[公告]四川发展(控股)有限责任公司:19川发01：四川发展（控股）有限责任公司2019年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
发行人 声明 本募集说明书 摘要的全部内容 依据《中华人民共和国公司法》 、 《中华人民 共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》 、《公开发行证券的公司信 息披露内容与格式准则第 23 号 —— 公开发行公司债券募集说明书》及 其他现行 法律、法规的规定，以及中国证监会对本次债券的核准，并结合发行人的实际情 况编制。 发行人全体董事、监事及 高级管理 人员承诺 ：截至本募集说明书 摘要 封面载 明日期， 本募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对 其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人 、 主管会计工作的负责人 和 会计机构负责人保证本募集说明书及 其摘要中财务会计报告真实、完 整。 凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 投资者认购或持有本次公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会 议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主 体权利义务的相关约定。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存 在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约 定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披 露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益受托管理 人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关规定、约 定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应的 法律责任 。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书摘要 中列明的信息或对 本募集说明书摘要 作任何说明。投资者若对 本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会 计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本次债券时，应审慎考虑本募集说明 书第二节所述的各项风险因素。 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书摘要中“风险因素” 等有关章节。 一、 经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为 AA ， 本次债券 信用等级为 AA ，评级展望为稳定，说明发行人偿还债务的能力极强， 基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低， 本次债券 信用质量很高，信用风 险很低。 近三年及一期末 ，公司资产负债率分别为 73.72% 、 73.07% 、 7 0.95 % 和 74.26% 。 公司资产负债率 一直处于较高水平， 未来几年将是四川省交通建设高速 发展的时期，发行人所重点投资的交通基础设施等行业投资规模大、建设周期和 投资回收期长，发行人可能会继续 依靠外部融资来满足公司投资需求，因此可 能会导致发行人资产负债率进一步上升，从而带来一定的债务压力。 二、随着发行人经营规模的持续扩大 ，其营业成本也逐年上升。 近三年及一 期 ，发行人的期间费用分别为 216.2 亿元、 21.9 亿元、 220.58 亿元及 184.07 亿元，呈现较快增长趋势，占营业收入比例分别为 17.8% 、 15.07% 、 12.9 7 % 及 14.97% 。如果未来经济增长持续放缓，市场利率大幅波动，则发行人为筹措资金 可能会支付更多的财务费用，从而导致发行人的期间费用进一步上升 , 进而对发 行人的经营稳定性造成一定影响。 三、 资金周转 的 风险 。 发行人的长期债务主要包括长期借款及应付债券。 近 三年及一期末 ，发行人长期债务期末余额分别为 3,018.05 亿元、 3,787.28 亿元、 4,496.9 亿元和 5,649.85 亿元，长期债务占有息负债的比例分别为 84.59% 、 84.07% 、 92.2% 和 91.71% ，其中长期借款分别为 2,570.92 亿元、 3,309.79 亿元、 4,057.50 亿元及 4,89.78 亿元，增长较快，占全部负债的比例分别为 54.32% 、 59.92% 、 63.12% 及 62.01% 。尽管发行人留存有较为充裕的货币资金，但是发行 人长期债务的债务规模较大，且长期借款占比较高，导致企业长期偿债压力较大 ， 存在一定的资金周转风险。 四、 近三年及一期末 ，发行人流动比率分别为 1.13 、 1.18 、 1.40 和 1.63 ，速 动比率分别为 0.92 、 0.94 、 1.1 和 1.3 ，虽然呈现逐年 上升的趋势，但总体来说 流动性指标较弱，流动资产有可能无法完全覆盖流动负债，存在一定短期偿债风 险。 五、投资收益及营业外收入占比较高。 近三年及一期 ，公司的投资收益分别 为 537,808.36 万元、 1,072,39.64 万元、 458,45.93 万元 和 545,51.0 万元 ，占 利润总额的比例分别为 117.89% 、 132.46% 、 112.8 9 % 和 12.35% ； 营业外收入 分别为 332,761.79 万元、 240,0.1 万元、 40,592.30 和 36,751.54 万元 ，占利润 总额比例分别为 72.94% 、 29.65% 、 10.0% 和 8.24% ，两者占利润总额比例均较 高。如果未来市场情况变化，导致发行人不能持续获得相应的投资收益和营业外 收入，则可能对发行人的收入带来一定影响。 六、盈利能力偏弱。 近三年及一期 ，公司的营业利润分别为 138,7.27 万元、 589,967.90 万元、 391,92.23 万元 和 424,090.82 万元，净利润分别为 321,504.27 万元、 512,751.53 万元、 339,409.92 和 308,927.70 万元。 近三年及一期 净资产收 益率分别为 2.12 % 、 2. 75 % 、 1.45% 和 1 . 15 % ，总资产收益率分别为 0.5 4 % 、 0. 73 % 、 0.41% 和 0 .31 % 。与自身的资产规模相比，发行人盈利规模偏小，一定程度上限 制了发行人财务实力和抗风险能力的提升，进而可能影响发行人的偿债能力。 七、归母净利润大幅下降。 2017 年归母公司所有者的净利润为 0.196 亿元， 较上年同期减少 24.29 亿元，降幅为 99.20% 。归母公司所有者的净利润大幅减少 的主要原因如下两方面：一方面是投资收益大幅减少， 2 016 年度 子公司能投集 团以持有的川云公司 15% 的股权参与长江电力重大资产重组，获得投资收益 64.30 亿元， 2 017 年度 无此类收益，由此导致 2017 年归母净利润减少约 48 亿元。 另一方面是因子公司 2 017 年度年 发生的永续债利息调整金额大幅增加，导致 2017 年归母净利润同比减少 7.34 亿元。根据财政部《关于印发〈企业会计准则 解释第 7 号〉的通知》（财会（ 2015 ） 19 号）关于子公司发行权益工具母公司 如何并表的会计处理相关解释要求，子公 司发行累计优先股等其他权益工具的， 无论档期是否宣告发放其股利，在计算列报母公司合并利润表中“归属母公司股 东的净利润”时，应扣除当期归属于除母公司之外的其他权益工具持有者的可累 计分配股利，扣除金额应在“少数股东损益”项目列示。川发展下属能投、交投、 铁投三家子公司自 2015 年发行永续债以来，累计规模达到 137.15 亿元 , 均按照上 述会计准则解释要求在母公司合并层面进行了对应调整， 2015 年调整金额 4.16 亿元、 2016 年调整金额 6.98 亿元、 2017 年调整金额 14.32 亿元。 2017 年调整金 额大幅增长导致归母净利 润比 2016 年减少 7.34 亿元。 八 、 公司经营 活动现金流波动较大 。 近三年及一期 ，发行人经营活动现金净 流量分别为 - 1,356,497.69 万元、 752,694.80 万元、 456,120.10 万元和 1,4,614.7 万元。 2017 年经营活动现金净流量下降较大，主要系土地公司购买土地用于投 资性房地产项目开发经营活动支出增加 148,0.0 万元，故发行人存在一定的经 营活动现金流下降的风险。 九、母公司偿债压力较大。近三年 末 发行人本部有息债务期末余额分别为 494.52 亿元、 37.75 亿元 和 567.93 亿元 ，占总资产的比例分别为 34.35% 、 24.02% 和 31.46% 。尽管发行人本部留存有较为充裕的货币资金，但是发行人本部的债 务规模较大， ，获取现金能力相对较弱， 面临一定的偿债压力。 十 、发行人拥有各类营运公司超过 90 家 ，下属企业较多导致管理链条较长， 给公司经营管理带来一定的挑战，而公司资产变现、改制重组来优化产业结构尚 存在较大不确定性。 十一 、根据中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体评级为 AA ， 本次债券 评级为 AA ，评 级展望为稳定。 上述信用等级表示 本次债券 安全性极 强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。 本次债券 的 跟踪评级安排分为 定期跟踪评级和不定期跟踪评级 ，评级 机构 将 于发行人年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并发布定期跟踪 评级结果及报告。评级及机构 同时也 将密切关注与发行主体以及 本次债券 有关的 信息，如发生可能影响 本次债券 信用级别的重大事件，评级 机构 将在认为必要时 及时启动不定期跟踪评级。 十二、由于发行人经营范围涉及到包括能源、交通、传媒与文化等在内的众 多行业，经营业绩和成果将不可避免地受到 相关 行业政策影响， 进 而 给 发行人的 偿债能力带来一定的 不确定性。 十 三 、 本次债券 发行结束后，公司将积极申请 本次债券 在上海证券交易所上 市流通。由于具体上市审批事宜需要在 本次债券 发行结束后方能进行，并依赖于 有关主管部门的审批或核准，公司目前无法保证 本次债券 一定能够按照预期在合 法的证券交易市场交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证 券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等 因素的影响，公司亦无法保证 本次债券 能够在二级市场有活跃的交易，从而可能 影响债券的流动性。 十四、发行人本次公开发行适用《证券法》第十六条“公开发行公司债券， 应当符合下列条件”的规定，具体如下： （1）发行人净资产不低于人民币三千万元 根据发行人审计机构信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的 XYZH/2018CDA20295 号标准无保留意见的《审计报告》，截至 2017 年 12 月 31 日，发行人经审计的净资产（含少数股东权益）为人民币 2,632.36 亿元，符 合规定。2018 年未经审计的三季度数据显示，截至 2018 年 9 月末，发行人净资 产（含少数股东权益）为人民币 2,738.67 亿元，符合规定。 （2）发行人累计债券余额不超过发行人净资产的百分之四十 截至 2018 年 9 月 30 日，发行人的累计公开发行公司债券余额为 185 亿元， 本次债券拟发行不超过人民币 150 亿元（含 150 亿元），经中国证监会核准并全 部发行完毕后，发行人累计公开发行公司债券余额为 335 亿元，占发行人截至 2018 年 9 月末的合并报表股东权益 2,738.67 亿元的比例为 12.33%，未超过发行 人合并口径净资产的 40%，符合《证券法》第十六条第一款第（二）项的规定。 （ 3 ）发行人最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息 根据信永中和会计师事务所（特殊 普通合伙）分别对发行人 2015 年度、 2016 年度和 2017 年度财务会计报表进行审计出具的 XYZH/2016 CDA 20307 审计报 告、 X YZH/ 2017 CDA20278 审计报告、 X YZH/ 2018 CDA202 95 审计报告，发行人 2015 年度、 2016 年度和 2017 年度合并报表中归属于母公司所有者的净利润分别 为人民币 68,20.72 万元、 24,81.86 万元和 1961.80 万元， 发行人最近三个会计 年度实现的年均可分配利润为 105,021.46 万元， 预计 不少于 本次债券 一年利息的 1.5 倍 ，故符合《证券法》第十六条第（三）项的规定。 （ 4 ）发行人筹集的资金投向符合国家产业政策 发行人本次公司债券募集资金 拟用于 ： 1 ）补充公司本部及子公司的营运资 金、流动资金或项目资本金； 2 ）用于偿还公司本部及子公司的债务本息，优化 债务结构； 3 ）用于与公司主业相关的股权投资或资产收购； 4 ）用于直接投资或 设立基金； 5 ）用于设立纾困基金，支持优质上市公司及其股东融资、缓解上市 公司及其股东流动性压力，化解上市公司股东因股票质押而出现的流动性困难问 题。 其中，募集资金拟用于设立基金的部分，在基金完成备案前，发行人可以在 不 影响基金设立计划的前提下，根据公司财务管理制度，将闲置的债券募集资金 用于补充流动资金（单次补充流动资金最长不超过 12 个月）或偿还债务。 符合 《证券法》第十六条第（四）项的规定。 （ 5 ）债券的利率不超过国务院限定的利率水平 根据发行人董事会决议，本次债券的票面利率由发行人与主承销商在国家限 定范围内通过市场询价方式确定，符合《证券法》第十六条第（五）项的规定。 （ 6 ）符合“国务院规定的其他条件” 发行人本次发行公司债券没有违反国务院规定的其他条件，符合《证券法》 第十六条第（六）项的规定。 （ 7 ）符合“公开发行公司 债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用 于弥补亏损和非生产性支出” 。 本次发行公司债券募集的资金 拟用于 ： 1 ）补充公司本部及子公司的营运资 金、流动资金或项目资本金； 2 ）用于偿还公司本部及子公司的债务本息，优化 债务结构； 3 ）用于与公司主业相关的股权投资或资产收购； 4 ）用于直接投资或 设立基金； 5 ）用于设立纾困基金，支持优质上市公司及其股东融资、缓解上市 公司及其股东流动性压力，化解上市公司股东因股票质押而出现的流动性困难问 题。 其中，募集资金拟用于设立基金的部分，在基金完成备案前，发行人可以在 不影响基金设立计划的 前提下，根据公司财务管理制度，将闲置的债券募集资金 用于补充流动资金（单次补充流动资金最长不超过 12 个月）或偿还债务。 符合 《证券法》第十六条的规定。 十 五 、发行人本次公开发行符合《证券法》第十八条“有下列情形之一的， 不得再次公开发行公司债券”规定，具体如下： （1）不存在“前一次公开发行的公司债券尚未募足” 经主承销商核查，发行人“16 川发 01”、“17 川发 01”、“18 川发 01”、 “18 川发 02”等四期公司债券已发行完毕，不存在前一次公开发行的公司债券 尚未募足的情况。 （2）不存在“对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付 本息的事实，仍处于继续状态” 经主承销商核查，发行人“16 川发 01”、“17 川发 01”、“18 川发 01”、 “18 川发 02”等四期已公开发行的公司债券不存在违约或延期支付本息的情况； 经过查询人民银行征信报告及主承销商核查，发行人亦不存在其他债务违约或延 迟支付本息且仍处于继续状态的情形。 （3）不存在“违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途” 经主承销商核查，发行人“16 川发 01”、“17 川发 01”、“18 川发 01”、 “18 川发 02”等四期已公开发行的公司债券不存在改变公开发行公司债券所募 资金用途的情形。 综上所述，发行人本次公开发行公司债券依然满足公开发行公司债券的条 件。 目录 重大事项提示 .. .. .. .. 3 目录 .. .. .. .. 9 释义 .. .. .. .. 11 第一节 发行概况 .. .. .. 15 一、核准情况及核准规模 .. .. .. 15 二、本期债券的主要条款 .. .. .. 15 三、本期债券发行及上市安排 .. .. .. 17 四、本期债券发行的有关机构 .. .. .. 17 五、认购人承诺 .. .. .. 20 六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 .. 20 第二节发行人及本期债券的资信状况 .. .. 21 一、本期债券的信用评级情况 .. .. .. 21 二、信用评级报告的主要事项 .. .. .. 21 三、发行人的资信情况 .. .. .. 23 第三节 发行人基本情况 .. .. .. 30 一、发行人概况 .. .. .. 30 二、发行人历史沿革 .. .. .. 31 三、发行人股权结构情况 .. .. .. 34 四、发行人的独立性情况 .. .. .. 35 五、发行人重要权益投资情况 .. .. .. 36 六、发行人公司治理情况 .. .. .. 51 七、发行人人员基本情况 .. .. .. 64 八、发行人主营业务概况 .. .. .. 69 九、发行人所处行业的基本状况 .. .. 115 十、发行人在建工程及未来拟投资项目情况 .. .. 138 十一、发行人关联方及关联交易 .. .. 149 十二、发行人未来发展规划 .. .. .. 158 十三、发行人信息披露及投资者关系管理的相关制度安排 .. 161 第四节 财务会计信息 .. .. .. 163 一、最近三年的财务报表 .. .. .. 163 二、最近三年合并报表范围的变化 .. .. 174 三、最近三年的主要财务指标 .. .. 178 第五节 募集资金运用 .. .. .. 182 一、本期债券募集资金数额 .. .. .. 182 二、募集资金专项账户管理安排 .. .. 182 三、本期债券募集资金的运用计划 .. .. 182 四、本期债券募集资金运用对公司财务状况的影响 .. 183 五、募集资金专项账户管理 .. .. .. 183 六、发行人承诺 .. .. .. 184 第六节 备查文件 .. .. .. 185 释义 本募集说明书 摘要 中，除非另有说明，下列简称具有如下意义： 公司、本公司、发行人或四 川发展 指 四川发展（控股）有限责任公司 本次债券 指 经四川省国有资产监督管理委员会批准同意，发行人本次 面向合格投资者公开发行的总额不超过 150 亿元（含 150 亿元）的公司债券 本期债券 指 本次债券项下的首期债券，总额为不超过 30 亿元（含） 本次发行 指 本次债券的公开发行 本期发行 指 本期债券的公开发行 主承销商 指 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 债券受托管理人、受托管理 人 指 申万宏源证券有限公司 簿记管理人 指 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会及其派出机构 上交所 指 上海证券交易所 控股股东、四川省国资委、 国资委 指 四川省国有资产监督管理委员会 四川交投、交投集团 指 四川省交通投资集团有限责任公司 四川能投、能投集团 指 四川省能源投资集团有限责任公司 四川铁投、铁投集团 指 四川省铁路产业投资集团有限责任公司 水电集团、四川水电 指 四川省水电投资经营集团有限责任公司 川高公司 指 四川高速公路建设开发总公司 新华集团 指 四川新华发行集团有限公司 锦弘集团 指 四川省锦弘集团有限责任公司 金控集团 指 四川金融控股集团有限公司 川航集团 指 四川航空集团公司 川航股份 指 四川航空股份有限公司 出版集团 指 四川出版集团有限责任公司 外贸集团 指 四川省外贸集团有限责任公司 四川成渝、成渝公司 指 四川成渝高速公路股份有限公司 九黄公司 指 九黄机场公司 四川路桥 指 四川路桥建设股份有限公司 路桥集团 指 四川公路桥梁建设集团有限公司 港航公司 指 四川省港航开发有限责任公司 四川城投、城投公司 指 四川省城乡建设投资有限责任公司 水务集团 指 四川省水务投资集团有限责任公司 产业基金 指 四川产业振兴发展投资基金有限公司 长江集团 指 四川省长江集团有限公司 国资经营 指 四川省国有资产经营投资管理有限责任公司 国资投资 指 四川省国有资产投资管理有限责任公司 盐业公司 指 四川省盐业总公司 融资担保 指 四川省发展融资担保有限责任公司 川航汉莎 指 四川航空汉莎食品有限公司 重庆配餐 指 四川航空重庆空港配餐服务有限公司 南充顺城 指 南充顺城盐化有限公司 顺城化工 指 四川顺城化工股份有限公司 金牛宾馆 指 四川省人民政府金牛宾馆 土地公司 指 四川发展土地资产运营管理有限公司 证券登记机构、登记机构、 登记托管机构、登记公司 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 《债券受托管理协议》 指 发行人与债券受托管理人签署的《四川发展（控股）有限 责任公司 2019 年公司债券受托管理协议》 《债券持有人会议规则》 指 《四川发展（控股）有限责任公司 2019 年公司债券债券持 有人会议规则》 承销团 指 由主承销商为承销本次发行而组织的承销机构的总称 认购人、投资者、持有人 指 就本次债券而言，通过认购、购买或以其他合法方式取得 并持有本次债券的主体 发行人律师 指 四川迪扬律师事务所 会计师事务所 指 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 资信评级机构、中诚信 指 中诚信证券评估有限公司 《公司章程》 指 《四川发展（控股）有限责任公司章程》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》 最近三年及一期、近三年及 一期、报告期 指 2015 年度、2016 年度、2017 年度和 2018 年三季度 募集说明书 指 发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《四 川发展（控股）有限责任公司 2019 年公开发行公司债券（第 一期）募集说明书》 募集说明书摘要 指 发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《四 川发展（控股）有限责任公司 2019 年公开发行公司债券（第 一期）募集说明书摘要》 发行公告 指 发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《四 川发展（控股）有限责任公司 2019 年公开发行公司债券（第 一期）发行公告》 工作日 指 中华人民共和国商业银行对非个人客户的营业日 交易日 指 上海证券交易所的营业日 法定节假日或休息日 指 中华人民共和国法定及政府指定节假日或休息日（不包括 香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的法定节假 日和/或休息日） 元 指 人民币元 本募集说明书摘要 中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有 差异，这些差异是由于四舍五入造成的。 第一节 发行概况 一、核准情况及核准规模 1 、本次发行经发行人于 2018 年 10 月 19 日召开的第二届董事会 2018 年第 七十七 次会议审议通过，并经四川省国有资产监督管理委员会 2018 年 12 月 2 9 日第 17 次主任办公会审议通过（川国资产权 [2018]27 号） 。 2 、本次发行已于 2 019 年 3 月 4 日获中国证券监督管理委员会 证监许可 [ 2019 ] 292 号 批复核准 面向合格投资者公开发行面值不超过 150 亿元（含 150 亿 元）的公司债券（以下简称“本次债券”） 本次债券计划发行总规模不超过人民币 1 5 0 亿元（含 150 亿元），分期发行 , 首 期债券发行 规模 不超过 人民币 3 0 亿元 （含 30 亿元）（以下简称“本期债券”） 。 二、本期债券的主要条款 1 、债券名称：四川发展（控股）有限责任公司 2019 年公开发行公司债券 （第 一期） 。 2 、发行总额：本 期 债券发行金额 为不超过人民币 30 亿元（包括 30 亿元） 。 3 、票面金额及发行价格： 本期 债券 面值 10 元，按面值平价发行。 4 、债券期限： 本期债券分为两个品种，品种一为 5 年期 固定利率债券 ，品 种二为 1 0 年期 固定利率债券； 本期债券引入品种间回拨选择权，公司和主承销 商将根据本期债券发行申购情况，在总发行规模内，由公司和主承销商协商一致， 决定是否行使品种间回拨选择权 。 5 、还本付息方式： 本期 债券 按年计息，不计复利。每年付息一次、到期一 次还本，最后一期利息随本金一同支付。 6 、起息日： 2 019 年 3 月 2 6 日。 7 、利息登记日：按照上海证券交易所和中国证券登记公司的相关规定办理。 在利息登记日当日收市后登记在册的 本期 债券 持有人，均有权就其所持 本期 债券 获得该利息登记日所在计息年度的利息（最后一个计息年度的利息随本金一起支 付）。 8 、付息日： 本期债券存续期内每年的 3 月 2 6 日 。 如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间不另计 息。 9 、兑付方式及登记日：按照上海证券交易所和中国证券登记公司的相关规 定办理。在兑付登记日当日收市后登记在册的 本期 债券 持有人，均有权获得所持 本期 债券 的本金及最后一期利息。 10 、兑付日： 本期债券品种一的兑付日为 2024 年 3 月 2 6 日，本期债券品种 二的兑付日为 2029 年 3 月 2 6 日 。 如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延 期间不另计息。 11 、支付金额： 本期 债券 于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者 截至利息登记日收市时所持有的 本期 债券 票面总额与债券对应的票面年利率的 乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截止兑付登记日收市时各自所 持有的 本期 债券 到期最后一期利息及等于债券票面总额的本金。 12 、债券利率确定方式： 本期 债券 为固定利率， 本期 债券 票面利率由 发行人 与主承销商根据市场情况确定。 13 、担保人及担保方式： 本期 债券 为无担保债券。 1 4 、募集资金专项账户银行及专项偿债账户银行： 中信银行股份有限公司成 都分行、中国民生银行股份有限公司成都分行、招商银行股份有限公司成都分行 。 1 5 、信用级别及资信评级机构：经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行 人主体信用等级为 AA ， 本期 债券 信用等级为 AA 。 16 、债券受托管理人： 申万宏源 证券有限公司。 17 、发行方式与发行对象：发行方式为面向合格投资者的公开发行，发行对 象安排见发行公告。 18 、向公司股东配售的安排： 本期 债券 不向公司股东配售。 19 、债券形式：实名制记账式公司债券。 2 0 、承销方式： 本 期 债券 由主承销商承销。 本期 债券 认购金额不足的部分， 全部由主承销商采取余额包销的方式承销。 2 1 、募集资金用途： 公司本 期 债券 募集资金在扣除发行费用后拟用于偿还公 司本部及子公司的债务本息，优化债务结构。 2 2 、拟上市地：上海证券交易所。 2 3 、质押式回购安排：根据上海证券交易所及证券登记机构规定， 本期 债券 符合质押式回购的标准，具体事宜遵照上海证券交易所及证券登记机构相关规定 执行。 2 4 、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资 本期 债券 应缴纳的税款由投资者承担。 三、本期债券发行及上市安排 （一） 本期 债券 发行时间安排 发行公告刊登日期： 2 019 年 3 月 2 0 日 发行首日： 2 019 年 3 月 2 2 日 预计发行期限： 2019 年 3 月 2 2 日 至 2019 年 3 月 2 6 日 网下认购期： 2019 年 3 月 2 2 日 至 2019 年 3 月 2 6 日 （二） 本期 债券 上市安排 本期 债券 发行结束后，公司将尽快安排向上交所提出关于 本期 债券 上市交易 的申请，具体上市时间将另行公告。 四、本期债券发行的有关机构 （一）主承销商 ： 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 法定代表人：薛军 住所：新疆乌鲁木齐市高新区 ( 新市区 ) 北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 204 室 联系地址：北京市西城区太平桥大街 19 号恒奥中心 B 座 5 层 联系人：付祥、曹乐然、陈柯羽 联系电话： 010 - 88083862 、 010 - 88085979 、 0 10 - 88013876 传真： 010 - 88085373 （ 二 ）发行人律师： 四川迪扬律师事务所 负责人： 胡磊 住所：四川省成都市二环路东三段 14 号 联系地址：四川省成都市高新区科园二路航利中心 2 - 2 - 7 联系人：熊英亮 联系电话： 13618095362 传真： 028 - 853059 （ 三 ）会计师事务所：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 负责人： 李晓英，张克，叶韶勋 住所： 北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层 联系地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层 联系人： 尹淑萍，郝卫东 联系电话： 1502817058,1808081372 传真： 028 - 62926 （ 四 ）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 法定代表人：闫衍 住所：上海市青浦区新业路 59 号 1 幢 968 室 联系地址：上海市黄浦区西藏南路 760 号安基大厦 24 楼 联系人：邵新惠、刘艳美 联系电话： 021 - 603098 传真： 021 - 603091 （ 五 ）债券受托管理人： 申万宏源证券有限公司 法定代表人： 李梅 住所： 上海市徐汇区长乐路 989 号 45 层 联系人： 邱源、孙钦璐 联系电话： 010 - 88085380 传真： 010 - 88085373 （ 六 ）募集资金专项账户开户银行 1 、中信银行股份有限公司成都分行 负责人： 沈强 住所： 成都市高新区天府大道北段 1480 号拉 . 德方斯大厦 联系人： 邓嘉 联系电话： 028 - 6538463 传真： 0 28 - 6538639 2 、中国民生银行股份有限公司成都分行 负责人： 龚志坚 住所： 成都市高新区天府大道北段 96 号 6 号楼 联系人： 牟扬 联系电话： 028 - 8510294 传真： 028 - 8510294 3 、招商银行股份有限公司成都分行 负责人： 张强 住所： 四川省成都市武侯区人民南路三段一号 联系人： 王雅妤 联系电话： 028 - 6181615 传真： 028 - 61816171 （ 七 ）公司债券申请上市的证券交易所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路 528 号上海证券大厦 总经理：黄红元 联系电话： 021 - 6808 传真： 021 - 6804868 （ 八 ）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：上海市浦东新区陆家嘴东路 16 号中国保险大厦 3 楼 负责人：高斌 联系电话： 021 - 387480 传真： 021 - 58754185 五、认购人承诺 凡认购、购买或以其他合法方式取得并持有 本次债券 的投资者（包括 本次债 券 的初始购买人和二级市场的购买人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对 本次债券 项下权利义务的所有规定并受其约束； （二） 本次债券 的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变 更； （三） 本次债券 发行结束后，发行人将申请 本次债券 在上交所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受该种安排。 六、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 截 至 2 018 年 1 2 月 2 4 日 ，发行人与本 期 发行的有关机构、人员利害关系如 下： 主承销商 截至 日期 持有股票名称 持有股票数量 （股） 申万宏源证券承销保荐有限 责任公司 2 018 年 1 2 月 2 4 日 长江电力（ 6090.SH ） 1 1,0 发行人间接持有本 期 债券主承销商申万宏源证券承销保荐有限责任公司 4.9% 的股份。 第 二 节发行人及 本期 债券 的资信状况 一、本期债券的信用评级情况 经 本次 债券信用评级机构中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体 信用等级为 AA ， 本期 公司债券的信用等级为 AA 。中诚信证评出具了 [ 2018]G594 号评级报告 ，该评级报告在中诚信证评主页（ htp:/w.cxr.com.cn/ ） 予以公布。 二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 经中诚信证评综合评定，发行人主体信用等级为 AA ，本期公司债券信用 等级为 AA ，评级展望为稳定。上述信用等级表示 本次债券 安全性极强，基本 不受不利经济环境的影响，违约风险极低。 （二）评级报告 的内 容摘要 1、评级观点 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）评定“四川发展（控股） 有限责任公司2019年公开发行公司债券”信用级别为AAA，该级别反映了本次债 券的信用质量极高，信用风险极低。 中诚信证评评定四川发展（控股）有限责任公司（以下简称“四川发展”或“公 司”）主体信用级别为AAA，评级展望为稳定。该级别反映了四川发展偿还债务 的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。中诚信证评肯定了 四川省稳定提升的经济实力，四川发展在省内具有十分重要的战略地位，产业多 元化分布，部分业务居于行业龙头地位以及收入逐年提高等因素对公司信用质量 的支持；同时我们也关注到公司通行费收入受政策因素影响，资本支出压力大， 债务规模快速上升、负债水平偏高以及公司股权结构复杂、下属子公司较多给经 营管理带来挑战等因素对公司信用状况产生的影响。 2、正面 区域经济环境良好。近年来四川省总体经济实力稳步增长，2017年四川省地 区生产总值达 36,980.20亿元，同比增长8.10%，良好的外部环境为公司发展提供 了基础。 行业地位显著。公司是省属国有资本运作主体、投资发展主体和资产处置主 体，同时也是省属企业实施产权多元化改革和经营转型的服务中心，目前为四川 省唯一的注册资本达800亿元的省级综合性投融资公司，战略地位显著。 产业多元化分布，部分业务居于行业龙头地位。公司产业分布在交通、能源、 文化出版、商贸、投资以及有色金属与木材加工等行业，其中高速公路、内河航 运、电力以及文化出版等业务属于区域性行业龙头，具备很强的竞争优势和发展 潜力，为公司盈利提供了有力的支持与保障。 业务稳定，收入逐年提高。近年来公司各业务板块稳定发展，带动营业总收 入持续增长。2017年，公司实现营业总收入1,701.74亿元，同比增加20.89%。 3、关注 （1）通行费收入受政策因素影响。高速公路收费标准受到政府的管控，近 年来农产品绿色通道、重大节假日小型客车免费等政策陆续推出，对公司通行费 收入造成了一定的不利影响。未来对公司通行费收入造成影响的收费政策可能会 继续出台。 （2）资本支出压力较大。随着公路铁路工程、水电工程、基础设施建设等 各类项目的不断推进，公司资金需求量增大，需关注公司未来的资本压力。 （3）债务规模快速上升，负债水平偏高。公司主要业务处于整合发展阶段， 同时公司承担较多基础设施建设任务，负债规模逐年递增，截至 2018 年 9 月末， 公司资产负债率达到 74.26%，同期债务规模为 6,383.79 亿元，未来仍面临较大 的上升压力。 （4）公司股权关系复杂，经营管理面临较大挑战。公司拥有各类营运公司 超过 90 家，下属企业较多导致管理链条较长，给公司经营管理带来一定的挑战。 （三）跟踪评级的有关安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及本公司评级制度相关规定，自 首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，本公司将在本次债券 信用级别有效期内或者本次债券存续期内，持续关注本次债券发行人外部经营环 境变化、经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素，以对本次债券 的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评级期限内，本公司将于本次债券发行主体及担保主体（如有）年度 报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级。此外，自本次评级报告出具之 日起，本公司将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及本次债券有关的信 息，如发生可能影响本次债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知本公司 并提供相关资料，本公司将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进 行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。 本公司的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约定在 本公司网站（www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披 露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，本公司将根 据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时 失效。 三、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 发行人在各大银行等金融机构的资信情况良好，与其一直保持长期合作伙伴 关系，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。 截至 2018 年 9 月末，公司本部在银行的授信总额度人民币 约 1,032 .70 亿元， 其中已使用授信额度约 608.74 亿元，尚余授信额度约 423.96 亿元。总体来看， 发行人具备较强的融资能力，为贷款和债务融资工具的本息偿付提供了保障。 （二）最近三年与主要客户发生业务的违约情况 最近三年，发行人与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未发生 过违约现象。 （三）近三年发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况 截至 2018 年 9 月末，发行人及其子公司存续期内的直接债务融资余额合计 97 5 .50 亿元，其中超短期融资券 20.0 亿元，短期融资券 21 .0 亿元，中期票据 580 .0 亿元，非公开定向债务融资工具 10 .0 亿元，企业债 7.0 亿元，公司债 178.0 亿元，私募债 6 9 .5 亿元。 公司直接债务融资工具明细如下。 债券简称 债券种类 发行金额（亿 元） 发行日 期限（年） 18 川铁投 MTN004 一般中期 票据 30 2018-09-04 3 18 川发展 MTN001 一般中期 票据 30 2018-06-12 3 18 川高速 MTN002 一般中期 票据 10 2018-04-27 5 18 川铁投 MTN003 一般中期 票据 30 2018-04-26 5 18 川铁投 MTN002 一般中期 票据 20 2018-03-28 5 18 川水电 MTN001 一般中期 票据 10 2018-03-22 3 18 川交投 MTN003 一般中期 票据 15 2018-03-15 5 18 川交投 MTN002 一般中期 票据 35 2018-03-09 3 18 川高速 MTN001 一般中期 票据 20 2018-02-12 5 18 川交投 MTN001 一般中期 票据 20 2018-02-08 3 18 川铁投 MTN001 一般中期 票据 30 2018-01-31 5 17 川交投 MTN002 一般中期 票据 10 2017-12-14 5 17 川水电 MTN001 一般中期 票据 10 2017-10-26 5 17 川高速 MTN001 一般中期 票据 20 2017-10-18 3 17 川交投 MTN001 一般中期 票据 30 2017-09-26 5 17 川发展 MTN001 一般中期 票据 30 2017-07-13 5 17 川铁投 MTN001 一般中期 票据 30 2017-03-16 5 16 川能投 MTN001 一般中期 票据 20 2016-08-18 5 16 川高速 MTN001 一般中期 票据 20 2016-08-10 5 16 川铁投 MTN002 一般中期 票据 25 2016-05-27 5 16 川铁投 MTN001 一般中期 票据 25 2016-01-22 5 15 成渝高速MTN001 一般中期 票据 12 2015-12-18 5 15 川能投 MTN001 一般中期 票据 20 2015-11-16 5 15 川交投 MTN001 一般中期 票据 25 2015-11-16 5 15 川发展 MTN002 一般中期 票据 30 2015-09-23 5 15 川水电 MTN001 一般中期 票据 5 2015-04-02 5 14 川交投 MTN001 一般中期 票据 15 2014-12-08 7 14 成渝高速MTN001 一般中期 票据 3 2014-07-17 10 合计 580 截至 2018 年 9 月末存续期内的中期票据发行情况 截至 2018 年 9 月末存续期内的非公开定向债务融资工具发行情况 债券简称 债券种类 发行金额（亿元） 发行日 期限（年） 15 川水电投 PPN001 定向工具 5 2015-12-09 3 18 川能投 PPN002 定向工具 10 2018-08-16 3 18 川能投 PPN001 定向工具 10 2018-05-16 3 16 川能投 PPN001 定向工具 15 2016-03-03 3 16 四川路桥 PPN001 定向工具 5 2016-04-13 3 18 川港航 PPN001 定向工具 5 2018-04-23 3 16 川港航 PPN001 定向工具 5 2016-03-30 5 14 川港航 PPN001 定向工具 5 2014-09-10 5 16 川铁投 PPN003 定向工具 20 2016-07-13 3 16 川铁投 PPN002 定向工具 10 2016-05-31 3 16 川铁投 PPN001 定向工具 10 2016-05-31 3 合计 100 截至 2018 年 9 月末存续期内超短期融资券发行情况 债券简称 债券种类 发行金额（亿元） 发行日 期限（年） 18 川能投 SCP002 超短期融资债券 10 2018-05-28 0.7397 18 川能投 SCP001 超短期融资债券 10 2018-04-25 0.7397 合计 20 截至 2018 年 9 月末存续期内企业债发行情况 债券简称 债券种类 发行金额（亿元） 发行日 期限（年） 13 川港航债 企业债 7 2013/3/1 7(5+2) 合计 7 截至 2018 年 9 月末存续期内公司债发行情况 债券简称 债券种类 发行金额（亿元） 发行日 期限（年） 18 川发 02 一般公司债 20 2018-08-01 7 18 川发 01 一般公司债 30 2018-06-01 7 17 川发 01 一般公司债 40 2017-10-23 7 16 川发 01 一般公司债 30 2016-11-15 10 17 川电 01 一般公司债 18 2017-09-05 5 16 川电 03 一般公司债 10 2016-08-26 5 16 川电 02 一般公司债 10 2016-04-07 5 16 川电 01 一般公司债 10 2016-03-21 5 16 成渝 01 一般公司债 10 2016-06-16 5 合计 178 截至 2018 年 9 月末存续期内私募债发行情况 债券简称 债券种类 发行金额（亿元） 发行日 期限（年） 16 川瑞债 私募债 6 2016-03-16 3 18 川港 01 私募债 7 2018-09-19 3 18 川铁 04 私募债 5.6 2018-06-14 5 18 川铁 03 私募债 10.2 2018-03-29 5 18 川铁 02 私募债 10 2018-03-23 5 18 川铁 01 私募债 25.7 2018-02-07 5 18 川资 01 私募债 5 2018/8/24 3(2+1) 合计 69.5 截至 2018 年 9 月末存续期内一般短期融资券发行情况 债券简称 债券种类 发行金额（亿元） 发行日 期限（年） 18 川水电 CP001 一般短期融资券 5 2018-08-20 1 18 四川路桥 CP002 一般短期融资券 8 2018-07-10 1 18 四川路桥 CP001 一般短期融资券 8 2018-06-22 1 合计 21 截止 2018 年 9 月 30 日，发行人近三年发行的债券、其他债务融资工具均到期 兑付本息，未有违约情况。 （四）债务履约记录 发行人近三年借款能够到期还本按期付息，未有延迟支付本金和利息的情 况。 （五）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一年末合并净资产 的比例 截至 2018 年 9 月 30 日，发行人的累计公开发行公司债券余额为 185 亿元， 本次债券拟发行不超过人民币 150 亿元（含 150 亿元），经中国证监会核准并全 部发行完毕后，发行人累计公开发行公司债券余额为 335 亿元，占发行人截至 2018 年 9 月末的合并报表股东权益 2,738.67 亿元的 比例为 12.3% ，未超过发行 人合并口径净资产的 40% 。 截至 2018 年 3 季度末，发行人及其子公司累计债券余额具体情况如下： 发行人合并口径累计债券余额 债券种类 债券余额（亿元） 公司债 178.00 企业债 7.00 合计 185.00 截至 2018 年 3 季度末，母公司累计债券余额情况如下： 发行主体 债券种类 发行日 期限 余额(亿元） 四川发展控股（控股）有限责任公司 公司债 2016/11/17 10 30.00 四川发展控股（控股）有限责任公司 公司债 2017/10/25 7（5+2） 40.00 四川发展控股（控股）有限责任公司 公司债 2018/6/1 7（5+2） 30.00 四川发展控股（控股）有限责任公司 公司债 2018/8/1 7（5+2） 20.00 累计债券余额合计 120.00 （六）发行人近三年及一期主要财务指标 1、合并报表口径主要财务指标 单位：万元 项目 2018 年 1-9 月 /2018 年 9 月 30 日 2017 年度 /2017 年 12 月 31 日 2016 年度 /2016 年 12 月 31 日 2015 年度 /2015 年 12 月 31 日 总资产 106,407,924.78 90,609,173.60 75,587,684.53 64,200,032.04 总负债 79,021,238.66 64,285,553.20 55,234,972.63 47,328,991.74 全部债务 63,837,939.38 52,674,235.74 45,171,588.21 36,264,212.32 所有者权益 27,386,686.12 26,323,620.40 20,352,711.90 16,871,040.30 营业总收入 12,298,734.17 17,017,389.05 14,077,242.76 12,099,982.50 利润总额 445,857.50 406,116.78 809,557.89 456,195.49 净利润 308,927.70 339,409.92 512,751.53 321,504.27 扣除非经常性损益 后净利润 251,324.98 312,992.23 -210,509.11 4,086.05 归属于母公司所有 者的净利润 4,23.3 1,961.80 244,881.86 68,220.72 非经常性损益 57,602.72 26,417.68 723,260.64 317,418.22 经营活动产生现金 流量净额 1,4,614.7 456,120.10 752,694.80 -1,356,497.69 投资活动产生现金 流量净额 -4,285,606.62 -7,436,540.26 -9,440,918.25 -4,096,617.25 筹资活动产生现金 流量净额 5,445,859.12 8,299.066.58 8,948,133.85 6,794,885.30 流动比率 1.63 1.40 1.18 1.13 速动比率 1.33 （未完）  |