特朗普输了中期选举 商品布局要调整么?

时间:2018年11月08日 14:48:52 中财网
  1
  宏观股指
  观点:美国中期选举落地,股指反弹空间需能量配合
  上海银行间拆放隔夜、7天利率持续下行,融资融券余额重回7700亿整数关口,市场整体流动性相对充裕,叠加外围欧美主要股指大幅上涨,今日三大股指重回反弹走势的概率较大,上涨空间仍需关注成交量能的配合情况。

  操作上建议:昨日早评提示的IC、IF多单续持,关注中证500沪深300指数若能放量突破上方中期均线压力,多单可继续持有,反之需及时止盈,供参考。

  2
  贵金属
  观点:中期选举结果出炉,美股普涨,贵金属震荡
  昨日美元指数剧烈震荡。昨日预期选举结果将导致不太可能出炉更多财政刺激举措,故而美元指数先是大幅度回落,触及两周低位水平,之后缓步回升。美国股市昨日收高超2%,因普遍预期一党一院将对股市有利。贵金属昨日窄幅震荡。国内方面,沪金昨日冲高回落,隔夜高开低走,呈现光头中阴线走势,就目前情况来说,贵金属的调整难言到底。目前仍旧看震荡整理,下方支撑暂看274.1元/克。沪银方面,昨日回调,隔夜继续震荡,下方支撑暂看3500元/千克。

  3
  黑色品种
  观点:成交持续走弱,螺纹震荡下行
  钢材
  昨日现货价格继续下调,市场观望氛围较浓,成交疲态尽显,主流贸易商建筑钢材成交量连续两日低于15万吨。目前低库存仍是现货价格最大的支撑,但政策对产量的压制效应逐渐弱化,有传闻称徐州部分钢厂也即将复产,同时需求季节性转淡是大概率事件,现货的高价或难持续。盘面连续下跌后短期预计开始窄幅震荡,当现货端库存拐点出现或将开始新一轮下跌。

  铁矿石
  昨日连铁震荡收涨,进口矿价格持稳运行,仍然坚挺。四大矿山发货环比均上升,港口到货量也有小幅增加。近期虽受成材下跌影响,但限产整体宽松达成共识,支撑矿石需求,下行可能不大。且必和必拓列车事故或导致四季度发货目标难以完成,后期供给偏紧,预计矿石短期偏强震荡运行为主,可逢低试多。

  焦炭
  焦炭第三轮提涨后价格暂稳,焦企出货顺畅,成交较好,心态普遍比较乐观,钢厂生产稳定,焦炭采购积极,贸易商观望情绪浓厚。后期需关注钢厂季节性需求减弱和环保限产执行力度的影响。

  焦煤
  焦煤市场整体向好,产地柳林吕梁地区涨20-30元/吨。陕西山西煤矿焦煤销售良好,焦企采购需求不减,天气转冷,冬储需求更强,后期焦煤价格看涨。盘面上受整体氛围影响,预计双焦将偏弱震荡。

  玻璃
  昨日玻璃现货延续稳中偏弱态势。沙河地区个别厂家老库存持续优惠,华中地区调价后,市场接受程度一般,华东地区部分厂家价格略有松动,以刺激出库,华南地区厂家走货速度略有下滑,厂家库存处于合理位置;西南地区氛围偏淡,库存略有攀升。随着天气逐步转冷,北方地区加工厂订单量将持续缩减,后市供需矛盾逐步加剧。操作上,空单持有。

  4
  有色金属
  观点:铜逢低少量备货,锌21000元压力
  铜
  伦敦基本金属收盘多数下跌,LME期铜跌0.05%。经济下行困扰市场,美大选期间,资本表现谨慎。铜因市场谨慎情绪表现低沉,持货商控货挺价意愿较强,虽然市场报价下调,但持货商升水依旧较好,市场活跃度高,下游逢低买盘,成交无明显减弱,建议逢低备货。

  锌
  LME期锌跌1.9%,刷新9月21日以来新低至2450.5美元/吨,沪锌也大幅回落,下游实际消费较为疲弱,虽盘面下行但采购意愿不强,预计锌仍弱势,21000压力。

  5
  化工品种
  原油
  美国中期选举尘埃落定,民主党控制参议院,美元指数短期下跌对油价形成一定支撑作用。且选举刚结束,沙特与俄罗斯商议减产的消息爆出,然而整体库存压力巨大,美国原油库存连续七周增长,产量增加到历史最高水平。另外,同时美国炼油厂开工率上升,汽油库存也增长。油价短期延续震荡寻底过程。

  PTA
  PTA在油价持续下跌以及需求未有好转的情况下继续下挫,供应上据悉大连一套225万吨/年的PTA装置计划于11月中停车检修,初步计划停车时间在两个月左右。虽然检修利好,但仍难敌需求端的弱势。下游涤丝产销持续低位水平,库存进一步累积。后期操作上看,继续观望为主,等待利空情绪释放。

  甲醇
  欧洲甲醇价格补跌,亚洲市场报价暂稳。国内现货弱势难改,港口今日再跌85元/吨,内陆市场纷纷下调30-100元不等。随着前期检修装置复产,本周内陆代表性甲醇企业库存环比大幅回升,现货承压弱势难改。受价格下跌影响,近期西北至山东贸易窗口打开,港口甲醇压力依旧。技术面看,甲醇尚未有止跌迹象,偏空思路对待。

  塑料
  欧洲市场报价持稳,美国市场涨跌互现。国内两油报价暂稳,仅中石化华南线性膜料下调100元/吨,市场报价走势偏弱,普遍下调50-100元/吨。随着PE价格下跌,下游对PE价格接受情况好转,加上聚乙烯石化企业产能利用率下降,本周四大地区PE库存环比上周回落。由于库存压力有所缓解,石化短期挺价意愿较强,但考虑检修装置后期将迎来复产,而下游需求支撑有限,期货反弹动力不足,偏弱震荡可能较大。

  PP
  美国市场报价下调,国内市场下跌为主,今日中石化华北、华中拉丝下跌100-200元,中石油华北拉丝下调100元/吨,华北、华东、华南共聚下调100元/吨。供需方面,本周PP开工保持高位,而下游需求支撑有限,PP社会库存环比回升。在成本走弱和库存回升压力下,石化报价连续下调,贸易商让利出货为主,市场心态较为悲观。技术面看,PP主力在9700一线获支撑,但由于基本面上行动力不足,期货偏弱震荡可能较大。

  6
  农产品
  棉花
  观点:共和党派失去众议院;郑棉等待购销突破时机
  新棉放量入市,短期供应充足,但目前下游纺织企业补库意愿不强,以消化陈棉为主。目前有供应放量的季节性因素,短期内的行情突破点转移至补库爆发点。有消息称目前盘面利空因素已出尽,短期来看供应宽松的大框架依旧会延续一段时间。

  豆粕
  观点:多因素影响,美豆连粕一跌一涨
  由于临近报告发布,交易者平掉头寸,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌。连粕继续反弹,但近期不确定性因素较多,G20峰会会晤结果如何以及邻近USDA报告发布,建议轻仓观望,风险偏好者可以持有少量空单。

  玉米
  观点:淀粉厂小幅提价,1月交割压力大
  湖南发生第五起非洲猪瘟,疫情继续发酵。近期产区东北和内蒙古雨雪天气影响收割进度,农户观望情绪足。上周特朗普通话后农产品(000061)大跌带动玉米回调,但玉米现货依旧强势,各地玉米现货价格上涨为主,受国储低库存的影响远期合约走势较强。继续推荐逢低介入1905玉米多单,套利策略推荐空c1901多c1905的跨期熊套。远月玉米强于淀粉,推荐多玉米空淀粉对冲头寸。

  生猪
  观点:疫情对猪价影响减弱 生猪行情企稳反弹
  国内大部分地区猪价稳定,局部地区小幅涨跌调整。西南、华南和华中地区小幅上涨,华东地区小幅下跌。北方低价区猪价止跌回升,南方地区近期疫情频发,影响到生猪调运节奏,但生猪产品仍可流通,市场供应偏紧局面得以缓解。综合来看,猪价下行地区缩小,上涨区域有所扩大,从价格上看,近期疫情的出现对行情的影响十分有限。随着气温进一步下降,猪肉需求增长或将助力猪价反弹。

  7
  商品期权
  铜期权
  经济下行困扰市场,美中期选举期间,资本表现谨慎。铜因市场谨慎情绪表现低沉,持货商控货挺价意愿较强,虽然市场报价下调,但持货商升水依旧较好,市场活跃度高,下游逢低买盘,成交无明显减弱,建议逢低备货。建议趋势投资者尝试买入看跌期权。

  波动率方面,昨日沪铜延续震荡,标的各个期限历史波动率都有所减小,当前历史波动率处于历史平均水平附近。隐含波动率方面,主力隐含波动率继续上行之路,预计未来隐含波动率还将维持升势。波动率投资者可尝试做多波动率组合。

  豆粕期权
  策略:豆粕期货小幅上行,但美国中期选举结果影响较小,中美贸易前景不确定性仍大。单腿策略建议观望,可轻仓尝试买入看跌期权。波动率策略可择机构建买入跨式或宽跨式组合。

  豆粕期权昨日成交较为活跃,总成交量158162手,环比增加42%。其中M1901系列期权成交140084手,环比增加46%,持仓量428878手,环比增加3%,PCR值微降。看涨看跌最大持仓量执行价分别为3650和3100。近几日豆粕主连短期历史波动率显著上升,10日HV高达28.35%,主力系列期权隐波较昨日持平。

  白糖期权
  昨日郑糖盘中震荡行情,由于商品市场的情绪好转刺激新的投机基金入场,新的投机基金净多头增加,巴西原糖出口量减少。国内由于下雨天气,新的压榨季可能是被推迟一周,目前现货价格短时间白糖价格有支撑,但新的压榨季到来时,产量可能会增加,对白糖的价格形成压力。期权成交量相对活跃,成交量和持仓量的PCR值保持平稳,市场情绪中性。白糖1901合约平值期权的行权价至 5100 的位置,60日历史波动率保持稳定状态,SR1901合约平值期权的隐含波动率在15%左右徘徊。

  当前白糖波动率较为稳定,可考虑卖出跨式或者宽跨式期权策略;短期由于国内新的压榨期到来,可能对白糖行情有所打压,白糖价格震荡,趋势性上涨的可能性不大,可以卖出看涨期权。
  .美.期.大.研.究
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