[年报]牧原股份:2018年年度报告
牧原食品股份有限公司 2018年年度报告 2019年03月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人秦英林、主管会计工作负责人曹治年及会计机构负责人(会计主 管人员)郭恭禹声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第1号——上市公司从事 畜禽、水产养殖业务》的披露要求 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2,085,234,222为基数， 向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），送红股0股（含税），不以公 积金转增股本。 重要风险提示 1、发生疫病的风险 2018 年8月以来爆发的非洲猪瘟疫情对生猪养殖行业产生了重大的影响， 对生猪养殖场的生物防护体系和管理措施提出了更高的要求。公司具有完善的 疫病防控体系和强大的专业团队，并且采取了一系列包括硬件基础提升和管理 措施强化在内的防控措施，但若公司周边地区或自身场区疫病发生频繁，或者 公司疫病防控体系执行不力，公司将可能面临生猪发生疫病所引致的产量下降、 盈利下降、甚至亏损等风险。 同时，生猪养殖过程中发生的疫病，主要有蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、 猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪圆环病毒等也会给公司带来重大经营风险。一 是疫病的发生将导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低；二是疫病的大规 模发生与流行，易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，产品价格下降，对生 猪销售产生不利影响。 2、生猪价格波动的风险 商品猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖行业的毛利率呈现周期性波动， 公司的毛利率也呈现与行业基本一致的波动趋势。未来，若生猪销售价格出现 大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，或者公司生猪出栏规模增加幅度低于 价格下降幅度，则本公司存在业绩难以保持持续增长，甚至大幅下降、亏损的 风险。 3、原材料价格波动的风险 总体来看，过去几年小麦、玉米、次粉和豆粕等主要原材料成本合计占营 业成本的比例在60%左右，因此，上述大宗农产品价格波动对公司的主营业务 成本、净利润均会产生较大影响。 4、公司存在自然人供应商、客户，自然人经营能力的有限性可能会对公司 的生产经营活动产生不利影响的风险 公司的供应商和客户中存在自然人。一般情况下，自然人供应商、客户与 机构供应商、客户相比较而言，自然人供应商、客户在采购能力、支付能力、 经营期限、经营规模和经营拓展能力等方面更容易受到市场优胜劣汰竞争机制 和自身经营意愿的影响，从而使其经营能力产生一定的有限性。这种有限性可 能会对公司的生产经营产生不利影响，具体体现为：（1）在公司销售方面，如 果自然人客户普遍对生猪的采购规模、频次意愿降低，将在一定程度上对公司 的销售产生不利影响；（2）在公司采购方面，如果自然人供应商收购和销售小 麦和玉米的规模、频次意愿降低，将在一定程度上对公司的采购产生不利影响。 5、自然灾害风险 公司生猪养殖场主要分布在河南、湖北、山东、黑龙江等地，其生产经营 场所会受风灾、水灾、雪灾、地震等自然灾害的影响。在公司生产场地及其周 边地区若发生自然灾害，可能造成生猪养殖场建筑及设施的损坏，并可能导致 生猪死亡，由此给发行人带来直接损失。同时，自然灾害所导致的通讯、电力、 交通中断，生产设施、设备的损坏，也可能给公司的生产经营造成不利影响。 目 录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................. 1 第二节 公司简介和主要财务指标 ............................................................................. 9 第三节 公司业务概要 ............................................................................................... 13 第四节 经营情况讨论与分析 ................................................................................... 22 第五节 重要事项 ....................................................................................................... 41 第六节 股份变动及股东情况 ................................................................................... 86 第七节 优先股相关情况 ........................................................................................... 94 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 .................................................. 97 第九节 公司治理 ..................................................................................................... 107 第十节 公司债券相关情况 ..................................................................................... 115 第十一节 财务报告 ................................................................................................. 121 第十二节 备查文件目录 ......................................................................................... 266 释义 释义项 指 释义内容 证监会 指 中国证券监督管理委员会 公司、本公司、牧原股份 指 牧原食品股份有限公司 卧龙牧原 指 南阳市卧龙牧原养殖有限公司 邓州牧原 指 邓州市牧原养殖有限公司 钟祥牧原 指 湖北钟祥牧原养殖有限公司 曹县牧原 指 山东曹县牧原农牧有限公司 唐河牧原 指 唐河牧原农牧有限公司 滑县牧原 指 滑县牧原农牧有限公司 扶沟牧原 指 扶沟牧原农牧有限公司 杞县牧原 指 杞县牧原农牧有限公司 正阳牧原 指 正阳牧原农牧有限公司 通许牧原 指 通许牧原农牧有限公司 方城牧原 指 方城牧原农牧有限公司 社旗牧原 指 社旗牧原农牧有限公司 西华牧原 指 西华牧原农牧有限公司 商水牧原 指 商水牧原农牧有限公司 太康牧原 指 太康牧原农牧有限公司 闻喜牧原 指 闻喜牧原农牧有限公司 大荔牧原 指 大荔牧原农牧有限公司 万荣牧原 指 万荣牧原农牧有限公司 新绛牧原 指 新绛牧原农牧有限公司 广宗牧原 指 广宗牧原农牧有限公司 奈曼牧原 指 内蒙古奈曼牧原农牧有限公司 敖汉牧原 指 内蒙古敖汉牧原农牧有限公司 翁牛特牧原 指 内蒙古翁牛特牧原农牧有限公司 淅川牧原 指 淅川牧原农牧有限公司 开鲁牧原 指 内蒙古开鲁牧原农牧有限公司 农安牧原 指 吉林农安牧原农牧有限公司 馆陶牧原 指 馆陶牧原农牧有限公司 铜山牧原 指 江苏铜山牧原农牧有限公司 铁岭牧原 指 辽宁铁岭牧原农牧有限公司 老河口牧原 指 老河口牧原农牧有限公司 建平牧原 指 辽宁建平牧原农牧有限公司 龙江牧原 指 黑龙江龙江牧原农牧有限公司 颍上牧原 指 安徽颍上牧原农牧有限公司 兰西牧原 指 黑龙江兰西牧原农牧有限公司 白水牧原 指 白水牧原农牧有限公司 海兴牧原 指 海兴牧原农牧有限公司 新河牧原 指 新河牧原农牧有限公司 垦利牧原 指 东营市垦利牧原农牧有限公司 灌南牧原 指 江苏灌南牧原农牧有限公司 双辽牧原 指 吉林双辽牧原农牧有限公司 永济牧原 指 山西永济牧原农牧有限公司 代县牧原 指 山西省代县牧原农牧有限公司 宁陵牧原 指 宁陵牧原农牧有限公司 林甸牧原 指 黑龙江林甸牧原农牧有限公司 明水牧原 指 黑龙江明水牧原农牧有限公司 通榆牧原 指 吉林通榆牧原农牧有限公司 阜新牧原 指 辽宁阜新牧原农牧有限公司 科左中旗牧原 指 内蒙古科左中旗牧原现代农牧有限公司 扎旗牧原 指 内蒙古扎旗牧原农牧有限公司 蒙城牧原 指 安徽蒙城牧原农牧有限公司 西平牧原 指 西平牧原农牧有限公司 濉溪牧原 指 安徽濉溪牧原农牧有限公司 凤台牧原 指 安徽凤台牧原农牧有限公司 颍泉牧原 指 安徽颖泉牧原农牧有限公司 界首牧原 指 安徽界首牧原农牧有限公司 单县牧原 指 菏泽市单县牧原农牧有限公司 东明牧原 指 山东东明牧原农牧有限公司 牡丹牧原 指 菏泽市牡丹区牧原农牧有限公司 莘县牧原 指 山东莘县牧原农牧有限公司 范县牧原 指 河南范县牧原农牧有限公司 睢阳牧原 指 商丘市睢阳牧原农牧有限公司 上蔡牧原 指 上蔡牧原农牧有限公司 石首牧原 指 湖北石首牧原农牧有限公司 望奎牧原 指 黑龙江望奎牧原农牧有限公司 前郭牧原 指 吉林前郭牧原农牧有限公司 繁峙牧原 指 山西繁峙牧原农牧有限公司 牧原粮贸 指 河南牧原粮食贸易有限公司 鹿邑牧原 指 鹿邑牧原农牧有限公司 平舆牧原 指 平舆牧原农牧有限公司 夏县牧原 指 山西夏县牧原农牧有限公司 义县牧原 指 辽宁义县牧原农牧有限公司 台安牧原 指 辽宁台安牧原农牧有限公司 陈仓牧原 指 陕西宝鸡市陈仓区牧原农牧有限公司 冀州牧原 指 衡水冀州牧原农牧有限公司 双阳牧原 指 吉林双阳牧原农牧有限公司 富裕牧原 指 黑龙江富裕牧原农牧有限公司 泗县牧原 指 泗县牧原农牧有限公司 昌图牧原 指 辽宁昌图牧原农牧有限公司 克东牧原 指 黑龙江克东牧原农牧有限公司 原平牧原 指 山西原平牧原农牧有限公司 凉州牧原 指 甘肃凉州牧原农牧有限公司 牧原数字技术 指 深圳牧原数字技术有限公司 牧原国际 指 牧原国际有限公司 牧原国际（BVI） 指 牧原国际（英属维尔京群岛）有限公司 牧原畜牧业发展 指 南阳市牧原贫困地区畜牧业发展有限公司 信华生物 指 河南信华生物技术有限公司 黑山牧原 指 辽宁黑山牧原农牧有限公司 大安牧原 指 吉林大安牧原农牧有限公司 宏信检测 指 河南宏信检测技术有限公司 牧原招商发展 指 南阳市牧原招商产业发展有限公司 龙大牧原 指 河南龙大牧原肉食品有限公司 牧原集团 指 牧原实业集团有限公司 牧原科技 指 内乡县牧原科技有限公司 锦鼎资本 指 锦鼎资本管理（深圳）有限公司 河南盛达 指 河南盛达发展有限公司 果然风情 指 河南省果然风情果业股份有限公司 牧原农业发展 指 河南省牧原农业发展有限公司 牧原物业 指 河南省牧原物业管理有限公司 牧原电子商务 指 河南省牧原电子商务有限公司 上海圳鼎 指 上海圳鼎企业管理咨询有限公司 盛达广苑 指 南阳盛达广苑置业有限公司 想念食品 指 想念食品股份有限公司 中证焦桐 指 中证焦桐基金管理有限公司 内乡农商行 指 河南内乡农村商业银行股份有限公司 卧龙信用社 指 南阳市卧龙区农村信用合作联社 龙头担保 指 河南省龙头投资担保股份有限公司 牧原建筑 指 河南牧原建筑工程有限公司 牧原物流 指 河南牧原物流有限公司 股东大会 指 牧原食品股份有限公司股东大会 董事会 指 牧原食品股份有限公司董事会 监事会 指 牧原食品股份有限公司监事会 《公司章程》 指 《牧原食品股份有限公司章程》 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 股票简称 牧原股份 股票代码 002714 变更后的股票简称（如有） 无 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 牧原食品股份有限公司 公司的中文简称 牧原股份 公司的外文名称（如有） Muyuan Foods Co., Ltd. 公司的外文名称缩写（如有） 无 公司的法定代表人 秦英林 注册地址 河南省南阳市内乡县灌涨镇水田村 注册地址的邮政编码 474360 办公地址 河南省南阳市卧龙区龙升工业园区 办公地址的邮政编码 473000 公司网址 http://www.muyuanfoods.com 电子信箱 myzqb@muyuanfoods.com 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 秦军 曹芳 联系地址 河南省南阳市卧龙区龙升工业园区 河南省南阳市卧龙区龙升工业园区 电话 0377-65239559 0377-65239559 传真 0377-66100053 0377-66100053 电子信箱 myzqb@muyuanfoods.com myzqb@muyuanfoods.com 三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 http://www.cninfo.com.cn（巨潮资讯网） 公司年度报告备置地点 公司证券部办公室 四、注册变更情况 组织机构代码 统一社会信用代码91410000706676846C 公司上市以来主营业务的变化情况（如 有） 无变更 历次控股股东的变更情况（如有） 2017年12月13日，秦英林先生通过表决权委托的方式，将其持有牧原股份总 股本38.73%、合计448,667,502股（除权前）股份对应的全部股东表决权、董 事提名权等股东权利（不包括分红权等股东财产性权利）委托给牧原集团行使， 牧原集团可行使公司共计60%的股份所对应的提案权、表决权等相关权利，公 司控股股东由秦英林、钱瑛变更为牧原集团。牧原集团的股东为秦英林（持股 85%）、钱瑛（持股15%）。 五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称 中兴华会计师事务所（特殊普通合伙） 会计师事务所办公地址 北京市西城区阜外大街 1 号四川大厦东座 15 层 签字会计师姓名 孙金梅、高娜 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 √ 适用 □ 不适用 保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间 招商证券股份有限公司 中国深圳福田区福华一路 111号招商证券大厦26楼 康自强、张燚 2018.2.1—2019.12.31 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □ 适用 √ 不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 2018年 2017年 本年比上年增减 2016年 营业收入（元） 13,388,157,685.94 10,042,415,931.26 33.32% 5,605,907,003.09 归属于上市公司股东的净利润 （元） 520,208,830.16 2,365,529,363.99 -78.01% 2,321,898,712.22 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润（元） 461,507,304.69 2,370,435,471.13 -80.53% 2,302,735,192.56 经营活动产生的现金流量净额 （元） 1,357,659,325.50 1,787,135,984.13 -24.03% 1,282,469,805.36 基本每股收益（元/股） 0.17 1.18 -85.59% 1.25 稀释每股收益（元/股） 0.17 1.18 -85.59% 1.25 加权平均净资产收益率 2.84% 28.12% -25.28% 50.74% 2018年末 2017年末 本年末比上年末增 减 2016年末 总资产（元） 29,841,862,898.90 24,044,634,907.56 24.11% 12,931,323,137.63 归属于上市公司股东的净资产 （元） 12,289,265,019.80 12,736,609,504.16 -3.51% 5,661,448,259.81 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产 差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产 差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 2,755,526,839.54 2,757,427,943.87 3,668,475,274.41 4,206,727,628.12 归属于上市公司股东的净利润 136,037,497.74 -214,693,225.30 428,846,509.90 170,018,047.82 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 139,334,744.89 -241,238,414.56 420,040,290.86 143,370,683.50 经营活动产生的现金流量净额 -214,193,686.61 32,135,228.62 902,287,695.41 637,430,088.08 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差 异 □ 是 √ 否 九、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 2018年金额 2017年金额 2016年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产 减值准备的冲销部分） -4,318,534.63 -5,749,245.19 -2,321,340.35 计入当期损益的政府补助（与企业业务 密切相关，按照国家统一标准定额或定 量享受的政府补助除外） 57,538,406.93 25,367,332.04 14,718,533.74 除同公司正常经营业务相关的有效套期 保值业务外，持有交易性金融资产、交 易性金融负债产生的公允价值变动损 益，以及处置交易性金融资产、交易性 金融负债和可供出售金融资产取得的投 资收益 46,608,840.49 7,925,112.64 5,138,134.25 除上述各项之外的其他营业外收入和支 出 -40,362,385.00 -32,449,306.63 1,628,192.02 减：所得税影响额 68,369.61 少数股东权益影响额（税后） 696,432.71 合计 58,701,525.47 -4,906,107.14 19,163,519.66 -- 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定 的非经常性损益项目，以及把《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常 性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损 益》定义、列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主营业务及经营模式 1、主要业务和产品 报告期内公司主营业务未发生变化，为生猪的养殖与销售，主要产品为商品猪、仔猪和 种猪。 2018年全年销售生猪1,101.1万头，其中商品猪1,010.9万头，仔猪86.4万头，种猪3.8万头。 实现营业收入133.88亿元，实现归属于母公司所有者的净利润5.20亿元。 2、经营模式 公司坚持采用大规模一体化的养殖模式，经过20多年的发展，已形成了集科研、饲料加 工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整闭环式生猪产业链，目前是我国较大的 生猪养殖企业、生猪育种企业。 公司自建饲料厂和研究营养配方，生产饲料，供应各环节生猪饲养；自行设计猪舍和自 动化设备；建立育种体系，自行选育优良品种；建立曾祖代-祖代-父母代-商品代的扩繁体系， 自行繁殖种猪及商品猪；采取全程自养方式，使各养殖环节置于公司的严格控制之中，从而 使公司在食品安全控制、产品质量控制、疫病防治、规模化经营、生产成本控制等方面，具 有显著的特色和优势。 报告期内公司主要经营模式未发生变化。 3、主要的业绩驱动因素 报告期内，公司实现销售收入133.88亿元，同比增长33.32%，归属于母公司所有者的净 利润5.20亿元，同比下降78.01%，影响业绩变动的主要因素如下： （1）子公司陆续投产，产能得到释放，出栏量快速增长 截至2018年底，养殖板块子公司数量已经达到84个。公司2015年以来一直维持较高的建 设速度，2016年以后，随着产能的持续释放，出栏量增长较快。2018年全年销售生猪1,101.1 万头，同比增长52.14%。 （2）2018年生猪市场受猪周期和下半年非洲猪瘟的影响，生猪价格较2017年明显下降， 公司商品猪全年销售均价为11.62元/公斤，较2017年下降19.70%。价格下降是导致2018年净利 润相比2017年出现下降的主要原因。 （二）行业发展情况 1、我国生猪长期以散养为主，目前规模化养殖有一定进展，但生产集中度仍很低 我国生猪养殖业长期以散养为主，规模化程度较低。2008年之前，年出栏50头以下的散 养户出栏生猪占全国生猪出栏总数均在50%以上。2008年年出栏生猪50头以上的养殖户出栏 生猪占全国生猪总出栏量的比例提升到56%，首次超过一半，但总体规模化水平仍较低。2011 年出栏5万头以上的养殖户全国为162家，2012年出栏5万头以上的养殖户为187家，2013年年 出栏5万头以上的养殖户增长到了202家，2014年年出栏5万头以上的养殖户增长到了226家， 2015年年出栏5万头以上的养殖户增长到了261家，2016年年出栏5万头以上的养殖户增长到了 311家。 2016年按年出栏规模分类的养殖场数量如下： 年出栏规模(头) 养殖户/场数量（个） 养殖户数占比 同比 1-49 40,205,599 94.3584% -8.7396% 50-99 1,428,631 3.3529% -3.4463% 100-499 718,590 1.6865% -5.3034% 500-999 167,224 0.3925% -3.9357% 1,000-2,999 64,436 0.1512% -1.1278% 3,000-4,999 13,301 0.0312% -0.7684% 5,000-9,999 7,079 0.0166% -2.7743% 10,000-49,999 4,261 0.0100% -2.8943% 50,000头以上 311 0.0007% 19.1571% （数据来源：2017年度中国畜牧兽医年鉴） 2、非洲猪瘟情况 2018年8月爆发非洲猪瘟以来，为有效预防、控制和扑灭非洲猪瘟疫情，切实维护养猪业 稳定健康发展，保障猪肉产品供给安全，根据《中华人民共和国动物防疫法》、《动物检疫管 理办法》等规定，农业农村部印发《非洲猪瘟疫情防控八条禁令》、《生猪产地检疫规程》、《生 猪屠宰检疫规程》和《关于稳定生猪生产、保障市场供给的意见》等文件，鼓励畜禽养殖、 屠宰加工企业推行“规模养殖、集中屠宰、冷链运输、冷鲜上市”模式，加快推进畜牧业转 型升级，提升畜禽就近屠宰加工能力，建设畜禽产品冷链物流体系，减少畜禽长距离移动， 降低动物疫病传播风险，维护养殖业生产安全和畜禽产品质量安全。 非洲猪瘟对生猪养殖行业的影响来看，体现在以下几个方面：（1）短期导致我国区域间 生猪价差扩大；（2）从中期来看，加速产能出清，使猪价拐点提前到来；（3）从长期来看， “规模养殖、就近屠宰、冷链运输”将成为行业趋势，会对居民的热鲜猪肉消费习惯产生一定 影响，也将改变生猪养殖行业的企业区域分布布局和产业链布局。 3、商品猪市场价格周期性波动 我国生猪价格的周期性波动特征明显，一般3-4年为一个波动周期。 2000年以来，全国生猪养殖业大致经历了如下波动周期：2000年至2002年、2002年至2006 年、2006年至2010年、2011年至2014年各为一个完整周期，大周期中也存在若干个小周期。 2015年及2016上半年为新一轮周期的上涨阶段，生猪价格从2016年下半年开始震荡下行，年 底出现较为明显的反弹。2017年、2018年商品猪价格整体处于周期的下降阶段，生猪价格持 续下降。2018年6月后，生猪价格有所反弹，但后续受到非洲猪瘟疫情的影响，部分区域价格 开始又有所下降。尤其是疫情爆发后的一段时期内，活猪跨省调运受到较大影响，导致产销 区之间价格拉大。 （数据来源：农业农村部） 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 固定资产 固定资产同比增加27.82%，主要原因是公司生产经营规模扩大，在建工程完工转 固。 无形资产 无形资产同比减少1.11%，主要原因是无形资产摊销。 在建工程 在建工程同比增加145.65%，主要原因是公司生产经营规模扩大，建设规模增加。 存货 存货同比增加38.73%，主要原因是公司生产经营规模扩大，生猪存栏、原材料库 存增加。 其他流动资产 其他流动资产同比增加313.73%，主要原因是理财产品年末余额增加。 长期待摊费用 长期待摊费用同比增加35.08%，主要原因是支付一年期以上租赁费增加。 其他非流动资产 其他非流动资产同比减少44.77%，主要原因是预付工程款减少所致。 2、主要境外资产情况 □ 适用 √ 不适用 三、核心竞争力分析 本公司的主要竞争优势是拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多 个环节于一体的完整生猪产业链，并拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育 种技术、独特的饲料配方技术、优越的地域环境、较高的市场认可、扎实的生产管理和一支 强大的技术人才队伍等，由此使本公司在疫病防控、产品质量控制、规模化经营、生产成本 控制等方面拥有明显的竞争优势，成为推动我国生猪品质不断提升的重要力量。 1、一体化产业链优势 一体化产业链使得公司将生猪养殖各个生产环节置于可控状态，在食品安全、疫病防控、 成本控制及标准化、规模化、集约化等方面具备明显的竞争优势。 （1）食品安全优势 公司拥有从饲料加工、生猪育种、种猪扩繁到商品猪饲养的一体化完整产业链，这有利 于公司对食品安全与产品质量进行全过程控制。 ①拥有饲料生产环节，食品安全从源头控制 公司生产所使用的饲料均自主生产。公司对饲料原料采购、饲料生产加工、饲料运输等 环节均制定了严格的质量标准和品质检验、控制程序，确保饲料品质符合国家标准和满足本 公司仔猪、种猪、商品猪饲养的需要，从源头上对食品安全进行了控制。 ②一体化经营模式，有利于在饲养的各个环节对食品安全进行控制 本公司全部生猪均自养。本公司生猪饲养各个环节,均制定了严格技术标准和质量标准， 健全了食品安全控制点记录，建立了从猪肉追溯至断奶仔猪的生猪批次质量追踪体系，有效 保障了食品安全。 长期以来，公司不断加强生猪饲养过程中每个环节的品质管理，凭借良好的品质管理， 公司饲料生产、生猪养殖环节获得ISO22000食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系 认证。 （2）疫病防控优势 一体化的养殖模式，为本公司实施规范的疫病防控措施奠定了基础。本公司拥有20多年 的生猪养殖及疫病防控经验，形成了以兽医总监杨瑞华等业务骨干为核心的专职兽医及防疫 队伍，在内部建立了较完整的疫病防控管理体系，疫病防治水平处于国内领先水平。 公司秉承“养重于防，防重于治，综合防治”的理念，建立了完善的消毒、防疫制度；采 取了猪场多级隔离、舍内小环境控制等多方面的疫病防控措施，并建立了外部预警、内部预 警的预警防疫体系。 在场区布局方面，公司实行“大区域、小单元”的布局，以防止疫病的交叉感染和外界病 原的侵入；在养殖过程中，采取“早期隔离断奶”、“分胎次饲养”、“一对一转栏”、“全进全出” 等生物安全措施，确保本公司防疫体系安全、有效。 针对非洲猪瘟，公司具有完善的疫病防控体系和能力，密切关注疫情动态，启动应急预 案，同时，公司成立以兽医部为主要责任的疫情防控领导小组，与国内外专家紧密结合，严 格执行公司相关规定，加强公司内外部生物安全管理，生产经营未受到重大影响。 在公司生产经营历史上，从未发生过对公司造成重大损失的疫情。 （3）成本控制优势 一体化的产业链，减少了中间环节的交易成本，有效避免了市场上饲料、种猪等需求不 均衡波动对公司生产造成的影响，使得整个生产流程可控，增强了公司抵抗市场风险的能力。 （4）作业标准化和经营规模化优势 在一体化的经营模式下，本公司将饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等生产 环节置于可控状态，并通过各项规划设计、生产管理制度，在各生产环节实现了规范化、标 准化作业，按照生产计划，同一时间大批量出栏的生猪肉质、重量基本一致，在此基础上， 本公司在饲养环节大量采用先进、高效率的自动化设备，提高了生产效率、实现了规模化经 营，为降低单位产品的生产成本、提高综合竞争力奠定了基础。 2、现代化猪舍及自动化养殖设备优势 本公司创始人秦英林先生从1992年开始养猪起，就不断对猪舍的设计和建设进行研究、 创新，其个人带领公司技术团队，对猪舍设计环节持续进行研发、创新、改进，积累了大量 技术与经验。公司现代化猪舍实现了为生猪提供洁净、舒适、健康的生长环境，同时实现了 减少劳动工人、提高劳动效率的目的。 公司自行研制的自动化饲喂系统，大大提高了生产效率。在育肥阶段，公司1名饲养员可 同时饲养2,700-3,600头生猪（根据猪舍条件），生产效率高于国内行业平均水平。 截止2018年12月31日，公司研发设计出的各类猪舍及相关养殖设备等共获得百余项实用 新型专利、外观设计专利及发明专利。 3、生猪育种优势 公司坚持以终端消费者对猪肉的消费需要为育种导向，以瘦肉率、繁殖力、肉质等指标 为主要育种目标，采用开放式核心群育种方式，持续提升公司猪群遗传性能。 公司拥有专业的育种团队。公司在育种方面，扎扎实实做好种猪性能测定、血统档案记 录、耳缺标识、BLUP法遗传评估、GPS择优交配等一系列育种工作。公司年测定种猪规模达 2-3万头次。公司对进入核心种猪群（曾祖代）的母猪执行严格的选留标准，以确保公司核心 种猪群优良基因库性能的保持和提升。 本公司拥有种猪法国大欧EXAGO背膘测定仪（活体肌间脂肪测定仪）、BLUP遗传性能评 估软件、GPS种猪选配管理软件等国内外领先的育种设备及开展肉质测定工作的相关仪器。 其中法国大欧EXAGO背膘测定仪，可实现活体检查生猪肌间脂肪含量（判断肉质香嫩的指标） 和眼肌面积（主要用于测定瘦肉率），从而避免了种猪需屠宰后才能测定肌间脂肪含量和瘦肉 率的难题，提高了公司育种选育的效率。 通过育种，一方面使公司在种猪扩繁、商品猪饲养环节获得生产性能更优、更经济的生 猪品系，降低了商品猪的饲养成本；另一方面使公司商品代猪的肉质更香嫩，市场认可度高。 凭借生猪育种优势，2010年，公司核心场被列为第一批国家生猪核心育种场。 4、营养技术优势 公司在拥有“玉米+豆粕”型、“小麦＋豆粕”型配方技术的基础上，研发了大麦、原料加工 副产品的应用技术，实现了对原料的充分应用；同时应用净能、真可消化氨基酸体系设计低 蛋白日粮配方，充分利用晶体氨基酸降低了豆粕用量，丰富了替代玉米原料的选择，不仅降 低了传统饲料对玉米、豆粕的依赖，也大幅降低了氮排放，环境更加友好。公司可以根据原 材料的性价比及时调整饲料配方中的主要材料，有效降低饲料成本，从而形成了较强的成本 优势。 针对不同品种、不同类型、不同生长阶段生猪，公司采用多阶段精准营养配方技术，依 据不同季节、猪群及生产性能运用析因法，建立设计了6大类59种动态营养模型，为猪群提供 最适营养。在饲料加工生产环节实现了生产自动化，不仅配料精准，同时确保饲料生产安全， 保证猪群健康和猪肉食品安全源头无风险。建立营养信息化系统，可实现对猪群生长性能、 采食情况和饲料质量的监控，指导饲喂管理，减少饲料浪费，保证饲料品质。此外，公司研 制的“早期断奶的乳猪用饲料组合”，具有适口性好、易消化吸收、成本低、转化率高等优点， 目前公司该项技术已获得国家发明专利。 5、地域优势 河南省是我国粮食生产大省，具备畜牧业发展的坚实基础，也是我国传统生猪养殖大省。 2018年，河南出栏生猪6,402万头，全国排名第二。 根据2010年2月河南省人民政府公布的《河南省现代畜牧产业发展规划》：“2020年全省粮 食生产能力达到650亿公斤，其中玉米283.5亿公斤、小麦337.5亿公斤。预计到2020年，扣除 口粮、种子、工业用粮等，我省共可转化生产饲料粮275亿公斤，将比2008年转化的77.7亿公 斤增长197.3亿公斤。这符合我省提高粮食转化能力和增加粮食附加值的战略目标，而且通过 转化饲料粮、提高我省的畜产品供应能力、增加畜产品调出量可以保障国家食物安全、促进 经济社会平稳发展”。 2016-2018年河南省粮食产量分别为5,947万吨、5,973万吨、6,649万吨，占全国粮食总产 量的比例为9.0%、9.3%、10.11%。公司的子公司已经布局到了我国13个玉米、小麦主产省区， 目前主要产能分布在以河南为中心的中原产粮区，这为公司饲料原料的供给提供了充分的保 障，同时减少了原材料的运输成本，使得公司在原材料采购成本方面具有一定优势。 东北地区是我国重要的商品粮生产基地，每年玉米余量在4,000万吨以上，有充足的优质 原料供应，加上东北地区地广人稀，土地可承载能力强，适合大规模集约化养殖项目发展， 按照国家《全国生猪发展规划（2016-2020）》东北地区属于潜力养殖发展区域，未来养殖发 展潜力无限，粮源充足、玉米品质较好，相比销区用粮企业，公司玉米采购成本相对较低， 原料成本优势较更为突出。 苏皖地区水网密布，水运交通十分便利，结合国家《水运“十三五”发展规划》，未来公司 将以东北、华北粮食产区供应优势为依托，充分利用苏皖地区水运优势，实现跨区调运，购 销结合，打造粮源供应新格局。 6、市场优势 （1）商品猪销售优势 本公司建立了完善的生猪批次追溯体系，为产品质量提供了有效保障，通过了ISO22000 食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、China GAP认证，并获得了下游客户 的广泛认可。 截至2018年12月31日，公司已有18个养殖场被河南出入境检验检疫局批准为出口猪肉备 案养殖场。公司销售的商品猪经屠宰厂分割后，作为原料肉或制成肉制品供出口使用。 （2）仔猪销售优势 公司的众多子公司分布在全国主要的养猪省份，具有大量、连续供应仔猪的能力，销售 的仔猪生长指标较好，且具有良好的售后技术服务体系，赢得了客户的普遍认可。 （3）种猪销售优势 公司凭借优异生产性能的种猪以及良好的售后技术服务体系以及具有竞争优势的性价比， 在种猪销售市场获得了普遍认可。 7、生产管理优势 公司对饲料加工、生猪育种、种猪扩繁和商品猪饲养等生产环节的各项生产流程制定一 系列标准化制度和技术规范，实现生产过程的精细化、标准化管理，推动公司养殖技术的进 步和生产效率的提高。 公司根据不同猪场、不同饲养阶段的特征，依成活率、饲料成本、药费、品质指标等数 据，制定科学、动态的模拟成本考核指标、明确监督措施，考评结果直接与生产人员的薪酬 挂钩，使各岗位饲养员的工作强度、工作水平和工作效率具有可比性，规范了各岗位的职能 行为，提高生产人员的责任心和积极性。 同时，公司推行的星级饲养员评定、师徒传帮带制度，提高了生产人员学习业务技能的 积极性和生猪饲养的生产效率。 8、人才优势 公司创始人秦英林先生，毕业于河南农业大学畜牧专业，与杨瑞华、苏党林、褚柯等一 批有丰富行业经验、扎实理论功底的技术骨干构成了公司研发团队的核心。 公司注重人才的吸收培养，近年陆续从各大院校招聘各专业优秀毕业生，增添了公司人 才队伍新生力量。截至2018年12月31日，公司大专以上学历人员比例占比26.91%。核心技术 人员与新生力量相互结合，逐步形成一支拥有良好人才梯队的技术和研发团队。 公司培养了一大批饲养经验丰富的优秀饲养员和专业技术人员，为提高公司生产效率、 降低疫病对生产的影响做出了贡献。 公司的经营模式，有利于养殖技术及经验的积累和传承，有利于专业化养殖人才的培养， 从而为公司快速扩大提供了人力资源保障。 第四节 经营情况讨论与分析 一、概述 （一）宏观经济及行业情况概述 国家统计局公布数据，2018年国内生产总值90.03万亿元，比上年增长6.6%，增速比2017 年下降0.3个百分点。 2018年，猪肉价格总体呈现“上半年下跌、三季度季节性回升、非洲猪瘟发生后产销区 猪价分化”的特征。2018年8月份非洲猪瘟发生后，生猪跨省调运受到较大影响，区域间供需 出现不平衡现象，产区跌、销区涨，价差相比正常年份大幅上升；2019年元旦后，随着各地 改“调猪”为“调肉”，流通渠道逐渐通畅，产销区猪价分化趋缓。2018年12月27日，农业农 村部出台《农业农村部关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知》(以下简称“通知”)，《通 知》中取消了跨省生猪产品的调运限制，猪肉产品限制调运政策范围由省份缩小到疫情县。 随后产区压栏的生猪集中出栏，流向销区，导致产销区猪价同步下跌。 在经历过猪周期底部和非洲猪瘟之后，生猪产能加速去化。2018年，全国猪肉产量5,404 万吨，同比下降0.9%；年末生猪存栏42,817万头，同比下降3.0%；全年生猪出栏69,382万头， 同比下降1.2%（国家统计局）。2019年2月末，全国能繁母猪存栏量环比下降5%，同比下降19.1%； 全国生猪存栏环比下降5.4%，同比下降16.6%。环比、同比的下降幅度均为历史最大。（农业 部） 2018年全国活猪均价每公斤12.98元，同比下降15.41%。（农业农村部）。 （二）公司经营情况概述 2018年公司共销售生猪1,101.1万头，同比增长52.14%；其中商品猪1,010.9万头，仔猪86.4 万头，种猪3.8万头；实现营业收入133.88亿元，同比增长33.32%； 2018年公司实现归属于母 公司所有者的净利润5.20亿元，同比下降78.01%。 2018年公司延续之前的发展策略，在适宜发展“牧原模式”的区域成立子公司，截止2018 年底，养猪生产类全资、控股子公司数量已经达到84个，分布在十三个省区（豫、鄂、苏、 皖、冀、鲁、晋、陕、甘、黑、吉、辽、蒙）。2018年末，公司固定资产及在建工程余额为172.25 亿元，比2017年底增长42.41%。 2018年，面对宏观经济去杠杆、民营企业融资环境恶化、猪价低迷、非洲猪瘟疫情爆发 等多重不利因素，公司合理规划资金，充分挖掘公司内部潜力，全方位调动以公司为核心企 业的供应链资源，进行各种类型融资工具的尝试，并于2018年底启动了总额50亿元的非公开 发行。这些举措，确保公司在2018年的极端环境中，在保证公司现金流安全的同时，仍然保 持了较快的发展、建设速度。 2018年8月，非洲猪瘟传入中国，多地爆发非洲猪瘟疫情。在严峻的疫情情况下，公司通 过对人、车、物严格管理，全方位加强疫病防控水平，保证公司生物安全。首先，公司通过 对饲料进行多次高温消毒，在养殖场外增加饲料中转站等措施保证饲料安全；其次，养殖场 新增洗消中心和移动洗澡间，对进入场区的人员、车辆和物资进行严格的消毒、隔离，杜绝 人员、车辆和物资携带病毒进入场区的可能；另外，通过对销售区进行改造，将销售区内部 隔离分区，阻断客户与装猪台接触；同时，公司猪舍内新增新风系统，过滤空气，阻断病原 传播。非洲猪瘟对整个生猪养殖行业影响重大，公司力争从多方面做好非洲猪瘟的防控，但 是未来仍存在疫病频发而引起公司产量下降、盈利下降、甚至亏损等风险。 2018年，公司猪舍设计全面升级。公司通过进出风灭菌和独立通风、供料方式改进、自 动饮水加药系统设计等措施，打造高健康的猪舍环境，营造生产安全屏障；加强臭气治理， 实现优化升级，让生产运营不扰民，保证经济效益与环境效益的相统一。公司不断探索猪舍 设计的新升级，以提高猪舍建设质量，增加猪舍使用寿命，打造健康的猪舍环境，降低生产 成本，实现公司持续盈利和基业长青。 2018年，公司继续推动标准化、信息化管理。公司完成子公司财务利润系统建设，积极 开展食品安全信息化平台以及竞价销售平台建设。同时全力推动财务共享平台运行，利润分 析自动导航，有效的提高了公司管理效率。 二、主营业务分析 1、概述 参见“经营情况讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 单位：元 2018年 2017年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 13,388,157,685.94 100% 10,042,415,931.26 100% 33.32% 分行业 养殖行业 13,261,601,545.91 99.05% 9,959,848,416.73 99.18% 33.15% 饲料加工业 20,348,328.00 0.15% 1,592,204.60 0.02% 1,178.00% 贸易业务 98,990,539.32 0.74% 78,353,499.56 0.78% 26.34% 其他业务 7,217,272.71 0.06% 2,621,810.37 0.02% 175.28% 分产品 生猪 13,261,601,545.91 99.05% 9,959,848,416.73 99.18% 33.15% 原粮 57,878,794.59 0.43% 77,028,352.87 0.77% -24.86% 饲料 20,348,328.00 0.15% 1,592,204.60 0.02% 1,178.00% 猪粪 4,453,869.63 0.03% 2,155,265.50 0.02% 106.65% 其他 43,875,147.81 0.34% 1,791,691.56 0.01% 2,348.81% 分地区 国内 13,388,157,685.94 100.00% 10,042,415,931.26 100.00% 33.32% （2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上 年同期增减 营业成本比上 年同期增减 毛利率比上年 同期增减 分行业 养殖行业 13,261,601,545.91 11,957,667,339.46 9.83% 33.15% 71.58% -67.27% 分产品 生猪 13,261,601,545.91 11,957,667,339.46 9.83% 33.15% 71.58% -67.27% 分地区 国内 13,261,601,545.91 11,957,667,339.46 9.83% 33.15% 71.58% -67.27% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整 后的主营业务数据 □ 适用 √ 不适用 （3）公司实物销售收入是否大于劳务收入 √ 是 □ 否 行业分类 项目 单位 2018年 2017年 同比增减 畜牧业 销售量 万头 1,101.11 723.74 52.14% 生产量 万头 1,101.11 723.74 52.14% 相关数据同比发生变动30%以上的原因说明 √ 适用 □ 不适用 2018年比2017年销售量增长52.14%，主要原因2018年公司养殖规模扩大，生猪出栏量增加。 （4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 □ 适用 √ 不适用 （5）营业成本构成 产品分类 单位：元 产品分类 项目 2018年 2017年 同比增减 金额 占营业成本 比重 金额 占营业成本 比重 生猪 原材料 7,265,049,781.74 60.76% 4,051,585,212.38 58.14% 79.31% 生猪 折旧 1,022,645,178.48 8.55% 653,253,060.74 9.37% 56.55% 生猪 职工薪酬 749,136,129.70 6.26% 471,212,662.00 6.76% 58.98% 生猪 药品及疫苗费用 1,171,823,864.61 9.80% 755,248,770.16 10.84% 55.16% 生猪 其他费用 1,749,012,384.93 14.63% 1,037,656,015.32 14.89% 68.55% 生猪 主营业务成本合 计 11,957,667,339.46 100.00% 6,968,955,720.60 100.00% 71.58% （6）报告期内合并范围是否发生变动 √ 是 □ 否 本期纳入合并财务报表范围的包括90家子公司，2018年新增6家子公司，全部为新设立公 司。其中2家为控股子公司，包括：牧原畜牧业发展、牧原招商发展；4家为全资子公司,包括： 信华生物、黑山牧原、宏信检测、大安牧原。 （7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □ 适用 √ 不适用 （8）主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额（元） 1,845,514,751.96 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 13.92% 前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额 比例 7.30% 公司前5大客户资料 序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例 1 第一名 968,702,481.56 7.30% 2 第二名 306,066,868.95 2.31% 3 第三名 203,587,224.80 1.54% 4 第四名 193,433,637.45 1.46% 5 第五名 173,724,539.20 1.31% 合计 -- 1,845,514,751.96 13.92% 主要客户其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额（元） 2,017,387,836.19 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 11.65% 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总 额比例 0.00% 公司前5名供应商资料 序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例 1 第一名 918,424,573.52 5.30% 2 第二名 528,374,898.98 3.05% 3 第三名 228,383,381.79 1.32% 4 第四名 173,430,951.50 1.00% 5 第五名 168,774,030.40 0.97% 合计 -- 2,017,387,836.19 11.65% 主要供应商其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 3、费用 单位：元 2018年 2017年 同比增减 重大变动说明 销售费用 54,139,682.76 38,849,279.90 39.36% 主要是公司生猪销售规模大幅度增加，销 售人员增多，薪酬增加所致。 管理费用 500,336,559.02 380,259,450.60 31.58% 主要是公司规模不断扩大，管理部门人员 薪酬增加。 财务费用 538,268,500.97 312,048,550.82 72.50% 主要是公司生产经营规模扩大，有息负债 总额增加。 研发费用 91,211,223.40 73,975,398.55 23.3% 主要是研发人员薪酬和使用的研发耗材增 加所致。 4、研发投入 √ 适用 □ 不适用 2018年公司对研发投入比上年增长23.30%,主要是研发人员薪酬和使用的研发耗材增加 所致。2018年持续加大对智能化、信息化、疾病研究、猪舍设计等研发项目的投入，将新的 技术应用到养猪关键环节中；同时公司重视对技术人才的投入，引进一批高薪人才，支撑公 司持续研发能力。 公司研发投入情况 2018年 2017年 变动比例 研发人员数量（人） 669 641 4.37% 研发人员数量占比 2.23% 2.37% -0.14% 研发投入金额（元） 91,211,223.40 73,975,398.55 23.30% 研发投入占营业收入比例 0.68% 0.74% -0.06% 研发投入资本化的金额（元） 0.00 0.00 0.00% 资本化研发投入占研发投入 的比例 0.00% 0.00% 0.00% 研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因 □ 适用 √ 不适用 研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明 □ 适用 √ 不适用 5、现金流 单位：元 项目 2018年 2017年 同比增减 经营活动现金流入小计 14,074,544,564.89 10,674,457,558.74 31.85% 经营活动现金流出小计 12,716,885,239.39 8,887,321,574.61 43.09% 经营活动产生的现金流量净额 1,357,659,325.50 1,787,135,984.13 -24.03% 投资活动现金流入小计 6,047,302,369.97 1,464,965,380.43 312.79% 投资活动现金流出小计 11,828,299,101.29 7,906,361,160.27 49.60% 投资活动产生的现金流量净额 -5,780,996,731.32 -6,441,395,779.84 11.71% 筹资活动现金流入小计 15,112,902,198.94 14,690,169,961.92 2.88% 筹资活动现金流出小计 12,465,459,806.54 6,637,771,061.96 87.80% 筹资活动产生的现金流量净额 2,647,442,392.40 8,052,398,899.96 -67.12% 现金及现金等价物净增加额 -1,776,011,420.14 3,398,139,104.25 -152.26% 相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明 √ 适用 □ 不适用 经营活动产生的现金流量净额同比减少24.03%，主要是公司生猪价格大幅下降，生猪出栏规 模增加，但收入增长幅度低于成本增长幅度。 筹资活动产生的现金流量净额同比减少67.12%，主要是公司本期偿还债务规模大于融资规模。 报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □ 适用 √ 不适用 三、非主营业务分析 □ 适用 √ 不适用 四、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：元 2018年末 2017年末 比重增 减 重大变动说明 金额 占总资 产比例 金额 占总资 产比例 货币资金 2,778,297,994.55 9.31% 4,197,056,743.20 17.46% -8.15% 主要原因是公司根据投资计划 使用了部分募集资金，同时将 部分闲置资金用于购买理财产 品。 存货 5,812,728,203.17 19.48% 4,189,892,626.34 17.43% 2.05% 主要原因是公司生产经营规模 扩大，生猪存栏增加。 长期股权 投资 133,479,361.78 0.45% 114,422,167.02 0.48% -0.03% 固定资产 13,544,605,357.90 45.39% 10,596,958,535.19 44.07% 1.32% 主要原因是公司生产经营规模 扩大，在建工程完工转固规模 增大。 在建工程 3,680,299,039.52 12.33% 1,498,189,007.92 6.23% 6.10% 主要原因是公司生产经营规模 扩大，建设规模增加。 短期借款 4,714,920,476.49 15.80% 3,560,332,594.93 14.81% 0.99% 主要原因是公司生产经营规模 扩大，流动资金需求增加导致 短期借款增加。 长期借款 1,069,491,442.98 3.58% 1,534,298,545.23 6.38% -2.80% 其他流动 1,086,559,756.96 3.64% 262,748,717.75 1.09% 2.55% 主要原因是理财产品期末余额 资产 增加。 应付票据 及应付账 款 3,462,574,688.05 11.60% 1,586,847,349.60 6.60% 5.00% 主要原因是公司规模扩大应付 账款增加，并增加了票据结算 的比例。 一年内到 期的非流 动负债 1,941,406,888.54 6.51% 285,784,179.39 1.19% 5.32% 主要原因是一年内到期的应付 债券、长期借款和长期应付款 增加。 其他流动 负债 2,597,558,888.88 8.70% 2,197,300,000.00 9.14% -0.44% 主要原因是超短期融资券规模 增加。 2、以公允价值计量的资产和负债 □ 适用 √ 不适用 3、截至报告期末的资产权利受限情况 无 五、投资状况分析 1、总体情况 □ 适用 √ 不适用 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 □ 适用 √ 不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □ 适用 √ 不适用 4、以公允价值计量的金融资产 □ 适用 √ 不适用 5、募集资金使用情况 √ 适用 □ 不适用 （1）募集资金总体使用情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 募集年 份 募集方式 募集资金总 额 本期已使用 募集资金总 额 已累计使用 募集资金总 额 报告期内变 更用途的募 集资金总额 累计变更 用途的募 集资金总 额 累计变更用 途的募集资 金总额比例 尚未使用募 集资金总额 尚未使用募 集资金用途 及去向 闲置两 年以上 募集资 金金额 2014年 首次公开发行 66,782.12 67,313.78 0 0 0.00% 0 0 0 2015年 非公开发行 99,269.44 99,766.56 0 0 0.00% 0 0 0 2017年 非公开发行 305,033.12 37,426.97 287,758.97 0 0 0.00% 17,274.15 委托理财 0 2017年 优先股发行 245,968.98 153,773.41 153,773.41 0 0 0.00% 92,195.57 委托理财 0 合计 -- 717,053.66 191,200.38 608,612.72 0 0 0.00% 109,469.72 -- 0 募集资金总体使用情况说明 2018年度，本公司严格按照《募集资金使用管理制度》及《募集资金三方监管协议》对募集资金进行专户存储和专项使用，并及时、真实、准确、完整地披露募集资金的存放与 使用情况，不存在违规情形。 （2）募集资金承诺项目情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 承诺投资项目和超 募资金投向 是否已变更项目 (含部分变更) 募集资金承诺投资 总额 调整后投资 总额(1) 本报告期投 入金额 截至期末累 计投入金额 (2) 截至期末投 资进度(3) ＝(2)/(1) 项目达到预 定可使用状 态日期 本报告期实 现的效益 是否达 到预计 效益 项目可行 性是否发 生重大变 化 承诺投资项目 年出栏80万头生猪产 业化项目 否 66,716.04 66,716.04 67,228.92 100.77% 9,726.78 否 否 商水牧原第一期45万 头生猪产业化项目 否 42,600.9 42,600.9 13,129.74 34,546.58 81.09% 2,139.97 否 否 西华牧原第一期27.5 万头生猪产业化项目 否 28,033.9 28,033.9 207.23 24,520.44 87.47% 3,409.78 否 否 太康牧原第一期25万 头生猪产业化项目 否 18,486.78 18,486.78 357.6 17,251.55 93.32% 2,300.67 否 否 闻喜牧原第一期20万 头产业化项目 否 16,515.25 16,515.25 16,515.25 100.00% 213.64 否 否 （未完）  |