东方航空:2019年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）
原标题:东方航空:2019年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者） 声 明 本募集说明书 摘要 的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募 集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站 （ ww.se.com.cn ）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其 作为投资决定的依据。 除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用于与募集说明书相同。 重大事项提示 一、发行人主体信用评级为 AA ，本期债券债项评级为 AA ；本期债券发行前， 发行人最近一期末的所有者权益合计为 5,951,60 万元（截至 2019 年 3 月 31 日未经审 计的合并报表中股东权 益合计数）；最近一期末发行人合并报表资产负债率为 78.75% ， 发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 452,30 万元 （ 2016 年度、 2017 年度 和 2018 年度合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值） ，预计不少于本期债券一 年利息的 1.5 倍。 经中国证监会于 2019 年 3 月 4 日签发的“证监许可[2019]【293】号” 文核准，发行人获准在中国境内向合格投资者公开发行面值总额不超过 154 亿元（含 154 亿元）的公司债券。 二、 受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环 境等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，可能跨越一个 以上的利率波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变 动，因而本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。 三、 本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在上海证券交易所上市流通。 由于具体上市申请事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的 审批或核准，发行人无法保证本期债券上市的申请一定能够获得证券交易场所的同意， 亦无法保 证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易。如果证券交易场所不同意本期债 券上市的申请，或本期债券上市后在债券二级市场的交易不够活跃，投资者将可能面临 流动性风险。 四、本期债券无担保。 五、经中诚信证券评估有限公司评级，公司的主体信用等级为 AA ，本期债券信用 等级为 AA 。该级别反映了公司偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响， 违约风险极低。信用评级机构对公司和本期债券的评级是一个动态评估过程，如果未来 信用评级机构调低对公司主体或者本期债券的信用等级，本期债券的市场价格将可能随 之发生波动，从而给持有本期债 券的投资者造成损失。自评级报告出具之日起，中诚信 证评将对公司进行持续跟踪评级。跟踪评级期间，中诚信证评将持续关注公司和担保方 外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及公司履行债务的情况等因 素，并出具跟踪评级报告，动态地反映公司的信用状况。中诚信证评的跟踪评级报告和 评级结果将披露于上海证券交易所网站（ htp:/w.se.com.cn ）等监管部门指定媒体及 中诚信证评网站 （www.ccxr.com.cn）。 六、 公司所在的航空运输业属于资本密集型行业。在生产经营中，需购置大量的飞 机等固定资产，因此发行人流动资产占比较低。截至 2016 年末、2017 年末、2018 年末 及 2019 年一季度末，发行人流动资产占总资产的比重分别为 7.56%、8.04%、6.73%及 6.81%，流动比率分别为 0.23、0.23、0.22 及 0.23，整体资产流动性较低。 此外，截至 2019 年 3 月 31 日，公司所有权或使用权受到限制的资产情况如下： 单位：万元 项目 账面价值 受限原因 固定资产 - 飞机及发动机 769,83.98 抵押借款 合计 769,83.98 - 截至 2019 年 3 月 31 日，除上述披露的受限资产之外，发行人无其他具有可对抗第 三人的优先偿付负债情况。 尽管飞机等主要固定资产作为抵/质押资产受限是民用航空 行业的常规经营模式，但仍在一定程度上限制了公司的资产流动性，可能会对公司的资 金运作造成一定的不利影响。 七、航空运输业属于资本密集型行业，飞机购置等资本性支出的资金除部分来源于 自有资金外，主要来源于银行贷款和融资租赁，致使航空企业的资产负债率水平普遍较 高。发行人 2016 年末、2017 年末、2018 年末及 2019 年一季度末的资产负债率分别为 76.15%、75.15%、74.93%和 78.75%，资产负债率较高，可能导致企业面临一定偿债压 力。 八、截至 2016 年末、2017 年末、2018 年末及 2019 年一季度末，发行人流动比率 分别为 0.23、0.23、0.22 及 0.23，速动比率分别为 0.20、0.20、0.19 及 0.20，均处于 0.5 以下水平。由于航空运输业的资本密集型特点，航空企业的流动比率及速动比率普遍偏 低，有可能使发行人的短期偿债能力面临一定的压力。 九、发行人大额资本承诺与资金支出主要为购置飞机，压力长期存在。公司系航空 运输企业，机队结构优化、飞机引进、发动机及高价周转件购置等需求刚性较强。 截至 2018 年 12 月 31 日，公司预计未来飞机及发动机的资本开支总额约为人民币 709.98 亿元，其中 2019-2021 年预计资本开支分别为约人民币 291.87 亿元、247.35 亿 元、118.09 亿元。 公司资金需求可能因新签署飞机、发动机及其他飞行设备采购合同，原有合同变更 以及物价指数变化等因素而变化。如果公司的经营情况出现严重下滑，可能导致年度利 润大幅下跌、财务困难等。 十、 遵照《中华人民共和国公司法》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律、 法规的规定以及募集说明书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明 书约定的权利，公司已制定《债券持有人会议规则》，投资者通过认购、交易或其他合 法方式取得本次公司债券，即视作同意公司制定的《债券持有人会议规则》。债券持有 人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议对全体本期债券持有人（包括未出 席会议、出席会议但明确表达不同意见或弃权以及无表决权的债券持有人）具有同等的 效力和约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效 决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的 决议和主张。 十一、根据《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理规定，本期债券仅面向合 格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当性 管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。 十二、本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按债券登 记机构的相关规定执行。 十三、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约 责任，公司聘任了华泰联合证券有限责任公司担任本期公司债券的债券受托管理人，并 订立了《债券受托管理协议》，投资者 认购、交易或者其他合法方式取得本期债券视作同 意公司制定的《债券受托管理协议》。 目 录 第一节 发行概况 .. .. .. .. 1 一、发行人简介 .. .. .. .. 1 二、本期债券发行的基本情况和基本条款 .. .. .. 2 三、本期债券发行及上市安排 .. .. .. 5 四、本期发行的有关机构 .. .. .. 5 五、投资者承诺 .. .. .. .. 10 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 .. .. 11 第二节 发行人及本期债券的资信情况 .. .. .. 12 一、本期债券的信用评级情况 .. .. .. 12 二、信用评级报告的主要事项 .. .. .. 12 三、发行人的资信情况 .. .. .. . 14 第三节 发行人基本情况 .. .. .. .. 21 一、发行人概况 .. .. .. .. 21 二、发行人的设立、上市及股本变化情况 .. .. . 22 三、发行人对其他企业的重要权益投资情况 .. .. 33 四、发行人控股东及实际控制人基本情况 .. .. 35 五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况 .. .. 37 六、发行人主营业务经营情况 .. .. .. 37 七、发行人治理结构及相关机构运行情况 .. .. . 42 八、发行人规范运营情况 .. .. .. 47 九、发行人独立经营情况 .. .. .. 48 十、发行人关联交易情况 .. .. .. 49 十一、发行人信息披露事务及投资者关系管理 .. .. 56 十二、发行人报告期内违法违规及行政处罚情况 .. .. 57 十三、发行人报告期内重大诉讼、仲裁情况 .. .. 58 第四节 财务会计信息 .. .. .. .. 60 一、最近三年及一期财务报表 .. .. .. 60 二、最近三年及一期主要财务指标 .. .. .. 69 第五节 募集资金运用 .. .. .. .. 72 一、本次发行公司债券募集资金数额 .. .. .. 72 二、本期债券募集资金的现金管理 .. .. .. 72 三、本期债券募集资金专项账户管理安排 .. .. . 72 四、本次发行公司债券募集资金 运用计划 .. .. . 73 五、募集资金运用对发行人财务状况的影响 .. .. 74 六、前次公司债券募集资金使用情况核查 .. .. . 74 七、发行人关于本期债券募集资金的承诺 .. .. . 75 第六节 备查文件 .. .. .. .. 76 一、备查文件内容 .. .. .. .. 76 二、备查文件查阅地点 .. .. .. . 76 三、备查文件查阅时间 .. .. .. . 78 第一节 发行概况 一、发行人简介 中文名称：中国东方航空股份有限公司 英文名称：China Eastern Airlines Corporation Limited 法定代表人：刘绍勇 股票上市交易所：上海证券交易所、香港联合交易所、纽约证券交易所 股票简称：东方航空（ A 股）、中国东方航空股份（ H 股）、 CEA （ ADR ） 股票代码：6015 （ A 股）、 00670 （ H 股）、 CEA （ ADR ） 设立日期： 195 年 4 月 14 日 注册资本： 人民币 14,467,585,682 元 实缴资本：人民币 14,467,585,682 元 注册地址：上海市浦东新区国际机场机场大道 66 号 办公地址：上海市闵行区虹翔三路 36 号 A2 座 邮政编码：201100 信息披露事务负责人：吴永良 联系电话：021-22330021 联系传真：021 - 62695764 联系邮箱：wuyongl1@ceair.com 所属行业：根据 2017 年修订的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）的行业划 分标准和中国证监会 2012 年 10 月 26 日颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修 订），发行人属于“G56 航空运输业”。 经营范围：国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务； 通用航空业务；航空器维修；航空设备制造与维修；国内外航空公司的代理业务；与航 空运输有关的其他业务；保险兼业代理服务（意外伤害保险）。电子商务（不涉及第三 方平台等增值电信业务）；空中超市（涉及许可证配额及专项许可的商品除外）；商品 的批发、零售（涉及国家限制及许可证的除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门 批准后方可开展经营活动） 统一社会信用代码：913100007416029816 互联网网址：www.ceair.com 二、本期债券发行的基本情况和基本条款 （一）核准情况和核准规模 1 、经 2018 年 3 月 29 日公司董事会 2018 年第 2 次例会，同意董事会在取得股东大 会一般及无条件授权条件下，在适用法律规定的可发行债券额度范围内，以一批或分批 形式发行债务融资工具。 2 、经公司 2018 年 6 月 21 日召开的 2017 年度股东大会决议，同意董事会在取得股 东大会一般及无条件授权条件下，在适用法律规定的可发行债券额度范围内，以一批或 分批形式发行债务融资工具。 3 、根据公司股东大会的授权，经 2018 年 10 月 26 日公司董事会 2018 年第 5 次例会决议， 同意公司向中国证券监督管理委员会以“储架发行”方式申请公司债券发行资格，发行 品种包括一般公司债券及绿色债券、扶贫债券、可续期债券等品种，发行规模不超过人 民币 154 亿元，期限不超过 10 年，募集资金主要用于购买飞机、置换银行贷款、补充营运 资金等。 4、经中国证监会于2019年3月4日签发的“证监许可[2019]【293】号”文核准，发 行人获准在中国境内向合格投资者公开发行面值总额不超过154亿元（含154亿元）的公 司债券。 （ 二 ）本 期 债券的主要条款 1、发行主体：中国东方航空股份有限公司。 2、本期债券名称：中国东方航空股份有限公司2019年公开发行公司债券（第一期）。 3、发行总额：本次债券发行规模为不超过人民币154亿元（含154亿元），采用分期 发行方式。本期债券发行规模为不超过50亿元（含50亿元）；其中，基础发行规模为30 亿元，可超额配售不超过20亿元（含20亿元）。 4、本期债券期限：本期债券期限为 5 年期。 5、票面金额和发行价格：本期债券票面金额为 10 元，按面值平价发行。 6、担保方式：本期债券无担保。 7、债券利率及其确定方式、定价流程：本期债券采用固定利率形式，本期债券票面 利率由发行人和簿记管理人按照发行时网下询价簿记结果共同协商确定。债券票面利率 采取单利按年计息，不计复利。 8、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构开立的 托管账户托管记载。 9、还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一 次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 10 、发行方式： 本期债券将以公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资 者发行。 11 、发行对象： 本期债券的发行对象为符合《管理办法》第十四条规定的合格投资 者。（法律、法规禁止购买者除外）。 12、配售规则：簿记管理人根据网下询价结果对所有有效申购进行配售，机构投资 者的获配售金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照以下原则：按照 投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向高对认购金额进行累计， 当累计金额超过或等于本期债券发行总额时所对应的最高申购利率确认为发行利率；申 购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的投资者按照价格优先的原则配售；在价格 相同的情况下，按照等比例原则进行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先。发行 人和簿记管理人有权决 定本期债券的最终配售结果。 13、向公司股东配售安排：本期 债券不安排向公司股东优先配售。 14 、发行首日与起息日： 本期债券发行首日为 2019 年 8 月 19 日，本期债券起息日为 2019 年 8 月 20 日。 15、利息登记日：本期债券的利息登记日按登记机构相关规定处理。在利息登记日 当日收市后登记在册的本期债券持有人，均有权就所持本期债券获得该利息登记日所在 计息年度的利息。 16、付息日：本期债券的付息日为2020年至2024年每年的8月20日。如遇非交易日， 则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计息。 17、本金支付日（兑付日）：2024 年 8 月 2 0 日（如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日）；顺延期间本金支付款项不另计利息。 18 、支付方式： 本期债券利息和本金支付方式按照上海证券交易所和登记机构的规 定执行。 19 、支付金额： 本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息为投资者截至利息登 记日收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日向投资者支付的本 息为投资者截至兑付登记日收市时投资者持有的本期债券最后一期利息及等于票面总 额的本金。 20、募集资金专项账户：发行人将在监管银行开设本期债券募集资金专项账户，用 于本次债券募集资金的接收、存储、划转及本息偿付。 21、信用级别及资信评级机构：经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体 信用等级为AAA，本期公司债券的信用等级为AAA。 22 、本期债券牵头主承销商、簿记管理人、 债券受托管理人： 华泰联合证券有限责 任公司。 23 、本期债券联席主承销商： 中信证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、海 通证券股份有限公司、光大证券股份有限公司。 24 、 承销方式：本期债券由主承销商负责组建承销团，以余额包销的方式承销。 25 、本期债券上市安排： 本期债券发行完成后，在满足上市条件的前提下，发行人 将申请本期债券在上海证券交易所上市交易。 26 、募集资金用途： 本期债券募集资金扣除发行费用后拟用于 偿还公司债务及补充 营运资金。 27 、质押式回购安排： 本公司主体信用等级为 AA ，本次债券信用等级为 AA ，本 期债券符合进行新质押式回购交易的基本条件，本期债券新质押式回购相关申请尚待相 关机构批准，具体折算率等事宜按照上交所与登记公司的相关规定执行。 28 、税务提示： 根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期债券所应缴 纳的税款由投资者承担。 三、本期债券发行及上市安排 （一）本期债券发行时间安排 发行公告日期： 2019 年 8 月 15 日。 发行首日： 2019 年 8 月 19 日。 网下发行期限： 2019 年 8 月 19 日至 2019 年 8 月 20 日。 （二）本期债券上市安排 本期发行结束后，发行人将尽快向上交所提出关于本期债券上市交易的申请，具体 上市时间将另行公告。 四、本期发行的有关机构 （一）发行人： 中国东方航空股份有限公司 住所：上海市浦东国际机场机场大道 66 号 联系地址： 上海市闵行区虹翔三路 36 号 A2 座 法定代表人：刘绍勇 联系人：李晓宇、 史冬元 联系电话：021 - 2230787 传真：021 - 62695764 邮编：201100 （二）本期债券 主承销商： 1、华泰联合证券有限责任公司 住所：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（01A、02、03、04）、 17A、18A、24A、25A、26A 联系地址：北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 3 层 法定代表人：刘晓丹 项目负责人：张赟 联系人：于蔚然 联系电话：010-57615900 传真：010 - 57615902 邮编：1032 2、中信证券股份有限公司 住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 联系地址：中国北京朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦 22 层 法定代表人：张佑君 项目负责人：徐睿、杨芳 联系人：贾晓亮、李琦、徐淋、马勋法 、罗晨、 周江 联系电话：010-60838888 传真：010 - 6083504 邮编：100026 3、兴业证券股份有限公司 住所：福州市湖东路 268 号 联系地址：上海市浦东新区长柳路 36 号兴业证券大厦 6 楼 法定代表人：杨华辉 项目负责人：梁华 联系人：林巧玲、袁英、陈晨辉 联系电话：021 - 68982502 传真：021 - 68583076 邮编：200135 4、海通证券股份有限公司 住所：上海市广东路 689 号 联系地址：北京市朝阳区安定路 5 号天圆祥泰大厦 15 层 法定代表人：周杰 项目负责人：陆晓静、吴亦凡 项目组成员：刘诗卉 联系电话：010 - 88027267 传真：010 - 88027190 邮编：100029 5、光大证券股份有限公司 住所：上海市静安区新闸路 1508 号 联系地址：上海市静安区南京西路 1266 号恒隆广场 1 号写字楼 51 层 法定代表人：周健男 项目负责人：徐云飞 联系人：陈昱奇 联系电话：021 - 52523047 传真：021 - 5252304 邮编：2040 （三）律师事务所：上海市锦天城律师事务所 住所：银城中路 501 号上海中心大厦 11、12 层 联系地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 12 层 负责人：顾功耘 项目负责人：王文 联系人：冷刚 联系电话：021-20511157 传真：021-20511999 邮编：200120 （四）会计师事务所：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：中国北京市东城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 楼 01-12 室 联系地址：中国上海市浦东新区世纪大道 100 号 46 楼 执行事务合伙人：毛鞍宁 项目负责人：孟冬、季宇亭 联系人：季宇亭、陆旻鸥 联系电话：021-22283760 传真：021-22280000 邮编：200120 （五）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住所：上海市青浦区工业园区郏一工业区 7 号 3 幢 1 层 C 区 113 室 联系地址：上海市西藏南路 760 号安基大厦 8 楼、12 楼、21 楼、24 楼 法定代表人：闫衍 经办人员：郭世瑶、胡培 联系电话：021-60330988 传真：021-60330991 （六）本期债券债券受托管理人：华泰联合证券有限责任公司 住所：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（ 01A 、 02 、 03 、 04 ）、 17A 、 18A 、 24A 、 25A 、 26A 法定代表人：刘晓丹 联系人：张赟 联系电话： 010 - 5761590 传真： 010 - 57615902 邮编： 1032 （七）募集资金监管银行：民生银行股份有限公司上海分行 营业场所：上海市浦东南路 10 号民生银行大厦 负责人：欧阳勇 联系人：沈璐 联系地址：上海市浦东南路 10 号 联系电话： 021 - 6187571 传真： 021 - 62525125 邮政编码： 2050 （八）本期债券申请上市的证券交易所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路 528 号证券大厦 总经理：蒋锋 联系地址：上海市浦东南路 528 号证券大厦 电话： 021 - 6804232 传真： 021 - 6802819 邮政编码： 20120 （九）登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：上海市浦东新区陆家嘴东路 16 号中国保险大厦 3 楼 负责人：聂燕 联系地址：上海市浦东新区陆家嘴东路 16 号中国保险大厦 3 楼 电话： 021 - 387480 传真： 021 - 58754185 邮政编码： 20120 五、投资者承诺 购买本期债券的投资者被视为作出以下承诺： 购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人及以其他 方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺： （一）接受 募集说明书及其摘要对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作同意由 华泰联合证券有限责任公司担任本期债券的债券受托管理人，且均视作同意公司与债券 受托管理人签署的本期债券的《债券受托管理协议》项下的相关规定； （三）本期债券持有人认购、购买或以其他合法 方式取得本期债券均视作同意并接 受公司为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束； （四）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部 门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更； （五）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并由主承 销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 截至 2019 年 6 月 30 日，发行人控股东中国东方航空集团有限公司持有华泰联 合证券有限责任公司 0.08% 的股份。截至 2019 年 6 月 30 日，华泰联合证券有限责任公 司之母公司华泰证券股份有限公司资管产品合计持有东方航空 A 股 120,0 股；金融创 新部持有东方航空 A 股 643,313 股；证券投资部持有东方航空 A 股 1,047,878 股；融券 专户持有东方航空 A 股 2,50 股。上述持股数量占上市公司的总股本比例不超过 5% 。 截至 2019 年 6 月 30 日，中信证券股份有限公司自营业务股票账户持有发行人股票 141,178 股，资产管理业务股票账户持有发行人股票 5,785,70 股。 截至 2019 年 6 月 30 日，兴业证券股份有限公司自有资金持有东方 航空（ 6015 ） 7,20 股（融券源）。 截至 2019 年 6 月 30 日，海通证券股份有限公司权益投资交易部持有东方航空（ A 股， 6015.SH ） 117,60 股，上海通证券资产管理有限公司持有东方航空（ A 股， 6015.SH ） 53,50 股。 截至 2019 年 6 月 30 日 ，光大保德信管理的产品持有东方航空（ 6015 ） 65,653,827 股。 除上述情形外，发行人与本次发行有关的中介机构及其法定代表人、高级管理人 员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系等实质性利害关系 。 第二节 发行人及本期债券的资信情况 一、本期债券的信用评级情况 本公司聘请了中诚信证券评估有限公司对本次公司债券发行的资信情况进行了评 级。经中诚信证评综合评定，发行人的主体信用级别为 AA ，本期债券的信用等级为 AA ，评级展望为稳定。 二、信用评级报告的主要事项 （一）信用评级结论及标识所代表的涵义 中诚信证评定发行人的主体信用等级为 AA ，本期债券的信用等级为 AA 。该 级别反映了发行人偿还债务的能力极强，债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影 响，违约风险极低。 （二）评级报告的主要内容 1 、正面 （ 1 ）极强的股东背景 。公司控股东中国东方航空集团有限公司是我国三大航空 运输集团之一，隶属于国务院国有资产监督管理委员会，在资金、技术及政府合作等方 面实力较强。公司系东航集团航空业务核心运营平台， 209 年以来，东航集团多次参与 公司定向增发，在资金及经营管理等方面能够给予公司较大支持。 （ 2 ）运力规模持续扩张、营业收入稳步增长 。近年来公司积极增加运力投入，近 三年及一期末飞机总数分别为 581 架、 627 架、 680 架和 693 架，机队规模和市场占有 率在行业内处于领先地位。同期，公司分别实现营业收入 985.60 亿元、 1,017.21 亿元、 1,149.30 亿元和 30.53 亿元，经营情况稳健。 （ 3 ）主基地区位优势明显 。公司以国内最大的航空市场 - 上海为主运营基地， 2018 年上海浦东机场和虹桥机场旅客吞吐量合计超过 1.17 亿人次。 2018 年，公司在上述两 场的旅客运输占有率分别为 36.3% 和 48.8% ，处于绝对领先地位。 （ 4 ）持续稳定的政府支 持 。公司发展得到中央及各级地方政府的大力支持， 2016~2018 年获得的政府补贴收入分别为 13.35 亿元、 10.57 亿元和 8.94 亿元，合作航 线收入分别为 31.96 亿元、 38.84 亿元和 45.36 亿元，系其主要的利润构成。 2 、关注 （ 1 ）资产负债率偏高 。截至 2019 年 3 月末，公司资产负债率和总资本化比率分别 为 78.75% 和 74.2% ，高于同行业水平，中诚信证评持续关注公司未来财务结构的稳健 性。 （ 2 ）资本性支出压力长期存在 。航空运输企业在机队结构优化、飞机引进、发动机 及高价周转件购置等需求刚性较强， 2019~2021 年，公司分别计划引进飞机 60 架、 61 架 和 18 架，预计已签订的飞机和发动机协议， 2019~2021 年预计资本开支分别约为 291.87 亿元、 247.35 亿元和 118.09 亿元。 （ 3 ）燃油价格波动风险 。航油系航空公司最主要营业成本之一，国际原油市场的 供求关系、地缘政治等诸多因素将持续影响航油价格。航油附加费的恢复征收及票价的 上涨在一定程度上缓解了航空公司燃油成本的上升压力，但随着 2016 年下半年以来国 际油价探底回升，近两年公司航空油料消耗金额分别为 251.31 亿元和 336.80 亿元，占 营业成本 的比重分别为 27.83% 和 32.89% ，对公司运营成本及盈利能力造成一定的负面 影响。 （ 4 ）汇率波动风险 。受人民币兑美元汇率波动影响，近三年公司分别发生净汇兑 损益 35.43 亿元、 - 20.01 亿元和 21.91 亿元，同期净利润分别为 49.65 亿元、 68.20 亿元 和 29.41 亿元。中诚信证评对公司面临的汇兑损失风险予以长期关注。 （三）跟踪评级的有关安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及中诚信证评评级制度相关规定，自首 次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信证评将在本期债券信用 级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环境变化、经 营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持 续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评级期限内，中诚信证评将于本期债券发行主体及担保主体（如有）年度报 告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并根据上市规则于每一会计年度结束之 日起 6 个月内披露上一年度的债券信用跟踪评级报告。此外，自评级报告出具之日起， 中诚信证评将密切关注与发行主体、担保主体（如有）以及本期债券有关的信息，如发 生可能影响本期债券信用级别的重大事件，发行主体应及时通知中诚信证评并提供相关 资料，中诚信证评将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析 并发布不定期跟踪评级结果。 中诚信证评的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将根据监管要求或约定在中 诚信证评网站（www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间 不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息，本公司将根据有关 情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。 三、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 公司在各大银行的资信情况良好，与国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系， 获得各银行较高的授信额度，间接债务融资能力较强。 截至 2019 年 3 月末，发行人在各家银行授信为人民币 683.09 亿元，其中已使用授 信 134.20 亿元，剩余未使用的授信额度共计 548.89 亿元。 表 1：截至 2019 年 3 月 31 日公司银行授信明细情况 单位：亿元 银行名称 授信总额 已使用授信 未使用授信 汇丰银行（中国）有限公司 13.47 2.06 11.41 汇丰银行（中国）有限公司 0.07 0.04 0.03 中国银行股份有限公司 250.00 132.00 118.00 澳大利亚西太平洋银行有限公司 0.13 - 0.13 北京银行股份有限公司 55.00 - 55.00 中国光大银行股份有限公司 60.00 - 60.00 上海浦东发展银行股份有限公司 200.00 - 200.00 中信银行股份有限公司 20.00 - 20.00 大华银行（中国）有限公司 12.42 - 12.42 交通银行股份有限公司 72.00 0.10 71.90 合计 683.09 134.20 548.89 （二） 近三年及一期与主要客户发生业务往来 情况 近三年及一期 ， 发行人与主要客户发生业务往来时， 未发生严重违约情形 。 （三） 已 发行的 债券、其他债务融资工具以及偿还情况 截至本募集说明书 摘要 签署之日，发行人及其子公司已发行的直接债务融资情况如 下表所示，其中已发行尚未兑付共有 3 期公司债券、 2 期中期票据、 9 期超短期融资券、 2 期韩元债、 3 期日元债和 1 期新加坡元债，已发行尚未兑付债券的合计规模为 373 亿 元人民币、 1,750 亿韩元、 50 亿日元和 5 亿新加坡元。 表 2：发行人及其子公司已发行的直接债务融资情况 单位：亿元、 % 发行主体 名称 债券类 型 发行规模 票面利 率 发行日期 债券期 限 是否 已兑 付 东航股份 12东航01 公司债 券 48.00 5.05 2013-03-18 10年 否 16东航01 15.00 3.03 2016-10-21 10年 （5+5） 否 16东航02 15.00 3.30 2016-10-21 10年 否 16东航股 MTN001 中期票 据 30.00 3.15 2016-06-13 3年 是 16东航股 MTN002 40.00 3.39 2016-07-13 5年 否 16东航股 MTN003 15.00 3.00 2016-07-18 3年 是 19东航股 MTN001 30.00 3.70 2019-03-05 3年 否 12东航股 SCP001 超短期 融资券 40.0 4.10 2012- 09 - 12 270 天 是 13东航股 SCP001 40.0 3.95 2013 - 06 - 05 270 天 是 14东航股 SCP001 40.0 4.95 2014 - 05 - 13 270 天 是 15东航股 SCP001 30.0 4.50 2015-02-10 180 天 是 15东航股 SCP002 30.0 4.50 2015-03-24 180 天 是 15东航股 SCP003 30.0 3.50 2015-06-25 270 天 是 15东航股 SCP004 25.0 3.30 2015-09-25 270 天 是 15东航股 SCP005 20.0 3.0 2015-10-23 270 天 是 15东航股 SCP006 20.0 3.10 2015-11-18 270 天 是 15东航股 SCP007 20.0 3.0 2015-11-26 180 天 是 15东航股 SCP008 30.0 2.87 2015-12-25 270 天 是 发行主体 名称 债券类 型 发行规模 票面利 率 发行日期 债券期 限 是否 已兑 付 15东航股 SCP009 10.0 2.83 2015-12-28 270 天 是 16东航股 SCP001 25.0 2.50 2016-01-15 90 天 是 16东航股 SCP002 20.0 2.50 2016-01-19 90 天 是 16东航股 SCP003 30.0 2.40 2016-03-24 270 天 是 16东航股 SCP004 30.0 2.50 2016-04-07 270 天 是 16东航股 SCP005 30.0 2.35 2016-04-12 90 天 是 16东航股 SCP006 30.0 2.5 2016-04-13 180 天 是 16东航股 SCP007 30.0 2.80 2016-04-19 270 天 是 16东航股 SCP008 30.0 2.70 2016-04-26 180 天 是 16东航股 SCP009 30.0 2.79 2016-05-06 180 天 是 16东航股 SCP010 50.0 2.80 2016-05-16 180 天 是 16东航股 SCP011 30.0 2.65 2016-05-31 90 天 是 16东航股 SCP012 20.0 2.80 2016-06-07 270 天 是 16东航股 SCP013 30.0 2.58 2016-09-20 270 天 是 16东航股 SCP014 30.0 2.50 2016-10-19 270 天 是 16东航股 SCP015 20.0 2.81 2016-11-01 176 天 是 16东航股 SCP016 20.0 2.81 2016-11-07 178 天 是 16东航股 SCP017 20.0 2.81 2016-11-09 180 天 是 17东航股 SCP001 20.00 3.00 2017-01-18 90天 是 17东航股 SCP002 20.00 3.60 2017-02-22 90天 是 17东航股 SCP003 30.00 3.50 2017-03-01 180天 是 17东航股 SCP004 30.00 3.79 2017-04-24 60天 是 17东航股 SCP005 30.00 4.25 2017-06-14 90天 是 17东航股 SCP006 60.00 4.10 2017-06-28 60天 是 17东航股 SCP007 30.00 4.16 2017-08-18 270天 是 发行主体 名称 债券类 型 发行规模 票面利 率 发行日期 债券期 限 是否 已兑 付 17东航股 SCP008 30.00 4.25 2017-08-21 150天 是 17东航股 SCP009 20.00 4.25 2017-09-11 179天 是 17东航股 SCP010 20.00 4.20 2017-09-25 179天 是 18东航股 SCP001 20.00 3.60 2018-04-13 60天 是 18东航股 SCP002 20.00 3.60 2018-04-16 57天 是 18东航股 SCP003 25.00 4.20 2018-04-16 90天 是 18东航股 SCP004 20.00 3.99 2018-06-08 45天 是 18东航股 SCP005 20.00 4.20 2018-06-13 60天 是 18东航股 SCP006 20.00 3.65 2018-07-13 150天 是 18东航股 SCP007 20.00 3.95 2018-07-19 270天 是 18东航股 SCP008 30.00 3.20 2018-09-13 180天 是 18东航股 SCP009 20.00 3.65 2018-09-19 252天 是 18东航股 SCP010 30.00 2.45 2018-09-27 32天 是 18东航股 SCP011 30.00 3.10 2018-10-25 180天 是 18东航股 SCP012 10.00 2.25 2018-10-26 30天 是 18东航股 SCP013 25.00 2.99 2018-11-28 180天 是 18东航股 SCP014 20.00 2.96 2018-12-14 180天 是 19东航股 SCP001 30.00 2.80 2019-01-08 180天 是 19东航股 SCP002 30.00 2.59 2019-01-28 178天 是 19东航股 SCP003 20.00 2.30 2019-03-11 180天 否 19东航股 SCP004 35.00 2.60 2019-03-13 270天 否 19东航股 SCP005 20.00 2.60 2019-03-27 234天 否 19东航股 SCP006 30.00 2.60 2019-04-19 178天 否 19东航股 SCP007 30.00 2.30 2019-05-24 180天 否 19东航股 SCP008 20.00 3.10 2019-05-29 267天 否 发行主体 名称 债券类 型 发行规模 票面利 率 发行日期 债券期 限 是否 已兑 付 19东航股 SCP009 30.00 3.15 2019-06-13 266天 否 19东航股 SCP010 10.00 2.75 2019-06-17 150天 否 19东航股 SCP011 30.00 2.98 2019-07-03 267天 否 05 东航 CP01 短期融 资券 10.00 2.92 205 - 08 - 03 365年 是 05 东航 CP02 10.00 2.73 205 - 08 - 03 9个月 是 小计 1,908.00 东方航空 2.05% N2019 韩元债 券 1,200亿韩元 2.05 2016-09-28 3年 否 东方航空 2.85% N2019 550亿韩元 2.85 2016-09-28 3年 否 小计 1,750亿韩元 有担保债券 日元债 券 100亿日元 0.33 2018-03-16 3年 否 中银信用证 债券 200亿日元 0.64 2018-03-16 3年 否 工行信用证 债券 200亿日元 0.64 2018-03-16 3年 否 小计 500亿日元 东航香港 东航海外 (香港) 2.8% B2020 新加坡 元债券 5亿新加坡元 2.80 2017-11-16 3年 否 小计 5亿新加坡元 截至本募集说明书 摘要 签署日，发行人及其子公司已发行的各类债务融资工具不存 在延迟支付本息的情况。 （四）累计公司债券余额及其占发行人最近一 期 净资产的比例 截至本募集说明书 摘要 签署日，发行人累计公司债券余额为 78.0 亿元，占公司截 至 2019 年 3 月 31 日合并财务报表净资产（含少数股东权益）的比例为 13.1% 。 如本次债券足额发行完成后，公司的累计公司债券余额为 232.0 亿元，占公司截至 2019 年 3 月 31 日合并财务报表净资产（含少数股东权益）的比例为 38.98% 。 （五）发行人最近三年 及一期 主要偿债指标 表 3：发行人近三年一期主要偿债指标 项目 2019 年 3 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 总资产（万元） 28,01,20 23,676,50 22,746,40 21,05,10 总负债（万元） 22,049,60 17,741,30 17,094,60 15,95,50 所有者权益（万元） 5,951,60 5,935,20 5,651,80 5,09,60 流动比率 0.23 0.2 0.23 0.23 速动比率 0.20 0.19 0.20 0.20 资产负债率 78.75% 74.93% 75.15% 76.15% 项目 2019 年 1 - 3 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度 营业收入（万元） 3,05,30 11,493,0 10,172,10 9,856,0 利润总额（万元） 287,50 386,70 862,0 650,70 净利润（万元） 217,0 294,10 682,0 496,50 归属于母公司扣除非经常性损益后 净利润（万元） 193,50 193,40 449,30 340,0 归属于母公司所有者的净利润（万 元） 20,60 270,90 635,20 450,80 经营活动产生现金流量净额（万元） 53,50 2,23,80 1,957,20 2,489,30 投资活动产生现金流量净额（万元） - 651,30 - 1,278,0 - 2,131,20 - 3,718,0 筹资活动产生现金流量净额（万元） 241,30 - 1,35,80 470,80 463,40 营业毛利率 14.09% 10.90% 11.24% 16.21% 总资产收益率 0.84% 1.27% 3.12% 2.45% 加权平均净资产收益率 3.65% 4.93% 12.64% 10.85% 扣除非经常性损益后加权平均净资 产收益率 3.52% 3.52% 8.94% 8.19% EBITDA （万元） - 2,289,60 2,576,30 2,17,40 EBITDA 利息倍数 - 5.0 6.48 6.32 应收账款周转率 14.20 64.64 42.79 35.86 存货周转率 13.10 49.53 40.73 38.38 贷款偿还率 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 利息偿付率 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 上述财务指标的计算方法如下： 1 、流动比率 = 流动资产 / 流动负债 2 、速动比率 = （流动资产 - 存货） / 流动负债 3 、资产负债率 = 总负债 / 总资产 4 、营业毛利率 = （营业收入 - 营业成本） / 营业收入 5 、总资产收益率 = 净利润 / 平均资产总额 6 、加权平均净资产收益率及扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率均根据中国证监会《公 开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号 —— 净资产收益率和每股收益的计算及披露》（ 2010 年 修订）计算 7 、 EBITDA= 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 + 固定资产折旧 + 摊销 8 、 EBITDA 利息倍数 =EBITDA/ （资本化利息 + 计入财务费用的利息支出） 9 、应收账款周转率 = 营业收入 / 应收账款平均余额 10 、存货周转率 = 营业成本 / 存货平均余额 第三节 发行人基本情况 一、发行人概况 中文名称：中国东方航空股份有限公司 英文名称：China Eastern Airlines Corporation Limited 法定代表人：刘绍勇 股票上市交易所：上海证券交易所、香港联合交易所、纽约证券交易所 股票简称：东方航空（ A 股）、中国东方航空股份（ H 股）、 CEA （ ADR ） 股票代码：6015 （ A 股）、 00670 （ H 股）、 CEA （ ADR ） 设立日期： 195 年 4 月 14 日 注册资本： 人民币 14,467,585,682 元 实缴资本：人民币 14,467,585,682 元 注册地址：上海市浦东新区国际机场机场大道 66 号 办公地址：上海市闵行区虹翔三路 36 号 A2 座 邮政编码：201100 信息披露事务负责人：吴永良 联系电话：021-22330021 联系传真：021 - 62695764 联系邮箱：wuyongl1@ceair.com 所属行业：根据 2017 年修订的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）的行业划 分标准和中国证监会 2012 年 10 月 26 日颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修 订），发行人属于“G56 航空运输业”。 经营范围：国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务； 通用航空业务；航空器维修；航空设备制造与维修；国内外航空公司的代理业务；与航 空运输有关的其他业务；保险兼业代理服务（意外伤害保险）。电子商务（不涉及第三 方平台等增值电信业务）；空中超市（涉及许可证配额及专项许可的商品除外）；商品 的批发、零售（涉及国家限制及许可证的除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门 批准后方可开展经营活动） 统一社会信用代码：913100007416029816 互联网网址：www.ceair.com 二、发行人的设立、上市及股本变化情况 （一）发行人设立情况 发行人前身为中国东方航空公司，经中国民用航空总局《民航局函字第 864 号》文 件批准于 198 年设立。 195 年，为筹备股份制改制和境内外上市，中国东方航空公司 进行了分立重组。原公司中直接从事航空运输和服务的东航上海总部和子、分公司整体 改制为股份公司，其他非从事航空运输和与航空运输没有密切关联的全资子公司以及在 合资企业中的全部股权分立成为中国东方航空（集团）公司（即中国东方航空集团有限 公司，以下简称“东航集团”）。经国家体改委《体改生 [194]140 号》文件批准，中国东 方航空股份有限公司于 195 年 4 月 14 日正式成立，由中国东方航空（集团）公司独家（未完）  |