[收购]华通热力:北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目资产评估报告
原标题:华通热力:北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目资产评估报告 本资产评估报告依据中国资产评估准则编制 北京中同华资产评估有限公司 ChinaAllianceAppraisalCo.,Ltd. 日期：2019年9月23日 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院中海地产广场西塔3层 邮编：100077电话：010-68090001传真：010-68090099 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节 能有限责任公司股权项目 资产评估报告 中同华评报字（2019）第011019号 共1册第1册 北京中同华资产评估有限公司 ChinaAllianceAppraisalCo.,Ltd. 日期：2019年9月23日 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院中海地产广场西塔3层 邮编：100077电话：010-68090001传真：010-68090099 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节 能有限责任公司股权项目 资产评估报告 中同华评报字（2019）第011019号 共1册第1册 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 中瑞世联资产评估（北京）有限公司I 目录 声明..................................................................................................................................1 资产评估报告摘要...........................................................................................................2 资产评估报告正文...........................................................................................................4 一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人............4 二、评估目的............................................................................................................................9 三、评估对象和评估范围........................................................................................................9 四、价值类型..........................................................................................................................14 五、评估基准日......................................................................................................................15 六、评估依据..........................................................................................................................15 七、评估方法..........................................................................................................................17 八、评估程序实施过程和情况..............................................................................................21 九、评估假设..........................................................................................................................22 十、评估结论..........................................................................................................................23 十一、特别事项说明..............................................................................................................26 十二、评估报告使用限制说明..............................................................................................39 十三、评估报告日..................................................................................................................40 资产评估报告附件.........................................................................................................42 声明..................................................................................................................................1 资产评估报告摘要...........................................................................................................2 资产评估报告正文...........................................................................................................4 一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人............4 二、评估目的............................................................................................................................9 三、评估对象和评估范围........................................................................................................9 四、价值类型..........................................................................................................................14 五、评估基准日......................................................................................................................15 六、评估依据..........................................................................................................................15 七、评估方法..........................................................................................................................17 八、评估程序实施过程和情况..............................................................................................21 九、评估假设..........................................................................................................................22 十、评估结论..........................................................................................................................23 十一、特别事项说明..............................................................................................................26 十二、评估报告使用限制说明..............................................................................................39 十三、评估报告日..................................................................................................................40 资产评估报告附件.........................................................................................................42 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 中瑞世联资产评估（北京）有限公司I 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司1 声明 一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协 会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。 二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资 产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使 用人违反前述规定使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责 任。 三、资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报 告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任 何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。 四、资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同于 评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。 五、资产评估机构及其资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚 持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。 六、资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告 特别事项说明和使用限制。 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司2 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购 和然节能有限责任公司股权项目 资产评估报告摘要 中同华评报字[2019]第011019号 北京华意龙达科技发展有限公司： 北京中同华资产评估有限公司（以下简称“中同华”或我公司）接受贵单位的委托， 根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用公认的评估方法，按照必 要的评估程序，以资产基础法和收益法，对和然节能有限责任公司的股东全部权益在 评估基准日的市场价值进行了评估。现将资产评估报告摘要如下： 评估目的：为北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权 提供价值参考。 评估对象：和然节能有限责任公司的股东全部权益价值。 评估范围：和然节能有限责任公司经审计后的全部资产及负债，具体包括流动资 产、非流动资产、流动负债和非流动负债。 评估基准日：2019年6月30日 价值类型：市场价值 评估方法：资产基础法、收益法 评估结论：本资产评估报告选用收益法评估结果作为评估结论。具体评估结论如 下： 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购 和然节能有限责任公司股权项目 资产评估报告摘要 中同华评报字[2019]第011019号 北京华意龙达科技发展有限公司： 北京中同华资产评估有限公司（以下简称“中同华”或我公司）接受贵单位的委托， 根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用公认的评估方法，按照必 要的评估程序，以资产基础法和收益法，对和然节能有限责任公司的股东全部权益在 评估基准日的市场价值进行了评估。现将资产评估报告摘要如下： 评估目的：为北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权 提供价值参考。 评估对象：和然节能有限责任公司的股东全部权益价值。 评估范围：和然节能有限责任公司经审计后的全部资产及负债，具体包括流动资 产、非流动资产、流动负债和非流动负债。 评估基准日：2019年6月30日 价值类型：市场价值 评估方法：资产基础法、收益法 评估结论：本资产评估报告选用收益法评估结果作为评估结论。具体评估结论如 下： 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 资产评估结果汇总表 金额单位：人民币万元 项目 账面净值评估价值增减值增值率 % A B C=B-A D=C/A×100 流动资产 1 27,049.49 非流动资产 2 40,600.55 其中：长期股权投资 3 40,507.58 投资性房地产 4 固定资产 5 77.15 在建工程 6 无形资产 7 15.82 其中：土地使用权 8 其他非流动资产 9 资产总计 10 67,650.04 流动负债 11 33,646.09 非流动负债 12 负债总计 13 33,646.09 净资产 (所有者权益 ) 14 34,003.95 62,500.00 28,496.05 83.80 本资产评估报告仅为资产评估报告中描述的经济行为提供价值参考依据，评 估结论的使用有效期原则上为自评估基准日起一年。如果资产状况、市场状况与 评估基准日相关状况相比发生重大变化，委托人应当委托评估机构执行评估更新 业务或重新评估。 以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解 评估结论，应当阅读资产评估报告正文。 北京中同华资产评估有限公司 3 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司4 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权 项目 资产评估报告正文 中同华评报字[2019]第011019号 北京华意龙达科技发展有限公司： 北京中同华资产评估有限公司（以下简称“中同华”或我公司）接受贵单位的委托， 根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益法，按 照必要的评估程序，对和然节能有限责任公司的股东全部权益在评估基准日的市场价 值进行了评估。现将资产评估情况报告如下： 一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人 本次资产评估的委托人为北京华意龙达科技发展有限公司，被评估单位为和然节 能有限责任公司，资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人为法律法规规定 的使用者。 （一）委托人概况 1.注册登记情况 企业名称：北京华意龙达科技发展有限公司（简称：华意龙达） 公司类型：有限责任公司(法人独资) 法定代表人：卢宏广 法定住所：北京市丰台区南四环西路186号三区4号楼5层02室 统一社会信用代码：91110106665639853D 注册资本：1000万元人民币 成立日期：2007年07月25日 营业期限：2007年07月25日至2027年07月24日 经营范围：销售食品；供热工程技术开发、技术转让、技术咨询、技术培训、技 术推广服务；投资管理；专业承包；销售机械设备、电子产品、五金交电；水暖锅炉 安装、维修；供暖服务。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动；依法须经批准的 项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限 制类项目的经营活动。 2.简介 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权 项目 资产评估报告正文 中同华评报字[2019]第011019号 北京华意龙达科技发展有限公司： 北京中同华资产评估有限公司（以下简称“中同华”或我公司）接受贵单位的委托， 根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益法，按 照必要的评估程序，对和然节能有限责任公司的股东全部权益在评估基准日的市场价 值进行了评估。现将资产评估情况报告如下： 一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人 本次资产评估的委托人为北京华意龙达科技发展有限公司，被评估单位为和然节 能有限责任公司，资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人为法律法规规定 的使用者。 （一）委托人概况 1.注册登记情况 企业名称：北京华意龙达科技发展有限公司（简称：华意龙达） 公司类型：有限责任公司(法人独资) 法定代表人：卢宏广 法定住所：北京市丰台区南四环西路186号三区4号楼5层02室 统一社会信用代码：91110106665639853D 注册资本：1000万元人民币 成立日期：2007年07月25日 营业期限：2007年07月25日至2027年07月24日 经营范围：销售食品；供热工程技术开发、技术转让、技术咨询、技术培训、技 术推广服务；投资管理；专业承包；销售机械设备、电子产品、五金交电；水暖锅炉 安装、维修；供暖服务。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动；依法须经批准的 项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限 制类项目的经营活动。 2.简介 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司5 华意龙达系由北京市优普实业发展有限公司和北京华远意通供热科技发展有限公 司于2007年5月成立，2011年北京市优普实业发展有限公司将其持有的股份转让给 北京华远意通供热科技发展有限公司,转让后北京华远意通供热科技发展有限公司持 有华意龙达100%的股份。 2014年10月24日，北京华远意通供热科技发展有限公司更名为“北京华远意通 热力科技股份有限公司”【证券简称及代码：华通热力002893.SZ】。 3.交易目的 2019年4月4日，北京华远意通热力科技股份有限公司（简称“华通热力”）第 二届董事会第十二次会议审议通过了《关于全资子公司签订股权收购意向性协议的议 案》，华通热力全资子公司华意龙达与三明沙县骁飞企业管理服务合伙企业（有限合 伙）、宁波源流投资管理合伙企业（有限合伙）及西乌珠穆沁旗富龙供暖有限责任公 司等9家公司签订《股权收购意向性协议》，拟以现金+承债方式收购三明沙县骁飞 企业管理服务合伙企业（有限合伙）持有的和然节能有限责任公司70%股权。该股权 收购事项在本报告中简称为本次交易。 （二）被评估单位概况 1.注册登记情况 企业名称：和然节能有限责任公司（以下简称：“和然有限”或被评估单位） 统一社会信用代码：91150404555485769M 类型：其他有限责任公司 住所：内蒙古自治区赤峰市喀喇沁旗和美工贸产业园区B19幢010311# 注册资本：34000万元人民币 法人代表：王迎炜 成立日期：2010-06-09 经营期限：2010-06-09至无固定期限 经营范围：热力生产和供应；工业余热的回收与再利用；节能技术的研发、推广、 咨询；城镇供暖投资管理、咨询；节能项目原材料和设备采购、销售；节能设备的运 行维护） 2.简要历史情况及截至评估基准日股东持股比例 和然有限其前身为赤峰富龙城镇供暖管理有限责任公司，成立于2010年6月9 日，初始注册资本500万元，由赤峰富龙公用（集团）有限公司（以下简称“富龙集 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 团”）、赤峰众益投资经营有限公司（以下简称“众益公司”）、北京环能瑞通科技 发展有限公司（以下简称“环能瑞通”）、辽宁省城乡建设规划设计院（以下简称“辽 宁规划”）共同出资设立，其中：富龙集团货币出资 240万元，持有 48%股权；众益 公司货币出资 210万元，持有 42%股权；环能瑞通货币出资 25万元，持有 5%股权； 辽宁规划货币出资 25万元，持有 5%股权。 经历次股权变更，截至评估基准日的股东及持股比例情况如下： 股东认缴出资额（万元）持股比例 % 三明沙县骁飞企业管理服务合伙企业 (有限合伙 ) 23,800.00 70.00 宁波源流投资管理合伙企业 (有限合伙 ) 10,200.00 30.00 合计 34,000.00 100.00 注：上述股权已经质押给中信银行股份有限公司赤峰分行。 3.近两年的资产、财务、经营状况（单位：万元） （1）母公司口径 项目2019年 6月 30日2018年 12月 31日2017年 12月 31日 总资产 67,650.04 67,101.16 62,025.37 总负债 33,646.09 32,334.58 26,148.00 净资产 34,003.95 34,766.58 35,877.36 项目2019年 1-6月2018年度2017年度 营业收入 27.50 22.50 - 利润总额 -760.77 -1,110.78 -903.19 净利润 -760.77 -1,110.78 -903.19 （2）合并口径 项目2019年 6月 30日2018年 12月 31日2017年 12月 31日 总资产 111,145.81 117,820.20 115,947.22 总负债 81,760.27 88,889.32 88,722.83 净资产 29,385.54 28,930.88 27,224.39 归属于母公 司所有者权 益合计 29,687.26 29,317.48 29,399.46 少数股东权 益 -301.72 -386.60 -2,175.07 项目2019年 1-6月2018年度2017年度 营业收入 12,459.23 25,932.11 23,521.19 利润总额 1,139.09 5,985.11 -770.10 净利润 1,197.30 4,188.48 -1,448.49 归属母公司 所有者的净 利润 1,097.75 4,383.82 -387.13 少数股东损 益 99.55 -195.34 -1,061.36 6 北京中同华资产评估有限公司 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司7 被评估单位评估基准日、2018年度、2017年度的会计报表均经信永中和会计师事 务所（特殊普通合伙）审计，并出具了XYZH/2019BJA20554号标准无保留意见的备 考审计报告。 4.主要税种税率情况 税种计税依据税率 增值税销售收入10%；9% 城市维护建设税应缴流转税额7% 教育费附加应缴流转税额3% 地方教育费附加应缴流转税额2% 企业所得税应纳税所得额25% （1）增值税：根据2019年4月3日财政部、国家税务总局下发的“财税[2019]38 号”文件“自2019年1月1日供暖期至2020年供暖结束，对供热企业向居民个人供 热而取得的采暖费收入免征增值税”之规定，2019年1月1日至2020年供暖结束公 司向居民收取的采暖费收入免征增值税。为居民个人供热所使用的厂房及土地免征房 产税、镇土地使用税。2019年3月20日，财政部、税务总局、海关总署三部门联合 发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关总署公告2019 年第39号），自2019年4月1日起，公司提供的商业供暖费收入由原适用10%税率 的，税率调整为9%。 （2）税收优惠：根据“财税[2010]110号”财政部国家税务总局关于促进节能服 务产业发展增值税营业税和企业所得税政策问题的通知规定享受相关税收优惠。北京 和然益华节能科技有限责任公司实施合同能源管理项目，符合企业所得税税法有关规 定的，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所 得税，第四年至第六年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。 5.主要业务资质及重大协议 （1）相关资质证件 名称持有人编号/注册号 发证/认 证单位 发证日期有效期截至 税种计税依据税率 增值税销售收入10%；9% 城市维护建设税应缴流转税额7% 教育费附加应缴流转税额3% 地方教育费附加应缴流转税额2% 企业所得税应纳税所得额25% （1）增值税：根据2019年4月3日财政部、国家税务总局下发的“财税[2019]38 号”文件“自2019年1月1日供暖期至2020年供暖结束，对供热企业向居民个人供 热而取得的采暖费收入免征增值税”之规定，2019年1月1日至2020年供暖结束公 司向居民收取的采暖费收入免征增值税。为居民个人供热所使用的厂房及土地免征房 产税、镇土地使用税。2019年3月20日，财政部、税务总局、海关总署三部门联合 发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关总署公告2019 年第39号），自2019年4月1日起，公司提供的商业供暖费收入由原适用10%税率 的，税率调整为9%。 （2）税收优惠：根据“财税[2010]110号”财政部国家税务总局关于促进节能服 务产业发展增值税营业税和企业所得税政策问题的通知规定享受相关税收优惠。北京 和然益华节能科技有限责任公司实施合同能源管理项目，符合企业所得税税法有关规 定的，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所 得税，第四年至第六年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。 5.主要业务资质及重大协议 （1）相关资质证件 名称持有人编号/注册号 发证/认 证单位 发证日期有效期截至 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 名称持有人编号 /注册号 发证 /认 证单位 发证日期有效期截至 西乌珠穆沁旗 富龙城镇供暖 有限责任公司 （西住建）热证字 （2018）第 1号 西乌珠穆 沁旗住房 和城乡规 划建设局 2018/12/1 2030/12/1 供热经营许可证 赤峰市松山区 富龙供暖有限 责任公司 （赤松）热证字第 160501号 赤峰市松 山区住房 和城乡建 设局 2016/5/27 2021/5/27 迁西富龙热力 有限责任公司 冀 201605150010T 河北省住 房和城乡 建设厅 2016/5/30 2021/11/2 建筑业企业资质 证书（建筑工程内蒙古自 施工总承包贰 级，市政公用工D215008600 治区住房 和城乡建2017/8/1 2022/8/1 程施工总承包贰设厅 级 赤峰卓越建筑 中华人民共和国工程有限责任内蒙古自 特种设备安装改 造维修许可证 公司 TS3815053-2019 治区质量 技术监督2016/12/23 2019/11/2（压力管道） 局 内蒙古自 安全生产许可证 （蒙） JZ安许证字 [2011]000036 治区住房 和城乡建2016/12/15 2019/12/15 设厅 （2）特许经营协议 权利人授权人 特许经营业务 范围 特许经营权地 域范围 有效期协议签订日期 西乌珠穆沁旗 富龙城镇供暖 有限责任公司 西乌珠穆沁旗 住房和城乡规 划建设局 城镇供暖投 资、建设、运 营、管理及热 力生产、销售 西乌珠穆沁旗 巴拉嘎尔高勒 镇、巴拉嘎尔 高勒物流园区 2015-08-01至 2020-08-01 2015/8/1 8 北京中同华资产评估有限公司 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 权利人授权人 特许经营业务 范围 特许经营权地 域范围 有效期协议签订日期 赤峰市松山区 富龙供暖有限 赤峰市松山区 人民政府 城镇供暖投 资、建设、运 营、管理及热 赤峰市松山区 松山工业园区 行政管辖区域 2016-06-06至 2046-06-06 2016/6/6 责任公司 力生产、销售赤峰商贸物流 城行政管辖区 域 2014-01-02至 2034-01-02 2015/1/30 赤峰红庙子富 龙供暖有限责 任公司 赤峰市松山区 红庙子镇人民 政府 城镇供暖投 资、建设、运 营、管理及热 力生产、销售 红庙子镇中心 街区域 2019-05-01至 2049/5/1 2019/4/26 唐山市迁西县 县城建成区及 迁西富龙热力 有限责任公司 迁西县住房和 城乡规划建设 局 城镇供暖投 资、建设、运 营、管理及热 力生产、销售 北岸新区行政 管辖区域（不 含现有自己独 立经营供暖业 务的小区，但 鼓励其按程序 2014-07-21至 2039-07-21 2014/7/21 申请并入） 6.委托人和被评估单位之间的关系 被评估单位系委托人拟收购标的。 二、评估目的 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权，本次评估是 对上述收购所涉及的和然有限股东全部权益的市场价值进行评估，为上述股权收购行 为提供价值参考依据。 三、评估对象和评估范围 （一）评估对象 评估对象为和然有限的股东全部权益价值。 （二）评估范围 评估对象涉及的资产范围是和然有限申报的于评估基准日 2019年 6月 30日经信 永中和会计师事务所（特殊普通合伙）备考审计的全部资产及负债，备考的合并范围 包括：和然节能有限责任公司及其 8家控股子公司，即：赤峰红庙子富龙供暖有限责 任公司、赤峰市松山区富龙供暖有限责任公司、赤峰卓越建筑工程有限责任公司、西 乌珠穆沁旗富龙城镇供暖有限责任公司、巴林右旗富龙供暖有限责任公司、迁西富龙 9 北京中同华资产评估有限公司 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 热力有限责任公司、迁西和然节能科技有限责任公司、北京和然益华节能科技有限责 任公司。 具体资产类型和审计后账面价值见下表： 1、母公司口径 金额单位：人民币元 科目名称账面价值 一、流动资产合计 270,494,923.19 货币资金 1,811,541.17 预付款项 66,666.67 其他应收款 268,528,582.85 存货 88,132.50 二、非流动资产合计 406,005,511.63 长期股权投资 405,075,786.27 固定资产 771,524.62 无形资产 158,200.74 三、资产总计 676,500,434.82 四、流动负债合计 336,460,857.46 短期借款 66,000,000.00 应付职工薪酬 450,667.79 应交税费 22,605.82 其他应付款 269,987,583.85 五、非流动负债合计 六、负债合计 336,460,857.46 七、净资产 (所有者权益 ) 340,039,577.36 2、合并口径 金额单位：人民币元 科目名称账面价值 一、流动资产合计 249,178,285.00 货币资金 19,220,597.75 应收账款 88,663,208.99 预付款项 1,412,720.20 其他应收款 115,571,263.79 存货 11,587,566.71 其他流动资产 12,722,927.56 二、非流动资产合计 862,279,837.29 长期股权投资 3,241,616.25 固定资产 740,278,205.55 在建工程 87,882,601.60 无形资产 6,044,107.94 长期待摊费用 1,040,019.80 递延所得税资产 21,993,286.15 其他非流动资产 1,800,000.00 三、资产总计 1,111,458,122.29 四、流动负债合计 605,360,687.14 10 北京中同华资产评估有限公司 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 科目名称账面价值 短期借款 192,500,000.00 应付账款 162,906,379.68 预收款项 6,970,311.45 应付职工薪酬 3,673,035.20 应交税费 14,237,653.47 其他应付款 200,073,307.34 一年内到期的流动负债 25,000,000.00 五、非流动负债合计 212,242,004.05 长期应付款 10,000,000.00 递延收益 182,192,921.29 其他非流动负债 20,049,082.76 六、负债合计 817,602,691.19 七、净资产 (所有者权益 ) 293,855,431.10 归属于母公司所有者权益合计 296,872,619.58 少数股东权益 -3,017,188.48 委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。上述资产 已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了 XYZH/2019BJA20554 号准无保留意见备考审计报告。 （三）企业账面记录的主要资产情况 1.长期投资情况 截至评估基准日，和然有限拥有 8家一级控股子公司、 1家二级控股子公司和 2 家参股子公司，详情见下表： 序号公司名称成立日期注册资本（万元）持股比例经营范围 1 迁西和然节能科技 有限责任公司（简 称：迁西和然） 2014/8/1 6,000.00 100.00% 节能技术推广服务 ,节能 技术的研发 ,节能设备的 销售、维修 ,工业余热的回 收与再利用 (依法须经批 准的项目 ,经相关部门批 准后方可开展经营活 动 )** 2 赤峰卓越建筑工程 有限责任公司（简 称：卓越建筑） 2008/1/28 5,300.00 100.00% 许可经营项目 :无一般经 营项目 :市政工程、房屋建 筑工程、公路工程、园林 绿化工程、管道工程、防 腐保温工程；压力管道安 装、维修；厨房用品销售 3 北京和然益华节能 科技有限责任公司 （简称：北京和然） 2014/1/26 5,000.00 100.00% 技术推广、技术服务、技 术咨询；热力供应；工程 和技术研究与试验发展； 大气污染治理；销售机械 设备、电子产品；计算机 系统服务。 (企业依法自主 选择经营项目 ,开展经营 活动；依法须经批准的项 目 ,经相关部门批准后依 批准的内容开展经营活 11 北京中同华资产评估有限公司 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 序号公司名称成立日期注册资本（万元）持股比例经营范围 动；不得从事本市产业政 策禁止和限制类项目的经 营活动。 ) 4 赤峰市松山区富龙 供暖有限责任公司 （简称：松山富龙） 2014/1/2 5,000.00 100.00% 许可经营项目 :无一般经 营项目 :热力供应；热力工 程施工 4-1 赤峰市云衡热电有 限责任公司 2018/10/11 100.00 100.00% 热力生产和供应；电力生 产和供应；管道工程、电 气安装工程施工；建材、 五金交电及化工产品（不 包含危险化工产品）销售 5 赤峰红庙子富龙供 暖有限责任公司 （简称：红庙子富 龙） 2013/7/29 3,000.00 100.00% 许可经营项目 :无一般经 营项目 :热力供应；热力工 程施工 6 西乌珠穆沁旗富龙 城镇供暖有限责任 公司（简称：西乌 旗富龙） 2010/8/17 3,000.00 100.00% 许可经营项目 :城镇供暖、 热力生产、销售 ,热力生产 供应 ,城镇直埋供热管道 工程 ,建筑施工 ,管道和设 施安装 ,销售建材、水暖部 件、化工产品 (不含危险化 学品及一类易制毒化学 品 )。一般经营项目 :无 7 迁西富龙热力有限 责任公司（简称： 迁西富龙） 2014/6/30 10,000.00 95.00% 热力生产及供应、管网建 设、城镇供暖项目的投资、 咨询服务 (依法须经批准 的项目 ,经相关部门批准 后方可开展经营活动 )** 8 巴林右旗富龙供暖 有限责任公司（简 称：巴林右旗） 2014/5/6 5,000.00 60.00% 许可经营项目 :无一般经 营项目、城镇供暖 ,热力生 产销售 9 赤峰和然节能设备 有限责任公司（简 称：和然设备） 2014/10/20 2,800.00 17.86% 许可经营项目 :多段立式 大温差吸收式换热器的设 计、生产、销售、运行及 维护；一般经营项目 :节 能设备的设计、销售及维 护 10 内蒙古富龙供热工 程技术有限公司 （简称：富龙供热） 2016/5/13 3,000.00 10.00% 许可经营项目 :无一般经 营项目 :供热工程技术研 究开发；供热供气设备技 术研发；技术推广、技术 咨询、技术培训、技术服 务；供热、节能设备和材 料的销售、检测、检验。 2.固定资产 和然有限及其子公司的固定资产主要为房屋及构筑物、供热管网、车辆和电子设 备，上述资产保养状态良好，正常使用。 12 北京中同华资产评估有限公司 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司133.无形资产 和然有限及其子公司申报的纳入此次评估范围的账面记录无形资产为土地、外购 软件，外购软件包括：用友软件、广联达软件、供暖收费管理系统、公司网站及电子 报刊系统、供热微信平台管理系统。其中，土地情况如下： 权利人权证号坐落位置面积（㎡）终止日期权利性质用途 巴林右旗 蒙（2018） 巴林右旗不 动产权第 0004575号 大板镇麻斯 他拉嘎查煤 电化基地 8,783.862068/2/10出让工业 迁西富龙 冀（2018） 迁西县不动 产权第 0002944号 迁西县白庙 子乡横河村5,512.762068/10/17出让 公共设施用 地 冀（2018） 迁西县不动 产权第 0002942号 迁西县旧城 乡郭沟村西15,110.282068/10/17出让 公共设施用 地 （四）企业申报的表外资产的类型、数量 本次资产评估企业申报的表外资产包括：商标、专利、域名和著作权，具体情况 如下： 1.商标 注：和然有限2016年6月22日更名前为“赤峰和然节能技术服务有限责任公司”，更名后，尚未对所拥有 的商标进行更名，和然有限正在履行相关更名程序。 2.专利 序号注册号 核定使用商品/服 务项目 有效期至注册人 113259729第4类2025/1/20和然有限 213260164第40类2025/1/7和然有限 313259940第39类2025/1/20和然有限 413259860第37类2025/1/20和然有限 513259791第11类2025/3/27和然有限 613260114第42类2025/3/6和然有限 713259904第39类2025/1/20和然有限 序 号 专利名称权利人专利号专利类别申请日 1冶炼厂低温余热回收系 统 和然有限ZL201621373659.2实用新型2016/12/72循环冷却水过滤器和然有限ZL201621373657.3实用新型2016/12/73冶炼冲渣水过滤器和然有限ZL201621373660.5实用新型2016/12/74拱形冶炼渣池保温盖和然有限ZL201621380292.7实用新型2016/12/9 权利人权证号坐落位置面积（㎡）终止日期权利性质用途 巴林右旗 蒙（2018） 巴林右旗不 动产权第 0004575号 大板镇麻斯 他拉嘎查煤 电化基地 8,783.862068/2/10出让工业 迁西富龙 冀（2018） 迁西县不动 产权第 0002944号 迁西县白庙 子乡横河村5,512.762068/10/17出让 公共设施用 地 冀（2018） 迁西县不动 产权第 0002942号 迁西县旧城 乡郭沟村西15,110.282068/10/17出让 公共设施用 地 （四）企业申报的表外资产的类型、数量 本次资产评估企业申报的表外资产包括：商标、专利、域名和著作权，具体情况 如下： 1.商标 注：和然有限2016年6月22日更名前为“赤峰和然节能技术服务有限责任公司”，更名后，尚未对所拥有 的商标进行更名，和然有限正在履行相关更名程序。 2.专利 序号注册号 核定使用商品/服 务项目 有效期至注册人 113259729第4类2025/1/20和然有限 213260164第40类2025/1/7和然有限 313259940第39类2025/1/20和然有限 413259860第37类2025/1/20和然有限 513259791第11类2025/3/27和然有限 613260114第42类2025/3/6和然有限 713259904第39类2025/1/20和然有限 序 号 专利名称权利人专利号专利类别申请日 1冶炼厂低温余热回收系 统 和然有限ZL201621373659.2实用新型2016/12/72循环冷却水过滤器和然有限ZL201621373657.3实用新型2016/12/73冶炼冲渣水过滤器和然有限ZL201621373660.5实用新型2016/12/74拱形冶炼渣池保温盖和然有限ZL201621380292.7实用新型2016/12/9 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司14 序 号 专利名称权利人专利号专利类别申请日 5 地下蓄热地埋管的布局 结构 和然有限 ZL201621380230.6实用新型2016/12/96冶炼渣池保温盖和然有限ZL201621373658.8实用新型2016/12/77 冶炼厂余热综合回收系 统 和然有限 ZL201621380228.9实用新型2016/12/98太阳能供热系统北京和然ZL201820272424.7实用新型2018/2/119 铜冶炼厂烟气余热回收 系统 北京和然ZL201721394926.9实用新型2017/10/23 注：和然有限2016年6月22日更名前为“赤峰和然节能技术服务有限责任公司”，更名后，尚未对所拥有 的专利所有权进行更名，和然有限正在履行相关更名程序。 3.域名 4.软件著作权 （五）企业申报的表外资产的情况 除上述账外无形资产外，企业未申报其他表外资产。 （六）本次评估不存在引用其他机构报告的情况。 四、价值类型 选择市场价值类型的理由：考虑本次所执行的资产评估业务对市场条件和评估对 象的使用等并无特别限制和要求，评估结果应反映评估对象的市场价值，根据评估目 的、市场条件、评估对象自身条件等因素，确定评估对象的价值类型为市场价值。 本次评估采用持续经营前提下的市场价值作为选定的价值类型，具体定义如下： 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评 估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 持续经营在本报告中是指被评估单位的生产经营活动会按其现状持续下去，并在 可预见的未来不会发生重大改变。 除非特别说明，本报告中的“市场价值”是指评估对象在中国（大陆）产权（资 产）交易市场上所表现的市场价值。 序号域名域名持有人注册日期有效期至 1www.cfflgn.com和然有限2015/2/22020/2/22www.cfzyjz.com卓越建筑2015/2/22020/2/2 序 号 著作权人登记号作品名称取得方式 首次发表/ 出版/制作 日期 开发完成 日期 1北京和然2018SR313703城镇供暖热网自动化控 制系统 原始取得未发表2017.11.202北京和然2018SR281872多热源余热热力站自动 控制程序 原始取得未发表2017.09.10 序 号 专利名称权利人专利号专利类别申请日 5 地下蓄热地埋管的布局 结构 和然有限 ZL201621380230.6实用新型2016/12/96冶炼渣池保温盖和然有限ZL201621373658.8实用新型2016/12/77 冶炼厂余热综合回收系 统 和然有限 ZL201621380228.9实用新型2016/12/98太阳能供热系统北京和然ZL201820272424.7实用新型2018/2/119 铜冶炼厂烟气余热回收 系统 北京和然ZL201721394926.9实用新型2017/10/23 注：和然有限2016年6月22日更名前为“赤峰和然节能技术服务有限责任公司”，更名后，尚未对所拥有 的专利所有权进行更名，和然有限正在履行相关更名程序。 3.域名 4.软件著作权 （五）企业申报的表外资产的情况 除上述账外无形资产外，企业未申报其他表外资产。 （六）本次评估不存在引用其他机构报告的情况。 四、价值类型 选择市场价值类型的理由：考虑本次所执行的资产评估业务对市场条件和评估对 象的使用等并无特别限制和要求，评估结果应反映评估对象的市场价值，根据评估目 的、市场条件、评估对象自身条件等因素，确定评估对象的价值类型为市场价值。 本次评估采用持续经营前提下的市场价值作为选定的价值类型，具体定义如下： 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评 估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 持续经营在本报告中是指被评估单位的生产经营活动会按其现状持续下去，并在 可预见的未来不会发生重大改变。 除非特别说明，本报告中的“市场价值”是指评估对象在中国（大陆）产权（资 产）交易市场上所表现的市场价值。 序号域名域名持有人注册日期有效期至 1www.cfflgn.com和然有限2015/2/22020/2/22www.cfzyjz.com卓越建筑2015/2/22020/2/2 序 号 著作权人登记号作品名称取得方式 首次发表/ 出版/制作 日期 开发完成 日期 1北京和然2018SR313703城镇供暖热网自动化控 制系统 原始取得未发表2017.11.202北京和然2018SR281872多热源余热热力站自动 控制程序 原始取得未发表2017.09.10 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司15 五、评估基准日 本项目评估基准日是2019年6月30日。 评估基准日是由委托人根据经济行为实现的需要确定的。 六、评估依据 （一）法律法规依据 1.《中华人民共和国资产评估法》(2016年7月2日，中华人民共和国主席令第46 号,中华人民共和国第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过)； 2.《中华人民共和国公司法》(2018年10月26日，中华人民共和国主席令第15 号，第十三届全国人民代表大会常务委员会第六次会议第四次修正)； 3.《资产评估行业财政监督管理办法》（2017年4月21日,中华人民共和国财政 部令第86号,财政部部务会议审议通过）； 4.《中华人民共和国企业所得税法》（2007年3月16日,中华人民共和国主席令 第63号，第十届全国人民代表大会第五次会议通过）； 5.关于修改《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营 业税暂行条例实施细则》的决定(2011年10月28日，中华人民共和国财政部令第65 号，财政部、国家税务总局审议通过)； 6.《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税[2016]36号）； 7.《财政部税务总局关于调整增值税税率的通知》（财税[2018]32号）； 8.《关于深化增值税改革有关政策的公告》（2019年3月20日财政部税务总局 海关总署公告2019年第39号）； 9.《企业会计准则—基本准则》(2014年7月23日，根据中华人民共和国财政部 令第76号《财政部关于修改<企业会计准则——基本准则>的决定》修订)； 10.其他与资产评估相关的法律、法规等。 （二）评估准则依据 1.《资产评估基本准则》（财资〔2017〕43号）； 2.《资产评估职业道德准则》（中评协〔2017〕30号）； 3.《资产评估执业准则—资产评估程序》（中评协〔2018〕36号）； 4.《资产评估执业准则—资产评估报告》（中评协〔2018〕35号）； 5.《资产评估执业准则—资产评估委托合同》（中评协〔2017〕33号）； 6.《资产评估执业准则—资产评估档案》（中评协〔2018〕37号）； 五、评估基准日 本项目评估基准日是2019年6月30日。 评估基准日是由委托人根据经济行为实现的需要确定的。 六、评估依据 （一）法律法规依据 1.《中华人民共和国资产评估法》(2016年7月2日，中华人民共和国主席令第46 号,中华人民共和国第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过)； 2.《中华人民共和国公司法》(2018年10月26日，中华人民共和国主席令第15 号，第十三届全国人民代表大会常务委员会第六次会议第四次修正)； 3.《资产评估行业财政监督管理办法》（2017年4月21日,中华人民共和国财政 部令第86号,财政部部务会议审议通过）； 4.《中华人民共和国企业所得税法》（2007年3月16日,中华人民共和国主席令 第63号，第十届全国人民代表大会第五次会议通过）； 5.关于修改《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营 业税暂行条例实施细则》的决定(2011年10月28日，中华人民共和国财政部令第65 号，财政部、国家税务总局审议通过)； 6.《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税[2016]36号）； 7.《财政部税务总局关于调整增值税税率的通知》（财税[2018]32号）； 8.《关于深化增值税改革有关政策的公告》（2019年3月20日财政部税务总局 海关总署公告2019年第39号）； 9.《企业会计准则—基本准则》(2014年7月23日，根据中华人民共和国财政部 令第76号《财政部关于修改<企业会计准则——基本准则>的决定》修订)； 10.其他与资产评估相关的法律、法规等。 （二）评估准则依据 1.《资产评估基本准则》（财资〔2017〕43号）； 2.《资产评估职业道德准则》（中评协〔2017〕30号）； 3.《资产评估执业准则—资产评估程序》（中评协〔2018〕36号）； 4.《资产评估执业准则—资产评估报告》（中评协〔2018〕35号）； 5.《资产评估执业准则—资产评估委托合同》（中评协〔2017〕33号）； 6.《资产评估执业准则—资产评估档案》（中评协〔2018〕37号）； 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司167.《资产评估执业准则——不动产》（中评协〔2017〕38号）； 8.《资产评估执业准则—企业价值》（中评协〔2018〕38号）； 9.《资产评估执业准则—无形资产》（中评协〔2017〕37号）； 10.《资产评估执业准则—机器设备》（中评协〔2017〕39号）； 11.《城镇土地估价规程》(GB／T18508-2014)； 12.《城镇土地分等定级规程》(GB/T18507-2014)； 13.《房地产估价规范》(GB/T50291-2015) 14.《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协〔2017〕46号）； 15.《资产评估价值类型指导意见》（中评协〔2017〕47号）； 16.《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协〔2017〕48号）。 （三）权属依据 1.机动车行驶证、不动产权证、专利权证、软件著作权登记证及商标登记证等； 2.其他权属证明文件等。 （四）取价依据 1.和然有限及子公司的财务报表、审计报告； 2.和然有限旗下供热公司《特许经营协议》、《合作供热项目合同》等资料； 3.各供热公司现行供热价格文件 1）《内蒙古自治区发展和改革委员会文件关于调整赤峰城区非居民供热价格的 通知》赤松发改字【2009】2058号（2009年9月11日）； 2）《赤峰市人民政府常务会议纪要赤政纪【2009】8号》（2009年9月14日）； 3）《关于赤峰市松山区富龙供暖有限责任公司赤峰商贸物流城供热价格通知》赤 松发改字【2015】55号（2015年1月28日）； 4）《迁西县物价局关于我县城区冬季供热价格的通知》迁价字（2012）20号（2012 年10月18日）； 5）《西乌珠穆沁旗住房和城乡建设局文件关于发布2013年冬季供热价格的通知》 西住建【2013】175号。 4.各供热公司现行集中供热管网工程建设费收费标准文件 1）《关于新建小区集中供热管网工程建设费收费标准的批复》迁价字[2016]3号 （2016年1月29日）； 2）西乌旗党政联席会议纪要《关于供热管网费收取标准是以的会议纪要》[2009]8 7.《资产评估执业准则——不动产》（中评协〔2017〕38号）； 8.《资产评估执业准则—企业价值》（中评协〔2018〕38号）； 9.《资产评估执业准则—无形资产》（中评协〔2017〕37号）； 10.《资产评估执业准则—机器设备》（中评协〔2017〕39号）； 11.《城镇土地估价规程》(GB／T18508-2014)； 12.《城镇土地分等定级规程》(GB/T18507-2014)； 13.《房地产估价规范》(GB/T50291-2015) 14.《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协〔2017〕46号）； 15.《资产评估价值类型指导意见》（中评协〔2017〕47号）； 16.《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协〔2017〕48号）。 （三）权属依据 1.机动车行驶证、不动产权证、专利权证、软件著作权登记证及商标登记证等； 2.其他权属证明文件等。 （四）取价依据 1.和然有限及子公司的财务报表、审计报告； 2.和然有限旗下供热公司《特许经营协议》、《合作供热项目合同》等资料； 3.各供热公司现行供热价格文件 1）《内蒙古自治区发展和改革委员会文件关于调整赤峰城区非居民供热价格的 通知》赤松发改字【2009】2058号（2009年9月11日）； 2）《赤峰市人民政府常务会议纪要赤政纪【2009】8号》（2009年9月14日）； 3）《关于赤峰市松山区富龙供暖有限责任公司赤峰商贸物流城供热价格通知》赤 松发改字【2015】55号（2015年1月28日）； 4）《迁西县物价局关于我县城区冬季供热价格的通知》迁价字（2012）20号（2012 年10月18日）； 5）《西乌珠穆沁旗住房和城乡建设局文件关于发布2013年冬季供热价格的通知》 西住建【2013】175号。 4.各供热公司现行集中供热管网工程建设费收费标准文件 1）《关于新建小区集中供热管网工程建设费收费标准的批复》迁价字[2016]3号 （2016年1月29日）； 2）西乌旗党政联席会议纪要《关于供热管网费收取标准是以的会议纪要》[2009]8 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司17 号（2009年7月12日）； 3）《赤峰市中共新城区市政公用设施建设配套费征收管理规定》赤政办发 [2009]030号（自2009年1月1日起施行）。 5.《巴林右旗富龙供暖有限责任公司供热管网租赁协议》； 6.同花顺、WIND金融终端； 7.企业提供的未来年度盈利预测； 8.资产评估专业人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料； 9.与此次资产评估有关的其他资料。 （五）其他参考依据 1.《关于进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域的实施意见》（【住 建部】建城〔2012〕89号）； 2.《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（2015年6月1日起施行）； 3.《赤峰市城市集中供热管理办法》（赤政发[1999]068号）（1999年9月13日）； 4.《赤峰市城市中心城区市政公用设施建设配套费征收管理规定》（赤政办发 [1999]030号）（1999年6月12日）； 5.《赤峰市人民政府关于新老城区供热有关问题的批复》（赤政字[2007]195号） （2007年10月23日）； 6.《内蒙古自治区城镇供热条例》（自2011年7月1日起施行）； 7.被评估单位提供的资产清单和资产评估申报表； 8.政府部门、客户及供应商、企业管理层访谈记录； 9.委托人与中同华资产评估有限公司签订的《资产评估委托合同》。 七、评估方法 （一）评估方法的选择 依据资产评估基本准则，确定资产价值的评估方法包括市场法、收益法和资产基 础法三种基本方法及其衍生方法。 收益法，是指将评估对象预期收益资本化或者折现，确定其价值的评估方法。 市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定其价 值的评估方法。 资产基础法，是指以评估对象在评估基准日的资产负债表为基础，评估表内及可 识别的表外各项资产、负债价值，确定其价值的评估方法。 5.《巴林右旗富龙供暖有限责任公司供热管网租赁协议》； 6.同花顺、WIND金融终端； 7.企业提供的未来年度盈利预测； 8.资产评估专业人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料； 9.与此次资产评估有关的其他资料。 （五）其他参考依据 1.《关于进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域的实施意见》（【住 建部】建城〔2012〕89号）； 2.《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（2015年6月1日起施行）； 3.《赤峰市城市集中供热管理办法》（赤政发[1999]068号）（1999年9月13日）； 4.《赤峰市城市中心城区市政公用设施建设配套费征收管理规定》（赤政办发 [1999]030号）（1999年6月12日）； 5.《赤峰市人民政府关于新老城区供热有关问题的批复》（赤政字[2007]195号） （2007年10月23日）； 6.《内蒙古自治区城镇供热条例》（自2011年7月1日起施行）； 7.被评估单位提供的资产清单和资产评估申报表； 8.政府部门、客户及供应商、企业管理层访谈记录； 9.委托人与中同华资产评估有限公司签订的《资产评估委托合同》。 七、评估方法 （一）评估方法的选择 依据资产评估基本准则，确定资产价值的评估方法包括市场法、收益法和资产基 础法三种基本方法及其衍生方法。 收益法，是指将评估对象预期收益资本化或者折现，确定其价值的评估方法。 市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定其价 值的评估方法。 资产基础法，是指以评估对象在评估基准日的资产负债表为基础，评估表内及可 识别的表外各项资产、负债价值，确定其价值的评估方法。 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司18 《资产评估执业准则—企业价值》规定，执行企业价值评估业务，资产评估专业 人员应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析上述三种基本 方法的适用性，依法选择评估方法。对于适合采用不同评估方法进行企业价值评估的， 资产评估专业人员应当采用两种以上评估方法进行评估。 本次评估选用资产基础法、收益法进行评估，选择理由为： 选取资产基础法评估的理由：采用资产基础法一般以标的资产的重置价格为基础 确定评估对象的价值，和然有限及其子公司的主要实物资产为管网、供热站线等，属 于重资产公司；经评估现场调查和分析，和然有限历史数据表明未来可盈利，且各项 资产、负债等相关资料易于搜集，所以具备资产基础法评估的条件，故本次评估适用 资产基础法评估。 选取收益法评估的理由：被评估单位未来收益期和收益额可以预测并可以用货币 衡量；获得预期收益所承担的风险也可以量化，故本次评估选用了收益法。 本次评估未选用市场法进行评估，理由如下： 国内与和然有限相类似的公司交易案例很少，且难以取得交易案例，因此无法获 得可比且有效的市场交易参照对象，故本次评估不考虑采用市场法。 （二）资产基础法简介 1.流动资产 （1）实物类流动资产：主要是指存货，企业存货基本正常周转，因此采用市场法 进行评估，以市场价格为基础确定评估值； （2）货币类流动资产：包括现金、银行存款，通过现金盘点、核实银行对账单、 银行函证等评估程序进行核实，以核实后的金额确定评估值； （3）债权类流动资产：包括应收账款、预付账款、其他应收款、其他流动资产， 主要是通过查询、函证方法清查核实，在核实其债权真实性基础上，通过分析欠款单 位的资信、偿债能力及债权账龄长短等因素，考虑可能产生的风险损失后，确定评估 值。 2.非流动资产 （1）长期股权投资：对拥有控制权的被投资单位采用以同一评估基准日进行整体 评估，并以评估后净资产乘以持股比例确定评估值；对参股不具控制权的被投资单位 了解其资产结构并分析财务报表数据，采用持股比例*报表净资产的方式确定评估值。 有关和然有限各控股的被投资单位具体评估情况详见本评估报告的《资产评估说明》。 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司19（2）固定资产 根据各类房屋建筑物、设备的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件， 主要采用重置成本法评估。对于部分购置年代较早的车辆和电子设备，按照评估基准 日的二手市场价格确定评估值。 成本法计算公式如下： 评估值=重置全价×综合成新率 其中： ①房屋建筑物重置全价=建安工程造价（不含税价）+前期费用及其他费用（不含 税价）+资金成本； ②设备重置全价=设备购置价+运杂费+安装调试费+基础费+前期及其他费用+资 金成本-可抵扣的增值税； ③房屋建筑物成新率的确定采用年限法和观察法以不同权重加权计算； ④设备成新率采用综合成新率，一般设备采用年限成新率确定。 （3）在建工程 对于在建土建、在建设备中正在建设的项目，如账面价值中不包含资金成本，则 加计资金成本后确定评估价值。资金成本按在建工程的合理工期、资金均匀投入确定。 （4）无形资产 本次评估范围内的其他无形资产主要为土地使用权和外购软件。 对于评估基准日市场上有销售的外购软件及定制软件，以经核实后的账面摊余价 值作为评估值。 ②对于土地使用权，本评估中运用的估价方法是按照《城镇土地估价规程》的规 定，根据当地地产市场的发育状况，并结合估价对象的具体特点及特定的估价目的等 条件来选择的。通常的估价方法有市场比较法、收益还原法、成本逼近法、剩余法、 基准地价系数修正法。考虑到本次估价在与估价期日相近的一段时间内，与估价对象 类似的区域内开发土地所耗费的各项客观费用数据公开透明，委估宗地所在区域内同 类型用地近几年内工业用地成交案例较多等因素，具备成本逼近法和市场比较法条件， 因此本次评估选用成本逼近法和比较法进行评估。 3.负债 负债为流动负债和非流动负债，流动负债具体包括短期借款、应付账款、预收账 款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款和一年内到期的非流动负债；非流动负债 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司20 具体包括长期应付款、递延收益和其他非流动负债（递延所得税负债）。 资产评估专业人员根据企业提供的各项目明细表，对账面值进行了核实，同时对 截至现场清查日负债的支付情况进行了调查核实，对于截至现场清查日的大额款项寄 发了询证函。负债评估值是在审计调整后结论的基础上，以核实后的账面值或根据其 实际应承担的负债确定评估值。 （三）收益法简介 收益法是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。 收益法常用的具体方法包括股利折现法、股权自由现金流折现法和企业自由现金 流折现法。 股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于 缺乏控制权的股东部分权益价值评估。 股权自由现金流折现法，现金流口径为归属于股东的现金流量，对应的折现率为 权益资本成本，评估值内涵为股东全部权益价值。现金流计算公式为： 股权自由现金流量=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额-偿还付息 债务本金+新借付息债务本金 企业自由现金流折现法，现金流口径为归属于股东和负息债务债权人在内的所有 投资者现金流量，对应的折现率为加权平均资本成本，评估值内涵为企业整体价值。 现金流计算公式为： 企业自由现金流量=净利润＋折旧/摊销＋税后利息支出－营运资金增加－资本性 支出 本次评估选用企业自由现金流折现模型。 基本公式为： DBE.. 式中：E为被评估单位的股东全部权益的市场价值，D为负息负债的市场价值，B 为企业整体市场价值。 ...iCPB 式中：P为经营性资产价值，ΣCi为评估基准日存在的非经营性资产负债（含溢余 资产）的价值。 nnniiirrRP)1( P)1(1. . . ... DBE.. 式中：E为被评估单位的股东全部权益的市场价值，D为负息负债的市场价值，B 为企业整体市场价值。 ...iCPB 式中：P为经营性资产价值，ΣCi为评估基准日存在的非经营性资产负债（含溢余 资产）的价值。 nnniiirrRP)1( P)1(1. . . ... 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司21 式中：Ri：评估基准日后第i年预期的企业自由现金流量；r：折现率；Pn：终值； n：预测期。 各参数确定如下： （1）自由现金流Ri的确定 Ri＝净利润＋折旧/摊销＋税后利息支出－营运资金增加－资本性支出；本次Ri 是以合并口径确定的自由现金流。 折现率r采用加权平均资本成本（WACC）确定，公式如下： )1(TEDDREDERWACCde. . . . . 式中：Re：权益资本成本；Rd：负息负债资本成本；T：所得税率。 （2）权益资本成本Re采用资本资产定价模型(CAPM)计算，公式如下： Re＝Rf＋β×ERP＋Rs 式中：Re为股权回报率；Rf为无风险回报率；β为风险系数；ERP为市场风险超 额回报率；Rs为公司特有风险超额回报率 （3）终值Pn的确定 终值是企业在预测经营期之后的价值。 （4）非经营性资产负债（含溢余资产）ΣCi的价值 非经营性资产负债（含溢余资产）在此是指在企业自由现金流量预测不涉及的相 关资产与负债。对非经营性资产负债，本次评估主要采用资产基础法进行评估。 八、评估程序实施过程和情况 (一)评估准备阶段 与委托人洽谈，明确评估业务基本事项，对自身专业胜任能力、独立性和业务风 险进行综合分析和评价，签订资产评估业务委托合同；确定项目负责人，组成评估项 目组，编制评估计划；辅导被评估单位填报资产评估申报表，准备评估所需资料。 (二)现场调查及收集评估资料阶段 根据此次评估业务的具体情况，按照评估程序准则和其他相关规定的要求，评估 人员通过询问、核对、监盘、抽查、函证、勘查等方式对评估对象涉及的资产和负债 进行了必要的清查核实，对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽职调查，从 各种可能的途径获取评估资料，核实评估范围，了解评估对象现状，关注评估对象法 律权属。 )1(TEDDREDERWACCde. . . . . 式中：Re：权益资本成本；Rd：负息负债资本成本；T：所得税率。 （2）权益资本成本Re采用资本资产定价模型(CAPM)计算，公式如下： Re＝Rf＋β×ERP＋Rs 式中：Re为股权回报率；Rf为无风险回报率；β为风险系数；ERP为市场风险超 额回报率；Rs为公司特有风险超额回报率 （3）终值Pn的确定 终值是企业在预测经营期之后的价值。 （4）非经营性资产负债（含溢余资产）ΣCi的价值 非经营性资产负债（含溢余资产）在此是指在企业自由现金流量预测不涉及的相 关资产与负债。对非经营性资产负债，本次评估主要采用资产基础法进行评估。 八、评估程序实施过程和情况 (一)评估准备阶段 与委托人洽谈，明确评估业务基本事项，对自身专业胜任能力、独立性和业务风 险进行综合分析和评价，签订资产评估业务委托合同；确定项目负责人，组成评估项 目组，编制评估计划；辅导被评估单位填报资产评估申报表，准备评估所需资料。 (二)现场调查及收集评估资料阶段 根据此次评估业务的具体情况，按照评估程序准则和其他相关规定的要求，评估 人员通过询问、核对、监盘、抽查、函证、勘查等方式对评估对象涉及的资产和负债 进行了必要的清查核实，对被评估单位的经营管理状况等进行了必要的尽职调查，从 各种可能的途径获取评估资料，核实评估范围，了解评估对象现状，关注评估对象法 律权属。 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司22(三)评定估算和编制初步评估报告阶段 项目组评估专业人员对收集的评估资料进行必要分析、归纳和整理，形成评定估 算的依据和底稿；根据评估对象、价值类型、评估资料收集情况等相关条件，选择适 用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成各专业及各类资 产的初步测算结果和评估说明。 审核确认项目组成员提交的各专业及各类资产的初步测算结果和评估说明准确无 误，评估工作没有发生重复和遗漏情况的基础上，进行资产评估汇总分析，编制初步 评估报告。 (四)评估报告内审和提交资产评估报告阶段 本公司按照法律、行政法规、资产评估准则和资产评估机构内部质量控制制度， 对初步资产评估报告进行内部审核，形成评估结论；与委托人或者委托人许可的相关 当事方就资产评估报告有关内容进行必要沟通；按资产评估委托合同的要求向委托人 提交正式资产评估报告。 九、评估假设 （一）一般假设 1.交易假设：假设所有待评估资产已经处在交易的过程中，资产评估师根据待评 估资产的交易条件等模拟市场进行估价。 2.公开市场假设：假设在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交 易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功 能、用途及其交易价格等作出理智的判断。 3.企业持续经营假设：假设被评估单位完全遵守所有有关的法律法规，在特许经 营权有限年期内能持续经营下去。 （二）特殊假设 1．本次评估以本资产评估报告所列明的特定评估目的为基本假设前提； 2．国家现行的有关法律法规、国家宏观经济形势无重大变化，利率、汇率、赋税 基准及税率、政策性征收费用等外部经济环境不会发生不可预见的重大变化； 3．本次评估假设被评估单位未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管 理模式，经营范围、方式与目前方向保持一致； 4．本次评估假设被评估资产按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情 (三)评定估算和编制初步评估报告阶段 项目组评估专业人员对收集的评估资料进行必要分析、归纳和整理，形成评定估 算的依据和底稿；根据评估对象、价值类型、评估资料收集情况等相关条件，选择适 用的评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成各专业及各类资 产的初步测算结果和评估说明。 审核确认项目组成员提交的各专业及各类资产的初步测算结果和评估说明准确无 误，评估工作没有发生重复和遗漏情况的基础上，进行资产评估汇总分析，编制初步 评估报告。 (四)评估报告内审和提交资产评估报告阶段 本公司按照法律、行政法规、资产评估准则和资产评估机构内部质量控制制度， 对初步资产评估报告进行内部审核，形成评估结论；与委托人或者委托人许可的相关 当事方就资产评估报告有关内容进行必要沟通；按资产评估委托合同的要求向委托人 提交正式资产评估报告。 九、评估假设 （一）一般假设 1.交易假设：假设所有待评估资产已经处在交易的过程中，资产评估师根据待评 估资产的交易条件等模拟市场进行估价。 2.公开市场假设：假设在市场上交易的资产，或拟在市场上交易的资产，资产交 易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，以便于对资产的功 能、用途及其交易价格等作出理智的判断。 3.企业持续经营假设：假设被评估单位完全遵守所有有关的法律法规，在特许经 营权有限年期内能持续经营下去。 （二）特殊假设 1．本次评估以本资产评估报告所列明的特定评估目的为基本假设前提； 2．国家现行的有关法律法规、国家宏观经济形势无重大变化，利率、汇率、赋税 基准及税率、政策性征收费用等外部经济环境不会发生不可预见的重大变化； 3．本次评估假设被评估单位未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管 理模式，经营范围、方式与目前方向保持一致； 4．本次评估假设被评估资产按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司23 况继续使用，并未考虑各项资产各自的最佳利用； 5．假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，无其他人力不可抗拒因素及 不可预见因素对企业造成重大不利影响； 6．被评估单位和委托人提供的相关基础资料和财务资料真实、准确、完整； 7．评估人员所依据的对比公司的财务报告、交易数据等均真实可靠； 8．评估范围仅以委托人及被评估单位提供的评估申报表为准，未考虑委托人及被 评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债； 9．本次评估假设企业于年度内均匀获得净现金流； 10．本次评估假设特许权协议的签约方能够遵守协议中的各项条款，协议能够顺 利执行，不会出现中途非正常终止的情形； 11.子公司西乌旗富龙特许协议期限为2015-2020年，收益期限距评估基准日不到 两年。我们通过访谈供热主管单位西乌旗住建部相关人员，了解到如果西乌旗富龙特 许协议到期后供热服务达标的前提下，可以继续续期，每次续期为5年。本次评估结 合管网经济年限及本项目其他供热公司的特许期限，确定西乌旗富龙从首次特许经营 协议签订日起，考虑25年收益期限； 12．按照财税[2019]38号《财政部、国家税务总局关于供热企业增值税、房产 税、城镇土地使用税优惠政策的通知》，对供热企业向居民个人供热而取得的采暖费 收入免征增值税；为居民个人供热所使用的厂房及土地免征房产税、镇土地使用税； 本次评估假设以后年度仍然享受增值税、房产税、城镇土地使用税优惠政策； 13.资产评估专业人员未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技术检 测，在假定委托人提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下，通过实地勘 察作出的判断； 14.资产评估专业人员对评估对象的现场勘查仅限于评估对象的外观和使用状况， 并未对结构等内在质量进行测试，故不能确定其有无内在缺陷。本报告以评估对象内 在质量符合国家有关标准并足以维持其正常使用为假设前提。 当出现与上述假设条件不一致的事项发生时，本评估结果一般会失效。 十、评估结论 和然有限经审计后资产账面价值为67,650.04万元，负债为33,646.09万元，净资 产为34,003.95万元。 本次资产评估分别采用资产基础法和收益法对和然有限股东全部权益价值进行评 十、评估结论 和然有限经审计后资产账面价值为67,650.04万元，负债为33,646.09万元，净资 产为34,003.95万元。 本次资产评估分别采用资产基础法和收益法对和然有限股东全部权益价值进行评 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司24 估，根据以上评估工作，得出如下评估结论： （一）资产基础法评估结果 于评估基准日2019年6月30日，采用资产基础法确定的和然有限股东全部权益 市场价值为48,168.43万元，比审计后账面净资产增值14,164.48万元，增值率为41.66%。 评估结果见下表： 资产评估结果汇总表（资产基础法） 金额单位：人民币万元 项目 账面净值评估价值增减值增值率% ABC=B-AD=C/A×100 流动资产127,049.4927,044.18-5.31-0.02 非流动资产240,600.5554,770.3414,169.7934.90 其中：长期股权投资340,507.5854,599.3714,091.7934.79 投资性房地产4 固定资产577.15155.1578.00101.09 在建工程6 无形资产715.8215.82-- 其中：土地使用权8 其他非流动资产9-- 资产总计1067,650.0481,814.5214,164.4820.94 流动负债1133,646.0933,646.09-- 非流动负债12 负债总计1333,646.0933,646.09-- 净资产(所有者权益)1434,003.9548,168.4314,164.4841.66 资产基础法评估详细情况见各资产评估明细表。 （二）收益法评估结果 于评估基准日2019年6月30日，采用收益法确定的和然有限股东全部权益市场 价值为62,500.00万元，比审计后账面净资产增值28,496.05万元，增值率为83.80%。 评估结果见下表： 项目 账面净值评估价值增减值增值率% ABC=B-AD=C/A×100 流动资产127,049.4927,044.18-5.31-0.02 非流动资产240,600.5554,770.3414,169.7934.90 其中：长期股权投资340,507.5854,599.3714,091.7934.79 投资性房地产4 固定资产577.15155.1578.00101.09 在建工程6 无形资产715.8215.82-- 其中：土地使用权8 其他非流动资产9-- 资产总计1067,650.0481,814.5214,164.4820.94 流动负债1133,646.0933,646.09-- 非流动负债12 负债总计1333,646.0933,646.09-- 净资产(所有者权益)1434,003.9548,168.4314,164.4841.66 资产基础法评估详细情况见各资产评估明细表。 （二）收益法评估结果 于评估基准日2019年6月30日，采用收益法确定的和然有限股东全部权益市场 价值为62,500.00万元，比审计后账面净资产增值28,496.05万元，增值率为83.80%。 评估结果见下表： 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司25 资产评估结果汇总表（收益法） 金额单位：人民币万元 项目 账面净值评估价值增减值增值率% ABC=B-AD=C/A×100 流动资产127,049.49 非流动资产240,600.55 其中：长期股权投资340,507.58 投资性房地产4 固定资产577.15 在建工程6 无形资产715.82 其中：土地使用权8 其他非流动资产9 资产总计1067,650.04 流动负债1133,646.09 非流动负债12 负债总计1333,646.09 净资产(所有者权益)1434,003.9562,500.0028,496.0583.80 收益法评估详细情况见收益法评估明细表。 （三）评估结论 和然有限股东全部权益价值资产基础法评估结果为48,168.43万元,收益法评估结 果为62,500.00万元,差异额为14,331.57万元，差异率为29.75%。两种评估方法产生差 异的主要原因是： 资产基础法和收益法的评估角度、路径不同。资产基础法是从资产的再取得途径 考虑的，反映的是企业现有资产的重置价值。收益法是从未来收益的角度出发，以被 评估单位现实资产未来可以产生的收益，经过风险折现后的现值和扣除负息负债后作 为被评估单位股权的评估价值。 和然有限成立于2010年，经过9年的发展，公司已形成了自己特有的经营理念、 经营策略、经营方法等，并在特许经营协议范围内稳步开展供热业务。考虑到一般情 况下，资产基础法仅能反映企业资产的自身价值，而不能全面、合理的体现企业的整 体价值，并且采用资产基础法也无法涵盖诸如客户资源、商誉、人力资源等无形资产 的价值，以及未考虑特许范围内的城市发展带来的供暖需求上涨等因素。 经过对和然有限财务状况的调查及历史经营业绩分析，依据资产评估准则的规定， 结合本次资产评估对象、收购股权的评估目的，适用的价值类型，经过比较分析，认 为收益法的评估结果能更全面、合理地反映和然有限的所有者权益价值。 项目 账面净值评估价值增减值增值率% ABC=B-AD=C/A×100 流动资产127,049.49 非流动资产240,600.55 其中：长期股权投资340,507.58 投资性房地产4 固定资产577.15 在建工程6 无形资产715.82 其中：土地使用权8 其他非流动资产9 资产总计1067,650.04 流动负债1133,646.09 非流动负债12 负债总计1333,646.09 净资产(所有者权益)1434,003.9562,500.0028,496.0583.80 收益法评估详细情况见收益法评估明细表。 （三）评估结论 和然有限股东全部权益价值资产基础法评估结果为48,168.43万元,收益法评估结 果为62,500.00万元,差异额为14,331.57万元，差异率为29.75%。两种评估方法产生差 异的主要原因是： 资产基础法和收益法的评估角度、路径不同。资产基础法是从资产的再取得途径 考虑的，反映的是企业现有资产的重置价值。收益法是从未来收益的角度出发，以被 评估单位现实资产未来可以产生的收益，经过风险折现后的现值和扣除负息负债后作 为被评估单位股权的评估价值。 和然有限成立于2010年，经过9年的发展，公司已形成了自己特有的经营理念、 经营策略、经营方法等，并在特许经营协议范围内稳步开展供热业务。考虑到一般情 况下，资产基础法仅能反映企业资产的自身价值，而不能全面、合理的体现企业的整 体价值，并且采用资产基础法也无法涵盖诸如客户资源、商誉、人力资源等无形资产 的价值，以及未考虑特许范围内的城市发展带来的供暖需求上涨等因素。 经过对和然有限财务状况的调查及历史经营业绩分析，依据资产评估准则的规定， 结合本次资产评估对象、收购股权的评估目的，适用的价值类型，经过比较分析，认 为收益法的评估结果能更全面、合理地反映和然有限的所有者权益价值。 北京华意龙达科技发展有限公司拟收购和然节能有限责任公司股权项目·资产评估报告 北京中同华资产评估有限公司26 基于以上因素，本次选用收益法结果作为最终评估结论，即：和然有限的股东全 部权益价值为62,500.00万元。 （四）评估值较账面值增值原因分析 和然有限母公司报表中的主要资产是长期股权投资，采用成本法核算，仅反映基 准日对被投资单位的投资成本，不包含其经营积累和资产增值部分，导致评估增值。 另一方面，和然有限及其控股子公司主要业务是在特许经营协议范围内提供系统 供热及相关热力工程方案，其价值主要体现在企业的特许经营范围内区域近期发展情 况、企业管理经验及供热服务效果等，上述无形资产的价值通过收益法在评估值中得 以体现是本次评估增值的主要原因。 十一、特别事项说明 以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能 评定估算的有关事项： （一）本评估报告的评估结论是反映委托评估对象在特许经营、外部宏观经济环 境不发生变化等假设前提下，于评估基准日所表现的本报告所列明的评估目的下的价 值。 （二）本评估报告的评估结论未考虑委估资产可能存在的产权登记或权属变更过 程中的相关费用和税项；未考虑上述抵押、担保等事项对估值的影响；未考虑评估值 增减可能产生的纳税义务变化。 （三）本评估报告是在委托人及被评估单位相关当事方提供与资产评估相关资料 基础上做出的。提供必要的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、完整性是委 托人及相关当事方的责任；资产评估专业人员的责任是对评估对象在评估基准日特定 目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见。资产评估专业人员对该资料及其来源 进行必要的核查验证和披露，不代表对上述资料的真实性、合法性、完整性提供任何 保证，对该资料及其来源确认或者发表意见超出资产评估专业人员的执业范围。 （四）本次评估中，我们参考和采用了被评估单位历史及评估基准日的财务报表， 以及我们在Wind资讯中寻找的有关对比公司的财务报告和交易数据。我们的估算工作（未完）  |