[公告]国网节能服务有限公司:19节能02：国网节能服务有限公司2019年公开发行公司债券（第二期）募集说明书（面向合格投资者）
1（住所：北京市西城区白广路二条 1号综合楼） 说明: 公司logo清晰 国网节能服务有限公司 2019年公开发行公司债券 （第 二 期） 募集说明书 （面向合格投资者） 牵头主承销商 （住所：广东省深圳市福田区中心三路 8号卓越时代广场（二期）北座） 联席主承销商 （住所：深圳市福田区深南中路华能大厦三十、三十一层） 签署日期： 年 月 日 2019 6 24 声 明 本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《 公司债券发行与交易管理办法 》、《 公开发行证券的公司信息披露内容与格式 准则第 23号 ——公开发行公司债券募集说明书 （ 2015年修订 ）》 及其他现行法 律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会对 本期 债券的核准，并结合发行 人的实际情况编制。 发行人全体董事、监事及高级管理人员 截至本募集说明书签署日， 承诺本募 集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准 确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书及 其摘要中财务会计报告真实、完整。 投资者认购或持有 本期 公司债券视作同意债券受托管理协议、债券持有人会 议规则及本募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托 管理人等主体 权利义务的相关约定。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承 销商承诺本募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致 使投资者在证券交易中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明 自己没有过错的除外；本募集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，且公司债券未能按时兑付本息的，主承销商承诺负责组织募集说明书约 定的相应还本付息安排。 受托管理人承诺严格按照相关监管机构及自 律组织的规定、募集说明书及受 托管理协议等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露文件存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司债券出 现违约情形或违约风险的，受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等方式 征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于 与发行人、增信机构、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请 仲裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。受托管 理人承诺，在受托管理期间因其拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关 规定、 约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应 的法律责任。 凡欲认购 本期债券 的投资者，请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文 件，进行独立投资判断并自行承担相关风险。证券监督管理机构及其他政府部门 对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼 风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。任何与之相反的声明 均属虚假不实陈述。 根据《中华人民共和国证券法》的规定， 本期 债券依法发行后，发行人经营 与收益的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资 者自行负责。 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在 本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说 明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。投资者在评价和购买 本期 债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书 第二节所述的各项风险因素。 重大事项提示 一、 本期 债券发行上市 本期 债券评级为 AA+， 本期 债券上市前，发行人 2019年 3月末 合并报表范 围的净资产为 785,643.79万元，资产负债率为 58.71%。 本期 债券上市前，发行 人 2016年度 、 2017年度 和 2018年度 合并报表中归属于母公司所有者的净利润 分别为 19,981.32万元 、 27,394.73万元 和 27,167.51万元 （其中， 2018年度财务 数据引自发行人 2018年度审计报告期末数； 2017年度财务数据引自发行人 2018 年度审计报告期初数； 2016年度财务数据引自发行人 2017年度审计报告期初 数），平均值为 24,847.85万元，预计不少于 本期 债券一年利息 的 1.5倍 。 本期 债 券发行及上市安排请参见发行公告。 二、上市后的交易流通 本期 债券发行后拟安排在上交所上市交易，由于具 体上市审批或核准事宜需 要在 本期 债券发行结束后方能进行，发行人目前无法保证 本期 债券一定能够按照 预期在上交所上市，亦无法保证 本期 债券会在债券二级市场有活跃的交易。 因此，投资者应清楚所面临的潜在风险，即投资者可能无法立即出售其持有 的 本期 债券，或即使投资者以某一价格出售其持有的 本期 债券，投资者也可能无 法获得与发达二级市场上类似投资收益水平相当的收益 。 三、发行对象 本期 债券发行对象为合格投资者。合格投资者应当具备相应的风险识别和承 担能力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，合格投资者需要符合《公司债券 发行与交易管理办法》等相关法律法规限定的资质条件。 四、评级结果及跟踪评级安排 经联合信用评级有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为 AA+，本期 债券的信用等级为 AA+，该级别反映偿还债务的能力极强，基本不受不利经济 环境的影响，违约风险极低。在 本期 公司债券存续期，联合信用评级有限公司将 持续关注发行人外部经营环境的变化、经营或财务状况的重大事项等因素，出具 跟踪评级报告。如果发生任 何影响发行人主体信用级别或债券信用级别的事项， 导致发行人主体信用级别或 本期 债券信用级别降低，将会增大投资者的风险，对 投资者的利益产生一定影响。 五、债券持有人会议决议适用性 债券持有人会议根据债券持有人会议规则审议通过的决议，对所有 本期 未偿 还债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对议案或放弃投票权、无表 决权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让的债券持有人，下同）均有同等 约束力。在 本期 债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效 决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决 议内容 做出的决议和主张。债券持有人认购或购买或通过其他合法方式取得 本期 债券之 行为均视为同意并接受公司为 本期 债券制定的债券持有人会议规则并受之约束。 六、应收账款 规模较大的 风险 2016年末、 2017年末 、 2018年末 及 2019年 3月末，发行人应收账款 （不 含应收票据） 金额分别为 86,012.19万元、 116,433.56万元 、 54,732.32万元 和 140,917.08万元 ，占资产总额比例分别为 5.12%、 6.75%、 2.92%和 7.41%。发行 人的应收账款主要为应收财政部的可再生能源的补贴资金及应收国网省市电力 公司的售电收入，发行人报告期内应收账款规模不断增加， 2017年末，发行人应 收账款账面金额较 2016年度增加 35.37%； 2018年末，发行人应收账款账面金额 较 2017年末 减少 52.99%，主要系应收可再生能源电价附加补助资金回款所致； 2019年 3月末，发行人应收账款较 2018年末增加 157.47%，主要是国能生物应 收可再生能源电价附加补助资金增加。 如果应收账款回款不及预期，将对发行人 现金流产生不确定性影响。 七、未来资本 性 支出较大风险 发行人所处行业是资金密集型行业，工程建设投资金额较大，随着公司生产 经营规模和投资规模的不断扩大，对资金的需求也相应增加。 2016年度、 2017 年度 、 2018年度和 2019年 1-3月，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为 -115,006.06万元、 -125,184.94万元 、 -178,963.58万元 和 -23,127.96万元 ，近三年 及一期发行人投资活动产生的现金流量净额持续为负。发行人近年来在节能环保 产业、生物质能发电产业等领域的发展和项目建设快速增长，资本支出较大。按 照公司发展目标和规划，未来几年公司 还将继续维持较大的投资规模，随着项目 持续投入和陆续开工，发行人将面临一定的资本性支出压力，这对发行人的对外 融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求。 八、发行人授信额度变动风险 截至 2019年 3月 31日 ，发行人已获得中国工商银行、中国建设银行、兴业 银行、中国农业银行等银行业金融机构共计 162.91亿元 的授信额度，其中尚有 99.85亿元 额度未使用，占总授信额度的 61.29%。 2018年 6月 1日，中国银行保 险监督管理委员会印发《银行业金融机构联合授信管理办法（试行）》，该办法 规定：“对在 3家以上银行业金融机构有融资余额，且融资余额合计在 50亿元 以上的企业，银行业金融机构应建立联合授信机制。” 联合授信目前处于试点 阶段，但随着联合授信试点范围的扩大，金融机构如出于对企业信用风险整体的 把控，对发行人授信额度进行调整，发行人未使用的债务融资能力将受到一定影 响。 九、流动比率、速动比率较低风险 2016年 -2018年末 及 2019年 3月 末 ，发行人的流动比率分别为 0.43、 0.57、 0.60和 0.66，速动比率分别为 0.35、 0.48、 0.51和 0.57，发行人主要业务为清洁 能源发电及节能项目的投资建设 运营，与此业务特点相对应，发行人资产结构以 非流动资产为主，发行人流动比率及速动比率较低。 十、税收返还对利润总额贡献高的风险 发行人生物质发电业务享受增值税即征即退税收优惠政策，随着发行人经营 规模的扩大，发行人税收返还呈逐年增加趋势，对公司利润总额贡献程度高，从 行业政策和行业发展前景看，国家对生物质能发电行业的支持短期内发生重大变 化的可能性较小，若上述增值税即征即退税收优惠政策发生变动，可能会对发行 人盈利水平产生不确定性影响。 十一 、债券更名事项 本次债券于 2019年 1月 15日获得中国证券监督管理委员会《关于核准国网 节能服务有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》（证监许可〔 2019〕 70号）。由于债券发行跨年度，按照公司债券命名惯例，并征得主管部门同意， 本次债券名称由封卷时的“国网节能服务有限公司 2018年公开发行公司债券” 变更为“国网节能服务有限公司 2019年公开发行公司债券”。同时，本次债券 涉及分期发行，本期债券名称确定为“国网节能服务有限公司 2019年公开发行 公司债券（ 第 二 期）”。本次发行募集说明书等文件涉及本期债券名称均统一为 “国网节能服务有限公司 2019年公开发 行公司债券（ 第 二 期）”。本次债券其 他申报文件（包括但不限于主承销出具的核查意见、法律意见书等）及其他非申 报文件均不做变更，且上述文件法律效力不受影响，相关约定及意见等均适用于 “国网节能服务有限公司 2019年公开发行公司债券（ 第 二 期）”。 十二 、 上海证券交易所修订《上海证券交易所公司债券上市规则（ 2018年 修订）》事项 上海证券交易所于 2018年 12月 7日修订上市规则，并发布《关于修订 <上 海证券交易所公司债券上市规则 >的通知》（上证发 [2018]109号）（以下简称《上 市规则（ 2018年修订）》），对债券受托 管理事项及债券持有人会议作出了进一 步修订。为遵从《上市规则（ 2018年修订）》的要求执行，本次债券发行人与受 托管理人已重新签署《国网节能服务有限公司公司债券受托管理协议》及《国网 节能服务有限公司 2019年公开发行公司债券债券持有人会议规则》。 目 录 声 明 ................................ ................................ ................................ ........................... 1 重大事项提示 ................................ ................................ ................................ ............... 3 释 义 ................................ ................................ ................................ ......................... 10 第一节 发行概况 ................................ ................................ ................................ ..... 12 一、发行人简介 ................................ ................................ ................................ ... 12 二、公司债券发行核准情况 ................................ ................................ ............... 12 三、本期债券的主要条款 ................................ ................................ ................... 13 四、本期债券发行及上市安排 ................................ ................................ ........... 14 五、本期债券发行有关机构 ................................ ................................ ............... 15 六、认购人承诺 ................................ ................................ ................................ ... 18 七、发行人与本期债券发行有关的中介机构及其负责人、高 级管理人员及经 办人员之间的股权关系或其他利害关系 ................................ ........................... 18 第二节 风险因素 ................................ ................................ ................................ ..... 20 一、与本期债券有关的风险 ................................ ................................ ............... 20 二、与发行人相关的风险 ................................ ................................ ................... 21 第三节 发行人的资信状况 ................................ ................................ ..................... 27 一、本期债券信用评级情况 ................................ ................................ ............... 27 二、公司债券信用评级报告主要事项 ................................ ............................... 27 三、发行人资信情况 ................................ ................................ ........................... 28 第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 ................................ ..................... 32 一、增信机制 ................................ ................................ ................................ ....... 32 二、偿债计划 ................................ ................................ ................................ ....... 32 三、偿债资金来源 ................................ ................................ ............................... 32 四、偿债应急保障方案 ................................ ................................ ....................... 33 五、偿债保障措施 ................................ ................................ ............................... 33 六、违约责任 ................................ ................................ ................................ ....... 35 第五节 发行人基本情况 ................................ ................................ ......................... 36 一、发行人基本情况 ................................ ................................ ........................... 36 二、发行人设立及实际控制人变更情况 ................................ ........................... 37 三、公司组织结构、相关机构运行情况及权益投资情况 ............................... 40 四、公司控股股东和实际控制人基本情况 ................................ ....................... 53 五、董事、监事和高级 管理人员的基本情况 ................................ ................... 55 六、发行人主营业务基本情况 ................................ ................................ ........... 61 七、发行人所在行业状况 ................................ ................................ ................... 85 八、发行人违法违规情况 ................................ ................................ ................... 97 九、关联方关系及交易情况 ................................ ................................ ............... 97 第六节 财务会计信息 ................................ ................................ ........................... 108 一、近三年及一期的会计报表 ................................ ................................ ......... 108 二、合并报表的范围变化 ................................ ................................ ................. 120 三、近三年及一期主要财务指标 ................................ ................................ ..... 121 四、管理层讨论与分析 ................................ ................................ ..................... 122 五、未来业务发展目标及盈利能力的可持续性 ................................ ............. 153 六、公司有息债务情况 ................................ ................................ ..................... 155 七、本期发行公司债券后公司资产负债结构的变化 ................................ ..... 156 八、其他 重要事项 ................................ ................................ ............................. 157 第七节 本期募集资金运用 ................................ ................................ ................... 159 一、募集资金规模 ................................ ................................ ............................. 159 二、募集资金运用计划 ................................ ................................ ..................... 159 三、本期债券募集资金专项账户的管理安排 ................................ ................. 160 四、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ................................ ................. 160 五、募集资金的现金管 理 ................................ ................................ ................. 161 六、发行人关于本期债券募集资金的承诺 ................................ ..................... 161 七、前次债券及募集资金使用情况 ................................ ................................ . 161 第八节 债券持有人会议 ................................ ................................ ....................... 163 一、债券持有人行使权利的形式 ................................ ................................ ..... 163 二、《债券持有人会议规则》的主要 内容 ................................ ..................... 163 第九节 债券受托管理人 ................................ ................................ ....................... 172 一、债券受托管理人聘任及受托管理协议签订情况 ................................ ..... 172 二、受托管理协议的主要内容 ................................ ................................ ......... 172 第十节 发行人董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 ................... 187 第十一节 备查文件 ................................ ................................ ............................... 210 一、本募集说明书的备查文件如下： ................................ ............................. 210 二、备查文件查阅时间及地点 ................................ ................................ ......... 210 释 义 在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义： 国网节能、公司、本 公司、发行人 指 国网节能服务有限公司 股东、国家电网、国 家电网公司 指 国家电网有限公司 董事会 指 国网节能服务有限公司董事会 监事会 指 国网节能服务有限公司监事会 本次债券、本次公司 债券 指 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2019〕70号核准的 国网节能服务有限公司向合格投资者公开发行面值总额 不超过10亿元的公司债券 本期债券 指 国网节能服务有限公司2019年公开发行公司债券（第二 期） 证监会/中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 登记结算机构/债券登 记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 牵头主承销商、债券 受托管理人、中信证 券 指 中信证券股份有限公司 联席主承销商、英大 证券 指 英大证券有限责任公司 募集说明书 指 发行人根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《国 网节能服务有限公司2019年公开发行公司债券（第二 期）募集说明书（面向合格投资者）》 募集说明书摘要 指 发行人根据有关法律法规为发行本期债券而制作的《国 网节能服务有限公司2019年公开发行公司债券（第二 期）募集说明书摘要（面向合格投资者）》 致同会计师事务所 指 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 大华会计师事务所 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 发行人律师/君都 指 北京市君都律师事务所 资信评级机构/联合 指 联合信用评级有限公司 债券持有人 指 根据登记机构的记录显示在其名下登记拥有本次公司债 券的投资者 会议召集人 指 债券持有人会议的召集人 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《管理办法》 指 中国证监会于2015年1月15日发布的《公司债券发行 与交易管理办法》 新企业会计准则 指 财政部于2006年2月15日颁布的《企业会计准则—— 基本准则》和38项具体准则，及此后颁布的企业会计准 则应用指南，企业会计准则解释及其他相关规定 《债券受托管理协 议》/受托管理协议 指 发行人与债券受托管理人签署的《国网节能服务有限公 司公司债券受托管理协议》 《债券持有人会议规 则》 指 为保护公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规 制定的《国网节能服务有限公司2019年公开发行公司债 券债券持有人会议规则》 《承销协议》 指 《国网节能服务有限公司（作为发行人）与中信证券股 份有限公司、英大证券有限责任公司（作为主承销商并 代表承销团）关于2018年国网节能服务有限公司公司债 券之承销协议》 《上市规则（2018年 修订）》 指 《关于修订<上海证券交易所公司债券上市规则>的通 知》（上证发[2018]109号） 公司章程 指 国网节能服务有限公司章程 最近三年 指 2016年度、2017年度、2018年度 最近三年及一期 指 2016年度、2017年度、 2018年 度及 2019年 1-3月 报告期 指 2016年1月1日 至 2019年 3月 31日 财会〔2018〕15号文 指 财政部发布的《关于修订印发2018年度一般企业财务报 表格式的通知》 工作日 指 北京市的商业银行对公营日 法定节假日或休息日 指 中华人民共和国的法定及政府指节假日或休息日（不包 括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的法定 节假日或休息日） 元/万元/亿元 指 如无特别说明，指人民币元/万元/亿元 如无特别说明，本募集说明书中引用的发行人财务数据均为发行人的合并 报表财务数据。 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上 可能略有差异，这些差异是由于四舍五入造成的。 此外，本募集说明书中涉及 的最近一期的财务指标均已进行年化处理。 第一节 发行概况 一、发行人简介 中文名称：国网节能服务有限公司 法定代表人：任伟理 注册资本：人民币420,000万元 实收资本：人民币 473,402.80万元 设立日期：2013年01月30日 营业期限：2013年01月30日至长期 住 所：北京市西城区白广路二条1号综合楼 办公地址：北京市西城区南横东街8号都城大厦 邮政编码：100052 信息披露事务负责人：夏典俊 信息披露事务联系人：贾征 电话号码：010-63505644 传真号码： 010-63505555 统一社会信用代码：91110000717835187Y 所属行业：电力、热力生产和供应业 经营范围：电力供应；节能服务；新能源、分布式能源与能源高效利用项目 的投资、建设和运营；咨询、设计和评估；节能技术开发与转让；节能产品开发 与销售；节能会展服务；节能减排指标交易及代理，分布式能源并网服务的关联 业务；租赁节能设备；销售汽车、机械设备；汽车租赁（不含九座以上）；机械 设备租赁；机械设备维修。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；电力 供应以及依法经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不 得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。） 二、公司债券发行核准情况 （一）2018年1月16日，发行人获取股东国家电网《国家电网公司关于同意国 网节能服务有限公司发行债券的批复》（国家电网财[2018]26号），同意公司申 报发行债券10亿元。 （二）2018年 9月 20日，公司第一届董事会第 1次会议审议通过了关于公 司符合面向合格投资者公开发行公司债券的事项。 （三）经中国证监会（证监许可 [2019]70号文）核准，发行人获准向合格投 资者公开发行面值总额不超过 10亿元的公司债券。 三、 本 期 债券的主要条款 （一）发行主体： 国网节能服务有限公司 。 （二）债券名称： 国网节能服务有限公司 2019年 公开发行公司债券 （ 第 二 期 ） 。 （三）发行总额： 本 期 债券 发行规模 为 不超过 5亿元 （含 5亿元） 。 （四）债券期限： 本 期 债券期限 为 3年 期 。 （五）债券票面金额及发行价格： 本 期 债券票面金额为 100元，按面值平价 发行 。 （六）债券形式： 实名制记账式公司债券。投资者认购的本 期 债券在登记机 构开立的托管账户托管记载。 本期 债券发行结束后，债券持有人可按照有关主管 机构的规定进行债券的转让等操作。 （七）债券利率 及 其确定方式： 本期债券为固定利率债券，本期 债券票面年 利率将根据网下询价 簿记 结果，由公司与主承销商按照国家有关规定共同协商确 定。债券利率不超过国务院限定的利率水平。 （八）发行方式与发行对象： 本期债券面向《公司债券发行与交易管理办法》 和《上海证券交易所债券市场投资适当性管理办法（ 2017年修订）》及相关法律 法规规定的合格投资者公开发行，采取网下面向合格投资者询价配售的方式，由 发行人与簿记管理人根据薄记建档结果进行债券配售。具体发行安排将根据上海 证券交易所的相关规定进行 。 （九）向公司股东配售安排： 本期 债券不向公司股东 优先 配售。 （十）起息日： 本期债券的起息日为 2019年 6月 27日 。 （十一）利息登记日： 本期债券利息登记日按照债券登记机构的相关规定办 理。在利息登记日当日收市后登记在册的本期债券持有人均有权就本期债券获得 该利息登记日所在计息年度的利息。 （十二）付息日： 本期 债券的付息日为 2020年至 2022年每年的 6月 27日 （如遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日；顺延期间付息款项不另计利 息）。 （十三）到期日： 本期 债券的到期日为 2022年 6月 27日。 （十四）计息期限： 本期 债券的计息期限为 2019年 6月 27日至 2022年 6 月 26日。 （十五）兑付日： 本 期 债券的兑付日期为 2022年 6月 27日（如非交易日， 则顺延至其后的第 1个交易日；顺延期间兑付款项不另计利息）。 （十六）付息、兑付方式： 本 期 债券本息支付将按照债券登记机构的有关规 定统计债券持有人名单。 采用单利按年计息，不计复利；每年付息一次，到期一 次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计 利息，本金自本金兑付日起不另计利息。 （十七）担保情况： 本 期 债券为无担保债券。 （十八）信用级别及资信评级机构： 经 联合 信用 评级 有限公司综合评定，发 行人的主体信用等级为 AA+级，本 期 债券信用等级为 AA+级。 （十九）债券受托管理人： 发行人 聘请 中信 证券作为本 期 债券的债券受托管 理人。 （二十）承销方式： 本 期 债券由主承销商 组建 承销团 以余额包销的方式承销。 （二十一）拟上市交易场所： 上海证券交易所。 （二十二）募集资金用途： 本期 债券的募集资金扣除发行费用后用于公司 （含子公司）偿还银行贷款等有息负债。 （二十三）税务提示： 根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资 本期 债券所应缴纳的税款由投资者承担。 四、 本 期 债券发行及上市安排 （一） 本期 债券发行时间安排 发行公告刊登日期：2019年6月24日。 发行首日：2019年6月26日。 网下发行期限：2019年6月26日至2019年6月27日。 （二） 本期 债券上市安排 本次发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于 本期 债券上市交易的申请， 具体上市时间将另行公告。 五、 本期 债券发行有关机构 （一） 发行人： 国网节能服务有限公司 住所：北京市西城区白广路二条1号综合楼 法定代表人：任伟理 联系人：贾征 联系地址：北京市西城区南横东街8号都城大厦 联系电话：010-63505644 传真：010-63505555 邮政编码：100052 （ 二 ）主承销商： 牵头主承销商： 中信 证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 法定代表人：张佑君 项目负责人：刘拓、沈婧 项目组成员：庞涵、索超、漆宇飞、王浩宇、田雨 联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦23层 联系电话：010-60838479 传真：010-60837782 邮政编码：100026 联席主承销商： 英大 证券有限责任公司 联席主承销商：英大证券有限责任公司 住所：广东省深圳市福田区深南中路华能大厦三十、三十一层 法定代表人：吴骏 项目负责人：修瑞雪 项目组成员：房芮羽、曹阳、马雨彤 联系地址：北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦 联系电话：010-58381533 传真：010-58381550 邮政编码：100005 （ 三 ）律师事务所： 北京市君都律师事务所 住所：北京市朝阳区永安东里甲3号院1号楼德润大厦14层1708A 负责人：王怀兵 联系人：于竞琪、那丽莎 联系地址：北京市朝阳区永安东里甲3号院1号楼德润大厦B座1708A 联系电话：010-65698626/27/28/29 传真：010-65698630 邮政编码：100022 （ 四 ）会计师事务所 会计师事务所： 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京市朝阳区建国门外大街22号赛特广场五层 执行事务合伙人：徐华 联系人：刘继存 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街22号赛特广场10层 联系电话：010-85665588 传真：010-85665120 邮政编码：100004 会计师事务所： 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：北京市海淀区西四环中路16号院7号楼1101 执行事务合伙人：梁春 联系人：刘涛 联系地址：北京市海淀区西四环中路16号院7号楼9层 联系电话：010-58350222 传真：010-58350077 邮政编码：100039 （ 五 ）资信评级机构： 联合信用评级有限公司 住所：天津市南开区水上公园北道38号爱俪园公寓508 法定代表人：万华伟 评级人员：徐益言、王文燕 联系地址：北京市朝阳区建外大街2号PICC大厦12层 联系电话：010-85172818 传真：010-85171273 邮政编码：100022 （ 六 ）债券受托管理人：中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座 法定代表人：张佑君 联系人：刘拓 联系地址：北京市朝阳区亮马桥路48号中信证券大厦23层 联系电话：010-60838913 传真：010-60837782 邮政编码：100026 （ 七 ）募集资金专项账户开户银行： 兴业银行北京金融街支行 营业场所：北京市西城区金城坊一号C106 负责人：赵珊 联系人：朱一帆 联系地址：北京市西城区金城坊一号C106 联系电话：010-63134482 传真：010-63134481 邮政编码：100033 （ 八 ）申请上市的交易所： 上海 证 券交易所 住所：上海市浦东南路528号上海证券大厦 总经理：蒋锋 电话：021-68808888 传真：021-68804868 （ 九 ）公司债券登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号 总经理：聂燕 电话：021-38874800 传真：021-58754185 六、认购人承诺 购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人， 以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并 由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 七 、发行人与 本期 债券发行有关的中介机构及其负责人、高 级管理人员及经办人员之间的股权关系或其他利害关系 截至2019年3月31日，发行人股东间接持有本期债券联席主承销商英大证 券有限责任公司98.52%股权。 截至2019年3月31日，本期债券牵头主承销商暨受托管理人中信证券股份 有限公司自营业务股票账户及中信证券股份有限公司资产管理业务股票账户分 别持有发行人子公司涪陵电力（600452.SH）14,253股、3,400股。 除此以外，截至2019年3月31日，发行人与本期发行有关的中介机构及 其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他 利害关系。 第二节 风险因素 投资者在评价和购买本期债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外， 应认真考虑下述各项风险因素： 一、与 本期 债券有关的风险 （一）利率风险 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策、资金供求关系以及国 际经济环境变化等多种因素的影响，在本期债券存续期内，可能跨越多个利率调 整周期，市场利率存在波动的可能性，投资者持有债券的实际收益具有不确定性。 （二）流动性风险 由于本期债券具体交易流通的审批事宜需要在本期债券发行结束后进行，发 行人将在本期债券发行结束后及时向上交所办理上市交易流通事宜，但发行人无 法保证本期债券上市交易的申请一定能够获得交易所的同意，亦无法保证本期债 券会在债券二级市场有活跃的交易。如果交易所不同意本期债券上市交易的申请， 或本期债券上市后在债券二级市场的交易不够活跃，投资者将可能面临流动性风 险。 （三）偿付风险 在本期债券存续期内，发行人所处的宏观经济环境、资本市场状况、国家相 关政策等外部环境以及公司本身的生产经营可能存在着一定的不确定性，可能导 致公司不能从预期的还款来源中获得足够资金按期、足额支付本期债券本息，可 能会使投资者面临一定的偿付风险。 （四）资信风险 发行人目前资信状况良好，近三年及一期的贷款偿还率和利息偿付率均为 100%，能够按约定偿付贷款本息，目前发行人不存在银行贷款延期偿付的状况。 近三年及一期，发行人与主要客户发生重要业务往来时，未发生违约行为。在未 来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协 议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如果由于发行人自身的相关风险或不可 控制的因素使发行人的财务状况发生不利变化，可能会导致发行人出现不能按约 定偿付到期债务本息或在业务往来中发生严重违约行为的情况，亦将可能使本期 债券投资者受到不利影响。 （五）评级风险 经联合信用评级有限公司综合评定，公司的主体信用等级为AA+，本期公 司债券的信用等级为AA+，说明公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的 影响不大，违约风险很低。但在本期债券存续期内，仍有可能由于种种原因，公 司的主体信用评级或本期债券的信用评级发生负面变化，这将对本期债券投资者 产生不利影响。 （六） 本期 债券安排所特有的风险 发行人拟依靠自身良好的经营业绩、流动资产变现、多元化融资渠道以及良 好的银企关系保障本期债券的按期偿付。但是，如果在本期债券存续期内，发行 人自身的经营业绩出现波动，流动资产不能快速变现或者由于金融市场和银企关 系的变化导致公司融资能力削弱，则将可能影响本期债券的按期偿付。 二、与发行人相关的风险 （一）财务风险 1、融资结构单一风险 近年来，发行人融资结构中主要为银行借款，2016年资金来源结构中，来自 银行借款的资金占有息债务比例为83.29%，2017年末比例为80.26%，2018年 末比例为76.50%，截至2019年3月末，发行人有息债务规模为746,326.04万 元，银行借款资金占比为75.94%。2017年以来，随着发行人不断拓宽融资渠道， 发行人银行借款占有息债务比例总体呈下降趋势，但非银行融资占全部融资比例 相对较少，发行人融资渠道较为单一。 2、流动比率、速动比率较低风险 2016年-2018年末及2019年3月末，发行人的流动比率分别为0.43、0.57、 0.60和0.66，速动比率分别为0.35、0.48、0.51和0.57，发行人主要业务为清洁 能源发电及进行节能项目的投资建设运营，与此业务特点相对应，发行人资产结 构以非流动资产为主，发行人流动比率及速动比率较低。 3、存货跌价准备的风险 2016-2018年末及2019年3月末，发行人存货账面金额分别为55,628.67万 元、55,097.14万元、53,558.11万元和60,032.23万元，占当期流动资产的比例分 别为17.38%、15.89%、14.79%和14.54%，占资产总额比例分别为3.31%、3.19%、 2.86%和3.16%，最近三年，呈逐年下降趋势。发行人存货主要为原材料、周转 材料等，周转材料主要为生物质燃料等。在资产负债表日，发行人存货按照成本 与可变现净值孰低计量，最近三年及一期，发行人原材料跌价准备分别为51.52 万元、0.00万元、0.00万元及0.00万元。发行人已按规定对存货计提了跌价准 备，且主要存货生物质燃料周转速度较高。但是由于发行人存货余额较大，或存 在一定的跌价风险。 4、应收账款规模较大的风险 2016年末、2017年末、2018年末及2019年3月末，发行人应收账款（不 含应收票据）金额分别为86,012.19万元、116,433.56万元、54,732.32万元 和 140,917.08万元 ，占资产总额比例分别为 5.12%、 6.74%、 2.92%和 7.41%。发行 人的应收账款主要为应收财政部的可再生能源的补贴资金及应收国网省市电力 公司的售电收入，发行人报告期内应收账款规模不断增加，2017年末，发行人应 收账款账面金额较2016年度增加35.37%；2018年末，发行人应收账款账面金额 较2017年末减少52.99%，主要系应收可再生能源电价附加补助资金回款所致； 2019年3月末，发行人应收账款较2018年末增加157.47%，主要是国能生物应 收可再生能源电价附加补助资金增加。如果应收账款回款不及预期，将对发行人 现金流产生不确定性影响。 5、经营活动产生的现金流量净额波动的风险 2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-3月，发行人合并报表口径下 的经营活动产生的现金流量净额分别为143,617.75万元、151,780.92万元、 229,913.14万元及-23,166.45万元，发行人经营活动产生的现金流量净额有所波 动。最近三年，随着发行人生产规模不断扩大，节能项目及生物质发电收入提升 使得发行人经营活动现金净流量提升；2019年1-3月，发行人经营活动产生现金 流量净额为负，主要系可再生能源电价附加补助资金总体到位较为滞后及节能业 务一般于年末结算的行业特点所致。 6、未来资本性支出较大风险 发行人所处行业是资金密集型行业，工程建设投资金额较大，随着公司生产 经营规模和投资规模的不断扩大，对资金的需求也相应增加。2016年度、2017 年度、2018年度及2019年1-3月，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为 -115,006.06万元、-125,184.94万元、-178,963.58万元及-23,127.96万元，近三年 及一期发行人投资活动产生的现金流量净额持续为负。发行人近年来在节能环保 产业、生物质能发电产业等领域的发展和项目建设快速增长，资本支出较大。按 照公司发展目标和规划，未来几年公司还将继续维持较大的投资规模，随着项目 持续投入和陆续开工，发行人将面临一定的资本性支出压力，这对发行人的对外 融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求。 7、发行人授信额度变动风险 截至2019年3月31日，发行人已获得中国工商银行、中国建设银行、兴业 银行、中国农业银行等银行业金融机构共计162.91亿元的授信额度，其中尚有 99.85亿额度未使用，占总授信额度的61.29%。2018年6月1日，中国银行保险 监督管理委员会印发《银行业金融机构联合授信管理办法（试行）》，该办法规 定：“对在3家以上银行业金融机构有融资余额，且融资余额合计在50亿元以 上的企业，银行业金融机构应建立联合授信机制。” 联合授信目前处于试点阶 段，但随着联合授信试点范围的扩大，金融机构如出于对企业信用风险整体的把 控，对发行人授信额度进行调整，发行人未使用的债务融资能力将受到一定影响。 8、税收返还对利润总额贡献高的风险 发行人生物质发电业务享受增值税即征即退税收优惠政策，随着发行人经营 规模的扩大，发行人税收返还呈逐年增加趋势，对公司利润总额贡献程度高，从 行业政策和行业发展前景看，国家对生物质能发电行业的支持短期内发生重大变 化的可能性较小，若上述增值税即征即退税收优惠政策发生变动，可能会对发行 人盈利水平产生不确定性影响。 （二）经营风险 1、 经济周期风险 发行人的主营业务领域与宏观经济存在一定相关性，公司的项目投产进 度、项目投资规模及项目投资收益均会受到经济周期波动的影响。在经济周期 进入下行期时，公司的生物质发电业务会受到需求放缓的影响，从而导致公司 此领域的收入增速下降，会对公司的经营产生不利影响。 2、行业经营环境变化的风险 发行人从事的节能环保以及生物质发电行业属于国家优先鼓励和重点支持 的行业，国家在上网电价、税收优惠等方面对发行人从事的行业给予了大量扶 持政策。受国家支持政策影响，发行人目前处于快速发展时期，但未来若发行 人所从事的行业或国家对发行人所从事的行业的支持政策发生重大变化，将可 能对发行人的经营带来不利影响。 3、项目建设风险 发行人从事的节能环保以及生物发电行业待建的项目投资金额较大，且项目 较多。在项目的建设期间，如出现原材料价格、资金成本、劳动力成本上涨，或 者遇到不可抗拒的自然灾害、意外事故或政府政策、利率政策的改变以及其他不 可预见的困难或情况，都可能出现项目状况偏离预计目标，出现收益下降的风险 对项目建设完工造成不利影响。 4、突发事件及不可抗力的经营风险 发行人如遇到突发事件，例如国际形势、经济形势、公共卫生事件、社会 安全事件、公司管理层无法履行职责等事项，可能造成公司社会形象受到影 响，人员生命及财产安全受到危害，公司治理机制不能顺利运行等，对公司的 经营可能造成不利影响。发行人跨区域经营、覆盖范围大，当出现地震、洪灾 等大规模自然灾害、公共卫生流行病或发生其他不可抗力事件时，公司资产容 易遭受重大损失，且可能由于设备或线路损毁而发生其他安全事故。以上情况 会对公司的生产经营造成一定影响。 （三）管理风险 1、 子公司管理风险 发行人 于 2013年成立后处于高速发展阶段，截至 目前已有 5家 二级子公 司 ， 50家 三级子公司 ， 经营 规模持续扩大。在公司规模扩张速度较快的背景 下，可能会对集团及公司对子公司的管理能力带来一定的挑战，带来一定的管 理风险。 2、 人力资源管理风险 生物质发电 及 节能服务行业均属于技术密集型产业，持续的技术进步是公 司保持核心竞争力的重要因素，而核心技术人员的稳定是本公司实现持续技术 进步的基础。随着行业竞争格局的演化，对科技人才的争夺必将日趋激烈，如 果本公司不能在发展前景、薪酬、福利、工作环境、激励机制等方面持续提供 具有竞争力的待遇，可能会造成科技人才队伍的不稳定，从而对本公司未来的 业务拓展及长远发展造成不利影响。 3、 安全生产风险 项目工程建设通常面临项目安全、项目质量、项目工期和项目造价四个方 面的风险。公司合同能源管理项目是在合作企业正常生产系统上建造的复杂工 程建 设项目。面对现场复杂、高空作业、不停产对接等不利条件，同时还要避 免工程建设对原生产系统的影响 ， 因此 ， 对项目 “安全 、 质量 、 工期 、 造价 ”等 方面的工程建设过程中，相关安全和质量控制体系不能得到有效的执行，将可 能造成项目工程建设工期拉长、造价提高，甚至发生工程质量和安全责任事 故；如果对合作方的生产经营造成不利影响，本公司还将承担相关赔偿责任， 这不仅将使本公司遭受不同程度的经济损失，还将对公司的品牌、声誉和市场 形象造成不利影响，进而影响本公司持续拓展项目的能力。 4、 关联交易风险 由于正常的生产经营需要及行业特性，发 行人与国家电网公司内部等关联 公司存在关联交易，上述关联交易按照国家定价及市场公允价格定价，有助于 公司业务发展。但如果发行人放松对关联交易的管理，可能会对正常经营造成 不利影响。 （四）政策风险 1、 补贴或税收优惠政策发生变化的风险 发行人 的业务从我国政府的一些税收优惠政策和财政补贴政策中受益 ， 若公 司目前获得的补贴政策或享受的税收优惠政策发生变化，公司的营业收入、利润 实现情况等均有可能会受到不利影响。 2、 电价政策调整风险 电力销售收入占公司营业收入的比例较大，上网电价是影响公司盈利能力的 重要因素。国务院于 2015年 3月颁布的《关于进一步深化电力体制改革的若干 意见》（中发【 2015】 9号）中明确提出推进我国电价改革。参与电力市场交易 的发电企业上网电价由用户或售电主体与发电企业通过协商、市场竞价等方式自 主确定。随着电力体制改革的不断推进，若国家基于宏观经济、行业环境等出台 影响电力市场的政策和法规，公司的经营业绩、财务情况可能会受到电价政策调 整带来的不利影响。 3、 环保政策风险 随着我国经济发展和经济增长方式的转变，社会对于环境保护的要求不断提高， 发行人 从事的节能环保及生物发电业务，其建设和运营必须符合国家环保法律 、 法规和机组所在地的环保规定。随着国家对环境治理力度的加大，公司的经营成 本可能会受到环保政策影响而上涨， 可能对本公司生产经营造成一定的影响。 第三节 发行人的资信状况 一、 本期 债券信用评级情况 经 联合信用评级有限公司 综合评定， 本期 债券信用等级为 AA+，发行人主 体信用等级为 AA+。 二、公司债券信用评级报告主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 根据 联合 信用对于信用等级的符号及定义的阐释，发行人主体长期信用等级 和债券信用评级等级各划分成 9级，分别用 AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、 CC和 C表示，其中， 除 AAA级， CCC级（含）以下等级外，每一个信用等级 可用“ +”、“ -”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。 联合信用公司债券及主体信用等级符号和定义相同，经联合信用 评定发行人 的主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定， 本级别的含义为偿还债务的能力很 强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。 （二）评 级报告的内容摘要及揭示的主要风险 1、优势 （ 1） 公司经营的生物质发电及节能环保产业属于我国战略新兴产业，符合 国家政策导向，政策环境良好，公司发展空间广阔，发展机遇良好 。 （ 2） 公司控股股东国家电网有限公司（以下简称“国家电网”）是全球最 大的公用事业企业，综合实力雄厚，作为国家电网的全资子公司，公司在资金注 入、资产划转和业务开展等方面获得较大的股东支持 。 （ 3） 得益于良好的行业政策支持，公司发电机组稳定的运营状况以及国家 电网对公司生物质发电上网有力的保障，公司生物质发电业务持续稳定经营，机 组利用率处于很高水平 。 （ 4） 近年来，公司收入波动增长，净利润规模持续增长，经营性现金流状 况良好 。 2、关注 （ 1） 公司节能业务主要采用 EMC模式，前期资金投入较大，在建项目投资 规模较大，公司未来 存在一定的资本支出压力 。 （ 2） 公司应收账款规模较大，其中应收财政部补贴资金规模较大，对公司 资金流动性造成一定影响 。 （ 3） 政府补助对公司利润总额贡献程度高 。 （三）跟踪评级 根据监管部门和联合信用评 级有限公司（联合评级）对跟踪评级的有关要求， 联合评级将在本次（期）债券存续期内，在每年国网节能服务有限公司年报出具 后的两个月内 ， 且不晚于每一会计年度结束之日起六个月内 进行一次定期跟踪评 级，并在本次（期）债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级。 国网节能服务有限公司应按联合评级跟踪评级资料清单的要求，提供有关 财 务报告以及其他相关资料。国网节能服务有限公司如发生重大变化，或发生可能 对信用等级产生较大影响的重大事件，应及时通知联合评级并提供有关资料。 联合评级将密切关注国网节能服务有限公司的相关状况，如发现国网节能服 务有限公司或本次（期）债券相关要素出现重大变化，或发现其存在或出现可能 对信用等级产生较大影响的重大事件时，联合评级将落实有关情况并及时评估其 对信用等级产生的影响，据以确认或调整本次（期）债券的信用等级。 如国网节能服务有限公司不能及时提供上述跟踪评级资料及情况，联合评级 将根据有关情况进行分析并调整信用等级，必要时，可宣布信用等级暂时失效， 直至国网节能服务有限公司提供相关资料。 联合评级对本次（期）债券的跟踪评级报告将在本公司网站和交易所网站公 告，且在交易所网站公告的时间不晚于在本公司网站、其他交易场所、媒体或者 其他场合公开披露的时间；同时，跟踪评级报告将报送国网节能服务有限公司、 监管部门等。 三、发行人资信情况 （一）获得主要贷款银行的授信情况 发行人资信状况良好，与中国工商银行、中国建设银行、兴业银行、中国农 业银行等银行业金融机构均建立了长期稳定的信贷业务关系，具有较强的间接融 资能力。截至2019年3月31日，发行人获得的银行业金融机构的授信额度共计 162.91亿元，其中未使用授信额度为99.85亿元，占总授信额度61.29%。发行人 严格遵守银行结算纪律，按时归还相关贷款本息。发行人近三年及一期的贷款偿 还率和利息偿付率均为100%，不存在逾期而未偿还的债务。 截至2019年3月31日，发行人已获得的银行业金融机构的授信明细及使用 情况如下： 单位：万元 授信银行 授信额度 已用额度 剩余额度 中国工商银行股份有限公司 20.21 10.03 10.18 国家开发银行股份有限公司 1.18 1.18 0.00 兴业银行股份有限公司 20.00 10.00 10.00 广发银行股份有限公司 1.90 0.70 1.20 中国建设银行股份有限公司 25.49 15.69 9.80 中国民生银行股份有限公司 2.00 0.00 2.00 交通银行股份有限公司 9.62 1.60 8.02 中国农业银行股份有限公司 8.27 6.12 2.15 河北银行股份有限公司 0.60 0.60 0.00 建信金融租赁有限公司 4.00 0.00 4.00 国网国际融资租赁有限公司 8.00 6.00 2.00 重庆农村商业银行股份有限公司 5.00 1.30 3.70 英大国际信托有限责任公司 20.00 4.69 15.31 中国电力财务有限公司 8.00 0.00 8.00 中国银行股份有限公司 0.50 0.00 0.50 北银金融租赁有限公司 0.15 0.15 0.00 中国邮政储蓄银行 28.00 5.00 23.00 合计 162.91 63.06 99.85 （二）近三年及一期与主要客户业务往来情况 发行人与主要客户及供应商的业务往来均严格按照合同执行，近三年及一期 未发生过违约现象。 （三）近三年及一期债券的发行及偿还情况 截至 2019年 3月 31日 ，发行人及其子公司发行的债务融资工具列表及偿还 情况如下表所示。 单位 ：亿元、 % 债券简称 发行规模 起息日 到期日 票面利率 偿还情况 17国网节能GN001 10.00 2017.04.25 2020.04.25 4.99 未到期 14国能生物MTN001 4.00 2014.05.22 2017.05.22 6.70 已兑付 13国能生物MTN001 4.00 2013.08.02 2016.08.02 5.70 已兑付 此外 ， 截至 本募集说明书披露日， 发行人 发行的 公司 债券情况如下： 单位 ：亿元、 % 债券简称 发行规模 起息日 到期日 票面利率 偿还情况 19节能01 5.00 2019.04.10 2022.04.10 4. 未到期 截至本募集说明书披露日，19节能01募集资金19节能01募集资金扣除发 行费用后已全部使用完毕，用于偿还公司（含子公司）有息负债本金及利息，本 期债券募集资金的使用与募集说明书的相关承诺一致。 （四） 本期 发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比 例 截至本期债券募集说明书签署日，发行人已公开发行公司债券5亿元。发行 人本次拟发行金额不超过5亿元（含5亿元）的公司债券，本期债券全部发行完 毕后，发行人累计公司债券余额为10亿元，占发行人截至2019年3月31日的 合并资产负债表中所有者权益785,643.79万元的比例为12.73%，未超过发行人 净资产的40%。 （五）影响债务偿还的主要财务指标 （合并报表口径） 发行人近三年及一期主要财务指标如下表： 项目 2019.3.31 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31 流动比率 0.66 0.60 0.57 0.43 速动比率 0.57 0.51 0.48 0.35 资产负债率（%） 58.71 58.87 58.03 59.60 项目 2019年 1-3 月 2018年度 2017年度 2016年度 利息保障倍数 3.41 2.75 2.65 2.12 贷款偿还率（%） 100.00 100.00 100.00 100.00 利息偿付率（%） 100.00 100.00 100.00 100.00 注： 1、上述财务指标的计算方法如下： （1）流动比率=流动资产/流动负债 （2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 （3）资产负债率=负债总额/资产总额 （4）利息保障倍数=（利润总额+列入财务费用的利息支出）/（列入财务费用的利息 支出+资本化利息支出） （5）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额 （6）利息偿付率=实际支付利息/应付利息 第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施 本 期债券发行后，发行人将加强公司的资产负债管理、流动性管理以及募集 资金使用管理，保证资金按计划调度，及时、足额地准备资金用于每年的利息支 付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。 一、增信机制 本期 债券无担保。 二、偿债计划 （一） 本期 公司债券的起息日为公司债券的发行 结束日 ，即 2019年 6月 27 日。 （二） 本期 公司债券的利息自起息日起每年支付一次。最后一期利息随本金 的兑付一起支付。 本期 债券每年的付息日为 2020年至 2022年每年的 6月 27日 （如非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日）。 （三） 本期 债券到期一次还 本。 本期 债券的本金支付日为 2022年 6月 27日 （如遇非交易日，则顺延至其后的第 1个交易日）。 （四） 本期 债券的本金兑付、利息支付将通过债券登记机构和有关机构办理。 本金兑付、利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由公司在中国证监会指定 媒体上发布的相关公告中加以说明。 （五）根据国家税收法律、法规，投资者投资 本期 债券应缴纳的有关税金由 投资者自行承担。 三、偿债资金来源 本期 债券的偿债资金将主要来源于发行人日常经营所产生的 收入 ， 2016年 度、 2017年度 、 2018年度 及 2019年 1-3月 ，发行人营业收入分别为 744,625.27 万元、 738,918.67万元 、 799,350.64万元及 196,433.84万元 ，净利润分别为 31,125.30万元、 42,075.84万元 、 46,858.69万元及 15,790.65万元 。 此外，发行人资信情况良好，经营情况稳定，运作规范，具有广泛的融资渠 道和较强的融资能力，可通过资本市场进行债务融资。发行人财务状况优良，信 贷记录良好，拥有较好的市场声誉，与多家国内大型金融机构建立了长期、稳固 的合作关系。公司资信状况 良好，与 中国工商银行、中国建设银行、兴业银行、 中国农业银行 等多家银行 均建立了长期稳定的信贷业务关系，具有较强的间接融 资能力。 截至 2019年 3月 31日 ，发行人获得银行业金融机构的授信额度共计 162.91亿元 ，其中未使用授信额度为 99.85亿元 ，占总授信额度 61.29%。 如果由 于意外情况导致发行人不能及时从预期的还款来源获得足够资金，发行人有可能 凭借自身良好的资 信状况以及与金融机构良好的合作关系，通过间接融资筹措 本 期 债券还本付息所需资金。 总 体来看，发行人经营业绩稳定，公司较好的盈利能力 与融资能力 将为偿付 本期 债券本息提供保障。 四、偿债应急保障方案 发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好， 必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。 发行人流动资产主要包括货币资 金、应收账款以及存货。 2016年末、 2017年末 、 2018年末 和 2019年 3月末 ， 发行人 合并报表口径的流动资产余额分别为 320,162.16万元、 346,634.64万元 、 362,235.08万元及 412,956.21万元 ，在需要时，流动资产变现可以保障债券及时 兑付。 此外 ， 发行人控股股东国家电网有限公司是全 球最大的公用事业企业，综合 实力雄厚，作为国家电网的全资子公司，公司在资金注入、资产划转和业务开展 等方面获得较大的股东支持。 五、偿债保障措施 为了充分、有效地维护 本期 债券持有人的合法权益，发行人为 本期 债券的按 时、足额偿付制定了一系列工作计划，努力形成一套确保债券安全兑付的保障措 施。 （一）专门部门负责偿付工作 发行人指定 财务资产部 牵头负责 本期 债券的偿付工作，并在每年的财务预算 中落实安排 本期 债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的 利益。 （二） 设立专项账户并严格执行资金管理计划 发行人 设定募集资金专项 账户和偿债保障金 账户 ，用于公司债券募集资金的 接收、存储、划转与本息偿付。 本期 债券本息的偿付将主要来源于公司日常经营 所产生的现金流， 本期 债券当期付息日五个 交易日 前，发行人将付息的资金及时 划付至 偿债保障金账户； 本期 债券 到期兑付 日 十 个 交易日 前，发行人将 应偿付或 者可能偿付的债券本息的百分之二十以上存入偿债保障金专户； 本期 债券 到期兑 付 日 三 个 交易日 前，发行人将 应偿付或者可能偿付的债券本息全额存入偿债保障 金专户。 本期 债券发行后，发行人将优化公司的资产负债管理、加强公司的流动性管 理和募集资金使用等资金管理，并将根据债券本息未来到期应付情况制 定年度、 月度资金运用计划，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年 的利息支付以及到期本金的兑付，保障投资者的利益。（未完）  |