[中报]招商证券:2019年半年度报告
原标题:招商证券:2019年半年度报告 公司代码：600999 公司简称：招商证券 招商证券股份有限公司 2019年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人霍达、主管会计工作负责人赵斌及会计机构负责人（会计主管人员）何敏声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 重大风险提示 公司的业务、财务状况和经营业绩可能在多方面受中国及相关业务所在地区的整体经济及市 场状况影响。 公司面临的风险主要包括：证券行业受严格监管，有关法规及条例或会应证券市场发展而不 时修订，新修订的法规及条例、现行法规及条例的诠释或执行变更均可能会直接影响我们的业务 策略及前景，可能会限制我们可以从事的业务范围、变更业务运作或产生额外成本，或可能不利 于我们与其它不受相关影响的机构竞争；如未能对法律法规和监管条例及时跟进，可能造成法律 和合规风险；因借款人或交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的信用风险；公司 的持仓组合由于相关市场的不利变化而导致损失的市场风险；因不完善或有问题的内部程序、人 员及系统或外部事件而导致的操作风险；无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、 履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的流动性风险；因公司经营、管理及其他 行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价而引起的声誉风险；因开展国际化业务等带来的 汇率风险等。 针对上述风险，公司从组织架构、制度体系、指标体系、风险管理文化、信息技术系统等方 面进行防范，同时优化业务流程，请参见 “第四节 经营情况讨论与分析”之“可能面对的风险 及应对措施”的内容。 十、 其他 □适用 √不适用 目 录 第一节释义 ................................................................................................................................... 5 第二节公司简介和主要财务指标 ................................................................................................ 6 第三节公司业务概要 .................................................................................................................. 15 第四节经营情况的讨论与分析 .................................................................................................. 16 第五节重要事项 .......................................................................................................................... 49 第六节普通股股份变动及股东情况 .......................................................................................... 63 第七节优先股相关情况 .............................................................................................................. 70 第八节董事、监事、高级管理人员情况 .................................................................................. 70 第九节公司债券相关情况 .......................................................................................................... 73 第十节财务报告 .......................................................................................................................... 83 第十一节备查文件目录 ................................................................................................................ 206 第十二节证券公司信息披露 ........................................................................................................ 206 第一节 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《招商证券股份有限公司章程》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 香港证监会 指 香港证券及期货事务监察委员会 深圳证监局 指 中国证券监督管理委员会深圳监管局 国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 交易所 指 上海证券交易所和深圳证券交易所 上交所 指 上海证券交易所 深交所 指 深圳证券交易所 上交所网站 指 上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn 中国结算 指 中国证券登记结算有限责任公司 香港联交所 指 香港联合交易所有限公司 香港联交所网站 指 香港联合交易所有限公司网站：http://www.hkexnews.hk 社保基金会 指 全国社会保障基金理事会 本公司、公司、本集团、招 商证券、发行人 指 招商证券股份有限公司及控股子公司 公司网站 指 招商证券股份有限公司网站：http://www.cmschina.com 招商局集团 指 招商局集团有限公司 招融投资 指 深圳市招融投资控股有限公司 集盛投资 指 深圳市集盛投资发展有限公司 中远运输 指 中国远洋运输有限公司 招商局轮船 指 招商局轮船有限公司 招商银行 指 招商银行股份有限公司 招证国际 指 招商证券国际有限公司 招证香港 指 招商证券（香港）有限公司 招商期货 指 招商期货有限公司 招商致远资本 指 招商致远资本投资有限公司 招商投资 指 招商证券投资有限公司 招商资管 指 招商证券资产管理有限公司 博时基金 指 博时基金管理有限公司 招商基金 指 招商基金管理有限公司 上海新世纪 指 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 中诚信证评 指 中诚信证券评估有限公司 华泰联合 指 华泰联合证券有限责任公司 光大证券 指 光大证券股份有限公司 中国银河 指 中国银河证券股份有限公司 安信证券 指 安信证券股份有限公司 《香港上市规则》 指 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（经不时修订） 《标准守则》 指 《香港上市规则》附录十《上市发行人董事进行证券交易的标准守 则》 《证券及期货条例》 指 《证券及期货条例》（香港法规第571章） A股 指 本公司普通股股本中每股面值为人民币1.00元的内资股，于上海 证券交易所上市（股份代码：600999) H股 指 本公司普通股股本中每股面值为人民币1.00元的境外上市外资 股，于香港联合交易所有限公司上市（股份代码：6099） A股股东 指 A股持有人 H股股东 指 H股持有人 本报告期、报告期、本期 指 2019年1月1日至2019年6月30日 上年同期 指 2018年1月1日至2018年6月30日 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 招商证券股份有限公司 公司的中文简称 招商证券 公司的外文名称 CHINA MERCHANTS SECURITIES CO.,LTD 公司的外文名称缩写 CMS 公司的法定代表人 霍达 公司总经理 熊剑涛 公司授权代表 吴慧峰、彭磊 注册资本和净资本 本报告期末 上年度末 注册资本 6,699,409,329.00 6,699,409,329.00 净资本 48,173,095,234.87 52,815,746,346.60 公司的各单项业务资格情况 √适用 □不适用 本公司（母公司）拥有中国证券业协会会员资格（会员代码：185053）、上海证券交易所会员资格 （会员编号：0037）和深圳证券交易所会员资格（会员编号：000011），各单项业务资格如下： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 开展国债期货做市业务 中国证券监督管理委员会证券基金机 构监管部 2019年5月 2 上市基金主做市商业务 上海证券交易所 2019年2月 3 信用保护合约业务 上海证券交易所 2019年2月 4 信用衍生品业务 中国证券监督管理委员会证券基金机 构监管部 2018年12月 5 镍期货做市商 上海期货交易所 2018年10月 6 原油期货做市业务 上海国际能源交易中心 2018年10月 7 铜期权做市商 上海期货交易所 2018年9月 8 场外期权业务交易商 中国证券业协会 2018年8月 9 债券通“北向通”做市商资格 中国外汇交易中心 2018年7月 10 试点开展跨境业务 中国证券监督管理委员会证券基金机 构监管部 2018年4月 序号 业务资格 批准机构 取得时间 11 信用风险缓释工具核心交易商资格 中国银行间市场交易商协会 2017年1月 12 信用风险缓释凭证创设资格 中国银行间市场交易商协会 2017年1月 13 信用联结票据创设资格 中国银行间市场交易商协会 2017年1月 14 上海票据交易所非银会员资格 中国人民银行办公厅 2016年11月 15 深港通下港股通业务交易权限 深圳证券交易所 2016年11月 16 保险兼业代理业务 中国保险监督管理委员会 2016年5月 17 非现场开户业务 中国证券监督管理委员会证券基金机 构监管部 2015年4月 18 上市公司股权激励行权融资业务 深圳证券交易所 2015年3月 19 开展黄金现货合约自营业务 中国证券监督管理委员会证券基金机 构监管部 2015年3月 20 开展客户资金消费支付服务 中国证券投资者保护基金有限责任公 司 2015年3月 21 开展上证50ETF期权做市业务 上海证券交易所 2015年1月 22 股票期权做市业务 中国证券监督管理委员会 2015年1月 23 股票期权自营交易 上海证券交易所 2015年1月 24 成为上海证券交易所股票期权交易参 与人 上海证券交易所 2015年1月 25 期权结算业务资格 中国证券登记结算有限责任公司 2015年1月 26 开展互联网证券业务试点 中国证券业协会 2014年11月 27 港股通业务交易权限 上海证券交易所 2014年10月 28 主办券商业务（做市业务） 全国中小企业股份转让系统有限责任 公司 2014年6月 29 银行间市场清算所股份有限公司人民 币利率互换集中清算业务普通清算会 员 银行间市场清算所股份有限公司 2014年6月 30 场外期权业务 中国证券业协会 2014年2月 31 证券投资基金托管资格 中国证券监督管理委员会 2014年1月 32 代理证券质押登记业务 中国证券登记结算有限责任公司登记 托管部 2013年7月 33 股票质押式回购业务交易权限 上海证券交易所 2013年6月 34 股票质押式回购交易权限 深圳证券交易所 2013年6月 35 参与利率互换交易 中国证券监督管理委员会深圳监管局 2013年5月 36 主办券商业务（推荐业务、经纪业务） 全国中小企业股份转让系统有限责任 公司 2013年3月 37 柜台交易业务 中国证券业协会 2013年2月 序号 业务资格 批准机构 取得时间 38 权益类证券收益互换业务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2013年1月 39 保险机构特殊机构客户业务 中国保险监督管理委员会 2013年1月 40 代销金融产品业务资格 中国证券监督管理委员会深圳监管局 2012年12月 41 外币有价证券经纪业务、外币有价证 券承销业务、受托外汇资产管理业务 国家外汇管理局 2012年12月 42 非金融企业债务融资工具主承销业务 中国银行间市场交易商协会 2012年11月 43 私募基金综合托管服务 中国证券监督管理委员会机构监管部 机构监管部 2012年10月 44 转融通业务 中国证券金融股份有限公司 2012年8月 45 中小企业私募债券承销业务 中国证券业协会 2012年6月 46 约定购回式证券交易业务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2012年5月 47 债券质押式报价回购业务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2012年1月 48 开展客户第三方存管单客户多银行服 务 中国证券监督管理委员会深圳监管局 2011年6月 49 融资融券业务资格 中国证券监督管理委员会 2010年6月 50 直接投资业务 中国证券监督管理委员会机构监管部 2009年8月 51 为招商期货提供中间介绍业务 中国证券监督管理委员会 2008年2月 52 中国证券登记结算有限责任公司甲类 结算参与人 中国证券登记结算有限责任公司 2008年2月 53 从事境外证券投资管理业务 中国证券监督管理委员会 2007年8月 54 上海证券交易所固定收益证券综合电 子平台一级交易商 上海证券交易所 2007年7月 55 受托外汇资产管理业务 国家外汇管理局深圳市分局 2006年11月 56 中国证券登记结算有限责任公司结算 参与人 中国证券登记结算有限责任公司 2006年3月 57 上证180 交易型开放式指数基金一 级交易商 上海证券交易所 2006年3月 58 报价转让业务资格 中国证券业协会 2006年1月 59 短期融资券承销业务 中国人民银行 2005年7月 60 经营外资股业务资格 中国证券监督管理委员会 2002年9月 61 开放式证券投资基金代销业务资格 中国证券监督管理委员会 2002年8月 62 受托投资管理业务资格 中国证券监督管理委员会 2002年5月 63 网上证券委托业务资格 中国证券监督管理委员会 2001年2月 64 全国银行间同业市场成员资格 中国人民银行办公厅 1999年9月 65 经营上海市人民币特种股票业务（无 限制）资格 上海市证券管理办公室 1996年11月 序号 业务资格 批准机构 取得时间 66 开办外汇业务 国家外汇管理局深圳分局 1996年10月 67 非上市公司股权交易代理制的试点单 位 深圳市政府产权转让领导小组办公室 1996年1月 68 开办自营业务 深圳市证券管理办公室 1993年8月 本公司全资子公司招证国际的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 国际会员（B类）资格 上海黄金交易所 2014年10月 2 期货合约交易资格 香港证监会 2014年6月 3 就期货合约提供意见资格 香港证监会 2014年6月 4 提供资产管理资格 香港证监会 2010年3月 5 证券交易资格 香港证监会 2009年2月 6 就证券提供意见资格 香港证监会 2009年2月 7 就机构融资提供意见资格 香港证监会 2009年2月 本公司全资子公司招商期货的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 基差交易、定价服务业务 中国期货业协会 2017年4月 2 合作套保业务 中国期货业协会 2017年3月 3 仓单服务业务 中国期货业协会 2016年12月 4 全国银行间债券市场准入备案 中国人民银行 2016年7月 5 商品期货经纪；金融期货经纪；期货 投资咨询；资产管理 中国证券监督管理委员会 2014年8月 6 资产管理业务资格 中国证券监督管理委员会 2013年3月 7 期货投资咨询业务资格 中国证券监督管理委员会 2011年8月 8 大连商品交易所会员 大连商品交易所 2009年12月 9 郑州商品交易所会员 郑州商品交易所 2009年3月 10 上海期货交易所会员 上海期货交易所 2008年10月 11 中国金融期货交易所交易结算会员 中国金融期货交易所股份有限公司 2007年12月 12 金融期货交易结算业务资格 中国证券监督管理委员会 2007年11月 本公司全资子公司招商致远资本的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 证券公司私募投资基金子公司 中国证券业协会 2017年4月 本公司全资子公司招商资管的各单项业务资格： 序号 业务资格 批准机构 取得时间 1 合格境内投资者境外投资试点 深圳市合格境内投资者境外投资试点 工作联席会议办公室 2015年11月 2 合格境内机构投资者 中国证监会 2015年1月 3 证券资产管理业务 中国证监会 2015年1月 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 吴慧峰 罗莉 联系地址 深圳市福田区福田街道福华一路111号 深圳市福田区福田街道福华一路111号 电话 0755－82943666 0755－82960432 传真 0755－82944669 0755－82944669 电子信箱 IR@cmschina.com.cn luoli@cmschina.com.cn 联席公司秘书 姓名 吴慧峰 邝燕萍 联系地址 深圳市福田区福田街道福华一路111号 香港湾仔皇后大道东248号阳光中心40楼 三、 基本情况变更简介 公司注册地址 深圳市福田区福田街道福华一路111号 公司注册地址的邮政编码 518046 公司办公地址 深圳市福田区福田街道福华一路111号 公司办公地址的邮政编码 518046 香港营业网址 香港中环康乐广场8号交易广场一期48楼 公司网址 http://www.cmschina.com 电子信箱 IR@cmschina.com.cn 报告期内变更情况查询索引 报告期内公司无注册变更情况，查询索引为： http://www.szcredit.com.cn/web/Index.aspx （名称：招商证券股份有限公司） 四、 信息披露及备置地点变更情况简介 公司选定的信息披露报纸名称 中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报 登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址 http://www.sse.com.cn 登载年度报告的香港联交所指定网站的网址 http://www.hkexnews.hk 公司半年度报告备置地点 深圳市福田区福田街道福华一路111号 报告期内变更情况查询索引 无 五、 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 招商证券 600999 -- H股 香港联合交易所 招商證券 6099 -- 六、 其他有关资料 √适用 □不适用 公司聘请的会计师事务所 （境内） 名称 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 上海市黄浦区延安东路222号外滩中心30楼 公司聘请的会计师事务所 （境外） 名称 德勤·关黄陈方会计师行 办公地址 香港金钟道88号太古广场一期35楼 公司聘请的法律顾问 （境内） 名称 北京市竞天公诚（深圳）律师事务所 办公地址 深圳市南山区科苑南路2666号中国华润大厦16楼 05-06单元 公司聘请的法律顾问 （境外） 名称 金杜律师事务所 办公地址 香港中环皇后大道中15号置地广场告罗士打大厦13层 股份登记处（A股） 名称 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 办公地址 上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦3层 股份登记处（H股） 名称 香港中央证券登记有限公司 办公地址 香港湾仔皇后大道东183号合和中心17M楼 七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 本报告期 （1-6月） 上年同期 本报告期比上年 同期增减(%) 营业收入 8,540,404,514.21 4,786,159,748.17 78.44 归属于母公司股东的净利润 3,502,759,397.33 1,806,617,011.69 93.89 归属于母公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 3,515,477,005.01 1,799,018,038.88 95.41 经营活动产生的现金流量净额 21,746,433,032.66 16,969,563,551.20 28.15 其他综合收益 251,073,796.29 31,408,227.39 699.39 本报告期末 上年度末 本报告期末比上 年度末增减(%) 资产总额 350,358,974,721.92 304,930,704,832.13 14.90 负债总额 268,040,049,729.45 224,138,350,633.84 19.59 归属于母公司股东的权益 82,237,799,461.92 80,722,846,394.07 1.88 所有者权益总额 82,318,924,992.47 80,792,354,198.29 1.89 (二) 主要财务指标 主要财务指标 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年同 期增减(%) 基本每股收益（元／股） 0.4635 0.2098 120.91 稀释每股收益（元／股） 0.4635 0.2098 120.91 扣除非经常性损益后的基本每股收 益（元／股） 0.4654 0.2087 123.02 主要财务指标 本报告期 （1－6月） 上年同期 本报告期比上年同 期增减(%) 加权平均净资产收益率（%） 4.61 2.16 增加2.45个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净 资产收益率（%） 4.63 2.15 增加2.48个百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 □适用 √不适用 (三) 母公司的净资本及风险控制指标 单位：元 币种：人民币 项目 本报告期末 上年度末 净资本 48,173,095,234.87 52,815,746,346.60 净资产 76,182,252,556.78 75,518,016,192.53 各项风险资本准备之和 19,086,915,568.76 17,090,060,265.22 表内外资产总额 278,560,579,419.23 251,421,719,027.43 风险覆盖率（%） 252.39 309.04 资本杠杆率（%） 14.78 15.52 流动性覆盖率（%） 203.27 277.30 净稳定资金率（%） 158.03 159.64 净资本/净资产（%） 63.23 69.94 净资本/负债（%） 25.06 31.77 净资产/负债（%） 39.64 45.42 自营权益类证券及证券衍生品/净 资本（%） 27.49 22.27 自营非权益类类证券及其衍生品/ 净资本（%） 314.44 246.47 八、 境内外会计准则下会计数据差异 □适用 □不适用 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资 产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资 产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用 九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 金额 非流动资产处置损益 129,840.24 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 -- 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规 定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 5,773,952.02 非经常性损益项目 金额 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 -- 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投 资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 -- 非货币性资产交换损益 -- 委托他人投资或管理资产的损益 -- 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 -- 债务重组损益 -- 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 -- 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 -- 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 -- 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 -- 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍 生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以及 处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他 债权投资取得的投资收益 -- 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 9,384,406.30 单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回 -- 对外委托贷款取得的损益 -- 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 -- 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的 影响 -- 受托经营取得的托管费收入 -- 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -28,976,788.69 其他符合非经常性损益定义的损益项目 -- 少数股东权益影响额 -- 所得税影响额 970,982.45 合计 -12,717,607.68 十、 比较式会计报表中变动幅度超过30%以上项目的情况 单位：元 币种：人民币 项目 2019年6月30日 2018年12月31日 增减幅度（%） 主要变动原因 货币资金 66,422,944,610.47 47,433,784,413.59 40.03 客户及自有资金增加 存出保证金 1,977,916,370.70 1,431,420,434.16 38.18 交易保证金增加 应收款项 2,564,299,948.95 708,465,721.65 261.95 应收往来及清算款增加 使用权资产 1,208,560,722.50 -- -- 实施新租赁准则 其他资产 1,323,391,424.90 2,810,639,236.88 -52.91 其他应收款减少 应付短期融资款 17,882,397,267.72 34,850,475,747.35 -48.69 收益凭证减少 拆入资金 6,503,257,286.10 3,519,000,000.00 84.80 银行拆入资金增加 卖出回购金融资产款 86,747,408,887.84 61,267,556,893.22 41.59 卖出回购业务规模增加 代理买卖证券款 64,232,964,099.23 48,911,747,624.23 31.32 客户交易结算资金增加 代理承销证券款 461,410,000.00 -- -- 可转债认购款 递延所得税负债 404,007,867.28 148,764,242.09 171.58 应纳税暂时性差异增加 租赁负债 1,276,403,913.15 -- -- 实施新租赁准则 其他负债 2,357,999,225.86 985,519,331.45 139.26 应付股利增加 其他综合收益 722,219,731.85 471,145,935.56 53.29 其他权益工具及其他债权投 资公允价值变动 项目 2019年1-6月 2018年1-6月 增减幅度（%） 主要变动原因 投资收益 2,570,442,105.30 1,331,857,962.31 93.00 金融工具投资收益增加 其他收益 5,633,738.91 30,735,995.67 -81.67 代扣代缴手续费收入减少 公允价值变动收益 891,759,066.26 -870,575,306.58 -- 金融工具公允价值变动 汇兑收益 14,251,072.73 -67,337,981.29 -- 汇率变化 其他业务收入 451,011,411.66 7,016,513.48 6,327.86 大宗商品业务收入增加 业务及管理费 3,738,876,335.32 2,410,996,604.05 55.08 收入增长带动相关成本增加 信用减值损失 -31,040,875.54 119,823,830.49 -125.91 融出资金、买入返售金融资 产减值损失变动 其他资产减值损失 803,448.17 -- -- 无形资产减值损失 其他业务成本 436,319,555.03 -- -- 大宗商品业务支出 营业外收入 6,404,334.88 10,441,616.08 -38.67 政府补助减少 营业外支出 29,477,331.31 814,224.19 3,520.30 香港子公司营业外支出增加 所得税费用 812,545,954.63 411,097,985.50 97.65 应纳税所得额增加 少数股东损益 11,617,726.33 -2,134,755.54 -- 少数股东损益增加 其他综合收益的税后 净额 251,073,796.29 31,408,227.39 699.39 其他权益工具及其他债权投 资公允价值变动 投资活动产生的现金 流量净额 4,245,889,455.02 -2,436,330,208.20 -- 收回投资收到的现金净额增 加 筹资活动产生的现金 流量净额 -5,742,820,621.10 -9,414,941,469.88 -- 债券发行影响 十一、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 (一) 报告期内公司从事的主要业务及经营模式 本公司（母公司及控股子公司）以客户为中心，向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融 产品和服务并从事投资与交易，主要业务如下： 经纪及财富管理：本公司为客户代理买卖股票、基金、债券、期货、衍生金融工具，提供投资咨询、 投资组合建议、产品销售、账户诊断、资产配置等增值服务，赚取手续费及佣金收入；向客户提供资本 中介服务（包括融资融券业务、股票质押式回购及约定购回交易等），赚取利息收入。此外，本公司通 过向基金、保险等各类机构客户提供投资研究、销售与交易、主券商等服务，赚取手续费及佣金收入。 投资银行业务：本公司为企业客户提供一站式的境内外投资银行服务，包括境内外的股权融资、债 务融资、结构化融资、场外市场挂牌、财务顾问等服务，赚取承销费、保荐费以及财务顾问费收入。 投资管理业务：本公司提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、股权投资基金管理等服 务，赚取管理费和绩效费用。 投资及交易业务：本公司以自有资金开展权益类证券、固定收益类证券、大宗商品、另类投资以及 衍生金融工具的交易和做市（包括场外市场金融产品的交易与做市），赚取投资收益，并采用先进的投 资交易策略和技术降低风险及提高回报。 (二) 报告期内公司所属行业及市场的发展情况 报告期内，沪深交易所股基日均交易量6,087.41亿元，同比增长32.20%；上证综指上涨19.45%， 深圳成指上涨26.78%，沪深300指数上涨27.07%，创业板指数上涨20.87%，中债综合财富（总值）指 数上涨1.82%；股票IPO融资611.57亿元，同比下降33.67%；权益类再融资（不含发行股票购买资产 类增发）2,453.39亿元，同比下降28.53%；债券（不含同业存单）发行总金额13.25万亿元，同比增 长37.29%。报告期末，沪深两市融资融券融出资金余额9,108亿元,较2018年末增长20.52%；证券公 司股票质押回购融出资金余额为5,267.67亿元，较2018年末下降14.78%。 据中国证券业协会统计，报告期内，行业总收入1,787.41亿元，同比增长41.22%；净利润666.62 亿元，同比增长102.86%。报告期末，证券行业总资产规模7.10万亿元，较2018年末增长13.56%；净 资产规模1.96万亿元，较2018年末增长3.51%；净资本规模1.62万亿元，较2018年末增长2.70%。 二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 □适用 √不适用 三、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 (一)公司市场地位 报告期内，据中国证券业协会统计，公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）排名第 7，客户 资产管理业务净收入排名第 8，截至报告期末，融资融券融出资金余额排名第 6，股票质押回购融出资 金余额排名第 8，客户资产管理受托资金规模排名第 5；据 Wind 统计，公司境内股票主承销金额排名第 9 （不含发行股份购买资产），债券主承销金额排名第 4（其中，资产证券化金额排名第 1）；据中国证 券投资基金业协会及 Wind 统计，公司私募基金产品托管产品数量排名第 1、公募基金托管产品数量排 名券商行业第1；据彭博统计，公司香港市场股票承销金额排名第12，其中，IPO承销金额排名第4。 (二)公司竞争力分析 公司是国务院国资委体系内最大的证券公司，隶属于招商局集团。经过多年发展，公司建立了显著 的竞争优势：第一，公司始终坚持并实现持续稳健经营，连续12年蝉联证券公司分类评价最高评级“AA” 级，为公司在未来争取监管政策支持、把握重大创新试点机遇、应对资本市场复杂波动及激烈的同业竞 争，提供了强大的支撑。第二，初步具备全功能平台全产业链的服务能力，业务结构均衡，没有显著的 业务短板，整体发展基础稳固，为公司在未来打造特色业务与差异化优势以及为客户提供一站式服务， 奠定了扎实的基础。第三，经纪业务基础扎实、竞争力不断增强，机构客户业务综合服务能力卓越，企 业客户业务全产业链服务能力保持平稳，并在部分业务领域形成明显的竞争优势。第四，公司具有强大 的“招商”品牌与股东背景，具有良好的市场口碑。 第四节 经营情况的讨论与分析 一、经营情况的讨论与分析 2019年上半年，全球经济整体回落，国内经济运行保持在合理区间，延续了总体平稳、稳中有进的 发展态势，GDP同比增长6.3%，且中美贸易冲突不确定性因素依然存在。上半年证券市场大幅波动，同 时，行业竞争日趋激烈，大型券商股权融资及并购重组活跃。监管层进一步明确了资本市场在金融运行 中具有牵一发而动全身的作用，提出要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，并加 快对外开放。 2019年是公司新五年变革战略的开局之年。上半年，面对复杂多变的经营形势，公司坚定实施变革 战略，在营销拓收、转型变革、稳健经营等方面都取得了较好的工作成绩，赢得了新五年战略发展的良 好开局。一是经营业绩大幅提升。报告期内，公司合并口径营业收入85.40亿元、归属于母公司股东净 利润35.02亿元，同比分别大幅增长78.44%、93.89%，净资产收益率（ROE）4.61%。二是转型变革扎实 推进。上半年，公司以国企改革“双百行动”为契机，以质效提升为目标，聚焦顶层设计，从体制机制 上发力，在“六能”机制落地、科技创新、数据治理、流程再造等关键变革事项上都取得了明显进展。 三是继续保持稳健经营。上半年，公司未出现重大风险合规事件，各类风险损失保持在较低的水平。2019 年7月，公司连续第12年获得中国证监会分类监管A类“AA”评级。 二、报告期内主要经营情况 (一) 主营业务分析 公司为个人、机构和企业客户提供全方位的金融产品和服务。公司的业务主要分为四个板块：经纪 和财富管理、投资银行、投资管理、投资及交易。 1. 经纪和财富管理业务 公司的经纪和财富管理业务主要包括零售经纪与财富管理、资本中介业务和机构客户服务等。 2019年上半年，为促进客户与资源的共享，优化盈利模式，公司进行了组织架构的调整，将机构业 务总部与零售经纪总部合并，新成立财富管理及机构业务总部，有力地支撑公司打造机构与财富管理特 色业务的战略目标，应对市场佣金费率下滑与经纪业务转型带来的挑战。 (1) 零售经纪与财富管理 2019年上半年，A股市场股基单边交易量为71.83万亿元，同比上升31.09%；行业平均佣金净费率 为0.309‰，同比下降6.89%，延续了逐年下降的态势，但是下滑幅度大幅减小。 报告期内，公司股票基金交易量市场份额4.14%，代理买卖净收入市场份额4.36%，较2018年均有 所提升。公司紧抓市场行情回暖机遇，通过线上平台推广及线下渠道合作的方式，不断扩大新开户规模。 上半年，公司新开户81.35万户，同比增长9.81%，正常交易客户1,133.94万户，同比增长19.65%。 公司以客户为中心，提升了智远一户通APP智能化、特色化服务能力，并通过完善客户服务闭环运营体 系提升了客户服务响应速度和客户服务质量，同时，继续推进数字化营销体系建设。上半年，公司智远 一户通APP月活用户数同比提升25%。 公司加快财富管理转型步伐，打造服务特色。公司加大交易型财富管理计划营销宣传力度，继续优 化套餐服务内容，在行业佣金竞争形势激烈的背景下，财富管理客户数量同比增长2.98%至267.28万户； 非交易型财富管理方面，加强产品筛选和配置能力建设，通过科技赋能，强化产品精准营销，提升财富 顾问团队的管理和服务效率，满足客户多元化的资产配置需求。报告期内，公司销售各类理财产品 4,642.09亿元，同比增长9.6%，代销金融产品净收入8,781万元，排名行业第4。 公司股票期权经纪业务具有较强的市场竞争力，获选上海证券交易所“第二届十佳期权经纪商”。 截至2019年6月末，公司股票期权经纪业务累计开户数市场份额8.87%，排名第1。2019年上半年，公 司股票期权经纪业务累计交易1,234.91万张，同比增长179.75%。 期货业务方面，招商期货原油期货市场占有率同比大幅增长193%，在期货行业分类监管评级中连续 6年获得A类AA级评级，分类监管排名进入行业前10。 公司零售经纪与财富管理业务主要经营数据 经营指标 2019年上半年 2018年上半年 同比变动 股基交易量（亿元） 59,506.70 42,861.03 38.84% 股基交易量市场份额 4.14% 3.91% 增加0.23个百分点 代理买卖证券业务净收入排名 第7名 第7名 -- 正常交易客户数（万户）（注1） 1,133.94 947.68 19.65% 本年新开户数（万户） 81.35 74.08 9.81% 营业部家数（注2） 258 243 增加15家 港股通交易量（亿元） 594.87 848.96 -29.93% 财富顾问人数 854 845 1.07% 财富管理计划累计客户数目（万户） 267.28 259.55 2.98% 财富管理计划客户交易量（亿元） 9,540.99 7,784.30 22.57% 销售各类理财产品（亿元） 4,642.09 4,235.42 9.6% 代销金融产品净收入（万元） 8,781 9,028 -2.74% 资料来源：沪深交易所、证券业协会、公司内部 注：1、正常交易客户指非休眠非不合格资金账户； 2、截至报告期期末，公司开业营业部家数为258家，另有1家营业部正在筹建中。 (2) 资本中介业务 公司的资本中介服务主要包括融资融券、股票质押式回购和约定购回业务。 2019年上半年，A股主要指数涨幅明显，客户交易及融资活跃度增加。市场融资融券余额从2018 年末的7,557亿元，至4月份最高增长至9,915亿元。5月份随着A股市场行情的调整，融资融券余额 逐步回落至9,108亿元，较2018年末增长20.52%。随着股价的攀升及市场各方纾困项目逐步落地，股 票质押业务风险得到初步缓解，深沪市场股票质押业务的整体履约保障水平明显上升。此外，整体市场 股票质押业务规模持续下降，高比例质押个股数量减少。 公司密切关注市场环境变化，及时调整业务战略重心。伴随着年初市场风险的逐步释放、政策环境 的持续改善，资本中介业务的风险也逐渐在缓解。公司强化分支机构现场培训、政策宣导，强调合规底 线；同时通过调整信贷政策、优化审批流程、增加多样化的营销服务手段，全面拓展融资融券业务和争 揽股票质押优质项目。报告期内，公司基于主动风险管理的考虑，对大额股票质押项目规模进行适当压 缩。 截至6月末，公司融资融券业务余额为461.41亿元，较2018年末增长19.29%，整体维持担保比例 为301.07%；股票质押业务期末待购回余额为299.14亿元，整体履约保障比例为277.70%，其中自有资 金出资余额为177.29亿元，整体履约保证比例为339.94%。公司资本中介业务整体风险状况良好。 公司资本中介业务规模 经营指标 2019年上半年末 2018年末 变动幅度 融资融券余额（亿元） 461.41 386.81 19.29% 融资融券市场份额 5.06% 5.12% 减少0.06个百分点 股票质押业务期末待购回余额（亿元） 299.14 388.07 -22.92% 资料来源：沪深交易所、公司内部 (3) 机构客户服务 公司机构客户服务体系以投研、交易、托管服务为基础核心业务，并提供产品销售、融资融券、做 市、运营外包、基金孵化等增值服务，初步构建了为机构客户提供一揽子全方位解决方案的主券商业务 综合服务体系。 ①机构销售与研究 2019年上半年，公司机构业务核心竞争力不断增强。公司持续提升公募基金与保险资管的投研服务 水平，推进研究资源多元化，优化核心客户的服务质量。紧密结合公司财富管理战略转型，加大部门协 同，充分挖掘营业部的营销潜能，提升公司基金销售能力。报告期内，公司荣获中国基金报中国公募基 金英华奖“2018年最佳基金销售券商奖”。 报告期内，公司积极进行研究业务转型，在扎实研究和提供各种形式客户服务的基础上，协同零售 业务、资产管理业务持续打造招商财富管理品牌，持续推进投研智能化，并有效支撑公司核心业务战略 转型实现。公司研究范围涵盖宏观经济分析、投资策略、行业领域及公司研究、固定收益产品及衍生品 研究等。截至2019年6月末，公司股票研究涉及中国证监会行业分类中的18个门类、72个大类共1,286 家上市公司，覆盖沪深300指数成份股总市值的87%，覆盖创业板成分股总市值的80%，在食品饮料、 环保、轻工造纸、家电、通信、传媒、宏观经济、电子、汽车、电力设备与新能源、军工、中小市值、 固定收益、煤炭、石化、金融、房地产等领域的研究处于业内领先水平。 ②主经纪商 公司的主经纪商业务为机构投资者提供一站式金融服务。公司不断发挥整体实力强、业务均衡、特 色突出的竞争优势，为私募基金、信托公司、银行理财子公司等机构客户提供高品质的综合金融服务。 报告期内，公司持续完善机构客户综合交易平台、综合服务平台以及协同管理平台建设，为客户提 供专业的系统及交易服务，增强客户黏性。公司打造的“Geetek机构交易服务体系”形成了全资产投资 交易支持、极速交易通道以及开放性策略交易服务能力，并打造了完善的外部接入服务能力。研究服务 方面，实施路演服务精细化管理，满足客户个性化需求，增强特色投研服务。资本引荐方面，持续与优 秀私募基金开展产品代销合作；充分发挥商业银行、第三方理财机构的网络覆盖优势，为优质私募产品 引入外部渠道资金；积极开展孵化跟投业务。根据客户需求与市场环境变化，为私募基金管理人创设个 性化产品，满足客户综合服务需求。 ③托管与外包 2019上半年，资管行业整体监管环境持续趋严，供给侧改革深化，对托管外包规模扩张造成较大影 响。同时，市场行情波动，资管行业产品数目和规模增长乏力，行业中短期发展面临着一定不确定性； 未来，资管业务将回归本源，回到主动管理、产品净值化的正途，实现良性的、高质量发展。 截至2019年6月末，公募基金和私募基金整体规模分别为13.46万亿元和13.28万亿元，较2018 年末分别增长3.3%和3.91%，而两者在2016-2018年间的复合增长分别为15.8%和46.7%。同时，私募 基金行业继续扩大对外开放，上半年共有16家知名WFOE外商独资机构成功登记为私募证券投资基金管 理人。此外，银行理财子公司建立也带来了新的业务机会。 报告期内，公司托管外包业务探索向综合金融服务转型，通过金融科技手段提升资产托管和基金外 包服务的运营质量和效率，积极拓宽基金外包服务业务范围，并通过大数据金融工程建模与开发，提供 投研类增值服务，保持了资产托管和基金外包业务的稳定增长。截至2019年6月末，公司托管外包产 品（包含资管子公司）数量19,206只，较2018年末增长4.01%，规模20,769.67亿元，较2018年末增 长4.91%。公司围绕大型私募基金、WFOE、公募基金、银行理财等重点客户开展了系列营销活动，在激 烈的市场竞争中仍保持了优势地位。根据中国证券投资基金业协会数据和Wind数据，2019年上半年， 公司私募基金托管产品数量、托管外包WFOE产品数量和服务WFOE管理人家数均排名行业第一；公募基 金托管数量排名券商行业第一。 2. 投资银行业务 公司投资银行业务包括股票承销及保荐、债券承销、财务顾问和场外投资银行等业务。 2019年上半年，公司成立了投行业务协同委员会，整合全公司资源服务企业客户，更好地推动投行 业务的协同发展。 (1) 股票承销 2019年上半年，A 股股权融资市场整体延续2018年的下行态势，根据Wind统计（发行日口径）， A 股市场股权融资总规模（不含发行股票购买资产类增发）3,064.96亿元，同比下降29.62%。IPO 保 持常态化发行，过会率从2018年的 65.29%上升至报告期内的84.75%（不含取消审核和暂缓表决情况， 不含科创板）。2019年上半年，全市场IPO发行数量为64家，募集资金金额为611.57亿元，同比下降 33.67%。受股票增发业务规模持续萎缩影响，再融资规模（不含发行股票购买资产类增发）为2,453.39 亿元，同比下降28.53%，但可转债业务增长亮眼，规模为1,542.46亿元，同比大幅上升369.88%。此 外，科创板快速推进并于6月13日宣布开板，科创板将以增量带动存量的方式，引领中国资本市场走 上全面深化改革的新征程。截至6月末已有141家企业申报科创板。 报告期内，公司狠抓科创板业务风口，夯实IPO业务优势。公司围绕科创板的定位和要求，聚焦电 子信息技术、生物医药、高端装备和新材料等领域内的“硬技术”优质科创企业，开展持续的精准营销， 加快科创板项目申报进度；大力推进业务行业化转型，设立9个行业部门，推动客户名单制和综合绩效 考核，提高专业化服务能力；此外，全面提升大客户营销服务能力。报告期内，公司完成了一系列具有 市场影响力的项目，包括A股市场首单重新上市项目——招商局南京油运股份有限公司重新上市项目， 西藏自治区首家券商IPO上市项目——华林证券IPO。此外，公司还完成了青岛农村商业银行股份有限 公司IPO、招商局公路网络科技控股股份有限公司可转债等融资规模较大的项目。 根据Wind统计（发行日口径），上半年公司A股股票主承销（不含发行股票购买资产类增发，下 同）金额排名行业第9；A股股票主承销家数排名行业第5，较2018年提升4名，其中，IPO承销规模 和家数均排名行业第3，较2018年分别提升2名和1名；再融资承销家数排名行业第6。根据中国证监 会和上交所数据，截至6月末，公司IPO在会审核项目数量达23家（含已过会待发行项目），排名行 业第6；科创板在审项目数量达8家（含通过上交所科创板上市委审议的项目），排名行业第5。2019 年，公司荣获十二届新财富“本土最佳投行”第三名等多项荣誉。 公司股权承销金额和家数 项目 2019 年上半年 2018 年上半年 主承销金额 同比变动（%） 主承销金额 （亿元） 发行数量 （个） 主承销金额 （亿元） 发行数量 （个） A股首次公开发行 44.79 5 32.59 4 37.43% A股再融资发行 41.95 6 86.24 6 -51.36% 合计 86.74 11 118.83 10 -27.00% 资料来源：Wind，发行日口径 注：再融资发行不含发行股票购买资产类增发 (2) 债券承销 2019年以来，在全球经济放缓的大背景下，国内基本面延续下行的同时呈现较强增长韧性，债市利 率震荡上行后回归年初低位。1月至4月国内基本面呈现边际转暖迹象，政策重心重回供给侧结构性改 革，债市利率整体震荡上行；5月以来受中美贸易摩擦及流动性分层现象影响，央行维持稳健的货币政 策，流动性整体宽松，债市利率回归年初低位。2019年上半年，国内债券市场融资规模整体保持增长， 债券（不含同业存单）发行总规模达13.25万亿元，同比增长37.29%，其中，信用债券发行总规模6.46 万亿元（不含国债、地方政府债、同业存单和政策银行金融债），同比增长36.65%。金融债、公司债、 企业债、银行间市场债务融资工具（含短期融资券、中期票据、定向工具等）和资产支持证券等债券细 分品种均保持了较为强劲的增长势头。 报告期内，公司继续加强专业队伍建设，不断巩固资产支持证券等优势产品的市场地位，债券承销 业务继续保持了较强的市场竞争力，资产支持证券承销规模继续排名行业前列。根据Wind统计，上半 年公司主承销债券金额（包含自主自办发行）为2,006.87亿元，同比增长18.52%，排名行业第4。其 中，资产支持证券承销金额为1,021.09亿元，同比增长14.60%，市场份额13.97%，排名行业第1。在 保持传统债券承销业务优势的基础上，公司继续强化业务创新，持续积极响应国家提出的共建“一带一 路”倡议，同时推动人民币债券“走出去”，助力境内债券市场进一步对外开放。 2019年上半年，公司成功发行了多个具有市场代表性的产品，包括独立承销普洛斯中国控股有限公 司“一带一路”公司债券；境内市场首单引入境外投资者参与的不良资产证券化产品——“和萃2019 年第一期不良资产支持证券”；境内市场首单城商行通过“债券通”引入境外投资者的信贷资产支持证 券项目——“杭盈2019年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券”；国内市场首单通过“绿色认证” 的零售类资产证券化项目——“和信2019年第一期汽车分期贷款资产支持证券”。公司荣获中国资产 证券化论坛“2018中国资产证券化年度奖”评选“年度杰出机构奖”；荣获上海交易所2018年度“公 司债券优秀承销商”“公司债券综合创新奖”等奖项。 公司债券承销金额和数量 项目 2019年上半年 2018年上半年 主承销金额同 比变动（%） 主承销金额 （亿元） 发行数量 （支） 主承销金额 （亿元） 发行数量 （支） 企业债 10.00 1 9.00 1 11.11% 公司债 243.90 42 253.48 40 -3.78% 金融债 584.92 29 427.70 17 36.76% 短期融资券 22.35 7 17.11 6 30.63% 中期票据 40.96 13 31.15 6 31.49% 定向工具 39.75 16 32.90 10 20.82% 可交换债 30.00 1 28.57 1 5.01% 资产支持证券 1,021.09 162 891.02 108 14.60% 其他 13.90 101 2.40 54 479.17% 总计 2,006.87 370 1,693.33 243 18.52% 资料来源：Wind，发行日口径 注：含证券公司自主自办发行；其他包括地方政府债、国际机构债和政府支持机构债券。 (3) 财务顾问 2019年上半年，虽然并购监管政策有所放松，并购支付手段进一步丰富，但受国内外环境不确定性 增加影响，并购市场整体走弱，跨境并购规模也下降明显。根据Wind统计，2019年上半年中国并购市 场（含境内并购、出境并购）公告的交易金额为1.07万亿元，同比下降16.31%；交易数量为4,858个， 同比减少12.37%；中国并购市场完成的交易金额0.88万亿，同比下降16.47%；交易数量为4,330个， 同比增加3.00%。 报告期内，公司积极应对并购市场不利环境，坚持服务实体经济，紧密围绕经济结构转型升级和国 企改革机遇，同时全方位对接招商局集团产融结合、融融协同需求，开展相关工作部署，推动项目有序 落地。根据Wind统计，公司披露并购交易金额为410.43亿元，排名行业第5，较2018年提升3名；披 露并购交易数量为5个，排名行业第9。公司完成的具有较大市场影响力的项目有：中国外运股份有限 公司换股吸收合并中外运空运发展股份有限公司实现A股上市等。 (4) 场外投行业务 2019年上半年，由于政策预期不明与持续的流动性困局，企业新三板挂牌意愿下降明显。同时，科 创板的推出对优质挂牌公司或优质的未挂牌公司吸引力上升，新三板优质挂牌公司纷纷摘牌，新三板市 场未来发展前景进一步被看淡，后续业务受此影响也进一步缩减。根据全国中小企业股份转让系统发布 的数据，截至2019年6月末，全市场挂牌企业家数为9,921家，较年初净减少770家；挂牌企业融资 金额、融资次数继续下滑。 报告期内，公司持续关注市场变化、严格控制业务风险，主动适应环境、调整思路，场外市场业务 健康、有序运行。截至2019年6月末，公司为299家企业提供持续督导服务，行业排名第7；2019 年 上半年，公司共完成新三板定向发行项目16次，累计融资金额19.6亿元，均排名行业第3。 3. 投资管理业务 公司通过全资子公司招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司分别开展证券资产管 理业务和私募股权投资基金业务；通过联营公司博时基金和招商基金从事基金管理业务。 (1) 资产管理 2019年上半年，随着资管新规的落地以及相应配套细则的颁布实施，资管行业正式迎来变革重构的 新时代。券商资管在整体去通道背景下，同样开启了转型之路。截至2019年6月末，证券公司资产管 理受托管理资金规模13.59万亿元，较2018年末下降3.68%；上半年证券公司资产管理净收入127亿元， 同比下降8.32%。 2019年上半年，在资管新规的政策框架内，券商资管业务继续向主动管理转型。报告期内，招商资 管坚持以主动管理能力建设为核心，前瞻性抢抓科创板市场风口，推出行业首批科创板打新策略产品， 产品持续热销；完善明星FOF产品谱系，积极布局各类固收净值型产品，新成立产品数量、规模同比均 大幅增长。报告期末，公司资产管理总规模为6,347.55亿元，行业排名第5；公司主动管理规模(不含 ABS)为1,513.09亿元。 公司资产管理规模以及净收入 项目 资产管理规模（亿元） 资管业务净收入（亿元） 2019年上半年 2018年年末 2019年上半年 2018年上半年 集合理财 927.57 1,317.75 3.62 4.35 定向理财 4,853.83 5,249.80 0.99 1.07 专项理财 566.15 567.10 0.06 0.03 总计 6,347.55 7,134.65 4.67 5.45 资料来源：公司内部 (2) 私募股权投资基金 2019年上半年，私募股权投资市场进入调整期，行业发展迎来新变革。科创板的启动为私募股权投 资市场增加了多元化的退出渠道，掀起了对科技创新企业投资的热潮，同时中美贸易摩擦给经济带来较 大的不确定性，对私募股权投资市场带来负面的影响。根据清科研究中心数据，2019年上半年，中国股 权投资市场新募基金总规模约5,730亿元，同比下降19.4%；投资市场持续降温，共发生投资案例3,592 起，总计2,611亿元，同比分别下降39.1%和58.5%；退出案例数达831笔，同比下降33.6%，其中被投 企业IPO达471笔，占比近六成，但回报水平下降。 报告期内，招商致远资本制定了未来发展策略：加强募资体系建设，推动特色基金的募集；大力挖 掘投资标的，强化项目质量控制；优化业务流程，提升运营管理效能；紧抓市场机遇，实现项目多渠道 退出；加大招商局集团及招商证券内部协同，实现合作共赢。2019年上半年，招商致远资本积极推动深 港基金、科创板基金、物流基金、TMT基金等新基金的设立工作，部分基金已经完成募集意向；同时充 分利用券商私募的优势，发掘了高端制造、生物科技、大消费等行业的投资机会。截至2019年6月末， 招商致远资本累计资产管理规模超过210亿元，累计投资规模超过100亿元。 (3) 基金管理 ①博时基金 公司持有博时基金49%的股权。 2019年上半年，博时基金全面落实“创新引领，拥抱变化，盯住对标，争当龙头”的工作方针，紧 盯同业，力争上游，创新谋变，高质量地推进各项工作。公司管理规模稳健增长，投研机制愈加完善，（未完）  |