[公告]深 赛 格:2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
股票简称：深赛格、深赛格 B 股票代码： 000058 、 200058 深圳赛格股份有限公司 （住所：深圳市福田区华强北路群星广场 A 座三十一楼） 2018 年面向合格投资者公开发行公司债券 （ 第一期 ） 募集说明书 摘要 主 承销商 / 簿记管理人 / 债券受托管理人 （住所：海口市南沙路 49 号通信广场二楼） 签署日期： 2018 年 12 月 20 日 声 明 本募集说明书摘要的目的仅为向合格投资者提供有关 本 期 发行的简要情 况 ， 并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于 深圳证券交 易所网站（ http://www.szse.cn ）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集 说明书全文，并以其作为投资决定的依据。 除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书 相同。 重大事项提示 一、 本期债券经中国证券监督管理委员会“证监许可 [2018]2084 号 ” 文核准 公开发行，获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币 8 亿元（含 8 亿元） 的公司债券。 本次 债券 采用 分期 发行 的 方式， 本期 债券 为 第 一 期 发行， 发行 金额 不超过 8 亿元 （ 含 8 亿元 ） 。 截至 2018 年 9 月 30 日，发行人最近一期末 合并口 径资产负债率为 58.08% ，母公司口径资产负债率为 38.24% 。 本期 债券上市前， 发行人最近一期末的净资产为 260,738.27 万元（截至 20 1 8 年 9 月 30 日 公司未经 审计的合并报表所有者权益合计）； 本期 债券上市前，发行人最近三个会计年度 实现的年均净利润为 13,37 8.52 万元 1（ 2015 年度、 2016 年度及 2017 年度公司经 审计的合并报表归属于母公司所有者的净利润的算术平均值），预计不少于 本期 债券一年利息的 1.5 倍。 1 注 ： 2017 年公司进行同一控制 下重大资产重组， 2017 年度审计报告将年初数 做了 追溯调整 ， 本 募集 说明书 摘要 及有关申报材料中所计算 的发行人 最近三个会计 年度实现的年均净利润 是以 未经追溯调整 的 2015 - 201 7 年审计报告 的财务数据 为计算基础 。 二 、 受国民 经济总体运 行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济 环境变化等因素的影响 ，市场利率存在波动的可能性。由于 本期 债券期限较长， 债券的投资价值在其存续期内可能随市场利率的波动而发生变动，从而 使 本期 债 券投资者持有的实际投资收益具有一 定的不确定性。 三、 本期 债券发行结束后，本公司将积极申请 本期 债券在深圳证券交易所上 市流通。由于具体上市审批事宜需要在 本期 债券发行 结 束 后 方 能进行，并依赖于 有关主管部门的审批或核准，本公司目前无法保证 本期 债券一定能够按照预期在 深圳证券交易所上市流通，且 具体上市进程在时间上存在不 确 定性。 此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资 者交易意愿 等因素的影响，本公司亦无法保证 本期 债券在交易所上市后 本期 债券 的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。 四、 本期 债券仅面向合格投资者发行，合格投资者应当 具备相应的风险识别 和承担能力，知悉并自行 承担公司债券的投资风险，并符合一定的资质条件，相 应资质条件请参照《公司债券发 行与交易管理 办 法 》 。 五、经鹏元资信评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为 AA ； 本期 债券信用等级为 AAA ，评级展望为稳定。该等级反映了 本期 债券债务安全性极 高 ，违约风 险极低。但在 本期 债券存续期内，若因市场环境发生变化等不可控制 的因素，发行人不 能如期从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响 本期 债券的本息按期兑 付。 资信评级机构将在 本期 债券存续期内，每 年公告年报后 2 个月内对 本期 债券 进行一次定 期跟踪评级，并在 本期 债券存续期内根据有关 情况进行不定期跟踪评 级。跟踪评级期间，资信评级机构将持续关注发行人的经营管理 状况及相关信 息 ， 如 发 现发行人或 本期 债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信 用等级产生较大影响的重 大事件时，鹏元资信将落实有关情况并及时评估其对信 用 等 级产生的 影响，据以确认或调整 本期 债券的信用等级。如果未来资信评级机 构 调低发行人主体或 者 本期 债券的信用等级， 本期 债券的市场价格将可能发生波 动从而对 本期 债券的投资者造成损失。 六、债券持有人会议根据《 债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于 所 有 本期 债券持有人（包括所有出席会议、未 出席会议、反对决议或放弃投票权的 债券持有人、持有无表决权的 本期 债券之债券持有 人，以及在相 关 决 议 通 过后受 让 本期 债券的债券持有人，下同）均有同等效力和约束力。 债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得并持有 本期 债券，均视为同意 并接受公司为 本 期 债券制 定的《债券持有人会议规则》及与债券受托管理人签订 的债券受托管理协议。 七、 本 期 债券由广东省融资再担保有限公司提供全额无条件不可撤销的连带 责任保证担保。 经鹏元资信评估有限公司综合评定 ，广东省融资再担保有限公司 主体信用等级为 AAA 。 该级别 反映 了 广东省融资再担保有限公司 代偿 能力 最强 ， 违约风险 最小 。但在 本期 债券存续期内，若因不可控制的因素如市场环境发 生变 化等，本 公 司 不 能 从预期的还款来源中获得足够资金，将可能会影响 本期 债券的 本息按期兑付 ，将对债券持有人的利益造成不利影响。 八、发行人于 2017 年 1 月 17 日收 到 中国证券 监督管理委员会《关 于核准深 圳赛格股份有限公司向深圳市赛格集团有限公司发行股份 购买资产并募集配套 资金的批复》（证监许可 [2017]21 号 ） ，核准公司向深圳市赛格集团有限公司发行 股份购买资产并募集配套资金事宜。公司收到中国证监会的核 准文件后，按照文 件的有关要求和股东大会的授权，已完成发行股份购买赛格集团持有的赛格创业 汇 10 0% 股权、赛格康乐 55% 股权、赛格物 业 发 展 1 00% 股权、赛格地产 79.02% 股权 相关事宜的办理，但公司未能在批复的有效期内实施募集配套资金事宜。 本 期 重大资产重组工作使得 优质的电子专业 市 场、物业 经营、商业地产等核心经营 性资产注入 公司 。 重组后，随着华强北区域核心物业等经营 性资产的注入，扩大 了公司电子市场业务 规模，为公司未来的发展打 下坚实的基础，同时，商业地产 及物业资产的注入，与公司现有业务产生协同效应，进一步提升了公司的 核心竞 争力和可持续发展能力。但 本期 重组完成后，公司规模及业务管理体系将进一步 扩大，公司与各子 公司之间的沟通、协调难度 亦会随着管理 主 体 的 数 量增多而上 升。同时，由于公司与被重组 方公司在发展阶段、组织机构设置、内部控制管理 等方面有所不同，公司与被重组方公司能否在业务、财务及人员等 方 面进行深 度 整合，以充分发挥 本期 重组的协同效应，尚存在一定的不确定性。 九、 2017 年 重大资产重组中 ，发行人与赛格集团签订了《发行股份及支付 现金购 买资产协议》、《业绩承诺及补偿协议》及补充协议，根据大华会计师事务 所（特殊普通合伙）出具的《 深圳赛格股份有限公司关于重大资产重组业绩承诺 实现情况说明的审核报告》， 本期 重大资产重组收购资 产业绩承诺情况： 1. 深 圳市赛 格物业 发 展 有 限 公司业绩承诺实现情 况 深圳市赛格物业发展 2017 年度对应的经审计的扣除非经常性损益和投资收 益后的净利润不低于 785 万元。经大华会计师事务 所 （特殊普 通合伙）审计，深 圳市赛格物业发展 2017 年度对应的经审计扣除非经常性损益和投 资收益后的净 利润为 1,097.91 万元，实现 20 17 年度的业 绩承诺。 2. 深圳市赛格物业管理有限公司业绩承诺实现情况 深圳市赛格物业管理有限公司 20 17 年度对应的承诺净利润不低于 345 万元。 经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，深圳市赛格物业管理有限公司 2017 年度对应的经 审 计 扣 除 非经常性损益和投资收益后的净利润为 1,604.35 万元，实 现 2017 年度的业绩承诺。 3. 赛格创业汇、赛格康乐和赛格地产按收益法评估的物 业 资产（扣 除自用部 分）业绩承诺实现情况 赛格创业汇、赛格康乐和赛格地产按收益法评估的 物业资产（扣除自用部分） 2017 年度对应的承 诺净利润不低于 5 ,999.58 万元。经大华会计师事务所（特殊 普通合伙）审计，赛格创业汇、赛格康乐和赛格地产公 司按收益法评估的物业资 产（扣除自用部分） 2017 年度实现净利润为 8,125.81 万元，实现 2 017 年度的业 绩承诺。 本期 重大资产 重 组 后 续 年度的业绩承 诺能否实现尚不确定，存在业绩承诺不 能实现的相关风险。 十、近年来，我国电子商务的快速发展正在逐步改变消费者的购物习惯，网 络销售 快 速增长。 在电子商务持续冲击的影响下，传统电子市场行业正着力对原 有经营模式进行变革与创 新，一 是由提供单一的电子产品交易平台向综合文化、 科技、智能、 体育、金融服务等的复合业态平台转变；二是经营电子专业市场的 企业将由单一的租赁角色加快向整合线 上线下各种资源的平台运营商和服务商 转变；三是借助现有电子专业市场业务资源平台，支持创新业务发 展，发展全产 业链布局。 与传统的实体 店 销 售 相 比，网络销售 具有较明显的成本和便利优势。传统的 实体店销售在场地租金、物流成本和人工成本等方面负担较重，且逐年增加。公 司现有的市场经营是为商 户 提供实体 店销售平台，如果不能在电子专业市场方面 实现快速突破和创新，将面临较大的竞争风 险。 十一、发行人大部分的电子市场为租赁物业，面临一定的租期 展期、租金调 整、商场业态规划调整等不确定因素，可能对相关商场的经营带来一定的影响。 公司收取的 物业租赁费是商户的主要经营成本之一，物业租赁费的变动与商户的 经营情况紧密相关。决定商户经营利 润水平的要素主要有进货和 人工成本、零 售 商 和 终 端消费者需求、消费者购买力及消费习惯 的变化等。这些要素均会直接影 响商户的盈利能力，如果商户的经营利润减少，则公司收取的物业租赁费存在下 调的 压 力，从而 对公司的经营业绩产生不利影响。 并且 电子专业市场同业竞争愈发激烈，在宏观经济 复苏不振，电商持续冲击 的情况下，同业间对 于客户资源、厂家资源的争夺空前激烈，伴随着整个行业持 续萎缩，价格战成为双方争夺资源、维持出租率的重要手段， 未来，为维持出租 率而导致的租金收入降低，将对电子专业市场造成进一步的经营困难 。 因此 ， 受 宏观经济下行、电商冲击及新建商业零售 物业大批量 投 入 市场等因素影响 ， 发行 人 未 来 面临租金下跌的风险 。 十二 、 2017 年重大资产重组 后 ，公司新增房地产开发业务 。 房地产行业受 宏观经济和宏观政策的影响较大 ， 为保持房 地产行业的 持续健康发展，政府可利 用行政、税收、金融、信贷等多种手段对房地产市 场 进行调控。 2006 年以来， 我国政府针对房地产行业出台了一系列调控政策，从 增加保障性住房和普通商品 住房有效供给、抑制投资投机性购房需求、促进供 应土 地 的及时开发利用等多个 方面进行调控，对房地产市场造成了较大影响。 房地产调控政策及未来宏观政策 的出台或调整，可能对发行人的经 营及发展带 来 一 定的不利影响。 近年公司所开发项目逐渐向城市商业综合体转变，经营逐步向产业运营商转 型，但目 前公司尚未具备明显的运营品牌优势，尚未建立具有丰富经验 的 运营团 队 ，公司在建和拟 建项目可能存在一定的销售和运营风险。 十三 、 南通赛格时代广场项 目存在一定的经营风 险。发行人 2016 年开发的 南通赛格时代广场项目位于江苏省南通市深南路，该项目建筑面积 13.67 万平方 米，总投 资 8.83 亿元。由于 南通商业地产短时间内 供应量有所增加，同质化竞 争严重等诸多问题，截至 2018 年 9 月末，南通赛格时代广场项目已投资 8.05 亿 元 ，可售面积 6 . 74 万平方米，已累计销售面积 0.56 万平方米，销售进度为 8.35% ， 销售状况较差。因此，从目前和未来南通商业地产 宏观环境分析，南通赛格时代 广场项 目 运营仍面 临较大挑战。 十四 、 公司辅助性业务发展状况一般。除电子市场及物业租赁和管理业 务外， 公司还发展 了贸易、酒店、新能源等业务 。 但 受电商冲击影响， 公司 近年贸易业 务规模萎缩，盈利能力较弱， 公司贸易业务客户电子产品销售不畅 ， 部分客 户 回 款存在问题 。 此外 ， 公司 近年开始布局光伏组件产业，进入新能源领域 ，而 新能 源业务发展受政策影响 较大 ，因此 面临不确定 性 。 十 五 、 截至 2015 - 2017 年 末及 2018 年 9 月末 ，公司存货分别为 45,080.99 万 元 、 337,853.31 万元、 355,110.03 万元和 272,446.15 万 元 ，占 公 司总资产的 比例 分别为 17 .24% 、 48.80% 、 50.78% 和 43.81 % 。公 司存 货主要为房地产类存货，主 要包括已完工开发产品和开发成本。 2017 年度，公 司 重 大 资产重组工作实施完 毕后，使得公司 商业房地产业务的资产规模得到较大幅度的提升 ，因此，导致公 司 2016 - 2017 年公司的存货规模较大。由于房地产市场受经济繁荣程度、国家对 房地产行业的调控力度 、宏观经济政 策 等 因素影响较大，未来若出现房地产市场 景 气下降将导致公司的存货减值，进而影响到公司的资产规模和资产质量的下 降，公司存在存货跌价的风险。 十 六 、 20 1 5 年 末、 201 6 年末、 2017 年末及 2018 年 9 月末 ，公司投资性房 地产账面净额分别为 44,385.17 万元、 70,8 47.05 万元、 67,688.82 万元及 10 4 , 535.33 万元，占总资产比例分别为 16.98% 、 10.23% 、 9.68% 及 16. 81 % ，投资性房地产 净额占总资产比例较高。公司投资性房地产主要为公司持有并对外进行租赁的办 公楼、物业以及相 应的配套设施 等 。 公司对现有投资性房地产采用成本模式计量， 但仍存在一定 减值 风险，从而可能对公司的盈利产生不利影响。 十 七 、 按照房地产行业的惯例，在购房人以银行按 揭 方 式购买商品房时，购 房人支付完 首期房款、且将所购商品房作为向银行借款的抵押物并办妥抵 押登记 前，开发商需为购 房人的银行抵押借款提供阶段性担保。该项担保责任在购房人 办 理 完 毕房屋所有权证并办妥房产抵押登记手续后解除。截 至 2018 年 三 季度末， 公司控股子公司为购房者提供的银行按揭贷款担保累计余额为 7.62 亿元 。在担 保期内，如购房人无法继续偿还银行贷款，且其抵押 物 价值 不足以 抵 偿 相 关债务， 公司将根据担保责任承担相应的经济损失。 十 八 、 报告期内，发行人长期股权投资余额分别为 18,512.26 万元、 20,365.73 万元、 2 1,19 7.33 万元和 18,4 90.98 万元，占总资产的比重分别为 7.08% 、 2.9 4% 、 3.03% 和 2.97 % ，主要是发行人对联营企业的权益性投资。报告期内， 发 行 人 按 照权益法核算的长期股权投资产生的投资收益金额较 大， 若未来发行人长期股权 投资发生减值或被投资企业发生亏损 ，将会对发行人利润情况造成不利影响。 十 九 、 公司受限资产主 要为 金融机构借款设定的担 保资产，其中 包 括 货币资 金、投资性房地产和固定 资产。截至 2018 年 9 月 30 日 ，公司受限资产账面价值 合计 13,239.05 万元，占当期期末净资产总额的比例 为 5 .0 8 % 。公司声誉和信用 记录良好，与 多家商业银行有良好的合作关系， 且报告期内不存在银行信贷 违约 记录，但如果因流动性 不足等原因导致公司不能按时、足额偿还银行借款或其他 债 务 ， 有 可能导致受限资产被银行冻结甚至处置，将对公司声誉及正常经营造成 不利影响。 二十 、 2015 年 12 月 31 日、 20 16 年 12 月 31 日、 2017 年 12 月 31 日和 2018 年 9 月 30 日 ，发行人有息债 务总额分别为 3 6,775.96 万元、 187,300.00 万元、 154,454.20 万元和 163,750.00 万元，占负债总额的比例分别为 39.36 % 、 46. 2 5 % 、 35.0 1 % 和 45.3 4 % 。截至 2018 年 9 月 30 日 ，发行人有息债务规模仍相对较 大， 发行人存在一定的偿付压力 。有息债务规模的扩大会给 发行 人带来偿债压力，存 在 一 定 的 偿债风险。 二十一 、 根据《公司债 券 发行与交易管理办法》相关规定， 本期 债券仅面向 合格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购。 本期 债券上市后将被实施投资 者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无 效。 二十二 、在 本期 债券评级的信用等级有效期内，资信评级机构将对 本期 债券 进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括持续定期跟踪评级与不 定 期 跟踪评级。跟 踪评级期间，资信评级机构将持续关注本公司外部经营环 境的变化、影响本公司 经营或财务状况的重大事件、本公司履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报 告，以动态地反映 本期 债券的信用状况。 二十三、 经 鹏元资信评估有限公司 综合评定， 公司主体信用等级为 AA ， 本 期 债券信用等级为 A A A ， 本期 债券符合进行质押式回购交易的基本条件。具体 折算率等事宜将按 债券登记机构的相关规定执行。 二 十 四 、 本期 发 行 结束后 ，公司 将尽快向深圳证券交易所提出关于 本期 债券 上市交易的申请。 本期 债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易 平 台 同时交易（以下简称 “ 双边挂牌 ” ）的上市条件。但 本期 债券上市前，公司财 务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证 本期 债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时 本期 债券无 法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将 本期 债券回售予本公司。 因 公 司经营与 收益等 情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担， 本 期 债 券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易 场所上市 。 二十 五 、 2015 年、 2016 年、 2017 年及 2018 年 三 季度，发行人投资收益分 别为 1,764.75 万元、 10, 9 7 1.56 万元、 7,199.99 万元和 5,939.09 万元，占 同期利润 总额 的 比 重分别为 12.33% 、 26.31% 、 16.81% 和 20.32 % 。发行人投资收益主要来 源于上市公司股票转让收益、非上市公司股权转 让收益、收到分红收益、权益法 核算收益以及资金理财收 益等。上市公司股票转让收益受股票市场变化情况影响 较大，具有一定的不可控性和不可 持续 性风险；非上市公司股权转让收益和资金 理财收益不具 有 可 持 续性 ； 权 益法核算收益受长期股权投资企业经 营情况影响， 存在一定不确定性。因此，如未来发行人投资收益发生重大不利变化，将会对 发 行 人利润情况造成不利影响。 目 录 声 明 ................................ ................................ ................................ ................................ .............. 1 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ................................ .. 2 释 义 ................................ ................................ ................................ ................................ ............ 12 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ .......................... 15 一、 本期 债券的核准情况及核准规模 ................................ .... 15 二、 本期 债券发行的基本情况及发行条款 ................................ 15 三、 本 期 债券发行及 上 市 安排 ................................ .......... 15 四、 本期 债券发行的有关机构 ................................ .......... 19 五、认 购人承 诺 ................................ ...................... 22 六、发行人与 本期 发行的有关机构、人员的利害关 系 ...................... 22 第 二 节 发行人及 本期 债券的资信情况 ................................ ................................ ...................... 24 一、 本期 债券的信 用评级情 况 ................................ .......... 24 二、信用评级报告的主要事项 ................................ .......... 24 三、发行人主要资信情况 ................................ .............. 27 第三节 发行人基本 情况 ................................ ................................ ................................ .............. 29 一、发行人概 况 ................................ ...................... 29 二、设立及历史沿革情况 ................................ .............. 29 三、重大资产重组情况 ................................ ................ 34 四、对其他企业的重要权益投资情况 ................................ .... 45 五、股权结构、控股股东和实际控制人情况 .............................. 62 六、发行人董事、监事和高级管理人员的情况 ............................ 63 七、发行人主营业务基本情况 ................................ .......... 69 八、发行人法人治理结构及其运行情况 ................................ . 104 九、发行人关联交易情况 ................................ ............. 110 十、发行人资金占用情况 ................................ ............. 124 十一、公司房地产业务核查 ................................ ........... 125 十二、 发行人内部管理制度建立及运行情况 ................................ ........................... 125 十三、 发行人信息披露及投资者关系管理的相关制度安排 ................................ ... 128 第 四 节 财务会计信息 ................................ ................................ ................................ ................ 129 一、最近三年及一期的财务报表 ................................ ....... 130 二、重组时编制的备考财 务报表和备考报表的编制基础 ................... 142 三、发行人合并报表范围的变化 ................................ ....... 146 四、主要会计政策和会计估计及其变更 ................................ . 148 五、最近三年及一期主要财务指标 ................................ ..... 149 六、管理层讨论与分析 ................................ ............... 151 七、有息债务情况 ................................ ................... 196 八、 本期 发行后公司资产负债结构 的变化 ............................... 197 九、受限 资 产 情况 ................................ ................... 198 十、其他重要事项 ................................ ................... 198 第 五 节 募集 资金运用 ................................ ................................ ................................ ................ 203 一、募集资金用途及使用计划 ................................ ......... 203 二、募集资金运用对本公司财务状况的影响 ............................. 204 三、 本期 债券募集资金及专项 账户管理 安 排 ............................. 205 第 六 节 备查文件 ................................ ................................ ................................ ........................ 206 一、备查文件目录 ................................ ................... 206 二、查阅时间 ................................ ....................... 206 三、查阅地点 ................................ ....................... 206 释 义 在本 募 集 说明书 摘要 中，除非文中另有所指，下列词语具有如 下含义： 发行人 / 公司 / 本公司 / 深赛格 / 赛格股份 指 深圳赛格股份有限公司 赛格 集团 指 深圳市赛格集团有限公司 龙岗赛格 指 深圳市赛格电子市场管理有限公司 苏州赛格 指 苏州赛格电子市场管理有限公司 苏州赛格数码 指 苏州赛格数码广场管理 有限公司 南京赛格 指 深圳赛格南京电子市场管理有限公司 西安赛格 指 西安赛格电子市场有限公司 西安海荣赛格 指 西安海荣赛格电 子 市 场有限公司 长沙赛格 指 长沙赛格 发 展 有限 公司 吴江赛格 指 吴江赛 格 市 场 管理有限公司 无锡赛格 指 无锡赛格电子市 场有限公司 顺德赛格 指 佛山市顺德赛格电子市场管理有限公司 南宁赛格 指 南 宁 赛格数码广场管理有限公司 上海赛格 指 上海赛格电子市场经营管理有限公司 赛格宝华 指 深圳市赛格宝华企业发展股份有限公司 赛格实业 指 深圳市赛格实业投资有限 公司 赛格 小贷 指 深圳市赛格小额贷款有限公司 南通赛格 指 南通赛格时代广场发展有限公司 南通赛格运营 指 南通赛格商业运营管理 有 限 公司 赛格智能 指 苏州赛格智能科 技 有 限公 司 赛格投资 指 深圳赛格 投 资 管理 有限公司 龙焱应用 指 深圳赛格龙焱新能 源应用发展有限公 司 赛格龙焱 指 深圳赛格龙焱能源科技有限公司 杭州赛格龙 焱 指 杭州赛格龙焱能源科技有限公司 赛格联众 指 深圳市赛格联众互联网科技有限公司 赛格众通 指 深圳赛格众通科技有限公司 赛格物业管理 指 深圳市赛格物业管理有限 公司 赛格 新城 市 指 深圳市赛格新城市建设发展有限公司 赛格壹城 指 深圳赛格壹城科技有限公司 赛格康鸿置业 指 西安赛格康鸿置业 有 限 公司 惠州群星 指 惠州市群星房地 产 有 限公 司 北京赛格置 业 指 北京 赛 格 置业发展有限公司 橙果酒店 指 深圳橙果商务 酒店管理有限 公司 趣创酒店 指 赛格趣创公寓酒店管理公司 华控赛格 指 深 圳 华 控赛格 股份有限公司 赛格导航 指 深圳市赛格导航科技股份有限公司 CEEC 指 中国国际消 费电子展示交易中心有限公司 深汕赛格龙焱 指 深汕特别合作区赛格龙焱能源 科技有限公司 网鱼 科 技 指 上海网鱼信息科技有限公司 中海赛格智慧停车 指 深圳中海赛格智慧停车发展有限公司 福建小童猫 指 福建 省 童 猫动漫科 技有限公司 联盟电竞 指 天 津 联盟 电竞 互联网科技有 限公司 赛 格 创业汇 指 深圳市赛格创业汇有限公司 赛格康乐 指 深圳市赛格康乐企业发展有限公司 赛格物业发展 指 深圳市赛格物业发展有 限公 司 赛格地产 指 深圳市赛格地产投资股份有限公司 本期 发行 指 本期 公司债券的发行 本期 债券 指 面向合格投资者公开发行的 总规模不超过人民币 8 亿元（含 8 亿元）的深 圳赛格股份有 限公司 2 0 1 8 年公开发行公司 债券 募集说明书 指 《 深圳赛格股份有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公 司债券（第一期） 募 集 说明 书》 募集说明书 摘要 指 《 深圳赛格股份有限公司 201 8 年面向合格投资者公开发行 公 司债券（第一期） 募集说明书 摘要 》 证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 / 交易所 指 深圳证券交易所 登记结算机构 指 中国证券登记 结算有限责任 公司深圳分公司 深圳市国资委 指 深圳市人民政府国有资产监督管理 委员 会 主承销商 / 簿记管理人 / 债券受托管理 人 / 万和证券 指 万和证券股份有 限公司 会计师事务所 / 大华 指 大华会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 发行人律师 / 律师事务所 / 中伦 指 北京市中伦律师事务所 资信评级机构 / 鹏元 / 鹏元资信 指 鹏元资信评估有限公司 担 保 人 / 广东 省再担保 指 广东省融 资 再 担保 有限公司 承销协议 指 指发行人与主承销商为 本期 债券发行签订的《深圳赛格股份 有限公司与万和证券股份有限公司关于 深圳赛格股份有限公 司 2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期） 之承 销协议》 《债券持有人会议规则 》 指 《 深圳赛格股份有限公司 2018 年面向合格投资者公开发行公 司 债券（第 一 期 ） 债券持有人会议 规则》 《债 券受托管理协议》 指 《深圳赛格股份有限公司与万和证券股份有限公司关于 深圳 赛格股份 有 限 公司 2018 年面 向合格投资者公开发行公司债券 （第一期） 之债券 受托管 理协议》 公司章程 指 深 圳 赛格股份有限公司章程 余 额 包销 指 指承销商应承担的销售 本期 债券的义务，并承担相应的承销 风险。即承销商在发行期限结束后将其未售出的 本期 债券全 部自行购入，并按时、足 额划拨与 本期 债券承销份额对应的 款项 报告期 / 最近三年一期 指 2015 年度、 20 16 年度、 2017 年度 及 2018 年 1 - 9 月 交易 日 指 深圳证券交易所的营 业日 工作日 指 中华人民共和国商业银行的对公营业日（不包括法定节假日） 法定节假日、 休 息 日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括 香港特别行政区、澳门特别行 政 区 和台 湾省 的法定节假日和 / 或休息日 ） 《公司法》 指 中华人民共和国公司法 《证券法》 指 中华人民共和国证券法 《管理办法》 指 《 公司债券发行与交易管理办法 》 《上市规则》 指 深圳证券交易所公司债券上市规则（2015年修 订） 元 / 万元 指 人民币元 / 万元（有特殊情况说明的除外） 本募集说明书摘要中部分财务数据尾数合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，这些差异是由 于采用四舍五入的运算法则造成的，并非计算错误。 第一节 发行概况 一、 本期 债券的核准情况及核 准规模 （一）2018年3月12日，公司第七届董事会第三十次临时会议审议通过了 《关于公司符合公开发行公司债券条件的议案》、《深圳赛格股份有限公司关于 公开发行公司债券的议案》，上述议案于2018年3月29日经公司2018年第一 次临时股东大会审批通过。2018年9月20日，公司第七届董事会第四十次临时 会议审议通过了《关于调整公开发行公司债券方案的议案》、《关于为公司债券 提供抵押反担保的议案》以及《关于提请股东大会授权公司董事会及董事会授权 人士全权办理本期公司面向合格投资者公开发行公司债券相关事宜的议案》等议 案，上述议案于2018年10月10日经公司2018年第四次临时股东大会审批通过。 （二）2018年12月14日，本期债券经中国证券监督管理委员会“证监许可 2018[2084]号”文核准公开发行，获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人 民币8亿元（含8亿元）的公司债券。 二、 本期 债 券 发 行 的基本情况及发行条款 （一） 本期 债券 名称： 深圳赛格 股 份 有限 公司 2018 年面向合格投资者公开 发行公司债券（第一期） 。 （二）发 行主 体 ： 深圳赛格股份有限公司 。 （三）发行 规 模 ： 本期 债券发行规模 不超过 8 亿元 （含 8 亿元） 。 本期 债券 分为两个 品种，品种一 发行规模为 不超过 7 亿元，品种二发行规模为 不超过 1 亿元。 品种一和 品种二间 可以进行相互回拨，回拨 比例不受限制，发行人和主承 销商将根据 本期 债券品种一和品种二申购情况，在 总发行规模内，经协商一致决 定是否行使品种间回拨选择权。 （ 四 ） 回拨选择权： 发行人和主承销商将 根据 本期 债券 品种 一和品种二申购 情 况，决定是否行使品种间回拨 选择权， 即 减 少其 中一个品种 的发行规模，同时 对 另一品种的发行规模增加相同金额，单一品种最大拨出规模不超过其最大可发 行 规模的 1 0 0 % 。 （ 五 ）票面金额和发行价格： 本期 债券 每张票面金额为人民币 100 元，按面 值平价发行 。 （ 六 ） 债 券期限： 本期 债券 分为两个品种，品种一 期 限 为 3 年期 ；品种二期 限为 18 个月， （ 七 ）债券形式： 实名制记账式公司债券。投资者认购的 本期 债券 在债券登 记机构开立的托管账户登记托管。 本期 债券 发行结束 后，债券 持有人可按照有关 主管机构的规定进行债券 的转让、 质 押 等操作。 （ 八 ）还本付息方式： （ 九 ）起息日： （ 十 ） 利息登记 日： 本期 债券 利息登记日按照债券登记机构 的 相 关规定办理。 在利息 登 记 日当日收市后登记在册的 本期 债券 持有人，均有权就 本期 债券 获得该 利息登记日所在计息年度的利息。 （ 十 一 ）兑付登记日： 本期 债 券 的 兑 付登 记日 将按 照债券登记机构相关规定 执行。在兑付登记日当 日收市后 登 记 在册 的 本期 债券 持有人，均有权获得所持 本 期 债券 的本金及最后一期利息。 （ 十二 ）付息日： （ 十 三 ）本金兑付日： （五）票面金额和发行价格：本期债券每张票面金额为人民币 100 元，按面 值平价发行。 （六）债券期限：本期债券分为两个品种，品种一期限为 3 年期；品种二期 限为18 个月，第 9 个月末附发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。 （七）债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登 记机构开立的托管账户登记托管。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关 主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。 （八）还本付息方式：采用单利按年计息，不计复利。本期债券品种一每年 付息一次、到期一次还本，最后一期利息随本金一同支付；本期债券品种二每 9 个月付息一次、到期一次还本，最后一期利息随本金一同支付。 （九）起息日：2018 年 12 月 25 日。 （十）利息登记日：本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办理。 在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就本期债券获得该 利息登记日所在计息年度的利息。 （十一）兑付登记日：本期债券的兑付登记日将按照债券登记机构相关规定 执行。在兑付登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权获得所持本 期债券的本金及最后一期利息。 （十二）付息日：本期债券品种一的付息日为 2019 年至 2021 年每年的 12 月25 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间 付息款项不另计利息）。本期债券品种二的付息日为 2019 年 9 月 25 日及 2020 年的 6 月 25 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺 延期间付息款项不另计利息），若投资者行使回售选择权，则本期债券品种二付 息部分的付息日为 2019 年 9 月 25 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后 的第 1 个交易日，顺延期间付息款项不另计息）。本期债券品种二的计息方式为 债券投资者持有本期债券票面金额*票面利率*9/12。 （十三）本金兑付日：本期债券品种一的兑付日为 2021 年 12 月 25 日（如 遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑 付款项不另计利息）。本期债券品种二的兑付日为 2020 年 6 月 25 日（如遇法定 及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项 不另计利息），若投资者行使回售选择权，则本期债券品种二回售部分的兑付日 为2019年9月25日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日， 顺延期间付息款项不另计息）。 （ 十 四 ） 支 付方式： 本期 债券 本息的偿付方式按照 债券 登记 机 构的相关规定 办理。 （ 十 五 ） 利率调整选择权： 发行人在本期债券品种二存续期间的第9个月末 调整后 9 个月的票面利率。发行人将于本期债券品种二第1个付息日前的第20 个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否调整本期债券品种 二的票面利率以及调整幅度的公告。发行人有权决定是否在本期债券品种二存续 期的第9个月末调整后 9 个月的票面利率。若发行人未行使利率调整选择权， 则本期公司债券品种二后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 （ 十 六 ） 投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券品种二票面 利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券品种二第 1 个付息日将 其持有的全部或部分债券按票面金额回售给发行人，或放弃回售选择权而继续持 有。本期债券品种二第 1 个付息日即为回售支付日，发行人将按照深交所和债 券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。 （ 十 七 ） 回售申报：自发行人发出关于是否调整本期债券品种二票面利率及 调整幅度的公告日起5个交易日内，债券持有人可通过指定方式进行回售申报。 债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券份额将被冻结交易； 回售申报期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受发 行人关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的决定。 （ 十 八 ） 债 券 利率 及其 确定方式： 本期债券为固定利率。本期债券品种一票 面利率由发行人和主承销商按照发行时网下询价簿记结果共同协商确定。本期债 券品种一票面利率采取单利按年计息，不计复利。 本期债券品种二票面利率由发行人和主承销商按照发行时网下询价簿记结 果共同协商确定。本期债券品种二的票面利率在前 9 个月内固定不变；在存续 期的第 9 个月末，如发行人行使票面利率选择权，未被回售部分的债券票面利 率为存续期内前 9 个月票面利率加/减调整基点，在债券后 9 个月内固定不变。 本期债券品种二票面利率采取单利按年计息，不计复利。 （ 十九） 担保情况： 本期 债券 由 广东省融资再担保有限公司 提供全额无条件 不可撤销的连带责任保证担保。 （二十）募集资金 专项 账 户 ： 公司将根据相关 法律法规的规定 指 定 募集资金 专项账户， 用于 公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付 。 （二十 一 ）信用级别及资信评级机构： 经鹏元资信评估 有限 公司 评定，公 司 的主 体长 期 信用等级为 AA ； 本期 债券 的信用等级为 AAA ， 评级展望为稳定。 （二十二）主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：万和证券股份有限公 司。 （ 二十三） 发行对象及发行方式 ： 本期 公司债券拟定为向合格投资者公开发 行。具体 发 行 安排将根据深圳证券交易所的相关规定进行。 （二十四）向公司股东配售的安排： 本期 公司债券不向公司股东 优先配售 。 （二十五）募集资金用途：本期债券扣除发行费用后，拟用于偿还银行贷款 及补充公司营运资金。 （二十六）承销方式：本期债券以主承销商余额包销的方式承销。 （二十七）税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本 期债券所应缴纳的税款由投资者承担。 （二十八）合格投资者：持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司A 股证券账户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）。 （二十九）质押式回购：公司主体信用等级为AA，本期债券信用等级为 AAA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件。具体折算率等事宜将按 债券登记机构的相关规定执行。 三、 本期 债券 发行及上市安排 （ 一） 本期 债券 发行时间安排 1 、发行公告刊 登日期： 2018 年 1 2 月 2 1 日 2 、发行首日： 2018 年 1 2 月 2 5 日 3 、网下申购期： 2018 年 1 2 月 2 5 日至 2018 年 1 2 月 2 6 日 4 、发行结束日： 2 018 年 1 2 月 2 6 日 （二） 本期 债券 上市 安排 本期债券发行结束后，发行人将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上 市交易的申请。具体上市时间将另行公告。 四 、 本 期 债券发行的有关机构 （一）发行人 名称：深圳赛格股份有限公司 法定代表人：陈惠劼 住所：深圳市福田区华强北路群星广场A座三十一楼 办公地址：深圳市福田区华强北路群星广场A座三十一楼 联系人：应华东 电话：0755-83747715 传真：0755-83975237 （二）主承销商、簿记管理人、债券受托管理人 名称：万和证券股份有限公司 法定代表人：王宜四 住所：海口市南沙路49号通信广场二楼 办公地址：广东省深圳市福田区深南大道7027号时代科技大厦 项目负责人：黄发前、张思维 电话：021-38676499 传真：021-38670499 （三）律师事务所 名称：北京市中伦律师事务所 负责人：张学兵 住所：北京市朝阳区建国门外大街甲6号SK大厦36/37层 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街甲6号SK大厦36/37层 经办律师：刘方誉、苏悦羚 电话：0755-33256666 传真：0755-33206888/6 （四）会计师事务所 名称：大华会计师事务所(特殊普通合伙) 法定代表人：梁春 住所：北京市海淀区西四环中路16号院7号楼1101 办公地址：北京海淀区西四环中路16号院7号楼1101 签字注册会计师：张兴、张朝铖、刘国平 电话：0755-83182732 传真：0755-83167753 （ 五 ）担 保机 构 名称：广东省融资再担保有限公司 法定代表人：刘祖前 住所：广州市越秀区东风中路481号粤财大厦12楼 办公地址：广州市越秀区东风中路481号粤财大厦12楼 联系人：程婷 电话：020-83920941 传真：020-83063227 （ 六 ）资 信评 级机构 名称：鹏元资信评估有限公司 法定代表人：张剑文 住所：深圳市福田区深南大道7008号阳光高尔夫大厦3楼 办公地址：深圳市福田区深南大道7008号阳光高尔夫大厦3楼 评级人员：杨再昆、林心平 电话：0755-82872836 传真：0755-82872090 （ 七 ）募集资金专项账户开户银行 1 、名称： 兴业银行股份有限公司深圳分行 负责人： 郭明 营业场所： 深圳市福田区深南大道 4013 号兴业银行大厦 办公地址： 深圳市福田区深南大道 4013 号兴业银行大厦 联系人： 林港翔 电话： 0755 - 82021117 2 、名称：北京银行股份有限公司深圳分行 负责人：区瑞光 营业场所：深圳市南 山区 粤海 街道深南大 道 9668 号华润城万象天地 T5 办公地址：深圳市南山区侨香路 4060 号香年广场 B 座一楼 联系人：肖琨 电话： 18938692377 （ 八 ）募集资金专项账户信息 1、账户名称：深圳赛格股份有限公司 开户银行：兴业银行股份有限公司深圳分行营业部 银行账户：337010100101385438 现代化支付系统号：309584005014 2、账户名称：深圳赛格股份有限公司 开户银行：北京银行深圳华侨城支行 银行账户：2000 0020 3214 0002 6432 697 现代化支付系统号：313584001072 （ 九 ） 本期 债券申请上市 的证券交 易所 名称：深圳证券交易所 住所：深圳市福田区深南大道2012号 总经理：王建军 电话：0755-82083333 传真：0755-82083275 （十） 本期 债券登记、托管、结算机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 住所：广东省深圳市福田区莲花街道深南大道2012号深圳证券交易所25 楼 负责人：周宁 电话：0755-25938000 传真：0755-25988122 五、认购人承诺 认购、购买或以其他合法方式取得本期债券的投资者（包括本期债券的初始 购买人和二级市场的购买人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变 更； （三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深交所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排； （四）投资者认购本期债券视作同意万和证券作为本期债券的债券受托管理 人，并视作同意《债券受托管理协议》项下的相关规定； （五）投资者认购本期债券视作同意发行人与债券受托管理人为本期债券共 同制定的《债券持有人会议规则》。 六、发行人与 本期 发行 的 有 关机构、人员的利 害关系 截至2018年9月30日，本期债券的主承销商万和证券股份有限公司实际控 制人与发行人的实际控制人均为深圳市国资委，万和证券股份有限公司的控股股 东为深圳市远致投资有限公司，深圳市国资委持有深圳市远致投资有限公司 100%股权，同时，万和证券股份有限公司的股东深圳市远致投资有限公司、深 圳市鲲鹏股权投资有限公司分别持有发行人控股股东深圳市赛格集团有限公司 26.12%、7.51%股权。 万和证券股份有限公司与发行人的最终实际控制人均为深圳市国资委，但两 家公司董事、监事及高级管理人员不存在重叠，且不存在其他可能导致公司利益 转移的关系。因而，基于有关法律法规及有关规则的相关规定，万和证券股份有 限公司不属于发行人的关联方： 1. 根据《公司法》第二百一十六条第(四)款规定“关联关系，是指公司控股 股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的企业之 间的关系，以及可能导致公司利益转移的其他关系。但是，国家控股的企业之间 不仅因为同受国家控股而具有关联关系。” 2. 根据《企业会计准则第36号--关联方披露》第六条规定“仅仅同受国家 控制而不存在其他关联方关系的企业，不构成关联方”。 3. 根据《深圳证券交易所股票上市规则（2018年修订）》第10.1.4条规定 “上市公司与受同一国有资产管理机构控制的法人不因此构成关联关系，但该法 人的董事长、总经理或者半数以上的董事人员除外。” 因此，除上述情况之外，发行人与本期发行有关的中介机构及其法定代表人 或负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他实 质性影响其公正履行职责的利害关系。 第 二 节 发行人及 本期 债券的资信 情况 一、 本期 债券的信用评级情况 发行人聘请了鹏元资信对本期债券的资信情况进行评级。根据鹏元资信出具 的《深圳赛格股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券信用评级 报告》，发行人的主体信用等级为AA，本期债券的信用等级为AAA，评级展 望为稳定。 二、信用评级报告的主要 事项 （一）评级信用结论及标识所代表的涵义 经鹏元资信综合评定，发行人的主体信用等级为AA，本期债券的信用等级 为AAA，评级展望为稳定，该等级反映了本期债券债务安全性极高，违约风险 极低。 （ 二 ）评级报告的主要内容 1、评级观点 鹏元资信评估有限公司对深圳赛格股份有限公司本期拟发行总额不超过8 亿元公司债券的评级结果为AAA，该级别反映了本期债券安全性极高，违约风 险极低。该等级的评定是考虑到重大资产重组后，公司资产和收入规模大幅增长， 整体经营实力大幅增强；公司自持物业较为优质，升值潜力大；公司是境内国有 控股的A股上市公司，实际控制人背景实力雄厚，并且获得了控股股东较大支 持；此外，广东省融资再担保有限公司（以下简称“广东再担保”）提供连带责任 保证担保有效提升了本期债券的信用水平。同时也关注到，近年我国商业零售物 业市场景气度持续下行，一线城市优质零售物业租金下滑；公司开发的南通赛格 广场项目销售状况欠佳，商业地产项目存在一定的项目销售和运营风险；公司辅 助性业务发展状况一般；公司有息债务规模大幅增加等风险因素。 2、正面 （1）重大资产重组后，公司资产和收入规模大幅增长，整体经营实力大幅 增强。2017年1月重大资产重组后，公司新增房地产开发业务，原有电子市场 及物业租赁和管理业务规模也迅速扩大，业务趋于多元。2017年公司实现营业 总收入20.30亿元，较上年增长166.84%；年末资产规模大幅增长至69.93亿元， 较上年末增长174.40%。 （2）公司自持物业较为优质，升值潜力大。截至2018年6月末，公司自持 物业面积逾29万平方米，主要位于深圳市华强北商圈，位置较好；2018年9月 末，以成本法核算的投资性房地产账面价值10.45亿元，自持物业价值相对低估， 存在较大的升值潜力。 （3）公司是境内国有控股的A股上市公司，实际控制人背景实力雄厚，并 且获得了控股股东较大支持。公司于1996年登陆境内A股，实际控制人为深圳 市人民政府国有资产监督管理委员会；2017年1月，公司进行重大资产重组， 控股股东将评估价值51.57亿元资产注入公司，其中发行股份支付对价44.82亿 元，发行完成后，控股股东深圳市赛格集团有限公司持股比例由30.24%上升至 2018年9月末的56.70%。 （4）广东再担保提供的连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。 广东再担保实力雄厚，业务发展状况较快，经鹏元综合评定，广东再担保主体长 期信用等级为AAA，其为本期债券提供的连带责任保证担保有效提升了本期债 券的信用水平。 3、关注 （1）近年我国商业零售物业市场景气度持续下行，一线城市优质零售物业 租金下滑，未来仍面临租金下跌的风险。受宏观经济下行、电商冲击及新建商业 零售物业大批量投入市场等因素影响，优质零售物业租金呈现下降趋势，其中 2017年除北京外，其他重点一线城市优质商业物业首层租金均出现下滑，未来 仍面临一定下跌风险。 （2）公司开发的南通赛格广场项目销售状况欠佳。南通赛格广场项目计划 总投资8.83亿元，可售面积6.74万平方米，截至2018年6月末，该项目已投资 8.05亿元，已销售0.37万平方米，受产品业态、定位等因素影响，该项目销售 进度仅为5.49%。 （3）公司加大了商业综合体的开发力度，未来存在一定的销售和运营风险。 公司开发的南通赛格广场项目销售欠佳，且公司计划开发西安赛格广场，商业综 合体开发力度有所加大，但目前公司尚未具备明显的商业综合体运营优势，尚未 建立具有丰富经验的运营团队，该等项目存在一定的销售和运营风险。 （4）公司辅助性业务发展状况一般。除电子市场及物业租赁和管理业务外， 公司还发展了贸易、酒店、新能源等业务，但近年贸易业务规模萎缩，盈利能力 较弱，部分客户回款存在问题；新能源业务发展受政策影响面临不确定性。 （5）公司有息债务规模大幅增加。受资产重组影响，公司有息债务由2015 年末的3.68亿元增加至2017年末的15.45亿元，增幅319.99%。 （ 三 ）跟踪评级的有关 安排 根据监管部门规定及本评级机构跟踪评级制度，评级机构在初次评级结束 后，将在受评债券存续期间对受评对象开展定期以及不定期跟踪评级，评级机构 将持续关注受评对象外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及偿债保障情况 等因素，以对受评对象的信用风险进行持续跟踪。在跟踪评级过程中，评级机构 将维持评级标准的一致性。 定期跟踪评级每年进行一次。届时，发行主体须向本评级机构提供最新的财 务报告及相关资料，评级机构将依据受评对象信用状况的变化决定是否调整信用 评级。评级机构将在发行人年度报告披露后2个月内披露定期跟踪评级结果。如 果未能及时公布定期跟踪评级结果，评级机构将披露其原因，并说明跟踪评级结 果的公布时间。 自本期评级报告出具之日起，当发生可能影响本期评级报告结论的重大事项 时，发行主体应及时告知本评级机构并提供评级所需相关资料。评级机构亦将持 续关注与受评对象有关的信息，在认为必要时及时启动不定期跟踪评级。评级机 构将对相关事项进行分析，并决定是否调整受评对象信用评级。 如发行主体不配合完成跟踪评级尽职调查工作或不提供跟踪评级资料，评级 机构有权根据受评对象公开信息进行分析并调整信用评级，必要时，可公布信用 评级暂时失效或终止评级。 评级机构将及时在其公司网站（www.pyrating.cn）、证券交易所和中国证券 业协会网站公布跟踪评级报告，且在证券交易所网站披露的时间不晚于在其他渠 道公开披露的时间。 三、发行人主要资信 情况 （一）发行人 获得主要贷款 银行的授信情况 截至2018年9月30日，发行人获得银行授信额度为195,000.00万元，已使（未完）  |