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四部门发布会如何影响未来市场
| 时间：2025年09月23日 11:34:00 中财网 |
在美联储宣布2025年首次降息的全球流动性宽松背景下，国内金融四部门联合发布会的召开备受瞩目。市场对此次会议的高度关注，很大程度上源于对去年924强刺激政策的深刻记忆。2024年9月24日，面对市场信心低迷，监管层推出包括降准0.5个百分点释放1万亿元流动性、逆回购利率下调20个基点、存量房贷利率平均降幅0.5个百分点等一揽子强刺激政策，直接推动沪深300指数此后涨幅超40%，北证50、科创50等指数更是实现翻倍上涨。
不过，会议开始，央行行长就给会议定调，说主要是回顾十四五，不涉及短期政策调整，这使得市场对发布会关注度大幅下降。尽管如此，此次会议还是透露出很多的重要信号！
根据发布会的表述，本次发布会的核心内容和释放信号可概括为：
1、货币政策方面， “以我为主、兼顾内外均衡”的定调，既彰显了政策的定力，也侧面释放暂时不降息的信号，但更多的还是会根据国内基本面进行主动的选择；
2、金融监管的“风险可控”论断背后是扎实的风险处置成果。监管总局披露相当部分省份已实现高风险中小机构“动态清零”，五年间为实体经济提供170万亿元资金的数据，既展示了金融支持实体的力度，也反映出风险化解的成效；
3、资本市场的“科技主线”定位得到实打实的数据支撑。A 股科技板块市值占比已超 1/4，市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家，政策引导下资本科技创新领域的聚集效应明显。
4、外汇管理的“稳定开放”格局为市场提供了安全垫。3.2 万亿美元以上的外汇储备规模，不仅是抵御外部冲击的压舱石，更支撑了跨境投融资的活跃态势。充足储备以及有序开放"的组合，在全球汇率波动加剧的环境中，为中国资产提供了相对稳定的估值基础。
基于发布会，我们适当展望未来资产市场可能的发展和表现：
一方面，短期波动难免，中长期信心是核心。由于本次会议明确“不涉及短期政策调整”，市场短期内或缺乏强劲的向上催化剂，可能延续震荡格局。然而，会议全面展示了金融体系的健康度和稳定性(如风险收敛、外汇储备充足)，这有助于夯实市场中长期发展的信心基础，降低了发生系统性风险的概率；
二、“含科量”将成为重要的投资主线。A股科技板块市值占比已超过1/4，市值前50的公司中科技企业数量显著增加。这并非偶然，而是政策持续引导资本流向科技创新领域的成果。展望“十五五”，随着新质生产力概念的深化，人工智能、新能源、生物医药等关键领域的优质科技企业，有望继续获得资本市场的重点支持；
三、市场风格将更趋稳健。监管层强调投资与融资协调发展，并透露截至8月底，各类中长期资金持有A股流通市值较“十三五”末增长32%。同时，上市公司分红回购力度大幅提升。这些迹象表明，市场正在构建更健康的投资生态，即从过去偏重融资和博弈，转向投资与融资平衡、更注重股东回报。这有利于市场整体波动率保持在较低水平，价值投资和长期投资的理念将更具吸引力。
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总之，本次四部门联合发布会并非短期政策的发令枪，而是一次关键的期中总结与远景预览。它清晰传递出一个核心信息——中国金融发展思路已从规模扩张全面转向质量提升，稳是基本盘，质成为核心目标。
对投资者而言，与其博弈短期政策红利，不如深入关注那些能持续进行研发投入、将科技实力转化为业绩、并注重股东回报的优质企业。在此之下，可考虑以下几个方面进行结构性机会的把握：一是研发投入能持续转化为业绩的科技企业，例如深圳地区研发强度领先的新能源、医疗设备领域龙头；二是受益于中长期资金入市的高分红蓝筹股，比如一些持续实施回购的龙头企业已显现出示范效应；三是风险化解过程中的金融板块龙头，这类机构的估值修复空间与风险处置进度直接相关，随着风险收敛，其投资价值将逐步凸显。???
.郭.一.鸣