[公告]中信建投证券:截至2018年12月31日止年度业绩公告
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6066） 截至2018年12月31日止年度業績公告 中信建投証券股份有限公司（「本公司」）董事會謹此宣佈本集團截至2018 年12月31日止年度綜合業績。本公告列載本公司2018年年度報告全文， 並符合香港聯合交易所有限公司證券上市規則中有關年度業績初步公 告附載的資料之要求。本公司 2018年年度報告的印刷版本將於2019年4 月末之前寄發予本公司股東，並可於其時在香港交易及結算所有限公 司網站www.hkexnews.hk及本公司網站www.csc108.com閱覽。 承董事會命 中信建投証券股份有限公司 王常青 董事長 中國，北京， 2019年3月18日 於本公告日期，本公司執行董事為王常青先生及李格平先生；本公司非 執行董事為于仲福先生、董軾先生、張沁女士、朱佳女士、汪浩先生、王 波先生及徐剛先生；以及本公司獨立非執行董事為馮根福先生、朱聖琴 女士、戴德明先生、白建軍先生及劉俏先生。 釋義 ..................................... 2 董事長致辭 ................................ 6 第一節重要提示 ......................... 8 第二節公司基本情況 ...................... 10 第三節財務概要 ......................... 29 第四節管理層討論與分析................... 35 第五節董事會報告 ........................ 102 第六節其他重要事項 ...................... 120 第七節股份變動及主要股東情況.............. 124 第八節董事、監事、高級管理人員及員工情況.... 129 第九節企業管治報告 ...................... 163 第十節環境、社會及管治報告 ............... 192 附件獨立核數師報告及合併財務報表附註 ..... 224 在本年度報告中，除非文議另有說明，下列簡稱具有如下涵義： A股指本公司股本中每股面值人民幣1.00元的境內上市內資股，該等股份在 上交所上市及以人民幣交易 《公司章程》、章程指中信建投証券股份有限公司章程 董事會指本公司董事會 北京國管中心指北京國有資本經營管理中心 中央匯金指中央匯金投資有限責任公司 世紀金源指世紀金源投資集團有限公司 中國建銀指中國建銀投資有限責任公司 中信建投資本指中信建投資本管理有限公司 中信建投基金指中信建投基金管理有限公司 中信建投期貨指中信建投期貨有限公司 中信建投國際指中信建投（國際）金融控股有限公司 中信建投投資指中信建投投資有限公司 中投公司指中國投資有限責任公司 中信集團指中國中信集團有限公司 中信股份指中國中信股份有限公司 中信證券指中信證券股份有限公司 《公司法》指《中華人民共和國公司法》 中信建投、公司、指中信建投証券股份有限公司 本公司、母公司 中國證監會指中國證券監督管理委員會 結構調整基金指中國國有企業結構調整基金股份有限公司 董事指本公司董事 證通公司指證通股份有限公司 FICC指指固定收益證券、貨幣及商品的統稱 鏡湖控股指鏡湖控股有限公司 本集團指中信建投証券股份有限公司及其附屬公司 H股指本公司股本中每股面值人民幣1.00元的境外上市外資股，該等股份在 香港聯交所上市及以港幣交易 港元指香港法定貨幣港元 香港上市規則指香港聯合交易所有限公司證券上市規則（經不時修訂） 香港聯交所指香港聯合交易所有限公司 香港指中國香港特別行政區 IPO指首次公開發售 最後可執行日期指 2019年3月18日，即本年報付印前確定其中所載若干資料的最後可執 行日期 上交所上市規則指上海證券交易所股票上市規則（經不時修訂） 財政部指中華人民共和國財政部 新三板指全國中小企業股份轉讓系統 全國股轉公司指全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司 中國指中華人民共和國 羅兵咸永道指羅兵咸永道會計師事務所 普華永道中天指普華永道中天會計師事務所（特殊普通合夥） QDII指合格境內機構投資者 QFII指合格境外機構投資者 報告期指 2018年1月1日至2018年12月31日 人民幣指中國法定貨幣人民幣 RQFII指人民幣合格境外機構投資者 《證券法》指《中華人民共和國證券法》 滬深交易所指上海證券交易所及深圳證券交易所 上海商言指上海商言投資中心（有限合夥） 股份指本公司股本中每股面值人民幣1.00元的普通股，包括A股及H股 股東指股份持有人 監事指本公司監事 上交所指上海證券交易所 監事會指本公司監事會 騰雲投資指西藏騰雲投資管理有限公司（原西藏山南世紀金源投資管理有限公司） 本報告期末指 2018年12月31日 美元指美利堅合眾國法定貨幣美元 萬得資訊指上海萬得信息技術股份有限公司，一家在中國註冊成立的股份有限公 司，為金融數據、信息及軟件服務供貨商 各位股東： 2018年是不平凡的一年，是公司全面貫徹黨的十九大精神的開局之年，也是公司登陸A股資本市場的第一 年。當前我國經濟運行穩中有變，外部環境複雜嚴峻，經過四十年的改革開放，中國經濟正處於新舊動能轉 換中。黨中央和國務院高度重視資本市場的發展，習近平總書記在2018年中央經濟工作會議上的重要講話中 指出「資本市場在金融運行中具有牽一髮而動全身的作用」，資本市場一系列重要制度相繼落地，市場紅利逐漸 顯現。 面對複雜多變的市場環境，公司以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真貫徹黨的十九大、中央 經濟工作會議、全國金融工作會議精神，強化公司服務實體經濟功能，堅持不懈打造公司核心競爭力，實現 高質量發展。2018年公司以市場化方式幫助民營企業紓困解難；初步完成公司重要業務線的組織架構調整； 投資銀行業務不斷壯大客戶基礎；財富管理業務梳理內部體系以應對行業週期；交易及機構客戶服務能力持 續提高；投資管理業務進一步轉型升級；風險合規管理工作全面推進；運營管理及信息技術工作效率進一步 提升；黨建、紀檢、工會、扶貧等相關工作力度加大。公司是連續九年獲評為中國證監會A類AA級的三家證 券公司之一。 經過十三年的不懈努力，公司於2018年在上海證券交易所掛牌上市，成為國內第11家「A+H」上市券商，開啟 了公司發展的新時代，也為公司長期健康發展創造了更好的條件。 展望2019年，我們即將迎來新中國成立七十週年。伴隨著中國金融業對外開放步伐加快，互聯網科技對金融 行業的滲透日益深入，客戶需求的多樣化、專業化也對證券公司的綜合服務能力提出了更高的要求。為此， 公司將著力推動客戶服務體系全面升級，推進公司向數字化新動能轉型，從人才、資本、科技、合規風控、 組織架構和公司文化等幾個方面提高核心競爭力，牢牢把握「設立科創板並試點註冊制」等政策機遇，全面提升 服務實體經濟的能力。公司秉承「有作為才能有地位」的核心價值觀，致力踐行「匯聚人才、服務客戶、創造價 值、回報社會」的使命，為把公司建設成為一家具備綜合優勢、管理先進、信譽卓著、受人尊敬、健康發展的 國內一流券商而不懈努力。 董事長 王常青 2019年3月18日 一. 本公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證年度報告內容的真實、準確、完整，不存在虛 假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。 二. 本報告經本公司第二屆董事會第十一次會議審議通過。公司全體董事出席董事會會議。未有董事對本報 告提出異議。 三. 普華永道中天會計師事務所（特殊普通合夥）和羅兵咸永道會計師事務所分別按照中國企業會計準則和國 際財務報告準則為本公司出具了標準無保留意見的審計報告。 四. 公司董事長王常青先生、總經理、主管會計工作負責人李格平先生及會計機構負責人趙明先生聲明：保 證年度報告中財務報告的真實、準確、完整。 五. 經董事會審議的報告期利潤分配預案或公積金轉增股本預案 公司擬定的2018年度利潤分配預案為：公司擬採用現金分紅方式，以2018年12月31日的股本總數 7,646,385,238股為基數，向全體股東每 10股派發現金紅利人民幣 1.80元(含稅 )。該預案尚需提交公司 股東大會批准。 六. 前瞻性陳述的風險聲明 本報告所涉及的未來計劃、發展戰略等前瞻性描述不構成本公司對投資者的實質承諾，敬請投資者注意 投資風險。 七. 是否存在被控股股東及其關聯方非經營性佔用資金情況 否 2018年年度報告9 第一節 重要提示（續） 八. 是否存在違反規定決策程序對外提供擔保的情況 否 九. 重大風險提示 報告期內，公司不存在重大風險事項。公司已在本報告中詳細描述可能存在的相關風險，敬請查閱本年 度報告「第四節、管理層討論與分析－三、公司關於公司未來發展的討論與分析－（五）可能面對的風險」 的內容。 本公司以中英文兩種語言編製本年度報告。在對本年度報告中的中英文版本理解上發生岐義時，以中文 為準。本年度報告中，若出現總數與各分項數值之和尾數不符的情況，均系四捨五入原因造成。 9 第一節 重要提示（續） 八. 是否存在違反規定決策程序對外提供擔保的情況 否 九. 重大風險提示 報告期內，公司不存在重大風險事項。公司已在本報告中詳細描述可能存在的相關風險，敬請查閱本年 度報告「第四節、管理層討論與分析－三、公司關於公司未來發展的討論與分析－（五）可能面對的風險」 的內容。 本公司以中英文兩種語言編製本年度報告。在對本年度報告中的中英文版本理解上發生岐義時，以中文 為準。本年度報告中，若出現總數與各分項數值之和尾數不符的情況，均系四捨五入原因造成。 一. 公司信息 公司的中文名稱 公司的中文簡稱 公司的英文名稱 公司的英文名稱縮寫 公司的法定代表人 公司總經理 授權代表 聯席秘書 中信建投証券股份有限公司 中信建投証券 China Securities Co., Ltd. CSC Financial Co., Ltd.（在香港以該註冊英文名稱開展業務） CSC 王常青先生 李格平先生 王常青先生、李格平先生 王廣學先生、黃慧玲女士 註冊資本和淨資本 單位：元幣種：人民幣 本報告期末 （2018年12月31日） 上年度末 （2017年12月31日） 註冊資本 7,646,385,238.00 7,246,385,238.00 淨資本 41,030,077,201.74 37,025,325,451.93 註：截至本報告披露日，公司總股數為7,646,385,238股，其中A股6,385,361,476股，H股1,261,023,762股。 公司的各單項業務資格情況 公司經營範圍主要包括：證券經紀；證券投資諮詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券 承銷與保薦；證券自營；證券資產管理；融資融券；證券投資基金代銷；為期貨公司提供中間介紹業 務；融資融券業務；代銷金融產品業務；保險兼業代理業務；股票期權做市業務；證券投資基金託管業 務；銷售貴金屬製品。 此外，公司還擁有如下主要的單項業務資格（其中 45–47項為2018年新取得的業務資格）： 1. 債券業務 2. 同業拆借 3. 直接投資 4. 固定收益證券交易商 5. 為保險機構投資者提供交易單元 6. 質押式報價回購業務 7. 證券外匯經營業務 8. 利率互換交易 9. 轉融通業務 10. 上交所約定購回式證券交易業務 11. 深交所約定購回式證券交易業務 12. 證券公司櫃檯市場業務 13. 轉融券業務 14. 保險資金受託管理業務 15. 深交所股票質押式回購業務 16. 上交所股票質押式回購業務 17. 互換類金融衍生品與場外期權櫃檯交易業務 18. 貴金屬現貨合約代理及自營業務 19. 互換類金融衍生品櫃檯交易、場外期權櫃檯交易業務 20. 客戶證券資金消費支付服務 21. 質押式報價回購交易業務 22. 互聯網證券業務 23. 全國股份轉讓系統做市業務 24. 上海黃金交易所黄金交易會員 25. 滬港通業務 26. 信用風險緩釋工具賣出業務 27. 上市公司股權激勵行權融資業務 28. 期權結算業務 29. 股票期權交易參與人 30. 合格境內機構投資者從事境外證券投資管理業務 31. 外幣拆借業務 32. 黄金詢價業務 33. 電信與信息服務 34. 軍工涉密業務諮詢服務單位 35. 私募基金外包業務 36. 全國股份轉讓系統主辦券商 37. 上海國際黃金交易中心有限公司黄金交易A類國際會員 38. 深港通業務 39. 信用風險緩釋工具交易業務 40. 信用風險緩釋憑證創設業務 41. 信用聯結票據創設業務 42. 網絡版增強行情經營業務 43. 私募產品報價與服務系統做市商 44. 鄭州商品交易所白糖期權做市商 45. 債券通報價機構 46. 場外期權一級交易商 47. 跨境業務試點 期後事項 截至本報告披露日，本公司於2019年1月取得了以下業務資格： 1. 鄭州商品交易所棉花期權做市商 2. 大連商品交易所玉米期權做市商 3. 上海證券交易所上市基金主做市商 二. 聯繫人和聯繫方式 董事會秘書證券事務代表 姓名王廣學都寧寧 聯繫地址北京市東城區朝內大街188號北京市東城區朝內大街188號 電話 86-10-65608107 86-10-65608107 傳真 86-10-65186399 86-10-65186399 電子信箱 investorrelations@csc.com.cn investorrelations@csc.com.cn 三. 基本情況簡介 公司註冊地址北京市朝陽區安立路66號4號樓 公司註冊地址的郵政編碼 100101 公司辦公地址北京市東城區朝內大街188號 公司辦公地址的郵政編碼 100010 香港營業地址香港中環交易廣場二期18樓 公司網址 www.csc108.com 電子信箱 investorrelations@csc.com.cn 聯繫電話 86-10-85130588 傳真 86-10-65186399 全國客戶服務熱線 95587/4008888108 股東聯絡熱線 86-10-65608107 統一社會信用代碼 91110000781703453H 四. 信息披露及備置地點 公司選定的信息披露媒體名稱 登載年度報告的中國證監會及 香港聯交所指定網站的網址 公司年度報告備置地點 中國證券報、上海證券報、證券時報、證券日報 中國證監會指定網站： http://www.sse.com.cn（上交所網站） 香港聯交所指定網站： http://www.hkexnews.hk（香港聯交所披露易網站） 北京市東城區朝內大街188號 北京市朝陽區安立路66號4號樓 香港中環交易廣場二期18樓 五. 公司股票簡況 公司股票簡況 股票種類股票上市交易所股票簡稱股票代碼變更前股票簡稱 A股上交所中信建投 601066不適用 H股香港聯交所中信建投証券 6066不適用 六. 公司其他情況 （一）公司歷史沿革的情況，主要包括以前年度經歷的改制重組、增資擴股等情況 1. 公司的設立 公司前身為中信建投証券有限責任公司（以下簡稱「中信建投有限」）。2005年，經中國證監 會《關於同意中信建投証券有限責任公司開業的批覆》（證監機構字 [2005]112號）批准，由 中信證券和中國建銀共同出資設立。2005年11月2日，中信建投有限取得工商行政管理部 門核發的企業法人營業執照，註冊地址為北京市朝陽區安立路66號4號樓，註冊資本為人 民幣27億元，其中中信證券以現金出資人民幣16.2億元，出資比例為60%，中國建銀以現 金出資人民幣 10.8億元，出資比例為 40%。中信建投有限以受讓華夏證券股份有限公司原 有的證券業務及相關資產為基礎，按照綜合類證券公司的標準進行經營。 2. 2010年股權變更 (1) 北京國有資本經營管理中心成為股東 2010年11月9日，中國證監會下發《關於核准中信建投証券有限責任公司變更持有 5%以上股權的股東的批覆》（證監許可 [2010]1588號），核准北京國管中心作為持有 中信建投有限5%以上股權的股東資格，並對北京國管中心依法受讓中信證券掛牌 轉讓的公司人民幣12.15億元股權（佔出資總額 45%）無異議。2010年11月15日，中 信建投有限就該項股權變更事宜完成了工商變更登記手續。 (2) 中央匯金投資有限責任公司成為股東 根據《財政部關於中國建銀投資有限責任公司向中央匯金投資有限責任公司劃轉資 產的批覆》（財金函 [2009]77號），原持股40%的中信建投有限股東中國建銀向中央 匯金無償劃轉其持有的中信建投有限股權。2010年11月18日，中國證監會下發《關 於核准中信建投証券有限責任公司變更持有5%以上股權的股東的批覆》（證監許可 [2010]1659號），核准中央匯金作為持有中信建投有限5%以上股權的股東資格， 並對中央匯金依法取得中信建投有限人民幣 10.80億元股權（佔出資總額 40%）無異 議。2010年12月16日，中信建投有限就該項股權變更事宜完成了工商變更登記手 續。 (3) 世紀金源投資集團有限公司成為股東 2010年11月23日，中國證監會下發《關於核准中信建投証券有限責任公司變更持有 5%以上股權的股東的批覆》（證監許可 [2010]1693號），核准世紀金源作為持有中信 建投有限5%以上股權的股東資格，並對世紀金源依法受讓中信證券掛牌轉讓的中 信建投有限人民幣2.16億元股權（佔出資總額 8%）無異議。2010年12月16日，中信 建投有限就該項股權變更事宜完成了工商變更登記手續。 3. 2011年整體變更為股份有限公司 2011年6月30日，中國證監會下發《關於核准中信建投証券有限責任公司變更為股份有限 公司的批覆》（證監許可 [2011]1037號），核准中信建投有限整體變更為股份有限公司，變 更後公司名稱為中信建投証券股份有限公司，註冊資本為人民幣 61億元。 2011年9月28 日，公司就整體變更為股份有限公司事宜完成了工商變更登記手續。 4. 2016年股權變更 (1) 西藏山南世紀金源投資管理有限公司成為股東 2016年3月8日，世紀金源與西藏山南世紀金源投資管理有限公司（以下簡稱「山南金 源」，現更名為西藏騰雲投資管理有限公司）簽訂了《股權轉讓協議》，約定世紀金源 向山南金源轉讓所持300,000,000股公司股份，佔公司總股本的4.92%。上述轉讓 於2016年7月完成。 (2) 上海商言投資中心（有限合夥）成為股東 2016年8月22日，世紀金源與上海商言簽訂了《股份轉讓合同》，約定世紀金源向 上海商言轉讓所持150,624,815股公司股份，佔公司總股本的2.47%。上述轉讓於 2016年9月完成。 5. 2016年首次公開發行H股 2016年11月3日，中國證監會下發《關於核准中信建投証券股份有限公司發行境外上 市外資股的批覆》（證監許可 [2016]2529號），核准本公司在境外首次公開發行不超過 1,237,940,000股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。 2016年12月9日，本公司在香港聯交所主板上市交易，首次公開發行1,130,293,500股 H股股票（其中新股 1,076,470,000股），股票代碼為6066.HK；並於2016年12月30日行使 部分超額配售權，額外發行73,411,000股H股股票（其中新股 69,915,238股），共計發行H 股股票1,203,704,500股（其中新股 1,146,385,238股），每股發行價格為港幣6.81元。 根據國務院國有資產監督管理委員會《關於中信建投証券股份有限公司國有股轉持有關問 題的批覆》（國資產權 [2016]967號）和全國社會保障基金理事會（以下簡稱「社保基金」）《關 於中信建投証券股份有限公司香港上市國有股減轉持問題的函》（社保基金發 [2016]152 號），本公司國有股東按實際發行股份數量的10%履行國有股減持義務，共向社保基金劃 轉114,638,524股。國有股東向社保基金劃轉減持股份後，該等股份轉為境外上市外資股 （H股）。根據社保基金的委託，本公司將劃轉股份中的57,319,262股公開出售，並將所得 款項上繳社保基金。 本公司首次公開發行H股股票並上市後，總股本由6,100,000,000股變更為7,246,385,238 股，其中內資股5,985,361,476股，H股1,261,023,762股。 6. 2018年首次公開發行A股 2018年5月18日，中國證監會下發《關於核准中信建投証券股份有限公司首次公開發行股 票的批覆》（證監許可 [2018]828號），核准本公司公開發行不超過4億股A股。 2018年6月20日，本公司在上海證券交易所主板上市，首次公開發行400,000,000股A股 股票，股票代碼：601066.SH，每股發行價為人民幣5.42元。 本公司首次公開發行 A股股票並上市後，公司總股本由 7,246,385,238股變更為 7,646,385,238股，其中A股6,385,361,476股，H股1,261,023,762股。 （二）主要股東的變更情況 詳情請參見本年度報告「第二節、公司基本情況－六、公司其他情況－（一）公司歷史沿革的情 況，主要包括以前年度經歷的改制重組、增資擴股等情況」。 （三）公司組織機構情況 公司遵循《公司法》、《證券法》、《證券公司內部控制指引》、中國證監會有關規章制度、《聯交所 上市規則》和《公司章程》等規定，規範運作，不斷完善股東大會、董事會、監事會及經理層的運 作機制和制度建設，構建了規範、科學的公司治理結構，建立了符合公司發展需要的組織架構。 公司組織架構圖如下： 中信建投証券股份有限公司20 第二節 公司基本情況（續） 發展戰略委員會 風險管理委員會 審計委員會 薪酬與提名委員會 股東大會 董事會 執行委員會 上海分公司 湖北分公司 江蘇分公司 瀋陽分公司 福建分公司 廣東分公司 湖南分公司 西北分公司 浙江分公司 山東分公司 江西分公司 四川分公司 重慶分公司 深圳分公司 河南分公司 天津分公司 固定收益部 交易部 衍生品交易部 資產管理部 證券金融部 資金運營部 機構業務委員會 機構業務部研究發展部 託管部國際業務部 經紀業務管理委員會 個人金融部中小企業金融部 金融產品及創新業務部運營管理部 投資銀行業務委員會 投資銀行部 債券承銷部 併購部 結構化融資部 創新融資部 資本市場部 上海自貿試驗區分公司 20 第二節 公司基本情況（續） 發展戰略委員會 風險管理委員會 審計委員會 薪酬與提名委員會 股東大會 董事會 執行委員會 上海分公司 湖北分公司 江蘇分公司 瀋陽分公司 福建分公司 廣東分公司 湖南分公司 西北分公司 浙江分公司 山東分公司 江西分公司 四川分公司 重慶分公司 深圳分公司 河南分公司 天津分公司 固定收益部 交易部 衍生品交易部 資產管理部 證券金融部 資金運營部 機構業務委員會 機構業務部研究發展部 託管部國際業務部 經紀業務管理委員會 個人金融部中小企業金融部 金融產品及創新業務部運營管理部 投資銀行業務委員會 投資銀行部 債券承銷部 併購部 結構化融資部 創新融資部 資本市場部 上海自貿試驗區分公司 2018年年度報告21 第二節 公司基本情況（續） 監事會 稽核審計部 中信建投期貨有限公司 中信建投資本管理有限公司 中信建投（國際）金融控股有限公司 中信建投基金管理有限公司 中信建投投資有限公司 公司辦公室 人力資源部 計劃財務部 信息技術部 運營管理部 風險管理部 法律合規部 內核部 綜合管理部 北京東直門中心營業部 北京海淀南中心營業部 北京安立路中心營業部 北京三里河中心營業部 北京南大紅門中心營業部 安徽省中心營業部 海南省中心營業部 21 第二節 公司基本情況（續） 監事會 稽核審計部 中信建投期貨有限公司 中信建投資本管理有限公司 中信建投（國際）金融控股有限公司 中信建投基金管理有限公司 中信建投投資有限公司 公司辦公室 人力資源部 計劃財務部 信息技術部 運營管理部 風險管理部 法律合規部 內核部 綜合管理部 北京東直門中心營業部 北京海淀南中心營業部 北京安立路中心營業部 北京三里河中心營業部 北京南大紅門中心營業部 安徽省中心營業部 海南省中心營業部 截至本報告期末，本公司擁有全資子公司4家，分別為中信建投期貨、中信建投資本、中信建投 國際及中信建投投資；擁有控股子公司 1家，即中信建投基金。詳情請參見本年度報告「第四節、 管理層討論與分析－七、主要子公司、參股公司分析」。 （四）公司證券營業部的數量和分佈情況 截至2018年12月31日，本公司共擁有302家證券營業部。證券營業部的分佈情況如下： 省份╱自治區╱直轄市網點數 北京 57 上海 18 天津 6 重慶 11 黑龍江 3 吉林 2 遼寧 6 河北 7 山東 13 山西 2 河南 8 安徽 4 江蘇 21 湖北 16 湖南 14 江西 16 浙江 16 福建 15 廣東 30 海南 4 陝西 10 四川 9 雲南 1 貴州 2 甘肅 3 內蒙古 1 廣西 2 新疆 3 青海 1 寧夏 1 合計 302 （五）其他分支機構數量與分佈情況 截至2018年12月31日，中信建投期貨共設立了24家期貨營業部，具體分佈如下：上海3家、北 京2家、廣州 2家，濟南、長沙、大連、南昌、鄭州、廊坊、漳州、重慶、合肥、西安、成都、 深圳、杭州、寧波、武漢、南京、太原各1家。 七. 其他相關資料 公司聘請的會計師事務所名稱普華永道中天會計師事務所（特殊普通合夥） （境內）辦公地址上海市黃浦區湖濱路202號 領展企業廣場2座普華永道中心11樓 簽字會計師姓名姜崑、高晴 公司聘請的會計師事務所名稱羅兵咸永道會計師事務所 （境外）辦公地址香港中環太子大廈22層 簽字會計師姓名葉少寬 報告期內履行持續督導名稱瑞銀證券有限責任公司 職責的保薦機構辦公地址北京市西城區金融大街7號 英藍國際金融中心12層、15層 簽字的保薦代表人姓名劉文成、楊繼萍 持續督導的期間 2018年6月20日至2020年12月31日 報告期內履行持續督導 名稱中國銀河證券股份有限公司 職責的保薦機構辦公地址北京市西城區金融大街35號2–6層 簽字的保薦代表人姓名李寧、馬鋒 持續督導的期間 2018年6月20日至2020年12月31日 股份登記處 A股股份登記處中國證券登記結算有限責任公司 H股股份登記處香港中央證券登記有限公司 八. 2018年本集團榮譽 2018年度本集團所獲榮譽 本公司 1. 2018年度「公司債券優秀承銷商」、「公司債券綜合創新獎」 頒獎單位：上海證券交易所 2. 2018年度「優秀公司債承銷商」、「優秀利率債承銷機構」 頒獎單位：深圳證券交易所 3. 港股通優秀信息服務券商 頒獎單位：香港聯交所 4. 2018年度「地方債非銀行類承銷商最佳貢獻獎」、「中債綠色債券指數樣本券優秀承銷機構獎」、 「優秀非銀行類承銷機構獎」、「結算 100強－優秀自營機構獎」 頒獎單位：中央國債登記結算有限責任公司 5. 第十一屆中國最佳投行評選 集體獎： (1) 本土最佳投行第二名 (2) 最佳股權承銷投行第二名 (3) 最佳債權承銷投行第三名 (4) 最佳IPO投行第四名 (5) 最佳再融資投行第二名 (6) 最佳併購投行第三名 (7) 最具創新能力投行第一名 (8) TMT領域最佳投行第一名 (9) 金融地產領域最佳投行第二名 (10) 能源領域最佳投行第二名 (11) 醫藥健康領域最佳投行第二名 (12) 航天軍工領域最佳投行第一名 項目獎： (1) 最佳IPO項目第一名：中國銀河 (2) 最佳再融資項目第二名：彩虹股份 (3) 最佳公司債項目第二名：17兵裝01-04 (4) 最佳公司債項目第四名：17雅居01 (5) 最佳可轉債項目第七名：小康轉債 (6) 最佳資產證券化項目第七名：網新建投慶春路隧道PPP項目資產支持專項計劃 (7) 最佳海外項目第四名：河北宣工發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易 頒獎單位：新財富 6. 2018中國區全能投行君鼎獎、IPO投行君鼎獎、十佳交易所債券投行、十佳銀行間債券投行 頒獎單位：證券時報 7. 2018中國資產管理券商君鼎獎 頒獎單位：證券時報 8. 中證工銀財富指數產品創新合作獎 頒獎單位：工商銀行 9. 「2018東方財富風雲榜」最佳券商資管 頒獎單位：東方財富網 10. 中國證券市場金駿馬獎「最佳智能券商」獎 頒獎單位：證券日報 11. 2018券商APP風雲榜「年度十佳 APP獎」、「最佳用戶服務 APP獎」 頒獎單位：新浪財經 12. 優秀證券公司APP評選：券商APP領軍人物獎、APP優秀運營團隊獎、最高顏值券商APP 頒獎單位：券商中國 13. 產品創新突出貢獻獎：優問 頒獎單位：《金融電子化》雜誌 中信建投基金 1. 優秀債券投資交易機構 頒獎單位：深圳證券交易所 2. 2018年經濟發展突出貢獻獎 頒獎單位：北京市懷柔區政府 3. 公募基金20年－金算盤最佳新銳管理人獎 頒獎單位：證券日報 中信建投期貨 1. 2018中國證券期貨業扶貧評選 (1) 優秀定點扶貧獎 (2) 優秀創新扶貧獎 (3) 最佳精準脫貧項目獎 頒獎單位：中國證券業協會、中國期貨業協會、證券時報 2. 第六屆中金所盃全國大學生金融知識大賽優秀組織二等獎 頒獎單位：中國金融期貨交易所 3. 2018年優秀會員銀獎 頒獎單位：上海期貨交易所 4. 2018年度優秀會員獎 頒獎單位：大連商品交易所 5. 第十一屆中國最佳期貨經營機構暨最佳期貨分析師評選 (1) 中國最佳期貨公司 (2) 最佳誠信自律期貨公司 (3) 最佳金融期貨服務獎 (4) 最佳精準扶貧公益獎 (5) 最佳品牌建設推廣獎 (6) 最佳期貨衍生工具創新業務發展獎 (7) 中國期貨公司金牌管理團隊 (8) 中國期貨公司最佳掌舵人 頒獎單位：期貨日報、證券時報 6. 第十二屆全國期貨實盤交易大賽「優秀投資者服務獎」 頒獎單位：期貨日報、證券時報 7. 第十六屆中國財經風雲榜評選「2018年度金牌產業研究獎」 頒獎單位：和訊網 主要會計數據 單位：人民幣百萬元 項目 2018年度 2017年度 本期比上年 同期增減 (%) 2016年度 總收入及其他收入 營業利潤 利潤總額 歸屬於母公司股東的淨利潤 經營活動產生的現金流量淨額 16,492 4,044 4,051 3,087 10,560 16,421 5,349 5,355 4,015 -30,4470.43 -24.40 -24.35 -23.11 不適用 17,5847,0607,0575,25920,411 單位：人民幣百萬元 項目 2018年 12月31日 2017年 12月31日 本期比上年 同期增減 (%) 2016年 12月31日 資產總額 195,082 205,883 -5.25 181,695 負債總額 147,219 161,885 -9.06 140,432 歸屬於母公司股東的權益 47,577 43,754 8.74 41,063 總股本 7,646 7,246 5.52 7,176 主要財務指標 項目 2018年度 2017年度 本期比上年 同期增減 (%) 2016年度 基本每股收益（元 ╱股） 0.37 0.51 -27.45 0.81 稀釋每股收益（元 ╱股） 0.37 0.51 -27.45 0.81 加權平均淨資產收益率(%) 6.78 9.92減少了3.14個18.10 百分點 註：以上每股收益和加權平均淨資產收益率係根據國際會計准則進行計算，與根據中國證監會《公開發行證券公司信息披露編 報規則第9號－淨資產收益率和每股收益計算及披露》（2010年修訂）相關規定計算的數據可能存在差異。 2018年 2017年 本期比上年2016年 項目 12月31日 12月31日同期增減 12月31日 (%) 歸屬於母公司股東的每股淨資產（元 ╱股） 6.22 6.04 2.98 5.72 資產負債率(%) 70.09 73.25減少了3.16個66.98 百分點 註：上表所示各列報期間的資產負債率中，資產和負債均剔除代理買賣證券款的影響。 上表所示歸屬於母公司股東的每股淨資產，包含公司發行的人民幣50億元永續次級債。扣除該影響後，本報告期末的歸屬 於母公司普通股股東的每股淨資產為人民幣5.57元（2017年12月31日：人民幣5.35元）。 母公司的淨資本及相關風險控制指標 2018年 2017年 項目 12月31日 12月31日 淨資本（人民幣百萬元） 41,030 37,025 淨資產（人民幣百萬元） 46,055 42,472 各項風險準備之和（人民幣百萬元） 17,087 17,013 風險覆蓋率(%) 240.13 217.63 資本槓桿率(%) 23.02 21.80 流動性覆蓋率(%) 525.32 173.80 淨穩定資金率(%) 196.74 136.24 淨資本╱淨資產(%) 89.09 87.18 淨資本╱負債(%) 40.89 34.71 淨資產╱負債(%) 45.89 39.81 自營權益類證券及其衍生品╱淨資本(%) 9.27 12.64 自營非權益類證券及其衍生品╱淨資本(%) 182.35 145.12 註：報告期內，母公司各項業務風險控制指標均符合中國證監會《證券公司風險控制指標管理辦法》（2016年修訂版）的有關規 定。 近5年財務狀況 盈利狀況 單位：人民幣百萬元 項目 2018年度 2017年度 2016年度 2015年度 2014年度 總收入及其他收入 16,492 16,421 17,584 24,512 11,452 支出合計 12,448 11,072 10,524 13,051 6,909 分佔聯營公司損益 8 6 -3 – – 稅前利潤 4,051 5,355 7,057 11,461 4,543 歸屬於母公司股東的淨利潤 3,087 4,015 5,259 8,639 3,407 資產狀況 單位：人民幣百萬元 2018年 2017年 2016年 2015年 2014年 項目 12月31日 12月31日 12月31日 12月31日 12月31日 已發行股本 7,646 7,246 7,176 6,100 6,100 股東權益總額 47,863 43,999 41,263 30,183 16,728 歸屬於母公司股東的權益 47,577 43,754 41,063 30,106 16,669 負債總額 147,219 161,885 140,432 153,005 106,678 代理買賣證券款 35,039 41,417 56,736 72,045 43,487 資產總額 195,082 205,883 181,695 183,188 123,406 關鍵財務指標 2018年 2017年 2016年 2015年 2014年 項目 12月31日 12月31日 12月31日 12月31日 12月31日 每股股利（人民幣元） 0.18（預案） 0.18 0.18 – – 基本每股收益（人民幣元） 0.37 0.51 0.81 1.37 0.56 稀釋每股收益（人民幣元） 0.37 0.51 0.81 1.37 0.56 加權平均淨資產收益率(%) 6.78 9.92 18.10 40.00 22.90 資產負債率(%) 70.09 73.25 66.98 72.84 79.07 註： (1) 上述代理買賣證券款為本集團於正常業務過程中代理客戶進行證券買賣而收到的並應付給客戶的款項，該款項接受第三方 存款機構的監管。 (2) 上表所示各列報期間的資產負債率中，資產和負債均剔除代理買賣證券款的影響。 總收入及其他收入歸屬於母公司股東的淨利潤 （單位：人民幣百萬元）（單位：人民幣百萬元） 24,512 8,639 17,584 16,492 16,421 5,259 11,452 4,015 3,407 3,087 2015 2016 2017 2018 資產總額歸屬於母公司股東的權益 （單位：人民幣百萬元）（單位：人民幣百萬元） 47,57743,754 205,883 41,063 195,082 183,188 181,695 30,106 123,406 16,669 加權平均淨資產收益率資產負債率 40.00% 79.07% 72.84% 73.25% 70.09% 66.98% 22.90% 18.10% 9.92% 6.78% 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 一. 報告期內核心競爭力分析 2018年，公司繼續秉承「有作為才能有地位」的核心價值觀，堅持「風控優先、健康發展」的理念，致力 於更好地服務現有客戶，和企業共同成長，同時深耕本土、走向國際，挖掘優秀潛在客戶。公司旨在以 投行業務優勢為起點，穩健發展創新業務，結合中國與世界資本市場走向，立足中國，放眼全球，成為 具備綜合優勢的一流大型投資銀行。 公司投行業務繼續行業領先，核心業務指標位居行業前列。2018年，公司股權融資主承銷家數位居行 業第2名，主承銷金額位居行業第1名。債券業務主承銷家數和主承銷金額均位居行業第2名，其中公司 債的主承銷家數和主承銷金額均位居行業第 1名。併購業務方面，重大資產重組項目家數位居行業第 1 名。新三板持續督導創新層掛牌公司數量位居主辦券商第2名。（數據來源：全國股轉公司、萬得資訊、 公司統計） 公司的財富管理業務保持市場前列。2018年，公司代理買賣證券業務淨收入市場佔比3.08%，位居 行業第10名；截至2018年12月31日，公司融資融券業務期末餘額為人民幣251.22億元，市場佔有率 3.32%，較2017年末下降1.20個百分點。（數據來源：萬得資訊、公司統計） 公司交易及機構客戶服務業務成績依舊行業領先。固定收益業務方面，債券自營精準把握市場節奏，穩 健的配置與積極的方向性交易相結合，債券投資取得較好成績。公司積極開發債券通業務，已積累數十 家機構客戶，報價質量排名快速上升。 公司資產管理業務結構不斷優化。截至2018年12月31日，公司受託管理資產規模達到人民幣約 6,522.29億元，位居行業第6名，較2017年末增長20.03%，其中主動管理型受託資產管理規模達人民 幣約1,955.44億元，較2017年末增長26.72%。（數據來源：中國證券業協會） 公司資產託管及運營服務業務繼續保持穩健的發展態勢。託管產品包括證券投資基金、基金公司資產管 理計劃、證券公司資產管理計劃、期貨公司資產管理計劃及私募投資基金等各類產品。資產託管及運 營服務的產品涵蓋了全市場投資標的。截至2018年12月31日，公司資產託管及運營服務總規模人民幣 2047.19億元，增長48.34%，位居行業前列。其中託管證券投資基金（即公募基金）規模人民幣393.47 億元，位列券商託管第二位。（數據來源：萬得資訊、公司統計） 信息技術方面，公司持續完善蜻蜓點金APP、優問、衍生品做市系統開發與服務工作。公司「風險計量 和管理系統」獲得國家版權局頒發的「計算機軟件著作權登記證書」。 二. 業務綜述 （一）總體情況概述 截至2018年12月31日，本集團總資產人民幣1,950.82億元，較2017年12月31日下降5.25%；歸 屬於本公司股東的權益為人民幣475.77億元，較2017年12月31日增長8.74%；報告期本集團總 收入及其他收入合計為人民幣164.92億元，同比增長0.43%；支出總額為人民幣124.48億元， 同比上升12.43%；歸屬於本公司股東的淨利潤為人民幣30.87億元，同比下降23.11%。 （二）主營業務情況分析 本集團的主要業務分為四個板塊：投資銀行業務、財富管理業務、交易及機構客戶服務業務以 及投資管理業務。報告期內，投資銀行業務板塊實現總收入及其他收入合計人民幣33.18億元， 同比下降11.31%；財富管理業務板塊實現總收入及其他收入合計人民幣63.81億元，同比下降 11.62%；交易及機構客戶服務業務板塊實現總收入及其他收入合計人民幣46.66億元，同比增加 35.48%；投資管理業務板塊實現總收入及其他收入合計人民幣15.25億元，同比下降10.71%。 1. 投資銀行業務板塊 (1) 股權融資業務 2018年，一級市場股權融資394家，募集資金人民幣10,479.75億元，股權融資家 數較去年同期下降 60.04%，融資規模下降 31.81%。其中， IPO發行數量大幅下 降，全年僅發行上市105家，較去年同期下降76.03%，募集資金人民幣1,378.15 億元，較去年同期下降40.11%；股權再融資全年發行上市289家（含資產類定向增 發），同比下降47.26%，募集資金人民幣9,101.60億元，同比下降30.35%。（數據 來源：萬得資訊） 2018年，在審核從嚴、市場認購不活躍的環境下，公司投行業務仍取得了較好的 成績，市場佔有率進一步提升，完成股權融資項目31個，位居行業第2名；主承銷 金額人民幣940.52億元，位居行業第2名。其中，IPO項目10個，主承銷金額人民 幣143.74億元；再融資項目21個，主承銷金額人民幣796.78億元。2018年，公司 在行業龍頭企業 IPO、有影響力的股權融資項目方面成績突出：完成了新能源汽車 動力電池領域領軍企業寧德時代 IPO、網絡安全雲計算領域龍頭企業深信服 IPO， 陝國投、廣匯能源配股，貴陽銀行優先股，農業銀行、華夏銀行、黑牛食品、大唐 發電、南方航空、江蘇國信非公開發行股票等項目。截至2018年12月31日，公司 在審 IPO項目 36個，位居行業第 1名，在審股權再融資項目 16個，位居行業第 2名。 （數據來源：中國證監會審核情況公示、中國證券業協會、萬得資訊、公司統計） 公司2018年股權承銷保薦業務詳細情況如下表所示： 2018年 2017年 項目主承銷金額發行數量主承銷金額發行數量 （人民幣億元）（人民幣億元） 首次公開發行 143.74 10 144.44 25 再融資發行 796.78 21 827.68 28 合計 940.52 31 972.12 53 數據來源：公司統計，再融資不包括資產類定向增發。 國際業務方面， 2018年，中信建投國際在香港市場共參與並完成 14單IPO項目，股 權融資總額793.34億港元。以香港主板IPO保薦項目數量計位居在港中資券商並列 第4名，位居行業並列第6名。承銷方面，香港主板IPO項目發行數量，位居在港中 資券商第10名，位居行業第11名；香港主板IPO項目承銷金額位居中資券商第10 名，位居行業第19名。中信建投國際在美國市場參與並完成1單IPO項目，股權融 資總額為5,115.00萬美元。此外，中信建投國際還在香港市場共參與並完成1單再 融資項目。（數據來源： Dealogic資訊） 2019年發展展望 2019年，雖然宏觀經濟形勢仍不容樂觀，但在政策支持下，設立科創板並試點註冊 制將帶來增量 IPO業務，股權再融資制度有望優化，預計股權融資一級市場業務保 持相對穩定。公司將繼續發揮均衡全能的投資銀行業務優勢，在優質客戶開發方面 加大力度，重視項目質量控制和風險管理，穩健推進股權融資業務發展。國際業務 方面，2019年，中信建投國際除了繼續重點開拓保薦業務之外，還將積極參與承銷 IPO項目、Pre-IPO、美股IPO承銷等項目。 (2) 債務融資業務 2018年，債券市場在波動中走牛，收益率大幅下行。宏觀經濟運行穩中有變、變中 有憂，外部環境複雜嚴峻，宏觀經濟面臨下行壓力；貨幣政策定調由穩健中性轉向 穩健，呈現邊際進一步放鬆跡象，全年央行實施四次定向降准以支持實體經濟；結 構性去槓桿穩步推進，金融風險防控成效初顯，穩槓桿成為下一階段主要目標；全 球範圍內風險資產表現不佳，債券市場發行規模尤其是信用債發行規模較2017年明 顯反彈，債券一二級市場收益率聯動下行。具體來看，2018年資管新規要求打破 剛兌和淨值化管理，叠加信用違約事件密集爆發，使得市場風險偏好降低、需求分 化，利率債表現優於信用債，高等級信用債表現優於中低等級信用債，信用利差走 闊。 2018年，公司債務融資業務繼續保持良好發展勢頭，完成共計586個主承銷項目， 累計主承銷項目總規模為人民幣6,283.88億元，均位居行業第2名。其中，公司 債、企業債、金融債、非金融企業債務融資工具合計承銷規模位居行業第1名，公 司債連續4年穩居行業第1名。報告期內，公司債共計完成262個主承銷項目，累計 主承銷金額為人民幣2,405.37億元。借助在公司債業務方面的專業優勢，公司積 累了中國石油、中國石化、國家電網等大型央企客戶和優質產業客戶。產品創新 方面，公司作為主承銷商成功發行全國首單PPP項目可持續發展資產支持專項計 劃「18京藍優」；全國首單國家發改委優質主體企業債、市場首單儲架企業債券「18 首旅債01/02」；全國首批「一帶一路」公開發行熊猫債「18泰富01」；全國首單住房 租賃專項公司債「18龍湖01」；資管新規實施後全國首單國家發改委獲批基金企業 債「18浙國資債01」；全國首單優質企業儲架式市場化債轉股專項債券「18國新控股 債轉股債01」；全國首單券商支持民營企業債券融資的信用風險緩釋憑證「18物美 SCP003」。 公司2018年債務融資業務詳細情況如下表所示： 2018年 2017年 項目主承銷金額項目總規模發行數量主承銷金額項目總規模發行數量 （人民幣億元）（人民幣億元）（人民幣億元）（人民幣億元） 公司債 2,405.37 5,026.53 262 1,694.73 2,821.10 167 企業債 156.00 191.10 18 138.76 182.20 14 可轉債 115.25 132.75 10 31.14 31.14 3 金融債 961.23 3,024.50 47 698.17 2,805.60 35 其他 2,646.03 6,264.14 249 1,494.02 4,670.74 229 合計 6,283.88 14,639.02 586 4,056.81 10,510.78 448 數據來源：公司統計 註：其他主要包括中期票據、短期融資券、非公開定向債務融資工具、資產證券化、政府支持 機構債券等。 國際業務方面，2018年，中信建投國際在香港市場共參與並完成16單海外債券發 行項目及1單結構性票據，總項目金額約58.18億美元，位居在港中資券商第9名。 2019年發展展望 2019年上半年，宏觀經濟可能仍將面臨較大下行壓力，穩健的貨幣政策將使得流動 性處於整體較為寬裕的格局，預計債券市場仍將保持震蕩慢牛行情。2019年下半 年，宏觀經濟將有望迎來觸底反彈，債券市場則可能面臨收益率回調的壓力。公司 將積極把握市場機會，加強內外部協作，夯實公司債、非金融企業債務融資工具、 企業債等傳統業務的競爭優勢，繼續重點發展資產證券化、可交債、熊猫債、境外 美元債等市場潛力較大的債務融資業務，多個品種並駕齊驅。國際業務方面，2019 年，中信建投國際將積極參與中資境外債券發行項目，擔任全球協調人牽頭角色， 並拓展評級顧問服務。 (3) 財務顧問業務 2018年，併購重組審核節奏較快，審核理念更為市場化。A股市場完成經由中國證 監會審核的併購重組項目192個，交易金額人民幣6,205.62億元，與2017年相比分 別下降了24.71%和29.98%。截至2018年12月31日，新三板掛牌企業共計10,691 家，較2017年減少939家。報告期內，儘管市場情況較弱，公司的併購重組業務仍 取得良好業績，使得公司投資銀行業務結構進一步均衡。公司擔任財務顧問的重大 資產重組項目19個，位居行業第1名，交易金額為人民幣605.27億元，位居行業第 3名。公司協助中國重工（股票代碼： 601989）成為首家成功實施市場化債轉股的央 企上市公司，完成了王府井（股票代碼： 600859）吸收合併北京王府井國際商業發 展有限公司、前鋒股份（現更名為「北汽藍谷」，股票代碼： 600733）股改暨發行股 份收購北汽新能源汽車股份有限公司、拓爾思（股票代碼： 300229）發行股份購買 資產項目等多單具備影響力，創新性的重組交易，進一步增強公司的市場影響力。 其中，拓爾思發行股份購買資產為資本市場首單適用「小額快速」審核的併購重組項 目。 2018年，公司在上市公司破產重整領域也有所突破，擔任 *ST柳化（股票代碼： 600423）破產重整清算組成員，開創財務顧問作為司法重整管理人成員的先河。跨 境併購服務方面，公司作為財務顧問的天華院跨境交易，系 A股市場上少數跨境換 股獲批的案例之一。通過跨境換股，公司協助天華院（股票代碼： 600579）將德國工 業高端母機企業引入中國，是「中國制造 2025」與「德國工業 4.0」的主要結合。 2018年，公司作為主辦券商推薦新三板掛牌企業22家；截至2018年12月31日， 持續督導掛牌企業314家，其中創新層52家，位居行業第2名。（數據來源：萬得資 訊、全國股轉公司、choice金融終端） 國際業務方面，2018年，中信建投國際在香港市場參與並完成1單併購項目及2單 香港二級市場融資項目。 2019年發展展望 2019年，公司將抓住市場機會，提高併購重組撮合能力，加強跨境業務服務佈局， 鞏固在上市公司破產重整財務顧問領域的優勢，提升公司併購業務的多元化服務能 力。新三板業務方面，公司將緊跟政策改革形勢，進一步完善服務優質客戶的手 段，培育新興產業、儲備優質客戶。 2. 財富管理業務板塊 (1) 經紀及財富管理業務 2018年，市場股票基金雙邊成交額人民幣182.51萬億元，同比下降20.10%（數據來 源：滬深交易所）。券商在佣金水平、業務流程、服務方式、服務內容及從業人員 要求上的競爭日趨激烈，伴隨股票基金交易額的整體降低，經紀業務面臨挑戰。 2018年，公司積極整合資源，打造涵蓋金融產品、融資融券、新三板、私募、投 資顧問、期權、貴金屬在內的客戶綜合服務平台及業務生態鏈，繼續堅持以客戶為 中心，通過提升服務水平和豐富服務手段，持續增強經紀業務核心競爭力，努力滿 足零售、高淨值、機構以及公司等不同客戶多層次、多樣化的財富管理與投融資需 求。 2018年，公司代理買賣證券業務淨收入市場佔比 3.08%，位居行業第 10名；截至 2018年12月31日，代理股票基金交易額人民幣5.17萬億元，市場佔比2.83%；銷 售標準化產品人民幣597.54億元，代理銷售金融產品淨收入市場份額2.88%，位居 行業第10名；新增資金賬戶75.82萬戶；期末客戶資金賬戶總數834.94萬戶；客戶 託管證券市值人民幣1.61萬億元，市場份額4.93%，位居行業第4名，其中新增客 戶資產人民幣3,106.89億元（數據來源：滬深交易所、中國證券登記結算有限責任 公司、中國證券業協會、公司統計）。截至2018年12月31日，本集團下轄302家證 券營業部，56%集中在較富裕的五省二市（北京、上海、廣東、福建、浙江、江蘇 和山東），其中北京網點數57家，是北京地區營業網點最多的證券公司，為經紀及 財富管理業務打下了紮實的客戶基礎。 期貨經紀業務方面，2018年，供給側結構性改革持續發力，原油、蘋果、棉紗、銅 期權等新品種如期上市，場內場外共融發展，「保險 +期貨」試點業務繼續擴大，期 貨市場服務實體經濟的功能得到進一步的體現。2018年，全國期貨市場累計成交量 及成交額同比分別下降1.54%和增長12.20%。2018年，中信建投期貨累計實現代 理交易額5.89萬億元，同比下降0.57%；日均客戶權益規模為人民幣47.68億元； 新增客戶數為13,361戶，累計客戶數11萬餘戶。截至2018年12月31日，中信建投 期貨設有 24家營業部並在上海設有風險管理子公司——上海方頓投資管理有限公 司，為期貨經紀及風險管理業務打下了堅實的基礎。 國際業務方面，中信建投國際向包括機構客戶在內的證券經紀客戶提供財富管理 服務。截至2018年12月31日，中信建投國際累計代理股票交易金額為271.27億港 元，新增客戶3,762戶，累計客戶數為20,073戶，客戶託管股份總市值為261.60億 港元。2018年，中信建投國際完成基金銷售平台上線，旨在為客戶提供專業的海外 優秀基金產品。 2019年發展展望 2019年經紀及財富管理業務將在合規經營的前提下，以客戶為中心，分析、挖掘並 滿足於零售及高淨值客戶的財富管理需求，通過金融科技賦能，提升客戶體驗，促 進線上線下一體化，提高服務效率；改善產品銷售和服務體系，鞏固客戶分類分級 服務體系，提升服務品質。優化人、財、物的資源配置，改善機制，形成總部強、 分支機構實的管理體系；完善集中運營平台，深化管理模式，實行全面過程化管 理，增強分支機構在市場競爭環境下的銷售和服務能力。打造財富管理品牌，提升 經紀及財富管理業務核心競爭力。 (2) 融資融券業務 2018年，受A股二級市場整體環境影響，全市場融資融券業務規模大幅下降。截至 2018年12月31日，滬深兩市融資融券餘額為人民幣7,557.04億元，較2017年末下 降26.36%（數據來源：萬得資訊）。截至2018年12月31日，公司融資融券業務期末 餘額為人民幣251.22億元，市場佔有率3.32%，較2017年末下降1.20個百分點；融 資融券賬戶13.70萬戶，較2017年末增長1.75%。 國際業務方面，截至 2018年12月31日，中信建投國際的孖展業務餘額為 7.53億 港元，較2017年末下降36.58個百分點；孖展賬戶3,023戶，較2017年末減少 23.11%。 2019年發展展望 2019年，公司一方面將繼續提升對融資融券業務的風險管理能力；另一方面，全面 推進客戶服務體系的建設，向客戶提供包括投資健康度報告、投顧與策略服務和算 法交易等在內的整體的客戶服務方案，進一步提高核心競爭力。國際業務方面，在 整體市場波動加大及加強風險管理的大背景方向下，中信建投國際除了落實推動目 標客戶群體質量上的轉變，客戶之抵押品質量上之加強也為未來之重點；推動開發 以藍籌股為抵押融資之客戶群，完善公司整體融資風險管理結構。 (3) 回購業務 2018年，受業務新規和市場大幅回調影響，全市場股票質押式回購業務呈現負增 長態勢。截至2018年12月31日，公司股票質押式回購業務餘額為人民幣339.08億 元，較2017年末減少113.29億元，下降25.04%。 國際業務方面，截至2018年12月31日，中信建投國際的回購業務成交金額為1,348 萬港元。 2019年發展展望 2019年，在確保風險可測、可控、可承受的前提下，積極、審慎地開展股票質押業 務。加強各業務線合作，實現內部聯動，為公司戰略客戶提供一攬子的業務解決方 案。依託公司投研能力，加大對上市公司的風險識別；同時加大對主動管理類通道 業務的開發，積極服務實體經濟並以市場化方式緩解民營企業融資難問題。 3. 交易及機構客戶服務 (1) 股票銷售及交易業務 公司股票銷售及交易業務主要向機構客戶提供交易、諮詢和研究服務，並向其銷售 公司承銷的股票。公司亦從事自營交易及做市業務，品種涵蓋股票、基金、ETF、 股指期貨、商品期貨、期權、收益互換等金融衍生品，為客戶提供與各類資產掛鈎 的定制化期權及掉期產品，滿足機構客戶的對沖及投資需求。 股票交易業務方面，公司守住風險底線並利用結構性機會，較好的控制了系統性風 險。2018年，公司為69家掛牌企業提供了做市服務。衍生品交易業務方面，公司 在穩步推進現有業務的同時，加快推進創新業務，豐富自有資金投資策略，提供滿 足客戶各類服務需求的解決方案。公司進一步擴充交易品種，拓展做市服務範圍， 持續開發與優化交易系統；穩步推進場外期權、非融資互換等場外衍生品業務，積 極探索新的掛鈎標的種類及收益結構，豐富期權品種，滿足客戶個性化的投資需 求。 國際業務方面，公司股票銷售及交易業務主要向機構客戶提供交易、諮詢和研究服 務，並向其銷售公司承銷的股票。 2018年，中信建設國際完成 13單港股 IPO項目及 1單再融資項目的銷售工作。 2019年發展展望 公司股票銷售及交易業務將繼續發揮基本面定價優勢，秉承價值投資的理念，推進 投資品類的多元化，增強策略研究的針對性，實現與市場環境相匹配的收益。從客 戶的資產配置及風險管理需求等角度來看，基於衍生品定價及交易能力的資本中介 業務具有較大的發展潛力。公司將積極推進場外衍生品業務，提供滿足客戶各類服 務需求的解決方案，拓展做市領域的資源投入，探索跨境投資的業務機會，完善自 有資金投資體系。 (2) 固定收益產品銷售及交易業務 2018年，面對市場競爭壓力的快速增加，公司根據業務發展需要，加強客戶維護與 拓展，深挖各類型客戶的債券投資需求，取得較好的銷售業績。截至2018年12月 31日，公司債銷售規模位居同業首位。FICC業務方面，在做好傳統固定收益類自 營業務投資交易的同時，公司挖掘黃金、衍生產品的投資機會，使之與傳統固定收 益類產品有效配合，有效發揮FICC相關業務的聯動效能。同時，公司繼續穩步推 進做市業務，做市排名顯著提升，2018年市場排名位居全市場做市商前列。2018 年10月，公司獲得開展跨境業務試點資格。 自營業務方面，公司繼續保持穩健的自營投資風格，債券自營精準把握市場節奏， 穩健的配置與積極的方向性交易相結合，債券投資取得較好成績。2018年7月， 公司獲得「債券通」報價機構資格；截至2018年12月31日，已積累多家境外機構客 戶。2018年12月，公司獲得開展信用衍生品業務資格；同月，公司創設了一單銀 行間信用風險緩釋憑證和一單交易所信用保護合約，切實有效支持民營企業債券融 資。公司也成為首家通過創設信用風險緩釋憑證支持民營企業債券融資的證券公 司。 投資顧問業務方面，在做好市場風險與信用風險管理的同時，公司投資顧問業務投 資端緊跟市場節奏，積極進行資產配置，合理優化資產結構，取得了較好的投資業 績。另外，公司加大力度開展投資顧問業務營銷和產品設計，充分進行創新業務模 式探索，積極廣泛接觸市場機構，繼續開拓潛在意向客戶，擴大市場影響力。 國際業務方面，截至2018年12月31日，中信建投國際實現債券交易量約292.68億 港元。 2019年發展展望 2019年公司將繼續推進各類債券、資產證券化產品的銷售業務，增強對市場的研究 分析，抓住市場機會，做好固定收益類產品的投資與銷售，並積極開拓投資顧問業 務。 (3) 投資研究業務 專業的研究能力是機構客戶服務的基礎，公司研究業務在業內具有較高的知名度和 較強的影響力，深受機構客戶信賴。公司研究業務主要為機構客戶提供包括宏觀經 濟、固定收益、策略、行業、公司、金融工程等領域的研究諮詢服務。主要客戶包 括公募基金、保險公司、全國社保基金、私募基金和證券公司等，公司研究業務為 其提供研究報告及各種個性化的研究諮詢服務。截至2018年12月31日，公司研究 及銷售團隊規模達到153人，全年共完成各類研究報告4,035篇，擴大了行業覆蓋面 和海外上市公司覆蓋面，目前公司的股票研究涵蓋27個行業。2018年，為機構客 戶組織了包括「2019資本市場年會」、「2018中期投資策略會」等大型會議及其他各類 專業會議47次。 國際業務方面，2018年，中信建投國際共發佈136份中英文研究報告和341份短 評，包括12份港股IPO報告。 2019年發展展望 近年來，買方機構對賣方研究機構的綜合實力越來越重視，在新財富最佳分析師評 選暫停以後，市場對高端機構客戶的研究服務競爭日趨激烈。2019年，公司將加大 引入高端人才力度，不斷提高研究覆蓋的廣度和深度，並在合規基礎上積極推進與 公司其他業務線的協作，為各類機構客戶及各業務線提供更加全面和深入的服務。 (4) 主經紀商業務 公司向機構客戶提供市場領先的全鏈條主經紀商服務，包括機構投融資、產品設 計、產品代銷、資產託管、產品運營、交易服務、賬戶服務、研究服務、融資解決 方案及增值服務等。公司依託主經紀商服務，進一步完善了機構客戶交易服務架 構：橫向覆蓋銀行、保險、信託、公募、私募、財務公司等機構客戶及高淨值個人 客；縱向包含全交易入口、實時風險控制、交易數據歸集、績效評估等機構綜合服 務。此外，新增股指期貨、港股通和增減持回購等新型算法交易服務，滿足了客戶 多樣化的算法交易需求；新增了本地部署模式，滿足了公募基金使用算法交易的特 殊需求。 截至2018年12月31日，公司資產託管及運營服務總規模人民幣2,047.19億元，增 長48.34%，增長速度位居行業前列。其中，資產託管產品1,531支，運營服務產品 1,362支，分別增長1.06%和0.81%。 2019年發展展望 2019年，隨著資管新規的逐步落地，資產管理行業的發展模式發生重大變化，監 管機構將賦予託管人和運營服務機構更多的職責，資管產品逐漸向「強託管」、「淨 值化」模式轉變，為證券公司的資產託管和運營服務業務的發展提供更為廣闊的空 間。2019年，公司將繼續完善交易服務體系，重點聚焦PB服務和頭部客戶交易服 務。其中，包括加大個性化PB系統、專用系統和程序化交易服務平台的建設，完善 PB系統交易服務；完善機構專用櫃台、交易所託管服務、專用快速交易櫃台等軟硬 件建設，並提高算法交易策略效果和交易品種範圍等服務能力，做好高端機構的交 易服務。 (5) QFII業務、RQFII業務 公司開展QFII、RQFII機構經紀代理業務，2018年立足覆蓋境外機構客戶在境內金 融需求這一核心服務領域，形成以先進的交易系統和交易算法、豐富的研究信息服 務為特色的專業化服務。 2019年發展展望 2019年，公司將繼續通過借助和整合境內外業務資源，構建起多元化的全球客戶網 絡，積極開展QFII、RQFII業務，為客戶提供高層次、全方位、多元化、差異化的 綜合金融服務。 (6) 另類投資業務 中信建投投資於2017年11月27日成立，2018年1月3日完成首次注資，開始日常另 類投資業務的開展。2018年，中信建投投資累計投資項目15個，累計投資金額人 民幣7.47億元，並於2018年實現盈利，形成了本集團新的利潤增長點。 2019年發展展望 2019年，中信建投投資將繼續穩妥推進股權及金融產品投資業務的開展，在嚴控項 目質量的前提下做好投資佈局，爭取為公司帶來增量收益。 4. 投資管理業務板塊 (1) 資產管理業務 本公司提供集合資產管理、定向資產管理、資產證券化等專業化資產管理服務，以 幫助客戶實現金融資產的保值增值。目前公司已構建了完整的產品線，滿足了不同 風險收益偏好客戶的投資需求，同時也滿足了多樣化的客戶融資需求。 2018年監管部門陸續發佈一系列資管新規及配套實施細則，券商資產管理行業規模 下滑趨勢明顯，業務發展形勢嚴峻。公司通過提前佈局，大力培育投資管理能力， 積極拓展主動管理業務，積極促進資產管理業務由通道業務向主動管理業務的轉 型。從業務結構變化來看，轉型效果明顯。 截至2018年12月31日，公司受託管理資產規模達到人民幣約6,522.29億元，位居 行業第6名，較2017年末增長2.03%，公司主動管理型受託資產管理規模人民幣約 1,955.44億元，較2017年末增長26.72%。 公司資產管理業務規模如下表所示： 單位：人民幣億元 資產管理規模 2018年12月31日 2017年12月31日 集合資產管理業務 301.66 218.81 定向資產管理業務 5,807.95 6,036.28 專項資產管理業務 412.68 137.42 合計 6,522.29 6,392.51 數據來源：中國證券業協會、中國證券投資基金業協會、公司統計 2019年發展展望 2019年，公司將嚴格落實資管新規的要求，大力發展主動管理業務，提升投資管理 能力，積極拓展客戶覆蓋面，進一步夯實公司資產管理業務基礎。 (2) 基金管理業務 中信建投基金投研能力優秀，不斷豐富和完善「宏微觀相互印證」的大類資產配置研 究框架，堅持價值投資和穩健投資的原則，以良好的投資回報實現了投資人資產的 保值增值。中信建投基金機構客戶類別廣泛，涵蓋商業銀行、證券公司、信託公 司、財務公司、私募基金等客戶資源；在新的監管環境下，中信建投基金主動調整 業務結構，積極進行產品創新，響應十九大「金融服務實體經濟」的號召，開發國企 改革基金、區域主題基金等重點項目。2018年，中信建投基金通過順應市場形勢， 主動調整壓縮管理規模，增強中信建投基金整體抗風險能力。截至2018年12月31 日，基金資產管理規模為人民幣943.81億元，較2017年12月31日下降31.47%，其 中公募基金為人民幣142.65億元，專戶產品為人民幣801.17億元。 2019年發展展望 2019年，中信建投基金將繼續順應新時代資產管理行業的發展定位，持續增強金融 服務實體經濟能力，以強化內部治理、提升管理水平、培養核心人才為基礎，帶動 業務發展。中信建投基金將繼續提升投研水平，持續擴大客戶基礎，不斷推出重點 產品，不斷增強核心競爭力，實現客戶資產保值增值，提升基金管理品牌影響力。 (3) 私募股權投資業務 2018年，受宏觀經濟調整、資本市場波動及資管新規的影響，一二級市場存在價格 倒掛等情況，股權投資市場競爭愈發激烈。在股權投資領域，中信建投資本順應市 場發展的趨勢與需求，強化風控合規，勇於探索，在多個熱點領域嘗試設立不同類 型基金，創新突破，帶動基金管理規模穩步增長。 截至2018年12月31日，中信建投資本共管理42支基金，其中13支綜合基金、5支 行業基金、15支專項基金，9支不動產基金，基金管理規模人民幣453.58億元，較 2017年末新增基金管理規模人民幣 268.01億元。截至 2018年12月31日，中信建投 資本共完成113個項目投資，其中主板上市11家，新三板掛牌30家；完成退出項目 19個，平均投資收益率達171%。 2019年發展展望 中信建投資本將充分發揮券商資本優勢，強化合規風控管理，對外加強交易對手選 擇和項目選擇，拓展基金規模，實現穩健投資。在現有股權投資業務作為核心競爭 力的基礎上，強化與央企資本平台機構的深入合作，積極開拓上市公司併購重組、 中央企業混改、債轉股、財務顧問等業務領域。 三. 公司關於公司未來發展的討論與分析 （一）行業格局和趨勢 2019年，中國證券行業面臨的外部環境錯綜複雜。 一是宏觀經濟增速放緩，證券市場基本面承壓。當前世界正處於第五輪康波週期中由衰退向蕭條 過渡的時期，信息技術革命帶來的創新紅利正逐步減弱，全球宏觀經濟面臨長期增速下行和通脹 上行的風險；國內供給側改革將前期政策刺激帶來的過剩產能出清，設備投資佔GDP的比重持 續下行；宏觀經濟將邁入主動去庫存階段乃至被動去庫存階段，產出水平和庫存水平均有下行壓 力。上市公司作為宏觀經濟的微觀組成部分，總體盈利能力將受到影響。 二是貨幣政策維持合理寬裕，有助證券市場尋底企穩。中國人民銀行《2018年第三季度中國貨幣 政策執行報告》指出，下一階段的主要政策思路是在實施穩健中性貨幣政策、增強微觀主體獲利 和發揮好資本市場功能三者之間，形成三角支撐框架。2018年第四季度以來，中國人民銀行積 極開展公開市場操作，通過創設TMLF實現定向降準，進一步加大對實體經濟的服務力度，有助 於改善金融市場的流動性結構，降低無風險利率水平，緩解證券市場估值水平下行壓力。 三是監管政策以化解風險為主線，強調服務實體經濟大局。中央經濟工作會議明確指出，要堅持 結構性去槓桿的基本思路，防範金融市場異常波動和共振，做到堅定、可控、有序、適度。中 央政治局會議指出，要進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期，提振市場信 心。各類紓困專項基金、專項資管計劃將陸續投入運營，紓解上市公司股票質押平倉風險，證券 行業資產減值壓力將持續緩和。 四是證券行業競爭更加激烈。一方面，金融混業經營趨勢下，證券公司與其他金融機構將擁有更 多業務的交集，資管新規的落地驅動券商資管與信託公司、公私募基金共同競逐大資管市場，財 富管理轉型的實施使得證券公司直面銀行理財、專門投資顧問機構的競爭。另一方面，《外商投 資證券公司管理辦法》將證券公司的外資持股比例上限提升到51%，且不再對合資證券公司業務 範圍單獨設限，多家國際投行已提交設立外資控股券商的申請，國內證券公司面臨潛在進入者的 競爭壓力。 但與此同時，證券行業也面臨著較好的發展機遇。 2018年中央經濟工作會議指出，「資本市場在 金融運行中具有牽一髮而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規範、透明、開放、有活 力、有韌性的資本市場，提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入」，這為 資本市場強國發展明確了方向，也為證券公司踐行國家戰略、服務實體經濟提供了新機遇。 一是在服務國家創新驅動發展戰略方面，證券公司可探索科創板對新經濟業態的服務模式，大力 發展科創企業私募股權基金，增進科創型企業與證券市場的對接深度，並通過試點註冊制提升自 身的項目篩選能力及保薦承銷能力。 二是在服務供給側結構性改革方面，證券公司可以通過債轉股、雙創債、綠色債、基礎設施 ABS、REITS等業務創新，促進更多的資金資源配置到傳統產業轉型升級最需要的領域；同時， 大力推動併購重組業務的發展，整合優化傳統產業產能，從而降低傳統產業的內部競爭激烈程 度、提升產業整體投資回報率水平。 三是在服務金融行業對外開放方面，可以借助外資資金加速流入國內證券市場的機遇，拓展陸港 通相關業務佈局，為QDII客戶提供有針對性的投研服務；借助外資機構加速設立WFOE開展私募 基金管理業務，持續發力WFOE運營服務團隊，搭建國際化的軟硬件設施；積極參與「滬倫通」的 承銷做市工作，增進國內外證券市場的聯動性。 四是在滿足居民多樣化的財富管理需求方面，證券公司可以充分發揮產品創設能力和投研服務能 力，根據居民的流動性需求和風險偏好，提供個性化的資產配置方案，給予專業的投資者教育服 務，從而提升我國證券市場的專業化水平。 五是在服務國家脫貧攻堅戰略方面，可以幫助貧困地區企業實現IPO、債券發行等，促進產業扶 貧。 （二）公司發展戰略 公司旨在成為一家立足中國、放眼全球，具備綜合優勢的大型綜合證券公司。公司的使命是「匯 聚人才，服務客戶，創造價值，回報社會」，強調「以人為本、以鄰為師、以史為鑒」的企業文 化。公司堅持輕資本與重資本業務共同發展的經營模式，持續發揮各業務線之間的協同效應，優 化市場化激勵機制。公司期望通過建立長期有效戰略，致力提升客戶服務能力，支持實體經濟， 提升財富積累與管理的效率。 為實現以上願景，公司將鞏固價值創造能力領先的優勢，著重加強客戶開發和客戶服務工作，提 高服務質量；強化人才戰略，提升隊伍素質；增強資本和資金實力，做優做大資產負債表；提升 信息技術能力，推進公司數字化轉型；持續完善合規風控能力，確保公司健康發展；不斷加強現 代管理和運營能力，提升效率和效益。 （三）經營計劃 2019年，公司將整合公司資源，完善客戶服務體系；堅持底線思維，建設高效堅實的合規風控 體系；完成定增募資，迅速補充資本；加速推進集中運營建設，提升運營效率；深化數據治理工 作，全面推動公司數字化轉型；優化人才配置，培養年青優秀幹部；持續強化成本管理意識，有 效控制公司成本；堅持從嚴治黨，有效提高公司的凝聚力和戰鬥力。 各業務線的具體經營計劃請參閱本年度報告「第四節、管理層討論與分析－二、業務綜述－(二) 主營業務情況分析」。 （四）資金需求 2018年，公司各項業務持續健康、有序開展。為滿足經營發展需要，根據資產負債管理工作安 排，報告期內公司成功非公開發行四期公司債券，發行規模合計人民幣140億元；非公開發行 兩期證券公司短期公司債券，發行規模合計人民幣 59億元；非公開發行一期次級債券，發行規 模人民幣50億元；發行1,896期收益憑證，發行規模合計約人民幣529億元（截至 2018年12月31 日，待償還餘額約人民幣103億元）。 2019年，公司將根據業務發展需要，科學安排負債規模和結構，保持合理穩健的槓桿水平，做 好負債與流動性管理。 （五）可能面對的風險（包括落實全面風險管理以及合規風控、信息技術投入情況） 公司面臨的主要風險包括市場風險、信用風險和流動性風險。2019年，中國經濟可望探底回 升，政策取向上預計仍以積極財政政策和穩健貨幣政策為主。但受中美貿易摩擦、匯率波動、內 需不足、供給側結構性改革政策影響，宏觀經濟仍存在下行壓力，對公司經營帶來一定壓力。公 司可能面對的主要風險包括：股票、債券市場的波動給公司投資組合帶來市場風險；融資類業務 中融資人還款能力不足或作為擔保品（質押物）的股票價格異常下跌給公司帶來信用風險，債券市 場整體違約案例增多，發行人再融資壓力增大，給公司債券投資組合帶來信用風險；資金供給總 體平衡的預期環境下，個別時點的資金面緊張和資金價格飈升帶來流動性風險。此外，公司還面 臨戰略風險、操作風險、合規風險、法律風險、技術風險和聲譽風險等，上述風險相互交織，給 公司經營構成一定挑戰。 四. 財務報表分析 （一）盈利能力分析 2018年，面對複雜多變的市場環境，公司積極應對、開拓進取，各項業務保持良好發展。但受 市場環境整體情況影響，公司經營業績較2017年有所下降。 2018年，本集團實現營業總收入及其他收入人民幣164.92億元，同比上升0.43%；實現歸屬於 母公司股東的淨利潤人民幣30.87億元，同比下降23.11%；實現基本每股收益人民幣0.37元，同 比下降27.45%；加權平均淨資產收益率6.78%，同比減少3.14個百分點。 1. 資產結構和資產質量 2018年，本集團完成了A股首次公開發行，補充了營運資金，保持良好的流動性。報告期 內，本集團對發生減值跡象的資產計提了減值準備，使公司的經營更加穩健，資產質量保 持優良。 本集團資產負債結構穩定。截至2018年12月31日，本集團資產總額為人民幣1,950.82億 元，同比減少人民幣108.01億元、下降5.25%；扣除代理買賣證券款後，本集團資產總額 為人民幣1,600.43億元，同比減少人民幣44.24億元、下降2.69%。其中，投資類的資產 主要包括對聯營企業的投資及對金融資產的投資，佔比56.16%；融出資金及買入返售款 項佔比30.58%；現金及銀行結餘佔比10.66%；其他資產合計佔比2.60%。 截至2018年12月31日，本集團負債以短期負債為主，負債總額為人民幣1,472.19億元， 同比減少人民幣146.66億元、下降9.06%；扣除代理買賣證券款後，本集團負債總額為人 民幣1,121.80億元，同比減少人民幣82.88億元、下降6.88%。其中，賣出回購款項為人 民幣325.32億元，佔比29.00%；短期借款、拆入資金、應付短期融資款及一年內到期的 非流動負債為人民幣 261.24億元，佔比 23.29%；已發行債務工具為人民幣 376.50億元， 佔比33.56%；以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債及衍生金融負債為人民 幣14.30億元，佔比1.27%；其他負債合計金額為人民幣144.44億元，佔比12.88%。 截至2018年12月31日，本集團歸屬於母公司股東的權益為人民幣475.77億元，同比增加 人民幣38.23億元、增長8.74%。 資產負債水平略降。截至2018年12月31日，本集團扣除代理買賣證券款的資產負債率為 70.09%，同比下降了3.16個百分點。 （二）現金流轉情況 2018年，剔除代理買賣證券款變動的影響，本集團現金及現金等價物淨增加額為人民幣55.65億 元，同比增加人民幣116.30億元，主要是經營活動產生的現金流入同比增加。 2018年經營活動產生的現金流量淨額為人民幣105.60億元，2017年同期為人民幣-304.47億 元，同比流入增加人民幣410.07億元，主要是融出資金業務和回購業務導致的經營活動現金流 入同比增加。 2018年投資活動產生的現金流量淨額為人民幣-1.52億元，2017年同期為人民幣-39.69億元，同 比流出減少人民幣38.17億元，主要是由於購買投資性金融資產現金淨流出減少。 2018年籌資活動產生的現金流量淨額為人民幣 -48.43億元， 2017年同期為人民幣 283.52億元， 同比流出增加人民幣331.95億元，主要是由於償還應付短期融資款現金淨流出增加。 （三）融資渠道和融資能力 公司目前主要採用債券回購、拆借、轉融資、發行收益憑證、發行證券公司短期公司債券等手 段，根據主管部門有關政策、法規，通過上交所、全國銀行間同業市場、機構間私募產品報價與 服務系統及櫃檯市場向商業銀行等投資者融入短期資金。截至2018年12月31日，公司獲人民銀 行批准開展同業拆借額度為人民幣200億元，公司在銀行間市場開展質押式債券回購額度為人民 幣491億元，為公司通過貨幣市場及時融入資金提供了有力保障。 此外，公司還可根據市場環境和自身需求，通過權益融資、配售、供股、發行公司債券、次級債 券、永續次級債券、私募債券及其他主管部門批淮的方式進行融資。 就公司而言，為兼顧流動性和收益性，持有一定金額的固定收益產品。利率變動將對公司持有銀 行存款所獲利息收入、所持有債券投資的市場價格及投資收益等帶來直接影響。同時，公司的股 票投資也受到利率變動的間接影響。此外，公司有境外註冊的子公司，以外幣投入資本金；因公 司持有外幣資金和資產，並通過境外附屬公司發行以外幣計價的債券進行融資，匯率及境外市場 利率水平的變動將對公司財務狀況產生一定影響。 為保持公司資產的流動性並兼顧收益性，公司自有資金由資金運營部統一管理，並配以健全的管 理制度和相應的業務流程。公司通過及時調整各類資產、負債結構，運用相應的金融工具來規避 風險，減輕上述因素的影響。 五. 利潤表項目分析 （一）財務業績摘要 2018年，本集團實現稅前利潤人民幣40.51億元，同比下降24.35%，本集團主要財務業績如 下： 單位：人民幣百萬元 項目 2018年度 2017年度 手續費及佣金收入 7,232 8,781 利息收入 6,764 5,257 投資收益 2,417 2,414 其他收入 79 -31 支出合計 12,448 11,072 應佔聯營公司損益 8 6 稅前利潤 4,051 5,355 所得稅費用 948 1,294 母公司股東應佔之利潤 3,087 4,015（二）總收入及其他收入結構 2018年，本集團實現營業總收入及其他收入人民幣164.92億元，同比增長0.43%。收入結構相 對穩定。本集團近五年收入結構如下：（未完）  |