[年报]利亚德:2018年年度报告
利亚德光电股份有限公司 2018年年度报告 2019-015 2019年03月 董事长致辞 别了2018的严寒，拥抱2019的春天。 去岁遍体伤， 血泪粘肠。 杠杆急去满城慌， 股市跳水补仓忙， 任他疯狂。 新年新气象， 发奋图强。 何惧前路多虎狼， 新春芬芳心荡漾， 待你花香。 感谢2018，数不清的磨难——去杠杆、贸易战，政策变幻，市值削我过半；忙补仓，忙 筹款，忙订单，迸发内心深处的呐喊和期盼，剧变的焦虑，也感受到什么叫度日如年； 感谢2018，告别上市六年超高速增长，卸下虚荣的光环，只有主业，基本没有了外延。 2018年，即使国内外形势严峻，利亚德人努力拼搏、自强不息，业务依然实现逆势增长，日 积月累，我们夯实了基础、实力更强，品牌影响更广； 感谢2018，我们主要股东补交2亿保证金，兜底了近9千万的员工持股计划亏损，我们 一起增持、回购了3个多亿，我们坚守了信用，抗住了股灾，对得起良心，我们良好的经营、 低质押率、稳健的增长和宽裕的现金流，赢得金融机构充分的授信（近60个亿），我们知道 诚信跟生命一样重要； 感谢2018，让我们冷静、清醒而理性，让我们深刻反思自身失误和不足，让我们为自己 盲目乐观付出了不菲的代价，也感受到员工持股计划所加杠杆的沉重，而危难让我们经受考 验，分享文化和利益高度一致让我们意志坚定、更加发奋图强。 经历2018年的教训和洗礼，利亚德人内部更加团结、战斗力更加凝聚——我们有企业分 享文化、有品牌影响力、有广阔的市场、有综合实力、有诚信、有资金、有团队、有平台、 有合作伙伴、有创新精神、有执行力、有坚强的毅力、更有重上井冈山的血性和基因！ 展望2019年： 在中国经济平稳增长的大背景下，我们坚信党和政府支持民营科技企业，提振资本市场 和保障就业的信心和能力，利亚德管理团队深刻反省、集思广益、统一思想，我们将更加专 注主业，坚守科技兴邦，实业报国的信念，以奋斗者分享为本，加强并规范管理体系，建立 长期有效的激励机制，打造合伙奋斗的兴业平台，实现企业长期稳健高质量成长。 1、加快加大研发创新，推进智能显示的全面增长： 以LED小间距为龙头，加大智能显示前沿技术研发和产品创新，实现智能显示在产品、 行业、区域和解决方案上的全覆盖，扩大产能，完善质量，全面提升产品竞争力和市场占有 率；如在LED显示产业的整合和聚集中，利亚德必将占据较大份额； 2、大力发展合作伙伴，建成合作发展平台： 继续推进千店互联计划及线下展示体验，通过各种激励政策、合作或合伙制开展新型业 务（如会议系统、智慧教室、影视预演、工业仿真、虚拟演播室、体育、集成等），形成新增 业务梯级增量，大力发展渠道业务，扩大对外合作的深度和广度，抢占更大市场占有率； 3、打造文化科技融合的发展平台： 稳步推进夜游经济与文旅业务融合发展的战略，支持文化创意、文旅商综合体、文化演 艺等文旅新业态的推广与落地，以科技为基础、文旅为导向、金融为支撑，推进全域旅游、 文旅小镇从创意设计、设备建设、运营服务全方位业务地展开； 4、积极拓展国际业务，坚定不移地走全球化发展道路： 利亚德三分之一业务在海外，加大国内外研发创新合作才能确保利亚德科技产品勇立潮 头，同时加大国际营销体系的投入并实现其稳健增长，是利亚德引导全球智能显示及打造百 年老店的不二选择； 5、逐步开展并培育to C业务，提升利亚德长期增长的后劲和市场空间： LED高清用于影院、VR综合体验馆、亲子科技互动、家用4K100LCD和LED大电视等to C 项目有序展开，我们时刻准备迎接to C业务爆发性增长的到来； 6、2019年我们也将着力提升管理水平、效率和计划性、全面降低成本、提升产品竞争 力，加大收款力度，降低存货，进一步实现公司财务指标的全面改善。 我们深知利亚德有今天的成就和未来的发展，离不开全体员工及家属、投资者、合作伙 伴及朋友的关心、支持和爱护，我们将满怀感恩和报效之心，为了利亚德的尊严和荣誉，为 了员工的切身利益，为了不让投资者再流泪流血，为了不辜负大家的期望，做一个负责任、 有良心的企业和企业董事长，并践行社会责任（加大繁星教育基金的捐赠），感恩社会，回报 乡里。 2019年我们将义无反顾，脚踏实地、专注主业、砥砺前行、勇创佳绩！为提升人类视觉 享受的理想努力拼搏，与大家一起分享利亚德的成功喜悦和丰硕成果，实现对美好生活的追 求与向往！ 利亚德董事长李军携4400名员工叩谢您的关注和支持 恭祝春安，新年吉祥 2019年3月26日 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人李军、主管会计工作负责人沙丽及会计机构负责人(会计主管人 员)张晓雪声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司重大风险提示： 1、应收账款的风险 虽然公司的应收账款/营业收入比重逐步改善，近两年保持在33%的水平。但是公司的夜游经济业务 70%以上均为政府客户，文旅新业态近一半为政府客户，报告期受到政府“去杠杆”政策影响，现金流下滑， 存在应收款风险。不过公司应收款中近80%均为一年期应收款，应收款质量相对较高。且公司一直以来在 承接项目时，风控意识较强，目前呆账坏账率很低。但也存在付款周期长带来的资金成本的增加及少量应 收款坏账损失的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。 2、现金流风险 近两年来，公司一直采取措施改善现金流，且收效显著，经营性现金流净额/净利润比重达到65%。并 且截至2018年12月31日，银行授信金额为57.7亿元，仅使用银行授信金额18.16亿元，未使用银行授 信额度为39.54亿元，报告期内按时归还各项银行贷款，无到期未归还的银行贷款，无展期及减免情况； 但公司2016年9月发行的9亿元“3+2”公司债将在2019年9月满3年，有被赎回的可能，集中还款存在 现金流不足的风险。不过公司已经开始着手准备还款事宜，保证如期还款。 3、收购公司对赌期结束后的管理风险及商誉减值风险 截至2018年12月31日，仅有2家企业尚未结束对赌。在大多数企业结束对赌后，激励不足或者管 理不善，将存在业绩下滑风险，从而引起商誉减值风险。不过，公司收购的每一家成员公司都是以公司发 展战略为前提，业务协同为根本，收购的企业均为行业内的领先企业，对赌期结束的企业基本都完成且超 额完成对赌利润，且公司收购以换股形式操作，成员公司原股东均持有公司大量股份，促进集团发展具有 绝对一致性；同时，公司自2016年开始执行集团化管理，并于2019年一季度公司管理层一致通过成员公 司新的考核办法和激励措施。公司将不断完善集团管理决策机制，并通过不断引进管理人才，实施激励等 方式减弱管理风险和商誉减值风险。 4、技术革新的风险 公司拥有全球首发的小间距电视技术，且处于全球领先地位。随着全球显示技术的不断革新，目前市 场中陆续出现Mini LED及Mirco LED产品，公司若未能及时提升技术水平，有被超越的风险，从而带来 小间距市场份额降低的风险。公司分别于2018年3月和2019年1月推出公司自主研发的Mini-led和 Micro-led产品，代表行业技术的前沿。 5、国际政策风险 报告期，公司境外收入占比32%，国际政策发生变化将带来商业环境的变化，尤其是中美贸易政策的 变化，对公司股价造成了大幅波动。 目前，公司出口美国形成的收入较小，分析如下： 指标 2016年 2017年 2018年 营业收入 4,377,935,243.28 6,470,803,346.15 7,700,621,497 美国实现营业收入 1,514,267,920.03 2,046,218,073.88 2,050,693,116 其中：美国自产自销营业收入 1,257,179,613.29 1,577,590,787.94 1,519,303,143 产品品种 LCD 拼墙 LCD拼墙、VR LCD拼墙、VR 境内出口美国实现营业收入 257,088,306.74 468,627,285.94 531,389,9735 产品品种 LED 显示 LED显示 LED显示 境内出口美国实现营业收入占营收比重 5.87% 7.24% 6.90% 说明： （1）利亚德在美国的销售包含美国平达、利亚德美国、NP公司实现； （2）美国平达和NP公司的产品又销往全球各地； （3）美国平达销售产品包括LCD拼墙和LED显示产品，其中LCD拼墙产品全部是由美国平达自产 自销；LED显示产品由国内生产显示模块，美国平达进行组装后销往全球（不包括中国）； （4）利亚德美国销售LED显示产品成品； （5）NP公司销售VR产品，全部自采自销； （6）美国自产自销营业收入，主要是美国平达和NP公司形成的收入，包括销往全球各地的销售； （7）境内出口美国实现营业收入，主要是境内通过利亚德美国和美国平达实现的，在美国的营销收 入。 上述表格数据显示，2017年境内出口美国实现营业收入占营收比重只有不足7%。 未来，对公司销往境外影响也会很小： （1）LED显示产品境外销售未来受到影响较小的原因： ① 2016年开始，利亚德销往境外的LED显示产品已大部分在美国平达组装销售； ② 早在2016年利亚德用定增资金建设了斯洛伐克工厂，2018开始投产，可节省14%欧盟关税，且公 司的销往国外的LED显示产品所用主要原材料LED灯及PCB板均采购自台湾，斯洛伐克工厂建成后，可 直接从海外采购原材料，从根本上解决了贸易避垒问题，产能也足够满足欧美日市场。 （2）VR产品未来产生较小影响的原因 目前NP公司的产品主要销往境外，且公司已在境内投产，满足境内需求。 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √ 适用 □ 不适用 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施2018年年度权 益分配方案时股权登记日的总股本（剔除回购股份）为基数，向全体股东每10 股派发现金红利0.80元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股 东每10股转增0股。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ...................................................................................................... 11 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................................................................................. 15 第三节 公司业务概要 ...................................................................................................................... 19 第四节 经营情况讨论与分析 .......................................................................................................... 64 第五节 重要事项 ............................................................................................................................ 110 第六节 股份变动及股东情况 ........................................................................................................ 129 第七节 优先股相关情况 ................................................................................................................ 129 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ........................................................................ 130 第九节 公司治理 ............................................................................................................................ 142 第十节 公司债券相关情况 ............................................................................................................ 150 第十一节 财务报告 ........................................................................................................................ 153 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................ 325 释义 释义项 指 释义内容 公司、本公司、股份公司及利亚德 指 利亚德光电股份有限公司 利亚德集团、集团 指 利亚德光电集团（母公司名称为利亚德光电股份有限公司） 报告期 指 2018年1月1日至2018年12月31日 去年同期 指 2017年1月1日至2017年12月31日 利亚德有限 指 北京利亚德电子科技有限公司 深圳利亚德 指 全资子公司"深圳利亚德光电有限公司" 利亚德电视 指 全资子公司"利亚德电视技术有限公司" 利亚德香港 指 利亚德（香港）有限公司，由利亚德于2013年6月28日在香港注册， 为利亚德全资子公司 利亚德欧洲 指 利亚德欧洲有限公司（LEYARD EUROPE s.r.o），利亚德香港持有其 99.85%股权 利亚德日本 指 利亚德日本股份有限公司（LEYARD JANPAN CO.,LTD），由利亚德 香港于2014年7月14在日本投资，为利亚德香港全资子公司 利亚德美国 指 利亚德美国股份有限公司，（LEYARD AMERICAN CORPORATION）， 由利亚德香港在美国特拉华州独资设立 德火科技/互联亿达 指 占股30%的参股公司"北京德火科技有限责任公司"前身为公司全资子 公司"北京利亚德视频技术有限公司"（收购时为"北京互联亿达科技有 限公司"），后变更为"北京德火新媒体技术有限公司 "，现变更为"北 京德火科技有限责任公司" 励丰文化 指 全资子公司"广州励丰文化科技股份有限公司" 金立翔 指 利亚德控股99.19%股权的控股子公司"北京金立翔艺彩科技有限公司 " 金达照明/利亚德照明 指 深圳利亚德控股1%股权，利亚德控股99%股权的全资子公司"利亚德 照明股份有限公司"，前身为"深圳市金达照明有限公司" 美国平达 指 美国PLANAR SYSTEMS,INC.，原为美国纳斯达克证券交易所上市公 司，股票代码：PLNR。目前已由全资子公司利亚德美国收购并退市， 持有其100%股权。 NP公司 指 公司下属控股公司美国平达收购的全资子公司NATURAL POINT, INC. 君泽照明 指 全资子公司"湖南君泽照明设计工程有限公司" 中天照明 指 全资子公司"上海中天照明成套有限公司" 普瑞照明 指 全资子公司"四川普瑞照明工程有限公司" 万科时代/西安智能 指 全资子公司"西安万科时代系统集成工程有限公司"现变更为"利亚德 （西安）智能系统有限责任公司" 蓝硕科技 指 全资子公司"上海蓝硕数码科技有限公司" 绿勀照明 指 利亚德控股95%股权的控股子公司"绿勀照明工程（上海）有限公司" 利亚德智显 指 利亚德投资控股60%的利亚德智慧显示（深圳）有限公司 实际控制人 指 李军先生 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 北京证监局 指 中国证券监督管理委员会北京监管局 首发上市 指 公司2012年3月向社会公众发行2,500万股新股并在创业板上市的行 为 A股 指 人民币普通股 元 指 人民币元 LED小间距电视 指 像素间距小于等于2.5mm的LED显示产品 像素间距 指 相邻两个LED灯珠的中心距（单位为毫米） P2.5、P1.9、P1.6、P1.2、P1.0、P0.9、P0.7 产品 指 像素间距为2.5mm、1.9mm、1.6mm、1.2mm、1.0mm、0.9mm、0.7mm 的LED小间距电视产品 54吋、27吋产品 指 利亚德标准研制的54吋、27吋拼接单元 审计机构 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 《公司章程》 指 《利亚德光电股份有限公司章程》 股东大会 指 利亚德光电股份有限公司股东大会 董事会 指 利亚德光电股份有限公司董事会 监事会 指 利亚德光电股份有限公司监事会 LED 指 Light Emitting Diode（发光二极管）的简称，是一种由固态化合物半 导体材料制成的发光器件，能够将电能转化为光能而发光 LED 应用产品 指 应用LED 光源生产制造的用于各类电子产品、电器设备、运输工具 中以及用于家居、公共交通、建筑外观、演出展会等室内外场所的 LED 显示产品、照明产品和背光产品 发光效率、光效 指 光源消耗单位电功率所发出的光通量，单位为流明/瓦（lm/W） Micro-led 指 Micro LED即尺寸<100μm的LED，由该LED作为基本发光像素构成 的显示屏称为Micro LED显示屏。 LCD 指 Liquid Crystal Display 的简称，即液晶显示器 VR 指 虚拟现实 AR 指 增强现实 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 股票简称 利亚德 股票代码 300296 公司的中文名称 利亚德光电股份有限公司 公司的中文简称 利亚德光电股份有限公司 公司的外文名称（如有） Leyard Optoelectronic Co., Ltd. 公司的外文名称缩写（如有） Leyard 公司的法定代表人 李军 注册地址 北京市海淀区颐和园北正红旗西街9号 注册地址的邮政编码 100091 办公地址 北京市海淀区颐和园北正红旗西街9号 办公地址的邮政编码 100091 公司国际互联网网址 http://www.leyard.com 电子信箱 leyard2010@leyard.com 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 李楠楠 张小丽 联系地址 北京市海淀区颐和园北正红旗西街9号 北京市海淀区颐和园北正红旗西街9号 电话 010-62864532 010-62888888 传真 010-62877624 010-62877624 电子信箱 leyard2010@leyard.com leyard2010@leyard.com 三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 《证券时报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.cninfo.com.cn 公司年度报告备置地点 公司董事会办公室 四、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 会计师事务所办公地址 北京市海淀区西四环中路16号院7号楼10层 签字会计师姓名 张金华、赵康 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 √ 适用 □ 不适用 保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间 中信建投证券股份有限公司 北京市东城区朝阳门内大街2 号凯恒中心B、E座三层 刘连杰、李彦芝（2015年创业 板非公开发行股票持续督导） 2016年9月-2018年12月 中信建投证券股份有限公司 北京市东城区朝阳门内大街2 号凯恒中心B、E座三层 刘连杰、李彦芝（2017年创业 板非公开发行股票持续督导） 2018年2月-2020年12月 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □ 适用 √ 不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 2018年 2017年 本年比上年增减 2016年 营业收入（元） 7,700,621,496.60 6,470,803,346.15 19.01% 4,377,935,243.28 归属于上市公司股东的净利润 （元） 1,264,527,628.70 1,209,781,489.86 4.53% 668,829,540.35 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润（元） 1,202,068,493.54 1,168,345,024.37 2.89% 579,269,239.48 经营活动产生的现金流量净额 （元） 820,538,684.92 778,915,244.24 5.34% 13,769,475.12 基本每股收益（元/股） 0.50 0.50 0.00% 0.29 稀释每股收益（元/股） 0.50 0.50 0.00% 0.29 加权平均净资产收益率 16.11% 24.06% -7.95% 22.06% 2018年末 2017年末 本年末比上年末增减 2016年末 资产总额（元） 14,593,722,563.92 12,657,747,595.77 15.29% 8,215,808,641.43 归属于上市公司股东的净资产 （元） 7,758,843,221.51 5,619,886,783.72 38.06% 4,454,030,030.46 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益 金额 □是 √否 用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元/股） 0.4973 六、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 1,819,389,843.59 1,791,732,355.84 1,822,132,668.59 2,267,366,628.58 归属于上市公司股东的净利润 304,488,610.40 281,259,255.08 359,550,502.67 319,229,260.55 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润 298,471,480.98 245,503,537.64 341,685,408.58 316,408,066.34 经营活动产生的现金流量净额 90,105,671.68 96,252,908.21 11,740,572.78 622,439,532.25 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 □ 是 √ 否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 2018年金额 2017年金额 2016年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减 值准备的冲销部分） 1,062,766.53 227,432.06 -1,976,940.92 计入当期损益的政府补助（与企业业务密 切相关，按照国家统一标准定额或定量享 受的政府补助除外） 61,481,067.59 36,027,694.18 47,525,454.21 企业取得子公司、联营企业及合营企业的 投资成本小于取得投资时应享有被投资单 位可辨认净资产公允价值产生的收益 5,793,218.46 债务重组损益 610,152.30 除同公司正常经营业务相关的有效套期保 值业务外，持有交易性金融资产、交易性 金融负债产生的公允价值变动损益，以及 5,042,210.28 7,645,385.32 53,864,481.46 处置交易性金融资产、交易性金融负债和 可供出售金融资产取得的投资收益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -903,319.24 4,812,196.86 1,106,886.14 减：所得税影响额 10,002,408.77 7,325,483.37 11,569,732.32 少数股东权益影响额（税后） 14,399.69 -49,240.44 合计 62,459,135.16 41,436,465.49 89,560,300.87 -- 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公 开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应 说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 是 LED产业链相关业 公司需遵守《深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第9号——上市公司从事LED产业链相关业务》的披露要求 公司主营业务重包括智能显示、夜游经济、文旅新业态、VR体验。 智能显示业务，主要以多种显示产品为核心形成适用于各种行业的智能显示解决方案，显示产品包括 LED小间距电视、LED显示屏、LCD大屏拼墙等。 显示种类 技术指标 经营模式 应用领域 行业现状及发展趋势 行业地位 LED小间距 电视 像素间距2.5mm（含）以下的LED 显示产品 高端产品 直销、中端 产品经销 监控、调度、指挥、会议、 传媒、广告、交通等 2016年进入行业爆发期， 目前爆发主要来源于境 内，境外的行业爆发尚在 培育中 公司的技术、产品处于全 球领先地位，全球市场占 有率50%以上 LED显示屏 像素间距3mm（含） 以上的LED显示产 品 直销 室内外广告、信息发布 较为成熟的产品和市场 公司的产品、技术和品牌 位于全球前列 LCD大屏拼墙 多台LCD液晶显示 拼接成的显示墙 经销 目前公司产品集中国外销 售，未来将搭配LED小间 距应用于国内外监控、调 度、指挥、会议等 较为成熟的产品和市场， 大部分市场将被LED小间 距电视替代 在北美和欧洲知名度较 高，北美市场占有率8% 夜游经济业务，为客户设计景观亮化方案、现场实施、运营维护，方案中所需LED照明产品OEM或者外 采。商业地产商主导的亮化市场较为成熟，但2015年开始呈现的以城市政府主导的城市景观亮化需求大增， 2017年市场井喷，2018年受政策影响较大，但需求不减。 文旅新业态业务，是指以声光电等技术和产品为依托，体现城市文化内容，提升文化体验的解决方案， 方案中的硬件产品来源于公司内部与外采结合，公司提供从策划至实施运营的一体化服务；目前该市场处 于发展初期，具有非常广大的市场空间。 VR体验业务，目前拥有全球领先的光学动作捕捉技术，并投资了VR从产品到内容多个领域，为迎接VR 市场的爆发积极准备。目前此板块业务的净利润规模处于全球领先。 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 报告期内，公司收购绿勀照明工程（上海）有限公司95%股权、EYEVIS FRANCE 公司100%股权，TEARACUE GMBH公司100%股权，德盛智能（深圳）有限公司 51%股权；因少数股东增资失去控制权公司2家，分别为品能光电技术（上海）有 限公司，品能光电（深圳）有限公司（原广州品能光电有限公司） 固定资产 报告期内固定资产较期初增长15.64%，主要原因为深圳利亚德新增生产设备所致。 无形资产 报告期末无形资产较年初增长4.42%，影响较小 在建工程 报告期末在建工程较年初减少2.27%，影响较小 2、主要境外资产情况 √ 适用 □ 不适用 资产的具体 内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安 全性的控制 措施 收益状况 境外资产占 公司净资产 的比重 是否存在重 大减值风险 房屋及建筑 物 （固定资 产） 外购 60,224,680.32 美国及欧洲 自用 暂无 正常 1.66% 否 机器设备（固 定资产） 外购 17,630,541.31 美国及欧洲 自用 暂无 正常 0.49% 否 其他设备（固 定资产） 外购 39,235,445.59 美国及欧洲 自用 暂无 正常 1.08% 否 软件及专利 技术（无形资 产） 外购 513,364,460.58 美国及欧洲 自用 暂无 正常 14.16% 否 三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 是 LED产业链相关业 公司的业务分为四大业务板块：智能显示、夜游经济、文旅新业态、VR体验。集团内各板块业务最大 的优势在于：所处行业均处于高速成长期，且在集团资源整合的平台上，业务相互促进与协同。 1、智能显示 （1）产品优势：利亚德集团旗下拥有全产业链显示产品，包括LED小间距电视、LED显示屏、LCD 大屏拼墙、智能会议一体机、透明屏等，可应用于全球室内外广告、传媒、监控、指挥、调度、会议等诸 多领域，在全球具有绝对优势。 （2）技术优势：公司的LED小间距产品为公司首创的原发技术，目前仍处于全球领先地位；最新推 出的Micro-Led代表行业技术前沿。 （3）市场优势：公司为全球LED影像显示屏市场占有率第一。 （4）知识产权优势： 领域 国内发明 专利 国内实用 新型专利 国内外观 专利 海外已经授予 专利 海外正在申请 专利 软件著作权 显示 93 287 123 77 62 151 2、夜游经济 2017年开始，行业出现“井喷”势头。在此领域，公司的核心竞争力表现为： （1）业务规模全国领先。 （2）拥有全国唯一的区域布局集群，旗下共有6家照明公司，分别位于华中、华南、华东、西南、西 北，覆盖全国，且有专门的照明设计公司——绿勀照明。 （3）行业资质优势，集团旗下的照明企业，多数具备“照明工程设计专项甲级”和“城市及道路照 明工程专业承包壹级”双资质。其中利亚德（西安）智能系统同时拥有建筑智能化行业“电子与智能化工 程专业承包壹级资质，建筑智能化系统设计专项甲级资质”及照明行业“城市及道路照明工程专业承包壹 级资质，照明工程设计专项甲级资质”，行业内称为“双双甲”资质,是全国建筑智能化和照明行业内少 有的拥有“双双甲”资质的企业之一，为公司承接大型项目提供绝对的竞争优势。 （4）集团资源共享优势，鉴于景观照明跨界融合的发展态势，利亚德旗下的照明事业群可以共享集 团内部优质跨界专业资源，将照明与声、光、电及AR/VR显示技术相融合，满足灯光、显示与文化相融合 的发展需求。 （5）业绩优势，利亚德集团承接了诸如深圳、青岛、乐山、昆明、赤峰、上饶、茅台、成都、怀柔、 湘潭、厦门鼓浪屿等诸多大规模城市亮化项目，具有绝对的业绩优势。 （6）知识产权优势，夜游经济业务板块的知识产权情况如下： 领域 国内实用新型专利 发明专利 国内外观专利 软件著作权 照明 107 10 31 53 3、文旅新业态 （1）资质优势： 序号 证书名称 颁发单位 1 专业灯光工程综合技术能力等级一级 中国演艺设备技术协会 2 专业音响工程综合技术能力等级一级 中国演艺设备技术协会 3 舞台机械工程综合技术能力等级二级 中国演艺设备技术协会 4 音视频系统集成工程综合技术能力等级一级 中国演艺设备技术协会 5 展览陈列工程设计与施工一体化一级 中国展览馆协会 6 展览工程企业一级 中国展览馆协会 7 博物馆陈列展览设计资甲级资质 中国博物馆协会 8 博物馆陈列展览施工单位壹级资质 中国博物馆协会 9 电子与智能化工程专业承包壹级 广东省住房和城乡建设厅 10 建筑装修装饰工程专业承包壹级 广东省住房和城乡建设厅 11 城市与道路照明工程专业承包叁级 广东市住房和城乡建设委员会 12 建筑机电安装工程专业承包叁级 广东市住房和城乡建设委员会 （2）业绩优势 公司承接了衢州水亭门、信安湖光影秀、成都锦江绿道夜游、广东顺德光影文化展《凤起沧澜》灯光 秀、茅台《天酿》国酒文化展演、成都江安河都市休闲旅游街区一期、广州绿轴广场情景空间秀、贵州平 塘天文小镇天幕商业街、山东临淄区文化综合体策划、江苏大剧院、云南大剧院、敦煌大剧院、南宁博物 馆、广东省反腐倡廉教育基地等项目。 （3）知识产权优势 领域 国内发明专利 国内实用新型专利 国内外观专利 软件著作权 文化 115 36 19 36 4、VR体验 （1）拥有全球领先的光学动作捕捉技术。 （2）知识产权优势： 领域 海外已经授予专利 VR 10 (3）净利润规模全球领先，且OptiTrack在VR应用领域知名度极高，拥有大量高端行业客户资源。 第四节 经营情况讨论与分析 一、概述 公司需遵守《深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第9号——上市公司从事LED产业链相关业务》的披露要求： “文化科技融合”阶段性成果 ——利亚德第二个战略周期（2016-2018年） 公司实现了第一个战略周期（2013-2015年）“四轮驱动”战略目标，2013-2015年，营业收入复合增 长率61.23%，净利润复合增长率103.06%，综合毛利率持续提升至40%以上。 2016年，公司进入第二个战略周期（2016-2018年），战略升级为“文化科技融合”，意为以科技为 支撑，拓展科技与文化的融合，拓展国内“幸福城市”建设。经过利亚德全体员工三年的努力，实现了丰 硕业绩。 2016-2018年，公司营业收入复合增长率32.63%，净利润复合增长率37.50%，综合毛利率保持38%以上。 一、第二个战略周期取得的成绩 （一）LED小间距电视及智能显示保持全球第一的行业地位 1、全球市场占有率第一 2018年7月，全球显示行业具有权威地位的国际市场调查机构Futuresource发布了基于2017年全年度 行业数据的市场调查报告，研究表明：LED显示市场占有率利亚德排名全球第一，其中LED小间距电视市场 占有率利亚德排名全球第一。美国平达在美洲市场上的液晶拼墙中占有12%的市场份额，位列三星（32%）、 NEC（19%）、LG（18%）之后排名第4位；其中在美洲的两个垂直市场上排名第一：在控制室市场排名第一， 占34%市场份额；在企业客户市场排名第一，占35%市场份额。 2、显示技术全球领先 公司采用巨量转移技术自主研发了Micro-LED显示屏，在缩小芯片尺寸的同时，有效增加了出光面积， 显著提升p1.0以下小间距产品的可靠性和稳定性；独创4-in-1 Micro-LED技术，实现了显示屏视觉体验的 提升，解决了Micro-LED的大规模应用难题；公司Micro-LED显示的推出，满足了超高清时代高端大屏应用 的需求，开拓了小间距LED显示应用的新纪元，为未来8K的百寸LED显示奠定技术根基，为AI、5G等维度的 市场提供了显示解决方案。公司已经投入大量研发，为LED未来技术发展做了储备。 利亚德Micro-LED显示屏，作为技术储备已经可以量产；基于利亚德最新研发的Micro LED技术的LED 显示产品，像素间距可达0.6mm。该产品采用利亚德独创的4-in-1 Micro-LED显示技术，发光像素尺寸微 缩至1.08mm*0.95mm，是目前市场上可量产的最小间距显示产品。利亚德Micro-LED技术区别于传统固晶焊 线工艺，是采用巨量转移技术将尺寸小于100μm RGB micro LED晶粒转移至线路基板，实现电气连接，并 进行封装检测切割及分bin以提高整屏色彩一致性。当前业内规模化使用的pick and place工艺每小时可 转移1万~2.5万颗LED晶粒，而我司转移效率可达到50颗/秒，即每小时18万颗，且转移良率高，转移成本 可控。应用我司自主创新开发的Mirco-LED显示技术，可有效提升贴片可靠性和维修便利性，同时避免了 普通micro LED检测工艺困难及外延均匀性的不足；利亚德micro LED显示屏与传统小间距屏相比，整屏对 比度提升25%，光型均匀度更佳，看时产生的炫光减弱，同时更易于与触控显示技术融合，大大拓宽了产 品应用空间。 3、可视化人工智能电视技术正在研发 近年来，人工智能技术不断发展和进步，在诸多领域都取得了很好的效果，利亚德综合分析行业内主 流交互技术后，打造利亚德全新的可视化AI电视产品，重新定义基于家庭场景应用的大尺寸电视。利亚德 通过打造一个高仿真“小德”形象，植入到可视化人工智能电视中，即一台具有计算能力的、可视化的、 看得见听得见、用户可交流、富有情感互动，更懂消费者行为习惯、便捷人性化操作的终极电视产品。 可视化人工智能电视可以采用大尺寸LED显示屏幕，也可以选用利亚德自有品牌的LCD作为显示屏幕，同时 智能电视不仅仅是一台电视，更能通过可视化、感官交互方式，在智慧家庭控制、教育、娱乐、情感陪伴 场景、直观直达式交互连接各应用场景、屏幕和用户，成为人们乐享智能生活的理想终端。 人工智能电视系统由基于4K的LED显示器及控制系统、音视频系统、可视化人工交互系统和云端数据 系统四大系统构成。上述系统中除了采用利亚德多年积累的LED小间距及商业显示器的技术经验外，同时 还特别开发了多项AI前沿技术：语义对话技术、多模态人机交互技术、虚拟人技术、虚拟人交互技术、情 感计算技术、虚拟人应用和平台应用融合技术等。利亚德打造的“小德”全新类人形象，精心雕刻的人体 结构、皮肤和毛发，极似真人，精确到点的面部驱动，细腻展现真人般神韵，声音与嘴型、讲话节奏整体 协调匹配，同时可实现高兴、悲伤、愤怒、沮丧等多种表情展示。 此技术的成熟，为公司进入TO C业务打下基础。 4、获授LED显示行业首张HDR认证证书 HDR全称是High-Dynamic Range，即高动态范围图像技术，搭载HDR技术的电视所呈现的色彩更加生动， 最亮和最暗画面的对比度更加分明，画面中的物体也更加真实。在2016年10月，中国电子技术标准化研究 院赛西实验室与赛西认证共同发布了《HDR显示认证技术规范》，已先后有索尼、三星、LG、夏普等多家 电视企业获得了HDR显示认证证书。HDR对显示行业来说是一场崭新的革命，在LED行业，之前尚未有产品 取得HDR显示认证证书。2019年1月，利亚德LED显示产品通过中国电子技术标准化研究院赛西实验室严格 测试、认证程序，获得了首张LED显示行业HDR认证证书，经授权的认证产品将可以使用“HDR认证标识”。 利亚德作为LED显示领创者拥有自主研发的领先HDR视频源处理技术，加之LED显示在HDR的亮度优势，实现 了LED行业画质提升和飞跃，再一次引领整个行业的价值升级。 5、潜在市场陆续显现 随着小间距电视中端市场的加速扩展，海外市场的逐步渗透，小间距电视售价的降低，以及技术进步 带来的成本大幅下降，小间距电视的应用领域也在扩展，包括商显市场、影院市场、民用市场等均将有所 应用，小间距电视的市场容量在不断放大，预计未来3-5年，全球小间距销售额将保持30%以上增速。 （1）商显市场 虽然近几年小间距电视取得了快速发展，但是其应用领域至今还主要是在专用显示市场，其中政府、 公安、能源、交通等部门占据较大份额。目前国内市场，小间距电视对LCD和DLP拼接墙的替代率刚刚接近 20%，国外市场则刚刚起步，替代率预计3%-5%，主要应用领域在监控、调度、指挥、会议等专用显示领域。 随着小间距电视的技术进步，售价的降低，商用领域的机场、商业购物中心、学校教育、商业企业、展览 展示等市场已经开始采用小间距电视显示各类信息，尤其是小间距中端市场的启动，商显市场规模不断放 大，各种LED新技术的应用将加速小间距在商用领域的渗透。可以期待小间距将以更快的速度在专用显示 领域替代DLP和LCD拼接屏，并在商用市场爆发。 （2）影院市场 2018年2月初，上海万达影城安装启用了国内第一块LED电影屏。该屏由三星提供，面积约50平米，4K*2K 分辨率（4096*2048个LED自发光灯珠作为像素点），灯珠间距2.5mm（P2.5），在5米以外的距离观看属于 高清屏。相对传统电影院屏幕，这块屏幕的优点有：亮度高、对比度高。该LED屏融入了高动态范围（HDR） 技术，避免了图像均匀性差和画质失真等问题，能够在峰值亮度下呈现完美的色彩准确度，将鲜亮的色彩、 深邃的黑暗和洁净的纯白呈现给观众，创造了划时代的电影画质。 据国际院线统计数据分析，截止到2017年底，全球已拥有超过18万块数字屏幕，其中中国数字屏幕保 有量超过5万块，并保持每年15-20%的增长，由于目前绝大多数院线的数字屏幕已投入近10年，存在设备 老化、维护不及时、投影机灯泡性能随着放映时长衰减严重等，导致放映画面亮度、对比度、色彩达不到 放映标准，严重影响观众的观影体验，有关报告显示，2019年之后全球电影院线将出现大规模的放映设备 更换，老旧放映设备将淘汰升级为新型电影银幕。 基于视觉上的创新，LED屏幕可以提供更好地功能，增强画质可以提供更高端的体验，卓越的亮度为 影院创造更多的机会，带来多种服务创新。比如大型团体活动、体育节目直播、电竞比赛、舞台剧演出等 多种需求的创新服务，满足电影院线向用户提供高端服务体验、满足多样化服务需求所需的成套设备，开 发促进电影院文化娱乐经营消费业态升级的行业解决方案。 利亚德目前已经成功研发出基于小间距LED技术的电影屏幕，为了更好的与目前国内院线的各式影厅 进行无缝对接，利亚德同步开发多款不同点间距，适用在不同面积的影厅使用环境中，目前利亚德已经成 功开发出样机产品，具备以下技术特征： ①基于影院宽幅（2.35：1）与遮幅（1.85：1）显示电影内容的国际标准需求，产品适合于电影、电 视直播和广告分辨率使用； ②大幅提升LED屏幕色彩显示性能，色彩范围达到P3色域，色深不低于12bit，帧内对比度不低于5000： 1，具有4096级自动及手动调整，具有亮度、色度单点控制能力。 ③符合电影产品认证要求，LED屏幕亮度深度可调，实现超高刷新频率，支持电影级别主动或被动式 3D功能。并正在进行指定检测机构的检测认证，进展顺利。 （3）高端民用市场 随着Mini-LED和Micro-LED显示屏研发成功，满足了超高清时代高端大屏应用的需求,规模化上市后， 将可进入空间更大的民用市场。 6、需求旺盛，产能不断扩大 2016年开始，小间距电视进入爆发期，需求增速加快。从2016年以来，利亚德集团的LED贴片产能每 年都保持大幅增加。2016年，全集团的贴片产线月产能接近2000kk；2017年，全集团的贴片产线月产能增 加到超过3000kk，较上年增加了60%；2018年的产能较2017年产能增加了一倍，达到每个月6000kk。2019 年将根据需求进一步扩产。 （二）开创的“夜游经济”业务引领全国范围内需求井喷 利亚德自2014年通过并购金达照明开始布局城市景观照明，随着金达照明与利亚德平台资源的整合， 城市景观亮化升级为夜游经济，开创了新的市场需求。2016年，利亚德一边开拓市场，一边全国区域布局， 将“夜游经济”推进全国各地，使得2017年出现了全国范围内的需求“井喷”。截至目前，利亚德夜游经济覆 盖的城市超过100个，并且已经覆盖的城市仍持续提出新的建设需求。 利亚德夜游经济覆盖的地区及代表性项目 “夜游经济”带动消费增长，从投入建设的城市数据不断在印证。2019年02月19日，正月十五元宵节， 故宫博物院举办"紫禁城上元之夜"，成为京城“最亮”景点。这是故宫博物院建院94年来首次举办这样的 文化活动，紫禁城古建筑群首次在晚间被较大规模点亮。在预约抢票期间受到人们热捧，故宫博物院官网 曾一度崩溃。 （三）引入VR/AR体验业务，提升技术优势 2017年初，通过并购NP公司，获得全球领先的光学动作捕捉技术，将视效解决方案拓展至VR/AR体验 领域。利亚德拥有的光学动作捕捉技术核心是，深度交汇、大空间地域追踪、物理数据的3D数字化的采集， 最终形成开放性的系统和交互平台。 VR/AR势必将融入大众生活之中，促进各行各业的快速发展。5G时代渐行渐近，5G的到来不仅增强了 现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景。未来AR办公、AR购物、VR直播、远程手术和虚拟课堂等将 更加便利消费者的工作和生活。 全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币，2017-2022年均复合增长率超过70%。在整体规模方面，根 据Greenlight预测，2018年全球AR\VR市场规模超过700亿元人民币，同比增长126%。预计2020年全球虚拟 现实产业规模将超过2000亿元，其中VR市场1600亿元，AR市场450亿元。中商产业研究预计2020年中国虚 拟现实市场规模将达到300亿人民币。随着AR\VR产品逐步进入大众消费市场，应用领域不断扩张，虚拟现 实设备体验不断提升，内容逐渐丰富，用户规模不断攀升，数据显示，用户规模从2015年的52万人增长至 2017年的499.9万人，三年间增长了447.9万人。 利亚德集团旗下的NP公司拥有的全球领先的光学动作技术，是实现“交互”的底层技术，可以在此技 术基础上开发出适合各种行业的体验方案。例如，应用于影视行业的预演、拍摄，应用于教育培训行业的 智慧培训等方案。利亚德2018年实现VR收入3.37亿元，净利润1.19亿元，可能是全球实现利润最高的企业。 （四）并购整合，效果显著 在利亚德上市后的第一个及第二个战略周期，并购是促进公司高速成长的不可或缺的因素。2014-2016 年，是公司并购的集中年度；但自2017年开始，并购后的整合协同则更加重要，内生融合成为持续成长的 发动力。 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 净利润（万元） 16,132.07 33,078.91 66,882.95 120,978.15 126,452.76 当年并入净利润（万元） 3,629.82 12,589.67 19,429.61 13,802.37 384.17 并入利润占比 23% 38% 29% 11% 0.30% 截至2018年末，利亚德收购的十几家成员公司，除君泽照明和绿勀照明之外，均结束对赌期，并且基 本都完成或者超额完成对赌利润。公司每年聘请会计师事务所进行减值测试，截至本报告期，并无因经营 不善而进行商誉减值。 （五）渠道销售顺利展开，千店计划运筹帷幄 自2016年小间距电视行业爆发，中端市场逐步启动，公司开始开发渠道中端小间距产品，开展渠道合 作伙伴的开发。2017年，渠道销售订单5亿元；2018年，渠道销售订单10亿元；预计2019年，渠道销售订 单将实现15亿元。 2018年开始推进“千店计划”，计划用3-4年时间在全国范围内与渠道合作伙伴共同建千家视听科技 终端，打造综合展示、综合业务与各区域客户的展示平台、合作平台、资源平台、信息平台和价值平台， 最终实现利亚德集团产品全覆盖、行业全覆盖、区域全覆盖的战略目标。通过“千店计划”把利亚德全板 块业务、全系列产品、全方位信息以及全方位发展目标等分享给全国的经销商及合作伙伴。用全国统一的 SI形象展示和规范的店面管理，提升利亚德以及合作伙伴在当地的品牌美誉度，通过渠道视听科技终端的 建设让终端客户了解产品和服务。千店的视听科技终端既是销售点也是当地的服务网点。报告期内，全国 经过严格筛选批准设立视听科技终端的合作伙伴已经达到近300家；2019年计划达成500家。目前，各省份、 自治区（除西藏）均已有建成的视听科技终端，建立了最具影响力的全国综合性显示类产品的营销服务网 络。 （六）经营性现金流指标日益提升，银行融资能力较强 自2017年6月开始，公司开始关注经营性现金流指标，并采取了一系列的改善措施，成效显著，经营 性现金流进入良性运转。 1、现金流与净利润比值逐年提高 2018年，经营性现金流净额超过8亿元，占净利润比重65%，已经处于良性状态。 2018年 2017年 2016年 经营活动产生的现金流量净额（元） 820,538,685 778,915,244 13,769,475 较上年同期增长率 5.34% 5,557% -88% 经营性现金流净额/净利润 65% 64% 2% 2、智能显示是现金流主要贡献板块 随着渠道销售规模的增加，智能显示现金流改善明显，并成为公司整体现金流的主要贡献板块。2018 年，智能显示板块现金流净额超过8亿元，同比增长38%，高于智能显示营业收入增长幅度。夜游经济由于 受到行业特性及2018年政府资金紧缺的影响，现金流净额为负。报告期，文旅新业态部分业务也受到政府 资金紧缺影响，现金流净额同比下滑49%。 各板块经营性现金流情况如下： 板块 经营活动产生的现金流净额（元） 2018年 2017年 增长率 智能显示 720,213,106 501,854,217 43.51% 夜游经济 -83,702,737 27,803,798 -401.05% 文化旅游 77,608,098 151,246,460 -48.69% VR 106,420,219 98,010,769 8.58% 合计 820,538,685 778,915,244 5.34% 3、应收款/营业收入比重日益改善 自2017年开始关注现金流指标后，应收款占营业收入比重稳定在30%，一年以内应收款额度比重稳定 在76%，出现呆账坏账的风险较小。 指标 2018年 2017年 2016年 应收账款（元） 2,535,485,181 2,031,021,463 1,767,071,982 营业收入（元） 7,700,621,497 6,470,803,346 4,377,935,243 应收款/营收 33% 31% 40.36% 1年以内应收款（元） 1,943,526,694 1,537,277,946 1,409,616,869 1年内应收款比重 76% 76% 80% 4、银行融资能力较强 截至本报告期，公司获得银行综合授信额度57.7亿元，报告期内短期银行贷款18.16亿元，尚有35.99 亿元授信额度待使用，完全可以满足公司日常经营所需资金。 二、2018年遭遇的困难 2016年，规划新战略，布局新业务；2017年，文化科技融合良好展现；然而，2018年，夜游经济板块 受到国内政策调整的极大影响，同比业绩出现下滑，致使2018年公司营业收入、净利润等指标未能实现年 初增长目标，也使得利亚德在上市后首次未能实现计划目标。2018年，公司经历了上市以来遇到的最大困 难。 1、政策调整影响业绩增速 2018年3月，各地政府执行“去杠杆”和“降低政府负债”政策，暂停了部分基建类的投资。夜游经 济业务被划分至基建类项目，故也受到了该政策的影响。公司跟进的诸多城市夜游经济项目，或暂停，或 调整了付款周期。政策影响在5月份之后越发明显，致使2018年夜游经济营收同比下滑11%，离年初制定的 增长60%的计划目标大相径庭，并且经营性现金流净额为负，对公司整体的营收、利润和经营性现金流带 来了较大的负面影响。 同时，由于文化旅游板块业务客户主体近一半亦为政府部门，也受到了上述政策的影响。报告期，文 化旅游板块营收同比增速13.51%，低于年初预期。 2、股价调整触及持股计划补仓 2018年，是利亚德上市以来市值下滑最多、市盈率最低的一年。虽然公司实际控制人在没有减持的情 况下，股票质押率仍只有27%，并没有如诸多上市公司实控人遭遇爆仓的危机。然而，在2017年年报发布 时，公司操作的四次员工持股计划均为被激励员工获取了丰厚的收益，2018年下半年，2016年度和2017年 度员工持股计划不但收益全无，甚至还遭遇了近9,000万元的亏损及近2亿元的补仓。在2018年股东资产严 重缩水、质押贷款极难、现金资产紧缺的情况下，利亚德集团22名主要员工股东仍然团结一致地遵守了对 激励员工的兜底承诺，分摊了所有的损失，及时筹集了补仓款，保证了激励员工年化5%的收益。 利亚德的员工股东，应该是A股市场最负责任、最诚信、最团结的员工股之一。相信在经历了此次困 难之后，利亚德在这些主要员工股东的带领下，一定可以创造出更优秀的业绩。 3、赢得LED显示屏“337调查案”保卫战 2018年3月27日，美国Ultravision Technologies公司（以下简称原告公司）依据美国《1930年关税 法》（Tariff Act of 1930）第337节（简称“337条款”）规定向美国国际贸易委员会提出申请，指控对 美出口、在美进口或在美销售的LED显示屏侵犯其专利权，请求美国际贸易委员会发布普遍排除令和禁止 令。其中包括利亚德在内11家中国显示屏企业以及比利时Barco、日本NEC和Panasonic等。 2018年5月24日，美国国际贸易委员会（ITC）投票决定对特定模块化LED显示面板及其组件 （CERTAIN MODULAR LED DISPLAY PANELS AND COMPONENTSTHEREOF）启动337调查（调查编码：337-TA－1114）。 2019年2月21日，美国国际贸易委员会（ITC）发布公告称，对涉华特定模块化LED显示面板及其组件 （CERTAIN MODULAR LED DISPLAY ANELS AND COMPONENTSTHEREOF，调查编码：337-TA－1114）作出337 调查部分终裁： 对本案行政法官于2019年1月31日作出的初裁（Order No.29）不予复审，即基于申请方提出的撤回申 请，整体终止本案调查（TERMINATING THE INVESTIGATION IN ITS ENTIRETY）。 三、2018年的收获 尽管2018年经历了各种困难，但在集团全体员工的努力下，仍取得了较好的成绩，为公司的未来稳健 发展奠定了坚实的基础。 2018年度，公司新签订单达到118亿元；其中，智能显示订单68.2亿元，夜游经济订单27亿元，文旅 新业态订单18亿元，VR体验订单4.8亿元。 2018年，营业收入77亿元，净利润12.64亿元。截至2018年12月31日，累计未结算收入额度27亿元。 报告期，境内业务收入52亿元，占比68%，较上年同期增长27%，毛利率38.39%，境外业务收入25亿元， 占比32%，较上年同期增长6%，毛利率39.5%。同时，境内业务采取区域布局，也处于各区域均衡的状态。 （一）集团稳健发展的根基——小间距电视保持高增长 1、小间距电视高增长带动智能显示板块实现年初增长目标 2018年，小间距电视新签订单40.5亿元，同比增速47%；确认收入28.43亿元，同比增速44.49%，带动 智能显示板块实现年初30%以上增长目标，并实现营收占比提高至66%。 年度 2018年 2017年 2016年 业务板块 营业收入（元） 比重 同比 增长 毛利率 营业收入（元） 比重 同比 增长 毛利率 营业收入（元） 比重 同比 增长 毛利率 智能显示 5,117,352,775 66.45% 32.83% 36.54% 3,852,569,275 59.54% 25.79% 37.70% 3,062,762,107 69.96% 136.38% 37.03% 夜游经济 1,531,425,996 19.89% -11.31% 38.15% 1,726,647,820 26.68% 99.17% 41.50% 866,934,801 19.80% 110.60% 41.94% 文旅新业态 694,364,010 9.02% 13.51% 36.69% 611,721,513 9.45% 44.90% 39.72% 422,154,321 9.64% 42.13% 40.75% VR/AR体验 337,462,345 4.38% 40.01% 78.41% 241,030,540 3.72% —— 78.74% 其他 20,016,370 0.26% -48.46% 53.69% 38,834,199 0.60% 48.88% 45.91% 26,084,015 0.60% 42.73% 48.35% 合计 7,700,621,497 100% 19.01% 38.75% 6,470,803,346 100.00% 47.80% 40.48% 4,377,935,243 100.00% 116.45% 38.43% 智能显示营收同比增长33%，毛利率下调1个百分点，主要原因是小间距电视渠道销售占比提高。夜游 经济受政策影响营收下滑11%，毛利率下调3个百分点，回落到正常行业毛利率水平。文旅新业态受政策影 响增速放缓至13.51%，毛利率受个别项目毛利较低影响下调3个百分点。VR体验增速40%及毛利率78%均符 合目标计划。 2、小间距电视仍然是智能显示板块的增长主力 2016年，由于智能显示板块中新增美国平达LCD大屏拼墙产品，小间距电视占比41.03%；2017年，随 着逐步通过美国平达的渠道将小间距电视逐步销往北美和欧洲市场，小间距电视同比增长57.72%，占比提 升到51.07%以上；2018年，小间距电视同比增长44.5%，即使受到LCD大屏拼墙同比下滑近9%的影响，智能 显示板块仍然实现了33%的增长。 显示种类 营销 模式 2018年 同比 增长 2017年 同比 增长 2016年 营业收入（元） 比重 营业收入（元） 比重 营业收入（元） 比重 LED小间距 电视 直销 1,689,210,146 33.01% 27.97% 1,320,019,991 34.26% 14.73% 1,150,572,493 37.57% 经销 1,153,924,316 22.55% 78.16% 647,683,415 16.81% 512.04% 105,822,850 3.46% 小计 2,843,134,461 55.56% 44.49% 1,967,703,406 51.07% 57.72% 1,256,395,343 41.03% LED显示屏 直销 948,460,982 18.53% 97.44% 480,375,740.98 12.47% -2.19% 492,642,740 16.08% 租赁 106,872,732 2.09% 52.28% 70,179,838 1.82% 14.05% 61,533,021 2.01% 小计 1,055,333,714 20.62% 91.17% 552,029,510 14.33% -0.39% 554,175,761 18.09% LCD大屏拼墙 经销 1,218,884,600 23.82% -8.65% 1,334,310,290.14 34.63% 6.44% 1,252,191,003 40.88% 合计 5,117,352,776 100% 32.83% 3,852,569,275 100.00% 25.79% 3,062,762,107 100.00% 小间距电视渠道销售增速达到78%，中端市场的需求急速上升。租赁产品、创意产品、常规显示屏等 在集团资源共享的平台上，增速越发明显。LCD大屏拼墙主要在北美销售，受到北美地区市场影响，以及 小间距电视替换趋势清晰，LCD大屏拼墙业绩下滑近9%，占比也下调10.78个百分点。 3、小间距海外市场进一步提升 2018年，小间距电视境外营收占比保持在30%；境外营收增速实现43%，与境内增速基本持平。同时， 美国平达营收中，小间距电视占比近30%。由于LCD大屏拼墙的增速下滑，致使美国平达营收没有增长。 美国平达营业收入构成 单位：元 2018年 同比 增长 2017年 同比 增长 2016年 产品类别 营业收入 比重 营业收入 比重 营业收入 比重 LCD大屏拼墙 1,211,244,407 71% -9% 1,334,310,290 77% 6% 1,257,179,613 91% LED小间距电视 492,248,542 29% 26% 390,314,549 23% 216% 123,567,386 9% 合计 1,703,492,949 100% -1.23% 1,724,624,839 100% 25% 1,380,746,999 100% （二）智能显示新产品陆续推出、新市场逐步打开 1、智能会议一体机 信息传播与科技的高速发展，对企业效率提出了更高的要求，高效的会议已经成为现代企业运营的必 要条件。同时，随着智能交互技术及多种移动终端的出现，会议已经不受时间、空间的限制，只要有网络 的地方，就可以随时加入到会议中，这才是现代社会、现代企业应该追求的会议平台。 （1）会议市场空间巨大 智能会议设备市场发展迅猛，据第三方数据显示，2018年中国市场总体销售25.4万台，同比2017年10.1 万台增长150%，2019年保守预估33万台，同比增长30%以上。行业分析数据显示，中小企业需求占比47.7%， 政府需求占比16.2%。2018年65英寸及75英寸的会议设备占比达到60%以上。而超大尺寸会议设备（100英 寸以上）占比不超过3%。 （2）产品定位：超大尺寸智能会议设备 利亚德一直专注超大尺寸显示设备的设计、生产及营销，根据自身的市场资源优势，在会议市场，公 司仍以超大尺寸智能会议设备为主要产品，将陆续推出100”、120”、135”、162”、216”的会议设备。 100“液晶智能会议一体机于2019年1月底推出，是目前世界上最大的液晶单体会议一体机。2019年第二季 度，利亚德计划推出120”液晶会议一体机，继续突破液晶的单体尺寸极限。同时推出135”、162”、216” LED智能会议平板，通体厚度仅3厘米（含支架），是世界上在相同尺寸下最薄的显示屏幕。 （3）产品研发规划 随着5G高速网络的覆盖，高清视频会议功能将成为会议产品的核心功能。通过多年的技术投入，利亚 德在关键的音视频通讯领域实现了实质性突破，全面打通手机、PAD、笔记本等多种移动终端，解决了跨 平台（IOS、WINDWO、安卓）的音视频通讯核心问题，2019年1月已正式发布利亚德智能会议平台V1.0。2019 年第三季度将推出语音控制、语音识别及语音交互等智能模块，2020年第一季度将增加视频捕捉与自动识 别功能。还将推出免费迭代服务，不断为会议平台增加创新的应用与用户体验。2019年1月，公司正式建 立智能会议显示设备研究所，在会议软件、云端服务、音视频通讯技术、虚拟会议通讯及硬件开发上进行 持续投入，建立并完善一年内的产品研发、三年以上产品预研的迭代研发体系。 （4）会议市场优势 借助美国平达拥有的LCD大屏拼墙产品技术优势，LCD会议设备的研发和生产对利亚德来说，具备先天 优势； LED智能会议平板技术和产品，更是由利亚德自主研发并推向全球市场，技术优势明显； 2018年4月，利亚德与世界第四大液晶面板制造商群创光电签署战略协议，共同开发100寸、120寸液 晶智能一体机。同时与阿里云在云服务方面已签署战略合作协议； 利亚德现有的营销体系覆盖了国内外全部行业，公司将通过与现有直销、渠道等销售体系的全面对接， 快速进入会议市场。 2、透明屏 在去地产化趋势日益明显的大环境下，文旅消费升级的新时代随之来临，面向现有灯箱广告、市政照 明及文旅演艺市场，2018年下半年，利亚德推出全系列透明屏产品。 透明屏产品包含户内及室内两大种类，每个种类中根据客户的偏好又细分推出专业类透明产品及消费 类透明产品等共计4大产品系列。间距跨度从P4到P200，亮度跨度从户内600尼特到高亮14000尼特，刷新 率跨度从1000赫兹到4000赫兹，所有透明产品都依附于现有的幕墙、橱窗及建筑结构，无需额外再做结构， 绿色环保，经济便捷。透明产品的色彩还原真实、性能稳定、安装快捷高效、维修方便、适用面极广，将 引领传统的灯箱广告、市政照明、信息发布、橱窗广告、文化演艺等各类传统宣传及广告的消费升级，极 具市场潜力。 为了加快透明屏产品的研发进度和市场推广速度，2019年1月24日，公司全资子公司深圳利亚德光电 有限公司与深圳威特姆光电科技有限公司全部股东共同出资成立了利亚德智慧显示（深圳）有限公司（简 称“利亚德智显”），公司注册资本金5000万元，其中深圳利亚德光电有限公司出资60%，深圳威特姆光 电科技有限公司原股东出资40%。利亚德智显以透明屏的研发、设计、生产、销售、租赁为主营业务。 利亚德智显成立后，在承接深圳威特姆光电科技有限公司原有产品、资产及相关专利技术的基础上， 计划未来形成围绕玻璃幕墙和楼宇立面展开户内外透明屏的亮化显示和亮化照明综合工程服务开展业务， 同时依托更轻薄透的租赁产品为渠道产品对外扩展更精细化细分业务领域。引领各大城市新亮化显示方案，（未完）  |