[公告]汇鸿集团:公开发行2019年公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）
股票简称：汇鸿集团 股票代码：600981.SH 说明: D:\Deals\02 Mandate\161120 【江苏汇鸿】公司债 AA+\4 募集说明书\LOGO.PNG cicc_logo 天风证券股份有限公司 湖北省武汉市东湖新技术开发区 关东园路2号高科大厦四楼 中信建投证券股份有限公司 北京市朝阳区安立路66号4号楼 海通证券股份有限公司 上海市广东路689号 江苏汇鸿国际集团股份有限公司 （住所：南京市白下路91号） 公开发行2019年公司债券（第一期） 募集说明书摘要 （面向合格投资者） 牵头主承销商、债券受托管理人 中国国际金融股份有限公司 北京市建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层 联席主承销商 签署日期： 年 月 日 声 明 本募集说明书摘要全部依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《公司债券发行与交易管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23号 —— 公开发行公司债券募集说明书（ 2015年修订）》及其他现行法律、法规的规 定，以及中国证券监督管理委员会对本次债券的核准，并结合发行人的实际情况编制。 本公司及全体董事、监事及高级管理人员承诺，截至本募集说明书摘要封面载明 日期，本募集说明书摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、 准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管 会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书摘要中财 务会计资料真实、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺 募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券 交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外； 本募集说明书摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，且公司债券未能按时兑 付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自律组织的规定、募集说明书及受托管 理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出现违约情形或 违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式征集债券持有人的 意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与发行人、增信机构 （如有）、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲裁，参与重组或 者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。 受托管理人承诺，在受托 管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关 规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相 应的法律责任。 凡欲认购本次债券的投资者，请认真阅读本募集说明书摘要及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本 次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及 公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实 陈述。 投资者认购或持有本次公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会议规 则及 债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义 务的相关约定。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，本次债券依法发行后，发行人经营与收 益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 除本公司和主承销商外，本公司没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募 集说明书摘要中列明的信息和对本募集说明书摘要作任何说明。投资者若对本募集说 明书摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾 问。投资者在评价和购买本次债券时，应审慎地考虑本募集说明书摘要第二 节所述的 各项风险因素。 本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括 募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊登于上海证券交易所网站。投 资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。 重大事项提示 一、本期债券发行上市 本期债券评级为 AA+。本期债券上市前，本公司最近一期末净资产（含少数股东 权益）为 703,843.52万元（ 2018年 9月 30日未经审计的合并报表中股东权益合计）； 本期债券上市前，本公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 72,103.26万 元（ 2015年、 2016年和 2017年合并报表中归属于母公司股东的净利润分别为 76,257.79万元、 66,372.64万元和 73,679.36万元），预计不少于本期债券一年利息的 1.5倍。 本期债券发行及上市安排请参见发行公告。 二、上市后的交易流通 本期债券发行后拟安排在上交所上市交易，由于具体上市审批或核准事宜需要在 本期债券发行结束后方能进行，本公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在上 交所上市，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易。 因此，投资者应清楚所面临的潜在风险，即投资者可能无法立即出售其持有的本 期债券，或即使投资者以某一价格出售其持有的本期债券，投资者也可能无法获得与 发达二级市场上类似投资收益水平相当的收益。 三、发行对象 本期债券仅面向合格投资者发行，合格投资者应当具备相应的风险识别和承担能 力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，并符合一定的资质条件，相应资质条件请 参照《公司债券发行与交易管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》和《上海 证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（ 2017年修订）》及相关法律法规的规定。 四、 评级结果及跟踪评级安排 经中诚信证评综合评定，发行人主体信用等级为 AA+，该级别反映了汇鸿集团偿 还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。本期信用等级为 AA+，该级别反映了本期的信用质量很高，信用风险很低。 考虑到信用评级机构对公司和本期债券的评级是一个动态评估的过程，如果未来 信用评级机构调低对公司主体或者本期债券的信用评级，本期债券的市场价格将可能 随之发生波动从而给持有本期债券的投资者造成损失。 自评级报告出具之日起，中诚信证评将在本期债券信用级别有效期内或者本期债 券存续期内，持续关注本期 债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及 本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包 括定期和不定期跟踪评级。 中诚信证评的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将通过中诚信证评网站 （ www.ccxr.com.cn）以及上交所予以公告，且上交所网站公告披露时间不得晚于其他 交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 五、债券持有人会议决议适用性 债券持有人进行表决时，以每一张未到期的本期债券为一表决权。债券持有人会 议决议对全体本期债券持有人（包括未出席会议、出席会议但明示表达不同意见或弃 权的债券持有人）具有同等的效力和约束力。 债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受公司与 债券受托管理人为本次债券共同制定的《债券持有人会议规则》及与债券受托管理人 签订的《债券受托管理协议》。 六、本期债券的投资风险 本期债券续期内，国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环 境变化等因素会引起市场利率水平的变化，市场利率的波动将对 投资者投资本期债券 的收益造成一定程度的影响。此外，证券交易市场的交易活跃程度亦受到宏观经济环 境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，本公司亦无法保证本期债券在交易 所上市后本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。 本期债券为无担保债券，无特定的资产作为抵押物或质押物，也没有担保人为本 期债券承担担保责任。经中诚信证评综合评定，发行人的主体信用等级为 AA+，本期 债券的信用等级为 AA+，评级展望为稳定。该级别反映公司偿还债务的能力很强，受 不利经济环境的影响较小，违约风险很低。但在本期债券存续期内，宏观 经济环境、 基本市场状况、国家相关政策等外部因素以及公司本身的生产经营存在着一定的不确 定性，这些因素的变化会影响到公司的运营状况、盈利能力和现金流量，可能导致公 司无法如期从预期的还款来源获得足够的资金按期支付本期债券本息，同时本期债券 不设担保，从而使投资者面临一定的偿付风险。 七、公司负债水平较高所带来的风险 近年来，公司发展速度较快，资产规模不断增大，公司融资额度随之逐年增加， 公司目前资产负债率较高。截至 2015年末、 2016年末、 2017年末及 2018年 9月末， 公司资产负债率分别为 72.59%、 70.23%、 72.52%和 75.37%，呈波动上升趋势且仍处 于较高的水平。由于贸易属轻资产行业，需要较多的银行授信资源维持业务结算和资 金周转，公司债务规模相应上升，持续较高的资产负债率对公司外部融资形成一定压 力。集团主要客户、供应商相对稳定，双方在长期合作中形成了良好的商业信用，并 对应收账款建立了严格的管控制度，确保货款能够及时收回。同时，集团与多家商业 银行保持着良好的合作关系，为业务发展提供持续融资需求。但是，如果宏观经济形 势发生不利变化或者信贷紧缩、销售回款速度减慢，则发行人正常经营可能会面临较 大的资金压力。 八、营业利润主要依赖投资收益的风险 从公司营业利润的结构来看， 2015年、 2016年、 2017年及 2018年 1- 9月，公司 的营业利润为 107,937.80万元、 88,487.27万元、 116,116.90万元和 133,263.00万元， 而其中公司的投资收益为 145,971.16万元、 129,501.62万元、 152,773.19万元和 158,959.85万元，分别占营业利润比例为 135.24%、 151.94%、 131.57%和 119.28%，公 司的大部分营业利润来源于投资收益。投资收益主要是可供出售金融 资产处置收益、 长期股权投资处置收益、被投资单位现金分红以及交易性股票、债券和基金收益等。 虽公司投资取得较好收益，但财务成本和各项费用却由主营业务成本承担。公司主营 业务中贸易业务所处行业毛利率水平整体较低，占公司绝大部分营业收入的贸易板块 处于微利状态，公司主营业务盈利能力不强，虽然公司提出向供应链集成运营的方向 转型，进一步深耕供应链运营行业，增强主营业务未来的盈利能力，但还需要时间进 行协同和催化，目前来看占营业利润比重较大的投资收益存在一定的不确定性，投资 收益易受经济周期、宏观政策、市场行情等多方面因素的影响 ，其波动对公司整体盈 利能力可能会产生较大的影响。 九、公司经营活动产生的现金流量净额波动较大所带来的风险 公司 2015年、 2016年、 2017年及 2018年 1- 9月经营活动产生的现金净流量分别 为 4,825.00万元、 107,225.45万元、 106,489.14万元和 - 58,599.60万元，公司经营现金 流近年来波动较大。近几年，虽然公司营业收入逐渐增大，但外贸企业资金往来频繁， 资金占用量大，且竞争对手较多，受国际、国内环境影响较大；且由于近几年全球经 济增速放缓、国内经济下行，作为贸易商预付上游供货商及应 收下游客户金额保持在 相对较高水平，应收账款及预付账款余额较大，因此公司的经营活动现金流量波动较 大，可能对公司到期清偿债务产生一定的不利影响。 十、投资收益不确定性所带来的风险 公司投资收益主要来源于可供出售金融资产处置收益、长期股权投资处置收益、 被投资单位现金分红以及交易性股票、债券和基金收益等，部分投资收益不具有延续 性，易受经济周期、宏观政策、市场行情等多方面因素的影响，具有一定的不确定性。 2015年、 2016年、 2017年及 2018年 1- 9月公司投资收益为 145,971.16万元、 129,501.62万元、 152,773.19万元和 158,959.85万元，随着证券市场波动，该投资收益 不确定性较强。虽然根据公司最新战略规划，公司将逐步由金融投资转向产业投资， 财务性投资转向战略性投资，但公司无法对金融证券投资收益进行控制，投资收益的 不稳定性对公司整体盈利能力会产生影响。 十一、所有者权益结构不稳定所带来的风险 截至 2015年末，公司股东权益合计 861,866.00万元，其中实收资本 224,243.32万 元、占比 26.02%，资本公积 84,286.90万元、占比 9.78%，盈余公积 20,753.76万元、 占比 2.41%，未分配利润 53,061.85万元、占比 6.16%，少数股东权益 111,018.95万元、 占比 12.88%，其他综合收益 368,501.21万元、占比 42.76%。 截至 2016年末，公司股东权益合计 921,882.76万元，其中实收资本 224,243.32万 元、占比 24.32%，资本公积 84,411.34万元、占比 9.16%，盈余公积 26,618.86万元、 占比 2.89%，未分配利润 107,066.34万元、占比 11.61%，少数股东权益 112,972.63万 元、占比 12.25%，其他 综合收益 366,570.28万元、占比 39.76%。 截至 2017年末，公司股东权益合计 844,168.73万元，其中实收资本 224,243.32万 元、占比 26.56%，资本公积 69,732.78万元、占比 8.26%，盈余公积 33,915.29万元、 占比 4.02%，未分配利润 155,072.91万元、占比 18.37%，少数股东权益 112,972.63万 元、占比 12.25%，其他综合收益 252,265.11万元、占比 29.88%。其他综合收益的占比 较大，主要为公司所持有的可供出售金融资产中的华泰证券股票，但股 票价格波动会 导致其他综合收益产生波动，对公司所有者权益的结构和金额都有较大的影响。 截至 2018年 9月末，公司股东权益合计 703,843.52万元，其中实收资本 224,243.32万元、占比 31.86%，资本公积 69,746.95万元、占比 9.91%，盈余公积 33,915.29万元、占比 4.82%，未分配利润 219,382.99万元、占比 31.17%，少数股东权 益 89,987.04万元、占比 12.79%，其他综合收益 66,567.94万元、占比 9.46%，其他综 合收益占比有所下降。 伴随公司逐步由金融投资转 向产业投资，在逐步处置现有金融资产后，未来公司 所有者权益结构受股票价格波动的影响将大大降低。 十二、流动比率和速动比率较小所带来的风险 截至 2015年末、 2016年末、 2017年末以及 2018年 9月末，公司的流动比率分别 为 1.09、 1.16、 1.11和 1.12，公司速动比率分别为 0.84、 0.95、 0.90和 0.89。近年来， 公司流动比率和速动比率均较低，公司短期偿债压力较大，公司主业贸易行业以及部 分存货涉及房地产，短期负债规模较大，一定时间内若公司不能提高流动比率及速动 比率，则可能出现公司短期资金紧张情况 ，对公司经营产生一定影响。 十三、扣除非经常性损益后净利润为负的风险 2017年，公司归属母公司股东的净利润为 73,679.36万元，但非经常性损益为 88,737.63万元，归属母公司股东的扣除非经常性损益后净利润为 - 15,058.27万元。公 司的非经常性损益中，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，交易性金 融资产持有期间的公允价值变动损益，以及交易性金融资产和可供出售金融资产处置 时取得的投资收益项目金额较大，合计为 121,282.36万元。 2018年前三季度，公司归属母公司股东的净利润为 97,946.57万元，但非经常性 损益为 108,977.43万元，归属母公司股东的扣除非经常性损益后净利润为 - 11,030.86万 元。公司的非经常性损益中，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，交 易性金融资产持有期间的公允价值变动损益，以及交易性金融资产和可供出售金融资 产处置时取得的投资收益项目金额较大，合计为 135,378.02万元。而公司主营业务中 贸易业务所处行业毛利率水平整体较低，虽然公司自营出口毛利率在行业内贸易类公 司处于较高水平，其中主要以纺织服装为主，但受制于大宗商品原材料价格上涨、劳 动力成本 提升等不利因素，公司浆纸、木材、钢材、矿产品等大宗商品进口、转口及 内贸毛利率较低，对公司毛利总额的贡献较少，占公司绝大部分营业收入的贸易板块 处于微利状态，公司主营业务盈利能力不强。另外，由于公司从事金融资产相关人员 成本、运营成本等全部计入营业费用中，进一步减少了主营业务利润，从而减少了净 利润。非经常性损益中的投资收益存在一定的不确定性，投资收益易受经济周期、宏 观政策、市场行情等多方面因素的影响，其波动对公司整体盈利能力可能会产生较大 的影响。 十四、有息负债主要为短期负债的风险 截至 2017 年末，公司有 息负债总额为 1,154,436.05 万元。其中，短期借款余额为 598,126.23 万元，占有息负债比例为 51.81%；其他流动负债余额为 140,896.25 万元， 占有息负债比例为 12.20%；一年内到期的非流动负债余额为 97,373.90 万元，占有息 负债比例为 8.43%。短期有息负债（包括短期借款、其他流动负债和一年内到期的非 流动负债）合计 836,396.38 万元，占有息负债的比例为 72.45%。 截至 2018年 9月 30日，公司有息负债总额为 1,153,264.19万元。其中，短 期借款 余额为 678,251.23万元，占有息负债比例为 58.81%；其他流动负债余额为 75,151.03 万元，占有息负债比例为 6.52%；一年内到期的非流动负债余额为 50,018.41万元，占 有息负债比例为 4.34%。短期有息负债（包括短期借款、其他流动负债和一年内到期 的非流动负债）合计 803,420.67万元，占有息负债的比例为 69.66%，占比较高。近年 来，公司短期借款规模呈波动减少趋势， 2015年末、 2016年末、 2017年末及 2018年 9月末短期借款分别为 90.11亿元、 58.53亿元、 59.81亿 元和 67.83亿元。公司计划优 化公司债务期限结构，适当发行中长期直接融资工具，逐步替换部分短期贷款。但目 前公司存在有息负债主要为短期负债，短期偿债压力存在一定的风险。 十五、发行人的经营风险 公司的主营业务主要包括出口、进口、内贸三大业务，属于商贸流通行业，现处 于完全竞争的业务领域。近年来，由于人民币汇率波动、出口退税率不断调整、国内 信贷政策调整和国际贸易摩擦不断升级等一系列因素影响，公司的主营业务领域竞争 日趋激烈。由于贸易行业进入门槛较低，同时国家对于出口经营权日益放松、扩大， 可以预见公司在贸易行业遇到 的竞争形势较为严峻。 公司贸易业务所处行业毛利率水平较低，主要贸易产品附加值不高，易受上下游 市场的波动影响。受全球金融危机的影响，外贸信用风险正在增大。企业常用的赊账、 放账的交易方式可能会给企业带来一定风险。 2008年以来，随着国际金融危机对国内经济的持续冲击，加之金融危机逐渐传导 至实体经济，导致欧美市场消费预期下降，我国对外贸易环境面临一定压力。 2010年 以来我国对外贸易虽有所恢复，但从出口商品来看，原材料出口的增幅明显高于消费 性商品的增幅，侧面反映出外部市场对于消费性商品的购买力仍未完全恢复。从国内 情 况看，我国的宏观经济在经历 30余年高速增长后，增长重心下移的趋势较为明显， 步入新常态，但宏观经济规模显著增大，政策工具增多，宏观调控的难度也在增加， 可能出现经济增长不及预期、宏观经济政策过度或未及时反应、经济政策步调或方向 不一致等情形，可能加大宏观经济波动风险。宏观经济环境波动很可能给发行人的生 产经营业绩带来一定影响。 由于中国出口产品竞争力较强、国际市场份额提高以及一些国家出于政治和经济 利益考虑，近年来中国遭受的贸易摩擦不断增多。欧盟、北美是发行人主要贸易地区， 这些地区最近对于纺织、机电等较多产品进行反倾 销调查，公司出口业务将面临一定 的贸易摩擦风险。 目前，欧盟和美国的经济复苏不够强劲。进出口贸易是发行人的最重要的经营业 务，进出口规模在江苏省名列前茅，国际经济的下行，特别是欧美等发行人主要贸易 地区经济的不明朗，发行人的进出口贸易可能会受到冲击，可能对公司的整体经营会 产生不利的影响。 十六、发行人的管理风险 公司下属子公司众多，纳入 2018年 9月末合并报表范围企业共有 117家。由于公 司进出口业务覆盖面积较广泛，业务品种多，业务管控难度大，未来的业务增长和资 源整合将为公司的管理带来一定的挑战。 2015年 9月，根据江苏省国资委批准的汇鸿集团整体上市实施意见及中国证监会 “证监许可 [2015]1723号 ”批复，本公司发行股份吸收合并江苏汇鸿国际集团有限公司。 2015年 11月 19日，本公司发布公告，上市公司吸收合并汇鸿有限的资产、负债交割 事宜已实质完成，本次吸收合并发行的新增股份已于 2015年 11月 16日在中国证券登 记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记手续，汇鸿集团因吸收合并而持有 的共计 274,251,871股原汇鸿股份于同日注销。至此，汇鸿集团吸收合并事项完成。 本次交易完成后，公司将以现有业务为基础，对 存量业务通过内部资源整合、推 进转型升级，重点发展以贸易业务为基础的供应链运营业务及以投资业务为基础资本 运营业务，建立贸易服务、现代物流、供应链金融与产业投资协同的综合运营模式， 提升优化纺织服装、林浆纸、船舶机电等优势业务，培育并形成冷链物流、医疗健康 两大新兴产业，推动公司从传统贸易企业向供应链集成运营企业的转型。业务范围拓 广后，各业务板块将相互补充，形成协同效应，有效地促进业务的发展，但上市公司 能否合理加以利用，并实现整合后的协同效应最大化存在一定不确定性。 发行人已建立了董事会、监事会、高级管理人员互相协 作、互相制衡、各司其职 的较为完善的公司治理机制，但如遇突发事件，造成其部分董事会、监事会和高级管 理人员无法履行相应职责，可能造成公司治理机制不能顺利运作，董事会、监事会不 能顺利运行，引发公司治理结构突然变化的风险，对发行人的管理可能造成不利影响。 十七、政策风险 由于公司主营业务大部分处于完全竞争行业，国内外经济形势和国家有关贸易、 税收、土地、信贷政策变化对公司经营有相当程度的影响。金融危机之后，中国面临 的对外贸易环境更为复杂，一些国家在人民币汇率、自主创新、新能源政策、知识产 权保护、投资环境、稀土出口等 问题上频频向我国施压；之前为刺激出口，我国已上 调多种出口商品的出口退税率，部分产品已接近退税上限，资源价格不断提高，通货 膨胀预期的不断增强以及美国等发达国家推行的宽松货币政策等，均有可能对公司的 主营业务产生一定程度的影响。 自 2005年人民币汇率由固定汇率改为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调 节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币汇率持续波动。国家外汇政策的变化、汇率 的波动，会对公司进口、出口业务的经营和盈利水平产生一定影响。 十八、评级风险 根据中诚信证评出具的《江苏汇鸿国际集团股份有限公司公开发行 2019年公司债 券信用评级报告》（信评委函字 [2019] G151- F2号），本期债券的信用等级为 AA+，发 行人的主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定。 自评级报告出具之日起，中诚信证评将在本期债券信用级别有效期内或者本期债 券存续期内，持续关注公司外部经营环境变化、公司经营或财务状况变化以及本期债 券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。虽然公司目前资信 状况良好，但在本期债券存续期内，公司无法保证主体信用评级和本期债券的信用评 级不会发生负面变化。如发生外部经营环境变化、公司经营及财务状况变化等情况， 公司的主体信用评级和 /或本期债券的信用评级在本期债券存续期内可能发生负面变化， 对债券持有人的利益造成不利影响。 十九、债券名称变更提示 因起息日在 2019年 1月 1日以后，本期债券名称变更为 “江苏汇鸿国际集团股份 有限公司公开发行 2019年公司债券（第一期） ”。本次债券签署的其他相关文件继续 有效。 目录 声 明 ........................................................................................................................................................... 2 重大事项提示 ................................................................................................................................................ 4 释义 .............................................................................................................................................................. 16 一、常用名词释义 ......................................................................................................................................... 16 二、专业术语 ................................................................................................................................................. 19 第一节发行概况 ........................................................................................................................................... 21 一、本期发行的核准情况 .............................................................................................................................. 21 二、本期债券的基本条款 .............................................................................................................................. 21 三、本期债券发行及上市安排 ...................................................................................................................... 24 四、本期债券发行的有关机构 ...................................................................................................................... 24 五、认购人承诺 ............................................................................................................................................. 28 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 .............................................................................. 29 第二节发行人及本期债券的资信状况 ......................................................................................................... 30 一、信用评级报告的主要事项 ...................................................................................................................... 30 二、发行人资信情况 ..................................................................................................................................... 36 第三节发行人基本情况 ............................................................................................................................... 41 一、公司基本情况 ......................................................................................................................................... 41 二、公司历史沿革情况 ................................................................................................................................. 42 三、最近三年及一期重大资产重组情况 ...................................................................................................... 44 四、公司股本结构及前十大股东情况介绍 .................................................................................................. 44 五、公司组织结构和重要权益投资情况 ...................................................................................................... 45 六、公司控股股东和实际控制人基本情况 .................................................................................................. 64 七、公司现任董事、监事及高级管理人员的基本情况 .............................................................................. 66 八、公司主营业务情况 ................................................................................................................................. 70 九、公司所处行业状况及竞争情况 .............................................................................................................. 90 十、公司的行业地位及竞争优势 .................................................................................................................. 96 十一、经营方针及战略 ................................................................................................................................. 99 十二、最近三年及一期公司法人治理结构及运行情况 ............................................................................ 100 十三、违法违规情况及董事、监事、高级管理人员任职资格 ................................................................ 109 十四、公司独立情况 ................................................................................................................................... 109 十五、关联交易 ........................................................................................................................................... 110 十六、公司最近三年及一期资金被违规占用情况 .................................................................................... 124 十七、公司内部管理制度及重大决策制度的建立及运行情况 ................................................................ 124 十八、发行人信息披露制度及投资者关系管理的相关制度安排 ............................................................ 137 第四节 财务会计信息 ................................................................................................................................ 139 一、最近三年及一期的财务报表 ................................................................................................................ 139 二、合并报表范围主要变化 ........................................................................................................................ 150 三、最近三年及一期主要财务数据和财务指标 ........................................................................................ 155 四、重大资产重组情况 ............................................................................................................................... 159 五、管理层讨论与分析 ............................................................................................................................... 162 六、有息负债分析 ....................................................................................................................................... 206 七、本期公司债券发行后公司资产负债结构的变化 ................................................................................ 215 八、其他重要事项 ....................................................................................................................................... 216 九、资产抵押、质押和其他限制用途安排 ................................................................................................ 224 第五节 募集资金运用 ................................................................................................................................ 226 一、本期发行公司债券募集资金数额 ........................................................................................................ 226 二、募集资金专项账户管理安排 ................................................................................................................ 226 三、募集资金使用承诺 ............................................................................................................................... 226 四、本期债券募集资金使用计划 ................................................................................................................ 227 五、募集资金运用对公司财务状况的影响 ................................................................................................ 228 六、前次募集资金使用情况 ........................................................................................................................ 229 第六节 备查文件 ........................................................................................................................................ 230 释义 在本募集说明书 摘要 中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 一、 常用名词释义 发行人、本公司、公司、汇 鸿集团、集团 指 江苏汇鸿国际集团股份有限公司（ 600981.SH） 本次债券 指 发行额度为不超过 30亿元人民币的江苏汇鸿国际集团股份 有限公司公开发行 2017年公司债券（面向合格投资者） 本期债券 指 江苏汇鸿国际集团股份有限公司公开发行 2019年公司债券 （第一期） 本次发行 指 本期债券的发行 募集说明书 指 发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《江 苏汇鸿国际集团股份有限公司公开发行 2019年公司债券 （第一期）募集说明书（面向合格投资者）》 募集说明书摘要 指 发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《江 苏汇鸿国际集团股份有限公司公开发行 2019年公司债券 （第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）》 牵头主承销商、簿记管理 人、债券受托管理人、受托 管理人、中金公司 指 中国国际金融股份有限公司 联席主承销商 指 天风证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、海 通证券股份有限公司 天风证券 指 天风证券股份有限公司 中信建投 指 中信建投证券股份有限公司 海通证券 指 海通证券股份有限公司 主承销商 指 牵头主承销商与联席主承销商的合称 发行人律师 指 国浩律师（南京）事务所 信永中和 指 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 联合资信 指 联合资信评估有限公司 中诚信国际 指 中诚信国际信用评级有限责任公司 中诚信证评 指 中诚信证券评估有限公司 承销团 指 主承销商为本次发行组织的、由主承销商和分销商组成的 承销机构的总称 上交所 指 上海证券交易所 债券登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 簿记建档 指 由簿记管理人记录投资者认购数量和债券价格的意愿的程 序 债券持有人 指 根据债券登记机构的记录显示在其名下登记拥有本期债券 的投资者 工作日 指 中国的商业银行的对公营业日（不包括法定假日，即不包 括中国法定及政府指定节假日或休息日） 交易日 指 上交所的营业日 法定节假日、休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包 括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假 日和 /或休息日） 元、千元、万元、亿元 指 如无特别说明，指人民币元、千元、万元、亿元 最近三年及一期、报告期 指 2015年、 2016年、 2017年及 2018年 1- 9月 最近一年 指 2017年 人民币 指 中华人民共和国的法定货币 元 指 人民币元 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 江苏省国资委 指 江苏省人民政府国有资产监督管理委员会 《债券受托管理协议》 指 《江苏汇鸿国际集团股份有限公司公开发行 2017年公司债 券之债券受托管理协议》 《债券持有人会议规则》 指 《江苏汇鸿国际集团股份有限公司公开发行 2017年公司债 券之债券持有人会议规则》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 中国证监会于 2015年 1月 15日颁布的《公司债券发行与交 易管理办法》 《公司章程》 指 《江苏汇鸿国际集团股份有限公司章程》 汇鸿有限 指 江苏汇鸿国际集团有限公司 苏汇资管 指 江苏苏汇资产管理有限公司 汇鸿中锦 指 江苏汇鸿国际集团中锦控股有限公司 汇鸿中鼎 指 江苏汇鸿国际集团中鼎控股股份有限公司 汇鸿汇升 指 江苏汇鸿汇升投资管理有限公司 汇鸿中嘉 指 江苏汇鸿国际集团中嘉发展有限公司 汇鸿莱茵达 指 江苏汇鸿国际集团莱茵达有限公司 汇鸿粮油 指 江苏省粮油食品进出口集团股份有限公司 汇鸿医保 指 江苏汇鸿国际集团医药保健品进出口有限公司 汇鸿畜产 指 江苏汇鸿国际集团畜产进出口股份有限公司 汇鸿盛世 指 江苏汇鸿国际集团盛世进出口有限公司 汇鸿同泰 指 江苏汇鸿国际集团同泰贸易有限公司 汇鸿亚森 指 江苏汇鸿亚森国际贸易有限公司 汇鸿创投 指 江苏汇鸿创业投资有限公司 汇鸿香港 指 汇鸿（香港）有限公司 汇鸿资管 指 江苏汇鸿国际集团资产管理有限公司 汇鸿中天 指 江苏汇鸿国际集团中天控股有限公司 汇鸿冷链 指 江苏汇鸿冷链物流有限公司 汇鸿宝贝 指 江苏汇鸿宝贝婴童用品有限公司 汇鸿会展 指 江苏汇鸿国际集团会展股份有限公司 开元食品 指 江苏开元食品科技有限公司 开元机械 指 江苏开元国际机械有限公司 开元集团 指 江苏开元国际集团有限公司 华泰证券 指 华泰证券股份有限公司，股票代码： SH.601688 江苏银行 指 江苏银行股份有限公司，股票代码： SH.600919 江西银行 指 江西银行股份有限公司 弘业期货 指 江苏弘业期货经纪有限公司 利安人寿 指 利安人寿保险股份有限公司 开元医药 指 江苏开元医药化工有限公司 鸿信房地产 指 南京鸿信房地产开发有限公司 开元石化 指 江苏开元国际集团石化有限公司 开元船舶 指 江苏开元船舶有限公司 CELES 指 CELES SHIPPING PTE.LTD 二、专业术语 汇率风险 指 又称外汇风险，是指经济主体持有或运用外汇的经济活动 中，因汇率变动而蒙受损失的可能性 FOB CHINA 指 国际贸易中常用的贸易术语之一， FOB的全文是 Free On Board，即船上交货（指定装运港），习惯称为装运港船上交 货 D/P 指 付款交单，是指出口人的交单是以进口人的付款为条件。它 是托收方式中的一种，属商业信用。与其他有银行信用做担 保的支付方式相比，具有手续简便，有利于扩大出口，但是 收汇风险大的特点 O/A 指 赊销，就是放帐给客户，对方收到货物后一定期限后再付款 福费廷 指 改善出口商现金流和财务报表的无追索权融资方式，包买商 从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所 在地银行担保的远期汇票或本票的业务 T/T 指 汇出行应汇款人申请，拍发加押电报 \电传或 SWIFT给在另 一国家的分行或代理行（即汇入行）指示解付一定金额给收 款人的一种汇款方式 远期结售汇 指 确定汇价在前而实际外汇收支发生在后的结售汇业务（即期 结售汇中两者是同时发生的）。客户与银行协商签订远期结售 汇合同，约定将来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金 额、汇率以及交割期限。在交割日当天，客户可按照远期结 售汇合同所确定的币种、金额、汇率向银行办理结汇或售汇 出口退税 指 对出口商品已征收的国内税部分或全部退还给出口商的一种 措施，是一种国际惯例 NDF 指 NDF是指无本金交割远期外汇，它是远期外汇交易模式的一 种，属于无本金交割产品类的金融衍生工具，目前本质上是 离岸产品 OEM 指 定点生产，俗称代工（生产），基本含义为品牌生产者不直接 生产产品，而是利用自己掌握的关键的核心技术负责设计和 开发新产品，控制销售渠道，具体的加工任务通过合同订购 的方式委托同类产品的其他厂家生产。之后将所订产品低价 买断，并直接贴上自己的品牌商标。 ODM 指 “原始设计制造商 ”。是一家厂商根据另一家厂商的规格和要 求，设计和生产产品。受委托方拥有设计能力和技术水平， 基于授权合同生产产品。 由于计算时小数点后两位采取四舍五入的方式，因此表格中各单项数据之和与合 计数在小数点后两位可能有误差。 本募集说明书 摘要 发行人财务数据的货币单位除特别说明外，均为人民币。 第一节发行概况 一、 本期发行 的核准情况 2016年 12月 14日，公司第八届董事会第二次会议审议通过了《关于符合公开发 行公司债券条件的议案》及《关于公开发行公司债券的议案》，同意公司申报发行规模 不超过人民币 30亿元（含 30亿元）的公司债券，期限不超过 5年（含 5年），具体发 行方式待提请股东大会审议通过后，授权董事会并同意董事会授权公司经营层在股东 大会审议通过的发行方案的基础上，从维护公司利益最大化的原则出发，根据公司资 金需求情况和发行时市场情况决定。 2016年 12月 30日，公司 2016年第五次临时股东大会会议审议通过了《关于符合 公开发行公司债券条件的议案》及《关于公开发行公司债券的议案》，同意公司申报发 行规模不超过人民币 30亿元（含 30亿元）、期限不超过 5年（含 5年）的公司债券。 2017年 6月 30日，经中国证监会 “证监许可 [2017]1009号 ”核准，公司将在 中国境 内面向合格投资者公开发行不超过 30亿元（含 30亿元）的公司债券，自中国证监会 核准本次债券发行之日起二十四个月内发行完毕。本期债券为本次债券的第二期债券， 本期债券发行前，本次债券已发行额度为 10亿元，剩余发行额度 20亿元。 二、本期债券的基本条款 债券名称：江苏汇鸿国际集团股份有限公司公开发行 2019年公司债券（第一期）。 发行规模：本期债券的发行规模为不超过人民币 10亿元（含 10亿元）。 票面金额：本期债券面值人民币 100元。 债券品种和期限：本期债券的期限为 5年期，附第 3年末发行人调整票面利率选 择 权和投资者回售选择权。 还本付息的方式：本期债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，最后 一期利息随本金一起支付。 起息日： 2019年 4月 4日。 利息登记日：本期债券的利息登记日按登记机构相关规定处理。在利息登记日当 日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在 计息年度的利息。 付息日： 2020年至 2024年间每年的 4月 4日为上一计息年度的付息日（如遇非交 易日，则顺延至其后的第 1个交易日；顺延期间付息款项不另计息）。若债券持有人行 使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2020年至 2022年每年的 4月 4日（如遇 非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日；顺延期间付息款项不另计息）。 兑付日： 2024年 4月 4日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日；顺延 期间兑付款项不另计利息）。若债券持有人行使回售选择权，则回售部分债券的到期日 为 2022年 4月 4日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日；顺延期间兑付款 项不另计利息）。 还本付息的支付方式：本期债券本息支付将按照债券登记机构的有关规定来统计 债券持有人名单，本息支付的具体事项按照债券登记机构的相关规定办理。 支付金额：本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息 登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投 资者支付的本息金额为投资者截至兑付债券登记日收市时所持有的本期债券最后一期 利息及所持有的债券票面总额的本金。 债券利率及确定方式：本期债券票面年利率将根据网下询价簿记结果，由公司与 主承销商按照国家有关规定协商一致在利率询价区间内确定，将不超过国务院限定的 利率水平。本期债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。 发行人调整票面利率选择权：发行人有权决定在本期债券存续期内 的第 3年末调 整本期债券后 2年的票面利率，发行人将于本期债券的第 3个计息年度付息日前的第 20个交易日刊登是否调整本期债券的票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使 利率调整权，则本期债券的后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券的票面利率及调整幅度的 公告后，投资者有权选择在公告的投资者回售登记期内进行登记，将持有的本期债券 按面值全部或部分回售给发行人；若债券持有人未做登记，则视为继续持有本期债券 并接受上述调整。 担保情况：本期债券无担保。 募集资金专项账户：公 司将根据相关法律法规的规定安排指定账户作为募集资金 专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。 信用级别及资信评级机构：经中诚信证评综合评定，发行人的主体信用等级为 AA+，本期债券的信用等级为 AA+。中诚信证评将在本期债券有效存续期间对发行人 进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。 牵头主承销商：中国国际金融股份有限公司。 联席主承销商：天风证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、海通证券 股份有限公司。 簿记管理人：中国国际金融股份有限公司。 债券受托管理人：中国国际金融股份有限公司。 发行 方式：本期债券发行采取网下面向合格投资者询价配售的方式，网下申购由 本公司与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。 发行对象：本期债券面向合格投资者公开发行，符合《公司债券发行与交易管理 办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》和《上海证券交易所债券市场投资者适当 性管理办法（ 2017年修订）》及相关法律法规规定的合格投资者均可申购。 配售原则：本期债券进行网下配售，主承销商根据网下询价结果对所有有效申购 进行配售，投资者的获配售金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。公司将 按照投资者的申购利率从低到高进行簿记 建档，按照申购利率从低到高对申购金额进 行累计，当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发 行利率。申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者原则上按照价格优先 的原则配售；在价格相同的情况下，按照等比例原则进行配售，同时适当考虑长期合 作的投资者优先。 承销方式：本期债券由主承销商负责组建承销团，以余额包销的方式承销。 拟上市地：上海证券交易所。 上市安排：本期发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本期债券上市交易 的申请，具体上市时间将另行公告。 发行价格：按面值平价发行。 债券形 式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在债券登记机构开立 的托管账户登记托管。本期债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管机构的规定 进行债券的转让、质押等操作。 募集资金用途：本期债券所募资金扣除发行费用后拟全部用于偿还公司债务。 税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴纳 的税款由投资者承担。 三、本期债券发行及上市安排 （一）本期债券发行时间安排 发行公告刊登日期： 2019年 3月 29日 发行首日： 2019年 4月 3日 预计发行 /网下认购期限： 2019年 4月 3日至 2019年 4月 4日 （二）本期债券上市安排 本期发行结束后，本公司将尽快向上海证券交易所提出关于本期债券上市交易的 申请。具体上市时间将另行公告。 四、本期债券发行的有关机构 （一）发行人：江苏汇鸿国际集团股份有限公司 法定代表人： 张剑 住所： 南京市白下路 91号 办公地址： 南京市白下路 91号汇鸿大厦 联系电话： 025- 84691017 传真： 025- 84572097 联系人： 杨承明 （二）牵头主承销商、债券受托管理人、簿记管理人：中国国际金融股份有限公司 法定代表人（代）： 毕明建 住所： 北京市朝阳区建国门外大街 1号国贸大厦 2座 27层及 28层 项目负责人： 黄捷宁 项目经办人： 张翀 、 张学智、刘墨京 电话： 010- 65051166 传真： 010- 65051156 （三）联席主承销商：天风证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、海通证 券股份有限公司 天风证券股份有限公司 法定代表人： 余磊 住所： 湖北省武汉市东湖新技术开发区关东园路 2号高科大厦四楼 项目负责人： 徐自强 项目经办人： 徐自强 电话： 025- 87765381 传真： 010- 66534498 中信建投证券股份有限公司 法定代表人： 王常青 住所： 北京市朝阳区安立路 66号 4号楼 项目负责人： 杨兴 项目经办人： 戴玥 电话： 010- 85130443 传真： 010- 65608445 海通证券股份有限公司 法定代表人： 周杰 住所： 上海市广东路 689号 项目负责人： 吴斌、罗丽娜 项目经办人： 陈佳文、潘佳辰 电话： 010- 88027267 传真： 010- 88027190 （四）发行人律师：国浩律师（南京）事务所 负责人： 马国强 住所： 南京市汉中门大街 309号 B座 7- 8楼 联系电话： 025- 89660902 传真： 025- 89660966 经办律师： 王雪梅、朱晓红 （五）会计师事务所：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 法定代表人： 叶韶勋 联系人： 沙曙东 住所： 北京市东城区朝阳门北大街 8号富华大厦 A座 8层 项目负责人： 龚新海、沙曙东 经办会计师： 龚新海、沙曙东 电话： 025- 52808866 传真： 025- 83716000 （六）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 法定代表人： 闫衍 住所： 上海市青浦区工业园区郏一工业区 7号 3幢 1层 C区 113室 联系电话： 021- 60330988 传真： 021- 60330991 项目负责人 王维 项目经办人： 王维、汪智慧、王梦怡 （七）募集资金专项账户开户银行：中国银行南京中华路支行 开户银行名称： 中国银行南京中华路支行 负责人： 宁效云 住所： 江苏省南京市秦淮区中山南路 148号 联系电话： 025- 88817269 传真： 025- 84209098 联系人： 宗丹 （八）簿记管理人收款银行：中国建设银行北京市分行国贸支行 账户名称： 中国国际金融股份有限公司 开户银行： 中国建设银行北京市分行国贸支行 银行帐号： 11001085100056000400 人行支付系统号： 105100010123 （九）申请上市交易所：上海证券交易所 总经理： 黄红元 住所： 上海市浦东南路 528号 联系电话： 021- 68808888 传真： 021- 68804868 （十）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 总经理： 聂燕 住所： 上海市浦东新区陆家嘴东路 166号中国保险大厦 联系电话： 021- 38874800 传真： 021- 58754185 五、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人、二级市场的购买人和以其 他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书 摘要 对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意 由中金公司担任本期债券的债券受托管理人，且均视作同意公司与债券受托管理人签 署的 《债券受托管理协议》项下的相关规定； （三）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意 并接受发行人与债券受托管理人共同制定的《债券持有人会议规则》并受之约束； （四）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管 部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （五）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并由主 承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至 2019年 2月 11日 ，本公司与本次发行有关的中介机构及其法定代表人或负责人、 高级管理人员及经办人员之间的利害关系如下：中金公司衍生品业务自营性质账户持 有发行人 A股股票 329,700股。 中金公司将严格遵守相关法律法规，建立健全并切实执行信息隔离墙机制，包括 中金公司各业务之间、中金公司与其下属子公司及其下属子公司之间在机构设置、人 员、信息系统、资金账户、业务运作等方面的隔离机制及保密信息的管控机制等。中 金公司资产管理业务账户及其各下属子公司买卖股票是依据其独立投资研究作出的决 策，属于其日常市场化行为。中金公司声明上述情况将 不会影响中金公司公正履行承 销职责。 除上述情况外，截至 2019年 2月 11日 ，本公司及本公司一级子公司与本次发行有关 的中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员之间不存在直接股权关系或其他重 大利害关系。 第 二 节发行人及 本期债券 的资信状况 一、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 根据中诚信证评出具的《江苏汇鸿国际集团股份有限公司公开发行 2019年公司债 券 （第一期） 信用评级报告》（信评委函字 [2019]G151- F2- X号）本期债券的信用等级 为 AA+，该级别反映了本期债券的信用质量很高，信用风险很低。 中诚信证评评定发行主体江苏汇鸿国际集团股份有限公司主体信用等级为 AA+。 该级别反映了汇鸿集团偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险 很低。中诚信证评肯定了江苏省政府给予公司的有力支持、公司丰富的外贸经验和领 先的行业地位以及持有优质的金融资产等正面因素对公司业务发展及信用水平具有的 良好支撑作用。同时，中诚信证评也关注到公司贸易业务盈利能力不强、可供出售金 融资产公允价值波动对公司资本结构的影响、房地产销售收入的可持续性等因素对公 司经营和整体信用 状况造成的影响。 （二）信用评级报告的主要内容 1、正面 （ 1）江苏省政府的大力支持 公司是江苏省最大的省属贸易企业之一，近年来在经营和资产整合等多方面均得 到了江苏省国资委和股东的大力支持。近年来，江苏省委省政府主导推动公司吸收合 并江苏汇鸿国际集团有限公司实现整体上市，同时，为提升整体上市后公司整体资产 质量水平，经江苏省国资委核准，江苏汇鸿国际集团有限公司剥离了部分非经营性资 产、盈利能力较弱及存在瑕疵的业务及资产，资产与业务质量均得以提高。 （ 2）丰富的外贸经验和领先的行业地位 公司从事外贸业务 20多年，具有丰富的外贸行业经验。公司与世界上 200多个国家 和地区建立了贸易合作关系。 2015- 2017年，公司实现营业总收入规模分别为 391.40亿 元、 319.83亿元和 368.00亿元。 （ 3）优质的金融资产 截至 2018年 9月末，公司持有 62.29亿元可供出售金融资产和 2.73亿元交易性金融资 产，包括华泰证券股份有限公司、江苏银行股份有限公司、东江环保股份有限公司、 利安人寿保险股份有限公司、江西商业银行股份有限公司及紫金财产保险股份有限公 司南京分公司等公司股权。 2015- 2017年及 2018年 1- 9月，公 司分别实现投资收益 14.60 亿元、 12.92亿元、 15.28亿元和 15.90亿元。 2、关注 （ 1）公司贸易业务盈利能力不强 受宏观环境影响，公司贸易业务盈利水平较低， 2015~2017年度及 2018年 1~9月经 营性业务亏损，宏观经济的不确定性及大宗商品价格的波动仍将影响公司主营贸易业 务的盈利情况。 （ 2）可供出售金融资产公允价值波动对公司资本结构的影响 公司可供出售金融资产在资产总额中占比较大，受近年金融市场大幅波动的影响， 公司可供出售金融资产公允价值波动较大，对公司资本结构造成较大影响。 （ 3）房地产销 售收入的可持续性 截至 2018年 9月末，公司前期所拿土地均在开发或开发完毕，无其他项目储备，中 诚信证评将关注公司房地产销售收入的可持续性。 （三）跟踪评级的有关安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信证评评级制度相关规定，自 首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信证评将在本期债券 信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环境变 化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风 险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在 跟踪评级期限内，中诚信证评将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度 报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并根据上市规则于每一会计年度结 束之日起 6个月内披露上一年度的债券信用跟踪评级报告。此外，自本次评级报告出具 之日起，中诚信证评将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的 信息，如发生可能影响本期债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中诚信证 评并提供相关资料，中诚信证评将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项 进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。 中诚信证评的定期和不定期跟踪评 级结果等相关信息将根据监管要求或约定在中 诚信证评网站（ www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时 间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，中诚信证评将根（未完）  |