债基VS银行理财 哪个才是低风险投资的首选?

时间:2021年09月15日 14:10:56 中财网
  债券基金和银行理财产品,都是偏稳健的投资品种,预期收益和风险略高于银行存款和货币基金,又小于股票基金。

  以前,很多朋友去买银行理财,是冲着保本保收益的特性去的,但在资管新规后,保本理财产品也在逐步退出历史舞台。

  如今,大多数银行理财产品和债券基金一样是净值型产品,那么这两类产品又有什么区别?我们又该如何选择?

  一、银行理财产品 VS 债券基金
  1、新旧银行理财产品变化
  以前,很多人对银行固定收益类理财产品的印象是保本,收益固定,本金保障,不需要去关注底层资产。但是2018年资管新规之后,银行理财产品开始向净值化产品转型,部分银行已经将银行理财清零。

  净值型理财产品就是说,假设产品初始净值是1,当投资有盈利或者亏损的时候净值也会随之发生变动,比如,产品盈利5%,净值就变成1.05,如果亏损5%,净值就变成了0.95。投资者根据自己持有产品期间,该产品净值的变化享受收益或者承担亏损。

  目前全国性银行基本已经停止发售保本理财产品。 如果不愿意承担本金亏损的风险,后面可能只有大额存单、国债、货币基金等产品可以满足。

  2、资管新规后,银行理财与债基对比
  那么,对于债基和转型后的银行理财,我们到底该如何选择?这里我们主要针对债基和银行自营理财来进行讨论。

  从投资门槛来说,银行理财,大部分是1万元起购,门槛还是相对较高的;债券基金,一般是1元或者10元起购。对于投资金额在1万元以下的,那自然是选择债基更合适一点;1万元以上的,那再根据个人实际情况进行选择。

  从流动性上来说,银行理财往往有固定的赎回日期。有的是规定每周几可以赎回,有的则是有固定到期期限,从30天到180天不等。

  债券基金,要注意它的运作方式,比如定开型的基金是有固定持有期的,正常开放式的债基支持随时赎回,2-3个交易日到账银行卡。

  如果是对流动性要求较高,债基会更适合一点;当然,我们前面课程也介绍过,一般债基最好是持有30天以上,可以省去赎回费。

  从资产配置来说,银行理财是100%投向固收类资产,不参与股市,中高评级信用债为主。

  债券基金中,纯债基金不参与股市投资,但二级债基可以配置不超过20%的权益类资产。

  如果风险偏好低,不想配股市,选择银行理财或者纯债基金都是可以的。如果希望同时做点股票等资产的配置,那银行理财就无法满足了,二级债基更适合。

  二、当前时点更适合配置什么?

  从大趋势看,钱越来越难赚,持有现金和纯债或许不是很好的策略。

  (1)从风险看,利用股、债之间的负相关性,被动地、固定比例的资产配置,就能在一定程度上降低组合的波动,提高我们的持有体验。

  根据华泰证券测算显示,纯债资产里加入5%的股票,基本在风险较小条件下加权益,是最理想的“固收+”产品。不仅组合的年化净值增长率从4.8%提升到了5.4%,组合的年化波动率从3.9%降低到了3.8%。

  当权益仓位达到15%左右,组合风险收益比与纯债组合接近,在同等风险收益比水平下,获取更高收益;
  当权益占比超过25%,股债组合波动率已经大致相当于纯股组合波动率的25%,资产负相关带来的效用基本丧失,波动风险会增加。

  (2)从回报数据看,偏债混合产品能够较好地应对牛市、熊市,以及震荡市。

  (3)从时间点看,下半年,权益市场结构性机会显著,波动和风险俱增:整体股市的收益率预期下降,结构性机会多,但也需要承担较多的波动风险。适度调整仓位,可以应对潜在风险。

  三、优质债基怎么选?

  1)看基金成立的时间和规模
  要穿越一个完整的债市牛熊周期,起码需要4-5年。另外基金规模不宜太小,1亿以上是一个比较安全的界限,规避清盘风险。

  2) 看基金经理
  相比于股票基金,债券基金经理的业绩延续性更强。选择从业年限五年以上,过往业绩优秀的基金经理更靠谱。

  3)看历史收益和回撤
  看基金成立以来的整体走势,年化收益率要在同类平均水平之上,并且关注债市熊市的年份的最大回撤情况。

  4)机构持仓比例
  机构的持仓情况能说明基金被同业的认可度,但也要避开机构持仓超过90%的基金,一旦机构赎回,基金净值波动巨大。

  (文章整理自华泰证券、中欧基金)
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