[公告]佛山市公用事业控股有限公司:19佛控01：佛山市公用事业控股有限公司公开发行2019年公司债券（第一期）信用评级报告
2 ．公司 在股权划转、 政府 补贴等方面获得 外部支持力度较大 。 2017 年 ，佛山市国资委 将 佛山金控 1 00% 股权和佛山铁投 20% 股权划入 公司，公司资产和权益规模 快速增长 ，在市属 国有企业中的地位显著提升。 3 ．公司业务涵盖佛山市燃气、水务、电力 和金融等多个板块，在佛山市具有较强的垄断 性，区域竞争优势明显，各业务条线经营良好 。 2017 年，下属子公司佛山市燃气集团股份有限 公司 上市， 进一步提升了公司的竞争力并拓展 了直接融资渠道。 4 ．公司资产规模持续增长且资产质量较 高，债务负担 一般 ，现金流状况良好，货币资 金较为充裕。 关注 1 ． 公司燃气 、 水务和电力等公用产品定价 机制均未实现市场化，价格变 动及定价机制均 受政府管制 ，盈利能力受到一定限制 。 2 ． 2017 年，公司新增贸易收入，品种较为 单一，销售客户集中度很高；房地产业务未有 储备待开发土地，财金大厦仅剩余部分地下车 库待确认收入，未来房地产业务 可持续性较弱 。 3 ．公司其他应收款规模较大，形成一定的 资金占用； 债务以短期债务为主 ， 存在一定的 集中偿债压力 。 分析师 张 雪 zhangx @unitedratings.com.cn 崔 莹 cuiy @un itedratings.com.cn 电话： 010 - 85172818 传真 ： 010 - 85171273 地址 ：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PIC 大厦 12 层（ 102 ） Htp ： //w. united rating s .com.cn 一、主体概况 佛山市公用事业控股有限公司（以下简称“公司”或“佛山公控”）是根据佛山市人民政府“佛 府办 [206]272 号”文件，由佛山市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“佛山市国资委”） 于 206 年 8 月 9 日出资组建的国有独资公司，注册资本 6.0 亿元。公司由佛山市人民政府授权经 营 ，由佛山市国资委实施监管。根据佛山市人民政府和佛山市国资委“佛国资改 [2015]104 号”文件， 2015 年 12 月 21 日，佛山市国资委向公司增加注册资本 10.0 亿元作为佛山市创新创业产业引导基 金。截至 2018 年 9 月底，公司注册资本和实收资本均为 16.0 亿元，佛山市国资委持有公司 10.0% 股权，为公司实际控制人。 公司经营范围为：公用事业的投资、建设和运营，高新技术、基础设施等其它项目的投资和管 理。 截至 2018 年 9 月底，公司下设 党委办公室、监察 审计部 、董事会办公室、行政办公室、 人力资 源部、财务总监事 会办公室、财务部、资产管理部、投资发展部和安全生产委员会办公室共 10 个 职能部门 ； 公司纳入合并范围 一 级子公司 1 3 家 ，在职员工共计 4,9 92 人。 截至 201 7 年底，公司资产总计 235.84 亿 元，负债合计 142.03 亿 元， 所有者 权益 （含少数股东权益） 93.81 亿 元 ，其中归属于母公司的所有者权益 65.63 亿元 。 201 7 年 ， 公司实现营业收入 76.85 亿 元，净 利润 6.6 亿 元 ，其中归属于母公司所有者的净利润为 3.53 亿元； 公司经营活动现金流量净额为 15.75 亿 元，现金及现金等价物增加额 26.42 亿 元。 截至 2018 年 9 月底，公司资产总计 296.83 亿 元，负债合计 169.37 亿 元， 所有者 权益 （含少数股东 权益） 1 27.46 亿 元 ，其中归属于母公司的所有者权益 69.29 亿元 。 2018 年 1 ~ 9 月， 公司实现营业收入 86.71 亿 元，净利润 7.2 亿 元 ，其中归属于母公司所有者的净利润为 3.40 亿元； 公司经营活动现金流量净额 为 9.17 亿 元，现金及现金等价物增加额 14.81 亿 元。 公司注册地址： 佛山市禅城区季华五路 22 号季华大厦 ； 法定代表人：叶剑明。 二、本期债券概况及募集资金用途 1 ． 本期 债券概况 本期 债券名称为 “佛山市公用事业控股有限公 司公开发行 201 9 年公司债券（第 一 期）”（以下简 称“本期债券”） ，本期债券发行规模为不超过 7 .0 亿元 ，面值为 10 元，按面值平价发行。 本期债 券期限 为 不超过 5 年。本期公司债券票面利率通过簿记建档方式确定。 本期债券采用单利按年计息， 不计复利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本期债券无担保。 2 ． 本期债券募集资金用途 本期债券募集资金扣除发行费用后， 拟全部用于偿还公司有息债务。 三、行业分析 公司 业务以燃气、水务和电力三大板块为主，以下着重分析分析燃气、电力和水务行业。此外， 公 司 发展受佛山市经济发展影响较大 ， 本报告也对佛山市经济发展进行分析 。 1 ． 燃气行业 （ 1 ）行业概况 城市燃气（包括民用、商业和工业燃 气）是由几种气体组成的混合气体，目前主要使用的城市 燃气种类包括天然气、人工燃气和液化石油气，三种业态并存是中国城市燃气的主要特点，其中天 然气约占 60~70% 。天然气来源于气田，其中管输天然气供应系统由天然气的开采与生产（上游）、 长输管线（中游）和城市输配气系统（下游）组成。 城市管道燃气供应具有以下特点： ① 自然垄断的特性，城市管道燃气实行特许经营制，具有自 然垄断性。 ② 固定资产投 资大，边际成本较低；城市管道燃气企业的主要成本是建网、维护、折旧、 摊销等固定费用，其成本结构与传统制造业有明显的差异。相对其固定成本，每增加一个客户所要 支出的边际成本较低。 ③ 具有公用事业的特性；城市管道燃气是城市基础设施，为广大居民及工商 业主提供燃气供应服务，属于公用事业类行业，销售价格受到政府一定的管制，但收益具有稳定性 特征。 随着城镇化水平的提升和城市燃气管道覆盖范围的扩大，居民商业用气快速增长。但由于各区 域经济发展水平、气源供应等问题，区域发展不平衡，如广东、北京、江苏、四川、上海、山东等 地年用气量在 40 亿立方米以上，合计需求量占到全国 60% 的水平。 总体看，我国城市燃气普及率区域发展不平衡。 （ 2 ）供需情况 天然气行业分为上游生产、中游输送及下游分销三个环节。上游生产主要包括天然气开采、净 化，以及进一步进行压缩或液化加工。由于天然气属于重要的资源，目前中国天然气生产只能由中 国石油天然气集团有限公司（以下简称“中石油”）、中国石油化工集团公司（以下简称“中石化”） 和中国海洋石油集团有限公司（以下简称“中海油”）等大型天然气勘探企业垄断，行业壁垒非常高； 中游输送主要为天然气储运、输配，包括天然气的干线、中 长线管道输送、储存与调峰，以及液化 天然气的运输、接收、储存和气化，体现出一定的垄断性和区域专属性，对地方政府和资源存在一 定的依赖性，主要为中石油、中石化、中海油和地方燃气公司控制。下游分销主要由各城市燃气公 司运营，市场化程度在天然气产业链中相对要高。 随着中国天然气源的多元化和城镇天然气管道的完善，近几年中国天然气需求快速 增长 。中 国为了加快能源结构调整，国务院出台了《大气污染防治行动计划》（简称 “ 国十条 ” ），国十条明确 规定京津冀、长三角、珠三角等区域需通过增加天然气供应等措施替代燃煤，此后，各省市亦相继 出 台了一系列实施细则，均在一定程度上使天然气市场需求增加；同时，天然气与其他替代能源相 比价格优势十分明显，亦推动了天然气消费需求的不断上涨。 2017 年，全国天然气消费量 2 , 373.0 亿立方米，同比增长 15.30 % 。 总体看， 我国天然气产量无法满足市场需求，对外依存度逐年提高， 未来随着中国能源结构的 持续优化，需求增速相对较快，供需矛盾 较为突出 。 （ 3 ）行业竞争 中国城市管道燃气实行管道燃气特许经营，即由当地政府建设行政主管部门以一定方式选择符 合条件的管道燃气经营企业，与其签订《特许经营协议》，企业按照协议约定 规范经营。因此，城市 管道燃气运营在特许经营地域内具有垄断性。 近年来，中国城市燃气公司市场集中程度不断提高，城市燃气行业市场格局基本成形。中国城 市燃气行业中的企业主要有三种类型：地方政府控制下的国有燃气公司、全国布局的民营燃气公司 和三大石油公司下设的燃气公司。各城市为引入天然气，吸引有实力的企业进行城市燃气基础设施 建设，通过引资改制、并购重组、授予城市燃气专营权等市场化的方式，快速推进城市气化。目前， 全国共有 80 多家燃气经营企业，已形成跨区经营的燃气公司以昆仑燃气、中华煤气、中国燃气、 新奥燃气、华润燃气五 家为主。在全国 337 个地级区划以上区域中（含北京、天津、重庆、上海四 个直辖市），仅有西藏、云南、青海所辖 12 个经济欠发达地级区划没有燃气企业经营。五大跨区燃 气企业进入地级区划 239 个，占 71% 。在全国 31 个省会城市和直辖市中，有 16 个以地方燃气企业 为主，有 13 个以五大跨区燃气企业经营为主，有 2 个以其他跨区燃气企业经营为主。 总体看，中国城市燃气业务具有明显的区域垄断性；随着近几年企业兼并重组，市场集中度不 断提高。 （ 4 ）行业政策 近年来，我国城市燃气主要政策围绕鼓励天然气使用和规范天然气价格机制展开，相关部 门陆 续发布了多项政策措施。 2015 年 11 月，国家发展改革委下发《关于降低非居民用天然气门站价格并进一步推进价格市 场化改革的通知》，降低非居民用气门站价格，提高天然气价格市场化程度。具体通知如下： ① 非居 民用气最高门站价格每千立方米降低 70 元。其中，化肥用气继续维持现行优惠政策，价格水平不 变； ② 将非居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理。降低后的最高门站价格水平作为 基准门站价格，供需双方可以基准门站价格为基础，在上浮 20% 、下浮不限的范围内协商确定 具体 门站价格。方案实施时门站价格暂不上浮，自 2016 年 11 月 20 日起允许上浮。其中，陕西省非居民 年用天然气基准门站价格为 1,340 元 / 千立方米（含增值税）。 2016 年 3 月，经李克强总理签批，国务院同意国家发展改革委《关于 2016 年深化经济体制改 革重点工作的意见》，其中强调我国将陆续出台深化石油天然气体制改革的意见及配套政策，包括： 实现政府只监管自然垄断的管网输配气价格，气源和销售价格两头放开，推进燃气管道改革实现管 网独立，推动省内管道天然气管输与销售业务分离。 2016 年 12 月，国家能源局石油天然气司、国 务院发展研究中心资源与环境政策研究所、国土 资源部油气资源战略研究中心联合发布《中国天然气发展报告（ 2016 ）》，指出城镇燃气方面，将稳 步发展民用气，发展天然气采暖；工业燃料方面以“煤改气”方式进行能源结构调整；交通运输方 面，推广使用 LNG 载货汽车、城市公共交通行业“油改气”、水运行业“油改气”；天然气发电方面， 发展天然气调峰电站，天然气热电联产，大力发展天然气分布式能源。 2017 年 7 月，国家发展和改革委员会等 13 个部门联合发布《加快推进天然气利用的意见》，其 中，明确提出，将北方地区冬季清洁取暖、工业和民用 “煤改气”、天然气调峰发电、天然气分布式、 天然气车船作为重点 。 2017 年 8 月，国家能源局石油天然气司、国务院发展研究中心资源与环境政策研究所、国土资 源部油气资源战略研究中心联合发布《中国天然气发展报告（ 201 7 ）》，再次重申天然气是我国推进 能源生产和消费革命实现主体能源绿色低碳更替的重要基础，要实施天然气发电工程，大力发展天 然气分布式能源，鼓励发展天然气调峰电站，有序发展天然气热电联产，推动天然气与新能源的融 合发展。 总体看，随着定价体制改革的不断推进，天然气定价机制有由政府定价逐步放开的趋势；国家 和政府 政策重视天然气作为清洁能源的发展，拓展天然气应用领域，加大天然气管网的建设力度， 行业面临较好的外部发展环境。 2 ． 水务行业 （ 1 ） 行业概况 供水是水务行业链条的第一个主要部分。城市供水行业是国民经济中不可或缺的基础性产业。 经过多年的发展，我国城市供水行业从原来的政府行政事业逐渐转型为多元化、市场化、科技化的 新兴节能环保产业，有效支撑了国民经济平稳较快发展。 我国城市供水主要包括生产用水和生活用水。生产用水与工业整体发展状况和国家产业政策密 切相关。 从水源看，用水主要来源于地表水和地下水两部分，其中地表水是供 水的主要来源，其供 给量占供水总量的 80% 左右。从历年供水量看，中国供水总量平稳增长，生产用水波动不大，生活 用水呈现上涨态势。根据中国工程院《中国可持续发展水资源战略研究报告》，随着人口增长，城市 化发展和经济发展，中国供水行业将保持稳定增长，到 2030 年，中国用水需求量将达到 7 , 00 亿至 8 , 00 亿立方米。 根据《 2017 年国民经济和社会发展统计公报 》， 2017 年全国全年总用水量 6,090.0 亿立方米，较上年增长 0.80% ，其中生活用水较上年增长 2.80% ，工业用水较上年增长 0.20% ，农 业用水较上年增长 0 .60% ，生态补水增长 1.70% ，人均用水量 439.0 立方米，较上年增长 0.30% 。 污水处理为水务行业链条的第二个主要部分。污水处理即为使污水达到排入某一水体或再次使 用的水质要求，用各种方法将污水中所含的污染物分离出来或将其转化为无害物质，从而使污水得 到净化的过程。污水处理对于环境保护和居民生活安全非常重要，是关乎国计民生的重要基础行业。 我国是一个人均水资源匮乏的国家，被列为世界上十三个贫水国之一。随着我国工业化和城镇化的 推进，日趋严重的水污染不仅降低了水体的使用功能，进一步加剧了水资源短缺的矛盾，对中 国正 在实施的可持续发展战略带来了严重影响，而且还严重威胁到城市居民的饮水安全和人民健康。 近年来，随着全国各大城市污水排放总量 的不断增长，国家政策逐渐向节能环保方向倾斜，对 污水处理基础设施投资加大，污水处理能力明显提升，行业进入高速扩张期。根据《 住房和城乡 建设部关于 2017 年上半年全国城镇污水处理设施建设和运行情况的通报 》，截至 2017 年 6 月底， 全国城镇累计建成运行污水处理厂 4,063 座，污水处理能力达 1.78 亿立方米 / 日；其中全国设市城 市建成运行污水处理厂共计 2,327 座，形成污水处理能力 1.48 亿立方米 / 日。 2017 年上半年，全国 城镇污水处理厂累计处理污水 269.39 亿立方米，较上年同期增长 3.60% ，累计处置污泥量 1,64.36 万吨，较上年同期增长 10.0% 。 总体看， 水务行业作为经济发展中不可或缺的产业，受城市化发展和人口的增长，全国用水量 和污水处理量逐年提升。 （ 2 ）行业政策 2017 年 10 月，环保部、发改委和水利部发布《重点流域水污染防治规划（ 2016 ~ 2020 ）》，为落实 “水十条”编制实施七大重点流域水污染防治规划的要求，将“水十条”水质目标分解到各流域， 明确了各流域污染防治重点方向和京津冀 区域、长江经济带水环境保护重点，第一次形成全覆盖全 国范围的重点流域水污染防治规划。 总体看， 污水处理行业作为基础性的民生产业，随着国家政策逐步向节能环保方向倾斜，污水 处理行业有望获得较快的发展。 3 ． 电力行业 依据动力不同，目前，我国已经形成了以火力发电为主，水电、风电、太阳能及核能等新能源 发电共同发展的格局。在火电发展方面，近年来我国火力发电技术水平不断提高，火电机组向大型 化、清洁化发展，截至 2017 年底，我国 1,0MW 超超临界机组超过 97 台，五大电力公司火电机组 的脱硫率和脱硝率均保持很高水平。同时 ，清洁能源装机容量连续保持较高增速，电源结构逐步优 化。 供给层面，受电力行业供给侧改革严控装机规模和淘汰落后产能的政策影响，停建和缓建了一 批煤电落后产能，我国火电装机容量增速明显放缓，在整体发电中的占比继续下降，但火电力的 主导地位仍不可动摇。 2015~2017 年，全国全口径发电装机容量分别为 15. 3 亿千瓦、 16.5 亿千瓦和 17.8 亿千瓦，年均复合增长 7.94% 。其中，火电装机容量分别为 10.0 亿千瓦、 10. 6 亿千瓦和 11. 1 亿 千瓦，年均复合增长 4.8% ；但火电装机容量占总发电装机容量的比重逐年下降，分别 为 6 6 . 0 % 、 64. 2 % 和 62.2% 。 2018 年 1~9 月，全国基建新增火电生产能力 2,379 万千瓦，较上年同期少投产 719 万千 瓦。 电力消费方面， 2015~2017 年， 受工业用电 需求增加 、第三产业及城乡居民用电高速增长带动， 全国全社会用电量 分别为 55 , 50 亿千瓦时 、 59 , 187 亿千瓦时 、 63 , 07 亿千瓦时 ，年均复合增长 6.61% 。 其中， 201 7 年，全国全社会用电量同比增长 6.6 % ，增速同比提高 1.6 个百分点 ；其中，第一产业用 电量 1,15 亿千瓦时，同比增长 7 .3% ；第二产业 44 , 413 亿千瓦时，同比增长 5.5 % ；第三产业 8,814 亿千瓦时，同比增长 1 0 . 7 % ；城乡居民生活 8, 695 亿千瓦时，同比增长 7 .8% 。 2018 年 1 ~9 月，全国 规模以上电厂火电发电量 36,918 亿千瓦时，同比增长 6.9 % ，增速比上年同期提高 0. 6 个百分点。整 体看， 第三产业和城乡居民生活用电量提升明显，电力消费结构不断调整。 从电煤价格看， 受煤炭行业去产能政策的影响， 2017 年，煤炭价格较上年大幅上升；环渤海动 力煤（ Q50 K ）的综合平均价格指数周均价格为 585.31 元 / 吨，较上年大幅增长 27.36% 。 2018 年， 受第二季度煤炭供给增 加， 2018 年 4~5 月动力煤和焦煤整体波动下降；随着电厂采购意愿增强、以 及钢铁企业开工率上升，下游需求增长，动力煤和焦煤价格于 5 月底有所回升。整体看，受电煤价 格较高影响，火力发电企业成本控制压力明显加大，并使得国内整体电力行业盈利水平和盈利规模 明显下降。 从行业竞争看， 总装机容量与单机容量大的电力企业更具竞争优势。一方面，单机容量大有利 于发挥规模优势，减少综合厂用电率，降低成本；另一方面，总装机规模大的电力企业在上网电量 方面更具谈判优势、通过提高产能利用率降低平均成本。 考虑到火电行业对于资源、技术、人员等 的 较高要求，预计未来具备较强竞争实力的火电企业规模将继续保持 优势地位 ，行业规模排序将不 会发生显著变化，竞争格局将保持稳定。 从行业政策看， 2017 年国家能源局下发《关于有序放开发电计划的通知》、《关于取消、降低部 分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》、《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过 剩风险的意见》、《关于印发 2017 年分省煤电停建和缓减项目名单的通知》等文件。可以看出，清洁 能源结构占比和传统发电模式清洁化改造程度的提高，是我国政府对发电行业发展的政策导向重点； 同时，我国政府通过电价调整、化解过 剩产能以及售电侧改革等举措，积极促进电力行业的内部改 革，以保证我国电力行业的稳定、向好发展。 经过近年持续的快速扩张，中国内的电力供需矛盾已经得到明显改善，电力行业由早先 “ 硬 短缺 —— 电源短缺，发电能力不足 ” 逐步转变为 “ 软短缺 —— 电网不足，电能输送受限 ” ，电源扩张 的紧迫性得到缓解。但电力行业作为国民经济的先行业，具有超前发展的特点，未来国内电力生 产行业投资仍有望保持一定增速，但装机规模总体增速将有所放缓，同时电源建设将更多的侧重结 构调整，火电新增装机规模将有所萎缩，核电、水电、风电等可再生能源和清洁能源将 获得更好的 发展机遇。 未来，在国内产业结构调整，大力推进节能减排的背景下，国内电力消费弹性将有所降低。但 与发达国家相比，中国电力消费水平尚处于较低阶段，人均用电量还未达到世界平均水平，仅为发 达国家平均水平的 20% ，未来伴随中国工业化和城市化进程的推进，国内的电力需求仍有望持续增 长，电力行业具有很大的发展空间。同时， 随着 “ 上大压小 ” 、 “ 节能调度 ” 、 “ 竞价上网 ” 、 “ 大 用户直购电 ” 和“售电侧改革” 等政策的逐步推广，电力体制改革将进一步深化，电力生产行业内 的竞争将逐步加大，行业内优势企业的竞争实力将逐步显现，有望获 得更好的发展机遇。 总体看，受燃煤价格上涨 ， 火力发电企业盈利水平有所下降 ； 从长远看 ， 随着电力体制改革的 进一步深化，作为国民经济基础产业之一，未来电力行业 有望保持稳定发展 。 4 ． 区域经济 佛山市位于经济较为发达的珠江三角洲腹地，距广州市区不到 20 公里，目前下辖禅城、南海、 顺德、三水和高明五个行政区， 根据《 2017 年佛山市国民经济 和社会发展统计公报 》，截至 2017 年 底，全市常住人口 765.67 万人，比上年底增加 19.40 万人，增长 2.60% 。 佛山市经济发展水平持续保持在中国前列。根据 《 2019 年佛山市人民政 府工作报告 》 ， 201 8 年 全市生产总值 9, 935.8 亿元， 较 上年增长 6.3 % 。三次产业结构 由上年的 1.5:58.4:40.1 调整 为 1.5:56.5:42 。全年全体居民人均可支配收入 4.96 万 元，较上年增长 8.3 % 。 从财政收入看， 2017 年佛山市 地方财力 增长 明显。 2 017 年，佛山市实现一般公共预算收入 661.35 亿元，较上年增长 11.6% ，其中税收入 467.54 亿元，较上年增长 12.3% 。 总体看，佛山市经济发展水平较好，政府财政实力较强，公司外部发展环境良好。 四、基础素质分析 1． 规模与竞争力 公司是佛山 市重要的公用事业建设和运营主体，负责城市燃气、水务和电力等公共事业。 2017 年，佛山市国资委将佛山市金融投资控股有限公司划入公司，公司业务新增金融板块。 从企业定位看，根据佛府函 [2016]23 号《佛山市人民政府关于印发佛山市属国有企业改革重组 方案的通知》，确立了佛山市 5 大准公共类企业平台和 3 大竞争类企业平台，准公共类企业平台包括 公司、佛山市路桥建设有限公司（以下简称“佛山路桥”）、佛山市铁路投资建设集团有限公司（以 下简称“佛山铁投”）、佛山市中力经营管理有限公司（以下简称“佛山中力”）和佛山市储备粮管理 总公司（以下简称“佛山储粮”）五家企业构成，竞争类企业平台由佛山市公盈投资控股有限公司（以 下简称“佛山公盈”）、佛山市金融投资控股有限公司（以下简称“佛山金控”）和佛山市建设开发投 资有限公司（以下简称“佛山建投”）三家企业构成。 2017 年，佛山市国资委将佛山金控 10% 股权 和佛山铁投 20% 股权划转给公司，以及根据佛府函 [2016]23 号，未来佛山市国资委将佛山路桥 20% 股权以股权出资方式注入佛山金控，以及在恰当时间逐步将其余佛山路桥股权注入佛山金控，公司 在市属国有企业中的地位明显提升。 从公司业务情况看， 截至 2017 年底，公司计入合并范围的全资和控股子公司 44 家，其中一级 控股子公司 10 家，包括佛山市气业集团有限公司（以下 简称 “气 业公司 ”）、 佛山市水业集团有限公 司（以下简称“水业公司”）、 佛山电建集团 有限 公司（以下简称 “ 电建集团 ” ）和佛山金控等 ，业务 范围涵盖佛山市燃气、水务、电力和金融等多个板块，在佛山市具有较强的垄断性，区域竞争优势 明显。 表1 公司各项业务板块市场地位 业务板块 对应子公司 市场地位 燃气 气业公司 佛山最大的城市燃气经营商，拥有佛山市区域内高压燃气管网统一投资建设、统一接收 管道天然气的特许经营权；目前，高压管网已经覆盖佛山市禅城、南海、顺德、三水和 高明五区，天然气分销业务在佛山天然气市场份额为 100%。下属子公司佛山市燃气集 团股份有限公司（以下简称“佛燃股份”）于 2017 年 11 月在深圳证券交易所上市，股 票代码 002911.SZ。 水务 水业公司 佛山最大的水务企业，自来水供水范围覆盖禅城三水高明三区、南海部分区域以及中心 组团新城区，供水能力约占佛山全市 1/3，污水处理厂分布禅城、三水、南海、高明四 个区，处理能力占全市 39%以上。 电力 电建集团 持有佛山市主要发电企业之一佛山恒益 发电有限公司 50% 股权， 该电厂装机规模在佛山 市排名第一。 金融 佛山金控 作为佛山市人民政府发展金融产业的抓手和国资金融产业链重要平台，探索产融结合的 综合化服务方向，服务实体经济，是推进佛山建设现代化金融体系的中坚力量，主要业 务包括融资担保、基金管理、不良资产处置、小额贷款、融资租赁、股权投资等，为佛 山市农商行第一大股东，持股比例为 9.33%；2018 年 5 月，通过现金认购等方式，成为 广东中盈盛达融资担保投资股份有限公司（以下简称“中盈盛达”）（香港上市，股票 代码：01543.HK）第一大股东。 资料来源 ：公开资料，联合评级整理。 从公司规模看，截至 201 8 年 9 月 底，公司资产总额达 296.83 亿元，净资产规模为 127.46 亿元； 2017 年，公司实现营业收入 76.85 亿元，实现净利润 6.6 亿元。公司为佛山市规模最大的市属国有 企业。 总体看，公司业务在佛山市具有较强的垄断性，区域竞争优势明显； 2017 年，佛山市国资委将 佛山金控 10% 股权和佛山铁投 20% 股权划转给公司，公司在市属国有企业中的地位明显提升。 2． 人员素质 截至 2018 年 9 月底，公司董事、监事及高层管理人员共 20 人。 公司党委书记、董事长叶剑明先 生， 1962 年生，历任佛山市发电厂长、党总支书记，电建集 团总经理、党委副书记，公司党委副书记、副董事长、总经理，现任公司党委书记、董事长。 公司党委副书记、副董事长、总经理曹国栋先生， 1964 年生，历任佛山市煤田职工地质学院化 学助教，水业公司董事长、佛山市环境保护投资有限公司董事长，现任公司党委副书记、副董事长、 总经理，兼任 水业公司 党委书记、董事长、总经理，佛山市环境保护投资有限公司（临时党委）党 委书记、董事长、总经理，佛山水务环保股份有限公司（临时党委）党委书记、董事长。 截至 201 8 年 9 月 底，公司 在职 员工 共计 4,9 92 人。从 文化素质 看 ，本 科及以上学历占员工总数 的 3 7.12 % ， 大专及以下学历占员工总数的 62.8 % ； 从职称看 ， 高级职称人员 占员工总数的 21 2 人， 中级职称人员 6 95 人。 总体看，公司高级管理人员行业经验丰富，满足公司经营发展需要。 3 ．外部支持 （ 1 ）股权划拨 2017 年， 佛山市国资委将 佛山 铁投 20 % 股权无偿划入公司， 相应 增加资本公积 7.06 亿元； 将 佛 山金控 10% 股权 划 入 公司， 相应 增加资本公积 2.16 亿元 。 （ 2 ）政府补贴 2015 年，由于 福能电厂进行环保低碳技术改造和中电网调度 ， 福能电 厂发电量较之前大幅下 降 ，上网电价为 0.597 元 / 千瓦；且天然气发电成本较高，存在一定的成本倒挂，公司获得 0.4054 元 / 度的发电补贴。 2016 年 5 月 ， 福能电厂在改造完成后开始正常运营 ，发电量大幅回升，同时恢复 运 营后的 上网电价上升 为 0.745 元 / 千瓦时，不再获得发电补贴； 2016 年，公司获得一次性的燃油燃气 补贴 0.29 亿元。 2016 年，第二水源项目引入瀚蓝环境股份有限公司（以下简称“瀚蓝环境”）合作，项目原运 营主体佛山市水业集团有限公司西江供水分公司分立为佛山市西江供水有限公司，该公司由公司和 瀚蓝环境各持 5 0% 股权 （ 公司已于 2 018 年 4 月将其 纳入 合并范围） ，项目获得政府一次性财政补助 3.4 0 亿元。 2 015~2017 年，公司分别获得政府补助 0 .37 亿元、 0 .32 亿元和 0 . 42 亿元。 此外，截至 2017 年 底，公司递延收益 5.93 亿元 （ 包括政府补助 2.0 亿元 ）； 专项应付款 1 1.73 亿元，为政府拨入的各 项 工程款及投资基金 。 总体看，公司作为佛山市重要的 公用事业建设和运营主体 ，获得了 持续 有力的外部支持。 五、公司管理 1 ．公司治理 公司是依据《公司法》等有关现行法律法规的规定注册的国有独资企业，佛山市国资委代表市 政府行使出资人权利，对公司进行监督和考核。 公司已建立规范的法人治理结构，设立董事会、监事会和经理层。目前公司董事会成员 1 3 人， 其中董事长 1 人，副董事长 2 名，董事会成员基本由佛山市国资委派，原则上党委会成员同时兼 任董事会成员；公司监事会成员 5 人，其中： 3 名由市国资委派， 2 名由职工代表选举产生；公司 设总经理，由董事会聘任或解聘，主持公司经营管理工作，对董事会负责。 公司实行总经理办公会制度，由总经理召集和主持，副总经理、各参控股子公司和各职能部门 负责人参加，研究公司日常经营管理 事务。 总体看，公司 治理结 构完善 ，董事会、监事 会 能够独立运作，整体治理运行情况良好。 2 ．管理体制 公司已经初步建立母子公司管理体制，公司本部是整体投融资决策中心、资产管理和资本运作 中心、绩效监察中心、人力资源中心，具体经营业务由各子公司负责。 公司 下设 本部 党委办公室、监察审计部、董事会办公室、行政办公室、人力资源部、财务总监 监事会办公室、财务部、资产管理部、投资发展部和安全生产委员会办公室共 10 个职能部门 ，各职 能部门分工明确。公司不断完善制度建设，制定了人力资源、财务管理、投资管理、监察审计等一 系列规章制度。 在内部风险管控方面 ，公司按照全面性、审慎性、合理性、有效性、制衡性和独立性六大原则， 制定并施行风险识别、评估、预警和控制的系列防范措施，建立了较为完善的内部经营管理风险控 制制度。 在财务管理方面，公司会计核算实行“统一制度、统一核算、分级管理、报表汇总”的管理体 系，制定了完善的财务制度，并通过定期和不定期审计对子公司执行情况进行监督。对外担保由公 司本部统一管理，下属子公司不得擅自对外提供担保、相互提供担保，也不得请外单位为其担保。 在投融资管理方面，公司分别制定了投资、融资管理办法。融资按照“统一计划、综合权衡、 专款专用、适 度负债”的原则进行融资预算的编制和审批；投资额度在总资产 1% 以内的由总经理批 准，报董事会备案；额度在总资产 1% 以上的，报董事会批准。公司及下属子公司的投资管理采取统 一规划、分类管理、分级决策、综合评价的管理模式；对投资项目的前期可研分析、立项审批、资 金筹措、项目实施、投资后评价和跟踪考核实行全过程管理监督。 在子公司管理方面，公司本部对子公司的融资、投资、人事任免等重要事项进行管控，具体生 产经营则由下属子公司自主决策，资金使用在制度权限内的，子公司也有一定自主权。公司下属子 公司的项目决策分为两种：公司决策权 限内项目由公司内部报批承建，超权限项目经公司向市、省、 乃至国家相关部门逐级报批。公司以产权为纽带并按出资比例行使相应的资产管理权，并承担相应 责任。公司依法审定子公司的法人治理结构，报经上一级资产管理部门批准后委派董事、监事及任 免经理、财务总监等人选；指导和监督子公司财务管理，并对大额资金流动实施监控。 总体看，公司内部管理制度健全，管理运作情况良好。 六、经营分析 1 ．经营概况 公司业务以气业、水业和电力三大板块为主。 2015~ 201 7 年 ， 公司 营业 收入 分别为 59.17 亿元、 58.84 亿元和 76.85 亿元 。 2016 年公司营业收入较上年略有下降，变动不大； 2017 年，营业收入较 上年增长 30.61% ，主要系气业、水业和电力板块收入均有所增长，且新增贸易、房地产和金融业务 收入所致。 2015~2017 年，公司分别实现净利润 6.38 亿元、 5.90 亿元和 6.6 亿元。 从收入构成看，近三年， 公司主营业务收入占 营业收入 的比重均为 99% 左右 ，主营业务突出 ； 气业、水业和电力三大板块为主营业务收入的主要来源，收入合计占主营业务收入的比重为 90% 左 右。近三年，气业板块收入波动增长， 2016 年收入较上年有所下降，主要系管道天然气价 格调整所 致， 2017 年收入较上年有所增长，主要系管道天然气销量增长所致；水业板块收入持续增长，主要 系自来水供应量平稳增长及供水价格上调所致；电力板块收入持续增长，主要系发电量及发电价格 有所提升所致。 2017 年新增 的 贸易、房地产和金融收入规模不大；其他业务主要为 佛山市政府划拨 的部分物业资产出租及子公司佛山市新金叶贸易发展公司的烟酒销售业务等，其中物业资产出租业 务已于 2017 年 5 月划出，其他业务整体规模不大。 表 2 201 5~20 1 8 年 9 月 公司主营业务情况（单位： 亿元 、 % ） 业务板块 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 1~9 月 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 气业 40.62 69.32 19.93 37.33 64.07 21.55 42.53 55.85 20.12 35.90 10.34 19.94 水业 12.32 21.02 37.80 12.76 21.89 36.64 13.70 17.99 37.79 11.73 13.63 43.76 电力 5.03 8.59 - 4.31 7.41 12.72 5.15 9.93 13.04 4.12 8.89 10.34 3.32 贸易 -- -- -- -- -- -- 5.24 6.88 0.53 25.73 29.89 0.74 房地产 -- -- -- -- -- -- 3.51 4.61 17.17 - - - - - - 金融 -- -- -- -- -- -- 0.87 1.14 64.39 3.32 3.86 81.73 其他 0.6 9 1. 18 2.46 0.92 1.58 38.55 0.70 0.92 26.95 0.99 1.15 1.59 内部抵消 - 0.06 - 0.1 -- -0.15 -0.26 -- -0.33 -0.43 -69.89 -0.51 -0.59 -- 合计 58.60 100.00 21.78 58.27 100.00 23.03 76.16 100.00 20.68 86.06 100.00 17.28 资料来源：公司提供 注：内部抵消项为内部交易，包括福能电厂向佛山市天然气高压管网有限公司购买天然气及运输费等款项。 从毛利率 看 ， 2015~2017 年，公司主营业务综合毛利率波动下降，主要系气业板块和电力板块 毛利率有所波动所致；气业 板块毛利率波动增长，主要系燃气采购单价于 2016 年下降，而 2017 年 有所回升 使得成本波动 所致；水业板块毛利率较为稳定；电力板块毛利率波动增长， 2016 年电力板 块毛利率较上年提升 9.46 个百分点，主要系福能电厂改造完成，发电量大幅增长，且上网电价有所 提升所致， 2017 年电力板块毛利率略有下降，主要系发电原料天然气价格有所上升，且上网电价自 2017 年 10 月有所下调所致。其他业务收入规模不大，对主营业务综合毛利率影响较小。 2018 年 1~ 9 月，公司实现主营业务 收入 86. 06 亿元， 超过上年全年 水平， 系受 2 017 年贸 易业务 和金融业务并入时点影响所致 ； 主营业务毛利率为 17.28 % ，较上年 全年 有所下降，主要系 毛利率较 低的贸易板块收入占比提高 所致。 总体看， 2 015~2017 年 公司收入规模波动增长，以气业、水业和电力三大板块为主要收入来源； 主营业务毛利率水平较高，略有波动。 2 018 年前三季度， 受贸易和金融业务收入大幅增长影响，公 司收入规模已超过 2 017 年全年水平，但由于毛利率较低的 贸易 收入占比提高影响，公司主营业务毛 利率水平有所下降。 2 ．业务板块 （ 1 ）燃气板块 公司 的燃气板块由 子公司 气 业公司 负责。 燃气采购 公司 与 广东 大鹏液化天然气有限公司（以下简称“广东大鹏”）、 中海油 气电集团 （以下简称“中 海油”） 、 中国石油天然气股份有限公司 （以下简称“中石油”） 等 建立 了 长久 的合作关系， 通过 建立 统一协议以 保障 气源的稳定 ，并根据 需求 适时 与供应商签订补充协议。 2 004 年 4 月，佛燃股份与广东大鹏签订了《天然气销售合同》，约定广东大鹏向佛燃股份供应 天然气的年合同量和买方下浮宽限量及天然气价格，合同的基本期限为商业运转起始日开始的 2 5 年，同时合同约定了照付不议量。 2 006 年 8 月，大鹏天然气出具了《关于同意天然气销售合同之转 让生效的确认函》，同 意佛燃股份将在天然气销售合同项下的所有权利义务转让给佛燃股份的控股子 公司佛山市天然气高压管网有限公司（以下简称“高压管网公司”），转让生效日期为 2 006 年 8 月 8 日。 2013 年 10 月， 高压管网公司与中海油签订《天然气销售合同》及其补充协议，合同约定自 2 014 年起至 2 018 年，依据照付不议原则，由中海油向高压管网公司供应天然气， 2 014~2018 年每年的合 同供应量均为 7. 4 万吨； 2 014 年 1 2 月，高压管网公司与中海油签订了《 2 015~2019 年增提气销售确 认函》（为 2 013 年 1 0 月签署的《天然气销售合同》的修 改补充），双方约定将合同期限延长至 2 019 年 1 2 月 3 1 日，合同供应量调整至 3 亿方 / 年。 2 012 年 4 月， 高压管网公司与中石油签订《西气东输二线天然气购销协议》，双方依据照付不 议原则签订该合同，合同约定自 2012 年起至 2039 年 12 月 31 日，由中石油向高压管网公司供应天 然气。前五年合同量依次为 0 .78 亿方、 2 .26 亿方、 6 .63 亿方、 7 .3 亿方和 7 .3 亿方，合同期前五年结 束以后的每个五年区间内的各年的年合同量，将在该区间开始前一年的 6 月 3 0 日之前，由双方协商 确定。此外， 2 012 年 9 月，佛燃股份全资子公司肇庆佛 燃天然气有限公司与中石油签订《西气东输 二线天然气购销协议》，依据照付不议原则，合同约定自 2 012 年起至 2 039 年 1 2 月 31 日，由中石油 向肇庆佛燃天然气有限公司供应天然气，并约定前四年合同量，自 2 017 年起，以确认函方式确认当 年度用气量。 其他燃气采购方主要为广州元亨能源有限公司、东莞市九丰天然气储运有限公司等，作为公司 三大燃气采购方之外燃气采购的调节和补充。 2017 年，公司向前五大供应商采购额为 2 5.58 亿元，占 年度采购总额比例为 8 9.15% ，集中度较高。 2 018 年 1 ~9 月 ，公司向前五大供应商采购额为 2 2. 83 亿元， 占年度采购总额比例为 9 1.16% ，集中度进一步提高。 燃气销售 管道天然气方面， 截至 2018 年 9 月底，公司管道天然气供应范围已经覆盖佛山市禅城、南海、 顺德、三水和高明五区及周边城市肇庆市高要区、云浮市、南雄市， 服务面积 9 ,704 平方公里。 受 益于公司管道天然气范围不断扩大，管网距离增长， 2015~2017 年，公司分别实现管道天然气销量 79.86 万吨、 86.17 万吨和 103.10 万吨，呈持续增长态势。此外，公司存在少量管道液化（石油）气 销售业务，规模较小，主要系管道天然气逐步取代管道液化（石油）气所致 。 汽车燃气方面， 2015~2017 年，公司分别实现汽车燃气销量 3.47 万吨、 2.9 万吨和 2. 60 万吨， 持续下降，主要系广东省推动公交车纯电动化，对公司汽车燃气业务开展产生不利影响所致。瓶装 气方面，随着佛山市产业转型升级，管道天然气布局日臻完善、市场日益扩大，瓶装液化气市场份 额正在逐步缩小，且由于瓶装液化气安全风险较大等因素，瓶装液化气业务经营状况不佳。经佛山 市国资委批复，公司于 2015 年在南方产权交易中心公开挂牌转让经营瓶装液化气业务的子公司佛山 市华信能液化石油气有限公司的 10% 股权。经多轮竞拍，最终 由广州凯迅贸易有限公司以 6,0.0 万元竞得，至此，公司退出了瓶装液化气业务。 截至 2 018 年 9 月底 ， 公司管网距离增长至 2 ,086 公里， 2 018 年前三季度公司 实现管道天然气销 售量 8 8.48 万吨， 汽车燃气销量 1.49 万 吨，管道液化（石油）气销量 453 吨。 表 3 燃气业务主要经营数据 燃气经营数据 2015 年 201 6 年 201 7 年 201 8 年 1~ 9 月 管网距离（公里） 1,765 1, 823 2,0 2 , 0 86 管道天然气供应 量 （万吨） 84 96 11 96 管道天然气销量（吨） 798 ,636 861 , 685 1,030 , 00 884 , 828 汽车燃气销量（吨） 34,742 2 9 , 963 26 , 00 14 , 939 管道液化（石油）气销量（吨） 675 578 70 453 瓶装液化（石油）气销量（吨） 4,946 7 -- -- 资料来源：公司提供 注： 2017 年及 2018 年 1~ 9 月数据为约估数。 公司燃气业务以管道天然气业务为主，且管道天然气销量呈持续增长态势。从管道天然气销售 价格看， 佛山市管道天然气的销售价格根据物价政策执行 。 2015 年 12 月，佛山市发展和改革 局（以 下简称 “ 佛山发改局 ” ）发布《关于调整管道天然气价格的通知》， 要求 佛山市管道天然气价格实行 两部制气价，由容量气价和计量气价两部分构成 ， 统一全市容量气价和计量气价并实施阶梯气价。 阶梯气价的分档气量分为三档，分档气价实行超额累进加价，按 1 : 1.1 : 1.4 比价确定。第一档（ 0~420 立方米（含）价格为 3.40 元 / 立方米，第二档（ 420~60 立方米（含）价格为 3.74 元 / 立方米，第 三档（ 60 立方米以上）价格为 4.76 元 / 立方米。居民容量气价全市统一为 50 元 / 户。价格调整从 2016 年 1 月 1 日起执行 ， 本次 调价 一定程度上 减少 了 公司居民管道天然气业务收入。 2016 年以来， 上述价格 未 发生 变化 。 燃气板块项目建设 项目建设方面，截至 2018 年 9 月底，公司燃气板块在建 项目 4 个 ， 资金来源均为自筹； 项目预 计总投资额为 19.67 亿元，已 投资额为 3.02 亿元，尚需投资 16.65 亿元，公司面临一定的资金支出 压力。 表 4 截至 2018 年 9 月底公司 燃气 板块主要 在建项目 （单位：亿元） 项目 名称 预计 总投资额 已投资 额 三水 天然气利用工程 （二期） 2.94 1 .51 高压管道三期工程 6.51 0 .34 三水工业园天然气专线 2.36 0 .65 高要市管道天然气项目二期工程 7.86 0 .52 合计 19.67 3 .02 资料来源：公司提供 此外，公司中标恩平市管道天然气特许经营权项目，公司与恩平市政府指定的下属公司共同组 建项目公司，股权比例为 8:2 ，共同经营该项目； 该项目预计总投资为 1 .3 亿元，已投资额为 5 40 万元 。 未来，随着公司燃气板块在建项目的完工，公司管网距离增加，燃气供应用户增加，公司燃气 板块收入有望继续增长。 总体看，公司天然气来源稳定，近三年管网天然气销售量持续增长 ，管道天然气价格实行 统一 全市容量气价 和计量气价并实施阶梯气价 ， 自 2016 年起未变化， 未来 随着公司 燃气板块在建项目的 完工， 公司 燃气板块收入有望继续增长 。 （ 2 ）水业板块 公司 子公司水业公司 是以供水和污水处理为主，集水质监测、工程设计、水处理研发等多元化 经营为一体的水务公司 。 自来水供应 截至 2018 年 9 月底，水业公司 下属共有石湾水厂（日供水能力 30 万立方米）、沙口水厂（日供 水能力 50 万立方米）、北江水厂（日供水能力 30 万立方米）等多家大型水厂，以及西南水厂、石塘 水厂等中小型水厂，总供水总能力达 193.74 万立方米 / 日，约占佛山全市供水能力的 32 % ；供水管网 总长度 5 , 614.93 公里，自来水供水范围覆盖禅城、三水、 高明 、南海部分区域以及中心组团新城区， 供水服务面积约 1 , 827 平方公里，服务人口约 231 万，占佛山市的 32% 。 2015~2017 年，公司下属水 厂供水量平稳增长，分别为 46,724.09 万立方米、 46,781.30 万立方米和 47,898.65 万立方米， 2 018 年 1 ~9 月，公司下属水厂供水 3 7,05.48 万立方米， 具体如下表所示。 表5 2015~2018年9月公司水厂供水量（单位：万立方米） 地区 水厂名称 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 1~9 月 禅城区 石湾水厂 7,758.35 7,651.75 7,679.64 5,906.67 沙口水厂 9,736.03 9,313.31 9,304.58 7,167.82 紫洞水厂 2,97.80 2,839.46 3,013.89 2,474.65 新城区优质水厂 98.58 511.32 168.18 144.82 三水区 西南水厂 717.95 687.97 783.06 381.65 石塘水厂 1,839.9 1,966.49 2,267.24 1,858.18 北江水厂 8,960.36 9,381.48 9,981.85 7,366.36 六和水厂 41.04 36.42 0.96 0.00 西江水厂 5,068.91 4,978.15 5,275.35 5,396.94 金沙水厂 804.2 764.22 479.70 0.00 迳口水厂 174.35 147.88 0.00 0.00 高明水厂 6,390.2 5,910.90 6,614.64 5,179.73 杨梅水厂 1,274.71 1,712.99 1,398.02 996.20 合水水厂 881.58 878.96 931.54 679.45 合计 46,724.09 46,781.30 47,898.65 37,005.48 资料来源：公司提供 注：金沙水厂自 2017 年 9 月关停，其负责供水区域由西江水厂负责供给；迳口水厂于 2017 年起关停。 供水成本方面 ， 佛山市地表水源丰富， 珠江 水系中的 西江 、 北江 贯穿全境，公司水源以地表水 为主，供水成本较低 ； 其中水资源费为 0.2 元 / 吨。 供水价格 方面，佛山市各区供水价格由各区物价局分别管理。 近三年一期，各区供水价格均有 所上调。 表 6 近三年一期佛山市各区水价调整情况（单位：元 / 立方米） 区名 调整情 况 分类水价 文号 执行日期 居民生活 用水 行政事 业用水 工业 用水 经营服 务用水 特种用水 禅城区 调整前 1.30 1.81 1.82 1.93 3.03 禅发规统通〔2017〕 118 号文 2018 年 2 月 1 日 调整后 1.75 2.46 2.46 2.46 4.33 南海区 调整前 1.77 2.37 2.37 2.37 4.35 南发改价〔2016〕5 号 2016 年 2 月 1 日 调整后 1.85 2.45 2.45 2.45 4.43 三水区 调整前 1.48 2.40 2.18 2.60 4.00 三发统价〔2016〕 25 号 2016 年 2 月 1 日 调整后 1.54 2.45 2.23 2.69 4.02 调整前 1.54 2.45 2.23 2.69 4.02 三发统价〔2017〕 67 号 2018 年 2 月 1 日 调整后 1.72 2.44 2.44 2.44 4.20 高明区 调整前 1.29 1.68 1.68 1.95 3.06 明发改价〔2016〕 16 号 2016 年 3 月 1 日 调整后 1.55 2.19 2.19 2.19 4.08 顺德区 调整前 1.50 1.95 2.10 2.65 4.00 顺发统通〔2016〕 43 号 2016 年 3 月 1 日 调整后 1.58 2.03 2.18 2.73 4.08 资料来源：佛山市发展改革局 ， 联合评级整理 。 污水 处理 公司从 201 年进入污水处理领域，是国内最早实行 “ 供水污水一体化经营 ” 的试点企业，具有 跨区域建设、运营多种不同工艺技术污水处理厂的雄厚实力和丰富经验。公司污水处理业务在佛山 水务行业具有绝对主导地位，垄断优势显著。截至 2016 年底，水业公司共有污水处理厂 8 个； 2017 年 9 月，公司收购佛山市汇之源金本污水处理有限 公司，该公司主要负责三水金本工业园区的污水 处理，公司污水处理能力有所提升。 截至 2018 年 9 月底，水业公司污水处理厂分布在禅城、三水、 南海、高明四个区，已建成污水处理厂 9 个，并参股污水处理厂 2 个，另有 1 个污泥处理中心已建 成并投入运营，日污水处理能力达 8 8 .0 万立方米。 2015~2017 年，公司污水处理量分别为 24,658.4 万立方米 、 23,163.97 万立方米和 24,603.08 万 立方米 ， 2016 年污水处理量有所下降，主要系当年维修项目较多所致； 2017 年污水处理量有所回升。 2 018 年前三季度，公司 污水 处理能力 未发生变化 ， 污水处理量为 1 6,531 万立方米 。 各污水处理厂具 体数据如下表所示。 表 7 2015~2018 年 9 月 公司污水处理业务主要经营数据 （单位：万立方米 / 日、万立方米） 分类 污水处理厂 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 1~9 月 处理能力 水业公司本部 55 55 55（1-2 月） -- 佛山市禅城区污水处理有限公司 -- -- 55（3 月起） 55 佛山市汇之源驿岗污水处理有限公司 10 10 10 10 佛山市汇之源大沥污水处理有限公司 1.5 1.5 1.5 1.5 佛山市汇之源西樵污水处理有限公司 5 5 5 5 佛山市汇之源城北污水处理有限公司 10 10 10 10 佛山市汇之源南庄污水处理有限公司 2.5 2.5 2.5 2.5 佛山市汇之源金本污水处理有限公司 -- -- 4 4 合计 84 84 88 88 处理量 水业公司本部 15,50.92 14 , 775.36 2 , 298.08 -- 佛山市禅城区污水处理有限公司 -- -- 11 , 493.67 9,727.51 佛山市汇之源驿岗污水处理有限公司 3,353.6 4 3 , 381.1 3 ,354.0 2,527.42 佛山市汇之源大沥污水处理有限公司 441.41 432.28 450.26 317.20 佛山市汇之源西樵污水处理有限公司 1,764.52 1 , 765.89 1 ,714.24 1,190.68 佛山市汇之源城北污水处理有限公司 2,939.2 2 , 161.37 2,402.6 （未完）  |