CFI.CN 中财网

[中报]国泰估值LOF (160212): 国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告

 时间：2025年08月30日 00:26:35 中财网

原标题:国泰估值LOF : 国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告

国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）
2025年中期报告
2025年6月30日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二五年八月三十日
1 重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2025年08月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年01月01日起至2025年06月30日止。

1.2目录
1 重要提示及目录.........................................................................................................................................2
1.1重要提示............................................................................................................................................2
2 基金简介.....................................................................................................................................................5
2.1基金基本情况.....................................................................................................................................5
2.2基金产品说明.....................................................................................................................................5
2.3基金管理人和基金托管人................................................................................................................5
2.4信息披露方式....................................................................................................................................6
2.5其他相关资料....................................................................................................................................6
3 主要财务指标和基金净值表现.................................................................................................................6
3.1主要会计数据和财务指标................................................................................................................6
3.2基金净值表现....................................................................................................................................7
4 管理人报告.................................................................................................................................................9
4.1基金管理人及基金经理情况............................................................................................................9
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明.................................................................10
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明..............................................................................10
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明.............................................................11
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望.............................................................12
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..........................................................................13
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明..............................................................................13
4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明.....................................13
5 托管人报告...............................................................................................................................................13
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明..................................................................................13
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.............135.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见.................................146半年度财务会计报告（未经审计）..........................................................................................................14
6.1资产负债表......................................................................................................................................14
6.2利润表..............................................................................................................................................15
6.3净资产变动表..................................................................................................................................16
6.4报表附注..........................................................................................................................................18
7 投资组合报告...........................................................................................................................................40
7.1期末基金资产组合情况..................................................................................................................40
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合...........................................................................................41
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.....................................41
7.4报告期内股票投资组合的重大变动...............................................................................................44
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合..........................................................................................47
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细..................................477.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细.....................487.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细.....................487.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细.................................487.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明........................................................................48
7.11投资组合报告附注........................................................................................................................48
8 基金份额持有人信息...............................................................................................................................49
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构......................................................................................49
8.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..........................................................................50
8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况......................................50
9开放式基金份额变动..................................................................................................................................50
10 重大事件揭示.........................................................................................................................................51
10.1 基金份额持有人大会决议.....................................................................................................51
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动....................................5110.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼........................................................51
10.4 基金投资策略的改变.............................................................................................................51
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况.........................................................................................51
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况........................................................51
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况.....................................................................................52
10.8其他重大事件................................................................................................................................53
11 备查文件目录.........................................................................................................................................54
11.1备查文件目录................................................................................................................................54
11.2存放地点........................................................................................................................................54
11.3查阅方式........................................................................................................................................54
2 基金简介
2.1基金基本情况

基金名称国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）　
基金简称国泰估值优势混合（LOF）　
场内简称国泰估值LOF　
基金主代码160212　
交易代码160212　
基金运作方式上市契约型开放式　
基金合同生效日2010年2月10日　
基金管理人国泰基金管理有限公司　
基金托管人中国工商银行股份有限公司　
报告期末基金份额总额674,192,888.82份　
基金合同存续期不定期　
基金份额上市的证券交易所深圳证券交易所　
上市日期2013年2月27日　
下属分级基金的基金简称国泰估值优势混合（LOF） A国泰估值优势混合（LOF） C
下属分级基金的交易代码160212016616
报告期末下属分级基金的份额总额341,177,814.29份333,015,074.53份
2.2基金产品说明

投资目标坚持价值投资的理念，力争在有效控制风险的前提下实现基金资产的长期 稳定增值。
投资策略1、资产配置；2、行业配置；3、个股选择策略；4、存托凭证投资策略； 5、债券投资策略；6、权证投资策略；7、资产支持证券投资策略。
业绩比较基准沪深300指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%
风险收益特征本基金为混合型基金，基金资产整体的预期收益和预期风险高于货币市场 基金和债券型基金，低于股票型基金。
2.3基金管理人和基金托管人

项目基金管理人基金托管人　
名称　国泰基金管理有限公司中国工商银行股份有限公司
信息披露 负责人姓名李昇郭明
　联系电话021-31081600转010-66105799
　电子邮箱xinxipilu@gtfund.comcustody@icbc.com.cn

客户服务电话（021）31089000，400-888-868895588
传真021-31081800010-66105798
注册地址中国（上海）自由贸易试验区 浦东大道1200号2层225室北京市西城区复兴门内大街55 号
办公地址上海市虹口区公平路18号8号 楼嘉昱大厦15-20层北京市西城区复兴门内大街55 号
邮政编码200082100140
法定代表人周向勇廖林
2.4信息披露方式

本基金选定的信息披露报纸名称《中国证券报》
登载基金中期报告正文的管理人互联网网址http://www.gtfund.com
基金中期报告备置地点上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦 15-20层和本基金托管人住所
2.5其他相关资料

项目名称办公地址
注册登记机构中国证券登记结算有限责任公司北京市西城区太平桥大街17号
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元

3.1.1期间数据和指标报告期（2025年1月1日至2025年6月30日）　
　国泰估值优势混合 （LOF）A国泰估值优势混合（LOF） C
本期已实现收益89,127,117.8512,573,499.29
本期利润169,189,594.91-42,139,292.36
加权平均基金份额本期利润0.5714-0.2180
本期加权平均净值利润率18.29%-7.00%
本期基金份额净值增长率24.15%23.91%
3.1.2期末数据和指标报告期末(2025年6月30日)　
　国泰估值优势混合（LOF A国泰估值优势混合（LOF）C
期末可供分配利润741,829,671.87706,612,612.54
期末可供分配基金份额利润2.17432.1219
期末基金资产净值1,083,070,361.591,039,627,687.07
期末基金份额净值3.17453.1219
3.1.3累计期末指标报告期末(2025年6月30日)　
　国泰估值优势混合 （LOF）A国泰估值优势混合（LOF） C
基金份额累计净值增长率280.64%-6.84%
注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
国泰估值优势混合（LOF）A

阶段份额净值增 长率①份额净值增 长率标准差 ②业绩比较基 准收益率③业绩比较基 准收益率标 准差④①－③②－④
过去一个月6.77%1.30%2.12%0.46%4.65%0.84%
过去三个月-4.06%2.21%1.46%0.86%-5.52%1.35%
过去六个月24.15%2.15%0.36%0.80%23.79%1.35%
过去一年37.96%2.30%12.46%1.10%25.50%1.20%
过去三年-0.98%1.71%-6.25%0.88%5.27%0.83%
自基金转型起 至今280.64%1.82%57.38%1.09%223.26%0.73%
国泰估值优势混合（LOF）C

阶段份额净值增 长率①份额净值增 长率标准差 ②业绩比较基 准收益率③业绩比较基 准收益率标 准差④①－③②－④
过去一个月6.73%1.30%2.12%0.46%4.61%0.84%
过去三个月-4.15%2.21%1.46%0.86%-5.61%1.35%
过去六个月23.91%2.15%0.36%0.80%23.55%1.35%
过去一年37.43%2.30%12.46%1.10%24.97%1.20%
自新增C类份 额起至今-6.84%1.74%0.45%0.89%-7.29%0.85%
3.2.2自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2013年2月19日至2025年6月30日）
注：(1)本基金合同于2010年2月10日生效。封闭期为三年。本基金封闭期于2013年2月18日届满，封闭期届满后，估值优先份额和估值进取份额转换为同一上市开放式基金（LOF）的份额，估值优先份额和估值进取份额自2013年2月19日起终止上市。原国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金名称变更为“国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”。自2015年8月8日起基金类别变更为混合型基金，基金名称由“国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”修改为“国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）”。

(2)本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

国泰估值优势混合（LOF）C
注：(1)本基金合同于2010年2月10日生效。封闭期为三年。本基金封闭期于2013年2月18日届满，封闭期届满后，估值优先份额和估值进取份额转换为同一上市开放式基金（LOF）的份额，估值优先份额和估值进取份额自2013年2月19日起终止上市。原国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金名称变更为“国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”。自2015年8月8日起基金类别变更为混合型基金，基金名称由“国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”修改为“国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）”。

(2)本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

(3)自2022年9月9日起，本基金增加C类份额并分别设置对应的基金代码。

4 管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
国泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，是经中国证监会证监基字[1998]5号文批准的首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为1.1亿元人民币，公司注册地为上海，并在北京和深圳设有分公司。

截至2025年6月30日，本基金管理人共管理280只开放式证券投资基金。另外，本基金管理个投资组合。2007年11月19日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。2008年2月14日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专户理财）的基金公司之一，并于3月24日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（QDII）资格，囊括了公募基金、社保、年金、专户理财和QDII等管理业务资格。

4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介

姓名职务任本基金的基金经理（助 理）期限　证券从业 年限说明
　　任职日期离任日期　　
王兆祥国泰估值优势 混合（LOF） 的基金经理2022-06-2 1-11年硕士研究生。2014年8月加入国 泰基金，历任研究员、基金经理助 理等。2022年6月起任国泰估值 优势混合型证券投资基金（LOF） 的基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现违反公平交易制度的异常行为。

4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年市场整体波动向上，回顾上半年情况，行情以4月份美国关税政策为分界点，前半段行情主要集中在以机器人为代表的制造业板块，后半段主要集中在创新药和新消费板块，6月份开始，行情慢慢向一些上游涨价品种扩散，同时红利资产在二季度也体现出稳定器的作用。我们的组合在上半年整体保持相对稳定，主要原因是重仓的科技制造个股一季度表现较为强劲，但二季度因为外部事件影响均值回归。展望下半年，外部关税问题逐步明朗，国内经济处在破晓阶段，目前看流动性不断放松，我们认为下半年科技制造方向会发动第二轮行情，我们重仓品种基本主营业务扎实且受益于AI产业趋势，预计会有持续较强表现。因此我们一直维持偏高仓位，从中观切入，偏自下而上的价值成长方向，我们也不断的通过深入个股研究回溯投资逻辑。我们坚持价值成长策略去获取认知内的收益，当下我们针对市场风格的变化，把研究重点聚焦到未来具备平台化能力的公司上，我们始终相信未来中国会有更多从优秀到卓越再到伟大的跨国企业，我们的研究框架主要聚焦寻找这类公司，进而获取确定的价值成长收益；行业上我们也聚焦到中期景气度更好的电力设备行业上，国内外新能源发展迫切需要更加坚强的电网支持，海外则由于制造业投资增长，全球AI需求爆发等，使得全球的电网投资呈现持续性高增长态势，我们认为国内会有一批企业受益于国内外的产业共振。

组合基本保持以低估值的价值成长股做底仓，反思个人投资风格，我们本期加入了中观行业研究，结合自下而上选股。具体方向上，看好电力设备出海、国内电网投资为代表的硬核制造，组合配置上以科技升级和硬核制造业进攻，新能源中技术进步方向等蹲估值修复，加仓主要集中在AIDC方向，其次是一些高端制造行业里面中长期空间较大且现阶段具有性价比的品种。

4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金A类本报告期内的净值增长率为24.15%，同期业绩比较基准收益率为0.36%。

本基金C类本报告期内的净值增长率为23.91%，同期业绩比较基准收益率为0.36%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观层面：我们认为2025年的主要扰动来自外部因素，内在政策宽松是确定的，内部的复苏也是大概率事件，但外在因素具有不确定性，即全球地缘政治扰动、美关税带来的扰动、美联储政策带来的流动性扰动、美债及美股走势的扰动、欧债不确定性的扰动、国际汇率扰动等。政策面，供给侧改革、逆周期调节和促进消费的政策持续推进，民营企业利好政策不断出台。货币层面，海外主要经济体开启降息周期，中国货币政策仍有较大空间；经济基本面上，全球经济整体不够强，国内复苏逐步明朗，因此更看好受益于全球新能源后周期及国内逆周期调节的电网设备，以及AI应用相关的人形机器人。

证券市场方面展望：我们的投资框架是自上而下和自下而上的结合，重点聚焦自下而上的公司研究。自上而下的框架：分母定买卖，分子定方向。股债比在二季度有所回落，但仍处于历史较高水平，我们认为成长股的吸引力依然比较大；从分子角度，我们加入了中观研究，聚焦到了受益于国内外投资共振带来的电网设备板块，同时坚持筛选能够成为跨国巨擘的国内公司。考虑未来一段时间，国内改革开放政策不断推出，美国开启降息周期，我们预计一些低估值的价值成长股和困境反转的周期成长股会表现强势，因此我们对未来一段时间资本市场整体保持谨慎乐观，行业上，我们看好电力设备出海、国内电网投资、医药、范AI等行业，具体操作上继续寻找更多业绩高增长、估值便宜的优质成长股。

具体到我们组合：我们以5年年化15%以上业绩增长，同时估值偏低的标准筛选公司，目前主要配置：硬核制造+范AI等方向，其中硬核制造主要集中在具有平台化能力和产业升级逻辑的价值成长股上；范AI主要在人形机器人和AIDC方向上，总之基本都是估值偏低的各细分行业的优质公司。

这几年资本市场风格变化较大，尤其从深度价值到赛道为王，再到科技映射，再到稳定大于一切，每种风格的尾部阶段都是不看估值，我们始终强调投资要相信常识、相信均值回归。到底什么是常识，我们认为股票常识包括产业常识和金融定价常识，其中产业常识决定公司中长期利润中枢，影响因素主要是行业空间、行业竞争格局、行业公司趋势等等；金融定价常识决定了估值中枢，影响因素体现在财务指标上主要是ROE、ROE稳定性、现金流等；利润中枢乘以估值中枢就是中长期合理的市值，因此回归投资长期投资估值肯定是很重要，市场不会一直都是短期不看估值只争朝夕追求快的收益，估值严重偏离中枢，在一定程度就会出现业绩估值双升，这往往是亏损最大的来源，也就是所谓的追涨杀跌。因此总结到一句话：好公司、估值低、业绩好，这是长期收益最大的来源，是组合风险控制最佳的办法，也是收益能不断创新高的保障。

赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源”。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。

4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由托管人进行复核。公司估值委员会由主管运营的公司领导负责，成员包括基金核算、风险管理、行业研究方面业务骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。

4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
截至本报告期末，根据本基金基金合同和相关法律法规的规定，本基金无应分配但尚未实施的利润。

4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明无。

5 托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，本基金托管人在对本基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明本报告期内，本基金的管理人——国泰基金管理有限公司在本基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金份额持有人利益的行为。

5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见本托管人依法对国泰基金管理有限公司编制和披露的本基金2025年中期报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。

6半年度财务会计报告（未经审计）
6.1资产负债表
会计主体：国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）
报告截止日：2025年6月30日
单位：人民币元

资 产附注号本期末 2025年6月30日上年度末 2024年12月31日
资产：　　　
货币资金6.4.7.18,713,069.3410,768,955.13
结算备付金　4,679,544.632,928,089.32
存出保证金　708,810.99383,245.88
交易性金融资产6.4.7.22,121,192,599.33705,529,135.30
其中：股票投资　2,012,021,704.42662,726,463.52
基金投资　--
债券投资　109,170,894.9142,802,671.78
资产支持证券投资　--
贵金属投资　--
其他投资　--
衍生金融资产6.4.7.3--
买入返售金融资产6.4.7.4--
应收清算款　433,033.19322,546.43
应收股利　--
应收申购款　548,713.68206,546.20
递延所得税资产　--
其他资产6.4.7.5--
资产总计　2,136,275,771.16720,138,518.26
负债和净资产附注号本期末 2025年6月30日上年度末 2024年12月31日
负债：　　　
短期借款　--
交易性金融负债　--
衍生金融负债6.4.7.3--
卖出回购金融资产款　--
应付清算款　6,260,163.64-
应付赎回款　2,613,802.77783,257.73
应付管理人报酬　1,966,909.05772,842.07
应付托管费　327,818.15128,807.03
应付销售服务费　319,281.51419.90
应付投资顾问费　--
应交税费　--
应付利润　--
递延所得税负债　--
其他负债6.4.7.62,089,747.381,416,454.32
负债合计　13,577,722.503,101,781.05
净资产：　　　
实收基金6.4.7.7674,255,764.25280,477,223.58
未分配利润6.4.7.81,448,442,284.41436,559,513.63
净资产合计　2,122,698,048.66717,036,737.21
负债和净资产总计　2,136,275,771.16720,138,518.26
注：报告截止日2025年6月30日，基金份额总额674,192,888.82份，其中A类基金份额净值3.1745元，份额总额341,177,814.29份；C类基金份额净值3.1219元，份额总额333,015,074.53份。

6.2利润表
会计主体：国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2025年1月1日至2025年6月30日
单位：人民币元

项目附注号本期 2025年1月1日至 2025年6月30日上年度可比期间 2024年1月1日至 2024年6月30日
一、营业总收入　138,784,543.20-55,802,577.98
1.利息收入　104,776.1832,427.22
其中：存款利息收入6.4.7.9104,776.1832,427.22
债券利息收入　--
资产支持证券利息收入　--
买入返售金融资产收入　--
其他利息收入　--
2.投资收益（损失以“-”填列）　113,038,218.64-92,950,497.86
其中：股票投资收益6.4.7.1097,624,798.35-97,228,418.90
基金投资收益　--
债券投资收益6.4.7.11326,142.91-967,803.49
资产支持证券投资收益　--
贵金属投资收益　--
衍生工具收益6.4.7.12--
股利收益6.4.7.1315,087,277.385,245,724.53
其他投资收益　--
3.公允价值变动收益（损失以“-”号 填列）6.4.7.1425,349,685.4137,053,281.54
4.汇兑收益（损失以“－”号填列）　--
5.其他收入（损失以“-”号填列）6.4.7.15291,862.9762,211.12
减：二、营业总支出　11,734,240.654,937,797.08
1．管理人报酬　8,977,968.154,130,311.84
2．托管费　1,496,328.01688,385.28
3．销售服务费　1,165,582.51351.33
4．投资顾问费　--
5．利息支出　610.27-
其中：卖出回购金融资产支出　610.27-
6.信用减值损失　--
7．税金及附加　-31.73
8．其他费用6.4.7.1693,751.71118,716.90
三、利润总额（亏损总额以“-”号填 列）　127,050,302.55-60,740,375.06
减：所得税费用　--
四、净利润（净亏损以“-”号填列）　127,050,302.55-60,740,375.06
五、其他综合收益的税后净额　--
六、综合收益总额　127,050,302.55-60,740,375.06
6.3净资产变动表
会计主体：国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2025年1月1日至2025年6月30日
单位：人民币元

项目本期 2025年1月1日至2025年6月30日　　
　实收基金未分配利润净资产合计
一、上期期末净 资产280,477,223.58436,559,513.63717,036,737.21
二、本期期初净 资产280,477,223.58436,559,513.63717,036,737.21
三、本期增减变 动额（减少以 “-”号填列）393,778,540.671,011,882,770.781,405,661,311.45
（一）、综合收 益总额-127,050,302.55127,050,302.55
（二）、本期基金 份额交易产生的393,778,540.67884,832,468.231,278,611,008.90
净资产变动数（净 资产减少以“-” 号填列）　　　
其中：1.基金申购 款457,166,291.411,019,195,932.841,476,362,224.25
2.基金赎回 款-63,387,750.74-134,363,464.61-197,751,215.35
（三）、本期向基 金份额持有人分 配利润产生的净 资产变动数（净资 产减少以“-”号 填列）---
四、本期期末净资 产674,255,764.251,448,442,284.412,122,698,048.66
项目上年度可比期间 2024年1月1日至2024年6月30日　　
　实收基金未分配利润净资产合计
一、上期期末净 资产298,848,496.61449,517,813.94748,366,310.55
二、本期期初净 资产298,848,496.61449,517,813.94748,366,310.55
三、本期增减变 动额（减少以 “-”号填列）-5,578,875.35-68,062,790.93-73,641,666.28
（一）、综合收 益总额--60,740,375.06-60,740,375.06
（二）、本期基金 份额交易产生的 净资产变动数（净 资产减少以“-” 号填列）-5,578,875.35-7,322,415.87-12,901,291.22
其中：1.基金申购 款15,139,592.9419,954,400.9835,093,993.92
2.基金赎回 款-20,718,468.29-27,276,816.85-47,995,285.14
（三）、本期向基 金份额持有人分 配利润产生的净 资产变动数（净资 产减少以“-”号 填列）---
四、本期期末净资 产293,269,621.26381,455,023.01674,724,644.27
报表附注为财务报表的组成部分。

本报告6.1至6.4，财务报表由下列负责人签署：
基金管理人负责人：李昇，主管会计工作负责人：倪蓥，会计机构负责人：吴洪涛6.4报表附注
6.4.1基金基本情况
国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)(原名为国泰估值优势股票型证券投资基金)是由原国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金(以下简称“估值优势可分离基金”)转型而来。根据《国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》，估值优势可分离基金的封闭期于2013年2月18日届满。经深圳证券交易所《终止上市通知书》(深证上[2013]61号)同意，估值优势可分离基金于2013年2月19日终止上市。自2013年2月19日起，估值优势可分离基金的基金名称变更为国泰估值优势股票型证券投资基金(LOF)。

经深交所深证上[2013]第66号文审核同意，国泰估值优势股票型证券投资基金715,472,441.00份基金份额于2013年2月27日在深交所挂牌交易。未上市交易的基金份额托管在场外，基金份额持有人可通过跨系统转托管业务将其转至深交所场内后即可上市流通。本基金的基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司。

根据2014年8月8日起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《关于实施〈公开募集证券投资基金运作管理办法〉有关问题的规定》及《国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》合同的约定，国泰估值优势股票型证券投资基金(LOF)自2015年8月8日起基金类别变更为混合型基金(以下简称“本基金”)，基金合同部分条款相应修订。

根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票（含存托凭证）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的股票投资占基金资产的60%-95%；债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%；保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率X80%+中证全债指数收益率X20%。

本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于2025年8月28日批准报出。

6.4.2会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则、《资产管理产品相关会计处理规定》及其他相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号<年度报告和中期报告>》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)基金合同》和在财务报表附注6.4.4所列示的中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。

本财务报表以持续经营为基础编制。

6.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金2025年半年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金2025年6月30日的财务状况以及2025年1月1日至2025年6月30日止期间的经营成果和净资产变动情况等有关信息。

6.4.4本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。

6.4.5差错更正的说明
本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。

6.4.6税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140号《关于明确金融房地产开发教育财税[2017]56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》、及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：(1)资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。

对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以产生的利息及利息性质的收入为销售额。

(2)对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。

(3)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴20%的个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。

(4)基金卖出股票按0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据财政部、国家税务总局公告2023年第39号《关于减半征收证券交易印花税的公告》，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

(5)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。

6.4.7重要财务报表项目的说明
6.4.7.1货币资金
单位：人民币元

项目本期末 2025年6月30日
活期存款8,713,069.34
等于：本金8,711,494.00
加：应计利息1,575.34
定期存款-
等于：本金-
加：应计利息-
其中：存款期限1个月以内-
存款期限1-3个月-
存款期限3个月以上-
其他存款-
等于：本金-
加：应计利息-
合计8,713,069.34
6.4.7.2交易性金融资产
单位：人民币元

项目本期末 2025年6月30日　　　　
　成本应计利息公允价值公允价值变动　
股票1,953,252,406.63-2,012,021,704.4258,769,297.79　
贵金属投资-金交 所黄金合约　----
债券交易所 市场108,340,332.61981,714.91109,170,894.91-151,152.61
　银行间 市场----
　合计108,340,332.61981,714.91109,170,894.91-151,152.61
资产支持证券----　
基金----　
其他----　
合计2,061,592,739.24981,714.912,121,192,599.3358,618,145.18　
6.4.7.3衍生金融资产/负债（未完）