信诚四国：更新招募说明书（2019年第2次）
原标题:中信保诚基金管理有限公司:信诚四国：更新招募说明书（2019年第2次） 信诚金砖四国积极配置证券投资基金（LOF） 招募说明书 （2019年第2次更新） 重要提示 信诚基金管理有限公司经中国证监会批准于2005年9月30日注册成立。因业务发展需 要，经国家工商总局核准，公司名称由“信诚基金管理有限公司”变更为“中信保诚基金管 理有限公司”（以下简称“我司”），并由上海市工商行政管理局于2017年12月18日核发新 的营业执照。 根据《中华人民共和国合同法》第七十六条的规定，合同当事人名称变动不影响合同义 务的履行。本次我司名称变更后，以“信诚基金管理有限公司”或“中信保诚基金管理有限 公司”签署的的法律文件（包括但不限于公司合同、公告等，以下简称“原法律文件”）不 受任何影响，我司将按照约定履行权利义务。如原法律文件件对生效条件、有效期限进行特 别说明的，以原法律文件的说明为准。 本基金募集申请已于2010年9月6日获中国证监会证监许可[2010]1217号文核准。 本基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会核 准，但中国证监会对本基金募集的核准，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断 或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 本基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但 不保证投资本基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资者赎回时，所得或会高于或低于投 资者先前所支付的金额。 本基金投资于境外证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在 投资本基金前，应全面了解本基金的产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市 场，并承担基金投资中出现的各类风险，包括：因整体政治、经济、社会等环境因素对证券 价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资者连续大 量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，境 外市场特有的汇率风险及其他特定风险等。 基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对 本基金业绩表现的保证。投资有风险，投资者在认购（或申购）本基金时应认真阅读本基金 的招募说明书和基金合同。 本更新招募说明书所载内容截止日若无特别说明为2019年6月17日，有关财务数据和 净值表现截止日为2019年3月31日（未经审计）。 基金管理人：中信保诚基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 目 录 一、绪言 ....................................................................................................................................... 1 二、释义 ....................................................................................................................................... 1 三、风险揭示 ............................................................................................................................... 5 四、基金的投资 ......................................................................................................................... 12 五、基金的业绩 ......................................................................................................................... 24 六、基金管理人 ......................................................................................................................... 26 七、境外投资顾问 .................................................................................................................... 31 八、基金的募集 ......................................................................................................................... 31 九、基金合同的生效................................................................................................................ 32 十、基金份额的上市交易 ...................................................................................................... 32 十一、基金份额的申购与赎回 ............................................................................................. 33 十二、基金的转托管、非交易过户、冻结与质押等业务 ........................................... 41 十三、基金的费用与税收 ...................................................................................................... 42 十四、基金的财产 .................................................................................................................... 44 十五、基金资产估值................................................................................................................ 44 十六、基金的收益与分配 ...................................................................................................... 47 十七、基金的会计和审计 ...................................................................................................... 48 十八、基金的信息披露 ........................................................................................................... 49 十九、基金合同的变更、终止与基金财产的清算 ......................................................... 52 二十、基金托管人 .................................................................................................................... 53 二十一、境外托管人................................................................................................................ 54 二十二、相关服务机构 ........................................................................................................... 60 二十三、基金合同的内容摘要 ............................................................................................. 78 二十四、基金托管协议的内容摘要 .................................................................................... 87 二十五、对基金份额持有人的服务 .................................................................................... 97 二十六、其他应披露事项 ...................................................................................................... 98 二十七、招募说明书存放及查阅方式 .............................................................................. 100 二十八、备查文件 .................................................................................................................. 100 一、绪言 本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》）、《公开募集证 券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）、《证券投资基金销售管理办法》（以下简称 《销售办法》）、《证券投资基金信息披露管理办法》（以下简称《信息披露办法》）、《公开募集开 放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称《流动性风险管理规定》）、《合格境内机构投 资者境外证券投资管理试行办法》（以下简称《试行办法》）、《关于实施〈合格境内机构投资者境 外证券投资管理试行办法〉有关问题的通知》（以下简称《通知》）等有关法律法规以及《信诚金 砖四国积极配置证券投资基金（LOF）基金合同》编写。 本招募说明书阐述了信诚金砖四国积极配置证券投资基金（LOF）的投资目标、策略、风险、 费率等与投资者投资决策有关的全部必要事项，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本招募说明 书。 本基金管理人承诺本招募说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实 性、准确性、完整性承担法律责任。 本基金是根据本招募说明书所载明的资料申请募集的。本基金管理人没有委托或授权任何其 他人提供未在本招募说明书中载明的信息，或对本招募说明书作任何解释或者说明。 本招募说明书根据本基金的基金合同编写，并经中国证监会核准。基金合同是约定基金当事 人之间权利、义务的法律文件。基金投资者自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人 和基金合同当事人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照《基 金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承担义务。基金投资者欲了解本基金份额持有人的 权利和义务，应详细查阅基金合同。 二、释义 《信诚金砖四国积极配置证券投资基金（LOF）招募说明书》中，除非文意另有所指，下列 词语或简称具有如下含义： 基金或本基金： 指信诚金砖四国积极配置证券投资基金（LOF）； 基金合同： 指《信诚金砖四国积极配置证券投资基金（LOF）基金合同》 及对基金合同的任何有效修订和补充； 招募说明书： 指《信诚金砖四国积极配置证券投资基金（LOF）招募说明书》 及其定期更新； 托管协议： 指《信诚金砖四国积极配置证券投资基金（LOF）托管协议》 及其任何有效修订和补充； 发售公告： 指《信诚金砖四国积极配置证券投资基金（LOF）发售公告》； 《业务规则》: 指《信诚基金管理有限公司开放式基金业务规则》，及代销 及注册登记机构的业务规则； 中国证监会： 指中国证券监督管理委员会； 中国银监会： 指中国银行业监督管理委员会； 外管局： 指国家外汇管理局； 《合同法》： 指《中华人民共和国合同法》； 《基金法》： 指《中华人民共和国证券投资基金法》； 《流动性风险管理规定》： 指《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》； 元： 如无特指，指人民币； 基金合同当事人： 指受基金合同约束，根据基金合同享受权利并承担义务的法 律主体，包括基金管理人、基金托管人和基金份额持有人； 基金管理人： 指中信保诚基金管理有限公司； 基金托管人： 指中国银行股份有限公司； 境外托管人： 指基金托管人委托的、根据基金托管人与其签订的合同负责 基金境外财产的保管、存管、清算等业务的金融机构； 投资顾问： 是指符合《试行办法》规定的条件，根据基金管理人与其签 订的合同为基金管理人境外证券投资提供证券买卖建议或投 资组合管理等服务并取得收入的境外金融机构。基金管理人 有权根据基金运作情况选择、更换或撤销投资顾问； 登记业务： 指本基金登记、存管、清算和交收业务，具体内容包括投资 人基金账户管理、基金份额登记、清算及基金交易确认、发 放红利、建立并保管基金份额持有人名册等； 登记机构： 指中信保诚基金管理有限公司或接受中信保诚基金管理有限 公司委托代为办理本基金登记业务的机构。本基金的登记机 构为中国证券登记结算有限责任公司； 投资人： 指个人投资者、机构投资者、合格境外机构投资者和法律法 规或中国证监会允许购买开放式证券投资基金的其他投资 者； 个人投资者： 指年满18周岁,依据中华人民共和国有关法律法规可以投资 于开放式证券投资基金的自然人； 机构投资者： 合格境外机构投资者: 指在中国境内合法注册登记或经有权政府部门批准设立和有 效存续并依法可以投资于开放式证券投资基金的企业法人、 事业法人、社会团体或其他组织； 指符合相关法律法规规定可以投资于在中国境内依法募集的 开放式证券投资基金的中国境外的机构投资者; 基金份额持有人： 指依招募说明书和基金合同合法取得本基金基金份额的投资 人； 基金募集期： 指基金合同和招募说明书中载明，并经中国证监会核准的基 金份额募集期限，自基金份额发售之日起最长不超过三个月； 基金合同生效日： 基金募集达到法律规定及基金合同约定的条件，基金管理人 聘请法定机构验资并办理完毕基金合同备案手续,获得中国 证监会书面确认之日； 存续期： 指基金合同生效至终止之间的不定期期限； 工作日： 指上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日； 开放日： 指基金管理人为投资人办理基金申购、赎回等业务的工作日； 认购： 指在基金募集期内，投资人按照基金合同的规定申请购买本 基金基金份额的行为； 申购： 指在基金合同生效后的存续期间，投资人申请购买本基金基 金份额的行为； 赎回： 指在基金合同生效后的存续期间，基金份额持有人按基金合 同规定的条件向基金管理人卖出本基金基金份额的行为； 基金转换： 指基金份额持有人按基金管理人规定的条件，申请将其持有 的基金管理人管理的某一开放式基金的基金份额转换为基金 管理人管理的其他开放式基金的基金份额的行为； 投资指令： 指基金管理人或其委托的第三方机构在运用基金财产进行投 资时，向基金托管人发出的资金划拨及实物券调拨等指令； 代销机构： 指符合《销售办法》和中国证监会规定的其他条件，取得基 金代销业务资格，并与基金管理人签订了基金销售服务代理 协议, 接受基金管理人委托代为办理本基金认购、申购、赎 回和其他基金业务的机构，以及取得基金代销业务资格、可 以通过深圳证券交易所交易系统办理基金销售业务的深圳证 券交易所会员单位； 会员单位: 指具有基金代销业务资格的深圳证券交易所会员单位； 销售机构： 指基金管理人及本基金代销机构； 基金销售网点： 指基金管理人的直销中心及基金代销机构的代销网点； 指定媒介： 指中国证监会指定的用以进行信息披露的报刊（以下简称“指 定报刊”）和互联网网站（以下简称“网站”）； 基金账户： 指注册登记机构为基金投资人开立的记录其持有的由该注册 登记机构办理注册登记的基金份额余额及其变动情况的账 户； 交易账户： 指销售机构为投资人开立的记录投资人通过该销售机构办理 认购、申购、赎回、转换及转托管等业务而引起的基金份额 的变动及结余情况的账户； 深圳证券账户： 指在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开设的深圳 证券交易所人民币普通股票账户或证券投资基金账户，投资 人通过深圳证券交易所交易系统办理基金交易、申购、赎回 等业务时需持有深圳证券账户； T 日： 指销售机构受理投资人申购、赎回或其他业务申请的开放日； T+n日： 指自T日起第n个工作日（不包括T日）; 销售场所： 指场外销售场所和场内交易场所，分别简称场外和场内; 场外： 指通过深圳证券交易所会员单位外的销售机构办理基金份额 认购、申购和赎回的场所 场内： 指通过深圳证券交易所内具有基金代销业务资格的会员单位 利用交易所开放式基金交易系统办理基金份额认购、申购、 赎回和上市交易的场所; 发售： 指在本基金募集期内，销售机构向投资者销售本基金份额的 行为; 登记系统： 指中国证券登记结算有限责任公司开放式基金登记系统 证券登记结算系统： 指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券登记结算 系统; 日常交易： 指场外申购和赎回、转换等场外基金交易，以及场内申购和 赎回及上市交易等场内基金交易; 上市交易： 指基金合同生效后投资人通过场内会员单位以集中竞价的方 式买卖基金份额的行为; 系统内转托管： 指基金份额持有人将持有的基金份额在注册登记系统内不同 销售机构（网点）之间或证券登记结算系统内不同会员单位 （席位）之间进行转托管的行为 跨系统转登记： 指基金份额持有人将持有的基金份额在注册登记系统和证券 登记结算系统间进行转登记的行为 基金收益： 指基金投资所得红利、股息、买卖证券价差、银行存款利息 及其他合法收入； 基金资产总值： 指基金购买的各类证券、银行存款本息、应收申购款以及其 他资产等形式存在的基金财产的价值总和； 基金资产净值： 指基金资产总值减去基金负债后的价值； 基金份额净值 指以计算日基金资产净值除以计算日基金份额总额后得出的 基金份额资产净值； 基金财产估值： 指计算评估基金财产和负债的价值，以确定基金资产净值和 基金份额净值的过程； 法律法规： 指中华人民共和国现行有效的法律、行政法规、部门规章及 其他规范性文件以及对于该等法律法规的不时修改和补充； 公司行为信息: 指证券发行人所公告的会或将会影响到基金资产的价值及权 益的任何未完成或已完成的行动，及其他与本基金持仓证券 所投资的发行公司有关的重大信息，包括但不限于权益派发、 配股、提前赎回等信息； 流动性受限资产： 指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以合理价格予 以变现的资产，包括但不限于到期日在10个交易日以上的逆回购 与银行定期存款（含协议约定有条件提前支取的银行存款）、停牌 股票、流通受限的新股及非公开发行股票、资产支持证券、因发行 人债务违约无法进行转让或交易的债券等； 不可抗力： 指任何不能预见、不能避免、不能克服的客观情况，包括但 不限于《基金法》及其他有关法律法规及重大政策调整、台 风、洪水、地震、流行病及其他自然灾害，战争、骚乱、火 灾、政府征用、戒严、没收、恐怖主义行为、突发停电或其 他突发事件、证券交易场所非正常暂停或停止交易等事件。 三、风险揭示 投资于本基金的风险主要分为如下两类，一是因投资标的价格波动影响基金收益的市场类风 险，包括经济周期风险、利率风险、上市公司经营风险等系统性或非系统性风险；二是持有开放 式基金的风险，包括流动性风险、申购赎回未知价风险、管理人风险等。另外，本基金主要投向 海外新兴市场，投资者还将承担新兴市场的投资风险、国家配置风险等本基金特有的风险。 （一）本基金特有的风险 本基金主要投资于“金砖四国”相关的权益类资产，主要投资工具包括股票型ETF、股票等。 本基金存在以下特有风险： 1、海外市场风险 由于本基金为境外投资基金，因此基金的投资效益将受到各国汇率、税法、政府政策、对外 贸易、结算、托管等多种因素的影响。海外许多证券交易市场对每日证券交易价格并无涨跌幅上 下限的规定，因此这些国家或地区证券的每日涨跌幅空间相对较大。此外，海外投资的成本、海 外市场的波动性可能会高于本国市场，也存在一定风险。 2、新兴市场风险 本基金的主要投资方向是“金砖四国”。与成熟市场相比，新兴市场国家的经济发展模式较 为粗放，经济结构欠平衡，对外部经济依存度高。政治上，政权、政策稳定性和可预期性低，存 在国家风险。一旦外部环境恶化，国际机构将会对新兴市场进行风险重估，一方面资产价格会随 着走低，另一方面货币贬值，通胀攀升会使得对新兴市场的投资蒙受更大的损失。 新兴市场国家的资本市场往往具有市场规模较小、发展不完善、制度不健全、流动性较差、 波动性较高等特点，投资于新兴市场的风险往往高于投资于成熟市场。以美国标准普尔500指数 为代表的成熟市场的过去5年的年平均收益波动率为20.85%，以摩根士丹利全球指数（MSCI AC World Index）为代表的全球市场的过去5年的年平均收益波动率为17.53%，而以摩根士丹利金 砖四国指数（MSCI BRIC Index）为代表的“金砖四国”的过去5年的年平均收益波动率为 29.06%，明显高于成熟市场及全球市场的波动率（数据截至2009年末）。 3、基金中的基金产品特有风险 本基金的主要投资工具为第三方基金，此类投资方式蕴含的风险包括：基金管理人对第三方 基金不具有实质影响力，标的基金的投资风格及未来风险收益特征可能偏离其投资目标，而致使 母基金的投资失效；基金管理人对第三方基金的评估大多来自于公开披露信息，这些信息往往是 滞后的，并且存在所提供信息与事实不符或非事实全部的情况。另外，基金中基金的基金管理人 在构建FOF投资组合的时候，对基金的选择在很大的程度上依靠了基金的过往业绩。但是基金 的过往业绩往往不能代表基金未来的表现，所以可能引起一定的风险。 4、国家配置风险 （1）分散化不足风险 与投资于全球市场的基金相比，本基金主要投资于四国资产，且均为新兴市场，集中投资风 险较突出。投资于全球市场的基金可通过配置多国资产分散各国非系统性风险，而本基金组合由 于资产类别的有限可能导致相对较低的风险分散化程度。若四国经济联动性和市场相关性日益加 大，那么这种国家配置的集中性风险会日益凸现。 （2）地区配置风险 本基金的目标超额收益将部分来自于地区配置，相应地，这也成为基金主动风险的主要来源 之一。本基金将通过定量和定性相结合的资产配置策略对四个国家及地区进行分析进而确定投资 比例。在分析过程中，各分析指标的权重的合理性，参数的准确性及资产配置策略的适用性、时 效性都会影响策略的输出结果。 5、行业集中风险 行业集中风险是指较行业均衡市场而言，基金因投资于行业集中程度较高的市场所面临的额 外风险。本基金的标的市场中，巴西和俄罗斯的资源类股票权重较大，仅能源及原材料行业占两 国上市资源的半数左右；而在中国（含香港）市场，金融行业是集中程度较为突出的行业。在这 些市场，一旦出现行业景气度下降、行业政策发生不利转变或行业周期进入低速增长阶段等情况， 会对相关行业本身股价产生不利影响，进而拖累全市场。 6、输出型经济风险 巴西、俄罗斯、印度及中国均为出口导向型经济，对主要贸易伙伴的依赖性较大。一旦其出 现主要贸易伙伴国内经济不振或对外产品服务需求下降，将对四国经济造成负面影响。 7、特定ETF的对手方风险 本基金所投资的基金均为ETF。海外市场中，部分ETF存在对手方风险。此类ETF并非通 过持有指数成分股，而是通过持有衍生品合约（互换等）或结构化产品等各种柜台式工具获取指 数收益。由于不是持股复制指数，而是与对手方约定以一定的方式换取指数收益，因此，此类 ETF存在着较为显著的对手方风险，即对手方出现违约导致该ETF无法全额获得指数收益甚至 损失部分或全部本金的风险。另外，柜台式工具不受中央结算机构的信用担保，且一般不进行每 日盯市及结算，也可能加剧持有此类ETF的潜在违约风险。 8、初级产品风险 本基金不直接投资于钢材、石油、煤炭、有色金属等初级产品，但上述初级产品价格的不利 变化可能对相关上市公司经营业绩带来负面影响，甚至对国民经济造成冲击，从而对本基金的收 益带来间接影响。 9、法律及政治管制风险 新兴市场国家的资本项目不完全开放，对外资参与证券投资的方式、比例及购/售汇存在诸 多管制。因此，这些管制及其可能的不可预期的变化会给基金带来负面的影响。 10、税务风险 本基金投资各国或地区市场时，因各国、地区税务法律法规的不同，可能会就股息、利息、 资本利得等收益向各国、地区税务机构缴纳税金，包括预扣税，该行为可能会使得资产回报受到 一定影响。各国、地区的税收法律法规的规定可能变化，或者加以具有追溯力的修订，所以可能 须向该等国家缴纳本基金销售、估值或者出售投资当日并未预计的额外税项都可能对本基金造成 影响。 11、上市交易的风险 本基金在基金合同生效且符合上市交易条件后，在深圳证券交易所挂牌上市交易。由于上市 期间可能因信息披露导致基金停牌，投资人在停牌期间不能买卖基金，产生风险；同时，可能因 上市后交易对手不足导致基金流动性风险；另外，当基金份额持有人将份额转向场外交易后导致 场内的基金份额或持有人数不满足上市条件时，本基金存在暂停上市或终止上市的可能。 （二）市场类风险 1、经济周期风险 从各国经济情况来看，均呈现显著的周期性特征，并大致分为复苏、过热、滞胀以及衰退四 个阶段，在不同的发展阶段下不同资产及行业的投资表现存在较大差异。随着经济运行的周期性 变化，全球宏观经济、微观经济、行业及上市公司的盈利水平也可能呈周期性变化，从而影响到 证券市场及行业的走势。 2、政策风险 因各国政策的出台、废止及变化，如财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等发生 变化，导致证券市场波动而影响基金投资收益，产生风险。 3、汇率风险 本基金的申购和赎回以人民币计价，而标的资产的投资须以当地货币购买，汇率变动将会影 响到以人民币计价的资产净值。 4、利率风险 由于利率发生变化或其波动率发生变化，使得证券价格和证券利息产生波动，从而影响到基 金业绩。 5、信用风险 （1）当证券发行人不能够实现发行时所做出的承诺，按时足额还本付息的时候，就会产生 信用风险。信用风险主要来自于发行人和担保人。当证券的信用等级发生变化时，可能会产生证 券的价格变动，从而影响到基金资产。 （2）结算风险是一种特殊形式的信用风险。在一方已经进行了支付后，如果另一方发生违 约，就会产生结算风险。 （3）国家风险，或称主权风险，是指由于投资目的地国家或地区违约或进行政府管制的风 险，例如俄罗斯债券及迪拜世界债务违约事件。 6、再投资风险 再投资获得的收益又被称做利息的利息，这一收益取决于再投资时的各市场利率水平和再投 资的策略。未来市场利率的变化可能会引起再投资收益的不确定性并可能影响到基金投资策略的 顺利实施。 7、购买力风险 基金份额持有人收益将主要通过现金形式来分配，而现金可能因为通货膨胀因素而使其购买 力下降。 8、上市公司经营风险 上市公司的经营状况受多种因素的影响，如经营决策、技术变革、新产品研发、竞争加剧等 风险。如果基金所投资的上市公司基本面或发展前景产生变化，可能导致其股价的下跌，或者可 分配利润的降低，使基金预期收益产生波 动。虽然基金可以通过分散化投资来减少风险，但不能完全规避。 9、金融衍生品风险 投资于金融衍生品，首先面临市场风险，又称作价格风险，指因标的资产（如利率、汇率、 股票指数、商品等）市场价格波动而导致金融衍生工具价格变动的不确定性。 其次，投资于金融衍生品可能带来信用风险。这里，信用风险可以分为两类：一类是对手风 险，指衍生合约交易的一方可能出现违约而给另一方造成损失的可能性；另一类是发行者风险， 指标的资产的发行者出现违约而给另一方造成损失的可能性。 由于金融衍生品的投资往往只需要支付相对于名义资产来说极少的现金，因此衍生品一般具 有高杠杆性。因此，由于名义资产较大，基础资产微小的价格变化可能会给投资人带来难以承受 的下行风险，甚至引发平仓。另外，金融衍生品的虚拟性和复杂性也隐含着各种管理风险和操作 风险。 10、证券借贷风险 证券借贷风险是指作为证券借出方，如果交易对手方违约，则基金可能面临到期无法获得证 券借贷收入甚至借出证券无法归还的风险，从而导致基金资产遭受损失。 11、正/逆回购风险 正/逆回购风险是指在回购交易中，交易对手方可能因财务状况或其他原因不能履行付款或 结算的义务，从而对基金资产价值造成不利影响。 （三）主动型开放式基金风险 开放式基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具。不同于银行存款或国债等无风险的 投资工具，它不能保证投资人一定获得盈利，也不保证最低收益。主动型开放式基金的一般风险 主要包括： 1、主动风险 主动风险，又称“积极风险”，是指由于基金采取主动管理的投资策略而导致的基金收益与 基准收益偏离的风险。基金的主动风险和市场自身风险共同构成了基金的总风险。主动风险可能 来自于资产配置、行业配置及个股选择等。 主动风险一般以跟踪误差衡量。跟踪误差的计算公式如下： 其中， e是样本期内各时点的基金投资组合与基准投资组合的收益率差额Rp. R b，e是 差额序列的均值，T表示样本个数。 2、流动性风险评估及流动性风险管理工具 a.流动性风险 流动性风险是指在市场或者个股流动性不足的情况下，基金管理人可能无法迅速、低成本地 调整基金投资组合，从而对基金收益造成不利影响。流动性风险又分为个股波动或资金调拨不畅 引起的日常流动性风险和突发性事件引起的巨额赎回流动性风险。 本基金面临的流动性风险主要表现在几个方面：建仓成本控制不力，建仓时效不高；基金资 产变现能力差，或变现成本高；在投资人大额赎回时缺乏应对手段；证券投资中个券和个股的流 动性风险等。这些风险的主要形成原因是： （1）市场整体流动性问题 证券市场的流动性受到价格、投资群体等诸多因素的影响，在不同状况下，其流动性表现是 不均衡的，具体表现为：在某些时期成交活跃，流动性非常好，而在另一些时期，则可能成交稀 少，流动性差。在市场流动性出现问题时，本基金的操作有可能发生建仓成本增加或变现困难的 情况。这种风险在发生大额申购和大额赎回时表现尤为突出。 （2）市场中流动性不均匀，存在个股和个券流动性风险 由于不同投资品种受到市场影响的程度不同，即使在整体市场流动性较好的情况下，一些单 一投资品种仍可能出现流动性问题，这种情况的存在使得本基金在进行投资操作时，可能难以按 计划买入或卖出相应数量的证券，或买入卖出行为对证券价格产生比较大的影响，增加基金投资 成本。这种风险在出现个股和个券停牌和涨跌停板等情况时表现得尤为突出。 b.基金申购、赎回安排 本基金的申购、赎回安排详见本招募说明书“十一、基金份额的申购与赎回”章节。 c.巨额赎回情形下的流动性风险管理措施 在本基金出现巨额赎回情形下，基金管理人可以根据基金当时的资产组合状况或巨额赎回份 额占比情况决定全额赎回、部分延期赎回或暂停赎回。同时，如本基金单个基金份额持有人在单 个开放日申请赎回基金份额超过基金总份额一定比例以上的，基金管理人可以对其采取延期办理 赎回申请的措施。详细规则可见《招募说明书》的“十一、基金份额的申购与赎回”中“（十） 拒绝或暂停申购、暂停赎回的情形及处理”的内容。 d.实施备用的流动性风险管理工具的情形、程序及对投资者的潜在影响 本基金可能实施备用的流动性风险管理工具，以更好地应对流动性风险。基金管理人经与基 金托管人协商，在确保投资者得到公平对待的前提下，可依照法律法规及基金合同的约定，综合 运用各类流动性风险管理工具，对赎回申请等进行适度调整，作为特定情形下基金管理人流动性 风险管理的辅助措施，包括但不限于：1）延期办理巨额赎回申请；2）暂停接受赎回申请；3） 延缓支付赎回款项；4）收取短期赎回费；5）暂停基金估值等；对于各类流动性风险管理工具的 使用，基金管理人将依照严格审批、审慎决策的原则，及时有效地对风险进行监测和评估，使用 前经过内部审批程序并与基金托管人协商一致。在实际运用各类流动性风险管理工具时，投资者 的赎回申请、赎回款项支付等可能受到相应影响，基金管理人将严格依照法律法规及基金合同的 约定进行操作，全面保障投资者的合法权益。 3、申购、赎回价格未知的风险 开放式基金的申购数量、赎回金额以基金交易日的单位基金资产净值加减有关费用计算。投 资人在当日进行申购、赎回基金单位时，所参考的单位资产净值是上一个基金交易日的数据，而 对于基金单位资产净值在自上一交易日至交易当日所发生的变化，投资人无法预知，因此投资人 在申购、赎回时无法知道会以什么价格成交，这种风险就是开放式基金的申购、赎回价格未知的 风险。 4、基金投资风险 开放式基金作为集合投资形式，会事先设定投资目标及相对应的投资策略。不同的投资目标 将带来各异的投资风险。例如，股票型基金投资风险比债券型基金高，混合型居中；小盘成长型 基金投资风险相对大盘价值型基金较高，平衡型基金居中。投资人可根据自己的风险承受能力， 选择符合自己的风险承受能力及意愿的基金品种。 5、投资管理类风险 开放式境外投资基金的相关参与机构众多，这些机构的参与合作存在诸多潜在风险，主要包 括： （1）基金管理人风险 基金管理人风险分为诚信风险和专业水平风险。基金管理人诚信风险是指基金管理人的员工 可能在境外投资管理活动中违法违规操作，或者在与基金持有人的利益可能发生冲突时照顾私 利，给基金资产造成损失，形成基金管理人诚信风险。基金管理人专业水平风险是指基金管理人 的员工可能由于缺乏境外市场知识与较高职业水准，基于主观的或者客观的原因没有及时掌握境 外金融市场动态并获取相应的知识与技能，在境外投资决策和运作中失误，而导致境外投资的收 益受到不利影响。 （2）投资顾问风险 投资顾问风险是指基金管理人在选择投资顾问由于采用的标准及掌握的信息有一定的时效 性和局限性而导致所聘的投资顾问不能较好地履行预期的投资顾问职责。例如，在境外投资管理 活动中，投资顾问所提供的投资建议有可能不适合当前的市场状况，而导致基金资产受到损失。 （3）托管人风险 基金托管人/境外托管人风险是指基金托管人或境外托管人在托管基金资产的过程中，由于 自身或外在因素，可能在投资运作合规监管、资金调拨和证券交割及各类报表编制等环节出现差 错，导致基金资产受到损失。 （4）证券经纪商风险 证券经纪商风险是指由于证券经纪商自身或外在的不利因素而出现的不能有效完成证券经 纪业务及其它职责时，会影响到本基金的投资管理与交易活动，可能导致基金资产受到损失。 6、技术类风险 （1）操作风险 操作风险是指基金后台运作中，可能因为技术系统故障或者人为差错而影响基金日常运作导 致及投资人利益受损的风险。例如，当计算机系统、通信网络等技术保障系统出现异常情况，可 能导致基金日常的赎回无法按正常时限完成、注册登记系统瘫痪、核算系统无法按正常时限产生 净值、基金的投资交易指令无法及时传输等风险；又如基金经理或交易员在境外证券投资管理业 务过程中由于人为失误，造成错误指令或错误交易，从而引发操作风险，给投资者带来损失。 （2）估值风险 本基金采用的估值方法有可能不能充分反映和揭示利率风险，或经济环境发生重大变化时， 在一定时期内可能高估或低估基金资产净值。基金管理人和基金托管人将共同协商，参考类似投 资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，使调整后的基金资产净值更公允地反映 基金资产价值，确保基金资产净值不会对基金份额持有人造成实质性的损害。 （3）金融模型风险 金融模型风险是指由于投资决策或风险管理所依赖的金融模型错误或参数不准确而引发的 风险。 （4）会计核算风险 会计核算风险是指由于会计核算及会计管理上违规操作或工作疏忽形成的风险。上述违规操 作或工作疏忽包括经常性的串户，透支、过失付款，资金汇划系统款项错划，日终轧账假平，会 计备份数据丢失，利息计算错误等技术性错误。 7、不可抗力风险 指自然灾害、政治动荡、战争、恐怖事件等不可抗力发生时，影响到当地证券价格及证券市 场的正常运作，从而给基金收益带来负面影响或使基金管理人无法正常接受投资人的申购赎回申 请，或者延缓支付赎回款项。 四、基金的投资 （一）投资目标 通过对“金砖四国”各地区间的积极配置，以及对“金砖四国”相关ETF和股票的精选， 在有效分散风险的基础上，追求基金资产的长期稳定增值。 （二）基准货币 本基金的基准货币是人民币。 （三）投资范围 本基金可投资于下列金融产品或工具：交易型开放式指数基金（以下简称 “ETF”）；普通 股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证；政府债券、公司债券、可转换债 券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券；银行 存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场 工具；金融衍生产品、结构性投资产品以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法 规或监管机构以后允许本基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资 范围。 本基金合同中，“金砖四国”是指巴西、俄罗斯、印度、中国（含香港）。本基金主要投资 于“金砖四国”相关的金融资产，包括以“金砖四国”至少一国/地区为主要投资范围的ETF以 及两类上市公司的股票：（1）在“金砖四国”登记注册的企业，（2）主营业务收入主要来自于 “金砖四国”的企业。本基金投资上述“金砖四国”相关的金融资产的比例不低于基金权益类资 产的80%，其余不高于20%的权益类资产可投资于非符合本基金定义的“金砖四国”相关金融资 产，如台湾股票等。 本基金投资于ETF的比例不低于基金资产的60%，且本基金所投资的ETF应在与中国证监会 签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册。 本基金投资于权益类资产的比例不低于基金资产的60%。 本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%，其中现 金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等（若法律法规变更或取消本限制的，则本基金 按变更或取消后的规定执行）。 （四）投资理念 本基金认为，“金砖四国”作为新兴市场的代表具有较高的成长性；其不可多得的资源禀赋、 较为成熟的经济体系为其成长的可持续性亦提供了后续支撑。因此，将“金砖四国”相关证券资 产作为主要投资标的并严格控制风险，本基金有望为投资人实现资本的长期增值。 （五）投资策略 本基金着重于自上而下的投资策略，通过对“金砖四国”各国家地区间的积极配置以及进一 步的个券精选，构建组合，追求超越比较基准的收益。 1、资产配置策略 资产配置策略包括大类资产配置和地区配置两个层面。 在大类资产配置层面，原则上，本基金将积极投资于ETF和股票等权益类资产。当权益类市 场整体系统性风险突出，无法通过地区配置降低组合风险的市场情况下，本基金将降低权益类资 产的配置比例，但权益类资产的比例不低于基金资产的60%。 同时，本基金将运用积极的地区配置策略，在追求超额收益的同时，分散组合风险。地区配 置通过定量和定性分析相结合的方式，依据对全球和投资目标市场的经济和金融参数的分析，综 合决定主要目标市场国家地区的投资吸引力和投资风险，进而决定各个国家地区市场的投资比 例。 （1）定量分析 本基金的定量分析主要从估值指标和动量指标两类指标入手。 长期看，价格必将回归价值。估值指标包括预期盈利收益率（E/Y）和市净率（P/B）。本基 金将对各个市场的估值水平进行横向比较，选择相对低估的市场。同时，将各个市场当期值与其 历史水平相比较，判断是否存在较大程度的低估或高估。 短期看，价格回归价值的路径各不相同，市场动量因素会影响短期收益。因此，本基金在考 察价值的同时还将引入动量指标，主要包括1个月价格动量和12个月价格动量。 综合估值水平判断和动量分析的结果，得出初步地区配置建议。 （2）定性分析 本基金的定性分析将检验定量分析，并对初步配置进行校准。主要分析投资者情绪及风险偏 好、政府政策转变、经济结构变化和特殊事件冲击等。例如，低估的市场可能会继续下行或者在 长时间都处于低估状态。同时，结构性变化可能导致最初的估值信号变得不那么强烈或者不足以 触发市场表现。另外，定性分析还将客观审慎的对分析师预测值进行合理调整，以克服预测值的 “过分乐观偏差”。该过程实质上包括了对定量分析中所采用的因子进行深入分析，以及对定量 分析不能覆盖到的一切有效信息进行处理。 基金管理人将综合以上的定量分析和定性分析决定各国家地区的配置权重。 2、拟投资ETF和个股的选择 （1）拟投资ETF的选择 本基金在甄选ETF时将主要考虑以下因素： 1）标的指数的市场代表性。指数的市场代表性不仅体现在其能够较好反映全市场收益，更 在于其与市场经济运行情况及预期的较高的相关性。因此，选择具有市场代表性的ETF有利于地 区配置策略的有效执行。 2）流动性。关注ETF的流动性包括两个层面：第一，ETF标的指数成份股的流动性情况。 一般而言，成分股的流动性愈好，ETF的流动性愈好。第二，ETF本身的流动性指标，例如ETF 市值规模、日均成交量及换手率，ETF买卖价差（bid-ask spread）等。本基金亦会根据不同资 金规模假设对标的ETF进行市场冲击检验。 3）跟踪误差。跟踪误差即意味着积极风险（active risk）。积极风险愈低，ETF的跟踪效 果愈好。 4）总费用率（Total Expense Ratio）。ETF是一种间接投资工具，投资人在投资时须考虑 其购买和持有成本，例如管理费、托管费及前端收费等等。 5）折溢价情况。由于ETF存在以实物申赎（股票组合和ETF份额互换）为基础的套利机制， 折溢价水平一般较低。本基金将选择折溢价波动较小的ETF。 （2）个股的选择 本基金的股票投资将秉承价值主导的投资理念，甄选具有一定安全边际的个股。 本基金将根据调研考察和案头分析寻找基本面优良的股票，指标方面主要关注税后盈余增长 情况、毛利率情况及资产回报情况等，同时强调上市公司治理情况，是否为股东创造最大价值。 在此基础上，本基金将通过估值指标识别低估品种，主要关注市盈率、市净率和市现率。若为成 长型股票，还将考察“市盈率相对盈利增长比率”（PEG）辅以判断。 本基金还将结合行业研究分析进行个股的行业配置调整，实现风险分散化。本基金管理人行 业研究包括宏观经济周期、行业生命周期、行业结构升级、宏观和产业政策等内容。 3、固定收益资产的投资 本基金的固定收益资产投资仅作战术性规避风险之用。当全球股市整体估值过高或基金由于 市场流动性不足而无法充分分散风险时，本基金将适度投资于国家信用债券、中国证监会认可的 国际金融组织发行的债券或其他投资级及投资级以上的债券，例如美国国债、七大工业国（G7） 发行的主权债券等。本基金的固定收益资产投资不限于“金砖四国”。 4、金融衍生品风险管理策略及流程 （1）运用原则 为了服务于“金砖四国”投资配置、投资策略执行以及风险管理的需要,本基金可能会进行 一定的金融衍生品投资。本基金的金融衍生品投资应当仅限于投资组合避险或有效管理，不得用 于投机或放大交易。 本基金运用金融衍生品遵循避险和有效管理两项原则： 1）避险 目前全球股票市场之相关连动性越来越高，提高了齐涨齐跌的风险，股指期货、期权等金融 衍生品是系统性风险避险操作的有效工具，可减小基金因市场下跌而遭受的市场风险；另一方面， 外汇远期合约、外汇期货、外汇互换等操作，亦可为控制外汇汇兑风险的重要策略。 2）有效管理 金融衍生品具有交易成本低及流动性佳等优点，通过对金融衍生品的有效管理，可提高基金 投资组合的管理效率。 （2）风险管理流程 本基金在投资金融衍生品时的风险管理流程如下： 1）投资分析 在投资金融衍生品时，须进行周密的投资分析，分析本身要有严格的论证基础和根据。 2）交易执行 依据投资分析，来进行投资决定，并由交易部门来执行交易，做成交易执行纪录。 3）投资检讨 在金融衍生品的交易过后,须进行投资检讨,以落实投资的事后评价。 4）交易限制 严格遵守监管机关对金融衍生品的各种法规限制，并根据风险状况设立交易限额。 （六）业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：标准普尔金砖四国（含香港）市场指数（总回报）。 标准普尔是全球最重要指数供应商之一,其编制的指数得到了全球金融参与者的广泛应用。 与标准普尔指数直接关联的投资资产在1.5万亿美元以上，有5万亿美元以上的资产以标准普尔 指数为基准，超过了其他所有指数供应商规模之和。其中，标普全球宽基指数（S&P Global BMI Index）是世界上第一只采用自由流通市值进行加权的全球市场指数。 标准普尔金砖四国（含香港）市场指数是标准普尔为本基金所定制，由标准普尔公司编制及 日常维护。该指数主要覆盖了在全球各大交易所上市的具有较好流动性的金砖四国股票，是适合 作为以“金砖四国”为主要标的的投资组合的业绩比较基准。 标准普尔金砖四国（含香港）市场指数由五个子指数的成分股构成，并按各成分股的自由流 通市值加权编制而成。这五个子指数分别是标准普尔巴西指数、标准普尔俄罗斯指数、标准普尔 印度指数、标准普尔中国指数（剔除B股）及标准普尔香港指数。它们均为标准普尔现有的标准 指数，隶属于标普全球宽基指数体系。标准普尔金砖四国（含香港）市场指数编制方法与标普全 球宽基指数体系一致，样本行业划分遵循全球行业分类体系（GICS）。 如果今后法律法规发生变化，或者指数编制单位停止计算编制该指数或更改指数名称、或者 有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金 业绩基准的指数时，经与基金托管人协商一致，本基金可以在报中国证监会备案后变更业绩比较 基准并及时公告。 （七）风险收益特征 本基金主要投资于与“金砖四国”相关的权益类资产。从所投资市场看，“金砖四国”均属 于新兴市场，其投资风险往往高于成熟市场；同时，“金砖四国”经济联动性和市场相关性存在 日益加大的可能性，因此本基金国家配置的集中性风险也可能较其他分散化程度较高的新兴市场 投资基金更高。从投资工具看，权益类投资的风险高于固定收益类投资的风险。因此，本基金是 属于高预期风险和高预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和预期收益水平高于一般的投资 于全球或成熟市场的偏股型基金。 （八）投资决策 1、资产配置决策流程 QDII投资决策委员会（以下简称“投决会”）每月审议基金经理递交的资产配置提案，并 就提案内容进行决议。 具体流程为基金经理根据定量模型及定性判断对大类资产配置比例及地区间配置比例形成 资产配置提案，供月度投决会讨论。投决会就该提案有权驳回、修正。 基金经理须根据每月投决会形成的资产配置决议，对日常交易进行事前检查，以确保该资产 配置决议得到贯彻。 2、证券选择决策流程 本基金遵循投资标的备选库制度，即本基金所投资的ETF和股票必须在此备选库中。 首先，本基金将依据基金合同的基本要求形成投资标的初选库。在此初选库范围内，投研人 员根据流动性观察、基本面研究等提交建议有关证券进入备选库的报告，由QDII投资研究联席 会议决定其是否进入投资标的备选库。备选库形成后，管理人对库进行日常和定期维护，并进行 出库和入库的调整。 3、组合构建决策流程 投资组合构建方面，基金经理将依据基金合同的各项投资禁止及限制制度，并依据基金投资 风格，从备选库中选取券种初步构建投资组合。在初步组合形成后，管理人将利用数量化方法等 对投资组合进行优化。 投资组合回顾是管理人实现投资目标的重要步骤。本基金将定期回顾检验组合的业绩及风险 数据，以便对组合进行必要的动态调整和风险控制。 （九）投资限制 1、组合投资比例限制 本基金在投资策略上兼顾投资原则以及开放式基金的固有特点，通过分散投资降低基金财产 的非系统性风险，保持基金组合良好的流动性。基金的投资组合将遵循以下限制： （1）本基金持有同一家银行的存款不得超过基金净值的20%。在托管账户的存款可以不受 上述限制。 （2）本基金持有同一机构(政府、国际金融组织除外)发行的证券市值（不包括ETF）不得 超过基金净值的10%。 （3）本基金持有与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录国家或地区以外的其他国家或 地区证券市场挂牌交易的证券资产（不包括ETF）不得超过基金资产净值的10%,其中,持有任一 国家或地区市场的证券资产（不包括ETF）不得超过基金资产净值的3%。 （4）不得购买证券（不包括ETF）用于控制或影响发行该证券的机构或其管理层。本基金 管理人管理的全部基金不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量。 前项投资比例限制应当合并计算同一机构境内外上市的总股本,同时应当一并计算全球存托 凭证和美国存托凭证所代表的基础证券,并假设对持有的股本权证行使转换。 （5）本基金持有非流动性资产市值不得超过基金净值的10%。 前项非流动性资产是指法律或基金合同规定的流通受限证券以及中国证监会认定的其他资 产。 （6）本基金管理人管理的全部基金持有任何一只境外基金,不得超过该境外基金总份额的 20%。 （7）本基金为应付赎回、交易清算等临时用途借入现金的比例不得超过基金资产净值的 10%，临时借入现金的期限以中国证监会规定的期限为准。 （8）本基金投资境内资产时，本基金管理人管理的全部开放式基金持有一家上市公司发行 的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的15%；本基金管理人管理的全部投资组合持有 一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。 （9）本基金投资境内资产时，本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金 资产净值的15%；因证券市场波动、上市公司股票停牌、基金规模变动等基金管理人之外的因素 致使基金不符合本条所规定比例限制的，基金管理人不得主动新增流动性受限资产的投资。 2、关于投资境外基金的限制 （1）每只境外基金投资比例不超过本基金基金资产净值的20%。本基金投资境外伞型基金 的，该伞型基金应当视为一只基金。 （2）本基金不得投资于以下基金： 1）其他基金中基金； 2）联接基金（A Feeder Fund）； 3）投资于前述两项基金的伞型基金子基金。 3、金融衍生品投资 本基金投资金融衍生品应当仅限于投资组合避险或有效管理，不得用于投机或放大交易，同 时应当严格遵守下列规定： （1）本基金的金融衍生品全部敞口不得高于基金资产净值的100%。 （2）本基金投资期货支付的初始保证金、投资期权支付或收取的期权费、投资柜台交易衍 生品支付的初始费用的总额不得高于基金资产净值的10%。 （3）本基金投资于远期合约、互换等柜台交易金融衍生品，应当符合以下要求： 1）所有参与交易的对手方（中资商业银行除外）应当具有不低于中国证监会认可的信用评 级机构评级； 2）交易对手方应当至少每个工作日对交易进行估值，并且基金可在任何时候以公允价值终 止交易； 3）任一交易对手方的市值计价敞口不得超过基金资产净值的20%。 （4）本基金不得直接投资与实物商品相关的衍生品。 （5）在任何交易日日终，本基金所持有的有价证券和买入、卖出股指期货合约价值，合计 （轧差计算）不得超过前一日基金资产的100%。本基金不做杠杆放大交易。 其中，有价证券指股票、ETF、债券（不含到期日一年以内的政府债券）等。 （6）在任何交易日日终，本基金所持有的权益类资产市值和买入、卖出股指期货合约价值， 合计（轧差计算）不得低于前一日基金资产的60%。 4、证券借贷交易 本基金可以参与证券借贷交易，并且应当遵守下列规定： （1）所有参与交易的对手方（中资商业银行除外）应当具有中国证监会认可的信用评级机 构评级。 （2）应当采取市值计价制度进行调整以确保担保物市值不低于已借出证券市值的102%。 （3）借方应当在交易期内及时向本基金支付已借出证券产生的所有股息、利息和分红。一 旦借方违约，本基金根据协议和有关法律有权保留和处置担保物以满足索赔需要。 （4）除中国证监会另有规定外，担保物可以是以下金融工具或品种： 1）现金； 2）存款证明； 3）商业票据； 4）政府债券； 5）中资商业银行或由不低于中国证监会认可的信用评级机构评级的境外金融机构（作为交 易对手方或其关联方的除外）出具的不可撤销信用证。 （5）本基金有权在任何时候终止证券借贷交易并在正常市场惯例的合理期限内要求归还任 一或所有已借出的证券。 （6）基金参与证券借贷交易，所有已借出而未归还证券总市值不得超过基金总资产的50%。 上述比例限制计算，基金因参与证券借贷交易而持有的担保物不得计入基金总资产。 5、证券回购交易 本基金可以根据正常市场惯例参与正回购交易、逆回购交易，并且应当遵守下列规定： （1）所有参与正回购交易的对手方（中资商业银行除外）应当具有中国证监会认可的信用 评级机构信用评级。 （2）参与正回购交易，应当采取市值计价制度对卖出收益进行调整以确保现金不低于已售 出证券市值的102%。一旦买方违约，本基金根据协议和有关法律有权保留或处置卖出收益以满 足索赔需要。 （3）买方应当在正回购交易期内及时向本基金支付售出证券产生的所有股息、利息和分红。 （4）参与逆回购交易，应当对购入证券采取市值计价制度进行调整以确保已购入证券市值 不低于支付现金的102%。一旦卖方违约，本基金根据协议和有关法律有权保留或处置已购入证 券以满足索赔需要。 （5）基金参与正回购交易，所有已售出而未回购证券总市值不得超过基金总资产的50%。 （6）本基金与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交 易的，可接受质押品的资质要求应当与基金合同约定的投资范围保持一致。 上述比例限制计算，基金因参与正回购交易而持有的现金不得计入基金总资产。 （十）禁止行为 为维护基金份额持有人的合法权益，基金财产不得用于下列投资或者活动： 1、购买不动产。 2、购买房地产抵押按揭。 3、购买贵重金属或代表贵重金属的凭证。 4、购买实物商品。 5、除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。 6、利用融资购买证券，但投资金融衍生品或法律法规另有规定的除外。 7、参与未持有基础资产的卖空交易。 8、从事证券承销业务。 9、向他人贷款或者提供担保； 10、从事承担无限责任的投资； 11、向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人发行的股票或者 债券； 12、买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人 有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券； 13、从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动； 14、法律法规或基金合同规定禁止从事的其他行为。 （十一）若法律法规或中国证监会的相关规定发生修改或变更，致使现行法律法规的投资禁 止行为和投资组合比例限制被修改或取消，基金管理人在履行适当程序后，可相应调整禁止行为 和投资限制规定。 （十二）投资组合比例调整 基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约 定。若基金投资超过基金合同约定的投资比例规定的，基金管理人应当在超过比例后30个工作 日内采用合理的商业措施进行调整以符合基金合同规定的投资比例要求。法律法规另有规定时， 从其规定。 （十三）基金管理人代表基金行使所投资证券产生权利的处理原则及方法 1、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使投资人权利，保护基金份额持有人的利 益； 2、有利于基金财产的安全与增值。 (十四)基金的融资、融券 本基金可以按照中国证监会及其他政府机构的有关规定进行融资、融券。 （十五）代理投票 １、基金管理人以基金份额持有人的名义行使代理投票权利时将遵守有关法律、行政法规、 中国证监会的规定及基金管理人内部的有关规定，不得利用履行职责之便获取不正当利益。 2、在履行代理投票职责过程中，基金管理人可根据操作需要，委托境外投资顾问、境外托 管人或其他专业机构提供代理投票的建议、协助完成代理投票的程序等。 3、本着基金投资者利益最大化的原则，对日常运作非重要事项、持股比例较低、支付较高 费用等各种情况，基金管理人可以选择不参与投票表决。 4、基金管理人应保留投票记录。 （十六）证券交易 基金管理人对于本基金的证券交易管理，将从经纪商的选择、经纪商的考核、佣金政策和基 金交易文档保存等各方面来加以规范。 1、证券交易经纪商的选择原则与标准 基金管理人对经纪商的选择原则与标准如下所示： （1）经营状况稳定，信誉良好。 （2）研究实力较强，能及时为基金提供高质量的投资咨询服务，包括宏观经济报告、行业 报告、市场分析、个股分析报告及其它专门报告，并能根据基金投资的特定要求，提供专门研究 报告。 （3）具备较强的交易执行能力，保证所有交易能够按照交易规则完成，并能实现较佳价格 成交，及时反馈交易结果，提供较为准确的交易建议。 （4）具备较强的清算和交割能力。 （5）合理的佣金和收费标准。 （6）经营行为规范，具备健全的内部控制制度，并能满足基金运作高度保密的要求。 （7）具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施符合代理基金进行证券交易的 需要，并能为基金提供全面的信息服务。 2、证券交易经纪商的考核 基金管理人定期对经纪商进行综合考评， 并根据综合考评的结果，分配基金在各经纪商的交易量。对于在券商选择和分仓中存在或潜 在的利益冲突，基金管理人本着维护基金份额持有人利益的原则进行妥善处理。 （十七）基金投资组合报告（未经审计） 本基金管理人董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对本报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据基金合同的约定，于2019年4月17日复核了本招募 说明书中的投资组合报告和业绩数据等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏。 本投资组合报告的财务数据截止至2019年3月31日。 1.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 2,255,790.41 22.61 其中：普通股 2,255,790.41 22.61 存托凭证 - - 2 基金投资 6,462,386.19 64.76 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 925,800.62 9.28 8 其他资产 334,732.57 3.35 9 合计 9,978,709.79 100.00 1.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 中国香港 2,255,790.41 23.10 1.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） 日常消费品 658,285.20 6.74 公用事业 510,325.01 5.23 工业 434,213.30 4.45 信息技术 232,838.52 2.38 医疗保健 216,317.48 2.22 非必需消费品 203,810.90 2.09 合计 2,255,790.41 23.10 本基金持有的股票及存托凭证采用全球行业分类标准(GICS)进行行业分类 1.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资股票明 细 序号 公司名称 （英文） 公司名称 （中文） 证券代码 所在证券市场 所属国家 （地区） 数量（股） 公允价值 （元） 占基金资 产净值比 例（％） 1 CHINA EVERBRIGHT GREENTECH L 中国光大 绿色环保。 1257 HK 香港证券交易所 中国香港 75,000 400,802.38 4.10 2 DALI FOODS GROUP CO LTD 达利食品 3799 HK 香港证券交易所 中国香港 66,000 332,325.00 3.40 3 VITASOY INTL HOLDINGS LTD 维他奶国 际集团有 限公司 345 HK 香港证券交易所 中国香港 10,000 325,960.20 3.34 4 GREENTOWN SERVICE GROUP CO L 绿城服务 2869 HK 香港证券交易所 中国香港 40,000 238,808.74 2.45 5 CHINA 中国中药 570 HK 香港证券交易所 中国香港 54,000 216,317.48 2.22 TRADITIONAL CHINESE ME 6 BESTWAY GLOBAL HOLDING INC 荣威国际 3358 HK 香港证券交易所 中国香港 72,000 203,810.90 2.09 7 ALIVING SERVICES CO LTDH 雅生活服 务 3319 HK 香港证券交易所 中国香港 17,000 195,404.56 2.00 8 TENCENT HOLDINGS LTD 腾讯控股 700 HK 香港证券交易所 中国香港 400 123,864.88 1.27 9 CHINA EVERBRIGHT INTL LTD 中国光大 国际 257 HK 香港证券交易所 中国香港 16,000 109,522.63 1.12 10 SEMICONDUCTOR MANUFACTURING 中芯国际 981 HK 香港证券交易所 中国香港 16,000 108,973.64 1.12 1.5 积极期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 1.6 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 1.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 1.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 1.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 序 号 基金名称 基金类型 运作方式 管理人 公允价值（元） 占基金资产净值比 例(%) 1 WISDOMTREE INDIA EARNINGS ETF基金 契约型开 放式 - 1,589,432.24 16.28 2 HANG SENG INDEX ETFHKD ETF基金 契约型开 放式 - 1,239,935.45 12.70 3 DRX DLY FTSE CHINA BULL 3X ETF基金 契约型开 放式 - 732,672.14 7.50 4 IPATH MSCI INDIA INDEX ETN ETF基金 契约型开 放式 - 624,249.32 6.39 5 VANECK VECTORS RUSSIA ETF ETF基金 契约型开 放式 - 582,582.42 5.97 6 ISHARES 13 YEAR TREASURY BO ETF基金 契约型开 放式 - 566,422.02 5.80 7 TRACKER FUND OF HONG KONG ETF基金 契约型开 放式 - 554,818.57 5.68 8 ISHARES MSCI BRAZIL ETF ETF基金 契约型开 放式 - 325,687.27 3.34 9 CSOP HS CH ENTERPRISES 2X LP ETF基金 契约型开 放式 - 147,698.57 1.51 10 Direxion Daily FTSE China Bear 3X Shares ETF基金 契约型开 放式 - 89,023.60 0.91 1.10 投资组合报告附注 1.10.1 本基金投资前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公 开谴责、处罚。 1.10.2 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 331,355.44 3 应收股利 3,362.54 4 应收利息 14.59 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 334,732.57 1.10.3 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 1.10.4 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况. 1.10.5 因四舍五入原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。 五、基金的业绩 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本招募 说明书。基金业绩数据截至2019年3月31日。 （一）基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 2010年12月17日至 2010年12月31日 0.00% 0.00% 2.19% 0.53% -2.19% -0.53% 2011年1月1日至2011 年12月31日 -20.80% 1.09% -26.41% 1.36% 5.61% -0.27% 2012年1月1日至2012 年12月31日 7.83% 0.87% 15.73% 0.94% -7.90% -0.07% 2013年1月1日至2013 年12月31日 -5.27% 0.88% -1.58% 0.89% -3.69% -0.01% 2014年1月1日至2014 年12月31日 -9.77% 0.77% 2.11% 0.80% -11.88% -0.03% 2015年1月1日至2015 年12月31日 -9.45% 1.27% -4.15% 1.23% -5.30% 0.04% 2016年1月1日至2016 年12月31日 8.32% 1.10% 16.84% 1.04% -8.52% 0.06% 2017年1月1日至2017 年12月31日 18.58% 0.94% 31.06% 0.64% -12.48% 0.30% 2018年1月1日至2018 年12月31日 -17.79% 1.06% -7.89% 0.93% -9.90% 0.13% 2019年1月1日至2019 年3月31日 7.16% 0.99% 10.76% 0.76% -3.60% 0.23% 2010年12月17日至 2019年3月31日 -25.20% 1.01% 30.95% 1.00% -56.15% 0.01% （二）基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 注:本基金建仓期自2010年12月17日至2011年6月16日,建仓期结束时资产配置比例符 合本基金基金合同规定。 六、基金管理人 （一）基金管理人概况 基金管理人：中信保诚基金管理有限公司 住所：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道8号上海国金中心汇丰银行大楼9层 办公地址：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道8号上海国金中心汇丰银行大楼9层法定 代表人：张翔燕 成立日期：2005年9月30日 批准设立机关及批准设立文号：中国证券监督管理委员会证监基金字【2005】142号 注册资本：2亿元人民币 电话：（021）68649788 联系人：唐世春 股权结构： 股 东 出资额（万元人民币） 出资比例(%) 中信信托有限责任公司 9800 49 英国保诚集团股份有限公司 9800 49 中新苏州工业园区创业投资有限公司 400 2 合 计 20000 100 （二）主要人员情况 1、董事会成员 张翔燕女士，董事长，工商管理硕士。历任中信银行总行综合计划部总经理，中信银行北京 分行副行长，中信银行总行营业部副总经理，中信证券股份有限公司副总经济师，中信控股有限 责任公司副总裁，中国中信集团有限公司业务协同部主任，中信信托有限责任公司副董事长。现 任中信保诚基金管理有限公司董事长。 王道远先生，董事，工商管理硕士。历任中信信托有限责任公司综合管理部总经理、信托管 理部总经理、总经理助理、董事会秘书、副总经理。现任中信信托有限责任公司副总经理、董事 会秘书、固有业务审查委员会主任兼天津信唐货币经纪有限责任公司董事长。 Wai Kwong SECK（石怀光）先生，董事，新加坡籍，工商管理硕士。历任新加坡星展银行常 务董事、美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院资深院士、新加坡交易所执行副总裁兼首席财务官、道 富银行和信托公司亚太区首席执行官。现任瀚亚投资首席执行官、瀚亚投资管理(上海)有限公司 董事、瀚亚海外投资基金管理(上海)有限公司董事。 魏秀彬女士，董事，新加坡籍，工商管理硕士。历任施罗德国际商业银行东南亚区域合规经 理、施罗德投资管理(新加坡)有限公司亚太地区风险及合规总监。现任瀚亚投资首席风险官、瀚 亚投资管理(上海)有限公司监事、瀚亚海外投资基金管理(上海)有限公司监事。 唐世春先生，董事，总经理，法学硕士。历任北京天平律师事务所律师，国泰基金管理有限 公司监察稽核部法务主管，友邦华泰基金管理有限公司总经理助理兼董事会秘书，中信保诚基金 管理有限公司督察长兼董事会秘书、副总经理兼首席市场官。现任中信保诚基金管理有限公司总 经理。 金光辉先生，独立董事，澳大利亚籍，商科硕士。历任汇丰银行资本市场总监，香港机场管 理局财务总经理、战略规划与发展总经理、航空物流总经理，南华早报集团首席财务官，信和置 业集团集团财务和家庭办公室主任。现任中信保诚基金管理有限公司独立董事。 夏执东先生，独立董事，经济学硕士。历任财政部财政科学研究所副主任、中国建设银行总 行国际部副处长、安永华明会计师事务所副总经理、北京天华会计师事务所首席合伙人。现任致 同会计师事务所管委会副主席。 杨思群先生，独立董事，经济学博士。历任中国社会科学院财贸经济研究所副研究员，现任 清华大学经济管理学院经济系副教授。 注：原“英国保诚集团亚洲区总部基金管理业务”自2012年2月14日起正式更名为瀚亚投 资，其旗下各公司名称自该日起进行相应变更。瀚亚投资为英国保诚集团成员。 2.监事 於乐女士，执行监事，经济学硕士。历任日本兴业银行上海分行营业管理部主管、通用电气 金融财务（中国）有限公司人力资源经理。 现任中信保诚基金管理有限公司首席人力资源官。 3.经营管理层人员情况 张翔燕女士，董事长，工商管理硕士。历任中信银行总行综合计划部总经理，中信银行北京 分行副行长，中信银行总行营业部副总经理，中信证券股份有限公司副总经济师，中信控股有限 责任公司副总裁，中国中信集团有限公司业务协同部主任，中信信托有限责任公司副董事长。现（未完）  |