[公告]亨通光电:公开发行2018年公司债券（面向合格投资者）（第一期）募集说明书
声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券 发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准 则第 23 号 —公开发行公司债券募集说明书 （ 2015 年修订 ）》 及其他现行法律 、 法规的规定，并结合发行人的实际情况编制。 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日 期，本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真 实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其 摘要中财务会计报告真实、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受 损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约 定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以 自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管 理人承诺，在受托管理期间因拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约 定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的 法律责任。 凡欲认购 本期债券 的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对 本期 发行所作的任何决定，均不表明其对发 行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 投资者认购或持有本次公司债券视作同意《债券受托管理协议》《债券持有 人会议规则》及本募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人 等主体权利义务的相关约定。本募集说明书将登载于上海证券交易所网站 （ www.sse.com.cn）及其他相关主管部门指定网站；《债券持有人会议规则》、《债 券受托管理协议》及债券受托管理事务报告将置备于债券受托管理人处，债券持 有人有权随时查阅。 除发行人和主承 销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买 本期债券 时，应审慎地考虑本募集说明书第 二 节所述的各项风险因素。 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项 ， 并仔细阅读本募集说明书中 “风险因素 ”等有 关章节。 一 、 公司于 2015 年 6 月和 10 月公开发行了总额 15 亿元的公司债券 “14 亨 通 01”和 “14 亨通 02”， 中诚信证券评估有限公司 （ 以下简称 “中诚信证评 ”） 对债 券给予了 AA 的主体评级和债项评级 。 2017 年 6 月 ， 中诚信证评对 “14 亨通 01” 和 “14 亨通 02”进行了跟踪评级 ， 上调亨通光电主体信用等级至 AA+， 评级展望 为稳定。 经 中诚信证评 综合评定，公司的主体信用等级为 AA+，本次债券的信用 等级为 AA+， 较往次债券主体评级和债项评级均有所上调，该级 别 反映公司偿 还债务的能力 很 强，受不利经济环境的影响 较小 ，违约风险 很 低。根据发行人董 事会决议、 股东 大 会决议 ， 发行人 本次 拟公开 发行公司债券的总规模不超过人民 币 8 亿元（含 8 亿元）。 本期债券 发行 前，发行人最近一期末净资产为 1,195,646.59 万 元（截至 2018 年 6 月末未经审计的合并报表中所有者权益合计数）； 本期债券 发行 前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 133,267.84 万元（发 行人 2015 年、 2016 年、 2017 年经审计的合并财务报表中的归属于母公司所有者 的净利润之平均值） ， 可支付 本期债券 一年利息 ， 满足公司债券公开发行条件。 发行人最终将在证监会核准文件及发行人有权机构授权的范围内，根据市场询价 情况，确定最终发行规模 及发行成本 。 二、 本期债券 发行前，公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 133,267.84 万元（发行人 2015 年、 2016 年、 2017 年经审计的合并财务报表中的 归属于母公司所有者的净利润之平均值）。根据上海证券交易所《关于发布 <上海 证券交易所公司债券上市规则（ 2015 年修订） >的通知》，如发行人最近三个会 计年度实现的年均可分配利润少于债券一年利息的 1.5 倍，债券上市后只能采取 报价、询价和协议交易方式，不能进行竞价交易。 三、债券属于利率敏感型投资品种，市场利率变动将直接影响债券的投资价 值。受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济 环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于 本期债券 可能跨越一 个以上的利率波动 周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动 而发生变动，从而使 本期债券 投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 四、 本期债券 发行结束后，发行人将积极申请 本期债券 在上海证券交易所上 市流通。由于具体上市审批或核准事宜需要在 本期债券 发行结束后方能进行，并 依赖于有关主管部门的审批或核准，发行人目前无法保证 本期债券 一定能够按照 预期在上海证券交易所上市，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证 券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等 因素的影响，发行人亦无法保证 本期债券 在上海证 券交易所上市后 本期债券 的持 有人能够随时并足额交易其所持有的债券。 五、发行人主要从事授权范围内的 光纤光缆、电力电缆 ， 特种通信线缆、光 纤预制棒、光纤拉丝、电源材料及附件、光缆金具或铁附件、电子元器件、输配 电及控制设备、光器件及传感、通信设备、光纤传感、水声、物联网器件、消防 产品、海洋观测设备、海洋油气设备、环境监测设备、数据中心机房配套产品 （ 含 供配电设备、空调制冷设备、智能管理监控设备 ） 的研发、制造、销售以及相关 系统的施工、维护、工程项目承包及技术咨询服务 ； 通信工程设计、施工、维护、 监理 ； 机电一体化工程、消防 工程、安全防范工程的设计、施工 ； 建筑智能化设 计、施工 ； 弱电智能系统集成、设计、安装 ， 综合布线工程 ， 通信系统集成承包 及技术咨询服务 ； 网络工程设计、安装 ； 承包与其实力、规模、业绩相适应的国 内外工程项目 ， 对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员 ； 固网、移动网络业 务代理 ， 接入网、用户驻地网业务 ， 网络托管业务 ， 通信设施租赁业务 ； 第二类 增值电信业务中的因特网接入服务业务 （ 不含网站接入 ）； 网络信息安全技术产 品开发 ， 数据储存、数据整理、数据挖掘、云计算、大数据分析服务 ， 技术开发 ， 技术咨询 ； 石油工程技术服务 ； 计算机软硬件的开发、销售及安装服务 ； 信息系 统集成的设计、安装调试及维护 ； 智慧社区建设及运营 ； 量子通信建设及网络运 营 ； 实业投资 ； 自营和代理各类商品和技术的进出口业务 。最近三年及一期，公 司归属于母公司净利润分别为 57,281.58 万元、 131,639.15 万元、 210,882.78 万元 和 117,175.37 万 元，营业毛利率分别为 20.23%、 21.07%、 20.08%和 20.57%，净 利润率分别为 5.11%、 7.89%、 8.62%和 7.96%。 近年来 发行人在做大、做强光通 信产业 的 基础上，继续向系统集成、运营服务平台转型发展，积极寻求智能电网 产业的高端转型升级之路， 公司 营业毛利 率 稳定，净利润率得到较大提高 。虽然 发行人主营业务处于盈利状况，但如经济形势持续低迷下行，发行人不能采取积 极有效的应对措施， 可能会导致 毛利率的下降。 六、 随着发行人 流动资产增加，短期融资需求增长。 近三年及一期，发行人 负债总额分别为 1,017,527.88 万 元、 1,294,573.97 万 元、 1,716,576.01 万 元和 2,163,594.50 万 元；短期借款分别为 337,539.01 万 元、 441,357.28 万 元、 575,000.33 万 元和 876,869.61 万 元。发行人债务规模增加以及集中偿还可能对发行人构成一 定 的 集中偿债压力。 七 、 随着公司规模的扩张，运营资金需求量伴随业务规模扩大而迅速增加。 截至 2015 年末、 2016 年末、 2017 年末和 2018 年 6 月末，公司资产负债率分别 为 65.72%、 65.60%、 60.81%和 64.41%，资产负债率相对较高。较高的负债水平， 增加了公司财务成本，制约了公司进一步发展。如果发行人不能将负债水平保持 在合理范围内，其较高的资产负债率将在一定程度上限制发行人未来的融资规模， 并导致一定的财务压力 。 八 、 2015 年度、 2016 年度、 2017 年度和 2018 年 1-6 月，发行人经营活动产 生的现金流量净额分别为 115,681.91 万元、 257,888.89 万元、 29,419.48 万元和 - 5,212.02 万元，经营活动产生的现金流量波动较大。本期债券存续期间，如果发 行人因销量增长及下游客户回款延期等原因造成应收 账款增加，或因采购上游原 材料等原因造成现金净流出增加，可能导致发行人的经营活动现金流量净额减少， 从而对本期债券本息兑付产生一定的资金压力。 九、 发行人是一家专业从事光通信、 智能电网 传输 产品的研发、生产和销售 的企业，产品主要应用于电信、通讯、电力等领域，主要客户是电信运营商、国 家电网 、 南方电网等大型国有企业及通讯设备厂商 。 目前国家正在大力推进的 “宽 带中国 ”、 “光纤到户 ”、 “智能电网 ”等战略对公司的业务发展构成了良好的产业环 境，发行人充分利用市场发展机遇，加强研发投入，对产品结构持续升级，增强 在行业内的影响力和 竞争力。但受宏观经济的周期性波动、经济发展速度等因素 的综合影响，国家关于电信、电力基础设施投资的需求可能减少或下降，一旦国 内市场供需状况发生变化，造成供大于求的局面，将对公司的业务发展带来不利 影响。 十 、经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为 AA+， 本 期债券 的信用等级为 AA+。考虑到资信评级机构对发行人和 本期债券 的评级是 一个动态评估的过程，如果未来资信评级机构调低对发行人主体或者 本期债券 的 信用评级， 本期债券 的市场价格将可能随之发生波动从而给持有 本期债券 的投资 者造成损失，甚至导致 本期债券 无法在证券交易场所进行交易流通。 十 一 、 本期债券 信用评级报告出具后，中诚信证评将在 本期债券 存续期内， 在每年发行人年报公告后的两个月内进行一次定期跟踪评级，并在 本期债券 存续 期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。中诚信证评将密切关注发行人的相关状 况，如发现发行人或 本期债券 相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能 对信用等级产生较大影响的重大事件，中诚信证评将落实有关情况并及时评估其 对信用等级产生的影响，据以确认或调整 本期债券 的信用等级。中诚信证评对 本 期债券 的跟踪评级报告将通过上 海证券交易所网站（ http://www.sse.com.cn）和中 诚信证评网站（ http://www.ccxr.com.cn）予以公告，投资者可以在上海证券交易 所网站查询上述跟踪评级结果及报告。 十 二 、债券持有人会议决议是根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议， 对所有本次未偿还债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放 弃投票权的债券持有人、持有无表决权的本次债券的持有人，以及在相关决议通 过后受让本次债券的持有人）具有同等约束力。债券持有人认购、购买或以其他 合法方式取得本次债券均视作同意并接受《 债券持有人会议规则》并受之约束。 十 三 、 本期债券 为无担保债券。在 本期债券 的存续期内，若受国家政策法规、 行业及市场等不可控因素的影响，发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够 资金，可能将影响 本期债券 本息的按期偿付。若发行人未能按时、足额偿付 本期 债券 的本息，债券持有人亦无法从除发行人之外的第三方处获得偿付。此外，截 至 2018 年 6 月 末，公司因保证金、抵押、质押借款等原因形成的所有权和使用 权受到限制的资产账面价值合计为 374,513.79 万元。若公司经营不善而破产清 算，则 本期债券 持有人对发行人抵质押资产的求偿权劣后于发行人的抵质押债权。 十 四 、 本期债券 面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资者公 开发行，不向公司股东优先配售。 目 录 声明 ............................................................................................................1 重大事项提示 ...........................................................................................3 释义 ......................................................................................................... 10 第一节 发行概况 ................................................................................ 16 一、本期发行的基本情况 ................................................................................................. 16 二、本期债券发行的有关机构 ......................................................................................... 20 三、认购人承诺 ................................................................................................................. 22 四、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 ................................................. 22 第二节 风险因素 ................................................................................ 23 一、与本期债券相关的投资风险 ..................................................................................... 23 二、发行人的相关风险 ..................................................................................................... 25 第三节 发行人及本期债券的资信状况 ............................................ 30 一、本期债券的信用评级情况 ......................................................................................... 30 二、信用评级报告的主要事项 ......................................................................................... 30 三、发行人的资信情况 ..................................................................................................... 35 第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 ................................ 38 一、偿债计划 ..................................................................................................................... 38 二、偿债资金来源 ............................................................................................................. 38 三、偿债应急保障措施 ..................................................................................................... 39 四、偿债保障措施 ............................................................................................................. 40 五、发行人违约责任 ......................................................................................................... 43 第五节 发行人基本情况 .................................................................... 46 一、发行人概况 ................................................................................................................. 46 二、发行人历史沿革 ......................................................................................................... 47 三、报告期内发行人实际控制人变化情况及重大资产重组情况 ................................. 52 四、发行人对其他企业的重要权益投资情况 ................................................................. 52 五、发行人控股股东和实际控制人情况 ......................................................................... 62 六、董事、监事及高级管理人员的基本情况 ................................................................. 64 七、发行人主要业务情况 ................................................................................................. 73 八、发行人法人治理结构及相关机构运行情况 ............................................................. 96 九、发行人违法违规情况说明 ....................................................................................... 102 十、公司独立性情况 ....................................................................................................... 104 十一、关联方及关联交易 ............................................................................................... 105 十二、发行人资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用，以及为控股股 东、实际控制人及其关联方提供担保的情形 ............................................................... 115 十三、发行人内部管理制度的建立及运行情况 ........................................................... 115 十四、信息披露事务与投资者关系管理相关制度安排 ............................................... 118 第六节 财务会计信息 ...................................................................... 119 一、公司最近三年及一期合并及母公司财务报表 ....................................................... 119 二、合并报表范围的变化 ............................................................................................... 128 三、主要会计政策变更、会计估计变更以及差错更正的说明 ................................... 138 四、最近三年及一期末主要财务指标 ........................................................................... 140 五、管理层讨论与分析 ................................................................................................... 142 六、有息债务情况 ........................................................................................................... 185 七、债券发行后公司资产负债结构的变化 ................................................................... 187 八、重大或有事项 ........................................................................................................... 188 九、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排 ....................................................... 188 第七节 募集资金运用 ...................................................................... 190 一、本期债券的募集资金规模 ....................................................................................... 190 二、本期债券募集资金运用计划 ................................................................................... 190 三、募集资金的现金管理 ............................................................................................... 190 四、本期债券募集资金专项账户管理安排 ................................................................... 190 五、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ............................................................... 191 六、发行人关于本次债券募集资金的承诺 ................................................................... 191 第八节 债券持有人会议 .................................................................. 192 一、债券持有人行使权利的形式 ................................................................................... 192 二、债券持有人会议规则主要内容 ............................................................................... 192 第九节 债券受托管理人 .................................................................. 201 一、债券受托管理人 ....................................................................................................... 201 二、债券受托管理协议主要内容 ................................................................................... 201 第十节 发行人、中介机构及相关人员声明 .................................. 214 第十一节 备查文件 .......................................................................... 224 一、备查文件内容 ........................................................................................................... 224 二、备查文件查阅地点 ................................................................................................... 224 三、备查文件查阅时间 ................................................................................................... 225 释义 在本募集说明书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义： 江苏亨通/亨通光电/发 行人/本公司/公司/ 指 江苏亨通光电股份有限公司 公司债券 指 公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的 有价证券 本次债券/本次公司债券 指 江苏亨通光电股份有限公司公开发行 2018 年公司债券（面向 合格投资者） 本期债券/本期公司债券 指 江苏亨通光电股份有限公司公开发行 2018 年公司债券（面向 合格投资者）（第一期） 本次发行 指 本次债券的发行 本期发行 指 本期债券的发行 华泰联合证券/华泰联合 /主承销商/簿记管理人/ 受托管理人 指 华泰联合证券有限责任公司 审计机构/会计师事务所 /立信 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 发行人律师/承义 指 安徽承义律师事务所 资信评级机构/评级机构 /中诚信证评 指 中诚信证券评估有限公司 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 证券登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 总经理 指 江苏亨通光电股份有限公司总经理 董事会 指 江苏亨通光电股份有限公司董事会 监事会 指 江苏亨通光电股份有限公司监事会 《募集说明书》 指 《江苏亨通光电股份有限公司公开发行 2018 年公司债券（第 一期）募集说明书（面向合格投资者）》 《募集说明书摘要》 指 《江苏亨通光电股份有限公司公开发行 2018 年公司债券（第 一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）》 《承销协议》 指 发行人和主承销商就本次债券发行承销签订的《江苏亨通光 电股份有限公司 2018 年公司债券之承销协议》及其变更和补 充 《债券受托管理协议》 指 发行人与受托管理人为本次债券的受托管理而签署的《江苏 亨通光电股份有限公司公开发行 2018 年公司债券之债券受 托管理协议》及其变更和补充 《 债 券 持 有 人 会 议 规 则》 指 为保护公司债券持有人的合法权益，发行人和受托管理人根 据相关法律法规制定的《江苏亨通光电股份有限公司公开发 行 2018 年公司债券之债券持有人会议规则》及其变更和补充 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 《公司章程》 指 《江苏亨通光电股份有限公司公司章程》 报告期 /最近三年及一期 /近三年及一期 指 2015 年度、2016 年度、2017 年度和 2018 年 1-6 月 最近三年 指 2015 年度、2016 年度和 2017 年度 最近三年及一期末 指 2015 年末、 2016 年末、 2017 年末及 2018 年 6 月末 最近三年末 指 2015 年末、 2016 年末及 2017 年末 工作日 指 中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括法定节假日） 交易日 指 上海证券交易所的营业日 法定节假日或休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括 香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的法定节假日 和 /或休息日） 元 /万元 /亿元 指 除特别注明的币种外，指人民币元 /万元 /亿元 光棒 指 光纤预制棒 ，一种具有特定折射率剖面并用于制造光导纤维 （简称光纤）的石英玻璃棒 亨通集团 指 亨通集团有限公司，系发行人控股东 沈阳亨通 指 沈阳亨通光通信有限公司 成都亨通 指 成都亨通光通信有限公司 四川网智 指 四川亨通网智科技有限公司 亨通斯博 指 北京亨通斯博通讯科技有限公司 广东亨通 指 广东亨通光电科技有限公司 上海亨通 指 上海亨通光电科技有限公司 亨通光纤 指 江苏亨通光纤科技有限公司 南方光纤 指 江苏南方光纤科技有限公司 光网科技 指 江苏亨通光网科技有限公司 海洋光网 指 江苏亨通海洋光网系统有限公司 亨通光导 指 江苏亨通光导新材料有限公司 光网物联 指 浙江亨通光网物联科技有限公司 亨通力缆 指 江苏亨通电力电缆有限公司 特种导线 指 江苏亨通电力特种导线有限公司 亨通高压 指 江苏亨通高压海缆有限公司，原江苏亨通高压电缆有限公司 三原电缆 指 上海三原电缆附件有限公司 亨通线缆 指 江苏亨通线缆科技有限公司 亨利通信 指 苏州亨利通信材料有限公司 电子线缆 指 江苏亨通电子线缆科技有限公司，原江苏亨通金天电子线缆 有限公司 广德亨通 指 广德亨通铜业有限公司 精工金属 指 江苏亨通精工金属材料有限公司，原苏州亨通铜材有限公司 亨通港务 指 常熟亨通港务有限公司 亨通凯莱 指 苏州亨通凯莱度假酒店有限公司 智能装备 指 苏州亨通智能精工装备有限公司 亨通国际 指 亨通光电国际有限公司 电信国脉 指 黑龙江电信国脉工程股份有限公司 优网科技 指 深圳市优网科技有限公司 优网安全 指 北京优网安全技术有限公司 优网助帮 指 北京优网助 帮信息技术有限公司 优网精蜂 指 深圳市优网精蜂网络有限公司 万山电力 指 福州万山电力咨询有限公司 亿山电力 指 福建亿山电力工程有限公司 东营易斯特 指 东营市河口区易斯特农业开发有限公司 新能源智控 指 江苏亨通新能源智控科技有限公司 新能源电气 指 江苏亨通新能源电气技术有限公司 亨通龙韵 指 江苏亨通龙韵新能源科技有限公司 国充电 指 国充电科技江苏股份有限公司 上海鼎充新能源 指 上海鼎充新能源技术有限公司 上海鼎充电子 指 上海鼎充电子科技有限公司 亨通信 指 上海亨通信设备有限公司，原上海谷创通信技术有限公司、 上海亨通宏普通信技术有限公司 海洋装备 指 上海亨通海洋装备有限公司 亨通工控 指 苏州亨通工控投资有限公司 亨通安全 指 江苏亨通信息安全技术有限公司 西安景兆 指 西安景兆信息科技有限公司 亨通国际 指 亨通光电国际有限公司（ HENGTONG OPTIC-ELECTRIC INTERNATIONAL CO., LIMITED） 国际能源 指 亨通国际能源控股有限公司（ Hengtong International Energy Holding Co., Limited） 巴西亨通， HTCET 指 HT CABOS E TECHNOLOGIA LTDA. 阿伯代尔电缆 指 Aberdare Cables Proprietary Limited 阿伯代尔莫桑比克 指 Aberdare intelec Mozambique LDA 阿伯代尔欧洲 指 Aberdare Holdings Europe BV Limited 萨拉戈萨线缆 指 Cable de conmunicaciones Zaragoza S.L 阿尔卡布拉电缆 指 Alcobre-condutores Electricos.S.A 印尼 Voksel 指 PT Voksel Electric Tbk. 奥维信亨通 指 江苏奥维信亨通光学科技有限公司 西飞亨通 指 西安飞机工业（集团）亨通航空电子有限公司 西安西古 指 西安西古光通信有限公司 威海威信 指 威海威信光纤科技有限公司 藤仓亨通 指 江苏藤仓亨通光电有限公司 藤仓亨通汽件 指 上海藤仓亨通汽车部件技术有限公司 上海赛捷 指 上海赛捷投资合伙企业（有限合伙） 嘉兴数博 指 嘉兴数博投资合伙企业（有限合伙） 国都证券 指 国都证券股份有限公司，原国都证券有限责任公司 洛克利硅光子 指 ROCKLEY PHOTONICS LIMITED（英国洛克利硅光子公司） 永兴热电 指 张家港永兴热电有限公司 亨通地产 指 亨通地产股份有限公司 亨通地产（吴江） 指 亨通地产（吴江）有限公司 亨鑫科技 指 江苏亨鑫科技有限公司 亨通生态 指 吴江亨通生态农业有限公司 苏商农贷 指 吴江市苏商农村小额贷款股份有限公司 华通誉球 指 华通誉球通信股份有限公司 江苏达泰 指 江苏达泰悦达大数据创业投资基金（有限合伙） 光谷信息 指 武汉光谷信息光电子创新中心有限公司 江苏华联通 指 江苏华联通数据网络有限公司 金汇通 指 金汇通（天津）电工材料交易市场有限公司 亨通物联 指 江苏亨通智能物联系统有限公司 亨通海工 指 亨通海洋工程有限公司，原亨通华西海洋工程有限公司 富春江光电 指 浙江富春江光电科技股份有限公司 重庆清研 指 重庆清研华业股权投资基金合伙企业（有限合伙） 盈科光导 指 江苏盈科光导科技有限公司 华脉光电 指 江苏华脉光电科技有限公司 亨通智能 指 江苏亨通智能科技有限公司 长飞光纤 指 长飞光纤光缆股份有限公司 杭州富通 指 杭州富通通信技术股份有限公司 中天科技 指 江苏中天科技股份有限公司 烽火通信 指 烽火通信科技股份有限公司 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异， 这些差异是由于四舍五入造成的。 第一节 发行概况 一、本期发行的基本情况 （一）发行人基本情况 注册名称 ： 江苏亨通光电股份有限 公司 法定代表人 ： 尹纪成 注册资本 ：人民币 190,368.5822 万元 实缴资本 ：人民币 190,368.5822 万元 设立日期 ： 1993 年 6 月 5 日 注册地址 ： 江苏省吴江区七都镇亨通大道 88 号 联系地址 ： 江苏省吴江区七都镇亨通大道 88 号 统一社会信用代码： 91320500608296911W 邮政编码： 215200 联系电话： 0512-63430985 传真： 0512-63092355 经营范围 ： 光纤光缆、电力电缆，特种通信线缆、光纤预制棒、光纤拉丝、 电源材料及附件、光缆金具或铁附件、电子元器件、输配电及控制设备、光器件 及传感、通信设备、光纤传感、水声、物联网器件、消防产品、海洋观测设备、 海洋油气设备、环境监测设备、数据中心机房配套产品（含供配电 设备、空调制 冷设备、智能管理监控设备）的研发、制造、销售以及相关系统的施工、维护、 工程项目承包及技术咨询服务；通信工程设计、施工、维护、监理；机电一体化 工程、消防工程、安全防范工程的设计、施工；建筑智能化设计、施工；弱电智 能系统集成、设计、安装，综合布线工程，通信系统集成承包及技术咨询服务； 网络工程设计、安装；承包与其实力、规模、业绩相适应的国内外工程项目，对 外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员；固网、移动网络业务代理，接入网、 用户驻地网业务，网络托管业务，通信设施租赁业务；第二类增值电信业务中的 因特网接入 服务业务（不含网站接入）；网络信息安全技术产品开发，数据储存、 数据整理、数据挖掘、云计算、大数据分析服务，技术开发，技术咨询；石油工 债券利率及其确定方式 ： 本期 债券票面利率将由发行人和主承销商根据网下 利率询价结果在预设利率区间内协商确定。 本期债券票面利率在存续期内前 1 年 固定不变，在存续期的第 1 年末，发行人可选择调整票面利率，存续期后 1 年票 面利率为本期债券存续前 1 年票面利率加发行人调整的基点，在存续期后 1 年固 定不变。 发行人调整票面利率选择权： 发行人有权在本期债券存续期第 1 年末调整 本期债券后 1 年的票面利率。发行人将于本期债券第 1 个计息年度付息日前的 20 个交易日披露关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。若发行 人未行使调整票面利率选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利 率不变。 投资者回售选择权： 发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度 的公告后，债券持有人有权选择在公告的投资者回售登记期内进行登记，将持有 的本期债券按面值全部或部分回售给发行人；若债券持有人未做登记，则视为继 续持有本期债券并接受上述调整。 回售登记期： 投资者选择将持有的本期债券全部或部分按面值回售给发行人 的，须于发行人发出关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公 告之日起 5 个交易日内进行登记。 债券票面金额 ： 本期债券票面金额为 100 元。 发行价格 ： 本期债券按面值平价发行。 债券形式 ：实名制记账式公司债券。投资者认购的 本期债券在证券登记机构 开立的托管账户托管记载。本次债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机 构的规定进行债券的转让、质押等操作。 发行对象及向公司股东配售安排 ： 本期债券面向《公司债券发行与交易管理 办法》规定的合格投资者公开发行，不向公司股东优先配售。 起息日 ： 本期债券的起息日为 2018 年 12 月 18 日。 付息债权登记日 ： 本期债券付息债权登记日按照 债券登记机构的相关规定办 理。在付息债权登记日当日收市后登记在册的 本期债券持有人均有权就 本期债券 获得该付息债权登记日所在计息年度的利息。 付息日期： 本期 债券的付息日期为 2019 年至 2020 年每年的 12 月 18 日 ， 若 投资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为自 2019 年的 12 月 18 日， 前述日期 如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间每 次付息款项不另计利息。 兑付债权登记日 ： 本期债券兑付债权登记日按照 债券登记机构的相关规定办 理。在兑付债权登记日当日收市后登记在册的 本期债券持有人均有权获得 本期债 券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。 兑付日期 ： 本期债券 的兑付日期为 2020 年 12 月 18 日 ， 若投资者行使回售 选择权，则回售部分债券的 兑付 日为自 2019 年的 12 月 18 日， 前述日期 如遇法 定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项不另计利 息。 还本付息方式及支付金额 ： 本期债券 采用单利按年计息，不计复利。每年付 息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本期债券 于每年 的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至 付息债权登记日 收市时所持有 的 本期债券 票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金 额为投资者截至 兑付债权登记日 收市时所持有的 本期债券 最后一期利息及所持 有的债券票面总额的本金。 付息、兑付方式 ： 本期债券 本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债 券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定办理。 担保情况： 本期债券 无担保。 信用级别 及资信评级机构 ：经中诚信证券评估有限公司综合评定，公司的主 体信用等级为 AA+， 本期债券 的信用等级为 AA+。 主承销商、簿记管理人、债券受托管理人 ：本公司聘请华泰联合证券有限责 任公司作为 本期债券 的主承销商、簿记管理人及债券受托管理人。 发行方式： 本期债券 面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资 者公开发行，采取网下面向合格投资者询价配售的方式，由发行人与主承销商根 据询价情况进行债券配售。 配售规则： 主承销商根据网下询价结果对所有效申购进行配售，机构投资 者的获配金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照以下原则进 行：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向高对申 购金额进行累计，当累计金额超过或等于 本期债券 发行总额时所对应的最高申购 利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按 照价格优先的原则配售， 同时适当考虑长期合作的投资者优先。 承销方式 ：由主承销商 组成承销团 按照承销协议约定比例进行余额包销。 拟上市交易场所 ：上海证券交易所。 募集资金用途 ： 本期债券 募集资金扣除发行费用后，拟用于发行人及合并报 表范围内子公司偿还公司债务、补充流动资金等 。 募集资金专项账户 ： 本期债券发行人将于监管银行处开设专项资金账户，用于 本期债券的募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。 税务提示 ： 根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资 本期债券 所 应缴纳的税款由投资者承担。 （四）本期债券发行及上市安排 1、 本期债券 发行时间安排 发行公告刊登日期： 2018 年 12 月 13 日。 发行首日： 2018 年 12 月 17 日。 网下发行期限： 2018 年 12 月 17 日至 2018 年 12 月 18 日，共 2 个交易日。 2、 本期债券 上市安排 本期 发行结束后，本公司将尽快向上海证券交易所提出关于 本期债券 上市交 易的申请，具体上市时间将另行公告。 二、本期债券发行的有关机构 （一）发行人：江苏亨通光电股份有限公司 住所： 江苏省吴江区七都镇亨通大道 88 号 联系地址： 江苏省吴江区七都镇亨通大道 88 号 法定代表人： 尹纪成 联系人： 刘薇、洪叶 联系电话： 0512-63430985 传真： 0512-63092355 （二）主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：华泰联合证券有限责任公 司 住所：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（ 01A、 02、 03、 04）、 17A、 18A、 24A、 25A、 26A 联系地址： 江苏省南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼 4 层 法定代表人：刘晓丹 联系人： 孙东林、冯雨岚 联系电话： 025-83388307 传真： 025-83387711 （三）发行人律师：安徽承义律师事务所 住所： 合肥市怀宁路 200 号置地广场栢悦中心大厦五楼 负责人： 鲍金桥 联系人： 司慧、张亘 联系电话： 0551-65609815 传真： 0551-65608051 （四）会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通合伙） 住所： 上海市南京东路 61 号 4 楼 负责人： 朱建弟 联系人： 赵洁 联系电话： 021-23280000 传真： 021-63392558 （五）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住所：上海市青浦区工业园区郏一工业区 7 号 3 幢 1 层 C 区 113 室 法定代表人：闫衍 联系人： 许芳 联系电话： 021-60330988 传真： 021-60330991 （六）申请上市的证券交易所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路 528 号上海证券大厦 总经理：黄红元 电话： 021-68808888 传真： 021-68807813 邮政编码： 200120 （七）证券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路 166 号 负责人：聂燕 电话： 021-38874800 传真： 021-58754185 邮政编码： 200120 三、认购人承诺 购买 本期债券 的投资者（包括 本期债券 的初始购买人和二级市场的购买人， 及以其他方式合法取得 本期债券 的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对 本期债券 项下权利义务的所有规定并受其约束； （二） 本期债券 的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三） 本期债券 发行结束后，发行人将申请 本期债券 在上交所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排； （四）投资者认购 本期债券 视作同意 华泰联合 证券作为 本期债券 的债券受托 管理人，并视作同意《债券受托管理协议》和《债券持有人会议规则》的相关规 定。 四、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 截至本募集说明书出具之日，发行人与 本期 发行有关的中介机构及其负责人、 高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他重大利害关 系。 第二节 风险因素 投资者在评价和投资 本期债券 时，应特别审慎地考虑下述各项风险因素： 一、与本期债券相关的投资风险 （一）利率风险 债券属于利率敏感型投资品种，市场利率变动将直接影响债券的投资价值。 受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化的影响，债券市 场利率存在波动的可能性。因 本期债券 采用固定利率的形式，债券的投资价值在 其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变化，从而使 本期债券 投资者持有的 债券价值及投资收益具有一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期债券 发行结束后，发行人将积极申请 本期债券 在上交所上市流通。由于 具体上市审批事宜需要在 本期债券 发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门 的审批及核准，发行人目前无法保证 本期债券 一定能够按照预期在交易所交易流 通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程 度受到宏观经济环境、投资者分布和投资者交易意愿等因素的影响， 本期债券 仅 限于合格投资者范围内交易，发行人亦无法保证 本期债券 在交易所上市后 本期债 券 的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此， 本期债券 的投资者在购 买 本期债券 后可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即出售 本期债券 ，或 者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，不能以某一价 格足额出售其希望出售的 本期债券 所带来的流动性风险。 （三）偿付风险 公司目前经营情况、财务状况和资产质量良好，因此 本期债券 本息的偿付具 备较强的保障。但本次公司债券期限较长，若在债券存续期内，宏观经济环境、 资本市场状况、国家相关政策等外部环境以及公司本身的生产经营发生变化，从 而影响到公司的财务状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司无法如期从预期 的还款来源获得足够的资金按期支付 本期债券 本息，且 本期债券 未设置担保，公 司提请投资者关注 本期债券 可能 存在的偿付风险。 （四）本期债券安排所特有的风险 本期债券 不提供担保，亦没有采取抵押、质押等其他增信措施。尽管发行人 已根据实际情况安排了诸如设置专项偿债账户等多项偿债保障措施来控制和降 低 本期债券 的还本付息风险，但是在 本期债券 存续期间，可能由于不可控的市场、 政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进 而影响 本期债券 持有人的利益。 （五）资信风险 发行人目前资信状况良好，最近三年发行人与主要客户发生业务往来时，未 曾发生严重违约行为；在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则， 严格履行所签订的合同、协议或其它承诺。但是，在债券存续期内，如果由于宏 观经济环境等发行人不可控制的因素以及发行人自身经营风险和财务风险等因 素使得发行人财务状况发生不利变化，或者在业务往来中发生严重违约行为，导 致发行人的资信状况发生恶化，可能影响债券到期本息兑付。 （六）信用评级变化的风险 本期债券 资信评级机构中诚信证券评估有限公司评定发行人的主体信用等 级为 AA+， 本期债券 的信用等级为 AA+。中诚信证评对 本期债券 的评级并不代 表其对 本期债券 的偿还做出了任何保证，也不代表其对 本期债券 的投资价值做出 了任何判断。 公司目前资信状况较好，但行业发展受到众多不确定因素影响，在 本期债券 存续期内，公司无法保证主体信用等级和 本期债券 的信用等级不发生负面变化， 也不能排除评级机构在跟踪评级中调低公司主体信用等级和 /或 本期债券 信用等 级的可能性，这将可能对债券投资者的利益造成不利影响。 另外，资信评级机构可能因为自身评级水平等 原因造成信用评级结论与公司 及 本期债券 的实际情况不符，也将直接影响投资者对 本期债券 的评价及最终利益。 二、发行人的相关风险 （一）财务风险 1、 担保风险 截至 2018 年 6 月末，发行人对外担保（不包括对子公司的担保）余额为 32,431.05 万元，对子公司的担保余额为 575,127.81 万元，担保余额合计为 607,558.86 万元，占 2017 年末公司净资产的 50.81%。截至目前，被担保企业均 正常经营。但如果被担保企业经营状况发生变化，则有可能给发行人带来或有风 险进而可能会影响到发行人的利益。 2、 所有权受限资产风险 截至 2018 年 6 月 末，发行人对外抵押、质押等所有权受到限制的资产账面 价值共计人民币 374,513.79 万 元，占发行人 2018 年 6 月 末 净资产 的 31.32%， 目 前发行人经营状况良好，若公司未来因阶段性流动性不足等原因导致未能按时、 足额偿付借款，可能会造成公司资产被冻结和处置，从而对公司日常经营活动造 成不利影响 。 3、 汇率波动的风险 自 2005 年 7 月 21 日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币 进行调节、有管理的浮动汇率制度。我国实行的有管理的浮动汇率制度，在一定 程度上保持了人民币对美元汇率的相对稳定，但随着汇率市场化改革的深入，人 民币与其它可兑换货币之间的汇率波动可能加大，形成更富弹性的人民币汇率机 制。如果汇率在一定时期内波动幅度超出发行人预期，则会对发行人合并口径收 入表现产生一定的影响。 4、 经营活动产生的现金流量净额波动的风险 2015 年度、 2016 年度、 2017 年度和 2018 年 1-6 月，发行人经营活动产生的 现金流量净额分别为 115,681.91 万元、 257,888.89 万元、 29,419.48 万元和 5,212.02 万元，经营活动产生的现金流量波动较大。本期债券存续期间，如果发行人因销 量增长及下游客户回款延期等原因造成应收账款增加，或因采购上游原材料等原 因造成现金净流出增加，可能导致发行人的经营活动现金流量净额减少，从而对 本期债券本息兑付产生一定的资金压力。 5、 债务规模扩张较快风险 随着发行人流动资产增加，短期融资需求增长。此外，报告期内发行人新建 项目投资支出增长，长期借款需求增加， 使得发行人负债规模逐年大幅增长。近 三年及一期，发行人负债总额分别为 1,017,527.88 万元、 1,294,573.97 万元、 1,716,576.01 万元和 2,163,594.50 万元；短期借款分别为 337,539.01 万元、 441,357.28 万元、 575,000.33 万元和 876,869.61 万元；长期借款分别为 50,100.00 万元、 67,300.00 万元、 110,947.50 万元和 98,396.76 万元。 公司资产负债率分别 为 65.72%、 65.60%、 60.81%和 64.41%，资产负债率相对较 高。较高的负债水平， 增加了公司财务成本，制约了公司进一步发展 ， 可能对发行人构成一定的集中偿 债压力。 （二）经营风险 1、 产业环境及市场供需状况变化的风险 发行人是一家专业从事光通信、 智能电网传输 产品的研发、生产和销售的企 业，产品主要应用于电信、通讯、电力等领域，主要客户是电信运营商、国家电 网 、 南方电网等大型国有企业及通讯设备厂商 。 目前国家正在大力推进的 “宽带 中国 ”、 “光纤到户 ”、 “智能电网 ”等战略对公司的业务发展构成了良好的产业环 境，发行人充分利用市场发展机遇，加强研发投入，对产品结构持续升级，增强 在行业内的影响力和竞争力。但受宏观经济的周期性波动、经济发展速度等因素 的综合影响，国家关于电信、电力基础设施投资的需求可能减少或下降，一旦国 内市场供需状况发生变化，造成供大于求的局面，并将对公司的业务发 展带来不 利影响。 2、 主要原材料价格波动的风险 铜、铝是公司生产 智能电网传输 产品最主要的基础原材料，作为大宗商品， 价格始终波动较大。尽管公司通过加强风险管控、在期货市场进行套期保值操作 等一系列措施，努力规避和控制铜铝价格变动的风险，但如果铜铝价格在一定时 期内出现异常波动，仍会对公司成本控制造成一定影响。 3、 行业竞争风险 公司的发展前景取决于在光通信行业中所处的行业地位。目前，在 光通信行 业 ，下游光缆企业具有企业数量众多、竞争激烈的特点；拥有上游光棒、光纤完 整产业链的大型企业则在近年市场需求大幅增长的刺激下，纷扩张产能。电线 电缆行业市场分散 、 集中度低 ， 随着 “光进铜退 ”、 国家通信和电力投资企业对高 新技术产品、特种产品需求的增加，结构调整、技术升级成了电线电缆企业展开 市场竞争的主线。 国内外光通信市场竞争日益激烈，公司面临来自技术、市场、 品牌、服务和客户信任等多方面的竞争。公司如果不能加大技术和管理创新，不 断优化产品结构， 未能在市场竞争中持续保持领先地位，则公司的经营业绩可能 面临不利影响。 4、 突 发事件引发的经营风险 突发事件的发生往会对企业产生措手不及的影响，如若处理不当，可能带 来经营上的风险。尽管发行人制定了重大事项议事规范，建立重大风险预警机制 和突发事件应急处理机制，确保突发事件得到及时妥善处理， 但 如若未来发生突 发事件，处理不当仍可能引发经营风险。 5、 多元化经营风险 近年来，发行人主营呈现多元化经营，主要包括 光网络与系统集成、 智能电 网传输 与系统集成 、海洋电力通信与系统集成、工业智能控制、智慧社区及大数 据、新能源汽车部件与运营、铜导体 等 。整体来看，多元化经营策略有助于发行 人提升抗风险能力，但考虑到发行人主营板块跨度较大，未来可能导致发行人无 法较好 地 形成板块协同效应，带来整体利润水平下滑或收入水平波动较大 的 风险。 （三）管理风险 1、 子公司 数量众多、 涉及行业广泛 的或有风险 公司从 2014 年开始积极地部署产业升级和国际化战略，通过加强技术创新、 加大市场推广等不断优化产品结构、提升产品质量，实现内生式增长，巩固了行 业地位； 2015 年起还先后以收购或增资的形式 入股了电信国脉、万山电力、优网 科技、印尼 voksel、南非阿伯代尔电缆、西安景兆等公司，进一步推进了公司从 产品制造向服务运营、本土经营向国际化发展的战略的实施。公司经营规模的不 断提升和对子公司的整合，均对公司人才储备、运营管理水平、公司治理等提出 了更高的要求。截至 2018 年 6 月末，发行人纳入合并报表范围的子公司共 108 家，子公司众多增加了管控的难度。 发行人子公司涉及到 光纤光网、电力电网、大数据互联网、新能源新材料 等 多个行业，跨度较大。业务的多元化可能会对公司获得管理资源构成一定压力。 如果未能成功实现板块多元化管理，可能对公司造成一定的不利影响。 2、 突发事件引发的公司治理结构突然变化的风险 发行人公司治理结构合理，下设董事会、监事会、董事长、总经理等健全的 部门及职务，内部规章制度完善，公司正常经营运转良好。但不排除由于突发性 的事件导致人事变动、经营管理层变动等而导致公司治理结构发生变化的可能性， 由此也会给公司正常的经营管理带来一定风险。 （四）政策风险 1、 所得税率优惠政策变化的风险 2017 年 11 月 17 日，公司取得 江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省 国家税务局、江苏省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号： GR201732001631），认定有效期为三年。 2017 年至 2020 年，公司将连续三年享 受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，即所得税按 15%税率征收。如果国家 税收优惠政策发生变化，或者公司未来不能被继续认定为高新技术企业，可能会 对发行人经营业绩产生不利影响。 2、 基础设施建设政策变化的风险 公司的主要产品如光纤光缆、通信线缆和电力电缆都和国家基础设施建设规 模息相关，近几年国家在基础设施建设方面投 入较大，给予了公司良好的发展 机会。如果未来国家宏观政策发生变化，在基础设施建设投资上降低力度，将可 能给公司业务发展带来不利影响，从而可能对本期债券的本息兑付产生不利影响。 3、 贸易壁垒政策变化的风险 自 2003 年以来，我国对国外 光通信 产品进口一直有着严格的限制措施，并 征收较高的反倾销税，对于国内 光通信行业 的培育和发展起到了重要的促进作用 。 但从长期看，为了进一步营造公平公开的市场竞争环境，锻造国内 光通信 企业的 国际竞争力，对国外进口商品的限制将会逐渐放开，越来越多的国际企业和国际 品牌将会进入中国市场；此外，我国 光通信行业 的发展壮大已引起了国际关注， 今后相关产品出口将遇到越来越多的国际贸易壁垒。发行人在国内市场面临实力 雄厚的对手的同时，国际市场的拓展也可能会受到一定阻碍，将可能对发行人的 市场份额与营业收入产生一定影响，从而可能对本期债券的本息兑付产生不利影 响。 第三节 发行人及本期债券的资信状况 一、本期债券的信用评级情况 根据中诚信证券评估有限公司出具的《 江苏亨通光电股份有限 公司公开发行 2018 年 公司债券（面向合格投资者） （第一期） 信用评级报告》，发行人主体信用 等级为 AA+，评级展望为稳定， 本期债券 的信用等级为 AA+。 二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级 结论 及标识所代表的涵义 经 中诚信证评 综合评定，发行人主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定， 本 期债券 的信用等级为 AA+，该级别反映了发行人偿还债务的能力 很 强，受不利 经济环境的影响 较小 ，违约风险 很 低。 （二）评级报告主要 内容 1、 正面 （ 1） 光纤光缆制造行业具有良好的发展前景。我国光纤光缆市场在短期具 有移动固网宽带建设需求，中长期将迎来 5G 网络建设需求，政府政策的持续推 进为我国光纤网络的发展提供了重要的推动力，光纤光缆企业面临良好的发展机 遇 。 （ 2） 技术研发优势突出，行业地位领先。公司技术研发能力较强，具备完 整、成熟的产业链优势，截至 2018 年 6 月末，共拥有授权专利 1,368 项，其中 发明专利 353 项。同时，公司核心主业光纤光缆和电力电缆在行业内处于领先地 位， 2017 年稳居全球光纤光缆最具竞争力企业十强榜单第三位，而电力电缆产 品亦在国家电网集中采 购排名中位居前列 。 （ 3） 公司拥有关键原材料光棒的自供能力，光纤光缆业务竞争优势突出。 公司拥有独立知识产权的光棒生产技术，现有光棒产能够满足自身生产所需， 具备明显的生产成本优势，且随着光棒产能的扩大及新一代绿色光棒新技术的应 用，竞争优势进一步凸显 。 （ 4） 收入规模增长较快，业务获利能力提升。在下游市场需求增长带动下， 凭借领先的技术水平和行业地位，核心产品销售实现量价齐升，加之产品成本控 制能力增强，公司收入水平及业务获利能力持续提升，综合竞争力不断增强 。 2、 关注 （ 1） 短期偿债压力较大，债务结构有待改善。随着经营规模的不断扩张， 近年公司总债务规模不断增大， 2018 年 6 月末总债务为 154.48 亿元，其中短期 债务 132.31 亿元，长短期债务比为 5.97 倍，面临较大短期偿债压力，债务结构 有待改善 。 （ 2） 原材料价格波动风险。铜、铝等原材料在电线电缆产品的生产成本中 占比较 大，尽管公司已经采取期货保值等方式来锁定铜、铝材价格，但如果未来 原材料价格大幅波动，仍可能对公司的经营和盈利情况造成影响 。 （ 3） 客户集中度较高，面临潜在业务波动风险。公司所处行业决定了其下 游客户相对集中，光网络及系统集成业务的主要客户为电信、移动和联通三大电 信运营商，智能电网传输与系统集成、工业智能控制业务的主要客户为电信运营 商以及电网公司、铁路系统等，客户集中度较高，经营易受核心客户经营变动及 订单稳定性影响 。 （三）跟踪评级的有关安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及本公司评级制度相关规定，自 首 次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起 ，中诚信证券评估有限 公司将 在 本期债券 信用级别有效期内或者 本期债券 存续期内，持续关注（未完）  |