大秦铁路:出资蒙华公司可行性研究报告
原标题:大秦铁路:出资蒙华公司可行性研究报告 中国铁路设计集团有限公司 大秦铁路股份有限公司出资 蒙西华中铁路股份有限公司 可行性研究报告 2019年9月 目 录 一、项目研究综述 ······································································ 1 （一）研究背景 ··································································· 1 （二）研究内容 ··································································· 1 （三）研究思路 ··································································· 2 二、大秦公司概述 ······································································ 2 （一）公司基本情况 ····························································· 2 （二）公司发展战略 ····························································· 3 （三）财务情况 ··································································· 3 三、投资标的概述 ······································································ 3 （一）蒙华公司 ··································································· 3 （二）浩吉铁路工程 ····························································· 5 四、投资方案 ············································································ 9 五、市场分析 ··········································································· 10 （一）浩吉铁路运量分析 ······················································ 10 （二）浩吉铁路预测运量变化综述 ··········································· 24 （三）运量影响因素 ···························································· 26 （四）浩吉铁路对大秦公司运量的影响 ····································· 33 （五）浩吉铁路“陆进江”疏运方式分析 ····································· 35 六、效益分析 ··········································································· 38 （一）测算基础数据与参数 ··················································· 38 （二）效益分析 ·································································· 40 （三）大秦公司预期投资收益分析 ··········································· 42 七、不确定性和风险分析 ···························································· 42 （一）敏感性分析 ······························································· 42 （二）不同运价效益分析 ······················································ 43 （三）风险分析 ·································································· 43 八、结论与建议 ········································································ 44 （一）效益分析 ·································································· 44 （二）本次出资对大秦公司的意义 ··········································· 45 （三）投资建议 ·································································· 45 一、项目研究综述 （一）研究背景 2012 年9 月蒙西华中铁路股份有限公司（以下称“蒙华公司”）成立， 负责浩勒报吉至吉安铁路（也称“浩吉铁路”）项目整体运作，浩吉铁路作为 纵贯七省区的煤运大通道，是国家铁路网重要组成部分，与区域相关干线 和集运、疏运干支线铁路有着密切的联系；对完善区域煤炭调配总体格局、 保障华中地区能源供给和能源安全十分必要。 大秦铁路股份有限公司（以下称“大秦公司”）于2018 年12 月以现金 20 亿元投资蒙华公司，认购价格为1 元/股，股比为3.34%。基于对蒙华公 司发展前景和投资价值的认可，本次大秦公司拟继续向蒙华公司出资39.85 亿元，价格为1 元/股。本次出资完成后，大秦公司累计向蒙华公司出资 59.85亿元，持有蒙华公司股比增加至10%。 蒙华公司第一大股东为中国铁路投资有限公司，中国铁路投资有限公 司是中国国家铁路集团有限公司全资子公司。中国国家铁路集团有限公司 同时为大秦公司实际控制人。本次交易构成关联交易，不构成《上市公司 重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 （二）研究内容 本次研究主要包括以下几方面： 1．蒙华公司及浩吉铁路情况梳理 从蒙华公司的成立背景入手梳理其组织架构、发展规划以及股东方、 股权结构和资本金情况，并对于其主营业务浩吉铁路的技术标准、集疏运 系统和工程投资等项目情况进行论述。 2．运量分析 将对于浩吉铁路可研阶段、蒙华公司2015 年及2016 年效益分析、 2018-2020 年铁路货运增量行动方案、调整初步设计阶段的运量预测结果 1 进行明晰，分析预测运量变化成因；从路网角度出发，通过对比同类已运 营货运铁路的运量发展特点，提出影响浩吉铁路运量的主要风险点；以及 浩吉铁路开通对大秦公司运量的影响。 3．合资公司效益测算 以蒙华公司为对象进行公司层面财务测算，分析其在运营30年间的盈 利能力、生存能力，以及投资者层面效益情况；并以此为基础，分析大秦 公司出资的投资效益水平。 4．不确定性和风险分析 从全面性和谨慎性原则出发，将对于运价、运量、运营成本因素对于 蒙华公司收益率的影响进行敏感性分析；并对项目可能面临的风险进行系 统梳理分析。 （三）研究思路 基于上述研究内容，我们将分别完成投资标的分析、运量及运量风险 分析、蒙华公司效益以及不确定性和风险分析等内容的研究，形成大秦公 司本次出资的可行性研究报告。 图1-1 研究思路图 二、大秦公司概述 （一）公司基本情况 大秦铁路股份有限公司是以煤炭、焦炭等大宗货物运输为主的综合性 铁路运输企业。管内大秦铁路是具有世界先进水平、年运量最大的现代化 2 重载煤运专线，主要承担山西、内蒙古、陕西地区的煤炭外运任务，在国 家“西煤东运”的能源运输体系中占有重要地位。公司拥有国内最为成熟、 先进、可靠的铁路重载运输技术，以及完整、先进、高效的煤炭重载集疏 运系统。经过多年运营，公司培养了一支国内一流的技术过硬、经验丰富、 精干高效的铁路重载运营团队和技术队伍，形成了完善的重载运输安全管 理、运输组织、市场营销体系。 （二）公司发展战略 聚焦“交通强国、铁路先行”，深化强基达标、提质增效，以改革创 新为动力，以标准化建设为主线，以高质量党建为引领，深入实施“货运 增量”行动、“客运提质”计划，持续提升运输服务质量和经营管理水平， 开创高质量发展新局面。 （三）财务情况 2018 年，公司完成营业收入783.45 亿，同比增长35.45%；实现归属 于上市公司股东的净利润145.44 元，同比增长8.99%；2019 年上半年，公 司完成营业收入402.67 亿元，同比增加5.86%，实现归属于上市公司股东 的净利润80.41亿元，同比减少3.74%。公司保持较高的利润率水平，经营 活动产生的现金流较为充沛。 三、投资标的概述 （一）蒙华公司 1．基本情况 按照2012 年1 月国家发改委批复的项目建议书（发改基础〔2012〕199 号）要求，由国家发改委、原铁道部和内蒙古、陕西、山西、河南、湖北、 湖南、江西省（区）七省人民政府牵头主导，中国铁投、中国神华等16 家 企业作为项目出资人，于2012 年9 月发起设立蒙西华中铁路股份有限公 司，负责浩吉铁路项目策划、资金筹措、组织建设、生产经营、债务偿还 3 及资产保值增值等。 公司内设综合部、党群工作部、人力资源部、计划合同部、财务部、 投资综合部、监察审计部、工程技术部、质量安全部、物资设备部、运输 管理部及董事会办公室等12个职能部门，并在陕西延安、河南三门峡、湖 北襄阳和江西新余分别组建了蒙陕、晋豫、湖北、湘赣4 个现场指挥部， 按公司授权全面负责管辖范围内工程的现场建设理、施工组织指挥和协调 等工作。 图3-1 蒙华公司组织架构图 2．股权结构 2012 年8 月蒙华公司章程规定的各股东方出资比例为：中国铁路建设 投资公司出资20%；神华能源股份有限公司、中煤能源股份有限公司、国 投交通公司、陕西煤化工集团有限公司、淮南矿业（集团）有限责任公司、 内蒙古伊泰煤炭股份有限公司均按10%出资；河南铁路投资有限责任公司、 湖北省客运铁路投资有限责任公司、内蒙古蒙泰煤电集团有限公司、榆林 统万投资有限责任公司、湖南省铁路投资集团有限公司、中国华能集团燃 料有限公司、中电投物流有限责任公司、山东能源国际物流有限公司、江 西省铁路投资集团公司分别按3.5%、3.3%、3.2%、2.5%、2.1%、1.4%、 1.4%、1.4%、1.2%出资。各股东出资通过自筹解决。资本金外的资金使用 国家开发银行、中国银行、中国建设银行、中国工商银行等国内银行贷款。 4 通过方案优化并经股东大会批准，项目投资按1710亿元控制，蒙华公 司各股东方应缴纳资本金总额为598.50 亿元，截至到本次出资前，蒙华公 司股权结构变化后如下表所示。 表3-1 蒙华公司股权结构 序号 股东 本次募集前 认缴资本（元） 股比 1 中国铁路投资有限公司 18601224120.0 31.0797% 2 中国神华能源股份有限公司 7481250000.0 12.5000% 3 陕西铁路物流集团有限公司 7481250000.0 12.5000% 4 国投交通有限公司 5985000000.0 10.0000% 5 淮南矿业（集团）有限责任公司 5985000000.0 10.0000% 6 建信金融资产投资有限公司 2992500000.0 5.0000% 7 河南铁路投资有限责任公司 2194480000.0 3.6666% 8 大秦铁路股份有限公司 2000000000.0 3.3417% 9 湖北省客运铁路投资有限责任公司 1975050000.0 3.3000% 10 中国中煤能源股份有限公司 1412814000.0 2.3606% 11 湖南铁路建设投资有限公司 1256850000.0 2.1000% 12 内蒙古伊泰铁路投资有限责任公司 1197000000.0 2.0000% 13 江西省铁路投资集团有限责任公司 718200000.0 1.2000% 14 国家电投集团物流有限责任公司 253793960.0 0.4241% 15 山东能源集团创元投资有限公司 141793960.0 0.2369% 16 中国华能集团燃料有限公司 141793960.0 0.2369% 17 内蒙古蒙泰集团有限公司 32000000.0 0.0535% 合计 59850000000.0 100.00% （二）浩吉铁路工程 1．项目背景 浩吉铁路为连接蒙西与鄂湘赣三省便捷的、大能力、以煤为主的货运 通道；是国家铁路网重要组成部分，与区域相关干线和集运、疏运干支线 5 铁路有着密切的联系。 浩吉铁路是北煤南运新通道的主要组成部分，项目建设符合国家能源 政策，贯彻国家可持续发展战略，对完善区域煤炭调配总体格局、保障华 中地区能源供给和能源安全十分必要；同时，项目建设为开发沿线资源、 服务沿线地区经济发展提供了交通保障，对加强区域经济协作、贯彻中部 崛起战略意义重大。 2．线路基本情况 （1）线路概况 蒙西至华中地区铁路煤运通道工程北起东乌铁路浩勒报吉站，途径内 蒙古自治区鄂尔多斯地区，陕西省榆林、延安、渭南地区，山西省运城地 区，河南省三门峡、南阳地区、湖北省襄阳、荆门、荆州地区，湖南省岳 阳地区、江西省宜春市、新余市，南至江西省赣州地区的吉安市，全长约 1814.5km，其中浩勒报吉南至岳阳段双线长1375.3 公里，岳阳至吉安段单 线长431.2 公里（预留双线条件）。 （2）技术标准 线路等级为国铁I 级，浩勒报吉南至陶利庙南、岳阳（坪田）至吉安段 为单线预留复线条件，陶利庙南至岳阳（坪田）段为双线；最小曲线半径： 一般地段1200米，困难地段800米；电力牵引；浩勒报吉至襄阳段牵引质 量为10000吨，部分5000吨；襄阳至吉安段为5000吨；闭塞方式： 单线 段自动站间闭塞，双线段自动闭塞。 （3）车站分布 浩吉铁路近期共设81 座车站（含既有吉安站），另外预留4 座车站远 期开放，新设6 座线路所，另外预留2 座线路所，平均站间距为近期 22.68km、远期21.6km，其中最大站间距为64.480km（靖边东～建华镇）， 最小站间距近期为8.250km（靖边北～靖边东）、远期为7.34km（白港～安 山）。 6 图3-2 浩吉铁路地理位置示意图 3．集疏运设施系统 浩吉铁路可研报告批复集疏运项目69 个，后又新增12 个项目，共计 81个集疏运项目，包括：28个集运项目，主要集中在“三西”地区；35个 疏运项目，主要集中在豫鄂湘赣4 省；11 处与既有铁路的联络线，以及7 7 处路网相关线路。 4．工程投资构成 蒙西至华中地区煤运通道工程初设批复费用总额为1709.99 亿元。第 一部分静态投资1476.70 亿元，包括征地拆迁176.4 亿元，路基工程219.6 亿元，桥函工程336.6 亿元，隧道及明洞工程262.9 亿元，轨道工程120.1 亿元，其他运营生产设备及建筑工程11.5 亿元，大临及过渡工程20.8 亿 元，其他费87.6亿元，基本预备费61.8亿元，通信、信号及信息工程，电 力及电力牵引供电工程、房建工程共计216.6 亿元（以及调减工程共计37.2 亿元）；第二部分动态投资152.1 亿元；第三部分机车车辆购置费79.2 亿 元；第四部分铺底流动资金2.02亿元。 表3-2 浩吉铁路工程概算汇总表 序号 内容 经济效益评估 第一部分 静态投资 （站前＋站后） 1476.70 A.站前投资 1297.30 一 拆迁及征地费用 176.40 二 路基 219.60 三 桥涵 336.60 四 隧道及明洞 262.90 五 轨道 120.10 九 其他运营生产设备及建筑物 11.50 十 大型临时设施和过渡工程 20.80 十一 其他费 87.60 十二 基本预备费 61.80 B.站后投资（六、七、八） 216.60 调减 1.浩勒报吉南至陶利庙南双改单 -11.60 2.襄阳北编组站改建工程 -7.31 3.本线至荆门站联络线及改建工程 -8.54 4.集运站工程调整 -5.30 8 序号 内容 经济效益评估 5.客运设施调整 -4.48 以上静态投资总计 1476.70 第二部分：动态投资 152.10 第三部分：机车车辆购置费 79.17 第四部分：铺底流动资金 2.02 概（预）算总额 1709.99 5．工程进度 截止2019 年7 月底，投资累计完成1452.41 亿元，完成设计量的85%； 路基土石方、桥梁工程和隧道工程完成设计量的100%；通信站完成设计 量的63%；电力线路完成设计量的39%；接触网完成设计量的66%；牵引 变电所完成61座，完成设计量的100%；正线铺轨完成设计量的100%；站 线铺轨完成设计量的75%；道砟工程完成设计量的94%；房屋拆迁完成设 计量的87%。 目前浩吉铁路项目建设进展顺利，计划2019 年10 月开通运营。 四、投资方案 大秦公司于2018 年12 月以现金20 亿元投资蒙华公司，认购价格为1 元/股，股比为3.34%。 基于对蒙华公司发展前景和投资价值的认可，本次大秦公司拟继续向 蒙华公司出资39.85亿元，价格为1 元/股。 本次出资完成后，大秦公司累计向蒙华公司出资59.85 亿元，持有蒙 华公司股比增加至10%，股权结构变更如下： 9 表4-1 出资后蒙华公司股权结构 序号 股东 募集完成后 认缴资本（元） 股比 1 中国铁路投资有限公司 12848724120.0 21.4682% 2 中国神华能源股份有限公司 7481250000.0 12.5000% 3 陕西铁路物流集团有限公司 7481250000.0 12.5000% 4 国投交通有限公司 5985000000.0 10.0000% 5 淮南矿业（集团）有限责任公司 5985000000.0 10.0000% 6 大秦铁路股份有限公司 5985000000.0 10.0000% 7 河南铁路投资有限责任公司 2194480000.0 3.6666% 8 湖北省客运铁路投资有限责任公司 1975050000.0 3.3000% 9 中国中煤能源股份有限公司 1412814000.0 2.3605% 10 湖南铁路建设投资有限公司 1256850000.0 2.1000% 11 内蒙古伊泰铁路投资有限责任公司 1197000000.0 2.0000% 12 建信金融资产投资有限公司 1000000000.0 1.6708% 13 农银金融资产投资有限公司 1000000000.0 1.6708% 14 工银金融资产投资有限公司 1000000000.0 1.6708% 15 中银金融资产投资有限公司 1000000000.0 1.6708% 16 中国铁路设计集团有限公司 760000000.0 1.2698% 17 江西省铁路投资集团有限责任公司 718200000.0 1.2000% 18 国家电投集团物流有限责任公司 253793960.0 0.4240% 19 中国华能集团燃料有限公司 141793960.0 0.2369% 20 山东能源集团创元投资有限公司 141793960.0 0.2369% 21 内蒙古蒙泰集团有限公司 32000000.0 0.0534% 合计 59850000000.00 100.00% 五、市场分析 （一）浩吉铁路运量分析 1．疏运端煤炭市场 10 浩吉铁路疏运端主要涉及鄂湘赣等地区，在煤炭生产和煤电行业去产 能，长江经济带由开发主导转变为生态主导等新形势下，浩吉铁路疏运端 的煤炭消费需求发生着深刻变化。 （1）煤炭生产 鄂湘赣地区是我国经济地理的核心区域，也是煤炭资源相对匮乏的区 域。经过“十一五”及前期煤炭紧张时期的大力开发和建设，鄂湘赣地区 的煤炭产量有了较快增长，从2000 年的4718 万吨增加到2011 年的12893 万吨。但自2012下半年以来，在全国煤炭消费增速放缓、市场持续低迷、 进口煤不断增加等因素影响下，全国煤炭整体产能已显过剩。在煤炭行业 供给侧结构性改革的形势下，煤矿安全生产要求不断提高、淘汰落后产能、 优化煤炭产业结构是未来煤炭行业发展的必然趋势。鄂湘赣地区不仅煤炭 资源匮乏，后备资源储量不足，而且煤质差，开采条件恶劣，煤矿灾害较 多，将成为煤矿关闭整治的重点区域。事实上，鄂湘赣地区煤炭产量在 2011 年达到峰值12893 万吨后，呈现逐年下降趋势，2018 年只有2305 万 吨，下降明显。2019年上半年仅为1060 万吨，产能进一步压缩。 表5-1 2007-2018年鄂湘赣地区煤炭生产量表 单位：万吨 年度 湖北 湖南 江西 合计 全国合计 2007 1084 6217 2997 10298 269164 2008 1073 6154 3303 10530 280200 2009 1058 6880 2982 10920 297300 2010 1292 7902 3368 12562 323500 2011 953 8414 3526 12893 351600 2012 887 7981 2950 11818 365000 2013 856 7832 2985 11673 368000 2014 1057 5553 2814 9424 387392 2015 860 3559 2271 6690 374654 2016 594 2787 1557 4938 341060 2017 315 1938 939 3192 352356 2018 82 1693 531 2305 368000 11 图5-1 鄂湘赣地区煤炭产量示意图 煤炭生产预测。基于国家煤矿安全和煤炭产业发展战略、发展趋势， 未来鄂湘赣地区煤炭产能将逐渐减少，产量将逐步缩减。根据鄂湘赣三省 煤炭去产能影响下的运量预测，2020年鄂湘赣三省煤炭产量将缩减到2000 万吨左右，2030 年进一步缩减。 （2）鄂湘赣煤炭消费 1）消费现状 鄂湘赣三省煤炭消费总量从2000 年的11855 万吨增加到2011 年的 35799 万吨，年均增长8.6%，高于全国增长速度。2013 年煤炭消费大幅度 下降。近几年来，鄂湘赣三省煤炭消费总量呈增长态势，2017 年，鄂湘赣 三省煤炭消费总量31938万吨，其中，湖北11777万吨，湖南12400万吨， 江西7761 万吨。 表5-2 鄂湘赣地区煤炭消费量表 单位：万吨 年度 合计 湖北 湖南 江西 2000 11855 6051 3335 2469 2005 21855 8873 8739 4243 2006 23903 9910 9401 4592 2007 26240 10792 10277 5171 2008 25632 10196 10169 5267 0.00 2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 鄂湘赣近10年原煤产量（单位：万吨） 江西湖北湖南 12 年度 合计 湖北 湖南 江西 2009 27207 11100 10751 5356 2010 31039 13470 11323 6246 2011 35799 15805 13006 6988 2012 34685 15799 12084 6802 2013 30645 12167 11224 7255 2014 30265 11888 10900 7477 2015 30607 11766 11142 7698 2016 30747 11686 11444 7618 2017 31938 11777 12400 7761 数据来源：国家统计局。 图5-2 鄂湘赣地区历年煤炭消费量情况图 单位：万吨 电力、冶金、化工、建材是四大煤炭消费行业。电力、冶金、化工、 建材是四大煤炭消费行业。2017 年，鄂湘赣四大行业煤炭消费量为27277 万吨，占鄂湘赣煤炭消费总量的80.33%。其中电力消费煤炭量为10088 万 吨，占煤炭消费量的29.71%，冶金消费5814 万吨，占17.12%，化工消费 5843 万吨，占17.21%，建材消费5533 万吨，占16.30%。 从消费端看，煤炭主要需求行业将呈现以下发展趋势。 钢铁行业：区域内钢铁行业煤炭需求越过峰值，进入高稳期。 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 湖北湖南江西 13 建材行业：进入稳定期，2020 年后可能出现缩减。 化工行业：虽然未来化工行业煤炭消费有增长潜力，但区域内，湖北 省对煤化工行业的发展持积极态度，湖南省和江西省对发展化工行业，在 规划方面维持现状。 电力行业：十三五期间我国用电量增速超出规划预期。我国用电量增 速2015 年后触底反弹，于2016 年恢复至5%并不断创新高，2018 年前三 季度国内用电量增速进一步提升至8.9%，显著超过“十三五”电力工业发展 目标中全社会用电量增速达到3.6%-4.8%的目标。2018 年，我国全社会用 电量为63077 亿千瓦时，同比增长8.5%，创2012 年以来增速新高。用电 量增长较快的主要原因：一是宏观经济运行稳中向好，第二产业用电平稳 增长；二是服务业用电持续快速增长；三是电力消费新动能正在逐步形成， 高技术制造业、战略性新兴产业等用电高速增长；四是在工业、交通、居 民生活等领域推广的电能替代成效明显；五是夏季长时间极端高温天气拉 动用电量快速增长。 鄂湘赣地区全社会用电量保持了较高的增长速度，2018 年区域用电量 达到5245 亿千瓦时，同比增长10.5%。 表5-3 各省份用电量情况 单位：亿千瓦时 地区 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 增幅 湖北 1508 1630 1657 1665 1763 1869 2071 10.8% 湖南 1347 1423 1431 1448 1496 1582 1745 10.3% 江西 868 947 1019 1087 1183 1294 1429 10.4% 合计 3723 4000 4107 4200 4442 4745 5245 10.5% 根据电力发展“十三五”规划中期滚动调整初步研究结果，2020 年全国 全社会用电量将达到7.431 万亿千瓦时，2025 年达到8.995 万亿千瓦时， “十四五”期间年均增长率3.9%；2030 年达到9.5 万亿千瓦时，年均增长率 为1.1%，人均用电量为6785千瓦时。全国及鄂湘赣2019-2030年全社会用 电量预测结果见下表。 14 表5-4 全国及分省电力需求预测 单位：亿千瓦时 地区 2019 年 2020 年 2025 年 2030 年 全国 71460 74310 89950 95000 湖北 2090 2190 2680 3030 湖南 1760 1850 2290 2610 江西 1520 1630 2070 2380 从电力需求分析，发电及热电联产用煤需求将继续保持增长。 2）煤炭消费发展趋势 中部崛起是我国区域经济发展的重点，鄂湘赣是我国中部崛起战略实 施的重要区域以长株潭城市群、环鄱阳湖城市群、皖江城市带、武汉城市 圈为主体的长江中游城市群己成为我国经济发展最活跃的区域之一，也是 我国重点建设的国家级城市群。据统计，2018 年江西、湖南、湖北、河南、 安徽等5 省经济增速均高于全国6.6%的GDP 增速，经济的快速增长带来 华中地区能源需求增加。 综合上述煤炭发展趋势分析，湖北省、湖南省和江西省的煤炭生产、 消费、调运量预测值见下表。 表5-5 鄂湘赣区域煤炭调运量预测 单位：万吨 2017 年（实际） 2020 年 2025 年 2030 年 生产量 3192 2000 1500 1000 消费量 31938 35250 37700 41120 四行业合计 27277 29800 33150 36070 电力 10088 15650 19400 22720 冶金 5814 4800 4700 4500 化工 5843 4150 4200 4250 建材 5533 5200 4850 4600 净调入量 28746 33250 36200 40120 2．集运端煤炭市场分析 根据蒙华公司提供的浩吉铁路运量表，浩吉铁路煤炭供给主要来自内 15 蒙鄂尔多斯、陕西榆林和韩城、山西运城和南同蒲铁路沿线等，其中鄂尔 多斯和榆林是最为重要的来源地。随着“三去一补”供给侧结构性改革加 快推进，在国家新的煤炭去产能政策影响下，集运端煤炭生产基地的产能 发生了较大变化。 （1）晋陕蒙地区煤炭生产情况 1）现状产量 随着我国煤炭产能结构优化不断进行，晋陕蒙地区煤炭产量占比持续 提升。2018 年，内蒙古、山西、陕西三省原煤产量分别为92598 万吨、 89340 万吨、62324 万吨，分别占全国煤炭产量的25.14%、24.26%、 16.92%。合计占全国比重不断提升，由2014 年61.95%的占比水平提升至 2018年66.32%，基本达到全国产量2/3；2019年比重进一步提升至70%以 上。供给向西部优化侧重持续落实。 图5-3 2010-2018内蒙古、山西、陕西三省煤炭产量及占比 2）发展趋势 根据《煤炭工业发展十三五规划》，全国煤炭开发总体布局是压缩东部、 限制中部和东北、优化西部。以大型煤炭基地为重点，统筹资源禀赋、开 发强度、市场区位、环境容量、输送信道等因素，优化煤炭生产布局：加 快大型煤炭基地外煤矿关闭退出；降低鲁西、冀中、河南、两淮大型煤炭 基地生产规模；控制蒙东（东北）、晋北、晋中、晋东、云贵、宁东大型煤 63.14% 63.51% 65.33% 66.32% 70.17% 58.00% 60.00% 62.00% 64.00% 66.00% 68.00% 70.00% 72.00% 0 5 10 15 20 25 30 2015 2016 2017 2018 201907 三西地区产量（亿吨） 占全国产量比重 16 炭基地生产规模；有序推进陕北、神东、黄陇、新疆大型煤炭基地建设。 到2020 年，煤炭生产开发进一步向大型煤炭基地集中，14 个大型煤炭基 地产量37.4 亿吨，占全国煤炭产量的95%以上。 （2）去产能政策对集运端煤炭生产的影响 随着“三去一补”供给侧结构性改革加快推进，在国家新的煤炭去产 能政策影响下，集运端煤炭生产基地的产能发生了较大变化。 受上述国家和各省市去产能政策的影响，浩吉铁路服务矿区的煤炭产 能出现下降。与蒙华公司提供的浩吉铁路运量表数据相比，按现行政策进 行重新核算，浩吉铁路服务矿区2020年产能从54900万吨下降至31800万 吨，2030 年产能从92700 万吨下降至64100 万吨。主要呈现以下特征：一 是从时间和空间来看，2020 年前后是影响较大的节点，主要集运区域榆林 和鄂尔多斯产能预计下降50%。二是从矿区分布来看，支撑鄂尔多斯集运 主力的纳林河和纳林希里矿区由于政策影响2020年前将不能形成能力。而 榆林地区分流预期较小、对浩吉铁路支撑力较强的榆横矿区，受本轮去产 能政策影响较大，其2020年形成能力不足规划产能的1/4。三是2030年煤 矿产能下降较大，主要在煤矿现有产能与国家新核定产能、设计产能与规 划实际产能之间差异，由于国家煤炭产能政策调整影响1.6 亿吨产能的形 成；同时，对榆神矿区规划四期的产能暂不进行考虑，也将影响1.2 亿吨 产能的形成。 表5-6 浩吉铁路服务矿区产能 单位：万吨 地区 2020 年 2030 年 调整前 调整后 调整前 调整后 内蒙古鄂尔多斯 16500 8252 29560 26840 陕西榆林 17250 8496 41960 21586 管河、王家岭 2350 1066 2350 1700 宁东、南同蒲 18800 14000 18800 14000 合计 54900 31814 92670 64126 3．本线运量分析 17 （1）煤炭运量预测方法 本次预测以市场配置资源为原则，从地区能源消耗总量、地区煤炭产 量出发，重点分析鄂湘赣地区总体煤炭需求、集运端的外运需求和本线的 运输竞争力；通过对鄂湘赣豫耗煤企业需求、不同运输径路等分析研究， 结合研究年度集疏运系统建设情况，确定全线煤炭疏运量；通过对各矿区 煤质、开采成本和外运市场竞争力、矿区外运需求等分析研究，确定各矿 区的煤炭集运量，从而确定本线煤炭运量。 本次运量预测以建议的集疏运系统如期推进为基础。研究年度为2025 年、2030 年、2040 年。 （2）煤炭疏运量分析 煤运通道辐射的范围主要为鄂湘赣三省，供煤的基本原则是新增的电 厂、新增的煤耗企业，既有的电厂及煤耗企业原则上仍然由既有的运输通 道提供。煤运通道以运煤为主，煤炭运量占近90%。因此，通过运量也主 要是煤炭。结合蒙华公司关于《蒙华铁路2020 年运量预测及建设需求建议 表》成果，在浩吉铁路由自管模式改为路局代管之后，原先考虑的荆门、 荆州、岳阳、新余等煤炭储备基地作为煤炭中转点的功能将弱化，跨线货 流增加。根据蒙华公司调查结果，除了煤运通道直达供给部分外，大部分 煤炭还需要其他疏运线路转运。对本项目而言，转运的这部分运量均为本 线的通过运量。通过运量的构成如下： 1）供武汉及武九沿线地区 武汉及武九沿线地区主要煤耗企业有：华能武汉发电有限责任公司、 国电青山热电有限公司、武汉钢铁有限公司、湖北能源鄂州发电有限公司、 武钢集团鄂钢公司、黄石西塞电厂等。在设计年度，将新增孝感（安陆）电 厂两台60 万千瓦机组、应城热电厂40 万千瓦，以及既有电厂的改扩建等， 设计年度近期新增电厂装机容量达到586 万千瓦，煤耗1236 万吨。 2）供宜昌、十堰线地区煤炭 宜昌、十堰地区主要有华润电力（宜昌）有限公司宜昌东阳光火力发电 有限公司湖北三宁化工股份有限公司中国石油湖北化肥厂等。 18 3）供石怀、石长、娄邵永地区煤炭 石怀、石长、娄邵永地区，目前电厂主要有石门电厂、常德电厂、金 竹山电厂、涟源电厂等，既有电厂装机容量480 万千瓦，煤炭消耗量近 1000 万吨。在设计年度近期，除了既有电厂扩建外，将新建的电厂有邵阳 宝庆电厂、永州电厂等，新增装机容量达到1004万千瓦，新增煤炭消费量 2092 万吨。 4）供荆州至吉安段沿线煤炭 ① 荆州地区：现有荆州热电厂装机60 万千瓦，煤耗150 万吨，沙市 热电33万千瓦，煤耗70万吨，设计年度，将新增1台60万千瓦机组，新 增煤耗120 万吨。考虑煤运通道供给近期150 万吨，远期200 万吨；荆沙 火电厂新建，总装机532万千瓦，煤耗1060万吨。在设计年度近期考虑一 期建成2*66万千瓦机组，煤耗量250万吨，二期两台100万千瓦机组，建 成1 台，煤耗200 万吨。 ② 岳阳地区：华能岳阳电厂目前装机容量133万千瓦，煤耗量260万 吨，在设计年度近期将新增120 万千瓦机组，新增煤耗240 万吨；岳阳煤 炭储配基地及铁水联运量2020 年200 万吨，初近远期考虑200 万吨、300 万吨、400 万吨。 ③ 长株潭地区：电厂主要有长沙电厂、株洲电厂、湘潭电厂等，目 前装机容量362 万千瓦，煤炭消耗量754 万吨，在设计年度近期将新增装 机容量560万千瓦，新增煤炭消费量1200 万吨。 ④ 新余、吉赣地区：煤炭用户主要有新余钢厂、新余电厂、分宜电 厂、上高电厂、瑞金电厂、井冈山电厂等新老用户，以及规划新建的新余 煤炭储配基。 19 表5-7 分段及地区煤炭流向统计 单位：万吨 分段及地 区 类别 方向别 #煤炭 其他 2025 备注 年 2030 年 2040 年 2025 年 2030 年 2040 年 三门峡地 区 交出 三禹：浩勒报吉- 禹州方向 1000 1500 1800 交出 陇海：浩勒报吉- 洛阳方向 200 250 280 西峡地区 交出 宁西：浩勒报吉- 南阳方向 400 500 550 接入 宁西：西安-襄阳 方向 400 460 500 襄阳枢纽 交出 汉丹：浩勒报吉- 武汉、十堰方向 2100 2400 2600 交出 焦柳：浩勒报吉- 荆门方向 2600 2850 3000 地区 消化 400 460 500 电厂 荆门-江陵 段 地区 消化 320 370 400 江陵地区 江陵 1120 1190 1230 华电电厂、 煤储基地 江陵-岳阳 段 华容 750 1100 1300 神华国华电 厂、煤储基 地 岳阳地区 交出 京广：浩勒报吉- 长沙方向 450 550 600 地区 消化 370 400 400 岳阳-新余 段 平江 400 400 400 平江电厂 双林 240 240 240 双林电厂 新余地区 接入 沪昆：株洲-吉安 方向 342 400 436 地区 消化 460 500 560 煤储基地 吉安地区 交出 京九：浩勒报吉- 赣州方向 375 405 445 赣州、瑞金 地区 消化 250 280 300 井冈山电厂 合计 11835 13855 15105 342 400 436 （3）煤炭集运量分析 根据浩吉铁路地理位置，处于浩吉铁路沿线的矿区主要分布在鄂尔多 20 斯、榆林等地区。浩吉铁路主要承担鄂尔多斯地区塔然高勒、高头窑、纳 林西里、呼吉尔特、纳林河、上海庙矿区，榆林地区榆横矿区的煤炭外运。 ① 塔然高勒矿区 矿区位于鄂尔多斯高原西北部，行政区划隶属杭锦旗、达拉特旗和东 胜区，总面积2377平方公里，地质储量161亿吨，主采煤层平均厚度8.65 米，埋藏较深。煤类为不粘煤和长焰煤，平均发热量5600 大卡/千克，是 良好的发电和化工用煤。根据国家发展改革委2007年批复的矿区总体规划， 共划分5 个井田和1 个勘查区，建设规模暂定2800 万吨/年。本矿区煤矿 开发与油气开采相互干扰，按照国家政策将优先开采油气田，因此，其它 矿井开发几乎处于停滞状态。该矿区集运系统均配套在神华集团塔（然高 勒）韩（家川）铁路及沿河（西小召～塔然高勒～何家塔）铁路，从浩吉铁 路南下可能性很小。 ② 高头窑矿区 根据国家发展改革委2010年批复的矿区总体规划，共划分4个井田、 1个小煤矿改造区、1个地方煤矿后备区和2个勘查区，建设规模暂定2300 万吨/年。截至2018 年，矿区内除小煤矿改造区的煤矿在生产外，高头窑、 色连二号矿已投产，色连一号为在建煤矿，城梁煤矿正在开展前期工作。 矿区集运系统均配套在神华集团包神线及国铁包西铁路，从浩吉铁路南下， 需从东乌包西、包神绕行东乌铁路上线，运输组织复杂，可能性极小。 ③ 纳林希里矿区 纳林希里矿区共划分纳林希里、奎腾沟、苏布尔嘎、壕赖苏四个4 个 井田和1 个勘察区，规划建设总规模为2300 万吨/年。纳林希里矿区总体 规划已上报国家发改委，尚未批复。矿区规划近10年无进展，一直处于前 期研究阶段，2018 年无生产矿井。按照目前煤炭行业发展政策及鄂尔多斯 地区煤炭“去产能”的实际情况，该矿区在2030年前开发的可能性不大。 ④ 呼吉尔特矿区 原矿区总规模6300 万吨，2016 年投产矿井为中煤集团门克庆矿井（生 产能力1200 万吨）和葫芦素矿井（生产能力1300 万吨），煤炭全部就地 21 供应中美所属的图克化工园区，无煤炭外运。另一座投产矿井为兖州矿业 集团巴彦高勒矿井，生产能力400 万吨，除部分地销外，2016 年经由新恩 陶铁路转包西铁路运往西安方向170 万吨。在建的中煤集团母杜柴登矿井 生产能力600 万吨，尚未取得国家主管部门核准，为违规未批先建矿井， 正在等待完善手续，煤炭也主要供应图克化工园。该矿区其余规划矿井， 包括神华集团默林庙（生产能力1000 万吨）和色拉吉达矿井（生产能力500 万吨），由于受矿区内新规划水源地的影响，开发规划将进行调整，已无 实际开采可能。石拉乌素矿井（1000 万吨）正在开展前期工作。本矿区开 发定位重点为就地转化，少量外运，集运系统均配套在新恩陶铁路转包西 铁路，是蒙冀铁路集运系统的组成部分，从浩吉铁路南下的运量规模较小。 ⑤ 纳林河矿区 2017年5月最新批复的矿区总规模11100万吨，2016年生产矿井为中 煤集团违规未批先建的纳林河二号矿井（生产能力800 万吨），煤炭全部 就地供应中煤所属的纳林河化工园区，无煤炭外运。正在开展前期工作的 为营盘壕矿井，其余矿井均未进入实质性开展前期开发的研究阶段。本矿 区开发定位也为就地转化，煤炭就地供应乌审召、嘎鲁图及西小召工业园 区，少量外运，集运系统一部分配套在新恩陶铁路转包西铁路，是蒙冀铁 路集运系统的组成部分。如能大规模开发，从浩吉铁路南下的运量有较大 可能。 ⑥ 上海庙矿区 原矿区总规模6030 万吨，2016 年投产矿井为中烟集团榆树井矿井煤 （生产能力300 万吨）、山东临沂煤业长城一号（生产能力180 万吨）， 因煤质差、发热量低，均处于停产状态。另一座正在开展前期工作的为山 东新汶煤业的鹰骏一号矿井，生产能力600 万吨，为配套电厂用煤项目。 由于上海庙矿区布局了大量煤电、煤化工项目，规划需从其它邻近矿区向 该矿区大量调入动力煤，本矿区外运的货物只能为少量的化工产品。 ⑦ 榆神矿区 既有榆神矿区一期、二期进入全面开发阶段，除向矿区周边的电厂和 22 化工厂供煤外，2016 年经神华集团神朔铁路外运13000 万吨，经包西铁路 外运3000万吨，两矿区配套集运项目均依靠上述两线，不存在经浩吉铁路 外运的可能；新规划的榆神矿区（三期）总规模7500 万吨，2016 年无投产 矿井，在建矿井为陕煤化集团小保当一号庆矿井（生产能力1500 万吨）， 陕煤化集团规划除就地消化外，约有1000万吨需经在建的靖神线从红石峡 转入包西铁路南下；正在开展前期工作的为兖州矿业的曹家滩矿井（生产 能力800 万吨），紧邻包西铁路，煤炭可经包西铁路外运。其余矿井均在 开展前期工作。 ⑧ 榆横矿区（北区） 原矿区总规模6000 万吨，正修编上报待批规模9000 万吨。2016 年投 产矿井为华电集团小纪汉矿井（生产能力1000 万吨），地方小煤矿生产能 力约1500万吨，受去产能政策影响，规划整合后能力为800万吨；正在开 展前期工作的主要为中煤集团大海则矿井（生产能力1000 万吨）。矿区煤 炭规划除供应榆神、榆横两个化工园区外，部分煤炭外运。 ⑨ 榆横矿区（南区） 2017 年新批复矿区总规模4230 万吨，2016 年投产矿井为延长石油集 团魏墙矿井（生产能力400 万吨）万吨），地方小煤矿生产能力约800 万 吨，受去产能政策影响，规划整合后能力为500 万吨；其余矿井均未正式 开展前期工作。矿区煤炭规划除供应榆横、靖边两个化工园区外，部分煤 炭外运。 4．本线运量预测 本线设有浩勒报吉南、阿如柴达木、乌审旗南、陶利庙南、纳林河、 海则滩、靖边北、延安东、宜川、韩城北、河津西、万荣、临猗、平陆、 三阳等车站。综合分析沿线矿井分布、建设进展和生产规模，以及各矿区 煤炭运输条件，预测本线重车方向最大区段货流密度为运城至三门峡区段， 2020 年密度为6050 万吨，均为煤炭；初期密度为12149 万吨，其中煤炭 11340 万吨；近期密度为14260 万吨，其中煤炭13230 万吨；远期密度为 23 15713 万吨，其中煤炭14510 万吨。 表5-8 区段货流密度表 单位：万吨 区 段 初 期 近 期 远 期 下 行 上行 下 行 上行 下 行 上行 总计 煤炭 总计 总计 煤炭 总计 总计 煤炭 总计 浩勒报吉-乌审旗 720 600 117 930 800 117 1070 920 122 乌审旗-靖边 4750 4580 147 5603 5410 153 6320 6090 162 靖边-延安 10876 10540 283 12112 11720 301 13170 12710 329 延安-河津 11148 10790 288 13049 12600 330 14348 13810 366 河津-运城 11816 11340 325 13829 13230 373 15210 14510 413 运城-三门峡 12149 11340 621 14260 13230 765 15713 14510 861 三门峡-西峡东 10425 9880 214 11763 11150 277 12836 12135 308 西峡东-襄阳 10333 9870 242 11687 11120 300 12738 12085 333 襄阳-荆门 4745 4745 5382 5380 5915 5915 荆门-掇刀 5353 4625 516 6348 5240 645 7127 5765 711 掇刀-江陵 5268 4625 551 6284 5240 659 7062 5765 726 江陵-公安 4129 3475 498 5148 4090 529 5774 4465 653 公安-松木桥 3997 3305 483 5025 3930 551 5644 4285 605 松木桥-岳阳 3237 2555 483 3877 2790 551 4332 2985 605 岳阳-新余 2012 1735 259 2440 1870 300 2722 1985 333 新余-吉安 1250 635 536 1479 710 612 1648 785 663 （二）浩吉铁路预测运量变化综述 1．浩吉铁路设计运量变化情况 （1）可研、初设设计阶段 2014 年7 月12 日，国家发改委下发了《关于新建蒙西至华中地区铁路 煤运通道可行性研究报告的批复》（发改基础[2014]1642 号），批复最大区 段货流密度运城西至三门峡西近期12280 万吨（煤炭10130 万吨）、远期 15950 万吨（煤炭13210 万吨）。初步设计批复同可研。 （2）蒙华公司预测运量 24 2015 年3 月蒙华公司完成了《蒙华铁路项目综合效益评估、提高投资 效益和抗风险能力专题研究》，预测运量：近期（2025 年）、远期（2035 年）密度分别为12448 万吨、17490 万吨，其中煤炭分别为11048 万吨、 15698 万吨。 2016 年，为适应外部环境变化及部分股东单位要求，蒙华公司委托国 家发改委综合运输研究所出具了《新形势下蒙华铁路运营市场调查研究报 告》，预测本线最大区段货流密度2020 年、2030 年分别为8315 万吨、 14200 万吨；其中煤炭运量分别为8030 万吨、13480 万吨。 （3）调整初步设计 2019 年2 月，调整初步设计预计运量，依据鉴定中心关于调整初步设 计研究部署会议的要求，设计运量以2018 年中国铁路总公司印发的《铁路 货运增量行动方案（2018-2020 年）》中，提出的铁路增量计划提出增量目 标和煤炭增量方案（其中浩吉铁路2020 年完成运量6000 万吨）、《关于 蒙华铁路集疏运需求及相关建议的报告》、蒙华公司关于2020 年浩吉铁路 煤炭运量情况调查汇总为基础。预测本线最大区段货流密度2020年、2025 年、2030年、2040年分别为6050万吨、9901万吨、12149万吨、15713万 吨；其中煤炭运量分别为6050 万吨、9420 万吨、11340 万吨、14510 万吨。 2．浩吉铁路预测运量变化原因 （1）可研、初步设计阶段 2014 年之前，我国煤炭消费量保持了快速增长，浩吉铁路可研运量设 计集运端考虑了沿线纳林希里、呼吉尔特等矿区的开发，集疏运端规划了 大量集疏运项目。 《关于新建蒙西至华中地区铁路煤运通道可行性研究报告的批复》中明 确：同意浩吉铁路通道配套规划集疏运系统，包括集运项目30个、疏运项 目39 个。其中，11 处与路网其他线路的联络线和4 个煤炭集运站工程纳 入本线一并实施；浩勒报吉北矿区集运线等6 个项目，荆门煤炭综合货场 等6个疏运项目，由相关企业分别投资建设，与本线同步建成；其它42个 25 集疏运项目作为规划项目，在本线预留接轨条件，适时开工建设。 （2）蒙华公司预测运量 2014 年之后，随着经济结构调整、国家能源政策、环保政策等因素的 影响，我国煤炭消费量回落，煤炭运输市场萎靡，浩吉铁路沿线原规划矿 区开发、消费端规划电厂建设进度明显滞后，沿线集疏运系统进展缓慢。 基于上述背景，蒙华公司2015 年组织开展了《蒙华铁路项目综合效益评估、 提高投资效益和抗风险能力专题研究》，研究报告中运量预测结果与可研 批复近期基本相当，远期略有增长。 2016 年，为适应外部环境变化及部分股东单位要求，蒙华公司委托国 家发改委综合运输研究所开展的《新形势下蒙华铁路运营市场调查研究报 告》，预测本线最大区段货流密度2020 年、2030 年分别为8315 万吨、 14200 万吨；其中煤炭运量分别为8030 万吨、13480 万吨。运量考虑以承 担相关路网接入运量为主，主要线路有靖神铁路、南部铁路、管河铁路等， 其中以靖神铁路为主，靖神铁路接入运量占全线煤炭运量比例初期超过 60%、远期约50%。疏运端煤储基地疏运占比初近远期达到55%-64%。 （3）调整初步设计 2019 年2 月，浩吉铁路管理模式由自管改为铁路局代管，铁路总公司 将主导浩吉铁路货源及运输组织管理。本次调整初步设计以铁总货运部 《关于蒙华铁路集疏运需求及相关建议的报告》、蒙华公司关于2020 年浩 吉铁路煤炭运量情况调查汇总为基础，重新进行了运量预测。 本次运量调整主要为疏运端变化，受管理模式影响，浩吉铁路通过联 络线直接下线供应国铁沿线既有及规划电厂，本线竞争力将有所增强。另 外，铁路总公司为完成增量计划目标，可以采取调整运输径路、下调运价 等方式保障运量，运量受政策变化影响较大。 （三）运量影响因素 1．煤运铁路对比分析 （1）大秦铁路 26 大秦铁路是我国建设的第一条煤炭运输专用双线电气化铁路，肩负着 “西煤东运”的国家战略任务，自通车之日起就基本处于饱和状态。扩能 改造完成后，大秦铁路运量逐年上升，煤炭运量从2003 年的1.22 亿吨增 长至2014 年的4.46 亿吨。2015 年、2016 年全国煤炭形势下滑，大秦线运 量降低到2008 年水平，17 年开始，全国煤炭行业回暖，再加上国家“打 赢蓝天保卫战”、“调整运输结构”等政策的出台，公路运量逐渐向铁路 转移，大秦线运量恢复增长态势，到2018年12月31日，大秦线完成货运 量4.51亿吨，创造历史新高。 图5-4 大秦铁路运量情况 （2）朔黄铁路 朔黄铁路（神黄铁路组成部分）是我国西煤东运第二大通道，是神华集 团矿、路、港、电、航、油一体化工程的重要组成部分，在全国路网中占 有重要地位。特别是对加快沿线地方经济发展、保证华东、东南沿海地区 能源供应、扩大我国煤炭出口能力具有极其重要的战略意义。由于神黄铁 路开通较早，早年全国煤炭形势与现在差别较大。朔黄铁路、神朔铁路都 由神华集团控股，主要运输煤炭为神华集团自有煤炭，与国有大秦、瓦日 铁路相比运价较低，近年来煤炭运量稳步上升，2015、2016 年受全国煤炭 形势影响运量有所下降，2017年起，恢复增长态势，2018年煤炭运量首次 突破3 亿吨。 10063 8474 14676 23055 28775 32349 31543 39197 42131 41700 42842 43802 39056 32419 41496 45264 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 大秦铁路 煤炭最大区段货流密度合计最大区段货流密度 27 图5-5 朔黄铁路运量情况 （3）瓦日铁路 瓦日铁路西起山西省吕梁市兴县瓦塘镇，东至山东省日照港，是我国 新增“西煤东输”的能源动脉、山西煤炭外运新的大能力通道。瓦日铁路 是世界上第一条按30 吨重载铁路标准建设的铁路，于2014 年12 月30 日 正式建成通车。 按照原设计及批复，瓦日铁路设计最大区段货流密度为：近期2020年 合计1.16 亿吨、煤炭1.04 亿吨；远期2030 年计1.71 亿吨、煤炭1.56 亿 吨。 图5-6 瓦日铁路运量情况 17171 18925 23170 24209 20941 20210 24336 30176 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 朔黄铁路 煤炭最大区段货流密度合计最大区段货流密度 2159 3483 238 376 3583 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2015年2016年2017年2018年 瓦日铁路 煤炭最大区段货流密度合计最大区段货流密度 28 从建成后运量变化情况分析，瓦日线建成后，2015年、2016年运量不 足500万吨，2018年随着铁路三年增量计划实施，运量增长至3583万吨。 影响运量的主要因素包括：一是线路沿线的集疏运系统尚未建设完备，本 线装车能力不足；二是日照港煤炭下水能力有限；三是铁路运价政策制约， 汽运、铁运运价倒挂，煤矿企业通过铁路发煤积极性低迷，竞争力不足。 （4）唐呼铁路 唐呼铁路是继大秦铁路、朔黄铁路之后中国蒙煤外运的第三条能源大 通道。其中张家口至集宁段2011 年4 月开通；张家口至唐山段2015 年12 月30 日开通。 按照原设计及批复，张唐铁路设计最大区段货流密度为：近期2020年 合计1.40 亿吨、煤炭1.34 亿吨；远期2030 年计1.76 亿吨、煤炭1.67 亿 吨。 分析唐呼铁路运量变化情况，因唐呼线运输里程较远，相对运输费用 较高，开通以来运量增长缓慢，2018 年开始受铁路增量计划、“公转铁” 政策影响，唐呼线运量快速上升。预计2019 年唐呼线煤炭运输增量达到 5500万吨以上，到2020年，唐呼线将打造成年运量1.5亿吨的大能力货运 通道。 图5-7 唐呼铁路运量情况 635 1230 2337 2317 1545 3624 2639 6605 1553 2499 3830 4254 3840 5834 5045 9486 1327 1288 5324 0 2000 4000 6000 8000 10000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 唐呼铁路 煤炭（张集段） 合计（张集段） 煤炭（张唐段） 合计（张唐段） 29 2．浩吉铁路运量影响因素 根据其他几条煤炭运输通道的经验，影响浩吉铁路运量的主要影响因 素主要包括以下几方面。 煤炭消费总量。参考既有煤运通道运量变化情况，大秦、朔黄铁路建 成时，正处于我国社会经济快速发展时期，煤炭消费量快速增长，铁路货 运能力长期处于饱和状态。2014 年至2016 年期间，受经济增速放缓、国 家宏观调控等影响，全国煤炭消费量呈下降趋势，即使竞争力有优势的大 秦、朔黄等煤运线路同期运量仍呈现下降趋势。因此浩吉铁路未来的运量 受国家能源结构调整、疏运端煤炭消费量的直接影响。 线路自身竞争力。分析既有煤运通道，大秦铁路连接晋北煤炭基地和 秦皇岛港、唐山港、天津港，线路较短，运输费用低，竞争力强；朔黄铁 路连通神朔铁路、包神铁路直达陕北、蒙西煤炭基地，同时神华形成了上 下游完备的供应链，具有较强的竞争力。在煤炭消费市场下行时，大秦、 朔黄铁路运量虽有下降，但下降幅度小于其他线路。浩吉铁路全线货运量 以煤炭运输为主，煤炭供应豫鄂湘赣地区，形成北煤南运的直接运输通道， 其竞争优势主要受自身运价的影响较大。 集疏运系统完备程度。参考瓦日铁路，建成后受沿线集疏运系统建设 滞后的影响，集运端运量没有保障；疏运端，受管理体制影响，与国铁跨 线货流受影响。浩吉通道沿线煤矿主要为国家新规划矿区，从开发条件、 煤质特点、运距等方面均处劣势，目前开发滞后，原规划的各煤源供应矿 区大部分以煤化工、煤电项目的就地转化为主，建成初期可能面临煤源不 足问题。疏运端沿线规划的电厂、煤储基地等进展缓慢，对浩吉铁路运量 有较大影响。沿线集疏运系统进展情况见附表1、2。 国家政策影响。以既有唐呼铁路为例，与大秦铁路、朔黄铁路相比无 优势，2018 年开始随着公转铁政策以及三年增量计划的实施导致本线运量 有快速增长，政策导向的影响明显。浩吉铁路建成后，运输结构调整、打 赢蓝天保卫战等国家政策以及国铁集团三年增量计划等措施同样会对浩吉 30 铁路运量产生重要影响。 3．浩吉铁路与“海进江”等运输方式比较分析 现状鄂湘赣地区调入煤炭主要包括铁路、海进江、公路三种方式。 铁路：从铁路统计数据分析，现状鄂湘赣地区调入煤炭主要来自山西、 陕西、河南等地区，无蒙西地区铁路调入。 海进江：目前铁海联运以神华集团和山西煤炭下水为主，蒙西地区煤 炭较少。 选取主要节点对浩吉铁路直达鄂湘赣地区铁水联运与大秦铁路海进江 进行对比分析。 表5-9 浩吉铁路与海进江费用比较 始发 终到 下水港 铁路径路 铁路 费用 起始港 港杂费 海运 费用 水转水 费用 长江运 输费用 铁转水 港杂费 费用合计 巴图塔 湖北 荆州 黄骅港 神朔、朔黄 138.5 24.6 32.7 15.5 40.0 251.3 神木北 黄骅港 神朔、朔黄 125.5 24.6 32.7 15.5 40.0 238.3 准格尔召 曹妃甸 准东、大 准、大秦 186.4 23.5 32.7 15.5 40.0 298.1 大同 柳村南 大秦 107.0 23.5 32.7 15.5 40.0 218.7 大同 国铁直达 240.6 240.6 新街 曹妃甸 包西、蒙冀 209.0 14.5 32.7 15.5 40.0 311.7 新街 柳村南 包西、大秦 201.0 23.5 32.7 15.5 40.0 312.7 新街 - 浩吉 223.0 28.5 251.5 乌审旗 浩吉 202.9 28.5 231.4 榆横矿区 曹妃甸 包西、大秦 221.0 23.5 32.7 15.5 40.0 332.7 榆横矿区 - 浩吉 195.2 28.5 223.7 神木北 - 浩吉 223.0 28.5 251.5 巴图塔 湖南 岳阳 黄骅港 神朔、朔黄 138.5 24.6 32.7 15.5 35.0 246.3 神木北 黄骅港 神朔、朔黄 125.5 24.6 32.7 15.5 35.0 233.3 准格尔召 曹妃甸 准东、大 准、大秦 186.4 23.5 32.7 15.5 35.0 293.1 大同 柳村南 大秦 107.0 23.5 32.7 15.5 35.0 213.7 31 始发 终到 下水港 铁路径路 铁路 费用 起始港 港杂费 海运 费用 水转水 费用 长江运 输费用 铁转水 港杂费 费用合计 大同 国铁直达 272.8 272.8 新街 曹妃甸 包西、蒙冀 209.0 14.5 32.7 15.5 35.0 306.7 新街 柳村南 包西、大秦 201.0 23.5 32.7 15.5 35.0 28.5 336.2 新街 浩吉 252.3 28.5 280.8 乌审旗 浩吉 232.6 28.5 261.1 榆横矿区 - 浩吉 224.9 0 0 0 0.0 28.5 253.4 神木北 - 浩吉 252.0 0 0 0 0.0 28.5 280.5 数据来源：海运价格采用2018 年11 月OCFI 指数，现状海运价格低 于表中使用数据。 根据费用比选，鄂尔多斯、晋北地区通过大秦铁路海进江至长江下游 有一定优势，至长江中游地区基本持平，而至长江上游地区，“海进江” 模式在效率、成本等方面均处于劣势。 浩吉铁路建成后，根据费用测算，陕北地区通过浩吉铁路运至湖北荆 州等长江中游、上游地区不仅成本上具有一定优势，而且运距更近、运输 效率更高，较“海进江”运输方式有一定优势。但由于海运、江运价格调 整较为灵活，能够根据市场随时调节，对客户选择影响更为明显。 另外，随着长江经济带发展战略的深入推进，非法码头整治力度进一 步加大，长江环保力度进一步增大。长江海事局近日发布《关于实施船舶 封舱管理的通告》，9 月1 日起，长江干线通航水域实施封舱管理。这些因 素也可能推高长江水运成本。 综上分析，浩吉铁路通道运量预计与唐呼、瓦日通道类似，呈现逐步 增长态势。初期运量主要受本线集疏运系统建设情况及既有煤炭市场格局 影响，运量增长速度与本线竞争力直接相关，远期运量受煤炭消费总量与 浩吉铁路竞争优势相关；另外，海进江、公转铁等相关政策的引导将对本 通道运量影响显著。 32 （四）浩吉铁路对大秦公司运量的影响 1．煤炭集运端分析 大秦线为西煤东运第一大通道，设计运能4.5 亿吨，配套下水港为秦 皇岛港和曹妃甸港。从大秦铁路运输煤炭来源分析，集运的煤炭主要来源 于山西北部、蒙西鄂尔多斯等地区，集运线路主要包括京包线、大准线、 北同蒲线、韩原线。大秦铁路集疏运系统如下图所示。 图5-8 大秦铁路通道集疏运示意图 大秦2018 年累计完成货运量达到4.51 亿吨。煤炭主要来源如下表所 示。 表5-10 大秦铁路运量构成表 单位：万吨 集运线路 2017 年 2018 年 煤炭来源 韩原线 800 646 晋北地区 大准线 8200 8473 鄂尔多斯准格尔矿区 京包线 4700 2877 蒙西包兰、包西沿线 北同蒲 20000 22351 晋北地区 大同枢纽 8300 10562 大同地区 大秦线合计 41000 45100 33 浩吉铁路建成后，连接蒙陕甘宁“金三角”与鄂湘赣等华中地区，是 “北煤南运”新的国家战略通道，是衔接多条煤炭集疏运线路、点网结合、 铁水联运的大能力、高效煤炭运输系统和国家综合交通运输系统的重要组 成部分。浩吉铁路本线全线货运量以煤炭运输为主，沿线主要吸引蒙西地 区塔然高勒矿区、高头窑矿区、纳林希里矿区、呼吉尔特矿区、纳林河矿 区、上海庙矿区，陕北的榆横、榆神矿区。 从集运端煤炭吸引范围分析，大秦铁路主要吸引山西北部以及蒙西鄂 尔多斯准格尔矿区（包西线以东）；浩吉铁路建成后，吸引的煤源主要为蒙 西鄂尔多斯地区煤炭（包西线以西）以及陕北地区煤炭。因此从集运端分析， 浩吉铁路建成对大秦铁路影响有限。 2．煤炭需求端分析 根据浩吉铁路覆盖范围，煤炭调入重点区域为鄂湘赣地区。大秦铁路 运输煤炭主要经秦皇岛港、唐山港下水，转海运运至东南沿海地区，少部 分通过海进江方式运至长江下游地区。因此对大秦铁路可能有影响的主要 是大秦铁路通过海进江覆盖的鄂湘赣消费地区。 34 图5-9 浩吉、大秦铁路集疏运端示意图 综上分析，集运端浩吉铁路与大秦铁路煤源基本上没有重叠的范围； 消费端大秦铁路以供应东部沿海地区为主，与浩吉铁路重叠的消费市场范 围不大；因此，浩吉铁路对大秦铁路的影响较为有限。 （五）浩吉铁路“陆进江”疏运方式分析 1．铁水联运模式介绍 浩吉铁路疏运系统主要包括路网相关疏运线路、铁水联运及煤储基地、 电厂专用线等三种方式。其中通过铁水联运及煤储基地疏运是“三西”煤 炭通过浩吉铁路运至煤储基地卸车，在煤储基地进行铁水换装，通过水路 35 运往沿江电厂、水泥厂等煤耗企业。 铁水联运港口的铁水换装作业包括卸车装船和卸船装车两个方面，作 业流程见下图。 图5-10 卸车装船和卸船装车流程图 2．铁水联运煤储基地选定 蒙西煤运通道沿线开展铁水联运有利于促进鄂湘赣水运资源的充分利 用，有利于鄂湘赣地区综合运输网络的完善。蒙西煤运通道沿线开展铁水 联运首先应该选择合适的下水港。 理想的下水港应满足四个条件： 一是下水港应靠近蒙西铁路，并具备港口铁路专用线，以便降低煤炭 进港的作业时间和成本； 二是下水港应具备良好的煤炭中转能力，良好的煤炭中转能力能够降 低煤炭铁水中转过程中的货损，减少煤炭在港时间； 三是下水港应坐落在深水航道沿线，从而实现大吨位船舶的规模经济； 四是下水港应有较强的水运辐射能力、良好的通达性，使得铁水联运 能为更多的煤炭需求企业服务。 煤运通道依次经过襄阳、荆州、岳阳等重要港口城市，并且可以通过 焦柳线与枝城港沟通，以上各港口均能开展铁水联运。按照浩吉铁路沿线 36 规划，最终确定荆州、华容、岳阳、余家湖等4个铁水联运煤储基地。 3．铁路直达与铁水联运经济性比较 （1）煤运通道沿线铁水联运模式研究 根据沿线煤炭下水港与到达港间的水运条件，煤炭铁水联运存在的两 种模式见下图。 图5-11 煤炭铁水联运模式图 （2）沿线铁水联运与铁路直达方式的经济性比较 煤运通道是“三西”及“金三角”至鄂湘赣地区的煤炭运输大通道， 通过汉丹、焦柳、武九等相关疏运铁路完全可以实现从煤炭基地与鄂湘赣 地区煤炭消费大户间的直达运输，但鉴于鄂湘赣地区水网密布、研究年度 相关通航条件良好，特别煤运通道在襄阳、枝城、荆州、岳阳等地有条件 下水通过相关航道和港口运至沿江、沿河的煤炭消费企业。选择浩勒报吉 和榆林两地作为煤运通道运输起点，选择鄂湘赣地区的武汉、长沙、九江、 南昌等主要煤炭消费地作为终点，通过对不同煤炭运输起点至相关终点间 的铁路直达径路、铁水联运最优下水港及物流径路的选择，分别确定铁路 直达的最小费用和铁水联运的最小费用。 对铁水联运和铁路直达两种运输组织形式的经济性进行比较，“三西” 及“金三角”地区至鄂湘赣地区间的煤炭运输单位运费以铁路直达最为经 济，而铁水联运单位费用比铁路直达高出5%-26%（算术平均为12%），其 37 中铁水联运以在荆州港下水最为经济，在岳阳港等其他下水港的费用略高 于荆州港。因此，煤运通道到达鄂湘赣地区的煤炭运输最合理方式是通过 相关疏运铁路进行直达运输，也将是煤炭主要的疏运形式，但铁水联运作 为煤运通道的一种次优的煤炭疏运形式，对于增加区域煤炭运输的机动灵 活、保障煤炭运输安全与稳定具有一定的意义。 规划年度可以在襄阳、荆州、岳阳等沿线港口考虑适当的下水煤炭运 量，主要服务位于沿江、沿河地区且企业与码头间拥有良好运输条件的企 业，同时也可作为部分大型企业煤炭运输的补充。 从综合交通运输体系全局出发，如果远期沿江重载铁路建成，减少铁 水联运倒装作业，那么浩吉铁路运距短、效率高、成本合理的优势将会得 到充分发挥。 六、效益分析 （一）测算基础数据与参数 1．测算基础数据 本次研究以下表所示的货流密度和客车开行对数为基础（初期不开行 客车）进行测算。 表6-1 区段货流密度表 单位：万吨 区 段 2025 年 2030 年 2040 年 下 行 上行 下 行 上行 下 行 上行 总计 煤炭 总计 总计 煤炭 总计 总计 煤炭 总计 浩勒报吉-乌审旗 720 600 117 930 800 117 1070 920 122 乌审旗-靖边 4750 4580 147 5603 5410 153 6320 6090 162 靖边-延安 10876 10540 283 12112 11720 301 13170 12710 329 延安-河津 11148 10790 288 13049 12600 330 14348 13810 366 河津-运城 11816 11340 325 13829 13230 373 15210 14510 413 运城-三门峡 12149 11340 621 14260 13230 765 15713 14510 861 三门峡-西峡东 10425 9880 214 11763 11150 277 12836 12135 308 38 区 段 2025 年 2030 年 2040 年 下 行 上行 下 行 上行 下 行 上行 总计 煤炭 总计 总计 煤炭 总计 总计 煤炭 总计 西峡东-襄阳 10333 9870 242 11687 11120 300 12738 12085 333 襄阳-荆门 4745 4745 5382 5380 0 5915 5915 荆门-掇刀 5353 4625 516 6348 5240 645 7127 5765 711 掇刀-江陵 5268 4625 551 6284 5240 659 7062 5765 726 江陵-公安 4129 3475 498 5148 4090 529 5774 4465 653 公安-松木桥 3997 3305 483 5025 3930 551 5644 4285 605 松木桥-岳阳 3237 2555 483 3877 2790 551 4332 2985 605 岳阳-新余 2012 1735 259 2440 1870 300 2722 1985 333 新余-吉安 1250 635 536 1479 710 612 1648 785 663 表6-2 客车对数表 区段 近期（对） 远期（对） 运城-三门峡 3 4 三门峡-西峡东 2 3 西峡东-襄阳 3 5 襄阳-荆门 荆门-掇刀 4 6 掇刀-江陵 4 6 江陵-公安 4 6 公安-松木桥 4 6 松木桥-岳阳 4 6 岳阳-新余 3 4 新余-吉安 4 6 2．参数 （1）计算期 本次研究计算期为35 年，建设期5 年（2015-2019）、运营期30 年 （2020-2049）。 39 （2）还款计划 根据蒙华公司与银行贷款协议，贷款周期为20年，其中前5年建设期 为提款期，同时运营期前3 年为宽限期，等额本金方式还款。长期贷款年 利率为4.9%，短期贷款利率为4.35%。 （3）运价率 本次研究本线货运运价率采用0.184 元/吨公里，跨线货运运价率为 0.179元/吨公里。客运单位收入率按 90 元/列车公里。 （4）成本支出率 依据蒙华公司综合效益评估运输成本分析结果，本次研究依旧按照货 运成本支出率0.057 元/吨公里，客运成本单位支出率 50 元/列车公里测算。 （5）其他收入 合资公司其他收入一般包括营运杂费、延期使用运输设备、违约、委 托服务费及铁路设施占用费等，依据蒙华公司综合效益评估其他收入分析 结果，本次研究其他收入参数依旧按照运输收入10%考虑。 （6）折旧 依据《中国铁路总公司固定资产管理办法》测算，按资产类别进行加权 平均，土建工程固定资产综合折旧率为2.9%，机车车辆折旧年限采用25 年，折旧率为3.84%。 （7）税率 本次测算增值税考虑进项税抵扣因素，综合考虑增值税税率取值为10% （城市维护建设及教育附加费率不变），企业所得税为25%（考虑三免三 减半政策）。 （二）效益分析 1．盈利能力 蒙华公司总投资平均收益率（ROI）为7.00%，资本金投资平均收益率 （ROE）为12.83%；蒙华公司项目内部收益率（FIRR 税后）为6.22%，资 本金内部收益率（税后）为7.40%。蒙华公司税后利润、营业收入和净现金 40 流情况如下图所示。 图6-1 蒙华公司盈利能力 2．生存能力 蒙华公司随运营期2020 年开始产生运营收入，到2040 年远期达到最 大值；运营期内2023-2024年存在现金流缺口48.85亿元，以短贷形式进行 弥补；评价期内税后利润总额2304.10 亿元，各年平均税后利润76.80 亿 元。 3．投资者层面效益 图6-2 投资者层面效益情况 -2000000 -1000000 0 1000000 2000000 3000000 4000000 税后利润营业收入净现金流量 -1600000 -1100000 -600000 -100000 400000 900000 1400000 1900000 投资者层面效益情况 可分配现金流可分配利润现金分红股东方现金流 41 蒙华公司可以根据盈利情况和现金流情况进行分红（分红值为可分配 利润和可分配现金流的小值），蒙华公司评价期内共计可分红2069.60 亿 元。静态投资回收期为21.76年。 （三）大秦公司预期投资收益分析 大秦公司本次以1 元/股价格向蒙华公司出资，大秦公司投资收益率与 蒙华公司水平一致。以大秦公司再次出资39.85 亿元的投资水平测算，大 秦公司占蒙华公司股权共计10%（总投资59.85亿元），则评价期内共计获 得现金分红206.96亿元，平均每年6.90 亿元。 七、不确定性和风险分析 （一）敏感性分析 本次研究对全线方案进行敏感性分析，从运价、运量和运营成本三方 面不确定性因素分析其各自下浮20%到上浮20%区间水平下对项目总投资 内部收益率（FIRR）和总投资回报率（ROI）的影响。 表7-1 敏感性分析表 因素 指标（%） -20 -10 0 +10 +20 运量 FIRR 4.90 5.58 6.22 6.83 7.40 ROI 5.03 6.02 7.00 7.99 8.97 运营成本 FIRR 6.89 6.57 6.22 5.83 5.41 ROI 7.91 7.46 7.00 6.54 6.09 运价 FIRR 4.21 5.26 6.22 7.10 7.93 ROI 4.09 5.54 7.00 8.46 9.91 42 图7-1 敏感性分析趋势图 如上图可知，影响蒙华公司效益指标最敏感的因素运价，其次分别为 运量和运营成本。 （二）不同运价效益分析 分别对本线运价0.16、0.17、0.184、0.19、0.20、0.21 元/吨公里五档 不同运价率进行效益分析，蒙华公司全部投资内部收益率、资本金内部收 益率及资本金投资收益率结果如下表所示。 表7-2 不同运价效益指标表 0.16 0.17 0.184 0.19 0.20 0.21 全部投资内部收益率 4.95% 5.49% 6.22% 6.52% 7.00% 7.46% 资本金内部收益率 5.27% 6.17% 7.40% 7.92% 8.77% 9.62% 资本金投资收益率（ROE） 8.42% 10.30% 12.83% 13.90% 15.65% 17.40% 可以看出，随着运价的提高，本线的效益大幅度提高，股东回报率随 之提高。 （三）风险分析 1．运价风险 运价对于公司盈利能力产生重大影响。蒙华公司最终执行运价是由公 运营成本 运价 运量 3 4 5 6 7 8 9 -20 -10 0 10 20 财务内部收益率 （%） 变化范围(%) 43 司根据市场情况自主确定。公司为了提高项目竞争力会因市场环境变化而 调整运价，运价最终水平可能不及预测水平，存在运价风险。 2．运量风险 浩吉铁路作为国家“北煤南运”重要通道，其运量主要受煤炭消费总量、 线路自身竞争力、集疏运系统完备程度以及国家政策影响。若受国家宏观 调控，煤炭消费总量受控、电煤需求下降，或者存在既有铁路和海进江等 方式竞争等因素的影响，可能会导致本线运量水平不及预期，存在运量风 险。 3．运营及维护成本 运营维护成本主要包括人工、电力、燃料、设备设施更新改造、日常 维护支出等内容，随着经济发展新常态的物价水平变化，运营维护成本的 水平存在超过预期的风险，导致公司效益不及预期水平。 4．财务费用 蒙华公司债务融资比例较高，财务费用压力非常大，运营期内会产生 资金缺口。若资金市场成本急剧上升，公司短期贷款财务费用增加，会导 致公司盈利能力下降，存在利率风险。 5．公司运作风险 本项目投资规模巨大、投资回收期长，且蒙华公司股东数量较多，股 权分散、没有绝对控股的股东，股东大会的决策统一性、决策效率以及股 东单位对公司的支持力度将对公司运作产生影响。 八、结论与建议 （一）效益分析 蒙华公司总投资平均收益率（ROI）为7.00%，资本金投资平均收益率 （ROE）为12.83%；蒙华公司项目内部收益率（FIRR 税后）为6.22%，资 44 本金内部收益率（税后）为7.40%，静态投资回收期为21.76年。项目收益 水平较高。 大秦公司累计出资59.85亿元（占股10%）情况下，评价期内共计获得 现金分红206.96 亿元，平均每年6.90 亿元。 （二）本次出资对大秦公司的意义 1．必要性。大秦公司下辖大秦铁路是我国“西煤东运”的战略通道， 运输煤炭主要经秦皇岛港下水运往东南沿海地区。浩吉铁路是“北煤南运” 新的国家战略运输通道，主要服务于包括鄂湘赣三省在内的华中地区。两 条通道纵横南北、横贯东西，构建了新形势下我国煤炭运输的战略布局。 通过本次募集，可以提升大秦公司在铁路煤炭重载运输领域的竞争力和影 响力，发挥资产组合的协同效应，扩大大秦铁路的品牌价值和影响力，符 合公司发展战略。 2．可行性。浩吉铁路的建设适应了国家煤炭产业布局调整和供给侧 改革的要求，构建了我国“北煤南运”的战略新通道，能够更好的服务于 国家“西部大开发战略”、“中部崛起战略”以及“长江经济带战略”实 施。具有运输距离、运输时间和运输成本上的优势，具有较好的市场前景， 盈利性可期。再次出资参与蒙华公司募集股份，有利于提升大秦公司的经 营质量和抗风险能力，形成公司新的利润增长点，为大秦公司长远发展提 供保障，为股东创造更大价值。 （三）投资建议 蒙华公司效益前景较好，且浩吉铁路北煤南运与大秦铁路西煤东运具 有一定协同效应，本次出资具有可行性。如条件适宜，建议未来可进一步 提高持股比例。 45 附表1 蒙西至华中地区铁路煤运通道集运系统方案表 规划 类别 序 号 集运线（站） 名称 专用线起讫点 里程 公里 接轨点 （站） 实 施 情 况 具体进度 预计/建议建成年度 备注 一、 纳入 本线 工程 一并 实施 项目 1 至东乌铁路联 络线 11.68 浩勒报 吉南 同 步 实 施 与浩吉同步建成 2019 2 至新恩陶铁路 联络线 0.7 乌审旗 与浩吉同步建成 2019 3 至太中银铁路 联络线 20.4 靖边东 2019 线下工程已基本完成，西安局不同意接轨 4 至南同蒲铁路 联络线 14.7 运城 与浩吉同步建成 2019 5 至宁西铁路联 络线 3.55 西峡东 与浩吉同步建成 2019 6 阿如柴达木集 运站 阿如柴 达木 未 启 动 2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响 7 乌审旗集运站 乌审旗 2025 受布尔日奇、巴彦柴达木进展影响 8 纳林河集运站 纳林河 2023 受陶忽图矿井、无定河矿井等进展影响 9 海则滩集运站 海则滩 2025 受榆横矿区开发进展影响 二、 择机 建设 项目 10 浩勒报吉南- 色连二号（一 期） 124 浩勒报 吉南 未 启 动 2028 受纳林希里矿区开发进展影响 11 乌审旗-嘎鲁 图 15.8 乌审旗 可 研 2017年8 月完成可 研评估，可研评估 后项目暂停 2020 服务于营盘壕煤矿，建议尽快实施 12 纳林河-无定 河-二号井 32.04 纳林河 施 工 图 2019年1月29 日 前工程招标，计划 开工时间4月1 日 2020 46 规划 类别 序 号 集运线（站） 名称 专用线起讫点 里程 公里 接轨点 （站） 实 施 情 况 具体进度 预计/建议建成年度 备注 13 靖边北-神木 西 （靖神铁路） 360 靖边北 已 实 施 截至2018 年底，大 临设施和过渡工程 完成设计的100%， 路基土石方工程完 成比例为93%，铺 轨正线及站线完成 比例为37%，正线 完成土地征用 99%。 2019 14 王家岭煤矿专 用线 1.67 河津 可 研 2019年1 月太原局 完成可研技术审 查，计划2019 年开 工 2020 15 管头河津西集 运线 85.6 河津 可 研 2021 建议尽快实施 16 至锡乌铁路联 络线 11.02 浩勒报 吉南 未 启 动 2030 受塔然高勒矿区开发进展影响 17 至陶鄂上铁路 联络线 6.6 陶利庙 已 实 施 已纳入浩吉工程， 站前已完工 2019 18 浩勒报吉南- 色连二号（二 期） 45.1 浩勒报 吉南 未 启 动 2028 受纳林希里矿区开发进展影响 19 乌审召-察汉 淖 54.2 乌审召 未 启 动 2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响 47 规划 类别 序 号 集运线（站） 名称 专用线起讫点 里程 公里 接轨点 （站） 实 施 情 况 具体进度 预计/建议建成年度 备注 20 阿布达尔-哈 丹 21.9 阿布达 尔 未 启 动 2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响 21 哈丹-阿格图 29 未 启 动 2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响 22 哈丹-吉大多 29.4 未 启 动 2025 受呼吉尔特矿区开发进展影响 23 乌审旗-布尔 日奇 26.6 乌审旗 未 启 动 2025 受布尔日奇进展影响 24 乌审旗-营盘 壕 13 完 成 初 设 计划2019 年开工 2020 服务于营盘壕煤矿，尽快实施 25 无定河-杨木 匠 21.6 纳林河 未 启 动 2025 受纳林河矿区开发进展影响 26 无定河-白家 海子 33.8 未 启 动 2021 白家海子已开展前期工作 27 红石桥-大海 则 29 海则滩 未 启 动 2025 受榆横矿区开发进展影响 28 红石桥-液化 厂 24 未 启 动 2025 受榆横矿区开发进展影响 48 规划 类别 序 号 集运线（站） 名称 专用线起讫点 里程 公里 接轨点 （站） 实 施 情 况 具体进度 预计/建议建成年度 备注 29 红墩界-塔湾 23 未 启 动 2025 受榆横矿区开发进展影响 30 赵石畔-黄嵩 界 21 未 启 动 2025 受榆横矿区开发进展影响 三、 新增 集运 项目 31 陶利庙集运站 陶利庙 未 启 动 2025 受纳林河矿区开发进展影响 32 靖边北集运站 靖边北 方 案 研 究 2025 建议择机实施 33 韩城北集运站 韩城北 已 实 施 站前土建工程已与 浩吉工程同步实 施，未铺轨，集运 站工程未启动 2020 服务于桑树坪矿井、王峰矿井、桑树坪二号，建议尽快实施 34 青化砭能源化 工园区铁路专 用线 延安东 方 案 研 究 2021 建议尽快实施 35 武安镇煤炭集 散中心铁路专 用线 方 案 研 究 2021 建议尽快实施 49 附表2 蒙西至华中地区铁路煤运通道疏运系统方案表 规划类别 序号 疏运线（站）名称 里程 公里 接轨点 实施情况 具体进展 预计/建议 建成年度 备注 一、纳入 本线工程 一并实施 项目 1 至宁西线联络线 3.6 西峡东 已实施 与浩吉同 步建成 2019 2 至焦柳线联络、疏解线（郜营） 26.9 郜营 与浩吉同 步建成 2019 郜营站实施困难 3 至汉丹线联络线、疏解线（襄阳北） 襄阳北 与浩吉同 步建成 2019 4 至焦柳、长荆线联络线、疏解线 28.2 荆门地区 与浩吉同 步建成 2019 5 至京广线联络线、疏解线 13.5 岳阳地区 与浩吉同 步建成 2019 6 至沪昆线西南、南西联络线及站间联络线 6.5 新余南 与浩吉同 步建成 2019 7 荆州煤炭铁水联运储配基地 9.74 江陵 在建 2019 8 华容煤炭铁水联运物流园 29.46 松木桥 计划2019 年开工 2020 建议尽快实施 9 岳阳煤炭铁水联运储配基地 31.8 坪田 尚未启动 2021 建议尽快实施 10 卸煤货场（三阳、襄州、荆门北、坪田） - 在建 2020 建议尽快实施 11 新余煤炭储备基地 2.55 新余南 在建 因土地手 续问题， 项目暂缓 2020 12 岳州电厂专用线 6.8 步仙 尚未启动 2023 受电厂建设进展影响 13 宛西电厂专用线 20.2 内乡（宁西） 在建 与浩吉铁 路不直接 接轨 2019 14 襄阳路口电厂专用线 12.7 欧庙 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响 50 规划类别 序号 疏运线（站）名称 里程 公里 接轨点 实施情况 具体进展 预计/建议 建成年度 备注 15 华能钟样路口电厂专用线 13.3 掇刀 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响 16 华电荆沙屯厂专用线 3.8 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响 17 国电公安电厂专用线 8.2 公安 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响 18 华能岳阳电厂工期专用线 1.3 坪田 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响 19 襄阳余家湖煤炭储备基地 7 尚未启动 2025 建议择机实施 20 平江电厂专用线 余坪 在建 计划2019 年与浩吉 同步开通 2019 21 上高电厂专用线 10.5 上高 尚未启动 2025 受电厂建设进展影响 22 分宜电厂专用线 11.9 双林 在建 （未完）  |