[中报]国海证券:2019年半年度报告
原标题:国海证券:2019年半年度报告 国海证券股份有限公司 证券代码：000750 国海证券（000750）LOGO.jpg 2019年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告 所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司董事长何春梅女士、主管会计工作负责人谭志华先生及会计 机构负责人梁江波先生声明：保证本报告中财务报告的真实、准确、 完整。 本报告经公司第八届董事会第二十一次会议审议通过。8名董事 出席会议并行使表决权, 崔薇薇董事因公务无法出席公司本次董事 会会议，授权委托王海河董事代为行使表决权。没有董事、监事、高 级管理人员对本报告的真实性、准确性、完整性无法做出保证或存在 异议。 报告期内，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转 增股本。 公司2019年半年度财务报告未经会计师事务所审计。 本报告所涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实 质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应 当理解计划、预测与承诺之间的差异。 目 录 第一节 重要提示、目录和释义 .............................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ............................ 7 第三节 公司业务概要 .................................... 16 第四节 经营情况讨论与分析 ............................... 22 第五节 重要事项 ........................................ 63 第六节 股份变动及股东情况 ............................... 86 第七节 董事、监事、高级管理人员情况 ..................... 90 第八节 公司债券相关情况 ................................. 92 第九节 财务报告 ........................................ 97 第十节 备查文件目录 ................................... 238 释 义 在本报告中，除非另有说明，以下简称和术语具有如下含义： 释义项 指 释义内容 公司 指 国海证券股份有限公司 本报告 指 国海证券股份有限公司2019年半年度报告 报告期内 指 2019年1月1日至2019年6月30日 报告期末 指 2019年6月30日 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 元 指 人民币元 净资本 指 根据证券公司业务范围和公司资产负债的流动性特 点，在净资产的基础上对资产负债等项目和有关业 务进行风险调整后得出的综合性风险控制指标 国海富兰克林、基 金公司 指 国海富兰克林基金管理有限公司 国海良时期货、期 货公司 指 国海良时期货有限公司 国海创新资本 指 国海创新资本投资管理有限公司 广西投资集团 指 广西投资集团有限公司 中恒集团 指 广西梧州中恒集团股份有限公司 广投金控 指 广西投资集团金融控股有限公司 荣桂集团 指 广西荣桂物流集团有限公司（原名广西荣桂贸易公 司） 桂东电力 指 广西桂东电力股份有限公司 广西永盛 指 广西永盛石油化工有限公司（原名钦州永盛石油化 工有限公司） 株洲国投 指 株洲市国有资产投资控股集团有限公司 索美公司 指 广西梧州索芙特美容保健品有限公司 靓本清超市 指 广州市靓本清超市有限公司 武汉香溢 指 武汉香溢大酒店有限公司 桂林集琦 指 桂林集琦药业股份有限公司 《公司章程》 指 《国海证券股份有限公司章程》 重大资产重组 指 经中国证监会《关于核准桂林集琦药业股份有限公 司重大资产重组及以新增股份吸收合并国海证券有 限责任公司的批复》（证监许可〔2011〕1009号） 核准，桂林集琦以2008年9月30日经审计的全部资产 （含负债）与索美公司和广西索芙特科技股份有限 公司所持国海证券有限责任公司全部股权（约 9.79%）及部分现金（128,344,594.93元）置换；同 时桂林集琦新增501,723,229股股份支付给国海证 券有限责任公司除索美公司和广西索芙特科技股份 有限公司之外的其余股东，以换取国海证券有限责 任公司其余90.21%股东权益，国海证券有限责任公 司予以注销之行为 重大风险提示 公司经营中面临的风险主要有市场风险、信用风险、流动性风险、 操作风险、声誉风险、洗钱风险等，公司建立了内部控制体系和风险 管理体系，确保公司经营在风险可测、可控、可承受的范围内开展。 敬请投资者认真阅读本年度报告“第四节 经营情况讨论与分 析”，并特别注意上述风险因素。 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介 （一）公司信息 股票简称 国海证券 股票代码 000750 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 国海证券股份有限公司 公司的中文简称 国海证券 公司的外文名称 SEALAND SECURITIES CO.,LTD. 公司的外文名称缩写 SEALAND SECURITIES 公司法定代表人 何春梅 公司注册地址 广西桂林市辅星路13号 注册地址的邮政编码 541004 办公地址 广西南宁市滨湖路46号国海大厦 办公地址的邮政编码 530028 公司网址 www.ghzq.com.cn 公司电子信箱 dshbgs@ghzq.com.cn （二）联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 刘峻 李素兰 联系地址 广西南宁市滨湖路46号国海大厦附楼四楼 电话 0771-5539038 0771-5532512 传真 0771-5530903 0771-5530903 电子信箱 dshbgs@ghzq.com.cn dshbgs@ghzq.com.cn （三）信息披露及半年度报告备置地点 公司选定的信息披露报纸的名称 《中国证券报》、《证券时报》、《上海证 券报》、《证券日报》 登载半年度报告的中国证监会指定 网站的网址 www.cninfo.com.cn 半年度报告备置地点 广西南宁市滨湖路46号国海大厦附楼四楼公 司董事会办公室 （四）公司注册资本：421,554.20万元 （五）公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、 证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资 产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融 券；代销金融产品。 公司各单项业务资格：证券业务外汇经营资格、网上证券委托业 务资格、全国银行间同业拆借市场成员资格、国债承销业务资格、中 国证券登记结算有限责任公司参与人资格、增值电信业务资格、军工 涉密业务咨询服务资格、全国中小企业股份转让系统主办券商业务资 格、保险兼业代理业务资格、代理证券质押登记业务资格、约定购回 式证券交易业务资格、股票质押式回购交易资格、私募基金综合托管 资格、港股通资格、期权结算业务资格、客户资金消费支付服务、上 海证券交易所股票期权交易参与人、互联网证券业务试点、受托保险 业务资格、银行间债券市场尝试做市业务权限、上海证券交易所股票 期权自营交易权限、深港通下港股通业务交易权限、上海票据交易所 中国票据交易系统权限等。 二、主要会计数据和财务指标 （一）主要会计数据 公司是否追溯调整或重述以前年度会计数据 √是 □否 1.合并财务报表主要会计数据 单位：元 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 增减幅度 （％） 调整前 调整后 调整后 营业收入 1,862,532,301.41 986,881,566.76 986,917,713.84 88.72 归属于上市公司股东 的净利润 388,455,983.55 102,050,173.39 102,050,173.39 280.65 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 的净利润 386,908,767.18 101,504,095.19 101,504,095.19 281.18 其他综合收益的税后 净额 9,827,500.97 -28,330,154.99 -28,330,154.99 不适用 经营活动产生的现金 流量净额 4,683,957,798.20 -635,697,893.81 -635,697,893.81 不适用 基本每股收益（元/股） 0.09 0.02 0.02 350.00 稀释每股收益（元/股） 0.09 0.02 0.02 350.00 加权平均净资产收益 率（%） 2.83 0.74 0.74 上升2.09 个百分点 项目 2019年6月30日 2018年12月31日 增减幅度 （％） 调整前 调整后 调整后 资产总额 70,474,222,813.86 63,167,126,406.25 63,167,126,406.25 11.57 负债总额 56,114,345,178.70 49,125,227,339.68 49,125,227,339.68 14.23 归属于上市公司股东 的净资产 13,889,227,932.73 13,572,964,646.48 13,572,964,646.48 2.33 2.母公司财务报表主要会计数据 单位：元 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 增减幅度 （％） 调整前 调整后 调整后 营业收入 1,250,101,087.13 537,712,589.68 537,712,589.68 132.48 净利润 342,618,305.54 28,507,924.31 28,507,924.31 1,101.84 扣除非经常性损益的 净利润 342,647,858.56 29,125,864.75 29,125,864.75 1,076.44 其他综合收益的税后 净额 9,827,500.97 8,965,025.03 8,965,025.03 9.62 经营活动产生的现金 流量净额 4,813,957,753.39 -510,352,107.27 -510,352,107.27 不适用 基本每股收益（元/股） 0.08 0.01 0.01 700.00 稀释每股收益（元/股） 0.08 0.01 0.01 700.00 加权平均净资产收益 率（%） 2.57 0.21 0.21 上升2.36 个百分点 项目 2019年6月30日 2018年12月31日 增减幅度 （％） 调整前 调整后 调整后 资产总额 65,552,565,665.15 59,468,899,390.03 59,468,899,390.03 10.23 负债总额 52,123,523,560.06 46,302,268,487.85 46,302,268,487.85 12.57 所有者权益总额 13,429,042,105.09 13,166,630,902.18 13,166,630,902.18 1.99 注：报告期内，公司根据财政部颁布的《关于修订印发2018年度一般企业 财务报表格式的通知》(财会(2018)15号)及《关于一般企业财务报表格式有关 问题的解读》，对利润表“营业收入”项目中“其他收益”项目2018年1-6月 比较数据进行了调整。 截至披露前一交易日的公司总股本：4,215,541,972股 （二）非经常性损益项目及金额（合并报表） 单位：元 项目 2019年1-6月 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） -1,143,572.81 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统 一标准定额或定量享受的政府补助除外） 3,558,947.80 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 449,828.90 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 632,595.61 减：所得税影响额 874,449.88 少数股东权益影响额（税后） 1,076,133.25 合计 1,547,216.37 注：非经常性损益的说明详见财务报告补充资料之“1、非经常性损益明细 表”。 （三）根据《证券公司年度报告内容与格式准则（2013年修订）》 （证监会公告[2013]41号）的要求计算的主要财务数据与财务指标 1.合并财务报表主要财务数据 单位：元 项目 2019年6月30日 2018年12月31日 增减百分比 （%） 货币资金 12,817,326,105.57 9,476,842,171.18 35.25 结算备付金 1,360,650,456.96 1,304,490,342.18 4.31 融出资金 4,738,238,857.35 3,911,408,358.16 21.14 衍生金融资产 1,132,020.55 3,694,840.50 -69.36 存出保证金 1,628,079,364.68 1,088,145,136.46 49.62 应收款项 239,929,281.87 173,676,803.33 38.15 买入返售金融资产 7,818,875,075.13 9,902,847,917.67 -21.04 应收利息 - 709,218,363.45 不适用 以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融资产 - 8,669,832,213.57 不适用 交易性金融资产 13,264,351,009.94 - 不适用 债权投资 16,010,766,613.09 - 不适用 可供出售金融资产 - 11,140,268,875.79 不适用 其他债权投资 11,639,890,243.82 - 不适用 其他权益工具投资 75,000,000.00 - 不适用 持有至到期投资 - 15,921,265,315.46 不适用 长期股权投资 221,319,390.04 161,577,952.35 36.97 应付短期融资款 706,886,738.81 2,654,240,000.00 -73.37 拆入资金 5,702,400,131.96 7,200,000,000.00 -20.80 交易性金融负债 2,162,975,489.46 - 不适用 以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融负债 - 119,161,440.24 不适用 衍生金融负债 509,067.00 - 不适用 卖出回购金融资产款 21,923,331,298.81 17,671,524,784.67 24.06 代理买卖证券款 12,067,305,177.95 8,725,023,456.47 38.31 应付职工薪酬 404,552,119.01 365,467,131.44 10.69 应交税费 60,751,045.45 43,888,305.80 38.42 应付款项 63,524,022.08 63,597,470.21 -0.12 应付利息 - 523,783,508.20 不适用 应付债券 12,861,983,799.79 11,614,002,607.49 10.75 递延所得税负债 10,592,412.33 6,886,423.17 53.82 股本 4,215,541,972.00 4,215,541,972.00 0.00 资本公积 6,275,980,983.51 6,275,980,983.51 0.00 其他综合收益 30,526,377.65 3,427,401.71 790.66 盈余公积 611,391,985.83 611,391,985.83 0.00 一般风险准备 1,386,522,530.56 1,371,608,231.82 1.09 未分配利润 1,369,264,083.18 1,095,014,071.61 25.05 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 增减百分比 （%） 利息净收入其中：利息收入 1,096,427,428.14 639,882,194.94 71.35 利息净收入其中：利息支出 801,520,515.85 944,966,157.24 -15.18 手续费及佣金净收入其中： 经纪业务手续费净收入 302,849,447.08 275,498,350.11 9.93 手续费及佣金净收入其中： 投资银行业务手续费净收入 133,834,195.13 69,265,303.34 93.22 手续费及佣金净收入其中： 资产管理业务手续费净收入 134,471,259.46 71,456,986.08 88.18 投资收益 338,556,204.12 703,418,214.68 -51.87 投资收益其中：对联营企业 和合营企业的投资收益 -258,562.31 1,915,298.12 不适用 公允价值变动收益 235,484,383.39 -86,040,856.63 不适用 其他业务收入 293,533,331.78 141,900,893.83 106.86 资产处置收益 - -49,614.50 不适用 税金及附加 10,613,495.12 10,530,727.54 0.79 业务及管理费 881,929,992.61 660,225,351.86 33.58 资产减值损失 - 17,316,277.72 不适用 信用减值损失 126,484,098.29 - 不适用 其他业务成本 285,654,488.38 136,904,401.78 108.65 营业外收入 1,365,076.20 2,077,912.12 -34.31 营业外支出 1,876,053.40 2,881,192.91 -34.89 所得税费用 143,393,249.48 37,681,051.80 280.54 归属于母公司股东的净利润 388,455,983.55 102,050,173.39 280.65 少数股东损益 25,490,016.78 21,406,448.96 19.08 归属于母公司所有者的其他 综合收益的税后净额 9,827,500.97 -22,822,896.58 不适用 归属于少数股东的其他综合 收益的税后净额 - -5,507,258.41 不适用 归属于母公司所有者的综合 收益总额 398,283,484.52 79,227,276.81 402.71 归属于少数股东的综合收益 总额 25,490,016.78 15,899,190.55 60.32 2.母公司财务报表主要财务数据 单位：元 项目 2019年6月30日 2018年12月31日 增减百分比 （%） 货币资金 10,665,879,082.90 7,090,279,655.02 50.43 结算备付金 1,376,788,124.35 1,312,845,169.46 4.87 融出资金 4,738,238,857.35 3,911,408,358.16 21.14 存出保证金 88,417,813.26 70,847,066.01 24.80 应收款项 125,434,243.32 146,760,989.16 -14.53 买入返售金融资产 7,601,661,948.74 9,667,615,054.97 -21.37 应收利息 - 695,095,982.36 不适用 以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融资产 - 8,127,842,368.11 不适用 交易性金融资产 11,187,720,214.04 - 不适用 债权投资 15,949,921,281.55 - 不适用 可供出售金融资产 - 10,476,797,919.44 不适用 其他债权投资 11,639,890,243.82 - 不适用 其他权益工具投资 75,000,000.00 - 不适用 持有至到期投资 - 15,871,959,638.73 不适用 长期股权投资 1,578,549,685.40 1,578,549,685.40 0.00 应付短期融资款 706,886,738.81 2,654,240,000.00 -73.37 拆入资金 5,702,400,131.96 7,200,000,000.00 -20.80 交易性金融负债 1,422,944,735.11 - 不适用 衍生金融负债 505,140.00 - 不适用 卖出回购金融资产款 21,796,455,473.38 17,671,524,784.67 23.34 代理买卖证券款 9,174,241,507.02 6,257,516,507.64 46.61 应付职工薪酬 318,490,014.87 276,842,482.40 15.04 应交税费 49,490,739.41 29,045,253.72 70.39 应付款项 33,149,517.05 23,202,089.82 42.87 应付利息 - 523,783,508.20 不适用 应付债券 12,861,983,799.79 11,614,002,607.49 10.75 股本 4,215,541,972.00 4,215,541,972.00 0.00 资本公积 6,280,350,949.87 6,280,350,949.87 0.00 其他综合收益 30,526,377.65 12,679,566.62 140.75 盈余公积 611,391,985.83 611,391,985.83 0.00 一般风险准备 1,234,551,352.24 1,226,925,160.48 0.62 未分配利润 1,056,679,467.50 819,741,267.38 28.90 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 增减百分比 （%） 利息净收入其中：利息收入 1,047,616,106.45 591,182,010.62 77.21 利息净收入其中：利息支出 798,278,331.56 944,911,260.42 -15.52 手续费及佣金净收入其中： 经纪业务手续费净收入 244,666,913.21 201,004,647.43 21.72 手续费及佣金净收入其中： 投资银行业务手续费净收入 133,834,195.13 69,265,303.34 93.22 手续费及佣金净收入其中： 资产管理业务手续费净收入 129,473,879.95 69,709,671.80 85.73 投资收益 351,542,046.76 614,675,132.50 -42.81 其他收益 1,099,135.77 2,634,664.08 -58.28 公允价值变动收益 126,433,803.61 -78,414,323.13 不适用 税金及附加 9,493,260.82 9,370,081.24 1.31 业务及管理费 668,893,363.72 477,484,038.50 40.09 资产减值损失 - 17,316,277.72 不适用 信用减值损失 126,484,098.29 - 不适用 营业外收入 406,707.35 541,857.00 -24.94 营业外支出 1,752,888.07 2,612,067.81 -32.89 所得税费用 100,748,766.63 2,438,924.11 4,030.87 净利润 342,618,305.54 28,507,924.31 1,101.84 其他综合收益 9,827,500.97 8,965,025.03 9.62 综合收益总额 352,445,806.51 37,472,949.34 840.53 （四）母公司净资本及相关风险控制指标 单位：元 项目 2019年6月30日 2018年12月31日 本报告期末比上年度 期末增减（%） 预警标准 监管标准 核心净资本 11,233,756,550.29 11,000,542,367.96 2.12 附属净资本 2,254,499,116.86 4,932,886,971.60 -54.30 净资本 13,488,255,667.15 15,933,429,339.56 -15.35 净资产 13,429,042,105.09 13,166,630,902.18 1.99 各项风险资本准 备之和 6,059,129,992.65 6,211,002,166.61 -2.45 表内外资产总额 56,700,641,305.70 53,497,696,283.77 5.99 风险覆盖率 222.61% 256.54% 下降33.93个百分点 ≥120% ≥100% 资本杠杆率 19.81% 20.56% 下降0.75个百分点 ≥9.6% ≥8% 流动性覆盖率 185.40% 190.57% 下降5.17个百分点 ≥120% ≥100% 净稳定资金率 166.40% 221.84% 下降55.44个百分点 ≥120% ≥100% 净资本/净资产 100.44% 121.01% 下降20.57个百分点 ≥24% ≥20% 净资本/负债 31.41% 39.79% 下降8.38个百分点 ≥9.6% ≥8% 净资产/负债 31.27% 32.88% 下降1.61个百分点 ≥12% ≥10% 自营权益类证券 及其衍生品/净 资本 2.27% 1.15% 上升1.12个百分点 ≤80% ≤100% 自营非权益类证 券及其衍生品/ 净资本 289.07% 223.88% 上升65.19个百分点 ≤400% ≤500% 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 公司秉承“忠诚、勤俭、专业、创新”的核心价值观，贯彻“诚 信、合规、稳健”的经营理念，凭借良好的股东背景、完善的法人治 理，打造高效、灵活的市场化机制，培育健康、积极向上的企业文化， 凝聚团结、敬业、专业的人才团队，实现持续快速健康发展。从成立 之初业务单一的经纪商成长为主营业务涵盖证券、基金、期货、私募 投资基金等多元业务体系的全国性上市综合金融服务企业。报告期 内，公司从事的主要业务如下： （一）零售财富管理业务 公司零售财富管理业务代理客户买卖股票、债券、基金、期货期 权及其他可交易证券，并向客户提供个性化投资顾问、理财规划、资 产配置服务以满足客户财富管理需求，同时为机构投资者提供私募基 金运营、投资交易风控系统服务。公司致力于构建智能化财富管理生 态体系，打造一站式金融产品超市，以专业精湛的财富管理队伍以及 线上线下联动服务模式，为客户提供专业便捷的财富管理服务。截至 报告期末，公司共设立证券营业部129家，其中广西区内71家，是 广西市场拥有证券营业网点最多的证券公司，在广西的市场占有率位 列第一，区域和品牌优势明显。 公司通过控股子公司国海良时期货开展商品期货经纪业务和金 融期货经纪业务，国海良时期货在全国拥有31家分支机构，可代理 国内所有上市期货品种的交易、结算及交割。 （二）企业金融服务业务 公司企业金融服务业务围绕企业客户需求，为各类型、各行业企 业提供优质的股权融资、债务融资、并购重组、新三板挂牌及融资等 全生命周期的企业金融服务，具体涵盖首次公开发行（IPO）、增发、 配股、公司债券、企业债券、可转换债券、新三板推荐挂牌、重大资 产重组、财务顾问等多种类型。近年来公司已先后为全国450余家企 业提供包括IPO、再融资、收购兼并在内的多元金融服务，形成了中 小企业IPO和再融资等业务特色。 （三）销售交易业务 销售交易业务主要包括国债、金融债承销、自营投资、金融市场 等业务。金融债承销业务是公司的旗舰业务，保持多年行业领先，为 政策性银行提供金融债券的承、分销服务。自营投资方面，公司投资 于债券、股票和基金等传统证券投资品种以及国债期货、股指期货、 利率互换、股票期权等金融衍生品，公司打造固定收益投资业务特色， 引进优秀权益类投资团队，构建多元化业务结构，提升自营投资整体 水平。此外，公司以客户需求为驱动，为机构投资者提供固定收益证 券及其衍生品做市、资本中介等金融市场服务，构建新的盈利模式。 （四）投资管理业务 1.资产管理业务 公司始终把“追求绝对收益，为客户提供满意的投资回报”作为 资产管理业务发展的宗旨，致力于打造统一的投融资资管综合服务平 台，帮助投资者实现财富的稳健成长。公司具有行业领先的资产管理 团队，打造投资研究、合规风控、运营保障等核心竞争力，产品类型 与业务种类显著丰富，管理规模和业务收入成倍增长，业务排名大幅 提升。公司搭建涵盖权益投资、资本市场、固定收益、结构金融、同 业及非标业务、基金金融业务等在内的完备产品链。截至报告期末， 公司共管理27只集合计划、71只定向产品（或单一计划）及5只专 项计划，受托资产管理规模1,116.00亿元。 2.公募基金管理业务 公司通过控股子公司国海富兰克林开展基金的募集和投资管理。 国海富兰克林融合中外股东先进的经营管理模式，融汇全球视野和本 土经验，形成了股票投资、固收投资、海外投资共同发展的多元业务 格局。截至报告期末，旗下共管理32只公募基金产品以及10只特定 客户资产管理计划，其中公募基金管理规模265.73亿元，整体投资 业绩稳健。 3.私募投资基金业务 公司通过全资子公司国海创新资本开展私募投资基金业务，提供 私募基金管理、投资管理、投资咨询、财务咨询等服务。国海创新资 本围绕“科技创新、健康生活”两条主线，聚焦信息技术、先进制造、 大消费、健康医疗、节能环保等国家重点鼓励发展领域，以成长期及 成熟期项目投资为主、早期项目投资为辅进行整体资产配置，投资方 式包括VC、PE、夹层融资、上市公司大宗交易等。截至报告期末， 国海创新资本管理资产规模165.23亿元，累计投资43家优秀企业。 （五）信用业务 公司为客户提供包括融资融券、转融通证券出借、约定购回式证 券交易、股票质押式回购交易等在内的一站式证券信用融资解决方 案，形成了多元化的“海智融”信用业务产品体系。 （六）其他业务 1.研究业务 公司为投资者提供研究报告及其他定制化的投资研究服务。公司 研究服务以宏观策略、行业公司研究、固定收益等研究体系为基石， 以为客户投融资提供综合金融解决方案及广西区域金融综合开发为宗 旨，研究服务覆盖了全国60多家公募基金、保险、资管、阳光私募等 机构客户和数百家优秀上市公司，凭借专业勤勉、开拓创新和差异化 的服务理念，获得市场的广泛关注和认可。 2.网络金融业务 公司积极拥抱金融科技，推动经纪线下业务线上化，建立了以 PC端理财终端、Web端综合金融门户、移动端App、微信“三端一微” 为核心的多渠道、立体式互联网金融服务体系，为客户提供方便快捷 的综合金融服务。 二、主要资产重大变化情况 报告期内，受相关业务规模变化等因素影响，公司金融资产等同 比发生较大变化。具体情况详见本报告“第四节 经营情况讨论与分 析”之“四、资产及负债状况”。 三、核心竞争力分析 （一）符合国家战略的区位优势 广西作为面向东盟的前沿和桥头堡，具有与东盟国家陆海相连的 独特优势，在国家“一带一路”倡议中，是21世纪海上丝绸之路和 丝绸之路经济带有机衔接的重要门户。公司作为国内首批设立并在广 西区内注册的唯一一家综合性证券公司，也是广西唯一一家上市金融 机构，多年来在广西市场深耕细作，充分发挥广西独特的区位优势， 树立了较强的品牌效应，具有较强的品牌认知度和忠诚度，积累了丰 富的机构及零售客户资源。公司证券经纪业务在广西市场的占有率多 年来保持在第一位，在区内设有71家营业网点，基本实现广西市场 全覆盖。同时，公司债券融资业务在广西债券融资市场占有率连续多 年保持前列，与区内企业客户保持良好合作关系。 （二）行业领先的金融债承销业务 公司在金融债承销方面竞争优势明显，是国开行、农发行、进出 口行金融债承销团成员，是铁道债承销团成员，广西、广东等14家 地方债承销团成员和中国银行间市场交易商协会会员。 公司金融债承销排名位于券商前列。截至2019年6月末，公司 国开行金融债承销金额的券商排名连续13年保持在前9位，进出口 行金融债承销金额的券商排名连续9年保持在前8位，农发行金融债 承销金额的券商排名连续10年保持在前9位。 2007年至2019年6月末，公司连续10年获得国开行授予的“金 融债优秀承销商”称号；10次获得农发行授予的年度“金融债券优 秀承销商”称号；5次获得进出口行授予的年度“金融债优秀承销 商”称号；获得国家财政部颁发的2012年度“地方政府债券优秀承 销奖”；获得全国银行间同业拆借中心授予的“2015年度银行间市 场交易200强”称号、“2017年度活跃交易商奖”、“2018年度活 跃交易商奖”;获得深圳证券交易所颁发的“2017年度优秀国开债承 销机构奖”、“2017年度优秀地方债承销机构奖” 、“2018年度优 秀利率债承销机构奖”。 （三）市场化的经营管理机制 公司依托混合所有制企业多元化股权结构和完善的法人治理,建 立了市场化的经营管理机制，运用市场化的理念来经营和管理公司， 以市场化的用人机制、分配激励机制和职业发展通道吸引和留住大批 优秀人才，不断增强公司的竞争力。 （四）迅速增强的资本实力 资本实力是证券公司的核心竞争力，资本规模是决定证券公司竞 争能力、盈利能力、抗风险能力与发展潜力的关键因素之一。近年来， 公司抓住机遇，充分发挥资本市场作用，综合运用股权、债务等手段 融资，通过多次战略性资本补充迅速增强了资本实力，公司净资本规 模行业排名大幅提升，充裕的资本为公司转型发展打下了坚实基础， 注入了强大发展动力。 （五）清晰的发展战略 公司聘请国际一流咨询公司量身制定“十三五”战略规划，聚焦 公司目标客户，确定了“以客户为中心，双轮驱动、四平台、四统一， 将国海打造成为最具活力、特色鲜明、客户信赖的综合金融服务商” 的战略定位和战略目标，制定了配套的67项战略关键举措，为公司 “十三五”乃至更长时间的全面转型和跨越发展绘就了宏伟蓝图、提 供行动纲领和路线图，为公司转型发展和跨越发展奠定坚实基础。 第四节 经营情况讨论与分析 一、概述 2019年上半年，国际形势复杂多变，国内经济运行总体平稳， 一级市场发行总规模基本持稳，股票二级市场行情先强后弱，债券市 场区间震荡，股票交易额增加，银行间市场交易量快速增长、债券发 行规模同比增加。2019年上半年，公司牢牢把握“稳中求进”工作 总基调，在股东大力支持和董事会正确领导下，按照“强实力、铸特 色、提效能、防风险”的工作方针，强化战略引领，聚焦重点领域着 力突破，打造特色化竞争优势，抢抓市场回暖机遇积极增收创利，取 得了良好经营业绩。报告期内，公司实现营业收入186,253.23万元， 同比增长88.72%；利润总额55,733.92万元，同比增长245.88%；归 属于上市公司股东的净利润38,845.60万元，同比增长280.65%。现 将报告期内公司经营情况分析如下： 二、主营业务分析 （一）主要财务数据同比变动情况 单位：万元 项目 本报告期 上年同期 同比增减（%） 变动原因 营业收入 186,253.23 98,691.77 88.72 主要是手续费及佣金净收 入、公允价值变动收益、 利息净收入增加。 营业支出 130,468.21 82,497.68 58.15 主要是业务及管理费、信 用业务减值损失增加。 所得税费用 14,339.32 3,768.11 280.54 本期利润总额增加所致。 经营活动产生的 现金流量净额 468,395.78 -63,569.79 不适用 经营活动现金流入增加。 投资活动产生的 现金流量净额 33,572.48 78,928.92 -57.46 投资活动现金流入减少。 筹资活动产生的 现金流量净额 -167,250.81 -107,444.62 不适用 筹资活动现金流入减少。 现金及现金等价 物净增加额 334,752.42 -92,074.58 不适用 经营活动产生的现金流量 净额增加。 （二）收入、支出及利润构成变化情况 报告期内，公司的收入、支出及利润主要来源于零售财富管理业 务、企业金融服务业务、销售交易业务、投资管理业务、信用业务， 具体构成及变化情况如下： 1.营业收入构成 单位：万元 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 比重增减 金额 占营业收入 比重（%） 金额 占营业收入 比重（%） 零售财富管理业务 41,209.74 22.13 37,909.89 38.41 下降16.28个百分点 企业金融服务业务 5,703.32 3.06 6,583.04 6.67 下降3.61个百分点 销售交易业务 55,810.51 29.96 7,026.37 7.12 上升22.84个百分点 投资管理业务 47,260.24 25.37 28,662.22 29.04 下降3.67个百分点 信用业务 14,559.08 7.82 44,904.56 45.50 下降37.68个百分点 注：报告期内，公司根据财政部颁布的《关于修订印发2018年度一般企业财务报 表格式的通知》(财会(2018)15号)及《关于一般企业财务报表格式有关问题的解读》， 对利润表“营业收入”项目中“其他收益”项目2018年1-6月比较数据进行了调整。 2.营业支出构成 单位：万元 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 比重增减 金额 占营业支 出比重（%） 金额 占营业支 出比重（%） 零售财富管理业务 32,741.74 25.10 31,562.64 38.26 下降13.16个百分点 企业金融服务业务 8,966.27 6.87 3,523.79 4.27 上升2.60个百分点 销售交易业务 13,201.92 10.12 3,005.06 3.64 上升6.48个百分点 投资管理业务 19,752.79 15.14 12,833.80 15.56 下降0.42个百分点 信用业务 12,293.23 9.42 2,866.34 3.47 上升5.95个百分点 3.费用 单位：万元 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 同比增减(%) 业务及管理费 88,193.00 66,022.54 33.58 4.现金流转情况分析 单位：万元 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 同比增减(%) 经营活动现金流入小计 1,135,297.62 442,909.96 156.33 经营活动现金流出小计 666,901.84 506,479.75 31.67 经营活动产生的现金流量净额 468,395.78 -63,569.79 不适用 投资活动现金流入小计 48,798.24 84,191.29 -42.04 投资活动现金流出小计 15,225.76 5,262.37 189.33 投资活动产生的现金流量净额 33,572.48 78,928.92 -57.46 筹资活动现金流入小计 180,843.00 420,396.00 -56.98 筹资活动现金流出小计 348,093.81 527,840.62 -34.05 筹资活动产生的现金流量净额 -167,250.81 -107,444.62 不适用 现金及现金等价物净增加额 334,752.42 -92,074.58 不适用 （1）相关数据同比发生变动20%以上的原因说明： 经营活动现金流入同比增加156.33%，主要是本期回购业务资金 净增加额618,553.69万元，代理买卖证券收到的现金净额 334,162.61万元；上期回购业务资金净减少额199,064.63万元，代 理买卖证券支付的现金净额68,041.05万元。 经营活动现金流出同比增加31.67%，主要是为交易目的而持有 的金融工具净增加额68,119.86万元，拆入资金净减少额150,000.00 万元，融出资金净增加额81,750.32万元，支付其他与经营活动有关 的现金245,898.84万元；上期处置以公允价值计量且其变动入当期 损益的金融工具收到的现金净额58,120.09万元，拆入资金净增加额 100,000.00万元，融出资金净减少额132,543.34万元，支付其他与 经营活动有关的现金100,127.31万元。 投资活动现金流入同比减少42.04%，主要是上期持有至到期投 资债券到期兑付本息收到现金83,611.70万元。 投资活动现金流出同比增加189.33%，主要是本期子公司长期股权 投资支付现金6,000.00万元，债权投资支付现金4,900.00万元。 筹资活动现金流入同比减少56.98%，主要是本期发行收益凭证 收到现金净额180,843.00万元；上期发行收益凭证收到现金净额 420,396.00万元。 筹资活动现金流出同比减少34.05%，主要是本期收益凭证到期 兑付279,623.00万元；上期收益凭证到期兑付295,639.00万元，偿 付次级债、公司债本金支付现金147,334.32万元。 （2）报告期内公司经营活动产生的现金净流量与净利润存在重 大差异的原因说明 公司经营活动产生的现金净流量为468,395.78万元，公司净利 润41,394.60万元，差异的主要原因是：公司经营活动产生的现金流 量净额包括金融资产的购入成本及卖出的净现金流量,银行间、交易 所等拆借资金、回购业务的净现金流量，代理买卖证券业务的净现金 流量；而利润表中不仅包含以上业务现金流转形成的投资收益、利息 支出、佣金收入等收入或支出情况,也包含非现金流对损益的影响， 如资产折旧、摊销、减值损失等。 三、主营业务构成情况 （一）主营业务分业务情况 单位：万元 项目 营业收入 营业成本 营业利润 率（%） 营业收入比 上年增减（%） 营业成本比 上年增减 （%） 营业利润率 比上年增减 （百分点） 零售财富管理业务 41,209.74 32,741.74 20.55 8.70 3.74 3.81 企业金融服务业务 5,703.32 8,966.27 不适用 -13.36 154.45 不适用 销售交易业务 55,810.51 13,201.92 76.35 694.30 339.32 19.11 投资管理业务 47,260.24 19,752.79 58.20 64.89 53.91 2.98 信用业务 14,559.08 12,293.23 15.56 -67.58 328.88 -78.05 1.零售财富管理业务 2019年上半年，公司零售财富管理业务持续落地管理机制调整 改革，主动寻求业务机会，实现整体业务稳中有进发展，一是启动零 售系统改革，全面评估优化组织架构和考核激励机制，提升组织效能； 二是积极践行以客户为中心理念，不断提高NPS调查广度和深度，持 续完善服务体系；三是大力强化机构协同，推动业务综合发展。2019 年上半年，公司零售财富管理业务实现营业收入41,209.74万元，同 比增长8.70%。 （1）证券经纪业务 2019年上半年，公司证券经纪业务持续加强资产引进，壮大客 户群体及资产规模，紧抓科创板推出机遇，组织开展系列营销活动， 截至2019年6月末，公司托管资产1,434.97亿元，较2018年末增 长16.98%；统筹优化分支机构布局，对具备潜力的区外网点给予政 策倾斜，提高分支机构产能，代理买卖收入行业排名较2018年末提 升2位（源自中国证券业协会数据）。2019年上半年，公司证券经 纪业务实现营业收入24,122.67万元,同比增长23.09%。 2019年上半年，公司证券经纪业务的交易额及市场份额情况如 下表所示： 单位：万元 证券种类 2019年1-6月 2018年1-6月 成交金额 市场份 额（%） 成交金额 市场份 额（%） 股票 A股 61,135,684.78 0.44 47,617,015.54 0.45 B股 24,723.54 0.32 26,627.81 0.37 基 金 4,636,246.00 0.55 22,727,781.23 2.28 权 证 - - - - 债 券 1,458,588.01 0.18 812,176.60 0.14 债券回购 37,998,232.80 0.17 34,645,234.10 0.15 其他证券 109,925.28 0.16 172,872.10 0.49 注：市场数据来源于沪深交易所公布的统计月报。表中A股股票、基金和债 券成交金额中包含信用业务成交金额；其他证券为港股通。 （2）期货经纪业务 2019年上半年，全国期货市场累计成交量约34.66亿手，成交 总额约257.13万亿元，同比分别增加23.63%和33.78%（源自Wind 数据）。控股子公司国海良时期货持续完善多元盈利模式，提升客户 权益规模和市场份额，推进IB业务发展，金融期货成交额同比大幅 增长，风险管理业务收入同比显著提升。报告期内，国海良时期货日 均客户保证金规模27.73亿元，市场占有率0.62%。2019年上半年， 期货经纪业务实现营业收入5,902.26万元。 （3）代理销售金融产品业务 2019年上半年，公司加大金融产品的设计与引入，抓紧建立自 有销售网络，一是加强产品引入力度，做大产品规模，实现产品大类 全覆盖，把握 MSCI扩大A股权重、科创板推出等机会，积极引入热 点产品；二是积极推进与第三方销售渠道的合作，持续扩大销售规模。 2019年上半年，公司代理销售金融产品业务新增代销产品60只，同 时在线重点产品数量达到166只。 2019年上半年，公司代理销售金融产品的情况如下表所示： 单位：万元 类别 2019年1-6月 销售总金额 2019年1-6月 赎回总金额 证券投资基金 38,319.78 43,163.99 证券公司资产管理计划 2,650,564.04 2,487,111.15 其他金融产品 230,411.87 316,001.00 合计 2,919,295.69 2,846,276.14 代理销售总收入 344.02 注：其他金融产品包含商业银行理财产品、信托产品、基金公司资产管理子 公司的资产管理计划、保险产品等金融产品。以上代理销售总收入为母公司代理 销售金融产品实现的收入。 2.企业金融服务业务 2019年上半年，公司企业金融服务业务适应市场形势和行业发展 趋势，进一步推动经营管理模式的优化及落地，完善投行内控体系，积 极调整业务结构，持续强化内核水平，不断提升专业服务能力。2019 年上半年，公司企业金融服务业务实现营业收入5,703.32万元。 2019年上半年，公司证券承销业务情况如下表所示： 单位：万元 承担 角色 发行类型 承销家数 承销金额 承销收入 2019年 1-6月 2018年 1-6月 2019年 1-6月 2018年 1-6月 2019年 1-6月 2018年 1-6月 主承销 IPO 1 - 42,463.86 - 2,083.13 - 增发 2 2 86,346.44 182,296.62 104.90 1,679.25 配股 - - - - - - 可转债 - - - - - - 债券（含联席） 3 2 218,000.00 95,000.00 482.08 302.83 其他 3 1 115,400.00 25,000.00 415.85 169.81 小计 9 5 462,210.30 302,296.62 3,085.96 2,151.89 副主承 销及分 销 IPO - 1 - - - 3.77 增发 - - - - - - 配股 - - - - - - 可转债 - - - - - - 债券 - - - - - - 小计 - 1 - - - 3.77 合计 9 6 462,210.30 302,296.62 3,085.96 2,155.66 （1）权益融资业务 2019年上半年，公司权益融资业务积极拓展多元化业务收入，在 大力推进IPO项目的同时，积极打造并购重组业务特色，对全国重点区 域、重点行业优质企业加大开拓力度，储备优质标的。报告期内，公司 IPO主承销家数排名行业第17位；并购重组财务顾问家数排名行业第 13位，较2018年末提升4位（源自wind数据）。 （2）固定收益融资业务 2019年上半年，债券发行规模较去年同期有所增长，但债券市场投 资风险偏好降低，销售难度加大。公司固定收益融资业务积极开拓创新， 在纾困债发行、债券储架发行模式等领域实现零的突破，打造城投债业 务特色，加强绿色债项目储备，成熟项目储备数量明显增长。 3.销售交易业务 2019年上半年，证券市场行情回暖，沪深两市主要股票指数整体 上涨，银行间市场交易量快速增长，债券收益率呈现先上后下的箱体震 荡走势，公司销售交易业务持续加强利率风险和信用风险防范，积极推 进业务发展。2019年上半年，公司销售交易业务实现营业收入 55,810.51万元，同比增长694.30%。 单位：万元 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 一、证券投资收益 31,212.93 60,831.83 金融工具持有期间取得的分红和利息 14,351.07 80,708.00 其中：以公允价值计量且其变动计入当期 损益的金融工具 - 34,417.42 交易性金融工具 14,351.07 - 持有至到期投资 - 32,050.31 可供出售金融资产 - 14,240.26 衍生金融工具 - - 处置收益 16,861.86 -19,876.16 其中:以公允价值计量且其变动计入当期损益 的金融工具 - -20,743.83 交易性金融工具 9,910.59 - 其他债权投资 6,302.09 - 衍生金融工具 649.18 -158.75 持有至到期投资 - - 可供出售金融资产 - 1,026.42 二、公允价值变动收益 16,258.68 -7,843.75 以公允价值计量且其变动计入当期损益 的金融工具 - -7,701.42 交易性金融工具 17,159.85 - 衍生金融工具 -901.17 -142.33 三、利息净收入 193.33 -46,810.70 四、手续费及佣金净收入 8,145.57 848.99 合计 55,810.51 7,026.37 （1）证券自营业务 2019年上半年，公司证券自营业务坚持“稳健创收”的投资原则， 跟踪研判市场形势，夯实债券投资优势，增强跨资产类别、跨市场的资 产配置能力，持续推进量化投资，积极探索指数期权对冲套利策略，在 市场波动中实现盈利增长；引进行业优秀权益投资团队，初步完成团队 搭建，完善制度体系，积极探索投资机会。 （2）金融市场业务 2019年上半年，公司金融市场业务成立了金融市场委员会，激发 组织活力，进一步做强做大销售交易平台。报告期内，金融市场业务持 续巩固承销做市优势，不断丰富做市业务模式和策略手段，做市业务 收入实现稳定增长；同时加大金融债分销力度，国开行、进出口行、 农发行利率债承分销排名稳居券商前3位，现券交割量（中债）全行 业排名同比大幅提升22位；成功获批上海票据交易所直接票据交易资 格，利率互换业务顺利起步，多元盈利模式逐步搭建。 4.投资管理业务 公司投资管理业务板块主要包括资产管理业务、公募基金管理业 务、私募投资基金业务。2019年上半年，公司投资管理业务实现营 业收入47,260.24万元，同比增长64.89%。投资管理业务板块具体 业务情况如下： （1）资产管理业务 2019年上半年，公司资产管理业务主动顺应资管新规带来的变 革，积极整合业务资源，完善产品布局，持续提升主动管理能力。一 方面做强固定收益类产品，做优权益类产品，夯实两大基石产品线， 主动管理产品收入占比达到85%；另一方面强化自身核心销售团队建 设，不断提高销售能力，大力拓展销售渠道。截至2019年6月30日， 公司共管理27只集合计划、71只定向产品（或单一计划）和5只专 项计划，受托资产管理规模11,160,034.51万元。2019年上半年， 公司资产管理业务实现收入12,947.39万元，同比增长85.73%。 2019年上半年，公司资产管理规模及受托资产管理业务收入情 况如下表所示： 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 资产管理规模 受托资产管理 业务收入 资产管理规模 受托资产管理 业务收入 集合资产管理业务 975,471.07 7,966.92 1,059,972.86 2,633.50 定向（或单一）资产 管理业务 9,845,834.98 4,584.66 14,280,701.78 3,841.99 专项资产管理业务 338,728.46 395.81 579,766.53 495.48 合计 11,160,034.51 12,947.39 15,920,441.17 6,970.97 单位：万元 注：上表所述资产管理规模为受托管理资产的期末净值。 （2）公募基金管理业务 2019年上半年，控股子公司国海富兰克林积极推进与银行及非 银机构合作，加快产品布局和发行，在QDII-FOF专户产品上实现突 破，权益类规模较上年末明显增长。截至2019年6月30日，国海富 兰克林共管理32只公募基金产品及10只特定客户资产管理计划，其 中公募基金管理规模265.73亿元。2019年上半年，公募基金管理业 务实现营业收入10,912.41万元，同比增长10.21%。 （3）私募投资基金业务 2019年上半年，控股子公司国海创新资本积极把握战略转型机 遇，有序推进基金募集与项目投资，上半年新增2只私募股权投资基 金备案，投资的企业1家实现IPO、1家IPO申请通过证监会审核。 2019年上半年，公司私募投资基金业务实现营业收入11,432.04万 元，同比增长25.66%。（未完）  |