[中报]招商证券:2018年半年度报告
招商证券股份有限公司2018年半年度报告 公司代码：600999 公司简称：招商证券 招商证券股份有限公司 2018年半年度报告 1 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人霍达、主管会计工作负责人邓晓力及会计机构负责人（会计主管人员）车晓昕声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请 投资者注意投资风险 七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、重大风险提示 公司的业务、财务状况和经营业绩可能在多方面受中国及相关业务所在地区的整体经济及市 场状况影响。 公司面临的风险主要包括：证券行业受严格监管，有关法规及条例或会应证券市场发展而不 时修订，新修订的法规及条例、现行法规及条例的诠释或执行变更均可能会直接影响我们的业务 策略及前景，可能会限制我们可以从事的业务范围、变更业务运作或产生额外成本，或可能不利 于我们与其它不受相关影响的机构竞争；如未能对法律法规和监管条例及时跟进，可能造成法律 和合规风险；因借款人或交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的信用风险；公司 的持仓组合由于相关市场的不利变化而导致损失的市场风险；因不完善或有问题的内部程序、人 员及系统或外部事件而导致的操作风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、 履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因公司经营、管理及其他 2 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险；因开展国际化业务及金融创 新业务等带来的汇率风险等。 针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、指标体系、风险管理文化、信息技术系统等方 面进行防范，同时优化业务流程，请参见“第四节经营情况的讨论与分析”之“可能面对的风险 及应对措施”的内容。 十、其他 □适用 √不适用 3 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 目 录 第一节释义.................................................................................................................................... 5 第二节公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 6 第三节公司业务概要 ................................................................................................................... 14 第四节经营情况的讨论与分析 ................................................................................................... 17 第五节重要事项........................................................................................................................... 48 第六节普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 60 第七节优先股相关情况 ............................................................................................................... 63 第八节董事、监事、高级管理人员情况 ................................................................................... 63 第九节公司债券相关情况 ........................................................................................................... 65 第十节财务报告........................................................................................................................... 75 第十一节备查文件目录 ................................................................................................................. 198 第十二节证券公司信息披露 ......................................................................................................... 198 4 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《招商证券股份有限公司章程》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 香港证监会 指 香港证券及期货事务监察委员会 深圳证监局 指 中国证券监督管理委员会深圳监管局 国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 交易所 指 上海证券交易所和深圳证券交易所 上交所 指 上海证券交易所 深交所 指 深圳证券交易所 上交所网站 指 上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn 中国结算 指 中国证券登记结算有限责任公司 香港联交所 指 香港联合交易所有限公司 香港联交所网站 指 香港联合交易所有限公司网站：http://www .hkexnews.hk 社保基金会 指 全国社会保障基金理事会 本公司、公司、本集团、 招商证券、发行人 指 招商证券股份有限公司及控股子公司 公司网站 指 招商证券股份有限公司网站：http://www .cmschina.com 招商局集团 指 招商局集团有限公司 招融投资 指 深圳市招融投资控股有限公司 集盛投资 指 深圳市集盛投资发展有限公司 中远运输 指 中国远洋运输有限公司 招商局轮船 指 招商局轮船有限公司 招商银行 指 招商银行股份有限公司 招证国际 指 招商证券国际有限公司 招商期货 指 招商期货有限公司 招商致远资本 指 招商致远资本投资有限公司 招商投资 指 招商证券投资有限公司 招商资管 指 招商证券资产管理有限公司 博时基金 指 博时基金管理有限公司 招商基金 指 招商基金管理有限公司 证通公司 指 证通股份有限公司 上海新世纪 指 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 中诚信证评 指 中诚信证券评估有限公司 华泰联合 指 华泰联合证券有限责任公司 光大证券 指 光大证券股份有限公司 银河证券 指 中国银河证券股份有限公司 安信证券 指 安信证券股份有限公司 《香港上市规则》 指 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（经不时修订） 《标准守则》 指 《香港上市规则》附录十《上市发行人董事进行证券交易的标 准守则》 《证券及期货条例》 指 《证券及期货条例》（香港法规第 571章） A股指 本公司普通股股本中每股面值为人民币 1.00元的内资股，于上 海证券交易所上市（股份代码：600999) 5 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 H股指 本公司普通股股本中每股面值为人民币 1.00元的境外上市外资 股，于香港联合交易所有限公司上市（股份代码：6099） A股股东指A股持有人 H股股东指H股持有人 本报告期、报告期、本 期 指 2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日 上年同期 指 2017年 1月 1日至 2017年 6月 30日 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 公司的中文名称 招商证券股份有限公司 公司的中文简称 招商证券 公司的外文名称 CHINA MERCHANTS SECURITIES CO.,LTD 公司的外文名称缩写 CMS 公司的法定代表人 霍达 公司总经理 王岩（注） 公司授权代表 吴慧峰、彭磊 注：王岩先生已于 2018年 8月17日辞去公司执行董事、董事会战略委员会委员、董事会风 险管理委员会委员、董事会提名委员会委员、总裁兼首席执行官等职务。辞职后王岩先生不再担 任公司任何职务。公司现暂由董事长霍达先生代行总裁职务。 注册资本和净资本 单位：元 本报告期末 上年度末 注册资本 6,699,409,329.00 6,699,409,329.00 净资本 51,515,163,318.53 54,180,986,692.26 公司的各单项业务资格情况 √适用 □不适用 本公司母公司拥有中国证券业协会会员资格（会员代码：185053）、上海证券交易所会员资 格（会员编号：0037）和深圳证券交易所会员资格（会员编号：000011），各单项业务资格如下 ： 序号业务资格批准机构取得时间 1 试点开展跨境业务 中国证监会证券基金机构监管部 2018年 4月 2 信用风险缓释工具核心交易商资格 中国银行间市场交易商协会 2017年 1月 3 信用风险缓释凭证创设资格 中国银行间市场交易商协会 2017年 1月 4 信用联结票据创设资格 中国银行间市场交易商协会 2017年 1月 5 上海票据交易所非银会员资格 中国人民银行 2016年 11月 6 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 序号业务资格批准机构取得时间 6 深港通下港股通业务交易权限 深圳证券交易所 2016年 11月 7 非现场开户业务试点 中国证监会机构部 2015年 4月 8 上市公司股权激励行权融资业务 深圳证券交易所 2015年 3月 9 黄金现货合约自营业务 中国证监会机构部 2015年 3月 10 客户资金消费支付服务 中国证券投资者保护基金公司 2015年 3月 11 股票期权做市业务 中国证监会 2015年 1月 12 上证 50ETF期权做市业务 上海证券交易所 2015年 1月 13 股票期权自营交易权限 上海证券交易所 2015年 1月 14 期权结算业务资格 中国证券登记结算公司 2015年 1月 15 上海证券交易所股票期权交易参与人 上海证券交易所 2015年 1月 16 互联网证券业务 中国证券业协会 2014年 11月 17 港股通业务交易权限 上海证券交易所 2014年 10月 18 银行间市场清算所股份有限公司人民币利率互 换集中清算业务普通清算会员 银行间市场清算所股份有限公司 2014年 6月 19 主办券商业务（做市业务） 全国中小企业股份转让系统有限 责任公司 2014年 6月 20 场外期权业务 中国证券业协会 2014年 2月 21 投资基金托管资格 中国证监会 2014年 1月 22 代理证券质押登记业务 中国证券登记结算公司 2013年 7月 23 股票质押式回购交易业务 上海证券交易所、深圳证券交易 所 2013年 6月 24 利率互换业务 深圳证监局 2013年 5月 25 保险兼业代理业务许可证 中国保监会 2013年 4月 26 主办券商业务（推荐业务、经纪业务） 全国中小企业股份转让系统有限 责任公司 2013年 3月 27 柜台交易业务 中国证券业协会 2013年 2月 28 权益类证券收益互换业务 中国证监会 2013年 1月 29 保险机构特殊机构客户业务 中国保监会 2013年 1月 30 代销金融产品 中国证监会 2012年 12月 31 非金融企业债务融资工具主承销业务 中国银行间市场交易商协会 2012年 11月 32 私募基金综合托管服务 中国证监会 2012年 10月 33 转融通业务 中国证券金融公司 2012年 8月 34 中小企业私募债券承销业务 中国证券业协会 2012年 6月 7 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 序号业务资格批准机构取得时间 35 约定购回式证券交易业务 中国证监会 2012年 5月 36 债券质押式报价回购业务 中国证监会 2012年 1月 37 开展客户第三方存管单客户多银行服务 深圳证监局 2011年 6月 38 融资融券业务资格 中国证监会 2010年 6月 39 直接投资业务 中国证监会 2009年 8月 40 为招商期货提供中间介绍业务 中国证监会 2008年 2月 41 合格境内机构投资者 中国证监会 2007年 8月 42 上交所固定收益证券综合电子平台一级交易商 上海证券交易所 2007年 7月 43 证券业务外汇经营许可证 国家外汇管理局 2006年 12月 44 中证登结算参与人 中国证券登记结算公司 2006年 3月 45 上证 180交易型开放式指数基金一级交易商 上海证券交易所 2006年 3月 46 短期融资券承销业务资格 中国人民银行 2005年 7月 47 经营外资股业务资格 中国证监会 2002年 9月 48 开放式证券投资基金代销业务资格 中国证监会 2002年 8月 49 网上证券委托业务资格 中国证监会 2001年 2月 50 全国银行间同业市场成员资格 中国人民银行 1999年 9月 本公司全资子公司招证国际的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 期货合约交易资格香港证监会2014年 6月 2 就期货合约提供意见资格香港证监会2014年 6月 3 提供资产管理资格香港证监会2010年 3月 4 证券交易资格香港证监会2009年 2月 5 就证券提供意见资格香港证监会2009年 2月 6 就机构融资提供意见资格香港证监会2009年 2月 本公司全资子公司招商期货的各单项业务资格： 序号业务资格批准机构取得时间 1 做市业务 中国期货业协会 2018年 3月 2 基差交易 中国期货业协会 2017年 4月 3 定价服务 中国期货业协会 2017年 4月 8 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 序号业务资格批准机构取得时间 4 合作套保 中国期货业协会 2017年 3月 5 仓单服务 中国期货业协会 2016年 12月 6 全国银行间债券市场准入备案 中国人民银行 2016年 7月 7 资产管理业务 中国证监会 2013年 3月 8 期货投资咨询业务 中国证监会 2011年 8月 9 金融期货经纪业务 中国证监会 2007年 10月 10 商品期货经纪业务 中国证监会 1993年 1月 本公司全资子公司招商致远资本的各单项业务资格： 序号业务资格批准机构取得时间 1 证券公司私募投资基金子公司 中国证券业协会 2017年 11月 本公司全资子公司招商资管的各单项业务资格： 序号业务资格批准机构取得时间 1 合格境内投资者境外投资试点 深圳市合格境内投资者境外投资 试点工作联席会议办公室 2015年 11月 2 合格境内机构投资者 中国证监会 2015年 1月 3 证券资产管理业务 中国证监会 2015年 1月 二、联系人和联系方式 董事会秘书证券事务代表 姓名 吴慧峰 罗莉 联系地址 深圳市福田区益田路江苏大厦A 座45层 深圳市福田区益田路江苏大厦A 座45层 电话 0755－829436660755－82960432 传真 0755－829446690755－82944669 电子信箱 IR@cmschina.com.cn luoli@cmschina.com.cn 联席公司秘书 姓名 吴慧峰 邝燕萍 联系地址 深圳市福田区益田路江苏大厦 A座 45层香港湾仔皇后大道东 28号金钟汇中心 18楼 三、基本情况变更简介 公司注册地址 深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45层 公司注册地址的邮政编码 518026 公司办公地址 深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45层 公司办公地址的邮政编码 518026 香港营业地址 香港中环康乐广场8号交易广场一期48楼 9 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 公司网址 http://www.cmschina.com 电子信箱 IR@cmschina.com.cn 报告期内变更情况查询索引 报告期内公司无注册变更情况，查询索引为： http://www.szcredit.com.cn/web/Index.aspx （名称：招商证券股份有限公司） 四、信息披露及备置地点变更情况简介 公司选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报 登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址 http://www.sse.com.cn 登载半年度报告的香港联交所指定网站的网址 http://www.hkexnews.hk 公司半年度报告备置地点 深圳市福田区益田路江苏大厦A座45层 报告期内变更情况查询索引 无 五、公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股上海证券交易所 招商证券 600999 -- H股香港联合交易所 招商證券 6099 -- 六、其他有关资料 √适用 □不适用 （一） 法律顾问： 中国法律顾问：嘉源律师事务所（中国北京市西城区复兴门内大街158号远洋大厦F408室） 香港法律顾问：金杜律师事务所（香港中环皇后大道中15号置地广场告罗士打大厦13层） （二） 会计师事务所 境内会计师事务所：德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址：中国上海市延安东路222号外滩中心30楼 境外会计师事务所：德勤. 关黄陈方会计师行 办公地址：香港金钟道88号太古广场一期35楼 （三） 股份登记处 A股股份登记处：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 办公地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦36楼 H股股份登记处：香港中央证券登记有限公司 办公地址：香港湾仔皇后大道东 183号合和中心 17M楼 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 本报告期 （1-6月） 上年同期 本报告期比上年 同期增减(%) 营业收入 4,786,159,748.17 5,859,242,248.15 -18.31 10 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 归属于母公司股东的净利润 1,806,617,011.69 2,552,259,127.57 -29.21 归属于母公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 1,799,018,038.88 2,565,769,765.81 -29.88 经营活动产生的现金流量净额 16,969,563,551.20 1,015,607,169.31 1,570.88 其他综合收益 31,408,227.39 424,728,173.50 -92.61 本报告期末上年度末 本报告期末比上 年度末增减(%) 资产总额 298,078,433,495.62 285,643,555,039.46 4.35 负债总额 219,645,436,271.68 206,309,850,626.72 6.46 归属于母公司股东的权益 78,350,020,314.49 79,230,149,275.70 -1.11 所有者权益总额 78,432,997,223.94 79,333,704,412.74 -1.14 (二)主要财务指标 主要财务指标 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年同 期增减(% ) 基本每股收益（元／股） 0.2098 0.3529 -40.55 稀释每股收益（元／股） 0.2098 0.3529 -40.55 扣除非经常性损益后的基本每股收 益（元／股） 0.2087 0.3549 -41.21 加权平均净资产收益率（%） 2.16 3.88 减少1.72个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净 资产收益率（%） 2.15 3.90 减少1.75个百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 □适用 √不适用 (三)母公司的净资本及风险控制指标 单位：元 币种：人民币 项目本报告期末上年度末 净资本 51,515,163,318.53 54,180,986,692.26 净资产 73,803,122,094.83 75,177,450,197.99 各项风险资本准备之和 17,696,416,854.68 18,059,640,452.88 表内外资产总额 235,637,680,429.85 225,840,602,361.27 风险覆盖率（%） 291.11 300.01 资本杠杆率（%） 16.21 18.57 流动性覆盖率（%） 403.64 392.17 净稳定资金率（%） 140.38 132.69 净资本/净资产（%） 69.80 72.07 净资本/负债（%） 33.93 38.10 净资产/负债（%） 48.61 52.87 自营权益类证券及其衍生品/净 资本（%） 26.11 30.77 自营非权益类证券及其衍生品/ 净资本（%） 178.77 148.89 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用 √不适用 11 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 九、非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目金额 非流动资产处置损益 287,614.31 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 -计 入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合 国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 9,880,817.01 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 -企 业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时 应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 -非 货币性资产交换损益 -委 托他人投资或管理资产的损益 -因 不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 -债 务重组损益 -企 业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 -交 易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 -同 一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 -与 公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 -除 同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金 融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易 性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 -单 独进行减值测试的应收款项减值准备转回 484,624.64 对外委托贷款取得的损益 -采 用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生 的损益 -根 据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对 当期损益的影响 -受 托经营取得的托管费收入 -除 上述各项之外的其他营业外收入和支出 -541,039.43 其他符合非经常性损益定义的损益项目 -少 数股东权益影响额 -所 得税影响额 -2,513,043.72 合计 7,598,972.81 十、 比较式会计报表中变动幅度超过30%以上项目的情况 单位：元 币种：人民币 项目 2018年 6月 30日2017年 12月 31日 增减幅度（%）主要变动原因 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产 -73,070,284,720.03 -100.00 实施新金融工具准则的影响 交易性金融资产 82,249,964,308.33 -- 实 施新金融工具准则的影响 应收款项 1,878,073,530.59 784,164,590.05 139.50 应收清算款增加 12 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 项目 2018年 6月 30日2017年 12月 31日 增减幅度（%）主要变动原因 可供出售金融资产 -33,275,353,644.45 -100.00 实施新金融工具准则的影响 债权投资 1,808,397,784.70 -- 实 施新金融工具准则的影响 其他债权投资 24,227,066,050.60 -- 实 施新金融工具准则的影响 其他权益工具投资 7,321,211,008.48 -- 实 施新金融工具准则的影响 递延所得税资产 1,246,192,854.62 903,213,571.24 37.97 可抵扣暂时性差异增加 其他资产 755,074,767.58 2,114,780,578.63 -64.30 其他应收款减少 短期借款 4,032,203,702.09 6,611,444,182.28 -39.01 香港子公司短期借款减少 拆入资金 3,000,000,000.00 1,470,000,000.00 104.08 转融通融入资金增加 以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融负债 -5,492,509,430.04 -100.00% 实施新金融工具准则的影响 交易性金融负债 3,876,660,959.81 -- 实 施新金融工具准则的影响 衍生金融负债 799,307,162.37 1,584,910,242.63 -49.57 衍生金融负债减少 卖出回购金融资产款 46,929,867,417.10 33,382,969,879.02 40.58 卖出回购业务规模增加 递延所得税负债 46,997,721.22 235,002,463.19 -80.00 应纳税暂时性差异减少 其他负债 2,765,243,864.86 807,485,637.62 242.45 应付股利增加 其他综合收益 315,643,785.27 212,667,355.84 48.42 外币财务报表折算差额变动 项目2018年 1-6月 2017年 1-6月 增减幅度（%）主要变动原因 利息净收入 526,699,864.08 956,735,499.28 -44.95 短期公司债及收益凭证利息支出增加 投资收益 1,836,503,601.43 665,668,205.87 175.89 金融工具投资收益增加 公允价值变动收益 -870,575,306.58 647,849,379.58 -234.38 金融工具公允价值变动 其他业务收入 37,752,509.15 19,128,266.22 97.37 代扣代缴手续费收入增加 资产减值损失 -35,062,599.62 -100.00 实施新金融工具准则的影响 信用减值损失 119,823,830.49 -- 实 施新金融工具准则的影响及融出资金、 买入返售金融资产减值损失增加 营业外支出 814,224.19 30,358,587.63 -97.32 上年同期计提预计负债的影响 少数股东损益 -2,134,755.54 -4,570,468.70 -少 数股东损益变动 其他综合收益 31,408,227.39 424,728,173.50 -92.61 金融资产的公允价值变动 13 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 项目 2018年 6月 30日2017年 12月 31日 增减幅度（%）主要变动原因 经营活动产生的现金流 量净额 16,969,563,551.20 1,015,607,169.31 1,570.88 代理买卖证券收到的现金净额及回购业 务资金净增加额增加 投资活动产生的现金流 量净额 -2,436,330,208.20 -250,574,857.29 -投 资支付的现金净流出额增加 筹资活动产生的现金流 量净额 -9,414,941,469.88 -7,047,673,975.34 -债 券发行影响 十一、其他 □适用 √不适用 第三节公司业务概要 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 (一)报告期内公司从事的主要业务及经营模式 本公司（母公司及控股子公司）以客户为中心，向个人、机构和企业客户提供多元、全方位 的金融产品和服务并从事投资与交易，主要业务如下： 经纪及财富管理业务：本公司为客户代理买卖股票、基金、债券、期货、衍生金融工具，提 供投资咨询、投资组合建议、产品销售、账户诊断、资产配置等增值服务，赚取手续费及佣金收 入；向客户提供资本中介服务（包括融资融券业务、股票质押式回购及约定购回交易等），赚取 利息收入。此外，本公司通过向基金、保险等各类机构客户提供投资研究、销售与交易、主券商 等服务，赚取手续费及佣金收入。 投资银行业务：本公司为企业客户提供一站式的境内外投资银行服务，包括境内外的股权融 资、债务融资、结构化融资、场外市场挂牌、财务顾问等服务，赚取承销费、保荐费以及财务顾 问费收入。 投资管理业务：本公司提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、股权投资基金管 理等服务，赚取管理费和业绩报酬。 投资及交易业务：本公司以自有资金开展权益类证券、固定收益类证券、大宗商品、另类投 资以及衍生金融工具的交易和做市（包括场外市场金融产品的交易与做市），赚取投资收益。 (二)报告期内公司所属行业及市场的发展情况 报告期内，沪深股基日均交易量4，604.60亿元，同比上升2.35%；沪深 300指数下跌 12.90%， 创业板指数下跌8.33%。报告期末，沪深两市融资融券余额9,193.82亿元，较2017年末减少10.41%； 股票质押待购回初始交易金额 1.58万亿元（4月末），较 2017年末下跌2.75%。中债综合财富（总 14 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 值）指数上涨3.9%。报告期内，一级市场股票 IPO融资 922亿元，同比下降20.96%；权益类再融 资(不含发行股票购买资产类增发和可交换债) 3,252.76亿元，同比增长3.16%；信用债券（不含 同业存单）发行总规模 47,462亿元，同比上升31.76%，其中公司债发行总金额 5,897亿元，同 比增长42.2%。 2018年上半年，据中国证券业协会统计，行业总收入 1,265.72亿元，同比下降11.92%；净 利润 328.61亿元，同比下降40.53%。报告期末，证券行业总资产规模 6.38万亿元，较 2017年 末增长3.91%；净资产规模 1.86万亿元，较 2017年末增长0.61%；净资本规模 1.56万亿元，较 2017年末下降 0.62%。 二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 □适用 √不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 (一)公司市场地位 报告期内，公司整体竞争力保持多项指标排名行业前列。根据wind 统计，公司股票主承销 金额排名第9，债券主承销金额排名第3，资产支持证券承销金额排名第1；根据证券业协会数据， 公司代理买卖净收入排名第7，受托管理资金规模排名第5；根据证券投资基金业协会数据，公司 托管的备案产品数量和规模市场份额排名第1，公募基金托管产品数目排名同业第1。 (二)公司竞争力分析 1.中国领先的现代投资银行和卓越的创新能力 公司具有全功能的业务平台，业务结构均衡，综合实力位居行业前列。公司是2004年最早获 得创新试点资格的证券公司之一，长期将创新领先作为重要的战略导向，不断发掘和拓展新型产 品与服务，在主券商、托管外包、并购重组、资产证券化、跨境投行服务、环球商品等多个业务 领域建立起领先的市场地位。 2.机构投资者首选的主经纪商，拥有卓越的机构客户服务能力 公司是众多国内著名专业机构投资者的首选主经纪商。公司在证券行业内率先开展主券商业 务，为机构投资者提供一站式服务，是首家获得批准开展私募基金综合托管服务的证券公司，亦 是首批建立主券商交易系统的证券公司之一，同时也是为机构投资者提供融券服务和OTC产品的领 先供货商。 15 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 3.差异化及多元化的财富管理服务能力和战略性的业务网络布局 公司大力推动经纪业务从传统证券经纪向财富管理业务模式转型。基于客户不同的资产规模 及投资需求，公司提供差异化及多元化的服务，不断提升融资融券等资本中介业务在富裕和高净 值客户中的覆盖率，满足客户个性化、定制化与多元化的财富管理服务需求。 4.全方位的投资银行业务平台，一流的企业客户综合服务能力 公司致力于打造全方位、跨境的投资银行业务平台，满足企业客户全生命周期的各类需求， 包括上市前融资、股票承销和保荐、债券承销、场外挂牌以及财务顾问服务等。同时，公司重点 打造包括TMT、健康医疗、金融服务、基建及房地产、农业与食品饮料以及能源与交通运输等六大 行业的专业服务能力和竞争力。 5.高度协同的业务模式和强大的交叉销售能力 公司已搭建起有效的内部协同与服务体系，包括委员会运作模式、项目团队制以及对内部协 同的认定、评估及激励等机制。通过相对完整的“协同贡献”计量与考核机制，系统记录协同贡 献，发挥各业务条线间的协同效应，促进各业务条线及境内外的合作与交叉销售，通过全功能的 业务平台为客户提供全方位、一站式的综合金融理财服务。 6.审慎、主动和全面的风险管理和内部控制 审慎的风险管理文化、有效的风险管理架构、领先的风险量化指标体系、全面覆盖的风险管 理工具，是现代投资银行不可或缺的要素，也是保障公司持续增长的基础。公司拥有领先的跨市 场、跨业务的全球市场风险管理体系，进行VaR测算、压力测试和敏感性分析；建立了实现各类业 务及客户信息集中管理的信用风险管理体系，以及内部信用评级工具和担保品折算率分级模型； 运用操作风险与控制自我评估、操作风险事件与损失数据收集等管理工具，建立全覆盖的操作风 险管理体系，保障业务在风险可知、可测、可控、可承受的前提下实现稳健增长和效益最大化。 7. 招商局集团的核心金融服务平台，受益于“招商”的百年品牌与独特的业务资源 招商局集团是公司的实际控制人，作为一家由国务院国资委直接管理的大型央企，招商局集 团的业务主要集中于交通、金融、房地产等三大核心产业。证券业务是招商局集团金融板块的核 心业务之一，受益于此核心地位，公司获得了竞争对手难以企及的客户资源和业务机会，尤其是 在深入参与招商局集团内“一带一路”、“产融结合”和“融融结合”等诸多新业务机会方面， 公司具有得天独厚的优势，并藉此成功地增强公司的品牌效应和市场地位。 8.具有前瞻性和国际化视野的管理层以及专业的员工团队 公司的高级管理团队拥有丰富的金融机构管理经验，具有国际化视野并富有远见。公司的中 层管理团队拥有多年的证券行业从业经验，拥有出色的执行能力。公司建立了“战略规划、绩效 管理、奖金发放和干部任免”相结合的“四位一体”的战略管理体系，将员工利益与业务战略紧 16 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 密相连；公司提供具有市场竞争力的薪酬机制和职业发展路径，以此激励和吸引人才，不断增强 公司的竞争力。 第四节经营情况的讨论与分析 一、经营情况的讨论与分析 2018年上半年，全球经济复苏向好态势尚未改变，但增长动能有所减弱。主要经济体通胀上 升，并相继步入紧缩货币政策周期，贸易摩擦升级，保护主义迅速抬头。在对内防范化解重大风 险、对外应对中美贸易摩擦的大背景下，中国宏观经济基本面保持了基本平稳，上半年 GDP增速 达 6.8%，与去年全年持平，经济增长、通胀和就业较为平稳，供给侧结构性改革扎实推进。同时 证券行业面临较大的变局：一是金融去杠杆力度加大、节奏加快。市场流动性局部趋紧，债券市 场的信用违约事件开始增多，特别是一些民营企业债券面临兑付的风险。二是严监管的政策效应 全面深入显现，资产管理、场外期权、股票质押融资等方面的监管新规密集出台、投行 IPO审核 趋严、过会率大幅下滑，对相关业务造成较大影响。三是科技浪潮的影响日益加深，中国证监会 改革发行上市制度，加大对“新技术、新产业、新业态、新模式”的支持力度，香港交易所对新 经济企业上市制度进行全面改革，金融与科技融合不断加深，从深层次对证券行业的商业模式、 服务方式和市场格局带来深刻影响。 报告期内，上证综指和深证成指较年初分别下跌13.90%和 15.04%，中小板综指、创业板综指 分别下跌14.26%和 8.33%，中债综合财富（总值）指数上涨3.9%。一级市场股票 IPO融资规模 922 亿元，同比下降20.96%，再融资（不含可交换债和发行股票购买资产）规模 3,252.76亿元，同 比增长 3.16%，信用债券（不含同业存单）融资总规模 4.75万亿元，同比增长 31.76%。上半年， 证券行业营业收入、净利润双双下降，全行业营业收入和净利润分别为 1,265.72亿元和 328.61 亿元，同比分别下降11.92%和 40.53%。 面对严峻的市场环境，公司及时把握政策新导向，完善内控组织架构，努力采取有效措施防 范各类风险，积极营销拓收，核心竞争力指标行业排名保持稳定。与此同时，聘请波士顿咨询（BCG） 担当顾问，积极推进提质增效、转型变革、战略布局等方面的各项中长期战略性工作，为新三年 战略发展蓄势积力。在全行业营业收入和净利润同比均出现下滑的背景下，上半年公司营业收入 和归属于母公司股东的净利润分别为 47.86亿元和 18.07亿元，同比分别下降 18.31%和 29.21%。 公司长期注重发展质量，报告期内未出现重大风险合规事件，风险损失率保持在较低水平。2018 年 7月，公司获中国证监会分类监管 A类“AA”评级，成为业内仅有的两家连续 11年保持“AA” 评级的券商之一。 17 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 二、报告期内主要经营情况 (一)主营业务分析 公司为个人、机构和企业客户提供全方位的金融产品和服务。公司的业务主要分为四个板块： 经纪及财富管理、投资银行、投资管理、投资及交易。 1.经纪及财富管理业务 公司的经纪及财富管理业务主要包括零售经纪与财富管理、资本中介业务和机构客户服务等。 (1)零售经纪与财富管理 2018年上半年，A股市场呈现弱势格局，上证综指、深证成指和创业板指数分别下跌13.90%、 15.04%和8.33%。市场股基单边交易量为人民币 54.79万亿元，同比增长2.35%。行业平均佣金净 费率为0.332‰，同比下降8.53%，下滑幅度大幅减小。 报告期内，公司与渠道资源深入合作、把握新开户机会、以重点银行专项活动为重要手段， 进一步扩大新增客户市场份额；同时深化财富管理转型、大力发展金融科技、积极开展港股通等 业务，公司经纪业务主要指标稳中有升。2018年上半年，公司代理买卖净收入市场份额4.32%， 同比上升 0.12个百分点，排名行业第7；正常交易客户数 947.68万户，同比增长22.24%；港股 通深圳市场份额排名第1，上海市场份额排名第6，具备了较强的竞争优势。 财富管理业务方面，财富管理计划继续聚焦交易型客户需求，推出“数据魔方”智能投顾产 品以及短线热点组合产品；同时通过持续提升客户服务能力、丰富产品种类、加强产品创新提升 金融产品配置能力，满足客户多元化的资产配置需求。2018年上半年，公司实现各类理财产品销 售 4,235.42亿元，代销金融产品净收入 9,028万元，同比增长106.61%。代销金融产品净收入行 业排名第8。 公司零售经纪与财富管理业务主要经营数据 经营指标2018年上半年 2017年上半年 同比变动 累计股基交易量（亿元） 42,861.03 42,032.98 1.97% 股基交易量市场份额 3.91% 3.93% -0.02个百分点 代理买卖净收入市场份额 4.32% 4.20% +0.12个百分点 正常交易客户数（万户） 947.68 775.26 22.24% 新开户数（万户） 74.08 93.4 -20.68% 营业部家数（注1） 243 237 2.53% 港股通累计交易量（亿元） 848.96 369.19 129.95% 财富顾问人数 845 853 -0.94% 财富管理计划客户（万户） 259.55 248.68 4.37% 财富管理计划交易量（亿元） 7,784.29 8,720.64 -10.74% 销售各类理财产品（亿元）（注2） 4,235.42 4,263.94 -0.67% 代销金融产品净收入（万元） 9,028.00 4,369.49 106.61% 18 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 资料来源：沪深交易所、证券业协会、公司内部 注：1、截至报告期期末，公司开业营业部家数为 243家，另有 16家营业部正在筹建中； 2、销售各类理财产品含公募基金、私募基金、公司集合理财产品（含保证金产品天添利申购数据）等。 在金融科技领域，公司新推出智远一户通 PC版智能网上交易，提升客户专业化交易体验，并 融入智能语音助手、自然语言处理、智能选股、云计算等科技手段，为客户提供智能化服务，PC 版智能网上交易上线三个月使用客户即达 14万，智远一户通 PC版和 APP共同凸显招商证券互联 网终端整体优势；上半年，公司智能投顾系统取得新进展，推出专家在线 AI助手，超过 70%的提 问由机器人辅助解答。 (2)资本中介业务 公司的资本中介服务主要包括融资融券、股票质押式回购和约定购回业务。 2018年上半年，在宏观经济去杠杆的背景下，监管机构进一步加强对股票质押业务的规范管 理，出台一系列质押新规，聚焦股票质押业务服务实体经济定位。上半年 A股市场部分股票出现 连续跌停或持续大幅下跌的情况，对证券公司资本中介业务开展及风险控制能力带来挑战。受市 场行情影响，融资融券行业规模呈现持续回落的态势。截至 2018年 6月 30日，行业融资融券余 额为9,193.82亿元，较2017 年末下降10.41%。 报告期内，公司全方位落实股票质押新规，聚焦股票质押业务服务实体经济定位，同时继续 围绕提质增效的目标开展资本中介业务。 持续做好资本中介业务服务支持，积极跟踪核心大客户、 重点项目，快速响应客户需求；做好业务风险防控及预警，针对个股风险事件及时进行压力测试， 积极与客户沟通解决方案，提前预判并及时有效化解风险。公司融资融券、股票质押业务整体风 险可控。 截至报告期末，公司融资融券余额470.38亿元，市场份额5.12%，整体维持担保比例273.07%； 股票质押式回购业务期末待购回余额 545.28亿元，整体履约保障比例230.97%。 公司资本中介业务规模 经营指标2018年上半年末2017年末同比变动 融资融券余额（亿元） 470.38 546.99 -14.01% 股票质押式回购业务期末待购回金额（亿元）（注1） 545.28 591.28 -7.78% 资料来源：沪深交易所、公司内部 注：1. 股票质押式回购业务期末待购回金额包含招商证券资产管理公司资管产品。 2. 沪深交易所自2018年5月开始不再公布各券商融资融券、股票质押式回购业务期末待购回金额数据。 （3）机构客户服务 公司机构客户服务体系以投研、交易、托管服务为基础核心业务，并提供产品销售、融资融 券、做市、运营外包、基金孵化、私募学院等增值服务，初步构建了为机构客户提供一揽子全方 位解决方案的主券商业务综合服务体系。 ①机构销售与研究 19 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 2018年上半年，公司做好针对机构客户的差异化、个性化研究服务，提升对机构客户营销能 力建设，把握行业发展趋势以及市场热点，提前洞悉投资机会，进行系统、前瞻性的研究工作布 局。根据 Wind统计，2017年公司公募基金交易佣金分盘位居行业第3。2018年上半年，公司持 续提升公募基金投研、销售服务水平，巩固分盘领先优势。 截至 2018年 6月 30日，公司共有研究人员 180余人，研究范围涵盖宏观经济分析、投资策 略、行业领域及公司研究、固定收益产品及衍生品研究等。股票研究涉及超过 35个行业领域及超 过 1,190家上市公司，覆盖沪深 300指数成份股总市值的86%、创业板成分股总市值的74%。报告 期内，公司对外发送研究报告 2,500余篇，组织近 30次大中型行业论坛及研讨会，如湖南金融力 论坛、消费升级投资论坛、新零售独角兽系列投资论坛等多场有影响力的大型投研活动；为机构 投资者提供电话会议 420余次、路演 4,600人次、组织上市公司联合调研 700余次。 ②主经纪商 公司不断发挥主券商服务链条“销售+托管+研究+PB系统+资金”的优势，为私募基金、基金 子公司、信托公司等主券商客户提供高品质的综合金融服务。 报告期内，主券商系统平台在完善原主券商交易系统的基础上，实现了公司自主研发的“招 证交易大师”系统上线，并整合公司 Alpha系列创新交易平台，打造完整的主券商业务交易系统 生态圈。同时，公司自主研发了为机构客户提供基金绩效归因分析、研究报告等功能为一体的机 构客户综合服务平台。 截至2018年6月30日，公司主券商交易类证券资产规模 2,068亿元，较2017年末增长13.3%， 报告期内主券商股基交易量同比增长48.9%。 ③托管与外包 2018上半年，资产管理行业面临“降杠杆、去通道”的监管环境，公募基金和私募投资基金 的管理规模增长放缓。截至 2018年6月 30日，公募基金和私募基金整体规模分别为 12.7万亿元 和 12.6万亿元，较 2017年末分别增长9.48%和 13.51%，而两者在 2015-2017年间的复合增长分 别为17.5%和46%。同时，私募基金行业继续扩大对外开放，上半年共有 13家知名 WFOE外商独资 机构成功登记为私募证券投资基金管理人。 报告期内，公司进一步提高资产托管和基金外包服务能力。通过升级技术系统、优化服务流 程、创新服务体系、提高营销能力，注重合规和风险管理，保持了资产托管和基金外包服务规模 的稳定。截至 2018年 6月 30日，公司托管外包产品（包含资管子公司）数量 17,614只，较2017 年末增长7.7%，规模 20,221亿元，较 2017年末减少 2.73%。根据中国证券投资基金业协会数据， 公司托管的备案产品数量市场份额 26.45%,排名市场第1，公募基金托管产品数量排名同业第 1， WFOE管理人覆盖率和服务产品数量排名第1。公司打造了专业的WFOE Private Fund Manager (PFM) 版管理人服务平台与国际接轨。公司荣获了中国基金业英华奖公募基金 20年“最佳基金托管券商”， 20 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 也是业内首家并且是唯一一家连续四年（2014—2017）通过 ISAE3402国际鉴证的托管和基金服务 机构。 2.投资银行业务 公司投资银行业务包括股票承销及保荐、债券承销、财务顾问和场外投资银行等业务。 (1)股票承销和保荐 根据 Wind统计（以发行日为统计口径），2018年上半年 A股市场股权融资（不含发行股票 购买资产类增发和可交换债）总规模 4,174.76亿元，同比下降3.35%。其中，A股IPO业务受监 管审核趋严的影响，发行数量和募集金额分别为62家和922亿元，同比分别下降73.84%、20.96%； 再融资市场发行规模 3,252.76亿元，同比增长3.16%。其中，股票增发业务销售难度增大，上半 年发行规模 2,196.71亿元，同比下降19.60%；符合监管导向的优先股和可转债规模大幅增长， 规模合计 953.03亿元，同比增长191.89%。 报告期内，公司提高 IPO项目的承揽承做标准，加快存量项目执行落地，完成了厦门盈趣 科技股份有限公司IPO、牧原食品股份有限公司优先股等一系列具有市场影响力的代表性项目， 保持了良好的市场竞争力。根据 Wind统计，公司 A股股票主承销金额排名行业第9，家数排名行 业第8。其中，IPO承销金额排名行业第6，家数排名行业第5；再融资承销金额排名行业第9， 家数排名行业第6。 同时，公司全力开拓符合监管要求的优质 IPO项目储备，特别是针对“新经济”优质企业、 中大型“独角兽”企业和“硬技术”优质企业开展持续拜访和精准营销，取得阶段性进展。根据 中国证监会数据，截至报告期末，公司 IPO在会审核项目数量达 22家（含已过会待发行项目）， 排名行业第4。 公司股权承销金额和家数 项目 2018年上半年 2017年上半年 承销金额 同比变动 主承销金额 （亿元） 家数 主承销金额 （亿元） 家数 A股 IPO发行 32.59 4 41.25 9 -20.99% A股再融资发行 86.23 6 106.45 11 -18.99% 合计 118.82 10 147.69 20 -19.55% 资料来源：Wind，发行日口径 注：再融资发行不含发行股票购买资产类增发和可交债 (2)债券承销 2018年上半年，债券市场结构调整较为明显，根据 Wind统计，信用债券（不含同业存单） 发行总规模 47,462亿元，同比增长31.76%。公司债、中期票据、短期融资券、资产支持证券等 均保持了较为强劲的增长势头，而商业银行债、商业银行二级资本工具等均出现不同程度下降。 21 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 报告期内，公司在不断巩固优势产品的基础上，加大对特定类型客户和资产支持证券项目的 开发，继续加强专业队伍建设，债券承销业务保持较强的市场竞争力。2018年上半年，公司债券 主承销金额（包含自主自办发行）1,672.84亿元，同比增长21.32%。根据Wind统计，公司债券 主承销金额排名市场第3，资产证券化承销金额排名市场第1，市场份额达13.26%。 公司产品创新也走在市场前列，成功承销了市场多个首单产品：市场首批“一带一路”熊猫 公司债券——普洛斯洛华中国海外控股(香港)有限公司 “一带一路”公司债券、招商局港口控股 有限公司 “一带一路”公司债券；首单长租公寓抵押贷款资产证券化产品（ABS）、首单储架发 行住房租赁资产证券化产品——“招商创融-招商蛇口长租公寓资产支持专项计划”；境内首单通 过债券通（北向通）引入境外投资人的 RMBS项目——建元 2018年第二期个人住房抵押贷款资产 支持证券等。 公司债券承销金额和数量 项目 2018年上半年 2017年上半年 承销金额 同比变动 主承销金额 （亿元） 发行数量 （支数） 主承销金额 （亿元） 发行数量 （支数） 公司债 259.44 40 116.20 19 123.27% 金融债 396.5 17 510.50 20 -22.33% 短期融资券 18.31 6 34.12 6 -46.34% ABS债券 891.02 108 532.91 101 67.20% 其他 107.58 63 185.14 28 -41.89% 总计 1,672.84 234 1,378.87 174 21.32% 资料来源：Wind (3)财务顾问 2018年上半年，并购重组市场活跃度下降。根据 Wind统计，2018年上半年，中国并购市 场公告的交易金额 1.22万亿元（不含入境并购、境外并购），同比微增1.67%；交易数量 2,241 个，同比下降47.46%；中国并购市场完成的交易金额和交易数量分别为 5,976.43亿元和 884个， 同比分别下降29.50%和67.74%。监管对基于产业整合逻辑的并购重组持支持态度，如行业横向整 合、战略合作等。未来产业整合并购仍将占据市场主流。 报告期内，公司以服务实体经济为主旨，基于产业整合、经济结构转型升级和国企改革， 积极撮合各方交易资源。根据 Wind统计，公司披露并购交易数量 8家，排名第6；披露并购交易 金额 359.47亿元，排名第7。公司完成了郑煤机跨境并购博世电机、通富微电并购 AMD封测资产 整体资本运作等多个具有较大市场影响力的项目。另有多个大型并购重组项目正在有序推进中。 (4)场外市场业务 2018年上半年，新三板市场挂牌企业锐减，摘牌企业数量急剧增加，投融资市场无明显起 色。截止 2018年 6月 30日，新三板市场累计完成融资次数 706次，同比下降 50.56%；融资金额 357.47亿元，同比下降60.46%。 22 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 2018年上半年，公司新增挂牌家数 9家，排名第7；截至报告期末，累计持续督导家数 368 家，排名第6。继续推进新三板定向发行业务的合规开展，大力拓展优质标的后续业务机会。根 据 Choice 金融终端数据，报告期内共完成新三板定向发行项目 34家，排名市场第5；累计融资 金额 30.95亿元，排名市场第1。 3.投资管理业务 公司通过全资子公司招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司分别开展证券 资产管理业务和私募股权投资基金业务；通过联营公司博时基金和招商基金从事基金管理业务。 (1)资产管理 2018年上半年，资管行业从严监管态势加强，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》 （以下简称资管新规）正式颁布。受市场波动和资管新规双重影响，券商资产管理行业规模开始 呈现下降趋势，截至 2018年 6月 30日，规模为 15.89万亿元，较 2017年末下降7.9%。 报告期内，招商资管以提升主动管理能力为核心，重点发力主动管理型产品，臻选 FOF、量 化、全景多策略等创新型产品持续热销，机构产品定制成效显著，跨境和 ABS业务稳步扩充，经 营业绩保持上升态势。2018年上半年，招商资管实现资管业务净收入5.45亿元，同比增长10.77%。 截至报告期末，公司资产管理总规模为 6,876.64亿元，较 2017年末下降 11.74%，主动管理规模 为 1,386.89亿元，较 2017年末增长9.0%。资管业务净收入行业排名第7，资产管理规模行业排 名第5。 公司证券资产管理业务规模和净收入 类别 资产管理规模（亿元）资管业务净收入（亿元） 2018年 6月 30日2017年 12月 31日2018年上半年 2017年上半年 集合理财 525.43 471.46 4.35 3.71 定向理财 5,866.51 6,876.35 1.07 1.15 专项理财 484.70 443.85 0.03 0.06 合计 6,876.64 7,791.66 5.45 4.92 资料来源：公司内部 (2)私募股权投资基金 中国私募股权市场蕴含机遇，有央企、国资背景、品牌背书的金融机构旗下投资机构正面临 向上突破的关键时期。募资端方面，中国市场由追求风口、高回报的高净值个人向追求稳定收益 的机构转型，对基金管理人专业能力要求提升。投资端方面，股权投资逐步被更多企业接受，投 资逻辑从扎堆热门行业、追高估值，向多元市场、价值发现、价值创造转变。另外，市场参与者 的格局与座次并未完全排定，中游机构仍有上升空间。截至 2018 年 6 月 30日，中国证券投资 基金业协会已登记私募基金管理人 23,903家，已备案私募基金 73,854只，管理基金规模 12.60 23 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 万亿元。其中，已登记的私募股权、创业投资基金管理人 14,309家，管理正在运作的基金 31,576 只，管理基金规模 7.96万亿元。 2018年上半年，招商致远资本坚持全面升级，全方位提高“募、投、管、退”各环节专业能 力，提升运营管理效能，做大做强私募股权投资业务；依托既有业务优势和基础，积极联动招商 局集团及招商证券内部资源，拓展创收渠道，打造合作共赢的投资生态圈；积极探索并购基金、 大健康产业基金、文化产业基金、TMT基金、创投基金等基金新设机会，部分基金已经完成募集 意向；投资了深圳市比克动力、青岛克路德机器人等细分领域行业领先企业。截至报告期末，招 商致远资本累计资产管理规模超过 210亿元，累计投资规模超过 100亿元。 (3)基金管理 ①博时基金 公司持有博时基金49%的股权。 2018年上半年，博时基金以“质量第一，效益优先，规模适度，风控守底”为工作方针，以 提升能力和质量为工作主线，全面推进投研、销售、产品、风控、合规、运营等诸方面的工作， 资产管理规模稳步增长，行业排名保持第一梯队，在投资业绩、投研建设、市场开拓、产品创新、 互联网业务等方面取得了较为显著的成绩。 截至报告期末，博时基金资产管理规模 8,461亿元（不含子公司管理规模），其中公募基金 资产管理规模（剔除联接基金）5,335亿元。根据 WIND数据，截至 2018年 6月 30日，博时基金 非货币公募基金规模排名行业第 2名。 ②招商基金 公司持有招商基金45%的股权。 2018年上半年，招商基金敏锐把握产品创设机遇，积极把握养老金业务、财富子公司主动管 理业务、国际业务等战略机遇，促进其核心竞争能力的持续提升。注重人才梯队建设，优化公司 架构，坚持价值投资、长期投资和责任投资，全力为投资者创造更多价值。 截至报告期末，招商基金资产管理规模 4,878亿元（不含子公司管理规模），其中公募基金 资产管理规模 3,814亿元（剔除联接基金）。根据 WIND数据，截至 2018年 6月 30日，招商基金 非货币公募基金规模排名行业第 8名。 4.投资及交易类业务 投资及交易业务包括权益类、固定收益证券及其他金融产品投资及交易。 2018年上半年，受金融去杠杆、中美贸易摩擦、资管新规、独角兽回归及债券违约等一系列 事件影响，国内上证50、沪深300、创业板、中小板指数全线下跌，市场波动明显加大。市场风 格切换速度加快，从权重蓝筹向代表新兴科技类的创业板过渡仅用了不到两个月的时间。4、5月 24 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 份 A股市场整体偏弱，低位震荡，一方面由于中美贸易战的反复，另一方面则受制于金融严监管 下资金面偏紧的利空因素；6月中旬市场受情绪面影响出现大跌，上证综指不断下探到最近一年 的新低。同时，央行通过定向降准和中期借贷便利等方式为市场提供流动性，资金利率下行，债 券市场走强，利率债和高评级信用债表现尤为突出。2018年上半年，中债综合财富（总值）指数 上涨 3.9%。 (1)权益类投资业务 报告期内，公司方向性投资业务坚守价值投资理念，不断优化持仓结构，加大投研力度。年 初的配置一度取得较高收益，但2、3月份美国股市大跌，A股市场蓝筹股的调整幅度较大，市场 风格悄然转变，且 4月份以来，市场的波动进一步加剧，导致方向性投资业务收入同比大幅下降。 同时，公司通过量化、对冲等方式开展衍生投资业务，在低风险的前提下获得稳定超额收益。目 前开展的业务主要包含基金做市、场内期权做市、场外衍生品交易等。公司基金做市业务积极拓 展项目，扩大业务规模；场内期权做市业务报价的市场竞争力持续提升，具有所有期权品种的做 市资格，是国内唯一一家全资格期权做市商。公司上半年积极申请场外期权一级交易商资格，于 8月获证监会批复。 (2) FICC 报告期内，公司债券自营投资业务加强宏观研究、信用研究，严防信用风险，稳步做大投资 规模，加强流动性管理能力，大力发展套利类中性策略。通过建立更完善投资体系，积极布局创 新业务，以多维度策略提升投资收益。上半年债券投资收益率跑赢中债综合财富指数。 在深耕现有业务的同时，公司积极筹备和推动创新业务快速发展，全方面推进 FICC综合业务 平台建设，7月取得了债券通业务做市商资格。公司大宗商品衍生品自营交易将交易品种进一步 覆盖至能源化工和有色品种，基本实现了主流品种的覆盖。外汇业务方面，积极向国家外汇管理 局及证监会申请结售汇业务资格，稳步推进业务制度，团队及系统建设。 (3) OTC产品销售和交易 监管从严背景下，随着资管新规的落地和逐步实施，对场外各类金融产品风险防范提出更高 要求。2018年上半年，公司场外产品业务“优化产品设计、提升机构客户服务水平”双管齐下， 同时加强内部协同，柜台产品创设发行工作有序开展。报告期内，公司共发行收益凭证 126只， 发行规模 97.76亿元；代销募集私募基金产品 28只，累计认申购规模 17.67亿元。 2018年上半年，市场流动性进一步恶化，新三板做市指数下跌14.87%。公司做市业务整体采 取收缩策略，为控制风险逐步退出部分股票做市，并积极减仓回笼资金。 5. 海外业务 公司以全资子公司招商证券国际有限公司为平台开展海外业务。招证国际通过设立不同子公 司分别经营证券及期货合约经纪、代理人服务、上市保荐、财务顾问、企业融资、投资管理、资 25 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 产管理、市场研究等业务，以及子公司所在地监管规则允许的其他业务。近年来，招证国际以香 港为中心，在英国、韩国等地相继获得监管牌照，培育了中资券商领先的海外投行和环球商品等 业务。 2018年上半年,全球主要股票市场大幅震荡，香港股票市场价跌量升，恒生指数下跌 964点， 跌幅约3%，日均成交额 1,266亿港元，同比上升67%。香港IPO 总规模 516亿港元，同比下降6%， 亚洲G3（除日本外）债券融资额 1,422亿美元，同比下降15%。 2018年上半年，招证国际投行继续巩固行业地位，专注新经济。报告期内，共完成 19个股 债项目，其中 5个IPO项目，承销金额 4.68亿美元；5个兼并收购及财务顾问项目，总交易金额 40亿美元；1个配售项目，集资额约 4亿美元；8个境外债券发行项目，总承销金额 3.55亿美元。 上半年，公司 IPO融资规模香港市场排名第8，其中具有代表性的项目有公司独家保荐的希玛眼 科 IPO项目。在港交所上市新规下，招证国际重点把握创新型公司来港上市机遇，策略性地加强 对新经济、生物医药及 TMT行业公司的覆盖，IPO 储备数量创历史新高。截至报告期末，已递交 的 A1上市申请数目 8个，位居市场第1，其中歌礼生物、信达生物两家公司是港交所上市新规下 首批申请上市的优秀生物医药公司；其他上市申请项目包括希望教育、找钢网、宝宝树、美团点 评、创梦天地、凡普金科等。 证券业务板块方面，机构客户带动拓展经纪及孖展业务，港股经纪佣金收入同比大幅上升， 孖展日均规模同比大幅增长77%。受美国国债急剧上升、环球市场波动影响，公司定息收益板块 投资收益显著下降，但信用债投资收益率持续领先同期市场基准收益率。直投、环球商品经过几 年的培育已取得阶段性进展。直投重点投资新经济领域各细分行业龙头企业，已成功投资多个备 受市场瞩目的项目，总投资金额达 20亿港元。环球商品已成为公司重要的收入来源。公司连续 3 年获得上海黄金交易所优秀国际会员，是唯一一家获此殊荣的中资券商。 报告期内，招商证券（韩国）有限公司作为第一家获得韩国金融委员会颁发牌照的中国券商， 在首尔开业，是公司国际化发展的重大里程碑，将为韩国机构投资者带来中国及香港的股票、债 券、基金及衍生品中介服务。 (二)财务报表分析 1.财务报表相关科目变动分析表 单位:亿元 币种:人民币 科目本期数上年同期数变动比例（%） 营业收入 47.86 58.59 -18.31 营业成本 25.80 27.54 -6.32 其中：业务及管理费 24.11 26.73 -9.80 归属于上市公司股东的净利润 18.07 25.52 -29.21 经营活动产生的现金流量净额 169.70 10.16 1,570.88 投资活动产生的现金流量净额 -24.36 -2.51 -- 筹资活动产生的现金流量净额 -94.15 -70.48 -- 26 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 营业收入变动原因说明: 2018 年上半年,公司实现合并营业收入47.86 亿元，同比下降 18.31%，其中，手续费及佣金净收入 33.23亿元，同比下降8.76%；利息净收入 5.27亿元，同比 下降44.95%；投资收益（含公允价值变动收益）9.66亿元，同比下降26.46%；其他业务收入 0.38 亿元，同比增加97.37%。 营业成本变动原因说明:公司营业支出同比下降 6.32%，主要因人力费用随收入下降而下降。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:公司经营活动产生的现金流量净额同比增加 159.54亿元，主要是收到的代理买卖证券现金净额同比增加 127.10亿元，融出资金现金净流入 同比增加 57.38亿元，回购业务资金净增加额同比增加 73.43亿元，购置交易性金融资产净减少 额同比增加 118.52亿元。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:投资活动产生的现金流量净额同比减少 21.86 亿元，主要是债权投资金融资产的投资净额同比增加 23.92亿元。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:筹资活动产生的现金流量净额同比减少 23.67 亿元，主要是发行债券及应付短期融资款所得款项净额同比增加 114.90亿元，吸收投资收到的现 金同比减少 150.05亿元，取得借款收到的现金同比减少 21.95亿元，偿还债务支付的现金同比减 少 31.78亿元。 2.按照财务科目分析 (1)公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 √适用 □不适用 单位:亿元 币种:人民币 项目 本期数上年同期数增减情况 金额占比金额占比金额比例 手续费及佣金净收入 33.23 69.43% 36.42 62.16% -3.19 -8.76% 利息净收入 5.27 11.00% 9.57 16.33% -4.3 -44.95% 投资收益（含公允价值变动收益） 9.66 20.18% 13.14 22.42% -3.48 -26.46% 汇兑收益 -0.67 -1.41% -0.72 -1.24% 0.05 - 其它业务收入 0.38 0.79% 0.19 0.33% 0.19 97.37% 营业收入 47.86 100.00% 58.59 100.00% -10.73 -18.31% 手续费及佣金净收入 33.23亿元，同比下降8.76%，其中，经纪业务手续费净收入 18.56亿 元，同比小幅增长0.64%；投资银行业务手续费净收入 5.83亿元，同比下降42.49%；资产管理业 务手续费净收入 6.06亿元，同比增长12.74%。 利息净收入 5.27亿元，同比下降44.95%，其中利息收入 37.68亿元，同比增长17.82%，主 要是股票质押和融资融券等资本中介业务利息收入增加；主要因公司负债融资规模增长，利息支 出同比增长44.62%。 投资收益（含公允价值变动收益）9.66亿元，同比下降26.46%，其中主要是权益类证券投资 收入受市场下跌影响下降。 27 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 (2)其他 □适用 √不适用 3. 按照行业、产品或地区经营情况分析 主营业务分业务情况 单位:亿元 币种:人民币 分业务 营业 收入 营业 成本 毛利 率（ %） 营业收入比 上年同期增 减（%） 营业成本比 上年同期增 减（%） 毛利率比上年同期 增减（%） 经纪和财富管理 35.70 16.98 52.43 0.65 -6.78 增加 3.79个百分点 投资银行 5.75 4.37 23.93 -42.79 -21.56 减少 20.59个百分点 投资管理 6.11 1.78 70.87 -30.65 38.01 减少 14.49个百分点 投资及交易 -6.51 0.94 ---20.80 -- 其他 6.81 1.72 74.71 583.36 35.76 -合 计 47.86 25.80 46.09 -18.31 -6.32 减少 6.9个百分点 主营业务分地区情况 单位:亿元 币种:人民币 地区营业收入营业收入比上年同期增减（%） 广东地区 34.85 -12.20 上海地区 2.25 14.81 北京地区 3.20 -53.08 香港地区 2.47 -45.14 其他地区 5.09 -9.29 合计 47.86 -18.31 (三)非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (四)资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 项目名称本期期末数 本期期末 数占总资 产的比例 （%） 上期期末数 上期期末 数占总资 产的比例 （%） 本期期末金 额较上期期 末变动比例 （%） 情况说明 货币资金 56,214,963,209.14 18.86 52,656,695,176.95 18.43 6.76 -- 结算备付金 15,419,884,471.87 5.17 14,010,490,946.36 4.90 10.06 -- 融出资金 52,490,008,258.07 17.61 59,235,425,550.71 20.74 -11.39 -以 公允价值计 量且其变动计 入当期损益的 金融资产 -- 73,070,284,720.03 25.58 -100.00 实施新金 融工具准 则的影响 交易性金融资 产 82,249,964,308.33 27.59 -- - 实 施新金 融工具准 则的影响 28 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 项目名称本期期末数 本期期末 数占总资 产的比例 （%） 上期期末数 上期期末 数占总资 产的比例 （%） 本期期末金 额较上期期 末变动比例 （%） 情况说明 衍生金融资产 1,017,305,330.90 0.34 1,021,640,352.67 0.36 -0.42 -- 买入返售金融 资产 40,546,745,602.75 13.60 36,099,323,693.06 12.64 12.32 -- 应收款项 1,878,073,530.59 0.63 784,164,590.05 0.27 139.50 应收清算 款增加 应收利息 2,002,857,548.02 0.67 1,894,870,737.65 0.66 5.70 -- 存出保证金 1,159,871,946.21 0.39 1,224,478,078.68 0.43 -5.28 -- 可供出售金融 资产 -- 33,275,353,644.45 11.65 -100.00 实施新金 融工具准 则的影响 债权投资 1,808,397,784.70 0.61 -- ---- 实施新金 融工具准 则的影响 其他债权投资 24,227,066,050.60 8.13 -- ---- 实施新金 融工具准 则的影响 长期股权投资 7,845,148,926.01 2.63 7,489,496,696.00 2.62 4.75 -- 其他权益工具 投资 7,321,211,008.48 2.46 -- - 实 施新金 融工具准 则的影响 固定资产 619,684,183.06 0.21 647,018,810.03 0.23 -4.22 -- 在建工程 1,244,586,097.84 0.42 1,185,068,041.74 0.41 5.02 -- 无形资产 21,727,011.30 0.01 21,579,245.66 0.01 0.68 -- 商誉 9,670,605.55 0.00 9,670,605.55 0.00 -- -- 递延所得税资 产 1,246,192,854.62 0.42 903,213,571.24 0.32 37.97 可抵扣暂 时性差异 增加 其他资产 755,074,767.58 0.25 2,114,780,578.63 0.74 -64.30 其他应收 款减少 短期借款 4,032,203,702.09 1.35 6,611,444,182.28 2.31 -39.01 香港子公 司短期借 款减少 应付短期融资 款 49,398,500,000.00 16.57 47,045,670,000.00 16.47 5.00 -拆 入资金 3,000,000,000.00 1.01 1,470,000,000.00 0.51 104.08 转融通融 入资金增 加 以公允价值计 量且其变动计 入当期损益的 金融负债 --- 5,492,509,430.04 1.92 -100.00 实施新金 融工具准 则的影响 交易性金融负 债 3,876,660,959.81 1.30 -- - 实 施新金 融工具准 则的影响 衍生金融负债 799,307,162.37 0.27 1,584,910,242.63 0.55 -49.57 衍生金融 负债减少 29 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 项目名称本期期末数 本期期末 数占总资 产的比例 （%） 上期期末数 上期期末 数占总资 产的比例 （%） 本期期末金 额较上期期 末变动比例 （%） 情况说明 卖出回购金融 资产款 46,929,867,417.10 15.74 33,382,969,879.02 11.69 40.58 卖出回购 业务规模 增加 代理买卖证券 款 56,382,849,249.39 18.92 51,095,334,708.05 17.89 10.35 -- 应付职工薪酬 5,197,332,808.18 1.74 5,428,145,483.85 1.90 -4.25 -- 应交税费 372,817,360.55 0.13 355,175,537.55 0.12 4.97 -- 应付款项 1,949,983,795.48 0.65 2,083,091,720.28 0.73 -6.39 -- 应付利息 2,201,140,435.68 0.74 2,044,607,240.27 0.72 7.66 -- 长期借款 1,490,637,639.82 0.50 1,443,919,138.93 0.51 3.24 -- 应付债券 41,201,894,155.13 13.82 47,229,584,963.01 16.53 -12.76 -- 递延所得税负 债 46,997,721.22 0.02 235,002,463.19 0.08 -80.00 应纳税暂 时性差异 减少 其他负债 2,765,243,864.86 0.93 807,485,637.62 0.28 242.45 应付股利 增加 其他说明 (1)资产状况 2018年 6月末，公司资产总额为人民币 2,980.78亿元，较 2017年末增加 124.35亿元，扣 除代理买卖证券款后，总资产为人民币2,416.96亿元，较2017年末增长71.47亿元，增幅为3.05%， 主要是交易性金融资产及买入返售金融资产增加。 公司资产质量和流动性保持良好。2018年6月末公司货币资金和结算备付金、金融资产、融 出资金、买入返售金融资产和长期股权投资占总资产的比率分别为24%、39%、18%、14%、3%。 截至 2018年 6月 30日，公司自有资产负债率为 67.55%，较 2017年末上升 1.37个百分点。 2018年 6月末总资产占比情况 备注：金融资产=交易性金融资产+衍生金融资产+债权投资+其他债权投资+其他权益工具投资。 30 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 2017年末总资产占比情况 备注：金融资产=以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产+可供出售金融资产+衍生金融资产。 (2)负债状况 2018年 6月末，公司负债总额为人民币 2,196.45亿元，较 2017年末增加 133.36亿元，增 幅为6.46%。其中代理买卖证券款较 2017年末增加 52.88亿元。扣除代理买卖证券款后，自有负 债总额较 2017年末增加80.48亿元，其中，应付债券期末余额下降 60.28亿元，应付短期融资款 期末余额增加 23.53亿元，卖出回购金融资产款期末余额增长 135.47亿元。公司卖出回购金融资 产款、短期借款及拆入资金在负债总额中的合计占比为25%，代理买卖证券款占比为26%，应付债 券占比为19%，短期融资券占比为22%。 2018年 6月末负债占比情况 31 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 2017年末负债占比情况 2018年6月末，公司归属于母公司的股东权益为人民币783.5亿元，较2017年末下降1.11%， 主要因向股东分配股利人民币 23.18亿元。本年实现归属于本公司股东的净利润人民币 18.07亿 元。 2.截至报告期末主要资产受限情况 √适用 □不适用 具体内容详见本报告“第十节 财务报告”之“所有权或使用权受到限制的资产”的相关内容。 3.其他说明 □适用 √不适用 (五)投资状况分析 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 报告期内公司无新增对外股权投资。 (1)重大的股权投资 √适用 □不适用 持有金融企业股权情况 所持对象名称 最初投资金额 （万元） 期初持股 比例（%） 期末持股 比例（%） 期末账面值 （万元） 报告期损 益（万元） 报告期所有 者权益变动 （万元） 会计核 算科目 股份来 源 博时基金管理 有限公司 369,319.04 49.00 49.00 462,538.38 25,781.21 -153.47 长期股 权投资 购买 32 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 所持对象名称 最初投资金额 （万元） 期初持股 比例（%） 期末持股 比例（%） 期末账面值 （万元） 报告期损 益（万元） 报告期所有 者权益变动 （万元） 会计核 算科目 股份来 源 招商基金管理 有限公司 85,084.45 45.00 45.00 217,853.46 18,972.16 21.98 长期股 权投资 发起设 立及购 买 合计 454,403.49 ---680,391.84 44,753.37 -131.49 --- 注：1、本表期末账面价值为扣除已计提减值准备的期末金额。 2、本表报告期损益指：该项投资对公司本报告期合并净利润的影响。 3、本表报告期所有者权益变动金额不含报告期损益影响。 (2)重大的非股权投资 √适用 □不适用 项目名称 项目金额 （万元） 项目进度 本年度投入金 额（万元） 累计实际投入金额 （万元） 项目收益情况 （万元） 招商证券大厦 在建工程项目 145,000.00 81.14% 4,406.61 117,653.81 / 合计 145,000.00 / 4,406.61 117,653.81 / (3)以公允价值计量的金融资产 √适用 □不适用 单位：万元 项目名称 2018年 6月末 2018年 1-6月 初始投资成本/名义金额公允价值 投资收益公允价值变动金额 交易性金融资产 8,318,483.85 8,224,996.43 64,982.48 -103,123.66 其他债权投资 2,423,791.11 2,422,706.61 38,023.01 21,569.95 其他权益工具投资 688,253.00 732,121.10 ---31,538.79 衍生金融资产 101,730.53 39,023.79 18,752.94 衍生金融负债 10,963,575.23 79,930.72 交易性金融负债 388,846.01 387,666.10 -10,988.14 -2,686.81 小计 -- 131,041.14 -97,026.37 (六)重大资产和股权出售 □适用 √不适用 (七)主要控股参股公司分析 √适用 □不适用 33 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 1.控股公司分析 (1)招商证券资产管理有限公司 招商资管为招商证券全资子公司，注册资本人民币 100,000万元，主营业务：证券资产管理 业务。 单位：万元 项目2018年上半年/末2017年上半年/末 注册资本 100,000 100,000 营业收入 62,350 52,770 净利润 33,621 32,058 总资产 354,399 274,138 净资产 309,734 238,533 (2)招商证券国际有限公司 招证国际为招商证券全资子公司，实收资本 41.04亿港元，主营业务：通过设立不同子公司 分别经营证券及期货合约经纪、代理人服务、上市保荐、财务顾问、企业融资、投资管理、资产 管理、市场研究等业务，以及香港及海外监管规则允许的其他业务。 单位：万元港币 项目2018年上半年/末2017年上半年/末 实收资本 410,363 180,363 营业收入 29,421 51,096 净利润 -3,486 13,767 总资产 2,315,961 2,127,950 净资产 545,015 301,762 (3)招商期货有限公司 招商期货为招商证券的全资子公司，注册资本 63,000万元，主营业务：商品期货经纪、金融 期货经纪、期货投资咨询、资产管理。截止 2018年6月 30日，招商期货拥有北京、广州、上海、 杭州等 4家期货营业部及 1家全资风险管理子公司。 单位：万元 项目2018年上半年/末2017年上半年/末 注册资本 63,000 63,000 营业收入 16,364 18,735 34 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 项目2018年上半年/末2017年上半年/末 净利润 7,390 8,831 总资产 609,923 718,399 净资产 137,426 122,010 (4)招商致远资本投资有限公司 招商致远资本为招商证券的全资子公司，注册资本 21亿元、实收资本 18亿元，主营业务： 开展私募股权投资基金业务及相关的咨询、顾问服务和监管机构允许开展的其他业务。 单位：万元 项目2018年上半年/末2017年上半年/末 注册资本 210,000 170,000 营业收入 392 34,754 归属于母公司的净利润 -2,544 24,074 总资产 640,251 579,451 归属于母公司的净资产 227,257 226,305 (5)招商证券投资有限公司 招商证券投资有限公司为招商证券的全资子公司，注册资本 12 亿元，主营业务：证券投资、 金融产品投资、大宗商品投资（以上各项涉及法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限 制的项目须取得许可后方可经营）；投资管理；投资咨询；股权投资；投资兴办实业（具体项目 另行申报）。 单位：万元 项目2018年上半年/末2017年上半年/末 注册资本 120,000 120,000 营业收入 3,000 1,203 净利润 3,131 1,206 总资产 129,754 124,394 净资产 129,674 125,091 35 / 199 招商证券股份有限公司2018年半年度报告 2.参股公司分析 (1)博时基金管理有限公司 公司持有博时基金49%的股权。博时基金成立于 1998年 7月 13日，是中国内地首批成立的 五家基金管理公司之一。经营范围包括：基金募集、销售、资产管理及中国证监会许可的其他业 务。 单位：万元 项目2018年上半年/末2017年上半年/末 注册资本 25,000 25,000 营业收入 159,298 151,934 营业利润 69,189 67,586 净利润 52,615 51,601 总资产 600,122 492,292 净资产 381,431 337,521 (2)招商基金管理有限公司 公司持有招商基金45%的股权。招商基金成立于2002年12月27日，招商基金经营范围包括： 基金管理业务、发起设立基金、中国证监会批准的其他业务。 单位：万元 项目2018年上半年/末2017年上半年/末 注册资本 131,000 21,000（未完）  |