[年报]元祖股份:2018年年度报告
公司代码：603886 公司简称：元祖股份 E:\IPO信息披露\年报\素材\元祖logo.png 上海元祖梦果子股份有限公司 2018年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人张秀琬、主管会计工作负责人朱蓓芹及会计机构负责人（会计主管人员）邬岚明 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计，本公司2018年度合并报表实现净利润 241,625,220.05元，其中归属于上市公司股东的净利润241,646,659.81元。2018年度母公司实现 净利润179,398,629.39元，截止2018年12月31日母公司可供股东分配的利润为436,401,370.45元。 根据公司利润实现情况和公司发展需要，经公司第三届董事会第二次会议通过，公司2018 年度利润分配方案为：派发现金股利，以利润分配方案实施股权登记日的股本为基数，按每10股 派发现金股利6.6元（含税），共计派发现金股利15,840.00万元。 该方案尚需提交公司2018年年度股东大会予以审议。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅第四节经营情况讨论与分析中关于 公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险部分的内容。 十、 其他 □适用 √不适用 目录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 5 第三节 公司业务概要 ..................................................................................................................... 9 第四节 经营情况讨论与分析 ....................................................................................................... 14 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 32 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 64 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 69 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 70 第九节 公司治理 ........................................................................................................................... 77 第十节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 81 第十一节 财务报告 ........................................................................................................................... 82 第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................. 203 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 公司、本集团、母公司、 元祖股份 指 上海元祖梦果子股份有限公司 控股股东、元祖国际 指 元祖国际有限公司 上海元祖 指 上海元祖食品有限公司 上海元虹 指 上海元虹食品贸易有限公司 启蒙乐园 指 上海元祖启蒙乐园有限公司 江苏元祖 指 江苏元祖食品有限公司 浙江元祖 指 浙江元祖食品有限公司 四川元祖 指 四川元祖食品有限公司 湖北元祖 指 湖北元祖食品有限公司 山东元祖 指 山东元祖食品有限公司 湖南元祖 指 湖南元祖食品有限公司 广州元祖 指 广州元祖食品有限公司 福建元祖 指 福建元祖食品有限公司 元祖咨询 指 元祖企业管理咨询（上海）有限公司 辽宁元祖 指 辽宁元祖食品有限公司 元祖电商 指 上海元祖电子商务有限公司 梦果子国际 指 梦果子国际有限公司 元祖实业 指 元祖实业股份有限公司 保荐人、主承销商 指 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 元祖投资 指 元祖投资有限公司 元祖梦世界 指 上海元祖梦世界置业有限公司 梦世界商管 指 上海梦世界商业管理有限公司 律师 指 国浩律师（上海）事务所 毕马威华振 指 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 报告期 指 2018年1月1日至2018年12月31日 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 《单用途商业预付卡管理办法（试行）》 公司章程、章程 指 公司过往及现行有效的章程 元、万元 指 人民币元、万元 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 上海元祖梦果子股份有限公司 公司的中文简称 元祖股份 公司的外文名称 Ganso Co., Ltd. 公司的外文名称缩写 Ganso 公司的法定代表人 张秀琬 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 沈慧 施益丹 联系地址 上海市青浦区嘉松中路6088号 上海市青浦区嘉松中路6088号 电话 021-59755678 021-59755678 传真 021-59755155 021-59755155 电子信箱 gansoinfo@ganso.net gansoinfo@ganso.net 三、 基本情况简介 公司注册地址 上海市青浦区赵巷镇嘉松中路6088号 公司注册地址的邮政编码 201703 公司办公地址 上海市青浦区赵巷镇嘉松中路6088号 公司办公地址的邮政编码 201703 公司网址 www.ganso.com.cn 电子信箱 gansoinfo@ganso.net 四、 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 http://www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 公司董事会办公室 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 元祖股份 603886 不适用 六、 其他相关资料 公司聘请的会计师事务 所（境内） 名称 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 北京市东长安街1号东方广场毕马威大楼8层 签字会计师姓名 翁澄炜、周臻 报告期内履行持续督导 职责的保荐机构 名称 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 办公地址 上海市徐汇区常熟路239号 签字的保荐代表人 姓名 黄学圣、王鹏 持续督导的期间 2016年12月28日至2018年12月31日 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2018年 2017年 本期比上年 同期增减(%) 2016年 营业收入 1,958,215,894.56 1,777,241,093.10 10.18 1,591,643,556.76 归属于上市公 司股东的净利 润 241,646,659.81 203,513,298.30 18.74 124,950,005.19 归属于上市公 司股东的扣除 非经常性损益 的净利润 213,377,540.19 182,716,051.44 16.78 113,594,766.11 经营活动产生 的现金流量净 额 365,296,419.61 324,748,214.93 12.49 285,536,687.12 2018年末 2017年末 本期末比上 年同期末增 减（%） 2016年末 归属于上市公 司股东的净资 产 1,351,632,515.23 1,219,028,342.21 10.88 1,068,427,073.05 总资产 2,204,174,819.14 1,970,288,947.07 11.87 1,783,012,016.46 主要财务指标 主要财务指标 2018年 2017年 本期比上年同 期增减(%) 2016年 基本每股收益（元／股） 1.01 0.85 18.82 0.69 稀释每股收益（元／股） 1.01 0.85 18.82 0.69 扣除非经常性损益后的基本每 股收益（元／股） 0.89 0.76 17.11 0.63 加权平均净资产收益率（%） 19.78 18.19 增加1.59个百 26.80 分点 扣除非经常性损益后的加权平 均净资产收益率（%） 17.47 16.33 增加1.14个百 分点 24.36 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用 1、报告期内，公司以2017年末总股本240,000,000股为基数，每10股分配现金红利4.6元（含税）。 2、归属于上市公司股东的净利润增加，是由于今年收入增加，费用合理管控、理财收入增加共 同作用所致。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用 九、 2018年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3月份） 第二季度 （4-6月份） 第三季度 （7-9月份） 第四季度 （10-12月份） 营业收入 272,760,202.56 444,064,469.84 914,868,821.63 326,522,400.53 归属于上市公司股东的净利润 -29,825,403.52 50,878,519.14 226,181,116.59 -5,587,572.40 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益后的净利润 -38,477,711.52 43,796,466.34 222,056,444.27 -13,997,658.90 经营活动产生的现金流量净额 -32,389,193.70 162,844,305.47 423,578,585.52 -188,737,277.68 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2018年金额 附注 （如适用） 2017年金额 2016年金额 非流动资产处置损益 -6,813,144.91 主要为集团非 流动资产处置 损失及因门店 关闭而处置的 固定资产及门 店装修损失 -5,781,287.75 -3,960,193.49 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性 的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与公司正常 经营业务密切相关，符合国家政策规定、 按照一定标准定额或定量持续享受的政府 补助除外 5,636,133.89 2018年政府补 助为获得的税 收补贴及企业 扶持资金 5,078,947.48 5,572,553.20 计入当期损益的对非金融企业收取的资金 占用费 企业取得子公司、联营企业及合营企业的 投资成本小于取得投资时应享有被投资单 位可辨认净资产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提 的各项资产减值准备 处置子公司的投资收益 3,013,378.31 2018年处置子 公司的收益 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合 费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允 价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至 合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生 的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保 值业务外，持有交易性金融资产、交易性 金融负债产生的公允价值变动损益，以及 处置交易性金融资产、交易性金融负债和 可供出售金融资产取得的投资收益 36,205,974.40 结构性理财产 品的投资收益 27,315,259.48 8,607,384.11 单独进行减值测试的应收款项减值准备转 回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性 房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当 期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 其他符合非经常性损益定义的损益项目 -40,842.37 1,151,373.13 5,115,650.21 少数股东权益影响额 -249.89 1,012.41 -1,685.15 所得税影响额 -9,732,129.81 -6,968,057.89 -3,978,469.80 合计 28,269,119.62 20,797,246.86 11,355,239.08 十一、 采用公允价值计量的项目 □适用 √不适用 十二、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）公司主要业务及产品 报告期内，公司主营业务未发生变化。 报告期内，公司主要从事各类烘焙食品的研发、生产与销售，旗下拥有蛋糕、月饼、水果 及其他中西式糕点的四大产品系列，共计100多种产品类别。优质的产品生产及销售使公司成为 家喻户晓的烘焙食品生产及销售企业。 报告期内，公司产品主要以国内市场销售为主，利用全国连锁经营的线下实体店及线上各 大电子商务平台实现销售活动。其中，线下实体店以直营为主，加盟为辅，开展销售活动。 自公司成立以来，一直致力于以“健康·好吃·有故事”的产品成就“元祖—使人与人之 间的联结更紧密”的使命。期许作为“精致礼品名家”的公司能够成为在以人为本的社会中，促 进人与人之间友好共处的重要桥梁之一。 （二） 公司经营模式 1、 经营模式 报告期内，公司采用“中央工厂+零售”的全链条运营模式，从原料采购、生产加工、包 装物流、市场营销、研发设计、终端零售，环环紧扣，严格把关消费者舌尖上的安全，为消费者 提供中高档的烘焙食品。 2、 销售模式 报告期内，公司对于终端零售的销售模式采用“线上线下一体化”的全渠道布局销售策略。 线上渠道通过自建官网及微商城，并结合各大关键电商平台的资源建立公司旗舰店自主经 营，如天猫、京东等，为消费者提供“随时随地”、“想买就买”的消费场景。 而线下渠道除了通过“直营为主，加盟为辅”的连锁经营模式，以标准化、精细化的门店 管理制度满足消费者线下门店体验需求外，更是建立庞大且稳定的终端渠道以不断强化公司的品 牌影响力。为了加强各区域门店经营管理，公司设有营销部，根据区域划分，负责各子公司及加 盟商的日常管理。截至报告期末，公司在全国共开设631家门店，相比2017年末净增加40家门 店。 为了解决消费者从线上或线下购买公司产品的“最后一公里”问题，公司严格挑选符合冷 链配送要求的快递物流供应商，为消费者提供“就近门店配送”或“快递配送”的宅配服务，以 实现“上午下单、下午送达”的承诺。以鲜奶蛋糕为例：消费者下单后，由元祖系统分发在7公 里范围内就近门店新鲜裱花后，直接配送至消费者指定场地，减少中间流转环节，保持鲜奶蛋糕 的新鲜口感和营养。 3、支付模式 报告期内，消费者购买公司产品时除了可以现款现货外，也可以选择购置公司各类卡券， 再以卡券到门店或指定线上渠道，使用卡券下单购买或提货。 公司按照《单用途商业预付卡管理办法（试行）》等相关规定，以实体卡及电子密码为载 体，发行各类节令券、非节令券及元祖卡等卡券，为消费者提供多种快捷、便利的支付方式。 4、 生产模式 公司根据不同产品线的特性，采用自主生产为主，OEM供应为辅的生产加工模式。 公司大部分产品系列均采用中央烘焙工厂统一生产，以确保产品品质的稳定性及安全性。 报告期内，公司分别在上海、成都自设两家中央烘焙工厂，按照各门店及时的需求反馈及其距厂 距离，灵活调节生产计划，以确保市场供需平衡、产品新鲜健康。 以鲜奶蛋糕为例，蛋糕蛋胚部分是由公司中央烘焙工厂生产，根据门店需求按量生产。而 为了向消费者提供新鲜的鲜奶蛋糕，除了蛋糕的现场裱花工艺外，门店不参与其他任何产品生产 加工环节。 另外，对于公司部分节令性产品，由于其市场周期集中度较高，在公司目前的产能条件下， 无法完全满足短期节令性的生产需求，因此对于部分节令性产品，公司采取OEM供应商生产加工 的模式。同时，为了确保OEM厂商产品质量符合公司及法律法规对食品安全的标准，公司严格执 行OEM厂商管理制度，以贯彻公司 “健康·好吃·有故事”的产品理念。 5、 物流模式 公司根据自身“中央工厂+零售”的业务特色，配合自建运营数据管理系统，整合各门店 销售数据以规划配送路线后，通过与第三方物流服务商合作，实现高效精准的物流管理。 6、 采购模式 公司实施由公司采购部及中央工厂统一鉴别、统一采购、统一管理的采购制度并通过公平、 公开的招标方式，对主要原辅材料进行采购，以严格管控产品质量、优化资金使用效能、提升公 司市场议价能力。 （三） 行业发展现状与行业周期性特点 1、 行业发展现状 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》，公司属于“制造业”中的“食品制造业”其 中“烘焙食品制造”的“糕点、面包制造”子行业。 烘焙食品是以小麦等谷物粉料为基本原料，辅以油脂、乳品、蛋品、添加剂等，通过高温 焙烤过程而熟化的一大类食品，又称烘烤食品。虽然焙烤食品范围广泛，品种繁多，形态不一， 风味各异，但主要包括面包、蛋糕、月饼和其他点心糕点等四大类产品。 从市场需求的角度，由于烘焙食品具有较高的营养价值、食用方便、可塑性高等特点，使 大众群体习惯，甚至追求以烘焙食品作为饮食文化中的主要组成部分。可见烘焙食品在低、中、 高端市场都形成大众刚性需求。 从产品种类的角度，随着饮食结构及消费升级，无论是面包还是糕点在品种上都是丰富多 彩，不断推陈出新。除传统的普通面包糕点食品外，近些年又出现了强化营养，注重健康的面包 糕点制品，以满足多种消费者的不同需要。 从市场规模的角度，根据中国产业信息研究网发布的《2018-2023年中国烘焙食品行业市场 调查分析及发展前景预测研究报告》数据显示，中国的烘焙食品零售规模保持着稳步增长， 2012-2017年年均复合增长率为12.8%。国家统计局数据全国规模以上烘焙企业1800家，主营业收 入3800 亿元，同比增长9%，利润360亿元。在烘焙食品中，面包和糕点的销售额合计占60%左右。 随着中国经济实力增强，人民收入不断提高，消费能力提升，对高端产品需求增加。消费 者开始注重对烘焙食品口味、质感的追求，品牌意识增强。烘焙食品行业准入制度的设立以及法 律法规体系的建立，使得行业进入门槛提高，品牌壁垒形成，行业进入门槛提高，中高端市场成 为竞争焦点。 2、 行业周期性特点 1.季节性特征 烘焙食品中的蛋糕、面包类别属于日常消费品，没有显著性季节性特征。 对于节令性产品而言，则存在明显的季节性特征。对于春节年糕、清明青团、端午粽子、 中秋月饼等快速消费品而言，由于其与时令节日的关系属于完全依附，导致节令性产品消费呈现 高度集中及规模迅速增长的季节性特征。其中，中秋月饼一般占烘焙企业销售收入比重较大，因 此大部分烘焙企业下半年的收入表现较上半年为佳。 2.周期性特征 烘焙食品行业依托大众刚性需求，作为防御性行业，一般不容易受到外围经济波动而影响， 年度市场需求大致稳定，一般烘焙食品消费与经济周期相关性不明显。 （四） 公司市场地位 1、 行业利润水平分析 当前烘焙行业中属于完全竞争市场，存在大量规模较小的烘焙店、小作坊起家的本土品牌 及陆续进入我国市场的外资企业成熟品牌；对于行业内较成熟的烘焙食品企业而言，一般因其自 动化、规模化的生产模式及连锁经营模式以塑造品牌、获得消费者青睐。因此，较成熟的烘焙食 品企业能够有效地维持行业整体利润水平。 行业内上市公司年度毛利率表现，如表所示： 公司名称 上市地区 2018年度 2017年度 2016年度 85度C 台湾 58.74% 59.33% 58.18% 克莉丝汀 香港 44.56% 45.29% 46.51% 面包新语 新加坡 56.27% 55.57% 54.88% 桃李面包 上海 39.68% 37.70% 36.13% 可比上市公司平均 49.81% 49.47% 48.93% 元祖股份 上海 64.81% 66.33% 63.74% 备注：同行业上市公司数据根据其公开财务报告计算。 从上可见，公司的毛利率高于可比上市公司平均毛利率，同时也属可比上市公司中最高者。 另外，根据中商产业研究院数据库的研究显示，2018年中国食品行业上市公司市值排行榜， 公司以42亿元总市值，排名第11位。其中，在烘焙食品行业中，公司排名第2位。 2、 公司竞争优势 （1）、品牌竞争优势 公司自成立以来一直秉承“健康·好吃·有故事”的产品理念，以优质的产品反馈消费者 对公司的支持并持续争取消费者对公司品牌的信任。 多年来，公司屡获殊荣： 2018年，公司绿豆糕礼盒和蛋黄酥礼盒荣获“上海名特优食品”称号，蛋黄酥礼盒被评为 “上海优选伴手礼”。 2008～2017年，元祖连续被评为“中国烘培行业十大品牌”。 2009年，雪月饼（月饼冰激凌）研究课题经产品成果鉴定，产品技术达到国内领先水平； 该研究课题还成功入围国家科技部中国食品工业科学技术成果奖。 2015～2016年元祖被陆续评为中国月饼十强企业。 2015～2016年上海市食品安全示范企业。 2016年被评为上海市认定企业技术中心。 2011～2019年“GANSO元祖”被认定为 “上海市著名商标”。 2014～2018年元祖食品ganso糕点、蛋糕、月饼被推荐为上海名牌。 2010年上海世博会指定糕点面包供应商，2017年元祖作为阿斯塔纳世博会中国美食与文化 馆的全球合作伙伴，在阿斯塔纳精彩绽放中华习俗文化风采，元祖凤梨酥被评为 2017阿斯塔纳世 博会指定伴手礼。 报告期内，公司获纳入首批《上海市重点商标保护名录》，以公司用心经营的品牌优势， 强化消费者的支持和信任。 （2）、技术竞争优势 公司坚持“不断创新·引导市场·打造需求·创造流行”的经营理念，不断推动内部革新、 引进外部创新。除了从成立于2009年的烘焙研究所吸取并交流烘焙食品及其技术的新食品、新技 术外，公司更鼓励生产部及产品研发部等联动协作，形成良性的产品与技术协同效应。报告期内， 公司申报多个专利项目，如“一种抹茶奶油的制备工艺”、“含有明日叶及不可溶性膳食纤维的蛋 糕及其制备工艺”、“一种低钠盐焗果仁月饼的配方及其制作方法”“一种低温烘烤的蛋黄酥及其 制作方法”等，以公司的力求卓越的技术优势，留住人才，推动公司持续发展。 （3）、营销竞争优势 公司致力成为“精致礼品名家”，凭借线上线下渠道的联动发展，报告期末共开设超过600 家门店，并以崭新的门店设计及经优化的流水线提升顾客体验好感度；从线上拓展关键的电商平 台和与时并进的客户管理系统，增加公司产品的曝光率及引流转化率。以稳健的渠道网络强化公 司营销优势，作为公司经营发展的强心针。 3、 报告期业绩驱动因素 （1）、战略驱动因素 公司为发挥资源优势，提升运营效率，降低管理成本，作出资源整合的战略布局，由江苏 元祖、浙江元祖、上海元虹分别吸收合并山东元祖、福建元祖、广州元祖。通过改善组织方式， 为公司创造集中资源的有利条件，进一步扩大业务增量，以提升公司业绩表现。 （2）、营销驱动因素 公司为进一步推动市场需求，拉动业绩增长，除了执行一贯的营销策略外，一方面扩展线 下门店渠道；另一方面，加强建设线上电商平台，打造线上线下一体化的零售布局，完成新零售 闭环设计，为消费者带来更人性化的消费体验，满足其消费需求，实现交易闭环，以刺激业绩表 现。 （3）、品牌驱动因素 公司借助“健康·好吃·有故事”的产品理念，积累产品质量的口碑及品牌价值，凭借“精 致礼品名家”的品牌定位，获取细分市场，实现精准营销，深挖市场，以拉动业绩表现。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 □适用 √不适用 三、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 （一）、品牌积淀 提升价值 公司成立至今，以“健康·好吃·有故事”的产品，作为公司使命“元祖—让人与人之间 的联结更紧密”的载体，成就公司“精致礼品名家”的品牌定位。 通过丰富的产品线、人性化的服务，深化公司品牌建设工作，凭借诚信经营，成为“2018 年上海市单用途预付卡‘诚信经营、优质服务’示范企业”，提高品牌知名度和美誉度，为客户带 来“品质保证”的升值体验。 （二）、服务优化 做透体验 公司力求做透顾客体验，为消费者带来人性化的服务。公司对现有门店作出分批重装翻新 的策略，以耳目一新的门店渠道为客户带来新鲜感并在重装策略中，实现统一、规范的服务流水 线制定计划，使得线下门店渠道实现无差异化的服务体验。 另外，从线上渠道，公司加强自建的微商城电商平台，扩展顾客关系管理部门，以巩固客 服可载能力，让顾客从产品交互过程中获得人性化体验。 （三）、技术领先 产能革新 公司搭建“烘焙研究所”的外部平台，集结多方专家的研究资源，在平台上实现烘焙技术 新探知、新研发，共同分享、交流烘焙食品的发展潜力；于内，公司推动跨部门的协作机制，鼓 励内部革新，发挥“高手在民间”的创新力量，通过奖金激励等措施，为公司争取技术和产品谋 新意、相结合的协同能力。 同时，公司利用信息化管理系统，实现“按量生产，就近供货”的生产计划，进一步使公 司的产出能力合理化、低耗化。 （四）、O2O一体化 实现闭环 抓准线下线上零售网点及销售终端的运营模式，实现线上线下一体化。利用线上成熟平台 （天猫、京东、微信、外卖等平台）进行顾客引流、在线成交。包括节令纸质礼券手机轻松扫码， 预约宅配到府服务。 同时我们也实现礼卡由实转虚，消费者在手机随时随地用卡下单，最后通过线下门店配送 实现解决“最后一公里”的服务，让顾客足不出户，轻松方便实现交易闭环。 第四节 经营情况讨论与分析 一、经营情况讨论与分析 2018年元祖股份实现营业收入195,821.59万元,比上年增长10.18%；实现净利 24,162.52 万元,比去年增长18.76%；实现归属于母公司股东的净利润24,164.67万元，比上年增长18.74%。 2018年末，公司总资产为220,417.48万元，净资产为135,216.56万元，归属于上市公司股 东的净资产为135,163.25万元。 报告期内公司经营情况分析如下： （一） 渠道并行发展 报告期内，公司稳步拓展线下门店数量，打通各大一、二线城市的渠道网络。公司营运部 门仔细落实门店开店、关店的管理制度并结合各地区的发展趋势、经营环境、人员配置等现实情 况，订立门店渠道的扩张计划，不盲目追求指标，扎根单市场的精细化管理，充分发挥每家门店 的销售能力和配送能力。报告期内，公司门店净增长40家。同时，公司根据门店翻新政策，对 全线门店分批进行店面革新，为消费者带来更人性化的服务流水线，更精致的消费场景，享受硬 件升级服务。 另外，公司把稳线上渠道的通路，一方面自建微商城、官网等官方网络渠道，另一方面， 慎重选择符合公司产品销售、品牌形象的电子商务平台，精准抓获终端目标群体，为消费者提供 一对一的线上售前及售后服务。 （二） 产品推陈出新 报告期内，公司针对产品线的纵向及横向结构作出革新。公司增加投入研发资源，对于标 杆产品，如雪月饼，开发新口味推出市场，迎合消费者尝鲜尝新的需求。 另外，公司根据消费需求，推出多组合型的产品礼盒，让消费者能够根据自身的消费需求， 购选不同组合的产品。 （三） 结合精准营销 报告期内，公司对标杆产品，包括雪月饼、其他常温中式月饼等，作出多渠道的推广策略， 增加各大社交平台的产品曝光率。 1、 实现网络广告全网覆盖。选择优质的门户网站进行合作，如微博手机端、符合公司品牌 的KOL（KEY OPINION LEADER）社交网络等进行全面的社交平台广告投放。考虑到公司所属的行 业和领域，慎重选择和公司品牌形象相近的网站合作，投放精准广告。投放的广告不但覆盖PC 端，还包括移动端的各种信息渠道，同步展现较佳的广告效果，全方位定位精准用户。 2、用网络广告精准覆盖目标人群。公司借助优质门户网站、电台广播、电视台放映等所积 累的海量数据和用户资源，将产品广告通过不同维度的定位进行投放，锁定精准的目标用户，其 中定位的维度主要有时间、地域、用户、行为、频次等，让广告效果最大化。 二、报告期内主要经营情况 报告期内，公司实行直营为主，加盟为辅的经营策略，辅以电子商务的销售策略，强化了对 销售终端的控制能力，为公司后续的业务发展奠定了良好的市场基础。 一年三大农历节庆，春节、端午与中秋，总少不了元祖的陪伴。元祖，致力于发扬并传承传 统文化、二十四节气，它是文化的代言人；元祖，在温馨的送往迎来之间展现精致的风范，它是 礼的代言人。元祖，积极导入新的时尚潮流，再造节庆美食礼品新文化；元祖，为中国人的传统 美食，找到了时代的新诠释。元祖所肩负的正是“演绎民俗、创新传统”的使命，无疑是推广传 统美食文化最佳的企业之一。 元祖为全年规划了“三节四季”，其中中国传统节日就占据了六项，从年初的春节、元宵， 到年中的端午、中秋，元祖为每个节庆打造蕴含文化意义的特色产品：春节年糕、清明青团、端 午龙粽、中秋月饼等，做到有节有礼，有节就有元祖的企业印象；更有梦蛋糕、精致礼盒、弥月 礼盒、高端水果等。 随着时代演进，中西文化的碰撞融合，元祖除了各类中西节令的耕耘，更重视中国传统节日的 传播和民俗文化的传承。在每个与亲友共喜、共聚、团圆的日子，元祖都准备了时尚的传统美食， 让人与人之间的联结更紧密。 公司的核心产品，蛋糕、月饼以及中西式糕点实现的营业收入为18.1亿，占全年主营收入的 94.8%。 (一) 主营业务分析 1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 1,958,215,894.56 1,777,241,093.10 10.18 营业成本 689,087,460.26 598,417,116.28 15.15 销售费用 849,527,682.06 761,772,368.64 11.52 管理费用 110,028,397.72 116,302,282.01 -5.39 研发费用 13,520,543.63 11,433,782.66 18.25 财务费用 -214,722.58 -1,020,338.08 78.96 经营活动产生的现金流量净额 365,296,419.61 324,748,214.93 12.49 投资活动产生的现金流量净额 -252,105,918.22 -861,377,672.41 70.73 筹资活动产生的现金流量净额 -110,400,000.00 -55,200,000.00 -100.00 2. 收入和成本分析 √适用 □不适用 2018年，公司实现营业收入19.58亿元，同比增加10.18%，营业成本6.89亿元，同比增加 15.15%。 驱动本期业务收入增长的主要因素是蛋糕、粽子、月饼等品项销量增加，各项费用管控得当。 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位:元 币种:人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比上 年增减（%） 食品行业 1,909,419,770.98 685,388,871.77 64.10 10.08 15.08 减少1.57个 百分点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比上 年增减（%） 蛋糕 619,090,331.49 81,196,683.12 86.88 12.70 34.34 减少2.12个 百分点 月饼礼盒 695,131,797.18 250,356,439.62 63.98 12.45 25.90 减少3.85个 百分点 中西糕点 495,390,476.61 292,938,236.69 40.87 4.03 5.78 减少0.98个 百分点 水果 73,944,874.63 40,598,341.56 45.10 8.14 -5.25 增加7.76个 百分点 其他 25,862,291.07 20,299,170.78 21.51 14.94 23.13 减少5.23个 百分点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比上 年增减（%） 大陆地区 1,891,559,975.99 676,639,025.99 64.23 9.99 15.24 减少1.63个 百分点 台湾地区 17,859,794.99 8,749,845.78 51.01 20.91 4.45 增加7.73个 百分点 主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明 √适用 □不适用 1、报告期内，公司营业收入主要来自于主营业务收入，即各类烘焙食品及相关礼盒的商品销 售收入，其他业务收入主要系加盟商家特许权使用费收入、加盟费收入、租金及其他收入，占营 业收入的比重较小。 2、蛋糕、月饼礼盒及中西式糕点为公司的主要产品。最近三年公司业务收入产品结构中，蛋糕、 中西式糕点与水果收入金额呈现稳定上涨趋势。 3、公司的各类产品通过两种方式销售给客户，即自行开设直营连锁店和采取加盟形式由加盟连 锁店间接销售给客户。报告期内，公司主营业务收入主要通过直营店销售的形式实现，直营店销 售实现的主营业务收入占营业收入总额的比例保持在88%以上。 4、报告期内，公司95%以上的主营业务收入均来源于中国大陆地区。 (2). 产销量情况分析表 √适用 □不适用 主要产品 生产量 销售量 库存量 生产量比上 年增减（%） 销售量比 上年增减 （%） 库存量比 上年增减 （%） 蛋糕 3,834,102 3,845,517 125,682 13.6% 14.2% -8.3% 月饼礼盒 3,288,768 3,288,768 -24.4% -24.4% 中西糕点 32,744,204 32,632,174 938,894 6.5% 6.4% 13.5% 水果 542,435 541,868 2,707 -5.0% -5.0% 26.5% 其他 5,742,530 5,664,032 85,989 1,758.6% 1,663.2% 1,047.9% 产销量情况说明 备注：1、以上表中，蛋糕的“生产量”、“销售量”、“库存量”的单位是个。 2、以上表中，月饼礼盒的“生产量”、“销售量”、“库存量”的单位是盒。 3、以上表中，水果的“生产量”、“销售量”、“库存量”的单位是盒。 4、以上表中，中西糕点的“生产量”、“销售量”、“库存量”的单位是盒、只、条等。 5、以上表中，其他的“生产量”、“销售量”、“库存量”的单位是盒、只、条等。 6、18年将月饼及糕点中的试吃品（单位为只），全部分类到其他类里，并且将板装月饼 换算为盒。 (3). 成本分析表 单位：万元 分行业情况 分行业 成本构成 项目 本期金额 本期占总 成本比例 (%) 上年同期 金额 上年同期 占总成本 比例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 食品行业 原材料 59,678.85 87.1 51,551.81 86.6 15.8 食品行业 人工费用 5,169.46 7.5 5,038.33 8.5 2.6 食品行业 燃料动力 758.07 1.1 711.95 1.2 6.5 食品行业 制造费用 2,932.51 4.3 2,253.30 3.8 30.1 分产品情况 分产品 成本构成 项目 本期金额 本期占总 成本比例 (%) 上年同期 金额 上年同期 占总成本 比例(%) 本期金 额较上 年同期 变动比 例(%) 情况 说明 蛋糕 原材料 6,596.83 9.60 5,136.13 8.60 28.4 蛋糕 人工费用 809.99 1.20 510.88 0.90 58.5 蛋糕 燃料动力 140.44 0.20 106.90 0.20 31.4 蛋糕 制造费用 572.41 0.80 290.13 0.50 97.3 月饼 原材料 23,614.90 34.50 18,299.93 30.70 29.0 月饼 人工费用 997.84 1.50 1,116.08 1.90 -10.6 月饼 燃料动力 135.08 0.20 103.15 0.20 31.0 月饼 制造费用 287.82 0.40 365.93 0.60 -21.3 中西礼盒 原材料 23,823.23 34.80 22,622.03 38.00 5.3 中西礼盒 人工费用 3,083.38 4.50 3,116.21 5.20 -1.1 中西礼盒 燃料动力 448.07 0.70 478.73 0.80 -6.4 中西礼盒 制造费用 1,939.14 2.80 1,476.10 2.50 31.4 水果 原材料 3,890.34 5.70 4,049.79 6.80 -3.9 水果 人工费用 116.75 0.20 155.65 0.30 -25.0 水果 燃料动力 10.13 0.00 6.37 0.00 59.0 水果 制造费用 42.61 0.10 72.85 0.10 -41.5 其他 原材料 1,753.55 2.60 1,443.92 2.40 21.4 其他 人工费用 161.49 0.20 139.51 0.20 15.8 其他 燃料动力 24.35 0.00 16.79 0.00 45.0 其他 制造费用 90.53 0.10 48.31 0.10 87.4 成本分析其他情况说明 □适用 √不适用 (4). 主要销售客户及主要供应商情况 √适用 □不适用 前五名客户销售额5,303.27万元，占年度销售总额2.71%；其中前五名客户销售额中关联方 销售额0万元，占年度销售总额0 %。 前五名供应商采购额24,449.09万元，占年度采购总额32.41%；其中前五名供应商采购额中 关联方采购额0万元，占年度采购总额0%。 3. 费用 √适用 □不适用 2018年度销售费用比同期上升8,775.53万元，是由于人工成本增加3,519.57万元（销售人 员2018年同比新增四百多人），广告费增加2,843.29万元（为了扩大销售，加大了广告的投入）。 管理费用减少627.39万元，下降5.39%。 4. 研发投入 研发投入情况表 √适用 □不适用 单位：元 本期费用化研发投入 13,520,543.63 本期资本化研发投入 不适用 研发投入合计 13,520,543.63 研发投入总额占营业收入比例（%） 0.69 公司研发人员的数量 92 研发人员数量占公司总人数的比例（%） 1.98 研发投入资本化的比重（%） 不适用 情况说明 □适用 √不适用 5. 现金流 √适用 □不适用 1、本期公司经营活动产生的现金流量净额同比上升12.49%，本年销售增长导致现金流增长。 2、本期公司投资活动产生的现金流量净额同比上升70.73%，主要原因是2017年购买结构性理财 金额在2018年赎回和取得的投资收益增加。 3、本期公司筹资活动产生的现金流量净额同比下降100%，主要原因是2017年度利润分配为每 10股4.6元，2016年度每10股2.3元。 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期 末数占 总资产 的比例 （%） 上期期末数 上期期 末数占 总资产 的比例 （%） 本期期 末金额 较上期 期末变 动比例 （%） 情况说明 应收票据及应收账 款 30,480,954.71 1.38 41,396,938.13 2.10 -26.37 加大应收款的催 收力度致应收账 款的减少 存货 49,923,139.09 2.26 37,052,171.12 1.88 34.74 为春节销售的备 货 长期股权投资 242,957,909.58 11.02 - 100.00 对元祖梦世界置 业有限公司的股 权投资 在建工程 20,327,454.90 0.92 32,839,618.17 1.67 -38.10 工厂改造等项目 完工转入资产 预收款项 608,909,110.21 27.63 500,176,479.26 25.39 21.74 卡券销售的增长 所致 盈余公积 130,291,318.38 5.91 112,351,455.44 5.70 15.97 计提法定盈余公 积所致 未分配利润 467,589,619.70 21.21 354,282,822.83 17.98 31.98 收入上升致利润 增长所致 2. 截至报告期末主要资产受限情况 □适用 √不适用 3. 其他说明 □适用 √不适用 (四) 行业经营性信息分析 √适用 □不适用 我国烘焙行业起步晚但已初具规模，增长速度高于其他主要烘焙国家。2011～2017年，我国 烘焙食品消费额的年复合增长率11.9%，美国2.2%，日本0.11%。美国、日本烘焙行业已进入成熟 期，市场规模保持稳定。可以看出，我国烘焙行业起步较晚但已初具规模，消费额增速明显高于 其他主要烘焙国家。 2018年烘焙行业增长整体放缓，仍处快速发展期。国家统计局数据全国规模以上烘焙企业1800 家，主营业收入3800亿元，同比增长9%，利润360亿元。在烘焙食品中，面包和糕点的销售额合计 占60%左右。 我国烘焙企业分为三大类型：外资成熟烘焙品牌、内资跨区域连锁品牌、规模较小但数量巨 大的地方烘焙品牌。 1、外资品牌拥有良好的品牌形象，占据了中高端市场。内资跨区域连锁品牌多呈区域性布局，在 价格上更有优势，且更善于传统渠道的推广，以二三线城市为主。地方中小烘焙企业为主流，占 据了75%的市场份额。 2、烘焙企业分布地区：华东地区企业分布最多占40.4%；其次为华中和华南地区分别为23%和10.6%。 西北和东北地区烘焙企业则较少，分别仅占3.9%和5.5%。 3、烘焙行业的销售区域分布也印证了这一分布。华东、华中地区销售额分别占37.1%、32.6%；西 北、东北地区销售份额较少。 2018年烘焙行业发展现状主要表现在六个方面： 1、 重视食品安全卫生。 2、市场继续扩大：我国烘焙食品从一、二线城市逐渐向三、四线城市及农村市场渗 透。烘焙食品的消费群体逐渐扩大，从小孩到老年人都有覆盖。但人均消费仅6.6 Kg/人，远低于 其他主要烘焙国家，还有较大的发展空间。 3.烘焙食品品质和质量提升：消费者对烘焙食品的品质要求逐步提高，从“点心”逐步转变为美 味和精神享受的必需品，倒逼企业根据市场需求开发色、香、味、形、特的烘焙食品。 4.品牌集中度提升：很多烘焙食品在种类、配料、口味、营销、管理等方面都趋于同质化。 烘焙企业品牌集中度逐年提高，骨干品牌的发展速度明显高于行业平均发展速度 5.包装创新明显：烘焙包装更加创意、趣味、时尚、实用。包装与产品结合更紧密，具有 低成本、节省资源、环保无污染、便于回收、再生利用等优点。注重体现民族文化及地域文化与 企业品牌文化之间的融合。 6.原料及功能性配料发展迅速：烘焙食品原料多样化，可用五谷杂粮等，形成一系列全新产品。 功能食品配料多元化，包括膳食纤维、功能性低聚糖、糖醇、甜味蛋白、功能性脂类（不饱和脂 肪酸）维生素等。 2019年烘焙行业的发展趋势： 1． 烘焙食品更加重视安全卫生是最基本的发展趋势：随着国人生活水平的提高，日趋关注自身 健康，烘焙食品行业也将以安全卫生作为基本发展目标。 2． 烘焙食品重视科研和新技术在烘焙食品中的应用：消费者对烘焙产品的口感和工艺要求越来 越高，过分依赖添加剂和改良剂的产品将逐渐被市场淘汰，工艺和技术地道纯熟的烘焙产品将越 来越受青睐。 3.烘焙食品的品质稳定、口感多元化和品种多样化成为趋势：在品质方面，烘焙食品原料的稳定 性和营养指标等参数越来越好；在口味方面，烘焙食品原料生产企业不断推陈出新，调制出更多 更有特色口味的产品。 4. 烘焙食品迎来文化、个性化时代：消费者对于品质、身份的追求也日益强烈，如何在激烈的 市场竞争中突出重围，打造出个性鲜明、文化深刻的品牌形象将是企业未来努力的方向。 5. 健康化、功能化全谷物食品开发成为趋势：随着国家公众营养计划的进一步深入，消费者更 加注重膳食的营养均衡。烘焙食品正在改变高糖、高脂肪、高热量的现状，向清淡、营养平衡的 方向发展。 6. 品牌化、高档化是未来发展趋势：消费将倾向于名牌和高质量的中高档产品，市场中高档产 品容量将不断增长。品牌消费意识日渐成熟，烘焙市场的品牌集中度也将越来越高。 食品行业经营性信息分析 1 报告期内细分产品情况 √适用 □不适用 产品类别 产量（吨） 销量（吨） 库存量（吨） 产量比上年 增减（%） 销量比上年 增减（%） 库存量比上 年增减（%） 蛋糕 2,110.9 2,117.18 69.20 13.6 14.2 -8.3 月饼礼盒 1,667.87 1,667.87 2.2 2.2 中西糕点 4,970.76 4,953.75 142.53 16.7 16.6 19.6 水果 1,113.10 1,111.94 5.55 -5.0 -5.0 26.5 其他 196.4 193.71 2.94 91.8 88.4 74.4 合计 10,059.03 10,044.45 220.22 11.5 11.5 9.7 说明：产销量（吨）是根据每项产品的重量及单位（例：盒、个、条等）换算得来。 2 报告期内主营业务构成情况 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 报告期内主营业务按产品分项分 产品分项 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 年增减 （%） 营业成 本比上 年增减 （%） 毛利率比上 年增减（%） 蛋糕 619,090,331.49 81,196,683.12 86.88 12.70 34.34 减少2.12 个百分点 月饼礼盒 695,131,797.18 250,356,439.62 63.98 12.45 25.90 减少3.85 个百分点 中西糕点 495,390,476.61 292,938,236.69 40.87 4.03 5.78 减少0.98 个百分点 水果 73,944,874.63 40,598,341.56 45.10 8.14 -5.25 增加7.76 个百分点 其他 25,862,291.07 20,299,170.78 21.51 14.94 23.13 减少5.23 个百分点 小计 1,909,419,770.98 685,388,871.77 64.10 10.08 15.08 减少1.57 个百分点 报告期内主营业务按销售模式分 销售模式 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 年增减 （%） 营业成 本比上 年增减 （%） 毛利率比上 年增减（%） 直营 1,681,917,567.36 565,776,305.54 66.4 10.37 15.78 -1.57 加盟 227,502,203.62 119,612,566.23 47.4 8.00 9.83 -1.83 小计 1,909,419,770.98 685,388,871.77 64.1 10.08 15.08 -1.57 报告期内主营业务按地区分部分 地区分部 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收 入比上 年增减 （%） 营业成 本比上 年增减 （%） 毛利率比上 年增减（%） 大陆地区 1,891,559,975.99 676,639,025.99 64.23 9.99 15.24 -1.63 台湾地区 17,859,794.99 8,749,845.78 51.01 20.91 4.45 7.73 小计 1,909,419,770.98 685,388,871.77 64.10 10.08 15.08 -1.57 3 研发费用情况 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 研发投入金 额 研发投入费 用化金额 研发投 入资本 化金额 研发投入 占营业收 入比例 （%） 研发投入 占营业成 本比例 （%） 本期金额较 上年同期变 动比例（%） 情况说明 13,520,543.63 13,520,543.63 0 0.69 1.96 18.25 4 报告期内线上销售渠道的盈利情况 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 销售渠道 本年度 上年度 营业收入 营业收入占 毛利率 营业收入 营业收入占 毛利率 比（%） （%） 比（%） （%） 线上销售 289,912,016.81 14.80 9.64 203,464,873.79 11.45 12.39 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 本报告期末，公司对外投资人民币240,957,909.58元。 (1) 重大的股权投资 √适用 □不适用 被投资 单位 主要业务 注册资本/ 认缴出资 总额 投资 单位 在被投资 单位的持 股比例（%） 报告期内实 际投资额 投资 期限 资金 来源 上海元 祖梦世 界置业 有限公 司 在上海市青 浦区赵巷镇 嘉松公路西 侧地块内进 行商业办公 楼开发、建 造、出租和出 售，物业管 理，商业信息 咨询。 美元 12,150万 元 元祖 股份 19.7531% 人民币 24,595.53 万元 长期 自有 资金 (2) 重大的非股权投资 □适用 √不适用 (3) 以公允价值计量的金融资产 □适用 √不适用 (六) 重大资产和股权出售 □适用 √不适用 (七) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用 单位：万元 公司名称 注册资本 总资产 净资产 营业收 入 营业利 润 净利润 辽宁元祖 500 3,955 -3,245 1,941 -578 -598 元祖电商 100 3,568 103 28,991 795 794 上海元祖 940 4,903 1,268 15,424 623 527 上海元虹 342 3,070 -3,351 5,770 152 94 四川元祖 5862 42,767 17,879 65,045 9,806 （未完）  |