[中报]18农四01：伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告
伊犁农四师国有资产投资有限责任公司 公司债券2018年半年度报告 二〇一八年八月 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 重要提示 本公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 公司未经审计的2018年上半年度财务报表，载有公司负责人、主管会计工 作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 重大风险提示 投资者在评价及购买本次债券之前，应认真考虑下述各项可能对本次债券的 偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅 读募集说明书中“风险因素”等有关章节内容。 一、营业收入波动风险 2018年1-6月、2017年1-6月，公司营业收入分别为436,040.78万元和 419,807.76万元，同比增加3.87%，基本保持稳定。营业收入作为本次债券还本 付息的重要保障，如果公司不能在持续期内有效调节公司营业收入状况，将会对 本次债券的按时足额偿付产生一定的不利影响。 二、盈利能力风险 近年来，发行人农作物及副产品板块在总营业收入中占比29.18%左右，其 中主要为棉花生产与销售。棉花价格的波动对发行人销售收入影响较大。棉花价 格易受供需关系、种植面积等因素影响，若在16农四01及18农四01存续期间 棉花市场价格下降，发行人棉花加工企业的经营将会受到影响，对发行人的经营 收入产生一定影响。另一方面，国家要求社会各界厉行节约、控制“三公经费” 等政策要求的出台，对白酒销售价格会产生一定影响。 三、利率波动风险 市场利率易受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环 境变化的影响，特别是我国正处于经济转型的关键时期，经济调控政策出台密集， 未来几年内市场利率发生波动的可能性较大。由于本次债券采用固定利率形式， 一旦市场利率发生波动，可能导致投资者持有本次债券获取的利息收益相对下降。 四、持续投融资风险 公司作为第四师最重要的国有资产和基础设施建设营运主体，盈利能力相对 不高，同时项目收益状况又与国民经济增长存在一定的相关性，易受宏观调控影 响而产生变化。如果出现经济增长速度持续放缓、停滞或衰退，将可能使公司的 经营效益下降，现金流减少，从而可能影响本期债券的按时兑付。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 1 目录 第一节公司及相关中介机构简介..............................................................................5 一、公司信息........................................................................................................5 二、相关中介机构情况........................................................................................6 第二节公司债券事项..........................................................................................7 一、债券基本情况................................................................................................7 二、募集资金使用情况........................................................................................8 三、评级机构跟踪评级情况................................................................................9 四、增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施变更情况及执行情况............9 五、债券持有人会议召开情况..........................................................................10 六、公司债券受托管理人履职情况..................................................................10 第三节公司财务和资产情况....................................................................................12 一、主要财务会计信息......................................................................................12 二、主要资产及负债变动情况..........................................................................13 三、其他债券和债务融资工具的付息兑付情况..............................................17 四、资产抵质押情况..........................................................................................17 五、对外担保变动情况......................................................................................18 六、银行授信情况..............................................................................................18 第四节公司业务和治理情况....................................................................................20 一、报告期内公司从事的主要业务..................................................................20 二、报告期内公司经营情况..............................................................................23 三、行业趋势、公司未来发展战略、经营计划及可能面临的风险..............25 四、报告期内公司与主要客户业务往来时发生的严重违约事项..................40 五、公司独立情况..............................................................................................40 六、公司非经营性往来占款、资产拆借及违规担保情况说明......................40 七、报告期内公司违规为控股股东、实际控制人及其关联方提供担保情况 ..............................................................................................................................41 八、公司治理、内部控制情况及执行募集说明书约定情况..........................41 第五节重大事项........................................................................................................42 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 2 一、报告期内公司重大诉讼、仲裁或受到重大行政处罚事项......................42 二、报告期内公司破产重整事项......................................................................42 三、公司债券面临暂停或终止上市风险情况..................................................42 四、公司及其控股股东、实际控制人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，公司董 事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施的情况..........42 五、报告期内其他重大事项..............................................................................42 第六节财务报告........................................................................................................44 第七节备查文件目录................................................................................................45 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 释义 在本半年度报告中，除非文中另有所指，下列简称具有如下意义 : 本公司、公司、发行人、农四师指伊犁农四师国有资产投资有限责任公司 16农四 01指 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司 2016年面向 合格投资者公开发行公司债券（第一期） 18农四 01指 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司 2018年面向 合格投资者公开发行公司债券（第一期） 本报告、半年度报告指 发行人根据有关法律、法规要求，定期披露的《伊 犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018 年半年度报告》 《债券持有人会议规则》指 《伊犁农四师国有资产投资有限责任公司 2016年公 司债券债券持有人会议规则》及其变更补充规则 《信用评级报告》指 《伊犁农四师国有资产投资有限责任公司及其发行 的 16农四 01与 18农四 01跟踪评级报告》 主承销商、兴业证券、受托管理 人 指兴业证券股份有限公司 募集资金和偿债专项账户开户银 行 指兴业银行股份有限公司伊犁分行 募集说明书指 《伊犁农四师国有资产投资有限责任公司 2016年面 向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说 明书》 《伊犁农四师国有资产投资有限责任公司 2018年面 向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说 明书》 最近一年及一期指 2017年度、 2018上半年度 资信评级机构指上海新世纪资信评估投资服务有限公司 证监会指中国证券监督管理委员会 偿债账户、专项偿债账户指 发行人设立的用于本期债券偿债资金的接受、储存 及划转的银行账户 深交所指深圳证券交易所 《公司法》指《中华人民共和国公司法》 《证券法》指《中华人民共和国证券法》 《公司章程》指《伊犁农四师国有资产投资有限责任公司章程》 法定节假日指 中华人民共和国法定节假日或休息日（不包括香港 特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区法定节假 日和 /或休息日）。 报告期指 2018年 1-6月 工作日指 指北京市的商业银行对公营业日（不包含法定节假 日或休息日）。 元指人民币元 本报告中部分合计数与各分项数值之和，如存在尾数上的差异，均为四舍五 3 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 4 入原因造成，并非计算错误。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 5 第一节公司及相关中介机构简介 一、公司信息 （一）公司名称 公司中文名称：伊犁农四师国有资产投资有限责任公司 （二）法定代表人 公司法定代表人：陈新建 （三）信息披露事务负责人 信息披露事务负责人：李江萍 联系地址：新疆伊犁州伊宁市公园街四巷13号 联系电话：0999-8136238 传真：0999-8192875 电子邮箱：1262800147@qq.com（四）公司其他信息 注册地址：新疆伊犁州伊宁市公园街四巷13号 办公地址：新疆伊犁州伊宁市公园街四巷13号 邮政编码：835000（五）公司登载半年度报告的交易所网址及半年度报告备置地 投资者可至本公司查阅公司半年度报告，或访问深圳证券交易所网站 （http://www.szse.cn/）进行查询。 发行人：公司半年度报告的备置地新疆伊犁州伊宁市公园街四巷13号 主承销商：上海市浦东新区长柳路36号兴业证券大厦6楼 （六）报告期内控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员的变 更情况 1、控股股东、实际控制人变更情况 报告期内，公司控股股东及实际控制人为新疆生产建设兵团第四师国有资产 监督管理委员会，未发生变更。 截至2018年6月30日，新疆生产建设兵团第四师持有公司100%的股权， 与募集说明书中披露的信息一致。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 62、董事、监事、高级管理人员变更情况 报告期内，公司董事、监事及高级管理人员未发生变更。 二、相关中介机构情况 （一）会计师事务所 名称：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址：武汉市武昌区东湖路169号中审众环大厦 签字会计师：居来提、曾玉波 联系人：曾玉波 联系电话：027-86791215（二）主承销商 名称：兴业证券股份有限公司 住所：福州市湖东路268号 法定代表：杨华辉 办公地址：上海市浦东新区长柳路36号兴业证券大厦6楼 联系人：夏晓琪 联系电话：021-38565454 传真：021-38565900（三）资信评级机构（跟踪评级机构） 名称：上海新世纪资信评估投资服务有限公司 办公地址：上海市汉口路398号华盛大厦14F 法定代表：朱荣恩 联系人：陈思阳 联系电话：021-63501349-867（四）募集资金专项账户和偿债资金专项账户开户银行 名称：兴业银行股份有限公司伊犁分行 办公地址：新疆伊宁市北京路9号 法定代表：梁二勇 联系人：傅国武 联系电话：0999-8997579 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 7 第二节公司债券事项 一、债券基本情况 截至本报告签署日，公司公开发行且已上市的公司债券情况如下： 简称代码交易场所 16农四01112403.SZ深圳证券交易所 18农四01112663.SZ深圳证券交易所 （一）16农四011、债券名称：伊犁农四师国有资产投资有限责任公司2016年面向合格投资 者公开发行公司债券（第一期）。 2、债券简称：16农四01。 3、债券代码：112403.SZ。 4、发行首日：2016年6月8日。 5、到期日：2023年6月8日，如投资者行使回售选择权，则其回售部分本 期债券的到期日为2021年6月8日。如遇法定及政府指定节假日或休息日，则 顺延至其后的第1个交易日，顺延期间不另计息。 6、债券上市时间及地点：本期债券于2016年7月4在深圳证券交易所上市 交易。 7、主承销商：兴业证券股份有限公司。 8、债券余额：6亿元。 9、债券期限和利率：本期债券的期限为7年，采用5+2模式，第5年末附 发行人调整票面利率选择权和投资人回售选择权。本期债券票面年利率为4.00%， 在本期债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利。 10、还本付息方式：本期债券按年计息，不计复利。每年付息一次、到期一 次还本，最后一期利息随本金一同支付。 11、担保方式：本期债券无担保。 12、信用等级：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人 长期主体信用级别为AA+级，本期债券信用级别为AA+级。 13、投资者适当性安排：面向合格机构投资者交易的债券，纳入适当性管理。 14、本息兑付情况：截至本报告签署之日，本期债券已按期支付第二期利息， 简称代码交易场所 16农四01112403.SZ深圳证券交易所 18农四01112663.SZ深圳证券交易所 （一）16农四011、债券名称：伊犁农四师国有资产投资有限责任公司2016年面向合格投资 者公开发行公司债券（第一期）。 2、债券简称：16农四01。 3、债券代码：112403.SZ。 4、发行首日：2016年6月8日。 5、到期日：2023年6月8日，如投资者行使回售选择权，则其回售部分本 期债券的到期日为2021年6月8日。如遇法定及政府指定节假日或休息日，则 顺延至其后的第1个交易日，顺延期间不另计息。 6、债券上市时间及地点：本期债券于2016年7月4在深圳证券交易所上市 交易。 7、主承销商：兴业证券股份有限公司。 8、债券余额：6亿元。 9、债券期限和利率：本期债券的期限为7年，采用5+2模式，第5年末附 发行人调整票面利率选择权和投资人回售选择权。本期债券票面年利率为4.00%， 在本期债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利。 10、还本付息方式：本期债券按年计息，不计复利。每年付息一次、到期一 次还本，最后一期利息随本金一同支付。 11、担保方式：本期债券无担保。 12、信用等级：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人 长期主体信用级别为AA+级，本期债券信用级别为AA+级。 13、投资者适当性安排：面向合格机构投资者交易的债券，纳入适当性管理。 14、本息兑付情况：截至本报告签署之日，本期债券已按期支付第二期利息， 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 8 尚未到本金兑付日。 （二）18农四011、债券名称：伊犁农四师国有资产投资有限责任公司2018年面向合格投资 者公开发行公司债券（第一期）。 2、债券简称：18农四01。 3、债券代码：112663.SZ。 4、发行首日：2018年3月26日。 5、到期日：2023年3月26日，如投资者行使回售选择权，则其回售部分 本期债券的到期日为2021年3月26日。如遇法定及政府指定节假日或休息日， 则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间不另计息。 6、债券上市时间及地点：本期债券于2018年5月15在深圳证券交易所上 市交易。 7、主承销商：兴业证券股份有限公司。 8、债券余额：6亿元。 9、债券期限和利率：本期债券的期限为5年，采用3+2模式，第3年末附 发行人调整票面利率选择权和投资人回售选择权。本期债券票面年利率为6.05%， 在本期债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利。 10、还本付息方式：本期债券按年计息，不计复利。每年付息一次、到期一 次还本，最后一期利息随本金一同支付。 11、担保方式：本期债券无担保。 12、信用等级：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人 长期主体信用级别为AA+级，本期债券信用级别为AA+级。 13、投资者适当性安排：面向合格机构投资者交易的债券，纳入适当性管理。 14、本息兑付情况：截至本报告签署之日，本期债券尚未到本金和利息兑付 日。 二、募集资金使用情况 （一）“16农四01”募集资金使用情况 “16农四01”募集资金6亿元，扣除发行费用后已使用完毕，全部用于补 充流动资金。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 9 报告期内，“16农四01”募集资金的使用与《伊犁农四师国有资产投资 有限责任公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》 的相关承诺一致，募集资金专项账户运作规范，各次资金提取前均履行了公司财 务制度规定的审批程序。 （二）“18农四01”募集资金使用情况 “18农四01”募集资金6亿元，扣除发行费用后已使用完毕，全部用于补 充流动资金。 报告期内，“18农四01”募集资金的使用与《伊犁农四师国有资产投资有 限责任公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》 的相关承诺一致，募集资金专项账户运作规范，各次资金提取前均履行了公司财 务制度规定的审批程序。 三、评级机构跟踪评级情况 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司已委托上海新世纪资信评估投资服 务有限公司对“16农四01”及“18农四01”进行跟踪评级，上海新世纪资信评 估投资服务有限公司于2018年7月12日发布《伊犁农四师国有资产投资有限责 任公司及其发行的16农四01与18农四01跟踪评级报告》，确定伊犁农四师国 有资产投资有限责任公司主体长期信用等级为AA+，评级展望为稳定，并维持 “16农四01”及“18农四01”债券AA+的信用等级。本次跟踪评级与上一次 评级结果一致。 四、增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施变更情况及执行情 况 （一）“16农四01”增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施变更情况及 执行情况 1、“16农四01”债券无担保。 2、报告期内，“16农四01”的增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施与 《伊犁农四师国有资产投资有限责任公司2016年面向合格投资者公开发行公司 债券（第一期）募集说明书》中“第四节偿债计划及其他保障措施”没有重大变 化，且均得到有效执行。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 10（二）“18农四01”增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施变更情况 及执行情况 1、“18农四01”债券无担保。 2、报告期内，“18农四01”的增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施与 《伊犁农四师国有资产投资有限责任公司2018年面向合格投资者公开发行公司 债券（第一期）募集说明书》中“第四节偿债计划及其他保障措施”没有重大变 化，且均得到有效执行。 五、债券持有人会议召开情况 报告期内，“16农四01”及“18农四01”均无债券持有人会议召开事项。 六、公司债券受托管理人履职情况 （一）“16农四01”受托管理人履职情况 在“16农四01”债券存续期内，债券受托管理人兴业证券股份有限公司严 格按照《债券受托管理协议》中的约定，对公司资信状况、募集资金管理运用情 况、公司债券本息偿付情况等进行了持续跟踪，并督促公司履行《伊犁农四师国 有资产投资有限责任公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书》中所约定义务，积极行使了债券受托管理人职责，维护债券持有人 的合法权益。 兴业证券股份有限公司作为“16农四01”的债券受托管理人，在报告期内 于2018年6月26日在深圳证券交所网站公告了《伊犁农四师国有资产投资有限 责任公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）受托管理事务报 告（2017年度）》。 （二）“18农四01”受托管理人履职情况 在“18农四01”债券存续期内，债券受托管理人兴业证券股份有限公司严 格按照《债券受托管理协议》中的约定，对公司资信状况、募集资金管理运用情 况、公司债券本息偿付情况等进行了持续跟踪，并督促公司履行《伊犁农四师国 有资产投资有限责任公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 募集说明书》中所约定义务，积极行使了债券受托管理人职责，维护债券持有人 的合法权益。 兴业证券股份有限公司在履行债券受托管理人职责时不存在利益冲突情形。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 11 受托管理人预计将于公司每个会计年度结束之日起六个月内出具本期债券受托 管理事务年度报告，受托管理报告详见深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn/）。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 12 第三节公司财务和资产情况 本节的财务会计信息及有关分析反映了本公司最近一年及一期财务和资产 情况。中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司2017年度的财务报表 进行了审计，并出具了众环审字（2018）120010号标准无保留意见的审计报告。 本节所引用上年度末和本报告期末财务数据均摘自上述经审计的审计报告以及 未经审计的2018年半年度财务报告。 一、主要财务会计信息 公司最近一年及一期主要会计数据以及财务指标列示如下： 最近一年及一期的主要会计数据 单位：万元 项目2018年6月末2017年末同比变动 总资产2,953,748.853,028,531.82-2.47% 总负债1,750,210.611,662,205.995.29% 净资产1,203,538.241,366,325.83-11.91% 归属于母公司股东的净资产965,493.77954,688.691.13% 项目2018年1-6月2017年1-6月同比变动 营业收入436,040.78419,807.763.87% 归属于母公司股东的净利润8,693.1210,118.45-14.09% 息税折旧摊销前利润（EBITDA）58,616.5158,206.240.70% 经营活动产生的现金流量净额-629.73-11,404.7794.48% 投资活动产生的现金流量净额-66,546.13-136,517.4251.25% 筹资活动产生的现金流量净额-3,839.64170,291.22-102.25% 期末现金及现金等价物余额334,554.24312,386.437.10% 最近一年及一期的主要财务指标 项目2018年6月末2017年末同比变动 流动比率（倍）1.291.34-3.60% 速动比率（倍）1.051.07-2.06% 资产负债率（%）59.2554.887.96% 贷款偿还率（%）100.00100.000.00% 利息偿付率（%）100.00100.000.00% 项目2018年1-6月2017年1-6月同比变动 EBITDA全部债务比（%）5.616.35-11.70% 现金利息保障倍数（倍）1.670.71134.08% 项目2018年6月末2017年末同比变动 总资产2,953,748.853,028,531.82-2.47% 总负债1,750,210.611,662,205.995.29% 净资产1,203,538.241,366,325.83-11.91% 归属于母公司股东的净资产965,493.77954,688.691.13% 项目2018年1-6月2017年1-6月同比变动 营业收入436,040.78419,807.763.87% 归属于母公司股东的净利润8,693.1210,118.45-14.09% 息税折旧摊销前利润（EBITDA）58,616.5158,206.240.70% 经营活动产生的现金流量净额-629.73-11,404.7794.48% 投资活动产生的现金流量净额-66,546.13-136,517.4251.25% 筹资活动产生的现金流量净额-3,839.64170,291.22-102.25% 期末现金及现金等价物余额334,554.24312,386.437.10% 最近一年及一期的主要财务指标 项目2018年6月末2017年末同比变动 流动比率（倍）1.291.34-3.60% 速动比率（倍）1.051.07-2.06% 资产负债率（%）59.2554.887.96% 贷款偿还率（%）100.00100.000.00% 利息偿付率（%）100.00100.000.00% 项目2018年1-6月2017年1-6月同比变动 EBITDA全部债务比（%）5.616.35-11.70% 现金利息保障倍数（倍）1.670.71134.08% 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 13 利息保障倍数（倍）3.032.904.39% EBITDA利息保障倍数（倍）4.224.44-4.89% 注：上述财务数据计算公式如下： 1、流动比率=流动资产/流动负债*100%； 2、速动比率=速动资产/流动负债*100%； 3、资产负债率=负债合计/资产合计*100%； 4、EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销； 5、EBITDA全部债务比=息税折旧摊销前利润/全部债务； 6、全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券 +一年内到期的非流动负债+其他有息债务； 7、利息保障倍数=息税前利润/（计入财务费用的利息支出+资本化的利息支出）； 8、现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+所得税付现）/ 现金利息支出； 9、EBITDA利息保障倍数=EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化的利息支出）； 10、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额*100%； 11、利息偿付率=实际支付利息/应付利息*100%。 （一）归属于母公司股东的净利润 2018年1-6月公司归属于母公司股东的净利润为8,693.12万元，较2017年 1-6月减少1,425.33万元，减幅为14.09%，主要原因系本期子公司南岗投资及南 岗化工亏损额比去年同期上升导致。 （二）经营活动产生现金流量净额 2018年1-6月公司经营活动产生的现金流量净额为-629.73万元，较2017年 1-6月增加10,775.04万元，增幅为94.48%，主要原因系企业业务规模扩大导致 销售商品、提供劳务收到的现金增加及企业间往来款大幅增加所致。 （三）投资活动产生现金流量净额 2018年1-6月公司投资活动产生的现金流量净额为-66,546.13万元，较2017 年1-6月增加69,971.30万元，增幅为51.25%，主要原因系收到其他与投资活动 有关的现金增加所致。 （四）筹资活动产生现金流量净额 2018年1-6月公司筹资活动产生的现金流量净额为-3,839.64万元，较2017 年1-6月减少-174,130.87万元，减幅为-102.25%，主要原因系偿还债务支付了大 量现金所致。 （五）现金利息保障倍数 2018年1-6月公司现金利息保障倍数1.67，较2016年1-6月增加134.08%， 主要原因系本期经营活动产生的现金流量净额大幅增加所致。 二、主要资产及负债变动情况 利息保障倍数（倍）3.032.904.39% EBITDA利息保障倍数（倍）4.224.44-4.89% 注：上述财务数据计算公式如下： 1、流动比率=流动资产/流动负债*100%； 2、速动比率=速动资产/流动负债*100%； 3、资产负债率=负债合计/资产合计*100%； 4、EBITDA=利润总额+计入财务费用的利息支出+固定资产折旧+摊销； 5、EBITDA全部债务比=息税折旧摊销前利润/全部债务； 6、全部债务=长期借款+应付债券+短期借款+交易性金融负债+应付票据+应付短期债券 +一年内到期的非流动负债+其他有息债务； 7、利息保障倍数=息税前利润/（计入财务费用的利息支出+资本化的利息支出）； 8、现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+所得税付现）/ 现金利息支出； 9、EBITDA利息保障倍数=EBITDA/（计入财务费用的利息支出+资本化的利息支出）； 10、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额*100%； 11、利息偿付率=实际支付利息/应付利息*100%。 （一）归属于母公司股东的净利润 2018年1-6月公司归属于母公司股东的净利润为8,693.12万元，较2017年 1-6月减少1,425.33万元，减幅为14.09%，主要原因系本期子公司南岗投资及南 岗化工亏损额比去年同期上升导致。 （二）经营活动产生现金流量净额 2018年1-6月公司经营活动产生的现金流量净额为-629.73万元，较2017年 1-6月增加10,775.04万元，增幅为94.48%，主要原因系企业业务规模扩大导致 销售商品、提供劳务收到的现金增加及企业间往来款大幅增加所致。 （三）投资活动产生现金流量净额 2018年1-6月公司投资活动产生的现金流量净额为-66,546.13万元，较2017 年1-6月增加69,971.30万元，增幅为51.25%，主要原因系收到其他与投资活动 有关的现金增加所致。 （四）筹资活动产生现金流量净额 2018年1-6月公司筹资活动产生的现金流量净额为-3,839.64万元，较2017 年1-6月减少-174,130.87万元，减幅为-102.25%，主要原因系偿还债务支付了大 量现金所致。 （五）现金利息保障倍数 2018年1-6月公司现金利息保障倍数1.67，较2016年1-6月增加134.08%， 主要原因系本期经营活动产生的现金流量净额大幅增加所致。 二、主要资产及负债变动情况 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 截至 2018年 6月 30日，本公司主要资产及负债变动情况如下表所示： 资产明细 单位：万元 项目 2018年 6月末 2017年末同比变动 一、流动资产： 货币资金 336,268.22 418,436.42 -19.64% 应收票据 20,569.84 36,291.63 -43.32% 应收账款 180,027.21 164,231.44 9.62% 预付款项 258,692.61 253,311.47 2.12% 应收利息 18,419.67 10,760.34 71.18% 其他应收款 258,286.36 211,401.85 22.18% 存货 255,443.85 284,037.45 -10.07% 其他流动资产 32,428.04 37,457.65 -13.43% 流动资产合计 1,360,135.80 1,415,928.26 -3.94% 二、非流动资产： 发放贷款及垫款 0.00 2,460.15 -100.00% 可供出售的金融资产 29,574.60 29,691.61 -0.39% 长期股权投资 20,754.46 16,910.35 22.73% 投资性房地产 241.67 241.67 0.00% 固定资产 545,626.85 568,983.16 -4.10% 在建工程 646,910.39 639,688.59 1.13% 工程物资 5,814.53 6,008.21 -3.22% 固定资产清理 0.00 317.22 -100.00% 无形资产 329,889.14 332,600.87 -0.82% 商誉 4,789.09 4,789.09 0.00% 长期待摊费用 1,616.74 2,199.82 -26.51% 递延所得税资产 6,395.59 6,712.82 -4.73% 其他非流动资产 2,000.00 2,000.00 0.00% 非流动资产合计 1,593,613.05 1,612,603.56 -1.18% 资产总计 2,953,748.85 3,028,531.82 -2.47% 负债明细 单位：万元 项目 2018年 6月末 2017年末同比变动 一、流动负债 短期借款 391,368.40 407,152.40 -3.88% 应付票据 10,400.00 5,700.00 82.46% 应付账款 212,972.20 214,532.48 -0.73% 预收款项 63,376.04 98,812.16 -35.86% 应付职工薪酬 25,779.75 48,545.00 -46.90% 应交税费 8,769.29 20,205.48 -56.60% 14 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 项目 2018年 6月末 2017年末同比变动 应付利息 5,730.06 7,289.31 -21.39% 应付股利 2,175.50 2,512.58 -13.42% 其他应付款 184,696.83 204,236.27 -9.57% 其他流动负债 150,294.28 50,297.56 198.81% 流动负债合计 1,055,562.34 1,059,283.22 -0.35% 二、非流动负债 长期借款 213,578.00 228,946.00 -6.71% 应付债券 289,800.00 230,000.00 26.00% 长期应付款 26,000.00 26,000.00 0.00% 长期应付职工薪酬 76.95 76.95 0.00% 专项应付款 159,792.25 112,119.18 42.52% 递延收益 5,401.06 5,780.64 -6.57% 非流动负债合计 694,648.26 602,922.77 15.21% 负债合计 1,750,210.61 1,662,205.99 5.29% （一）应收票据 应收票据 单位：万元 项目 2018年 6月末 2017年末同比变动 应收账款 20,569.84 36,291.63 -43.32% 公司 2018年 6月末应收票据金额较 2017年减少 43.32%，主要系银行承兑 票据大幅减少所致。 （二）应收利息 应收利息 单位：万元 项目 2018年 6月末 2017年末同比变动 应收利息 18,419.67 10,760.34 71.18% 公司 2018年 6月末应收利息金额较 2017年增加 71.18%，主要系对外借款 新增利息所致。 （三）发放贷款及垫款 发放贷款及垫款 单位：万元 项目 2018年 6月末 2017年末同比变动 发放贷款及垫款 0.00 2,460.15 -100.00% 公司 2018年 6月末发放贷款及垫款较 2017年末减少 100.00%，主要系本期 无个人贷款及单位贷款所致。 （四）固定资产清理 15 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 16 固定资产清理 单位：万元 项目2018年6月末2017年末同比变动 固定资产清理0.00317.22-100.00% 公司2018年6月末固定资产清理较2017年末减少100.00%，主要系本期无 固定财产清理所致。 （五）应付票据 应付票据 单位：万元 项目2018年6月末2017年末同比变动 应付票据10,400.005,700.0082.46% 公司2018年6月末应付票据较2017年末增加82.46%，主要系新增大量银行 承兑汇票所致。 （六）预收款项 预收款项 单位：万元 公司2018年6月末预收款项金额较2017年末减少35.86%，主要系大量1年 以内预收款项结转所致。 （七）应付职工薪酬 应付职工薪酬 单位：万元 公司2018年6月末应付职工薪酬金额较2017年末减少46.90%，主要系工资、 奖金、津贴和补贴减少所致。 （八）应交税费 应交税费 单位：万元 公司2018年6月末应交税费金额较2017年末减少56.60%，主要系消费税和 企业所得税减少所致。 项目2018年6月末2017年末同比变动 预收款项63,376.0498,812.16-35.86% 项目2018年6月末2017年末同比变动 应付职工薪酬25,779.7548,545.00-46.90% 项目2018年6月末2017年末同比变动 应交税费8,769.2920,205.48-56.60% 项目2018年6月末2017年末同比变动 固定资产清理0.00317.22-100.00% 公司2018年6月末固定资产清理较2017年末减少100.00%，主要系本期无 固定财产清理所致。 （五）应付票据 应付票据 单位：万元 项目2018年6月末2017年末同比变动 应付票据10,400.005,700.0082.46% 公司2018年6月末应付票据较2017年末增加82.46%，主要系新增大量银行 承兑汇票所致。 （六）预收款项 预收款项 单位：万元 公司2018年6月末预收款项金额较2017年末减少35.86%，主要系大量1年 以内预收款项结转所致。 （七）应付职工薪酬 应付职工薪酬 单位：万元 公司2018年6月末应付职工薪酬金额较2017年末减少46.90%，主要系工资、 奖金、津贴和补贴减少所致。 （八）应交税费 应交税费 单位：万元 公司2018年6月末应交税费金额较2017年末减少56.60%，主要系消费税和 企业所得税减少所致。 项目2018年6月末2017年末同比变动 预收款项63,376.0498,812.16-35.86% 项目2018年6月末2017年末同比变动 应付职工薪酬25,779.7548,545.00-46.90% 项目2018年6月末2017年末同比变动 应交税费8,769.2920,205.48-56.60% 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 （九）其他流动负债 其他流动负债 单位：万元 项目 2018年 6月末 2017年末同比变动 其他流动负债 150,294.28 50,297.56 198.81% 公司 2018年 6月末其他流动负债金额较 2017年增加 198.81%，主要系短期 应付债券增加所致。 （十）专项应付款 专项应付款 单位：万元 项目 2018年 6月末 2017年末同比变动 专项应付款 159,792.25 112,119.18 42.52% 公司 2018年 6月末专项应付款较 2017年末增加 42.52%，主要系本期新增 可克达拉市城区道路建设资金专项应付款、其他 (财务局拨款 )专项应付款所致。 三、其他债券和债务融资工具的付息兑付情况 截至 2018年 6月 30日，公司已发行其他债券和债务融资工具如下： 债项类型证券代码证券简称报告期内付息兑付情况 短期融资券 041260043.IB 12农四师 CP001已兑付 中期票据 101360001.IB 13农四师 MTN001已兑付 短期融资券 041460032.IB 14农四师 CP001已兑付 定向工具 031563010.IB 15农四师 PPN001按时付息，未到期 短期融资券 041552012.IB 15农四 CP001已兑付 短期融资券 011599308.IB 15农四师 SCP001已兑付 短期融资券 011599702.IB 15农四师 SCP002已兑付 中期票据 101560013.IB 15农四师 MTN001按时付息，未到期 定向工具 031563058.IB 15农四师 PPN002按时付息，未到期 短期融资券 041652015.IB 16农四师 CP001已兑付 短期融资券 011699189.IB 16农四师 SCP001已兑付 短期融资券 011699377.IB 16农四师 SCP002已兑付 短期融资券 011698601.IB 16农四师 SCP003已兑付 短期融资券 011755039.IB 17农四 SCP001已兑付 短期融资券 041760020.IB 17农四 CP001已兑付 短期融资券 011800791.IB 18农四师 SCP001未到期 截至本报告签署之日，本公司不存在逾期未偿还债项，所有债项均按时偿还。 四、资产抵质押情况 17 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 18 截至2018年6月30日，发行人受限制的资产共计1,713.98万元，明细情况 如下表所示： 受限资产明细 单位：万元 项目期末账面余额 银行承兑汇票保证金1,200.00 担保保证金473.00 环境治理恢复保证金40.98 合计1,713.98 五、对外担保变动情况 公司对外担保金额合计11,470.00万元，占2018年6月末净资产比重为0.95%， 明细如下： 对外担保 被担保方担保金额期末担保余额担保期限 担保是否已 经履行完毕 塔城南岗建材有限责任公司2,000.00654.002013.6.6-2020.5.12否 塔城南岗建材有限责任公司3,000.001,529.002013.9.15-2020.5.12否 塔城南岗建材有限责任公司5,000.001,873.002013.1.18-2020.5.12否 塔城南岗建材有限责任公司5,000.002,414.002012.11.28-2020.5.12否 霍尔果斯经济开发区兵团分 区正兴投资开发有限公司 5,000.005,000.002016.12.18-2019.12.17否 合计20,000.0011,470.00 六、银行授信情况 公司与银行等金融机构保持良好的长期合作关系，并获得较高的授信额度， 间接债务融资能力较强。截至2018年6月30日，发行人本部及下属子公司共获 得各银行授信额度共计人民币1,358,700.00万元，已使用604,946.40万元，尚未 使用额度753,753.60万元。具体授信情况如下： 截至2018年6月末发行人银行授信及使用情况 单位：万元 授信机构额度已用额度未用额度 兴业银行159,000.0019,000.00140,000.00 华夏银行80,000.0030,000.0050,000.00 农业银行190,400.00117,700.0072,700.00 浦发银行100,000.000.00100,000.00 交通银行146,000.0089,126.0056,875.00 项目期末账面余额 银行承兑汇票保证金1,200.00 担保保证金473.00 环境治理恢复保证金40.98 合计1,713.98 五、对外担保变动情况 公司对外担保金额合计11,470.00万元，占2018年6月末净资产比重为0.95%， 明细如下： 对外担保 被担保方担保金额期末担保余额担保期限 担保是否已 经履行完毕 塔城南岗建材有限责任公司2,000.00654.002013.6.6-2020.5.12否 塔城南岗建材有限责任公司3,000.001,529.002013.9.15-2020.5.12否 塔城南岗建材有限责任公司5,000.001,873.002013.1.18-2020.5.12否 塔城南岗建材有限责任公司5,000.002,414.002012.11.28-2020.5.12否 霍尔果斯经济开发区兵团分 区正兴投资开发有限公司 5,000.005,000.002016.12.18-2019.12.17否 合计20,000.0011,470.00 六、银行授信情况 公司与银行等金融机构保持良好的长期合作关系，并获得较高的授信额度， 间接债务融资能力较强。截至2018年6月30日，发行人本部及下属子公司共获 得各银行授信额度共计人民币1,358,700.00万元，已使用604,946.40万元，尚未 使用额度753,753.60万元。具体授信情况如下： 截至2018年6月末发行人银行授信及使用情况 单位：万元 授信机构额度已用额度未用额度 兴业银行159,000.0019,000.00140,000.00 华夏银行80,000.0030,000.0050,000.00 农业银行190,400.00117,700.0072,700.00 浦发银行100,000.000.00100,000.00 交通银行146,000.0089,126.0056,875.00 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 19 光大银行74,900.0024,850.0050,050.00 信用社175,400.0050,685.00124,715.00 建设银行85,000.0046,946.0038,054.00 广发银行60,000.0039,932.4020,067.60 中国银行70,000.0049,708.0020,292.00 招商银行41,000.0031,000.0010,000.00 中信银行50,000.003,000.0047,000.00 农业发展银行56,000.0036,000.0020,000.00 工商银行21,000.0017,000.004,000.00 乌鲁木齐银行20,000.0020,000.000.00 北京银行30,000.0030,000.000.00 合计1,358,700.00604,946.40753,753.60 截至本报告签署之日，发行人不存在逾期未偿还款项，均按时偿还。 光大银行74,900.0024,850.0050,050.00 信用社175,400.0050,685.00124,715.00 建设银行85,000.0046,946.0038,054.00 广发银行60,000.0039,932.4020,067.60 中国银行70,000.0049,708.0020,292.00 招商银行41,000.0031,000.0010,000.00 中信银行50,000.003,000.0047,000.00 农业发展银行56,000.0036,000.0020,000.00 工商银行21,000.0017,000.004,000.00 乌鲁木齐银行20,000.0020,000.000.00 北京银行30,000.0030,000.000.00 合计1,358,700.00604,946.40753,753.60 截至本报告签署之日，发行人不存在逾期未偿还款项，均按时偿还。 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 20 第四节公司业务和治理情况 公司经新疆生产建设兵团第四师师发11号文批准，在农四师国资委授权范 围内进行国有资产经营，管理与托管，包括国有产（股）权管理，融资与投资， 产（股）权收购兼并与转让资产委托管理，商品的批发及零售，生产性废旧物资 收购，五金交电、矿产品的销售。发行人严格按照《公司法》及中国其它有关法 律、法规的要求，依据《公司章程》，不断完善公司的治理结构，强化内部管理， 规范公司经营运作。 一、报告期内公司从事的主要业务 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司在农四师国资委授权范围内进行国 有资产经营，管理与托管，包括国有产（股）权管理，融资与投资，产（股）权 收购兼并与转让资产委托管理，商品的批发及零售，生产性废旧物资收购，五金 交电、矿产品的销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可展开经营 活动） 1、房屋建筑板块 发行人房屋建筑施工业务由下属子公司新疆可克达拉建设经营有限公司旗 下控股子公司伊犁宏远建设集团有限公司经营，宏远建设主营房屋建筑施工、道 路桥梁施工、水利水电及市政公用工程施工，是自治区建设厅核准的工民建、公 路、水利水电和装饰装璜工程全二级的综合型施工企业；该公司下设45个核算 单位，其中分公司11个、工程部17个、附营单位7个、专业公司6个，管理服 务性单位4个。该公司拥有各类施工机械1,580台（套），年施工能力超过10 亿元，占据伊犁地区20%的市场份额。 2、电力板块 发行人电力板块业务主要是通过下属子公司新疆可克达拉建设经营有限公 司旗下控股子公司新疆生产建设兵团第四师电力公司经营。 新疆生产建设兵团第四师电力公司主营水电开发、电力供应，负责18个农 牧团场及4个地方乡场的工业、农业、居民、商业供电任务,逐步形成了霍尔果 斯垦区、昭苏垦区、寨口垦区3个供电电网及南岗和阿拉尔2个供电小区。兵团 系统的供电网络未与国家电网相连，故各师均设有电力供应公司进行电网建设和 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 21 电力供应，新疆生产建设兵团第四师电力公司主要向国家电网、伊犁河流域建设 管理局采购电力，销售电力至辖区内的工业、商业、民用用户，同时公司自建有 小型水电站进行供电。 此外，为解决第四师73团金岗循环经济产业园内多晶硅生产企业电力不足问 题，经兵团发改委批准，公司于2013年投资设立伊犁新岗热电能源有限责任公司 （简称“新岗热电”），投资2*135MW自备电厂项目，截至2018年6月末，新岗 热电项目主体部分已经完工并投入运营。另外，考虑到南岗化工新建PVC和烧碱 生产线电耗量增大，为保证企业电力正常供应，公司还通过南岗投资下属子公司 南岗建材投资建设2*135MW自备电厂项目（简称“南岗热电”），以提高电力 供应。南岗建材总发电量为13亿度，其中约40%用于自用，富余电量还可供给国 家电网或第四师电网、霍尔果斯工业园B区等。 3、农业板块 农业是公司的主导产业之一。公司农业板块主要由新疆生产建设兵团第四师 供销合作联合社、伊犁金天元种业科技有限责任公司、新疆绿华糖业有限责任公 司、新疆伊犁伊帕尔汗香料发展有限责任公司负责经营。 （1）农资销售 发行人的农资产品销售是通过下属公司新疆生产建设兵团第四师供销社农 资公司经营，农资公司的主要经营范围：化肥、农药、农膜，农用机械，机电产 品，农副产品，仓储租赁，储运，目前实际主营化肥、农药的批发零售，经营的 主要品牌包括石化尿素、贵州瓮福磷酸铵、宁夏金牛复合肥等化肥产品，伊犁邦 农公司生产的各种规格农膜以及拜尔公司和乌鲁木齐市霍夫农农药公司生产的 各类农药等百余种产品，是新疆生产建设兵团第四师区域农资产品流通的主渠道， 担负保障新疆生产建设兵团第四师区域内农业生产正常进行的重要任务。 （2）棉花销售 发行人的棉花销售是通过下属子公司新疆生产建设兵团第四师供销社下属 棉麻公司经营，新疆生产建设兵团第四师供销社棉麻公司主要是收购棉农籽棉， 通过3个植棉团场轧花厂和5个下属轧花厂进行棉花加工，向市场提供棉麻产品。 棉花生产是兵团各师的重要经济支柱产业，新疆生产建设兵团第四师供销社棉麻 公司是新疆生产建设兵团第四师唯一具有棉花收购权的大型收储加工企业，承担 新疆生产建设兵团第四师各个团场棉花的收购、检验、加工、销售任务。公司在 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 22 杭州等地设有销售分公司，并以会员的身份加入天津渤海商品交易所进行现货交 易。 （3）种子销售 发行人种子销售是通过下属子公司伊犁金天元种业科技有限责任公司经营， 金天元种业主要生产经营玉米、棉花、甜菜、瓜菜、花卉和林木种子种苗。该公 司依靠垦区得天独厚的自然资源，集约化的生产能力，建成初具规模的种子生产 基地，按照国际通行规则，建有烘干、脱粒、精选、包衣、包装一体化的现代化 种子加工流水线2条，杂交玉米种子年生产能力达到6,000多万公斤，位居全国种 子生产企业第八位。 （4）糖业销售 发行人糖业销售是通过下属子公司新疆绿华糖业有限责任公司经营，绿华糖 业主营白砂糖、甜菜颗粒粕加工。采购方面，绿华糖业以兵团新疆生产建设兵团 第四师61团至70团10个团场为主要原料种植基地，并在霍城县、伊宁县、察布查 尔县发展了约4万余亩的原料种植面积。绿华糖业从各团场的甜菜采购量一般占 到甜菜采购总量的2/3以上，剩余约1/3的甜菜收购量为当地农民种植量。公司原 材料采购结算采取采购-验收-申请-审批-付款的模式。受甜菜种植面积减少、农 民劳动力成本不断上升等因素影响，近年来全国甜菜价格明显上升，直接推高绿 华糖业采购价格。未来由于区域内甜菜加工能力大于种植总量可能引起甜菜价格 上涨，加之甜菜含糖量呈下降趋势导致采购量增加，绿华糖业将面临较大的成本 压力。 （5）香料销售 发行人香料销售是通过下属子公司新疆伊帕尔汗香料股份有限公司经营，伊 帕尔汗香料公司主营薰衣草香精油香料产品，产品涉及美容、保健、香薰、理疗、 家居饰品、饮品、礼品等诸多领域，该公司开发出6大类150多种薰衣草系列产品， “伊帕尔汗”薰衣草精油为新疆知名品牌。 4、宾馆餐饮服务 发行人宾馆餐饮服务由下属3家酒店经营，分别为新疆伊犁大酒店（有限责 任公司）、乌鲁木齐亚馨商贸有限责任公司、新疆伊犁花城宾馆有限责任公司。 新疆伊犁大酒店（有限责任公司）位于乌鲁木齐市长江路，地处乌市商贸物 流中心，是一家四星级涉外旅游饭店，经营面积16,000.00平方米，共有各类客 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 房 214间，餐位 500余个。 新疆伊犁花城宾馆有限责任公司位于新疆伊宁市军垦路新疆生产建设兵团 第四师师部旁，是新疆生产建设兵团第四师各项接待及工作会议的指定酒店，经 营面积 12,000平方米，共有各类客房 208间。 5、白酒板块 白酒版块是发行人的支柱和领头产业。自2007年以来公司不断调整产品结构， 有六大系列白酒产品：伊力王酒系列、伊力老窖系列、伊力老陈酒系列、伊力特 曲系列、伊力大曲系列、国一系列，每个系列中又包含有低度酒到高度酒等不同 的种类，同时根据市场的需求不断细分市场延伸出不同种类的子品牌：包括伊力 陈坛窖、伊力金窖液、伊力柔雅、老伊力、伊牌特等。上述系列涉及多品牌，其 中公司产品“伊力王酒”荣获“中国名酒典型酒”。 二、报告期内公司经营情况 （一）主要经营业务 1、营业收入构成情况 2017年 1-6月和 2018年 1-6月公司营业收入明细 单位：万元 项目 2018年 1-6月 2017年 1-6月 同比变动 数值占比数值占比 1．主营业务小计 434,638.65 99.68% 419,322.36 99.88% 3.65% 电力 69,799.22 16.01% 63,395.33 15.10% 10.10% 医药 0.00 0.00% 33,219.21 7.91% -100.00% 建筑 103,078.63 23.64% 107,459.84 25.60% -4.08% 农业 127,229.33 29.18% 109,990.62 26.20% 15.67% 白酒 99,556.79 22.83% 82,785.77 19.72% 20.26% 酒店服务 2,723.76 0.62% 2,847.73 0.68% -4.35% 交通运输 3,741.42 0.86% 2,301.46 0.55% 62.57% 化工产品 26,972.02 6.19% 15,789.70 3.76% 70.82% 担保 179.66 0.04% 141.61 0.03% 26.87% 其他 1,357.81 0.31% 1,391.09 0.33% -2.39% 2．其他业务小计 1,402.13 0.32% 485.40 0.12% 188.86% 其他 1,127.88 0.26% 456.86 0.11% 146.87% 租赁收入 274.26 0.06% 28.53 0.01% 861.18% 合计 436,040.78 100.00% 419,807.76 100.00% 3.87% 23 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 2、营业成本构成情况 2017年 1-6月和 2018年 1-6月公司营业成本明细 单位：万元 项目 2018年 1-6月 2017年 1-6月 同比变动 数值占比数值占比 1．主营业务小计 359,180.36 99.85% 352,147.45 99.89% 2.00% 电力 64,927.60 18.05% 55,272.59 15.68% 17.47% 医药 0.00 0.00% 30,778.47 8.73% -100.00% 建筑 98,318.60 27.33% 102,850.95 29.17% -4.41% 农业 118,348.47 32.90% 104,901.67 29.76% 12.82% 白酒 51,476.74 14.31% 42,496.99 12.05% 21.13% 酒店服务 523.85 0.15% 497.71 0.14% 5.25% 交通运输 3,333.12 0.93% 2,007.19 0.57% 66.06% 化工产品 22,255.25 6.19% 12,731.03 3.61% 74.81% 担保 -3.28 0.00% 127.71 0.04% -102.56% 其他 0.00 0.00% 483.14 0.14% -100.00% 2．其他业务小计 526.48 0.15% 388.42 0.11% 35.54% 其他 523.49 0.15% 388.42 0.11% 34.77% 租赁收入 2.99 0.00% 0.00 0.00% - 合计 359,706.85 100.00% 352,535.87 100.00% 2.03% （二）利润情况 2017年 1-6月和 2018年 1-6月公司利润情况明细 单位：万元 项目 2018年 1-6月 2017年 1-6月变动幅度 营业收入 436,040.78 419,807.76 3.87% 营业成本 359,706.85 352,535.87 2.03% 税金及附加 13,700.68 12,273.26 11.63% 销售费用 10,984.76 11,145.56 -1.44% 管理费用 12,428.34 11,863.84 4.76% 财务费用 13,357.27 8,543.49 56.34% 资产减值损失 3,825.27 844.56 352.93% 投资收益 4,833.99 493.62 879.30% 其他收益 187.90 0.00 - 营业利润 27,059.49 23,094.80 17.17% 加：营业外收入 1,479.77 2,607.68 -43.25% 减：营业外支出 346.68 746.32 -53.55% 利润总额 28,192.57 24,956.17 12.97% 减：所得税费用 9,927.68 7,650.64 29.76% 净利润 18,264.90 17,305.53 5.54% 24 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 25 项目2018年1-6月2017年1-6月变动幅度 归属于母公司的的净利润8,693.1210,118.45-14.09% 1、财务费用 报告期内公司财务费用比上年同期增加56.34%，主要系公司借款增加使得 利息支出增加所致。 2、资产减值损失 报告期内公司资产减值损失比上年同期增加352.93%，主要系公司根据资产 具体情况计提了较多资产减值损失所致。 3、投资收益 报告期内公司投资收益比上年同期增加879.30%，主要系公司投资标的收益 较好所致。 4、营业外收入 报告期内公司营业外收入比上年同期减少43.25%，主要系本期非经常性收 入减少所致。 5、营业外支出 报告期内公司营业外支出比上年同期减少53.55%，主要系发行人去年同期 缴纳滞纳金385.03万元，本期无滞纳金缴纳事项，导致本期营业外支出大幅减 少所致。 （三）报告期内公司新增投资情况 本报告期内，发行人投资支付的现金为2,870.80万元。发行人无新增超过 上年末净资产20%的重大股权投资或重大非股权投资。 三、行业趋势、公司未来发展战略、经营计划及可能面临的风险 （一）行业发展格局与趋势展望 1、棉花行业 棉花是关系国计民生的重要物资，在国民经济发展中具有重要地位。棉花具 有产业链长的显著特征，涉及生产、加工、流通、纺织、出口等多个行业，属劳 动密集型产业。作为人口大国和纺织品出口大国，我国棉花需求量巨大，并大量 从美国等国家进口棉花。 新疆尤其是兵团为我国重要的产棉基地。近几年服装纺织行业的低迷导致棉 花行业总体呈低迷态势，2017年，我国棉花种植面积有所下滑。但由于单产提 项目2018年1-6月2017年1-6月变动幅度 归属于母公司的的净利润8,693.1210,118.45-14.09% 1、财务费用 报告期内公司财务费用比上年同期增加56.34%，主要系公司借款增加使得 利息支出增加所致。 2、资产减值损失 报告期内公司资产减值损失比上年同期增加352.93%，主要系公司根据资产 具体情况计提了较多资产减值损失所致。 3、投资收益 报告期内公司投资收益比上年同期增加879.30%，主要系公司投资标的收益 较好所致。 4、营业外收入 报告期内公司营业外收入比上年同期减少43.25%，主要系本期非经常性收 入减少所致。 5、营业外支出 报告期内公司营业外支出比上年同期减少53.55%，主要系发行人去年同期 缴纳滞纳金385.03万元，本期无滞纳金缴纳事项，导致本期营业外支出大幅减 少所致。 （三）报告期内公司新增投资情况 本报告期内，发行人投资支付的现金为2,870.80万元。发行人无新增超过 上年末净资产20%的重大股权投资或重大非股权投资。 三、行业趋势、公司未来发展战略、经营计划及可能面临的风险 （一）行业发展格局与趋势展望 1、棉花行业 棉花是关系国计民生的重要物资，在国民经济发展中具有重要地位。棉花具 有产业链长的显著特征，涉及生产、加工、流通、纺织、出口等多个行业，属劳 动密集型产业。作为人口大国和纺织品出口大国，我国棉花需求量巨大，并大量 从美国等国家进口棉花。 新疆尤其是兵团为我国重要的产棉基地。近几年服装纺织行业的低迷导致棉 花行业总体呈低迷态势，2017年，我国棉花种植面积有所下滑。但由于单产提 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 26 升，当年棉花产量同比有所增长。后续随着棉花产业供给侧改革继续深化，储备 棉存量有望继续下滑，预计未来棉花价格短期内将稳定在较高水平。 我国的棉花生产主要分布在新疆、河北、湖北、江苏、山东和安徽等省。近 年来，由于棉花市场的低迷和各主要植棉区域对农业种植结构的调整，我国棉花 种植面积呈现逐年下降态势。根据国家统计局数据显示，2017年我国棉花种植 面积为322.96万公顷，较上年下降4.34%，但是棉花单产有所提高，同年棉花产 量为548.60万吨，较上年增加14.20万吨。 国内棉花播种面积、产量与增速 资料来源：Wind 棉花用途单一，纺织服装行业在棉花消费中的占比达到95%以上，因此纺织 服装行业的景气度对棉花的需求状况影响较大。近年来，由于我国劳动力成本上 升导致纺织服装产品出口竞争力下滑，我国纺织服装行业景气度整体较为低迷， 也直接影响了棉花的市场需求。2017年，我国纺织业主营业务收入为37,976.70 亿元，同比下降7.08%；当年利润总额为1,976.50亿元，同比下降9.92%。棉花 进口方面，作为人口大国和纺织品出口大国，我国棉花进口量约占国内消费比例 的25.00%，2016年我国棉花进口总量下降至近十年的最低点，2017年棉花进口 总量有所回升，当年棉花进口量同比增长28.44%至115.60万吨。 棉花价格方面，2017年，国家发改委发布的2017年新疆棉花目标价格1.86 万元/吨，与2016年持平。11月以来，由于新棉大量上市，加之国家发布的《关 于2017/2018年度国家储备棉轮换有关安排的公告2017年第18号》明确了2018 年储备棉按时正常抛售及上市新棉暂不安排轮入，导致棉纺织企业采购棉花的进 度放缓，棉花价格持续震荡小幅下滑。 整体来看，2017年是棉花产业供给侧改革之年，储备棉去库存效果明显， 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 27 且国内棉花价格的波动性明显降低，行业抗风险能力有所增强。2018年棉花产 业政策仍是棉花价格的重要影响因素之一，经过多年的大规模去库存，储备棉存 量大幅下滑，预计未来棉花价格短期内将稳定在较高水平。 2016年以来棉花价格走势（单位：元/吨） 资料来源：Wind 我国棉花供给过剩情况仍较为严峻，虽然根据中国棉纺织行业协会公布的最 新数据显示，截至2018年1月末我国储备棉库存为530万吨左右，较上年末减 少近200万吨，但尚有一定的库存量，预计储备棉消化至合理水平还需要一定时 间，行业去库存压力仍较大。尽管新疆兵团棉花品质较好且新疆地区优质棉基地 享有国家大规模的资金支持，但棉花直补“新政”的实施及棉花行业的总体低迷 形势在一定程度上也会影响其棉花产业发展。 2、农资行业 农资主要包括化肥、农药、农膜、种子、饲料、农机具等几大类商品，是重 要的农业生产要素，与“三农”（农业、农村、农民）工作紧密相关，对保障农业 生产，增加农民收入，减轻农民负担，维护国家粮食安全都有着特殊重要的意义， 因此，国家历来十分重视农资生产、供应工作，并在政策上给予了较大的倾斜。 （1）农资流通市场现状及发展趋势 近年来，我国农资行业取得了长足的发展，农资市场处于供求总量基本平衡、 品种结构不平衡的状态，主要表现为农药等农资产品供过于求，氮肥、种子等保 持供求基本平衡，而钾肥、磷肥、复合肥等因技术及资源因素需要从国外进口才 能满足国内需求。加上国家对三农问题的重视程度不断提高，粮食种植面积有所 增加，农民对农业投入的越来越多，农资市场需求稳中有增。 在农资流通体系上，自1998年我国开放农资流通领域后，商家对农资流通 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券2018年半年度报告 28 越来越重视，现有的农资流通企业继续扩大销售网络，抢占市场领地，同时一些 未涉足农资流通的企业也纷纷开始介入该领域，整个农资流通领域的市场竞争较 为激烈。为进一步深化化肥流通体制改革，调动各方面参与化肥经营的积极性， 不断提高为农服务水平，满足农业生产发展需要，国务院于2009年8月出台《关 于进一步深化化肥流通体制改革的决定》。决定要求放开化肥经营限制。取消对 化肥经营企业所有制性质的限制，允许具备条件的各种所有制及组织类型的企业、 农民专业合作社和个体工商户等市场主体进入化肥流通领域，参与经营，公平竞 争。同时国家鼓励大型化肥生产、流通企业以及具备一定实力和规模的社会资本 通过兼并重组的方式，整合资源，发展连锁和集约化经营。对建设和完善区域性 化肥交易市场以及化肥储备、经营与现代物流设施的，各级政府要积极予以支持。 （2）化肥需求现状 随着城镇化率的提高，我国有效耕地还将继续减少。另外，土地贫瘠或边远 山区农民撂荒现象严重，主产粮区农民因进城务工而不断压缩农业种植面积，三 季改种两季甚至一季等做法，也在减少化肥用量。我国自2005年推广测土配方 施肥以来，配方肥施用面积不断增加，缓控释肥、各类增效性肥料、专用功能性 肥料等新型化肥逐渐被农民认可和接受，这些都减少了对传统化肥的需求。但中 西部地区的化肥施用增加率明显要高于全国平均水平，而东部地区则低于全国水 平说明农用化肥消费的重心在向中西部转移。预计未来这种趋势仍将持续，这对 西部地区化肥需求的增长提供了重要动力。 （3）化肥行业政策 长期以来，我国政府一直十分重视农业生产，对化肥生产企业在原材料供给 和税收等方面给予一系列优惠政策的支持，并对化肥生产用电实行优惠电价，用 气、铁路运输实行优惠等。但同时，在粮价难以大幅度提高的情况下，为维护农 民利益，国家对化肥产品实行限价。2008年以来，随着煤炭、硫磺等主要化肥 用原材料价格的持续上涨，国际市场化肥价格大幅上涨。为满足农业生产需要， 防止化肥资源外流，国家对化肥行业进行了多次政策调整，主要政策见下表： 化肥行业政策变动情况表 时间政策名称或主要内容政策目的 2008.042008.4.20-2008.9.30对所有化肥产品加征100%特别 关税 保障国内化肥供应 时间政策名称或主要内容政策目的 2008.042008.4.20-2008.9.30对所有化肥产品加征100%特别 关税 保障国内化肥供应 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 时间政策名称或主要内容政策目的 2008.05免征硫磺进口环节增值税保障磷化工和复肥生产 2008.05磷产品加征 100%特别关税保障国内磷产品供应 2008.06有机肥产品免征增值税促进有机肥产销向好 2008.08调整化肥类产品特别出口关税保障国内化肥产品供应 2008.12 降低化肥产品出口关税和特别关税，实行淡旺季差 别税率 刺激出口，降低国内产品积压 2009.01改革化肥价格形成机制 促进化肥价格市场化，确保化肥 产品的稳定生产供应 2009.02完善钾肥价格管理政策完善钾肥进口价格管理 2009.02通过《石化产业振兴规划》 调整化肥生产结构，完善化肥淡 季储备制度 2009.02部分化肥生产许可证下放省级审批简化化肥生产审批 2009.05出台《石化产业振兴规划细则》 对振兴规则做细化说明，提出未 来三年内化肥行业发展方向 2009.06磷肥行业产业结构调整意见出台促进磷肥行业科学发展 2009.07部分化肥产品出口关税下调促进化肥出口，解决过剩产能 2009.08《关于进一步深化化肥流通体制改革的决定》 放开化肥经营限制，鼓励连锁集 约经营 2010.11 国务院公 16项稳定物价措施，要求保障化肥生产 供应 确保化肥产品的生产供应 2010.11 调整 2010年化肥出口关税，对尿素、磷酸氢二铵、 磷酸二氢铵及磷酸二氢铵与磷酸氢二铵的混合物 按 35%的暂定税率征收出口关税，并征收 75%的特 别出口关税 保障国内化肥供应 2012.12 《2013年关税实施方案》， 2013年继续对部分化 肥征收特别出口关税。其中，氯化铵、尿素、其他 矿物氮肥及化学氮肥淡季出口暂定税率 2%；旺季 (1-6月,11、12月)特别出口税率为 75%，尿素淡季 出口基准。 化肥出口利好 2013.12 财政部 12月 27日公布了 2014年尿素出口关税暂 定税率：淡季 (7-10月)，征收 40元/吨，旺季 (1-6 月， 11、12月)，执行 15%税率并加收 40元/吨。 促进尿素等化肥的出口 2014.12 财政部 12月 16日公布了 2015年关税实施方案， 2015年磷肥出口关税将取消淡旺季之分、实施全年 统一的出口关税税率，磷肥全年出口税率由原来的 淡季（ 5月 16日~10月 15日） 50元/吨、旺季（全 年其他时间） 15%+50元/吨，统一调整为 100元/ 吨。 磷肥出口关税下降，促进磷肥出 口 2015.2 农业部印发《到 2020年化肥使用量零增长行动方 案》，基本原则： 1、保障生产、节本增效。 2、因 地制宜、循序渐进。 3、统筹兼顾、综合施策。 4、 政府主导、多方参与。目标任务：施肥结构进一步 提高肥料利用率，减少不合理投 入，保障粮食等主要农产品有效 供给，促进农业可持续发展。 29 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 时间政策名称或主要内容政策目的 优化、施肥方式进一步改进、肥料利用率稳步提高。 2015.9 财政部、海关总署和国家税务总局印发的《关于对 化肥恢复征收增值税政策的通知》，规定从 2015 年 9月 1日起，对纳税人销售和进口的化肥统一按 13%税率征收国内环节和进口环节增值税 ,钾肥增 值税先征后返政策同时停止执行。 促使化肥行业迈向市场化竞争 2016.5国务院正式印发《土壤污染防治行动计划》 《土十条》所强调的 “耕地土壤 的修护与改良 ”为肥料企业乃至 经销商的转型、升级指明了新的 方向和领域 ---农田土壤修护。 2016.11 国家改革委下发《关于推进化肥用气价格市场化改 革的通知》，调整了过往的优惠政策，全面放开化 肥用气价格。 一些气头化肥生产企业正可以 以此为契机，调整产业结构，研 发个性化、差异化的新产品。 2016.12 国务院关税税则委员会公布了《关于 2017年关税 调整方案的通知》，自 2017年 1月 1日起实施。 《方案》对化肥及相关产品出口关税做了较大幅度 调整，取消尿素、磷酸二铵等产品出口暂定关税、 降低复合肥出口关税等。 有助于提高我国肥料产品的国 际市场竞争力。 2017.7 财政部与国家税务总局联合发布的《关于简并增 增值税税率有关政策的通知》（财税 [2017]37号） 自 2017年 7月 1日起，简并增值税税率结构， 取消 13%增值税税率。 税率的下调有利于农业业务的 经营和发展 资料来源：根据中国政府网站及相关新闻报道整理 （4）化肥行业发展前景 化肥是农业生产不可缺少的基础资料，其使用范围广、用量大，素有 “粮食 的粮食 ”之称。全球化肥消费量每年保持增长，由 2001年的不足 1.4亿吨涨至 2013 年的 2.15亿吨。化肥支出在粮食生产成本中占 23%，仅低于人工成本与土地费 用，调整化肥施用量也是粮食单产增加的主要手段。由于粮食安全的重要性不断 提升，化肥安全也已上升到国家战略高度。 我国作为农业大国，人口众多，政府对于农业发展始终非常重视。从化肥需 求来看，从 1990年至今，我国化肥的产量和消费量均居世界首位。全国有 2/3 的化肥用在粮食作物上，而化肥施用覆盖粮食产量的 1/2。化肥的需求主要受到 农作物种植计划、采购模式以及天气情况的影响。受种植计划影响，在我国通常 3至 7月和 10至 11月为化肥销售旺季。对农业产生不利影响的气候则主要包括 洪水和干旱，在影响农作物收成的同时，影响农民收入，从而化肥的购买力以及 对化肥的需求。从施用的作物看， 60%用于粮食作物， 40%用于经济作物和其他。 30 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 总之，新兴经济体农业的发展，使得外围市场对化肥的需求稳步增长。从国 内来看， “十三五 ”期间以至更长一段时期，我国工业化、城市化造成耕地面积减 少与保障国家粮食安全的矛盾将会加剧，提高粮食单产必然会扩大对化肥的需求。 此外，经济作物、牧业、林业用肥成为新的市场亮点，工业用肥稳步增加。我国 化肥需求进入稳定平台，刚性需求依然存在。 3、种子行业 （1）行业主要产业政策 目前，国家关于制种行业产业政策的重点是强调良种覆盖和良种补贴，主要 产业政策情况如下表所示： 制种产业政策及主要内容情况表 相关政策主要内容 《全国农村经济社会 发展 “十一五 ”规划》 “十一五 ”期间要努力提高粮食单产水平，以四大粮食作物为重点，加 快新品种选育，集成推广高效栽培技术和栽培模式，加强农作物病虫 害防控，促进良种良法配套；良种普及率稳定在 95%以上；在 13个 粮食主产区和西部重要产粮区加强良种繁育等基础设施建设；农业科 技创新能力稳步提高，科技对农业增长的贡献率提高约 5个百分点。 《甘肃省国民经济和 社会发展第十一个五 年规划纲要》 “十一五 ”期间要加快甘肃省的特色农业发展，大力扶持和培育发展包 括农垦企业在内的一批产业化龙头企业；力争 “十一五 ”期间，年销售 收入亿元以上的龙头企业达到 30家以上；积极发展多种形式的农村 合作经济组织，不断完善龙头企业与农村合作经济组织和农户的利益 联结机制；到 2010年全省各类制种基地面积达到 200万亩，其中玉 米制种产量占全国用种量的 50%以上，实现种子产业的专业化、集团 化和繁育推广一体化。 《主要农作物品种审 定办法》 农业部 1月 25日宣布，经国家农作物品种审定委员会审议和公示， 决定停止推广原全国农作物品种审定委员会审定通过的 210个农作物 品种，包括水稻品种 50个、小麦 36个、大豆 32个、棉花 50个、油 菜 8个。要求自 2008年 1月 24号起，不得再生产退出品种的种子， 企业在 24号前已生产的种子，可以继续销售至 2008年 12月 31号。 《2009年中央财政农 作物良种补贴项目实 施指导意见》 对水稻、小麦、玉米、棉花实行良种补贴全覆盖，大豆在东北四省实 行良种补贴全覆盖，水稻、玉米良种补贴采取现金直接补贴。 2009 年良种补贴的执行标准为早稻 10元/亩；中晚稻、棉花 15元/亩；小 麦、玉米、大豆 10元/亩。 《国家粮食安全长期 规划纲要》 2008年 7月，国务院常务会议讨论并原则通过了《国家粮食安全中长 期规划纲要》，目标是使我国粮食自给率稳定在 95%以上， 2010年 粮食综合生产能力稳定在 1万亿斤以上， 2020年达到 10,800亿斤以 上。 《全国新增 1000亿斤 粮食生产能力规划 （2009-2020年）》 2009年 4月 8日国务院常务会议讨论并原则通过《全国新增 1000亿 斤粮食生产能力规划（ 2009－2020年）》。《规划》提出，到 2020 年，我国粮食生产能力达到 11,000亿斤以上，比现有产能增加 1,000 31 伊犁农四师国有资产投资有限责任公司公司债券 2018年半年度报告 相关政策主要内容 亿斤；耕地保有量保持在 18亿亩，基本农田面积 15.6亿亩，粮食播 种面积稳定在 15.8亿亩以上，粮食单产水平达到 700斤。 国家收储支撑粮食价 格 在东北玉米主产区按照国家指令的收储价格收购国家临时存储玉米 4,000万吨，占东北地区玉米年产量的 80%左右。 2009年稻谷和小麦 最低收购价格同比提高 15%-16%。 较大幅度增加农业补 贴 2009年国家对种粮农民直接补贴、良种补贴、农机具购置补贴和农资 综合补贴四项合计 1,230亿元，比 2008年增加 200亿。将根据农资价 格上涨幅度和农作物播种面积，及时增加农资综合补贴数额。 玉米良种补贴 玉米良种补贴于 2004年设立， 2008年，国务院决定将玉米良种补贴 规模扩大到 20亿元，补贴面积 （未完）  |