[公告]厦门翔业集团有限公司:19翔业01：厦门翔业集团有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书
声明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公 司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号 ——公开发行公司债券募集说明书（2015年修订）》及其他现行法律、法规的规定，以 及中国证券监督管理委员会对本次债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要中 财务会计报告真实、完整。 本公司全体董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及主承销商承诺本募 集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易 中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；除承 销机构以外的专业机构及其直接责任人员应当就其负有责任的部分承担赔偿责任，但是 能够证明自己没有过错的除外。本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织、落实相应的还本 付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管理 协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或违约风 险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的意见，并 以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构、承销机构及 其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或者破产的法律程序等， 有效维护债券持有人合法权益。受托管理人拒不履行、迟延履行或者不适当履行相关规 定、约定及本声明中载明的职责，给债券持有人造成损失的，受托管理人承诺对损失予 以相应赔偿。 凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进 行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所 作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的 投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益 的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者认购或持有本期公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规则 及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的 相关约定。 除本公司和主承销商外，本公司没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集 说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书及其摘要 存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者 在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章 节。 一、厦门翔业集团有限公司（以下简称“翔业集团”、“发行人”、“本公司”、 或“公司”）经中国证券监督管理委员会“证监许可[2017]538号”文核准面向合格投资 者公开发行面值总额不超过人民币30亿元（含30亿元）的公司债券。 本次债券仅面向合格投资者发行，合格投资者应当具备相应的风险识别和承担能力， 知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合一定的资质条件，相应资质条件请参照《公 司债券发行与交易管理办法》（以下简称“《管理办法》”）和《上海证券交易所债券 市场投资者适当性管理办法》。 二、经联合信用评级有限公司（以下简称“联合信用”）综合评定，发行人主体信 用等级为AAA，本次债券信用等级为AAA，评级展望为稳定，说明发行人偿还债务的能 力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。本次债券上市前，公司最近一 期期末的净资产为121.04亿元（截至2018年9月30日合并报表中所有者权益），其中归属 于母公司所有者权益合计90.23亿元，发行人合并报表口径资产负债率为62.82%，母公 司资产负债率为73.63%；本次债券上市前，公司最近三个会计年度归属于母公司所有者 的平均净利润为7.58亿元（2015年、2016年、2017年合并报表中归属于母公司股东的净 利润的平均值），预计不少于本次债券一年利息的1.5倍。本次债券发行及上市安排请参 见发行公告。 三、根据《管理办法》相关规定，本次债券仅面向合格投资者发行，公众投资者不 得参与发行认购。本次债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交 易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。 四、受国民经济总体运行状况、经济周期和国家宏观经济政策，财政、货币政策和 国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。公司债券属于利率敏感 性投资品种，其投资价值在其存续期内将随市场利率的波动而变动，从而将给债券投资 者的债券投资收益水平带来一定的不确定性。 五、本次债券发行结束后，将申请在上海证券交易所（以下简称“上交所”）上市 流通。由于具体上市审批事宜需要在本次债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管 部门的审批或核准，本公司无法保证本次债券一定能够按照预期在上交所上市流通，且 具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经 济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，本公司亦无法保证本次债券在交 易所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。 六、本公司主体信用等级和本次债券信用等级均为AAA级，符合进行新质押式回购 交易的基本条件，发行人拟向上交所及中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以 下简称“证券登记机构”）申请新质押式回购安排。如获批准，具体折算率等事宜将按 上交所及证券登记机构的相关规定执行。 七、本次债券的偿债资金将主要来源于发行人经营活动产生的收益和现金流。2015- 2017年度及2018年1-9月经营活动产生的现金流量净额分别为15.95亿元、13.34亿元、 14.65亿元和10.88亿元，公司经营获现能力较强，经营性现金流量净额呈稳健增长趋势； 公司整体资本支出计划性强且压力可控，虽面临一定资金缺口，需要外部融资予以弥补， 但发行人具有融资渠道选择和配置能力。如果发行人不能有效地进行资金安排，可能将 对公司的生产经营活动产生影响。 八、2015-2017年末及2018年9月末，发行人的资产负债率分别为65.75%、66.25%、 65.52%和62.82%。2015年以来，发行人资产负债率基本保持稳定；随着营业收入的不断 增加，2015-2017年分别实现息税前利润122,476.42万元、139,010.84万元和178,725.95万 元，对利息的偿付能力逐年增强。发行人近三年EBITDA利息保障倍数分别为7.65、9.78 和5.97，对长期债务的保障程度较高。从发行人资产负债率看，整体呈下降趋势，目前 公司盈利能力较好，EBITDA对利息的保障程度较高，但如果未来公司持续扩大负债规 模，可能增加偿债压力。 九、发行人债务结构中，短期债务的比例较大，呈逐年提高趋势。2015-2017年末及 2018年9月末，发行人流动负债分别为83.82亿元、98.68亿元、129.03亿元和127.28亿元， 占负债总额比例分别为62.37%、64.16%、67.90%和62.25%。报告期内，公司的负债结构 中流动负债占比相对较高，整体呈现上升趋势，但总体来看公司对长期资金需求仍较大， 负债期限偏短与长期资金需求存在一定程度的错配。若未来公司不能有效调整负债结构， 则可能会面临一定的流动性压力。 十、发行人所属的民用机场行业受到国家较为严格的行业监管。公司的经营接受国 家发改委、财政部、民航总局等主管部门的管理，严格执行各管理部门颁布的各项政策、 法律、法规、规章及规范性文件。有关部门对公司监管的主要内容包括但不限于：备案 或核准建设工程、制定民用机场的收费标准、颁发机场使用许可证、分配与管理空域资 源、安全监管等。行业监管政策的变化有可能会对公司的运营产生影响。 十一、机场业是航空运输业的辅助行业，其发展依托航空运输业，而航空运输业是 典型的周期性行业，宏观经济形势的变化将导致航空运输的市场需求发生波动。如果经 济发生衰退或宏观环境不景气，将对机场业及其相关行业的需求产生影响，进而对公司 的经营业绩可能产生一定的影响。 十二、本期债券为无担保债券。在本期债券的存续期内，若受国家政策法规、行业 及市场等不可控因素的影响，发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，可能 将影响本期债券本息的按期偿付。若发行人未能按时、足额偿付本期债券的本息，债券 持有人亦无法从除发行人外的第三方处获得偿付。 十三、遵照《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规的规定以及本募集说明 书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利，公司已制 定《债券持有人会议规则》；为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的 权利、义务及违约责任，发行人聘任了中信证券股份有限公司担任本次公司债券的债券 受托管理人，并订立了《债券受托管理协议》。凡通过认购、购买或其他方式合法取得 并持有本次债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书规定的《债券持有人会议规则》、 《债券受托管理协议》等对本次债券各项权利和义务的规定。 十四、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债 券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以 及在相关决议通过后受让取得本次债券的持有人）均有同等约束力。在本次债券存续期 间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管 理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。 十五、资信评级机构将在本期债券信用等级有效期内或者本期债券存续期内，持续 关注本期债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情 况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪，并出具跟踪评级报告，以动态地反 映发行人的信用状况。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将通过其 网站（http://www.lianhecreditrating.com.cn）予以公告。发行人亦将通过上海证券交易所 网站（http://www.sse.com.cn）及监管部门指定的其他媒体将上述跟踪评级结果及报告予 以公告，投资者可以在上海证券交易所网站查询上述跟踪评级结果及报告。 十六、2014年5月30日，联合资信评估有限公司通过跟踪评级（联合[2014]714号） 将发行人的主体长期信用等级由AA+调整为AAA，该次评级调整主要是由于在联合资 信评估有限公司的评级跟踪期内发行人机场业务客货吞吐量同比增速较高，在建酒店陆 续投入运营，公司资产及权益规模保持增长，主营业务收入规模快速提升，盈利能力和 经营获现能力仍保持较好水平等因素。截至本募集说明书签署日，联合资信评估有限公 司和联合信用均给予发行人主体长期信用等级为AAA级，评级展望为稳定。在本次债券 存续期间，若出现任何影响公司信用级别或债券信用级别的事项，评级机构调低公司信 用级别或债券信用级别，都将会对债券投资人的利益产生不利影响。 十七、本次债券联席主承销商“中银国际证券有限责任公司”已于2017年12月29日 变更为“中银国际证券股份有限公司”，其就本次债券发行所签署的尚未履行完毕的合 同效力不受该变更事项影响，相关合同项下的权利义务将继续由其享有及承担。 目 录 声明 .......................................................................................................................................... 1 重大事项提示 ........................................................................................................................... 3 释义 ........................................................................................................................................ 10 第一节发行概况 ..................................................................................................................... 14 一、本次发行的基本情况 .................................................................................................. 14 二、本期债券发行及上市安排 .......................................................................................... 18 三、本期债券发行的有关机构 .......................................................................................... 19 四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 .................................................. 22 五、认购人承诺 .................................................................................................................. 22 第二节风险因素 ..................................................................................................................... 24 一、本次公司债券的投资风险 .......................................................................................... 24 二、与发行人相关的风险 .................................................................................................. 25 第三节发行人及本次债券的资信状况 ................................................................................. 31 一、资信评级机构及信用评级情况 .................................................................................. 31 二、信用评级报告的主要事项 .......................................................................................... 31 三、发行人的资信情况 ...................................................................................................... 33 第四节偿债计划及其他保障措施 ......................................................................................... 37 一、增信机制 ...................................................................................................................... 37 二、偿债计划 ...................................................................................................................... 37 三、偿债资金的主要来源 .................................................................................................. 37 四、偿债应急保障方案 ...................................................................................................... 38 五、偿债保障措施 .............................................................................................................. 38 六、发行人违约责任 .......................................................................................................... 40 七、争议解决方式 .............................................................................................................. 41 第五节发行人基本情况 ......................................................................................................... 42 一、发行人概况 .................................................................................................................. 42 二、发行人历史沿革及股本变动情况 .............................................................................. 43 三、发行人组织结构和重要的权益投资情况 .................................................................. 46 四、控股股东和实际控制人 .............................................................................................. 60 五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况 ...................................................... 61 六、发行人主营业务情况 .................................................................................................. 64 七、发行人治理结构 ........................................................................................................ 120 八、发行人关联交易情况 ................................................................................................ 122 九、发行人内部控制体系 ................................................................................................ 126 十、信息披露工作安排 .................................................................................................... 130 第六节财务会计信息 ........................................................................................................... 132 一、最近三年及一期的财务报表 .................................................................................... 132 二、最近三年及一期合并财务报表范围及变化情况 .................................................... 143 三、最近三年及一期主要财务指标 ................................................................................ 153 四、管理层分析意见 ........................................................................................................ 154 五、公司有息负债情况 .................................................................................................... 184 六、资产负债表日后事项、或有事项、承诺事项及其他重要事项 ............................ 185 七、资产抵押、质押和其他限制用途安排 .................................................................... 188 第七节募集资金运用 ........................................................................................................... 189 一、本期债券募集资金数额 ............................................................................................ 189 二、本期债券募集资金的运用计划 ................................................................................ 189 三、本期债券募集资金与偿债保障金专项账户管理安排 ............................................ 190 四、募集资金运用对公司财务状况的影响 .................................................................... 190 五、前期募集资金使用情况 ............................................................................................ 190 第八节债券持有人会议 ....................................................................................................... 192 一、债券持有人行使权利的形式 .................................................................................... 192 二、债券持有人会议规则 ................................................................................................ 192 第九节债券受托管理人 ....................................................................................................... 203 一、债券受托管理人 ........................................................................................................ 203 二、《债券受托管理协议》主要内容 ............................................................................ 204 第十节发行人及有关中介机构声明 ................................................................................... 219 发行人声明 ........................................................................................................................ 220 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................................................ 221 主承销商声明 .................................................................................................................... 235 受托管理人声明 ................................................................................................................ 237 发行人律师声明 ................................................................................................................ 238 会计师事务所声明 ............................................................................................................ 239 资信评级机构声明 ............................................................................................................ 240 第十一节备查文件 ............................................................................................................... 241 一、本募集说明书的备查文件 ........................................................................................ 241 二、查阅地点 .................................................................................................................... 241 三、查阅时间 .................................................................................................................... 242 释义 在本募集说明书中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义： 发行人/公司/本公司/翔业 集团/集团 指 厦门翔业集团有限公司 本次债券 指 根据发行人 2017 年 3 月 6 日召开的董事会会议通 过的决议（翔业董[2017]6 号）、2017 年 3 月 14 日厦门市人民政府国有资产监督管理委员会出具 的《厦门市人民政府国有资产监督管理委员会关 于厦门翔业集团有限公司注册发行 2017 年公司债 券的批复》（厦国资产[2017]61 号），经中国证 监会核准面向合格投资者公开发行的不超过 30 亿 元（含 30 亿元）的公司债券 本期债券 指 厦门翔业集团有限公司 2019 年面向合格投资者公 开发行公司债券（第一期） 本次发行 指 本期债券的公开发行 募集说明书、本募集说明 书 指 本公司根据有关法律、法规为发行本次债券而制 作的《厦门翔业集团有限公司 2019 年面向合格投 资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》 募集说明书摘要 指 本公司根据有关法律、法规为发行本次债券而制 作的《厦门翔业集团有限公司 2019 年面向合格投 资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘 要》 信用评级报告、评级报告 指 《厦门翔业集团有限公司 2019 年面向合格投资者 公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》 法律意见书 指 《关于厦门翔业集团有限公司 2017 年面向合格投 资者公开发行公司债券之法律意见书》 主承销商、簿记管理人、 债券受托管理人、中信证 券 指 中信证券股份有限公司 联席主承销商、中银国际 证券 指 中银国际证券股份有限公司 承销团 指 由主承销商为承销本次发行而组织的承销机构的 总称 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会及其派出机构 登记结算机构、登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 交易所、上交所 指 上海证券交易所 发行人律师、律师事务所 指 福建尚圭律师事务所 财务审计机构、致同会计 师事务所 指 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 资信评级机构、评级机 构、联合信用评级 指 联合信用评级有限公司 公司董事会 指 厦门翔业集团有限公司董事会 董事、公司董事 指 厦门翔业集团有限公司董事会成员 债券持有人 指 通过认购或购买或其他合法方式取得本次债券之 投资者 公司章程 指 厦门翔业集团有限公司公司章程 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《债券持有人会议规则》 指 为保障本次债券持有人的合法权益，根据相关法 律法规制定的《厦门翔业集团有限公司2017年面 向合格投资者公开发行公司债券之债券持有人会 议规则》 《债券受托管理协议》 指 本公司与债券受托管理人签署的《厦门翔业集团 有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债 券之受托管理协议》 《管理办法》 指 中国证券监督管理委员会于 2015 年 1 月 15 日颁 布实施的《公司债券发行与交易管理办法》 最近三年及一期、报告期 指 2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年 1-9 月 最近三年、近三年 指 2015 年、2016 年和 2017 年 工作日、交易日 指 中国证券经营机构的正常营业日（不包括法定及 政府指定节假日或休息日） 法定节假日、休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息 日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和 台湾省的法定节假日和/或休息日） 民航总局 指 中国民用航空总局 厦门机场 指 厦门高崎国际机场 福州机场 指 福州长乐国际机场 龙岩机场 指 龙岩连城冠豸山机场 厦门空港 指 元翔（厦门）国际航空港股份有限公司 福州空港 指 元翔（福州）国际航空港有限公司 龙岩公司 指 元翔（龙岩）冠豸山机场有限公司 福建万翔物流公司 指 福建万翔现代物流有限公司 佰翔酒店集团 指 厦门佰翔酒店集团有限公司 物流园公司 指 厦门万翔物流管理有限公司 万翔网商 指 厦门万翔网络商务有限公司 航星汽车 指 厦门空港航星汽车维修服务有限公司 东之星汽车 指 厦门市东之星汽车销售有限公司 立荣航空 指 立荣航空公司 华信航空 指 华信航空股份有限公司 厦门航空 指 厦门航空股份有限公司 兆翔科技公司 指 厦门兆翔智能科技有限公司 海西区 指 海峡西岸经济区，以福建为主体，涵盖台湾海峡 西岸，包括浙江南部、广东北部和江西部分地 区，与珠江三角洲和长江三角洲两个经济区衔 接。截至目前，海峡西岸经济区包括福建九市； 浙江温州、丽水、衢州；江西上饶、鹰潭、抚 州、赣州；广东梅州、潮州、汕头 4E 级 指 描述有关机场特性的基准代号，其中 4 表示该机 场的跑道长度在 1,800 米以上，E 表示在该机场可 起降展翼在 52 至 65 米之间，主起落架外轮间距 在 9 至 14 米之间的飞机 4C 级 指 描述有关机场特性的基准代号，其中 4 表示该机 场的跑道长度在 1,800 米以上，C 表示在该机场可 起降展翼在 24 至 36 米之间，主起落架外轮间距 在 6 至 9 米之间的飞机。4C 级一般只能作为支线 机场使用 B2G 模式 指 企业与政府之间通过网络所进行的交易活动的运 作模式 B2B 模式 指 企业与企业之间通过互联网进行产品、服务及信 息的交换的运作模式 B2C 模式 指 企业对消费者的电子商务模式 GSA 指 GeneralSalesAgent，即总销售代理 元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异，这 些差异是由于四舍五入造成的。 第一节发行概况 一、本次发行的基本情况 （一）公司基本情况 注册名称：厦门翔业集团有限公司 法定代表人：王倜傥 注册资本：人民币 2,000,000,000 元 成立日期：1994 年 12 月 8 日 统一社会信用代码：913502001550106684 注册地址：厦门市思明区仙岳路 396 号 邮政编码：361006 联系电话：0592-5700927 传真：0592-5730530 经营范围：根据国有资产监督管理部门的授权，运营、管理授权范围内的国有资本； 航空货物运输；航空旅客运输；通用航空活动；机场；空中交通管理；其他航空运输辅 助活动；企业总部管理；对第一产业、第二产业、第三产业的投资（法律、法规另有规 定除外）；其他未列明企业管理服务（不含须经审批许可的项目）；社会经济咨询（不 含金融业务咨询）；商务信息咨询；企业管理咨询；物业管理；会议及展览服务；广告 的设计、制作、代理、发布；经营各类商品和技术的进出口（不另附进出口商品目录）， 但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；人才中介服务；职业中介服务； 房地产中介服务（不含评估）；黄金现货销售；白银现货销售；珠宝首饰零售。 （二）核准情况和核准规模 2017 年 3 月 6 日，发行人召开董事会，形成《关于同意集团公司公开发行公司债 券的决议》（翔业董[2017]6 号），同意向中国证券监督管理委员会申请发行不超过 30 亿元（含 30 亿元）的公司债券。 2017 年 3 月 14 日，发行人股东厦门市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简 称“厦门市国资委”）出具了《厦门市人民政府国有资产监督管理委员会关于厦门翔业 集团有限公司注册发行 2017 年公司债券的批复》（厦国资产[2017]61 号）。 经中国证监会于2017年4月20日签发的“证监许可[2017]538号”文核准，公司获准 向合格投资者公开发行面值总额不超过30亿元（含30亿元）的公司债券。 2017年6月30日，“厦门翔业集团有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债 券（第一期）”（债券简称：17翔业01，债券代码：143108.SH）完成网下发行。“17 翔业01”发行规模为人民币10亿元，票面利率4.49%，期限5年期，附第3年末公司调整 票面利率选择权、赎回选择权及投资者回售选择权，每年付息，到期一次还本。“17翔 业01”于2017年7月12日在上海证券交易所上市交易。 2018年8月3日，“厦门翔业集团有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券 （第一期）”（债券简称：18翔业01，债券代码：143352.SH）完成网下发行。“18翔 业01”发行规模为人民币10亿元，票面利率4.18%，期限5年期，附第3年末公司调整票 面利率选择权、赎回选择权及投资者回售选择权，每年付息，到期一次还本。“18翔业 01”于2018年8月15日在上海证券交易所上市交易。 （三）本期债券的主要条款 发行主体：厦门翔业集团有限公司。 债券名称：厦门翔业集团有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一 期）。 债券期限：本期债券分为两个品种：品种一为3年期，债券简称为“19翔业01”， 债券代码为“155183”；品种二为5年期，债券简称为“19翔业02”，债券代码为“155184”。 发行规模：本期债券品种一和品种二基础发行规模合计为5亿元，可超额配售不超 过5亿元（含5亿元）。本期债券引入品种间回拨选择权，回拨比例不受限制，发行人和 簿记管理人将根据本期债券发行申购情况，在总发行规模内（含超额配售部分），由发 行人和簿记管理人协商一致，决定是否行使品种间回拨选择权。 超额配售选择权：发行人和主承销商将根据本期债券申购情况，决定是否行使超额 配售选择权，即在基础发行规模人民币 5 亿元的基础上可追加不超过人民币 5 亿元（含 5 亿元）的发行额度。 品种间回拨选择权：发行人和簿记管理人将根据网下簿记建档情况，决定是否行使 品种间回拨选择权，即减少其中一个品种的发行规模，同时对另一品种的发行规模增加 相应金额，品种间回拨比例不受限制（如某个品种的发行规模全额回拨至另一品种，则 本期债券实际变更为单一品种）。 债券利率及其确定方式：固定利率，由发行人与簿记管理人根据发行时市场情况共 同协商确定。 债券票面金额：本期债券票面金额为 100 元。 发行价格：本期债券按面值平价发行。 债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记机构开立的 托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机构的规定进行 债券的转让、质押等操作。 发行对象：本期债券面向《管理办法》规定的合格投资者公开发行，不向公司股东 优先配售。 起息日：本期债券的起息日为 2019 年 2 月 22 日。 付息债权登记日：本期债券的付息债权登记日按证券登记机构相关规定处理。在付 息债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利 息登记日所在计息年度的利息。 付息日期：本期债券品种一的付息日期为 2020 年至 2022 年每年的 2 月 22 日，品 种二的付息日为 2020 年至 2024 年每年的 2 月 22 日。如遇法定节假日或休息日，则顺 延至其后的第 1 个交易日；每次付息款项不另计利息。 兑付债权登记日：本期债券的兑付债权登记日按证券登记机构相关规定处理。在兑 付债权登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得最后 一期利息及所持有的债券票面总额的本金。 兑付日期：本期债券品种一的兑付日期为 2022 年 2 月 22 日，品种二的兑付日期为 2024 年 2 月 22 日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期 间兑付款项不另计利息。 计息期限：本期债券品种一的计息期限为 2019 年 2 月 22 日至 2022 年 2 月 21 日， 品种二的计息期限为 2019 年 2 月 22 日至 2024 年 2 月 21 日。 还本付息方式及支付金额：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次， 到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年的付息日向投资 者支付的利息金额为投资者截至付息债权登记日收市时所持有的本期债券票面总额与 对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付债权登记 日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。 付息、兑付方式：本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债券持有 人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定办理。 担保情况：本期债券无担保。 信用级别及资信评级机构：经联合信用综合评定，本公司的主体信用等级为 AAA， 本期债券的信用等级为 AAA。 牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人：中信证券。 联席主承销商：中银国际证券。 发行方式：本期债券发行采取网下面向合格投资者询价配售的方式，网下申购由本 公司与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。 配售规则：主承销商（簿记管理人）根据网下询价结果对所有有效申购进行配售， 机构投资者的获配金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照以下原则 进行：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向高对认购金 额进行累计，当所有投资者的累计有效申购金额超过或等于本期债券发行总额时所对应 的最高申购利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资 者按照价格优先的原则配售；申购利率相同且在该利率上的所有申购不能获得足额配售 的情况下，按照等比例原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先。发行人和 簿记管理人有权决定本期债券的最终配售结果。 承销方式：本期债券由主承销商负责组建承销团，以承销团余额包销的方式承销。 本期债券发行最终认购不足的部分全部由主承销商组织承销团余额包销，各承销方应足 额划付各自承担余额包销责任比例对应的募集款项。 拟上市交易场所：上交所。 质押式回购：本公司主体信用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA，本期债券 符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜将按上交所及证券登记机构的 相关规定执行。 募集资金用途：本期债券的募集资金扣除发行费用后用于偿还公司债务。 募集资金专项账户：本公司将根据《管理办法》、《受托管理协议》、《公司债券 受托管理人执业行为准则》等相关规定，指定专项账户，用于公司债券募集资金的接收、 存储、划转与本息偿付。并在募集资金到账后一个月内与本期债券的受托管理人以及存 放募集资金的银行订立监管协议。 账户名称：厦门翔业集团有限公司 开户银行：上海浦东发展银行福建自贸试验区厦门片区分行 银行账户：36080154700000197 税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳的 税款由投资者承担。 二、本期债券发行及上市安排 （一）本期债券发行时间安排 发行公告刊登日期：2019年2月19日。 发行首日：2019年2月21日。 预计发行/网下认购期限：2019年2月21日至2019年2月22日，共2个工作日。 （二）本期债券上市安排 本次发行结束后，本公司将尽快向上交所和/或经监管部门批准的其他交易场所提 出关于本期债券上市交易的申请，具体上市时间将另行公告。 三、本期债券发行的有关机构 （一）发行人 名称：厦门翔业集团有限公司 住所：厦门市思明区仙岳路396号 联系地址：厦门市思明区仙岳路396号 法定代表人：王倜傥 联系人：朱发昌 联系电话：0592-5700927 传真：0592-5706660 邮编：361000 （二）主承销商、债券受托管理人、簿记管理人 名称：中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦22层 法定代表人：张佑君 联系人：杨芳、徐睿、罗晨 联系电话：010-60838888 传真：010-60833504 邮编：100026 （三）联席主承销商 名称：中银国际证券股份有限公司 住所：上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层 联系地址：北京市西城区西单北大街110号7层 法定代表人：宁敏 联系人：韩文胜、王锐、宋宁 联系电话：010-66229276 传真：010-66578964 邮编：100032 （四）律师事务所 名称：福建尚圭律师事务所 住所：福建省厦门市火炬高新区软件园曾厝垵北路1号1-204单元 联系地址：厦门市湖里区安岭路1001号金海湾财富中心1号楼b栋906 负责人：俞桂莲 经办律师：饶小樱、曹志华 联系电话：0592-5552570 邮编：361000 （五）会计师事务所 名称：致同会计师事务所（特殊普通合伙） 主要经营场所：北京朝阳区赛特广场4F 联系地址：厦门市珍珠湾软件园创新大厦A区14F 合伙人：熊建益 经办人员：黄叶兰 联系电话：0592-2218833 传真：0592-2217555 邮编：361005 （六）资信评级机构 名称：联合信用评级有限公司 住所：天津市南开区水上公园北道38号爱俪园公寓508 联系地址：北京市朝阳区建外大街2号PICC大厦12层 法定代表人：万华伟 经办人员：李乃鹏、徐汇丰 联系电话：010-85172818 传真：010-85171273 邮编：100022 （七）募集资金与偿债保障金专项账户开户银行 开户行名称：上海浦东发展银行福建自贸试验区厦门片区分行 住所：中国（福建）自由贸易试验区厦门片区（保税区）象兴一路17号1B单元之 七 联系地址：厦门市湖里区象兴一路17号 法定代表人：张莉莉 电话：0592-2271867 传真：0592-2271886 邮编：361000 （八）本期债券申请上市的证券交易所 名称：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路528号 总经理：蒋锋 电话：021-68808888 传真：021-68804868 （九）本期债券登记机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路166号 总经理：聂燕 电话：021-38874800 传真：021-58754185 四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 经核查，截至2018年9月30日，中信证券自营业务股票账户持有发行人上市子公司 厦门空港（600897）61,200股股票。除上述情形外，发行人与本次发行有关的中介机构 及其法定代表人、负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系 或其他重大利害关系。 五、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括购买本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及以 其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为做出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部 门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并由主承 销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 第二节风险因素 投资者在评价和投资本次债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外，应特别 认真地考虑下述各项风险因素。 一、本次公司债券的投资风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环境变 化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券可能跨越一个以上的利率 波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使 本次债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 （二）流动性风险 本期债券发行结束后，公司将及时向上交所提出上市交易申请，但本期债券上市前， 公司经营业绩、财务状况、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证 本期债券的上市申请能够获得上交所同意。由于具体上市审批或核准事宜需要在本期债 券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，公司目前无法保证本期 债券一定能够按照预期在上交所交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此 外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等 因素的影响，公司亦无法保证本期债券在上交所上市后本期债券的持有人能够随时并足 额交易其所持有的债券。因此，本次债券的投资者在购买本次债券后，可能面临由于债 券不能及时上市流通而无法立即出售本次债券的流动性风险，或者由于债券上市流通后 交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，而不能以某一价格足额出售其希望出售的本 期债券所带来的流动性风险。 （三）偿付风险 本公司目前经营和财务状况良好。在本次债券存续期内，宏观经济环境、资本市场 状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性。这些 因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致公司无法如期从 预期的还款来源获得足够的资金按期支付本次债券本息，从而使投资者面临一定的偿付 风险。 （四）资信风险 本公司目前资产质量和流动性良好，盈利能力和现金获取能力强，能够按时偿付债 务本息，且公司在近三年与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生严重违约。在未 来的业务经营中，公司亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其它 承诺。但在本次债券存续期内，如果因客观原因导致公司资信状况发生不利变化，亦将 可能使本次债券投资者受到不利影响。 （五）信用评级变化的风险 本次债券的信用评级是由资信评级机构对债券发行主体如期、足额偿还债务本息能 力与意愿的相对风险进行的以客观、独立、公正为基本出发点的专家评价。债券信用等 级是反映债务预期损失的一个指标，其目的是为投资者提供一个规避风险的参考值。 经联合信用评级综合评定，发行人的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，本次 债券的信用等级为AAA。虽然公司目前资信状况良好，但在本次债券的存续期内，公司 无法保证主体信用评级和本次债券的信用评级不会发生负面变化。资信评级机构每年将 对公司主体信用和本次公司债券进行一次跟踪评级。在本次债券存续期间，若出现任何 影响公司信用级别或债券信用级别的事项，评级机构调低公司信用级别或债券信用级别， 都将会对债券投资人的利益产生不利影响。 二、与发行人相关的风险 （一）财务风险 1.短期债务占比较高的风险 发行人债务结构中，短期负债的比例较大，呈逐年提高趋势。2015-2017 年末，发 行人流动负债分别为 838,178.16 万元、986,792.43 万元和 1,290,279.43 万元，占负债总 额比例分别为 62.37%、64.16%和 67.90%；其中其他流动负债分别为 265,000.00 万元、 500,000.00 万元和 50,000.00 万元，占负债总额比例分别为 19.72%、32.51%和 2.63%。 截至 2018 年 9 月末，发行人流动负债 1,272,827.61 万元，占负债总额比例为 62.25%； 其中其他流动负债为 410,000.00 万元。发行人未来三年的资本支出较大，2015 年以来 由于经营规模扩大的原因，流动负债占比同比有一定程度增加，但总体来看对长期资金 需求仍较大，以短期负债为主的债务结构与资金需求存在一定程度的错配。较高的流动 负债可能会给公司带来一定的流动性及现金流压力，可能对公司的正常经营产生影响。 2.未来资本支出较大的风险 发行人主要从事的机场建设与经营业务受到资本支出的影响较大，已明确投资规模 较大，投资压力可控。从具体投资情况看，未来公司投资项目主要集中于机场扩能改造、 物流中心以及酒店项目，2018-2019 年分别计划投资 1,193,073.02 万元和 1,252,726.67 万 元。投资规模较大。公司经营获现能力较强，2017 年及 2018 年 1-9 月经营活动产生的 现金流量净额分别为 14.65 亿元和 10.88 亿元，但仍面临一定资金缺口，需要外部融资 予以弥补，考虑到公司外部融资渠道畅通，可采用股权增发、债券发行等方式筹集资金， 整体资本支出压力可控。如果发行人不能有效地进行资金安排，可能将对公司的生产经 营活动产生影响。 3.应收款项占流动资产比例较高的风险 发行人 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末的应收账款净额分别为 68,439.96 万元、 76,642.80 万元、87,816.32 万元和 84,999.77 万元，占流动资产的比例分别为 8.65%、 8.10%、7.23%和 5.52%；其他应收款净额分别为 58,801.95 万元、15,995.07 万元、 108,748.66 万元和 17,180.37 万元，占流动资产的比例分别为 7.43%、1.69%、8.95%和 1.12%。 随着公司业务的扩张，应收各航空公司的机场服务费及应收机场建设费补助资金持 续增长，导致发行人应收款项逐年增加。发行人应收款项的期限结构以一年以内的短期 账龄为主，应收账款质量较高。2015-2017 年，一年以内应收账款占全部应收账款的比 例分别为 93.31%、93.83%、93.72%，一年以内其他应收款占全部其他应收款的比例分 别为 74.54%、47.57%、93.20%。未来如果宏观经济环境发生不利变化，可能会影响发 行人主要业务往来对象的经营情况和付款进度，进而对发行人的正常生产经营或者盈利 能力产生影响。 4.关联交易的风险 发行人的关联方主要是厦门航空港联合加油站和厦门国际航空港汽车服务有限公 司，日常发生的关联交易主要是集团本部及子公司日常运营车辆加油和维修保养产生的 交易。公司虽制定了关联交易制度，但由于业务需求仍存在一定金额的关联交易，并可 能由此带来一定关联交易风险。 5.所有者权益结构不稳定的风险 2015-2017 年末及 2018 年 9 月末，发行人的未分配利润分别为 231,780.90 万元、 294,405.26 万元、366,976.43 万元和 413,821.96 万元，占所有者权益的比重分别为 33.11%、 37.57%、36.69%和 34.19%，未分配利润占所有者权益比重较高。发行人的未分配利润 主要是以往年度形成的净利润沉淀，虽然目前发行人尚无利润分配计划，但如果未来发 行人股东对未分配利润进行分配和使用，将会使所有者权益结构产生变化，发行人存在 所有者权益结构不稳定的风险。 6.毛利率下滑的风险 2015-2017 年及 2018 年 1-9 月，发行人营业毛利润分别为 22.55 亿元、23.12 亿元、 23.47 亿元和 21.63 亿元，毛利率分别为 21.92%、21.87%、20.05%和 21.16%。2015-2017 年，机场板块毛利率受人工成本上涨影响，呈波动下降趋势；物流板块受政府采购及人 工成本上升影响，毛利率水平下降较快；随公司下属酒店部分度过培育期，公司酒店板 块毛利率基本保持稳定。2018 年 1-9 月，发行人的综合毛利率为 21.16%，未来若发行 人毛利率持续下降，将对其盈利带来一定程度的影响。 7.债务规模上升的风险 2015-2017 年及 2018 年 9 月末，发行人短期借款、一年内到期的非流动负债、长期 借款、应付债券合计金额分别为 230,269.55 万元、214,924.43 万元、746,680.92 万元和 738,469.96 万元。2015 年以来，随着发行人资产规模的快速扩张、公司债务规模稳步上 升，长期来看会对发行人的偿债能力提出更高要求。如发行人无法合理控制债务规模的 增长，公司未来偿债压力将逐步增大。从总体上看，目前发行人的债务结构有所改善， 整体债务负担仍处于适宜范围内。 （二）经营风险 1.行业周期波动的风险 机场业是航空运输业的辅助行业，其发展依托航空运输业，而航空运输业是典型的 周期性行业，宏观经济形势的变化将导致航空运输的市场需求发生波动。如果经济发生 衰退或宏观环境不景气，将对机场业及其相关行业的需求产生影响，进而对公司的经营 业绩可能产生一定的影响。 2.市场竞争加剧的风险 厦门高崎机场及福州长乐机场定位较高，区域市场地位突出。公司机场隶属华东机 场群，是福建地区最主要的机场服务主体，近几年航空旅客吞吐量占福建省比例稳定在 90%以上。公司腹地内无其他较大机场，受同业竞争影响不大。高铁分流方面，对公司 产生分流影响的铁路主要为向莆铁路、东南沿海铁路以及合福客专。 全国星级酒店面临一定供给过剩压力，厦门区域竞争激烈。近两年全国星级酒店保 持相对供给过剩状态，星级饭店数量不断下降，同时厉行勤俭节约政策推行对高星级酒 店带来一定负面影响，2015年全国星级酒店平均出租率同比小幅上升，整体需求存在一 定压力。受益于旅游客源的带动，厦门市星级酒店整体表现好于全国平均水平。从区域 竞争来看，厦门酒店密集程度仍高于全国平均水平，整体竞争较为激烈。 如果公司不能及时有效地采取相应的应对措施，可能将对其经营业绩产生一定的影 响。 3.安全与突发性事件的风险 航空器事故、特殊天气、公共卫生事件、空防安全事件、计算机信息系统安全事件 等突发事件都可能对机场的安全运营构成威胁，可能会对公司的业务造成一定的影响。 4.资产划转的风险 为了调整公司业务结构、增强公司实力和竞争力，厦门市国资委将外部优质资产划 入公司以及公司内部不同企业之间资产或股权划转的情况较多。在资产划转的过程中， 发行人可能会面临一定的法律风险与政策风险。同时，宏观经济形势和行业发展趋势的 变化容易导致市场情况的改变，从而对公司划转入资产的经营情况和盈利水平带来风险， 同时也存在着退出风险和上述的业务拓展风险。对于划转入发行人的股权资产，企业文 化、体系架构和管理制度等的整合，可能将对股权结构变化后的人员管理、财务管理和 运营管理等诸多方面带来影响。如果无法实现有效整合，无法共享各企业之间的管理、 技术与市场优势，可能会阻碍发行人相关业务的发展。 （三）管理风险 1.发行人存在子公司管理风险 截至2018年9月末，发行人拥有直接或间接控股的子公司79家，行业分布涉及机场、 酒店、物流和配套等板块。近年来发行人各项业务保持良好的发展与增长势头，资产、 收入规模稳健增长，员工人数和下属分支机构的数量也随之增多，管理半径不断扩大， 产业链较长，存在着一定的管理风险。若发行人未能有效加强子公司管理、降低子公司 经营风险、提高盈利能力，有可能对发行人业务的持续稳定发展产生一定影响，进而对 公司的盈利能力产生影响。 2.突发事件引发公司治理结构突然变化的风险 发行人的决策权、经营管理权、监督权分属于股东、董事会以及监事会等，并按照 公司章程有序运转。高管人员身体健康、失联等突发事件的发生会对现行公司治理结构 产生影响，从而改变公司现有治理结构，甚至影响公司的正常运作。 （四）政策风险 1.行业政策调整的风险 发行人所属的民用机场行业受到国家较为严格的行业监管。公司的经营接受国家发 改委、财政部、民航总局等主管部门的管理，严格执行各管理部门颁布的各项政策、法 律、法规、规章及规范性文件。有关部门对公司监管的主要内容包括但不限于：备案或 核准建设工程、制定民用机场的收费标准、颁发机场使用许可证、分配与管理空域资源、 安全监管等。所以，行业监管政策的变化有可能会对公司的运营产生影响。发行人营业 外收入中有较大部分为政府补助，政府补助主要包括机场建设费专项补贴、民航发展基 金和中小机场补贴收入等，若政府相关政策发生变动则将对公司收入造成不利影响。 2.收费标准调整的风险 发行人对向航空公司和旅客提供的飞机起降和客、货过港服务等航空业务收取飞机 起降费、停场费、旅客服务费、安全检查费、机场费等费用，并严格执行相关主管政府 部门颁布的收费标准，部分非航空业务收费标准也需经主管部门批准。公司无法根据市 场需求自行调整有关业务的收费标准，也难以预计上述收费标准或政策未来是否会发生 变化，以及变化的趋势。如果主管部门对上述收费标准或政策进行调整将会对发行人的 盈利能力产生影响。 第三节发行人及本次债券的资信状况 一、资信评级机构及信用评级情况 经联合信用评级有限公司（以下简称“联合信用”）综合评定，公司主体信用等级 为AAA，本期债券的信用级别为AAA。联合信用评级有限公司出具了《厦门翔业集团有 限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》（联合 [2019]113号），该评级报告在上海证券交易所（www.sse.com.cn）、联合信用评级有限 公司网站（www.lianhecreditrating.com.cn）予以公布。 二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 根据联合信用评级有限公司的符号及定义的阐释，公司主体长期信用等级划分成9 级，分别用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示，其中，除AAA级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略 低于本等级。联合信用评定发行人的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，本级别的 涵义为受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。 联合信用出具的长期债券（含公司债券）信用等级符号及定义同公司主体长期信用等级， 联合信用评定本次债券信用等级为AAA。 （二）评级报告的内容摘要 1、评级观点 联合信用评级有限公司（以下简称“联合评级”）对厦门翔业集团有限公司（以下 简称“厦门翔业”或“公司”）的评级，反映了公司作为国内大型航空港管理运营企业， 下辖福建省内最主要的两个门户枢纽机场以及两个旅游支线机场，其在外部区域环境、 管理经验、经营实力、客货资源、产业链延伸等方面具有显著优势；近年来，公司业务 发展稳定，机场客货吞吐量持续增长。同时，联合评级也关注到公司所属的两个主要机 场接近运力饱和状态，以及公司面临较大的资本支出压力等因素对公司信用水平可能带 来的不利影响。 未来随着厦门翔安机场和福州机场二期扩建工程的建设及投入运营，可以有效缓解 公司机场运力紧张的现状；此外，随着物流管理经验的逐步提升，公司物流板块的盈利 能力有望进一步增强，联合评级对公司的评级展望为“稳定”。 基于对公司主体长期信用以及本期公司债券偿还能力的综合评估，联合评级认为， 本期公司债券到期不能偿还的风险极低。 2、优势 （1）机场是国民经济的重要基础设施，公司下辖福建省内厦门、福州、龙岩和武 夷山四地机场，所获得外部支持力度大； （2）公司已形成以机场运营为主，辅以物流、酒店和配套业务为辅的经营模式， 近年来业务发展迅速，收入规模稳步提升； （3）公司酒店业务处于扩张期，未来随着公司酒店品牌的认可度逐步提高，酒店 及配套设施的逐步完善，其盈利能力有望进一步提升。 3、关注 （1）公司物流板块发展迅速，但由于尚处在运营初期，其毛利率处在较低水平， 对公司整体盈利能力产生一定影响； （2）厦门翔安机场及福州机场二期扩建工程的投资规模较大，项目启动之后，公 司将面临一定的资本支出压力； （3）公司短期债务规模较大，面临一定的短期偿债压力。 （三）跟踪评级的有关安排 根据监管部门和联合信用评级有限公司（联合评级）对跟踪评级的有关要求，联合 评级将在本次（期）债券存续期内，在每年厦门翔业集团有限公司年报公告后的两个月 内，且不晚于每一会计年度结束之日起六个月内进行一次定期跟踪评级，并在本次（期） 债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。 厦门翔业集团有限公司应按联合评级跟踪评级资料清单的要求，提供有关财务报告 以及其他相关资料。厦门翔业集团有限公司如发生重大变化，或发生可能对信用等级产 生较大影响的重大事件，应及时通知联合评级并提供有关资料。 联合评级将密切关注厦门翔业集团有限公司的相关状况，如发现厦门翔业集团有限 公司或本次（期）债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能对信用等级产 生较大影响的重大事件时，联合评级将落实有关情况并及时评估其对信用等级产生的影 响，据以确认或调整本次（期）债券的信用等级。 如厦门翔业集团有限公司不能及时提供上述跟踪评级资料及情况，联合评级将根据 有关情况进行分析并调整信用等级，必要时，可公布信用等级暂时失效，直至厦门翔业 集团有限公司提供相关资料。 联合评级对本次（期）债券的跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站公告，且 在交易所网站公告的时间不晚于在本公司网站、其他交易场所、媒体或者其他场合公开 披露的时间；同时，跟踪评级报告将报送厦门翔业集团有限公司、监管部门等。 （四）关于报告期内发行人主体信用级别提升的说明 2014年5月30日，联合资信评估有限公司通过跟踪评级（联合[2014]714号）将发行 人的主体长期信用等级由AA+调整为AAA，该次评级调整主要是由于在联合资信评估 有限公司的评级跟踪期内发行人机场业务客货吞吐量同比增速较高，在建酒店陆续投入 运营，公司资产及权益规模保持增长，主营业务收入规模快速提升，盈利能力和经营获 现能力仍保持较好水平等因素。 截至本募集说明书签署日，联合资信评估有限公司和联合信用均给予发行人主体长 期信用等级为AAA级，评级展望稳定。 三、发行人的资信情况 （一）发行人银行授信情况 截至2018年9月末，公司在各家银行授信总额度为2,173,745.00万元，其中已使用授 信额度419,194.46万元，尚余授信1,754,550.54万元。 截至 2018 年 9 月末发行人主要银行授信情况 单位： 万元 序号 授信银行 授信额度 已使用 未使用 1 浦发银行 383,500.00 0.00 383,500.00 2 建设银行 350,000.00 114,000.00 236,000.00 3 工商银行 263,245.00 37,194.46 226,050.54 4 农业银行 300,000.00 70,000.00 230,000.00 5 交通银行 150,000.00 0.00 150,000.00 6 进出口银行 150,000.00 110,000.00 40,000.00 7 国家开发银行 60,000.00 30,000.00 30,000.00 8 汇丰银行 37,000.00 0.00 37,000.00 9 农业发展银行 80000.00 58,000.00 22,000.00 10 中信银行 300,000.00 0.00 300,000.00 11 邮储银行 100,000.00 0.00 100,000.00 合计 2,173,745.00 419,194.46 1,754,550.54 截至本募集说明书签署之日，发行人已获得的授信额度未发生重大变化。 （二）发行人近三年及一期业务往来违约情况 发行人与主要客户发生业务往来时，均严格执行相关的业务约定，严格按照合同执 行，近三年及一期无严重违约事项发生。 （三）近三年及一期发行人公司债券及其他债务融资工具发行及偿还情况 截至本募集说明书签署日，发行人及其子公司债券及其他直接债务融资情况明细： 序 号 债券简称 起息日 到期日 票面 利率 （%） 发行 金额 （亿元） 发行 期限 状态 1 06 厦门港 CP01 2006/11/15 2007/11/15 4.10 5.00 365 天 按期兑付 2 11 厦门港 CP001 2011/10/28 2012/10/28 5.99 5.00 366 天 按期兑付 3 11 厦门港 CP002 2011/12/26 2012/12/26 5.88 5.00 366 天 按期兑付 4 12 厦翔业 MTN1 2012/09/19 2015/09/19 5.18 5.00 3 年 按期兑付 5 12 厦翔业 MTN2 2012/11/22 2015/11/22 5.09 4.00 3 年 按期兑付 6 12 厦翔业 CP001 2012/11/26 2013/11/26 4.81 5.00 365 天 按期兑付 7 13 厦翔业 CP001 2013/06/05 2014/06/05 4.20 5.00 365 天 按期兑付 8 13 厦翔业 MTN001 2013/10/21 2016/10/21 5.70 6.00 3 年 按期兑付 9 14 厦翔业 MTN001 2014/05/12 2017/05/12 5.40 6.00 3 年 按期兑付 10 14 厦翔业 CP001 2014/07/04 2015/07/04 4.88 6.00 365 天 按期兑付 11 14 厦翔业 SCP001 2014/11/04 2015/02/02 4.10 10.00 90 天 按期兑付 12 15 厦翔业 SCP001 2015/01/28 2015/07/27 4.95 10.00 180 天 按期兑付 序 号 债券简称 起息日 到期日 票面 利率 （%） 发行 金额 （亿元） 发行 期限 状态 13 15 厦翔业 SCP002 2015/03/18 2015/12/13 4.85 3.00 270 天 按期兑付 14 15 厦翔业 SCP003 2015/04/23 2016/01/18 4.47 3.00 270 天 按期兑付 15 15 厦翔业 CP001 2015/05/28 2016/05/28 3.80 5.00 366 天 按期兑付 16 15 厦翔业 SCP004 2015/07/22 2016/01/18 3.35 3.00 180 天 按期兑付 17 15 厦翔业 SCP005 2015/08/05 2016/02/01 3.00 4.00 180 天 按期兑付 18 15 厦翔业 SCP006 2015/08/14 2016/05/10 3.44 3.50 270 天 按期兑付 19 15 厦翔业 SCP007 2015/09/17 2016/03/15 3.28 3.00 180 天 按期兑付 20 15 厦翔业 SCP008 2015/09/21 2015/12/20 2.98 5.00 90 天 按期兑付 21 15 厦翔业 MTN001 2015/10/29 2018/10/29 3.50 4.00 3 年 存续正常 22 15 厦翔业 SCP009 2015/12/09 2016/03/08 3.08 5.00 90 天 按期兑付 23 16 厦翔业 SCP001 2016/01/25 2016/04/24 3.07 11.00 90 天 按期兑付 24 16 厦翔业 SCP002 2016/03/02 2016/05/31 2.77 6.00 90 天 按期兑付 25 16 厦翔业 SCP003 2016/03/09 2016/06/07 2.75 3.00 90 天 按期兑付 26 16 厦翔业 SCP004 2016/04/20 2016/07/19 2.88 13.00 90 天 按期兑付 27 16 厦翔业 SCP005 2016/05/05 2016/08/03 2.90 12.00 90 天 按期兑付 28 16 厦翔业 SCP006 2016/05/25 2016/08/23 2.97 12.00 90 天 按期兑付 29 16 厦翔业 SCP007 2016/06/02 2016/08/31 2.90 5.50 90 天 按期兑付 30 16 厦翔业 SCP008 2016/07/14 2017/04/10 2.77 7.00 270 天 按期兑付 31 16 厦翔业 MTN001 2016/07/14 2021/07/14 3.40 6.00 5 年 存续正常 32 16 厦翔业 SCP009 2016/07/29 2017/04/25 2.75 13.00 270 天 按期兑付 33 16 厦翔业 SCP010 2016/08/18 2017/04/28 2.70 12.00 253 天 按期兑付 34 16 厦翔业 SCP011 2016/08/26 2017/05/19 2.88 5.50 266 天 按期兑付 35 16 厦翔业 SCP012 2016/10/18 2017/06/16 2.75 6.00 241 天 按期兑付 36 16 厦翔业 SCP013 2016/10/24 2017/07/14 2.75 6.50 263 天 按期兑付 37 17 厦翔业 SCP001 2017/05/25 2017/11/21 4.45 7.00 180 天 按期兑付 38 17 厦翔业 SCP002 2017/06/15 2018/03/12 4.77 5.00 270 天 按期兑付 39 17 翔业 01 2017/06/30 2022/06/30 4.49 10.00 3+2 年 存续正常 40 17 厦翔业 SCP003 2017/07/21 2017/10/19 4.20 5.00 90 天 按期兑付 41 17 厦翔业 SCP004 2017/07/31 2017/11/23 4.28 5.00 115 天 按期兑付 42 18 厦翔业 SCP001 2018/04/16 2018/12/12 4.50 5.00 240 天 存续正常 43 18 厦翔业 SCP002 2018/04/27 2018/11/27 4.58 4.00 214 天 存续正常 44 18 厦翔业 SCP003 2018/07/12 2018/08/10 3.49 8.00 28 天 存续正常 45 18 厦翔业 SCP004 （未完）  |