如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为 2019年至2021年每年的年8月24日（如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺 延至其后的第1个交易日；顺延期间付息款项不另计利息）。 11. 本金兑付日：2023年年8月24日。（如遇法定节假日或休息日，则顺延至 其后的第1个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。如投资者行使回售选择权， 则其回售部分债券的兑付日为2021年年8月24日（如遇法定节假日或休息日，则 顺延至其后的第1个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。 12.发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期的第3 年末调整本期债券后2年的票面利率。发行人将于第3个付息日前的第20个交易日， 在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否调整本期债券票面利率以及调整 幅度的公告。若发行人未行使调整票面利率选择权，则本期债券在其存续期限后2 年的票面利率仍维持原有票面利率不变。 13.投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度 的公告后，投资者有权选择在第3个计息年度的付息日将其持有的全部或部分债券 按面值回售给发行人。第3个计息年度的付息日即为回售支付日，发行人将按照深 交所和证券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。 14.回售申报：自发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告 之日起3个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券持有人的 回售申报经确认后不能撤销，相应的本期债券份额将被冻结交易；回售申报期不进 行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本 期债券票面利率及调整幅度的决定。 15. 募集资金专项账户： 开户银行：哈尔滨银行股份有限公司牡丹江牡丹支行 账户户名：牡丹江市国有资产投资控股有限公司 账号：1287513971172920 16. 增信措施：无。 17. 信用级别及资信评级机构：经中证评公司综合评定，公司主体长期信用等级 为AA，本期债券的信用等级为AA。 18. 主承销商、债券受托管理人：新时代证券股份有限公司。 19. 发行方式：采取网下面向合格机构投资者询价配售的方式，由发行人与主承 销商根据簿记建档情况进行债券配售。 20. 发行对象：本期债券面向符合《管理办法》规定且在中国证券登记结算有限 责任公司深圳分公司开立合格A股证券账户的合格机构投资者公开发行。 21. 向公司股东配售的安排：本期发行不安排向公司股东配售。 22. 承销方式：本期债券由主承销商以余额包销的方式承销。 23. 募集资金用途：本期债券募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于偿还公司 债务。 24. 质押式回购：公司主体信用等级为AA级，本次债券信用等级为AA级，本 次债券不符合进行质押式回购交易的基本条件。 25. 拟上市地：深圳证券交易所。 26. 上市安排：本次发行结束后，公司将尽快向深交所提出关于本期债券上市交 易的申请。目前本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台 同时交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、 经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券双 边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂 牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等变化引致 的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在深圳证券交易 所以外的其他交易场所上市。 27. 税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应 缴纳的税款由投资者承担。 四、本期债券发行上市安排 1. 本期债券发行时间安排 本期债券上市前的重要日期安排如下表所示： 本期债券上市前的重要日期安排 发行公告刊登日 2018年8月22日 发行首日 2018年8月24日 预计发行期限 2018年8月22日-2018年8月24日 2. 本期债券上市安排 公司将在本期债券发行结束后尽快向深交所提出上市申请，办理有关上市手续， 具体上市时间将另行公告。 五、与本期债券发行的有关机构 （一）发行人：牡丹江市国有资产投资控股有限公司 住所：黑龙江省牡丹江市西安区西一条路308号 法定代表人：王伟 联系人：欧洋 联系地址：黑龙江省牡丹江市西安区西一条路308号 电话：0453-6289333 传真：0453-6289333 邮政编码：157099 （二）主承销商、债券受托管理人：新时代证券股份有限公司 住所：北京市海淀区北三环西路99号院1号楼15层1501 法定代表人：叶顺德 项目主办人：赵文洋、张棋、王欢 联系地址：北京市海淀区北三环西路99号院1号楼15层1501 电话：010-83561209 传真：010-83561238 邮政编码：100086 （三）律师事务所：北京大成律师事务所 住所：北京市朝阳区东大桥路9号侨福芳草地大厦7层 负责人：彭雪峰 项目参与律师：张炜、乔路 联系地址：北京市朝阳区东大桥路9号侨福芳草地大厦7层 电话：010-58137791 传真：010-58137722 邮政编码：100007 （四）会计师事务所：北京永拓会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京市朝阳区东大桥关东店北街1号国安大厦15层 负责人：吕江 经办注册会计师：黄冠伟、吕润波 联系地址：北京市朝阳区东大桥关东店北街1号国安大厦15层 电话：010-65950411 传真：010-65955570 邮政编码：100020 （五）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住所：上海市青浦区新业路599号1幢968室 法定代表人：关敬如 评级人员：李龙泉、马蕙桐 联系地址：上海市西藏南路760号安基大厦8楼 电话：021-51019090 传真：021-51019030 邮政编码：200001 （六）募集资金专项账户开户银行 开户银行：哈尔滨银行股份有限公司牡丹江牡丹支行 账户户名：牡丹江市国有资产投资控股有限公司 账号：1287513971172920 （七）申请上市的证券交易所：深圳证券交易所 总经理：王建军 住所：深圳市福田区深南大道2012号 电话：0755-88668888 传真：0755-88666149 （八）登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 法定代表人：戴文华 住所：深圳市深南中路1093号中信大厦18楼 电话：0755-25938000 传真：0755-25988122 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至本募集说明书出具之日止，本公司与本公司聘请的与本次发行有关的中介 机构及其法定代表人或负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的 股权关系或其他重大利害关系。 七、认购人承诺 购买本次债券的投资者（包括本次债券的初始购买人和二级市场的购买人及以 其他方式合法取得本次债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本次债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本次债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主 管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三）本次债券发行结束后，发行人将申请本次债券在深交所上市交易，并由 主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排； （四）投资者认购本次债券视作同意新时代证券作为本次债券的债券受托管理 人，并视作同意《债券受托管理协议》和《债券持有人会议规则》的相关规定。 第二节 发行人及本期债券的资信状况 一、公司债券的信用评级情况 根据中证评公司出具的《牡丹江市国有资产投资控股有限公司2018年面向合格 投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》，公司主体长期信用等级为AA， 本期公司债券的信用等级为AA，评级展望为稳定。 二、评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的含义 中证评公司评定牡国投的主体长期信用等级为AA，该级别的含义为受评主体偿 还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。本次公司债券的 信用等级为AA，评级展望为稳定，该级别反映了本次债券的安全性很强，受不利 经济环境的影响较小，违约风险很低。 （二）评级报告的内容摘要 （1）正面 ①牡丹江市经济稳步增长、财政实力有所回升。2017年，牡丹江市实现地区生 产总值1,404.7亿元，同比增长6.4%，为公司业务发展提供了良好的外部环境。 ②公司造纸业务、传媒业务优势突出。公司旗下子公司牡丹江恒丰纸业股份有 限公司在造纸行业具有一定的技术优势和规模优势；牡丹江新闻传媒集团有限公司 拥有广播、电视、报纸和期刊等多种媒体资源，是牡丹江市最大传媒企业，具有一 定的区域经营优势。 （2）关注 ①光伏园区基建项目搁置。公司下属子公司牡丹江龙盛投资有限公司负责的牡 丹江经济开发区（光伏园区）市政基础设施建设工程项目，计划总投资为38.29亿 元，已投资12亿元，受光伏产业政策变化影响，该项目目前处于搁置状态。 ②总债务规模增长较快。截至2017年末，公司总债务为218.43亿元，同比增 长31.52%；其中短期债务为40.81亿元，同比增长57.49%；长期债务为177.62亿 元，同比增长26.71%，未来偿债压力进一步加大。 ③公司资产流动性偏弱。截至2017年末，公司受限资产合计20.13亿元，占总 资产的3.85%，主要系用于抵质押的房产及土地使用权；同时公司拥有市政设施类 公益性资产43.25亿元、林地使用权37.34亿元、水域养殖权45.10亿元，规模相对 较大。总体来看，公司资产流动性偏弱。 ④应收类账款占比较高。截至2018年3月末，公司应收账款16.64亿元，占总 资产的3.28%，主要系应收牡丹江市财政局回购款及下游客户货款，以一年以内为 主；其他应收款80.28亿元，占总资产的15.81%，主要系应收牡丹江新区城市投资 有限公司等单位的往来款，部分款项账龄偏长，对公司资金形成占用。 （三）跟踪评级的安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中证评评级制度相关规定，自首 次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中证评将在本期债券信用 级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环境变化、 经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险 进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评级期限内，中证评将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度报 告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级。此外，自本次评级报告出具之日起， 中证评将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的信息，如发 生可能影响本期债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中证评并提供相关 资料，中证评将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析 并发布不定期跟踪评级结果。 中证评的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约定在中证 评网站（www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间不 得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 三、公司资信情况 （一）获得主要贷款银行的授信情况 截至2017年末，发行人在各家银行共获得授信额度共130.84亿元，其中已使 用的授信额度达到73.27亿元，尚未使用的授信额度57.57亿元。 具体授信明细如下： 银行授信情况表 单位：亿元 银行名称 授信额度 已使用额度 剩余额度 工商银行 0.97 0.97 - 国家开发银行 65.00 42.31 22.69 哈尔滨银行 28.17 5.96 22.21 建设银行 0.99 0.99 - 交通银行 3.30 3.30 - 龙江银行 11.67 11.67 - 兴业银行 0.80 0.50 0.30 招商银行 0.70 0.70 - 中国进出口银行 1.70 1.70 - 中国农业发展银行 2.77 2.77 - 中国银行 9.77 1.00 8.77 中信银行 5.00 1.40 3.60 合计 130.84 73.27 57.57 （二）近三年与主要客户业务往来情况 公司最近三年与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未出现过重大违 约现象。 （三）发行人历次债券、债务融资工具发行之主体评级情况 发行人从成立至本募集说明书签署日，发行各类债券、债务融资工具的主体评 级结果如下所示： 发行人各类债券、债务融资工具的主体评级情况 序 号 证券名称 起息日期 规模 （亿元） 期限 （年） 票面利率 （%） 主体 评级 1 11牡国投债 2011-02-15 15.00 7 7.15 AA 2 12牡国投债 2012-08-30 12.00 7 7.08 AA 3 14牡国投债 2014-04-14 18.00 7 7.70 AA 4 14牡国投CP001 2014-10-30 3.00 1 4.65 AA 5 15牡丹国资CP001 2015-08-26 7.00 0.75 3.95 AA 6 16牡丹国资CP001 2016-02-02 3.00 1 3.58 AA 7 16牡丹国资SCP001 2016-05-10 8.00 0.75 4.69 AA 8 16牡丹国资PPN001 2016-09-06 10.00 3 6.00 AA 9 17牡丹国资SCP001 2017-03-24 5.00 0.75 5.42 AA 序 号 证券名称 起息日期 规模 （亿元） 期限 （年） 票面利率 （%） 主体 评级 10 17牡资01 2017-06-30 10.00 3+2 7.00 AA 11 17牡资02 2017-09-20 8.10 3+2 6.3 AA 12 17牡丹国资PPN001 2017-10-19 10.00 3 6.8 AA 13 18牡丹国资SCP001 2018-04-09 5.00 0.75 6.7 AA 发行人历次债券、债务融资工具主体评级没有发生变化。 截至2016年9月末，发行人11牡国投债、12牡国投债、14牡国投债募集资金 均按照约定用途使用完毕。 （四）至本募集说明书签署日发行债券、其他债务融资工具以及偿还情况 发行人严格依据各期债券募集说明书的约定，按时、足额地偿付各期债券本金 及利息，从发行人成立至本募集说明书签署之日，发行人未出现任何违约情形。 公司至本募集说明书签署日发行债券、其他债务融资工具以及偿付情况 序号 证券名称 起息日期 规模 （亿元） 期限 （年） 偿付情况 债券余额 （亿元） 1 11牡国投债 2011-02-15 15.00 7 已于2018年2月15日支付该期债 券本息 已还清 2 12牡国投债 2012-08-30 12.00 7 已于2017年8月30日支付该期债 券上一年度利息及第三次本金 4.80 3 14牡国投债 2014-04-14 18.00 7 已于2018年4月14日支付该期债 券上一年度利息及第一次本金 10.80 4 14牡国投 CP001 2014-10-30 3.00 1 已于2015年10月30日支付该期 债券本息 已还清 5 15牡丹国资 CP001 2015-08-26 7.00 0.75 已于2016年5月24日支付该期债 券本息 已还清 6 16牡丹国资 CP001 2016-02-02 3.00 1 已于2017年2月4日支付该期债 券本息 已还清 7 16牡丹国资 SCP001 2016-05-10 8.00 0.75 已于2017年2月6日支付该期债 券本息 已还清 8 16牡丹国资 PPN001 2016-09-06 10.00 3 已于2017年9月6日支付该期债 券上一年度利息 10.00 9 17牡丹国资 SCP001 2017-03-24 5.00 0.75 已于2017年12月24日支付该期 债券本息 已还清 10 17牡资01 2017-06-30 10.00 3+2 尚未到本息兑付期 10.00 11 17牡资02 2017-09-20 8.10 3+2 尚未到本息兑付期 8.10 12 17牡丹国资 PPN001 2017-10-19 10.00 3 尚未到本息兑付期 10.00 13 18牡丹国资 SCP001 2018-04-09 5.00 0.75 尚未到本息兑付期 5.00 序号 证券名称 起息日期 规模 （亿元） 期限 （年） 偿付情况 债券余额 （亿元） 合计 58.70 （五）本次发行后累计债券余额及占发行人最近一年末净资产的比例 本期债券发行后，公司累计债券（已发行企业债券和本期债券）余额不超过53.60 亿元（含53.60亿元），其中包括发行人子公司牡丹江市城市投资集团有限公司于 2016年6月8日及2016年10月27日发行的合计18亿元企业债券，占2018年一 季度末净资产（合并资产负债表所有者权益）的20.64%，未超过净资产的40%。 （六）影响债务偿还的主要财务指标 最近三年及一期，发行人合并报表口径的偿债能力指标如下： 最近三年及一期发行人偿债能力指标 指标 2018年3月31日 2017年12月31日 2016年12月31日 2015年12月31日 流动比率 3.95 3.32 5.16 3.62 速动比率 2.50 2.17 2.59 1.88 资产负债率（%） 48.86 50.37 44.05 40.63 指标 2018年一季度 2017年度 2016年度 2015年度 EBITDA利息保障倍 数（倍） -- 0.68 1.14 1.94 贷款偿还率（%） 100.00 100.00 100.00 100.00 利息偿付率（%） 100.00 100.00 100.00 100.00 上述财务指标的计算方法如下： （1）流动比率=期末流动资产/期末流动负债 （2）速动比率=（期末流动资产-期末存货）/期末流动负债 （3）资产负债率=期末负债总额/期末资产总额 （4）利息保障倍数=（报告期利润总额+报告期列入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销)/（报告期列 入财务费用的利息支出+报告期资本化利息支出） 注：报告期列入财务费用的利息支出用财务费用代替。 （5）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额 （6）利息偿付率=实际支付利息/应付利息 （七）债券存续期内发行人偿债压力测试 若本次债券核准发行，预计2018年、2019年分别发行100,000.00万元债券， 按照目前市场利率水平，假设发行人本次债券发行利率均为6.00%，基于目前发行 有息负债情况，因此发行人偿债压力测试如下： 单位：万元 年份 2018年 2019年 2019年 2020年 2021年 2022年 主要有息负债当年 本息偿付规模 370,066.91 193,671.25 179,737.89 118,902.32 122,810.87 25,571.54 其中：银行借款本息 偿付规模 127,624.81 73,207.60 85,926.69 54,721.52 62,561.27 25,571.54 已发行债券、短融本 息偿付规模 242,442.10 120,463.65 93,811.20 64,180.80 60,249.60 0.00 本次债券本息偿付 规模 0.00 6,000.00 12,000.00 12,000.00 112,000.00 106,000.00 合计 370,066.91 199,671.25 191,737.89 220,902.32 234,810.87 131,571.54 第三节 发行人基本情况 一、发行人概况 公司名称 牡丹江市国有资产投资控股有限公司 法定代表人 王伟 成立日期 1999年6月1日 注册资本 200,000万元人民币 实收资本 200,000万元人民币 注册地址 黑龙江省牡丹江市西安区西一条路308号 办公地址 黑龙江省牡丹江市西安区西一条路308号 邮政编码 157099 电话号码 0453-6289333 传真号码 0453-6289333 信息披露事务负责人 欧洋 所属行业 城市基础设施建设、造纸、旅游资源开发、传媒、金融服务业等 经营范围 国有资产经营，技术开发转让，信息咨询服务（不含需国家审批项目） 统一社会信用代码 91231000711060245Y 二、发行人历史沿革 牡丹江市国有资产投资控股有限公司原名为牡丹江市广兴国有资产经营有限公 司。1997年8月21日，牡丹江市人民政府发出《牡丹江市人民政府关于组建牡丹 江市国有资产经营公司实施方案的批复》（牡政发[1997]58号）文件，批准牡丹江国 资委以木工机械股份有限公司等四户企业的股权设立牡丹江市国有资产经营有限公 司。牡丹江市国有资产经营有限公司设立手续尚未完成，1999年4月22日，牡丹 江市人民政府向黑龙江省人民政府呈递了《关于牡丹江市国有资产经营公司更改名 称的说明》（牡政呈[1999]18号），申请将牡丹江市国有资产经营公司更名为牡丹江 市广兴国有资产经营有限公司。1999年5月12日，黑龙江省人民政府发出《关于 同意设立牡丹江市广兴国有资产经营有限公司的批复》（黑政函[1999]59号），批准 设立牡丹江市广兴国有资产经营有限公司。公司于1999年6月1日经牡丹江市工商 行政管理局批准注册设立，注册资本为3,276.00万元，企业法人营业执照注册号为 231000100001758。 2001年，牡丹江国资委以债权2,340.00万元人民币及现金200.00万元人民币向 发行人增资。本次增资后发行人注册资本增为5,816.00万元人民币。 2003年1月28日，牡丹江国资委发出《关于划转资产的通知》（牡国资办行字 [2003]1号），决定以牡丹江国资委持有之房屋资产及土地资产向发行人出资。本次 增资后，发行人注册资本增为14,623.40万元。 2005年12月28日，牡丹江国资委发出《关于<牡丹江市广兴国有资产经营有 限公司增资报告>的批复》（牡国资企[2005]4号），决定以10,760.00万元的林木资产 向发行人增资。本次增资后，发行人注册资本增为25,383.40万元人民币。 2006年1月6日，牡丹江国资委发出《关于划拨牡丹江市新曙光城市建设投资 开发有限责任公司等股权的决定》（牡国资委[2006]1号），将牡丹江市新曙光城市建 设投资开发有限责任公司（后更名为牡丹江市城市投资集团有限公司）、牡丹江恒丰 纸业集团有限责任公司、牡丹江新闻传媒集团有限公司股权全部划入牡丹江市广兴 国有资产经营有限公司。2008年5月9日，牡丹江国资委发出《关于划拨牡丹江镜 泊湖旅游有限公司股权的决定》（牡国资委[2008]5号），将牡丹江镜泊湖旅游有限公 司（后更名为牡丹江镜泊湖旅游集团有限公司）股权全部划入牡丹江市广兴国有资 产经营有限公司。2009年4月20日，牡丹江国资委发出《关于划拨牡丹江龙盛投 资有限公司股权的决定》（牡国资委[2009]30号），将牡丹江龙盛投资有限公司股权 全部划入牡丹江市广兴国有资产经营有限公司。2006-2009年划入5家子公司增加 发行人的资本公积647,303.94万元。 2009年5月12日，牡丹江国资委发出《关于增加注册资本和变更名称的决定》 （牡国资委[2009]2号），批准发行人以资本公积转增股本的方式，将注册资本增为 200,000.00万元人民币。发行人以资本公积174,616.6万元人民币转增注册资本，本 次转增股本后，发行人注册资本增为200,000.00万元人民币。 2009年6月18日，根据《关于增加注册资本和变更名称的决定》（牡国资委 [2009]2号），公司名称变更为“牡丹江市国有资产投资控股有限公司”。 根据牡丹江市人民政府《牡丹江市人民政府关于将市直国有商品林地资产无偿 注入牡丹江市国有资产投资控股有限公司的批复》（牡政综[2010]39号）和牡丹江市 国有资产监督管理办公室《关于注入商品林地使用权资产有关问题的通知》（牡国资 办[2010]2号），将市直国有商品林地使用权资产（5个林场775个小班）10.7934万 亩无偿注入发行人。根据黑龙江中明国林资产评估有限公司黑中林评报字 [2010]10165号资产评估报告书的评估结果，上述林权资产评估价值合计40.214亿 元。发行人已于2010年12月9日取得牡丹江市林业局颁发的林权证，林权证号为 A2300100849号；林地使用期为70年。 根据牡丹江市国有资产监督管理办公室牡国资办[2012]9号《关于将国有土地资 产划转至牡丹江市城市投资集团有限公司的决定》，将面积为213.82万平米，评估 价值为602,168.19万元的土地使用权划拨至控股子公司牡丹江市城市投资集团有限 公司，作为资本性投入入账。上述土地已经过有关部门依法批准办理划拨土地使用 权证，用途为混合住宅用地，并用于指定用途。 根据牡丹江国有资产监督管理办公室牡国资办[2012]10号《关于将镜泊湖水域 养殖权划转至黑龙江省镜泊湖水产养殖场的决定》，评估值为501,103.25万元的镜泊 湖12,720公顷镜泊湖划归控股子公司牡丹江镜泊湖旅游集团有限公司下属公司黑龙 江省镜泊湖水产养殖场永久使用，以北京国府嘉瑞资产评估有限公司出具的评估报 告为基准值作为资本性投入入账。 根据牡丹江市国有资产监督管理办公室牡国资办[2013]11号《关于将土地使用 权无偿划拨至市城投集团公司的通知》，将面积为420万平方米，评估价值为 584,383.26万元的土地使用权划拨至控股子公司牡丹江市城市投资集团有限公司， 作为资本性投入入账。上述土地已经过有关部门依法批准办理划拨土地使用权证， 用途为混合住宅用地，并用于保障房建设。 三、控股股东和实际控制人 （一）控股股东和实际控制人情况 牡丹江市国有资产监督管理办公室是牡国投的唯一股东，持有公司100%的股权， 在牡丹江市政府授权范围内履行国有资产出资人职责，是牡国投的实际控制人。 牡丹江市国有资产监督管理办公室根据牡丹江市政府授权，依法履行出资人职 责，承担全市国有资产的监督和管理工作；贯彻实施国家、省关于国有资产管理的 方针、政策和法律法规；负责监督监管企业国有资产保值增值和对国有企业负责人 进行绩效考核和薪酬管理；按照有关规定，代表市政府向监管企业派出监事会；负 责组织监管企业上交国有资本收益和编制国有资本经营预算；推动或参与国有企业 改制和重组；承担国有企业产权变动管理和企业国有资产基础管理工作；依法对县 （市）区国有资产管理工作进行指导和监督。 截至2018年3月末，牡丹江市国有资产监督管理办公室持有的本公司股权无质 押等受限情况。 （二）控股股东和实际控制人变更情况 发行人为国有独资公司，牡丹江市国有资产监督管理办公室为发行人的唯一股 东、实际控制人。自公司成立至本募集说明书签署日，公司股东未发生变更。 （三）控股股东、实际控制人及其关联方资金占用及担保情况 发行人最近三年不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用的情 况，不存在为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形。 四、公司权益投资情况 （一）全资及控股子公司 截至2017年末，公司拥有纳入合并报表范围的控股二级子公司8家，分别是牡 丹江市城市投资集团有限公司（以下简称“城投集团”）、牡丹江新闻传媒集团有限公 司（以下简称“新闻传媒集团”）、牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司（以下简称“恒 丰集团”）、牡丹江镜泊湖旅游集团有限公司（以下简称“镜泊湖旅游”）、牡丹江龙盛 投资有限公司（以下简称“龙盛投资”）、牡丹江市投资集团有限公司（以下简称“投 资集团”）、牡丹江市鑫汇经济担保有限公司（以下简称“鑫汇”）和牡丹江镜泊湖酒 店投资管理集团有限公司（以下简称“镜泊湖酒店”）。 2017年末发行人纳入合并范围控股子公司情况表 公司名称 注册资本 （万元） 经营范围 享有表决 权比例 成立时间 城投集团 297,306 城市建设经营管理，投资开发，收费，城市道 路智能系统的管理与维护（仅分公司经营）。 75.57% 2000-07 新闻传媒集团 10,000 广播电视节目的制作和交流(限分公司经营),宽 100.00% 1999-09 带数字综合业务网的网上开发与经营,广告信 息,商务,印务,音像制品营销和影视服务,以资质 证书有线电视工程设计安装,计算机软件技术 开发,网络数据业务,报刊出版发行,新闻网站,域 外有线电视网络和数据业务开发·进出口贸易、 劳务输出(限子公司经营),广告设计、制作、代 理、发布(限分公司经营),文艺演出,餐饮(限分公 司经营);房产经纪。 恒丰集团 28,910 生产销售卷烟纸等纸张及滤嘴棒，出口工业用 纸，文化用纸，生活用纸，进口造纸用木浆， 脱水网，化学助剂，造纸机械设备，仪器仪表。 100.00% 1997-10 镜泊湖旅游 10,000 旅游资源开发经营；旅游商品研发与销售；旅 游相关的会展经济；广告代理；酒店管理；休 闲垂钓；镜泊湖景区停车场经营与管理。 100.00% 2008-04 投资集团 24,000 政府授权的国有资产投资、经营、管理;受托管 理专项资金;组织开展股权投资、实业投资;投资 管理与咨询;投资基金管理;资产经营与管理;产 权交易市场建设;财务顾问与咨询;金融创新研 究与咨询服务;基础设施开发建设;土地经营;房 屋租赁;物业管理。 100.00% 2011-4 龙盛投资 24,000 哈牡绥东对俄经济带及市政公用设施的项目投 资。 83.03% 2009-03 鑫汇 25,000 融资性担保；诉讼保全担保；履约担保；与担 保业务有关的融资咨询、财务顾问等中介服务； 以自有资金进行投资。 88.00% 2000-04 镜泊湖酒店 5,678 住宿餐饮、会议服务、洗衣保洁、礼仪服务、 酒吧、咖啡厅、停车场服务、汽车租赁、水上 乐园；销售旅游产品；展览展示服务、企业形 象策划、酒店管理、酒店项目投资管理、物业 管理；代收费机票、火车票、公路客票。 100.00% 2015-05 （二）主要控股子公司情况 1、牡丹江市城市投资集团有限公司 法定代表人：宋景东 注册资本：297,306万元 成立时间：2000年7月 公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） 经营范围：城市建设经营管理，投资开发，收费，城市道路智能系统的管理与 维护（仅分公司经营）。 2006年1月，根据牡丹江市国有资产监督管理委员会《关于划拨牡丹江市新曙 光城市建设投资开发有限责任公司等股权的决定》（牡国资委[2006]1号）批准，将 牡丹江市新曙光城市建设投资开发有限责任公司（后更名为牡丹江市城市投资集团 有限公司）股权全部划入牡丹江市国有资产投资控股有限公司。 截至2017年末，城投集团总资产233.78亿元，净资产124.25亿元。2017年度 实现主营业务收入71,831.42万元，净利润9,825.43万元。 2、牡丹江新闻传媒集团有限公司 法定代表人：郭本正 注册资本：10,000万元 成立时间：1999年9月 公司类型：有限责任公司（国有独资） 经营范围：广播电视节目的制作和交流(限分公司经营),宽带数字综合业务网的 网上开发与经营,广告信息,商务,印务,音像制品营销和影视服务,以资质证书有线电 视工程设计安装,计算机软件技术开发,网络数据业务,报刊出版发行,新闻网站,域外 有线电视网络和数据业务开发·进出口贸易、劳务输出(限子公司经营),广告设计、 制作、代理、发布(限分公司经营),文艺演出,餐饮(限分公司经营);房产经纪。 2006年1月，根据牡国资委[2006]1号文的规定，经牡丹江市国有资产监督管 理办公室批准将该公司股权全部划入牡丹江市国有资产投资控股有限公司。 截至2017年12月末，新闻传媒集团总资产为5.13亿元，净资产为8,053.73万 元。2017年度实现主营业务收入1.89亿元，净利润-1,656.75万元。 3、牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司 法定代表人：徐祥 注册资本：28,910 万元 成立时间：1997年10月 公司类型：有限责任公司 经营范围：生产销售卷烟纸等纸张及滤嘴棒纸，出口工业用纸，文化用纸，生 活用纸，进口造纸用木浆，脱水网，化学助剂，造纸机械设备，仪器仪表。 2006年1月，根据牡国资委[2006]1号文的规定，经牡丹江市国有资产监督管 理办公室批准将该公司股权全部划入牡丹江市国有资产投资控股有限公司。 截至2017年末，恒丰集团总资产为31.25亿元，净资产23.54亿元。2017年度 实现主营业务收入14.31亿元，净利润11,456.25万元。 4、牡丹江镜泊湖旅游集团有限公司 法定代表人：魏景亮 注册资本：10,000万元 成立时间：2008年4月 公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） 经营范围：旅游资源开发经营；旅游商品研发与销售；旅游相关的会展经济； 广告代理；酒店管理；休闲垂钓；镜泊湖景区停车场经营与管理。 2008年5月，根据牡丹江市国有资产监督管理委员会《关于划拨牡丹江镜泊湖 旅游有限公司股权的决定》（牡国资委[2008]5号）批准，将牡丹江镜泊湖旅游有限 公司（后更名为牡丹江镜泊湖旅游集团有限公司）股权全部划入牡丹江市国有资产 投资控股有限公司。 截至2017年12月末，牡丹江镜泊湖公司总资产为64.06亿元，净资产为52.60 亿元。2017年1月~12月，实现主营业务收入1.50亿元，净利润163.01万元。 5、牡丹江市投资集团有限公司 法定代表人：付向东 注册资本：200,000 万元 成立时间：2011年4月 公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） 原名牡丹江新创新投资发展有限公司，2017年6月6日，经牡丹江市工商行政 管理局批准，公司名变更为牡丹江市投资集团有限公司。原牡丹江新创新经济投资 担保有限公司并入牡丹江市投资集团有限公司。 经营范围：政府授权的国有资产投资、经营、管理;受托管理专项资金;组织开 展股权投资、实业投资;投资管理与咨询;投资基金管理;资产经营与管理;产权交易市 场建设;财务顾问与咨询;金融创新研究与咨询服务;基础设施开发建设;土地经营;房 屋租赁;物业管理。 截止2017年12月末，牡丹江市投资集团有限公司总资产为13.64亿元，净资 产为12.61亿元。2017年度实现主营业务收入1,041.26万元，净利润-1,389.69万元。 6、牡丹江龙盛投资有限公司 法定代表人：丁小龙 注册资本：24,000万元 成立时间：2009年3月 公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） 经营范围：哈牡绥东对俄经济带内及市政公用设施的项目投资。哈牡绥东对俄 经济带内及市政公用设施的项目投资。 截至2017年12月末， 牡丹江龙盛投资总资产为76.45亿元，净资产为16.70 亿元。2017年度实现主营业务收入23.30万元，净利润1,063.58万元。 7、牡丹江市鑫汇经济担保有限公司 法定代表人：王伟 注册资本：25,000万元 成立时间：2000年04月 公司类型：其他有限责任公司 经营范围：融资性担保；诉讼保全担保；履约担保；与担保有关的融资咨询、 财务顾问等中介服务；以自有资金进行投资。 截至2017年12月末，鑫汇总资产为3.32亿元，净资产为2.50亿元。2017年 度实现主营业务收入3.00万元，净利润4.50万元。 8、牡丹江镜泊湖酒店投资管理集团有限公司 法定代表人：董振学 注册资本：5,678万元 成立时间：2015年5月 公司类型：有限责任公司 经营范围：住宿餐饮、会议服务、洗衣保洁、礼仪服务、酒吧、咖啡厅、停车 场服务、汽车租赁、水上乐园;销售旅游产品;展览展示服务、企业形象策划、酒店 管理、酒店项目投资管理、物业管理;代售飞机票、火车票、公路客票。 前身为牡丹江飞龙潭酒店有限公司，2015年5月20日，经牡丹江市工商行政 管理局批准，牡丹江飞龙潭酒店有限公司名称变更为牡丹江镜泊湖酒店投资管理集 团有限公司。 截至2017年12月末，镜泊湖酒店总资产为2.92亿元，净资产0.69亿元。2017 年度实现主营业务收入608.67万元，净利润-762.91万元。 （三）公司对其他企业的重要权益投资情况 截至2017年末发行人主要参股企业 参股企业名称 所属子公司 注册资本 （万元） 经营范围 享有表决权 比例 牡丹江市森原林地经营服务 有限公司 投资集团 2,000.00 林地经营；林木的培育 和种植；林产品的采集 （法律、法规禁止或限 制的项目取得许可后 方可经营） 51% 牡丹江城市开发建设公司 城投集团 11,400.00 市政工程，房屋租赁； 房地产开发 49% 牡丹江旭阳太阳能科技公司 城投集团 7,500.00 研发、生产、销售非晶 硅薄膜太阳能电池 40% 牡丹江大鹏数字电视网络有 新闻传媒集 2,000.00 牡丹江市有线电视数 50% 限公司 团 字化建设和运营 牡丹江康佳实业股份公司 - 5,000.00 生产经营“康佳”牌系 列彩色电视机及电冰 箱等产品 40% 备注：1、牡丹江市森原林地经营服务有限公司是为了配合政府资本运作项目而成立的，目前处 于前期林地收储阶段，现作为独立项目运作由合资方杭州荣华投资有限公司实行管理，发行人不对 森原林地实行实际控制，不对其运营及人事进行决策，所以没有并表。2、牡丹江大鹏数字电视网络 有限公司由发行人全资子公司传媒集团控股50%，主要经营数字电视业务。该公司因市场原因已停 业多年，人员解散，目前正在办理注销手续。所以没有并表。 1、牡丹江市森原林地经营服务有限公司 牡丹江市森原林地经营服务有限公司（以下简称“森原林地”）成立于2010年， 注册资本2,000万元，是为了配合政府资本运作项目而成立的，目前处于前期林地 收储阶段，现作为独立项目运作由合资方杭州荣华投资有限公司实行管理，发行人 不对森原林地实行实际控制，不对其运营及人事进行决策，所以没有并表。经营范 围：林地经营；林木的培育和种植；林产品的采集（法律、法规禁止或限制的项目 取得许可后方可经营）。 2、牡丹江城市开发建设公司 牡丹江城市开发建设公司（以下简称“城开建设”）成立于2007年9月30日， 注册资本11,400万元，是发行人全资子公司城投集团参股公司，城投集团持股 49.00%，北京市新兴房地产开发总公司持股51.00%。主要负责牡丹江市新丹溪小区 项目的拆迁工作。 3、牡丹江旭阳太阳能科技公司 牡丹江旭阳太阳能科技公司（以下简称“旭阳科技”）成立于2010年，注册资本 3,000万元，由发行人全资子公司城投集团控股40%，主要经营薄膜太阳能电池设 备的研发、生产和销售。该公司是城投集团配合市政府筹建光伏产业而参股成立的 企业，受光伏、太阳能产业的大气候影响，目前处于开办筹建阶段，无进展。 4、牡丹江大鹏数字电视网络有限公司 牡丹江大鹏数字电视网络有限公司（以下简称“大鹏网络”）由发行人全资子公 司传媒集团控股50%，主要经营数字电视业务。该公司因市场原因已停业多年，人 员解散，目前正在办理注销手续。 5、牡丹江康佳实业股份公司 牡丹江康佳实业股份公司（以下简称“康佳实业”）由发行人控股40%，主营业 务为电视机生产。现因市场原因已停产多年，人员解散，正办理注销手续。 五、董事、监事、高级管理人员的基本情况 （一）董事、监事、高级管理人员基本情况 公司的董事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》及《公司章程》的规 定。截至本募集说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员基本情况如下表所 示： 姓名 职务 性别 年龄 任期起始日期 任期终止日期 是否持有发行人债券 王伟 董事长、总经理 男 50 2005年11月 2018年11月 无 欧洋 董事、副总经理 男 42 2005年11月 2018年11月 无 赵秀慧 董事 女 40 2015年11月 2018年11月 无 张丽 监事长 女 58 2015年11月 2018年11月 无 时健 职工监事 女 53 2016年8月 2019年8月 无 王可新 监事 男 52 2016年8月 2019年8月 无 梁芊 监事 男 40 2016年8月 2019年8月 无 贾俊丽 职工监事 女 36 2015年11月 2018年11月 无 徐蓉 财务总监 女 41 2015年11月 2018年11月 无 （二）董事、监事、高级管理人员简历 1、董事会成员 王伟先生，1965年出生，曾任大海林林业局红旗林场审计科科员、牡丹江市财 政局企业管理服务中心财务科长、牡丹江市广兴国有资产经营公司副总经理；现任 牡丹江市国有资产投资控股有限公司董事长、总经理。 欧洋先生，1973年出生，曾任牡丹江白酒厂办公室主任、牡丹江市收费管理局 职员、牡丹江市广兴国有资产经营公司副经理；现任牡丹江市国有资产投资控股有 限公司董事、副总经理。 赵秀慧女士，1975年出生，毕业于天津轻工业学院专科财务会计专业，后进修 哈尔滨工业大学会计专业本科。曾任牡丹江市国有资产经营公司出纳、牡丹江市鑫 汇经济担保有限公司会计；现任牡丹江市国有资产投资控股有限公司董事。 2、监事会成员 张丽女士，1957年出生，毕业于黑龙江大学本科会计专业。曾任职于牡丹江市 财政局；现任牡丹江市国有资产投资控股有限公司监事长。 时健女士，1962年12月出生，毕业于牡丹江职工大学专科电算会计专业，曾 任牡丹江工商经贸公司职员、牡丹江财贸公司职员、牡丹江财政干部培训中心会计； 现任牡丹江市国有资产投资控股有限公司职工监事。 王可新先生，1963年4月出生，毕业于牡丹江师范学院行政管理专科，中共党 员，中级政工师。曾入伍于中国人民解放军沈阳军区炮兵第十一师，转业任职于牡 丹江市财政局劳服公司；现任职于牡丹江市国有资产投资控股有限公司，兼任牡丹 江市国有资产投资控股有限公司监事。 梁芊先生，1975年10月出生，毕业于哈尔滨船舶学院金融专科，后进修中央 广播电视大学本科，中共党员。曾任职于牡丹江市财政劳服公司，曾任牡丹江市财 政干部培训中心职员；现任职于牡丹江市国有资产投资控股有限公司，兼任牡丹江 市国有资产投资控股有限公司监事。 贾俊丽女士，1979年2月出生，毕业于黑龙江省财税中专，后进修黑龙江省委 党校经济管理本科。曾任职于黑龙江省牡丹江财政干部培训中心、牡丹江市财政局 农村科、牡丹江市财政局融资办；现任职于牡丹江市国有资产投资控股有限公司， 兼任牡丹江市国有资产投资控股有限公司职工监事。 3、高级管理人员 王伟先生，现任公司董事长、总经理，简历同上。 欧洋先生，现任公司董事、副总经理，简历同上。 徐蓉女士，1974年6月出生，毕业于牡丹江职工大学电算会计专科，后进修哈 尔滨理工大学财务管理本科，中共党员。曾任职于牡丹江市政工程公司职员、牡丹 江市财政劳动服务公司出纳、牡丹江市财政企业管理服务中心出纳、牡丹江市国有 资产投资控股有限公司会计；现任牡丹江市国有资产投资控股有限公司财务总监。 （三）董事、监事、高级管理人员违法违规情况 最近三年及一期，发行人董事、监事和高级管理人员不存在违法违规情况，亦 未受到相应处罚。 六、公司业务情况 发行人作为牡丹江市国有资产监督管理办公室出资的集团控股型企业，为牡丹 江市按照市场化运行方式着力打造，自主经营、自负盈亏的国有独资企业，旗下包 括造纸产业、传媒产业、基础设施建设、保障房项目的建设以及旅游产业等，发行 人凭借良好的市场开拓能力、经营管理水平、较大的资产规模与强大的股东背景， 使得上述各业务在牡丹江市均处于不可替代的主导地位。 （一）发行人主营业务总体情况 发行人主营业务为造纸、传媒、基础设施建设、旅游、金融服务及其他，近年 来随着牡丹江经济的发展，公司的营业收入稳步增加。发行人造纸板块经营主体为 恒丰集团；传媒板块经营主体主要为旗下新闻传媒集团；基础设施建设的经营主体 主要是城投集团和龙盛投资；旅游板块的经营主体主要为镜泊湖旅游和镜泊湖酒店。 （二）发行人主营业务概况 2015-2017年及2018年一季度，发行人实现营业收入分别为27.27亿元、26.20 亿元、25.52亿元和5.90亿元。发行人主营业务收入来源于造纸板块、传媒板块、 基础设施建设板块、旅游板块和金融服务板块。近三年及一期发行人的造纸板块营 业收入分别为14.41亿元、13.69亿元、14.44亿元和3.80亿元，营业成本分别为9.81 亿元、9.30亿元、9.98亿元和2.81亿元，毛利润分别为4.60亿元、4.39亿元、4.46 亿元和0.99亿元，毛利润率分别为31.90% 、32.04%、30.90%和26.05%。发行人 造纸板块营业收入较为稳定，占发行人主营业务收入的比重最大，而且毛利润及毛 利润率一直维持在比较高的水平，是发行人最重要的一块业务。近三年及一期，发 行人新闻传媒板块营业收入分别为1.68亿元、2.01亿元、1.57亿元和0.4亿元，营 业成本分别为0.96亿元、1.31亿元、1.22亿元和0.30亿元，毛利润分别为0.72亿 元、0.70亿元、0.35亿元和0.10亿元，毛利润率分别为42.65%、34.98%、22.48% 和25.00%。发行人新闻传媒板块业务发展比较稳定，但毛利润率呈逐年下降趋势， 主要原因系2015年以来发行人数字电视业务宽带改造投入增加，以及广告业务的人 员增加、工资增长所致。近三年及一期，发行人的基础设施建设板块实现收入分别 为9.09亿元、7.10亿元、6.95亿元和1.44亿元，占发行人营业收入比例分别为33.35%、（未完）  |