[中报]赣锋锂业:2019年半年度报告
原标题:赣锋锂业:2019年半年度报告 江西赣锋锂业股份有限公司 2019 年半年度报告 2019 年 08 月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监 事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人李良彬、主管会计工作负责人杨满英及会计机构负责人 ( 会计主 管人员 ) 林奎声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者注意投资风险。 本公司敬请投资者认真阅读本 半 年度报告全文，并特别注意下列风险因素： 1 、锂行业市场变化风险 公司受到锂行业的市场变化影响，包括目前及预期锂的可用资源、锂行业 的竞争格局、锂产品终端市场需求、科技发展、政府政策以及全球及地区经济 状况等，锂需求取决于终端市场锂的使用情况以及整体经济状况。近年来，锂 需求增加主要由电动汽车电池及储能电池的需求迅速增长所推动，中国政府大 力发展新能源汽车产业，推出优惠政策鼓励购买电动汽车。 目前，新能源汽车销量对政府补贴、充电网络建设、汽车上牌政策等依赖 较大，如果未来国家相关政策进行大幅调整或政策不能得到有效落实，将会对 公司所处的锂行业产生不利影响。 2 、锂资源开发风险 根据相关行业准则，如 JORC 规则作出的锂资源量及储量的估计仍具有不 确定性，不能作为开采或加工原材料锂资源的保证。估算的锂资源量及储量需 要基于专业知识、经验及行业惯例等不同因素判断锂辉石、卤水中锂的含量及 品位，以及能否以经济实惠的方法开采及加工锂辉石及卤水，提取质量、取样 结果、样品分析及作出估计的人员采用的方法及经验等多种因素均会影响估算 的准确程度。所提取的锂辉石及卤水可能于质量、产量、开采成本或加工成本 等多种方式与锂资源储量的估计有所不同，或不具备提取的经济性。 如遇到政府出口与税率的政策调整、地域政治关系 、自然灾害及运输中断 等情况与过往研究作出的估计不同时，或须调整生产计划，并减少可供生产及 扩充计划使用的资源量及储量，公司的业务、财务状况及经营业绩会受到不利 影响。 3 、环保及安全生产风险 公司制造及销售锂产品、储存原材料、运输及出口锂产品等业务受到中国 政府颁布的化学制造、健康及安全等法律法规、规例标准等的约束和影响。公 司须遵守政府部门的要求开展业务，否则，公司的业务、财务状况及经营业绩 会受到不利影响。 公司须遵守与空气质量及水质量、废物管理、公共健康及安全有关的中国 环境法例及规例，并得到环境影响评估报告批准 及项目工程及矿山的环保许可， 接受有关部门的检查以确保安全生产。公司须遵守该等适用经营的法例及规例， 否则，公司的业务、财务状况及经营业绩会受到不利影响。 中国的环境、化学制造、健康及安全法例及规例、行政决定可能会涉及更 严格的标准及处罚、对矿山或生产设施实施更严谨的环境评估，公司拟进入的 新的海外市场的环境、化学制造、健康及安全规例可能比中国更严格，如未能 遵守适用法例及规例，公司的业务、财务状况及经营业绩会受到不利影响。 4 、汇率波动风险 汇率波动将增加公司海外经营的人民币成本，或减少自海外经营所得人民 币收益，或 影响出口产品价格及进口设备及材料的价格。任何由于汇率波动导 致的成本上涨或收益减少，可能对公司利润率造成不利影响。汇率波动亦影响 货币及其他以外汇（主要为澳元及美元）计价的资产及负债的价值。 人民币的价值受中国政府政策变动及国际经济及政治发展的影响。人民币 兑外币的进一步升值或会导致公司自海外经营所得收益减少。汇率波动可能对 公司的资产净值、盈利及任何宣派股息兑换或换算成外币的价值造成不利影响。 5 、海外营运风险 公司于全球多个国家（包括澳大利亚、阿根廷及爱尔兰等）经营业务及投 资，这些国家拥有不同的法律体系及政府政 策，公司的业务、财务状况及经营 业绩面临与公司经营业务或投资的相关国家有关的风险及不确定因素。 中国已与公司经营业务或投资所在的众多国家建立了长期政治及经济关系， 订立了多项经济及技术合作条约，以及投资、税项及双边自由贸易条约。如该 国与中国的政治及经济关系出现重大变动，公司的业务、财务状况及经营业绩 会受到不利影响。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................ .................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................ ................ 8 第三节 公司业务概要 ................................ ......................... 11 第四节 经营情况讨论与分析 ................................ ................... 17 第五节 重要事项 ................................ ............................ 32 第六节 股份变动及股东情况 ................................ ................... 51 第七节 优先股相关情况 ................................ ....................... 56 第八节 董事、监事、高级管理人员情况 ................................ ......... 57 第九节 公司债相关情况 ................................ ....................... 59 第十节 财务报告 ................................ ............................ 62 第十一节 备查文件目录 ................................ ...................... 203 释义 释义项 指 释义内容 公司 / 本公司 / 赣锋锂业 / 本集团 指 江西赣锋锂业股份有限公司 赣锋电池 指 江西赣锋电池科技有限公司 奉新赣锋 指 奉新赣锋锂业有限公司 宜春赣锋 指 宜春赣锋锂业有限公司 赣锋循环 指 江西赣锋循环科技有限公司 赣锋电子 指 新余赣锋电子有限公司 赣锋检测 指 江西赣锋检测咨询服务有限公司 赣锋新能源 指 江西赣锋新能源科技有限公司 赣锋运输 / 运输公司 指 新余赣锋运输有限公司 基金公司 指 新余赣锋新能源产业投资合伙企业（有限合伙） 东莞赣锋 指 东莞赣锋电子有限公司 美拜电子 指 深圳市美拜电子有限公司 江西锂业 指 江西西部资源锂业有限公司 宁都赣锋 指 宁都县赣锋锂业有限公司 浙江锋锂 指 浙江锋锂新能源科技有限公司 宁波锋锂 指 宁波锋锂投资控股有限公司 宁波力赛康 指 宁波力赛康新材料科技有限公司 江苏原容 指 江苏原容新能源科技有限公司 海西锦泰 指 海西锦泰矿业有限公司 上海赣锋 指 赣锋国际贸易（上海）有限公司 大连伊科 指 大连伊科能源科技有限公司 浙江沙星 指 浙江沙星科技有限公司 长城华冠 指 北京长城华冠汽车科技股份有限公司 前途汽车 指 前途汽车（苏州）有限公司 赣锋国际 指 GFL International Co.,Limitied （赣锋国际有限公司） 荷兰赣锋 指 Ganfeng Lithium Netherlands Co. BV （荷兰赣锋有限公司） Mariana 锂业 指 Mariana Lithium Co.,Limitied Exar Capital 指 Exar Capital BV 国际锂业 /ILC 指 International Lithium Corp. （加拿大国际锂业公司） BLL 指 Blackstairs Lithium Limited RIM 指 Reed Industrial Minerals Pty Ltd 美洲锂业 /LAC 指 Lithium Americas Corp （加拿大美洲锂业公司） 皮尔巴拉 /Pilbara 指 Pilbara Minerals Limited （澳大利亚皮尔巴拉公司） Minera Exar 指 Minera Exar S.A Bacanora 指 Bacanora Lithium Plc Sonora 指 Sonora Lithium Ltd LG 化学 指 LG Chem,Ltd 特斯拉 指 Tesla BMW/ 德国宝马 指 Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft 德国大众 指 Volkswagen AG Altura 指 Altura Lithium Operations Pty Ltd （澳大利亚 Altura 锂业公司） SQM 指 Sociedad Quimicay Minerade Chile S.A. ，智利化工、矿业公司 香港联交所 指 香港联合交易所有限公司 H 股 指 首次公开发行境外上市外资股 LCE 指 碳酸锂当量，一种锂的计算单位 赣锋转债 指 2017 年发行的可转换公司债券 元、万元 指 人民币元、人民币万元 报告期 指 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 30 日 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 股票简称 赣锋锂业（ A 股）； 贛鋒鋰業（ H 股） 股票代码 002460 （ A 股）； 01772 （ H 股） 股票上市证券交易所 深圳证券交易所；香港联交所 公司的中文名称 江西赣锋锂业股份有限公司 公司的中文简称（如有） 赣锋锂业 公司的外文名称（如有） GANFENG LITHIUM CO., LTD. 公司的外文名称缩写（如有） GANFENG LITHIUM 公司的法定代表人 李良彬 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 欧阳明 李易川 联系地址 江西省新余市经济开发区龙腾路 江西省新余市经济开发区龙腾路 电话 0790 - 6415606 0790 - 6415606 传真 0790 - 6860528 0790 - 6860528 电子信箱 ouyangming@ganfenglithium.com liyichuan@ganfenglithium.com 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化 □ 适用 √ 不适用 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期无变化，具体可参见 2018 年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □ 适用 √ 不适用 公司选定的信息披露报纸的名称，登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址，公司半年度报告备置地报告期无变化，具 体可参见 2018 年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 √ 是 □ 否 追溯调整或重述原因 会计政策变更 本报告期 上年同期 本报告期比上年同 期增减 调整前 调整后 调整后 营业收入（元） 2,822,411,151.09 2,331,805,272.32 2,331,805,272.32 21.04% 归属于上市公司股东的净利润（元） 295,788,787.75 837,068,911.22 725,526,739.61 - 59.23% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益的净利润（元） 380,156,767.41 693,195,573.88 694,027,051.01 - 45.22% 经营活动产生的现金流量净额（元） 194,388,486.71 - 33,017,443.63 - 33,017,443.63 688.74% 基本每股收益（元 / 股） 0.23 0.76 0.66 - 65.15% 稀释每股收益（元 / 股） 0.23 0.76 0.66 - 65.15% 加权平均净资产收益率 4.6 9 % 19.06% 16.46% - 11. 77 % 本报告期末 上年度末 本报告期末比上年 度末增减 调整前 调整后 调整后 总资产（元） 14,379,417,802.65 13,520,716,752.12 13,520,716,752.12 6.35% 归属于上市公司股东的净资产（元） 7,992,151,173.06 7,923,643,764.61 7,923,643,764.61 0.86 % 会计政策变更的原因及会计差错更正的情况 公司于 2018 年 12 月 29 日在《证券时报》、《证券日报》和巨潮资讯网 (www.cninfo.com.cn) 披露了临 2018 - 125 关于会计政 策变更的公告，会计政策变更后，公司财务部门根据要求进行了对应的会计处理。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 √ 适用 □ 不适用 单位：元 归属于上市公司股东的净利润 归属于上市公司股东的净资产 本期数 上期数 期末数 期初数 按中国会计准则 295,788,787.75 725,526,739.61 7,992,151,173.06 7,923,643,764.61 按国际会计准则调整的项目及金额 专项储备 1,410,697.61 4,688,946.60 按国际会计准则 297,199,485.36 730,215,686.21 7,992,151,173.06 7,923,643,764.61 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明 □ 适用 √ 不适用 六、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：人民币元 项目 金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） - 7,825,024.08 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统 一标准定额或定量享受的政府补助除外） 30,009,606.11 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易 性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债 产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金 融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得 的投资收益 - 108,017,390.62 主要是 Pilbara 股价 波 动所致； 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 - 97,991.10 减：所得税影响额 - 1,562,820.03 合计 - 84,367,979.66 -- 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 —— 非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公 开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 —— 非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应 说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 —— 非经常性损益》定义、列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是全球第三大及中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，拥有五大类逾 40 种锂化合物及金属锂产 品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求。公司从中 游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业链的上下游，公司已经形 成垂直整合的业务模式，业务涵盖上游锂提取、中 游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及电池回收等产业生态链的各重要环节，于各个业务板块间有效发挥协同效应， 以提升营运效率及盈利能力，巩固市场地位，收集最新市场信息及发展顶尖技术。公司产品广泛应用于电动汽车、化学品及 制药等应用领域，大部分客户均为各自行业的全球领军者。 公司建立的全球最完整的锂产业价值链涵盖了锂行业上下游的各重要板块（简称 “ 赣锋生态系统 ” ），包括 (1) 上游锂 资源提取； (2) 锂化合物的深加工； (3) 金属锂生产； (4) 锂电池生产； (5) 锂二次利用及回收。赣锋生态系统不断促进公司推 出新产品及新服务，与客户及终端用户形成战略合作伙伴关系。公司的一体化供应和赣锋生态系统内各业务板块的职能及关 联关系如下： 上游锂资源：公司通过在全球范围内的锂矿资源布局，分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰和我国青海、江西等地，掌控 了多处优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料供应体系。大部分矿产资源签订了长期采购协议。公司现用的主 要锂资源为澳大利亚Mount Marion项目。公司通过持续投资上游锂资源公司，保障与巩固了锂原材料的稳定及优质供应。 锂化合物：赣锋生态系统的核心为锂化合物业务板块，主要包括(1)电池级碳酸锂，(2)电池级氢氧化锂，(3)氯化锂，(4) 氟化锂，用于电动汽车、便携式电子设备等锂电池材料及化学及制药领域，客户主要包括电池正极材料制造商。 金属锂：公司的金属锂产品产能排名全球第一。公司能够生产若干不同大小及厚度的金属锂锭、锂箔及锂棒以及锂合金 粉及锂合金箔，主要用于(1)锂电池负极材料；(2)医药反应催化剂；(3)合金及其他用于工业品材料，客户包括电池制造商及 医药企业。金属锂原料主要来自锂化合物业务板块及锂电池回收业务板块、及从医药企业回收的催化剂溶液中回收的氯化锂。 锂电池：公司大部分使用自锂化合物业务板块的客户处采购的负极材料、正极材料及电解液生产锂离子动力电池、储 能电池及消费型电池，主要用于电动汽车、各种储能设备及各种消费型电子设备，包括手机、平板、笔记本电脑等。并积 极推进固态锂电池的研发和商业化生产，固态锂电池将大幅提高现有锂电池的安全性及能量密度，创造电池更安全、更精 细、储能更高的新时代。 锂电池回收：电动汽车及消费型电子产品的使用对废旧电池处理的需求不断增加，公司开展锂电池回收业务潜力巨大， 并进一步丰富了锂材料来源。公司回收锂电池的能力为电池生产商及电动汽车生产商提供了可持续的增值解决方案，进一步 巩固与来自电池生产业务客户的关系及创造其他收益来源。 公司拥有丰富的行业经验、全面的产品组合及产品质量，在中国及全球建立了稳定的多元的蓝筹客户资源，产品销售至 逾10个国家，主要用于电池及医药行业。公司与蓝筹客户建立了长期战略关系，包括全球一线的电池供应商和全球领先的汽 车OEM厂商。遍布全球的多元客户增强了公司的适应力及稳定性，以避免过度依赖单一或少数集中的客户。 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 长期股权投资期末余额 21.04 亿元，较期初增长 21.25% ，主要是本期 增持 RIM 公 司股权 所致； 固定资产 固定资产期末余额 18.79 亿元，较期初增长 25.52% ，主要是 年产 1.75 万吨 电池级 碳 酸锂 项目 转固所致； 无形资产 无重大变化 在建工程 无重大变化 2、主要境外资产情况 √ 适用 □ 不适用 资产的具体 内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安 全性的控制 措施 收益状况 境外资产占 公司净资产 的比重 是否存在重 大减值风险 RIM50% 股 权 收购股权 截至 2019 年 6 月 30 日， RIM 总资产 澳大利亚 多元化矿业 的勘探和开 发 盈利 1.49 亿 元人民币 7.51% 否 和净资产分 别折合人民 币 16.84 亿元 和 12.59 亿 元。公司按持 股比例计算 的净资产份 额为人民币 6.29 亿元 LAC16.86% 股权 收购股权 截至 2019 年 6 月 30 日， LAC 总资产 和净资产分 别折合人民 币 19.35 亿元 和 15.21 亿 元。公司按持 股比例计算 的净资产份 额为人民币 2.56 亿元 加拿大 锂矿开发 亏损 0.97 亿 元人民币 3.06% 否 Minera Exar37.5% 股权 收购股权 截至 2019 年 6 月 30 日， Minera Exar 总资产和净 资产分别折 合人民币 32.05 亿元和 17.20 亿元。 公司按持股 比例计算的 净资产份额 为人民币 6.45 亿元 阿根廷 锂矿开发 亏损 76.28 万 元人民币 7.70% 否 Exar Captital37.5 % 股权 设立 截至 2019 年 6 月 30 日， Exar Captital 总资产和净 资产分别折 合人民币 12.60 亿元和 0.77 亿元。公 司按持股比 荷兰 矿产投资 盈利 0.51 亿 元人民币 0.35% 否 例计算的净 资产份额为 人民币 0.29 亿元 三、核心竞争力分析 1、世界领先的锂化合物和金属锂生产商，拥有高行业准入壁垒 公司是全球第三大、中国最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂供应商，是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、 “矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐 全的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求，公司在锂行业多个产品的市场份额占据领先地位。 电动汽车电池及储能电池需求的迅猛增长为全球锂化合物及金属锂市场提供了大量机会。中国是全球锂增长最快的市场， 锂电池及其他含锂终端产品的市场潜力巨大，锂电池材料制造商及锂电池制造商将继续高度依赖拥有安全上游锂资源供应的 中游锂化合物及金属锂供应商，公司的市场领先地位将把握增长机会，进一步提升公司盈利能力。 全球锂化合物及金属锂行业拥有高行业准入壁垒，包括 (1)取得充足且稳定的锂原材料供应渠道；(2)一流的专业技术 知识及研发能力；(3)庞大的初始资本开支及提前开发时间；(4)与多元的蓝筹客户建立合作；(5)管理经验及人才储备。 2、垂直整合的业务模式且协同效应贯穿全产业链 赣锋锂业拥有垂直整合的业务模式，构建打通上、中、下游的产业生态系统。我们的业务涵盖上游锂提取、中游锂化合 物及金属锂加工以及下游锂电池生产及电池回收等价值链的重要环节，各业务线之间发挥协同作用，提升营运效率及盈利能 力，增加行业潜在进入者的门槛，巩固公司市场地位。 公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，在生产过程中积累了丰富的行业经验及专业技术知识，能够以具成本效益的方 式生产优质的锂产品，并成功开发及实施了一系列创新生产技术以提高产品质量及改善盈利能力，目前，锂化合物及金属锂 仍为公司垂直整合业务模式的核心。凭借于锂产品业务的成功经验，公司已成功将上游业务拓展至锂资源提取以获取锂原材 料的供应以及将下游业务拓展至电池生产及回收以掌握最新市场动向及累积顶尖的专业知识。投资锂资源使公司拥有有保障、 优质的锂原材料供应，生产及回收锂电池的能力使公司长期享有竞争优势。 公司极大地发挥了不同业务板块的协同效应。例如，电池生产业务的主要供应商就是锂加工业务的客户，通过与客户的 良好业务合作，公司能够更深刻了解锂产品产业链，提高电池产品的竞争力，把握电动汽车电池需求急剧增长带来的机遇。 公司回收锂电池的能力可解决电池制造商及电动汽车生产商的废物处理需要，有利于巩固与客户的业务关系。此外，固态电 池的阶段式开发亦将通过垂直整合的业务模式实现，包括锂化合物及金属锂等主要原材料的稳定供应、锂化合物业务积累的 经营规模、生产经验、人才储备等，都将无法轻易复制。 3、锁定稳定且优质的锂原材料供应 获得充足的优质锂原材料供应对实现业务规模及锂产品行业的增长至关重要，公司通过在全球范围内的锂矿资源布局， 分别在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰和我国青海、江西等地，掌控了多处优质锂矿资源，形成了稳定、优质、多元化的原材料 供应体系。 . Mount Marion 位于澳大利亚西部，为世界上第二大投运的锂辉石矿山。Mount Marion 根据 JORC 规则控制及推断 的资源量为270万吨LCE，平均氧化锂含量为1.37%。公司订立了长期包销协议，于2017年至2019年可包销 Mount Marion 生 产的全部锂精矿，和2020年后每年包销不少于192,570吨的锂精矿。Mount Marion 为公司目前锂原材料的主要来源。如日后 出现锂原材料的其他需求，公司将进一步勘探以扩大 Mount Marion 的锂资源规模； . Pilgangoora项目位于西澳大利亚，是世界上最大的新锂辉石矿山之一，2018年下半年正式投产。Pilgangoora 项目的 锂的资源量为708万吨LCE，平均氧化锂含量为1.27%。公司订立了长期包销协议，获取项目第一期投产后每年供应16万吨锂 原材料的包销权，项目第二期建成投产后，将额外获得每年不超过15万吨锂原材料的包销权； . Mariana 是一个位于阿根廷萨而塔省的锂钾盐湖。根据 Geos 矿业编制的资源估计报告，Mariana项目的含锂卤水储 量为1,127百万立方米，控制及推断锂资源为1,866千吨LCE。初步勘探结果表明， Mariana 拥有同质地球化学构成，可通过 传统太阳能蒸发过程以相对较低的成本提取； . Cauchari-Olaroz是一个位于阿根廷胡胡伊(Jujuy)省的锂盐湖。Cauchari-Olaroz项目的含锂卤水储量为11.8百万吨LCE。 公司订立了包销协议，获得Cauchari-Olaroz 第一期规划产能年产2.5万吨电池级碳酸锂中77.5%的产品包销权。 Cauchari-Olaroz 计划于2020年投产； . Avalonia是位于爱尔兰的锂辉石矿山，目前处于勘探初期。 通过投资锂矿资源，公司能够获得稳定优质的锂原材料供应，现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的锂 原材料需求。长期优质、稳定的锂原料供应保障了公司的业务营运，成本优势将提高公司竞争力、改善盈利能力及巩固行业 领先地位。 4、强大的蓝筹客户资源 公司拥有丰富的行业经验、全面的产品组合及产品质量，在中国及全球建立了稳定的蓝筹客户资源，产品销售至逾10 个国家，主要用于电池、化学品及医药行业。 公司能持续满足或超出客户对服务质量及可靠性的要求，与众多的客户建立了紧密联系。公司众多客户均为各自行业的 全球领军者，要求从可靠的供应商采购锂产品以保持产品高质量及一致性，优越的执行能力及质量控制使公司能够持续满足 并超越客户设定的标准，有助于与客户建立牢固的关系。多数国际蓝筹客户开始采购公司产品前会实施严格的认证，并具有 很高的客户忠诚度，他们的认可证明了公司一贯的优质品质及于锂产品化合物及金属锂行业的领先地位，对公司自一种产品 销售扩展至多种产品种类时缩短了新产品的认证周期。 公司与包括全球一线的电池供应商和全球领先的汽车OEM厂商的多位蓝筹客户建立了长期战略关系，我们与特斯拉签 订战略合作协议，约定自2018年至2020年，特斯拉指定其电池供货商向公司及赣锋锂业全资子公司赣锋国际采购电池级氢氧 化锂产品，年采购数量约为公司该产品当年总产能的20%；我们与德国宝马签订战略合作协议，约定在未来五年，由公司及 赣锋国际向德国宝马指定的电池或正极材料供货商供应锂化工产品；我们与韩国LG化学签订供货合同，约定自2019年至2025 年，由公司及赣锋国际向LG化学销售氢氧化锂产品；我们与德国大众签订了战略合作协议，约定未来十年将向德国大众及 其供应商供应锂化工产品，在锂材料供应协议之外，德国大众还将与公司在电池回收和固态电池等未来议题上进行合作。 5、先进的工艺技术水平和卓越的研发能力 公司拥有先进的技术及生产工艺，是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业， 拥有五大类逾40种行业领先的锂化合物及金属锂产品。公司开发了一系列全新生产技术及工艺，大幅提升产品质量、确保成 本效益及提高整体盈利能力，并不断加大研发投入用于技术项目研发和科研成果产业化，承担国家和省级重大科研项目，主 持和参与国家及行业标准制定，在锂产品行业的技术创新方面持续获得突破。公司正在开展对固态锂电池的技术研发和产业 化建设，预期将大幅减少第一代锂电池的安全问题及提高能量密度，第一代固态锂电池研制品已通过多项第三方安全测试和 多家客户送样测试。 赣锋锂业作为全球锂行业领军企业，坚持走“技术创新驱动”的高质量发展路线，拥有“国家企业技术中心”、“锂基新材 料国家与地方联合工程研究中心”、“国家博士后科研工作站”、“院士工作站”等国家级科研创新平台，承接国家重点科技研 发项目，孕育行业尖端技术研发成果，在锂电新材料研发领域始终走在行业前列。我们拥有“江西省重点实验室”、“江西省 中小企业公共服务示范平台”、“江西省工业设计中心”等省级设计研发平台，先后被授予“国家技术创新示范企业”、“中国优 秀民营科技企业”、“国家级绿色工厂”等一系列荣誉称号。 6、富有远见且经验丰富的管理团队，完备的人才储备 公司董事长兼创办人李良彬先生、副董事长王晓申先生在锂行业经验丰富，是富有远见的战略领导者，带领公司的高管 团队取得了财务表现良好的历史业绩，高管团队的持续性及稳定性对执行公司战略，推动公司整体业务在快速变革的锂行业 中持续增长及发展至关重要。 公司在锂化合物及金属锂行业多年的经验积累了一支高素质的员工队伍，通过业务板块的扩展，公司亦建立了一支电池 生产及回收人才团队。具备丰富专业知识的管理团队、技术熟练的员工队伍储备使公司始终保持行业的领先地位。公司制定 “人才发展战略规划”，建立人才长效激励机制，充分激发人才创新能力，先后被评为“江西省人才示范点”、“江西省锂电新 材料优势科技创新团队”和“江西省研究生教育创新基地”。 第四节经营情况讨论与分析 一、概述 （一）经营情况说明 报告期内，公司实现营业收入28.22亿元，比上年同期增长21.04%；归属于上市公司股东的净利润2.96亿元，比上年同 期下降了59.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.80亿元，比上年同期下降了45.22%。报告期末，公司 总资产143.79亿元，比上年年末增长6.35%；归属于上市公司股东净资产79.92亿元，比上年年末增长0.86%。 报告期内，公司持续获取全球上游优质锂资源，不断丰富与拓宽原材料的多元化渠道供应，完成了增持澳大利亚RIM公 司6.9%股权和认购Pilbara定向增发股份的股权交割工作，成为RIM的并列第一大股东和Pilbara单一第一大股东；公司拟进一 步增持Minera Exar公司的股权比例至50%，并帮助推动阿根廷Cauchari-Olaroz 锂盐湖项目投资开发进度；认购Bacanora不超 过29.99%的股权及其旗下墨西哥锂黏土项目公司Sonora不超过22.5%的股权，积极探索丰富锂资源的核心组合。 报告期内，公司年产2万吨单水氢氧化锂项目和年产1.75万吨电池级碳酸锂项目产能逐步提升，产品通过新老客户认证， 新增的生产设施将扩充公司的产能以应对业务增长；公司拟提高三期年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目产能建设规模至5万吨， 未来将根据锂产品的市场需求变化评估和实施进一步的扩产计划；公司与德国大众签订了《战略合作备忘录》，未来十年将 向德国大众及其供应商供应锂化工产品，在锂材料供应协议之外，德国大众还将与公司在电池回收和固态电池等未来议题上 进行合作。 报告期内，公司审议通过公开发行A股可转换公司债券预案，拟募集资金总额不超过21.50亿元，用于认购Minera Exar 公司部分股权项目及万吨锂盐改扩建项目。可转债发行与募投项目的实施，有望进一步增强公司资本实力，降低原材料成本， 扩大产品规模，巩固行业龙头地位。 （二）行业市场分析 1、锂资源市场分析 全球锂资源供给主要来自盐湖和锂矿山，其中成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国，成熟的锂矿山依然主要在西澳。 根据国泰君安证券研究报告， 2017 年西澳锂精矿供给占全球的 49% ，南美盐湖供给占全球的 41% ，两者合计供给了全球 90% 的锂资源。 2018 - 2019 年，全球主要的锂资源增量来自西澳锂精矿，预计到 2020 年西澳锂精矿占全球锂供给将达到 56% 。 C:\Users\ADMINI~1\AppData\Local\Temp\WeChat Files\9534c61aba879a08d10c19c8b0aa05a.png 数据来源：国泰君安 （1）锂辉石精矿市场 2018年以来，西澳Pilbara、Altura、Greenbushes以及Wodgina锂辉石矿项目陆续扩产及投产。根据上海有色网的数据， 截至2019年8月，6%锂辉石精矿的中国CIF价格为约合600美元/吨，相较2019年初已有较大幅度下降。锂辉石的大量供应以 及不断承压的锂辉石价格在一定程度上可以大幅降低公司深加工锂产品的原材料成本，有益于公司未来的经营业绩改善，并 有效缓冲公司锂产品价格下跌带来的影响。 （2）盐湖卤水市场 南美盐湖主要由智利盐湖的ALB和SQM以及阿根廷盐湖的Livent和Orocobre组成，行业集中度非常高。南美盐湖资源未 来的增量主要包括公司Cauchari-Olaroz在内的4个项目的投产和扩产，由卤水资源带来的锂化合物的供给增量集中在2020年 以后。由于智利和阿根廷政府对扩产审批以及各厂家对未来市场需求的判断，南美各锂项目的扩产均有逐步延后现象，这在 一定程度上将会降低锂化合物短期供给的增量，改善当前供需关系，从而有益于锂化合物价格的支撑。 2、锂化合物市场分析 近年来，主要锂化合物价格波动幅度较大。 2016 - 2017 年主要锂化合物价格整体处于高位， 2018 年开始， 国内外各锂盐 厂商积极扩产，行业预期投产产能较高，主要锂化合物价格 开始高位回调。据 wind 数据显示， 从 2018 年 4 月开始，碳酸锂 价格大幅下降；报告期内，主要锂化合物价格仍然呈下跌趋势，碳酸锂跌幅逐渐趋缓，氢氧化锂 价格有较为明显的回落。 具 体价格走势如下图所示： 0.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00 100,000.00 120,000.00 140,000.00 160,000.00 180,000.00 2016-08-22 2016-10-22 2016-12-22 2017-02-22 2017-04-22 2017-06-22 2017-08-22 2017-10-22 2017-12-22 2018-02-22 2018-04-22 2018-06-22 2018-08-22 2018-10-22 2018-12-22 2019-02-22 2019-04-22 2019-06-22 国内电池级碳酸锂和单水氢氧化锂价格走势 现货价 : 碳酸锂 ( 电池级 ): 国内 价格 : 氢氧化锂 56.5%: 国产 数据来源：Wind资讯 国家新能源汽车补贴退坡对新能源汽车市场特别是低端新能源车市场产生了较大影响，并且在一定程度上淘汰了一部分 落后与过剩的动力电池产能，导致锂化合物需求遭受短期影响。目前，行业逐渐通过激烈竞争以及优胜劣汰形成稳定健康发 展的势态，锂化合物市场已逐渐恢复到供需较为平衡的状态。公司作为锂化合物深加工行业的龙头企业，将得益于行业洗牌 带来的机会，不断加强自身的竞争能力以及生存能力，并进一步巩固和提升公司的行业地位。 3、新能源汽车市场分析 近年来，我国政府相关主管部门先后出台支持新能源汽车产业发展政策措施多达40余项，覆盖从研发到生产、从推广到 监管的各个环节，初步建立了全球范围内较为完备的新能源汽车发展支持体系；在产销规模方面，2018年我国新能源汽车的 销量已经占国内汽车总销量的4.5％，约占全球新能源汽车总销量的60％，走在了全球产业发展的前列。 根据中国汽车工业协会数据显示，2019年上半年，中国新能源汽车产销量分别完成61.4万辆和61.7万辆，比上年同期分 别增长48.5%和49.6%，其中纯电动汽车产销量分别完成49.3万辆和49.0万辆，比上年同期分别增长57.3%和56.6%；插电式混 合动力汽车产销量分别完成11.9万辆和12.6万辆，比上年同期分别增长19.7%和26.4%，国内新能源汽车产销继续保持稳定增 长。 报告期内，新能源汽车行业发布的重要相关政策如下： 颁布部门 颁布时间 产业政策 相关内容 发改委等三部委 2019年6月 《推动重点消费品更新 升级畅通资源循环利用 实施方案（2019-2020 年）》 加快新一代车用动力电池研发和产业化，提升电池能 量密度和安全性，逐步实现电池平台化、标准化，降 低电池成本。 财政部等四部委 2019年3月 《关于进一步完善新能 源汽车推广应用财政补 贴政策的通知》 2019年新能源汽车补贴采取分段释放调整方式，整体 补贴将大幅度退坡 发改委等十部委 2019年1月 《进一步优化供给推动 消费平稳增长促进形成 持续优化新能源汽车补贴结构。坚持扶优扶强的导向， 将更多补贴用于支持综合性能先进的新能源汽车销 颁布部门 颁布时间 产业政策 相关内容 强大国内市场的实施方 案（2019年）》 售，鼓励发展高技术水平新能源汽车。落实新能源货 车差别化通行管理政策。 消费政策及补贴政策的变化分别从正反两个方面影响新能源汽车行业的发展，对新能源汽车销量产生阶段性影响。新能 源汽车补贴的退坡，是市场逐渐由政策导向转变为竞争导向的重要信号，将有益于新能源汽车行业的长期发展。 4、动力电池回收利用市场分析 考虑到动力电池生命周期，目前我国锂动力电池的直接报废量还未到爆发期，废电池来源仍以电池厂的生产废料及电子 消费类锂电池为主。从布局上看，产业链上下游企业均在积极开展回收再利用布局，随着动力电池报废高潮的临近，对废弃 动力电池加以合理回收利用有极大的意义和必要性；从应用领域看，退役动力电池在储能和低速电动车等领域有着巨大的应 用潜力。预计到2020年，我国将产生约24万吨的退役锂离子电池，2022年将产生53万吨退役锂离子电池。 C:\Users\lyc\AppData\Local\Temp\1566961622(1).png 数据来源：招商证券 报告期内，我国发布的动力电池回收相关政策如下： 颁布部门 颁布时间 产业政策 相关内容 工信部等三部委 2019年2月 《关于加强绿色数据中心 建设的指导意见》 在满足可靠性要求的前提下，试点梯次利用动力电池 作为数据中心削峰填谷的储能电池。 （三）公司未来发展战略 公司的发展策略为强化在全球锂行业的领先地位并将进一步加强上游及下游整合。公司计划通过下列主要措施达成目 标： 1、巩固优势，持续获取全球上游优质锂资源 取得优质且稳定的锂资源对公司业务的长期稳定发展至关重要。公司将通过进一步勘探不断扩大现有的锂资源组合，并 侧重于卤水的提取开发。公司继续增持澳大利亚RIM公司和Pilbara的股权，不断巩固优质的锂矿石资源保障；进一步增持 Minera Exar公司的股权比例，加快推动盐湖卤水资源的投资开发进度；认购Bacanora及其旗下墨西哥锂黏土项目公司Sonora 的股权，积极探索丰富锂资源的核心组合。公司将利用产业价值链的经验及对市场趋势的洞悉力，继续积极探索进一步取得 锂资源的可能性，丰富优质锂资源的核心组合，为中游及下游业务进一步提升提供可靠且优质的锂资源保障。 2、提高处理加工设施的产能 公司规划生产设施的一系列扩产以满足锂需求的不断增长，巩固锂产品行业的领先地位。公司在新余基础锂厂投资建设 的年产2万吨单水氢氧化锂生产线和在江西省宁都县建设的年产1.75万吨电池级碳酸锂生产线于2019年达产达标，不断增加 产能；公司拟在新余基础锂厂建设一条年产5万吨电池级氢氧化锂生产线，计划于2020年投产。公司将根据未来锂产品的市 场需求变化和评估选择扩充产能，并计划于2025年形成年产10万吨矿石提锂、10万吨卤水提锂的LCE产能。 3、开展侧重于固态锂电池的电池生产 为支持未来增长，公司拟进一步开发及升级现有锂电池生产，开展新一代固态锂电池技术研发和产业化建设。公司通过 在东莞桥头镇工业园建设的3,000万只/年全自动聚合物锂电池生产线及在新余高新区建设的年产6亿瓦时高容量锂离子动力 电池生产线，不断汇聚人才、积累专业知识及技术，为未来固态锂电池的生产奠定坚实基础。第一代固态锂电池研制品已通 过多项第三方安全测试和多家客户送样测试，公司投资建设的年产亿瓦时级第一代固态锂电池研发中试生产线，计划于2019 年下半年建成投产，将加速固态锂电池技术的商业化进程。 4、发展锂电池回收业务 随着汽车及消费型电子产品的使用而对废旧电池处理的需求不断增加，公司开展锂电池回收业务增长潜力巨大，并进一 步丰富了锂原材料来源。公司回收锂电池的能力为电池生产商及电动汽车生产商提供了可持续的增值解决方案，有助于加强 与客户的紧密联系，扩大电池回收规模及改善提升电池回收业务的技术。为促进可持续发展及创造其他收益来源，公司旨在 利用中国不断增长的报废锂电池，成为全球锂电池回收领域的领先企业之一。2019年上半年，赣锋循环二期项目“12000t/a 三元前驱体扩建项目”启动，预计建成投产后废旧锂电池处理能力可达10万吨。公司通过扩充锂电池回收业务产能及在回收 及再利用报废电池方面的专长继续向下游拓展业务。 5、进一步提升研发及创新能力 公司致力于技术研发，发挥国家博士后科研工作站、国家级工程研究中心、院士工作站及其他研发平台的优势，加强与 国内外高校和科研院所建立长期合作关系，共同开发新产品、新技术、新工艺，以进一步提升创新能力。公司将进一步改进 锂的提取方法以及高纯度锂加工技术，保持在全球锂行业的技术领先地位。包括： .开发及生产固态锂电池的固体电解质及负极材料，及研发固态锂电池； .锂电池的二次利用及回收； .完善生产工艺，提高现有产品的自动化水平； .对来自不同类型的盐湖卤水的锂原材料制定流程及提取方法； .生产锂动力电池及储能电池。 6、通过成为整体解决方案供应商深化客户关系 公司的市场定位为整体解决方案供应商，突出开发及生产过程中的作用，形成客户战略联盟，促进更频繁的沟通及提供 更全面的服务，加强与客户的合作关系。作为垂直整合供应商，公司旨在利用不同业务板块间的协同效应及通过产业价值链 向客户提供整体解决方案，包括确保锂原材料的稳定供应、提供优质锂化合物、供应先进的锂电池及提供锂电池回收服务， 有助于客户优化生产成本、缩短生产周期、实现加速生产及促进可持续发展。深化与蓝筹客户的关系，将产品及服务整合至 客户的主要业务，提高对客户贡献的收益。 7、加强业务运营及管理能力 .优化全面质量监控措施、加强现场管理及促进遵守工作安全守则； .培养管理人才、充实技术及熟练员工的人才储备以及加强员工技能培训； .巩固营销、物流及销售服务系统以协调生产、仓储及分销，优化物流、缩減运输成本、提升回应客户要求的能力以及 提高效率及服务水平； .资源保护及减少碳排放以实现可持续增长。 二、主营业务分析 概述 参见 “ 经营情况讨论与分析 ” 中的 “ 一、概述 ” 相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：人民币元 本报告期 上年同期 同比增减 变动原因 营业收入 2,822,411,151.09 2,331,805,272.32 21.04% 主要是销售量增长所致，但受 锂盐市场价格下行 影响 ，营业 收入的增长比例并未随销售量 同步增长； 营业成本 2,113,837,953.24 1,306,332,990.32 61.81% 主要 是 销售量增加导致营业成 本增长； 销售费用 51,842,453.90 31,933,861.50 62.34% 主要是销售量增加 导致 销售运 输费 用增加； 管理费用 185,214,900.04 153,639,646.84 20.55% 主要是 本期回购注销限制性股 票承担 的 股份支付费用 13,487.8 0 万元，其中 11,985 万 元为加速确认 费用； 财务费用 38,388,878.11 31,382,563.45 22.33% 无重大变化 所得税费用 90,518,252.14 123,995,770.81 - 27.00% 无重大变化 研发投入 62,235,589.60 58,935,477.62 5.60% 无重大变化 经营活动产生的现金流 量净额 194,388,486.71 - 33,017,443.63 688.74% 主要是销售商品、提供劳务收 到的现金增加所致； 投资活动产生的现金流 - 1,463,470,140.30 - 531,592,853.71 - 175.30% 主要是投资支付的现金增加所 量净额 致； 筹资活动产生的现金流 量净额 1,010,063,668.33 - 280,927,446.47 459.55% 主要是取得借款收到的现金增 加所致； 现金及现金等价物净增 加额 - 255,486,344.29 - 844,701,675.23 69.75% 上述资金活动迭 加 的结果 公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动 □ 适用 √ 不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：人民币元 本报告期 上年同期 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 2,822,411,151.09 100% 2,331,805,272.32 100% 21.04% 分行业 有色金属冶炼及压 延加工业 2,263,771,154.90 80.21% 1,946,190,896.25 83.46% 16.32% 锂电池、电芯及其直 接材料 266,772,314.98 9.45% 149,711,256.74 6.42% 78.19% 其他 291,867,681.21 10.34% 235,903,119.33 10.12% 23.72% 分产品 锂系列产品 2,263,771,154.90 80.21% 1,946,190,896.25 83.46% 16.32% 锂电池系列产品 266,772,314.98 9.45% 149,711,256.74 6.42% 78.19% 其他产品及其他业 务 291,867,681.21 10.34% 235,903,119.33 10.12% 23.72% 分地区 境内 1,789,829,597.73 63.41% 1,789,578,830.57 76.75% 0.01% 境外 1,032,581,553.36 36.59% 542,226,441.75 23.25% 90.43% 占公司营业收入或营业利润 10% 以上的行业、产品或地区情况 √ 适用 □ 不适用 单位：人民币元 营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年 同期增减 营业成本比上年 同期增减 毛利率比上年同 期增减 分行业 有色金属冶炼及 压延加工业 2,263,771,154.90 1,610,566,730.90 28.85% 16.32% 58.50% - 18.93% 分产品 锂系列产品 2,263,771,154.90 1,610,566,730.90 28.85% 16.32% 58.50% - 18.93% 分地区 境内 1,789,829,597.73 1,488,380,805.26 16.84% 0.01% 49.58% - 27.56% 境外 1,032,581,553.36 625,457,147.98 39.43% 90.43% 100.92% - 3.16% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □ 适用 √ 不适用 相关数据同比发生变动 30% 以上的原因说明 □ 适用 √ 不适用 三、非主营业务分析 √ 适用 □ 不适用 单位：人民币元 金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性 投资收益 103,725,108.15 26.86% 主要是 RIM 公司产生的投资 收益； 是 公允价值变动损益 - 119,143,032.42 - 30.86% 主要是 Pilbara 股价波动所 致； 否 资产减值 1,479,464.91 0.38% 否 营业外收入 324,138.81 0.08% 否 营业外支出 422,129.91 0.11% 否 四、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：人民币元 本报告期末 上年同期末 比重增减 重大变动说明 金额 占总资产比例 金额 占总资产比例 货币资金 3,163,415,189.71 22.00% 1,468,659,845.25 16.72% 5.28% 无重大变化 应收账款 1,052,933,589.76 7.32% 642,627,813.98 7.32% 0.00% 无重大变化 存货 1,988,422,713.89 13.83% 1,294,882,445.09 14.75% - 0.92% 无重大变化 投资性房地产 152,296.95 0.00% 179,969.31 0.00% 0.00% 无重大变化 长期股权投资 2,104,245,996.72 14.63% 866,413,870.98 9.87% 4.76% 无重大变化 固定资产 1,879,943,164.92 13.07% 795,496,203.47 9.06% 4.01% 无重大变化 在建工程 978,685,270.93 6.81% 1,287,668,149.26 14.66% - 7.85% 无重大变化 短期借款 2,409,051,973.16 16.75% 902,656,079.97 10.28% 6.47% 无重大变化 长期借款 625,492,560.00 4.35% 655,214,960.00 7.46% - 3.11% 无重大变化 2、以公允价值计量的资产和负债 √ 适用 □ 不适用 单位：人民币元 项目 期初数 本期公允价值变 动损益 计入权益的累 计公允价值变 动 本期 计提 的减 值 本期购买金额 本期出售金 额 期末数 金融资产 1. 交易性金融 资产（不含衍 生金融资产） 192,782,045.08 - 8,299,640.42 - 20,020,855.39 50,490,479.45 133,991,925.21 2. 衍生金融资 产 3. 其他债权投 资 30,000,000.00 30,000,000.00 4. 其他权益工 具投资 442 , 917 , 204.04 - 110,843,392.00 66,174,475.25 271 , 992 , 206.53 604,066,018.57 金融资产小计 63 5 , 6 99,249.12 - 119,143,032.42 46,153,619.86 0.00 301 ,99 2 ,2 06 . 53 50,490,479.45 76 8 , 0 5 7 ,9 43 . 7 8 上述合计 63 5 , 6 99,249.12 - 119,143,032.42 46,153,619.86 0.00 301 ,99 2 ,2 06 . 53 50,490,479.45 76 8 , 0 5 7 ,9 43 . 7 8 金融负债 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □ 是 √ 否 3、截至报告期末的资产权利受限情况 项目 期末账面价值 受限原因 货币资金 200,286,985.32 向银行办理信用证、借款、银行承兑等相关保证金 应收票据 77,226,503.28 质押的银行承兑汇票 （未完）  |