[中报]春秋航空:2018年半年度报告
公司代码：601021 公司简称：春秋航空 春秋航空股份有限公司 2018年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王煜、主管会计工作负责人王志杰及会计机构负责人（会计主管人员）陈可声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第四节“经营情况讨论与分析” 之“二、其他披露事项”之“(二)可能面对的风险”部分的内容。 十、 其他 □适用 √不适用 目录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 6 第三节 公司业务概要 ..................................................................................................................... 9 第四节 经营情况的讨论与分析 ................................................................................................... 19 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 34 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 49 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 55 第八节 董事、监事、高级管理人员情况 ................................................................................... 56 第九节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 57 第十节 财务报告 ........................................................................................................................... 61 第十一节 备查文件目录 ................................................................................................................. 156 第一节 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 春秋航空、公司或本公 司 指 春秋航空股份有限公司，除特别说明外，本公司的财务数据及相关 财务信息包括子公司 春秋国旅 指 上海春秋国际旅行社（集团）有限公司，本公司的控股股东 春秋包机 指 上海春秋包机旅行社有限公司，本公司的股东之一 春翔投资 指 上海春翔投资有限公司，本公司的股东之一 春翼投资 指 上海春翼投资有限公司，本公司的股东之一 春秋文化传媒 指 上海春秋文化传媒有限公司，本公司的全资子公司 秋智公司 指 上海秋智信息科技有限公司，春秋文化传媒的全资子公司 商旅通公司 指 上海商旅通商务服务有限公司，本公司的全资子公司 飞培公司 指 上海春秋飞行培训有限公司，本公司的全资子公司 器材科技公司 指 上海春秋航空器材科技有限公司，飞培公司的全资子公司 春华地服公司 指 上海春华航空地面服务有限公司，本公司的全资子公司 秋实公司 指 上海秋实企业管理有限公司，本公司的全资子公司 春煦公司 指 上海春煦信息技术有限公司，本公司的全资子公司 春秋国际香港 指 春秋国际控股（香港）有限公司，本公司的境外全资子公司 春秋航空日本 指 春秋航空日本株式会社，本公司的境外参股公司 春秋中免公司 指 上海春秋中免免税品有限公司，本公司的参股公司 春秋融资租赁 指 春秋融资租赁（上海）有限公司，本公司持有其75%的股权，春秋 国际香港持有其25%的股权 春之翼 指 重庆春之翼信息科技有限公司，本公司的全资子公司 小翼公司 指 上海小翼信息科技有限公司，本公司的全资子公司 春秋技术发展 指 春秋航空技术发展江苏有限公司,本公司的全资子公司 春秋置业 指 上海春秋置业有限公司，本公司的全资子公司 春秋投资 指 上海春秋投资管理有限公司，控股股东下属企业 春航商务 指 石家庄春航商务服务有限公司,本公司的全资子公司 中国、境内 指 中国境内，在本报告中，如无特别说明，不包含香港特别行政区、 澳门特别行政区和台湾地区 中国民航局 指 中国民用航空局 民航华东局 指 中国民用航空华东地区管理局 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 审计机构、普华永道 指 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 新世纪资信、新世纪 指 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 飞行事故征候 指 航空器飞行实施过程中未构成飞行事故或航空地面事故但与航空 器运行有关，影响或者可能影响飞行安全的事件 辅助业务收入 指 除客运、货运收入以外，来自有偿机舱服务和其他与航空出行相关 的产品销售与增值服务的收入 航段 指 飞机从起飞到下一次着陆之间的飞行 运输总周转量（RTK） 指 每一航段的旅客、货物、行李、邮件的重量与该航段距离乘积之和， 基本单位为“吨公里” 可用吨公里数（ATK） 指 可提供业载（即飞机每次运输飞行时，按照有关参数计算出的飞机 在该航段上所允许装载的最大商务载量）与航段距离的乘积之和， 反映运输中飞机的综合运载能力，基本单位为“吨公里” 收入吨公里收益 指 客运收入和货运收入之和与运输总周转量之比 旅客周转量（RPK） 指 每一航段旅客运输量（人）与该航段距离的乘积之和，反映旅客在 空中实现位移的综合性生产指标，体现航空运输企业所完成的旅客 运输工作量，基本单位为“人公里” 可用座位公里（ASK） 指 每一航段可提供座位与该航段距离的乘积之和，反映运输飞行的旅 客运载能力，基本单位为“人公里” 旅客运输量 指 运输飞行所载运的旅客人数 客运人公里收益 指 客运经营收入与旅客周转量之比 货邮周转量（RFTK） 指 每一航段货物、邮件的重量与该航段距离的乘积之和，反映航空货 物、邮件在空中实现位移的综合性生产指标，体现航空运输企业所 完成的货物、邮件运输工作量，基本单位为“吨公里” 可用货邮吨公里 （AFTK） 指 每一航段可提供货邮业载与该航段距离的乘积之和，反映运输飞行 的货邮运载能力，基本单位为“吨公里” 货邮运输载运量 指 实际装载货邮的重量运输飞行所载运的货邮重量 综合载运率 指 实际完成的运输总周转量与可用吨公里数之比，反映飞机运载能力 的利用程度 客座率 指 实际完成的旅客周转量与可用座位公里之比，反映运输飞行中的座 位利用程度 货邮载运率 指 实际完成的货邮周转量与可用货邮吨公里之比，反映运输飞行中货 邮运载能力的利用程度 单位成本 指 营业成本除以可用座位公里 单位主营业务成本 指 主营业务成本除以可用座位公里 单位销售费用 指 销售费用除以可用座位公里 单位管理费用 指 管理费用除以可用座位公里 飞机日利用率（可用） 指 每个营运日每架可用飞机的实际飞行小时 飞机日利用率（在册） 指 每个营运日每架在册飞机的实际飞行小时 空客 指 Airbus S.A.S，全球最大的航空设备提供商之一 财政部 指 中华人民共和国财政部 报告期 指 2018年1月1日至2018年6月30日 报告期末 指 2018年6月30日 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 春秋航空股份有限公司 公司的中文简称 春秋航空 公司的外文名称 Spring Airlines Co., Ltd. 公司的外文名称缩写 SA 公司的法定代表人 王煜 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 陈可 赵志琴、徐亮 联系地址 上海市虹桥机场空港一路528号二号楼 上海市虹桥机场空港一路528号二号楼 电话 021-22353088 021-22353088 传真 021-22353089 021-22353089 电子信箱 ir@ch.com ir@ch.com 三、 基本情况变更简介 公司注册地址 上海市长宁区定西路1558号（乙） 公司注册地址的邮政编码 200050 公司办公地址 上海市虹桥机场空港一路528号二号楼 公司办公地址的邮政编码 200335 公司网址 www.ch.com 电子信箱 ir@ch.com 报告期内变更情况查询索引 报告期内未发生变更 服务热线 95524 微信公众订阅号 春秋航空/Springairlines 微信公众号二维码 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》 登载半年度报告的中国证监会指定网站的 网址 www.sse.com.cn 公司半年度报告备置地点 公司董事会办公室 五、 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 春秋航空 601021 无 六、 其他有关资料 √适用 □不适用 公司聘请的会计师事务所（境 内） 名称 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 上海市浦东新区陆家嘴环路1318号星展银行 大厦6楼 签字会计师姓名 杨旭东、刘玉玉 报告期内履行持续督导职责的 保荐机构 名称 瑞银证券有限责任公司 办公地址 北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中 心12层、15层 签字的保荐代表 人姓名 顾科、李爱妍 持续督导的期间 2018年2月12日至2019年12月31日 七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年 同期增减(%) 营业收入 6,332,105,519 5,065,238,630 25.01 归属于上市公司股东的净利润 726,742,750 553,970,825 31.19 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 628,640,804 445,902,301 40.98 经营活动产生的现金流量净额 1,442,024,786 727,828,557 98.13 本报告期末 上年度末 本报告期末比上 年度末增减(%) 归属于上市公司股东的净资产 12,482,138,646 8,463,901,220 47.48 总资产 24,354,944,400 20,602,424,202 18.21 (二) 主要财务指标 主要财务指标 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年 同期增减(%) 基本每股收益（元／股） 0.83 0.69 20.29 稀释每股收益（元／股） 0.83 0.69 20.29 扣除非经常性损益后的基本每股收益 （元／股） 0.72 0.56 28.57 加权平均净资产收益率（%） 6.54 7.33 减少0.79个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净资 产收益率（%） 5.66 5.90 减少0.24个百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用 上述表格中基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益、扣除非经 常性损益后的加权平均净资产收益率指标于报告期与可比期间的计算口径不同。 报告期与可比期间股本变化 截至2016年12月31日、2017年6月30日及2017年12月31日，公司股本均为800,580,000 股。2017年12月22日，本公司获得中国证监会《关于核准春秋航空股份有限公司非公开发行股 票的批复》，核准本公司发行不超过139,082,058股的人民币普通股A股股票。截至2018年2 月5日止，本次非公开发行A股股票实际发行人民币普通股116,317,713股，共募集资金人民币 3,499,999,984.17元。本次发行完成后，本公司增加116,317,713股有限售条件流通股，总股本 变更为916,897,713元，募集资金扣除其他发行费用后的净额超出股本部分增加资本公积人民币 3,343,114,785元。截至2018年6月30日，公司股本为916,897,713股。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 □适用 √不适用 九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 金额 附注（如适用） 非流动资产处置损益 6,552,121 包括公司飞行员离职而取得的净补偿收入 人民币6,698,113元,处置固定资产损失 145,992元。 计入当期损益的政府补助，但 与公司正常经营业务密切相 关，符合国家政策规定、按照 一定标准定额或定量持续享 受的政府补助除外 96,326,392 系专项扶持资金及税收返还。 除上述各项之外的其他营业 外收入和支出 19,611,987 主要包括超出结算期的票证结算款产生的 收益。 其他符合非经常性损益定义 的损益项目 -719,115 包括以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融负债公允价值变动损益 27,093,631元，外汇远期合约及贷款利率 掉期合约交割净损失27,812,746元。 所得税影响额 -23,669,439 合计 98,101,946 十、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）公司所从事的主要业务和经营模式 本公司作为中国首批民营航空公司之一，定位于低成本航空业务模式，主要从事国内、国际 及港澳台航空客货运输业务及与航空运输业务相关的服务。 设立初期，公司主要提供国内航线的客运业务，于2010年开始经营国际及地区航线，并于 2011年开始加快开辟国际及地区航线的步伐，截至报告期末，国内各线城市往返东北亚、东南亚 及港澳台城市的国际及地区在飞航线达到68条，其中国际航线合计达到60条。 区别于全服务航空公司，公司定位于低成本航空经营模式，凭借价格优势吸引大量由对价格 较为敏感的自费旅客以及追求高性价比的商务旅客构成的细分市场客户。从2005年首航至今，公 司经营规模已扩张至报告期末80架A320飞机的机队规模、208条国内外在飞航线和86个国内外 通航城市，成为国内载运旅客人次、旅客周转量最大的民营航空公司之一，同时也是东北亚地区 领先的低成本航空公司。 （二）行业情况说明 1、国际航空运输业概况 随着全球化趋势的加强，跨区域的社会经济活动日益频繁，航空运输业在全球经济发展中的 地位日渐突出。国际航空运输协会2018年3月公布的2017年全年估算数据显示，2017年全球航 空运输量将达40.8亿人次，旅客运输量同比增长7.5%，增速连续三年增长，并预计2018年将达 到约43.1亿人次。2017年货运业务表现良好，同比增长达到9.3%，创2011年以来的最快增长表 现。 数据来源：国际航空运输协会 C:\Users\Think\AppData\Local\Temp\WeChat Files\ed361898504599b05575af8bfc1c1dd.png 未来国际航空运输业将进一步实现自由化，各国政府将逐渐放松航空管制，通过双边和多边 谈判，达成“天空开放”协议。而随着全球经济复苏与发展，新兴市场国家中产阶级群体不断扩 大，包括中国、印度、东南亚国家、拉美地区国家在内的新兴市场航空出行需求将保持较快增长， 成为世界范围内航空运输量增长的主要驱动因素之一。此外，公共航空运输体系和综合交通运输 体系将越来越完善，各国政府对支线航空以及普及中小城市的基本航空服务的支持力度会持续加 大，低空领域也将逐步开放以促进通用航空。同时，各国政府还将民航运输业与高速公路网络、 高速铁路网络和城市轨道交通相连接，形成相互衔接、优势互补的一体化综合交通运输体系。以 上都将促进全球航空运输业的健康快速发展。 2、低成本航空公司概览 美国西南航空公司是全球第一家低成本航空公司，于1971年设立，其成功引发了航空运输业 的低成本革命，欧洲和亚太地区也相继出现了以瑞安航空、亚洲航空为代表的区域性低成本航空 公司。低成本航空经营模式，通过严格的成本控制，以低廉的机票价格吸引旅客，不仅快速抢占 市场份额，而且推动航空运输业从豪华、奢侈型向大众、经济型转变。 根据亚太航空中心统计，2008年至2017年十年间，全球低成本航空的国内航线市场份额从 23.6%提高至31.4%，国际航线市场份额从4.4%提升至11.4%；亚太地区的国内航线市场份额从13.6% 攀升至26.9%，国际航航线市场份额从2.8%提升至7.8%。虽然亚太地区低成本市场整体发展速度 较快，但区域差异较大，东南亚仍然是亚太地区低成本市场份额最高的区域，其他地区低成本航 空公司仍具有较大的发展空间，以中国、日本为代表的东北亚地区市场潜力正在逐渐显现。 数据来源：亚太航空中心 目前国内低成本航空公司主要包括两类，一类是独立成立的低成本航空公司，以春秋航空为 代表；另一类由传统全服务航空公司成立低成本航空子公司或下属公司转型为低成本航空公司， 包括九元航空有限公司、西部航空有限责任公司、中国联合航空有限公司和云南祥鹏航空有限责 任公司等。根据亚太航空中心统计，目前我国低成本航空占国内航线市场份额为9.7%，低成本航 C:\Users\lenovo\Desktop\微信图片_20180828173043.png 空公司无论从数量还是市场份额来看仍然较少，但随着中国民航局出台进一步促进低成本航空发 展的相关政策，以及国内需求的日益旺盛，未来市场前景广阔，潜力巨大。 3、中国航空运输业的基本情况 自20世纪90年代起，在中国社会经济活动和对外开放事业的双重推动下，中国航空运输业 实现了快速增长。期间尽管受到非典型性肺炎、雪灾、地震等突发性事件的影响，但在中国经济 持续增长的推动下，总体上仍保持增长的行业态势。根据国家统计局发布的《2017年国民经济和 社会发展统计公报》，2017年度全年旅客运输周转32,812.7亿人公里，增长5.0%，其中民航旅 客周转量9,512.8亿人公里，较上年增长13.5%，占各种运输方式比例为29.0%，较上年上升2.3 个百分点，在综合交通运输体系中的地位和作用显著提高；货运方面，2017年度全年货物运输周 转量196,130.4亿吨公里，较上年增长5.1%，其中民航货物运输周转量243.5亿吨公里，较上年 增长9.5%。根据2018年全国民航年中工作会议报告，2018年上半年全行业完成运输总周转量584 亿吨公里，旅客运输量2.97亿人次，货邮运输量355.5万吨，同比分别增长13.0%、12.4%和6.4%， 2018年预期指标完成进展顺利。民航旅客周转量在综合交通运输体系中的比重达31.0%，比去年 底提升2个百分点。 数据来源：2017年国民经济和社会发展统计公报 随着国内外经济贸易往来的日益频繁，各大航空公司纷纷购买新飞机以扩大运力，并逐年稳 步增加航线数量和飞行里程。根据《2017年民航行业发展统计公报》统计，2010年到2017年末， 国内民航全行业运输飞机期末在册架数从1,597架增长至3,296架，年复合增长率达到10.9%； 截至2018年上半年末，国内民航全行业运输飞机为3,391架；截至2017年末，中国民航运输业 定期航班航线为4,418条，按不重复距离计算的航线里程为748.3万公里，较2016年末分别增长 16.4%和17.9%。 资料来源：民航行业发展统计公报 由于航空需求不断增长，超过运力增速，使得航空运输业的客座率和载运率维持在较高水平， 且逐年上升。根据中国民航局关于民航主要生产指标统计，2015年、2016年、2017年和2018年 1至6月，国内民航运输业的正班客座率分别为82.2%、82.7%、83.2%和83.3%，正班载运率分别 为72.5%、72.8%、73.5%和72.9%。 同时，中国航空业始终坚持扩大对外开放，国际市场空间不断拓展，国际影响力日益提升。 2017年末，与我国签署航空运输协定的国家和地区由114个增至122个；国际航线由381条增至 784条，国际定期航班通航国家由52个增至61个，通航城市由121个增至167个；国际航空运 输总周转量、旅客运输量和货邮运输量年均分别增长14.8%、18.8%和7.1%。 行业发展势头持续向好的同时，中国民航始终谨记安全是民航头等大事，坚持民航安全底线， 对安全隐患零容忍，不断加强航空安全保障体系建设和提高航空安全水平。根据2018年全国民航 年中工作会议报告，截止至2018年6月末，目前全行业累计安全飞行6,247万小时，实现连续安 全飞行94个月，继续创造我国民航史上最长安全周期，安全水平处于世界领先行列。 此外，全行业以“真情服务”为指引，开展“服务质量规范”专项行动，建立航空公司运营、 机场服务质量评价指标体系，努力打造交通运输业服务标杆，系统提升了民航服务质量。航班正 常率方面，中国民航局坚持控总量、调结构、提效率，优化考核指标，健全考核机制，多措并举 提升航班正常水平。截止到2018年上半年，全国客运航空公司航班正常率达到79.52%，同比提 高8.33个百分点，得到了社会各界广泛认同。 4、行业利润水平的变动趋势及变动原因 近年来，受到中国宏观经济发展持续快速增长和人均可支配收入水平相应提高的影响，航空 公司主营业务收入一直保持稳步增长态势。根据中国民航局民航行业发展统计公报，2015年、2016 年和2017年，我国航空公司主营业务收入分别为4,364亿元、4,695亿元、5,334亿元；同期利 润总额分别为320亿元、365亿元和408亿元。根据2018年全国民航年中工作会议报告，全行业 上半年完成营业收入4,135亿元，同比增长16.5%，实现利润306亿元。 我国航空运输业的利润水平波动较大，主要受到中美贸易战、国际原油价格动荡、人民币汇 率波动、重大突发性事件（如流行病疫情、雪灾、地震等）和其他特别事项等因素的影响。 最近10年中，2008年我国航空运输业曾出现严重亏损，但在经济刺激政策的促进下，随经 济逐步复苏，行业迅速回暖，2009年实现利润总额74亿元；2010年受益于经济的持续增长和上 海世博会的召开，航空公司经济效益创历史最高水平，利润总额达351亿元；2012年和2013年 在经济增速放缓和竞争加剧的背景下行业利润总额连续两年下降，直至2014年受益于油价下降， 行业利润总额再次回升；2015年航空公司受益于油价进一步下降以及大众消费需求升级带来的出 境游需求激增，虽然人民币相对美元贬值带来的汇兑损失对行业业绩造成一定的负面影响，但行 业利润总额仍较2014年实现大幅度提升；2016年，国际航线日益过剩的行业供给以及竞争加剧 使得行业票价持续下降，油价自2016年4月进入环比上升通道，10月起进入同比增长通道，同 时二季度及四季度人民币相对美元较大幅度的贬值均不同程度地稀释了行业的利润增长，但另一 方面低油价带来的成本红利及持续增长的大众出行需求仍然推动着行业利润总额较2015年度实 现双位数提升。 2017年，人民币结束了相对美元从2014年开始连续三年的贬值态势，升值幅度近6%；国内 市场出行需求仍然旺盛，但受制于一二线市场机场时刻增速放缓，供需差扩大带来收益提升；出 境旅游需求持续增长，国际航线稳中有升；货运市场出现明显回暖；虽然油价创2015年至2017 年的最高水平，但全行业仍有望创造十年来利润新高。 2018年年初以来，人民币兑美元汇率先扬后抑，进入4月后持续贬值，6月份以来人民币开 始加速贬值，目前徘徊于7下方，而油价再创新高，并触及国内航线燃油附加费起征线，使得行 业营业成本及汇兑损失不断增长；另一方面，在运行总量控制和航班结构调整的背景下，国内民 航市场尤其是一二线市场的供需关系仍在不断改善，而国际航线尤其是短途国际航线进一步回暖， 使得全行业景气度仍然维持在较高水平。 5、行业的周期性、季节性和地域性特点 （1）周期性 航空运输业周期受宏观经济周期的影响较为明显。当经济进入上行周期时，商务往来与外贸 活动开始频繁，个人消费水平提升，带动航空出行需求与货邮业务增长，促进航空业的发展；当 经济增速减缓或进入下行周期时，商务活动减少，个人收支缩紧，乘客可能选择票价相对低廉的 替代性交通工具出行，或者减少旅行频率，导致航空出行需求下降。 （2）季节性 航空运输业具有一定的季节性。受到节日、假期和学生寒暑假的影响，我国航空客运的旺季 一般出现在春运和7至8月期间；1至3月除春运、6月、11月、12月为淡季；4月、5月、9至 10月为平季。航空货运业务的旺季与经济周期关联度更大，季节性特征并不显著。 总体而言，由于客运业务是航空公司主要业务收入来源，因此季节性特征使航空公司收入及 盈利水平会随季节的不同而有所不同。 （3）地域性 国内航空公司通常拥有基地机场，除停靠本公司飞机外，还设有飞行、机务、客舱、运控、 销售、地面保障等运行职能部门。全国性航空公司通常拥有多处基地，从而能够将航线网络覆盖 全国。地方性航空公司则大多以注册地为主基地，形成区域性网络覆盖，呈现较强的地域性。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 □适用 √不适用 三、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 1、经营模式优势——中国低成本航空的先行者和领跑者 春秋航空是国内首家低成本航空公司。自成立以来，在严格确保飞行安全和服务质量的前提 下，恪守低成本航空的经营模式，借鉴国外低成本航空的成功经验，最大限度地利用现有资产， 实现高效率的航空生产运营。 本公司的经营模式可概括为“两单”、“两高”和“两低”： （1）“两单”——单一机型与单一舱位 单一机型：本公司全部采用空客A320机型，统一配备CFM56-5B发动机。使用同一种机型和 发动机可通过集中采购降低飞机购买和租赁成本、飞机自选设备项目成本、自备航材采购成本及 减少备用发动机数量；通过将发动机、辅助动力装置包修给原制造商以达到控制飞机发动机大修 成本；通过集约航材储备降低航材日常采购、送修、仓储的管理成本；降低维修工程管理难度； 降低飞行员、机务人员与客舱乘务人员培训的复杂度。 单一舱位：本公司飞机只设置单一的经济舱位，不设头等舱与公务舱。可提供座位数较通常 采用两舱布局运营A320飞机的航空公司高15%-20%，可以有效摊薄单位成本。2015年9月起，公 司开始引进空客新客舱布局的A320飞机，座位数量在保持间隔不变的情况下由180座增加至186 座。 （2）“两高”——高客座率与高飞机日利用率 高客座率：在机队扩张、运力增加的情况下，公司始终保持较高的客座率水平。 高飞机日利用率（小时）：公司通过单一机型运营获得更高的保障效率，而更加紧凑的航线 排班和较少的货运业务进一步提高了飞机过站时间。此外，公司利用差异化客户定位的优势在确 保飞行安全的前提下，更多地利用延长时段（8点前或21点后起飞）飞行，从而增加日均航班班 次，提升飞机日利用率。由于公司固定成本占主营业务成本比重约为1/3，因此通过提高飞机日 利用率，能够更大程度地摊薄单位固定成本（固定成本/可用座位公里），从而降低运营成本。 （3）“两低”——低销售费用与低管理费用 低销售费用：公司以电子商务直销为主要销售渠道，一方面通过销售特价机票等各类促销优 惠活动的发布，吸引大量旅客在本公司网站预订机票；另一方面通过积极推广移动互联网销售， 拓展电子商务直销渠道，有效降低了公司的销售代理费用。2017年和2018年上半年，公司除包 机包座业务以外的销售渠道占比中，电子商务直销（含OTA旗舰店）占比达到91.7%和91.0%。2017 年和2018年上半年，公司单位销售费用（销售费用/可用座位公里）为0.0089元和0.0077元， 远低于行业可比上市公司水平。 低管理费用：本公司在确保飞行安全、运行品质和服务质量的前提下，通过最大程度地利用 第三方服务商在各地机场的资源与服务，尽可能降低日常管理费用。同时通过先进的技术手段实 现业务和财务ERP一体化，以实现严格的预算管理、费控管理、科学的绩效考核以及人机比的合 理控制，有效降低管理人员的人力成本和日常费用，2017年，公司人机比为86.7:1，大幅度领先 行业水平。2017年和2018年上半年，公司单位管理费用（管理费用/可用座位公里）0.0075元和 0.0061元，远低于行业可比上市公司水平。 2、航旅平台优势——行业新模式的领军者 随着人均可支配收入增长和消费需求升级，近年来旅游消费在居民消费中的比例迅速提高， 而航空作为大交通的出行方式，占据着航旅产业链的起点，航空公司作为优质的流量平台，在“互 联网+”的推动下从过往仅仅承担向旅行社提供资源的供应商角色，转而成为旅游产业的主动参与 者，对旅游产业的影响越来越大，航空旅游也愈加密不可分。公司控股股东春秋国旅是全国最大 的旅行社之一，公司拥有独一无二的航旅平台合作优势，在航空公司建设航旅平台的竞争中走在 前列。 3、价格优势——中国民航大众化战略的推动者和受益者 有效的成本控制为公司在不影响盈利能力的前提下实施“低票价”策略提供了有力的支持。 为实现想飞就飞的愿景，公司以“天天热卖会”和“超级会员日机票1元起”等其他优惠折扣机 票为特色吸引大量以价格为导向的乘客，在竞争激烈的中国民航业内实现了业务的快速增长。 4、基地网络优势——上海枢纽机场的基地优势与干线、支线机场的协作优势 公司以上海虹桥机场和浦东机场作为枢纽基地，上海作为我国重要的经济、金融、航运中心 城市，辐射华东地区，有利于公司持续发展航空运输业务，上海独特的地理位置优势也为公司的 进一步扩张奠定了坚实的基础。2017年上海浦东机场和虹桥机场旅客吞吐量合计达到11,189万 人次，较2016年增长5.1%，其中上海浦东机场是仅次于北京首都机场的三大五千万级枢纽机场 之一。以上海为中心，本公司运营的A320机型的飞行范围可通航26个国家和地区的266个城市， 覆盖约37亿人口，未来发展拥有巨大潜力。 公司同样注重开发上海以外的市场，贯彻差异化竞争的策略，挖掘潜力市场的巨大需求，在 国内各区域设立区域基地，公司已形成以华东上海基地为核心，以东北沈阳基地、华北石家庄基 地、华南深圳基地为区域支撑点，以华东扬州、宁波基地和华南揭阳潮汕基地作为战略培育基地， 主动服务“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带等国家重大战略；国际航线则以泰国 曼谷、日本大阪和韩国济州为主要的境外过夜航站，背靠国内各主要基地和目的地网络，聚焦东 南亚重点市场，并向东北亚区域市场辐射发展。 5、辅助业务优势——多元收入来源与高利润贡献 本公司自成立以来，利用差异化经营模式，借鉴国外低成本航空公司的经营模式，不断丰富 创新辅助产品和服务项目，将包括客舱餐饮、行李、选座等全服务航空含入票价内的产品和服务 作为机上有偿服务供乘客选择，并推出一系列出行相关的产品和服务项目，在客户从订票、支付、 登机、乘机和出行的过程中为其提供更多的自主权与便利性。 未来公司将持续高度重视发展辅助业务收入，将其作为未来核心竞争力之一，充分利用直销 平台流量的优势，做深做广与航空旅行体验相关的航旅产品和服务，同时大力加强电子商务投入， 增加直客流量，并持续加强对流量变现渠道和形式的创新。 6、信息技术优势——自主研发的分销、订座、结算、离港系统和中后台核心运行管理系统 公司自成立起就烙刻着互联网基因，从信息技术团队的自主建设，到电子商务直销平台的推 广，以及全流程核心业务运营系统的研发，公司始终走在行业前列。目前公司信息技术研发团队 近500人，并于重庆设立信息技术研发中心。 公司拥有国内唯一独立于中航信体系的分销、订座、结算和离港系统，每年为公司节省大量 的销售费用支出。此外，公司还拥有自主研发的收益管理系统、航线网络系统、航班调配系统、 机组排班系统、维修管理系统、地面管控系统和安全管理系统等。凭借自身强大的互联网航空信 息系统的全面开发、运营和维护能力，公司已经具备向国内其他航空公司输出具有自主知识产权 的系统解决方案的技术能力。 近年来，随着互联网以及智能手机普及带来的应用移动化浪潮，公司充分利用自身的信息技 术优势以及航空直销平台流量优势，通过升级官网平台及移动终端应用，将更多的航旅产品和服 务线上化、移动化，并保障平台及应用的稳定性，完善用户体验，有效增强客户粘性。 7、管理优势——优秀的管理团队与独特不可复制的“低成本”文化 作为国内低成本航空公司的先行者，本公司核心管理团队成员积极研究国外低成本航空的成 功案例，努力探索和实践符合中国特色的低成本航空经营模式，制定了切实有效的发展策略，带 领公司实现旅客周转量、旅客运输量与净利润的快速增长，将公司从开航时2架飞机、10余条国 内航线发展成报告期末运营80架飞机、208条国内外航线、年客运量预计近2,000万人次的中型 航空公司，充分体现了公司管理团队卓越的运营与管理能力。 公司拥有先进的管理理念，是国内民航上市公司中在A股首个推出股权激励制度的公司，高 级管理层及核心技术人员通过春秋国旅、春秋包机、春翔投资及春翼投资拥有公司股份，并于2016 年9月实施第一期限制性股票股权激励计划，共授予30名公司技术骨干员工合计58万股限制性 股票，迈出了航空公司上市后在A股实施股权激励的里程碑式步伐。多层次的股权激励制度确保 了管理团队的稳定性与积极性，恪守勤俭节约原则，在保证安全飞行的前提下，倡导环保、节俭、 高效的低成本运营理念，在全公司营造“奋斗、远虑、节俭、感恩”的企业文化。 （二）公司在竞争中面临的挑战 在目前机场基础设施、空域资源管控和飞行技术水平的现状下，国内部分枢纽型机场运行与 干线航段运输已接近饱和状态。本公司航线经营时间较短，在申请获取该部分机场航线和航段资 源上相对于成立时间较早、运行时间较久的国内其他航空公司处于一定的劣势。 第四节 经营情况的讨论与分析 一、经营情况的讨论与分析 项目 2018年1至6月 2017年1至6月 变动（%） 可用吨位公里数（ATK）（万吨公里） 182,307.22 154,927.03 17.67 其中：国内航线 119,961.88 102,242.07 17.33 国际航线 56,654.52 47,505.20 19.26 港澳台航线 5,690.81 5,179.76 9.87 运输总周转量（RTK）（百万吨公里） 1,539.52 1,334.52 15.36 其中：国内航线 1,049.68 912.24 15.07 国际航线 444.12 379.80 16.93 港澳台航线 45.72 42.47 7.65 飞机日平均利用小时（可用） 11.29 11.16 1.10 飞机日平均利用小时（在册） 11.11 10.92 1.70 可用座位公里数（ASK）（万人公里） 1,903,282.37 1,608,854.30 18.30 其中：国内航线 1,249,174.09 1,060,606.68 17.78 国际航线 594,752.58 494,402.95 20.30 港澳台航线 59,355.70 53,844.68 10.24 旅客周转量（RPK）（万人公里） 1,699,833.48 1,477,139.51 15.08 其中：国内航线 1,141,891.80 995,278.95 14.73 国际航线 506,594.67 434,201.77 16.67 港澳台航线 51,347.01 47,658.79 7.74 旅客运输量（万人次） 953.20 832.37 14.52 其中：国内航线 709.43 616.41 15.09 国际航线 210.20 184.49 13.94 港澳台航线 33.57 31.47 6.67 平均客座率（%） 89.31 91.81 下降2.50个 百分点 项目 2018年1至6月 2017年1至6月 变动（%） 其中：国内航线 91.41 93.84 下降2.43个 百分点 国际航线 85.18 87.82 下降2.65 个百分点 港澳台航线 86.51 88.51 下降2.00 个百分点 客运人公里收益（元） 0.37 0.32 11.50 其中：国内航线 0.35 0.30 14.78 国际航线 0.38 0.36 6.17 港澳台航线 0.42 0.40 2.44 可用货邮吨公里（AFTK）（百万） 110.12 101.30 8.70 其中：国内航线 75.36 67.87 11.03 国际航线 31.27 30.09 3.92 港澳台航线 3.49 3.34 4.51 货邮周转量（RFTK）（万吨公里） 4,654.46 3,829.02 21.56 其中：国内航线 4,218.78 3,536.13 19.30 国际航线 365.69 211.85 72.62 港澳台航线 70.00 81.03 -13.62 货邮运输量（吨） 27,054.68 23,371.89 15.76 其中：国内航线 24,720.87 21,672.64 14.06 国际航线 1,821.32 1,122.80 62.21 港澳台航线 512.50 576.45 -11.09 经营航线数目（截至各期期末） 208 162 28.40 通航城市（截至各期期末） 86 82 4.88 定期航班班次（每周航班数目） 2,427 2,037 19.15 注：1、变动项数据包含尾差； 2、通航城市和经营航线数目不包含已开通但未于当期末经营的通航城市及航线；定期航班班次（每周航班数 目）为各期末最后一个完整周的计划执行航班数量。 2018年上半年，全球经济遇到的风险和困难逐步增多。美国从年初开始在全球范围内挑起贸 易摩擦，至今仍然在继续发酵，全球贸易紧张局势对各国市场都有负面影响，新兴市场遭到的打 压尤为严重，同时美联储加息步伐持续稳健，进一步促使全球美元回流，美元指数反弹，主要经 济体货币对美元汇率普遍贬值。另一方面，欧元区及英国经济数据均有下行的趋势，叠加英国脱 欧的不确定因素、意大利政局危机、德国政治危机等，欧洲经济开始出现压力。 2018年上半年，我国经济形势整体保持稳健，GDP增速达到了6.8%，连续12个季度稳定在 6.7%-6.9%的中高速区间，CPI上涨2%，呈温和上涨趋势，市场供求基本均衡，PPI上涨3.9%，涨 幅比去年同期回落2.7个百分点，上涨水平合理。产业结构方面，第三产业增速最快，第三产业 增加值占GDP的比重继续提高，达到了54.3%，比去年同期增加0.3个百分点。需求结构方面， 消费对经济增长的贡献率达到78.5%，比上年同期提高了14.2个百分点，对经济增长的基础性作 用在不断地巩固。但是，2018年下半年，贸易摩擦、货币贬值等外部不利因素增多，投资、进出 口及消费三驾马车均面临增速放缓的压力，可能使我国经济面临更多的困难和挑战。 中国航空运输业2018年上半年表现良好，民航主要运输指标稳中有进，稳中向好态势。根据 2018年全国民航年中工作会议报告，2018年上半年，全行业完成运输总周转量584亿吨公里、旅 客运输量2.97亿人次、货邮运输量355.5万吨，同比分别增长13.0%、12.4%和6.4%。民航旅客 周转量在综合交通运输体系中的比重达到31.0%，较2017年上升2个百分点，在综合交通运输体 系中的地位和作用逐步提高。 2018年上半年，公司完成运输总周转量1,539.52百万吨公里，同比增长15.4%；完成旅客周 转量16,998百万人公里，同比增长15.1%； 运输旅客953万人，同比增长14.5%；客座率为89.3%， 同比下降2.5个百分点；实现营业收入6,332,105,519元，同比增长25.0%；实现归属于母公司 普通股股东净利润为726,742,750元，同比增长31.2%。 - 安全运营 报告期内，公司高度重视安全规范化管理，严格执行《安全管理手册》，实际运输飞行百万 小时重大事故率为0，用于安全生产的相关支出为153,183万元，安全飞行小时155,270小时。 - 机队发展和飞行员保障 2018年上半年，公司共引进4架空客A320 CEO飞机，均通过经营租赁方式引进，客舱布局 均为186座，无退出飞机。截至2018年上半年末，公司拥有空客A320 CEO机队共80架，其中自 购飞机40架，融资性租赁飞机1架，经营性租赁飞机39架，平均机龄4.34年。春秋航空日本拥 有波音B737-800机队共6架，客舱布局均为189座，全部为经营性租赁。2018年4月公司完成 引进1台飞行模拟机，飞行模拟机总数达到4台。2018年下半年，根据目前已签署的租赁飞机协 议，公司将于第四季度以经营租赁方式引进三架A320 NEO机型。 公司飞行机组、客舱服务、维修及地面服务等生产直接相关部门人员满足生产运行需要，保 障体系完备，确保公司安全可持续发展。 - 航线网络 截至2018年上半年末，公司在飞航线共208条，其中国内航线140条，国际航线60条，港 澳台地区航线8条。 基于2017年公司对于航线结构的调整已趋完善，2018年上半年，公司整体航线结构发展较 为稳定，国内外运力投放较为平衡，公司总体可用座位公里同比上升18.3%，其中国内航线、国 际航线和港澳台航线同比分别上升17.8%、20.3%和10.2%，国内航线可用座位公里占比由去年的 66.4%微升至65.6%，国际航线占比由30.4%微升至31.3%，港澳台航线占比由3.2%微降至3.1%。 国内航线中，由于2017年以来一线市场基地上海浦东机场、虹桥机场及深圳宝安机场新增时 刻资源相当有限，因此大部分国内新增运力投放至二线市场基地石家庄正定机场和沈阳桃仙机场， 以及新设基地扬州扬泰机场和宁波栎社机场。2018年上半年，二线市场基地及新设基地投放可用 座位公里同比增速分别达到37.7%和98.4%，可用座位公里占国内比重分别从2017年上半年的 22.9%和7.2%提升至2018年上半年的26.7%和12.1%。2018年上半年基地相关国内航线可用座位 公里集中度从上年末的94.2%提升至到96.9%，切实贯彻了公司围绕基地建设航线网络、扩大市场 份额和提升话语权的经营方针。 国际航线结构未发生重大变化，2018年上半年，三大主力航线日本、韩国和泰国航线可用座 位公里合计较去年同期增长19.9%，仍占据国际航线超过80%的比例，达到80.8%，其中泰国航线 贡献最大运力投放，在曼谷、普吉和清迈均获得新增时刻，较去年同期运力增长达到51.1%。除 三大主力航线以外，柬埔寨和新加坡航线运力也实现较快增长，可用座位公里合计较去年同期增 长58.3%。截至2018年上半年末，国际航线境内出发地和境外目的地较2017年末未发生变化， 仍为24个和18个，境外目的地包括泰国（曼谷等5个目的地）、日本（东京等7个目的地）、 韩国（首尔及济州）、柬埔寨（金边及暹粒）、马来西亚（沙巴）和新加坡。 截至2018年半年末公司航线网络覆盖示意图 2018年上半年，公司新增国内航线主要包括石家庄往返桂林和泉州等、宁波往返哈尔滨和呼 和浩特等、揭阳往返桂林、杭州和南京等，新增国际航线主要包括广州往返普吉、揭阳往返普吉、 成都往返普吉等。 - 枢纽建设 2018年上半年，公司不断强化上海枢纽机场的基地优势与区域基地的协作优势，并加快在其 他战略性基地的建设和开发。虹桥机场和浦东机场作为主枢纽基地仍占据公司的主要运力分布， 2018年上半年以上海两场为出发或目的地的航线起降架次占公司总起降架次约49.0%，运送旅客 人次占上海两场旅客吞吐量合计比例约为8.6%。 目前，国内枢纽建设方面，公司已形成以华东上海基地为核心，以东北沈阳基地、华北石家 庄基地、华南深圳基地为区域支撑点，以华东扬州基地和宁波基地、华南揭阳潮汕基地为战略培 育基地，亦将逐步加大西南重要城市的投入，并考察西北区域支撑点，主动服务“一带一路”建 设、京津冀协同发展、长江经济带等国家重大战略；国际航线则以泰国曼谷、日本大阪和韩国济 州为主要的境外过夜航站，背靠国内各主要基地和目的地网络，聚焦东南亚重点市场，并向东北 亚区域市场辐射发展。 - 收益优化 在运行总量控制和航班结构调整的背景下，国内民航市场尤其是一二线市场的供需关系仍在 不断改善。同时，2017年12月中国民航局和国家发展改革委下发的《关于进一步推进民航国内 航空旅客运输价格改革有关问题的通知》已经执行，包含京沪线在内的多数商务干线的无折扣公 布运价已经上调10%。结合上述市场和政策变化，公司在收益管理政策上也进行了更加合理并具 有针对性的调整，提高精细化管理水平，一方面选取了十条上海出发的商务旅游热门航线上调无 折扣公布运价10%，并坚持在成熟市场上进行收益管理优化；另一方面在新市场不断丰富国内航 线网络，提升聚集效应，逐步实现客公里收益和客座率的双重提升。 2018年上半年，国内客公里收益较去年涨幅达到11.4%，客座率虽然下降2.4个百分点，但 仍保持在91.4%的相对高位，除今年新设立的华南揭阳潮汕基地以外，其他基地综合收益提升幅 度均显著高于行业水平。 国际及地区航线收益水平受益于日本和韩国航线客公里收益水平大幅提升，其他航线除泰国 航线略有下降以外，均实现客公里收益水平不同程度的提升。综合来看，2018年上半年国际及地 区客公里收益较去年同期涨幅分别达到12.1%和8.8%，客座率分别下降2.63个百分点和2.05个 百分点，达到85.2%和86.5%。 - 渠道建设 目前公司网站注册用户数已超过3,200万，2018年上半年移动终端应用新增下载量超过877 万。2018年上半年，公司除包机包座业务以外的销售渠道占比中，电子商务直销（含OTA旗舰店） 占比达到91.0%。公司继续加强移动互联网体验投入，移动终端应用占电子商务直销比例达到 29.1%，是春秋航空用户粘性最强、客单价最高、用户留存率、用户复购率表现最好的销售渠道。 公司力求通过服务升级、会员权益升级等措施进一步提升整体用户体验，巩固直销渠道份额。 2018年3月，公司完成会员积分制度升级，积分返还不再限制舱位，新制度执行后积分兑换率同 比提升5倍以上。公司还于6月推出了包括金卡、银卡在内的全新会员升级体系，结合新积分制 度构成了较为完整的会员权益体系。 - 提升航班准点率 航班准点率是每位旅客的核心需求之一，提升航班准点率亦是公司一直以来的重点工作。公 司建立了“三位一体，鉴古监今，自上而下，统筹分析”的战略方针，通过航前、航中和航后各 阶段相互协作，实现对全流程进行实时监控，做到及时干预超时预警，同时收集并丰富数据库， 进行数据挖掘分析，从而做到优化流程，最终提高航班准点率。 根据第三方数据公司VariFlight最新发布的《2018年上半年全球机场&航空公司准点率报告》， 春秋航空以88.06%的到港准点率位列2018年上半年中国大陆中大型航司（实际到港航班量超过5 万班）到港准点率第一名。 - 外币资产负债管理 公司拥有较大金额的美元负债和一定金额的日元负债，2018年上半年，公司实现外币资产和 负债管理基本匹配的管理目标，汇兑损失为393.9万元，损失金额较去年同期下降34.4%。下半 年公司仍将严格管理外币资产负债敞口，全年管理目标不变。 - 成本控制 2018年上半年，公司单位营业成本为0.2919元，较去年同期上升2.1%，上升原因主要由于 航油采购价格上涨。公司一贯坚持严格的成本控制经营理念，扣除航油成本以外，公司单位营业 成本较去年同期下降2.2%。 2018年上半年，公司进一步提升节油精细化管理水平，采用系统化监控并分析空中油耗、落 地剩油等数据，有效制定更具有针对性的节能政策和措施，录得单位油耗（航油采购量/可用座位 公里）0.205吨，较去年同期下降3.5%。但由于航油价格同比大幅上升，公司航油采购均价（含 税，简单平均）较去年同期上涨15.9%，使得单位航油成本（航油成本/可用座位公里）达到0.0957 元，较去年同期上涨12.1%。 2018年上半年，公司单位销售费用为0.0077元，较去年同期下降15.9%，主要由于数字营销 和广告费支出下降；单位管理费用为0.0061元，公司进一步提升管理效率，使得该项指标较去年 同期下降13.3%。 - 服务品质 2018年，中国民航局开展“民航服务质量体系建设”专项行动，公司贯彻落实局方要求，成 立运行体系、餐食体系、票务体系、标准优化、系统体系、品牌创新、投诉体系、行李体系八大 小组，上半年累积推进46个项目，提升专项服务质量，旨在逐步实现从单一的传统客舱服务向包 括购票值机、网上订餐、客舱服务、提取行李等在内的全流程服务的延伸。 (一) 主营业务分析 1 财务报表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 6,332,105,519 5,065,238,630 25.01 营业成本 5,555,298,892 4,600,345,031 20.76 销售费用 146,527,743 147,332,828 -0.55 管理费用 115,210,988 112,296,659 2.60 财务费用 49,645,546 112,997,799 -56.07 经营活动产生的现金流量净额 1,442,024,786 727,828,557 98.13 投资活动产生的现金流量净额 -3,210,411,446 -1,310,007,017 -145.07 筹资活动产生的现金流量净额 2,472,752,991 188,645,500 1,210.79 研发支出 55,487,609 38,003,380 46.01 税金及附加 7,108,656 5,171,696 37.45 投资收益 -29,429,648 1,115,372 -2,738.55 资产处置收益 6,552,121 22,333,033 -70.66 营业外收入 21,738,671 121,946,267 -82.17 营业外支出 540,920 187,935 187.82 营业收入变动原因说明:上升主要系报告期内机队规模扩大导致客货运运输收入以及辅助业务收 入增长所致。 营业成本变动原因说明:上升主要由于机队运力增长和航线运行增加带来相应的运输成本增加。 销售费用变动原因说明:总体变动很小，主要是薪酬和代理费的增加以及广告费的减少。 管理费用变动原因说明:上升主要系报告期内人工成本增长所致。 财务费用变动原因说明:下降主要系非公开发行股票募集完成，利息支出减少。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:净额增加主要系报告期内经营规模增加所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:净额减少主要系报告期内公司结构性存款增加。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:净额增加主要系报告期内公司非公开发行股票募集 资金导致。 研发支出变动原因说明:上升主要系报告期内公司对IT技术在生产运营和经营管理方面的应用及 开发方面投入不断增加所致。 税金及附加变动原因说明:上升主要系报告期内子公司收入增长导致对应的附加税费增加。 投资收益变动原因说明:减少主要系报告期内公司贷款利率掉期合约、外汇远期合约交割产生损失 造成。 资产处置收益变动原因说明:减少主要系公司飞行员离职而取得的净补偿收入减少。 营业外收入变动原因说明:减少主要系报告期内与企业日常活动无关的政府补助减少。 营业外支出变动原因说明:增加主要系报告期内的罚款支出增加。 2 其他 (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用 √不适用 (2) 其他 □适用 √不适用 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期 末数占 总资产 的比例 （%） 上期期末数 上期期 末数占 总资产 的比例 （%） 本期期末 金额较上 期期末变 动比例（%） 情况说 明 以公允价值计量且 其变动计入当期损 益的金融资产 18,225,296 0.07 9,845,540 0.05 85.11 应收利息 33,074,383 0.14 8,219,739 0.04 302.38 其他应收款 3,796,272,400 15.59 1,681,619,873 8.16 125.75 其他流动资产 78,212,933 0.32 118,118,971 0.57 -33.78 在建工程 2,805,111,333 11.52 1,739,137,001 8.44 61.29 以公允价值计量且 其变动计入当期损 益的金融负债 9,135,604 0.04 41,545,538 0.2 -78.01 应付账款 573,960,973 2.36 426,376,061 2.07 34.61 应付利息 36,992,142 0.15 81,053,449 0.39 -54.36 应付股利 - - 92,800 0.0005 -100.00 其他应付款 468,516,938 1.92 271,357,753 1.32 72.66 其他说明 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金 融负债变动主要是由于报告期内公司贷款利率掉期合约、外汇远期合约公允价值变动产生。 应收利息增加主要是由于报告期内结构性存款增加导致应收利息余额增加。 其他应收款增加主要是由于报告期内结构性存款增加。 其他流动资产减少主要是由于待抵扣进项税额减少。 在建工程增加主要系报告期内引进飞机的飞机预付款增加。 应付账款增加主要系报告期内应付起降费增加。 应付利息减少主要系报告期内偿付债券利息导致余额减少。 应付股利减少主要系报告期内支付了股利导致余额减少。 其他应付款增加主要系报告期内预收航线补贴款增加。 2. 截至报告期末主要资产受限情况 □适用 √不适用 3. 其他说明 □适用 √不适用 (四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 截至报告期末，公司对外投资金额（母公司口径）为8.26亿元，较2017年末增长1.72%， 公司对外股权投资包括14家控股子公司、4家联营公司以及1家参股公司。报告期内公司新设一 家全资控股子公司石家庄春航商务服务有限公司；对联营公司成都氢行动力网络科技有限公司进 行增资，截至报告期末，公司持有该企业30.95%的股权。 (1) 重大的股权投资 □适用 √不适用 (2) 重大的非股权投资 □适用 √不适用 (3) 以公允价值计量的金融资产 √适用 □不适用 详见第十节“财务报告”之“十一、公允价值的披露”。 (五) 重大资产和股权出售 □适用 √不适用 (六) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用 名称 业务 性质 经营范围 注册资本 （元） 总资产（元） 净资产（元） 净利润/净 亏损（-/负） （元） 名称 业务 性质 经营范围 注册资本 （元） 总资产（元） 净资产（元） 净利润/净 亏损（-/负） （元） 春秋文 化传媒 广告 业 广告制作 发 布服务 1,500,000 23,472,422 17,471,718 2,161,912 商旅通 公司 电子 商务 业 电子支付领 域技术服务 100,000,000 200,224,636 111,651,068 1,175,484 飞培公 司 培训 服务 业 飞行培训服 务 165,000,000 343,838,532 202,739,948 11,042,937 春华地 服公司 服务 业 航空地面服 务 5,000,000 20,495,958 5,626,514 24,834 秋实公 司 服务 业 企业管理 10,000,000 42,077,094 14,505,723 987,060 春秋国 际香港 服务 业 进出口贸易、 投资、飞机租 赁、咨询服务 等 港币7,549.07 万元 1,824,885,607 203,192,979 13,458,095 春秋融 资租赁 服务 业 融资租赁业 务等 500,000,000 5,568,476,489 675,980,746 95,429,094 春之翼 电子 商务 业 计算机软件、 硬件产品的 开发、销售、 安装 10,000,000 37,639,145 4,879,024 6,331,585 小翼公 司 电子 商务 业 信息科技、电 子商务、销售 计算机软硬 件 20,000,000 4,180,137 3,623,090 -2,143,344 春秋航 空日本 航空 运输 业 客货运、网上 订票、免税商 品销售及广 告等航空相 关业务 日币168亿元 日币89亿元 负日币54亿元 负日币26亿 元 春秋中 免公司 贸易 /进 出 口， 快速 消费 品 国产卷烟、雪 茄烟、日用百 货、化妆品、 服饰服装、皮 具制品、手 表、眼镜、工 艺美术品，食 品储运等 1,800,000 10,855,853 9,498,830 2,302,094 (七) 公司控制的结构化主体情况 □适用 √不适用 二、其他披露事项 (一) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动 的警示及说明 □适用 √不适用 (二) 可能面对的风险 √适用 □不适用 1、行业风险 （1）经济周期性风险 航空运输业周期受宏观经济周期的影响较为明显。当经济进入上行周期时，商务往来与外贸 活动开始频繁，个人消费水平提升，带动航空出行需求与货邮业务增长，促进航空业的发展；当 经济增速减缓或进入下行周期时，商务活动减少，个人收支缩紧，乘客可能选择票价相对低廉的 替代性交通工具出行，或者减少旅行频率，导致航空出行需求下降，即使航空公司通过打折优惠 机票来刺激需求，也可能减少航空运输业的收入水平。 目前本公司的收入主要来自于国内航线，未来国内市场仍将是公司主要发展市场，同时积极 拓展通往周边国家与地区间的国际航线。因此，中国及周边国家与地区的经济发展趋势将直接影 响本公司的业务发展，但作为低成本航空公司，公司经营受宏观经济周期影响相对弱于全服务航 空公司。 （2）航油价格波动风险 航油成本是国内航空公司营业成本中占比最大的项目，因此，航油价格波动成为影响国内航 空公司利润水平的主要因素。近年来，受到世界经济、美元汇率、地缘政治与市场投机等多种因 素的影响，国际原油价格经历了较大幅度的波动，航油价格也随之发生较大变动。随着国际政治 与经济局势越发复杂，未来航油价格走势仍具有较大的不确定性。 （3）竞争风险 本公司面临的竞争主要来自与本公司经营相同运输航线的航空公司，对于部分短途航线，火 车、长途汽车等替代性交通运输工具也会对本公司运输业务构成竞争。 ① 航空运输业竞争风险 中国航空运输业呈现以中航集团、东航集团、南航集团、海航集团（以下简称“四大航空集 团”）为主，地方航空公司、民营航空公司和外国航空公司并存的竞争格局，本公司在与上述航 空公司经营的相同航线或潜在相同航线上基于价格、航班时刻、机型配置等方面存在不同程度的 竞争。四大航空集团在航线资源、资本实力、运营经验、机队规模及品牌认知度等方面拥有一定 优势，这些因素可能对旅客具有较大的吸引力。 随着中国民航局出台进一步促进低成本航空发展的相关政策，未来国内低成本航空公司将逐 步增加，公司将面临更为直接的行业竞争。 面对激烈的市场竞争，本公司通过差异化定位，在严格的成本控制下，利用价格优势吸引旅 客。尽管如此，如果其他航空公司在相同航线上以更加低廉的价格与本公司竞争并维持较长时间， 将对本公司在该航线上的业务造成不利影响。 此外，在国际航线业务方面，本公司还将面临经营同一航线的外国航空公司的竞争，包括全 服务航空公司和低成本航空公司。 ② 替代运输方式竞争风险 根据《中长期铁路网规划》，到2020年建设时速200公里以上客运专线1.2万公里以上，规 划“四纵四横”铁路快速客运通道以及三个城际快速客运系统，网络覆盖大部分中心城市。高速 铁路作为一种新型运输方式，其高准点与交通便利等优势会对航空运输市场产生较大的竞争压力。 但随着未来交通基础设施建设的逐步完善，高铁和航空在主要交通枢纽有望实现有效接驳，这将 为高铁和航空的发展开创双赢的局面。 2、经营风险 （1）航空安全风险 安全飞行是航空公司赖以生存和发展的重要基础，任何重大飞行事故或飞行事故征候都可能 降低公众对本公司飞行安全的信任度，使本公司承担包括受伤及遇难旅客的索赔、受损飞机和零 部件的修理费用或更换成本。 （2）飞行员紧缺风险 航空运输飞机驾驶具有较高的技术性要求，飞行学员通常需经历不少于规定时间的技能培训 和飞行小时积累才能成为专业的飞行员。近年来，随着各航空公司机队运力的扩张以及新航空公 司的设立，民航业在短期内面临飞行员资源短缺的问题，尤其缺乏驾机经验丰富的成熟机长。本 公司在未来可能存在引进和自主培养的飞行员数量无法满足公司机队扩张规划的需求，进而可能 影响公司发展战略的有效实施的风险。 （3）网络、系统故障风险 本公司依靠自主研发的电子商务平台实现从前端服务到后台保障的信息化运作，包括直接面 向终端消费者的航空分销、订座系统，移动商务系统以及公司内部前端运行与后台保障所需的运 行控制系统、离港系统、结算系统和维修信息系统等。任何网络、系统故障都可能对本公司业务 造成不利影响。 本公司迄今没有经历过任何重大的系统故障或安全漏洞，本公司将继续加强网络建设以确保 本公司系统和网络运行的稳定性与安全性，以降低潜在网络、系统故障和安全风险。任何网络安 全方面的潜在威胁都可能降低乘客使用本公司电子商务平台订票的意愿，任何重大网络、系统故 障都可能会导致网络服务的中断或延误，影响本公司的正常经营。 3、汇率风险 本公司部分债务、资产以外币计值。在人民币汇率波动的情况下，以外币计值的资产和负债 折算将产生汇兑损益，从而对本公司的财务状况和经营业绩产生一定的影响。此外，公司未来购 置飞机、来源于境外的航材等采购成本也会受到汇率波动的影响。 4、补贴收入风险 报告期内，公司的补贴收入主要包括航线补贴、财政补贴和其他补贴等。公司定位于低成本 航空的业务模式，且在大力响应中国民航局“大众化战略”的同时，在与当地机场或政府的合作 共赢中产生航线补贴收入。公司航线补贴收入所依据的合作协议均有期限约定，公司在该等合作 协议到期后存在无法与合作方续签合作协议及续约补贴标准大幅下降的风险，亦存在拓展新增补 贴航线的不确定性 (三) 其他披露事项 □适用 √不适用 第五节 重要事项 一、 股东大会情况简介 会议届次 召开日期 决议刊登的指定网站的 查询索引 决议刊登的披露日期 2017年年度股东大会 2018年5月21日 www.sse.com.cn 2018年5月22日 股东大会情况说明 √适用 □不适用 2017年年度股东大会于2018年5月21日在上海市长宁区空港一路528号二号楼二楼会议室 召开，公司董事长王煜、董事王正华、王志杰、杨素英、独立董事钱世政、监事唐芳、沈善杰以 及首席财务官兼董事会秘书陈可出席了会议，部分高级管理人员和见证律师列席了会议。会议由 公司董事长王煜先生主持。本次会议的表决方式采取现场表决和网络投票相结合的方式进行，参 加本次会议表决的股东及授权代表人数21人，代表有表决权股份604,739,982股，占公司股份总 数的65.9550%。本次会议的召开符合有关法律、法规和公司章程的要求，会议合法有效。所有提 案均获得通过。 二、 利润分配或资本公积金转增预案 (一) 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案 是否分配或转增 否 每10股送红股数（股） - 每10股派息数(元)（含税） - 每10股转增数（股） - 利润分配或资本公积金转增预案的相关情况说明 不适用 三、 承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 √适用 □不适用 承诺 背景 承诺 类型 承诺方 承诺 内容 承诺时 间及期 限 是否 有履 行期 限 是否 及时 严格 履行 如未能及 时履行应 说明未完 成履行的 具体原因 如未能 及时履 行应说 明下一 步计划 （未完）  |