[中报]寿仙谷:2019年半年度报告
原标题:寿仙谷:2019年半年度报告 公司代码：603896 公司简称：寿仙谷 浙江寿仙谷医药股份有限公司 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co., Ltd. （浙江省武义县壶山街道商城路10号） 2019年半年度报告 二〇一九年八月二十八日 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人李明焱、主管会计工作负责人周承国及会计机构负责人（会计主管人员）周承国 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。公司已在本报告中详细描述 可能存在的风险，敬请查阅“第四节经营情况的讨论与分析”中“可能面对的风险”的相关内容。 十、 其他 □适用 √不适用 目录 第一节 释义 .................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 6 第三节 公司业务概要 ..................................................................................................................... 9 第四节 经营情况的讨论与分析 ................................................................................................... 22 第五节 重要事项 ........................................................................................................................... 34 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 42 第七节 优先股相关情况 ............................................................................................................... 48 第八节 董事、监事、高级管理人员情况 ................................................................................... 48 第九节 公司债券相关情况 ........................................................................................................... 50 第十节 财务报告 ........................................................................................................................... 50 第十一节 备查文件目录 ................................................................................................................. 168 第一节 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 公司、本公司、寿仙谷 指 浙江寿仙谷医药股份有限公司 寿仙谷药业 指 金华寿仙谷药业有限公司，为公司之全资子公司 寿仙谷饮片 指 武义寿仙谷中药饮片有限公司，为公司之全资子公司 寿仙谷大药房 指 武义寿仙谷大药房连锁有限公司，为公司之全资子公司 寿仙谷网络 指 金华市寿仙谷网络科技有限公司，为公司之全资子公司 康寿制药 指 金华市康寿制药有限公司，为公司之全资子公司 寿仙谷研究院 指 浙江寿仙谷植物药研究院有限公司，为公司之全资子公司 方回春堂门诊部 指 杭州方回春堂寿仙谷中医门诊部有限公司，为公司之参股公司 方回春堂寿仙谷馆 指 杭州方回春堂大药房寿仙谷馆有限公司，为公司之参股公司 仟稼汇 指 浙江仟稼汇生物科技有限公司，为公司之参股公司 浙商健投 指 浙江浙商健投资产管理有限公司，为公司之参股公司 晔村投资 指 昆山晔村投资中心（有限合伙），为公司之参股公司 庆余寿仙谷 指 金华庆余寿仙谷国药有限公司，为寿仙谷药业之参股公司 老字号信息科技 指 浙江老字号新信息科技有限公司，为寿仙谷药业之参股公司 武义商业银行 指 浙江武义农村商业银行股份有限公司，为寿仙谷药业之参股公司 武义中银富登 指 浙江武义中银富登村镇银行有限责任公司，为寿仙谷药业之参股 公司 无锡市寿仙谷研究院 指 无锡市寿仙谷军民融合健康产业研究院有限公司，为寿仙谷药业 之参股公司 控股股东、寿仙谷投资 指 浙江寿仙谷投资管理有限公司，为公司之控股股东 实际控制人 指 李明焱家族（李明焱、朱惠照、李振皓、李振宇） 真菌研究所 指 武义县真菌研究所，为实际控制人李明焱之控制企业 寿仙谷观光园 指 武义寿仙谷生态观光园有限公司，为寿仙谷投资之全资子公司 寿仙谷健康科技 指 浙江寿仙谷健康科技有限公司，为寿仙谷投资之控制企业 和静水电 指 和静县科克乌苏水电开发有限责任公司，为实际控制人李明焱之 参股公司 中药材 指 在特定自然条件、生态环境的地域内所产出的药材，包括植物药 材、动物药材、矿物药材等，是中药饮片在炮制加工前的原材料 中药饮片、饮片 指 中药材按中医药理论，经过规范化的中药炮制方法炮制加工、减 毒增效后可直接用于中医临床的药品 炮制、炮制工艺 指 根据中医药理论，依照施治用药的需要和药物的自身性质，以及 调剂、制剂的不同要求，所采取的一种制药技术 中成药 指 以中药饮片为主要原料，经制剂加工制成的不同剂型的中药制品， 包括丸、散、膏、丹、胶囊、针剂等 保健食品 指 声称具有特定保健功能或者以补充维生素、矿物质为目的的食品。 即适宜于特定人群食用，具有调节机体功能，不以治疗疾病为目 的，并且对人体不产生任何急性、亚急性或者慢性危害的食品 灵芝菌棒 指 将段木装入塑料袋中，经常压灭菌后接入灵芝菌种，经发菌后制 成的出产灵芝子实体的原材料 灵芝 指 多孔菌科真菌赤芝或紫芝的干燥子实体 灵芝孢子粉 指 多孔菌科真菌赤芝的干燥成熟孢子 铁皮石斛、铁皮枫斗 指 兰科植物铁皮石斛的干燥茎，切成段，干燥或低温烘干，习称“铁 皮石斛”；或加热扭成螺旋形或弹簧状，烘干，习称“铁皮枫斗” 西红花 指 鸢尾科植物番红花的干燥柱头 GMP 指 药品生产质量管理规范，为药品生产和质量管理基本准则，适用 于药品制剂生产的全过程和原料药生产中影响成品质量的关键环 节 中国药典、药典 指 《中华人民共和国药典》 浙江炮规 指 《浙江省中药炮制规范》 直营店 指 由本公司及子公司开设的独立门店，本公司及子公司负责门店的 管理工作并承担相应的费用 经销商 指 与本公司签订年度经销合同，通过自有零售终端销售本公司产品 或向其下属零售商销售本公司产品的法人机构或自然人 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 浙江寿仙谷医药股份有限公司 公司的中文简称 寿仙谷 公司的外文名称 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co., Ltd. 公司的外文名称缩写 Shouxiangu 公司的法定代表人 李明焱 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 刘国芳 张剑飞 联系地址 浙江省武义县黄龙三路12号 浙江省武义县黄龙三路12号 电话 0579-87622285 0579-87622285 传真 0579-87621769 0579-87621769 电子信箱 liuguofang@sxgoo.com sxg@sxgoo.com 三、 基本情况变更简介 公司注册地址 浙江省武义县壶山街道商城路10号 公司注册地址的邮政编码 321200 公司办公地址 浙江省武义县黄龙三路12号 公司办公地址的邮政编码 321200 公司网址 www.sxg1909.com 电子信箱 sxg@sxgoo.com 四、 信息披露及备置地点变更情况简介 公司选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《证券日报》、《上海证券报》、《 证券时报》 登载半年度报告的中国证监会指定网站的 网址 www.sse.com.cn 公司半年度报告备置地点 公司董事会办公室 五、 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 寿仙谷 603896 / 六、 其他有关资料 □适用 √不适用 七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年 同期增减(%) 营业收入 254,474,994.71 226,975,975.08 12.12 归属于上市公司股东的净利润 46,776,535.94 54,040,554.52 -13.44 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 35,576,752.08 44,555,528.15 -20.15 经营活动产生的现金流量净额 97,542,349.87 88,841,425.85 9.79 本报告期末 上年度末 本报告期末比上 年度末增减(%) 归属于上市公司股东的净资产 1,053,283,057.61 984,738,470.40 6.96 总资产 1,228,272,513.20 1,191,526,893.31 3.08 (二)主要财务指标 主要财务指标 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年同 期增减(%) 基本每股收益（元／股） 0.33 0.38 -13.16 稀释每股收益（元／股） 0.33 0.38 -13.16 扣除非经常性损益后的基本每股收益 （元／股） 0.25 0.32 -21.88 加权平均净资产收益率（%） 4.57 6.02 减少1.45个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净资 产收益率（%） 3.48 4.96 减少1.48个百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用 2019年1-6月，公司归属于上市公司股东的净利润为4,677.65万元，同比减少13.44%，主要 系本期确认2018年限制性股票激励计划股份支付费用3,060.36万元，较上年同期多确认2,533.53 万元所致，若剔除股份支付费用，归属于上市公司股东的净利润为7,738.02万元，同比增长30.47%。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 □适用 √不适用 九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 金额 附注（如适用） 非流动资产处置损益 -42,612.80 计入当期损益的政府补助，但 与公司正常经营业务密切相 关，符合国家政策规定、按照 一定标准定额或定量持续享受 的政府补助除外 5,629,747.50 委托他人投资或管理资产的损 益 3,479,182.25 除上述各项之外的其他营业外 收入和支出 -1,470,352.76 其他符合非经常性损益定义的 损益项目 3,675,008.55 所得税影响额 -71,188.88 合计 11,199,783.86 十、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）公司从事的主要业务 公司系一家专业从事灵芝、铁皮石斛等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售的国家高 新技术企业，核心产品主要包括寿仙谷牌灵芝孢子粉（破壁）、寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉、寿仙 谷牌破壁灵芝孢子粉颗粒、寿仙谷牌铁皮枫斗颗粒、寿仙谷牌铁皮枫斗灵芝浸膏等。 公司在武义县白姆乡、俞源乡等地租赁1,400多亩农村土地，用于灵芝、铁皮石斛等中药材 种植；在武义县泉溪镇等地租赁490多亩林地用于野生三叶青、黄精等中药材的保护、驯化；同 时，公司承包了2,800余亩水库清水渔业养殖经营权，有利于基地水源品质的保护。公司种植和 加工的铁皮石斛、灵芝、灵芝孢子粉通过了中国、欧盟和美国NOP有机产品认证，公司白姆乡基 地种植的铁皮石斛已通过国家药监局中药材GAP认证；公司同时通过了中国中药协会灵芝/铁皮 石斛道地药材保护与规范化种植示范基地认证。公司通过选育优良品种，建立无污染种植基地， 采用仿野生有机栽培模式，利用先进中药炮制技术及产品身份可追溯体系，构建了有效覆盖生产 全过程的产品质量控制体系。 公司在行业内具有较高的知名度和品牌影响力，先后被中国食用菌协会评为“全国食用菌行业 十大龙头企业”；被浙江省中药材产业协会聘为第四届理事会会长单位。“寿仙谷”商标被中华人民 共和国商务部认定为“中华老字号”，被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，被浙江省 工商行政管理局认定为“浙江省著名商标”；“武义寿仙谷中药炮制技艺”被列入第四批国家级非物 质文化遗产名录。公司承担制定的《中医药-灵芝》、《中医药-铁皮石斛》两个ISO国际标准已 经正式发布。 （二）公司的主要经营模式 公司主要产品为灵芝孢子粉（破壁）、破壁灵芝孢子粉、破壁灵芝孢子粉颗粒、铁皮枫斗颗 粒和铁皮枫斗灵芝浸膏，其主要经营模式如下图： 1、原材料供应模式 公司的生产原料主要为灵芝孢子粉（原料）、鲜铁皮石斛、铁皮石斛干品等中药材，主要来 源于基地自产和对外采购，另外，公司也对外采购由公司提供菌种的灵芝菌棒，用以自行栽培灵 芝并产出灵芝孢子粉。 （1）基地自产模式 基地自产模式是指由公司租赁土地，雇佣员工严格按照企业种植标准和要求进行灵芝和铁皮 石斛的培育、栽种管理，形成公司自有的种植基地。当灵芝和铁皮石斛达到可采摘状态后，公司 根据生产计划采摘后作为原材料使用。 在该模式下，公司能从源头有效控制原料的品质和安全，保障原料供应稳定，但前期投入较 大，回收期较长。目前，公司已在武义白姆乡、俞源乡建立了中药材标准化种植基地，主要用于 种植灵芝、铁皮石斛、西红花、杭白菊、三叶青等中药材。 （2）外购模式 外购模式有两种：一是合作种植模式，即公司通过与农户、农民专业合作社签订合同，向其 免费提供菌种、种苗和技术指导，当农户或农民专业合作社生产的灵芝孢子粉（原料）、灵芝菌 棒、鲜铁皮石斛及铁皮石斛干品经验收合格后，公司按合同事先约定的协议价格全数回购。二是 一般采购模式，即公司直接向农户、农民专业合作社或其他法人机构按市场价收购符合公司质量 标准的灵芝孢子粉（原料）、鲜铁皮石斛、其他中药材、基质等原材料。公司的外购模式以合作 种植模式为主。 在合作种植模式及一般采购模式下，农民专业合作社及农户向公司提供的灵芝孢子粉（原料） 均未进行任何加工，亦未粉碎破壁，灵芝孢子粉（原料）的破壁由公司完成。 2、生产模式 公司的生产流程如下： 每年末，生产技术中心根据公司五年发展战略及营销中心提供的市场预测和销售计划制定下 一年度的良种繁育计划、基地生产计划和工厂生产计划，经总经理审批通过后形成公司本年度的 生产计划，并由生产技术中心结合基地大棚建造情况、基地种植周期、设备运行情况、原材料及 成品库存、生产周期等要素，形成每月生产计划，经分管生产的副总经理批准后安排生产。 3、销售模式 公司实行以经销为主、直销为辅的销售模式。直销模式主要针对购买公司产品用于直接消费 的企事业单位及个人，而经销模式主要针对医药连锁店、药品经销商、超市及商场。 （1）经销模式 经销模式是指公司在指定市场区域甄选一家以上经销商，通过经销商将产品销售给终端客户 的销售模式，主要针对医药连锁店、药品经销商、超市及商场，分为买断式经销（公司和经销商 之间构成买卖关系，经销商承担货物灭失风险）和代销式经销（公司与经销商之间构成委托关系， 公司承担货物灭失风险）。公司主要选择大型、知名或有信誉的老字号药房、大型商超作为合作 伙伴，拓展经销渠道。 （2）直销模式 直销模式是指不通过中间销售环节，直接将产品销售给终端客户的销售模式，主要针对购买 公司产品用于直接消费的企事业单位及个人。在直销模式下，公司主要通过零售和互联网等渠道 实现销售。 （三）公司所处行业的基本情况 1、行业概况 （1）中药饮片行业概况 根据全国中药材资源普查，我国现有的中药材资源种类多达12,000多种。中药饮片产业一直 被纳入国家重点保护的范围，是中药行业的重要组成部分，起到承上启下的关键性作用，也是我 国的战略性产业。当前，国家高度重视中医药事业发展，出台了一系列利好政策，群众对中医药 的需求也越来越高。近年来，我国中药饮片销售情况持续走高，根据国家统计局的统计数据，2018 年我国中药饮片加工市场规模突破2,500亿元，达到2,637亿元，同比2017年增长21.8%。2011-2018 年我国中药饮片加工市场规模从874亿元增长至2,637亿元，期间我国中药饮片加工市场规模年 均复合增长率为17.1%，中药饮片在医药行业中的占比呈现逐年递增趋势。 数据来源：国家统计局。 近年来，《中医药发展规划纲要（2016-2030）》、《中医药“一带一路”发展规划》、《中医 药发展“十三五”规划》等重要文件相继发布，中医药逐渐成为国民经济与社会发展中具有独特优 势和广阔市场前景的战略性产业。2017年7月1日，《中医药法》正式实施，更是以法律的形式 明确了中医药事业的重要地位，加大了对中医药事业的扶持保障力度，对于继承和弘扬中医药， 促进中医药事业健康发展具有重要意义。2018年5月，国家药品监督管理局发布了《古代经典名 方中药复方制剂简化注册审批管理规定的公告》(2018年第27号)，明确了"对满足规定要求的经 典名方制剂申请上市，可仅提供药学及非临床安全性研究资料，免报药效学研究及临床试验资料"。 中药经典名方简化注册审批的办法有利于推动传统中医药的现代化发展，促进中医药在保护公众 健康领域发挥更重要的作用。2019年5月25日，第72届世界卫生大会审议通过了《国际疾病分 类第十一次修订本(ICD-11)》，首次纳入起源于中医药的传统医学章节，这是我国政府与中医专 家历经十余年持续努力所取得的宝贵成果。 根据2018年12月20日召开的中国中药高质量发展研讨会的预测数据，2018-2023年期间我 国中药饮片加工市场规模将保持年均15%左右的市场增速，预计到2023年我国中药饮片加工市 场规模将超过5,000亿元。 数据来源：中国中药高质量发展研讨会 中药饮片生产与中药材的种植具有较高关联度，中药材的质量、价格变化直接影响中药饮片 的生产，中药材供应稳定性和原料品质优劣是衡量中药饮片生产企业竞争力的重要因素。截至 2017年底，全国共有22家中药材市场通过国家审批，中药饮片市场已形成了相对公平的竞争环 境，价格相对透明，行业市场化程度较高。《药品管理法》规定，中药材属于药品范畴，但在育 种、种植环节仍归属于农业。目前，部分优势企业逐渐加大了育种、种植技术的研发和推广力度， 通过建立中药材种植基地、与农民专业合作社、农户合作等多种方式开展中药材种植，以保证中 药材原料供应的稳定性。未来，将会有更多的企业涉入中药材育种、种植领域，提高对中药材资 源的控制，从而强化企业的核心竞争力。 工业和信息化部2016年发布实行的《医药工业发展规划指南》提出，要提升大宗道地药材标 准化生产和产地加工技术，从源头提升中药质量水平。2018年12月，农业农村部会同国家药品 监督管理局、国家中医药管理局编制印发了《全国道地药材生产基地建设规划（2018—2025年）》， 进一步强调要推进道地药材基地建设，加快发展现代中药产业。道地药材不仅有特定的生长条件 和生态环境，还讲究栽培技术和采收加工工艺，所以道地药材要比其他地区生产的同类药材品质 更好。随着消费者对药品品质和安全性的日益重视，原产地“道地”并经有机产品认证的中药材为 原料炮制的中药饮片将受到市场青睐。 （2）保健食品行业概况 根据Euromonitor的统计数据，2018年我国保健品行业市场规模达1,627亿元，同比2017年 增长9.8%。2011-2018年我国保健品行业市场规模从772亿元增长至1,627亿元，期间市场规模 年均复合增长率为11.2%。 数据来源：《保健品行业深度：千亿市场，潜力无限》（东北证券，Euromonitor） 随着国内人均可支配收入的提升、消费结构升级、人口老龄化加剧以及消费群体更加注重健 康的生活方式，我国保健品消费市场在未来几年仍将保持快速稳定增长趋势。根据Euromonitor 的预测数据，2018-2023年我国保健品行业市场规模年均复合增长率为9.1%，即到2023年我国保 健品行业市场规模预计约为2,520亿元。 数据来源：《保健品行业深度：千亿市场，潜力无限》（东北证券，Euromonitor） 目前，保健食品品种繁多，不同品种间市场格局差别较大，从企业规模来看，我国保健食品 生产企业普遍规模偏小，行业内企业呈金字塔分布，小型企业占绝大多数，行业集中度较低，企 业间竞争日趋激烈。在新的大环境变革下，未成熟但高速发展的中国保健食品行业将会面临竞争 格局洗牌，行业整合将加速，部分规模小、竞争力较弱、管理不规范的生产企业将逐步被市场所 淘汰，保健食品行业集中度也将逐步提高。 （3）灵芝及灵芝孢子粉行业概况 近年来，随着消费者对灵芝孢子粉药用价值的深入了解，我国灵芝孢子粉产业快速发展，增 速远高于灵芝子实体类产品。市场上的灵芝孢子粉主要为普通灵芝孢子粉和灵芝孢子粉（破壁）。 研究表明，灵芝孢子粉（破壁）的药用价值明显高于灵芝子实体及未破壁灵芝孢子粉，现已成为 市场上的主流产品。 由于灵芝在全国分布较广，且灵芝孢子粉等灵芝深加工产品功效显著，具有良好经济效益， 目前国内生产企业数量及灵芝产品种类繁多。根据国家市场监督管理总局网站披露信息，截至 2018年12月底，有药品批文或保健食品批文的灵芝及灵芝孢子粉产品分别有187个和1,157个， 但目前尚未形成具有全国影响力的品牌，市场上多以区域性品牌为主，如寿仙谷、南京中科集团 股份有限公司、福建仙芝楼生物科技有限公司等。未来，随着行业的有序化发展，掌握核心破壁 与去壁技术并具有品牌知名度的生产企业的优势将更加明显，其市场竞争力也将进一步提升。 （4）铁皮石斛行业概况 目前，市场上销售的铁皮石斛产品主要分三类，一类是将铁皮石斛茎制成干品，以铁皮石斛、 铁皮枫斗为主；二是以保健食品为主的深加工产品，包括颗粒剂、胶囊、片剂、口服液、浸膏等 多种剂型；三是鲜品，包括茎、花和叶，其中茎为最重要的销售品。 在铁皮石斛深加工及销售环节，浙江企业具有领先优势，根据国家市场监督管理总局网站披 露信息，截至2018年12月底，全国仅有2个有中成药药品批文的铁皮枫斗产品均由浙江企业生 产，99个铁皮石斛保健食品中有62个由浙江企业生产。浙江已形成以天台、乐清、金华、杭州 等为产业集聚区，浙江天皇药业有限公司、康恩贝集团有限公司、金华寿仙谷药业有限公司、浙 江森宇药业有限公司、杭州天目山药业股份有限公司等一批骨干企业已成为产业发展的中坚力量， 初步形成了立钻牌、寿仙谷牌、森山牌、康恩贝济公缘牌、天目山牌等主导品牌。 2、行业发展前景 （1）国民经济快速发展、居民收入持续提高促进医疗保健支出 近年来，我国经济持续快速发展，居民收入持续提高。医疗保健是人们生活的基本需求之一， 居民收入水平的提高使得居民卫生支付能力不断提升。国家统计局发布的数据显示，城镇居民人 均医疗保健支出从2013年的1,136元增至2018年的2,046元，年均复合增长率12.49%，农村居 民人均医疗保健支出从2009年的668元增至2018年的1,240元，年均复合增长率13.17%。随着 今后国民经济的进一步发展，居民可支配收入的持续增长，人们对身体健康的重视程度不断提高， 我国居民医疗保健的支出亦将稳步增长。 数据来源：国家统计局。 （2）人口老龄化将继续推动中医药医疗保健市场扩容 国家统计局发布的《中国2017年国民经济和社会发展统计公报》显示，截至2017年底，我 国大陆总人口数13.90亿人，其中65周岁及以上的老年人口数1.58亿人，占总人口的比重达到了 11.39%，较2013年的9.67%上涨了1.72个百分点。据国家统计局官网显示，根据人口抽样调查 推算，2018年65周岁及以上人口将达到1.67亿人，占总人口的比重为11.94%，老龄化形势日益 严峻。由于老年人生理功能衰退，患病率大大高于青壮年，在医疗保健方面的支出相对较高，老 年人口药品消费占药品总消费的比例已超过50%。国务院于2017年起陆续印发《“十三五” 卫生 与健康规划》、《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》等重要文件，明确了中医药 在健康、养老等方面的发展规划。未来，随着社会老龄化的推进，将进一步推动中医药医疗保健 市场的扩容。 数据来源：国家统计局。 （3）通过重预防、治未病以降低卫生医疗费用是未来发展的大趋势 国家统计局发布的数据显示，2017年我国卫生总费用已达52,598.28亿元，其中：政府卫生 支出15,205.87亿元，社会卫生支出22,258.81亿元，个人现金卫生支出15,133.60亿元。国务院 2009年公布的新医改方案在总体原则和总体目标中即提出“坚持以预防为主”，表明政府已经充分 认识到了“治未病”的重要性。而无论是从医学的本质要求，还是从世界的健康趋势看，充分发挥 中医药在防治疾病、保健养生、临床运用等方面的作用，大力发展和推广中医药事业都是医药行 业的必然趋势。于2016年出台的《“健康中国2030”规划纲要》，更是进一步指出将中医药优势 与健康管理结合，实施中医治未病健康工程，加快养生保健服务发展的发展规划。 数据来源：国家统计局。 （4）居民慢性疾病发病率提高将带动中医药消费 近年来，伴随工业化、城镇化、老龄化进程加快，我国慢性病发病率呈逐年上升趋势，2018 年我国因慢性病导致的死亡人数已经占到全部死亡人数的86%，导致的疾病负担已超过总疾病负 担的70%。慢性病最突出特点是复杂性，其治疗需要通过全面调理来改善病情。中药以腑脏经脉 理论为核心，直接采用天然动植物资源，全面动态地把握人体的生理病理信息；注重人体阴阳平 衡、脏腑协调，通过经络沟通，气血灌注，改善人体的内环境，以提高人体抵抗疾病的能力。中 医“欲救其死，勿伤其生”的独特理念；“通过全面调节，恢复机体的和谐有序，合理地治疗慢性综 合性疾病”的思维方式；“未病先防，既病防变，已病早治”的治疗方式已逐渐得到业界的认可。国 务院2017年发布的《中国防治慢性病中长期规划（2017-2025年）》明确提出要发挥中医药在慢 性病防治中的优势和作用，建立由国家、区域和基层中医专科专病诊疗中心构成的中医专科专病 防治体系，中医药市场的发展空间巨大。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 □适用 √不适用 三、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 （一）“全产业链”发展优势 公司已形成灵芝、铁皮石斛等系列产品的“全产业链”发展模式： 1、优良品种是道地药材的关键。公司从产业链源头的育种开始做起，先后选育了“仙芝1号”、 “仙芝2号”、“仙斛1号”、“仙斛2号”、“仙斛3号”等新品种，从源头为下游的标准化种植提供了 保障。 2、中药饮片行业的上游为中药材种植。目前，公司已在白姆乡和俞源乡建立了中药材种植基 地，种植、加工的铁皮石斛、灵芝、灵芝孢子粉（破壁）通过了中国、欧盟和美国NOP有机产品 认证，获评中国中药协会“铁皮石斛、灵芝品种道地药材保护与规范化种植示范基地”，“浙江省优 质道地中药材示范基地”。 3、灵芝及铁皮石斛相关产品是公司“全产业链”发展模式的核心，是公司利润的主要来源。公 司运用先进的现代中药饮片炮制工艺以及提取、分离、提纯等精深加工技术对灵芝和铁皮石斛进 行深度开发，提高了原料的利用效率及产品品质。 4、产业链的下游为药品流通行业。公司充分利用连锁经营、现代物流和互联网技术建立了自 身的销售渠道，在浙江、上海等地设立了23家直营店，主要销售“寿仙谷”品牌的灵芝、灵芝孢子 粉（破壁）及铁皮石斛等深加工产品，增强了对流通渠道的控制力。 （二）育种优势 优良品种是道地中药的关键，品种优劣直接关系到中药材的产量、质量和药效。公司建有珍 稀中药材种质资源库，收集铁皮石斛、灵芝、西红花等珍稀中药材种质资源，熟练掌握了野生驯 化、系统选育、诱变、杂交、航天搭载等育种方法和良种繁育技术手段，建有15,000平方米铁皮 石斛等珍稀药用植物组培繁育中心，掌握了配套的标准化组培快繁技术体系，建立了一套完善的 中药材优良新品种繁育技术平台，为濒危名贵中药材优良品种选育、快繁及标准化、产业化生产 开创了可持续开发利用的新模式。 1、灵芝育种方面 公司自主选育的“仙芝1号”、“仙芝2号”灵芝通过浙江省非主要农作物品种审定，具抗逆性 强、高产、高活性成份等特点。“仙芝1号”灵芝是首个通过浙江省级审定的灵芝品种，该品种源 于野生种质，经诱变选育而成。“仙芝2号”灵芝新品种以“仙芝1号”为亲本经航天诱变等方法育 成。公司“灵芝新品种栽培及精深加工产业化研发项目”被列为“国家星火计划”项目，“灵芝新品种 选育和生态高效栽培及精深加工关键技术与产业化”项目获“浙江省科学技术奖二等奖”和“中华全 国工商业联合会科技进步二等奖”。 2、铁皮石斛育种方面 公司收集了84个铁皮石斛种质资源，运用现代分子生物学技术，自主选育出适合于浙江省栽 培，具有“高成活率、强抗逆、高产量”特点的“仙斛1号”、“仙斛2号”、“仙斛3号”铁皮石斛，并 通过了浙江省非主要农作物品种审定委员会审定。“‘仙斛1号’铁皮石斛新品种繁育及标准化有机 栽培示范”项目被列为国家技术创新基金项目，“铁皮石斛新品种选育高技术产业化示范工程”被列 为国家高技术产业发展项目，寿仙谷品牌石斛产品被中国中药协会评为“中国好石斛”。 （三）种植及栽培优势 一方面，公司通过研究灵芝和铁皮石斛的生长规律，模拟灵芝和铁皮石斛的野生生长环境， 按照国家有机产品标准及国家中药材GAP标准进行栽培和管理。在整个种植过程中，采用高效、 可循环利用的种植基质，不使用化学合成的农药与激素，采用“预防为主，防治结合”的物理及生 物综合方法防治病虫害，确保中药材无污染、高纯度和高品质。武义“寿仙谷”灵芝、灵芝孢子粉 及制品与武义“寿仙谷”铁皮石斛及制品被国家质检总局批准为生态原产地保护产品。 另一方面，公司创新了循环经济型、有机栽培新模式，研究开发“灵芝废料→加工配制→铁皮 石斛基质”综合利用新技术，该技术以灵芝栽培后菌渣、树皮配方经堆置发酵处理而制成铁皮石斛 种植基质，不仅成本低廉，免除食药用菌栽培废渣对环境造成污染，更重要的是解决了行业传统 采用砂石为基质栽培铁皮石斛造成大田砂石化、复耕难的环境问题，体现了良好的生态效益。 （四）标准制定优势 公司在灵芝及铁皮石斛的技术研发和行业标准制定方面处于领先地位。公司领衔制定的ISO 国际标准《中医药-灵芝》、《中医药-铁皮石斛》分别在2018年12月、2019年2月正式发布。 公司同时承担了浙江省药监局对《浙江省中药炮制规范》（2015年版）收载的灵芝孢子粉炮制规 范的修订工作，参与制定的《中国药用石斛标准》、《浙江省地方标准-无公害铁皮石斛》已在行 业内推广多年，有效提高了浙江省铁皮石斛规范化栽培技术水平，为农户高产栽培和产品质量控 制提供了技术保证。公司领衔制定的《灵芝》国家标准顺利推进，参与制定的国家标准《西洋参 分等质量》、《红参分等质量》、《生晒参分等质量》颁布实施。“以国内领先、国际先进、打造 中国制造样板和引领者为目标，聚焦高质量、公信力、竞争力、现代化、生态化、国际化”的浙江 制造标准《破壁灵芝孢子粉》顺利颁布实施并通过“品”标认证。牵头和参与制定的国家认监委行 业标准《道地药材认证标准-铁皮石斛（浙江）》和《道地药材认证标准-赤灵芝》通过专家评审； 牵头制定的中华中医药学会团体标准《中药材商品规格等级-灵芝》、《中药材商品规格等级-铁 皮石斛》颁布实施。公司作为主要合作单位参与的浙江省重大科技攻关项目“铁皮石斛药材及相关 产品质量标准研究”已通过浙江省科技厅的验收。公司还参与了《浙江省地方标准—铁皮石斛生产 技术规程》及《浙江省地方标准—段木灵芝生产技术规程》的制订工作。 （五）灵芝孢子粉破壁去壁工艺优势 灵芝孢子继承了灵芝的全部遗传物质，具有很高的药用价值。但灵芝孢子具有双层壁结构， 其主要由几丁质构成，在人体内难以分解，从而限制了人体对其营养物质和生物活性成分的吸收 和利用。因此，破壁和去壁技术是灵芝孢子产品的关键工艺，对产品的安全性、有效性和质量有 着极其重要的作用。目前孢子粉的破壁技术有生物酶解法、化学法、物理法等，其中物理破壁法 应用较多。物理破壁法中最为常用的方法为振动磨粉碎破壁，该方法破壁率高，但由于物料与振 动磨直接接触，极易造成重金属污染和氧化。公司采用的是独创的“四低一高”超音速低温气流破 壁技术，通过物料的自身碰撞实现破壁，不仅提高了破壁率，也避免了重金属污染和物料氧化， 显著提高了产品的安全性。此外，在破壁的基础上，公司发明了孢子粉去壁技术，将破壁后残留 的壁壳与有效成分分离，极大地提高了灵芝多糖和灵芝三萜等有效成分的含量，并提升了产品的 活性和药效。通过整合破壁、去壁技术，以及物料前处理（去瘪去杂）、壁壳综合利用等技术， 公司于2017年获得了专利号为ZL201310743712.8“一种灵芝孢子粉的精制工艺与综合利用方法及 其用途”的发明专利，并以此技术为基础开发了新的保健食品：寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉和寿仙谷 牌破壁灵芝孢子粉颗粒。 （六）铁皮石斛种植的区位优势 铁皮石斛种植的地域性明显，浙江一直以来是我国铁皮石斛的重要原产地之一，而且浙江省 的冬季气温较低，铁皮石斛处于休眠期，对铁皮石斛有效成份的代谢积累十分有利，因而浙江省 种植的铁皮石斛中的多糖含量较高，药用价值显著。公司总部所在地武义县的气候、水质、空气 等环境条件非常适合铁皮石斛的生长，是铁皮石斛的道地产区，“武义铁皮石斛”于2012年成为首 个农业部批准的铁皮石斛国家地理保护标志农产品。公司在铁皮石斛种植的区位优势明显。 （七）可靠的原材料供给优势 灵芝孢子粉（原料）和铁皮石斛是公司生产中药饮片和保健食品的重要原料，为保证优质、 稳定、充足的原料供应，公司在武义县的白姆乡和俞源乡建立了1,400多亩的种植基地，为公司 生产灵芝孢子粉（破壁）、铁皮石斛等下游产品提供了大部分原料保证。同时，公司通过合作种 植模式购买优质原料，充分发挥在种质资源方面的优势，以弥补自产原料供应不足，迅速扩大生 产规模。 （八）完善的产品生产及全过程质量控制体系 公司不断完善生产过程管理，提高产品品质。种苗培养环节，公司注重空气、水等环境要素 的选择，严格保证培养液/基、培养瓶、水源等的洁净，防止污染源产生。在接种环节，一线员工 需更衣洗手消毒后，方能在接种室超净工台内按无菌操作规程进行生产操作。在栽培和种植环节， 严格按照中药材GAP认证及有机产品认证、ISO14001的要求进行作业，不使用化学合成的农药 和肥料。在中药饮片炮制环节，按高于《中国药典》和《浙江炮规》的要求进行炮制。在保健食 品深加工环节，根据《保健食品良好生产规范》的要求进行操作。在经销环节，公司选择与实力 雄厚、声誉良好的老字号药店及高端商超进行合作，使产品的安全管理得以有效贯彻。 （九）人才优势 公司管理和研发团队保持稳定，凝聚力较强，具备丰富的灵芝及铁皮石斛行业的育种、种植、 炮制、加工和销售管理的经验，确保了公司在技术、管理和营销上的优势地位。现有管理和研发 团队中，公司董事长、总经理李明焱先生拥有30多年中药材品种选育和中药饮片研发的行业经历， 获国务院特殊贡献津贴专家、全国劳动模范、全国五一劳动奖章、国家“万人计划”科技创业领军 人才、全国十佳优秀科技人才、全国杰出青年星火带头人、中国科技创新企业家、中国石斛行业“十 大风云人物”、浙江省农业科技先进工作者、浙江省农业科技突出贡献者等荣誉。公司于2011年 成立寿仙谷院士专家工作站，连续三年被评为市级优秀院士专家工作站，2015年3月，寿仙谷院 士专家工作站被中共浙江省委人才工作领导小组办公室评为“浙江省院士专家工作站”， 连续三年 周期性考核优秀，拥有一批国家级专业顶尖技术人才，专业涵盖药学、医学、农学、生物学等领 域。另外，公司通过中高层管理人员和技术骨干持股，保证了企业经营目标与股东目标一致，有 利于公司核心团队的稳定和保障公司的长远发展。 第四节 经营情况的讨论与分析 一、经营情况的讨论与分析 2019年是全面贯彻落实党的十九大精神的深化之年，是新中国成立70周年，全面建成小康 社会、实现第一个百年奋斗目标的关键之年。公司继续围绕“打造有机国药第一品牌”总体目标， 深入实施“科技立企、营销兴企、管理强企”发展战略，坚持高质高效打造有机国药不动摇，继续 深化实施“三强三高二比拼”活动，以公司部门组织架构优化、内控制度完善为契机，通过科技创 新、市场创新、管理创新，实现研发、生产、营销、资本运营上的新突破，为实现企业快速、健 康、高质量的发展打下坚实基础。 2019年上半年，公司实现营业收入2.54亿元，同比增长12.12%；归属于上市公司股东的净 利润为4,677.65万元，同比减少了13.44%，净利润下降的主要原因是公司实施股权激励计划而在 报告期内确认股份支付费用3,060.36万元，较上年同期多确认2,533.53万元所致，若剔除股份支 付费用，归属于上市公司股东的净利润为7,738.02万元，同比增长30.47%。 1、销售市场锐意进取，品牌推广力度提升 加强市场运营中心的改革创新，严格目标责任制考核。运营中心各部门拼搏奋进，各大区市 场戮力同心、锐意进取，各项工作稳步推进，公司销售总体稳中有升。“寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉、 寿仙谷牌铁皮枫斗灵芝浸膏”两款产品成功列入21世纪“国际中医药健康之路”重点推广产品。 2、研发工作拓展升级，科技创新喜结硕果 （1）科技成果 获得“一种去壁灵芝孢子粉片剂及其制备方法”、“ 灵芝酸A在制备防治丙型肝炎病毒药物中的 应用”授权发明专利2项。新申请专利8项，包括：“一种灵芝孢子油及其制备方法和应用”国内发 明专利1项，“一种中草药打浆机”等实用新型专利5项，“包装袋（灵芝孢子1）”外观专利2项。 完成“仙芝3号”和“寿菊1号”品种权申请材料；完成2个灵芝品种“仙芝1号”和“仙芝2号”品种权 保护的现场考察。寿仙谷牌铁皮枫斗灵芝浸膏获得保健食品延续注册批件证书。发表SCI论文2 篇。完成《武义县单方验方集》、《武义县药用植物志》书籍修改，其中《武义县单方验方集》 送交省药学会进行专家评审。新申报2019年铁皮石斛质量安全风险管控（“一品一策”）项目获 得批准。国家项目“保健食品原料目录研究（红景天）”、“浙产特色中药材初加工基地建设”、 “铁皮石斛品质关键技术提升”、“铁皮石斛全程标准化技术示范”、“2018年铁皮石斛质量安 全风险管控”等项目顺利完成验收。 （2）灵芝孢子粉的药理、临床合作研究有序开展 与天津南开医院合作的灵芝孢子粉对小鼠结肠癌的抑制作用研究项目，按照试验计划开展， 取得阶段性进展，通过暴露结肠部位注射小鼠结肠癌细胞CT26建立了小鼠结肠癌原位模型。经 过30天连续灌胃给予灵芝孢子粉治疗后，灵芝孢子粉组肿瘤组织比模型组明显减小（具有统计学 差异）。与法国欧洲精准医疗平台合作的灵芝孢子粉抑制癌细胞作用分子机理研究，从分子水平 证实了去壁灵芝孢子粉在细胞循环的G2/M转移点有明显的抑制癌细胞增殖的作用，同时还能下 调mTOR信号通路活力，从而抑制肿瘤细胞增殖。与华东师范大学逄秀凤老师团队合作进行灵芝 孢子粉抗癌功能研究，逆转肿瘤耐药性的研究结果表明，寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉对耐药细胞株 上均有不同程度的逆转作用；灵芝孢子粉及复方的体内抑瘤研究进展表明，在体内的抑瘤效果基 本与其体外细胞试验结果一致，且动物实验治疗效果显著。 “去壁灵芝孢子粉干预亚健康失眠的有效性及安全性的随机、双盲、安慰剂平行对照临床试 验”已经完成临床试验方案起草与审核，由湖南中医药大学卫生统计教研室生物统计学专家和公 司研发部相关人员共同完成预试验研究用药物的编盲，通过湖南中医药大学附属第一医院和湖南 中医药大学附属第二医院的伦理审批；公司与浙江省抗癌协会共同设立了“中医药肿瘤防治临床 科研基金”，该基金资助采用循证医学方法评价中药产品防治肿瘤疗效的临床研究。接到项目申 报通知后，浙江大学医学院附属第一医院、浙江大学医学院附属第二医院、浙江省肿瘤医院、浙 江大学医学院附属邵逸夫医院、浙江省中医院等多家医院确认将申报基金项目，开展灵芝孢子粉 相关临床研究；公司开展去壁灵芝孢子粉用于中晚期恶性肿瘤的真实世界研究，由零氪科技（北 京）有限公司作为CRO公司，通过回顾性分析恶性肿瘤患者，在接受系统化疗期间，同时服用去 壁灵芝孢子粉的相关诊疗信息，观察和评价去壁灵芝孢子粉在临床真实环境下对于化疗所致骨髓 抑制的影响。现已完成临床试验方案和CRF起草工作，与北京三环医院、北中医三院以及部分杭 州的医院达成研究意向，采用前瞻性收集方式开展研究。 （3）科研平台管理有序进行 新申报“国家技术创新示范企业”科研平台1个。顺利通过“浙江省珍稀植物药工程技术研究中 心”等5个科研平台的工作考核，获得2018年度省级企业技术中心“考核优秀”的评定。与浙江省 淡水所签订“灵芝-水稻-中华鳖生态循环种养殖模式研究”开放基金合同1个。“寿仙谷珍稀药材产 品省级重点农业企业研究院”完成任务书签订。“浙江寿仙谷植物生物药与制品研究院”完成研究院 摸底工作及系统填报工作。 （4）标准制定工作进展顺利 开展标准研究工作38项，其中国家标准3项，行业及地方标准4项。继2018年12月《中医 药-灵芝》国际标准出版发布后，由公司主导制定的《中医药-铁皮石斛》国际标准于今年2月出 版并发布，公司荣获国际标准制定重大贡献奖。公司主持制定的《灵芝》国家GB标准完成文本 的修改、完善与提交。牵头或参与制定的行业标准《道地药材认证标准 铁皮石斛（浙江）》、《道 地药材认证标准 赤灵芝》已提交至国家市场监督管理总局认证认可技术研究中心审核。6项团体 标准《道地或主产中药材生产技术规范 杭白菊/温郁金/浙贝母/铁皮石斛/赤芝/延胡索》，已完成 标准文本的格式修改及起草说明的完善，并提交报批稿。浙江制造《铁皮枫斗颗粒》团体标准， 已完成标准起草说明征求意见稿。国家标准《全国中药炮制规范-灵芝/红芪/杜仲/白芷/白芍》形成 标准文本及起草说明并已提交。 3、夯实优化产业基础，科学管控日趋完善 （1）认证工作按照年初计划推进 通过有机产品复审，取得铁皮石斛、灵芝及灵芝孢子粉、西红花、绞股蓝中国有机证书。欧 盟EU有机、美国NOP有机顺利通过复审认证并取得证书。7个代用茶产品取得生产资质。开展 新增口服液剂型SC认证工作。建立“浙江寿仙谷医药股份有限公司”联合重点实验室ISO/IEC 17025体系并开始CNAS认证工作。浙产名药推荐产品获得认证证书；ISO14001环境管理体系监 督审核、职业健康安全管理体系认证、浙江制造认证体系通过复审；安全生产标准化管理体系四 项目均已完成。 （2）基地和健康产业园项目进展顺利 根据基地核心区总规方案和公司旅游规划，做好基地二区的改造建设，4,928㎡的灵芝现代化 大棚完成建设并投入使用，5,888㎡多功能大棚主体、以及绿化整体提升改造完成建设。同时加大 了基地机械化规模和农业智能化建模工作，积极推进寿仙谷现代农业大数据平台搭建，完成了铁 皮石斛、灵芝智能大棚生产因子建模工作。 武义寿仙谷中药饮片有限公司“年产30吨灵芝孢子粉（破壁）、铁皮石斛干品等中药饮片生 产线建设项目”完成中药材仓库、锅炉房、工程楼、甲类库、饮片车间、提取车间的厂房设计， 完成中药材仓库、工程楼、甲类库主体建筑，提取车间一完成4层土建工程，饮片车间开工并处 于打桩阶段。开展污水处理站、配电房设计，完成饮片车间和提取车间工艺设备选型与考察。 基本完成灵芝孢子粉前处理工序处理产能提升项目、1号楼饮片车间洁净区改造项目、黄龙 园区污水处理站改造提升工程等项目的建设。完成灵芝破壁孢子粉壁壳干燥项目、气动粉末混合 线等设备采购工作。 4、管理绩效不断提升，文化引领作用彰显 （1）落实责任绩效管理 在全公司范围内开展“三强三高二比拼”活动，层层分解落实责任要求；进一步完善公司绩效 考核体系，推进新员工入职培训、继续教育培训、技能培训、专题培训和外派锻炼学习；稳步推 进积分制管理、6S管理、精益管理，举办快乐会议奖励先进，较大地调动了员工工作积极性；结 合内控审计的问题，根据部门职责分工，组织修订完善内部管控流程，不断完善财务核算体系与 业务流程，加强投资管理，强化公司资金年度、月度及周预报。继续强化销售市场审计管理、安 全管理、资产管理、车辆管理、档案管理，公司运转良好有序；公司内部推行提质增效、节能减 排等措施，有效控制各项管理费用的支出。推进集团信息化建设和信息化安全建设，探索U8系 统软件二次开发，延伸至仓管及区域市场内部管理。 （2）彰显文化影响力 由寿仙谷公司与中国中医科学院中药资源中心联合主办的《中医药——灵芝》、《中医药—— 铁皮石斛》国际标准新闻发布会在上海举行。公司承办“浙产名药”助力乡村振兴发展大会暨“中医 药养生文化节”、 “中国中药协会中药材种子种苗发展研讨会”、“浙产中药高品质标准化生产技术 高峰论坛暨中药与天然药物专业委员会年会”。举办寿仙谷“A股上市两周年暨科技创新蓝皮书会”、 “寿仙谷2018年度业绩说明会暨投资者接待日活动”、“寿仙谷杯国际华文诗歌大赛”、“寿仙谷铁 皮石斛摄影大赛”等活动，为进一步推动“健康中国”建设及浙江省中医药产业健康发展，为企业、 科研院所、高校、医院、检验机构等单元的相互交流与沟通，积极贡献了自己的力量，同时也较 好地向公众展示了国家级非遗保护项目——寿仙谷传统中药炮制技艺的传承创新发展成果，为中 医药产业走向世界奠定了基础，也为引领珍稀植物药的保护与产业化发展起到了积极作用。 （3）社会责任不断增强 寿仙谷全力承办“慢病防治健康行”国家示范项目浙江站活动，共建共享引导和促进民众健康， 荣获中国红十字会陈竺会长颁发的“中国红十字奉献奖章”。启动“2019关爱肿瘤学子公益活动”， 送医下乡进社区义诊活动，捐资捐物结对四川普贤村等美丽乡村建设，践行企业“为民众健康美丽 长寿服务”的企业宗旨，助推“健康中国”“健康浙江”发展。 （4）社会形象积极向上 公司董事长李明焱被推选为中国药文化研究会西红花分会副会长、浙江省保健品化妆品行业 协会理事会副会长；被第57届世界传统医学大会授予“世界传统医学杰出贡献奖”和“世界传统医 学企业家创新奖”；获评“国际标准制定重大贡献奖”、“2018老字号文化影响力十大人物”、“建国 70周年中国经济建设突出贡献模范人物”荣誉称号。公司基地部场长朱卫东荣获“全国五一劳动奖 章”表彰，公司副总经理王瑛、徐靖分别荣获武义劳动模范和武义县十大杰出青年。 公司凭借雄厚的综合实力和品牌影响力，荣膺“2019中国品牌影响力100强”、“2018年度浙 江省健康美丽行业科技创新企业”；寿仙谷基地被浙江省农业农村厅确定为2018年度种植业“五园 创建”省级示范基地“道地药园”；公司党总支荣获“2018年度先进基层党组织”荣誉称号；寿仙谷中 医药文化馆弘扬普及中医药优秀文化，获评武义县三星特色展示馆。 (一) 主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 254,474,994.71 226,975,975.08 12.12% 营业成本 39,040,139.14 30,234,720.95 29.12% 销售费用 109,422,585.95 110,113,755.40 -0.63% 管理费用 51,702,641.31 25,637,045.40 101.67% 财务费用 -1,812,627.53 -520,743.12 不适用 研发费用 19,109,255.75 14,346,398.49 33.20% 经营活动产生的现金流量净额 97,542,349.87 88,841,425.85 9.79% 投资活动产生的现金流量净额 73,495,162.30 -188,852,568.51 不适用 筹资活动产生的现金流量净额 -43,704,558.97 95,062,787.44 -145.97% 营业收入变动原因说明:主要系本期公司产品销售情况良好，销售收入增加所致。 营业成本变动原因说明:主要系本期公司销售收入增加，主营业务成本增加25.44%，增加紫 金花路房屋对外出租，其他业务成本增加60.55%所致。 管理费用变动原因说明:主要系本期公司确认2018年限制性股票激励计划股份支付费用 3,060.36万元所致。 财务费用变动原因说明:主要系本期公司闲置资金购买结构性存款利息收入增加所致。 研发费用变动原因说明:主要系本期公司加大研发投入所致。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要系本期公司销售收入增加所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要系本期公司使用部分暂时闲置资金进行现 金管理所致。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要系本期公司无新增银行贷款和本期支付减 资款及股利分红款所致。 2、公司营业收入构成及分析 2016年、2017、2018年及2019年1－6月，公司营业收入构成情况如下： 单位：万元 币种：人民币 项 目 2019年1－6月 2018年度 2017年度 2016年度 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 主营业务收入 25,090.24 98.60% 50,666.14 99.06% 36,715.63 99.24% 31,337.03 99.52% 其他业务收入 357.26 1.40% 479.05 0.94% 280.70 0.76% 150.97 0.48% 如上表所示，公司营业收入主要来源于主营业务收入，其他业务收入系房租收入等，占营业 收入的比重较小。公司主营业务收入具体情况如下： 单位：万元 币种：人民币 项 目 2019年1－6月 2018年度 2017年度 2016年度 主营业务收入 25,090.24 50,666.14 36,715.63 31,337.03 增长额 2,570.50 13,950.51 5,378.60 1,388.82 增长率 11.41% 38.00% 17.16% 4.64% 如上表所示，2019年1－6月，公司实现主营业务收入为25,090.24万元，较上年同期增长 11.41%，增长较为平稳。 （1）主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位：万元 币种：人民币 主营业务分行业情况 分行业 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比上年增减 （%） 制造业 25,001.78 3,346.35 86.62 11.51 25.79 减少1.52个点 其他（注） 88.46 47.79 45.98 -9.48 5.00 减少7.45个点 主营业务分产品情况 分产品 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比上年增减 （%） 灵芝孢子粉类产品 17,649.39 1,499.78 91.50 13.71 42.92 减少1.74个点 铁皮石斛类产品 3,664.43 973.62 73.43 -7.29 14.11 减少4.98个点 其他 3,776.42 920.74 75.62 23.98 14.62 增加1.99个点 主营业务分地区情况 分地区 营业收入 营业成本 毛利率 （%） 营业收入 比上年增 减（%） 营业成本 比上年增 减（%） 毛利率比上年增减 （%） 浙江省内地区 17,058.71 2,269.08 86.70 15.93 28.32 减少1.28个点 浙江省外地区 3,747.31 591.89 84.20 -8.27 5.00 减少2.00个点 互联网 4,284.22 533.17 87.56 15.17 42.62 减少2.99个点 注：包含贸易和中医门诊等业务收入。 3、毛利及毛利率分析 （1）分产品毛利分析 公司综合毛利基本来源于主营业务毛利，2016年、2017年、2018年及2019年1－6月，公 司主营业务毛利分产品情况如下： 单位：万元 币种：人民币 产 品 2019年1－6月 2018年度 2017年度 2016年度 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 灵芝孢子粉类 产品 16,149.61 74.44% 32,797.04 74.18% 23,625.41 73.65% 19,658.70 73.05% 铁皮石斛类产 品 2,690.81 12.40% 6,044.53 13.67% 4,403.81 13.72% 3,864.22 14.36% 其他 2,855.68 13.16% 5,370.40 12.15% 4,050.08 12.63% 3,389.36 12.59% 合 计 21,696.10 100.00% 44,211.97 100.00% 32,079.30 100.00% 26,912.28 100.00% 2016年、2017年、2018年及2019年1－6月，灵芝孢子粉类产品（包含灵芝孢子粉（破壁）、 破壁灵芝孢子粉颗粒与破壁灵芝孢子粉）作为公司核心产品，对公司毛利贡献度最大，灵芝孢子 粉类产品毛利占主营业务毛利的比重一直保持在70%以上；铁皮石斛类产品（包含铁皮枫斗颗粒 和铁皮枫斗灵芝浸膏）亦系公司主打产品，近年来，该等产品销售较为稳定，铁皮石斛类产品毛 利占主营业务毛利的比重维持在12%－15%之间。 （2）分产品毛利率分析 2016年、2017年、2018年及2019年1－6月，公司主要产品毛利率情况如下： 产 品 2019年1－6月 2018年 2017年度 2016年度 灵芝孢子粉类产品 91.50% 92.90% 94.27% 93.51% 铁皮石斛类产品 73.43% 76.27% 72.10% 70.86% 其他 75.62% 72.19% 73.03% 69.72% 合 计 86.47% 87.26% 87.37% 85.88% 如上表所示，公司灵芝孢子粉类产品毛利率最高，各年均在90%以上，灵芝孢子粉类产品毛 利率的变动对公司主营业务毛利率的变动影响最大。 2019年1-6月灵芝孢子粉类和铁皮石斛类产品毛利率较2018年度略有下降，主要系产品生 产成本上升所致。 4、 其他 (1) 公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用 √不适用 (2) 其他 □适用 √不适用 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1、 资产及负债状况 单位：元 项目名称 本期期末数 本期期末数 占总资产的 比例（%） 上期期末数 上期期末 数占总资 产的比例 （%） 本期期末 金额较上 期期末变 动比例 （%） 情况 说明 货币资金 280,357,278.97 22.83 166,024,325.77 13.93 68.87 注1 应收票据 12,425,216.20 1.01 注2 应收账款 39,873,223.60 3.25 63,417,447.98 5.32 -37.13 注3 其他流动资产 62,778,770.62 5.11 172,855,848.74 14.51 -63.68 注4 在建工程 65,191,015.00 5.31 36,927,558.92 3.10 76.54 注5 递延所得税资 产 1,047,441.19 0.09 304,176.50 0.03 244.35 注6 短期借款 20,000,000.00 1.63 40,000,000.00 3.36 -50.00 注7 应付账款 45,340,541.49 3.69 34,656,968.71 2.91 30.83 注8 应交税费 1,086,587.74 0.09 9,353,682.70 0.79 -88.38 注9 应付股利 1,551,036.70 0.13 636,228.00 0.05 143.79 注10 递延收益 15,773,408.06 1.28 11,017,070.22 0.92 43.17 注11 其他说明 注1：货币资金本期末较上期期末增加68.87%，主要系本期公司将闲置资金购买结构性存款、 定期存款增加所致。 注2：应收票据增加系本期收到的银行承兑汇票未到期所致。 注3：应收账款本期末较上期末减少37.13%，主要系加强应收账款账期管理所致。 注4：其他流动资产本期末较上期末减少63.68%，主要系本期公司理财产品到期赎回，购买 结构性存款和定期存款所致。 注5：在建工程本期末较上期末增加76.54%，主要系本期公司建设年产30吨中药饮片生产 线项目所致。 注6：递延所得税资产本期末较上期末增加244.35%，主要系2018年实施股权激励计划，截 止到本期未解禁所致。 注7：短期借款本期末较上期末减少50.00%，主要系本期公司已归还借款所致。 注8：应付账款本期末较上期末增加30.83%，主要系本期公司购入基质、菌棒等原料未付款 所致。 注9：应交税费本期末较上期末减少88.38%，主要系本期公司应交增值税和企业所得税减少 所致。 注10：应付股利本期末较上期末增加143.79%，主要系本期公司对2018年股权激励对象分 红所致。 注11：递延收益本期末较上期末增加43.17%，主要系公司本期收到2017年国家农业综合开 发产业化发展财政补助（年产50吨破壁灵芝孢子粉，灵芝片加工扩建项目补助）所致。 2、 截至报告期末主要资产受限情况 □适用 √不适用 3、 其他说明 □适用 √不适用 (四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 报告期内，公司对外股权投资情况如下： 单位：元 币种：人民币 被投资单位 持股比例 期初余额 本期变动 期末余额 会计科目 浙商健投 4.14% 1,000,000.00 0.00 1,000,000.00 其他非流动金融资产 晔村投资 28.55% 20,000,000.00 0.00 20,000,000.00 其他非流动金融资产 武义商业银行 4.93% 29,604,752.12 0.00 29,604,752.12 其他非流动金融资产 武义中银富登 注 1.50% 1,500,000.00 0.00 1,500,000.00 其他非流动金融资产 无锡市寿仙谷研究院 10.00% 200,000.00 0.00 200,000.00 其他非流动金融资产 方回春堂门诊部 10.00% 353,763.71 -32,386.20 321,377.51 长期股权投资 方回春堂寿仙谷馆 10.00% 297,897.02 5,691.49 303,588.51 长期股权投资 仟稼汇 25.00% 745,136.57 -196,843.79 548,292.78 长期股权投资 庆余寿仙谷 49.00% 1,189,277.27 85,167.94 1,274,445.21 长期股权投资 老字号信息科技 28.00% 1,388,660.26 3,096.49 1,391,756.75 长期股权投资 注：浙江武义建信村镇银行有限责任公司于2019年3月5日更名为浙江武义中银富登村镇银 行有限责任公司。 (1) 重大的股权投资 □适用 √不适用 (2) 重大的非股权投资 □适用 √不适用 (3) 以公允价值计量的金融资产 □适用 √不适用 (五) 重大资产和股权出售 □适用 √不适用 (六) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用 单位：万元 币种：人民币 公司名称 主营业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 净利润 寿仙谷饮片 中药饮片加工 12,999.00 51,253.56 48,168.15 17,981.30 1,042.91 寿仙谷药业 保健食品制造 12,999.00 36,037.53 19,717.36 12,693.43 416.40 康寿制药 中成药制造 5,000.00 1,756.61 1,710.29 -270.37 寿仙谷大药房 药品零售 300.00 1,571.03 -851.70 5,274.45 -108.98 (七) 公司控制的结构化主体情况 □适用 √不适用 二、其他披露事项 (一) 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动 的警示及说明 □适用 √不适用 (二) 可能面对的风险 √适用 □不适用 1、自然灾害风险 公司生产所需原料主要为灵芝、灵芝孢子粉（原料）和铁皮石斛等中药材，其产地分布具有 明显的地域性，其生长受到气候、土壤、日照等自然因素的影响，如在灵芝和铁皮石斛生长期出 现干旱、洪灾、虫灾、异常气温等自然灾害，将引起灵芝、铁皮石斛减产或有效药用成分降低， 从而使公司面临无法获得充足优质原料的风险。另外，公司在浙江省武义县建有自有基地用于种 植灵芝、铁皮石斛等中药材，据中国天气网报道，浙江省武义县属亚热带季风气候，年均气温16.9℃， 1月平均气温4.7℃，7月平均气温28.8℃，年均降水1,477毫米，年均日照1,964小时，无霜期 228天。武义县时空差异较大，不同地区也会发生低温、旱涝、冰雹和台风等自然灾害。如果公 司自有基地突遇严重自然灾害或重大病虫害，将影响该等中药材的产量和质量，对公司的生产经 营带来不利影响。 2、毛利率波动风险 2016年度至2019年1-6月，公司主营业务毛利率分别为85.88%、87.37%、87.26%和86.47%。 公司主营产品的终端零售价格体系由公司自主决定，且未进行大幅调整，若未来受到市场竞争、 税收政策、自然灾害等因素影响，公司主营产品销售价格发生不利调整，或者原料供应成本上升、 生产工艺改进对降低成本的作用减弱，则公司主营业务毛利率水平将可能出现一定幅度下降，从 而导致公司经营业绩下滑。 3、生产经营资质被取消或不能展期的风险 公司及控股子公司已取得了生产经营所需的必要资质，主要包括《药品生产许可证》、《药 品GMP证书》、《药品经营许可证》、《药品经营质量管理规范认证证书》、《食品生产许可 证》、《食品经营许可证》，并在相关资质证书到期前办理换证或展期。公司历来重视生产经营 资质管理，但未来仍无法排除相关生产经营资质被取消或到期后无法及时展期的风险，从而对公 司正常生产经营构成不利影响。 4、原材料质量控制风险 公司建有中药材种植基地，按中药材GAP、中国、欧盟及美国NOP有机产品标准种植灵芝 和铁皮石斛，但仍有部分原料需向农民专业合作社或农户购买。若上述供应商未严格按照公司规 定的技术标准种植，则灵芝和铁皮石斛在种植过程中可能受到农药残留、金属超标、环境污染等 的影响甚至出现掺杂作假的情况。虽然公司对外购原料进行了严格的检验检测，但仍可能存在少 量不合格产品进入流通环节，从而影响公司的产品质量和品牌声誉。 5、种源流失风险 育种行业属于高科技行业，育种优势是公司核心竞争优势之一。一个新品种从选育到通过审 定并推向市场需经历8-10年，且新品种是否具有推广价值，能否适应特定环境，必须经过田间栽 培和生产试验，因此新品种选育具有一定的不确定性。目前公司自主选育的“仙芝1号”、“仙芝2 号”、“仙斛1号”、“仙斛2号”、“仙斛3号”具有抗逆性强、有效成份高的特点，使得公司在竞争 中处于有利地位。但如果育种技术被竞争对手掌握或超越，或种源经由公司合作的农户或农民专 业合作社流出，将可能削弱公司的竞争优势，从而对公司的盈利能力造成不利影响。 6、税收政策及认定变化风险 根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例的规定，公司药用植物的种植所得免征 企业所得税。根据《关于发布享受企业所得税优惠政策的农产品初加工范围（试行）的通知》（财 税[2008]149号）的相关规定，公司及寿仙谷饮片的药用植物初加工项目销售收入免征企业所得税。 公司及寿仙谷药业均为高新技术企业，在优惠期内减按15%计缴企业所得税。此外，根据《中华 人民共和国增值税暂行条例》的规定，公司销售自产的灵芝孢子粉（破壁）、鲜铁皮石斛等初级 农产品免征增值税。因此自产的灵芝孢子粉（原料）在公司和其子公司之间销售时公司无需缴纳 增值税而子公司可根据相应税率抵扣进项税，从合并的角度看，这部分可抵扣进项税抵减了灵芝 孢子粉（破壁）的生产成本。若上述税收优惠政策、税收优惠认定发生变化，将会对公司的经营 状况和盈利水平产生重大不利影响。 7、存货周转不畅风险 由于公司的主要产品为灵芝孢子粉（破壁）、破壁灵芝孢子粉颗粒、破壁灵芝孢子粉、铁皮枫斗 颗粒和铁皮枫斗灵芝浸膏等，单位价值较高。2016年度至2019年1-6月，公司存货周转率分别 为0.53、0.48、0.62和0.68，如果未来销售不能及时消化存货，将可能存在存货资金占用和存货 管理的风险，进而对公司的生产经营造成重大不利影响。 (三) 其他披露事项 □适用 √不适用 第五节 重要事项 一、 股东大会情况简介 会议届次 召开日期 决议刊登的指定网站的查 询索引 决议刊登的披露日期 2018年年度股东大会 2019年4月19日 http://www.sse.com.cn/ 2019年4月20日 股东大会情况说明 □适用 √不适用 二、 利润分配或资本公积金转增预案 (一) 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案 是否分配或转增 否 每10股送红股数（股） 每10股派息数(元)（含税） 每10股转增数（股） 利润分配或资本公积金转增预案的相关情况说明 无 三、 承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告 期内的承诺事项 √适用 □不适用 承诺背 景 承诺 类型 承诺方 承诺 内容 承诺时间及期限 是否有 履行期 限 是否及 时严格 履行 如未能 及时履 行应说 明未完 成履行 的具体 原因 如未能 及时履 行应说 明下一 步计划 与首次 公开发 行相关 的承诺 解决同业竞争 控股股东、实际控 制人 注① 2015年3月26日至 长期 是 是 （未完）  |