晨会纪要

时间:2019年03月14日  中财网
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] [第07页] [第08页] [第09页] 
>>下一页
〖09:30〗晨会纪要(陈显帆)
  宏观策略
  策略周评:三分钟看中观:猪鸡价格持续大幅上涨
  宏观: CPI 同比回落, PPI 同比持平,出口大幅放缓
  上游:工业品价格整体调整
  中游:钢铁期货价调整,水泥基本持平
  下游:猪鸡价格继续大幅上涨
  交运: BDI 指数下跌, 1 月快递业务收入同比涨幅扩大
  固收金工
  金工定期报告:【东吴金工,可转债】市场波动下跌,转债表现优于正股 3.10
  可转债市场分析
  可转债市场行情: 2019.03.4-03.8 上证综指下跌 0.81%,中证转债指数下跌 0.42%。 2019.03.4-3.08 转债价格涨跌不一。涨幅前三的可转债分别是横河转债利欧转债骆驼转债。按行业分类,可转债大部分行业上涨,计算机行业的平均涨幅最高。余额位于 5-10 亿元之间的转债涨幅最大。 2019 年 3 月 08 日单日成交量为 8698 万张,成交量大幅上涨,单日成交额为 115.50亿元。

  整体市场行情: 2019.03.4-03.8 大盘下跌。中信一级行业大部分上涨。 1 年期、 5 年期国债收益率上涨, 10 年期国债收益率下跌。资金利率变化不一。

  行业
  电子行业: 5G 助推, AR 成熟指日可待
  头戴设备最有希望成为继手持终端之后的下一个变革性智能产品,可通过沉浸式交互、视觉和音频三个维度提供丰富的体验。而在这个时点,随着 5G 成熟以后,通过高带宽通信、边缘计算可以显著改善头戴设备使用体验,头戴设备将从“头盔式 VR”升级成“眼镜式 AR”,商业成熟指日可待。

  通信行业:中国电信行业改革持续推进,
  混改初见成效、砥砺前行向远方
  对于通信运营商而言, 5G 将成为其转型发展的重要机遇,行业收入有望得到提升,同时竞争格局也有望重构,而机制更加灵活、创新能力更强的运营商优势将更明显。中国联通凭借在 5G应用探索上的持续创新,已处在行业领先位置。

  广电行业专题研究:行业整合获更大支持,智慧赋能打开成长空间
  根据中宣部牵头发布的《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》,“十三五”期间将基本完成全国有线电视网络整合,当前时点的全国有线电视网络整合已属箭在弦上。“智慧广电”已被明确成为未来广电发展的战略主线,其内涵极其丰富,将在内容制作、分发传播、用户服务、技术支撑、生态建设以及运行管理等方面实现传统广电企业的全面改造升级,打开成长空间。行业 PB 整体处于较低水平,建议把握行业估值中枢提升的机遇。相关标的:贵广网络(智慧广电具有区域性行业优势)、广电网络(融媒体建设行业领先)等。

  推荐个股及其他点评
  中国利郎( 01234):年报亮丽, 19 秋订货会高增 21%预示 19有望延续高增
  2019 年,公司计划净开店 200 家同时同店销售取得不低于高位数的增长,根据已有 19SS/A 订货会分别取得 23%/21%增长,我们预计 2019 年公司收入将维持 20%增长,归母净利由于轻商务前期投入增速将略慢于收入,预计 19/20/21 年收入同增20%/16%/15% 至 38.1/44.1/50.6 亿 元 , 归 母 净 利 同 增18%/15%/14%至 8.85/10.20/11.67 亿元,对应 PE10.6/9.2/8.1X,公司 2018 年计划分红 5.68 亿元,分红率保持在 75%+,对应 19年股息率达到 7%,作为低估值高分红白马细分领域龙头,维持“买入”评级。

  中国平安( 601318):寿险价值发力,投资波动难阻高增长
  公司盈利稳健增长,寿险经营成效大幅领先同业, NBV 增速及新业务价值率继续回暖,代理人质态提升。长期而言,看好集团凭借代理人沉淀优势实现 EV 持续增长,享受估值溢价。我们预计集团 2019、 2020 年 NBV 增速分别为 4.5%、 7.5%,目前A 股股价对应估值约 1.06 倍 2019PEV,长期坚定看好,维持“买入”评级。

  风险提示: 1)寿险新单保费持续下滑; 2)长端利率快速下行影响投资端; 3)财产险盈利持续下滑; 4)管理机制变革带来不确定性。

  江苏国信( 002608): 2018 年业绩快报点评:信托稳健发展,一季报超预期
  信托行业在资管新规细则落地后迎来监管边际宽松和流动性改善,公司转型主动管理和财富管理团队扩张顺利推进,报酬率提升驱动信托业绩稳健增长,与此同时,电力板块业绩有望改善,公司以信托和能源为双主业未来有望发挥协同优势,我们预计公司 2018、 2019 年净利润分别为 26.26、 31.77 亿元,维持“买入”评级。
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] [第07页] [第08页] [第09页] 
>>下一页
各版头条
pop up description layer