[中报]18元禾01：苏州元禾控股股份有限公司公司债券2018半年度报告
B 苏州元禾控股股份有限公司 公司债券半年度报告 （2018年上半年） 二〇一八年八月 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告中的财务报告未经审计。 截至本报告批准报出日，公司发行多期债券，包括经国家发展和改革委员会核准的企 业债券、按照中国证监会要求发行的公司债券和中国银行间市场交易商协会监管的非金融 企业债务融资工具。本半年度报告为公司 2014年发行的“2014年苏州元禾控股有限公司 公司债券”、2015年发行的“苏州元禾控股有限公司 2015年公开发行公司债券”、2018 年发行的“苏州元禾控股股份有限公司公开发行 2018年创新创业公司债券(第一期)”半年度 报告，按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 39号——公司 债券半年度报告的内容与格式》（以下简称“39号准则”）要求进行半年报披露，若投资者 欲了解公司发行的其他债券（债务融资工具）的完整信息，请参阅公司披露的其他债券（ 债务融资工具）半年度报告（如有）。 如无特殊说明，本报告中所指“公司债券”指 14苏元禾债（在上海证券交易所上市的 债券简称“14苏元禾”）、15苏元禾、18元禾 01。 如无特殊说明，本半年度报告中引用财务数据均为公司合并口径数据。 2 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 重大风险提示 本公司发行的公司债券 15苏元禾无担保，14苏元禾与 18元禾 01由苏州工业园区 国有资产控股发展有限公司提供担保，风险由投资者自行承担，投资者应当认真阅读公司 债券有关的信息披露文件，进行独立的投资判断，因公司经营与收益的变化引致的投资风 险，由投资者自行负责。投资者在评价公司债券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素 ： 一、与公司债券相关的风险 （一）利率风险 公司债券的利率水平是根据当前市场的利率水平和公司债券信用评级确定的。受国民 经济形势和国家宏观政策等因素的影响，市场利率存在波动的可能性，利率的波动将给投 资者的实际收益水平带来一定的不确定性。 （二）流动性风险 公司无法保证公司债券在债券二级市场有活跃的交易，如果公司债券在债券二级市场 的交易不够活跃，投资者将可能面临流动性风险。 （三）偿付风险 15苏元禾公司债券不设担保，能否按期足额偿付本息完全取决于公司的信用；14苏 元禾与 18元禾 01由苏州工业园区国有资产控股发展有限公司提供担保。公司的经营状况 可能会受到不可控制的市场环境和政策环境的影响，如果公司和/或担保人经营状况不佳或 资金周转出现困难，将可能导致公司债券不能如期足额兑付，对投资者到期收回本息构成 危险。 （四）公司债券安排特有的风险 尽管在公司债券发行时，公司已根据现实情况安排了专项偿债账户和偿债保障措施来 控制和降低公司债券的还本付息风险，但是在公司债券存续期内，可能由于不可控的市场 、政策、法律法规变化等因素导致偿债保障措施不能完全、及时履行，进而影响公司债券 持有人的权益。 （五）评级的风险 公司目前资信状况良好，根据中诚信证券评估有限公司发布的跟踪评级报告，公司的 主体信用等级为 AA+，说明公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约 风险很低；14苏元禾的债项信用等级为 AAA，说明债券安全性极强，基本不受不利经济 环境的影响，违约风险极低；15苏元禾的债项信用等级为 AA+，说明债券信用质量很高 ，信用风险很低；18元禾 01的债项信用等级为 AAA，说明债券安全性极强，基本不受 不利经济环境的影响，违约风险极低。但在公司债券存续期内，仍有可能由于种种原因， 导致公司的主体信用评级和/或公司债券的信用评级发生负面变化，对公司债券投资者产生 不利影响。 二、与公司相关的财务风险 （一）有息债务余额较高的风险 截至 2018年 6月末，公司的短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款及应付 债券余额分别为 259,362.98万元、193,939.70万元、96,013.62万元及 327,648.02 万元，有息负债合计余额为 876,964.32元，占净资产比重为 73.13%。公司面临较大的 有息负债偿债压力。 （二）业务收入下滑风险 3 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 报告期，公司实现营业收入 11,632.88万元，较上年同期减少 43.72%，股权业务受 限于退出机制、政策等制约因素，收入下降，债权业务也逐渐缩减规模。2018年 1-6月 股权投资业务收入为 6,394.25万元，较 2017年同期下滑了 55.07%。作为营业收入占 比最大的构成部分，股权投资业务收入下降对公司债券的还本付息产生一定的不利影响。 （三）净利润下降的风险 受股权投资业务收入下降影响，公司 2018年 1-6月净利润为-14,643.19万元，归 属于母公司股东的净利润为-14,848.16万元。归属于母公司股东的净利润为负数，将对 公司债券的还本付息产生一定的不利影响。 （四）资产受限风险 截至报告期末，公司受限资产合计 367,923.52万元，较上年末 233,517.43万元增 加了 57.56%，占净资产比例 30.68%。一定的受限资产规模将影响公司未来以抵质押的方 式进行债务融资的能力，加大了公司的偿债风险。 （五）其他综合收益占比较高风险 截至报告期末，公司其他综合收益为 605,770.70万元，较上期末数据 606,760.51 万元下降 0.16%，占净资产的比例为 50.51%。该综合收益系公司进行股权投资而暂时性 确认的价值，未来可能受到被投资单位估值变化以及所持金融资产市场价值波动的影响， 具有一定的不确定性。 （六）经营性现金流波动较大的风险 报告期，公司经营活动现金流量净额 119,449.17万元，较上年同期增加 227.48% ，公司面临经营性现金流波动较大的风险。 （七）财务结构稳健性不足的风险 随着业务的持续发展，公司财务杠杆水平持续上升，截至 2018年 6月末资产负债率 为 51.19%，长短期债务各半的债务结构与变现能力相对较弱的资产结构不匹配，财务结 构稳健性有待提升。 三、与公司相关的经营风险 （一）行业周期风险 公司所处的股权投资行业及债权融资服务行业易受到经济周期和行业周期变化的影响 ，较差的经济环境将严重影响公司股权投资和债权融资服务行业，公司所投资项目所处的 行业也会受到其相应行业周期变化的影响，从而影响公司股权投资项目获利退出进程。 （二）外汇风险 公司部分业务位于境外，当前人民币对美元汇率呈下行状况。虽然公司境外投资较少 ，但其走出去的战略以及现有的境外投资架构依然使其面临一定的外汇风险。 （三）利率风险 由于市场利率的变动，公司的利差可能增加也可能减少，从而对利润总额和所有者权 益产生影响。目前，国内的利率构架由中国人民银行制定，一般而言，生息资产和付息负 债的利率同向变动。但如果未来中国人民银行调整利率政策，使得利率产生波动，仍有可 能导致公司利润和所有者权益受到影响。 （四）流动性风险 公司各子公司负责其自身的现金流量预测，公司财务部门及控股股东在汇总各子公司 现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的 现金储备和可供随时变现的有价证券；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金 融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。虽然公司建立了良 好的流动性监控机制，但公司仍有可能面临资金紧张，流动性吃紧的风险。 （五）价格风险 4 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 价格风险是指公司所持金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格因素变动而发 生波动的风险。公司主要投资于中国境内未上市的企业，所面临的价格风险来源于被投资 企业自身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于市场整体波动的影响。 （六）信用风险 公司的信用风险主要产生于应收账款、其他应收款、应收利息和长期应收款无法回收 的风险。公司子公司禾裕科技从事小额贷款、融资租赁、融资担保等业务，经济下行压力 导致其面临无法回收贷款本息、融资租赁款、代付代偿被担保人无法偿付的资金、无法回 收代偿的担保款等。虽然公司缩小债权业务规模，且执行谨慎的会计政策，对上述款项均 计提足额坏账准备，但公司仍面临信用风险。 （七）投资退出风险 公司的股权投资业务需通过投资退出来实现投资回报，并回收现金流。退出渠道的通 畅与否直接影响到公司的经营业绩。目前国内股权投资行业退出渠道相对单一，比较依赖 IPO退出方式，但 IPO退出渠道受政策影响较大。近年来公司虽然通过并购等其他方式进 行退出，但退出难度较大且回报偏低，投资退出存在的风险将影响公司的获利进程及盈利 水平。公司若通过回购方式退出，回购条款执行情况也将由对方资信、资金、业务等情况 决定，具有一定风险。股份减持政策的施行和新一届发审委提升审核效率并对新股发行从 严审核的趋势将对股权投资企业的项目退出节奏和经营业绩产生一定影响。 （八）股权类业务投资项目收益不确定的风险 公司从事的股权投资分为直接项目投资和基金投资，直接项目投资无固定的投资周期 ；基金投资的周期则需要根据基金本身的特点（比如种子基金、成长基金、并购基金、母 基金等）设计，一般周期为 5-7年，目前没有全部退出的参股基金。上述特点决定公司面 临在退出时投资收益不确定的风险。 （九）债权融资业务规模缩减的风险 受宏观经济环境影响，公司债权融资业务中的传统小贷和担保业务缩减，可能会对整 体业务规模增长产生一定负面影响。 （十）担保代偿导致公司经营损失风险 公司子公司经营对外担保公司经营融资性担保业务，由于近年来整体经济下滑，导致 公司面临代偿债务的风险。公司截至报告期末应收担保代偿款总额 18,729.41万元，较 上期金额 23,372.36万元有所降低。公司已逐年缩小担保业务规模，但仍然面临借款人 违约使其代为偿还导致其经营业绩受损的风险。 （十一）单一项目投资风险 公司参与发起设立的专项基金投资于单一项目的金额较大，不利于投资风险的有效分 散，需持续关注专项基金投资标的企业未来的经营情况。 （十二）债权回收风险 公司债权融资业务不良率仍处于较高水平。目前虽已计提减值，但在宏观经济增速放 缓背景下，公司贷款业务仍面临一定的债权回收风险。 四、与公司相关的管理风险 （一）人力资源管理风险 企业的核心管理人员是公司宝贵的资源，人才的流失，可能会影响公司的可持续发展 ，因此公司存在一定的人力资源管理风险。 （二）人员违规操作风险 公司主要通过股权投资获得收益，旗下子公司以及投资的基金公司的员工在一定程度 上可能通过内幕交易、利益输送等方式获利。公司已在避免员工内幕交易、利益输送等方 5 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 面建立了较为严格的规章制度，且报告期未出现员工违法违规操作事项，但公司的业务特 点决定其面临一定的人员违规操作风险。 五、与公司相关的政策风险 公司业务涉及股权投资、债权融资服务以及投融资服务等板块，其当前核心业务为股 权投资。国内股权投资市场目前处于初步发展阶段，得到了国家政策的大力支持，国家出 台了一系列资金引导政策、税收优惠政策等支持行业发展。当政策出现重大变化时有可能 对股权投资行业产生不利影响，如资本市场相关政策的调整可能会影响公司的盈利水平。 6 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 目录 重要提示..............................................................................................................2 重大风险提示 .......................................................................................................3 释义 ....................................................................................................................9 第一节公司及相关中介机构简介...................................................................11 一、公司基本信息.........................................................................................11 二、信息披露事务负责人 ...............................................................................11 三、信息披露网址及置备地 ............................................................................11 四、报告期内控股股东、实际控制人变更及变化情况 .........................................12 五、报告期内董事、监事、高级管理人员的变更情况 .........................................12 六、中介机构情况.........................................................................................12 （四）报告期内中介机构变更情况 .........................................................................13 第二节公司债券事项 ..................................................................................13 一、债券基本信息.........................................................................................13 二、募集资金使用情况 ..................................................................................15 三、报告期内资信评级情况 ............................................................................16 四、增信机制及其他偿债保障措施情况 ............................................................17 五、偿债计划 ...............................................................................................20 六、专项偿债账户设置情况 ............................................................................21 七、报告期内持有人会议召开情况...................................................................21 八、受托管理人履职情况 ...............................................................................21 第三节业务经营和公司治理情况 .........................................................................23 一、公司业务和经营情况 ...............................................................................23 二、投资状况 ...............................................................................................26 三、与主要客户业务往来时是否发生严重违约...................................................26 四、公司治理情况.........................................................................................26 五、非经营性往来占款或资金拆借...................................................................27 第四节财务情况.........................................................................................27 一、财务报告审计情况 ..................................................................................27 二、会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正.............................................28 三、合并报表范围调整 ..................................................................................28 四、主要会计数据和财务指标 .........................................................................28 五、资产情况 ...............................................................................................30 六、负债情况 ...............................................................................................31 七、利润及其他损益来源情况 .........................................................................33 八、报告期内经营性活动现金流的来源及可持续性.............................................33 九、对外担保情况.........................................................................................33 第五节重大事项.........................................................................................34 一、关于重大诉讼、仲裁或受到重大行政处罚的事项 .........................................34 二、关于破产相关事项 ..................................................................................34 三、关于被司法机关调查、被采取强制措施或被列为失信被执行人等事项 .............34 四、关于暂停/终止上市的风险提示 .................................................................34 五、其他重大事项的信息披露情况...................................................................34 第六节特定品种债券应当披露的其他事项 ......................................................34 一、发行人为可交换债券发行人 ............................................................................34 二、发行人为创新创业公司债券发行人 ..................................................................34 三、发行人为绿色公司债券发行人 .........................................................................34 四、发行人为可续期公司债券发行人 ......................................................................34 五、其他特定品种债券事项 ..................................................................................34 第七节发行人认为应当披露的其他事项 .........................................................35 7 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 第八节备查文件目录 ..................................................................................36 附件财务报表 ..................................................................................................38 合并资产负债表 ..................................................................................................38 母公司资产负债表 ...............................................................................................40 合并利润表.........................................................................................................42 母公司利润表 .....................................................................................................43 合并现金流量表 ..................................................................................................45 母公司现金流量表 ...............................................................................................46 合并所有者权益变动表.........................................................................................48 母公司所有者权益变动表......................................................................................51 担保人财务报表 ..................................................................................................54 8 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 释义 简称指释义 本公司/公司/发行人/元禾控 股 指苏州元禾控股股份有限公司 募集说明书指 为 14苏元禾债/14苏元禾签署的《2014年苏州 元禾控股有限公司公司债券募集说明书》、为 15 苏元禾签署的《苏州元禾控股有限公司 2015年 公开发行公司债券募集说明书（面向合格投资者 ）》和为 18元禾 01签署的《苏州元禾控股股 份有限公司公开发行 2018年创新创业公司债券 （第一期）募集说明书》 本报告、本半年度报告指 公司根据相关法律、法规要求，披露的《苏州元 禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（ 2018年）》 14苏元禾债/14苏元禾指 2014年苏州元禾控股有限公司公司债券，为国 家发展改革委核准的企业债券 15苏元禾指 苏州元禾控股有限公司 2015年公开发行公司债 券，为中国证监会核准的公司债券 18元禾 01指 苏州元禾控股股份有限公司公开发行 2018年创 新创业公司债券（第一期），为中国证监会核准 的公司债券 东吴证券指 东吴证券股份有限公司，为 14苏元禾与 18元 禾 01主承销商 中信建投证券指 中信建投证券股份有限公司，为 15苏元禾主承 销商、债券受托管理人 中金公司指 中国国际金融股份有限公司，为 18元禾 01主 承销商、债券受托管理人 《债权代理协议》指 14苏元禾债/14苏元禾《2014年苏州元禾控股 有限公司公司债券债权代理协议》 《受托管理协议》指 为 15苏元禾签订的《关于苏州元禾控股有限公 司公开发行公司债券之债券受托管理协议》以及 为 18元禾 01签订的《苏州元禾控股股份有限 公司公开发行 2017年创新创业公司债券之债券 受托管理协议》（后因跨年发行，债券更名为“苏 州元禾控股股份有限公司公开发行 2018年公司 债券”，不影响该规则法律效力） 《公司债办法》、《管理办法 》 指 中国证监会于 2015年 1月颁布的《公司债券发行 与交易管理办法》 《公司法》指《中华人民共和国公司法》 《证券法》指《中华人民共和国证券法》 上交所指上海证券交易所 证监会、中国证监会指中国证券监督管理委员会 报告期指 2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日 上年同期指 2017年 1月 1日至 2017年 6月 30日 指公司和债券受托管理人为公司债券发行而制定的 9 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 《债券持有人会议规则》《苏州元禾控股有限公司 2015年公开发行公司 债券债券持有人会议规则》、《苏州元禾控股股 份有限公司公开发行 2017年创新创业公司债券 之债券持有人会议规则》（后因跨年发行，债券 更名为“苏州元禾控股股份有限公司公开发行 2018年公司债券”，不影响该规则法律效力） 中新创投指中新苏州工业园区创业投资有限公司 禾裕/禾裕科技指苏州工业园区禾裕科技金融集团有限公司 元禾原点指苏州工业园区元禾原点创业投资管理有限公司 国创元禾/国创元禾母基金指国创元禾创业投资基金（有限合伙） 南通科贷指南通市融源科技小额贷款有限公司 淮安科贷指淮安市融源科技小额贷款有限公司 元禾凯风指苏州元禾凯风创业投资管理有限公司 融华租赁指苏州融华租赁有限公司 沙湖金融指苏州工业园区沙湖金融服务有限公司 晶方科技指苏州晶方半导体科技股份有限公司 金交中心指苏州金融资产交易中心有限公司 香港华圆指华圆管理咨询（香港）有限公司 元/万元/亿元指人民币元、万元、亿元 本半年度报告中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这些差异是 由于四舍五入造成的。 10 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 第一节公司及相关中介机构简介 一、公司基本信息 中文名称苏州元禾控股股份有限公司 中文简称元禾控股 外文名称（如有） Suzhou Oriza Holdings Co.,LTD 外文缩写（如有） ORIZA 法定代表人刘澄伟 注册地址 江苏省苏州市工业园区苏虹东路 183号东沙湖股权投资中心 19 幢 3楼 办公地址 江苏省苏州市工业园区苏虹东路 183号东沙湖股权投资中心 19 幢 3楼 办公地址的邮政编码 215026 公司网址 http://www.oriza.com.cn 电子信箱 orizaholdings@oriza.com.cn 二、信息披露事务负责人 姓名郭平 联系地址苏州工业园区苏虹东路 183号东沙湖股权投资中心 19幢 3楼 电话 0512-66969803 传真 0512-66969998 电子信箱 chenlei@oriza.com.cn 三、信息披露网址及置备地 登载半年度报告的交 易场所网站网址 www.sse.com.cn www.chinabond.com.cn 半年度报告备置地苏州工业园区苏虹东路 183号东沙湖股权投资中心 19幢 3楼 11 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 四、报告期内控股股东、实际控制人变更及变化情况 报告期末控股股东名称：苏州工业园区经济发展有限公司 报告期末实际控制人名称：苏州工业园区管理委员会 （一）报告期内控股股东、实际控制人的变更情况 □适用√不适用 （二）报告期内控股股东、实际控制人具体信息的变化情况 □适用√不适用 五、报告期内董事、监事、高级管理人员的变更情况 □发生变更√未发生变更 六、中介机构情况 （一）公司聘请的会计师事务所 名称普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址上海市浦东新区陆家嘴环路 1318号星展银行 大厦 6楼 签字会计师姓名（如有）汪超、夏文琦 （二）受托管理人 /债权代理人 债券代码 124667、1480222 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 名称苏州银行股份有限公司工业园区支行 办公地址苏州工业园区苏绣路 89号 联系人朱燕 联系电话 0512-62802375 债券代码 136036 债券简称 15苏元禾 名称中信建投证券股份有限公司 办公地址 北京市东城区朝内大街 2号凯恒中心 B、E 座 2层 联系人杨兴 联系电话 010-85130443 债券代码 143653 债券简称 18元禾 01 名称中国国际金融股份有限公司 办公地址北京市朝阳区建国门外大街 1号国贸大厦 2座 33层 联系人黄捷宁 联系电话 010-65051166 12 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） （三）资信评级机构 债券代码 124667、1480222 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 名称中诚信国际信用评级有限责任公司 办公地址 北京市复兴门内大街 156号北京招商国际金融 中心 D座 7层 债券代码 136036、143653 债券简称 15苏元禾、18元禾 01 名称中诚信证券评估有限公司 办公地址上海市青浦区新业路 599号 1幢 968室 （四）报告期内中介机构变更情况 □适用√不适用 第二节公司债券事项 一、债券基本信息 单位：亿元币种：人民币 1、债券代码 124667、1480222 2、债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 3、债券名称 2014年苏州元禾控股有限公司公司债券 4、发行日 2014年 4月 21日 5、最近回售日 2019年 4月 21日 6、到期日 2021年 4月 21日 7、债券余额 10.00 8、利率（%） 6.85 9、还本付息方式 每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金 的兑付一起支付。 10、上市或转让的交易场所上海证券交易所、银行间市场 11、投资者适当性安排面向合格投资者交易的债券 12、报告期内付息兑付情况按时兑付兑息 13、特殊条款的触发及执行 情况 报告期内尚未触发特殊条款 单位：亿元币种：人民币 1、债券代码 136036 2、债券简称 15苏元禾 3、债券名称苏州元禾控股有限公司 2015年公开发行公司债券 4、发行日 2015年 11月 11日 5、最近回售日 2018年 11月 11日 6、到期日 2020年 11月 11日 7、债券余额 10.00 8、利率（%） 4.29 9、还本付息方式每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金 13 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 的兑付一起支付。付息安排：2016年至 2020年每 年的 11月 11日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日）；如投资者行使回售权，则其回售部分 债券的付息日为 2016年至 2018年每年的 11月 11 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日） 。还本安排：2020年 11月 11日（如遇非交易日， 则顺延至其后的第 1个交易日）；如投资者行使回售 权，则其回售部分债券的兑付日为 2018年 11月 11 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日） 。 10、上市或转让的交易场所上海证券交易所 11、投资者适当性安排面向合格机构投资者交易的债券 12、报告期内付息兑付情况报告期内不涉及还本付息 13、特殊条款的触发及执行 情况 报告期内尚未触发特殊条款 15苏元禾期限为 5年，附债券存续期内的第 3年末公司上调票面利率选择权和投资 者回售选择权。前 3年票面利率为 4.29%，该债券存续期前 3年的票面利率固定不变，在 债券存续期内第 3年末，如公司行使上调票面利率选择权，未被回售部分债券在债券存续 期后 2年的票面利率为债券存续期前 3年票面利率加上上调基点，在债券存续期后 2年固 定不变；若公司未行使上调票面利率选择权，未被回售部分债券在债券存续期后 2年票面 利率仍维持原有票面利率不变。 1、债券代码 143653 2、债券简称 18元禾 01 3、债券名称苏州元禾控股股份有限公司公开发行 2018年创新创 业公司债券（第一期） 4、发行日 2018年 5月 24日 5、最近回售日 2021年 5月 25日 6、到期日 2023年 5月 25日 7、债券余额 7.00 8、利率（%） 5.18 9、还本付息方式每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金 的兑付一起支付 10、上市或转让的交易场所上海证券交易所 11、投资者适当性安排面向合格投资者交易的债券 12、报告期内付息兑付情况报告期内，18元禾 01刚完成发行，尚未进入首个付 息日或兑付日 13、特殊条款的触发及执行 情况 报告期内尚未触发特殊条款 18元禾 01期限为 5年，附债券存续期内的第 3年末公司上调票面利率选择权和投资 者回售选择权。前 3年票面利率为 5.18%，该债券存续期前 3年的票面利率固定不变，公 司有权决定在债券存续期内的第 3年末调整债券后 2年的票面利率，公司将于本期债券的 第 3个计息年度付息日前的第 20个交易日刊登是否调整债券的票面利率以及调整幅度的 公告。若公司未行使利率调整权，则债券的后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 公司发出关于是否调整债券的票面利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在公告的投 资者回售登记期内进行登记，将持有的债券按面值全部或部分回售给公司；若债券持有人 未做登记，则视为继续持有债券并接受上述调整。 14 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 二、募集资金使用情况 单位：亿元币种：人民币 债券代码：124667、1480222 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 募集资金专项账户运作情况扣除发行费用后的净募集资金已于发行日汇入监管银 行的募集资金专项账户。该专项账户运作正常。 募集资金总额 10.00 募集资金期末余额 0.00 募集资金使用金额、使用情况 及履行的程序 募集资金使用金额为 10.00亿元。 使用情况为 9,000万元用于“千人计划”种子基金， 6,000万元用于“千人计划”成长基金，1,800万元用 于发起设立泰州医药种子基金，74,100万元用于认 缴国创元禾母基金承诺出资额，9,100万元用于认缴 南通科贷及淮安科贷的注册资本。 履行的程序为根据公司财务管理制度，在计划范围内 使用债券募集资金由使用部门或单位提出申请，根据 使用金额按照公司资金支付相应流程分级审批，有固 定的决策程序。对外支付资金使用单笔金额不高于 500万的，需财务总监签署；单笔金额高于 500万的 ，需财务总监和公司总裁共同签署。公司募集资金大 额支出的付款审批手续合规。 募集资金是否存在违规使用及 具体情况（如有） 否 募集资金违规使用是否已完成 整改及整改情况（如有） 不适用 单位：亿元币种：人民币 债券代码：136036 债券简称 15苏元禾 募集资金专项账户运作情况扣除发行费用后的净募集资金已于发行日汇入监管银 行的募集资金专项账户。该专项账户运作正常。 募集资金总额 10.00 募集资金期末余额 0.00 募集资金使用金额、使用情况 及履行的程序 募集资金使用金额为 10.00亿元。 募集资金用途为补充营运资金，包括偿还银行借款。 履行的程序为根据公司财务管理制度，在计划范围内 使用债券募集资金由使用部门或单位提出申请，根据 使用金额按照公司资金支付相应流程分级审批，有固 定的决策程序。对外支付资金使用单笔金额不高于 500万的，需财务总监签署；单笔金额高于 500万的 ，需财务总监和公司总裁共同签署。公司募集资金大 额支出的付款审批手续合规。 募集资金是否存在违规使用及 具体情况（如有） 否 募集资金违规使用是否已完成 整改及整改情况（如有） 不适用 单位：亿元币种：人民币 债券代码：143653 债券简称 18元禾 01 15 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 募集资金专项账户运作情况扣除发行费用后的净募集资金已于发行日汇入监管银 行的募集资金专项账户。该专项账户运作正常。 募集资金总额 7.00 募集资金期末余额 2,853万元 募集资金使用金额、使用情况 及履行的程序 募集资金使用金额为 67,000万元。 本次债券募集资金扣除承销费 147万元后，募集资金 实际到账 69,853万元。截至 2018年 6月 30日， 募集资金使用金额为 67,000万元，未使用募集资金 金额为 2,853万元。 募集资金具体使用情况为：7,500万元用于对华创基 金出资，5,000万元用于对直投项目智能语音领域创 新科技企业出资，30,000万元用于暂时补充流动资 金，24,500万元进行了现金管理。 公司已按照募集说明书、债券持有人会议规则、债券 受托管理协议的相关约定，履行相关审批程序。就临 时补流部分，除按约定履行审批程序外，公司公告了 《苏州元禾控股股份有限公司将部分闲置的公司债券 募集资金暂时用于补充流动资金的公告》。 募集资金是否存在违规使用及 具体情况（如有） 否 募集资金违规使用是否已完成 整改及整改情况（如有）不适用 三、报告期内资信评级情况 （一）报告期内最新评级情况 √适用□不适用 债券代码 124667、1480222 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司 评级报告出具时间 2018年 6月 26日 评级结论（主体） AA+ 评级结论（债项） AAA 评级展望稳定 是否列入信用观察名单否 评级标识所代表的含义 主体信用等级“AA+”表示受评主体偿还债务的能力很 强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低；债 券信用评级“AAA”表示债券安全性极强，基本不受不利 经济环境的影响，违约风险极低；信用等级“+”“-”符 号表示信用质量略高或略低于本等级；“稳定”表示评级 大致不会改变。 与上一次评级结果的对比及对 投资者权益的影响（如有） 评级结果不变；对投资者权益无影响 债券代码 136036 债券简称 15苏元禾 评级机构中诚信证券评估有限公司 评级报告出具时间 2018年 6月 27日 16 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 评级结论（主体） AA+ 评级结论（债项） AA+ 评级展望稳定 是否列入信用观察名单否 评级标识所代表的含义主体信用等级“AA+”表示受评主体偿还债务的能力很 强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低；债 券信用评级“AA+”表示债券信用质量很高，信用风险 很低；信用等级“+”“-”符号表示信用质量略高或略低 于本等级；“稳定”表示评级大致不会改变。 与上一次评级结果的对比及对 投资者权益的影响（如有） 评级结果不变；对投资者权益无影响 债券代码 143653 债券简称 18元禾 01 评级机构中诚信证券评估有限公司 评级报告出具时间 2018年 5月 9日 评级结论（主体） AA+ 评级结论（债项） AAA 评级展望稳定 是否列入信用观察名单否 评级标识所代表的含义主体信用等级“AA+”表示受评主体偿还债务的能力很 强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低；债 券信用评级“AAA”表示债券安全性极强，基本不受不利 经济环境的影响，违约风险极低；信用等级“+”“-”符 号表示信用质量略高或略低于本等级；“稳定”表示评级 大致不会改变。 与上一次评级结果的对比及对 投资者权益的影响（如有） 评级结果不变；对投资者权益无影响 （二）主体评级差异 □适用√不适用 四、增信机制及其他偿债保障措施情况 （一）增信机制及其他偿债保障措施变更情况 □适用√不适用 （二）截至报告期末增信机制情况 1．保证担保 1）法人或其他组织保证担保 √适用□不适用 单位：万元币种：人民币 债券代码：124667、1480222、143653 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债、18元禾 01 保证人名称苏州工业园区国有资产控股发展有限公司 保证人是否为发行人控股股 东或实际控制人 否 17 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 报告期末累计对外担保余额 205,000 报告期末累计对外担保余额 占净资产比例（%） 7.04 影响保证人资信的重要事项无 保证人的变化情况及对债券 持有人利益的影响（如有） 无 保证担保在报告期内的执行 情况 公司按时兑付利息，保证担保无需执行 报告期末保证人所拥有的除 发行人股权外的其他主要资 产、权利限制情况及后续权 利限制安排 不适用 2）自然人保证担保 □适用√不适用 2．抵押或质押担保 □适用√不适用 3．其他方式增信 □适用√不适用 （三）截至报告期末其他偿债保障措施情况 √适用□不适用 债券代码：124667、1480222 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 其他偿债保障措施概述 公司已按照公司债券募集说明书约定指定专门部门牵头 负责协调公司债券的偿付工作，并协调公司其他相关部 门在每年的财务预算中落实安排公司债券本息的偿付资 金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的利益；公 司已制定了债券持有人会议规则，报告期未发生需要召 开债券持有人会议的情况；公司已与苏州银行股份有限 公司工业园区支行签订债权代理协议，由其依照协议的 约定维护债券持有人的利益；公司已按照公司债券募集 说明书约定设置偿债保障金专户，报告期内，公司债券 按时付息；公司严格按照募集说明书约定履行严格的信 息披露义务，发生相关法律法规规定的需披露事宜的情 形，将及时履行相应程序。 其他偿债保障措施的变化情 况及对债券持有人利益的影 响（如有） 不适用 报告期内是否按募集说明书 的相关承诺执行 是 债券代码：136036 债券简称 15苏元禾 其他偿债保障措施概述 公司指定专门部门牵头负责协调本次债券的偿付工作， 并协调其他相关部门在每年的财务预算中落实安排本次 18 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券 持有人的利益。公司已按照《公司债办法》的规定与债 券受托管理人为本次债券制定了《债券持有人会议规则 》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范 围、程序和其他重要事项，为保障本次债券本息及时足 额偿付做出了合理的制度安排。公司按照《公司债办法 》的要求，聘请中信建投证券担任本次债券的债券受托 管理人，并与中信建投证券签订《债券受托管理协议》 。在本次债券存续期限内，由债券受托管理人依照协议 的约定维护债券持有人的利益。公司设立专项偿债资金 账户，偿债资金来源于稳健经营产生的现金流。监管银 行将履行监管的职责，切实保障公司按时、足额提取偿 债资金。公司将遵循真实、准确、完整的信息披露原则 ，按《公司债办法》、《债券受托管理协议》及中国证 监会、上海证券交易所的有关规定进行重大事项信息披 露，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持 有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。 其他偿债保障措施的变化情 况及对债券持有人利益的影 响（如有） 不适用 报告期内是否按募集说明书 的相关承诺执行 是 债券代码：143653 债券简称 18元禾 01 其他偿债保障措施概述 公司指定专门人员成立本期债券偿付工作小组，负责本 息偿付及相关工作。将根据内部财务管理制度，开立监 管账户加强募集资金管理，确保募集资金用于披露目的 。财务部门将定期审查、监督募集资金使用情况及还款 来源落实情况，保证到期足额还本付息。本期债券的偿 债资金主要来源于公司营业收入、金融资产变现、外部 融资及必要时股东给予流动性支持等。公司将遵循真实 、准确、完整的信息披露原则，严格执行信息披露工作 。公司已按照《管理办法》的规定，聘请中金公司担任 本次债券的债券受托管理人，并与中金公司订立了《债 券受托管理协议》，从制度上保障本次债券本金和利息 的按时、足额偿付。公司已按照《管理办法》的相关规 定为本次债券制定了《债券持有人会议规则》，为保障 本次债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。公 司将根据双创债券信息披露要求进行信息披露。 其他偿债保障措施的变化情 况及对债券持有人利益的影 响（如有） 不适用 报告期内是否按募集说明书 的相关承诺执行 是 19 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 五、偿债计划 （一）偿债计划变更情况 □适用√不适用 （二）截至报告期末偿债计划情况 √适用□不适用 债券代码：124667、1480222 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 偿债计划概述 债券发行规模为 10亿元，起息日为 2014年 4月 21 日，在存续期内每年付息一次，最后一期利息随本金的 兑付一期支付。本期债券为 7年期固定利率债券，并附 第五年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择 权，发行人有权决定在本期债券存续期的第 5年末上调 本期债券后 2年的票面利率，上调幅度为 0至 100个基 点（含本数），其中一个基点为 0.01%。投资者有权选 择在本期债券的回售登记期内进行登记，将持有的本期 债券按面值全部或部分回售给发行人，或选择继续持有 本期债券。 偿债计划的变化情况对债券 持有人利益的影响（如有） 不适用 报告期内是否按募集说明书 相关承诺执行 是 债券代码：136036 债券简称 15苏元禾 偿债计划概述 债券的起息日为 2015年 11月 11日，债券利息将于起 息日之后在存续期内每年支付一次，2016年至 2020年 间每年的 11月 11日为本次债券上一计息年度的付息日 （遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日）；如投 资者行使回售权，则其回售部分债券的付息日为 2016 年至 2018年每年的 11月 11日（如遇非交易日，则顺 延至其后的第 1个交易日）。本次债券到期日为 2020 年 11月 11日，到期支付本金及最后一期利息；如投资 者行使回售权，则其回售部分债券的兑付日为 2018年 11月 11日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交 易日）。 债券本金及利息的支付将通过债券登记机构和有关机构 办理。支付的具体事项将按照有关规定，由发行人在中 国证监会及上海证券交易所规定的媒体上披露的公告或 通知中加以说明。 偿债计划的变化情况对债券 持有人利益的影响（如有） 不适用 报告期内是否按募集说明书 相关承诺执行 是 债券代码：143653 债券简称 18元禾 01 偿债计划概述 本期债券的偿债资金将主要来源于公司主营业务收入及 日常经营所产生的现金流。公司拥有较强的金融资产变 20 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 现能力。公司财务状况优良，信贷记录良好，拥有较好 的市场声誉，与多家国内大型金融机构建立了长期、稳 固的合作关系，具有较强的间接融资能力。本次债券由 苏州工业园区国有资产控股发展有限公司提供全额无条 件不可撤销的连带责任保证担保，必要时可为本公司提 供强大的流动性支持，确保本息的全额兑付。 偿债计划的变化情况对债券 持有人利益的影响（如有） 不适用 报告期内是否按募集说明书 相关承诺执行 是 六、专项偿债账户设置情况 √适用□不适用 债券代码：124667、1480222 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 账户资金的提取情况募集资金已使用完毕 专项偿债账户的变更、变化 情况及对债券持有人利益的 影响（如有） 不适用 与募集说明书相关承诺的一 致情况 一致 债券代码：136036 债券简称 15苏元禾 账户资金的提取情况募集资金已使用完毕 专项偿债账户的变更、变化 情况及对债券持有人利益的 影响（如有） 不适用 与募集说明书相关承诺的一 致情况 一致 债券代码：143653 债券简称 18元禾 01 账户资金的提取情况 截至 2018年 6月 30日，募集资金使用金额为 67,000 万元，未使用募集资金金额为 2,853万元 专项偿债账户的变更、变化 情况及对债券持有人利益的 影响（如有） 不适用 与募集说明书相关承诺的一 致情况 一致 七、报告期内持有人会议召开情况 □适用√不适用 八、受托管理人履职情况 债券代码 124667、1480222 21 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 债券简称 14苏元禾、14苏元禾债 债券受托管理人名称苏州银行股份有限公司工业园区支行 受托管理人履行职责情况 债权代理人苏州银行股份有限公司工业园区支行持续关注 和调查了解了公司的经营状况、财务状况、资信状况、募 集资金使用情况以及可能影响债券持有人权益的重大事项 ，持续督导公司履行信息披露义务，督促公司按时偿付债 券利息。 履行职责时是否存在利益冲 突情形 否 采取的风险防范措施、解决 机制（如有） 不适用 债券代码 136036 债券简称 15苏元禾 债券受托管理人名称中信建投证券股份有限公司 受托管理人履行职责情况 报告期，中信建投证券股份有限公司严格按照《债券受托 管理人协议》约定履行受托管理人职责，与公司不存在利 益冲突的情形。报告期，债券受托管理人于 2018年 6月 27日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露了《中信建投证券股份有限公司关于苏州元禾控股 有限公司 2015年公开发行公司债券 2017年度受托管理 事务报告》。报告期内，债券受托管理人未披露临时受托 管理事务报告，投资者如需查询请登录上海证券交易所网 站。 履行职责时是否存在利益冲 突情形 否 采取的风险防范措施、解决 机制（如有） 不适用 债券代码 143653 债券简称 18元禾 01 债券受托管理人名称中国国际金融股份有限公司 受托管理人履行职责情况 报告期，中国国际金融股份有限公司严格按照《债券受托 管理人协议》约定履行受托管理人职责，持续关注公司的 资信状况以及可能影响债券持有人权益的重大事项，持续 督导公司履行信息披露义务，督促公司按时偿付债券利息 。 履行职责时是否存在利益冲 突情形 否 采取的风险防范措施、解决 机制（如有）不适用 22 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 第三节业务经营和公司治理情况 一、公司业务和经营情况 （一）公司业务情况及未来展望 1、公司从事的主要业务 （1）股权投资 公司股权投资业务包括种子期投资、成长期投资、成熟期和并购投资、母基金投资等 板块。从投资领域来看，公司主导投资项目的行业以信息技术、生命健康、新材料新技术 等战略性新兴产业为主。 （2）债权融资 债权融资业务是公司重要的收入补充来源，同时也是公司履行扶持园区创业企业发展 壮大职责的重要途径。公司是主要为科技型中小企业提供多样化资金支持的科技金融集团。 （3）投融资服务 投融资服务业务是公司为完善苏州工业园区创业环境、搭建投融资平台、促进人才交 流而提供的管理服务。 2、经营模式 （1）股权投资公司股权投资业务 股权投资业务主要分创业投资和基金投资两类模式，具体来看，公司股权投资平台包 括创业投资、基金投资、母基金投资和专项基金投资。①创业投资业务是公司最早开展的 业务，以元禾控股及旗下中新创投、元禾原点及元禾凯风等的自有资金投资于具有高成长 潜力的企业。公司创业投资业务不设置投资退出的期限，因而公司能够持续为被投资企业 提供资金支持、品牌背书、管理提升和其他增值服务，通过企业价值的提升分享其高成长 带来的长期资本增值。②基金投资。在此模式下，公司既作为股东参与基金管理公司的经 营运作分享经营收益，又作为财务投资人分享基金投资产生的投资收益。③母基金投资。 母基金投资回收期一般在 12-15年，母基金通过投资于不同类型的子基金，在分散风险 的同时取得较高投资回报。公司通过投资母基金既可以获得高额 LP投资收益，又可以通 过参股母基金管理公司获得经营收益。公司对两家母基金管理公司均未实现控股，从而可 以充分调动管理团队的积极性并发挥其专业优势。通过母基金投资，公司在股权投资领域 沉淀了丰富的人脉、经验和项目资源，形成了市场认可的品牌优势，构建了创投产业生态 圈。④专项基金投资。为了捕捉对行业龙头企业的投资机会，公司充分发挥自身的品牌号 召力，联合业界知名投资机构共同发起设立专项投资基金，专注于投资特定行业内的未上 市的标杆企业。 （2）债权融资公司债权融资业务 债权融资公司债权融资业务主要通过公司债权融资平台开展，业务包括贷款、担保、 融资租赁、资产管理、金融资产交易等。公司债权融资业务的收入来源包括小额贷款业务 的利息收入、担保业务的担保手续费收入和融资租赁收入等。 （3）股权投融资服务 公司股权投融资服务收入的来源是公司全资子公司沙湖金融提供的投融资对接服务平 台的业务。沙湖金融致力于打造中国最具活力的创业社区，通过搭建基金服务、投融资服 务与企业服务三大平台，开展各类线上、线下的社区品牌活动，吸引投资人、基金管理人、 创新创业人才和优质项目汇集，促进资本、人才、项目之间的深度融合。其主要业务涉及 基金服务、投融资服务、企业发展服务、人才开发服务以及生态办公服务等内容，覆盖股 权投资基金完整运营周期，从“募、投、管、退”多环节提供综合服务 23 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 3、所属行业的发展阶段、周期性特点、行业地位 （1）所属行业发展阶段 公司业务涉及股权投资、债权融资服务以及投融资服务等多板块，其核心业务为股权 投资，具体又可细分为种子期投资、成长期投资、成熟期和并购投资以及母基金投资等多 种类型。公司属于创业投资（Venture Capital，简称“VC”）与私募股权投资（Private Equity，简称“PE”）行业。创业投资是指以具有高成长潜力的早期创业企业特别是高新技 术企业为投资标的、并为其提供创业管理服务的股权投资形式，具有投资期限较长、投资 方积极参与被投企业经营管理、高风险高回报等特点。中国的创业投资发展经历了三个历 史阶段：第一个阶段，从 80年代中期到 1998年以前。1985年 3月，中共中央颁布的 《中共中央关于科技体制改革的决定》，拉开了我国创业投资的序幕，资金来源为政府出 资。1985年 9月，中国第一家创业投资公司――中国新技术创业投资公司（中创公司） 经国务院批准成立，标志着我国创业投资业的起步。第二个阶段，从 1998年到 2004年， 在当时全国政协一号提案和随后国家七部委制定出台的政策推动下，及受到互联网泡沫和 创业板即将推出的影响，涌现出了数百家创业（风险）投资公司，资金来源包括各级地方 财政、民间资金和外资，金融机构除了少数证券公司以外基本未进入。大批国际创业投资 基金和公司涌入中国，为刚起步的中国创业投资业注入了新的资金，同时也带来了西方新 的风险管理技术和规范化的风险运行机制，从而促进了我国创投业的发展。第三个阶段， 约从 2005年开始。《公司法》、《证券法》和《合伙法》的修订颁布，基本解决了创投 设立和投资运作的法律障碍。金融业的资本充实和机构投资者的逐渐成熟，使金融机构的 资金开始入主基金型的创投。加上国外 PE大举进入的影响和本土产业投资基金试点的起 步，创投企业向国际主流的基金管理型转变。十部委《创业投资企业管理暂行办法》的出 台，标志着创投企业进入了一个规范发展的新阶段。 （2）行业周期性特点 一系列配套规章及支持政策的陆续出台，为我国创投行业的发展奠定了良好的法律框 架和政策基础。中国经济的持续高速发展，为各行业的风险投资、并购重组等提供了良好 的市场环境和项目资源，股权投资基金募集和投资速度加快，市场规模逐渐扩大。国内创 业投资及私募股权行业发展前景整体向好。同时，国内股权投资行业竞争也愈加激烈，由 此带来股权投资机构竞争领域将逐渐产生分化。创业投资机构将更多地转向早期项目，并 有专业化趋势，通过加深对行业的理解把握，扶植初创期企业发展，从而获得超额收益； 私募股权投资机构则将更多地关注并购重组以及产业整合机会。 （3）公司行业地位 自成立以来，公司一直致力于股权投资领域，旗下拥有众多管理团队，专注于不同领 域、阶段的投资业务。在长期业务运营中，公司积累了深厚的产业资源和投资经验，投资 企业在半导体、生物医药、互联网等领域已逐步形成产业链。截至目前，公司已形成股权 投资、债权融资、投融资服务相结合的一体化投融资业务体系，通过这三大板块的协作， 公司在探索金融创新、促进科技创新、引导基金集聚、助推产业升级等方面取得了重要进 展。在清科集团发布的“2017年中国创业投资机构 100强”中，公司名列第 12位，行业 地位较为突出。 4、未来发展展望 公司将在现有的国创元禾母基金、开元母基金等进行后续增资，同时新设并购基金、 产业专项基金、区域种子基金等。根据公司投资计划，公司在未来 5-10年将继续发挥自 身优势，通过资本的力量支持中小企业的发展，按照市场化机制，进一步完善公司业务生 态体系。公司将通过直接投资和参股基金投资在种子期投资、成长期投资、成熟期与并购 投资、母基金投资全线布局，深入挖掘投资机会，具体包括： 1、在大众创业、万众创新的格局下，通过在全国设立区域型种子/VC基金，实现早 期投资的区域化布局。 24 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 2、通过募集设立特定领域型 PE基金，实现成熟期/并购投资业务的专业化水平运作。 3、通过公司直投部直接投资项目，加大公司核心资产的布局与配置。 4、根据潜在投资人的资产配置需求，将进行包括 VC母基金、境外美元母基金的募集。 5、通过香港境外基金管理平台的设立，在全球布局设立股权投资基金，由元禾香港 和境外专业管理团队共同管理来实现资源的全球配置，嫁接国外技术和国内市场。 6、继续通过“股权+债权”模式，通过投贷联动扶持更多中小科技型企业。公司项目投 资的遴选主要从项目所处的行业、行业地位、业务模式和发展阶段、公司治理及管理团队、 企业估值等多角度对项目进行评判，并执行严格的投资决策程序。 5、可能面临的风险 近年来，随着公司投资项目的增多，资金需求量持续增加。股权投资业务对公司现金 流影响较大，无论是股权退出还是债权融资都具有一定的不确定性，造成了经营性净现金 流的波动。股权基金投资的周期则需要根据基金本身的特点（比如种子基金、成长基金、 并购基金、母基金等）设计，一般周期为 5-7年，目前没有全部退出的参股基金，公司面 临在退出时投资收益不确定的风险。 公司投资于包括农林牧渔、汽车、房地产、建筑工程、食品饮料、能源矿产、连锁批 发零售、化工原料及加工、石化加工及炼焦业、机械制造、非机械类制造、其他（印刷、 包装、烟草、交通运输旅游、包装等）等“与新兴行业相对的传统行业”，虽然上述行业非 产能过剩行业，公司也通过内部控制分散投资风险，避免集中，但也面临相对集中的经营 风险。 （二）经营情况分析 1.各业务板块收入成本情况 单位：万元币种：人民币 业务板 块 本期上年同期 收入成本 毛利率 （%） 收入占 比（% ） 收入成本 毛利率 （%） 收入占 比（% ） 股权投 资业务 6,394.25 0.00 100.0 0 54.97 14,232.98 0.00 100.0 0 68.87 债权融 资业务 4,335.66 2,110.98 51.31 37.27 6,138.68 1,318.62 78.52 29.70 股权投 资服务 及其他902.97 193.54 78.57 7.76 296.21 144.83 51.11 1.43 业务 合计 11,632.88 2,304.52 80.19 100.0 0 20,667.87 1,463.45 92.92 100.0 0 2.各主要产品、服务收入成本情况 √适用 □不适用 单位：万元币种：人民币 25 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 分产品或 分服务 营业收入营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年同 期增减 （%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 股权投资 业务 6,394.25 0.00 100.00 -55.07 0.00 0.00 债权融资 业务 4,335.66 2,110.98 51.31 -29.37 60.09 -34.65 股权投资 服务及其 他业务 902.97 193.54 78.57 204.84 33.63 53.74 合计 11,632.88 2,304.52 80.19 -43.72 57.47 -13.70 3.经营情况分析 各业务板块、各产品服务中营业收入、营业成本、毛利率等指标变动比例超过 30%以上的， 发行人应当结合业务情况，说明相关变动的原因。 （1）股权投资业务收入同期降低 55.07%，主要系 2017年上半年因有较大投资项目 实现股权退出获益而收入较高，本报告期二级市场情况低迷，未发生类似项目退出， 因而收入下降。 （2）债权融资业务营业成本同期上升 60.09%，毛利率同比下降 34.65%，主要系债权 融资业务板块中融资租赁版本业务规模扩大，融资成本也随之增加。 股权投资服务及其他业务营业收入同比上升 204.84%，营业成本同比上升 33.63%， 毛利率同比上升 53.74%，主要系原二级子公司金交中心管理层级发生变化，改为由元 禾直接管理，现作为一级子公司，其收入由股权业务板块调整至股权投资服务及其他 业务板块所致。 （三）新增业务板块分析 报告期内新增业务板块且收入占到报告期收入 30%的 □是 √否 二、投资状况 （一）报告期内新增投资金额超过上年末净资产 20%的重大股权投资 □适用 √不适用 （二）报告期内新增投资金额超过上年末净资产 20%的重大非股权投资 □适用 √不适用 三、与主要客户业务往来时是否发生严重违约 □适用√不适用 四、公司治理情况 （一）公司是否存在与控股股东之间不能保证独立性、不能保持自主经营能力的情况： □是√否 与控股股东之间在业务、人员、资产、机构、财务等方面的独立性的机制安排说明： 26 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 公司具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，能够独立自主地进行生产 和经营活动；公司根据国家产业政策及其经济发展战略，审批全资和控股子公司的发展战 略、经营方针和投融资计划，确保公司发展战略的实施，独立从事《营业执照》核准的经 营范围内的业务，具有独立完整的业务及自主经营能力。 公司已建立劳动、人事、工资及社保等人事管理制度并具备独立的人事管理部门，公 司在劳动、人事及工资管理等方面独立于控股股东。 公司与控股股东在资产方面已分开，对生产经营中使用的房产、设施、设备以及商标 等无形资产拥有独立完整的产权，该等资产可以完整地用于从事公司的生产经营活动。 公司与控股股东在机构方面已分开，不存在与控股股东合署办公的情况；公司依据法 律法规、规范性文件及公司章程的规定设立了董事会、监事会等机构，同时建立了独立的 内部组织结构，各部门之间职责分明、相互协调，独立行使经营管理职权。 公司与控股股东在财务方面分开，设立了独立的财务会计部门，具有独立的会计核算 体系和财务管理制度，依法独立核算并独立进行财务决策；公司拥有独立的银行账号和税 务登记号，依法独立纳税。 （二）是否存在违规为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保的情形 □是√否 （三）公司治理结构、内部控制是否存在其他违反公司法、公司章程规定 □是√否 （四）发行人报告期内是否存在违反募集说明书相关约定或承诺的情况 □是√否 五、非经营性往来占款或资金拆借 单位：亿元币种：人民币 1. 发行人经营性往来款与非经营性往来款的划分标准： 一般将与公司主营业务直接相关的往来款分为经营性往来款，与公司主营业务无直接 关联的分为非经营性往来款。 2. 报告期内是否发生过非经营性往来占款或资金拆借的情形： 是 3. 报告期末非经营性往来占款和资金拆借合计：60.92万元，占合并口径净资产的比例 （%）：0.01%，是否超过合并口径净资产的 10%：□是√否 第四节财务情况 一、财务报告审计情况 （一）上年度财务报告被注册会计师出具非标准审计报告 □适用√不适用 （二）公司半年度财务报告审计情况 □标准无保留意见□其他审计意见√未经审计 27 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 二、会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正 □适用√不适用 三、合并报表范围调整 报告期内单独或累计新增合并财务报表范围内子公司，且子公司报告期内营业收入、净利 润或报告期末总资产任一占合并报表 10%以上 □适用√不适用 报告期内单独或累计减少合并报表范围内子公司，且子公司上个报告期内营业收入、净利 润或报告期末总资产占该期合并报表 10%以上 □适用√不适用 四、主要会计数据和财务指标 （一）主要会计数据和财务指标（包括但不限于） 单位：万元币种：人民币 序号项目本期末上年末 变动 比例 （% ） 变动比例超过 30%的，说明原 因 1总资产 2,456,963.13 2,340,252.58 4.99 - 2总负债 1,257,740.75 1,107,893.91 13.5 3 - 3净资产 1,199,222.38 1,232,358.67 - 2.69 - 4归属母公司股东的净资 产 1,107,847.29 1,123,685.26 - 1.41 - 5资产负债率（%） 51.19 47.34 8.13 - 6有形资产负债率（%） 51.25 47.39 8.15 - 7流动比率 0.52 0.51 1.19 - 8速动比率 0.52 0.51 1.19 - 9期末现金及现金等价物 余额 167,829.46 115,677.29 45.0 8 主要系报告期新 发行双创债的募 集资金及银行借 款尚未使用完毕 所致 -- 序号项目本期上年同期 变动比例 （%） 变动比例超过 30%的，说明原 因 1营业收入 11,632.88 20,667.87 -43.72 主要系股权投资 业务收入降低所 致 2营业成本 2,304.52 1,463.45 57.47 主要系债权板块 融资租赁扩张， 业务成本有上升 所致 28 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） 序号项目本期上年同期 变动比例 （%） 变动比例超过 30%的，说明原 因 3利润总额 - 13,369.56 264.27 - 5,159.14 主要系股权投资 业务收入降低、 同时债权板块融 资业务成本上升 4净利润 - 14,643.19 -890.86 - 1,543.72 主要系利润总额 降低所致 5扣除非经常性损益后净 利润 - 16,066.16 - 3,513.32 - 357.29 主要系利润总额 降低所致 6归属母公司股东的净利 润 - 14,848.16 - 3,338.11 - 344.81 主要系利润总额 降低所致 7息税折旧摊销前利润（ EBITDA） 5,408.03 18,267.20 -70.39主要系利润总额 降低所致 8经营活动产生的现金流 净额 119,449.17 36,475.40 227.48 主要系基金预分 配款、资金拆借 增加，以及上半 年经营活动资金 拆借增加所致 9投资活动产生的现金流 净额 - 60,387.12 - 43,055.20 -40.26 主要系报告期理 财产品等投资较 多所致 10筹资活动产生的现金流 净额 10,499.96 5,124.25 104.91 主要系报告期发 行债券及美元借 款所致 11应收账款周转率 71.89 35.77 100.96主要系应收账款 余额减少所致 12存货周转率 321.89 155.52 106.98主要系营业成本 上升较快所致 13 EBITDA全部债务比 0.01 0.02 -50.00主要系利润总额 降低所致 14利息保障倍数 0.27 1.01 -72.93主要系利润总额 降低所致 15现金利息保障倍数 6.12 2.94 108.04 主要系经营活动 产生的现金流净 额增加所致 16 EBITDA利息倍数 0.29 1.04 -71.79主要系利润总额 降低所致 17贷款偿还率（%） 100.00 100.00 0.00 - 18利息偿付率（%） 100.00 100.00 0.00 - -- 说明 1：非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关， 但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的 各项交易和事项产生的损益。具体内容按《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号---非经常性损益（2008）》执行。 说明 2：EBITDA=息税前利润（EBIT）+折旧费用+摊销费用 29 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） （二）主要会计数据和财务指标的变动原因 主要会计数据和财务指标的变动原因详见上表。 五、资产情况 （一）主要资产情况及其变动原因 1.主要资产情况 单位：万元币种：人民币 资产项目本期末余额 上年末或募集说 明书的报告期末 余额 变动比例 （%） 变动比例超过 30% 的，说明原因 货币资金 167,829.46 98,267.44 70.79 主要由于发行双创 债募集资金尚未使 用完毕以及子公司 美元借款增加 4,500万美元项目 出资款尚未投出所 致 可供出售金融资产 746,666.98 734,077.32 1.72 - 长期股权投资 1,254,687.90 1,217,707.06 3.04 - 注：对主要资产的认定为包括但不限于占总资产的比例超过 5%的科目 2.主要资产变动的原因 主要资产变动的原因详见上表。 （二）资产受限情况 1.各类资产受限情况 √适用 □不适用 单位：万元币种：人民币 受限资产账面价值 评估价值（ 如有） 所担保债务的主 体、类别及金额 （如有） 由于其他原因受限 的情况（如有） 货币资金 5,400.00 -香港华圆借款保证金 应收租赁款 49,957.00 -融华租赁质押借款 禾裕科技金融股 权 60,000.00 -元禾控股质押借款 中新创投股权 105,726.35 -元禾控股质押借款 晶方科技股权 43,597.12 -元禾控股、华圆质押借款 神州信息股权 103,243.05 -华圆、中新创投质押借款 合计 367,923.52 --- 2.发行人所持子公司股权的受限情况 报告期（末）母公司口径营业总收入或资产总额低于合并口径相应金额 50% 30 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） √适用□不适用 直接或间接持有的子公司股权截至报告期末存在的权利受限情况： 单位：万元币种：人民币 子公司 名称 子公司报 告期末资 产总额 子公司报 告期营业 收入 母公司直接或 间接持有的股 权比例(%) 母公司持有的 股权中权利受 限的比例 权利受限原因 禾裕科 技金融 股权 115,036.69 242.29 100.00 100.00质押借款 中新创 投股权 559,308.75 749.08 100.00 61.11质押借款 合计 674,345.44 991.37 -- - 六、负债情况 （一）主要负债情况及其变动原因 1.主要负债情况 单位：万元币种：人民币 负债项目本期末余额 上年末或募集说 明书的报告期末 余额 变动比例 （%） 变动比例超过 30% 的，说明原因 短期借款 259,362.98 286,500.00 -9.47 - 其他应付款 169,557.13 86,908.21 95.10 主要系发行人应付 关联方款项增加所 致 一年内到期的非流动 负债 193,939.70 147,666.01 31.34 主要系融资板块规 模变大，长期应收 款重分类到一年内 到期的非流动资产 相应增多所致 长期借款 96,013.62 101,542.00 -5.44 - 应付债券 327,648.02 276,286.31 18.59 - 递延所得税负债 196,191.89 196,191.89 0.00 - 注：对主要负债的认定为包括但不限于占总负债的比例超过 5%的科目。 2.主要负债变动的原因 主要负债变动的原因详见上表。 3.发行人在报告期内是否尚未到期或到期未能全额兑付的境外负债 √适用□不适用 境外负债的具体内容： 截至报告期末，公司获取上海银行美元授信额度为 21,500万元美元，已使用额度为 7,425万美元。 31 苏州元禾控股股份有限公司公司债券半年度报告（2018年上半年） （二）主要有息负债情况 报告期末借款总额 87.70亿元；上年末借款总额 81.20亿元 借款总额同比变动超过 30%，或存在逾期未偿还借款且未达成展期协议 □适用√不适用 （三）报告期内新增逾期有息债务且单笔债务金额超过 1000万元的 □适用√不适用 （四）可对抗第三人的优先偿付负债情况 截至报告期末，可对抗第三人的优先偿付负债情况： 除本半年度报告披露的情况外，公司无其他具有可对抗第三人的优先偿付负债情况。 （五）后续融资计划及安排 1.后续债务融资计划及安排 上半年融资计划及安排执行情况、下半年大额有息负债到期或回售情况及相应融资安排： 预计下半年新增一定额度银行贷款，预计不会在现有基础上增加直接融资规模。 下半年有息债务到期金额不大，15苏元禾将于下半年回售，回售资金不存在困难。 2.所获银行授信情况 单位：万元币种：人民币 银行名称综合授信额度已使用情况剩余额度 建设银行 70,000 70,000 0 光大银行 40,000 15,250 24,750 宁波银行 10,000 10,000 0 浙商银行 20,000 20,000 0 中国银行 35,000 35,000 0 苏州银行 50,000 40,745 9,255 工商银行 50,000 28,000 22,000 华夏银行 28,000 14,000 14,000 浦发银行 30,000 27,820 2,180 招商银行 49,000 22,324 26,676 交通银行 20,000 4,668 15,332（未完）  |