山东省金融资产管理股份有限公司:19山金02：山东省金融资产管理股份有限公司公开发行2019年公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）
原标题:山东省金融资产管理股份有限公司:19山金02：山东省金融资产管理股份有限公司公开发行2019年公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者） 山东省金融资产管理股份有限公司 SHANDONG FINANCIAL ASSET MANAGEMENT Co., Ltd 山东省济南市高新区颖秀路 1237号 公开发行 2019年公司债券 （第 一 期） 募集说明书 摘要 （面向合格投资者） 牵头 主承销商 /债券受托管理人 广东省深圳市福田区中心三路 8号卓越时代广场（二期）北座 联席主承销商 北京市朝阳区安立路 66号 4号楼 签署日期：2019年11月21日 声 明 本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集 说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于发行人及主承销商网站。投资者 在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。 除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读 募集说明书中 “ 风险因素 ” 等有关章节。 一、 经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为 AAA， 本期 债券 信用等级为 AAA，说明发行人偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违 约风险极低， 本期债券 信用质量极高，信用风险极低。 截至 2019年 6月 30日 ，发行人 最近一 期 末净资产为 121.39亿元（截至 2019年 6月 30日 ， 未 经审计的合并报表中所 有者权益合计数）； 2016-2018年度 ，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 5.84亿元（ 2016年 -2018年度经审计的合并报表中 归母 净利润 的 平均值） ，预计不少于 本期债券 一年利息的 1.5倍。 本期债券 发行及上市安排参见发行公告 。 二、公司债券属于利率敏感型投资品种。受国家宏观经济政策、经济总体运行状况以 及国际经济环境变化的影响，债券市场利率存在波动的可能性。因 本期债券 采用固定利率 的形式且期限相对较长，市场利率波动可能使 本期债券 实际投资收益具有一定的不确定性。 三、 本期债券 发行结束后，发行人将积极申请在上交所上市流通。由于具体上市审批 或核准事宜需要在 本期债券 发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准， 公司目前无法保证 本期债券 一定能够按照预期在上交所交易流通，且具体上市进程在时间 上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、 投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法保证 本期债券 在上交所上市后 本期债券 的持有 人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此， 本期债券 的投资者在购买 本期债券 后，可 能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即出售 本期债券 的流动性 风险，或者由于债券 上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，而不能以某一价格足额出售其希望 出售的 本期债券 所带来的流动性风险 。 四、发行人所处的金融资产管理行业与全球和国内经济联系极为密切，近年来，受全 球金融危机和国内宏观经济下行影响，公司金融资产管理业务得到快速发展，但由于公司 的经营和盈利水平受到国民经济发展速度、宏观经济政策、利率、汇率、行业发展状况、 投资心理及国际经济环境等诸多因素影响，存在一定的不确定性和周期性，预计未来公司 的经营业绩将会随着市场的波动而呈现周期性的变化。 五 、最近 三 年 及一期 ， 发 行人经营活动产生的现金流量净额分别为 -497,003.11万元 、 -1,263,951.63万元 、 -183,468.21万元 和 -45,315.09万元 。 由于发行人成立时间较短，各 项业务仍处于快速成长阶段，报告期内经营活动产生的现金流量净额波动较大。 最近 三 年 及一期 ， 发行人经营活动产生的现金流量净额 均 为负，主要是发行人支付其他与经营 活动有关的现金 大幅增加 所致。经营性净现金流量为负表明发行人需要依靠外部融资来 满足日 常 生产经营的资金需求，发行人未来的经营和发展可能因自有现金流不足而受限。 六 、 债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券 持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及 在相关决议通过后受让取得 本期债券 的持有人）均有同等约束力。在 本期债券 存续期间， 债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理 人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购、购买或 以其他合法方式取得 本期债券 均视作同意并接受发行人为 本期债券 制定的《债券受托管 理协议》、《债券持有人会议规则》等对 本期债券 各项权利义务的规定 。 七 、 本期债券 为无担保债券。 在 本期债券 的存续期内，若受国家政策法规、行业及 市场等不可控因素的影响，发行人未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，可能将 影响 本期债券 本息的按期偿付。若发行人未能按时、足额偿付 本期债券 的本息，债券持 有人亦无法从除发行人外的第三方处获得偿付。若发行人经营不善而破产清算，则 本期 债券 持有人对公司抵、质押资产的求偿权劣后于公司的抵、质押债权。 八 、 中诚信证券评估有限公司将在 本期债券 信用等级有效期内或者 本期债券 存续期 内，持续关注 本期债券 发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及 本期债券 偿 债保障情况等因素，以对 本期债券 的信用风险进行持续跟踪，并出具跟踪评级报告，以 动态地反映发行人的信用状况。资信评级机构的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息 将通过其网站（ www.ccxr.com.cn）予以公告。发行人亦将通过上海证券交易所网站 （ http://www.sse.com.cn）及监管部门指定的其他媒体将上述跟踪评级结果及报告予以公 告，投资者可以在上海证券交易所网站查询上述跟踪评级结果及报告。 九、根据《公司债券发行与交易管理办法》、《上海证券交易所债券市场投资者适当 性管理办法（ 2017年修订）》及 相关管理规定， 本期债券 仅面向合格投资者发行，公众 投资者不得参与发行认购， 本期债券 上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资 者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效，不向公司股东优先配售。 十 、发行人是由山东省政府批准设立，并经中国银监会核准具有金融机构不良资产 经营资质的省级资产管理公司。资产管理行业属于资金密集型行业，自有资金无法满足 发行人业务发展所需的资金，需要通过持续的外部融资来满足资金需求。报告期内，发 行人收购资金主要来源于股东出资和信用借款。 最近 三 年 及一期 末 ，发行人的合并口径 资产负债率分别为 57.37%、 65.98%、 70.62%和 71.42%，与同行业上市公司中国华融及 中国信达相比发行人资产负债率处于相对较低水平，但随着发行人业务规模的扩大，未 来发行人将通过银行借款、信托借款、发行债券等多种方式筹集资金，发行人的资产负 债率可能进一步提高，进而增加发行人的长期偿债风险。 十一 、根据发行人公司章程规定，发行人发行的 A类和 B类股权按照特定的股息 率参与公司的利润分配，领取公司规定的股息后不参与公司的剩余利润分配； C类股权 能够行使发行人章程规定的全部职权，并有权获配至少 50%的剩余股利。在剔除 A类和 B类股权，仅考虑 C类股权的情况下，山东省鲁信投资控股集团有限公司直接持有发行 人 45.15%的股权，通过山东省国际信托股份有限公司间接持有发行人 7.24%的股权，合 计 52.39%。由于 C类股权能够行使发行人章程规定的全部职权，所以确定山东省鲁信 投资控股集团有限公司为发行人的控股股东。 十 二 、截至 2019年 6月 末，发行人以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融 资产余额为 818,863.93万元、一年内到期的非流动资产净额为 559,404.45万元、其他流 动资产余额为 511,122.04万元、其他非流动资产余额为 1,098,859.61万元、可供出售金 融资产余额为 958,047.88万元，合计占总资产的比重为 92.90%，上述科目主要系公司 正常开展不良资产板块、 综合性金融服务 板块和资产管理板块业务所致。公司不良资产 板块 、综合性金融服务 板块和资产管理板块业务规模较大，且未来收益均存在不确定性。 十 三 、根据公司发展战略规划， 为 进一步 突出主业， 自 2019年起，发行人拟将 部 分 业务板块 进行 收入分类 调整和更名 。 其中， 原计入 特色 投融资板块的附重组类不良债 权收入计入不良资产板块， 特色 投融资板块拟更名为综合性金融服务 板块 ， 其他主营业 务收入分类 和 名称无 变更 。 2018年度 及 2019年 1-6月主营业务收入分类进行相应调整 ， 2016年度及 2017年度 未追溯调整 。 本次变更为主营业务收入板块口径调整，发行人主 营业务经营模式、盈利模式和收入确认方式未发生重大变化。 十 四 、 因涉及年度跨越，发行人于 2019年发行的公司债券在公告文件中债券名称 均由“山东省金融资产管理股份有限公司公开发行 2018年公司债券”修改为“山东省 金融资产管理股份有限公司公开发行 2019年公司债券”，本期债券名称为“山东省金融 资产管理股份有限公司公开发行 2019年公司债券（第一期）”，公告文件所涉部分相应 修改，公告文件中债券名称变更不影响其他申请文件的有效性，其他申请文件继续有效 。 本期债券的名称修改亦不影响发行人、受托管理人、主承销商等已签署相关协议的效力。 十五、 截至 2019年 9月末，发行人合并口径总资产 449.86亿元，净资产 123.85亿 元； 2019年 1-9月，发行人合并口径营业 收入 15.62亿元，净利润 4.24亿元。发行人 2019年 1-9月生产经营正常亦不存在其他重大不利变化或对其偿债能力产生重大影响 的其他事项。截至本募集说明书 摘要 签署日，发行人仍符合公开 发行公司债券的条件。 发行人 2019年 1-9月财务数据详见 “第 四 节财务会计信息 ”之 “九 、 2019年 1-9月财务报 表 ”。 目 录 声 明 ................................................................................................................... 1 重大事项提示 ....................................................................................................... 2 目 录 ................................................................................................................... 6 第一节 发行概况 ............................................................................................... 8 一、本期发行的基本情况 ................................................................................................................. 8 二、本期债券发行的有关机构 ....................................................................................................... 14 三、认购人承诺 ............................................................................................................................... 16 四、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 ............................................................... 17 第二节 发行人及本期债券的资信状况 .......................................................... 18 一、本期债券的信用评级情况 ....................................................................................................... 18 二、信用评级报告的主要事项 ....................................................................................................... 18 三、报告期内历次主体评级情况 ................................................................................................... 20 四、发行人的资信情况 ................................................................................................................... 20 第三节 发行人基本情况 ................................................................................... 24 一、发行人概况 ............................................................................................................................... 24 二、发行人历史沿革 ....................................................................................................................... 25 三、发行人股本总额及股权结构 ................................................................................................... 27 四、发行人的重要权益投资情况 ................................................................................................... 29 五、发行人控股股东和实际控制人 ............................................................................................... 31 六、发行人组织结构及法人治理结构 ........................................................................................... 35 七、现任董事、监事和高级管理人员的基本情况 ....................................................................... 41 八、发行人主要业务情况 ............................................................................................................... 49 九、发行人违法违规情况说明 ....................................................................................................... 77 十、关联方及关联交易 ................................................................................................................... 77 十一、发行人关联方担保情况 ....................................................................................................... 83 十二、发行人内部管理制度 ........................................................................................................... 83 十三、信息披露事务与投资者关系管理 ....................................................................................... 84 第四节 财务会计信息 ....................................................................................... 85 一、发行人最近三年及一期财务报告（表）的审计情况 ........................................................... 85 二、发行人最近三年及一期财务报表 ........................................................................................... 85 三、发行人合并报表范围变化情况 ............................................................................................... 95 四、发行人最近三年及一期主要财务指标 ................................................................................... 95 五、管理层讨论与分析 ................................................................................................................... 97 六、本期债券发行后发行人资产负债结构的变化 ..................................................................... 123 七、重大或有事项或承诺事项 ..................................................................................................... 123 八、资产抵押、质押和其他限制用途安排 ................................................................................. 124 九、2019年1-9月财务报表 ......................................................................................................... 125 第五节 募集资金运用 ..................................................................................... 134 一、本期债券募集资金运用计划 ................................................................................................. 134 二、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ............................................................................. 134 三、相关信息披露机制 ................................................................................................................. 135 四、募集资金专项账户管理安排 ................................................................................................. 135 五、前次公司债券募集资金使用情况 ......................................................................................... 135 第六节 备查文件 ........................................................................................... 137 一、备查文件内容 ......................................................................................................................... 137 二、备查文件查阅地点 ................................................................................................................. 137 三、备查文件查阅时间 ................................................................................................................. 138 第一节 发行概况 一、本期发行的基本情况 （一）发行人基本情况 公司名称： 山东省金融资产管理股份有限公司 英文名称： SHANDONG FINANCIAL ASSET MANAGEMENT Co., Ltd. 法定代表人： 金同水 设立 日期： 2014年 12月 31日 注册资本： 1,011,000.00万元人民币 注册地址： 山东省济南市高新区颖秀路 1237号 联系地址： 山东省 济南市高新区龙奥北路 1577号 邮政编码： 250101 统一社会信用代码： 91370000326165454D 公司网址： http://www.amcsd.cn/ 联系电话 ： 0531-67776300 经营范围： 收购、受托经营金融机构和非金融机构不良资产，对不良资产进 行管理、投资和处置；债权转股权，对股权资产进行管理、投资和处置；对外投 资；买卖有价证券；资产证券化业务、发行债券；同业往来及向金融机构进行商 业融资；财务、投资、法律及风险管理咨询和顾问；资产及项目评估；破产管理、 金融机构托管与清算；监管机构批准的其他业务活动。（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方可开展经营活动） （二）核准情况及核准规模 1 、 董事会决议 2 018 年 2 月 2 日，经公司第 一 届董事会第 二十一 次会议，审议通过了《 关 于发行债务融资工具的议案 》，同意公司 公开 发行总额度不超过 1 0 0 亿元、 期限 不超过 5 年的债务融资工具，包括但不限于公司债、企业债、可续期企业债、 短期融资券、中期票据、永续中票、非公开定向债务融资工具、资产证券化产 品、资产支持票据 。 2018 年 10 月 25 日，公司董事会授权人士做出《关于山东 省金融资产管理股份有限公司发行 2018 年公司债券的决定》，同意公司公开发 行不超过 35 亿元公司债券。 2 、 股东批复 2018 年 2 月 2 日，公司 2017 年度股东大会审议并通过了《关于发行债务融 资工具的议案》，同意公司发行本次公司债券 。 3、 证监会批复 经中国证监会于 2018 年 1 2 月 2 5 日印发的“ 证监许可 〔 2018 〕 2 170 号”批 复核准，发行人获准向合格投资者公开发行面值总额不超过 35 亿元的公司债券。 发行人将综合 市场等各方面情况确定债券的发行时间、发行规模及其他具体发行 条款 。 （三） 本期债券 的主要条款 发行主体 ： 山东省金融资产管理股份有限公司 。 债券名称：山东省金融资产管理股份有限公司公开发行 2019 年公司债券 （第一期） 。 债券期限： 本期债券分为两个品种，品种一期限为 5 年期，附第 3 年末发 行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权；品种二为 5 年期固定利率债券。 发行规模： 本期债券 发行规模不超过人民币 1 5 亿元（含 1 5 亿元）。 品种间回拨选择权 ：本期债券引入品种间回拨选择权，回拨比例不受限制， 发行人和主承销商将根据本期债券发行申购情况，在总发行规模内决定是否行 使品种间回拨选择权。 债券利率及其确定方式 ： 本期债券票面利率将由发行人和簿记管理人根据 网下利率询价结果在预设利率区间内协商确定。本期债券品种一的票面利率在 存续期内前 3 年固定不变，在存续期的第 3 年末，如发行人行使调整票面利率 选择权，未被回售部分的债券票面利率为存续期内前 3 年票面利率加调整基点， 在债券存续期后 2 年固定不变；本期债券品种二的票面利率在存续期内固定不 变。 发行人调整票面利率选择权：对于本期债券的品种一，发行人有权决定在 存续期的第3年末调整本期债券后2年的票面利率；发行人将于第3个计息年 度付息日前的第30个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是 否调整票面利率以及调整幅度的公告。若发行人未行使票面利率调整选择权， 则后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 投资者回售选择权：对于本期债券的品种一，发行人在存续期的第3年末 发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在 本期债券的第3个计息年度付息日将持有的本期债券按票面金额全部或部分回 售给发行人。发行人将按照上交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付 工作。 回售登记期：对于本期债券的品种一，自发行人发出关于是否调整本期债 券票面利率及调整幅度的公告之日起3个交易日内，债券持有人可通过指定的 方式进行回售申报。债券持有人的回售申报是否可撤销详见发行人于第3个计 息年度付息日前的第30个交易日披露的回售实施办法的公告，回售申报经最终 确认后相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售登记期不进行申报的，则 视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否调整本期债券票 面利率及调整幅度的决定。 债券票面金额 ： 本期债券 票面金额为 100 元。 发行价格 ： 本期债券 按面值平价发行。 债券形式 ：实名制记账式公司 债券。投资者认购的 本期债券 在登记机构开 立的托管账户托管记载。 本期债券 发行结束后，债券认购人可按照有关主管机 构的规定进行债券的转让等操作。 发行对象及向公司股东配售安排 ： 本期债券 面向《公司债券发行与交易管理 办法》、《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（ 2017 年修订）》等 规定的合格投资者公开发行，不向公司股东优先配售 。 起息日 ： 本期债券 的起息日为 2019 年 1 1 月 2 6 日。 付息债权登记日 ： 本期债券 的付息债权登记日将按照上交所和中国证券登记 公司的相关规定办理。在付息债权登记日当日收市后登记在册的 本期债券 持有 人，均有权就其所持 本期债券 获得该付息债权登记日所在计息年度的利息。 付息日期 ：本期债券的品种一付息日期为 2020 年至 2024 年每年的 1 1 月 2 6 日。若投资者在存续期的第 三 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的付息 日为 2020 年 至 2022 年每年的 1 1 月 2 6 日。如遇法定节假日或休息日，则顺延 至其后的第 1 个交易日；每次付息款项不另计利息。 本期债券的品种二付息日期为 2020 年至 2024 年每年的 1 1 月 2 6 日。如遇 法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；每次付息款项不另计利 息。 到期日 ： 本期债券的品种一到期日为 2024 年 1 1 月 2 6 日 ；若投资者在第三 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的到期日为 2022 年 1 1 月 2 6 日 。 本期债券的品种二到期日 为 2024 年 1 1 月 2 6 日 。 兑付债权登记日 ： 本期债券的品种一兑付债权登记日为 2024 年 1 1 月 26 日 之前的第 1 个交易日；若投资者在第 三 年末行使回售选择权，则其回售部分债 券的兑付债权登记日为 2022 年 1 1 月 2 6 日 之前的第 1 个交易日。 本期债券的品种二兑付债权登记日为 2024 年 1 1 月 26 日之前的第 1 个交易 日 。 兑付日期 ：本期债券的品种一兑付日期为 2024 年 1 1 月 26 日 ；若投资者在 第 三 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为 2022 年 1 1 月 2 6 日 。 如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间兑付款项 不另计利息。 本期债券的品种二兑付日期为 2024 年 1 1 月 26 日 。如遇法定节假日或休息 日，则顺延至其后的第 1 个 交易 日；顺延期间兑付款项不另计利息。 计息期限 ：本期债券的品种一计息期限为 2019 年 1 1 月 26 日 至 2024 年 1 1 月 26 日；若投资者在第 三 年末行使回售选择权，则其回售部分债券的计息期限 为 2019 年 1 1 月 26 日 至 2022 年 1 1 月 26 日 。 本期债券的品种二计息期限为 2019 年 1 1 月 26 日 至 2024 年 1 1 月 2 6 日 。 还本付息方式及支付金额 ： 本期债券 采用单利按年计息，不计复利。每 年 付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 本期债券 于 每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至 付息债权登记日 收市时所 持有的 本期债券 票面总额与对应的票面利率的乘积；于兑付日向投资者支付的 本息金额为投资者截至 兑付债权登记日 收市时所持有的 本期债券 最后一期利息 及所持有的债券票面总额的本金。 付息、兑付方式 ： 本期债券 本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计 债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定 办理。 担保情况： 本期债券 无担保。 信用级别及资信评级机构 ： 经 中诚信证券 评估有限公司 综合评定，发行人 的主体信用等级为 AAA ， 本期债券 的信用等级为 AAA 。 牵头 主承销商： 本公司聘请中信证券股份有限公司作为本期 债券的牵头主承 销商 。 联席 主承销商： 本公司聘请中信建投证券股份有限公司作为 本期 债券的联席 主承销商 。 簿记管理人、 债券受托管理人 ： 本公司聘请中信证券股份有限公司作为 本 期 债券的簿记管理人和债券受托管理人 。 发行方式： 本期债券 面向《公司债券发行与交易管理办法》规定的合格投资 者公开发行，采取网下面向合格投资者询价配售的方式，由发行人与 主承销商 根据询价情况进行债券配售。 配售规则： 主承销商根据网下询价结果对所有有效申购进行配售，机构投 资者的获配金额不会超过其有效申购中相应的最大申购金额。配售依照以下原 则进行：按照投资者的申购利率从低到高进行簿记建档，按照申购利率从低向 高对申购金额进行累计，当累计金额超过或等于 本期债券 发行总额时所对应的 最高申购利率确认为发行利率，申购利率在最终发行利率以下（含发行利率）的 投资者按照价格优先的 原则配售；在价格相同的情况下，按照 等比例 的原则进 行配售，同时适当考虑长期合作的投资者优先。 承销方式 ： 本期债券由主承销商以余额包销的方式承销。 拟上市交易场所 ： 上海证券交易所。 上市 安排： 本期债券 发行成功后， 发行人将尽快向上交所提出关于本期债 券上市交易的申请。具体上市时间将另行公告 。 新 质押式回购 ： 本公司主体信用等级为 AAA ， 本期债券 信用等级为 AAA ， 本期债券 符合进行 新 质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜将按上海证 券交易所及证券登记机构的相关规定执行。 募集资金用途 ： 本次债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还金融机构借 款和补充公司流动资金。 募集资金专项账户： 专项账户 一： 账户名称： 山东省金融资产管理股份有限公司 开户银行： 兴业银行股份有限公司济南分行营业部 银行账户： 376010100166660102 专项账户 二： 账户名称：山东省金融资产管理股份有限公司 开户银行： 交通银行股份有限公司济南市中支行 银行账户： 3 71899991013000064074 专项账户 三： 账户名称：山东省金融资产管理股份有限公司 开户银行： 中国光大银行股份有限公司济南分行营业部 银行账户： 3 7880188000414828 税务提示： 根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资 本期债券 所 应缴纳的税款由投资者承担。 （四）本期债券发行及上市安排 1、 本期债券 发行时间安排 本期公司债券发行的重要日期安排如下： 发行首日 2019年 11月 25日 预计发行期限 2019年 11月 25日 -2019年 11月 26日 发行结束日 2019年 11月 26日 2 、 本期债券 上市 安排 本期 发行结束后，发行人将尽快向上海证券交易所提出关于本期债券上市交 易的申请。具体上市时间将另行公告 。 二、本期债券发行的有关机构 （一）发行人： 山东省金融资产管理股份有限公司 住所： 山东省济南市高新区颖秀路 1237 号 联系地址： 山东省 济南市高新区龙奥北路 1577号 法定代表人： 金同水 联系人： 万学焴 联系电话： 0531 - 67776300 传真： 0531 - 67776200 （二） 牵头 主承销 商、 债券受托管理人： 中信 证券股份有限公司 住所： 广东省深圳市福田区中心三路 8号卓越时代广场（二期）北座 联系地址： 北京市朝阳区亮马桥路 48号中信证券大厦 法定代表人： 张佑君 联系人： 赵宇驰、潘韦豪、张哲戎 联系电话： 010-60833187 传真： 010-60833504 （ 三 ） 联席 主承销商： 中信建投证券股份有限公司 住所： 北京市朝阳区安立路 66号 4号楼 联系地址： 北京市东城区朝内大街 2号凯恒中心 B座 16层 法定代表人： 王常青 联系人： 余雷、刘作生、胡昭斌 电话： 010-85130596 传真： 010-65608440 （ 四 ）发行人律师 ：北京市惠诚（济南）律师事务所 住所： 济南市历山路 173 号历山名郡 c2 - 309 负责人： 于宗森 经办律师： 吕作兴 、 夏李梅 联系电话： 0531 - 81285768 传真： 0531 - 82665572 （ 五 ）会计师事务所： 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 住所：杭州市江干区钱江路 1366 号华润大厦 B 座 负责人：王国海 联系人：温蕾 联系电话： 0531 - 66699229 传真： 0531-87937720 （ 六 ）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司 住所：上海市青浦区新业路 599 号 1 幢 968 室 负责人：闫衍 联系人：李龙泉、孙颖熙 联系电话： 021 - 60330988 传真： 021 - 60330991 （ 七 ） 申请上市的证券 交易场所：上海证券交易所 住所：上海市浦东南路 528号上海证券大厦 电话： 021-68808888 传真： 021-68804868 邮政编码： 200120 （ 八 ） 公司债券登记 机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 住所：上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 3 楼 电话： 021 - 58708888 传真： 021 - 58899400 邮政编码： 200120 三、认购人承诺 凡认购、购买或以其他合法方式取得并持有 本期债券 的投资者（包括 本期债 券 的初始购买人和二级市场的购买人及以其他方式合法取得 本期债券 的人，下 同）被视为作出以下承诺： （一）接受 募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束； （二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关 主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变 更； （三）本期债券发行结束 后，发行人将申请本期债券在上交所上市交易，并 由中信证券代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。 （四）债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并 接受《债券持有人会议规则》并受之约束； （五）本期债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券，均视作 同意由中信证券担任本期债券的债券受托管理人，且均视作同意公司与债券受 托管理人签署的本期债券的《债券受托管理协议》项下的相关规定。 四、发行人与本期发行的有关机构、人员的利害关系 截至 2019年 6月 30日，本公司与 本期 发行有关的中介机构及其法定代表 人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系等实质性利害 关系。 第二节 发行人及本期债券的资信状况 一、本期债券的信用评级情况 发行人聘请了 中诚信证券评估有限公司 对本期债券进行评级。根据 《山东省 金融资产管理股份有限公司公开发行 2019年公司债券（第一期）信用评级报告》， 发行人的主体信用级别为 AAA， 本期 公司债券信用等级为 AAA。 二、信用评级报告的主要事项 （一） 优势 1、 区域竞争优势。公司作为山东省全省范围内最早经营不良资产收购与处 置的地方性资产管理公司，股东多为山东省内国有企事业单位，第一大股东鲁信 集团为山东省国资委下属企业，对当地经济、金融形势、企业信用状况较为了解， 可以有效整合各方资源，区域竞争优势明显，发展前景较好。 2、 业务发展速度快。公司于 2015年 7月获得银监会不良资产批量收购处置 资质，基于前期的项目接洽，不良资产收购与处置业务快速发展；截至 2019年 6月末，公司累计收购金融机构不良资产 1,336.98亿元，管理的不良资产余额为 484.72亿元。此外，公司综合性金融服务业务余额为 99.03亿元；基金注册总规 模 469.58亿元，实缴规模 194.37亿元。 3、 备用流动性充足。公司间接融资渠道畅通，截至 2019年 6月末，公司共 有银行授信额度 372.40亿元，尚存 228.60亿元银行授信未使用，备用流动性充 足。 （ 二 ） 关注 1、 宏观经济发展面临下行压力，不良资产处置难度加大。近年来宏观经济 增速下滑，企业经营压力普遍上升，加之山东省内担保圈等问题仍未有效解决， 省内信用环境有所恶化，在公司业务发展速度快且管理的不良资产规模较大的同 时，需关注不良资产的经 营管理难度加大，对公司不良资产处置能力提出更高要 求。 2、 综合性金融服务业务面临调整。由于前期投资的市场化投融资项目已逐 步进入退出阶段，在目前金融监管政策趋严的环境下，公司综合性金融服务业务 面临一定的调整压力，未来将对此板块的业务规模进行压缩，回归不良资产经营 业务本源，对公司收入或造成一定影响。 3、 有息债务规模增长显著，经营性现金流对债务本息保障较弱。 2016~2018 年末，公司总债务分别为 141.42亿元、 217.25亿元和 268.78亿元，债务规模增 长显著。 2016~2018年，公司经营活动净现金流持 续为负，经营性现金流对债务 本息的覆盖能力偏弱。 （ 三 ） 未来展望 中诚信证评评定公司主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。 （ 四 ） 跟踪评级安排 根据中国证监会相关规定、评级行业惯例以及 中诚信证评 评级制度相关规定， 自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起， 中诚信证评 将在本 期债券信用级别有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部 经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本 期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级。 在跟踪评级期限内， 中诚信证评 将于本期债券发行主体及担保主体（如有） 年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并根据上市规则于每一会 计年度结束之日起 6个月内披露上一年度的债券信用跟踪评级报告。此外，自本 期评级报告出具之日起， 中诚信证评 将密切关注与发行主体、担保主体（如有） 以及本期债券有关的信息，如发生可能影响本期债券信用级别的重大事件，发行 主体应及时通知 中诚信证评 并提供相关资料， 中诚信证评 将在认为必要时及时启 动不定期跟踪评级，就该事项进行调研、分析并发布不定期跟踪评级结果。 中诚信证评 的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息 将根据监管要求或约 定在 中诚信证评 网站（ www.ccxr.com.cn）和交易所网站予以公告，且交易所网站 公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 如发行主体、担保主体（如有）未能及时或拒绝提供相关信息， 中诚信证评 将根据有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别 暂时失效。 三、报告期内历次主体评级情况 评级标准 评级日期 信用评级 评级展望 变动方向 评级机构 主体评级 2019-06-28 AAA 稳定 维持 联合资信 主体评级 2019-06-26 AAA 稳定 维持 中诚信证券评估 主体评级 2019-02-14 A 稳定 首次 中债资信 主体评级 2018-10-31 AAA 稳定 维持 中诚信证券评估 主体评级 2018-08-13 AAA 稳定 首次 联合资信 主体评级 2018-04-13 AAA 稳定 首次 中诚信证券评估 四、发行人的资信情况 （一）发行人获得主要贷款银行的授信情况 公司在各大银行等金融机构的资信情况良好，与国内主要商业银行一直保持 长期合作伙伴关系，获得较高的授信额度，间接债务融资能力较强。截至 2019 年 6月 末 ， 公司合并口径综合授信额度为 372.40亿元，其中已使用授信额度 143.80亿元，未使用授信余额 228.60亿元。 截至 2019年 6月 30日 ， 发行人授信明细表如下： 单位： 亿元 序号 银行名称 授信额度 已使用额度 未使用额度 1 工商银行 35.00 35.00 0.00 2 韩亚银行 2.00 1.75 0.25 3 华夏银行济南 30.00 6.16 23.84 4 华夏银行青岛 10.00 9.99 0.01 5 光大银行 15.00 5.00 10.00 6 广发银行 10.00 2.50 7.50 7 交通银行 10.00 0.00 10.00 8 民生银行 10.00 0.00 10.00 9 浦发银行 29.50 6.52 22.98 10 齐鲁银行 7.00 4.00 3.00 11 青岛农商行 12.00 2.03 9.97 12 青岛银行 20.00 9.00 11.00 13 威海市商业银行 5.00 2.07 2.93 序号 银行名称 授信额度 已使用额度 未使用额度 14 邮储银行 34.50 0.00 34.50 15 招商银行 10.00 0.00 10.00 16 浙商银行 30.00 4.92 25.08 17 中信银行 20.00 19.78 0.22 18 农业银行 25.00 5.15 19.85 19 中国银行 31.40 22.93 8.47 20 国开行 4.00 0.00 4.00 21 建设银行 10.00 7.00 3.00 22 唐山银行 2.00 0.00 2.00 23 渤海银行 10.00 0.00 10.00 合计 372.40 143.80 228.60 （二） 最近 三 年 及一期 与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象 最近 三 年 及一期 ， 公司 与主要客户发生业务往来时，不存在因未按期履行合 同而遭受重大处罚及诉讼的行为，不存在重大违法、违规或不诚信行为，商业信 用良好。 （三） 最近 三 年 及一期 发行的债券以及偿还情况 发行人及其子公司严格依据各期债券募集说明书的约定，按时、足额地偿付各期 债券本金及利息，从发行人成立至本募集说明书 摘要 签署之日，发行人未出现任何违 约情形。截至本募集说明书 摘要 签署日，发行人及其子公司已发行尚未偿付的债券、 其他债务融资工具情况如下： 发行人 证券名称 证券类别 起息日 到期日期 发行规模 （亿元） 票面利率 （%） 发行 期限 山东省金融资产管 理股份有限公司 19金纾05 私募债 2019-10-22 2024-10-22 10 4.60 3+2 山东省金融资产管 理股份有限公司 19金纾03 私募债 2019-5-15 2024-5-15 30 4.90 3+2 山东省金融资产管 理股份有限公司 19金纾01 私募债 2019-3-22 2024-3-22 10 4.89 3+2 山东省金融资产管 理股份有限公司 18山东金融 MTN001 一般中期票据 2018-08-21 2021-08-21 10 4.90 3 山东省金融资产管 理股份有限公司 18鲁金04 私募债 2018-06-15 2023-06-15 4 5.94 3+2 山东省金融资产管 理股份有限公司 18鲁金03 私募债 2018-06-15 2022-06-15 14 5.90 2+2 山东省金融资产管 理股份有限公司 18鲁金02 一般公司债 2018-04-24 2023-04-24 10 4.99 3+2 山东省金融资产管 理股份有限公司 18鲁金01 私募债 2018-03-27 2023-03-27 12 5.95 3+2 （四）已发行的公司债券或其他债务违约或延迟支付利息情况 截至本募集说明书 摘要 签署日，发行人及其子公司已发行的公司债券或其他债 务融资工具不存在违约或延迟支付利息的情况。发行人未结清和已结清的贷款均为 正常类信贷，无不良和关注类信贷信息。公司贷款偿还率和利息偿付率均为 100%。 截至本募集说明书 摘要 签署日，发行人不存在《证券法》第十八条第（二）项列 示的对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继 续状态的情形。 （五） 本期债券发行后的累计公开发行公司债券余额及其占发行人最近一 期净资产的比例 发行人于 2018年 4月 24日发行了 10亿元 一般 公司债券， 本期债券发行规模为 不超过 10亿元， 如本期债券全额发行，发行人 累计公开发行公司债券余额 为 20亿 元， 占发行人 2019年 6月 30日未经审计的合并资产负债表中所有者权益的比例为 16.48%，不超过 40%，符合相关法规规定。 （ 六 ）发行人 最近 三 年 及一期 合并财务报表口径下的主要财务指标 主要财务指标 2019年6月末 2018年末 2017年末 2016年末 流动比率 3.78 2.75 1.82 12.09 速动比率 3.78 2.75 1.82 12.09 资产负债率 71.42% 70.62% 65.98% 57.37% 主要财务指标 2019年 1-6月 2018年度 2017年度 2016年度 EBITDA利息保障 倍数 1.43 1.94 3.24 2.10 贷款偿还率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 利息偿付率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 注：除特别注明外，以上财务指标均按照合并报表口径计算。 上述财务指标的计算方法如下： 1、流动比率＝流动资产/流动负债； 2、速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债； 3、资产负债率＝总负债/总资产； 4、EBITDA利息保障倍数=EBITDA/利息支出； 5、贷款偿还率＝实际贷款偿还额/应偿还贷款额； 6、利息偿付率＝实际支付利息/应付利息 第三节 发行人基本情况 一、发行人概况 注册名称 ： 山东省金融资产管理股份有限公司 英文名称： SHANDONG FINANCIAL ASSET MANAGEMENT Co., Ltd. 法定代表人 ： 金同水 设立日期： 2014年 12月 31日 注册资本 ： 1,011,000.00万元 人民币 实缴资本 ： 1,011,000.00万元人民币 注册地址 ： 山东省济南市高新区颖秀路 1237号 联系地址 ： 山东省济南市 高新区龙奥北路 1577号 统一社会信用代码 ： 91370000326165454D 信息披露事务负责人 ： 张贵言 联系电话 ： 0531-67776300 传真： 0531-67776200 邮政编码 ： 250101 所属行业 ： 金融业 -其他金融业 经营范围：收购、受托经营金融机构和非金融机构不良资产，对不良资产进 行管理、投资和处置；债权转股权，对股权资产进行管理、投资和处置；对外投 资；买卖有价证券；资产证券化业务、发行债券；同业往来及向金融机构进行商 业融资；财务、投资、法律及风险管理咨询和顾问；资产及项目评估；破产管理、 金融机构托管与清算；监管机构批准的其他业务活动。（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方可开展经营活动） 二、发行人历史沿革 发行人原系由山东省鲁信投资控股集团有限公司、济南财金投资有限公司、 威海市国有资本运营有限公司、临沂城市建设投资集团有限公司共同出资组建的 股份有限公司，于 2014年 11月 28日取得山东省工商行政管理局核发的（鲁） 登记内名预核字 【 2014】 第 0553号《企业名称预先核准通知书》，根据大华会计 师事务所（特殊普通合伙）出具的验资报告（大华验字 【 2014】 000500号），截 至 2014年 12月 25日，发行人各股东以货币出资 100,000.00万元，其中山东省 鲁信投资控股集团有限公司出资 62,000.00万元，占注册资 本的 62.00%；济南财 金投资有限公司出资 30,000.00万元，占注册资本的 30.00%；威海市国有资本运 营有限公司出资 5,000.00万元，占注册资本的 5.00%；临沂城市建设投资集团有 限公司出资 3,000.00万元，占注册资本的 3.00%。 山东省人民政府于 2014年 12月 30日印发《山东省人民政府关于同意设立 山东省金融资产管理股份有限公司的批复》（鲁政字 【 2014】 233号），批复同意 由山东省鲁信投资控股集团有限公司、幸福人寿保险股份有限公司、济南财金投 资有限公司、威海市国有资本运营有限公司、临沂城 市建设投资集团有限公司共 同发起设立山东省金融资产管理股份有限公司，发行人于 2014年 12月 31日正 式成立。根据发行人 2015年第一次股东大会决议和修改后的公司章程之规定， 发行人注册资本由 100,000.00万元增加 至 132,000.00万元，新增注册资本由幸福 人寿保险股份有限公司全额认缴。根据大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具 的验资报告（大华验字 【 2015】 190001号），截至 2015年 3月 31日，发行人注 册资本已由 100,000.00万元变更为 132,000.00万元。 根据发行人 2015年第三次临时 股东 大 会决议和修改后的公司章程之规定， 发行人注册资本由 132,000.00万元增加 至 203,000.00万元，新增注册资本由济南 财金投资有限公司、威海市国有资本运营有限公司、青岛城市建设投资（集团） 有限责任公司、山东国泰实业有限公司分别认缴。根据大华会计师事务所（特殊 普通合伙）出具的验资报告（大华验字 【 2015】 190002号），截至 2015年 5月 12日止， 发行人注册资本已由 132,000.00万元变更为 203,000.00万元 。 根据发行人 2016年第三次临时股东大会和修改后的公司章程之规定，发行 人 实收 资 本由 203,000.00万元 增加 至 303,000.00万元，新增 实收 资本由 山东省财 政厅以货币资金 认缴。根据 天健 会计师事务所（特殊普通合伙）出具的验资报告 （ 天健验 【 2016】 4-16号），截至 2016年 10月 20日止， 山东省财政厅 认缴出资 额已到位，本次增资完成后， 发行人 实收 资本已由 203,000.00万元变更为 303,000.00万元 。 根据发行人 2016年第四次临时股东大会通过的发行 B类股份议案和修改后 的公司章程之规定，发行人 实收 资本由 303,000.00万元 增加 至 523,000.00万元 , 新增 实收 资本由山东 省社会保障基金理事会、东营市财金发展有限公司等十二名 股东 以 货币资金 认缴。根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的验资报告 （天健验 【 2016】 4-20号），截至 2016年 12月 30日止， 上述股东 认缴出资额已 到位，本次增资完成后， 发行人 实收 资本已由 303,000.00万元变更为 523,000.00 万元。 根据发行人 2016年第四次临时股东大会通过的发行 C类股份议案和修改后 的公司章程之规定，发行人 实收 资本由 523,000.00万元增加 至 1,011,000.00万元 ， 新增 实收 资本由山东省鲁信投资控股集团 有限公司、威海市国有资本运营有限公 司等八名股东以货币资金认缴 。根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的 验资报告（天健验 【 2017】 4-1号），截至 2016年 12月 31日止，上述股东认缴 出资额已到位 。 本次增资完成后，发行人注册资本结构变化如下：山东省鲁信投 资控股集团有限公司出资 312,000.00万元，占注册资本的 30.86%；幸福人寿保 险股份有限公司出资 32,000.00万元，占注册资本的 3.17%；济南财金投资有限 公司出资 100,000.00万元，占注册资本的 9.89%；威海市国有资本运营有限公司 出资 30,000.00万元，占注册资本的 2.97%；临沂城市建设投资集团有限公司出 资 3,000.00万元，占注册资本的 0.30%；青岛城市建设投资（集团）有限责任公 司出资 32,000.00万元，占注册资本的 3.17%；山东国泰实业有限公司出资 32,000.00万元，占注册资本的 3.17%；山东省财政厅出资 100,000.00万元，占注 册资本的 9.89%；山东省社会保障基金理事会出资 50,000.00万元，占注册资本 的 4.95%；东营市财金发展有限公司出资 30,000.00万元，占注册资本的 2.97%； 日照市经济 开发投资有限公司出资 30,000.00万元 ，占注册资本的 2.97%；潍坊 市资产管理有限公司出资 25,000.00万元，占注册资本的 2.47%；滨州市资产管 理有限公司出资 20,000.00万元，占注册资本的 1.98%；济宁市财信资产管理有 限公司出资 15,000.00万元，占注册资本的 1.48%；泰安市东岳金财投资有限公 司出资 10,000万元，占注册资本的 0.99%；德州市财政局出资 10,000.00万元， 占注册资本的 0.99%；淄博市金融控股有限公司出资 10,000.00万元，占注册资 本的 0.99%；菏泽市城 市建设投资有限责任公司出资 10,000.00万元，占注册资 本的 0.99%；枣庄同兴股权投资管理有限公司出资 10,000.00万元，占注册资本 的 0.99%；烟台市财金投资有限公司出资 10,000.00万元，占注册资本的 0.99%； 山东省国际信托股份有限公司出资 50,000.00万元，占比 4.95%；中油资产管理 有限公司出资 40,000.00万元，占比 3.96%；烟台 信 贞添盈股权投资中心（有限 合伙）出资 40,000.00万元，占比 3.96%；聊城市财金建设发展有限公司 10,000.00 万元，占比 0.99%。 三、发行人股本总额及股权结构 （一）发行人股东情况及股本总额 截至2019年6月30日，公司股本总额及股东持股情况如下： 股东 持股类型 出资额（亿 元） 股权比例 （ %） 山东省鲁信投资控股集团有限公司 C 31.20 30.86 山东省财政厅 A 10.00 9.89 济南财金投资有限公司 C 10.00 9.89 山东省国际信托股份有限公司 C 5.00 4.95 山东省社会保障基金理事会 B 5.00 4.95 中油资产管理有限公司 C 4.00 3.96 烟台信贞添盈股权投资中心（有限 合伙） C 4.00 3.96 幸福人寿保险股份有限公司 C 3.20 3.17 青岛城市建设投资（集团）有限责任 公司 C 3.20 3.17 山东国泰实业有限公司 C 3.20 3.17 威海市国有资本运营有限公司 C 3.00 2.97 日照市经济开发投资有限公司 B 3.00 2.97 东营市财金发展有限公司 B 3.00 2.97 潍坊市资产管理有限公司 B 2.50 2.47 滨州市资产管理有限公司 B： 1亿元 2.00 1.98 股东 持股类型 出资额（亿 元） 股权比例 （ %） C： 1亿元 济宁市财信资产管理有限公司 B 1.50 1.48 聊城市财金建设发展有限公司 C 1.00 0.99 枣庄同兴股权投资管理有限公司 （未完）  |