[中报]星源材质:2019年半年度报告
原标题:星源材质:2019年半年度报告 深圳市星源材质科技股份有限公司 2019年半年度报告 2019年08月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈秀峰、主管会计工作负责人王昌红及会计机构负责人(会计主管人员)沈慧声明：保证本 半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 公司第四届董事会第十七次会议已审议通过本半年度报告，所有董事均已出席了本次审议本报告的董 事会会议。 本半年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及 相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投 资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 本公司敬请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意下列风险因素，具体请见本报告“第四节 经营情况讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”： 1、市场竞争加剧可能导致产品价格下跌的风险 锂离子电池隔膜产业相关技术的不断进步、资金投入形成的规模优势和产能的迅速增加在推动生产成 本逐步降低的同时，也使得市场竞争日趋激烈。面对市场竞争不断加剧的局面，公司着力开拓中高端市场， 不断优化客户结构，加大与韩国LG化学、孚能科技、亿纬锂能、国轩高科等国内外知名锂离子电池厂商 的业务合作。但随着竞争对手不断加大投资规模和研发力度，日趋激烈的市场竞争使得公司在面临发展机 遇的同时也面临风险和挑战，从而影响公司的盈利能力。因此，公司存在因市场竞争加剧而可能导致产品 价格下跌的风险。 2、终端市场政策变化的风险 国家为新能源汽车的推广制定了相关的政策。其中，中央财政补贴起到了非常关键的作用，客观上降 低了车辆购置成本，加快了新能源汽车的推广和普及。与此同时，各地方政府为了更有效的推动本地的新 能源汽车产业发展，采取了与中央政府类似的政策组合。但是政策的落实和延续存在一定的不确定性，可 能使得下游客户需求发生变动，从而导致公司业绩出现波动。若下游新能源汽车、锂电池制造等行业发展 因政策变动而未达预期，而公司又不能根据锂离子电池终端应用领域的行业整体波动作出相应的调整，将 会对公司业绩造成负面影响。 3、公司产能无法及时消化的风险 近年来，公司根据市场发展需要持续进行有针对性的生产区域及产能的布局，包括公司 “第三代高性 能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目”、控股子公司合肥星源的湿法隔膜生产线建设项目、全资子公司 常州星源“年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”以及全资子公司江苏星源“超级涂覆工厂”项目。 虽然公司对产能扩张进行了充分的可行性论证，但该等项目建成投产后，公司的产能将在现有规模的基础 上大幅提升，如果市场需求或国内外宏观经济形势发生重大不利变化，主要客户出现难以预计的经营风险， 或公司的市场开拓不及预期，将给公司产能消化造成重大影响，进而导致公司盈利能力下降，甚至引发公 司业绩大幅下滑的风险。 4、对主要客户依赖的风险 报告期内，公司对前五名客户业务收入合计为20,747.69万元，占当期营业收入的比例合计为58.80%， 客户集中度相对较高。鉴于国内外知名锂离子电池厂商在盈利能力和规模效益等方面的优势，公司未来仍 将继续加强对上述重要客户的业务承接力度，公司客户集中度可能在未来一段时期内仍将保持较高水平。 虽然目前公司与上述主要客户的合作关系良好且公司持续在全球范围内不断拓展新的客户，但若出现公司 与上述主要客户发生纠纷致使对方终止或减少向公司采购，或对方自身生产经营发生重大变化，而公司无 法及时拓展新的其他客户，将导致公司面临经营业绩下降的风险。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 .............................................................................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 .......................................................................... 8 第三节 公司业务概要 ............................................................................................ 11 第四节 经营情况讨论与分析 ................................................................................ 16 第五节 重要事项 .................................................................................................... 30 第六节 股份变动及股东情况 ................................................................................ 55 第七节 优先股相关情况 ........................................................................................ 60 第八节 董事、监事、高级管理人员情况 ............................................................. 61 第九节 公司债相关情况 ........................................................................................ 62 第十节 财务报告 .................................................................................................... 65 第十一节 备查文件目录 ...................................................................................... 184 释义 释义项 指 释义内容 本公司、公司、星源材质 指 深圳市星源材质科技股份有限公司 股东大会 指 深圳市星源材质科技股份有限公司股东大会 董事会 指 深圳市星源材质科技股份有限公司董事会 监事会 指 深圳市星源材质科技股份有限公司监事会 章程、公司章程 指 《深圳市星源材质科技股份有限公司章程》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 深交所 指 深圳证券交易所 合肥星源 指 合肥星源新能源材料有限公司，本公司控股子公司 常州星源 指 常州星源新能源材料有限公司，本公司全资子公司 江苏星源 指 江苏星源新材料科技有限公司，本公司全资子公司 韩国LG化学 指 LG Chem, Ltd，隶属于韩国LG集团，下辖石油化学、信息电子材料、 二次电池等事业部，其中二次电池事业部主要从事高容量聚合物电 池、动力电池、储能电池等的研发、生产和销售，是韩国化学行业领 先企业 比亚迪 指 比亚迪股份有限公司及其下属子公司，主要从事锂离子电池及汽车零 部件的研发、生产和销售，惠州比亚迪电池有限公司为其下属子公司 天津力神 指 天津力神电池股份有限公司，主要从事锂离子电池的技术研发、生产 和经营，天津力神及其附属公司是国内投资规模和技术水平领先的锂 离子电池厂商之一 万向集团 指 万向电动汽车有限公司、浙江万向亿能动力电池有限公司（现已改名 为万向A一二三系统有限公司），隶属于万向集团，主要业务包括大 功率、高能量聚合物锂离子动力电池、一体化电机及其驱动控制系统、 整车电子控制系统、汽车工程集成技术以及试验试制平台等 亿纬锂能 指 惠州亿纬锂能股份有限公司（300014.SZ），从事高性能锂一次及二次 电池的研发、生产及销售 国轩高科 指 国轩高科股份有限公司（SZ.002074），主要从事锂离子电池、太阳能 与风能等可再生能源应用产品、节能型光电与电子产品的研发、生产、 销售及租赁，合肥国轩高科动力能源有限公司（合肥国轩）、南京国 轩电池有限公司均为其全资下属公司 孚能科技 指 孚能科技（赣州）有限公司，主要从事锂离子电池及模块系统、电池 模块管理系统、充电系统等电动车储能及管理系统的研发、生产、销 售；锂电池正负极材料、电解液、隔膜纸等的研发、生产、销售；废 旧锂电池的回收和再利用的研发、生产、销售等 捷威动力 指 天津市捷威动力工业有限公司，主要从事锂离子动力电池及原材料、 电子和通讯产品用锂离子电池及电池组、储能和后备电源用锂离子电 池及电池组等产品的研发、生产、加工与销售 锂（Li）电池、锂离子电池 指 是一种充电电池，依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作，主要组 成部分为锂离子电池隔膜、正极材料、负极材料和电解液等，通常也 简称为锂电池 隔膜（Separator）、锂电池隔膜、锂离子电池 隔膜 指 是锂离子电池关键的内层组件之一，主要作用是使电池的正、负极分 隔开来，防止两极接触而短路，同时具有能使电解质离子通过的功能， 其性能决定了电池的界面结构、内阻等，直接影响电池的容量、循环 以及安全性能等特性，性能优异的隔膜对提高电池综合性能具有重要 作用。其中，以聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）为主的聚烯烃可分为单 层、双层及多层隔膜 燃料电池 指 是一种主要透过氧或其他氧化剂进行氧化还原反应，把燃料中的化学 能转换成电能的电池，最常见的燃料是氢 锂金属电池 指 一般使用二氧化锰为正极材料、金属锂或其合金金属为负极材料、使 用非水电解质溶液的电池 锌空气电池 指 用活性炭吸附空气中的氧或纯氧作为正极活性物质，以锌为负极，以 氯化铵或苛性碱溶液为电解质的一种原电池 固态电池 指 原理和锂电池类似，依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作，主要 组成部分为正极材料、负极材料和固态电解质等 聚烯烃 指 Polyolefins，简称PO，指乙烯、丙烯或高级烯烃的聚合物 聚乙烯、PE 指 Polyethylene，简称PE，是乙烯经聚合制得的一种热塑性树脂，具有 耐低温性能优良、化学稳定性好、吸水性小、电绝缘性能优异等特点 聚丙烯、PP 指 Polypropylene，简称PP，是丙烯经聚合制得的一种热塑性树脂，具有 力学性能良好、耐热性较高、化学性能好、几乎不吸水、电绝缘性优 良等特点 干法 指 又称熔融拉伸法，包括单向拉伸和双向拉伸工艺，是指将聚烯烃树脂 熔融、挤出制成结晶性聚合物薄膜，经过结晶化处理、退火获得高结 晶度的结构，随后在高温下进一步拉伸，将结晶界面进行剥离，形成 多孔结构的制备工艺 湿法 指 又称热致相分离法，是指将液态烃或一些高沸点小分子物质作为成孔 剂与聚烯烃树脂混合、加热熔融后形成均匀混合物，经挤出、流延、 双向拉伸、萃取等工艺制备出相互贯通的微孔膜的制备工艺 挤出 指 又称挤出成型或挤塑，是指物料通过挤出机料筒和螺杆间的作用，边 受热塑化，边被螺杆向前推送，连续通过机头而制成各种截面制品或 半制品的一种加工方法 流延 指 制取薄膜的一种方法，先将液态树脂、树脂溶液或分散体流布在运动 的载体（一般为金属带）上，随后用适当方法将其熟化，最后即可从 载体上剥取薄膜 拉伸 指 使高聚物中的高分子链沿外作用力方向进行取向排列，从而达到改善 高聚物结构和力学性能的一种方法。拉伸可分为单向拉伸和双向拉伸 两种，前者使高分子链沿一个方向进行取向排列，后者使高分子链沿 平面进行取向排列 孔径、孔径分布 指 多孔固体中孔道的形状和大小，通常视作圆形而以其半径来表示孔的 大小，一般将这些孔按尺寸大小分为三类：孔径≤2nm为微孔，孔径 在2-50nm范围为中孔，孔径≥50nm为大孔，孔径分布常与吸附剂的 吸附能力和催化剂的活性有关 孔隙率 指 散粒状材料表观体积中，材料内部的孔隙占总体积的比例，是影响多 孔介质内流体传输性能的重要参数 表征 指 用物理或化学方法对物质进行化学性质的分析、测试或鉴定，并阐明 物质的化学特性，所表征的特性包括元素组成（化学成分）、元素的 化学环境（成键情况）、材料的晶体结构、材料的表面形态等 二次电池 指 又称充电电池或蓄电池，是指在电池放电后可通过充电的方式使活性 物质激活而继续使用的电池，主要包括"镍氢"、"镍镉"、"铅酸"、"锂 离子"等电池 电动自行车 指 以蓄电池作为辅助能源在普通自行车的基础上，安装了电机、控制器、 蓄电池、转把、闸把等操纵部件和显示仪表系统的机电一体化的个人 交通工具 电动工具 指 用手握持操作，以小功率电动机或电磁铁作为动力，通过传动机构来 驱动作业工作头的工具 储能电站 指 主要功能是调节峰谷用电问题，分为抽水储能电站和超大型电池组， 其中超大型电池组是指利用大容量电池组结合各种新能源发电方式， 本报告中的储能电站特指超大型电池组 可穿戴式智能设备 指 将多媒体、传感器和无线通信等技术嵌入衣着或其他配件的设备，可 支持手势和眼动操作等多种交互方式，其按照应用功能可分为人体健 康运动追踪类、综合智能终端类和智能手机辅助类等 产能 指 根据生产设备设计的理论最高的成品膜生产能力 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介 股票简称 星源材质 股票代码 300568 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 深圳市星源材质科技股份有限公司 公司的中文简称（如有） 星源材质 公司的外文名称（如有） Shenzhen Senior Technology Material Co., LTD 公司的外文名称缩写（如有） Senior 公司的法定代表人 陈秀峰 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 周国星 肖艳丽 联系地址 深圳市光明新区公明办事处田园路北 电话 0755-21383902 传真 0755-21383902 电子信箱 zqb@senior798.com 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化 □ 适用 √ 不适用 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见2018年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □ 适用 √ 不适用 公司选定的信息披露报纸的名称，登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址，公司半年度报告备置地报告期无变化，具 体可参见2018年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □ 适用 √ 不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2018年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减 营业总收入（元） 352,873,073.84 317,644,495.16 11.09% 归属于上市公司股东的净利润（元） 171,702,342.65 152,853,372.90 12.33% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益后的净利润（元） 90,353,496.08 84,230,421.03 7.27% 经营活动产生的现金流量净额（元） 99,982,404.59 167,046,864.55 -40.15% 基本每股收益（元/股） 0.89 0.80 11.25% 稀释每股收益（元/股） 0.88 0.76 15.79% 加权平均净资产收益率 10.64% 11.37% -0.73% 本报告期末 上年度末 本报告期末比上年度末增 减 总资产（元） 4,359,369,118.78 3,568,728,846.42 22.15% 归属于上市公司股东的净资产（元） 1,660,816,138.97 1,527,408,382.69 8.73% 截止披露前一交易日的公司总股本： 截止披露前一交易日的公司总股本（股） 192,006,491 公司报告期末至半年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权 益金额 √ 是 □ 否 用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元/股） 0.8943 说明：根据《深圳市星源材质科技股份有限公司创业板公开发行可转换公司债券募集说明书》的规定，该次发行的可转债转 股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止，即2018年9月13日至2024年3月7日。因公 司可转换公司债券转股，公司总股本由2019年6月28日192,005,655股增加至2019年8月6日192,006,491股。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：人民币元 项目 金额 说明 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统 一标准定额或定量享受的政府补助除外） 106,720,576.49 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 688,096.23 减：所得税影响额 25,662,185.77 少数股东权益影响额（税后） 397,640.38 合计 81,348,846.57 -- 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公 开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应 说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 1、公司从事的主要业务 报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的新能源、新材料和新能 源汽车领域的国家级高新技术企业，是锂离子电池隔膜有关国家标准的牵头单位和起草编委会副组长单位。目前，公司是我 国为数不多实现迈入国际市场、向国际知名锂离子电池厂商批量提供隔膜产品和技术服务的领军企业之一，并已跻身全球具 有一定影响力的锂离子电池隔膜供应商行列。 2019上半年，公司进一步加大了与韩国LG化学、孚能科技、国轩高科等国内外知名锂离子电池厂商的业务合作。同时， 公司已与国外大型知名锂离子电池厂商建立了业务合作关系和启动产品认证工作，公司综合竞争力的提升，将为公司进一步 扩大国际市场份额创造有利条件。凭借着先进的产品制备技术、优良的产品性能、持续的研发设计和快速响应的技术服务能 力，公司在行业内树立了“SENIOR星源材质”良好的品牌形象，赢得国内外知名客户的广泛认可。 2、公司所属行业的情况 公司所处行业为锂离子电池隔膜行业，属于新能源、新材料和新能源汽车领域重点发展的关键材料行业。根据《上市公 司行业分类指引》（2012年修订）行业目录及分类原则，锂离子电池隔膜行业属于“C26 化学原料和化学制品制造业”。 锂离子电池隔膜行业是高性能膜材料行业的一个分支，隔膜是锂离子电池生产的关键材料之一，是其产业链的重要组成 部分，最终产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴式智能设备、移动电源等数码类电子产品领域，以及新能 源汽车、电动自行车、电动工具、储能电站等动力类应用终端领域。其中，国内数码类电子产品与消费者行为密切相关，国 民经济周期波动对其有一定影响；国内动力类应用终端领域受国家产业政策的影响较大。 从全球整体来看，目前锂电池隔膜的全球市场份额主要是被日本、美国、韩国、中国占据，但是随着近年国内企业在隔 膜制备工艺上的突破及资金投入，国产锂离子电池隔膜产品逐步打入海外市场，日本、美国、韩国隔膜企业的市场份额下降 明显。而且，近年来除日本旭化成以外，东燃化学、住友化学、宇部、韩国SKI等海外龙头隔膜供应商扩产缓慢，而中国的 隔膜企业扩产速度较快，国内厂商市占率有望进一步提升。由于国内锂离子电池隔膜生产企业技术日趋成熟，加之更具有成 本优势，未来全球锂电隔膜的优势将进一步向中国企业转移。 当前我国隔膜企业较多，产品质量参差不齐，低端产能过剩已成既定事实。而中高端动力类锂离子电池对隔膜的产品品 质要求极高，除厚度、稳定性和一致性、力学性能等基本要求外，对直接影响到隔膜的孔隙率、透气性、融化温度、闭孔温 度等技术参数的孔径尺寸和分布的均匀性要求更高。但是由于生产技术上的高壁垒、生产线建设周期长且达产时间和实际产 能尚有不确定性等各种因素，导致整体隔膜市场中高端产能依旧供给不足。在国内企业竞相布局隔膜产业后，新增产能已开 始逐步释放。此外，随着新能源车补贴下降，电池降成本压力增加，上游隔膜市场价格及毛利下降趋势明显。因此，大部分 不具备技术研发和人才储备的生产商未来将逐渐被淘汰出局。而在中高端市场，新产品的研发将提速、品控管理也日趋严格， 具有先进技术的高端隔膜生产商将在供应端占据越来越多的份额，替代进口隔膜进程也将进一步加快。 公司是国内较早从事锂离子电池隔膜研发和制造的企业。经过多年经营及研发，公司已能较好地整体兼顾隔膜的厚度、 孔径、孔隙率与力学性能等，隔膜产品品质已达到国际高品质隔膜水准，公司已成为全球中高端锂离子电池隔膜主流供应商 之一。公司掌握了干法、湿法和涂覆隔膜制备技术，拥有锂离子电池隔膜微孔制备工艺的自主知识产权，并建成先进的隔膜 生产线，同时公司建立了以“企业为主体、产学研相结合”的技术创新体系，不断完善隔膜设计、开发与检测平台，努力打造 集基础研究、工艺技术研究、产业化生产开发、成套装置设备设计、产品性能检测评价、市场应用推广服务于一体的较完整 的工程技术开发产业链，为公司的持续发展奠定坚实的技术基础。随着公司隔膜工艺技术和产品质量管理水平的持续提升， 公司锂离子电池隔膜的设计开发能力、产品制备技术和产品性能指标等整体技术水平在国内锂离子电池隔膜行业处于领军地 位。在新能源汽车行业加速发展的背景下，下游全球锂离子电池厂商扩产计划带来了具有较高确定性的锂离子电池隔膜增量 需求，作为全球锂电池隔膜行业的龙头企业之一，凭借在产品品质、技术储备、国际客户服务经验方面的竞争优势，公司有 望通过 “年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”及“超级涂覆工厂”项目的实施逐步提升全球锂离子电池隔膜市场份 额，进一步巩固和提升公司锂电池隔膜行业地位。 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 无重大变化 固定资产 无重大变化 无形资产 无重大变化 在建工程 在建工程余额为1,563,985,287.06 元，较2018年末的余额增加613,953,691.41元， 增幅为64.62%，主要是本报告期常州星源建设“年产 36,000 万平方米锂离子电池湿 法隔膜项目”以及江苏星源建设“超级涂覆工厂项目”所致。 应收票据 应收票据主要由银行承兑汇票、商业承兑汇票构成。应收票据2019年06月30日 余额为105,083,603.68元较2018年末的余额增加39,958,868.30元，幅度为61.36%， 主要原因系本期公司票据贴现减少，期末未终止确认的未到期的应收票据增加。 其他流动资产 其他流动资产2019年06月30日余额为220,925,983.09元，较2018年末的余额增 加90,384,310.27元，增幅为69.24%，主要系本期公司子公司常州星源 “年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”以及江苏星源 “超级涂覆工厂项目”处于建 设中，因购置设备及建设厂房而产生的待抵扣进项税款增加所致。 2、主要境外资产情况 □ 适用 √ 不适用 三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 公司在发展中不断积累和形成自己的核心竞争力，在竞争中不断打造和强化核心竞争力，使得公司能够在行业内处于 领先地位，公司核心竞争力主要体现在： 1、研发优势 （1）公司建立了行业领先的研发平台 一直以来公司在了解国际先进技术信息动态和把握行业发展趋势的基础上，始终专注于自主研发设备投入和相关平台 建设。在政府及相关主管部门的支持下，公司建立了行业内领先的锂离子电池隔膜研发平台。先后组建有“深圳市锂电池隔 膜工程中心”、“深圳高分子材料特种功能膜工程实验室”，“锂电池隔膜制备及检测技术国家地方联合工程研究中心”，用于 专业从事锂离子电池隔膜基础材料、工艺技术、生产设备、产品终端应用及高分子特种功能膜材料的研究。公司与四川大学 高分子材料工程国家重点实验室共建联合实验室，与广东工业大学材料与能源学院建立“产学研”合作模式，与华南理工大学 合建“博士后创新实践基地”，开展高性能动力锂离子电池隔膜制造工艺技术的开发以及其他功能膜的基础研究和人才培养。 同时，为与国际先进技术精准对接，吸纳国际领先人才，公司在美国、日本分别设立研究院，实现了以深圳为中心的全球研 发布局。 公司通过在海外参与国际性行业展会、学术交流会，及与国外先进企业开展咨询和互访等形式扩大在工艺技术升级创 新方面上的信息渠道优势。 经过多年的研发平台建设，公司建立了较为完整的工程技术开发产业链，完善了“企业为主体、产学研相结合、自主研 发”的技术创新体系，突破并掌握动力锂离子电池隔膜制造的关键工艺技术和关键设备应用技术的能力，为实现动力锂离子 电池隔膜产业化打下坚实的基础。 （2）公司建立了行业领先的研发团队和研发机制 公司一直以来高度重视锂离子电池隔膜的研究和开发专业队伍的建设，设立专门的技术委员会负责对公司产品技术的 发展方向和相关研发项目进行技术评审，是引导公司整体科研发展方向的最高机构。公司技术委员会各委员具有多年的锂离 子电池隔膜及各种功能膜研究开发经验，对锂离子电池隔膜行业有着深刻的认知。公司研发工作实行项目制管理，通过多年 的培养和引进，公司拥有多名资深工程技术专家，具有丰富的锂离子电池隔膜研发生产经验。上述核心管理人员和业务骨干 已经成为公司研发和经营管理的重要力量。 在立足自主研发的基础上，公司以项目制研发为核心，充分利用已有研发平台、产学研合作平台、技术交流平台、全 员创新平台和信息化创新平台，创建了多维度技术研发创新体系。公司采取“构思一批、预研一批、研究一批、开发一批、 应用一批”的技术创新路径，建立了较为科学合理的研发流程，充分调动各相关方面的资源，不断提高自身的研发能力、技 术水平，提升公司的行业竞争力。 （3）公司的研发成果处于行业领先水平 截至目前，公司及控股子公司共申请专利266件，其中申请国外专利28件；目前已取得授权专利101件，其中授权发明 专利42件，授权实用新型专利59件。同时，公司自主研发了隔膜原料分析表征技术、配方预处理技术、硬弹性基膜结构成型 控制技术、硬弹性基膜检测表征技术、基膜高效热处理重整技术、分步拉伸多层复合技术、PP/PE复合隔膜制造技术、PP/PE 挤出复合技术干法成套生产线设计整合技术、隔膜电化学应用分析技术等一系列锂离子电池隔膜关键技术，拥有共挤复合拉 伸技术、纳米分散技术、精密涂布控制技术、纳米纺丝技术、低晶点挤出控制技术、吹膜技术、超薄涂覆技术等多项技术储 备。公司多项研发成果得到了市场、政府主管部门与行业协会的认可，整体技术水平在国内锂离子电池隔膜行业处于领先地 位，为公司持续拓展国内外中高端市场提供了重要保障。 2、市场优势 锂离子电池隔膜是锂离子电池厂商的关键内层组成部件之一，隔膜的一致性、稳定性和安全性直接影响锂离子电池的 产品性能、产品质量和生产成本。鉴于隔膜在锂离子电池安全性方面的重要性，再加上锂离子电池生产线投资较大，下游锂 离子电池厂商在选择隔膜时会对隔膜供应商进行较长时间的考察，经认可后通常会建立稳定的长期业务合作关系。由于公司 早期从事隔膜销售，对市场非常熟悉，并且公司产品品质良好、性价比高、技术服务好，客户对公司的满意度、信任度和忠 诚度较高，为公司业务的持续发展提供了保障，有效缩短新产品开发和市场推广周期，提升公司产品的国内外声誉，在一定 程度上减轻国内低端隔膜市场日趋激烈的价格战对公司盈利能力的影响。 经过多年发展，公司在行业内树立了良好的品牌形象，拥有优秀的客户群体，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。 在国内市场，公司主要客户覆盖宁德时代、中航锂电、比亚迪、国轩高科、天津力神、万向集团、亿纬锂能、捷威动力、孚 能科技等国内知名锂离子电池厂商中的多家企业；在国际市场，公司产品批量供应韩国LG化学、日本村田等国外著名厂商， 并与国外大型知名锂离子电池厂商建立了业务合作关系和启动产品认证工作，同时通过参加国际性行业展会、学术交流会及 与国外先进企业开展咨询和互访等方式，不断提升公司在国际市场的影响力。 3、整体解决方案优势 公司在多年的市场服务中，凭借不断提升的研发实力，积累了较为丰富的行业经验，形成了包含原材料配方筛选和快 速配方调整、微孔制备技术、成套设备自主设计、快速满足客户产品定制需求、全程技术服务的“产品+服务”的整体解决方 案优势。 （1）原材料配方筛选和快速的配方调整优势 在原材料配方筛选方面，锂离子电池隔膜原料主要以聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）等聚烯烃为主，其细分品种众多、 用途不同，需经过大量配方试验才能筛选出符合不同隔膜性能要求的原材料配方。公司自主研发的隔膜原料分析表征技术可 为快速准确判定原材料配方构建有效模型，根据锂离子电池厂商的工艺流程和工艺参数研发设计具有针对性的原材料配方， 满足知名锂离子电池厂商对各种产品规格品质的不同要求。 在原材料配方调整方面，受锂离子电池厂商的生产工艺、产品规格、操作经验等多种因素的影响，不同的锂离子电池 厂商乃至同一锂离子电池厂商生产的不同型号的锂离子电池，其对隔膜的产品性能要求均有所不同。凭借着多年为大中型锂 离子电池厂商服务的经验与自身配方技术的积累，公司使用独特的快速配方调整技术，能够及时根据客户需求进行筛选和快 速调整，并确保锂离子电池隔膜的适用性和稳定性。 （2）微孔制备技术优势 锂离子电池隔膜生产的技术难点之一在于微孔的制备技术。锂离子电池对隔膜孔径大小、分布要求极高，纳米级的微 孔制备工艺非常复杂且要求极为精细，并直接影响到隔膜成品率和产品品质。公司是目前全球少数同时掌握干法和湿法隔膜 生产关键工艺、设备技术的锂离子电池隔膜厂商，同时在隔膜孔隙率、机械强度、孔径及孔径分布、透气度、热收缩等产品 性能指标上具备了精确调控的技术能力，使得隔膜产品具有孔径均匀、透过性良好、一致性和稳定性强、安全性较高等特点。 同时，公司拥有设备较完善、功能较齐全的锂离子电池隔膜性能检测与评价技术平台，通过对隔膜生产全过程的实时监控， 实现对原材料配方和产品性能指标的精确控制，满足锂离子电池厂商对产品品质的个性化需求。 （3）成套设备自主设计优势 锂离子电池隔膜行业属于资金密集型、技术密集型的重资产行业。锂离子电池隔膜生产工艺复杂和控制难度高，使得 隔膜配套制造设备的生产难度远高于一般的薄膜配套设备，因此要求隔膜制造设备的选型必须与自身工艺相配套，即根据具 体的工艺要求来定制相关的设备。经过多年的自主研发，公司同时掌握了干法和湿法生产的关键装置设备技术，隔膜生产线 使用的原料处理设备、挤出流延设备、拉伸设备、分切设备及检测设备等相关配套设备均为公司根据自主开发设计的工艺技 术向国内外专业设备厂商定制制造的，能够确保隔膜制造设备与自主工艺技术高度匹配，满足生产高品质锂离子电池隔膜的 高精度标准要求，有效保障产品品质和交货周期。 （4）快速满足客户产品定制需求的优势 锂离子电池厂商因原材料体系、生产设备、制造工艺等因素的不同，导致其对锂离子电池隔膜的需求各异，单一标准 的隔膜已不能满足不同锂离子电池厂商的差异化需求。经过多年的积累和实践，公司拥有行业领先的电化学专家团队、先进 的研发项目管理机制和锂离子电池试验线，使公司具备快速了解、消化、高效满足客户定制需求的能力。公司为国际知名客 户和国内重点客户设计、制造适合其自身工艺特点的个性化产品，有助于客户在最大限度地降低生产成本的同时提升产品品 质。 （5）全程技术服务优势 为提升对客户需求的响应能力，保障锂离子电池隔膜的最终使用效果，公司建立了辐射国内外主要锂离子电池厂商的 技术服务网络，汇集公司隔膜研发设计、隔膜制造及应用、质量管控和电化学等专业人才，形成了以公司客户服务部门为主 体，以售前沟通、售中指导和售后故障快速排除为主要内容的全程技术服务体系。在产品销售前，公司根据客户需求对锂离 子电池隔膜工艺流程和工艺参数提出合理建议，协助客户改善工艺流程和完善工艺参数；在产品使用过程中，通过对锂离子 电池隔膜性能的了解和掌握，为客户提供全程优化的工艺技术指导，保障产品最佳使用效果。若在产品使用过程中出现问题， 公司将及时协助客户快速分析原因，制定技术解决方案，通过迅速改进生产工艺或调整原材料配方进行妥善解决。专业、完 善的售后服务体系为公司树立良好的品牌形象，建立整体解决方案优势打下了坚实的基础。 4、产品领先优势 公司是国内率先实现隔膜规模化生产的制造商之一，先后研发出一系列具有公司特色和国内领先水平的动力类和数码 类锂离子电池隔膜产品，获得了政府主管部门和市场的认可。2011年1月，公司自主研发的“动力锂离子电池隔膜”被广东省 科学技术厅评为“广东省高新技术产品”；2011年8月，公司“动力锂离子电池隔膜SD4”被科技部评为“国家重点新产品”，评定 其技术水平达到国内领先水平；此外，公司多个锂离子电池隔膜研究项目被列入“国家火炬计划”、“863计划”、“深圳市重点 工程项目”等。公司生产的动力类锂离子电池隔膜不仅占领国内相关领域的主要市场，同时也为国际知名锂离子电池厂商提 供产品和技术服务。公司产品种类、规格、型号较为齐全，质量稳定，产品性能满足国内外主要锂离子电池厂商的个性化需 求，使公司业绩快速成长。 5、品牌优势 多年来，公司持续致力于锂离子电池隔膜及功能膜的基础技术研究、产品开发及装置设备设计等。随着公司干法单向 拉伸工艺和湿法工艺技术攻关取得突破，公司隔膜的一致性、稳定性和安全性能不断提升，实现了隔膜的规模化生产和国内 外批量供货，树立了“SENIOR星源材质”在锂离子电池隔膜行业的优势品牌地位。 目前，公司已陆续为韩国LG化学、比亚迪、国轩高科、天津力神、万向集团、亿纬锂能、捷威动力、孚能科技等国内 外领先的锂离子电池厂商提供了具有综合领先优势的隔膜产品。公司较强的整体实力和良好的品牌声誉、优良的产品质量和 运行的稳定性，得到了市场的广泛认可。 6、管理优势 公司拥有一支经验丰富的管理、营销及技术人员队伍，主要管理人员和业务骨干均多年从事锂离子电池隔膜行业工作， 对该行业有着深刻的认识。公司核心管理层保持开放性的管理思维，根据公司发展需要，通过内部培养和外部引进等多种渠 道不断扩充和提升核心团队，使公司人才队伍的知识结构和年龄结构持续优化。同时，为保持管理团队稳定、充实管理团队 实力，公司通过对高级管理人员及核心业务骨干实施全面的绩效考核管理方案，激励公司经营管理团队努力提升经营业绩， 为公司持续快速发展奠定基础。 公司为进一步提升在战略制定、经营目标以及重大发展事项等方面的决策效率，设立专门的决策委员会负责对公司发 展战略计划、公司年度经营计划、公司年度财务预算方案、决算方案、公司技术委员会和管理委员会管理等的审议，提高了 公司重大事项的决策效率。 为进一步拓宽核心管理团队人员视野、提升管理能力，公司与四川大学高分子科学与工程学院、广东工业大学材料与 能源学院及华南理工大学等大专院校建立了稳定合作关系，聘请高校锂离子电池领域的专家组成顾问团队，为管理层保持持 续技术创新能力和满足后备人才需求提供有力保障。 此外，公司重视管理流程、管理系统和管理方法的创新和提升。近年来，公司通过了ISO9001质量管理体系、IATF16949 汽车质量管理体系和GB/T29490-2013知识产权管理体系认证，涵盖了从设计开发、生产制造到技术服务等的全工作流程， 保证公司具有良好的运营管理能力。 第四节 经营情况讨论与分析 一、概述 报告期内，公司紧紧围绕2019年度公司发展战略和全年经营目标，抓住国家持续加大对新能源、新材料、新能源汽车等 战略性新兴产业支持的良好机遇，科学决策，不断进取，在创新公司扩张模式、优化公司产业布局的同时，利用登陆资本市 场的契机，进一步增强核心竞争力，继续巩固公司在锂离子电池隔膜行业的优势地位。公司主要业务回顾如下： （一）报告期内，公司经营业绩有一定程度的增长 报告期内，随着公司控股子公司合肥星源湿法隔膜产能逐步释放，同时得益于公司通过持续加大新客户开拓力度并继续 加深与原有客户的合作关系，实现了公司锂离子电池隔膜产品销量的快速增长，公司锂离子电池隔膜销量为15,266.97万平方 米，同比增长35.90%；同时涂覆比例进一步提升。同时，随着产能的提升、工艺技术水平的提升以及公司成本管控持续推 进，公司单位成品的成本持续下降；但是，因受新能源汽车补贴退坡影响及锂离子电池行业降本压力的影响，隔膜产品价格 有所下降，从而对公司2019年上半年整体业绩增长幅度产生了一定影响。整体来看，公司经营业绩有一定程度的增长，公司 2019年上半年实现营业总收入35,287.31万元，较上年同期增长11.09%；营业利润10,875.15万元，较上年同期增加2.61 %；利 润总额20,628.07万元，较上年同期增加14.00%；归属于上市公司股东的净利润17,170.23万元，较上年同期增加12.33%，归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,035.35万元，较上年同期增长7.27%。 影响公司经营业绩相关因素分析如下： 1、合肥星源湿法产能逐步释放 随着合肥星源参股股东合肥国轩逐步扩大采购规模，加之公司强大的客户资源优势所提供的良好销售保障，合肥星源已 进入批量供货阶段，逐步提高经营效益；2019年上半年，合肥星源实现营业收入7,190.75万元，较上年同期1,964.64万元增 长了266.01%，实现净利润2.11万元，较上年同期的亏损1,683.07万元增长了100.13%，经营销售情况进入稳步发展阶段。 2、深化现有客户合作，持续开拓新的知名锂电池厂商 经过多年经营，公司已在行业内树立了良好的品牌形象，且已成为全球锂离子电池隔膜主流供应商之一。公司持续提高 产品性能、质量，定位高端锂离子电池隔膜市场，进一步加大与国内外主流大型锂离子电池厂商的合作关系，同时持续开拓 海内外新的知名锂电池厂商。 2019年1月28日，公司与孚能科技签订了合作协议，双方约定2019年度锂电池隔膜产品保供需求为不少于4,000万平方米； 2019年4月8日，公司与合肥国轩签订了《采购框架合同》，合肥国轩2019年向公司采购湿法涂覆隔膜需求预测量约为1亿平 方米；2019年4月18日，公司与深圳市比克动力电池有限公司（以下简称“比克动力”）签署《供货合同》，公司预计2019年 度可供应比克动力1.2亿平方米隔膜；2019年4月25日，公司与亿纬锂能签署《商务合作协议》，亿纬锂能及其控股子公司与 公司及其控股子公司预计2019年1月1日-2019年12月31日的交易金额为7,000万元人民币（不含增值税）；2019年7月19日， 公司与欣旺达惠州动力新能源有限公司（以下简称“欣旺达惠州动力”）就采购锂离子电池隔膜产品事宜签署《保供框架协议》， 公司承诺在2019年至2023年协议期间，保证向欣旺达惠州动力供应10亿平方米锂电池隔膜。与上述客户合作的开展，将进一 步为公司产能消化提供可靠的保障。 3、补贴退坡导致隔膜产品价格下降 2019年3月26日，财政部、工业和信息化部、科技部与国家发改委四部委联合下发《关于进一步完善新能源汽车推广应 用财政补贴政策的通知》（以下简称“《通知》”），根据该通知，新能源乘用车、新能源客车、新能源货车补贴标准进一步 降低，在2018年基础上平均退坡幅度约为50%。同时，补贴新规还对新能源汽车动力电池系统能量密度、新能源汽车整车能 耗要求、纯电动乘用车续驶里程等提出了更高的要求，并明确“地补”将退出，改为补贴充电基础设施。 受上述新能源汽车补贴退坡影响及新能源汽车行业降成本压力已逐渐随新能源汽车整车企业向上游环节传导，导致锂离 子电池材料产业大部分产品价格出现一定程度下跌。同时，由于近年来锂离子电池隔膜行业掀起的一阵投资热潮，导致锂离 子电池隔膜行业出现了较激烈的价格战现象。因此，受市场环境影响，2019年上半年国内锂离子电池隔膜产品价格有一定程 度的下降，从而对公司整体业绩的增长带来了一定程度的影响。 在补贴逐步退坡的情况下，大型锂离子电池龙头企业将依靠其技术优势及规模优势持续占据主导地位并逐步获得更大的 利润份额，其采购的高端锂离子电池隔膜产品价格的下降幅度也相对较小。公司作为全球主流锂电池隔膜供应商之一，具有 多年的持续经营及研发投入积累，在隔膜领域拥有雄厚的技术储备、强大的规模优势、良好的成本控制能力及优良的品牌效 应，客户主要面向中高端锂电池生产厂商。此外，由于海外动力电池企业面临的政策风险相对较小，更注重对产品服务、技 术服务及售后服务的体验，价格敏感性相对较低，采购规模稳定，使得其隔膜供应商得以维持良好的盈利水平。因此，公司 已将持续开拓海外市场作为公司主要发展战略之一。随着公司隔膜产品出口销售量进一步增加，一定程度上可以降低隔膜产 品价格下跌对公司未来业绩带来的影响。 （二）常州基地建设有序进行中 1、常州星源“年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”情况 “年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”由公司全资子公司常州星源负责在江苏常州经开区实施，本项目建设 期为33个月，分两期建设：一期、二期各建设年产18,000万平米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜。常州星源设立于2017年4 月5日，截至本报告期末，“年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”已建设27个月。目前，生产厂房已可交付使用， 部分生产设备已安装完成，并处于调试及试运行阶段，预计可按原规划完成建设并投入运营。目前，该项目的建设正在有序 进行中，预计项目将于2019年12月完工。 2、江苏星源“超级涂覆工厂项目”情况 “超级涂覆工厂项目”由公司全资子公司江苏星源负责在江苏常州经开区实施，计划分两期先后建设，总建设期限为36 个月，其中，干法项目建设期18个月，干法项目拟新建干法隔膜生产线8条，全部达产年度可实现40,000万平方米干法隔膜 产能。涂覆项目建设期36个月，分两期实施完毕，涂覆项目一期拟新建油性涂覆隔膜生产线2条，水性涂覆隔膜生产线28条， 达产后形成高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力60,000万平方米；涂覆项目二期拟新建油性涂覆隔膜生产线8条，水性涂 覆隔膜生产线12条，达产后形成高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力40,000万平方米。 江苏星源设立于2018年3月12日，截至本报告期末，“超级涂覆工厂项目”已建设15个月。目前，部分生产厂房已可交付 使用，部分干法及涂覆生产设备已安装完成，并处于调试及试运行阶段，预计可按原规划完成建设并投入运营。目前，该项 目的建设正在有序进行中。 在新能源汽车行业加速发展的背景下，下游全球锂离子电池厂商扩产计划带来了具有较高确定性的锂离子电池隔膜增 量需求，作为全球锂电池隔膜行业的龙头企业之一，凭借在产品品质、技术储备、国际客户服务经验方面的竞争优势，公司 将通过 “年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”以及“超级涂覆工厂”项目的实施逐步提升全球锂离子电池隔膜市场 份额，进一步巩固和提升公司锂电池隔膜行业地位。 （三）资本市场再融资持续推进中，将为公司产能布局提供资金保障 公司“超级涂覆工厂”资金总需求为296,407.27万元，公司自有资金无法满足项目建设资金需求，虽公司拟与相关银行签 订项目贷款合同以覆盖募投项目的部分投入需求，但该等贷款一方面将会显著提高公司的资产负债率，加大公司的财务风险； 另一方面，项目建成投产后，较高的利息支出将会侵蚀公司的整体利润水平，降低公司资金使用的灵活性，不利于公司实现 稳健经营。为降低财务风险，公司拟通过非公开发行股票的方式筹集股权资金，以保障募投项目部分资金需求，为此，公司 于2018年6月15日和2018年8月24日召开第四届董事会第九次会议及2018年第二次临时股东大会，上述会议审议通过了公司非 公开发行股票预案。2019年1月14日，中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行的申请进行了审核。根据审核结果，公 司本次非公开发行申请获得审核通过。2019年3月7日，公司收到中国证监会的书面核准文件。现公司正积极推进本次非公开 发行相关事宜。 二、主营业务分析 概述 参见“经营情况讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：人民币元 本报告期 上年同期 同比增减 变动原因 营业收入 352,873,073.84 317,644,495.16 11.09% 营业成本 168,485,355.82 147,661,688.79 14.10% 销售费用 12,415,251.63 8,644,749.20 43.62% 主要是本报告期因业绩 增长增加薪酬所致 管理费用 31,210,600.21 35,610,658.44 -12.36% 财务费用 20,123,926.53 5,641,284.22 256.73% 主要是本报告期利息支 出增加所致 所得税费用 35,088,285.73 35,365,040.26 -0.78% 研发投入 11,950,285.71 16,520,390.69 -27.66% 经营活动产生的现金流 量净额 99,982,404.59 167,046,864.55 -40.15% 主要是本报告期支付职 工薪酬及税费增加所致 投资活动产生的现金流 量净额 -590,866,763.31 -485,016,986.58 10.57% 筹资活动产生的现金流 量净额 467,716,417.33 205,917,607.80 127.14% 主要是本报告期收到银 行贷款增加所致 现金及现金等价物净增 加额 -24,708,353.43 -108,550,021.84 -77.24% 公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动 □ 适用 √ 不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比10%以上的产品或服务情况 √ 适用 □ 不适用 单位：人民币元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年 同期增减 营业成本比上年 同期增减 毛利率比上年同 期增减 分行业 锂离子电池隔 膜新能源材料 312,297,025.50 164,495,311.73 47.33% 0.50% 15.97% -7.03% 分产品 锂离子电池隔 膜新能源材料 312,297,025.50 164,495,311.73 47.33% 0.50% 15.97% -7.03% 分地区 海外 128,809,957.38 48,794,693.20 62.12% -9.37% -11.74% 1.02% 国内 183,487,068.12 115,700,618.53 36.94% 8.81% 33.67% -11.73% 三、非主营业务分析 √ 适用 □ 不适用 单位：人民币元 金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性 投资收益 -221,661.26 -0.11% 主要为权益法核算的长期 股权投资收益 否 公允价值变动损益 0.00% 否 信用减值损失 -5,613,435.41 -2.72% 主要为计提的坏账准备 否 营业外收入 97,562,329.67 47.30% 主要为政府补助 否 营业外支出 33,132.94 0.02% 主要为捐赠支出 否 其他收益 9,720,576.49 4.71% 主要为与日常经营活动有 关的政府补助 否 四、资产、负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：人民币元 本报告期末 上年同期末 比重增减 重大变动说明 金额 占总资产比 例 金额 占总资产比 例 货币资金 410,019,973.89 9.41% 419,358,030.10 11.75% -2.34% 应收账款 435,991,505.92 10.00% 335,897,055.09 9.41% 0.59% 存货 135,999,603.37 3.12% 108,641,556.85 3.04% 0.08% 投资性房地产 0.00% 0.00% 0.00% 长期股权投资 7,586,125.89 0.17% 7,807,787.15 0.22% -0.05% 固定资产 756,190,133.66 17.35% 794,266,875.26 22.26% -4.91% 在建工程 1,563,985,287.06 35.88% 950,031,595.65 26.62% 9.26% 本报告期常州星源建设“年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目” 以及江苏星源建设“超级涂覆工厂项 目”所致。 短期借款 771,759,725.79 17.70% 418,230,319.20 11.72% 5.98% 长期借款 786,622,360.00 18.04% 610,219,360.00 17.10% 0.94% 2、以公允价值计量的资产和负债 □ 适用 √ 不适用 3、截至报告期末的资产权利受限情况 截止到2019年6月30日，公司资产权利受限情况如下： 单位：人民币元 项目 期末账面价值 受限原因 货币资金 149,005,783.66 贷款、开立信用证和银行承兑的保证金 应收票据 3,000,000.00 开立银行承兑设置质押 固定资产 250,860,445.83 为公司、子公司向工商银行、建设银行项目贷款设 置抵押 无形资产 90,934,196.70 合计 493,800,426.19 五、投资状况分析 1、总体情况 √ 适用 □ 不适用 报告期投资额（元） 上年同期投资额（元） 变动幅度 61,699,860.00 610,505,470.02 -89.89% 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 □ 适用 √ 不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目名称 投资 方式 是否 为固 定资 产投 资 投资项目 涉及行业 本报告期投入 金额 截至报告期末累 计实际投入金额 资金来 源 项目进 度 预计收 益 截止报 告期末 累计实 现的收 益 未达到 计划进 度和预 计收益 的原因 披露日 期（如 有） 披露索 引（如 有） 年产 36,000 万平方米锂 离子电池湿 法隔膜项目 自建 是 锂离子电 池隔膜行 业 332,276,870.37 1,702,091,313.84 自有资 金及募 集资金 85.27% - - 尚在建 设中 2017年 03月06 日 具体请 见说明 超级涂覆工 厂项目 自建 是 锂离子电 池隔膜行 业 355,222,293.69 539,299,081.89 自有资 金 18.18% - - 尚在建 设中 2018年 03月28 日 具体请 见说明 合计 -- -- -- 687,499,164.06 2,241,390,395.73 -- -- - - -- -- -- 说明： （1）年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目 为了进一步优化公司的生产区域布局，扩大公司湿法隔膜产能，更好地满足锂离子电池隔膜的中高端市场对公司产品的 需求，从而进一步增强公司的整体实力，巩固并提高公司的行业地位，经公司于2017年3月6 日召开的第三届董事会第二 十一次会议和 2017 年 3 月 24 日召开的 2016 年年度股东大会审议通过，公司与江苏省常州经济开发区管理委员会签署 了投资合作协议，公司已在江苏省常州市武进区设立全资子公司常州星源，常州星源将在常州经济开发区投资 16 亿元建设 年产 36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目。公司于2017 年 5 月 19日召开的第三届董事会第二十三次会 议及 2017 年 6 月 6 日召开的 2017 年第二次临时股东大会审议通过了《关于变更募集资金用途的议案》，同意将原IPO 募投项目“第三代高性能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目”变更为“年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔 膜项目”，并将尚未使用的募集资金2.57亿元（含利息收入）转至该项目。本项目建设期为33个月，分两期建设：一期、 二期各建设年产18,000万平米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜。 2018年3月13日，公司公开发行可转换公司债券募集资金总额（含发行费用）4.8亿元到账，扣除发行费用后的募集 资金净额472,683,450.00元将全部用于“年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目”。 为提高生产效率，降低生产成本，发挥规模效应，公司拟停止由常州星源实施“年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔 膜及涂覆隔膜项目”建设内容中的24条多功能涂覆隔膜生产线，由江苏星源在“超级涂覆工厂”项目集中实施锂离子电池涂覆 隔膜的生产。同时，为确保该项目在投产后可有效提高公司湿法隔膜产品的市场竞争力，满足下游锂离子电池在不断发展下 对湿法隔膜提出的更高要求，从而可为公司带来可期的、良好的和稳定的收益，公司进一步提高了项目厂房基建方面及设备 采购方面的投入。为此，“年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”总投资金额上调至199,601.05万元。本次调整后， 按产能全部消化以及结合未来市场价格变动趋势测算可实现净利润2.82亿元，投资回收期为8.76年（含建设期），财务内部 收益率达12.26%。本次调整已经公司于2018年8月8日召开的第四届董事会第十次会议及2018年8月24日召开的2018 年第二次临时股东大会、2018年第一次债券持有人会议审议通过。 上述相关详细情况参见公司分别于 2017 年 3 月 6 日、2017年5月20日、2018年3月5日、2018年8月9日及2018 年8月25日披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）相关公告。 截至2019年6月30日，该项目已累计投入170,209.13万元，其中已累计投入原IPO募投项目变更募集资金25,867.25 万元（含利息），已投入可转债募集资金47,438.32万元（含利息）。目前，调整后的“年产36,000万平方米锂离子电池湿法 隔膜项目”生产厂房已可交付使用，部分生产设备已安装完成，并处于调试及试运行阶段，预计可按原规划完成建设并投入 运营。2019年上半年该项目处于建设期，尚未形成效益。 （2）超级涂覆工厂项目 为了进一步扩大公司高性能涂覆锂电池隔膜及干法隔膜产能，更好地满足锂离子电池隔膜的中高端市场对公司产品的需 求，从而进一步增强公司的整体实力，经公司于2018年3月27日召开的第四届董事会第六次会议及2018年4月13日召开 的2018年第一次临时股东大会审议通过，公司全资子公司江苏星源拟在江苏省常州经济开发区投资29.64亿元建设“超级 涂覆工厂”项目（以下简称“本项目”）。本项目计划分两期先后建设，总建设期限为36个月，其中一期工程预计建设期限 为18个月，二期工程预计建设期限为18个月：一期工程拟新建干法隔膜生产线8条、涂覆隔膜生产线30条，达产后形成 锂离子电池干法隔膜年产能40,000万平方米、高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力60,000万平方米；二期工程拟新建涂 覆隔膜生产线20条，达产后形成高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力40,000万平方米。按产能全部消化并结合未来市场 价格变动趋势测算，本项目达产年度可实现净利润46,961.58万元，投资回收期为7.55年（含建设期），财务内部收益率为 16.13%。目前，该项目正按既定计划推进中，2019年上半年该项目处于建设期，尚未形成效益。上述相关详细情况参见公 司分别于2018年3月28日及2018年6月15日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）等中国证监会指定创业板信息披 露媒体上披露的《关于与江苏省常州经济开发区管理委员会签署投资协议的公告》《深圳市星源材质科技股份有限公司创业 板非公开发行A股股票预案》。 截至2019年6月30日，该项目累计投入53,929.91万元，投资金额为公司自有资金及银行贷款。目前，该项目建设正 有序进行中。2019年上半年该项目处于建设期，尚未形成效益。 4、以公允价值计量的金融资产 □ 适用 √ 不适用 5、募集资金使用情况 √ 适用 □ 不适用 1）2016年首次公开发行股票募集资金使用情况 根据中国证券监督管理委员会“证监许可[2016]2534号”《关于核准深圳市星源材质科技股份有限公司首次公开发行股 票的批复》核准，深圳市星源材质科技股份有限公司（以下简称“公司”）向社会公众公开发行人民币普通股（A股） 30,000,000.00股，每股面值人民币1.00元，每股发行价为人民币21.65元，募集资金总额为人民币649,500,000.00元，扣除 发行费用人民币45,250,377.36元，实际募集资金净额为人民币604,249,622.64元。上述募集资金已于2016年11月25日全 部到位，业经广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并出具了“广会验字[2016]G14000250390号”《验资报告》。 截至2018年12月31日，募集资金已全部使用完毕。 2）2018年公开发行可转换公司债券募集资金使用情况 单位：万元 募集资金总额 47,268.35 报告期投入募集资金总额 - 已累计投入募集资金总额 47,268.35 报告期内变更用途的募集资金总额 - 累计变更用途的募集资金总额 - 累计变更用途的募集资金总额比例 - 募集资金总体使用情况说明 1、“报告期投入募集资金总额”不包括累计收到的银行存款利息扣除银行手续费后的净额。 2、根据公司2017年8月25日召开的2017年第三次临时股东大会，并经2017年12月27日中国证券监督管理委员会的 《关于核准深圳市星源材质科技股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2017]2417号）核准，公司向 社会公开发行48,000万元可转换公司债券，扣除发行费用7,316,550.00元（含税金额），实际募集资金净额为人民币 472,683,450.00元，将全部用于可转债募投项目“年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”。上述募集资金已于2018 年3月15日全部到位，业经广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并出具了“广会验字[2018]G18000360028 号”《验资报告》。截至2018年12月31日，实际使用募集资金47,407.86万元（实际使用金额包括累计收到的银行存款利 息扣除银行手续费后的净额139.51万元），尚未使用的募集资金余额30.47万元为累计收到的银行存款利息扣除银行手续 费后的净额。截至本报告期末，上述募集资金已使用完毕，募集资金专户的期末资金余额为零。 （2）募集资金承诺项目情况 √ 适用 □ 不适用 1）2018年公开发行可转换公司债券募集资金承诺项目情况 单位：万元 承诺投资项目和超 募资金投向 是否已 变更项 目(含部 募集资金 承诺投资 调整后投 资总额(1) 本报告 期投入 截至期末 累计投入 截至期 末投资 进度(3) 项目达 到预定 可使用 本报告 期实现 截止报 告期末 累计实 是否达 到预计 项目可 行性是 否发生 分变更) 总额 金额 金额(2) ＝(2)/(1) 状态日 期 的效益 现的效 益 效益 重大变 化 承诺投资项目 年产36,000万平方 米锂离子电池湿法 隔膜项目 是 47,268.35 47,268.35 - 47,268.35 100.00% 2019年 12月31 日 不适用 不适用 不适用 否 承诺投资项目小计 -- 47,268.35 47,268.35 - 47,268.35 -- -- - - -- -- 超募资金投向 无 - - - - - - - - - - - 合计 -- 47,268.35 47,268.35 - 47,268.35 -- -- - - -- -- 未达到计划进度或 预计收益的情况和 原因（分具体项目） 无 项目可行性发生重 大变化的情况说明 不适用 超募资金的金额、 用途及使用进展情 况 不适用 募集资金投资项目 实施地点变更情况 不适用 募集资金投资项目 实施方式调整情况 适用 以前年度发生 为提高生产效率，降低生产成本，发挥规模效应，公司拟停止由常州星源实施“年产36,000万平方米锂 离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目”建设内容中的24条多功能涂覆隔膜生产线，由江苏星源在“超级涂覆 工厂”项目集中实施锂离子电池涂覆隔膜的生产。同时，为确保该项目在投产后可有效提高公司湿法隔膜 产品的市场竞争力，满足下游锂离子电池在不断发展下对湿法隔膜提出的更高要求，从而可为公司带来 可期的、良好的和稳定的收益，公司进一步提高了项目厂房基建方面及设备采购方面的投入，为此，2018 年8月24日召开2018年第二次临时股东大会、2018年第一次债券持有人会议审议通过，同意将原募投 项目“年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目”调整为“年产36,000万平方米锂离子电 池湿法隔膜项目”，不再实施原募投项目中的24条多功能涂覆隔膜生产线建设，并将项目投资总额由 160,000.00万元调增至199,601.05万元。 募集资金投资项目 先期投入及置换情 况 不适用 用闲置募集资金暂 时补充流动资金情 况 不适用 项目实施出现募集 资金结余的金额及 原因 不适用 尚未使用的募集资 金用途及去向 无 募集资金使用及披 露中存在的问题或 其他情况 无 （3）募集资金变更项目情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在募集资金变更项目情况。 6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况 （1）委托理财情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在委托理财。 （2）衍生品投资情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在衍生品投资。 （3）委托贷款情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在委托贷款。 六、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 □ 适用 √ 不适用 七、主要控股参股公司分析 √ 适用 □ 不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 单位：人民币元 公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润 合肥星源新能 源材料有限公 司 子公司 锂离子电池隔膜及各 类功能膜的研发、生 产、销售及服务 65,000万 元人民币 635,071,562.44 205,555,359.65 71,907,545.76 21,085.34 21,085.80 常州星源新能 源材料有限公 司 子公司 锂离子电池隔膜及各 类功能膜的研发、生 产、销售及服务 30,000万 元人民币 1,786,916,051.12 911,850,364.96 0.00 -5,540,093.27 51,993,327.34 江苏星源新材 料科技有限公 司 子公司 锂离子电池隔膜及各 类功能膜的研发、生 产、销售及服务 30,000万 元人民币 502,804,940.37 255,284,119.13 0.00 -805,640.91 16,766,319.39 报告期内取得和处置子公司的情况 □ 适用 √ 不适用 主要控股参股公司情况说明 1、合肥星源 为了满足公司和国轩高科各自产能扩张及产品替代的需求，实现优势互补和强强联合，公司与国轩高科下属公司合肥国 轩等各方于2016年1月5日共同投资设立合肥星源。截至2019年6月30日，公司、合肥国轩、合肥信智通资产管理合伙企业（有 限合伙）（简称“信智通资管”）、合肥城建投资控股有限公司（简称“合肥城投”）分别持有合肥星源41.54%、26.92%、0.77%、 30.77%的股权；公司系合肥星源第一大股东并拥有对其控制权，为其控股股东。截至目前，合肥星源实收资本32,200万元， 其中公司、合肥国轩、合肥城投、信智通资管分别实际缴纳7,200万元、4,900万元、20,000万元及100万元。合肥星源主营锂 离子电池隔膜及各类功能膜的研发、生产、销售及服务。 2019年上半年，合肥星源实现营业收入7,190.75万元，较上年同期增长了266.01%，经营销售情况有所好转。随着合肥 星源参股股东国轩高科逐步扩大采购规模，加之公司强大的客户资源优势所提供的良好销售保障，合肥星源逐步进入批量供 货阶段，合肥星源逐步提高经营效益，增厚公司业绩。 2、常州星源 常州星源于 2017 年 4 月 5 日注册成立，目前注册资本为30,000 万元人民币，注册地址为常州市兴东路888号，法定代 表人朱继俊，主营业务为锂离子电池隔离材料及各类功能材料的研发和销售。常州星源负责实施“年产36,000万平方米锂离 子电池湿法隔膜项目”，目前该项目建设正在有序进行中，尚未产生效益。2019年上半年，常州星源的净利润主要来源为收 到的政府补助；根据公司于2017年3月6日与江苏省常州经济开发区管理委员会签署的投资合作协议相关条款，常州星源于 2019年3月29日、2019年5月14日分别收到江苏省常州经济开发区财政局2019年度政府扶持奖励资金2,500万元、5,000万元人 民币；根据《企业会计准则第16号-政府补助》相关规定，上述补贴资金为与收益相关的政府补助，计入2019年度损益。 3、江苏星源 江苏星源于2018年3月12日注册成立，注册资本为30,000 万元人民币，注册地址为常州市武进区兴东路888号，法定代 表人朱继俊，主营业务为锂离子电池隔离材料、纳米材料及各类功能材料的的研发和销售。江苏星源负责实施“超级涂覆工 厂”项目，目前该项目正在建设中，尚未产生效益。2019年上半年，江苏星源的净利润主要来源为收到的政府补助；根据公 司于2018年3月27日与江苏常州经济开发区管理委员会签署的投资合作协议相关条款，江苏星源于2019年1月30日收到江苏常 州经济开发区财政局产业扶持奖励资金2,200万元人民币；根据《企业会计准则第16号-政府补助》相关规定，上述补贴资金 为与收益相关的政府补助，计入2019年度损益。 八、公司控制的结构化主体情况 □ 适用 √ 不适用 九、对2019年1-9月经营业绩的预计 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明 □ 适用 √ 不适用 十、公司面临的风险和应对措施 （一）公司面临的主要风险 1、行业风险 （1）锂离子电池隔膜行业技术进步和产品替代的风险 目前，能够将化学能转化为电能的电池种类很多。经过多年的发展，锂离子电池已经在体积比能量、质量比能量、质 量比功率、循环寿命和充放电效率等方面优于传统二次电池，锂离子电池隔膜作为锂离子电池的关键材料，与锂离子电池一 道成为各国政府优先支持和重点发展的新能源产业。从锂离子电池商业化的发展来看，其研发、产业化、性价比、节能环保 效果的验证及市场推广均经历了较为漫长的过程。虽然在相当长的时期内锂离子电池尚难以被其它类型的电池所取代，但是 随着科学技术的不断进步，仍面临着被如燃料电池、锂金属电池、锌空气电池等其他产品替代的可能。 目前，公司正在致力于锂离子电池隔膜及其他功能膜的新产品和新技术的开发，降低因行业技术进步带来的产品替代 风险。同时，公司也将继续加强与国内外知名锂离子电池厂商的战略合作，建立更加紧密的资源和市场合作关系，保持公司 的可持续发展。但如果公司在技术开发方向决策上出现失误，未能及时跟上行业技术更新换代的速度，未能正确把握市场动 向并顺应市场需求变化，或锂离子电池被燃料电池、锂金属电池、锌空气电池及固态电池等产品替代，可能导致公司丧失技 术和市场的现有地位。 （2）锂离子电池终端应用领域的行业波动的风险 公司目前主要从事锂离子电池隔膜的研发、生产及销售，产品广泛应用于国民经济的多个领域，包括新能源汽车、储 能电站、电动自行车、电动工具、航天航空、医疗及数码类电子产品等锂离子电池终端应用领域。近年来由于产品技术发展、 性能提升及节能减排等方面发展趋势的要求，锂离子电池终端应用领域正逐渐由数码类电子产品向新能源汽车、储能电站等 新兴领域实现规模化的应用拓展。由于原有应用领域发展较为成熟，新能源汽车、储能电站等领域的发展很大程度上影响着 锂离子电池隔膜行业的发展速度。 由于新能源汽车、储能电站等行业均处于发展初期，整个产业链各环节发展存在不均衡现象。同时，支持行业发展的 各项政策落实及效果存在一定不确定性，行业发展过程中可能会出现部分环节生产能力阶段性超过市场需求的情形，因此可 能导致产业链上主要原材料及产品价格出现波动，从而导致公司业绩出现相应的波动。若下游新能源汽车、储能电站等行业 发展未达预期，而公司又不能根据锂离子电池终端应用领域的行业整体波动而及时降低成本、稳定销售价格，将会对公司业 绩构成负面影响。 （3）上游原材料成本上升的风险 公司锂离子电池隔膜生产所需的主要原材料聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）主要从海外进口，价格一定程度上受到汇率 变动的影响；且由于下游行业竞争激烈，原材料成本上升及时转嫁至下游客户的空间有限。尽管公司通过多年经营已与较多 供应商达成长期良好的合作关系，具有较强的议价能力，且原材料成本占产品总成本比例较小，但若未来聚丙烯（PP）、 聚乙烯（PE）价格不断上升，仍然可能在一定程度上影响公司毛利率水平，进而对公司业绩造成不利影响。 （4）市场竞争加剧的风险 锂离子电池隔膜产业相关技术的不断进步、资金投入形成的规模优势和产能的迅速增加在推动生产成本逐步降低的同 时，也使得市场竞争日趋激烈。面对市场竞争不断加剧的局面，公司着力开拓中高端市场，不断优化客户结构，加大与韩国 LG化学等国内外知名锂离子电池厂商的业务合作。但随着竞争对手不断加大投资规模和研发力度，日趋激烈的市场竞争使 得公司在面临发展机遇的同时也面临风险和挑战，从而影响公司的盈利能力。因此，公司存在市场竞争加剧可能导致产品价 格下跌的风险。 2、业务经营风险 （1）业务和产品单一的风险 公司主营业务突出，报告期内，公司的营业收入和毛利主要来源于锂离子电池隔膜产品的销售。此外，公司正在开展 其他功能膜的研究，但目前仍处于设计研究阶段，尚未形成销售收入。虽然锂离子电池隔膜的应用领域广泛，下游终端需求 行业众多，公司的业务发展对单一下游行业的依赖性较小。尽管如此，由于业务和产品结构相对单一，在锂离子电池隔膜市 场竞争加剧导致产品价格进一步下跌的情况下，若公司未能及时调整产品结构，培育新的利润增长点，可能对公司持续盈利 能力产生不利影响。 （2）公司产能无法及时消化的风险 近年来，公司根据市场发展需要持续进行大规模的产能扩张，包括公司首次公开发行股票的募集资金项目“第三代高性 能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目”、控股子公司合肥星源的湿法隔膜生产线建设项目以及公司可转债募集资金投资项 目“年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”、非公开发行A股股票投资项目“超级涂覆工厂”项目等，均属于公司主营 业务范畴，与公司发展战略密切相关。虽然公司对产能扩张进行了充分的可行性论证，但由于项目投资规模较大，如果出现 投资项目实施组织管理不力、投资项目不能按计划推进等情况，则将对募投项目的投资收益造成不良影响。另外，公司认为 未来锂离子电池隔膜及锂离子电池行业仍将保持快速增长，现有的客户需求和意向以及通过积极的市场开拓能够消化上述投 资项目建成后的新增产能，并给公司带来良好的经济效益。但该些项目建成投产后，公司的产能将在现有规模的基础上大幅（未完）  |