[年报]维格娜丝:2018年年度报告
公司代码：603518 公司简称：维格娜丝 维格娜丝时装股份有限公司 2018年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） 为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人王致勤、主管会计工作负责人朴正根及会计机构负责人（会计主管人员）朴正根 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以公司实施2018年度利润分配方案时股权登记日的总股本为基数，以未分配利润向全体股东 每10股派发现金股利人民币2.27元（含税），并以资本公积金转增股本方式向全体股东每10股转 增4股。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质，敬请投资者注 意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的市场风险、经营风险、财务风险等，敬请查阅本报告“第 四节经营情况讨论与分析”中“三、关于公司未来发展的讨论与分析”中“（四）可能面对的风险” 相关内容。 十、 其他 □适用 √不适用 目录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 4 第三节 公司业务概要 ..................................................................................................................... 8 第四节 经营情况讨论与分析 ....................................................................................................... 16 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 41 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 70 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 76 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 77 第九节 公司治理 ........................................................................................................................... 84 第十节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 86 第十一节 财务报告 ........................................................................................................................... 87 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................. 204 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 维格娜丝、公司、本公司 指 维格娜丝时装股份有限公司 甜维你 指 公司子公司甜维你（上海）商贸有限公司 云锦 指 公司全资子公司南京云锦研究所有限公司 上海金融发展 指 上海金融发展投资基金（有限合伙），本公司股东。 金维格 指 南京金维格服装产业投资合伙企业（有限合伙） 赫为 指 公司全资子公司上海赫为时装有限公司 杭州金投维格 指 杭州金投维格投资合伙企业（有限合伙） 报告期 指 2018年1月1日至2018年12月31日 公司章程 指 《维格娜丝时装股份有限公司章程》 VGRASS品牌 指 公司旗下高端女装品牌 TEENIE WEENIE品牌 指 公司旗下中高端服装品牌 元先品牌 指 公司旗下以南京云锦为主要面料的高端品牌 意大利子公司 指 公司全资子公司VGRASS Italy s.r.l. 股东大会 指 维格娜丝时装股份有限公司股东大会 董事会 指 维格娜丝时装股份有限公司董事会 监事会 指 维格娜丝时装股份有限公司监事会 元、万元、亿元 指 人民币元、万元、亿元 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 维格娜丝时装股份有限公司 公司的中文简称 维格娜丝 公司的外文名称 VGRASS Fashion Co.,Ltd. 公司的外文名称缩写 VGRASS 公司的法定代表人 王致勤 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 陶为民 夏天 联系地址 南京市建邺区茶亭东街240号 南京市建邺区茶亭东街240号 电话 025-84736763 025-84736763 传真 025-84736764 025-84736764 电子信箱 securities@vgrass.com securities@vgrass.com 三、 基本情况简介 公司注册地址 南京市秦淮区中山南路1号60层 公司注册地址的邮政编码 210005 公司办公地址 南京市建邺区茶亭东街240号 公司办公地址的邮政编码 210017 公司网址 http://vgrass.com 电子信箱 securities@vgrass.com 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》 、《证券日报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 本公司证券部 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 维格娜丝 603518 / 六、 其他相关资料 公司聘请的会计师 事务所（境内） 名称 江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 无锡市太湖新城嘉业财富中心5-1001室 签字会计师姓名 王震、谢振伟 报告期内履行持续 督导职责的保荐机 构 名称 中信建投证券股份有限公司 办公地址 北京市朝阳区安立路66号4号楼 签字的保荐代表人姓名 罗贵均、陈友新 持续督导的期间 2018年1月31日至2019年12月31日 报告期内履行持续 督导职责的财务顾 问 名称 中信建投证券股份有限公司 办公地址 北京市朝阳区安立路66号4号楼 签字的财务顾问主办人姓名 罗贵均、刘建亮 持续督导的期间 2017年3月16日至2018年12月31日 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2018年 2017年 本期比 上年同 期增减 (%) 2016年 营业收入 3,085,609,336.25 2,564,142,762.90 20.34 744,317,187.62 归属于上市公司股东 272,839,077.77 189,937,730.20 43.65 100,327,922.13 的净利润 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 的净利润 214,879,463.71 187,060,974.95 14.87 72,781,153.32 经营活动产生的现金 流量净额 437,010,712.10 379,176,405.76 15.25 77,541,805.28 2018年末 2017年末 本期末 比上年 同期末 增减（% ） 2016年末 归属于上市公司股东 的净资产 2,416,294,666.06 1,640,838,864.25 47.26 1,459,727,291.82 总资产 6,639,656,365.56 6,616,590,407.41 0.35 1,596,969,898.06 期末总股本 180,553,993.00 152,291,564.00 18.56 147,980,000.00 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2018年 2017年 本期比上年同 期增减(%) 2016年 基本每股收益（元／股） 1.58 1.28 23.44 0.68 稀释每股收益（元／股） 1.58 1.28 23.44 0.68 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 1.25 1.26 -0.79 0.49 加权平均净资产收益率（%） 12.46 12.28 增加0.18个百 分点 7.08 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 9.94 12.10 减少2.16个百 分点 5.14 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用 因TEENIE WEENIE业务自2017年3月纳入合并，本年较去年同期相比，合并报表口径增加了 TEENIE WEENIE业务2018年1月至2月的财务数据。公司本期营业收入较上年同期有较大增幅。 营业收入具体构成及变动情况详见“第四节 经营情况讨论与分析：主营业务分析”。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净 资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资 产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用 九、 2018年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3月份） 第二季度 （4-6月份） 第三季度 （7-9月份） 第四季度 （10-12月份） 营业收入 754,013,966.72 623,305,640.04 640,242,957.36 1,068,046,772.13 归属于上市公司 股东的净利润 65,126,489.62 52,056,626.36 19,768,043.35 135,887,918.44 归属于上市公司 股东的扣除非经 常性损益后的净 利润 64,408,512.40 21,798,521.66 1,424,600.31 127,247,829.34 经营活动产生的 现金流量净额 101,961,440.59 124,278,821.64 -1,265,014.81 212,035,464.68 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:1 币种:CNY 非经常性损益项目 2018年金额 附注（如 适用） 2017年金额 2016年金额 非流动资产处置损益 -629,053.63 -974,946.22 -94,634.55 越权审批，或无正式批准文件， 或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与 公司正常经营业务密切相关，符 合国家政策规定、按照一定标准 定额或定量持续享受的政府补助 除外 22,088,417.90 16,808,607.62 17,183,385.61 计入当期损益的对非金融企业收 取的资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合 营企业的投资成本小于取得投资 时应享有被投资单位可辨认净资 产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾 害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支 出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的 超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公 司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有 事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有 效套期保值业务外，持有交易性 金融资产、交易性金融负债产生 的公允价值变动损益，以及处置 交易性金融资产、交易性金融负 债和可供出售金融资产取得的投 资收益 58,481,313.35 -11,855,212.97 19,749,711.82 单独进行减值测试的应收款项减 值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量 的投资性房地产公允价值变动产 生的损益 根据税收、会计等法律、法规的 要求对当期损益进行一次性调整 对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收 入和支出 -1,151,080.56 155,864.87 181,397.47 其他符合非经常性损益定义的损 益项目 少数股东权益影响额 -1,081,201.76 -108,126.80 所得税影响额 -19,748,781.24 -1,149,431.25 -9,473,091.54 合计 57,959,614.06 2,876,755.25 27,546,768.81 十一、 采用公允价值计量的项目 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响 金额 交易性金融资产 99,377,155.01 0.00 -99,377,155.01 41,326,206.23 合计 99,377,155.01 0.00 -99,377,155.01 41,326,206.23 十二、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）主要业务 公司主要业务为服装设计、生产及销售，现旗下拥有三个品牌：定位于中国文化元素奢侈品 的南京云锦“元先”品牌、定位于高端女装的“VGRASS”品牌和定位于中高端休闲服饰的“TEENIE WEENIE”品牌，完成了女装品类金字塔结构的品牌布局。其中，TEENIE WEENIE品牌还充分利用 了品牌的优势，进入了男装品类，童装品类以及前景乐观的婴童品类市场。 1、 元先品牌 配图：中国南京云锦博物馆 元先品牌为公司2015年全资收购南京云锦研究所股份有限公司后，拟打造的具有中国文化元 素的奢侈品牌，目标客群定位为国内外高净值人群消费者。 南京云锦是中国丝织工艺的最高成就，至今已有近1,600年历史，居我国四大名锦之首，有 “寸锦寸金”之称。其在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦织造工艺是我国纺织技术的活化 石，浓缩了中国丝织技艺的精华，其用料考究、织造精细、纹样绚丽，色泽光丽灿烂，因宛如天 上之云彩而得名。南京云锦至今还保留着用传统的提花木机和传统独特的手工织造技艺，其织造 技艺于2009年9月被联合国科教文组织列为“人类非物质文化遗产代表作名录”。南京云锦研究 所是中国唯一的云锦非物质文化遗产传承基地，公司所属的中国南京云锦博物馆为爱国主义教育 基地。 元先品牌隶属于南京云锦研究所，该品牌以南京云锦为基础，主要有珍贵文物复制、高端艺 术品和场合服饰产品线。云锦研究所通过研制失传工艺，恢复珍贵文物；通过整合资源，跨界艺 术合作，精心塑造品牌价值；通过古今合璧，以匠人传承之心将千年传统技艺与现代风尚完美融 合，诠释时装新概念。云锦龙袍复制件等馆藏精品、高端艺术品、云锦定制礼服、定制中式嫁衣 等现代时尚品，不断在国内外的巡展，向市场和各界观众展示中华传统之美，坚守文化传承之责 任。云锦研究所还承担了部分国礼织、配合央视媒体拍摄纪录片和非遗节目制作等工作。 2、 VGRASS品牌 配图：VGRASS米兰旗舰店橱窗 VGRASS为国内高端女装一线品牌，目标客群定位为千禧一代消费者。该品牌专注“修身”DNA， 秉持“匠心”精神，提供高品质、修身的产品，致力成为国际高端女装市场上的一线品牌。 VGRASS品牌每一件作品都以其知性、优雅的精神主线，经典中融合时尚，温婉中愈见大气， 传递女性内敛、自信、聪慧的价值主张，为现代女性提供知性、优雅、时尚、修身的全系列着装 服务。VGRASS品牌始终坚持自主设计，在全球设立了四个设计研发中心，分别位于意大利米兰、 韩国首尔、中国上海和南京。在产品设计方面，通过企划满足品牌调性，不断挖掘云锦馆藏艺术 宝藏，自主研发独特面料花型，吸引千禧一代。产品聚焦于连衣裙品类，坚持“连衣裙之王”战 略，做到单品类多样化，对销售持续贡献业绩。在工艺和面料方面，不断加入苏绣、钉珠等重工 手工工艺，采用欧洲进口面料开发高端定制连衣裙系列，并利用公司独有云锦面料打造具有中国 文化元素的高端场合装连衣裙系列。 VGRASS品牌一直以来坚持直营为主的销售模式，基本覆盖国内所有一线城市，省会城市及重 点二、三线城市，进驻核心商圈高端购物中心和百货商场。品牌店铺坚持自主选址、自行设计装 修、自主管理，贯彻了公司的品牌战略。 配图：VGRASS产品形象 3、 TEENIE WEENIE品牌 配图：TEENIE WEENIE 卡通形象 TEENIE WEENIE品牌为公司2017年收购的定位于中高端卡通休闲服饰品牌，目标客群定位为 Z世代消费者及儿童。品牌产品线包括女装、男装、童装、婴童装、配饰和咖啡店。 TEENIE WEENIE品牌起源于美国东部传统家族的生活方式，富含时尚和浪漫的气息，受到常 春藤的精神和爱的鼓舞，面向通过移动互联网APP和SNS对国际时尚流行趋势和搭配信息敏感的 Z世代消费群体及儿童，为顾客提供具有休闲时尚风格的高品质服装。TEENIE WEENIE品牌在亚洲 已具有很高的品牌知名度。其以独特的小熊家族故事作为背景，以可爱的小熊家族卡通图案作为 品牌形象图腾，推出颜色亮丽，款式富含时尚和浪漫气息的男、女、童装休闲服饰，适合追求时 尚又有气质的消费者。其轻松自然的设计风格和舒适柔和的质地深受消费者的喜爱。 附图：TEENIE WEENIE品牌女装、男装、童装产品形象 （二）经营模式 1、多品牌立体化集团经营模式 C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml30156\wps1.jpg 公司现有的三大品牌元先、VGRASS、TEENIE WEENIE分别覆盖奢侈品、高端女装和中高端服饰 产品线，形成了金字塔式的立体品牌矩阵布局。 各品牌以事业部形式独立运营并协同发展，在保 持独立经营的同时，又形成了相互协调与共享的 良性竞争的生态圈，共同推动公司的创新发展。 多品牌模式有助于公司扩大目标消费群体的 范围，满足消费群体多样化、多元化、个性化的 需求，提高客户黏性。同时又能丰富公司品牌文 化、提高公司品牌影响力，在国内外服装市场上 不断将产品竞争转化为品牌竞争，成为公司新的 业绩增长点，从而增强公司的持续盈利能力和抗 风险能力。 2、国际化经营模式 国际化是我国服装行业未来开展全球化布局，参与贸易新角力的砝码。目前我国虽然是服装 出口大国，但主要出口的是中国制造，本土高端品牌 “走出去”的路并不好走。一方面国内高端 品牌发展时间短，文化积淀短、品牌强度不够，在设计、理念等方面与国际品牌仍有差距；另一 方面，品牌的根源是文化，其国际化需要强大的国家或区域文化支撑，在当前中国文化软实力并 非足够强大的情况下，国内服装服饰品牌在国际时尚圈的影响影响较弱。 公司在国内时装领域积累了20余年的经验，旗下品牌已经覆盖国内高、中端市场，品牌竞争 力明显提升。随着品牌实力不断壮大，品牌国际化成为公司重要的长期战略。本土品牌要实现“走 出去”需要寻找一个撬动国际市场的支点，云锦恰恰是个良好的支点。云锦是我国传统名锦，居 中国四大名锦之首，其历史文化内涵、手工技艺的独特性毋庸置疑。云锦服饰及其他产品具有很 高的识别度，在国际时尚圈的几次亮相，获得了国际时尚圈的关注和好评，其与现代时尚的结合、 高端定位为国际时尚圈所接受。在此情况下，通过打造元先、VGRASS品牌，推动公司推进国际化、 树立时尚话语权并进而促进品牌提档，助力公司实现“创造出具备中国文化元素的奢侈品牌”的 愿景。 2016年，公司投入大量资源，启动品牌国际化之路。米兰、巴黎、纽约、伦敦是世界四大时 尚之都，代表时尚行业的最高水平。公司以米兰为国际化起点，在意大利注册成立了维格娜丝意 大利有限公司，并在意大利设立时装研发设计机构，聘请国际知名创意总监和设计师团队，打造 兼具中国文化元素和国际流行元素完美结合的高端品牌时装。2017年公司收购衣恋集团旗下 TEENIE WEENIE品牌。该品牌在亚洲已具有很高的品牌知名度，有助于公司打开不同于VGRASS品 牌的新市场。同时为公司带来了大量的韩国设计人才和时装技术人才，为公司注入了新的元素和 动力。2018年3月公司在欧洲顶级的时尚街区，意大利米兰Spiga大街开设了第一家海外旗舰店， 用于展示和销售中国高端时装和南京云锦艺术品。 配图：米兰旗舰店橱窗及内部 3、设计研发、生产及销售一体化经营模式 公司自成立以来一直坚持自主设计研发，在意大利米兰、韩国首尔、中国上海和南京组建设 计团队，积累国际化设计团队运营经验，自主研发能力不断提升。 公司店铺坚持以直营为主的销售模式，自主选址、自行设计装修、自助管理，能彻底贯彻公 司的品牌战略和定价策略，对消费者需求做出快速响应，保证了品牌营销与推广的力度，为公司 不断提升品牌档次提供了强有力保障。 公司产品除在意大利、东南亚和国内进行代工生产以外，还在中国南京还拥有自己的生产工 厂，拥有多项实用新型专利。不仅能承接双面呢、刺绣等复杂工艺的加工生产，还能保持整条供 应链的快速反应能力，产品大货准交率和追单平均周期处于行业领先水平。 配图：米兰设计中心 （三）行业情况 随着我国国民经济的不断发展，我国居民可支配收入显著增加，居民城镇化率和受教育水平 持续提高，对服装“时尚”与“高品质”的需求日益增加。2018年服装行业发展呈现如下趋势： 一、社会消费品零售总额增长放缓，网上零售B2C市场交易规模持续增长，服装网购市场规 模不断扩大。 国家统计局数据显示，2018年社会消费品零售总额增速缓慢下降至9%。2018年居民人均消 费支出19,853元，同比增长8.4%。其中，人均衣着消费支出1,289元，同比增长4.1%，增速略 有上升，但低于消费支出增长水平。移动互联网成为年轻人首要购物渠道。在大数据、人工智能 等新技术推动以及日益完善的物流配送体系支撑下，传统实体业态和电商深度融合，许多以实体 店渠道为主的品牌线上销售优势明显 二、消费需求持续升级，轻奢市场空间广阔。 消费升级的加快、消费群体和消费方式的改变，给国内服装企业带来了巨大的发展空间，近 年来我国城镇、农村居民人均可支配收入同比增速保持在7%以上，2017年居民人均可支配收入已 达到25,974元，同比增长7.3%，其中城镇居民人均可支配收入为36,396元，农村居民可支配收 入为13,432元。长远来看，中国轻奢市场发展潜力巨大，消费升级趋势下，消费者对产品和服务 的需求将持续提高，个性化诉求与自我表达意愿提升，未来服装消费或将呈现出高端化、体验化、 多样化、独特化的趋势，质量较高、与传统重奢相比具备价格优势、拥有品牌文化和设计特色的 轻奢品牌发展前景广阔。 三、多样布局满足消费多样需求，行业集中度有提升空间 中国服装行业CR8为9.4%，远低于日本、韩国、美国和英国，处于较低级别的分散竞争型格 局。中国除运动服外，童装、男装、女装的集中度仍有很大的提升空间。 需求方面，80后、90后已成为消费的主力军，受众群体广、消费频次高使得大众休闲服饰市 场，供给方面，行业内陆续出现差异化多品牌、扎根细化子领域，品牌效应分化至男装、童装及 配饰，实现外延式增长。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 √适用 □不适用 （一）公司主要资产情况 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产较期初减少100%，为公司本期收回华宝信 托投资。 其他流动资产较期初减少83.93%，主要为理财产品减少7700万，待抵扣进项税减少5774万。 长期待摊费用较期初增加25.93%，主要为店铺装修增加3005万。 递延所得税资产较期初增加30.25%， 主要因可抵扣亏损导致递延所得税资产增加3107万， 内部交易导致递延所得税资产减少484万。 其他非流动资产较期初增加254.65%， 主要为预付工程款增加222万，押金保证金增加190 万。 一年内到期的非流动负债较期初减少100%，为银团贷款，2018年3月已偿还。 （二）公司境外资产情况 公司境外资产60,110,417.30（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为0.91%。 为公司境外全资子公司维格娜丝韩国有限公司、维格娜丝意大利有限公司，及境外三级子公 司甜维你韩国有限公司的资产。 三、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 1、跨文化的设计研发团队运营成熟，产品竞争力明显提升 公司在意大利米兰、韩国首尔、中国上海及南京均设立有设计研发中心，不断积累运营国际 设计团队的经验，形成了一套成熟的管理模式。公司在服装行业积累了丰富的管理经验，形成成 熟的经营管理模式。集团化的运营模式使得公司在全球各地的员工进行团队合作，互相学习提升， 形成了良性竞争的生态圈。公司在意大利米兰聘请了曾任职国际一线奢侈品品牌的创意总监和设 计团队，公司内的所有设计团队资源共享，优势互补，建立了良性的竞争模式，保持了设计团队 的活力。在米兰、首尔、上海设计团队不同设计思维的碰撞下，南京设计团队始终保证了对产品 进行“维格娜丝化”的改造与融合，在结合时尚前沿设计的前提下，保证了公司产品“修身”DNA 的延续和消费者对公司产品认知的持续性。公司对于针梭结合工艺持续研究，以期女性消费者穿 着时既能显得苗条，又能穿着舒适，满足其对于公司时装修身特点的预期。 设计研发作为公司的核心竞争力，公司不断加大此方面的投入，2018年设计研发支出达到 10,391.01万元，较2017年同比增加10.81%。 2、金字塔形的品牌梯队，覆盖更广的消费群体 元先品牌定位于具备中国文化元素的奢侈品品牌，客户群体定位于高净值人群消费者，业务 涵盖龙袍复制件等馆藏精品、高端艺术品、云锦定制礼服、定制嫁衣等现代时尚品。 VGRASS品牌定位为高端女装品牌，主要客户群体面向千禧一代高端消费者。 TEENIE WEENIE品牌定位于中高端卡通休闲服饰品牌，主要客户群体为Z世代消费群体及儿 童，品牌产品线包括女装、男装、童装、婴童装、配饰和咖啡店。 3、整合集团资源优势，实现多品牌资源共享 南京云锦的织造工艺至今已有近1600年的历史，在历史上长期用于织造皇室龙袍冕服，织造 中不惜工本、精益求精，是中国乃至全球织锦技艺最高水平的代表，能够充分体现中华七千年的 桑蚕文明。云锦面料采用真金线、丝线和通经断纬、挖花盘织独特技艺，体现出富丽堂皇、逐花 异色的效果。VGRASS品牌在国际化的过程中，可借助南京云锦的独有面料和工艺，丰富其中国文 化元素的高端产品线。 VGRASS品牌近年来产品不断进行产品提档，在中国时装品牌企业中，是较为特别的以全球四 个设计中心服务于一个品牌的企业。VGRASS品牌不仅拥有国际化的设计团队资源，还积累了众多 全球高端面料及高质量生产供应商的资源。TEENIE WEENIE品牌与元先品牌一方面可利于VGRASS 品牌的设计资源，另一方面还可借助其高端面料与生产供应商资源，达到“产品升级”的目标。 VGRASS品牌已在一、二线城市核心商圈的高端购物中心和百货商场占据了有利位置，如北京SKP、 南京德基广场、深圳益田假日、重庆IFS等，丰富的渠道资源可为将来元先品牌、TEENIE WEENIE 品牌入驻高端商场打下坚实的基础。 4、实施TEENIE WEENIE品牌SAP、ERP项目，优化信息系统，提升管理水平 公司2018年实施了TEENIE WEENIE品牌SAP ERP项目，主要覆盖Teenie Weenie 品牌下属 直营门店、专柜、供应链、物流的信息化建设，通过信息系统优化与提升集团管理水平，以促进 企业的长期、持续、稳定发展。综合考虑整体与协同，把控全局，设计思路体现总分管控，实现 集团公司范围内统一化、标准化、规范化的管理目标。 第四节 经营情况讨论与分析 一、经营情况讨论与分析 2018年，国内生产总值达90.03万亿元，同比去年增长6.6%，制造业PMI指数年度均值50.9%， 国内经济总体保持平稳增长。报告期内，我国社会消费品零售总额38.1万亿元，同比增长9%。 公司始终秉承“工匠精神”，专注主业经营，加强旗下品牌建设，加强产业链资源整合，挖掘业 务的内生式增长，报告期内业绩稳步提升。 公司在报告期内主要着力于以下几方面的工作： （一）夯实金字塔式多品牌立体矩阵，拓宽新市场领域 公司一直以“创造出具备中国文化元素的奢侈品牌”作为愿景，目前公司通过收购兼并已拥 有三个品牌，通过各品牌不同的市场定位实现了目标市场覆盖率的拓宽。 其中，承接云锦文化的“元先”品牌定位于奢侈品品牌，报告期内不断推出高端艺术品、定 制中式嫁衣等新品，满足高净值人群追求的顶级品质和文化内涵的需求。 主品牌VGRASS品牌定位于高端女装，主要面向对服装品质和时尚度有较高要求的千禧一代高 端消费者，产品面料、产品设计、销售渠道和店铺装修水平不断提升。 TEENIE WEENIE品牌定位于高端卡通休闲服饰品牌，在女装保持稳定成长的同时，男装、童 装均形成了较高增速的增长。女装、男装、童装在明确自身定位的同时，不断补充设计团队新鲜 血液进行设计创新，提升产品竞争力。在终端层面，不断提升现场的管理人员素质，为前端人才 进行教育和投资。 C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml12892\wps1.png C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml12892\wps2.png （二）全面推行“根据品牌特性提升品牌竞争力”战略 1、持续推行“产品升级” 元先品牌以中国传统吉祥文化为元素，不断传承创新，以传统大花楼织机为设备，坚持手工 织造，运用云锦特有的妆花、织金等特色制造手法，创造出优雅而富有寓意的艺术新品，呈现出 丰富、奢华的纹样层次。 配图：盛夏团扇、金碧荷花摆件、寄情摆件 元先品牌在推出的包括银宝地、天香华散、龙凤莲在内的多款嫁衣新品，通过真丝绒线、真 金线、银线和珍贵的孔雀羽线织造而成，整体效果富丽堂皇，纹样细节层次丰富，在突出现代审 美的同时又保留古朴的韵味。作为拥有约1600多年历史的南京云锦，其特有的妆花技艺，因其不 可用机器所取代的手工织造工艺，将文化与传承赋予了温度和生命。而云锦嫁衣作为高级定制嫁 衣，每一件都是唯一，几百人的工时，至少6个月的制作，一针一线都带有匠人的温度，是情感 和幸福的维系。 配图：银宝地嫁衣、天香华散嫁衣、龙凤莲嫁衣 湖南省博物馆联合公司全资子公司南京云锦研究所，历时两年成功仿制出一件曾深埋地下 2000多年、重量约49克的素纱单衣。这也是素纱单衣自马王堆汉墓出土以来，首次得到官方授 权，在经博物馆相关专家的鉴定后得到官方认可的仿制品。马王堆汉墓出土的素纱单衣是迄今世 界上现存年代最早、保存最完整、制作工艺最精、最轻薄的衣服，曾被誉为“世界最难仿制的衣 服”。由于古代受技术的限制，古代织机的门幅要比现代织机窄很多。随着科学技术的进步，很 多工艺条件都发生了变化，譬如吐丝的蚕宝宝驯化后更胖了，吐出的丝更重了；现代人早已放弃 手工织机，取而代之的是机器纺纱织布。对于云锦事业部来说，每一步都需要研究、摸索、尝试， 不断地通过数据和实物钻研，推演古人的纺织技艺，无数次失败后再反复试验，所谓“步步惊心”。 正是这种追求极致的匠人之心与力求步步贴近古人的制造工艺，才使得仿制的素纱单衣成品无论 从重量还是形制上都做到了完美复原。 配图左：仿制素纱单衣使用的48cm幅宽织机 右：仿制素纱单衣于原件对比 VGRASS品牌积极推进“定位款项目”，通过商品企划满足品牌调性；通过自主研发云锦花型 的独特性，吸引千禧一代高端消费者。该品牌持续进行产品设计提档，米兰、首尔、上海、南京 的国际设计团队，将全球视野聚焦中国文化，传承经典、古意融新，让古老的中式典雅妙趣横生。 设计团队不断从云锦博物馆收藏作品中汲取灵感，将中国历代皇室御用的云锦工艺、融入现代生 活趣味。通过对云锦吉祥寓意图案的研究，用颇具现代感的条纹图案等形式进行表达，配合独特 的面料，衬托云锦的特点。 在VGRASS品牌“园趣”系列新款产品中，国际设计团队创造性地将中国传统图案“百子图” 融入VGRASS产品设计，用童趣传递意境。“百子图”在礼仪之邦的中国，上到古代的皇帝、士大 夫，下到普通文人、平民，都愿意在喜庆、甚至平时用上它，以期带来祝福的美好愿望。国际设 计团队通过对中式园林、山水元素的灵感创意运用，以层峦叠嶂的远山为面，以翱翔天空的大雁、 满载而归的渔人为点，在虚实的山水间入画，将一幅中国独有的闲适悠远带入新款产品设计。这 些有故事、有工艺、图案特别的高定价款服饰，一经推出便取得了优异的销售表现。 C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml15780\wps1.jpg 配图：园趣系列服饰设计 TEENIE WEENIE品牌在保持原有的品牌元素的基础上，持续在面料、产品配色组合资料库、 版型、卡通形象四个领域持续进行产品升级与创新。在面料领域与知名的面料研发工作室合作， 针对品牌定位的战略方向研发图案，开发舒适度与质量更加优秀的品牌专属面料；对所有产品的 配色组合资料库进行升级，将其产品的颜色搭配更加丰富，并且保持紧跟国际流行元素的步伐； 通过聘用国际知名品牌的版师，对产品线进行版型升级；通过推进“卡通形象差别化设计”项目， 对于品牌卡通形象小熊家族，在保持核心元素的基础上，通过强化花园风和经典卡通形象，强化 品牌优势DNA，传递了卡通形象的一惯性；通过运用奢侈品牌的工艺实现产品品质的高档化；通 过研发时尚流行图案设计提升产品的时尚度；报告期内产品品质提升明显，商品价值不断提升。 配图：TEENIE WEENIE 新款设计 （二）、渠道质量和店铺形象持续提升 报告期内，VGRASS品牌开设了成都IFS等高端商场店铺，店铺形象全面升级。同时，品牌在 上海久光、北京SKP商场推出限时概念店，设计团队将全球视野聚焦中国文化，隆重呈现限量系 C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml12892\wps5.png C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\ksohtml12892\wps6.png 列，用精华之作构筑艺术殿堂。概念店活动现场首次完整展出由米兰和上海团队设计的系列服饰。 秉承着对中国文化底蕴的探索和对国家级手工艺的保护和传承精神，每件服饰都似艺术品一样， 开创性的融合了东西方文化。2018年3月，VGRASS品牌于欧洲顶级的时尚街区，意大利米兰Spiga 大街成功开设了第一家海外旗舰店，持续推进国际化战略。 配图：北京SKP园趣概念店 TEENIE WEENIE在报告期内新开了上海久光百货、南京金鹰购物中心等店铺，通过简洁利落 的设计、干净清爽的线条打造简约不失格调的艺术空间。去繁从简的框架设计，给顾客带来更舒 适的购物体验。 配图：南京金鹰TEENIE WEENIE童装店铺、上海久光百货TEENIE WEENIE女装店铺 （三）拓展高收益新渠道，通过O2O统合线上线下 TEENIE WEENIE 品牌在2018年电商销售同比增长24%。其中，TEENIEWEENIE女装在天猫双 十一女装销售额总排名为第九名，较去年前进一名，现已成为天猫平台女装品类的重点合作品 牌。 VGRASS品牌持续投入“微商城”线上渠道，持续探索高端品牌在线上市场的良性成长模式。 报告期内，销售额同比去年提高92%，并利用线上渠道尝试O2O模式，其中O2O销售贡献占比稳 步提升。 二、报告期内主要经营情况 2018年公司营业收入30.86亿，同比增加20.34%；2018年归属于上市公司股东的净利润2.73 亿，同比增加43.65%。 2018年公司完成了非公开发行股票，增加净资产5.04亿元；2018年末公司归属于上市公司 股东的所有者权益24.16亿元，同比增长47.26%。 (一) 主营业务分析 1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 3,085,609,336.25 2,564,142,762.90 20.34 营业成本 955,132,970.94 777,320,242.84 22.88 销售费用 1,266,112,318.34 1,004,982,310.45 25.98 管理费用 163,634,999.24 135,617,495.36 20.66 研发费用 103,910,354.28 93,769,945.07 10.81 财务费用 230,388,868.54 217,007,706.74 6.17 经营活动产生的现金流量净额 437,010,712.10 379,176,405.76 15.25 投资活动产生的现金流量净额 47,348,181.40 -3,829,866,761.69 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 -396,469,859.02 3,938,732,126.64 不适用 2. 收入和成本分析 √适用 □不适用 公司2018年收入及成本情况详见以下内容分析： (1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位:元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） VGRASS 862,338,796.11 269,256,257.40 68.78 8.91 13.81 减少1.34 个百分点 云锦 23,168,186.81 6,626,349.22 71.40 5.07 -0.24 增加1.52 个百分点 TEENIE 2,193,287,091.25 675,398,028.67 69.21 4.99 5.47 减少0.14 WEENIE 个百分点 合计 3,078,794,074.17 951,280,635.29 69.10 6.06 7.66 减少0.46 个百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） VGRASS-裙子 418,471,781.73 130,665,697.68 68.78 5.25 17.13 减少3.17 个百分点 VGRASS-上衣 183,004,432.35 52,003,500.95 71.58 23.40 28.91 减少1.21 个百分点 VGRASS-外套 185,854,149.85 60,377,105.06 67.51 -0.28 1.06 减少0.43 个百分点 VGRASS-其他 75,008,432.18 26,209,953.71 65.06 26.02 5.07 增加6.97 个百分点 云锦-织 锦 23,168,186.81 6,626,349.22 71.40 5.07 -0.24 增加1.52 个百分点 TEENIE WEENIE- 女装 1,631,322,830.74 500,672,571.20 69.31 -0.06 0.61 减少0.21 个百分点 TEENIE WEENIE- 男装 257,701,378.40 78,987,693.58 69.35 13.86 11.33 增加0.70 个百分点 TEENIE WEENIE- 童装 303,576,281.23 93,903,383.18 69.07 33.13 38.02 减少1.10 个百分点 TEENIE WEENIE- 咖啡 686,600.88 1,834,380.71 -167.17 -70.40 -51.15 不适用 合计 3,078,794,074.17 951,280,635.29 69.10 6.06 7.66 减少0.46 个百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比 上年增减 （%） 东北 306,185,139.90 101,686,342.93 66.79 2.90 13.58 减少3.12 个百分点 华北 327,241,342.50 95,051,275.26 70.95 -1.11 0.52 减少0.47 个百分点 华东 958,650,396.28 319,537,913.73 66.67 0.53 3.43 减少0.93 个百分点 华南 221,664,757.82 61,145,385.93 72.42 11.68 17.76 减少1.43 个百分点 华中 203,118,630.22 61,198,836.15 69.87 4.96 11.68 减少1.81 个百分点 西北 181,007,639.46 56,026,436.73 69.05 8.33 15.49 减少1.92 个百分点 西南 408,439,781.30 114,887,170.11 71.87 6.53 9.98 减少0.88 个百分点 境外 1,469,640.54 978,941.63 33.39 不适用 不适用 不适用 线下小计 2,607,777,328.02 810,512,302.47 68.92 3.30 7.68 减少1.26 个百分点 线上 471,016,746.15 140,768,332.82 70.11 24.50 7.57 增加4.70 个百分点 合计 3,078,794,074.17 951,280,635.29 69.10 6.06 7.66 减少0.46 个百分点 主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明 √适用 □不适用 TEENIE WEENIE上年数据为2017年1月至12月数据。 (2). 产销量情况分析表 √适用 □不适用 主要产品 生产量 销售量 库存量 生产量比 上年增减 （%） 销售量比 上年增减 （%） 库存量比 上年增减 （%） VGRASS- 裙子 206,355.00 240,033.00 168,335.00 -24.77 0.56 -16.67 VGRASS- 上衣 160,311.00 150,767.00 117,957.00 13.20 20.26 8.80 VGRASS- 外套 62,976.00 72,262.00 53,422.00 -10.33 -9.31 -14.81 VGRASS- 其他 45,986.00 46,791.00 43,674.00 16.75 8.81 -1.81 云锦- 工艺品 16,715.00 15,306.00 9,885.00 -20.05 -29.21 16.62 云锦-面料 558.18 3,216.79 12,865.14 39.20 27.79 -17.13 云锦-服饰 9,337.00 17,404.00 17,809.00 -14.12 -20.95 -31.18 TEENIE WEENIE- 女装 5,157,044.00 4,946,000.00 3,323,173.00 -10.99 -16.68 6.78 TEENIE WEENIE- 男装 908,864.00 839,423.00 579,845.00 18.02 4.94 13.61 TEENIE WEENIE- 童装 1,795,509.00 1,279,424.00 1,155,497.00 58.57 15.89 80.71 产销量情况说明 TEENIE WEENIE上年数据为2017年1月至12月数据。 (3). 成本分析表 单位：元 分行业情况 分行业 成本构 成项目 本期金额 本期占 总成本 比例(%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 VGRASS 服装 269,256,257.40 28.30 236,589,579.16 26.78 13.81 云锦 织锦 6,626,349.22 0.70 6,642,570.56 0.75 -0.24 TEENIE WEENIE 服装 675,398,028.67 71.00 640,358,088.91 72.47 5.47 合计 951,280,635.29 100.00 883,590,238.63 100.00 7.66 分产品情况 分产品 成本构 成项目 本期金额 本期占 总成本 比例(%) 上年同期金额 上年同 期占总 成本比 例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 VGRASS- 裙子 服装 130,665,697.68 13.74 111,556,056.61 12.63 17.13 VGRASS- 上衣 服装 52,003,500.95 5.47 40,342,332.18 4.57 28.91 VGRASS- 外套 服装 60,377,105.06 6.35 59,745,170.36 6.76 1.06 VGRASS- 其他 服装 26,209,953.71 2.76 24,946,020.01 2.82 5.07 云锦-工 艺品 织锦 4,361,413.10 0.46 3,522,123.07 0.40 23.83 云锦-面 料 面料 234,845.42 0.02 788,221.10 0.09 -70.21 云锦-服 饰 服饰 2,030,090.70 0.21 2,332,226.39 0.26 -12.95 TEENIE WEENIE- 女装 服装 500,672,571.20 52.63 497,616,145.83 56.32 0.61 TEENIE WEENIE- 男装 服装 78,987,693.58 8.30 70,949,775.62 8.03 11.33 TEENIE WEENIE- 童装 服装 93,903,383.18 9.87 68,036,888.68 7.70 38.02 TEENIE WEENIE- 咖啡 咖啡 1,834,380.71 0.19 3,755,278.78 0.43 -51.15 合计 951,280,635.29 100.00 883,590,238.63 100.00 7.66 成本分析其他情况说明 √适用 □不适用 VGRASS-其他包括：皮衣、皮草、配饰、样衣、羽绒服、样衣、棉衣、裤子、吊带、套装。 TEENIE WEENIE上年数据为2017年1月至12月数据。 (4). 主要销售客户及主要供应商情况 √适用 □不适用 前五名客户销售额42,769万元，占年度销售总额13.89%；其中前五名客户销售额中关联方销售 额0万元，占年度销售总额0 %。 前五名供应商采购额16,477万元，占年度采购总额15.54%；其中前五名供应商采购额中关联方 采购额0万元，占年度采购总额0%。 其他说明 无 3. 费用 √适用 □不适用 1）销售费用较上年增加25.98%，因TEENIE WEENIE自2017年3月起并表，如还原TEENIE WEENIE 2017年1-2月的销售费用，销售费用较上年同期增加12.61%；其中，店铺费用增加3656万，增 幅28.84%；店铺装修费摊销增加2527万，增幅40.78%。 项目 本期发生额 上期发生额 本期发生额较上年变动（%） 职工薪酬 248,575,237.40 209,682,659.67 18.55 店铺费用 163,329,817.04 108,545,955.76 50.47 广告宣传费 48,055,396.46 45,779,915.76 4.97 店铺房租摊销 130,494,095.93 114,249,735.76 14.22 营业员外包劳务费 351,547,212.23 276,696,359.09 27.05 电商手续费 85,191,055.68 62,042,518.22 37.31 运费 49,899,984.09 47,387,820.01 5.30 店铺装修费摊销 87,246,184.07 54,565,369.22 59.89 仓储物流费 20,310,666.19 16,696,876.82 21.64 包装费 11,922,192.65 14,669,501.49 -18.73 差旅费 16,357,285.99 13,550,280.53 20.72 办公费 3,757,588.23 3,213,258.29 16.94 其他费用 49,425,602.38 37,902,059.83 30.40 合计 1,266,112,318.34 1,004,982,310.45 25.98 2）管理费用较上年增加20.66%，因TEENIE WEENIE自2017年3月起并表，如还原TEENIE WEENIE 2017年1-2月的管理费用，管理费用较上年同期增加15.95%；其中，房租及物业费增加848万， 增幅76.64%；股份支付增加322万，增幅46.98%。 项目 本期发生额 上期发生额 本期发生额较上年变动（%） 职工薪酬 61,407,357.22 49,213,256.38 24.78 中介机构服务费 4,303,994.37 16,898,151.02 -74.53 股份支付 10,069,549.87 6,850,746.91 46.98 折旧与摊销 14,565,983.46 13,219,777.43 10.18 IT费用 9,943,844.82 9,151,178.69 8.66 办公费 4,621,224.80 5,018,840.45 -7.92 房租及物业费 19,535,044.46 10,501,523.24 86.02 财务外包费用 5,147,541.84 3,128,578.28 64.53 基金管理费 5,829,345.34 4,947,287.76 17.83 其他 28,211,113.06 16,688,155.20 69.05 合计 163,634,999.24 135,617,495.36 20.66 3）研发费用较上年增加10.81%，因TEENIE WEENIE自2017年3月起并表，如还原TEENIE WEENIE 2017年1-2月的研发费用，研发费用较上年同期增加5.64%；主要为公司产品持续提档，加大研 发投入，增加高端定制研发项目投入，增加意大利设计团队和韩国新的设计团队。 项目 本期发生额 上期发生额 本期发生额较上年变动（%） 职工薪酬 36,931,672.49 25,415,350.06 45.31 材料费 12,872,206.50 12,337,643.93 4.33 折旧摊销 538,515.04 3,622,502.08 -85.13 设计费 49,586,678.00 49,784,544.41 -0.40 其他 3,981,282.25 2,609,904.59 52.55 合计 103,910,354.28 93,769,945.07 10.81 4）财务费用主要为公司收购TEENIE WEENIE项目贷款产生的利息。 项目 本期发生额 上期发生额 本期发生额较上年变动（%） 利息支出 236,367,141.13 217,758,157.41 8.55 减：利息收入 -8,071,179.86 -4,884,390.72 -65.24 银行承兑汇票贴现 利息 - 958,333.33 -100.00 汇兑损益 -384,462.06 1,226,240.10 不适用 手续费 2,477,369.33 1,949,366.62 27.09 合计 230,388,868.54 217,007,706.74 6.17 4. 研发投入 研发投入情况表 √适用 □不适用 单位：元 本期费用化研发投入 103,910,354.28 本期资本化研发投入 0 研发投入合计 103,910,354.28 研发投入总额占营业收入比例（%） 3.37 公司研发人员的数量 406 研发人员数量占公司总人数的比例（%） 16.5 研发投入资本化的比重（%） 0 情况说明 √适用 □不适用 公司产品持续提档，加大研发投入，增加高端定制研发项目投入，增加意大利设计团队和韩国新 的设计团队。 5. 现金流 √适用 □不适用 本期金额 上年同期金额 变动比例（%） 经营活动产生的现金流量净额 437,010,712.10 379,176,405.76 15.25 投资活动产生的现金流量净额 47,348,181.40 -3,829,866,761.69 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 -396,469,859.02 3,938,732,126.64 不适用 1）经营活动产生的现金流量净额较上年增加15.25%，因TEENIE WEENIE自2017年3月起并 表，如还原TEENIE WEENIE 2017年1-2月的现金流量，经营活动产生的现金流量净额较上年同期 减少7.25%；主要为采购支出及期间费用流出增加所致； 2）投资活动产生的现金流量，本年为现金净流入0.47亿，主要为收回理财等投资收回的现 金；上年为现金净流出38亿，主要为收购TEENIE WEENIE支付衣念投资款； 3）筹资活动产生的现金流量，本年为现金净流出3.96亿，主要为偿还银行借款等支付的现 金；上年为现金净流入39亿，主要为收购TEENIE WEENIE收到的借款。 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 √适用 □不适用 公司本期收回华宝信托投资，投资收益增加5947万，归属于上市公司股东的净利润 增加4123万。 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期 末数占 总资产 的比例 （%） 上期期末数 上期期 末数占 总资产 的比例 （%） （未完）  |