[中报]洛阳钼业：海外监管公告 - 2018年半年度报告摘要及2018年半年度报告
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任何損失承擔任何責任。 （股份代號：03993） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 以下為洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」）於上海證券交易所 網站(www.sse.com.cn)所發佈之《洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 2018年半 年度報告摘要及洛陽欒川鉬業集團股份有限公司2018年半年度報告》。 承董事會命 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 李朝春 董事長 中華人民共和國河南省洛陽市， 二零一八年八月二十七日 於本公告日期，本公司之執行董事為李朝春先生及李發本先生；非執 行董事為馬輝先生、袁宏林先生及程雲雷先生；及獨立非執行董事為 王友貴先生，嚴冶女士及李樹華先生。 * 僅供識別 公司代码：603993公司简称：洛阳钼业603993公司简称：洛阳钼业 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 2018年半年度报告摘要 一重要提示重要提示 （一）本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来 发展规划，应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读半年度报告全文。 （二）本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 （三）公司全体董事出席董事会会议。 （四）本半年度报告未经审计。 二公司基本情况 （一）公司简介 股票种类股票上市交易所股票简称股票代码 A股上海证券交易所洛阳钼业 603993 H股香港交易所洛阳钼业 03993 联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表 姓名岳远斌高飞 电话 0379-68603993 0379-68603993 办公地址 河南省洛阳市栾川县城东新区 画眉山路伊河以北 河南省洛阳市栾川县城东新区 画眉山路伊河以北 电子信箱 603993@cmoc.com 603993@cmoc.com （二）公司主要财务数据 单位：千元币种：人民币 本报告期末上年度末 本报告期末比上年度末 增减(%) 总资产 100,916,206 97,837,246 3.15 归属于上市公司股 东的净资产 39,555,352 38,157,184 3.66 本报告期 （1-6月） 上年同期 本报告期比上年同期 增减(%) 经营活动产生的现 金流量净额 5,411,708 3,481,411 55.45 营业收入 14,059,796 11,654,941 20.63 归属于上市公司股 东的净利润 3,122,510 835,139 273.89 归属于上市公司股 东的扣除非经常性 损益的净利润 3,174,531 1,159,120 173.87 加权平均净资产收 益率（%） 7.91 4.43增加3.48个百分点 基本每股收益（元／ 股） 0.14 0.05 180.00 稀释每股收益（元／ 股） 不适用不适用 - （三）前十名股东持股情况表前十名股东持股情况表 单位: 万股 截止报告期末股东总数（户） 280,876 前 10名股东持股情况 股东名称 股东性 质 持股比 例(%) 持股 数量 持有有限 售条件的 股份数量 质押或冻结的股份 数量 鸿商产业控股集团有限公司（1） 境内非 国有法 人 24.69 533,322 0质押 26,335.69 洛阳矿业集团有限公司 国有法 人 24.68 532,978.04 0无 0 HKSCC NOMINEES LIMITED未知 16.60 358,503.78 0未知 0 建信基金－工商银行－陕西 省国际信托－陕国投 ·金玉 6 号定向投资集合资金信托计 划 未知 3.60 77,748.69 77,748.69无 0 中国国有企业结构调整基金 股份有限公司 国有法 人 3.42 73,970.68 73,970.68无 0 北信瑞丰基金－南京银行－ 长安国际信托－长安信 托·瑞华上汽定增集合资金 信托计划 未知 2.23 48,062.83 48,062.83无 0 民生加银基金－宁波银行－ 嘉兴民琉投资合伙企业（有限 合伙） 未知 2.18 47,172.77 47,172.77无 0 北信瑞丰基金－招商银行－ 华润深国投信托－华润信 托·景睿 7号单一资金信托 未知 2.18 47,120.42 47,120.42无 0 泰达宏利基金－民生银行－ 长安国际信托－长安信托－ 民生定增 1号单一资金信托 未知 2.18 47,120.42 47,120.42无 0 香港中央结算有限公司未知 1.42 30,718.92 0无 0 上述股东关联关系或一致行动的说明 鸿商产业控股集团有限公司的香港全资子公司鸿 商香港持有本公司 H股股份 303,000,000股，登记在 HKSCC NOMINEES LIMITED 名下，合并后鸿商产业控股 集团有限公司持有公司股份总数 5,333,220,000股，持 股比例 24.69%，为公司第一大股东。 注1：截至报告日，鸿商集团部分质押股份已解除质押后累计质押其持有的公司股份为 65,336,918股，占公司总股本的 0.30%，占鸿商集团持有的公司股份比例为 1.23%，详见公司发布 的相关公告。 三经营情况讨论与分经营情况讨论与分析 ■ 营业收入 140.60亿元，同比增长 20.63%；净利润 36.01亿元，同比增长 162.95%，其中： 归属于母公司净利润 31.23亿元，同比增长 273.89%。全球经济复苏带来的金属价格稳步上涨， 以及公司相关业务稳定运营及改善，公司盈利能力实现大幅增长。 ■ 经营活动现金流入净额 54.12亿元，同比增长 55.45%，EBITDA总额 73.03亿元，同比增 长 41.15%；货币资金余额超过 266亿元；资产负债率 52.55%，净有息负债总额 107.51亿元，净 有息负债率 10.65%；现金流创造能力持续增强，资产负债结构稳健。 ■ 刚果（金） TFM铜钴矿钴产量创历史性新高，半年度产量达到 9,029吨；主要受钴价格持 续上涨影响， TFM铜 C1现金成本 -1.04美元/磅。 ■ 引进优秀管理人才，组建国际化管理团队；优化和改善业务管控体系，推进管理融合和持 续提升；利用技术、工艺、管理等创新思维持续加强成本管控，巩固行业竞争力。 （一）核心竞争力分析 1、本公司拥有独特、稀缺的资源组合，有效抵御和降低周期波动影响 本公司目前拥有铜、钴、钼、钨、铌、磷及金等独特稀缺的产品组合，且各资源品种均具有 领先的行业优势，资源品种覆盖了基本金属、稀有金属和贵金属，同时通过磷资源介入农业应用 领域。铜作为重要的消费金属，具有广泛的应用前景；钴是一种非常稀缺的金属资源，是重要的 战略资源之一，其陆地资源储量较少；铌金属的周期波动性比其他有色金属弱，价格相对稳定， 为公司有效减弱行业波动的风险；磷主要应用于农业领域，业务所在地巴西拥有全球最大面积的 潜在可耕作土地，是全球第四大磷消费国，但缺少磷矿资源，地域优势明显、发展较为平稳，有 利于公司业务的多元化和分散化。独特而多元化的产品组合，使公司可以有效抵御资源类公司周 期波动风险，增强抗风险能力，充分享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。 2、本公司拥有丰富的资源储备，且资源品质优良 本公司为全球第二大钴产量和领先的铜生产商。于刚果（金）运营的 TFM 铜钴矿是全球范 围内储量最大、品位最高的铜钴矿之一，矿区面积超过 1,500平方公里。截至 2017年 12月 31日， 该矿区已探明矿石资源量 831.5百万吨，铜平均品位 2.94%；钴平均品位 0.28%。公司于澳大利亚 运营 NPM铜金矿，为澳大利亚第四大在产铜金矿。截至 2017年 12月 31日已探明矿石资源量 471.81 百万吨，铜平均品位 0.56%；金平均品位 0.19g/t。 本公司为全球第二大铌生产商和巴西第二大磷肥生产商。于巴西运营的铌磷矿区储量丰富， 勘探前景广阔，拥有储量丰富、品质优良的铌矿资源和巴西品位最高的 P2O5资源。截至 2017年 12月 31日，该矿区已探明磷矿石资源量 459.2百万吨，平均品位 11.29%；铌矿石资源量 559.3 百万吨、平均品位 0.4%。 本公司为全球最大钨生产商和前五大钼生产商之一。于中国境内资源包括：目前运营的栾川 三道庄钼钨矿，为特大型原生钼钨共生矿，属于全球最大的原生钼矿田 --栾川钼矿田的一部分， 也是最大的在产单体钨矿山。储备资源包括：公司合营公司富川矿业拥有的栾川上房沟钼矿（紧 邻三道庄钼钨矿）；控股子公司拥有新疆哈密市东戈壁钼矿的采矿权。截至 2017年 12月 31日， 公司于中国境内合计拥有钼矿石资源量 1,401.36百万吨，平均品位 0.115%；钨矿石资源量 497.36 百万吨，平均品位 0.092%。三道庄钼钨矿同时伴生可观的铜、铼及萤石资源。上房沟钼矿则伴生 有数量可观的铁矿石资源。 公司上述资源项目均具有非常好的勘探前景。 3、本公司拥有领先的资源生产技术，成本极具竞争优势 本公司目前拥有的矿山均为多品种、可回收的资源共生矿山。公司积极推进资源综合回收利 用工作。于中国境内，公司目前开采运营的三道庄钼钨矿，从钼尾矿中回收副产矿白钨，使公司 跃升为最大的钨生产商之一；副产铜、铼实现工业化生产后已为公司带来新的利润增长点；副产 萤石和铁矿综合回收小型工业化生产正在稳步推进。于中国境外，于刚果（金）境内运营 TFM铜 钴矿，自铜矿尾矿中回收钴，拥有高效的铜钴资源湿法冶金回收利用技术，钴产量位居全球第二 位；于巴西运营的铌业务中部分铌产量来自于磷矿加工后的尾矿综合回收，拥有先进的低品位铌 矿资源高效回收和综合利用技术和磷矿资源加工利用及高附加值产品开发生产技术优势，铌产量 位居全球第二位，巴西矿山尚有多种可回收有益金属尚待公司进行研究利用。未来公司境内外资 源综合回收业务在生产工艺、技术研发方面可相互借鉴，拓展发展前景。 本公司目前开采运营的矿山（除 NPM外）全部采用高效的大型露天开采作业，公司通过开 采及运输程序自动化，加强采矿及矿石运送的效率，开采成本较低；公司的选矿业务采用了先进 的技术与设备，以实施流程自动化控制，进而实现较低单位选矿成本。此外，公司通过对伴生有 益资源综合回收获得有价值的副产品，增强了运营矿山的盈利能力，扩大成本竞争优势。公司于 澳大利亚运营的 NPM矿山采用先进的分块崩落技术开采，其井下自然崩落法开采技术自动化程 度已达到 100%；公司于境内三道庄矿山率先使用 SY系列纯电动矿用卡车，智能矿山建设取得阶 段性成果。公司所属各个业务板块的现金成本均位于行业领先水平，具有较强的行业竞争力。 4、持续打造健康的资产负债表，重视股东回报 本公司目前运营业务均为成熟在产项目，盈利能力稳定，各业务板块拥有强大的现金创造能 力。公司财务政策稳健，致力于持续打造健康的资产负债表。截至报告期末，公司资产负债率为 52.55%，净有息负债率为 10.65%，资产负债结构稳步改善；公司积极回报股东，近五年现金分红 比例均超过 50%，位于同行业前列。公司股票被纳入 MSCI成分指数和富时中国 A50指数，同时 也是沪深 300、上证 50、中证 100等指数的成分股。 5、本公司拥有较为完善及创新性的技术研发能力 本公司拥有强大的技术研发团队，于中国境内建立省级技术中心，拥有博士后科研工作站， 研发能力行业领先。公司研发的多项科研成果成功实现产业化，引领行业技术进步，公司于 2017 年第二次通过高新技术企业复审。公司在全国钼行业最早将焙烧产生的二氧化硫全部回收制作硫 酸。公司联合中南大学研发的从低品位白钨中生产仲钨酸铵技术，大大降低了废水排放，解决了 钨冶炼过程中钨冶炼过程中的 "三废"治理难题。 2006年，公司被国土资源部授予 "全国矿产资源合理开发利用先 进矿山企业 "荣誉称号。 2011年 9月，公司被国土资源部、财政部共同确定为全国首批矿产资源 综合利用示范基地之一。公司“钼化学分析方法等 21项标准”被中国有色金属学会及中国有色金 属工业协会授予“中国有色金属工业科学技术二等奖”。2018年 1月，公司“三道庄露天矿智能 化装备及其关键技术”被中国有色金属学会及中国有色金属工业协会授予“中国有色金属工业科 学技术一等奖 ”，且被列入 2017年度中国矿业技术装备大事。“露天矿数字化采矿生产管理集成系 统”和“从钼浮选尾矿中回收低品位白钨资源的技术与生产化”被中国工业经济联合会授予第四 届“中国工业大奖提名奖”。2018年 4月，公司获得《巴西矿业》 2017年度矿业公司奖。 2018年 5月，公司荣获《福布斯》 2018年全球 100家最具创新能力的企业中排名第 43位。 6、本公司拥有良好、稳定的股东结构，以及具有前瞻性的行业研究团队 本公司于 2014年度完成国有企业混合所有制改革，是国内国企改革的先行者和典范，目前已 形成民营控股、国有参股和大型投资机构、战略及行业投资者投资配置的稳健股权架构，各方股 东基于对行业发展及公司战略的认同而共同促进公司发展、行使股东权利，积极的股东政策和稳 健的股权结构更有利于公司实现良性发展，稳步推进战略目标的实施。公司拥有优秀和前瞻性的 行业研究团队，在致力于上游资源开发的同时，依托中国这一全球最大的资源品消费市场的信息 优势，深度契合资源消费端前沿，精准研判行业发展机遇，以行业研究为基础推动公司国际化战 略的实施。 7、建立并提升国际化管理体系和团队，服务公司长远发展战略 本公司围绕发展战略和现实需要，公司积极推进人才国际化。 2018年 8月，公司新一届董、 监事会成员、董事会各专门委员会成员及高级管理人员团队经选举、聘任产生，各位董事、监事 及高管具备国际化视野，分别在运营管理、收购兼并、矿山技术、财务、信息技术、法务及物流 等方面具备丰富的理论和实践经验，各自的履历和经验与公司目前及未来发展高度契合，可带领 公司不断进取。同时，公司初步建立了各层次国际化人才引进和培养体系，以满足长远发展的需 要。 （二）经营情况的讨论与分析 报告期内，本公司收入主要来自铜、钴、钼、钨、铌和磷等相关产品，公司业绩主要受到前 述资源品种价格波动的影响，同时公司 NPM亦有副产黄金的销售，黄金的价格波动亦会对公司业 绩产生一定影响。 1、市场回顾 （1）报告期内本公司相关产品价格同期比较 公司相关产品国内市场价格情况 产品 2018年上半年 2017年上半年同比（%） 钼 钼精矿（元 /吨度） 1,618.83 1,115.39 45.14 钼铁（万元 /吨） 11.12 7.85 41.66 钨 黑钨精矿（元 /吨度） 1,699.27 1,189.26 42.88 APT（万元 /吨） 17.42 11.96 45.65 备注：上表中价格信息来源于国内相关网站。 公司相关产品国际市场价格情况 产品 2018年上半年 2017年上半年同比（%） 钼氧化钼（美元 /磅钼） 11.95 7.96 50.13 铜阴极铜（美元 /吨） 6,948 5,724 21.38 钴金属钴（美元 /磅） 38.54 24.70 56.03 铌铌铁（美元/千克） 36.24 33.44 8.37 磷磷酸一铵（美元 /吨） 425 365 16.44 备注：氧化钼价格信息来自相关国际网站；铜价格信息为伦敦金属交易所（ LME）平均价格； 钴价格信息来自 LME；磷肥价格为英国商品研究所 (CRU)统计的巴西 MAP平均价格。铌铁价格来 自亚太金属网。 （2）分板块市场回顾 ①铜市场 本公司铜产品为阴极铜，亦有小部分铜精矿，于国际市场销售。二零一八年上半年在铜价临 近六月底回落前发生的数宗事件对铜价格造成正面影响。尽管美元升值，铜价却于六月七日达到 四年以来的新高位。部分由美国税务改革带动的正面市场情绪、更胜预期的中国需求以及数个智 利铜矿仍然悬而未决的劳工问题最终因贸易战的悲观情绪及其对整体经济增长的影响而受到抑 制。基准 LME的现金结算价于二零一八年上半年收市时为 6,635.91美元／吨（ 3.01美元／磅）， 较年初下跌 7%。LME、纽约商品交易所及上海期货交易所于上半年期间持续出现大量流入及流 出，流动加强，较二零一七年底上升近 32%。上半年铜精矿加工费（ TCRC）价格高企，原因是 缺乏精矿供应造成中断情况及五月下旬 Sterlite旗下 Tuticorin 印度冶炼厂意外关闭所致。 ②钴市场 本公司钴产品为氢氧化钴，于国际市场销售。于二零一八年上半年，英国金属导报（ Metal Bulletin）的低品位钴参考价格上升 9.46%，年初为 32.24美元／磅，自三月份价格突破 40美元/ 磅。虽然五月中旬价格略有回调，但六月份平均价格在 37美元／磅以上。钴价上升仍基于对电池 板块稳定需求的良好预期，其主要与汽车行业对电动汽车生产的乐观预测有关。于第二季度后期， 价格在经过近 1.5年的平稳升幅后开始疲软。此短期修正可归因于购买活动在临近欧洲暑假季节 而有所放缓以及中国汽车补贴政策出现转变所致。 ③钼市场 本公司主要钼产品为钼铁，主要于中国境内销售，亦有少量出口。报告期国内钼市场整体呈 先扬后抑趋势。第一季度，在国际市场上行以及春节前后需求较好的提振下，钼铁国内外销售均 实现放量，库存压力得到缓解，而同期部分钼矿山受冬季影响，产量供给有限，钼价格保持坚挺， 钼下游产品价格持续上涨。第二季度，受不锈钢市场行情持续疲软影响，四月中旬前钼市场需求 萎缩，价格出现阶段性下滑，钼冶炼企业因钼铁价格低于精矿价格而延迟采购，钼精矿库存承压 后价格下调；后期部分中小钼矿山季节性恢复生产，钼精矿价格继续承压，虽然钢铁企业钼铁招 标持续放量，但钼生产企业迫于库存压力，钼铁价格未能有效止跌。在六月末，受原料成本支撑 以及钢铁企业放量招标后有效去除库存压力，钼价格逐步企稳，并在七月份开启较大幅度上涨行 情。 二零一八年上半年钼精矿平均价格为人民币 1,618.83元/吨度，同比上涨 45.14%，最低价格 为人民币 1,472.50元/吨度，最高价格为人民币 1,725.00元/吨度；上半年钼铁平均价格为人民币 11.12万元/吨，同比增长 41.66 %，最低价格为人民币 10.18万元/吨，最高价格为人民币 11.78万 元/吨。 二零一八年上半年 MW（美国金属周刊）氧化钼平均价格为 11.95美元/磅钼，同比上涨 50.13%， 最低价格为 10.60美元/磅钼，最高价格为 13.00美元/磅钼。 ④钨市场 本公司钨产品为钨精矿和仲钨酸铵（ APT），于中国境内销售。报告期国内钨供应端受环保因 素影响较大，尤其是第二季度中国环保部门关于危险废弃物的专项整治，直接造成 APT厂大面 积、长时间停产；虽然下游需求变化不大，但是环保及安全因素影响矿山和冶炼企业的开工率带 来的阶段性供应压力，助推国内钨市场行情波动反弹。 第一季度受天气以及春节假期影响，钨产业链整体开工率和产能释放下降，市场活跃度不高， 行情稳定，企业及中间贸易商库存较低，从而导致春节后钨供应偏紧，持货商坚挺报价，行情波 动上扬；第二季度初虽然新增供应量有限，但后端需求趋弱导致下游采购谨慎，买家压价力度增 强，原料价格受压明显，持货商让利出货，原料行情走弱。但五月份开启的新一轮环保检查，造 成不符合条件的钨冶炼企业大批停产， APT现货紧缺、价格上涨，但后期钨市场需求仍持续萎靡， 涨势难以为继，价格走势维持弱势震荡。 二零一八年上半年，国内 65%黑钨精矿平均价格为人民币 11.05万元/吨，同比上涨 42.88%，最 低价格为人民币10.6万元/吨，最高价格为人民币 11.3万元/吨；APT平均价格为人民币 17.42万元/ 吨，同比上涨 45.65%，最低价格为人民币 16.8万元/吨，最高价格为人民币 18.2万元/吨。 据英国金属导报（ Metal Bulletin）数据显示，二零一八年上半年欧洲市场 APT平均价格为 329 美元/吨度，同比上涨 56.77%，最低价格为 307美元/吨度，最高价格为 354美元/吨度。 ⑤铌市场 本公司铌产品为铌铁，主要于国际市场销售，亦有部分产品于中国市场销售。钢铁行业是铌 的最大用户，铌铁销费量占铌总需求的 90%。二零一八年上半年，铌的需求强劲，出口量（自巴 西出口）较去年同期增加 19%。全球钢铁生产亦因中国 5.4%的升幅而出现强劲增长。此强劲增长 部分可能是由于进口关税限制及配额政策即将实施所致。于二零一八年上半年期间，价格一直保 持稳定。除了良好的市场需求外，钒（一种具竞争性的合金元素）常年价格高企，可能对市场起 着支持作用。 ⑥磷市场（巴西） 本公司主要生产各类磷肥产品，于巴西境内销售。报告期内，巴西对化肥的需求较二零一七 年旺盛，而来自卡车司机罢工的外部冲击对巴西整体经济造成打击。对农民的化肥（复合肥）交 付量于五月受到严重影响，尽管于六月呈报复苏迹象，但仍不足以抵销过往损失。根据国家化肥 协会的数据，二零一八年上半年的化肥交付量略低于二零一七年上半年，达到 1,280万吨，而去 年同期则为 1,310万吨。磷需求与二零一七年持平，达到 460万吨。主要磷产品的磷肥进口量与 二零一七年上半年持平，达到 270万吨。由于主要生产国脱销或受到生产限制，国际产品供应紧 张，因此，磷的基准价格（巴西磷酸一铵 CFR巴西参考价格）于六月达到 438美元╱吨（于年初 则为 410美元╱吨）。于二零一八年六个月期间，巴西磷酸一铵 CFR巴西参考价格均价为 425美 元╱吨。 （3）分板块市场展望 ①铜市场 预期二零一八年的铜需求将稳步增加，与全球 GDP预期保持一致，受中国市场需求好转所支 撑。商品分析商 Wood Mackenzie预计，全球总精炼铜消费量将于二零一八年上升 2.4%至 23.6百 万吨。对中国精炼铜需求预期的正面调整，为此次预测估计背后的主要推动因素。中国精炼铜需 求增长预期较去年第一季度的 2.3%上调至 3.2%。主要基于房屋销售上调会带来空调生产较预期 强劲这一预测，铜废料供应因政府管制进口废料而出现下跌，预计会引起对精炼铜预期需求的上 调。 ②钴市场 预计钴需求将于二零一八年达到约 122,000吨，导致市场小幅度供应过剩近 8,000吨。Katanga 矿业于第一季度复产、ERG之尾矿 RTR项目于二零一八年第四季度投产以及现有生产商更加专 注开采钴等供应方面的多重利好因素，均预示市场供应将保持充裕。据 CRU预测，钴需求将于二 零二三年期间以复合年增长率近 8%的幅度增长，其主要受电池板块及对航天工业所用钴合金的 稳定需求所推动。市场需求强劲，包括对钴资源责任化勘探的不断追求，预期于二零一八年期间 持续对价格提供助力。 ③钼市场 二零一八年下半年，国内钢铁行业运行状况仍是影响国内钼市场走势的关键，冬季限产的常 态化将进一步助推钢铁企业的产业结构升级调整，钢铁企业钼铁采购量持续放量攀升，不锈钢和 高端钢材产量仍将有较大的提升空间，从而带来钼需求市场的进一步活跃。钼行业自身运行方面， 国内钼生产企业面临的环保、安全压力仍将对市场供应造成较大扰动，而这一因素的影响已直接 导致自七月份开始钼铁价格出现一轮较为强劲的攀升至 2012年以来的高位。预计下半年在消费升 级及钢铁企业产业结构调整带来的需求增加的前提下，叠加冬季环保、安全政策升级，钼市场有 望维持高位震荡。 ④钨市场 二零一八下半年，受钨矿资源状况、环保和安全检查等影响，矿山开采以及规范化运营成本 升高的影响，停产矿山短期内难以复产，供应端仍存在较大的不确定性；需求方面，随着经济稳 中向好的态势不断巩固，投资增速总体平稳，投资结构持续改善，制造业继续保持平稳增长发展 态势，将促进钨消费的稳中增长，钨需求量阶段性向好，国内钨市行情走势或仍阶段性反弹。 ⑤铌市场 根据世界钢铁协会预测，中国钢铁需求预计于二零一八年保持平稳，而发达经济体的钢铁需 求预计增加约 1%。截至今年五月份数据显示，欧盟钢铁产量增长近 2%，而美国产量则增长近 3%。 此外，中国钢铁产量强劲，超逾预期，年初至今增长 5%。在主要客户为铌铁轴承钢生产商的行 业中，中国及欧盟的汽车行业需求保持强劲，而美国经多年强劲增长后回稳。建筑行业（其结构 钢消耗全球约一半的铌铁）在北美及欧洲的需求保持稳定态势。油气行业为全球第三大铌铁消耗 行业，占全球铌铁约 20%；随着近期油价高企驱动钻探及勘探活动，该行业将保持强劲势头。 ⑥磷市场 尽管近期农产品（主要为玉米及大豆）价格下跌，但全球磷需求预计于二零一八年及未来仍 保持强劲。在巴西，尽管卡车司机罢工及粮食价格下跌造成影响，但由于第三季度为农民施肥季 节，因此，预计化肥需求旺盛，且由于巴西雷亚尔贬值，故农民的盈利能力将维持在健康水平。 就二零一八年下半年而言，主要磷生产商预计不会大幅增加产品供应量，从而使市场供应维持紧 张。上述因素或会支撑巴张。上述因素或会支撑巴西 CFR国际基准价格维持在当前约 440美元╱吨的水平。 2、业务回顾 （1）铜、钴板块 报告期内， TFM 铜钴矿实现铜金属产量84,230吨，C1 现金成本 -1.04美元/磅；实现钴金属产 量9,029吨。 （2）钼、钨板块 报告期内，实现钼产量 7,957吨，单位现金生产成本 59,687元/吨；实现钨产量 5,691吨（不含豫 鹭矿业），单位现金生产成本 21,585元/吨； （3）铌、磷板块 报告期内，巴西实现磷肥（高浓度化肥+低浓度化肥）产量541,825吨；实现铌金属产量 4,501 吨。 （4）铜、金板块 报告期内，按 80%权益计算 NPM 铜金矿实现可销售铜金属产量16,649吨，C1现金成本 1.06 美元/磅；实现可销售黄金产量 13,899盎司。 3、经营回顾 伴随着全球经济复苏，以铜为代表的大宗商品价格出现明显上涨。而小金属方面，新能源汽 车领域的爆发性增长带来钴价跳涨，消费升级及产业结构调整带来的钼消费持续增长，公司目前 运营的各个业务板块经营持续向好： （1）优化和改善业务管控体系，实现管理持续提升； 2018年是公司的管理提升年，在完成重大海外资产并购后，全球化业务管控体系的建立、优 化和高效协同是保证公司行业竞争力的基础。 2018年4月，公司全球业务管理会议提出 “同心同行、 管理创新 ”之目标，对公司组织架构优化，以及如何有效开展工作、明确分工、提高效率等进行了 全面的讨论和论证，开启管理提升之布局； （2）引进优秀管理人才，组建国际化管理团队 2018年8月3日，公司 2018年第一次临时股东大会审议确定了公司新一届董事会、监事会成员 构成；2018年8月4日，公司第五届董事会、监事会分别召开第一次会议，会议选举了公司董事长、 副董事长、监事会主席以及总经理，并聘任了新的公司高级管理人员团队。新一届董事、监事及 高级管理人员团队引进了一大批具有丰富行业和国际化管理经验的优秀人才，与公司的发展及战 略布局高度契合，新一届董事、监事及高级管理人员团队将继续秉承公司严谨、务实、高效的管 理风格，实现公司管理优化和持续健康发展。 （3）利用技术、工艺、管理等创新思维持续加强成本管控，巩固行业竞争力； 报告期内，为巩固和提升公司的成本竞争优势，公司通过一系列技术、工艺和管理的创新， 持续改善运营，巩固行业竞争力。正在推进的项目及措施包括：中国境内磨矿系统优化，提升磨 矿效率，有效抵消品位下降影响； TFM 铜钴矿实施钴干燥系统，降低运输成本，配矿优化，在最 经济生产方案下提升钴产量；巴西业务，通过技术手段提升铌回收率，推进多金属回收可行性研 究；澳洲 NPM矿区，论证并实施扩产计划，有效遏制品位下降，降低生产成本。随着境内外统 一管控架构的建立，充分发挥各业务板块协同效应；通过工艺、技术的借鉴和融合，实现业务高 效协同发展；通过管理的提升，有针对性的去除生产瓶颈项目。 （4）继续强化安全环保管理，践行安全环保 “零”理念； 报告期内，公司持续以实现 “零伤害、零事故 ”为安全环境管理目标，保持安全环保高压状态， 为公司生产经营创造良好环境。安全管理方面，严格执行安全生产责任制，层层压实责任，持续 推行安全行为十大准则和危险预知预控，加强安全培训，深入开展隐患排查治理清单化管理试点 建设，持续加大安全检查和隐患整改力度；环保方面，组织开展环境管理体系专项内审，推动环 境管理体系有序落地。重新修订《污染物控制管理制度》，出台新的《环保工作奖惩办法》，强化 环保责任追究和考核。启动点源治理，编制《绿色生产实施方案》；职业健康方面，在原有管理基 础上，进一步细化和完善了粉尘、噪声岗位的防控体系，梳理和辨识重点岗位，建立监督和检测 机制，投入配套设施，提高劳保品配发，推广湿式作业。 （5）持续加强党建和反腐倡廉，助力生产经营成效明显。 深入开展“两学一做”学习宣传教育，深化拓展学教活动成果。严格执行重大敏感事项参与监 督制度，压实基层纪检组织执纪审查责任，扎实开展 “用心做事，服务基层”提升年活动，进一步 树立用心做事，服务基层意识和理念，提高精细化管理水平。 （三）主要控股参股公司分析 主要子公司基本情况 公司名称主营业务注册资本持股方式持股比例（ %） CMOC MiningPty Limited铜、金相关产品 34,600万美元间接 100 CMOC DRC Limited铜、钴相关产品 1港币间接 100 卢森堡 SPV铌、磷相关产品 20,000美元间接 100 主要子公司报告期内财务指标 单位：千元币种：人民币 公司名称营业收入营业利润 归母 净利润 资产总额净资产 CMOC Mining Pty Limited 841,699 228,077 183,750 5,938,286 2,776,335 CMOC DRC Limited 8,466,308 3,229,312 1,775,231 45,880,655 11,983,058 卢森堡 SPV 2,209,589 66,538 252,937 15,181,728 4,335,936 董事长：李朝春 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 2018年 8月 27日 洛阳钼业 2018年半年度报告 公司代码：603993公司简称：洛阳钼业 洛阳栾川钼业集团股份有限公司 2018年半年度报告 1 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人李朝春、主管会计工作负责人吴一鸣及会计机构负责人（会计主管人员）李臣声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 除历史事实陈述外，本报告包括前瞻性陈述。所有本公司预计或期待未来可能或即将发生的 业务活动、事件或发展动态的陈述（包括但不限于：预测、目标、估计及经营计划）都属于前瞻 性陈述，受诸多可变因素的影响，未来的实际结果或发展趋势可能会与这些前瞻性陈述出现重大 差异。 本报告中的前瞻性陈述为本公司于二零一八年八月二十七日作出，本公司没有义务或责任对 该等前瞻性陈述进行更新，且不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保 持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 敬请投资者注意投资风险。 六、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 七、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 八、重大风险提示 公司已在本报告第四节“经营情况的讨论与分析”中“可能面对的风险”章节描述，敬请查 阅。 2 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 目录 第一节释义.................................................................................................. 4 第二节公司简介和主要财务指标 ............................................................. 5 第三节公司业务概要 ................................................................................. 7 第四节经营情况的讨论与分析 ............................................................... 14 第五节重要事项 ....................................................................................... 29 第六节普通股股份变动及股东情况 ....................................................... 45 第七节董事、监事、高级管理人员情况 ............................................... 49 第八节财务报告 ....................................................................................... 51 第九节备查文件目录 ............................................................................. 162 3 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 洛阳钼业、公司、本公司、 本集团 指洛阳栾川钼业集团股份有限公司 鸿商集团指鸿商产业控股集团有限公司，为本公司的控股股东 洛矿集团指洛阳矿业集团有限公司，为本公司的第二大股东 新疆洛钼指新疆洛钼矿业有限公司，为本公司控股子公司 徐州环宇指徐州环宇钼业有限公司，为本公司的合营公司 富川矿业指洛阳富川矿业有限公司，为徐州环宇的控股子公司 豫鹭矿业指洛阳豫鹭矿业有限责任公司，为本公司的参股公司 高科指洛阳高科钼钨材料有限公司，为本公司的合营公司 洛阳申雨指洛阳申雨钼业有限责任公司，为本公司的联营公司 三道庄矿山、三道庄钼钨矿指位于中国河南省栾川县，为本公司目前主要在采钼钨矿山 上房沟矿山、上房沟钼矿指 位于中国河南省栾川县，为本公司合营公司徐州环宇的控股子公 司拥有 新疆矿山指 位于中国新疆哈密东戈壁的大型钼矿，为本公司控股子公司新疆 洛钼拥有 NPM、Northparkes铜金矿指 位于澳大利亚新南威尔士州 Parkes镇西北部 Northparkes铜金矿， 本公司全资子公司拥有其 80%的权益并作为管理人 中国证监会指中国证券监督管理委员会 露天开采指 地表开采法的一种，是从敞露地表的采矿场采出有用矿物的采矿 方式 APT指仲钨酸铵 MAP指磷酸二氢铵，化学制剂，又称为磷酸一铵、一铵 巴西指巴西联邦共和国 刚果（金）指刚果民主共和国 TFM铜钴矿指位于刚果（金）境内的 Tenke Fungurume铜钴矿区 英美资源集团指 AngloAmerican PLC，全球知名的大型矿业公司 BHR指 BHRNewwood Investment Management Limited TFM指 TenkeFungurume Mining S.A.(DRC) 卢森堡 SPV指 CMOCLuxembourg S.A.R.L Lundin指 LundinMiningCorporation CIL磷矿、巴西磷矿指 CopebrasIndústria Ltda.位于巴西境内 Catal.o矿区的 Chapad.o磷 矿 NML铌矿、巴西铌矿指 NiobrasMinera..oLtda.位于巴西境内 Catal.o矿区的 Boa Vista铌 矿 NCCL指 New ChinaCapital Legend Limited 自然资源投资基金指 NCCL Natural Resources Investment Fund LP NREIL指 Natural Resource Elite Investment Limited IXM指 IXM B. V. Gécamines指 La Generale des Carrieres et des Mines CMOC Congo指 CMOC Congo SASU CCC SARL指 Congo Construction Company 洛钼控股指 CMOC Limited NSR指 New Silk Road Commodities Limited SNEL指 Société Nationale d'électricité，刚果(金)国有电力公司 4 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 公司的中文名称洛阳栾川钼业集团股份有限公司 公司的中文简称洛阳钼业 公司的外文名称 ChinaMolybdenum Co.,Ltd. 公司的外文名称缩写 CMOC 公司的法定代表人李朝春 二、联系人和联系方式 项目董事会秘书证券事务代表 姓名岳远斌高飞 联系地址 河南省洛阳市栾川县城东新区 画眉山路伊河以北 河南省洛阳市栾川县城东新区 画眉山路伊河以北 电话 0379-68603993 0379-68603993 传真 0379-68658017 0379-68658017 电子信箱 603993@cmoc.com 603993@cmoc.com 三、基本情况变更简介 公司注册地址河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北 公司注册地址的邮政编码 471500 公司办公地址河南省洛阳市栾川县城东新区画眉山路伊河以北 公司办公地址的邮政编码 471500 公司网址 http://www.chinamoly.com 电子信箱 603993@cmoc.com 报告期内变更情况查询索引 详见 2018年 4月 27日公司披露的《关于变更投资者 联系方式的公告》 四、信息披露及备置地点变更情况简介 公司选定的信息披露报纸名称《证券时报》、《证券日报》 登载半年度报告的中国证监会指定网站 的网址 http://www.sse.com.cn 公司半年度报告备置地点本公司董事会办公室 报告期内变更情况查询索引不适用 五、公司股票简况 股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称 A股上海证券交易所洛阳钼业 603993不适用 H股香港交易所洛阳钼业 03993不适用 六、其他有关资料 √适用 □不适用 公司聘请的会计师事务所（境名称德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） 内）办公地址中国上海市延安东路 222号外滩中心 30楼 5 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 签字会计师姓名杨海蛟、赵斌 报告期内履行持续督导职责 的保荐机构 名称兴业证券股份有限公司 办公地址福建省福州市湖东路 268号证券大厦 签字的保荐代表 人姓名 吴益军、杨帆 持续督导的期间 2017年 7月 25日至 2018年 12月 31日 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：千元币种：人民币 主要会计数据 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年 同期增减 (%) 营业收入 14,059,796 11,654,941 20.63 归属于上市公司股东的净利润 3,122,510 835,139 273.89 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 3,174,531 1,159,120 173.87 经营活动产生的现金流量净额 5,411,708 3,481,411 55.45 主要会计数据本报告期末上年度末 本报告期末比上 年度末增减 (%) 归属于上市公司股东的净资产 39,555,352 38,157,184 3.66 总资产 100,916,206 97,837,246 3.15 (二)主要财务指标 主要财务指标 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年同 期增减(%) 基本每股收益（元／股） 0.14 0.05 180.00 稀释每股收益（元／股）不适用不适用 - 扣除非经常性损益后的基本每股收 益（元／股） 0.15 0.07 114.29 加权平均净资产收益率（ %） 7.91 4.43增加3.48个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净 资产收益率（ %） 8.04 6.09增加 1.95个百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内，公司主要会计数据和财务指标较上年同期均有较大幅度提升，主要原因为：（1） 公司各业务板块生产平稳，主要产品市场价格较上年同期上升；（2）公司于 2017年 7月份完成 A 股非公开发行股票， 180亿元募集资金到位后，财务费用降低及投资收益较上年同期增加；（3）公 司独家锁定的刚果（金）铜钴矿 24%少数股权项目于 2017年 4月 20日完成交割后纳入合并报表 范围，与上年同期相比公司享有 24%少数股权收益的时间增加。 八、非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:千元币种:人民币 非经常性损益项目金额附注（如适用） 非流动资产处置损益 -5,064 6 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营 业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标 准定额或定量持续享受的政府补助除外 4,555 其中低品位白钨项目工程补 贴 3,502千元 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业 务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产 生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融 资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取 得的投资收益 -12,320 其中远期外汇合约公允价值变 动损益-40,141千元，非流动 金融资产公允价值变动损益 41,225 千元，处置非流动金融 资产收益 43,647千元，理财 收益 23,330千元。 捐赠支出 -36,358 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -10,261 少数股东权益影响额 13 所得税影响额 7,414 合计 -52,021 第三节公司业务概要 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 (一)主要业务 本公司属于有色金属矿采选业，主要从事铜、钴、钼、钨、铌、磷等矿业的采选、冶炼和部分 深加工等业务，拥有较为完整的一体化产业链条，是全球前五大钼生产商及最大钨生产商之一、 全球第二大钴、铌生产商和全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商。公司的 愿景是成为一家受人尊敬的国际化资源公司。在巩固和稳定极具竞争力的成本优势的同时，依托 先进的管理理念和团队优势，凭借良好的信用和多渠道的融资平台，致力于在全球范围内投资整 合优质资源类项目，将公司打造成具有全球视野的、具备深度行业整合能力的国际化公司。 1、中国境内业务 公司于中国境内从事的主要业务为：钼、钨金属的采选、冶炼、深加工、科研等，拥有钼钨 采矿、选矿、冶炼、化工等上下游一体化业务，主要产品包括钼铁、仲钨酸铵、钨精矿及其他钼 钨相关产品，同时回收副产铜、铼、萤石、铁等矿物。公司于境内主要产品应用领域如下： 产品名称主要用途 钼相关产品 钼主要用于钢铁行业，能提高钢的强度、弹性限度、抗磨性及耐冲击、耐腐 蚀、耐高温等性能。含钼合金钢用来制造军舰、坦克、枪炮、火箭、卫星的合金 构件和零部件；用于制造石油管道、飞机、机车和汽车上的耐蚀零件；用来制造 运输装置、机车、工业机械、高速切削工具等。此外，钼金属制品大量用作高温 电炉的发热材料和结构材料、真空管的大型电极等；钼在化工工业中用于润滑 剂、催化剂和颜料；其化学制品被广泛用于染料、墨水、彩色沉淀染料、防腐底 漆中；其化合物在农业肥料中也有广泛的用途。 钨相关产品 钨广泛应用于军工、航天航空、机械加工、冶金、石油钻井、矿山工具、电 子通讯、建筑等领域；钨的下游产品主要包括钨钢、钨材、钨化工和硬质合金。 7 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 钨钢是耐热合金钢，具有良好的耐高温力学性能，是基础工业材料；钨材主要 包括钨丝，是照明、电子等行业的关键材料；钨的化合物可用来制造染料、颜 料、油墨、电镀，还用作催化剂和润滑剂等；而用钨制造的硬质合金则具有超高 硬度和优异的耐磨性，用于制造各种切削工具、刀具、钻具和耐磨零部件。 2、中国境外业务 公司于中国境外业务主要包括： （1）于澳大利亚境内运营 NPM铜金矿 公司间接持有 NPM铜金矿 80%权益。该矿主要业务范围覆盖铜金属的采、选，主要产品为铜 精矿，副产品为黄金。 （2）于巴西境内运营 CIL磷矿和NML铌矿 公司间接持有巴西 CIL磷矿业务100%权益，该矿业务范围覆盖磷全产业链，磷矿开采方式为 露天开采作业，主要产品包括：高浓度磷肥（ MAP、GTSP）、低浓度磷肥（ SSG、SSP粉末等）、 动物饲料补充剂 (DCP）、中间产品磷酸和硫酸（硫酸主要自用）以及相关副产品（石膏、氟硅酸） 等。 公司间接持有巴西 NML铌矿100%权益，该矿业务范围覆盖铌矿石开采、加工，主要产品为铌 铁。该矿通过对铌矿石进行破碎、格筛、浓缩、浸出及冶炼等工序进行加工。 （3）于刚果（金）境内运营的 TFM铜钴矿 公司间接持有 TFM铜钴矿56%权益，同时拥有 24%少数股权的独家购买权。该矿矿区面积超 过1,500平方公里，业务范围覆盖铜、钴矿石的勘探、开采、提炼、加工和销售，拥有从开采到加 工的全套工艺和流程，主要产品为电解铜和氢氧化钴。 公司于境外主要产品应用领域如下： 产品名称主要用途 铜 铜是人类最早使用的金属之一，熔点较高，导电及导热性能良好，化学性质稳定， 被广泛应用于电力、电子、建筑、机械制造、军工等行业。铜的下游需求主要来自于 电力、空调制冷、交通运输、电子等行业。 钴 钴是一种具有光泽的钢灰色金属，熔点高，在常温下不和水作用，是生产电池材 料、高温合金、硬质合金、磁性材料的重要原料。常见的钴化合物有氧化钴、硫酸钴、 氯化钴、碳酸钴、氢氧化钴等，在整个钴产业中，硫酸钴和氯化钴是最重要的中间产 品，其他产品基本都由这两个中间品得来。从当前钴的下游应用领域来看，钴化学品 主要用于电池材料，高温合金和硬质合金也是钴的重要应用领域。 铌铁 铌铁最主要的用途是生产低合金高强度结构钢（ High-strength Low-alloy Steel，简 称HSLA钢）。HSLA钢是合金钢的一种，含碳量0.05%至0.25%，并含有不超过2%的 锰和其他元素，如铜、镍、铌、氮、钒、铬、钼、钛、钙、稀土和锆等。 HSLA钢较 8 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 碳素结构钢（ Carbon Steel）具备更强的韧性、耐腐蚀性、焊接性能、冷热压力加工性 能以及较低的脆性转变温度，广泛应用于汽车、卡车、吊车与起重机、桥梁和其他需 要较大承重及较高强度重量比的建筑。 磷 公司磷业务主要产品包括高浓度化肥（ MAP、GTSP）、低浓度化肥（ SSG、SSP 粉末等），广泛应用与农业种植，促进植物苗期根系的生长，使植物提早成熟，加强 其抗寒能力，提高其产量和质量；生产的中间产品（硫酸、磷酸）以及相关副产品 （石膏、氟硅酸），主要销售给食品、专业磷酸盐和动物饲料行业。 （二）经营模式 公司业务采取集中经营、分级管理的经营模式。同时，公司一直致力于寻求全球范围内优质 资源类项目投资。 1、采购模式 采取大宗物资采购招投标制度，对未达到招投标标准的物资实行集中竞价、分级听证的方式， 最终实施集中采购、分级负责、分层供应。其中，用于矿山采矿的爆破器材等政府实行许可买卖 管理的特殊商品，公司在法律法规许可的范围内，对该类物资实行定点采购模式。 2、生产模式 采用大规模、批量化、连续化的生产模式。根据矿山储量及服务年限，在充分市场调研基础 上制订生产计划，决定最优的产量水平。 3、销售模式 主要产品有铜、钴、钼、钨、铌及磷等相关产品。其中： （1）铜、钴主要产品为电解铜、铜精矿和氢氧化钴。电解铜、铜精矿主要销售给包括荷兰的 托克集团(Trafigura Beheer BV)在内的大宗商品贸易商和铜冶炼厂；氢氧化钴主要销售给芬兰 的 Freeport Cobalt及中国的钴冶炼厂商； （2）钼、钨相关产品采用“生产厂 —消费用户”的直销模式，辅以“生产厂 —第三方贸易商 —消费用户”的经销模式； （3）铌产品为铌铁。公司建立了与终端客户直接销售的营销策略，面向来自欧洲、亚洲及北 美洲的不同客户群体直接销售。同时，已由中国国内销售团队向公司国内钼铁客户推广铌铁销售； （4）磷产品客户主要为化肥混合商。化肥混合商按不同的配方将公司的磷肥和其他辅料混合 调制生产出混合化肥，并销售给终端用户。 （三）行业情况 1、铜行业 公司为全球领先的铜生产商，于国际市场销售电解铜和铜精矿。铜作为重要的基础工业原材 料之一，由于同时具备工业属性和金融属性，是工业生产、居民生活中不可或缺的材料，其消费 量在有色金属材料中仅次于铝。从主要消费地区来看，美国、日本及西欧作为传统三大铜消费地 9 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 区，消费维持在较稳定的水平。铜价自二零一一年至二零一五年持续下降，行业亏损严重，导致 该阶段矿山建设放缓。近年来，世界矿山 “老龄化 ”的趋势越来越严重，全球约有一半的铜矿山 的矿龄已超过 50年，由于开采时间长，现有矿山品位逐年下降。长期来看铜矿开采难度增大、开 采花费越来越高，根据商品分析机构 Wood Mackenzie 的数据统计，全球除了 Cobre Panama铜 矿（产能 32万吨/年）会在 2018年投产之外，在 2020年之前基本没有新的大矿山项目投产，铜 矿的增量部分主要来自改扩建项目。铜的供应增加正在放缓，导致结构性短缺，铜下游需求则呈 现稳定格局，新能源汽车用铜量大增，有望成为下游需求新增长点。铜价运行中枢有望进一步上 行。 2、钴行业 公司为全球第二大钴生产商，于国际市场销售氢氧化钴。根据美国地质调查局二零一七年统 计，二零一六年全球已探明陆地钴资源储量约为 710万吨，储量高度集中在刚果（金），澳大利亚 和古巴。其中，刚果（金）二零一六年钴储量为 340万吨，占全球钴总储量的 47.9%，位居全球第 一。长期以来，钴的矿物或钴的化合物一直用作陶瓷、玻璃、珐琅的釉料。到 20世纪，钴及其合 金在电机、机械、化工、航空和航天等工业部门得到广泛的应用，并成为一种重要的战略金属， 消费量逐年增加。钴是锂电池正极最常见的金属材料之一，用碳酸锂与氧化钴制成的钴酸锂是现 代应用最普遍的高能电池正极材料。未来市场新投建和建成的钴冶炼项目面临产能过剩和行业竞 争加剧，较为确定的产能扩张主要来自嘉能可和欧亚资源。目前电池材料占钴总消费的约 50% （CRU），随着新能源汽车市场的蓬勃发展，三元材料不断推广，钴需求将不断提升，或将由钴产 品短缺传导至钴矿短缺。由于市场上钴的库存在逐步减少，在多重因素的刺激下钴价或将维持高 位震荡。 3、钼行业 公司为全球前五大钼生产商之一。钼产品主要销售市场为中国境内。价格走势受经济发展因 素、供需状况、投机因素和突发事件等因素影响。由于钼主要应用于钢铁行业，钼价变动与不锈 钢、高端钢市场关系紧密。二零零八年受全球金融危机影响，使拉动钼需求增长的钢铁急剧减产， 导致本已走弱的不锈钢市场雪上加霜。加之国内外新型钼矿山的陆续投产，导致钼行业供应量持 续攀升，产能过剩加剧，国际钼价一再下挫。二零零九年至二零一五年钼价一直处于下行通道， 低位式震荡。二零一六年国内钼企业在中国供给侧改革的影响下，低效及高成本产能相继关停、 减产，叠加趋严并常态化的环保检查，供给端产能过剩的情况逐步出清。二零一七年以来钢铁行 业在供给侧改革以及环保督查常态化影响下，加快产业结构调整和产品升级，钢铁企业经营环境 有所好转，高端钢材和不锈钢产量持续提升，引领钼消费逐步升温，价格稳步上涨。 4、钨行业 公司为全球最大白钨生产商之一，钨产品主要销售市场为中国境内。目前所开采的三道庄矿 山为最大的在产单体钨矿山。中国作为全球最大的钨生产国，占据超过 80%的钨供应量。公司所处 的钨行业近年来一直处于产能过剩、供大于求及去库存的现状，在需求减弱、库存难去的压力下， 10 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 钨金属市场行情持续低位震荡。市场价格一度跌破钨生产企业成本线，导致部分矿企停产或控制 产量，市场总体产能下降。二零一七年以来，日渐趋严的环保与安全核查带来矿山停产，钨矿山 下游厂商库存消耗，钨市场供需再度进入供不应求的局面。与此同时，伴随着海外经济的复苏、 国内经济的企稳回升，国内钨产品出口量同比大增，采掘业、机械加工业、建筑业、化工业等行 业对硬质合金及钨化工产品的需求量增加，钨价格保持稳中上涨态势。 5、铌行业 公司为全球第二大铌生产商，于国际市场销售铌铁。铌行业全球市场集中度非常高， CBMM（巴 西矿冶公司，是全球最大的铌矿企业，从事相关铌产品的开发、工业化和商业化运营）占据全球 市场80%-85%的产量，是行业绝对主导，对铌价格走势具有较强的影响力，控制着全球铌产品扩产 计划的进度，因此铌价格在历史上一直保持较为稳定的水平。铌是高品质钢材必不可缺的原材料 之一、替代品极少、在钢铁生产中的用量较小使之在钢铁生产中成本占比较低，以上因素使得铌 铁需求的价格弹性较低，表现相对稳定。二零一七年随着钢铁行业的持续回暖，特别是中国不锈 钢和高端钢产能的逐步增长，铌的需求将持续增加，对铌价格构成强有力支撑。 6、磷行业（巴西） 公司为巴西第二大磷肥生产商，于巴西市场销售磷肥产品。巴西是世界主要农产品（包括大 豆、玉米、甘蔗、咖啡、橙子、牛肉和鸡肉等）生产国和出口国之一。伴随对肥料的高度需求量， 巴西成为世界上第四大肥料消费国，每年的需求量远远超过其国内生产量。 MAP 和过磷酸钙 (“SSP”) 分别是巴西市场上主要磷肥产品。 巴西磷矿储量并不丰富，且磷矿中的 P2O5含量相对较低，需从俄罗斯、美国、中国等国家进 口大量的化肥产品。为鼓励农业及相关产业的发展，巴西联邦政府及各州政府均在税收方面对化 肥生产商实行优惠政策，鉴于巴西农业发展较快，未来对磷肥的需求量将保持稳定增长。公司所 属两个磷化工厂均位于巴西农业中心地带，地域优势明显，使公司成为重要地区生产成本最低的 生产商之一。 二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 公司海外主要资产情况如下： 其中：境外资产 67,000,669（单位：千元币种：人民币），占总资产的比例为 66.39%。 （一）2016年公司收购 Freeport-McMoRan Inc.（自由港麦克米伦公司，以下简称 “Freeport”） 旗下位于刚果（金）境内的 TFM 铜钴业务 56%股权并完成交割， 2017年公司通过独家购买权协 议锁定 BHR间接持有的 TFM 24%少数股权，公司合计享受 TFM80%的可变收益。公司通过位于 香港的间接控制的全资子公司 CMOC DRC Limited 实现对刚果（金） TFM 铜钴业务进行控制。 截止 2018年 6月 30日，CMOC DRC Limited 及 BHR公司资产总额 45,880,655千元，占报告期 末公司总资产的 45.46%，报告期内上述业务共实现归属于母公司股东净利润 1,775,231千元，占 报告期内公司归属于母公司股东净利润的 56.85%。 11 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 （二）2016年公司收购英美资源集团旗下位于巴西境内的铌、磷业务 100%股权并完成交割。 公司通过位于卢森堡的间接控制的全资子公司卢森堡 SPV实现对巴西铌、磷业务进行控制。截止 2018年 6月 30日，卢森堡 SPV公司资产总额 15,181,728千元，占报告期末公司总资产的 15.04%， 报告期内上述业务共实现归属于母公司股东净利润 252,937千元，占报告期内公司归属于母公司 股东净利润的 8.10%。 三、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 （一）本公司拥有独特、稀缺的资源组合，有效抵御和降低周期波动影响 本公司目前拥有铜、钴、钼、钨、铌、磷及金等独特稀缺的产品组合，且各资源品种均具有 领先的行业优势，资源品种覆盖了基本金属、稀有金属和贵金属，同时通过磷资源介入农业应用 领域。铜作为重要的消费金属，具有广泛的应用前景；钴是一种非常稀缺的金属资源，是重要的 战略资源之一，其陆地资源储量较少；铌金属的周期波动性比其他有色金属弱，价格相对稳定， 为公司有效减弱行业波动的风险；磷主要应用于农业领域，业务所在地巴西拥有全球最大面积的 潜在可耕作土地，是全球第四大磷消费国，但缺少磷矿资源，地域优势明显、发展较为平稳，有 利于公司业务的多元化和分散化。独特而多元化的产品组合，使公司可以有效抵御资源类公司周 期波动风险，增强抗风险能力，充分享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。 （二）本公司拥有丰富的资源储备，且资源品质优良 本公司为全球第二大钴产量和领先的铜生产商。于刚果（金）运营的 TFM 铜钴矿是全球范 围内储量最大、品位最高的铜钴矿之一，矿区面积超过 1,500平方公里。截至 2017年 12月 31日， 该矿区已探明矿石资源量 831.5百万吨，铜平均品位 2.94%；钴平均品位 0.28%。公司于澳大利亚 运营 NPM铜金矿，为澳大利亚第四大在产铜金矿。截至 2017年 12月 31日已探明矿石资源量 471.81百万吨，铜平均品位 0.56%；金平均品位 0.19g/t。 本公司为全球第二大铌生产商和巴西第二大磷肥生产商。于巴西运营的铌磷矿区储量丰富， 勘探前景广阔，拥有储量丰富、品质优良的铌矿资源和巴西品位最高的 P2O5资源。截至 2017年 12月 31日，该矿区已探明磷矿石资源量 459.2百万吨，平均品位 11.29%；铌矿石资源量 559.3百 万吨、平均品位 0.4%。 本公司为全球最大钨生产商和前五大钼生产商之一。于中国境内资源包括：目前运营的栾川 三道庄钼钨矿，为特大型原生钼钨共生矿，属于全球最大的原生钼矿田 --栾川钼矿田的一部分，也 是最大的在产单体钨矿山。储备资源包括：公司合营公司富川矿业拥有的栾川上房沟钼矿（紧邻 三道庄钼钨矿）；控股子公司拥有新疆哈密市东戈壁钼矿的采矿权。截至 2017年 12月 31日，公 司于中国境内合计拥有钼矿石资源量 1,401.36百万吨，平均品位 0.115%；钨矿石资源量 497.36百 万吨，平均品位 0.092%。三道庄钼钨矿同时伴生可观的铜、铼及萤石资源。上房沟钼矿则伴生有 数量可观的铁矿石资源。 12 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 本公司上述资源项目均具有非常好的勘探前景。 （三）本公司拥有领先的资源生产技术，成本极具竞争优势 本公司目前拥有的矿山均为多品种、可回收的资源共生矿山。公司积极推进资源综合回收利 用工作。于中国境内，公司目前开采运营的三道庄钼钨矿，从钼尾矿中回收副产矿白钨，使公司 跃升为最大的钨生产商之一；副产铜、铼实现工业化生产后已为公司带来新的利润增长点；副产 萤石和铁矿综合回收小型工业化生产正在稳步推进。于中国境外，于刚果（金）境内运营 TFM铜 钴矿，自铜矿尾矿中回收钴，拥有高效的铜钴资源湿法冶金回收利用技术，钴产量位居全球第二 位；于巴西运营的铌业务中部分铌产量来自于磷矿加工后的尾矿综合回收，拥有先进的低品位铌 矿资源高效回收和综合利用技术和磷矿资源加工利用及高附加值产品开发生产技术优势，铌产量 位居全球第二位，巴西矿山尚有多种可回收有益金属尚待公司进行研究利用。未来公司境内外资 源综合回收业务在生产工艺、技术研发方面可相互借鉴，拓展发展前景。 本公司目前开采运营的矿山（除 NPM外）全部采用高效的大型露天开采作业，公司通过开采 及运输程序自动化，加强采矿及矿石运送的效率，开采成本较低；公司的选矿业务采用了先进的 技术与设备，以实施流程自动化控制，进而实现较低单位选矿成本。此外，公司通过对伴生有益 资源综合回收获得有价值的副产品，增强了运营矿山的盈利能力，扩大成本竞争优势。公司于澳 大利亚运营的 NPM矿山采用先进的分块崩落技术开采，其井下自然崩落法开采技术自动化程度 已达到 100%；公司于境内三道庄矿山率先使用 SY系列纯电动矿用卡车，智能矿山建设取得阶段 性成果。公司所属各个业务板块的现金成本均位于行业领先水平，具有较强的行业竞争力。 （四）持续打造健康的资产负债表，重视股东回报 本公司目前运营业务均为成熟在产项目，盈利能力稳定，各业务板块拥有强大的现金创造能 力。公司财务政策稳健，致力于持续打造健康的资产负债表。截至报告期末，公司资产负债率为 52.55%，净有息负债率为 10.65%，资产负债结构稳步改善；公司积极回报股东，近五年现金分红 比例均超过 50%，位于同行业前列。公司股票被纳入 MSCI成分指数和富时中国 A50指数，同时 也是沪深 300、上证 50、中证 100等指数的成分股。 （五）本公司拥有较为完善及创新性的技术研发能力 本公司拥有强大的技术研发团队，于中国境内建立省级技术中心，拥有博士后科研工作站， 研发能力行业领先。公司研发的多项科研成果成功实现产业化，引领行业技术进步，公司于 2017 年第二次通过高新技术企业复审。公司在全国钼行业最早将焙烧产生的二氧化硫全部回收制作硫 酸。公司联合中南大学研发的从低品位白钨中生产仲钨酸铵技术，大大降低了废水排放，解决了 钨冶炼过程中的 "三废"治理难题。 2006年，公司被国土资源部授予 "全国矿产资源合理开发利用先 进矿山企业 "荣誉称号。 2011年 9月，公司被国土资源部、财政部共同确定为全国首批矿产资源综 合利用示范基地之一。公司 “钼化学分析方法等 21项标准”被中国有色金属学会及中国有色金属 工业协会授予“中国有色金属工业科学技术二等奖”。2018年 1月，公司“三道庄露天矿智能化 装备及其关键技术”被中国有色金属学会及中国有色金属工业协会授予“中国有色金属工业科学 13 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 技术一等奖”，且被列入 2017年度中国矿业技术装备大事。“露天矿数字化采矿生产管理集成系 统”和“从钼浮选尾矿中回收低品位白钨资源的技术与生产化”被中国工业经济联合会授予第四 届“中国工业大奖提名奖 ”。2018年 4月，公司获得《巴西矿业》 2017年度矿业公司奖。 2018年 5月，公司荣获《福布斯》 2018年全球 100家最具创新能力的企业中排名第 43位。 （六）本公司拥有良好、稳定的股东结构，以及具有前瞻性的行业研究团队 本公司于 2014年度完成国有企业混合所有制改革，是国内国企改革的先行者和典范，目前已 形成民营控股、国有参股和大型投资机构、战略及行业投资者投资配置的稳健股权架构，各方股 东基于对行业发展及公司战略的认同而共同促进公司发展、行使股东权利，积极的股东政策和稳 健的股权结构更有利于公司实现良性发展，稳步推进战略目标的实施。公司拥有优秀和前瞻性的 行业研究团队，在致力于上游资源开发的同时，依托中国这一全球最大的资源品消费市场的信息 优势，深度契合资源消费端前沿，精准研判行业发展机遇，以行业研究为基础推动公司国际化战 略的实施。 （七）建立并提升国际化管理体系和团队，服务公司长远发展战略 本公司围绕发展战略和现实需要，公司积极推进人才国际化。 2018年 8月，公司新一届董、 监事会成员、董事会各专门委员会成员及高级管理人员团队经选举、聘任产生，各位董事、监事 及高管具备国际化视野，分别在运营管理、收购兼并、矿山技术、财务、信息技术、法务及物流 等方面具备丰富的理论和实践经验，各自的履历和经验与公司目前及未来发展高度契合，可带领 公司不断进取。同时，公司初步建立了各层次国际化人才引进和培养体系，以满足长远发展的需 要。 第四节经营情况的讨论与分析 一、经营情况的讨论与分析 (一)市场回顾 1、报告期内本公司相关产品价格同期比较 公司相关产品国内市场价格情况 产品 2018年上半年 2017年上半年同比（%） 钼 钼精矿（元 /吨度） 1,618.83 1,115.39 45.14 钼铁（万元 /吨） 11.12 7.85 41.66 钨 黑钨精矿（元 /吨度） 1,699.27 1,189.26 42.88 APT（万元 /吨） 17.42 11.96 45.65 备注：上表中价格信息来源于国内相关网站。 公司相关产品国际市场价格情况 14 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 产品 2018年上半年 2017年上半年同比（%） 钼氧化钼（美元 /磅钼） 11.95 7.96 50.13 铜阴极铜（美元 /吨） 6,948 5,724 21.38 钴金属钴（美元 /磅） 38.54 24.70 56.03 铌铌铁（美元 /千克） 36.24 33.44 8.37 磷磷酸一铵（美元 /吨） 425 365 16.44 备注：氧化钼价格信息来自相关国际网站；铜价格信息为伦敦金属交易所（ LME）平均价格； 钴价格信息来自 LME；磷肥价格为英国商品研究所 (CRU)统计的巴西 MAP平均价格。铌铁价格来 自亚太金属网。 2、分板块市场回顾 （1）铜市场 本公司铜产品为阴极铜，亦有小部分铜精矿，于国际市场销售。二零一八年上半年在铜价临 近六月底回落前发生的数宗事件对铜价格造成正面影响。尽管美元升值，铜价却于六月七日达到 四年以来的新高位。部分由美国税务改革带动的正面市场情绪、更胜预期的中国需求以及数个智 利铜矿仍然悬而未决的劳工问题最终因贸易战的悲观情绪及其对整体经济增长的影响而受到抑 制。基准 LME的现金结算价于二零一八年上半年收市时为 6,635.91美元／吨（ 3.01美元／ 磅），较年初下跌 7%。LME、纽约商品交易所及上海期货交易所于上半年期间持续出现大量流入 15 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 及流出，流动加强，较二零一七年底上升近 32%。上半年铜精矿加工费（ TCRC）价格高企，原因 是缺乏精矿供应造成中断情况及五月下旬 Sterlite旗下 Tuticorin印度冶炼厂意外关闭所致。 （2）钴市场 本公司钴产品为氢氧化钴，于国际市场销售。于二零一八年上半年，英国金属导报（Metal Bulletin）的低品位钴参考价格上升 9.46%，年初为 32.24美元／磅，自三月份价格突破 40美元/ 磅。虽然五月中旬价格略有回调，但六月份平均价格在 37美元／磅以上。钴价上升仍基于对电池 板块稳定需求的良好预期，其主要与汽车行业对电动汽车生产的乐观预测有关。于第二季度后期， 价格在经过近 1.5年的平稳升幅后开始疲软。此短期修正可归因于购买活动在临近欧洲暑假季节 而有所放缓以及中国汽车补贴政策出现转变所致。 （3）钼市场 本公司主要钼产品为钼铁，主要于中国境内销售，亦有少量出口。报告期国内钼市场整体呈 先扬后抑趋势。第一季度，在国际市场上行以及春节前后需求较好的提振下，钼铁国内外销售均 实现放量，库存压力得到缓解，而同期部分钼矿山受冬季影响，产量供给有限，钼价格保持坚挺， 钼下游产品价格持续上涨。第二季度，受不锈钢市场行情持续疲软影响，四月中旬前钼市场需求 萎缩，价格出现阶段性下滑，钼冶炼企业因钼铁价格低于精矿价格而延迟采购，钼精矿库存承压 后价格下调；后期部分中小钼矿山季节性恢复生产，钼精矿价格继续承压，虽然钢铁企业钼铁招 标持续放量，但钼生产企业迫于库存压力，钼铁价格未能有效止跌。在六月末，受原料成本支撑 以及钢铁企业放量招标后有效去除库存压力，钼价格逐步企稳，并在七月份开启较大幅度上涨行 情。 二零一八年上半年钼精矿平均价格为人民币 1,618.83元/吨度，同比上涨 45.14%，最低价格 为人民币 1,472.50元/吨度，最高价格为人民币 1,725.00元/吨度；上半年钼铁平均价格为人民币 11.12万元/吨，同比增长 41.66 %，最低价格为人民币 10.18万元/吨，最高价格为人民币 11.78万 元/吨。 二零一八年上半年 MW（美国金属周刊）氧化钼平均价格为 11.95美元/磅钼，同比上涨 50.13%， 最低价格为 10.60美元/磅钼，最高价格为 13.00美元/磅钼。 （4）钨市场 本公司钨产品为钨精矿和仲钨酸铵（ APT），于中国境内销售。报告期国内钨供应端受环保因 素影响较大，尤其是第二季度中国环保部门关于危险废弃物的专项整治，直接造成 APT厂大面积、 长时间停产；虽然下游需求变化不大，但是环保及安全因素影响矿山和冶炼企业的开工率带来的 阶段性供应压力，助推国内钨市场行情波动反弹。 第一季度受天气以及春节假期影响，钨产业链整体开工率和产能释放下降，市场活跃度不高， 行情稳定，企业及中间贸易商库存较低，从而导致春节后钨供应偏紧，持货商坚挺报价，行情波 动上扬；第二季度初虽然新增供应量有限，但后端需求趋弱导致下游采购谨慎，买家压价力度增 强，原料价格受压明显，持货商让利出货，原料行情走弱。但五月份开启的新一轮环保检查，造 16 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 成不符合条件的钨冶炼企业大批停产， APT现货紧缺、价格上涨，但后期钨市场需求仍持续萎靡， 涨势难以为继，价格走势维持弱势震荡。 二零一八年上半年，国内 65%黑钨精矿平均价格为人民币 11.05万元/吨，同比上涨 42.88%，最 低价格为人民币 10.6万元/吨，最高价格为人民币 11.3万元/吨；APT平均价格为人民币 17.42万元/吨， 同比上涨 45.65%，最低价格为人民币 16.8万元/吨，最高价格为人民币 18.2万元/吨。 据英国金属导报（ Metal Bulletin）数据显示，二零一八年上半年欧洲市场 APT平均价格为329 美元/吨度，同比上涨 56.77%，最低价格为307美元/吨度，最高价格为354美元/吨度。 （5）铌市场 本公司铌产品为铌铁，主要于国际市场销售，亦有部分产品于中国市场销售。钢铁行业是铌 的最大用户，铌铁销费量占铌总需求的 90%。二零一八年上半年，铌的需求强劲，出口量（自巴西 出口）较去年同期增加 19%。全球钢铁生产亦因中国 5.4%的升幅而出现强劲增长。此强劲增长部 分可能是由于进口关税限制及配额政策即将实施所致。于二零一八年上半年期间，价格一直保持 稳定。除了良好的市场需求外，钒（一种具竞争性的合金元素）常年价格高企，可能对市场起着 支持作用。 （6）磷市场（巴西） 本公司主要生产各类磷肥产品，于巴西境内销售。报告期内，巴西对化肥的需求较二零一七 年旺盛，而来自卡车司机罢工的外部冲击对巴西整体经济造成打击。对农民的化肥（复合肥）交 付量于五月受到严重影响，尽管于六月呈报复苏迹象，但仍不足以抵销过往损失。根据国家化肥 协会的数据，二零一八年上半年的化肥交付量略低于二零一七年上半年，达到 1,280万吨，而去 年同期则为 1,310万吨。磷需求与二零一七年持平，达到 460万吨。主要磷产品的磷肥进口量与 二零一七年上半年持平，达到 270万吨。由于主要生产国脱销或受到生产限制，国际产品供应紧 张，因此，磷的基准价格（巴西磷酸一铵 CFR巴西参考价格）于六月达到 438美元╱吨（于年初 则为 410美元╱吨）。于二零一八年六个月期间，巴西磷酸一铵 CFR巴西参考价格均价为 425美元 ╱吨。 3、分板块市场展望 （1）铜市场 预期二零一八年的铜需求将稳步增加，与全球 GDP预期保持一致，受中国市场需求好转所支 撑。商品分析商 Wood Mackenzie预计，全球总精炼铜消费量将于二零一八年上升 2.4%至 23.6百 万吨。对中国精炼铜需求预期的正面调整，为此次预测估计背后的主要推动因素。中国精炼铜需 求增长预期较去年第一季度的 2.3%上调至 3.2%。主要基于房屋销售上调会带来空调生产较预期 强劲这一预测，铜废料供应因政府管制进口废料而出现下跌，预计会引起对精炼铜预期需求的上 调。 （2）钴市场 17 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 预计钴需求将于二零一八年达到约 122,000吨，导致市场小幅度供应过剩近 8,000吨。Katanga 矿业于第一季度复产、ERG之尾矿 RTR项目于二零一八年第四季度投产以及现有生产商更加专注 开采钴等供应方面的多重利好因素，均预示市场供应将保持充裕。据 CRU预测，钴需求将于二零 二三年期间以复合年增长率近 8%的幅度增长，其主要受电池板块及对航天工业所用钴合金的稳定 需求所推动。市场需求强劲，包括对钴资源责任化勘探的不断追求，预期于二零一八年期间持续 对价格提供助力。 （3）钼市场 二零一八年下半年，国内钢铁行业运行状况仍是影响国内钼市场走势的关键，冬季限产的常 态化将进一步助推钢铁企业的产业结构升级调整，钢铁企业钼铁采购量持续放量攀升，不锈钢和 高端钢材产量仍将有较大的提升空间，从而带来钼需求市场的进一步活跃。钼行业自身运行方面， 国内钼生产企业面临的环保、安全压力仍将对市场供应造成较大扰动，而这一因素的影响已直接 导致自七月份开始钼铁价格出现一轮较为强劲的攀升至 2012年以来的高位。预计下半年在消费 升级及钢铁企业产业结构调整带来的需求增加的前提下，叠加冬季环保、安全政策升级，钼市场 有望维持高位震荡。 （4）钨市场 二零一八下半年，受钨矿资源状况、环保和安全检查等影响，矿山开采以及规范化运营成本 升高的影响，停产矿山短期内难以复产，供应端仍存在较大的不确定性；需求方面，随着经济稳 中向好的态势不断巩固，投资增速总体平稳，投资结构持续改善，制造业继续保持平稳增长发展 态势，将促进钨消费的稳中增长，钨需求量阶段性向好，国内钨市行情走势或仍阶段性反弹。 （5）铌市场 根据世界钢铁协会预测，中国钢铁需求预计于二零一八年保持平稳，而发达经济体的钢铁需 求预计增加约 1%。截至今年五月份数据显示，欧盟钢铁产量增长近 2%，而美国产量则增长近 3%。 此外，中国钢铁产量强劲，超逾预期，年初至今增长 5%。在主要客户为铌铁轴承钢生产商的行业 中，中国及欧盟的汽车行业需求保持强劲，而美国经多年强劲增长后回稳。建筑行业（其结构钢 消耗全球约一半的铌铁）在北美及欧洲的需求保持稳定态势。油气行业为全球第三大铌铁消耗行 业，占全球铌铁约 20%；随着近期油价高企驱动钻探及勘探活动，该行业将保持强劲势头。 （6）磷市场 尽管近期农产品（主要为玉米及大豆）价格下跌，但全球磷需求预计于二零一八年及未来仍 保持强劲。在巴西，尽管卡车司机罢工及粮食价格下跌造成影响，但由于第三季度为农民施肥季 节，因此，预计化肥需求旺盛，且由于巴西雷亚尔贬值，故农民的盈利能力将维持在健康水平。 就二零一八年下半年而言，主要磷生产商预计不会大幅增加产品供应量，从而使市场供应维持紧 张。上述因素或会支撑巴西 CFR国际基准价格维持在当前约 440美元╱吨的水平。 3、行业政策 18 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 （1）中国境内 钨矿开采总量控制指标 2018年7月23日，自然资源部、工业和信息化部联合下达了《关于下达2018年度稀土矿钨矿开 采总量控制指标的通知》(以下简称《通知》)，为保护和合理开发优势矿产资源，按照保护性开 采特定矿种管理相关规定，2018年继续对稀土矿、钨矿实行开采总量控制。根据《通知》，全国钨 精矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为100,000吨，其中主采指标76,150吨，综合利用指 标23,850吨。 环境税 2016年12月25日，全国人大常委会表决通过《环境保护税法》，按照“税负平移”原则将现行 排污费改为环保税。环境税于2018年1月1日起开征。 环保税税目：大的分类包括大气污染物、水污染物、固体废物和噪声四类。 计算方法与收费标准：对大气污染物、水污染物，沿用了现行污染物当量值表，并按照现行 方法即以排放量折合的污染当量数作为计税依据。鼓励地方政府按照各自情况上调收取标准，在 现行排污收费标准规定的下限基础上，增设上限，即不超过最低标准的十倍。 环保税增加企业减排的税收减免档次。排污费制度规定，纳税人排放应税大气污染物或者水 污染物的浓度值低于规定标准 50%的，减半征收环境保护税。环境税则设一档减排税收减免，即： 纳税人排放应税大气污染物或者水污染物的浓度值低于规定标准 30%的，减按 75%征收环境保护 税。 增值税 自 2018年 5月 1日起，根据《财政部税务总局关于调整增值税税率的通知》（财税〔2018〕 32号）的规定： 一、纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用 17%和 11%税率的，税率分别调整 为 16%、10%。 二、纳税人购进农产品，原适用 11%扣除率的，扣除率调整为 10%。 （2）中国境外 铜、钴相关产品（刚果（金） ）） 刚果（金）于 2018年 3月 28日颁布了第 18/001号法律（以下简称“新矿业法”），对 2002年 7月 11日第 007/2002号矿业法（以下简称“旧矿业法”）做出了多方面的重要修改。新矿业法的 实施细则——即 2018矿业条例（以下简称“矿业条例”）于 2018年 6月 8日在刚果（金）政府部 长理事会上得到通过并颁布，这意味着新矿业法自 2018年 6月 8日正式实施。 新矿业法提高了权益金收取比例，并已自 7月 1日按 3.5%的比例开始征收；新矿业法所涉及 其他税种和政策调整，由于情况较为复杂，尚未实际执行。 由于新矿业法及矿业条例与原 TFM及刚果（金）政府签署的《经修订和重述的采矿协定》（以 19 / 162 洛阳钼业 2018年半年度报告 下简称“采矿协定”）及《中华人民共和国政府和刚果民主共和国政府关于促进和保护投资的协定》 （以下简称“中刚协定”）存在明显冲突，公司将积极关注刚果（金）矿业发展环境的新动向并继 续与刚果（金）政府积极沟通，寻求最大程度保护公司在采矿协定和中刚协定项下权利的解决方 案，同时谋求与所在国政府互利共赢的和谐关系。 铌、磷业务（巴西） 在巴西，相关业务（矿场以及工厂）受到国家矿业生产部以及劳工、环境及文化遗产机构的 共同监管。所有监管机构向市、州以及联邦政府、公诉人以及环保机构汇报工作，有权责令整个 行业采取污染控制与治理措施，以减少 SO2、NH3、氟化物、粉尘以及其他可能破坏环境及附近小 区的排放物。磷、铌矿场开采的矿石存在放射性物质，需要遵守一系列规定严防这些物质直接与 公众接触。 公司已执行所有相关防控措施，并全面遵守相关限制与规定。 铜、金相关产品（澳大利亚） 新南威尔士的矿产开采活动主要受一九九二年采矿法案的管制，由贸易与投资部监管。新南 威尔士政府拥有新南威尔士所有矿产资源的所有权，在新南威尔士的所有矿产勘探及开采活动必 须获得有效授权以及开采牌照。根据一九九二年采矿法案，必须就所有由开采牌照持有人恢复的（未完）  |