[年报]海大集团:2018年年度报告
广东海大集团股份有限公司 Guangdong Haid Group Co., Limited 2018年年度报告 股票代码：002311 股票简称：海大集团 批准报出日期：2019 年 4 月 13 日 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人薛华、主管会计工作负责人田丽及会计机构负责人(会计主管人 员)杨少林声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告所涉公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对任何投资者及相关 人士的实质承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施分配方案时股 权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税）， 送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 风险提示 一、 天气异常及养殖疫病影响饲料行业阶段性波动的风险 饲料行业主要服务于下游养殖业，养殖过程中天气、雨水、台风等自然因 素出现异常变化时，可能出现养殖存栏、存塘数量的波动，甚至于病害的规模 化爆发，进而对饲料需求产生影响，出现阶段性或区域性需求波动的风险。随 着环境变化和养殖业规模化的发展，动物疫病也会时有发生，例如2018年8月 份开始全国爆发的“非洲猪瘟病毒”，及近年出现的猪“蓝耳病毒”、对虾养殖的 “EMS疫病”和禽的“H7N9病毒”等病害影响，疫病发生会直接抑制养殖规模， 短期减少对饲料的需求；重大动物疫病还可能会挫伤终端消费的需求，导致养 殖业陷入阶段性低迷，进而延伸影响到饲料需求，对饲料企业的生产经营产生 不利影响。 风险应对措施：（1）公司目前在华南、华中、华东、华北等主要养殖区域 及东南亚等海外市场全面布局工厂和开发当地市场，区域布局的扩大能有效应 对局部地区天气异常及自然灾害的风险；（2）公司的饲料品种涵盖猪饲料、鸡 饲料和鸭饲料等畜禽饲料及鱼料、虾料等水产饲料，品种齐全、结构均衡，能 有效应对单一养殖品种疫病风险，综合抗风险能力较强。 二、 主要原材料价格大幅波动的风险 饲料原料主要是各类大宗农产品，以玉米、大豆（豆粕）为主。近年国内 国际农产品市场联动紧密，各主要产粮国的种植面积和收成变化、收储和补贴 政策变化、进出口政策变动、海运等物流运力和成本波动、汇率变化等都可能 给农产品价格带来较大的波动，进而对饲料和养殖的成本造成一定的影响。随 着农产品贸易的国际化加强，农产品价格变化因素日趋复杂，价格波动也因此 加剧。原材料价格波动，如果公司未能及时把握饲料原材料行情的变化并及时 做好采购的策略管理和风险控制，将有可能面临综合采购成本上升的风险。 风险应对措施：（1）公司对原材料品种进行划分，实行大宗品种集中采购 和区域性品种本地采购相结合的模式，既保证大宗原材料的规模采购优势，又 力求获得区域性采购快速应变的本地化优势；（2）公司持续投资于原材料采购 研究体系的建设，专业的原材料信息研究部门团队相对成熟，通过实时跟踪、 研究、判断国内外大宗原材料的行情走势安排进行策略性采购，并通过期货套 期保值、原材料贸易等工具对大宗原材料进行头寸风险管理，能够较为有效地 控制采购风险；（3）公司对动物营养和饲料配方技术的研发积累较为丰富，拥 有一千多人的研发团队，每年投入大量资金进行研发，专注于动物营养需求、 饲料配方技术、品种繁殖和优良种质选育、健康养殖模式等研究方向，对动物 营养需求的理解深刻，对原材料综合利用的技术水平也相对较高，因此在原材 料价格波动时，能通过快速调整配方来控制合理的饲料营养水平和配方成本。 三、 环保法规政策对养殖业规模结构及区域调整的风险 近年，国家推出的一系列环保法规，如新《环保法》、《畜禽规模养殖污染 防治条例》、《水污染防治行动计划》、《关于促进南方水网地区生猪养殖布局调 整优化的指导意见》、《“十三五”生态环境保护规划》等，都对畜禽养殖业的污 染防治进行了规定，加大了畜禽养殖业污染的治理力度，尤其对重点水源地及 周边水系地区养殖规模作出限制。根据中央的法规政策，全国各地纷纷设立了 禁养区和限养区，南方水网地区的禁养区内猪场在逐步迁移。环保政策的执行 不仅进一步加快生猪养殖散户的退出，减少环保不合格、规模小的落后产能， 规模化养殖户产能持续扩张，不断改善养殖规模结构；另外，禁养区、限养区 的成立还将对各地以及全国范围内的生猪养殖产能进行调整。养殖规模结构和 产能区域调整必将对饲料行业现有的产能布局、市场份额、定价能力、经营模 式等都产生深刻影响。环保政策对生猪养殖和饲料行业的影响使市场上现有的 优势企业面临重新洗牌的风险。 风险应对措施：（1）公司持续提升对养殖户的服务能力，除饲料产品外， 在动保、疫苗、金融等产业链都有布局，对规模化养殖户的粘性较强；（2）公 司的饲料品种涵盖畜禽、水产，产品线丰富，且猪饲料、鸡饲料、鸭饲料、颗 粒鱼饲料生产线可以共用，公司通过对各地局产能的调整，能快速切换产能布 局，调整迎合行业的变革；（3）公司采取多种模式加快在资源较丰富、环境承 载能力较强的区域进行产能布局，抢占新养殖区域的市场份额。 四、 汇率波动的风险 饲料原材料的全球化采购已经成为常态，公司海外投资和海外经营业务规 模也在快速扩大，跨境资金结算规模和海外资产存量都有较大的增长，涉及到 多个相关国家的货币种类，各币种的汇率波动影响因素各有不同，且任一币种 的汇率波动都可能对该区域的业务结算成本和资产存量价值产生一定的影响。 风险应对措施：（1）公司根据在各区域和国家的业务规模、经营模式和结 算特点，以严控汇率风险为原则，谨慎选择结算货币，且通过融资来源和融资 品种的结构性安排、力争取得区域性资金流入流出相对平衡，控制汇率风险；（2） 人民币汇率双向波动扩大已经成为新常态，公司进一步增强外汇风险管理意识， 根据采购和销售策略、进出口业务的周期特点安排结算模式，且灵活运用远期 结售汇、掉期和外汇期权业务等金融工具锁定汇率风险，控制采购和销售成本， 控制汇率波动可能带来的风险。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................... 1 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................. 8 第三节 公司业务概要 .......................................................... 12 第四节 经营情况讨论与分析 .................................................... 19 第五节 重要事项 .............................................................. 39 第六节 股份变动及股东情况 .................................................... 66 第七节 优先股相关情况 ........................................................ 74 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 .................................... 75 第九节 公司治理 .............................................................. 84 第十节 公司债券相关情况 ...................................................... 93 第十一节 财务报告 ............................................................ 94 第十二节 备查文件目录 ....................................................... 268 释义 释义项 指 释义内容 公司、本公司、本集团、海大集团 指 广东海大集团股份有限公司 董事会 指 广东海大集团股份有限公司董事会 监事会 指 广东海大集团股份有限公司监事会 股东大会 指 广东海大集团股份有限公司股东大会 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《广东海大集团股份有限公司章程》 元 指 人民币元 报告期、本期、本年 指 2018年1月1日至2018年12月31日 上年、上年同期 指 2017年1月1日至2017年12月31日 期末 指 2018年12月31日 期初、年初 指 2018年1月1日 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 股票简称 海大集团 股票代码 002311 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 广东海大集团股份有限公司 公司的中文简称 海大集团 公司的外文名称（如有） Guangdong Haid Group Co., Limited 公司的外文名称缩写（如有） HAID GROUP 公司的法定代表人 薛华 注册地址 广东省广州市番禺区南村镇万博四路42号2座701 注册地址的邮政编码 511445 办公地址 广东省广州市番禺区南村镇万博四路42号2座701 办公地址的邮政编码 511445 公司网址 www.haid.com.cn 电子信箱 zqbgs@haid.com.cn 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 黄志健 卢洁雯 联系地址 广东省广州市番禺区南村镇万博四路42 号2座701 广东省广州市番禺区南村镇万博四路42 号2座701 电话 8620-39388960 8620-39388960 传真 8620-39388958 8620-39388958 电子信箱 zqbgs@haid.com.cn zqbgs@haid.com.cn 三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 《证券时报》、《中国证券报》、《证券日报》、《上海证券报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.cninfo.com.cn 公司年度报告备置地点 公司证券部 四、注册变更情况 组织机构代码 无变化 公司上市以来主营业务的变化情况（如 有） 无变化 历次控股股东的变更情况（如有） 无变化 五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称 广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙） 会计师事务所办公地址 广州市越秀区东风东路555号1001-1008房 签字会计师姓名 冼宏飞、张淑霞 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 □ 适用 √ 不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □ 适用 √ 不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 2018年 2017年 本年比上年增减 2016年 营业收入（元） 42,156,628,800.11 32,556,634,127.38 29.49% 27,185,309,985.32 归属于上市公司股东的净利润 （元） 1,437,281,732.28 1,207,225,209.35 19.06% 855,810,234.81 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润（元） 1,394,557,560.67 1,162,756,461.48 19.94% 816,352,234.72 经营活动产生的现金流量净额 （元） 1,035,764,006.33 494,221,455.85 109.57% 1,142,154,547.73 基本每股收益（元/股） 0.90 0.78 15.38% 0.55 稀释每股收益（元/股） 0.90 0.78 15.38% 0.55 加权平均净资产收益率 20.21% 20.01% 0.20% 16.17% 2018年末 2017年末 本年末比上年末增减 2016年末 总资产（元） 17,365,663,861.06 13,160,456,702.93 31.95% 10,287,890,139.45 归属于上市公司股东的净资产 （元） 7,745,939,076.96 6,474,694,687.24 19.63% 5,649,592,278.17 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 7,259,881,518.56 10,421,019,240.49 13,152,576,065.30 11,323,151,975.76 归属于上市公司股东的净利润 100,553,917.47 499,877,101.97 670,628,222.00 166,222,490.82 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润 93,390,698.04 483,434,671.03 660,773,552.00 156,958,639.60 经营活动产生的现金流量净额 147,825,655.92 147,367,901.52 -342,769,844.40 1,083,340,293.29 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 □ 是 √ 否 九、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 2018年金额 2017年金额 2016年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减 值准备的冲销部分） -581,071.09 -12,825,316.16 -4,691,026.41 计入当期损益的政府补助（与企业业务密 切相关，按照国家统一标准定额或定量享 受的政府补助除外） 66,315,959.91 59,725,956.70 45,252,629.88 企业取得子公司、联营企业及合营企业的 投资成本小于取得投资时应享有被投资单 位可辨认净资产公允价值产生的收益 122,148.00 除同公司正常经营业务相关的有效套期保 值业务外，持有交易性金融资产、交易性 金融负债产生的公允价值变动损益，以及 处置交易性金融资产、交易性金融负债和 -175,206.74 -73,004.67 5,830,256.01 可供出售金融资产取得的投资收益 单独进行减值测试的应收款项减值准备转 回 3,466,834.57 1,359,508.00 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -12,961,386.26 2,623,429.25 195,344.69 其他符合非经常性损益定义的损益项目 1,263,559.84 1,259,316.26 2,419,649.61 减：所得税影响额 11,931,518.80 8,012,841.86 11,733,737.26 少数股东权益影响额（税后） 2,672,999.82 -289,552.35 -2,184,883.57 合计 42,724,171.61 44,468,747.87 39,458,000.09 -- 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公 开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应 说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 （一）报告期内公司所从事的主要业务和产品及主要经营模式 1、主要业务和产品 公司业务围绕动物养殖过程中需要的产品和服务展开，主要产品包括水产和畜禽饲料、优质水产动物 种苗、动物保健品和生物制品、生猪养殖等，覆盖各类产品的研发、设计、生产、销售、服务等全部业务 环节。 水产和畜禽饲料生产销售为公司最主要的业务，也通过饲料业务积累了广泛的客户资源；公司通过向 客户提供市场稀缺的优质动物种苗，能较好的帮助客户获得养殖成功；公司提供高性价比的疫苗、兽药、 生物制品等动物保健产品、并辅之以高效的养殖技术整体解决方案，帮助客户在实现健康养殖的同时，也 能够较好的控制养殖成本，获得终端产品的竞争优势。 具体而言，公司产品主要包括鸡、鸭、猪、鱼、虾等饲料，生猪、虾苗、鱼苗等养殖品种，以及畜禽 和水产养殖过程中所需的生物制品、兽药、疫苗等产品。 2、主要经营模式 公司从饲料业务开始发展起步，因客户资源较为丰富，在深刻理解和挖掘客户需求的基础上，不断丰 富提供客户的产品和服务，从饲料逐步延伸到技术和经济附加值更高的种苗繁育、兽药和疫苗产品研发制 造等环节中，高附加值产品产销规模逐步扩大，收入结构占比也逐年提升。近年，公司通过产业链的延伸， 进一步尝试性进入了生猪养殖、食品加工等产业环节，经营模式得到了有序的发展和延伸，各产业板块互 为支撑和发展。 其中，饲料业务规模最大，其经营管理主要采用原材料集中采购决策、分点生产布局、销售产品和技 术服务紧密结合的经营模式。对农产品等大宗原材料采用“集团+区域中心”的集中采购模式、结合套期保 值等方式能获得较好的采购成本优势和风险控制；生产上以最为贴近市场、物流便利、资源丰富为目标， 进行多点布局生产，目前工厂主要分布于中国、东南亚近百个城市；经销+直销是公司的主要销售模式， 侧重本地化营销，充分组建经销渠道以高效的解决养殖户的资金和运输需求，公司自有的、人数众多的专 业技术和服务团队则直接深入到养殖户提供养殖技术服务，与销售组织和管理团队形成销售和服务、渠道 和养户的功能互补与协同；优质动物种苗、生物制品、兽药、疫苗均成为公司提供服务过程中必不可少的 产品和工具，构成了一揽子的整体销售和解决方案。 种苗和动保系列产品的经营模式都体现了鲜明的以研发和技术为先导、以差异化产品为载体、以服务 支持为主要推进策略的特点。种苗及动保产品研发投入周期长，技术积累需要较好的预见性和市场洞察能 力，产品独创性强，做好服务支持必须长期投入和培养技术、知识和经验丰富的服务团队。因此，经营管 理模式上选择了多层次的研发体系，辅之以投资起点较高的生产加工基地和更高攻击力的营销市场策略。 公司生猪养殖业务初起步，采用“公司+农户“的业务模式为主，即公司为农户主提供种苗、饲料、疫 苗等养殖必须产品，商定养殖过程主要技术要求后由农户主完成养殖过程，公司回收成品对外销售。公司 也有部分自繁自养的生产基地，且将进一步扩大生产规模。 公司在总部设置了技术研究院、采购中心、财务中心、工厂运营中心、营销中心、流程与信息管理中 心和人力资源中心等专业职能部门，各专业中心以取得在本专业领域的技术和管理领先性为目标，为大区 /事业部及各分子公司提供技术和管理标准、并提供一体化、专业化的管理与服务支持。集团下属按照区域 或经营品类设置多个大区/事业部，各大区/事业部主要组织及管理下属分子公司的生产、销售和服务等。 （二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位等 1、行业发展阶段 我国饲料工业发展起于80年代，经过四十余年的发展，目前饲料总量全球第一，近年来，全国饲料 产量稳定，增长放缓，进入了稳定发展和产业结构调整升级的阶段，企业之间竞争加剧，饲料企业数量由 2010年的10,000多家减少到2015年的6,000多家；预计后期将继续整合，企业数量进一步减少。根据农 业部制定的《全国饲料工业“十三五”发展规划（2016-2020）》发展目标，至2020年全国饲料产量2.2亿吨， 较2015年2亿吨增长10%。行业将逐渐向规模化和集约化转变，但饲料企业将进一步分化，优势企业多 利用行业整合机遇及规模优势，通过兼并和新建扩大产能，或进行产业链的延伸，或发展多元化的业务； 中小企业面对资本压力、人才压力、技术压力和服务能力等发展瓶颈，将逐步被优势企业整合并购或退出 市场。 优质动物种苗业务市场空间巨大，但多数养殖品类的优质种苗、特别是水产种苗目前供应不足，具有 自主知识产品的新品种少，产能小，远不能满足养殖业升级进步的需要，将在较长的周期内都面临要取得 研发进步和提高生产供应能力的压力。 动保行业市场需求快速增长，特别是随着消费升级，养殖品种升级显著的提升了对健康、安全、绿色 养殖的需求，预防重于治疗的理念越来越被广大养殖户所接受，合理的动保产品投入对养殖的帮助主要表 现为疫病风险下降、产品健康安全附加值提高、养殖成本可控、养殖效益提升等直接作用，还有劳动强度 下降、产业链延伸能力提升等诸多延伸作用。未来动保行业市场容量将在目前的基础上有较大的持续发展 空间，优势企业将迎来重大的市场发展机遇。 生猪养殖业务在快速走向规模化、集约化、工厂化的过程，除养殖主体的规模和能力变化外，养殖区 域也有显著的向北、向西迁移的特征，小规模养殖户、家庭散养户快速退出市场，养殖技术快速进步，养 殖自动化程度明显提升，养殖废弃物的环保处理水平也显著提升，养殖业将在中期继续保持向规模化、工 业化发展的进程特征。 2、行业周期性特点 饲料、动保、种苗等行业的周期性都与养殖行业的周期性相关，养殖行业的周期性主要由供给端（养 殖量）所确定。 我国是人口大国，居民食品消费需求巨大，并一定时期内保持较为刚性和稳定。所以养殖行业供给端 （养殖量）决定了养殖品种的价格、从而决定养殖行业的周期性。一般来说，饲料行业会滞后于养殖行业 的周期，当养殖量小于消费需求，养殖品种终端价格会上升，养殖利润可观，养殖周期景气度较高，但因 养殖量的减少，从而造成饲料需求的减少；当养殖量大于消费需求，养殖品种终端价格会下跌，养殖亏损， 养殖周期不景气，但因养殖量较多，对饲料需求反而较大。但因为养殖行业的景气度，直接影响到养殖户 对优质或低档饲料产品的选择、饲料投喂的积极性、饲料产品价格的敏感性及饲料原材料价格波动的有效 传递等等，所以实际上饲料行业的周期性较为复杂。 优质水产种苗和动保行业因处于快速增长期，没有明显的周期性特点，整体处于行业的快速发展期。 3、公司所处行业地位 公司属于大型综合性企业。 首先，中国饲料行业尚且较为分散，公司在全国饲料行业中位于前五位之列，2018年销售饲料1,070 万吨，约占全国饲料产量的4.7%，市占率仍有较大提升空间。其中公司水产饲料因技术和规模领先位于全 球、国内行业前列，畜禽饲料居于行业前十位之列，处于区域市场内的技术和产业规模领先地位。公司在 全球饲料企业产销规模排名中，也居于前十位之内。 公司在越南、印度、马来西亚等东南亚国家的水产饲料市场上份额相对领先，均位于水产饲料行业前 五位之列。 公司的优质鱼虾苗种和水产动保都处于行业技术领先、市场规模领先地位。 公司为农业产业化国家重点龙头企业、国家级企业技术中心、中国制造业企业500强，福布斯“亚洲上市 公司50强”、中国上市公司品牌价值百强。 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 报告期内，公司股权资产较期初增加14.47%，其中：可供出售金融资产较期初增加 13.99%,主要是新增及追加股权投资。 固定资产 报告期内，公司固定资产较期初增加21.13%，主要是公司本年度在建项目竣工投产 转入固定资产、购建生产设备增加和收购部分公司股权增加固定资产价值。 无形资产 报告期内，公司无形资产较期初增加9.78%，主要是公司本年新设公司新增的土地 使用权、软件使用权。 在建工程 报告期内，公司在建工程较期初增加118.09%，主要是公司本年新设立公司、在产 公司中新增尚未达到预定可使用状态的厂房建筑物、设备投资。 2、主要境外资产情况 □ 适用 √ 不适用 三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 因公司产品和服务均围绕养殖业的需求而布局，公司的核心竞争力也就综合地表现为丰富完整的产品 配置、突出的单品产品力、综合的养殖技术服务能力、产业布局和组织发展产业链相关环节的能力、以及 精细化管理的能力。 1、丰富完整的产品配置 围绕养殖链条，经过多年的技术投入、研发成果转化、产品积累、生产布局等，公司产品配置已经达 到较为丰富和完整的状态，从饲料、功能型饲料、种苗、药品、疫苗、生物制品等基本覆盖到了养殖的全 过程需要，且还在继续发展中。产品配置能力需要较强的客户需求洞察能力、研发组织能力、成果转化能 力、生产基地投资建设、加工组织能力、营销推广能力和技术服务能力等。 公司技术研究储备较为丰厚，拥有超过千人的研发团队，每年投入2亿多元资金进行研发，研发人员 包括动物营养、兽医、繁殖选育、养殖模式、生物工程、生物化学、机械等多学科的人才，研发成果转化 速度较快，投资配套策略能够清晰快速的落地，支持到公司的产品配置能力较强。 如，针对饲料配方技术，公司通过十多年持续的研发积累，已经建立庞大的动物营养需求数据库，储 备多种原材料配方技术，每年有1,000多组对比实验结果补充到动物核心营养需求和原料利用数据库中， 以将技术转化为生产力。因此，公司产品配方组织和持续优化能力强，应变能力强，如能在原材料价格波 动时快速调整配方，获得成本竞争优势。 公司现有5,000多人的服务营销团队，深入到塘口、养殖场了解养殖情况，所以公司对终端消费习惯、 饲料养殖效果、养殖模式和养殖需求等都有详尽的数据来源，能精确把握养殖户的需求，能精准的对产品 设计提出明确的技术要求，支持公司技术资源能充分聚集于客户的核心需求。 2、清晰卓越的产品力是公司最重要的竞争优势能力 公司各系列的产品都致力于打造显著领先于竞争对手的产品力，且大力投入以加强产品力的显性化表 达。 高端产品在高定价的同时，都以最终追求动物成活率、生长效果和生长效率的明显优势，品牌效应突 出；中端产品在保证领先的生产效能基础上，贴近于竞争对手产品定价，追求突出的产品性价比。因此， 在行业整体养殖效益较好的情况下，公司客户在综合产品的支持下，能够获得明显高于同类养殖户的收 益；而在行业养殖效益下滑甚至全行业亏损的情况下，公司客户可以少亏损甚至于不亏损。 产品力的体现，需要公司内部各项专业能力支撑：动物营养和原料利用的研发能力、产品的配方技术 能力、原材料价值采购能力、高效的内部运营能力等各项专业化能力缺一不可。如价值采购能力的支撑。 公司采购团队专业能力突出，团队年轻化且专业化，按照细分原材料类别执行分工，行业视角宽广，信息 采集和分析量较大，能够实时跟踪、研究、判断国内外大宗原材料的行情走势，并利用期货工具对大宗原 材料进行套期保值，以有效控制采购的价格风险和头寸风险。突出的采购能力可以发现众多原材料采购机 会，使饲料产品和原料贸易的成本优势成为可能。公司是行业中最早成功实现集中采购的企业，规模采购 优势明显，且因对现货、期货、期权等采购工具组合应用经验丰富，应用方法也较为灵活，远期价值采购 和风险头寸管理也有利于公司获得采购成本优势。 再如公司高效运营能力支撑。通过推动SAP、EPS等管理软件落地，公司具有较强的信息化系统，内 部运营工作也逐步走向流程化、标准化和数据化。数据化的作用是对通过对各分子公司大数据作对比，能 找出高效节能的运营方法；流程化、标准化的作用是使内部可复制性有很大提高。高效运营能力是有效组 织各类产品专业化生产的重要支撑。 3、综合的养殖技术服务是公司统筹产品链条，并不断获取新客户和提高客户粘度的重要抓手 2006年，公司即在行业中率先提出向养殖户提供全面的技术服务，并将公司定位为服务型企业、向养 殖户提供整体养殖解决方案的企业。公司通过向养殖户提供“苗种－放养模式－环境控制－疫病防治－饲 料－行情信息”等全流程的产品和技术服务支持，确保养殖户能使用到最先进的养殖技术，从而确保养殖 户养殖成功和盈利。公司拥有5,000多名行业中服务经验最丰富、最富激情的服务团队；并结合当地特点 积累多种先进的养殖模式；在全国养殖密集区拥有数百个高效运作的服务站，能同时为几万养殖户进行技 术服务。公司在行业中较为完备的服务体系能充分发挥产品力优势，并提供养殖全程技术服务，能有效放 大客户收益，从而增加客户的粘性。 全面的养殖技术服务已经成为公司重要的品牌标签，是公司获取客户和提高客户粘度的重要抓手。 4、公司已有的产业布局优势支持了公司快速组织产业链多环节综合发展的能力，新业务储备有序， 产业综合优势日益显著 公司饲料产品包括畜禽饲料、水产饲料等全系列的饲料产品，产品线齐全，产品组合特点使公司抗风 险能力较强。各类饲料品种的技术含量不同，毛利率高低不同，市场特点和运营风险也各不相同，公司的 产品结构组合使得公司可获得高于行业一般水平的毛利率，并较好地控制了养殖动物疫病和供求失衡带来 的市场运营风险，使得公司的饲料产品销售收入稳定且保持远高于行业增速的快速增长。 公司多年来有序布局了优质水产动物种苗、水产动保产品、畜禽疫苗、兽药、畜禽动保产品、生猪养 殖等业务，产业链中的核心技术环节逐步获得了技术、产业布局和产业协同优势，为公司培育了较多新的 业务增长点和利润增长点，为公司进一步放大产业链的乘数效应、打造比较竞争优势打下了良好的基础。 5、持续打造优秀的经营管理团队和精细化管理的能力 公司拥有一支理念一致、勤奋敬业、专业精湛的经营管理团队。团队中大部分人员都毕业于农业类高 等院校，具有较强的专业背景，管理层对饲料行业具有深刻且全面的认识并积累了丰富的实践经验，具有 宏伟而统一的愿景目标、较强的行业洞察力、领导力和执行力，从学历背景、知识结构、行业经验和年龄 层面都能够适应饲料行业的快速变革和公司越来越高的经营管理要求。 近年行业处于剧烈变革时代，行业发展、养殖户规模、客户需求都发生了巨大的变化，农村金融、互 联网+等新兴产业也不断冲击行业，促进行业的变革和创新，打造能快速应变于变化的公司机制和文化、 也就是使公司不断为客户创造价值的集体学习能力，是公司成为持续竞争优势的根本。 公司从水产预混料发展到淡水鱼类、海水鱼类、对虾等各种水产配合饲料，从水产饲料体现核心优势延伸 到畜禽饲料优势逐步凸显，从单纯的饲料经营到为养户提供苗种、动保、养殖技术服务等综合的服务能力， 从华南到华中、华东、华北及东南亚及南美等区域的扩展，经历了许多个从无到有，再到做强做大，做到 行业前列的过程，依靠的是公司管理层和全体员工的集体学习能力。这种能力和文化使公司一直处于学习 进步中，并在学习中不断成长。 第四节 经营情况讨论与分析 一、 概述 （一）行业情况 2018年是饲料行业生存为艰的一年。上半年行业景气低迷不仅中小企业经营困难，部分大企业也面临 增长乏力、甚至销量下降、利润减少的困难情况；叠加国内货币政策紧缩、金融去杠杆令行业内绝大多数 企业面临资金短缺、经营性现金流短缺、断裂的巨大压力和风险。下半年的非洲猪瘟疫情的爆发如火上添 油，给予生猪养殖、饲料行业沉重的打击；且全年中美贸易摩擦导致国内蛋白原材料数次暴涨暴跌，行业 风险剧增。饲料行业步入生存为艰时期。 （二）行业各个养殖品种和饲料品种，趋势表现各有不同。 生猪市场。养殖周期下行及瘟疫爆发的影响，导致生猪价格低迷且存栏大幅下降，报告期内生猪饲料 企业每况愈下，直到期末仍未有起色。生猪价格在经历了2016年的高位运行后，自2017年整体回落后，2018 年再一路下行，跌至5月中旬跌破10元/公斤后才逐步企稳略有回升。2018年8月开始，外源性非洲猪瘟疫情 开始侵袭中国生猪养殖市场，并从北方地区迅速向全国蔓延，席卷中国大部分主要的生猪养殖省份和地区。 疫情影响持续存在，同时叠加生猪调运限制政策，导致生猪滞销、被动压栏情况较为普遍，生猪价格产区、 销区分化，多个区域价格再度下跌一路下行，并多创历史新低，养殖户亏损严重加速退出,。饲料企业产品 销量随生猪存栏减少而大幅下降、同时面临养殖户养殖亏损严重、或因疫情爆发直接退出养殖、饲料销售 坏账高发、金融机构抽贷、上游原材料企业要求现款销售、产业资金紧缺、经营为艰。 家禽市场。禽饲料在报告期内表现出前低后高发展态势。受2017年上半年禽流感疫情和下半年环保拆 迁影响，2018年上半年中国蛋禽及肉禽养殖存栏低位运行，禽饲料需求及销量下降，同时受到货币政策紧 缩，原料价格大幅波动的影响，上半年全行业经营困难。受益于全年鸡蛋和肉禽产品市场供应偏紧，禽养 殖利润可观，下半年禽类养殖存栏增长明显，禽饲料需求和销量有所恢复回暖，但规模较小、缺乏产品竞 争力的小企业难改艰难局面。 水产品市场。水产品价格表现为前高后低，一路大幅下行，全年水产品价格低迷与2017年价格高位运 行形成鲜明对比；在养殖品种上表现为特种水产行情好于大宗水产品。年初全国大宗水产品价格延续2017 年价格高位运行的良好势头，1-4月份价格保持在较高的水平，养殖户养殖热情高涨，投苗、投料大幅增长， 但到4月下旬大宗水产品（淡水传统养殖品种如草鱼、鲫鱼、罗非鱼等）价格急跌，多地区的大宗水产品 养殖盈利快速缩小并出现亏损情况，且价格低、养殖亏损的情况一直持续至年末仍未见起色，养殖户养殖 热情转冷，普通水产饲料需求大幅下降。特种水产品（指价格稍高，近几年开始规模养殖品种，如鲈鱼、 生鱼、鳜鱼、小龙虾）等因国内居民消费升级拉动，前三季度价格保持稳定，养殖利润可观，对应饲料需 求较为强劲。受大宗水产品价格、生猪价格长期持续低迷等因素影响，部分特种水产品价格从四季度开始 急跌，直至2019年2月春节前后价格跌至最低谷，2019年3月份价格才有所回升。报告期，水产饲料行业从 2017年的大好行情快速跌至低迷行情，压力重大。 （三）非洲猪瘟对行业的影响及公司经营策略 2018年“非洲猪瘟”（非瘟）的爆发必将对国内生猪养殖、生猪饲料行业乃至对整个养殖、饲料、动保、 屠宰等行业都带来非常深刻的影响。在非瘟有效疫苗生产上市前，非瘟在国内很可能将长期存在，我们都 需要学会如何“与非瘟共存”。 非瘟对生猪养殖业的打击是直接且巨大，影响到底有多大，目前还难以下结论，目前也还不能排除行 业推倒重建的可能性。非瘟改变了生猪养殖业的核心逻辑，从以前成本效率导向转向疫病防控、生物防控 为王。现阶段有效的防控模式还未出现，在疫情重灾区，散户、规模化猪场、超大规模养猪公司都受到了 同样的冲击，超大规模猪场似乎更难防控，防疫为王成为核心。养猪核心逻辑改变后，其他包括猪场建设 投资方案、生产经营模式、盈利模式和养殖户结构、育肥模式、养殖区域等等都将发生重大变化。 非瘟对饲料行业的影响同样巨大且深远。生猪存栏的大幅下降对以猪饲料为主的中小饲料企业将是毁 灭性打击，养殖户对饲料企业的需求也将转变的更为彻底和快速：1、优质饲料：饲料价格不再重要，而 饲料是否安全、是否能提高猪的免疫力更为重要。因此饲料技术的研发方向将发生很大的调整，安全、健 康、免疫、抗病都将成为更直接的需求；2、服务：能有效的帮助客户提升防控水平的能力。饲料企业能 从养殖模式、猪场设计、疫病防控、养殖管理对客户提供有效的指导和支持；3，资金：在和非瘟的对抗 中，资本会成为绕不过的门槛。在养殖户如此高的需求面前，目前大部分中小饲料企业必将退出市场竞争。 我们认为，非瘟对行业的影响仍未完全明朗，很多情况也不断地发生变化，现在的判断可能也随之变 化。在行业影响因素快速变化阶段，公司首先必须坚持自身的发展逻辑，保持企业的战略定力，抓住公司 发展核心要素；同时在自身条件成熟的情况下，也不应错失快速壮大的机会。 公司生猪养殖业务的发展规划。1、公司2018年生猪出栏70万头，其中约20万头为自繁自育肥猪和仔 猪，约 50万头（均为外购仔猪）为“公司+农户”模式养殖的肥猪。非瘟发生后，公司全体员工竭尽全力、 严阵以待，以自己最佳的防疫方案、最严格的防疫要求来对待，报告期内公司生猪出栏未受非瘟影响，出 栏规模与预算相符。2、公司及时对正在建造的母猪场进行改造，以达到防疫新要求。2018年公司开始建 造多个母猪场，在项目投产前非瘟爆发，所以公司以自身对防疫的理解、及全国各地疫情爆发案例和防疫 成功案例的数据分析，对猪场原有设计方案进行大幅改建，以达到最高标准的防疫要求。3、加快推进储 备土地建设手续的完善，准备好随时扩大猪场建设规模和加快投资建设进度。目前公司生猪养殖土地储备 约2万亩，分别分布于广东、广西、湖南、湖北、贵州和山东，可满足建设20多万头母猪（约500万头肥猪） 产能布局。公司目前猪场产能较低，在非瘟异常强大的传播力、破坏力冲击下损失较少，不存在沉重的资 产包袱，在疫情稳定后迅时扩大产能能力强。非瘟疫情爆发后，公司暂停新猪场的建设启动，同时加快地 块建设前期审批手续完善、猪场建设和经营人员的储备、及不断完善猪场的防疫建设方案，力保猪场建造 所需各类资源准备充分，只待非瘟疫情稳定，公司将加速建设猪场，以达成即定的战略目标。 非瘟对公司的饲料业务既是巨大挑战，同时也是重大机遇。1、居民生猪消费需求有望转向禽与水产， 公司禽和水产饲料业务受益。非瘟预计将导致生猪存栏大幅下降、猪价大幅上升，并使驱使居民消费向禽 与水产转移，公司有望凭借自身多年在禽与水产饲料上积累的竞争优势抢占更多市场份额，获取得高收益。 但同时，公司需要面对部分从猪饲料跨界到禽、水产饲料的竞争者，所以公司必须不断加强自身在禽、水 产饲料上的竞争优势。2、非瘟爆发后，养殖户对饲料的需求发生根本性改变，有产品竞争力、服务能力 的企业将得到充分体现。公司作为猪饲料的后发进入竞争者，一直以产品力研发、服务力提升为竞争核心， 持续投入产品研发、坚持开拓对养殖户的服务能力，具有较强的产品开发能力和服务能力，猪饲料行业巨 变对我们来说也是难得机遇。3、非瘟的爆发必然会加速饲料行业的整合，行业集中度加速提升。大部分 中小饲料企业被逼退出后，会留出较大的市场空间，公司在猪饲料市场有机会实现弯道超车。 （四）公司生产经营情况 2018年，公司实现了稳定、可持续的增长。饲料、苗种、动保、养殖、贸易等各个板块业务规模全面 增长，全年公司实现营业收入421.57亿元，同比增长29.49%；归属于上市公司股东的净利润14.37亿元，同 比增长19.06%。 1、 饲料销量突破千万吨、迈向新里程 报告期，公司实现饲料对外销量1,070万吨，同比增长26%；饲料销售收入349.65亿元，同比增长31.77%。 其中水产饲料销量311万吨，同比增长23%。水产饲料产品结构优化明显，鲈鱼、生鱼、黄颡鱼、金鲳鱼等 特种水产品鱼饲料销量同比增长近40%，已经多年持续实现高增长；消费爆品小龙虾饲料销量增长超过 100%，小龙虾饲料是近年来市场增长最快的一个水产品种，公司已经从育种、营养需求、养殖技术、养殖 模式等各方面投入研发，未来增长可期。猪饲料销量232万吨，同比增长53%，远超行业平均水平。随着猪 料质量体系的搭建和完善，新市场的研发落地并与市场需求紧密结合，猪饲料产品力进一步提升，核心区 域广东、湖北等市场增长超过30%，新开拓区域销量快速扩大，新军品牌口碑不断提升，获得养殖户认可。 禽饲料销量527万吨，同比增长19%，报告期内不仅保持了蛋禽、肉鸭料等传统优势品种的稳健增长，同时 肉鸡料增长近40%，鹅料突飞猛进，都成为公司禽料的新增长点。公司华南片区禽料逐渐形成产品力追求 极致、规模化、高效率的发展模式，部分区域市场高占比，盈利能力大幅提升。 公司饲料业务毛利率为11.04%，同比下降了0.52个百分比。主要是因生猪行业低迷，猪饲料利润被压 缩，同时养殖户减少毛利率较高的前端料的使用，公司猪饲料毛利率同比下降，报告期公司猪饲料销量同 比增长53%，猪饲料毛利下降对饲料业务整体毛利率影响较大。另外，大宗水产品也因鱼价不理想，养殖 户降低标准档次购买使用饲料，导致普通水产饲料毛利率同比略有下降。报告期内，公司特种水产饲料毛 利率同比稳定，保持不变；禽饲料受益于下半年的景气回升和公司规模化、高效化经营，毛利率同比有所 上升。 2、 动保业务实现营业收入4.73亿元，同比增长19.82%，毛利率47.32%。 公司动保产品包括水产和畜禽类使用的微生态产品、疫苗、兽药等，目前以水产动保为主。公司水产 动保经过多年的发展已经有很强的服务体系，并且拥有良好的内部经销渠道，也拥有了非常强的品牌基础， 核心产品性价比优势明显。在消费升级和高档水产品养殖市场增量驱动下，水产动保市场空间将保持稳定 增长。2018年公司启动了东南亚水产动保工厂的建设，未来东南亚水产动保的销售将成为增长新亮点。公 司畜禽动保仍处于起步阶段，畜禽动保市场容量远大于水产动保市场，公司国内生猪疫苗、兽药等产业研 发储备多年，未来自身业务发展及在对畜禽饲料发展的支撑上都有巨大空间。 3、 种苗、生猪养殖、禽肉加工业务全面增长 报告期内，公司农产品业务实现销售收入17.42亿元，同比增长44.37%。农业品业务主要包括生猪养殖、 水产苗种、禽肉加工，报告期分别实现收入8.93亿元、2.80亿元、5.65亿元。 公司生猪出栏70万头，同比增长52%；其中约20万为自繁自育肥猪和仔猪，约50万头为“公司+农户” 模式养殖的肥猪。2018年，公司生猪养殖板块在成本控制、养殖技术和人力资源储备三大体系已初具雏形。 随着公司养殖规模的扩大，养殖服务队伍日益成熟，加上公司养殖技术研究体系的建立和养殖信息化系统 的逐步落地也将有效支撑公司养殖体系完善，“公司+农户”养殖成本有效逐步下降，下半年养殖成本控制 在12元/公斤内。截至报告期末，公司生猪养殖板块人员超过800人，同比增长近80%。养殖体系的完善， 养殖技术、服务人员的技能提升和专业人才的储备，均能有效支撑生猪养殖业务后续快速发展。 水产苗种主要为虾苗和鱼苗。虾苗方面公司已建立较完善的体系，从育种、到扩繁、到繁殖都已形成 了相对可控及标准化的管理模式，特别是在白虾育种方面取得了较大突破，公司自育品系逐步开始体现出 优势。鱼苗方面，公司在持续加大对草鱼、鲫鱼、鳊鱼、罗非、黄颡等已有品种的育种研发和生产组织的 基础上，开始对加州鲈、生鱼、海鲈、石斑、鳜鱼、小龙虾等特种水产的育种和繁殖工作，研发突破后将 与公司特种水产饲料、动保产品组成产业链优势共同服务于养殖户。 禽肉加工业务。公司2017年在山东设立肉鸭屠宰、加工工厂，2017、2018年营业收入分别为1.49亿元、 5.65亿元，业务开拓顺利，除对公司饲料业务发展起到支撑作用外，并进一步加深公司对屠宰、肉品加工 和食品业务的理解。 4、 贸易业务收入48.75亿元，同比增长11.97% 公司贸易业务以饲料原材料贸易为主，主要是将公司集中采购、规模采购、及期现结合的采购优势直 接转为公司贸易优势，增加利润增长点。上半年，因中美贸易摩擦，导致大豆、豆粕等原料价格大幅波动， 且国内货币政策收紧，资金成本大幅上升，所以公司控制原料贸易规模，上半年贸易规模同比有所下降。 下半年，国内货币政策有所放松，公司贸易规模也随之加大。 5、 持续加大研发投入，聚焦动物营养、繁殖选育、养殖模式等研究，打造专业化、差异化终端产品， 进一步提升产品力，构建技术驱动的农牧业公司 公司立志成为世界一流的农牧企业，技术创新、技术驱动是基础。公司拥有一个研究院，三大研究中 心、十余个研发中试基地，汇集了包含59名博士、近220名硕士的千人高精尖研发队伍，围绕产业链各个 环节进行研发，从育种、防疫、养殖到饲料，涵盖了猪、鸡、鸭、鱼、虾等多个品种。根据研究养殖品种 不同养殖阶段的营养需求和问题，通过生长性能、养殖全周期实验，建立“动物营养需求数据库”和“原料利 用数据库”，经过多年的积累，公司储备了大量的新型原料的开发利用技术、功能性饲料添加剂的应用技 术、水产畜禽节能环保饲料配方及制备方法、水产畜禽动物病害防治方法等。 报告期内，公司研发投入为3.1亿元，同比增长21.76%。公司成立以来持续加大研发投入，系统构建育 种、防疫、营养、养殖技术等各个环节技术和专业体系，打造产品核心竞争力。持续高额研发投入，保证 公司在水产苗种、饲料、动保、养殖模式上的产业链的领先优势，保证公司猪、禽饲料在市场上的产品竞 争力。 公司在从事大量的基础研究的同时，更注重应用研发及研发成果的转化。报告期内，公司研发技术的 转化新品有针对草鱼种的功能膨化饲料苗健乐、针对鲫鱼鳃出血的鲫鱼功能饲料、针对替代冰鲜养殖的大 黄鱼高效保健料等、针对蛋鸭的功能性饲料蛋多宝等，均取得很好的市场效果和产品效益。 二、主营业务分析 1、概述 参见“经营情况讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 单位：元 2018年 2017年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 42,156,628,800.11 100% 32,556,634,127.38 100% 29.49% 分行业 饲料行业 40,415,026,750.36 95.87% 31,350,326,470.87 96.29% 28.91% 养殖行业 1,741,602,049.75 4.13% 1,206,307,656.51 3.71% 44.37% 分产品 饲料销售 34,965,196,221.20 82.94% 26,534,947,550.95 81.50% 31.77% 动保产品销售 473,324,165.98 1.12% 395,033,183.99 1.21% 19.82% 农产品销售 1,741,602,049.75 4.13% 1,206,307,656.51 3.71% 44.37% 贸易业务 4,874,822,732.93 11.57% 4,353,761,813.66 13.37% 11.97% 其他 101,683,630.25 0.24% 66,583,922.27 0.21% 52.71% 分地区 华南地区 25,268,338,101.65 59.94% 21,435,646,148.66 65.84% 17.88% 华东地区 5,944,635,932.64 14.10% 4,541,380,412.75 13.95% 30.90% 华北地区 13,048,253,974.37 30.95% 6,882,406,834.60 21.14% 89.59% 华中地区 9,410,967,930.35 22.32% 7,668,641,426.51 23.55% 22.72% 境外地区 2,982,432,421.86 7.08% 2,418,687,862.14 7.43% 23.31% 合并抵消 -14,497,999,560.76 -34.39% -10,390,128,557.28 -31.91% 39.54% （2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 √ 适用 □ 不适用 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 单位：元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年 同期增减 营业成本比上年 同期增减 毛利率比上年同 期增减 分行业 饲料行业 40,415,026,750.36 36,112,759,842.52 10.65% 28.91% 29.34% -0.29% 养殖行业 1,741,602,049.75 1,502,826,342.25 13.71% 44.37% 41.86% 1.53% 分产品 饲料销售 34,965,196,221.20 31,106,349,787.96 11.04% 31.77% 32.55% -0.52% 动保产品销售 473,324,165.98 249,356,564.20 47.32% 19.82% 25.57% -2.41% 农产品销售 1,741,602,049.75 1,502,826,342.25 13.71% 44.37% 41.86% 1.53% 贸易业务 4,874,822,732.93 4,722,496,795.03 3.12% 11.97% 11.64% 0.28% 分地区 华南地区 25,268,338,101.65 22,447,917,297.37 11.16% 17.88% 18.41% -0.40% 华东地区 5,944,635,932.64 5,523,880,572.28 7.08% 30.90% 32.76% -1.30% 华北地区 13,048,253,974.37 12,247,035,437.72 6.14% 89.59% 88.34% 0.62% 华中地区 9,410,967,930.35 8,870,998,367.70 5.74% 22.72% 23.91% -0.90% 境外 2,982,432,421.86 2,660,815,502.83 10.78% 23.31% 23.19% 0.09% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □ 适用 √ 不适用 （3）公司实物销售收入是否大于劳务收入 √ 是 □ 否 行业分类 项目 单位 2018年 2017年 同比增减 饲料行业 销售量 万吨 1,070.14 849.08 26.04% 生产量 万吨 1,065.37 855.89 24.34% 库存量 万吨 12.59 17.36 -27.48% 相关数据同比发生变动30%以上的原因说明 □ 适用 √ 不适用 （4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 □ 适用 √ 不适用 （5）营业成本构成 行业和产品分类 单位：元 行业分类 项目 2018年 2017年 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 饲料行业 材料成本 34,607,873,095.71 95.83% 26,732,784,022.65 95.75% 29.46% 饲料行业 人工成本 407,312,350.01 1.13% 312,782,570.85 1.12% 30.22% 饲料行业 制造费用 983,253,333.82 2.72% 775,075,975.45 2.77% 26.86% 饲料行业 其他 114,321,062.98 0.32% 99,548,939.51 0.36% 14.84% 饲料行业合计 36,112,759,842.52 100.00% 27,920,191,508.46 100.00% 29.34% 养殖行业 材料成本 1,239,184,793.41 82.46% 881,166,875.53 83.18% 40.63% 养殖行业 人工成本 174,088,889.20 11.58% 119,219,016.89 11.25% 46.02% 养殖行业 制造费用 89,552,659.64 5.96% 59,001,291.54 5.57% 51.78% 养殖行业合计 1,502,826,342.25 100.00% 1,059,387,183.96 100.00% 41.86% 单位：元 产品分类 项目 2018年 2017年 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 饲料销售 材料成本 29,729,810,330.65 95.57% 22,399,293,007.64 95.45% 32.73% 饲料销售 人工成本 400,649,491.11 1.29% 305,549,069.49 1.30% 31.12% 饲料销售 制造费用 975,889,966.20 3.14% 763,651,378.57 3.25% 27.79% 饲料销售合计 31,106,349,787.96 100.00% 23,468,493,455.70 100.00% 32.55% 动保产品销售 材料成本 235,330,337.68 94.38% 179,915,386.55 90.61% 30.80% 动保产品销售 人工成本 6,662,858.90 2.67% 7,233,501.36 3.64% -7.89% 动保产品销售 制造费用 7,363,367.62 2.95% 11,424,596.88 5.75% -35.55% 动保产品销售合 计 249,356,564.20 100.00% 198,573,484.79 100.00% 25.57% 农产品销售 材料成本 1,239,184,793.41 82.46% 881,166,875.53 83.18% 40.63% 农产品销售 人工成本 174,088,889.20 11.58% 119,219,016.89 11.25% 46.02% 农产品销售 制造费用 89,552,659.64 5.96% 59,001,291.54 5.57% 51.78% 农产品销售合计 1,502,826,342.25 100.00% 1,059,387,183.96 100.00% 41.86% 贸易业务 材料成本 4,642,732,427.38 98.31% 4,153,575,628.46 98.19% 11.78% 贸易业务 采购费用 79,764,367.65 1.69% 76,369,756.07 1.81% 4.44% 贸易业务合计 4,722,496,795.03 100.00% 4,229,945,384.53 100.00% 11.64% 其他 销售成本 34,556,695.33 100.00% 23,179,183.44 100.00% 49.09% 说明 （6）报告期内合并范围是否发生变动 √ 是 □ 否 公司本年纳入合并财务报表范围的子公司共有272家，详见第十一节“财务报告”中的附注七“其他主体中的权益”。公司 本年度合并范围比上年度增加45家，减少1家，详见第十一节“财务报告”中的附注六“合并范围的变更”。 （7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □ 适用 √ 不适用 （8）主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额（元） 1,357,908,873.12 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 3.22% 前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例 0.00% 公司前5大客户资料 序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例 1 第一名 722,522,520.28 1.71% 2 第二名 176,209,755.80 0.42% 3 第三名 172,598,491.90 0.41% 4 第四名 159,257,793.99 0.38% 5 第五名 127,320,311.15 0.30% 合计 -- 1,357,908,873.12 3.22% 主要客户其他情况说明 √ 适用 □ 不适用 公司前五名客户主要是贸易业务的客户。前五名客户与公司不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心 技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户中没有直接或者间接拥有权益。前五名客户销售额占年 度销售总额3.22%，公司销售收入并不依赖单一或者前名五客户。 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额（元） 3,562,362,176.57 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 9.00% 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额 比例 0.00% 公司前5名供应商资料 序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例 1 第一名 1,082,865,823.04 2.73% 2 第二名 717,054,113.79 1.81% 3 第三名 630,926,821.62 1.59% 4 第四名 572,148,743.30 1.44% 5 第五名 559,366,674.82 1.41% 合计 -- 3,562,362,176.57 9.00% 主要供应商其他情况说明 √ 适用 □ 不适用 公司前五名供应商与公司不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际 控制人和其他关联方在主要供应商中没有直接或者间接拥有权益。前五名供应商采购金额占年度采购总额9.00%，公司采购 并不依赖于单一或前五名供应商。 3、费用 单位：元 2018年 2017年 同比增减 重大变动说明 销售费用 1,377,926,458.68 1,070,474,010.85 28.72% 主要系公司经营规模扩大，新产能新 市场投入运营及新产品投入导致的 市场开发与推广费用增加，及销售服 务人员增加和薪酬水平提升所致 管理费用 967,112,552.40 793,314,667.24 21.91% 主要系公司经营规模扩大，管理人员 增加及薪酬水平提升所致 财务费用 219,052,330.92 80,452,779.18 172.27% 主要系公司长、短期借款增加及利率 上涨导致利息支出增加所致 研发费用 309,167,320.66 253,923,095.49 21.76% 主要系公司持续加大新产品新项目 研究开发，研发材料投入增加，及研 发人员薪酬水平提升所致 4、研发投入 详见第四节“经营情况讨论与分析”第一点“概述”。 √ 适用 □ 不适用 公司研发投入情况 2018年 2017年 变动比例 研发人员数量（人） 1,200 1,089 10.19% 研发人员数量占比 6.90% 7.19% -0.29% 研发投入金额（元） 310,403,708.96 258,307,038.10 20.17% 研发投入占营业收入比例 0.74% 0.79% -0.05% 研发投入资本化的金额（元） 5,396,408.67 9,066,389.79 -40.48% 资本化研发投入占研发投入 1.74% 3.51% -1.77% 的比例 研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因 □ 适用 √ 不适用 研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明 □ 适用 √ 不适用 5、现金流 单位：元 项目 2018年 2017年 同比增减 经营活动现金流入小计 42,570,025,344.23 33,674,711,087.06 26.42% 经营活动现金流出小计 41,534,261,337.90 33,180,489,631.21 25.18% 经营活动产生的现金流量净额 1,035,764,006.33 494,221,455.85 109.57% 投资活动现金流入小计 2,630,017,529.91 5,838,680,823.75 -54.96% 投资活动现金流出小计 4,635,569,493.87 6,910,126,307.27 -32.92% 投资活动产生的现金流量净额 -2,005,551,963.96 -1,071,445,483.52 -87.18% 筹资活动现金流入小计 10,290,384,714.54 4,444,218,932.29 131.55% 筹资活动现金流出小计 8,550,331,518.38 4,017,826,193.07 112.81% 筹资活动产生的现金流量净额 1,740,053,196.16 426,392,739.22 308.09% 现金及现金等价物净增加额 783,892,200.49 -162,818,229.01 581.45% 相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明 √ 适用 □ 不适用 1、经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加109.57%，主要系公司营业收入、实现利润增加所致。 2、投资活动产生的现金流量净额较去年同期减少87.18%，主要系公司规模扩张固定资产投资增加所致。 3、筹资活动产生的现金流量净额较去年同期增加308.09%，主要系报告期长、短期借款增加所致。 报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 √ 适用 □ 不适用 报告期内，公司经营活动净现金流量103,576.40万元，比净利润148,394.02万元少44,817.62万元，差额主要系公司存货原 材料增加所致。 三、非主营业务分析 □ 适用 √ 不适用 四、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：元 2018年末 2017年末 比重增减 重大变动说明 金额 占总资产 比例 金额 占总资产 比例 货币资金 1,735,409,838.58 9.99% 1,392,046,440.33 10.58% -0.59% 本期末占资产总额比重减少0.59%， 与上年同期末基本相当；本期末余额 同比增加24.67%，主要是经营规模扩 大，营业收入增加导致现金流入增加 所致。 应收账款 1,096,136,255.70 6.31% 760,285,344.09 5.78% 0.53% 本期末占资产总额比重增加0.53%， 本期末余额同比增加44.17%，主要是 公司经营规模扩大，营业收入增加所 致。 存货 4,843,780,132.17 27.89% 3,383,848,292.19 25.71% 2.18% 本期末占资产总额比重增加2.18%， 同比增加43.14%，主要是部分原材料 备货增加所致。 投资性房地产 46,397,156.64 0.27% 78,309,684.87 0.60% -0.33% 本期末占资产总额比重减少0.33%， 期末余额同比减少40.75%，主要是将 部分出租的房产转入自用固定资产 所致。 长期股权投资 38,614,535.85 0.22% 32,554,508.11 0.25% -0.03% 本期末占资产总额比重减少0.03%， 与上年同期末基本相当；本期末余额 同比增加18.62%，主要是联营企业在 报告期取得盈利所致。 固定资产 4,555,480,833.77 26.23% 3,760,863,514.36 28.58% -2.35% 本期末占资产总额比重减少2.35%， 本期末余额同比增加21.13%。主要公 司产能扩建在建项目竣工投产转入 固定资产所致。 在建工程 724,011,706.23 4.17% 331,973,573.26 2.52% 1.65% 本期末占资产总额比重增加1.65%， 本期末余额同比增加118.09%。主要 是公司扩大产能建设，期末正建项目 工程增加所致 短期借款 2,715,954,867.69 15.64% 2,303,898,763.70 17.51% -1.87% 本期末占资产总额比重减少1.87%， 本期末余额同比增加17.89%。主要是 公司对外投资增加向银行短期借款 增加所致。 长期借款 1,842,910,000.00 10.61% 0.00% 10.61% 本期末占资产总额比重增加10.61%， 主要系因货币政策调整公司适当增 加银行长期融资所致所致。 商誉 380,610,061.82 2.19% 294,540,631.48 2.24% -0.05% 本期末余额同比增加29.22%，主要是 公司收购肥城和瑞丰和潍坊旭恒所 致。本期末占资产总额比重与去年同 期相当。 相关数据说明： 1、报告期末，存货账面价值为484,378.01万元，主要为生产及贸易用原材料、库存商品；个别成本低于可变现净值的库 存商品已足额计提存货跌价准备75.43万，其他存货周转正常。 2、报告期末，固定资产账面价值为455,548.08万元；除个别融资租入固定资产可收回金额低于账面价值的已足额计提减 值准备29.19万元外，其他固定资产使用正常，盈利能力未发生重大变化。 3、报告期末，公司商誉账面价值为38,061.01万元，占归属于上市公司股东净资产的比例为4.63%。期末，公司将商誉分 摊到相关资产组后，以经管理层批准的财务预测数据为基准对未来现金流量进行预测后，按折现率进行折现，计算分摊商誉 后的相关资产组未来现金流量现值。经测算，除公司子公司湖南创新生物科技有限公司和四川海林格生物制药有限公司资产 组未来现金流量现值小于其账面价值的金额计提了商誉减值准备607.54万元外，其他资产组商誉未发生减值迹象。 2、以公允价值计量的资产和负债 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 期初数 本期公允价值 变动损益 计入权益的累计 公允价值变动 本期计提的 减值 本期购买 金额 本期出售 金额 期末数 金融资产 2.衍生金融资产 9,601,140.00 40,071,452.73 49,672,592.73 上述合计 9,601,140.00 40,071,452.73 49,672,592.73 金融负债 18,771,309.55 -27,500,480.45 46,271,790.00 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □ 是 √ 否 3、截至报告期末的资产权利受限情况 （未完）  |