[年报]中国外运:2018年年度报告
2018 年度报告 成就客户 创造价值 股份代号：00598 香港 601598 上海 2018 年度报告 成就客户 创造价值 股份代号：00598 香港 601598 上海 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、未出席董事情况 未出席董事职务未出席董事姓名未出席董事的原因说明被委托人姓名 董事宋德星其他工作安排许克威 三、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人李关鹏、主管会计工作负责人王久云及会计机构负责人（会计主管人员）李晓艳声明：保证年度报 告中财务报告的真实、准确、完整。 五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计， 2018年年初母公司未分配利润为 1,393,750,246.98元，加上 2018年母公司实现的净利润1,122,673,529.95元，扣除 2018年支付的2017年度现金分红483,933,331.52元，扣 除2018年提取盈余公积112,267,353.00元，2018年末母公司可供分配利润为1,920,223,092.41元。 公司拟以A股股票发行并上市后的总股本7,400,803,875股为基数派发2018年度末期股息，每 10股派发现金1.3 元（含税），每1股派发现金0.13元（含税），总计派发962,104,504元（含税），剩余利润作为未分配利润留存。 本年度不进行送股或公积金转增股本。该预案尚需提交公司股东大会进行审议。 六、前瞻性陈述的风险声明 3适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投 资风险。 七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告 “第五节经营情况讨论与分析（董事会报 告）”中“三、公司关于公司未来发展的讨论与分析”中的“可能面对的风险”。 （四） 十、其他 3适用□不适用 公司2018年度财务报告按中国财政部颁布的《企业会计准则》及相关规定（以下简称“中国会计准则”）编制。除 特别指明外，本报告所用记账本位币为人民币。 本年度报告的内容已符合上交所上市规则及联交所上市规则对年度报告所应披露的数据的所有要求，并同时 在中国大陆和香港刊发。本年度报告中英文文本若在语义上存在歧义，以中文文本为准。 企业使命 聚焦客户需求和深层次的商业压力与挑战， 以最佳的解决方案和服务，持续创造商业价值和社会价值 企业愿景 在综合物流整合商的基础上 打造世界一流的智慧物流平台企业 企业使命 聚焦客户需求和深层次的商业压力与挑战， 以最佳的解决方案和服务，持续创造商业价值和社会价值 企业愿景 在综合物流整合商的基础上 打造世界一流的智慧物流平台企业 目录 2018年业绩亮点及大事记 4 第一节释义 6 第二节公司简介和主要财务指标 9 第三节董事长报告 16 第四节公司业务概要 19 第五节经营情况讨论与分析（董事会报告） 26 第六节重要事项 58 第七节普通股股份变动及股东情况 86 第八节优先股相关情况 96 第九节董事、监事、高级管理人员和员工情况 97 第十节公司治理（企业管治报告） 113 第十一节监事会报告书 135 第十二节公司债券相关情况 136 第十三节财务报告 141 第十四节备查文件目录 328 中国外运股份有限公司 营业收入 （人民币） 773.12 亿元5.68% 17.36%27.04 亿元 归属于 母公司 所有者的 净利润 （人民币） 直接客户 收入占营 业额比重 44.0% + 利润总额 （人民币） 41.08亿元 9.06% 每股盈利 （人民币元） 0.45 17.36% 海运代理集装箱量 11.6% 合同物流业务量 13.9% 项目物流业务量 25.6% 自有土地面积 万平方米 1,200+ 二零一八年年报 5 大事记 2018年1月 ．华中区域“箱满列─东盟快线”国际 直通铁路班列成功开行。“箱满列－ 东盟快线”全程铁路运输3000公里， 运行至广西凭祥仅需60小时，运行 至越南安员站仅需96小时。 2018年2月 ．中欧班列（俄罗斯─沈阳）首列回程 班列驶入中国外运辽宁公司沈阳分公司 自有铁路专用线，是中国外运中欧班列 首列从俄罗斯载货开行的回程班列，标 志着沈阳中欧班列自此实现了中欧、中 俄双线双向的常态化运营。2018年铁 路货代总收入105,343万元，同比增长 31.01%；铁路货代总货量325.23万吨， 同比增长50.14%。 2018年3月 ．发布2017年年度业绩，全年实现营业额 约725.7亿元人民币，同比增长21.4%。 ．中国外运华中有限公司揭牌成立。 2018年4月 ．中国外运全速推进拼箱运营平台产品全 国化建设。青岛中心仓率先于2018年 10月份实现开仓运营，大连中心仓于 11月正式上线，天津中心仓于12月上 线运营，苏州卫星仓也于12月份进入 运作，初步构建起了覆盖华南区域以及 大连、天津和青岛北方重点城市的网络 化、统一运营平台。 ．本集团选取了部分试点单位启动了质效 提升工程，为全面推广积累了可以复制 和推广的经验。 2018年7月 ．中国外运华北有限公司揭牌仪式在天 津举行。 2018年5月 ．完成F1中国大奖赛、环球马术冠军赛等 顶级赛事的物流服务。 2018年8月 ．发布2018年中期业绩，上半年实现营业 额361.76亿元人民币，同比增长约4.1%。 ．与长沙市政府合资成立湖南中南国际陆港 有限公司，这是中国外运首个以平台化模 式运营班列的合资公司。 Spring Summer Autumn 2018年6月 ．中外运冷链物流有限公司在上海正式成 立，标志着与原招商物流冷链板块完成 组织整合。从资产规模、行业客户、冷 库技术等多方面更加具有竞争力。 ．获上海合作组织青岛峰会授予的“上海 合作组织青岛峰会赞助商”以及“上海合 作组织青岛峰会冷链物流指定服务商”称 号。 2018年11月 ．通过使用专业的移动式防爆终 端，公司成为上海市首家海关危 化标签可视化远程监管试点服务 单位。 ．中国外运凭借在行业中的突出贡献与 行业影响力荣获“2018年中国化工物 流行业金罐奖－行业持续贡献奖”。 ．本集团与中物联联合发布了《新时代 中国智慧物流发展报告》，贡献了新 时代中国智慧物流的“外运方案”。 2018年12月 ．启动华东区域整合工作，五大区域构建基 本完成。 ．数字化仓储管理（云仓）平台获得中国物 流与采购联合会颁发的“2018年度物流信 息平台优秀” ．完成路凯国际控股有限公司作为混合所有 制试点企业，引入外部投资人，股权多元 化改革。 ．本集团以打造ILOG智慧运输平台为抓手， 构建全国性的智慧汽运网络，形成线下线 上相结合、提供服务于B端和小B端客户 的端到端的车货匹配承运平台。共开行23 条精品线路，全年累计发运货量67.8万 吨，月均发车和发货量均同比增长4倍多。 2019年1月 ． 2019年1月18日，公司在上海证券交易 所成功上市，股票简称为“中国外运”， 股票代码为“601598”。中国外运A+H统一 资本市场运作平台的搭建完成，为公司的 资本化发展之路创造了更大的空间。 Winter 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 公司章程中国外运股份有限公司章程 董事会本公司董事会 监事会本公司监事会 企业管治守则联交所上市规则附录十四的企业管治守则 招商局招商局集团有限公司，一家依据中国法设立，直属国务院国有资产监督 管理委员会监管的全资国有企业，本公司的最终控股公司，与本报告日 合计持有本公司已发行股本的约56.34% 招商局集团招商局集团有限公司及其附属公司 招商物流招商局物流集团有限公司，一家于中国注册成立的公司，于2017年被本 公司收购，并据此成为本公司的全资子公司 《公司条例》《公司条例》（香港法例第622章） 本公司中国外运股份有限公司，于中国注册成立的股份有限公司，其 H股股份 在香港联交所上市，A股股份在上海证券交易所上市 公司法《中华人民共和国公司法》 董事╱监事本公司董事╱监事 内资股本公司股本中每股面值人民币1.00元的内资股 道德守则国际会计师职业道德准则理事会颁布的《专业会计师道德守则》 财务公司招商局集团财务有限公司，前称中外运长航财务有限公司，一家分别由 招商局及中国外运长航持有51%及49%股权的公司 本集团中国外运股份有限公司及其附属公司 港币港币，中国香港特别行政区的法定货币 H股本公司已发行股本中面值为人民币1元的海外上市股 中国会计准则中国财政部颁布的《企业会计准则》及相关规定 国际财务报告准则由国际会计准则理事会(International Accounting Standards Board)通过 的一套财务报告准则及解释公告 国际审计准则由国际会计师联合会辖下的国际审计及鉴证准则理事会发布的准则及解 释公告 联交所上市规则香港联合交易所有限公司证券上市规则 上交所上市规则上海证券交易所股票上市规则 上市地上市规则联交所证券上市规则和上交所股票上市规则 管理层集团主要经营决策者 标准守则联交所上市规则附录十所载的董事进行证券交易的标准守则 中国中华人民共和国 人民币人民币，中国的法定货币 国资委中华人民共和国国务院国有资产监管管理委员会 证券及期货条例《证券及期货条例》（香港法例第571章） 股份 H股及内资股 股东股份持有人 第一节 释义 深港通深港通股票交易互联互通机制 外运发展中外运空运发展股份有限公司，本公司的附属公司 中国外运长航中国外运长航集团有限公司，一家依据中国法设立，招商局集团有限公 司全资子公司，于本报告日持有本公司已发行股本34.71%的控股股东 中国外运长航集团中国外运长航集团有限公司及其子公司 中国外运集团公司中国对外贸易运输（集团）总公司 联交所香港联合交易所有限公司 附属公司香港联交所上市规则赋予的涵义 收购守则香港公司收购及合并守则 中国证监会、证监会中国证券监督管理委员会 上交所上海证券交易所 一、公司信息 公司的中文名称中国外运股份有限公司 公司的中文简称中国外运 公司的外文名称 SINOTRANS LIMITED 公司的外文名称缩写 SINOTRANS 公司的法定代表人李关鹏 二、联系人和联系方式 董事会秘书联席公司秘书证券事务代表 姓名李世础许慧敏卢荣蕾 联系地址中国北京朝阳区安定路5号院 中国北京朝阳区安定路5号院 中国北京朝阳区安定路5号院 10号楼外运大厦B座10号楼外运大厦B座10号楼外运大厦B座 电话 010-52295721 010-52295721 010-52295721 传真 010-52296519 010-52296519 010-52296519 电子信箱 ir@sinotrans.com ir@sinotrans.com ir@sinotrans.com 三、基本情况简介 公司首次注册登记日期 2002年11月20日 公司注册地址中国北京海淀区西直门北大街甲43号金运大厦A座 公司注册地址的邮政编码 100082 公司办公地址中国北京朝阳区安定路5号院10号楼外运大厦B座 公司办公地址的邮政编码 100029 公司网址 www.sinotrans.com 电子信箱 ir@sinotrans.com 四、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称《中国证券报》、《证券日报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 登载年度报告的香港联交所指定网站的网址 www.hkex.com.hk 公司年度报告备置地点中国北京朝阳区安定路5号院10号楼外运大厦B座10层 第二节 公司简介和主要财务指标 五、公司股票简况 股票种类股票上市交易所股票简称股票代码 H股香港联合交易所有限公司中国外运(Sinotrans) 0598 A股上海证券交易所中国外运 601598 六、其他相关资料 公司聘请的会计师事务所名称信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） （境内）办公地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座9层 签字会计师姓名汪洋、冯光辉 公司聘请的会计师事务所名称信永中和（香港）会计师事务所有限公司 （境外）办公地址香港铜锣湾希慎道33号利园一期43楼 公司聘请的合规法律顾问名称北京市奋迅律师事务所 （有关中国法律）办公地址北京市朝阳区建国门外大街1号国贸写字楼2座 3501室 公司聘请的合规法律顾问名称贝克．麦坚时律师事务所 （有关香港法律）办公地址香港鰂鱼涌英皇道979号太古坊一座14楼 公司A股股份过户登记处名称中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 办公地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦 公司H股股份过户登记处名称香港中央证券登记有限公司 办公地址香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼 1712-1716室 香港营业地址地址香港九龙观塘海滨道133号万兆丰大楼20楼F及G室 主要往来银行名称中国银行 地址中国北京西城区复兴门内大街1号 注：本公司A股上市保荐机构中信证券股份有限公司和招商证券股份有限公司持续督导的期间为2019年1月18日─2021年12月31日。 二零一八年年报 11 七、近四年主要会计数据和财务指标 （一）主要会计数据 单位：元币种：人民币 本期比上年 主要会计数据 2018年 2017年同期增减(%) 2016年 2015年 营业收入 77,311,836,514.83 2,704,106,404.93 1,105,881,741.17 2,013,393,334.59 73,157,512,716.11 5.68 60,252,933,128.26 45,934,827,578.08 归属于上市公司股东的净利润 2,304,190,975.71 17.36 2,253,728,441.22 1,493,263,426.23 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 1,224,597,304.14 -9.69 1,124,824,197.33 1,249,875,333.53 经营活动产生的现金流量净额 3,005,727,364.91 -33.01 2,372,902,263.23 2,433,568,596.98 2018年末 本期末比上年 2017年末同期末增减(%) 2016年末 2015年末 归属于上市公司股东的净资产 23,236,402,371.62 61,494,221,583.94 33,640,780,678.18 21,429,972,624.12 8.43 19,536,847,287.93 15,385,265,936.19 总资产 62,326,204,460.09 -1.33 57,838,658,451.59 35,309,163,759.06 总负债 36,491,144,056.27 -7.81 34,354,420,930.83 16,590,458,738.16 本公司从国际财务报告准则改为中国企业会计准则编制2018年度财务报表；同时，鉴于公司吸收合并 外运发展时，已按照中国企业会计准则出具了《财务报表及审计报告2018年1月1日至6月30日止期间、 2017年度、2016 年度及2015年度》，因此上表中仅列出了2015年-2018年的数据。 （二）主要财务指标 2018年 本期比上年 主要财务指标 2017年同期增减(%) 2016年 2015年 基本每股收益（元╱股） 0.45 0.45 0.18 11.97 4.90 0.38 17.36 0.37 0.32 稀释每股收益（元╱股） 扣除非经常性损益后的基本 0.38 17.36 0.37 0.32 每股收益（元╱股） 0.26 -30.77 0.24 0.27 加权平均净资产收益率(%) 11.22增加0.75个百分点 12.10 10.22 扣除非经常性损益后的加权平均 净资产收益率(%) 6.11减少1.21个百分点 7.08 8.56 报告期末公司前四年主要会计数据和财务指标的说明 3适用□不适用 报告期内，本集团营业收入较上年增加 41.54亿元，同比增长 5.68%，主要是因为货运代理收入增加 14.98亿元，专业物流增加 16.49亿元，仓储和码头服务增加 1.80亿元，其他业务增加 8.28亿元。本集团 归属于上市公司股东的净利润较上年增加约4亿元，同比增长 17.36%，但归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润减少 1.19亿元，同比减少 9.69%，主要原因是本年度计提因吸收合并外运发展本集 团进行业务整合预计引发的员工辞退费用、递延所得税资产转回，以及对资产进行全面减值测试并转 让部分应收账款，补充计提信用减值损失、财务费用及个别商誉资产的减值损失。 12中国外运股份有限公司 第二节 公司简介和主要财务指标 扣除非经常性损益后的基本每股收益同比下降30.77%，降幅高于归属于上市公司股东的扣除非经常损 益的净利润的降幅，主要是因为 2017年本集团发行内资股收购招商物流，扣除非经常性损益后的每股 收益为归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润除以加权后的年度股数所得。 八、境内外会计准则下会计数据差异 （一）同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股 东的净资产差异情况 3适用□不适用 单位：元币种：人民币 净利润净资产 本期数 上期数 期末数 期初数 按中国企业会计准则 3,198,968,329.58 3,198,968,329.58 2,981,386,545.23 27,853,440,905.76 -41,536,205.81 -72,998.10 27,811,831,701.85 25,835,060,403.82 按国际财务报告准则调整的项目和金额 预计负债 -33,687,174.45 其他非流动资产 -224,302,824.00 其他非重大差异 -72,998.10 按国际财务报告准则 2,981,386,545.23 25,576,997,407.27 （二）同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股 东的净资产差异情况 □适用 3不适用 （三）境内外会计准则差异的说明： 3适用□不适用 1、根据中国企业会计准则，本集团计提的安全生产费在股东权益的专项储备科目列报；按照国际财 务报告准则，本集团将计提的安全生产费在负债项目的拨备科目列报，因此存在差异。 2、按照中国企业会计准则，本公司上年将股权分置流通权计入其他非流动资产项目中列报；按照国 际财务报告准则，本公司上年将股权分置流通权计入股东权益中列报，因此存在差异。 因外运发展于本年末终止上市，本公司将外发展股权分置流通权冲减资本公积，故本年末该事项 不存在境内外会计准则下的差异。 二零一八年年报 13 九、2018年分季度主要财务数据 单位：元币种：人民币 第一季度第二季度第三季度第四季度 （1-3月份）（4-6月份）（7-9月份）（10-12月份） 营业收入 17,479,230,632.21 19,014,879,499.06 19,248,906,916.39 21,568,819,467.17 归属于上市公司股东的净利润 479,804,940.44 815,711,498.48 642,481,434.45 766,108,531.56 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益后的净利润 336,960,541.68 590,203,248.85 447,565,580.94 -268,847,630.30 经营活动产生的现金流量净额 -1,181,617,775.80 120,024,659.57 905,364,236.25 2,169,622,214.57 注第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为负主要是因为第四季度因吸收合并外运发展，计提计可能发生的员 工辞退费用、递延所得税资产转回，以及对资产进行全面减值测试并转让部分应收账款，补充计提信用减值损失、财务费用及个别 商誉资产的减值损失。 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 3不适用 十、非经常性损益项目和金额 3适用□不适用 单位：元币种：人民币 非经常性损益项目 2018年附注（如适用） 2017年 2016年 非流动资产处置损益 693,786,460.93 178,908,646.56 199,490,752.24 越权审批或无正式批准文件或偶发性的税收返还、减免 – –– 计入当期损益的政府补助 152,105,123.07 250,126,057.83 159,787,655.81 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 8,978,297.29 8,666,019.04 2,703,779.09 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取 得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生 的收益 – – 24,502,523.23 非货币性资产交换损益 – – 委托他人投资或管理资产的损益 – – 14中国外运股份有限公司 第二节 公司简介和主要财务指标 非经常性损益项目 2018年 附注（如适用） 2017年 2016年 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值 准备 – – 债务重组损益 – – – 企业重组费用 – – – 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 – – – 同一控制下企业合并产生的子公司年初至合并日的当期净 损益 – 420,323,994.54 713,036,556.19 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 – – – 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以 公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债产生的 公允价值变动损益，以及处置以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融负债和可供出售金融资产取得的投资 收益 442,838,077.81 563,643,477.50 358,536,768.20 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 11,371,444.80 6,167,764.67 对外委托贷款取得的损益 – 684,000.00 247,364.38 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值 变动产生的损益 – – – 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次 性调整对当期损益的影响 – – – 受托经营取得的托管费收入 10,377,358.50 10,377,358.50 8,490,566.04 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -249,263,114.03 -35,512,306.50 -59,895,191.21 丧失控制权，股权按公允价值 其他符合非经常性损益定义的损益项目 660,598,884.90重新计量产生的利得 126,172,329.03 – 小计 1,730,792,533.27 1,529,557,341.17 1,406,900,773.97 所得税影响额 -116,774,977.15 -294,544,556.87 -175,992,996.96 少数股东权益影响额（税后） -15,792,892.36 -155,419,112.73 -102,003,533.12 合计 1,598,224,663.76 1,079,593,671.57 1,128,904,243.89 十一、采用公允价值计量的项目 3适用 项目名称 □不适用 期初余额期末余额 单位：元 当期变动 币种：人民币 对当期利润 的影响金额 交易性权益工具投资（注1） 381,911,520.22 140,176.57 -381,771,343.65 426,572,100.73 其他非流动金融资产 226,192,723.59 493,936,852.61 267,744,129.02 12,167,434.96 其他权益工具投资 327,064,735.04 154,458,821.08 -172,605,913.86 4,098,542.12 其他（注2） 2,000,000,000.00 400,000,000.00 -1,600,000,000.00 合计 2,935,168,978.85 1,048,535,850.26 -1,886,633,128.59 442,838,077.81 注1：交易性权益工具投资主要为本集团持有的 Americold Realty Trust（以下简称“美冷”或“Americold”）公司优先股股权，已于2018年转换为 普通股票并于限售期满后全部出售。 注2：于 2018年12月31日，本集团持有中国银行短期理财产品人民币400,000,000.00元，无固定期限。 十二、其他 □适用 3不适用 2018年，本集团保持了稳定的发展态势，在各方面继续取得良好的业绩增长。 2018年，本集团蝉联中国物流 百强企业第一名，获得中国物流杰出企业奖，并被评为 2018亚洲智慧创新物流之星（亚洲物流双年展）及改革 开放四十年物流行业代表性企业等荣誉和奖项，综合竞争力和品牌影响力不断提升。 2018年，本集团实现营 业收入773.12亿元，同比增长 5.68%；实现净利润 31.99亿元，同比增长 7.3%；实现归属于上市公司股东的净 利润27.04亿元，同比增长17.36%；每股盈利为人民币 0. 45元（2017年同期为人民币0.38元）。 二、派息 为回馈股东对本集团的一贯支持，董事会拟于即将召开的年度股东大会上建议派发末期股息每股人民币 0.13 元（含税），总计派发股息962,104,504元（含税）。 三、环境与社会责任 本集团相信，积极履行社会责任是良好企业的基本质素，对社会未来的发展和公司的持续经营具有重要意 义。 本集团自2007年建立ISO9001:2015/ISO14001:2015/OHSAS18001:2007质量、环境、安全、卫生综合管理体系 以来，制定了环境因素识别与评价控制程序，对收集到的安全、环境的相关法律、法规进行适用性评价和跟 踪，全面、充分、有效地识别、评价与更新公司在经营活动和相关服务中能够控制和可能对其施加影响的环 境因素，确保重要环境因素能够得到必要的重视和有效控制，以减少对环境的不利影响。自 2015年起，本公 司每年均编制并对外发布上一年度《环境、社会及管治报告》。有关本集团2018年度环境与社会责任的表现， 可参见公司披露的年度《社会责任报告（ESG报告）》。 四、投资者关系 本集团一贯重视与投资者的关系，在符合相关法律法规的前提下，竭力保障广大投资者与公司管理层之间的 沟通，通过多种方式及时传递本集团业务发展与经营上的最新信息，并依据公司管治原则进行准确的信息披 露。 本人深信与投资者持续有效的沟通，将有助于公司管理透明度和管治水平的提高，并能为股东创造更大价 值。 第三节 董事长报告 五、前景展望 2019年，中国经济发展正处于重要的战略机遇期，经济结构加快优化升级，科技创新能力持续提升，改革开 放继续深化，绿色发展进程加快，经济长期向好趋势没有改变。共建 “一带一路”引领效应持续释放，同沿线 国家的合作机制不断健全，经贸合作和人文交流加快推进。粤港澳大湾区规划建设迈出实质性步伐，全面深 化与内地互利合作。交通物流行业方面，中国深化增值税改革，将交通运输业现行 10%的税率降至9%，降低 物流企业城镇土地使用税，行业税负明显减少。同时，清理规范各类涉企收费，推动物流成本下降，促进物 流企业降本增效。 2019年，本集团将继续加快深化区域一体化整合工作；继续推进合同物流的整合，做到二级单位与合同物流 业务的资源共享与协调支持；完成数字化规划，加大数字化经费投入，加大新技术的产业化应用研发；通过 健全完善制度体系、提升运营质量；强化业绩文化，强调结果导向，为推动本集团的变革转型保驾护航。 六、致谢 本人谨借此机会，代表董事会向全体股东、合作伙伴及各位客户长期以来对本集团的关心、支持和帮助致以 诚挚的谢意。同时，本人也对本集团全体董事、监事及员工在过去一年中卓有成效的工作和宝贵贡献深表感 谢和敬意。中国外运将继续变革与创新，全力以赴创造更多价值。 李关鹏 董事长兼总经理 中国，北京 2019年3月25日 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）公司主营业务及其经营模式 本集团是中国具有领先地位的综合物流服务企业，主营业务包括货运代理、专业物流、仓储和码头服 务和其他服务。本集团的业务集中于中国发展迅速的沿海地区和战略性地区，并拥有广泛而全面的国 内服务网络和海外网络。海外网络覆盖超过 30余个国家和地区，拥有超过 60余家的自有机构。在国内 外拥有超过1,200万平方米的土地，运营仓库面积超过 600万平方米（其中一半以上为自有仓库）及8个内 河码头、约 3,900米岸线资源。凭籍完善的服务网络资源以及综合物流服务模式与专业能力，本集团能 够为客户提供全方位的综合物流服务，成为客户专业的物流合作伙伴，并在市场竞争中居于领先地位。 1、货运代理 中国外运货运代理业务主要包括海运代理、空运代理和船舶代理。中国外运是世界领先的海运代 理服务商之一，是中国最大的货运代理公司，年处理海运集装箱量达1,000多万标准箱。利用遍布 全球的服务网络，本集团能提供从中国各主要口岸到全球主要贸易国家和地区的全程供应链物流 服务。同时，中国外运可提供中国与全球 200多个国家及地区之间门到门服务，建立了以北京、 上海、广州、成都、郑州及香港六大口岸为核心的全国统一航空作业平台。中国外运还是中国领 先的船舶代理服务公司，在中国沿海、沿江 70多家口岸设有分支机构，并在香港、日本、韩国、 新加坡、英国、德国、泰国等地设立代表处，为船公司客户提供船舶进出港、订舱、单证、船舶 供应及其他船舶在港相关业务等服务。 近年来，公司货运代理及相关业务摆脱单一的代理模式，以产品为抓手，围绕客户需求打包服务 模块，提供全程供应链服务，通过结合业务的线上化和数字化，逐渐发展出一系列独具特色的、 具有竞争力的产品。 第四节 公司业务概要 2、专业物流 中国外运根据客户的不同需求，为客户提供量身定制的、覆盖整个价值链的一体化物流解决方案 并确保方案的顺利实施，主要服务包括合同物流、项目物流、化工物流及冷链物流。 (1) 合同物流 合同物流面向快速消费品、汽车及零配件、电子产品、国际采购、医疗健康等客户，基于 长期的合作协议，为客户提供包括采购物流、生产物流、销售物流、逆向物流等在内的供 应链管理服务。中国外运在全国管理着广泛的物流中心资源，建立了覆盖全国主要经济区 域合同物流服务体系，并已逐渐将服务网络向海外延伸，可以为客户提供全方位、一站式 的合同物流服务。 (2) 项目物流 中国外运的项目物流业务主要覆盖“一带一路”沿线国家及地区，面向石化、电力、冶金矿 业、基础设施、轨道车辆等行业的中国对外工程承包客户，提供工程设备、物资等从中国 到海外目的地的门到门、一站式物流解决方案设计及执行服务。服务内容包括但不限于提 供物流方案设计、海运、空运、陆运、仓储、装卸、包装、报关报检、港口中转、大件运 输、进出口政策谘询等。 3、仓储和码头服务 中国外运拥有丰富的码头和集装箱场站资源，是公司提供优质、高效的货运代理和综合物流服务 的重要依托。公司的仓储及码头服务为客户提供货物储存及相关服务。 4、其他服务 本公司其他服务主要包括物流设备租赁、船舶承运、汽车运输和快递服务等。 本公司的数字化转型全面启动。 2018年，内部系统架构全面升级，云化服务占到所有系统应用的40%， 并搭建完成了企业大数据、物联网和区块链平台；与上下游客户、政府部门及合作伙伴的互联互通等 得到加强，接入 50多家船公司、 100多家航空公司、 1,800多个国内外海港和空港的数据，物流可视化 水平全面提升。智慧物流成效显著，单证 AI自动识别应用业务单据操作环节减少25%-50%，处理效率 提升30%-50%；各类自动化、模式识别及区块链、物联网技术相结合，在仓储自动化、供应链金融、 物流追踪等多个关键场景得到应用。搭建了物流资源云平台，完成公司境内仓库资源、土地资源、集 装箱场站资源接入率100%，资源共享和协同成为可能；为提高整体管控能力并与核心客户开展联合 创新，启动物流控制塔建设项目，初期项目实现了订单跟踪准确率提高至 99%，客服人员工作量下降 50%。 本公司大力发展电商业务： 1.全面提速主营业务线上化，集装箱 O2O同比增长100.4%，增量客户增长迅 速。网络货运试运营，集疏港业务量翻番。关务云与全国国际贸易单一窗口 “总对总”通道实现对接，启 动区域关务共享中心落地试点，试点区域效果初显。 2.跨境电商新增沙特、阿联酋、韩国、波兰、越 南、泰国等 6条链路，并在已有链路基础上运营 21个链路产品，跨境电商业务同比增长 82.5%，业务量 同比增长65.4%。3.加入“央企电商联盟”和“WCA”，积极探索产业互联网下B2B线上线下业务融合式发展 模式。 22 中国外运股份有限公司 第四节 公司业务概要 （二）行业发展情况 1、政府大力扶持和引导，推动物流业发展 党的十九大报告将“物流基础设施网络建设”和“现代供应链”纳入其中，提出要加强物流基础设施 网络建设，并要求在现代供应链领域培育新增长点、形成新动能。 2018年，政府机关相继出台了 调整运输结构、发展绿色交通、推进供应链创新等一系列重要文件。国务院办公厅发布了《推进 运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）》、《关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》等 文件；提出到 2020年，全国货物运输结构明显优化，铁路、水路承担的大宗货物运输量显著提 高，港口铁路集疏运量和集装箱多式联运量大幅增长，重点区域运输结构调整取得突破性进展， 将京津冀及周边地区打造成为全国运输结构调整示范区。商务部等 8部门发布了《关于开展供应链 创新与应用试点的通知》，提出现代供应链成为培育新增长点、形成新动能的重要领域，成为供 给侧结构性改革的重要抓手，成为“一带一路”建设和形成全面开放新格局的重要载体。 2013-2018年中国外贸总额变动情况 35 20.0% 30.0 30 20132014201520162017201825.85.7% 2.3% -7.0% -0.9% 14.3% 9.7% 26.424.624.327.8 15.0% 25 10.0% 20 5.0% 15 0.0% 10 -5.0% 5 0 -10.0% 社會物流總費用同比增減 二零一八年年报 23 2、物流市场规模稳步扩大，质量稳步提升 2018年，我国物流业总体稳步增长，物流业运行环境进一步改善，物流需求增长平稳趋势仍在延 续。中国物流信息中心预计， 2018年，全国社会物流总额约为 280万亿元，按可比价格计算，同 比增长约6.5%，增速较上年同期有所下降。 2013-2018年社会物流总额变动情况 9.5% 300 201320142015201620172018e050100150200250197.87.9% 5.8%6.1% 6.7%6.5%213.5219.2229.7252.8280.0 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 社會物流總費用同比增減 从第十九届中国国际运输与物流博览会新闻发布会上获悉， 2018年，全国社会物流总费用约为 13.1万亿元，同比增长约 9%，增速较去年同期有所下降，但仍高于物流总额及 GDP现价增长。 2018年，全国社会物流总费用与 GDP的比率约为14.5%，较上年同期有所下降，已连续 5年保持下 降，物流业“降成本”取得了实效，运行质量持续提升。 2013-2018年社会物流总费用及与 GDP比率变动情况 14 20.0% 18.0% 13.1 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 201320142015201620172018e02468101210.216.6% 16.0% 14.9% 14.6%14.5% 9.3% 6.9% 2.8% 2.9% 9.2%9% 10.610.811.112.1 社会物流总费用同比增减占GDP的比率 第四节 公司业务概要 2018年，物流业需求结构性改革取得了较好的成效，加快推进运输结构调整、动能转换和转型升 级。消费领域物流成为物流需求的重要动力，电商、快递等物流需求快速增长。工业物流发展动 力持续转换，高新技术和装备制造业物流保持领先，医药工业物流、计算机工业物流需求高速增 长。 二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 3适用□不适用 报告期内，公司主要资产发生重大变化的情况说明详见本报告 “第五节经营情况讨论与分析（董事会报告）”中 的“二、报告期内主要经营情况（三）资产负债情况分析。” 其中：境外资产人民币 201.60亿元，占总资产的比例为32.78%。 三、报告期内核心竞争力分析 3适用□不适用 1. 业务与品牌优势 多年来本集团专注物流主业，持续推进创新变革，与众多国内外客户和供应商建立了长期稳定的业务 合作，具备海、陆、空全方位的综合物流服务能力及端到端的全程物流解决方案能力，在业内具有良 好的业务与品牌优势。 2. 网络与资源优势 本集团在沿海口岸、国内重点城市及海外相关区域拥有丰富的物流中心、集装箱场站、码头等物流资 源。国内机构正在重组成为华东、华南、华中、华北、东北五大区域公司，业务范围覆盖中国所有省 份及地区；国外机构分布于亚洲、欧美、非洲、大洋洲，并与国内五大区域协同互动；本集团还将与 招商局旗下金融、贸易、航运及遍布全球的港口业务板块实施产融结合与产产协同，能为客户提供通 达全球的物流服务。 3. 人才与服务优势 公司拥有大量的物流专业人才队伍及高素质的公司管理团队，能适应不断变化的客户需求、业态创新 及跨界竞争，持续为客户提供高品质的物流服务。公司具备优异的物流解决方案设计和实施能力，在 工程物流、快消及零售行业、电子通讯及高科技行业、化工行业、汽车及零配件行业、冷链运输、特 种运输、零担快运、会展及赛事物流等专业物流领域积累了丰富的行业化服务经验，取得良好成效。 4. 创新与技术优势 公司致力于成为世界一流智慧物流平台企业，充分利用全区域、全环节及线上线下一体化的物流全场 景优势并结合算法优势，在人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网新技术的开发与应用方面及 推动智慧仓储、智慧运输等智慧物流应用方面均取得显著成效。公司大力推进电商业务的创新发展， 加速推进主营业务线上化、平台化及生态圈建设，运易通平台、无车承运平台、关务云平台实现快速 增长态势。 2018年公司与中物联联合发布《新时代中国智慧物流发展报告》，贡献了新时代中国智慧物 流的“外运方案”。 一、经营情况讨论与分析 （一）总体经营情况 2018年，本集团紧扣 “十三五”规划主线，在各级员工的共同努力下，以 “提质、转型、整合、创新、变 革、赋能”为着力点，推动各项工作取得了积极进展，奠定了新的发展格局。 ．提质增效速赢久胜。通过开源、节流、压降、借智四个抓手开展质效提升工作，推动公司经营质 量持续改善。 ．战略解码激发效能。一是以战略解码为抓手，确定并实施了货运代理业务扩展至全程供应链服 务、专业物流升级为价值链优化服务、电子商务打造平台和生态圈、基于通道建设加强业务网络 资源；二是以战略管控体系为抓手，有序推进战略落地，运营质量稳步提升，客户结构持续改 善，战略效能不断显现；三是业务板块战略持续回顾并滚动调整，进一步明确了业务转型的定位 和方向。 ．转型重构取得突破。业务板块进一步细化转型路径。一是代理业务产品化建设初见成效；二是专 业物流提升价值链整合能力；三是数字化转型为电商业务发展助力，全面提速主营业务线上化； 四是五大通道建设加速全网贯通。 ．整合实现关键突破。以打造招商局集团物流业务统一运营平台为目标， 2018年公司加快推进资源 整合步伐，并取得了实质性进展。一是专业公司整合稳步推进；二是五大区域公司整合形成格局。 ．数字驱动智慧物流。强化创新驱动，聚焦数字化转型和智慧物流发展，推动公司由劳动密集型向 科技密集型企业转变。一是创新机制日臻完善；二是数字化转型全面启动；三是 A+H资本运作平 台搭建完成；四是智慧物流成效显著。 二零一八年年报 27 ．强基建固深化赋能。全面推进基础管理升级：一是加快 BMS系统上线工作；二是强化下属公司风 控三道防线建设及内控体系建设。 下表显示本集团于所示年度按业务划分的若干营运统计数字： 截至12月31日止年度 2018年 2017年 货运代理 海运代理（万标准箱） 空运代理（百万公斤） 船舶代理 （万标准箱） （百万吨） 专业物流 合同物流（百万吨） 项目物流（百万吨） 化工物流（百万吨） 冷链物流（百万吨） 仓储及码头服务 库场站服务 集装箱（万标准箱） 散货（百万吨） 码头服务（万标准箱） 其他服务 托盘租赁（万个╱天） 集装箱租赁（万TEU ╱天） 船舶承运（万标准箱） 汽车运输（万标准箱） 快递服务（万件） 货运代理 1,304.2 530.1 2,654.9 378.1 41.7 10.3 3.3 1.1 850.2 15.8 388.3 2,578.9 8.4 284.6 84.8 8,982.5 1,168.2 533.32,436.5 338.7 36.6 8.2 2.7 1.1 881.5 17.3 401.9 2,293.2 8.2 246.6 88.86,134.4 2018年本集团货运代理服务的对外营业额为475.54亿元人民币，较 2017年的460.56亿元人民币增长 3.25%，其中近八成的货运代理收入由出口业务贡献；分部利润为 11.14亿元人民币，较 2017年的11.02 亿元人民币增长 1.09%，主要是因为本集团货运代理业务量上升。本集团海运代理业务主要分布在亚 洲、欧洲和美洲，业务量分别约占海运代理总业务量的 47%、18%和16%。 专业物流 2018年本集团专业物流服务的对外营业额为204.93亿元人民币，较 2017年的188.43亿元人民币增长 8.75%，分部利润为6.97亿元人民币，较 2017年的6.50亿元人民币增长7.33%，主要是由于本集团专业物 流业务量上升。 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） 仓储和码头服务 2018年本集团仓储和码头服务的对外营业额为 25.04亿元人民币，较 2017年的23.25亿元人民币增长 7.72%；本集团来自仓储和码头服务的分部利润为 3.76亿元人民币，较 2017年的3.46亿元人民币增长 8.48%，主要是由于报告期内本集团仓储和码头服务提供的增值服务内容增加。 其他服务 2018年本集团来自其他服务（主要来源于物流设备租赁、船舶承运、汽车运输和快递服务等）的对外营 业额为67.61亿元人民币，较 2017年的59.33亿元人民币增长13.95%；来自其他服务的分部利润为 3.70亿 元人民币，较 2017年的3.93亿元人民币下降5.83%，主要是由于本集团汽车运输业务量下降，且燃油价 格波动等成本因素导致汽车运输和船舶承运利润下降。 本集团合营企业经营的快递业务带来投资性收益10.51亿元人民币，同比增长17.64%。 各子版块对板块收入及分部利润的贡献 业务板块子版块对板块收入的贡献对分部利润的贡献 货运代理海运代理 81.77% 59.72% 空运代理 10.02% 8.73% 船舶代理 8.21% 31.55% 合计 100% 100% 专业物流合同物流 71.64% 71.55% 项目物流 17.74% 21.04% 化工物流 8.15% 10.17% 冷链物流 2.47% -2.76% 合计 100% 100% 仓储及码头服务库场站服务 68.56% 54.35% 码头服务 31.44% 45.65% 合计 100% 100% 其他服务托盘租赁 19.98% 103.79% 集装箱租赁 1.75% 10.84% 船舶承运 15.11% 5.15% 汽车运输 30.00% -27.91% 快递服务 33.16% 8.13% 合计 100% 100% 二零一八年年报 29 二、报告期内主要经营情况 2018年，本集团实现营业收入773.12亿元，同比增长5.68%；实现净利润 31.99亿元，同比增长7.30%；实现归 属于上市公司股东的净利润27.04亿元，同比增长17.36%。 本期数 （一）主营业务分析 1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 科目上年同期数变动比例(%) 单位：元 变动原因分析 币种：人民币 营业收入 77,311,836,514.83 73,157,512,716.11 5.68主要因为货运代理及专业物流业务量同比增 加。 营业成本 71,767,219,812.34 67,608,278,134.47 6.15主要因为业务量增加导致的直接运输成本与 操作费用同比增加。 销售费用 931,060,960.57 836,941,681.23 11.25主要因为人工成本同比增加。 管理费用 2,812,080,135.14 2,497,084,388.47 12.61主要因为人工成本增加和谘询评估综合服务 费同比增加。 研发费用 23,925,038.10 1,294,905.02 1747.63主要因为自主开发新业务系统导致研发费用 增加。 财务费用 458,590,051.38 434,103,526.54 5.64主要因为利息支出及应收款保理款手续费 增加。 经营活动产生的现金2,013,393,334.59 3,005,727,364.91 -33.01主要是本年支付供应商款项增加8.75亿元，以 流量净额 及人工成本、费用增加所致。 30中国外运股份有限公司 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） 科目 本期数 上年同期数变动比例(%)变动原因分析 投资活动产生的现金4,875,518,151.31 -2,441,731,891.49不适用主要因为收回期初理财产品流入现金16亿元； 流量净额 本年处置路凯国际收到现金17.76亿元； 本年处置Americold股票收到现金7.92亿元； 本年投资招商局海南开发投资有限公司支付 3.51亿元。 筹资活动产生的现金-1,295,120,599.19 -153,043,731.83不适用主要因为本年向中国外运长航支付股权收购 流量净额 款8.81亿元（系招商物流收购中外运长航八 家存续企业）； 本年向招商局集团（香港）有限公司支付招商 物流对路凯国际的股权收购款23.10亿元。 2. 收入和成本分析 3适用□不适用 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位：元币种：人民币 分行业营业收入 主营业务分行业情况 营业成本毛利率(%) 营业收入比 上年增减(%) 营业成本比 上年增减(%) 毛利率比 上年增减(%) 物流行业 76,580,592,432.73 71,158,208,163.12 7.08 5.53 5.99减少0.41个 百分点 主营业务分产品情况 营业收入比营业成本比毛利率比 分产品营业收入营业成本毛利率(%)上年增减(%)上年增减(%)上年增减(%) 货运代理 专业物流 仓储码头 其他服务 47,255,482,593.10 20,148,915,127.63 2,439,881,972.58 6,736,312,739.42 44,924,992,930.86 18,599,140,373.23 1,764,938,049.96 5,869,136,809.07 4.93 7.69 27.66 12.87 3.36 7.93 7.19 14.12 3.698.875.9316.07 减少0.30个 百分点 减少0.80个 百分点 增加0.86个 百分点 减少1.46个 百分点 主营业务分行业、分产品情况的说明 □适用 3不适用 (2). 产销量情况分析表 □适用 3不适用 32中国外运股份有限公司 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） (3). 成本分析表 单位：元币种：人民币 上年同期本期金额较 本期占总占总成本上年同期变动 分行业成本构成项目 本期金额 成本比例(%)上年同期金额比例(%)比例(%) 物流行业运输和相关费用 64,217,661,561.64 3,625,936,439.07 1,163,584,317.09 64,498,927.35 384,625,071.72 561,675,301.05 41,436,436.50 1,098,816,703.15 90.25 61,201,683,251.03 91.17 4.93 物流行业人工成本 5.10 3,359,802,594.57 5.00 7.92 物流行业折旧与摊销 1.65 1,111,075,300.28 1.65 4.73 物流行业维修保养费 0.09 27,255,186.64 0.04 136.65 物流行业燃油费 0.54 238,139,536.24 0.35 61.51 物流行业租金开支 0.79 321,158,861.82 0.48 74.89 物流行业安全生产费 0.06 16,362,523.05 0.02 153.24 物流行业其他经营开支 1.54 859,184,983.67 1.29 27.89 成本分析其他情况说明 □适用 3不适用 (4) 主要销售客户及主要供应商情况 3适用□不适用 前五名客户销售额580,456.10万元，占年度销售总额 7.51%；其中前五名客户销售额中关联 方销售额0万元，占年度销售总额0 %。 单位：万元币种：人民币 客户销售总额占年度销售总额的比例是否为关联方 公司1 238,576.86 3.09%否 公司2 173,528.90 2.24%否 公司3 60,862.98 0.79%否 公司4 55,015.77 0.71%否 公司5 52,471.58 0.68%否 总计 580,456.10 7.51% / 前五名供应商采购额1,132,661.13万元，占年度采购总额 15.78%；其中前五名供应商采购额 中关联方采购额0元，占年度采购总额0%。 单位：万元币种：人民币 采购商采购总额占年度采购总额的比例是否为关联方 公司1 公司2 公司3 公司4 公司5 总计 339,968.89 274,711.55 209,188.86 207,807.97 100,983.86 1,132,661.13 4.74% 3.83% 2.91% 2.90% 1.41% 15.78% 否 否 否 否 否 / 3. 费用 3适用□不适用 具体详见本章节“利润表及现金流量表相关科目变动分析表”。 4. 研发投入 研发投入情况表 3适用□不适用 单位：元 本期费用化研发投入 23,925,038.10 本期资本化研发投入 18,715,541.10 研发投入合计 42,640,579.20 研发投入总额占营业收入比例(%) 0.06 公司研发人员的数量 289 研发人员数量占公司总人数的比例(%) 0.79 研发投入资本化的比重(%) 43.89 情况说明 □适用 3不适用 34 中国外运股份有限公司 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） 5. 现金流 3适用□不适用 截至12月31日止年度 2018年 百万元人民币 2017年 百万元人民币 经营活动产生的现金流量净额 2,013.39 4,875.52 -1,295.12 14.65 5,608.44 15,317.82 3,005.73 投资活动产生的现金流量净额 -2,441.73 筹资活动产生的现金流量净额 -153.04 汇率变动对现金及现金等价物的影响 -25.52 现金和现金等价物净增加额 385.43 期末现金和现金等价物余额 9,709.38 经营活动 截至2018年12月31日止年度，经营活动的现金流入净额为 20.13亿元人民币，较 2017年的30.06亿 元人民币减少了33.01%，主要由于预付款项和其他流动资产增加2.36亿元人民币（2017年同期： 增加0.85亿元人民币），支付薪酬增加3.38亿元人民币，应付贸易账款减少 8.75亿元人民币（2017 年同期：增加 18.46亿元人民币），支付税费增加2.17亿元人民币，部分由应收贸易账款减少3.25亿 元人民币，合同负债增加 2.59亿元人民币（2017年同期：减少 1.01亿元人民币），其他应收款本期 减少0.92亿元人民币，其他应付账款、其他流动负债增加 0.23亿元人民币（2017年同期：减少 4.77 亿元人民币）所抵消。 投资活动 截至2018年12月31日止年度，投资活动的现金流入净额为 48.76亿元人民币，主要包括收回期初 交易性金融资产16亿元人民币，收回期初三个月以上定期存款 22.25亿元人民币，收到合联营企 业股利9.94亿元人民币，处置物业和机器设备、无形资产及土地使用权收到 4.27亿元人民币，处 置路凯国际收到17.76亿元人民币，出售美冷普通股收到 7.92亿元人民币，部分由添置物业和机器 设备支付22.83亿元人民币，添置无形资产和其他资产支付 3.02亿元人民币，投资支付合营公司招 商局海南开发投资有限公司支付3.51亿元人民币所抵消。 截至2017年12月31日止年度，投资活动的现金流出净额为 24.42亿元人民币，主要包括 32.49亿元 人民币用以添置物业和机器设备， 8.00亿元人民币用于添置交易性金融资产，三个月以上定期存 款增加8.79亿元人民币，部分由收到合营企业股利 8.89亿元人民币、处置可供出售金融资产所得 款项9.71亿元人民币以及处置物业和机器设备，无形资产及土地使用权的现金流入 5.67亿元人民 币所抵销。 筹资活动 2018年融资活动的现金流出净额为12.95亿元人民币，主要包括偿还各类借款63.23亿元人民币， 支付对中国外运长航股权转让款的8.81亿元人民币，支付关联方SINOTRANS SHIPPING INC.借款4.5 亿元人民币，支付招商局集团（香港）有限公司路凯项目代垫款23.10亿元人民币，支付股利9.62亿 元人民币，支付借款及债券利息7.51亿元人民币，部分由新增各类借款96.89亿元人民币，收到保 理公司来往款6.92亿元人民币所抵消。 2017年融资活动的现金流出净额为1.53亿元人民币，主要包括偿还长短期债券10.00亿元人民币， 偿还各类借款45.29亿元人民币，支付对最终控股公司的其他应付款28.70亿元人民币，支付股利 8.30亿元人民币，支付借款及债券利息3.91亿元人民币，部分由新增各类借款93.80亿元人民币所 抵消。 6. 其他说明 (1) 所得税 本集团的所得税由2017年的7.86亿元人民币增加至2018年的9.09亿元人民币，增长了 15.75%，主要由于利润上涨以及计提股票处置收益所得税。 (2) 资本支出 本集团2018年的资本支出为26.29亿元人民币，主要包括 10.63亿元用于修建仓库、码头、堆 场及物流中心， 11.05亿元用于购置运输工具及设备， 3.3亿元用于更新和购置IT投资及办公 设备，1.3亿元用于购置物业及其他。 (3) 证券投资 于2018年12月31日，本集团持有上市股权投资 1.54亿元人民币，详情载于财务报表附注 十、 12。 (4) 或有负债和担保 于2018年12月31日，或有负债主要来自本集团在日常业务过程中产生的未决法律诉讼，金 额为5,336.65万元人民币（2017年为4,690万元人民币）。 担保情况详见本报告书“第六节重要事项”中的“十五、重大合同及其履行情况（二）担保情 况”。 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） (5) 借款及债券 于2018年12月31日，本集团的借款总额为 118.71亿元人民币（于2017年12月31日：100.87亿 元人民币）。其中39.35亿元以人民币结算， 73.35亿元以港币结算及6.01亿元以美元结算， 以上借款中11.66亿元人民币为须于一年内偿还的银行借款。 于2018年12月31日，本集团的应付债券总额为 34.97亿元人民币（于 2017年12月31日：34.96 亿元人民币）。以上债券中无须于一年内偿还的债券。 截至2018年12月31日止年度，本集团的借款及债券详情载于财务报表附注十、 25、附注 十、33和附注十、34。 (6) 抵押及担保借款 本集团的抵押及担保借款详情载于财务报表附注十、25和十、33。 (7) 资产负债比率 于2018年12月31日，本集团之资产负债比率为 54.71%（2017年为58.55%），该比例是通过将 本集团于2018年12月31日的总负债除以总资产而得出的。 （二）非主营业务导致利润重大变化的说明 3适用□不适用 报告期内非主营业务对利润的影响（非经常性损益）主要包括： 1、本集团转让路凯国际55%股权产生股权处置收益54,368.09万元，本集团剩余股权以股权转让成交 价格确定公允价值为201,202.14万元，剩余股权公允价值与可辨认净资产公允价值差异 66,059.89 万元计入本期投资收益。 2、本集团将持有的Americold公司的优先股股权于2018年转换为普通股票并于限售期满后全部出 售，处置该项股票产生的处置收益为 17,386.97万元。本集团持有的 Americold公司优先股股权， 本集团对此采用市场比较法之中的指导性上市可比公司方法来计算公允价值。于 2018年，该股票 确认的公允价值变动收益为23,600.43万元。 3、报告期内计入当期损益的非经常性政府补助1.52亿元，发生诉讼损失1.72亿元。 二零一八年年报 37 （三）资产、负债情况分析 3适用□不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 本期期末数上期期末数本期期末 占总资产的占总资产的金额较上期期 项目名称 本期期末数 比例(%)上期期末数比例(%)末变动比例(%) 交易性金融资产 400,140,176.57 74,928,213.64 6,973,522,714.05 154,458,821.08 493,936,852.61 2,478,006,337.36 1,997,349,529.53 169,670,069.78 212,892,635.40 38,513,050.27 2,231,743,549.91 3,045,689,490.76 1,166,302,753.40 8,473,129,636.53 656,231,579.79 3,043,019.68 11,590,458.74 0.65 2,381,911,520.22 3.82 -83.20 一年内到期的非流动资产 0.12 2,424,731.04 0.00 2,990.17 长期股权投资 11.34 4,583,783,297.12 7.35 52.13 其他权益工具投资 0.25 327,064,735.04 0.52 -52.77 其他非流动金融资产 0.80 226,192,723.59 0.36 118.37 投资性房地产 4.03 963,664,060.56 1.55 157.14 在建工程 3.25 3,495,556,994.29 5.61 -42.86 商誉 0.28 2,508,581,429.57 4.02 -93.24 递延所得税资产 0.35 328,129,324.54 0.53 -35.12 其他非流动资产 0.06 285,442,729.58 0.46 -86.51 短期借款 3.63 1,499,248,448.97 2.41 48.86 其他应付款 4.95 6,191,924,523.81 9.93 -50.81 一年内到期的非流动负债 1.90 2,441,523,391.54 3.92 -52.23 长期借款 13.78 6,609,292,439.50 10.60 28.20 长期应付款 1.07 809,425,056.59 1.30 -18.93 长期应付职工薪酬 0.00 45,418,888.50 0.07 -93.30 递延所得税负债 0.02 232,562,611.22 0.37 -95.02 其他说明 (1) 交易性金融资产变动的主要原因：本集团持有的 Americold公司优先股股权，已于 2018年转换为普通股票并于限售期满后全部出售导致交易性金融资产减少3.82亿元； 短期理财产品到期收回16.00亿元。 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） (2) 一年内到期的非流动资产变动的主要原因：本集团之合营公司东莞港集装箱港务有限 公司于2016年取得贷款4,804万元，该借款于 2019年11月到期，到期一次还本，因此 全额重分类至一年内到期的非流动资产。 (3) 长期股权投资变动的原因：报告期内本集团处置路凯国际 55%股权增加长期股权投资 20.12亿元；权益法下确认投资收益 11.71亿元。 (4) 其他权益工具投资变动的主要原因：报告期内本集团所持有的中国国际航空有限公司 及京东方科技集团股份有限公司公允价值下降。 (5) 其他非流动金融资产变动的主要原因：本年新增对 China Merchants Logistics Synergy Limited Partnership投资1.60亿元，对中白产业投资基金人民币投资1,677.79万元。 (6) 在建工程和投资性房地产变动的主要原因：在建工程转为投资性房地产 15.53亿元。 (7) 商誉变动的主要原因：本年末路凯国际不再纳入本集团合并范围，其商誉余额相应转 出22.04亿元。本集团在年度终了进行商誉的减值测试，深圳市恒路物流股份有限公 司商誉为本公司于2015年非同一控制下企业合并收购深圳市恒路物流股份有限公司形 成的商誉，经国众联资产评估土地房地产估价有限公司评估，报告号：国众联评报字 (2019)第2-0087号，评估基准日为 2018年12月31日，基准日采用资产基础法对深圳市 恒路物流股份有限公司资产组评估的可回收价值为-12,169.68万元，故本年将该商誉 全额计提减值准备。 (8) 递延所得税资产变动的主要原因：本年可抵扣亏损减少 6,734.58万元，计提未决诉讼 准备可抵扣暂时性差异减少4,119.22万元。其他可抵扣暂时性差异减少3,309.75万元。 (9) 其他非流动资产变动的主要原因：于 2006年10月，本公司及外运发展（A股上市公司） 股东分别通过股权分置改革方案。根据该方案规定，本公司作为外运发展的非流通 股股东向本方案实施之股权登记日在册的外运发展全体流通股股东每 10股流通股支 付2.9股股票。方案实施前，本公司持有外运发展约 70.35%的股份。截止方案实施完 毕，本公司向外运发展 A股股东转让共计62,427,204股外运发展非上市股份，约占外 运发展已发行股份总数的6.9%，约占本公司持有外运发展非上市股份的9.8%，转让 后，本公司持有外运发展约 63.46%的股份。本集团在上述转让过程中确认了人民币 224,302,824.00元的股权分置流通权，在其他非流动资产项目中列报。截至 2018年12 月31日，外运发展已终止上市，故期末将外发展股权分置流通权冲减资本公积。 (10) 短期借款变动的主要原因：香港宏光发展有限公司新增 6.83亿元短期借款，中外运化 工国际物流有限公司增加642.00万元。 (11) 其他应付款变动的主要原因：应付关联方款项减少 27.79亿元，暂借款增加6.92亿元。 (12) 一年内到期的非流动负债变动的主要原因：减少主要为一年内到期的长期借款减少 8.12亿元，一年内到期的其他非流动负债4.50亿元。 (13) 长期借款增加主要为下属子公司招商物流的抵押借款。 (14) 长期应付款变动的主要原因：本年减少关联方借款 5.91亿元，主要包括归还对招商局 借款4.50亿元和归还对招商轮船借款5,000万元。 (15) 长期应付职工薪酬变动的主要原因：处置路凯国际合并范围变更减少 4,824.72万元。 (16) 本年递延所得税负债减少系处置路凯国际导致递延所得税负债减少2.21亿元。 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） 2. 截至报告期末主要资产受限情况 3适用□不适用 本公司主要受限资产为保函押金等受限使用的货币资金以及向银行取得长短期借款的抵押 资产。主要包括： (1) 本集团之子公司年末使用权受限的监管账户资金为人民币2.10亿元。其中主要为保函 押金人民币1.30亿元、信用证保证金人民币200.92万元。 (2) 为建设香港“青衣181项目”物流中心融资需要，本集团之子公司港瑞物流有限公司（以 下简称“港瑞物流”）与国家开发银行签订授信协议，取得总额为港币 29亿元的授信。本 集团之关联方招商局集团（香港）有限公司提供全额担保，同时港瑞物流与国家开发银 行于2015年6月26日签订债权证(Debenture)，港瑞物流为押记人，截至 2018年12月31 日，年初所有权及使用权受到限制的在建工程已竣工转入投资性房地产。 详情参见财务报表附注十、23。 3. 其他说明 □适用 3不适用 （四）行业经营性信息分析 3适用□不适用 详情参见本报告“第四节公司业务概要”中“一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况 说明”。 （五）投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 3适用□不适用 本期末本集团长期股权投资金额为69.74亿元，比年初的 45.84亿元增加23.90亿元，同比增长 52.13%，主要是因出售55%路凯国际导致长期股权投资增加20.12亿元。 (1) 重大的股权投资 3适用□不适用 详情参见本报告“第六节重要事项”的“十四、关联交易、重大关联交易”之“资产或股权收 （三） 购、出售发生的关联交易”和“共同对外投资的重大关联交易” （四） (2) 重大的非股权投资 □适用3不适用 (3) 以公允价值计量的金融资产 3适用□不适用 项目 资金 来源年初成本本期购入其他增加本期出售期末成本 公允价值变动 年初年末投资收益 理财自筹 2,000,000,000.00 – – 1,600,000,000.00 400,000,000.00 – – – 中联理货有限公司自筹 – – 91,441,143.61 – 91,441,143.61 – – 10,000,000.00 泰州益友中外运船务代理 有限公司自筹 100,000.00 – – – 100,000.00 – – 240,000.00 沈阳空港物流有限公司自筹 33,730,000.00 – – – 33,730,000.00 – – 500,000.00 成都蓉捷科技有限公司自筹 400,000.00 – – – 400,000.00 – – 69,700.00 南京龙潭港集装箱自筹 184,626,449.99 – – – 184,626,449.99 – – 1,050,000.00 平泽集装箱码头有限公司自筹 2,870,000.00 – – – 2,870,000.00 – – 118,060.00 Americold Realty Trust (US REIT) 优先股自筹 302,579,763.56 – – 302,579,763.56 – 79,278,884.44 – 190,567,762.27 China Merchants Port Holdings Company Limited自筹 8,359.00 – 403.00 – 8,762.00 44,513.22 31,414.57 – 中国客运码头有限公司自筹 122,992.68 – 5,929.67 – 128,922.35 – – 189,674.96 中白产业投资基金自筹 – 16,777,930.74 – – 16,777,930.74 – – – 注：具体详见附注十、2、12、13 （六）重大资产和股权出售 3适用□不适用 2018年10月25日，本集团之子公司招商局船务企业有限公司（以下简称 “招商船企 ”）、招商物流、 CITIC Capital Maneuver Holdings Limited、FV Pallet Leasing Holding Ltd签订《关于出售及购买招商路凯国际 控股有限公司55股股份的股份买卖协议》，转让路凯国际55%股权。协议中约定标的股权转让对价为 247,500.00万元，所约定的对价应以美元支付，汇率按照交割日前第六个工作日中国银行公布的美元兑 在岸人民币的折算价计算。详情参见公司于 2018年10月25日在香港联交所(www.hkex.com.hk)发布的公 告。招商船企于 2018年12月20日收到股权转让款35,836.33万美元。双方已于 2018年12月31日前完成股 权交割，董事会改选并修订了章程。路凯国际由本公司子公司变为本公司之联营公司。 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） （七）主要控股参股公司分析 3适用□不适用 1、主要控股子公司 子公司全称业务性质注册资本持股比例（ %)总资产（万元）净资产（万元）营业收入（万元）净利润（万元） 中国外运华南有限公司 中国外运华东有限公司 中外运空运发展股份有限公司 中国外运华中有限公司 招商局物流集团有限公司（注 1） 货运代理、专业物流及仓储码头服务 货运代理、专业物流及仓储码头服务 航空货代及快递服务 货运代理、专业物流及仓储码头服务 专业物流及物流设备租赁 1,349,668,931.90 1,120,503,439.18 905,481,720.00 645,339,941.77 1,444,000,000.00 100.00 100.00 60.95 100.00 100.00 665,596.49 519,102.11 1,027,899.78 422,526.56 2,031,894.24 330,984.59 234,976.95 868,729.48 167,894.52 539,237.06 865,708.93 1,709,182.75 695,308.98 913,576.44 1,377,660.19 23,820.9631,356.13115,700.2423,350.01141,683.36 注1：招商局物流集团有限公司自 2019年3月6日起更名为“中外运物流有限公司”。 2、主要参股公司 被投资单位名称业务性质注册资本 本企业持股 比例(%) 总资产 （万元） 净资产 （万元） 营业收入 （万元） 净利润 （万元） 中外运敦豪国际航空快件有限公司 招商路凯国际控股有限公司 武汉港集装箱有限公司 航空快件 托盘租赁 集装箱装卸及货运代理 1,450万美元 101美元 40,000万元 50.00 45.00 30.00 467,130.10 606,930.91 90,008.77 259,736.76 300,316.11 54,735.97 1,271,576.39 150,844.39 13,130.11 210,134.0923,108.946,858.10（八）公司控制的结构化主体情况 □适用 3不适用 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 （一）行业格局和趋势 3适用□不适用 近年来，我国物流行业稳健发展，市场规模稳步扩大，根据第十九届中国国际运输与物流博览会新闻 发布会相关信息，我国已成为全球最大物流市场，但在物流绩效、科技创新、和产业供应链、设施设 备等方面与发达国家相比还有差距。对此，国家提出了建设 “物流强国”的战略目标，从政策上加强了对 物流业的扶持与指导，先后发布了《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》、《调整运 输结构三年行动计划》、《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、《关于积极推进供应链创新与应用的指导意 见》、《关于全面深入推进绿色交通发展的意见》、《推进运输结构调整三年行动计划（2018─2020年）》等 文件，智能化、绿色化、现代供应链将成为未来物流业发展的重点，推进我国物流业高质量发展，不 断拓展中国特色物流发展道路，向“物流强国”迈进。 第一，智能化。在消费升级、物流业降本增效的大环境下，智慧物流已成为现代物流的发展方向。国 家各级政府机构出台了鼓励物流行业向智能化、智慧化发展的政策，并积极鼓励企业进行物流模式的 创新，主要方向包括：大力推进 “互联网+”物流发展，发挥互联网平台实时、高效、精准的优势，对线 下运输车辆、仓储等资源进行合理调配、整合利用，提高物流资源使用效率，实现运输工具和货物的 实时跟踪和在线化、可视化管理。 第二，绿色化。随着生态文明体制改革不断推进，绿色物流已成为物流行业共识。从政策层面来看， 国家交通运输部等先后制定了《推进交通运输生态文明建设实施方案》、《实施绿色公路建设的指导意 见》、《关于全面深入推进绿色交通发展的意见》等一系列政策文件。未来，通过逆向物流、多环节配 送、包装减量化等模式创新，智慧仓储、智能末端配送等技术助力，新能源、新包装材料、循环利用 等材料净化，将形成全链路的绿色物流。 第五节 经营情况讨论与分析（董事会报告） 第三，现代供应链。互联网时代下，物流行业与互联网结合，改变了物流行业原有的市场环境与业务 流程，物流行业转型迫在眉睫，现代供应链将成为物流业发展新动能。 2018年，财政部办公厅、商务 部办公厅联合发布了《关于开展2018年流通领域现代供应链体系建设的通知》，将加快推动供应链各主 体各环节设施设备衔接、数据交互顺畅、资源协同共享，实现供应链提质增效降本。 在物流模式创新转型之路上，本集团明确战略规划，树立了 “打造世界一流智慧物流平台企业”的战略目 标，在智慧物流、数字化、平台化、整合方面都形成了清晰的路径。 （二）公司发展战略 3适用□不适用 我们始终在高度不确定性、变革时代中求生存、谋发展。 2019年是本集团推动“十三五”规划全面落地的 攻坚之年。在这关键的时点上，需要绐终把握好形势和认知。 本集团将围绕“十三五”规划主线，以 “提质与优化、转型与推广、整合与增效、创新与引领、变革与转 化、管理与赋能”为六个着力点，将“打造世界一流智慧物流平台企业”进程推向一个新格局。 本集团的发展战略： 1. 战略目标：中国外运作为招商局物流业务统一运营平台，将打造成为世界一流的智慧物流平台型 企业。 2. 实施路径： 三大业务转型： 代理及相关业务向全程供应链业务转型，按照 “概念产品场景化，成熟产品标准化，标准产品全（未完）  |