[公告]铁龙物流:公开发行2018年公司债券（第一期）募集说明书（面向合格投资者）
股票简称：铁龙物流 股票代码： 600125 image003 C:\Users\sunyina\Desktop\2018_11_02_09_49_540002.jpg 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 （住址：辽宁省大连高新技术产业园区火炬路 32 号创业大厦 A 座 2716 号） 公开发行 2018 年公司债券（第一期） 募集说明书 （面向合格投资者） 主承销商 （北京市朝阳区建国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层） 签署日期： 年 月 日 声 明 本募集说明书全部内容遵循《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证 券法》、《公司债券发行与交易管理办法》、《公 开发行证券的公司信息披露内容与 格式准则第 23 号－公开发行公司债券募集说明书（ 2015 年修订）》及其他现行法 律、法规的规定，以及中国证监会对本次债券的核准，并结合发行人的实际情况 编制。 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明 日期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其 真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证 本募集说明书中财务会计报告真实、准确、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要 进行了核查，确认不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约 定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责 。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。 受托管理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照 相关规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失 的， 将承担相应的法律责任。 凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发 行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 投资者认购或持有本次公司债券视作同意《债券受托管理协议》、《债券持有 人会议规则》及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理 人等主体权利义务的相关约定。 除本公司董事会和主承 销商外，没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列载的信息和对本募集说明书作任何解释或者说明。 投资者若对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、 专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应特别审慎地考 虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。 重大事项提示 公司提请合格投资者对公司以下事项予以特别关注： 一、 本次债券信用等级为 AA+ ；本公司主体长期信用等级为 AA+ 。发行人截 至 2018 年 6 月 30 日净资产为 545,983.25 万元；合并口径资产负债率为 39.60% ；发 行 人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 28,449.46 万元（ 2015 年、 2016 年和 2017 年经审计合并财务报表中归属于母公司所有者的净利润的平均值），预计不 少于本次债券一年利息的 1.5 倍。本次债券发行及上市安排请参见发行公告。 二、发行人的有息债务规模较低，且以流动负债为主。最近三年及一期末， 公司流动负债分别为 188,911.90 万元、 160,539.35 万元、 328,639.15 万元和 332,602.22 万元，占总负债的比重分别为 70.59% 、 64.93% 、 92.76% 和 92.90% ； 流动比率分别 为 2.42 、 2.66 、 1.57 和 1.50 ；速动比率分别为 1.18 、 0.99 、 0.54 和 0.67 。发行人流动比率和速动比率在 2017 年末出现显著下降、流动负债占总负 债的比例超过 90% ，主要因前次发行的公司债券将于 2018 年 11 月到期，故计入 “ 一年内到期的非流动负债 ” 科目核算所致。发行人速动比率及流动比率较低，负 债结构以短期流动负债为主，资产流动性较弱，主要系公司作为铁路行业物流企 业，主要资产以特种集装箱为主；同时，公司利用其行业地位及竞争优势，保持 较大规模的经营性负债以优化公司现金周转状况所致。 近三年及一期 末，公司资产负债率分别为 35.40% 、 32.94% 、 40.14% 和 39.60% ， 从总体负债情况来看，发行人资产负债率较低。此外，发行人由于行业地位突出、 竞争优势明显，拥有畅通的融资渠道和良好的融资能力。但若未来公司因经营环 境发生重大不利变化，流动负债中经营性负债较高、有息负债水平极低的现状不 能有效保持，则较大的流动负债规模会使发行人面临一定的短期资金周转压力， 进而影响发行人的短期偿债能力。 三、 报告期各期末，发行人固定资产净额分别为 234,774.88 万元、 249,449.88 万元、 304,687.86 万元 和 336,865.77 万元，占总资产的比例分别为 31.06% 、 33.23% 、 34.52% 和 37.26% ，为发行人各项资产中占比最高的科目。公司固定资 产主要为铁路特种集装箱。报告期内，公司积极把握市场发展机遇、顺应行业需 求发展，持续加大干散货箱、框架式罐箱、沥青罐箱等特种箱的购建力度，固定 资产快速增长的同时，也带来了特种集装箱发送量的快速增加及铁路特种集装箱 业务利润的稳步增长，但若未来因铁路特种集装箱货运行业发生较大不利变化、 或发行人未能对市场需求形成有效反映，导致公司保有的特种集装箱可收回金额 持续下跌，则公 司固定资产将面临一定的减值风险，从而对公司的资产质量与盈 利能力产生不利影响。 四、近年来，铁路特种集装箱运输物流业务已逐步成为公司的战略性核心业 务板块，公司为巩固行业地位、保持竞争优势，在报告期内积极把握市场发展机 遇、顺应行业需求发展，持续加大干散货箱、框架式罐箱、沥青罐箱等市场需求 旺盛的特种箱购建力度，资本支出保持较大规模。未来随着公司业务规模的不断 增加，公司未来资本性支出的规模可能进一步增大，这将对公司的投融资管理能 力提出一定的考验。较大规模的资本性支出在进一步拓宽公司收入来源的同时， 也可能对公司的资金 周转形成一定的压力，从而在一定程度上对公司的日常经营 形成不利影响。 五、 发行人从事的铁路交通运输业务受宏观经济整体景气程度的影响较大 , 与国民经济的发展水平具有较高的相关性。由于铁路运输主要下游行业为煤炭、 粮食、矿石、化工产品等大宗能源及大宗商品行业，大部分均为典型的周期性行 业，景气程度与经济周期密切相关，宏观经济发展的周期性波动将对发行人的经 营状况产生较大的影响。 2008 年后，受国内宏观调控政策影响，基础设施建设 和房地产开发业务出现快速增长，带动建筑、交通运输、机械、装备制造、汽车 以及家电等行业高速发展，铁 路货运量呈现大幅增长、进入高速发展期； 2013 年以来，随着我国经济呈现新常态，由高速增长转为中高速增长，宏观调控思路 由 “ 稳增长 ” 向 “ 调结构 ” 转变，国内经济增速进入换挡期、结构调整面临阵痛期、 前期刺激政策进入消化期， “ 三期叠加 ” 对于中国经济产生压力，近年来，我国经 济增速出现显著放缓，根据国家统计局的数据， 2015 - 2017 年，我国 GDP 增速分 别为 6.9% 、 6.7% 、 6.9% ，均未超过 7.0% 。虽然在供给侧改革政策的影响下， 2017 年度国内宏观经济有所复苏，但若未来因国内去杠杆政策不断深化、房地产行业 调控持续趋 严、国际贸易保护主义抬头或其他外部不利因素影响，导致宏观经济 持续处于下行周期，则可能对发行人的整体业务及盈利状况产生较大不利影响。 六、报告期各期，发行人综合毛利率分别为 8.29% 、 7.71% 、 5.70% 和 6.62% ， 呈现一定程度的波动。 2016 年度、 2017 年度公司综合毛利率出现明显下降，主 要系毛利较低的委托加工贸易业务规模不断增大、占比明显提高所致。预计随着 发行人委托加工贸易业务的继续扩大，发行人毛利率水平仍会有所下降。虽然报 告期内公司营业收入规模快速增长、净利润保持良好水平，毛利率下降对公司的 盈利水平 和偿债能力无不利影响。但若未来公司毛利率水平持续下滑，发行人主 营业务盈利能力可能进一步减弱，从而对发行人的经营状况及偿债能力形成负面 影响。 七、最近三年及一期，发行人开展委托加工贸易业务实现收入分别为 360,697.43 万元、 375,811.69 万元、 889,667.96 万元和 568,517.86 万元，占主营 业务收入的比重分别为 57.11% 、 59.53% 、 76.15% 和 74.11% 。公司委托加工贸易 业务产品较为单一，主要为钢材产品，收入及利润水平受钢材价格的影响较大。 钢铁行业属于产能过剩现象突出的行业之一， 行业集中度低，同质化竞争、过度 竞争情况严峻。近年来，中国国内钢材产品整体价格发生了较大波动。根据中钢 协发布的钢材综合价格指数， 2015 年，受行业产能过剩加剧的影响，国内钢材 综合价格指数由年初的 81.91 点大幅下降至年末的 54.48 点，降幅达到 33.49% ， 指数下探至历史最低水平； 2016 年，得益于供给侧改革政策的大力推进，钢材 综合价格快速回升，截至 2016 年 12 月末，指数升至 99.51 点，较年初上升 71.21% ； 2017 年，国内钢材综合价格指数呈现震荡上升的态势，至 12 月末升至 121.80 点， 较年初增长 23 .25% 。虽然近年来内受宏观政策调控影响，国内钢材产品价格出 现显著上涨，且公司高度重视开展委托加工贸易业务的风险把控，并严格限制业 务规模，但在钢铁产品整体供求关系波动较大的背景下，若未来因政策性、周期 性因素导致钢材产品价格出现不利变动，仍将不可避免对发行人的经营状况造成 一定的负面影响。 八、我国铁路运输由于历史原因，长期由铁道部统一管理，受政策影响程度 较高，市场化程度较低。 2013 年，根据国务院机构改革和职能转变方案，实行 铁路政企分开，铁道部撤销、组建铁路总公司，铁路运输行业开始进行市场化改 革，但截至目前， 在铁路运输行业的很多方面仍然主要由国家政策进行管控。在 铁路运输价格方面，目前仍实行政府指导价，国家发改委对货运价格有明确的定 价原则及收费标准。目前，公司作为铁路系统内全面经营铁路特种集装箱资产及 业务的重要主体，行业地位突出、竞争优势明显，但未来随着铁路行业市场化改 革的深化，铁路货运的定价规则、清算制度等相关政策体系均可能发生较大的调 整变化，从而可能对公司成长性及经营状况、盈利能力造成重大影响。 九、公司承诺本次公开发行的总额不超过 15 亿元（含 15 亿元）公司债券的募 集资金不用于 购置土地、不直接或间接用于 房地产 业务。 十、受国家宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响，债 券市场利率存在波动。由于本次债券采用固定利率，在本次债券存续期内，如果 未来市场利率波动，可能会使合格投资者实际投资收益水平存在一定的不确定 性。 十一、本次债券发行结束后，本公司将积极申请本次债券在上海证券交易所 上市流通。由于具体上市审批事宜需要在本次债券发行结束后方能进行，并依赖 于有关主管部门的审批或核准，公司目前无法保证本次债券一定能够按照预期在 合法的证券交易所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证 券交易市场的交易活 跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等 因素的影响，公司亦无法保证本次债券在上市后本次债券的持有人能够随时并足 额交易其所持有的债券。因此，本次债券的投资者在购买本次债券后可能面临由 于债券不能及时上市流通无法立即出售本次债券的风险、或者债券上市流通后交 易不活跃甚至无法持续成交的风险，并面临不能以某一价格足额出售其希望出售 的本次债券的流动性风险。 十二、经联合信用评级有限公司评级，本公司的主体信用等级为 AA+ ，本 次债券的信用等级为 AA+ ，该等级表明公司偿还债务的能力很强，受不利经济 环境的影响不大，违 约风险很低。但在本次债券存续期内，若因国家政策调整、 市场环境发生变化等不可控制因素影响，本公司不能如期从预期的还款来源中获 得足够资金，将可能影响本次债券的本息按期兑付。在本次债券存续期内，评级 机构将对公司进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不定期 跟踪评级。评级机构将密切关注发行人的经营管理状况及相关信息，如发现发行 人或本次债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生 较大影响的重大事件时，评级机构将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生 的影响，据以确认或调整本次债券的信用等级 。 十三、本次债券仅面向符合《公司债券发行与交易管理办法》规定且在登记 公司开立合格 A 股证券账户的合格机构投资者公开发行，公众投资者不得参与 发行认购。本次债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交 易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。 十四、受国家宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响， 债券市场利率存在波动。由于本次公司债券采用固定利率，在本次公司债券存续 期内，如果未来市场利率波动，可能会使合格投资者实际投资收益水平存在一定 的不确定性。 十五、债券持有人会议根据《债券持有人会议 规则》所审议通过的决议，对 所有本次未偿还债券持有人（包括未出席会议、出席会议但明确表达不同意见或 弃权的债券持有人）均有同等约束力。债券持有人认购、购买或以其他合法方式 取得本次债券均视作同意并接受公司为本次债券制定的《债券持有人会议规则》 并受其约束。 目 录 释 义 ................................ ................................ ................................ ............................ 11 一、常用名词释义 ................................ ................................ ................................ ...... 11 二、专业名词释义 ................................ ................................ ................................ ...... 12 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ ..... 13 一、本次发行的授权及核准 ................................ ................................ ...................... 13 二、本次债券的基本情况与主要条款 ................................ ................................ ...... 13 三、本次债券发行的有关机构 ................................ ................................ .................. 15 四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ................................ .......... 18 第二节 风险因素 ................................ ................................ ................................ ..... 19 一、本次债券的投资风险 ................................ ................................ .......................... 19 二、发行人相关风险 ................................ ................................ ................................ .. 2 0 第三节 发行人及本次债券的资信情况 ................................ ................................ . 27 一、本次债券的信用评级情况 ................................ ................................ .................. 27 二、发行人债券信用评级报告主要事项 ................................ ................................ .. 27 三、发行人的资信情况 ................................ ................................ .............................. 28 第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 ................................ ..................... 32 一、本次债券的偿债计划 ................................ ................................ .......................... 32 二、偿债应急保障方案 ................................ ................................ .............................. 33 三、本次债券的偿债保障措施 ................................ ................................ .................. 33 四、违约情形及其解决措施 ................................ ................................ ...................... 36 第五节 发行人基本情况 ................................ ................................ ......................... 40 一、发行人基本信息 ................................ ................................ ................................ .. 40 二、发行人设立及最近三年及一期内股本变化情况 ................................ .............. 41 三、发行人股权结构前十名股东持股情况 ................................ .............................. 45 四、发行人对其他企业的重要权益投资情况 ................................ .......................... 45 五、发行人控股股东和实际控制人基本情况 ................................ .......................... 48 六、发行人董事、监事及其他高级管理人员情况 ................................ .................. 50 七、发行人业务介绍 ................................ ................................ ................................ .. 56 八、发行人主营业务取得的资质及许可资格 ................................ .......................... 70 九、发行人所处行业状况 ................................ ................................ .......................... 71 十、发行人竞争优势 ................................ ................................ ................................ .. 83 十一、发行人治理结构及相关机构近三年及一期运行情况 ................................ .. 85 十二、发行人独立运营情况 ................................ ................................ ...................... 92 十三、发行人违法违规情况 ................................ ................................ ...................... 93 十四、关联方及关联交易情况 ................................ ................................ .................. 94 十五、控股股东、实际控制人及其控制的其他企业违规占用资金情况 ............ 100 十六、发行人信息披露事务安排 ................................ ................................ ............ 100 第六节 财务会计信息 ................................ ................................ ........................... 101 一、最近三年及一期的财务报表 ................................ ................................ ............ 101 二、公司财务报告合并财务报表范围的变化情况 ................................ ................ 110 三、最近三年及一期重大资产购买、出售、置换情况 ................................ ........ 111 四、最近三年及一期主要财务指标 ................................ ................................ ........ 111 五、管理层讨论分析 ................................ ................................ ................................ 112 六、最近一期末发行人有息债务结构 ................................ ................................ .... 137 七、发行本次债券后公司资产负债结构的变化 ................................ .................... 137 八、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项 ................................ ........ 138 九、发行人资产抵押、质押、担保和其他限制用途安排 ................................ .... 138 第七节 本次募集资金运用 ................................ ................................ ................... 140 一、本次公司债券募集资金用途 ................................ ................................ ............ 140 二、本次公司债券募集资金使用计划 ................................ ................................ .... 140 三、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ................................ ........................ 141 四、本次债券募集资金专项账户管理安排 ................................ ............................ 141 五、发行人就募集资金用途的承诺 ................................ ................................ ........ 141 第八节 债券持有人会议 ................................ ................................ ....................... 143 一、债券持有人行使权利的范围 ................................ ................................ ............ 143 二、债券持有人会议召开的情形 ................................ ................................ ............ 144 三、债券持有人会议的召集、通知、决策机制 ................................ .................... 144 四、受托管理人变更 ................................ ................................ ................................ 151 第九节 债券受托管理人 ................................ ................................ ....................... 152 一、债券受托管理人聘任及《债券受托管理协议》签订情况 ............................ 152 二、《债券受托管理协议》的主要内容 ................................ ................................ .. 152 三、债券受托管理事务报告 ................................ ................................ .................... 168 第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 ................................ ....................... 171 第十一节 备查文件 ................................ ................................ ............................... 181 释 义 在本募集说明书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义： 一、常用名词释义 发行人、本公司、公司、铁龙物流 指 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 集装箱运输公司 指 中铁集装箱运输有限责任公司 铁路总公司 指 中国铁路总公司 财政部 指 中华人民共和国财政部 本次债券、本次公司债券 指 根据发行人 2018 年 3 月 28 日召开的第八届董事会 第四次会议及 2018 年 5 月 23 日召开的 2017 年年度 股 东大会审议通过，拟面向合格投资者公开发行总 额不超过 15 亿元的 中铁铁龙集装箱物流股份有限公 司 公开发行 2018 年公司债券 本期债券 指 本期公开发行不超过 7.5 亿元（含 7.5 亿元）的 “ 中铁 铁龙集装箱物流股份有限公司 公开发行 2018 年公司 债券（第一期） ” ，即本次债券项下的首期债券 本次发行 指 本次债券的公开发行 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所、证券交易所、交易所 指 上海证券交易所 证券登记机构、登记机构、登记托管 机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 报告期、最近 三年及一期 指 2015 年、 2016 年、 2017 年及 2018 年 1 - 6 月 最近三年 指 2015 年、 2016 年、 2017 年 投资者、持有人 指 根据证券登记机构的记录显示在其名下登记拥有本 次债券的投资者 募集说明书 指 《 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 公开发行 2018 年公司债券 募集说明书（面向合格投资者）》 募集说明书摘要 指 《 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 公开发行 2018 年公司债券 募集说明书摘要（面向合格投资者）》 主承销商 、债券受托管理人、中德证 券 指 中德证券有限责任公司 承销团 指 主承 销商为本次发行组织的、由主承销商、副主承 销商及分销商组成的承销组织 致同 指 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 律师、发行人律师 指 北京德恒律师事务所 联合评级、评级机构、资信评级机构 指 联合信用评级有限公司 《债券受托管理协议》 指 《 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 公开发行 2018 年公司债券 受托管理协议》及其变更和补充 《债券持有人会议规则》 指 《中铁铁龙集装箱物流股份有限公司公开发行2018 年公司债券债券持有人会议规则》及其变更和补充 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券 法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 《公司章程》 指 《 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 公司章程》 公司股东大会 指 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 股东大会 公司董事会 指 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 董事会 公司监事会 指 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 监事会 工作日 指 中华人民共和国境内商业银行的对公营业日（不包 括法定假日或休息日） 交易日 指 上海证券交易所的营业日 法定假日 指 中华人民共和国的法定假日（不包括香港特别行政 区、澳门特 别行政区和台湾省的法定假日） 元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元 国贸公司 指 中铁铁龙（营口）国际物流贸易有限公司 沙鲅公司 指 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司沙鲅铁路分公司 铁龙房地产公司 指 大连铁龙房地产开发有限公司 营口实业 指 铁龙营口实业有限责任公司 《铁路法》 指 《中华人民共和国铁路法》 二、专业名词释义 TEU 指 国际标准集装箱的换算单位，表示一个 6.6 米（ 20 英尺）的国际标准集装箱 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差 异，这些差异是由 于四舍五入造成的。 第一节 发行概况 一、 本期 发行的授权及核准 （一） 2018 年 3 月 28 日，公司召开第八届董事会第四次会议，审议通过了 公司面向合格投资者公开发行金额不超过 15 亿元（含 15 亿元）人民币公司债券 的《关于面向合格投资者公开发行公司债券的议案》，并提交公司 2017 年年度股 东大会审议批准。 （二） 2018 年 5 月 23 日，公司召开 2017 年年度股东大会会议，审议通过 了公司面向合格投资者公开发行金额不超过 15 亿元（含 15 亿元）人民币公司债 券的《关于面向合格投资者公开发行公司债券的议案》。 （三） 201 8 年 9 月 19 日，经中国证监会 证监许可【 2018 】 1508 号文核准， 公司获准采用分期发行方式，面向合格投资者公开发行面值总额不超过 15 亿元 人民币的公司债券。 本次债券分期发行， 本期债券为本次债券的首期发行。 本次债券剩余数量将 按照《管理办法》的相关规定，根据公司的发展状况和资金需求，自中国证监会 核准本次债券发行之日起二十四个月内发行完毕。 二、 本期 债券的基本情况与主要条款 发行主体 ： 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 。 债券名称 ： 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 公开发行 2018 年公司债券 （第 一期） 。 债券简称：18铁龙01。 债券代码：155014。 债券期限 ： 本期 债券期限为 2 年期。 发行规模 ： 本次债券的发行总规模为不超过15亿元（含15亿元人民币）。 本期债券为本次债券首期发行，发行规模为不超过7.5亿元（含7.5亿元人民币）。 债券形式： 实名制记账式公司债券。合格投资者认购的本次债券在债券登记 机构开立的托管账户托管记载。 本期 债券发行结束后，债券认购人可按照有关主 管机构的规定进行债券的转让。 票面金额： 本期 公司债券每一张票面金额为 100 元。 发行价格： 本期 公司债券按面值发行。 债券认购单位： 合格投资者认购的债券金额为人 民币 1,000 元的整数倍且不 少于人民币 1,000 元。 债券利率及其确定方式： 本期 债券为固定利率债券， 票面利率将根据簿记建 档询价结果，由本公司与主承销商按照国家有关规定协商一致，在利率询价区间 内确定。 簿记管理人： 本期债券簿记管理人为中德证券有限责任公司。 起息日： 2018 年 11 月 7 日。 付息日： 本 期 债券的付息日为 2019 年至 2020 年每年的 11 月 7 日。如遇法定节 假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日，顺延期间不另计息。 兑付日： 本 期 债券的兑付日为 2020 年 11 月 7 日。如遇法定及政府指定节假日 或休息日，则顺 延至其后的第 1 个工作日，顺延期间不另计息。 还本付息方式： 本期 债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。每 年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。还本付息将 按照债券登记机构的有关规定来统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体 安排按照债券登记机构的相关规定办理。 募集资金专项账户： 中国建设银行股份有限公司 大连 青泥洼桥支行 。 信用级别： 经联合评级综合评定，发行人的主体信用等级为 AA+ ， 本期 债券 的信用等级为 AA+ 。 债券受托管理人： 中德证券有限责任公司。 发行方式和发行对象： 本期 债券的发 行方式为公开发行， 具体发行方式请参 见发行公告 ；发行对象为符合法律、法规规定的合格投资者。 承销方式： 本期 债券的发行由主承销商组织承销团，采取余额包销的方式承 销。 募集资金用途： 本期 公司债券募集资金拟用于补充公司营运资金和／或偿还 金融机构借款和／或偿还到期的公司债券。 拟上市交易场所： 上海证券交易所。 上市安排： 本期 债券发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本次债券 上市交易的申请。具体上市时间将另行公告。 税务提示： 根据国家有关税收法律、法规的规定，合格投资者投资本次债券 所应缴纳的税款由合格投资者承担。 三 、 本期 债券发行的有关机构 （一）发行人：中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 法定代表人：辛明 住所：辽宁省大连高新技术产业园区火炬路 32 号创业大厦 A 座 2716 号 联系地址：大连市中山区新安街 1 号 联系人：畅晓东 电话： 0411 - 82810881 传真： 0411 - 82816639 （二）主承销商及其他承销机构： 1 、主承销商 、簿记管理人 ：中德证券有限责任公司 住所：北京市朝阳区建国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层 办公地址：北京市朝阳区建国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层 法定代表人：侯巍 项目负责人：辛志军、孙 尹爱 电话： 010 - 59026651 传真： 010 - 59026604 2、分销商：联讯证券股份有限公司 住所：广东省惠州市惠城区江北东江三路55号广播电视新闻中心西面一层大 堂和三,四层 法定代表人：徐刚 联系人：徐峻峰 电话：010 - 66235786 传真：010 - 66235730 3、分销商：中泰证券股份有限公司 住所：山东省济南市市中区经七路 86 号 法定代表人：李玮 联系人：张杨、朱夏 电话： 010 - 59013793 传真： 010 - 59013945 （三）会计师事务所：致同会计师事务所（特殊普 通合伙） 负责人：徐华 主要经营场所：北京市朝阳区建国门外大街 22 号赛特广场 5 层 签字注册会计师：李宜、赖积鹏 电话： 0411 - 82739276 传真： 0411 - 82739270 （四）律师事务所：北京德恒律师事务所 负责人：王丽 住所：北京市西城区金融街 19 号富凯大厦 B 座 12 层 经办律师：李哲、侯阳 电话： 010 - 52682718 传真： 010 - 52682555 （五）债券受托管理人：中德证券有限责任公司 住所：北京市朝阳区建国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层 法定代表人：侯巍 联系人：杨汝睿 电话： 01 0 - 59026649 传真： 010 - 59026604 （六）资信评级机构：联合信用评级有限公司 法定代表人：万华伟 住所：天津市南开区水上公园北道 38 号爱俪园公寓 508 联系人：王进取、李镭 电话： 010 - 85172818 传真： 010 - 85171273 （七）募集资金专项账户开户银行 开户名： 中铁铁龙集装箱物流股份有限公司 开户行： 中国建设银行股份有限公司 大连 青泥洼桥支行 （八）本期 债券申请上市的证券交易场所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路 528 号上海证券大厦 法定代表人：黄红元 电话： 021 - 68 808888 传真： 021 - 68804868 （九） 本期 债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 3 层 法定代表人：高斌 电话： 021 - 38874800 传真： 021 - 58754185 四、发行人与 本期 发行的有关机构、人员的利害关系 截至本募集说明书签署日，发行人与所聘请的上述与 本期 债券发行有关的中 介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系 或其他重大利害关系。 第二节 风险因素 投资者在评价和购买发行人本次债券时 ，除本募集说明书提供的各项资料 外，应特别认真地考虑下述各项风险因素： 一、本次债券的投资风险 （一）利率风险 受国际宏观经济环境、国内经济总体运行状况、国家财政政策及货币政策调 整的影响，市场利率存在波动的可能性。公司债券属于利率敏感型投资品种，其 投资价值将随利率变化而变动。在本次债券的存续期限内，不排除市场利率上升 的可能，市场利率的波动可能影响本次债券的投资价值，导致本次债券的实际投 资收益存在一定的不确定性。 （二）流动性风险 本次债券发行结束后，公司将积极申请本次债券在上交所上市流通。由于具 体上市审批事宜 需要在本次债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的 审批或核准，公司目前无法保证本次债券一定能够按照预期在合法的证券交易所 交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易 活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司 亦无法保证本次债券在上市后本次债券的持有人能够随时并足额交易其所持有 的债券。因此，本次债券的投资者在购买本次债券后可能面临由于债券不能及时 上市流通无法立即出售本次债券的风险、或者债券上市流通后交易不活跃甚至无 法持续成交的风险，并面临不能以某一价格 足额出售其希望出售的本次债券的流 动性风险。 （三）偿付风险 本公司目前经营和财务状况良好，经 联合评级评定，公司的主体信用等级为 AA+ ，本次债券的信用等级为 AA+ ，该级别反映了本次债券安全性很高，违约风 险很低。但在债券存续期内，受国家宏观经济环境、资本市场状况、国家相关政 策、行业状况等外部因素以及公司自身的经营风险等内部因素的影响，公司的经 营状况、盈利能力等可能会与预期出现一定的偏差，进而使公司不能按期、足额 支付本次债券本息，可能会使合格投资者面临一定的偿付风险。 （四）本次债券安排所特有的风险 本次债券为无 担保债券。尽管在本次债券发行时，本公司已根据现时情况安 排了偿债保障措施来控制和保障本次债券按时还本付息，但是在本次债券存续期 内，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保 障措施不能完全充分履行，进而影响本次债券持有人的利益。 （五）信用评级变化的风险 经联合评级评定，公司的主体信用等级为 AA+ ，本次债券的信用等级为 AA+ 。 在本次债券的存续期内，评级机构每年将对公司主体信用和本次债券进行一次定 期跟踪评级，并根据有关情况进行不定期跟踪评级。若在债券存续期内公司内外 部环境发生重大变化，对公 司生产经营造成重大不利影响，则评级机构可能调低 发行人信用级别或本次债券的信用等级，这都将会对合格投资者利益产生不利影 响。 二、发行人相关风险 （一）财务风险 1 、短期负债规模较大的风险 发行人的有息债务规模较低，且以流动负债为主。最近三年及一期末，公司 流动负债分别为 188,911.90 万元、 160,539.35 万元、 328,639.15 万元和 332,602.22 万元，占总负债的比重分别为 70.59% 、 64.93% 、 92.76% 和 92.90% ；流动比率分 别为 2.42 、 2.66 、 1.57 和 1.50 ；速动比率分别 为 1.18 、 0.99 、 0.54 和 0.67 。发行 人流动比率和速动比率在 2017 年末出现显著下降、流动负债占总负债的比例超 过 90% ，主要因前次发行的公司债券将于 2018 年 11 月到期，故计入 “ 一年内到 期的非流动负债 ” 科目核算所致。发行人速动比率及流动比率较低，负债结构以 短期流动负债为主，资产流动性较弱，主要系公司作为铁路行业物流企业，主要 资产以特种集装箱为主；同时，公司利用其行业地位及竞争优势，保持较大规模 的经营性负债以优化公司现金周转状况所致。 近三年及一期末，公司资产负债率分别为 35.40% 、 32.94% 、 4 0.14% 和 39.60% ， 从总体负债情况来看，发行人资产负债率较低。此外，发行人由于行业地位突出、 竞争优势明显，拥有畅通的融资渠道和良好的融资能力。但若未来公司因经营环 境发生重大不利变化，流动负债中经营性负债较高、有息负债水平极低的现状不 能有效保持、，则较大的流动负债规模会使发行人面临一定的短期资金周转压力， 进而影响发行人的短期偿债能力。 2 、存货跌价风险 最近三年及一期末，公司存货账面净额分别为 233,526.54 万元、 268,790.13 万元、 338,261.88 万元和 275,558.94 万元，占同期资 产总额的比重分别为 30.89% 、 35.81% 、 38.32% 和 30.48% ，占比较大。公司存货构成主要为原材料、包装物、 库存商品、发出商品、开发成本、开发产品等，其中原材料和开发产品占存货的 比重较大。开发产品主要为 “ 连海金源 ” 、 “ 颐和天成 ” 两个房地产项目形成的待售 库存；原材料主要为公司开展委托加工贸易业务购入的铁矿石、焦炭等。由于报 告期内公司在售地产项目涉及区域房地产市场行情火爆、项目销售情况良好，且 公司开展委托加工贸易业务涉及的主要产品受供给侧改革政策推动出现全行业 快速回暖行情，以及公司存货管理水平较高、存 货周转速率较快，因此，报告期 内公司均未计提存货减值准备。但由于公司存货规模较大，占总资产的比例较高， 若未来因宏观经济环境出现显著不利变化、行业周期性波动加大以及公司存货管 理水平受外部因素影响而出现下降，则公司存货将面临一定的跌价风险，从而对 公司的资产质量与盈利能力产生不利影响。 3 、固定资产减值风险 报告期各期末，发行人固定资产净额分别为 234,774.88 万元、 249,449.88 万 元、 304,687.86 万元和 336,865.77 万元，占总资产的比例分别为 31.06% 、 33.23% 、 34.52% 和 37. 26% ，占比较高。公司固定资产主要为铁路特种集装箱。报告期内， 公司积极把握市场发展机遇、顺应行业需求发展，持续加大干散货箱、框架式罐 箱、沥青罐箱等特种箱的购建力度，固定资产快速增长的同时，也带来了特种集 装箱发送量的快速增加及铁路特种集装箱业务利润的稳步增长，但若未来因铁路 特种集装箱货运行业发生较大不利变化、或发行人未能对市场需求形成有效反 映，导致公司保有的特种集装箱可收回金额持续下跌，则公司固定资产将面临一 定的减值风险，从而对公司的资产质量与盈利能力产生不利影响。 4 、预付款项余额较大的风险 报告期各期末， 公司预付账款分别为 45,681.30 万元、 39,705.74 万元、 28,411.07 万元和 30,185.65 万元，占总资产的比例分别为 6.04% 、 5.29% 、 3.22% 和 3.34% ，公司预付款项主要为开展委托加工贸易业务预付的购料款。近年来， 公司委托加工贸易业务规模快速扩大，对原材料的采购力度增加，虽然公司已主 动加强预付款管理， 2016 年末、 2017 年末预付账款余额均呈现下降态势，且公 司主要采购对象均系与公司保持长期合作关系，信用情况较好，但若行业周期性 风险加剧或供货企业经营发生重大不利变化，将可能导致公司 无法收到采购的原 材料，从而导致经营风险。 5 、资本性支出较大的风险 近年来，铁路特种集装箱运输物流业务已逐步成为公司的战略性核心业务板 块，公司为巩固行业地位、保持竞争优势，在报告期内积极把握市场发展机遇、 顺应行业需求发展，持续加大干散货箱、框架式罐箱、沥青罐箱等市场需求旺盛 的特种箱购建力度，资本支出保持较大规模。未来随着公司业务规模的不断增加， 公司未来资本性支出的规模可能进一步增大，这将对公司的投融资管理能力提出 一定的考验。较大规模的资本性支出在进一步拓宽公司收入来源的同时，也可能 对公司的资金周转形成一定的 压力，从而在一定程度上对公司的日常经营形成不 利影响。 （二）经营风险 1 、宏观经济波动风险 发行人从事的铁路交通运输业务受宏观经济整体景气程度的影响较大、与国 民经济的发展水平具有较高的相关性。由于铁路运输主要下游行业为煤炭、粮食、 矿石、化工产品等大宗能源及大宗商品行业，大部分均为典型的周期性行业，景 气程度与经济周期密切相关，宏观经济发展的周期性波动将对发行人的经营状况 产生较大的影响。 2008 年后，受国内宏观调控政策影响，基础设施建设和房地 产开发业务出现快速增长，带动建筑、交通运输、机械、装备制造、汽车以及家 电等行业高速发展，铁路货运量呈现大幅增长、进入高速发展期； 2013 年以来， 随着我国经济呈现新常态，由高速增长转为中高速增长，宏观调控思路由 “ 稳增 长 ” 向 “ 调结构 ” 转变，国内经济增速进入换挡期、结构调整面临阵痛期、前期刺 激政策进入消化期， “ 三期叠加 ” 对于中国经济产生压力，近年来，我国经济增速 出现显著放缓，根据国家统计局的数据， 2015 - 2017 年，我国 GDP 增速分别为 6.9% 、 6.7% 、 6.9% ，均未超过 7.0% 。虽然在供给侧改革政策的影响下， 2017 年 度国内宏观经济有所复苏，但若未来因国内去杠杆政策不断深化、 房地产行业调 控持续趋严、国际贸易保护主义抬头或其他外部不利因素影响，导致宏观经济持 续处于下行周期，则可能对发行人的整体业务及盈利状况产生较大不利影响。 2 、市场竞争风险 我国铁路运输由于历史原因，长期由铁道部垄断经营， 2013 年，根据国务 院机构改革和职能转变方案，实行铁路政企分开，铁道部撤销、组建铁路总公司， 铁路运输行业开始进行市场化改革。由于铁路运输具有安全程度高、运输速度快、 运输距离长、运输能力大、运输成本低等优点，且具有污染小、潜能大、不受天 气条件影响的优势，近年来随着我国物流行业的高速发展，涉足铁路 运输行业的 企业数量不断增加，行业竞争有所加剧。虽然公司系铁路系统成员企业，且自设 立以来一直从事铁路运输业务，通过长期积累，已形成较高的行业地位和较强的 竞争优势，但若未来行业竞争进一步加强，可能对公司的业务规模和利润空间形 成一定的压力，从而导致公司经营业绩和盈利水平出现一定程度的下滑。 3 、区域经济波动的风险 发行人铁路货运及临港物流业务主要为在沙鲅铁路从事的铁路货物运输及 相关的仓储、装卸、短途运输等物流延伸服务业务， 2017 年度该业务板块毛利 为 22,975.73 万元，占公司营业毛利的比重为 34.47% 。沙鲅 铁路连接营口港与哈 大铁路干线，是辽宁环渤海经济带、东北地区物资运输最近的进出海铁路通道， 其货运量高度依赖于营口港的吞吐量。虽然近年来营口港货物吞吐量稳步增长， 但若因东北地区经济发展出现不利变化，或营口港海运规模及吞吐量出现不利变 化，公司铁路货运及临港物流业务可能受到较大冲击，从而对公司的经营状况造 成不利影响。 4 、毛利率下滑的风险 报告期各期，发行人综合毛利率分别为 8.29% 、 7.71% 、 5.70% 和 6.62% ，呈 现一定程度的波动。 2016 年度、 2017 年度公司综合毛利率出现明显下降，主要 系毛利较低的委托加 工贸易业务规模不断增大、占比明显提高所致。预计随着发 行人委托加工贸易业务的继续扩大，发行人毛利率水平仍会有所下降。虽然报告 期内公司营业收入规模快速增长、净利润保持良好水平，毛利率下降对公司的盈 利水平和偿债能力无不利影响。但若未来公司毛利率水平持续下滑，发行人主营 业务盈利能力可能进一步减弱，从而对发行人的经营状况及偿债能力形成负面影 响。 5 、委托加工贸易业务经营风险 最近三年及一期，发行人开展委托加工贸易业务实现收入分别为 360,697.43 万元、 375,811.69 万元、 889,667.96 万元和 568,5 17.86 万元，占主营业务收入的 比重分别为 57.11% 、 59.53% 、 76.15% 和 74.11% 。公司委托加工贸易业务产品较 为单一，主要为钢材产品，收入及利润水平受钢材价格的影响较大。钢铁行业属 于产能过剩现象突出的行业之一，行业集中度低，同质化竞争、过度竞争情况严 峻。近年来，中国国内钢材产品整体价格发生了较大波动。根据中钢协发布的钢 材综合价格指数， 2015 年，受行业产能过剩加剧的影响，国内钢材综合价格指 数由年初的 81.91 点大幅下降至年末的 54.48 点，降幅达到 33.49% ，指数下探至 历史最低水平； 2016 年，得益于供给侧改革政策的大力推进，钢材综合价格快 速回升，截至 2016 年 12 月末，指数升至 99.51 点，较年初上升 71.21% ； 2017 年，国内钢材综合价格指数呈现震荡上升的态势，至 12 月末升至 121.80 点，较 年初增长 23.25% 。虽然近年来内受宏观政策调控影响，国内钢材产品价格出现 显著上涨，且公司高度重视开展委托加工贸易业务的风险把控，并严格限制业务 规模，但在钢铁产品整体供求关系波动较大的背景下，若未来因政策性、周期性 因素导致钢材产品价格出现不利变动，仍将不可避免对发行人的经营状况造成一 定的负面影响。 6 、房地产业务经营风险 最近三年及一期，发行人房地产业务实现收入分别为 11,053.26 万元、 9,575.40 万元、 33,637.09 万元和 27,689.17 万元，占主营业务收入的比重分别为 1.75% 、 1.52% 、 2.88% 和 3.61% 。房地产业务属于公司进行风险控制的业务板块， 业务规模较小，报告期内已建成项目仅为位于大连的连海金源项目和位于太原的 颐和天成项目，且无其他在建或拟建项目。截至 2018 年 6 月末，上述项目的去 化率分别为 89.21% 和 37.47% 。虽然公司房地产业务规模控制较小、且所在区域 近年来房地 产市场景气程度较好，但由于房地产行业属于目前国家重点调控的业 务领域，若未来相关区域房地产市场行情受宏观或区域政策调控影响出现显著下 行，则可能导致公司地产项目去化速率放缓，从而对公司现金流量状况及盈利能 力形成一定程度的不利影响。 （三）管理风险 1 、多元化经营及管理半径较大的风险 发行人除铁路特种集装箱运输及物流业务、铁路货运及临港物流业务、委托 加工贸易业务和铁路客运业务以外，还从事房地产开发、商品混凝土生产、酒店 经营、出租车运营等其他业务。多元化经营有利于增强公司抵御宏观经济及行业 周期性风险的能力，在部分行 业发展低迷时保持整体收入及盈利水平的稳定，但 同时也在一定程度上占用和分散了公司的财务资源和管理资源。 若发行人无法有 效保持较高的管理水平和管理效率，则涉及经营行业较多可能会对公司的经营管 理产生一定程度的负面影响。 2 、大股东控制的风险 公司第一大股东为中铁集装箱运输有限责任公司，持股比例为 15.90% ；第 二大股东为大连铁路经济技术开发有限公司，持股比例为 14.11% ，均系 铁路系 统国有企业。 集装箱运输公司 单独或与 大连铁路经济技术开发有限公司 一致行动 时，在公司股东大会上将处于有利的地位，有能力对包括公司的人事、经 营决策、 股利分配等重大经营决策施加重大影响，因此可能在一定程度上对其他中小股东 的权益形成不利影响。 （四）政策风险 1 、铁路行业政策变化的风险 我国铁路运输由于历史原因，长期由铁道部统一管理，受政策影响程度较高， 市场化程度较低。 2013 年，根据国务院机构改革和职能转变方案，实行铁路政企 分开，铁道部撤销、组建铁路总公司，铁路运输行业开始进行市场化改革，但截 至目前，在铁路运输行业的很多方面仍然主要由国家政策进行管控。在铁路运输 价格方面，目前仍实行政府指导价，国家发改委对货运价格有明确的定价原则及 收费标准。目前， 公司作为铁路系统内全面经营铁路特种集装箱资产及业务的重 要主体，行业地位突出、竞争优势明显，但未来随着铁路行业市场化改革的深化， 铁路货运的定价规则、清算制度等相关政策体系均可能发生较大的调整变化，从 而可能对公司成长性及经营状况、盈利能力造成重大影响。 2 、房地产行业政策变化的风险 自 2009 年 12 月以来，国务院以及相关部门连续出台了一系列的房地产调控政 策，自 2010 年下半年起全国一、二线城市纷纷开始实行限购、限价政策，调控政 策的不断加强造成全国房地产市场出现了相对低迷的情况，部分地区房价和成交 量显著下降。国务 院批准的《关于 2013 年深化经济体制改革重点工作的意见》中 明确提出，扩大个人住房房产税改革试点范围，由此可见继上海、重庆于 2011 年初启动房产税试点之后，房产税征收范围扩大的趋势日趋明朗。自 2016 年起， 国家又相继对北京、上海、深圳、合肥、杭州、苏州、昆山等多个一线及二、三 线城市启动了更为严格的限购措施。公司房地产开发项目主要集中在太原市和大 连市，面临一定的房地产政策风险。 第三节 发行人及本期债券的资信情况 一、 本期 债券的信用评级情况 经联合评级综合评定， 本期 债券的信用等级为 AA+ ，发行人的主体信用 等级 为 AA+ ，评级展望为稳定。 二、发行人债券信用评级报告主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 联合评级综合评定发行人主体信用等级为 AA+ ，该级别表示铁龙物流偿还债 务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。 联合评级综合评定 本期 债券的信用等级为 AA+ ，该级别表示本次债券信用质 量很高，信用风险很低。 （二）评级报告的主要内容 1 、优势 1 ）公司是我国全面经营铁路特种集装箱资产及业务的重要主体，目前特种 集装箱种类丰富，并开展货物门到门的全程物流，可最大限度满足客户需求。 2 ）公司拥有沙鲅铁 路经营权，依托营口港的区位优势及吞吐量优势，公司 积极开展运贸一体化业务。 3 ） 2017 年 12 月，国家发改委下发《关于深化铁路货运价格市场化改革等有 关问题的通知》。自 2018 年起，中国铁路总公司开始实施新的《铁路货物运输进 款清算办法（试行）》，未来随着铁路货运价格市场化改革的推进，公司收入水平 及盈利能力有望得以提升。 4 ）公司债务负担较轻，盈利能力稳定，经营活动现金流较为稳健。 2 、关注 1 ）铁路运输行业呈现较为明显的周期性，受宏观经济影响较大；同时持续 受到汽运、海运等运输方式的竞争，近几年全国铁路货运总发送 量波动较大。 2 ）公司特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务的线上费率主要由中国 铁路总公司确定，公司在业务定价方面缺乏一定自主权。 3 ）公司房地产项目竣工时间较早，但尚未去化完毕，项目存在一定的去化 压力。 4 ）随着委托加工贸易业务规模的扩大，公司毛利率水平有所降低，盈利能 力有所下滑。 （三）跟踪评级安排 联合评级将在 本期 债券存续期内，在每年中公司年报公告后的两个月内进行 一次定期跟踪评级，并在 本期 债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。 联合评级将密切关注公司的相关状况，如发现公司或本次债券相关要素出现 重 大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产生较大影响的重大事件时，联 合评级将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影响，据以确认或调整 本 期 债券的信用等级。 联合评级对 本期 债券的跟踪评级报告将在联合评级网站和交易所网站公告， 且在交易所网站公告的时间不晚于在本公司网站、其他交易场所、媒体或者其他 场合公开披露的时间；同时，跟踪评级报告将报送公司、监管部门等。 三、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 发行人资信状况优良、行业地位显著，与国内大部分大、中型国有银行及股 份制商业银行均建立了良好的 长期合作关系。截至 2018 年 6 月末，发行人已获得 授信总额约为 200,000.00 万元，已使用额度为 57,200.00 万元，未使用额度 142,800.00 万元，具体情况如下： 截至 2018 年 6 月末发行人银行授信及使用情况 单位：万元 授信银行 授信额度 已使用额度 剩余额度 建设银行大连青泥支行 70,000.00 30,000.00 40,000.00 兴业银行大连分行 30,000.00 4,200.00 25,800.00 授信银行 授信额度 已使用额度 剩余额度 民生银行胜利桥支行 20,000.00 - 20,000.00 上海浦东 发展银行大连分行 20,000.00 - 20,000.00 国家开发银行大连分行 20,000.00 18,000.00 2,000.00 中国银行营口开发区支行 40,000.00 5,000.00 35,000.00 合计 200,000.00 57,200.00 142,800.00 （二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象 最近三年及一期，公司与主要客户发生业务往来时，未曾出现严重违约。 （三）最近三年及一期发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况 最近三年及一期， 发行人及其合并范围子公司共发行债券、其他债务融资工 具等共计 1 只，为公司债券，共募集资金 6.00 亿元，截至 2018 年 6 月 30 日， 公司已发行未偿还的债券、其他债务融资工具情况如下： 截至 2018 年 6 月末 发行人 已发行未偿付债券情况 序号 发行主体 债券简称 债券类型 发行规模 ( 亿元 ) 票面利率 (%) 发行期限 （年） 起息日 到期日 是否有违 约行为 1 发行人 13 铁龙 02 公司债 6.00 3.77 3 2015 - 11 - 30 2018 - 11 - 30 否 合计 - - - 6.00 - - - - - 公 司在报告期内发行债券及截至 2018 年 6 月末仍在存续阶段的债券具体情况 如下： 2014 年 1 月 3 日，经中国证券监督管理委员会证监许可〔 2014 〕 17 号文核准， 公司获准公开发行面值不超过 15 亿元的公司债券。 2015 年 11 月 30 日，公司发行中 铁铁龙集装箱物流股份有限公司 2013 年公司债券（第二期）（ 13 铁龙 02 ），发行规 模 6.00 亿元，票面利率为 3.77% ，期限为 3 年期。截至本募集说明书签署日， 13 铁 龙 02 尚未到期，存续期内均正常付息。 （四）发行人前次募集资金使用情况 2014 年 1 月 3 日，经中国证券监督管理委员会 证监许可〔 2014 〕 17 号文核准， 公司获准公开发行面值不超过 15 亿元的公司债券，募集资金全部用于补充流动资 金。 2014 年 5 月 9 日，公司发行 13 铁龙 01 ，募集资金 7.50 亿元； 2015 年 11 月 30 日， 公司发行 13 铁龙 02 ，募集资金 6.00（未完）  |